班级：BH090303 姓名：罗妙玲学号：08号分数：
证券投资风险的来源及应对策略研究
内容摘要
证券投资风险是现代经济发展中的一个非常重要的问题,在证券投资市场上，我们遇到各种各样的风险，其中有外汇风险，利率风险，信用风险，流动性风险，证券市场价格风险等。本论文主要就是讨论证券投资中的各种风险的测量以及如何去防范风险以最大限度地减低风险对我们的伤害。
在经济高速增长的今天，国民收入大幅度增加，越来越多资金不断的注入证券市场。不但是各种各样的企业进行证券投资，越来越多的老百姓也开始涉足证券市场，购买各种股票、债券等等。在投资观念不断加强和金融机制日趋完善的今天，炒股等词似乎变得很热门。但是证券投资真的是那样能快速致富么？高收益往往伴随着高风险，这是经济学的定律，证券投资亦是如此。当我们看到现实生活中不断有人多年积累的财富被证券投资风险席卷一空时，我们就会觉得触目惊心，怎样才能合理分析，从容面对现实生活中的证券投资风险呢？
本文从数学的角度与证券投资角度来剖析这些风险的各种属性，运用统计学，运筹学等方面的知识来进行风险管理。阐述如何从理论与实务两个方面来借鉴先进国家的经验，并根据我国的国情，对证券市场的风险管理作出具体的分析和认真的探讨。
本文将首先从风险的定义开始论述，具体说明各种证券风险的分类与具体成因，让读者对风险这个专业术语有一个具体的认识，并初步提出一些风险管理的方法。接着是本文的核心部分，在这里我介绍证券风险的测量与预测。我从测量与预测两个过程来阐述，这要涉及大量的数理统计的知识和若干相数学模型。
最后，我会对一些风险管理策略进行比较与选择，并介绍一些选择的原则和配合运用各种方法以达到风险管理的最大效果。
关键词：风险识别风险测量风险预测风险防范策
前言. 3
1 风险的概述. 1
1.1风险的概念. 证券投资风险的概念，特点等 1
1.1.1外在不确定性. 1
1.1.2内在不确定性. 1
1.2 风险的种类. 1
1.2.1利率风险. 1
1.2.2汇率风险. 2
1.2.3市场风险. 2
1.2.4企业风险. 3
1.2.5购买力风险. 3
1.2.6关联风险. 3
2 风险测量. 4
2.1 风险的测量. 4
2.1.1概率和均值--方差模型. 4
2.1.2 系数和CAPM模型. 6
2.2风险的预测. 7
2.2.1基本因素预测法. 7
2.2.2 技术分析法. 8
3 证券投资风险防范研究策略的比较与选择. 11
3.1风险防范研究策略的选择原则. 11
3.1.1成本最低原则. 11
3.1.2效率最高原则. 12
3.2 风险防范研究策略的选择方法. 13
3.2.1 选择风险防范研究策略的基本步骤. 13
3.2.2选择风险防范研究策略的具体方法. 运用各种方法进行处理。13 总结. 15
致谢. 16 参考文献. 17
证券投资风险是每个投资者和消费者所面临的重大问题，也是金融机构生存与发展的关键问题。近年来，国际证券市场危机四伏，风波迭起。每一个国家都会对这些广泛化的风险感到非常棘手。随着我国的证券市场进一步语国际接轨，证券品种越来越丰富，我们更要寻找出更多适合我国证券行业健康发展的风险防范研究方法，加强证券公司以及各种投资公司在内部风险方面的控制，为广大投资建立一个良好的投资环境。需要指出证券风险防范研究是一个十分庞大的课题，，从微观上看，证券风险防范研究的目的在于减少或避免各种可能出现的损失，以便在日益动荡的金融环境中求得生存发展。从宏观上看，目的在于防止金融危机的发生。本文着重从微观上来展开论述。
在经济高速增长的今天，国民收入大幅度增加，越来越多资金不断的注入证券市场。不但是各种各样的企业进行证券投资，越来越多的老百姓也开始涉足证券市场，购买各种股票、债券等等。在投资观念不断加强和金融机制日趋完善的今天，炒股等词似乎变得很热门。但是证券投资真的是那样能快速致富么？高收益往往伴随着高风险，这是经济学的定律，证券投资亦是如此。当我们看到现实生活中不断有人多年积累的财富被证券投资风险席卷一空时，我们就会觉得触目惊心，怎样才能合理分析，从容面对现实生活中的证券投资风险呢？
未来的不确定性决定了人类在一切社会经济活动中，面临着各种各样的风险.证券投资也是如此。从总体上看，风险是客观存在、不可避免的，而且在一定条件下还带有某些规律性。因此，只能把风险缩减到最小的程度，而不可能将其完全消除。这就要求证券投资者主动地认识风险，积极管理风险，有效地控制风险，把风险减至最低的程度，以保证在证券投资中尽量减小由于不确定性造成的损失。在现实的经济社会中，人人知道证券投资伴随着风险，但是仍然试图从中渔利。这不仅有利益驱动的原因，更重要的一点是在于大多数投资者似乎有利于相信自己能够驾驭这种风险，自己能够通过理性的分析将风险控制在很低的水平。当今股市上就有一大批“专家”，似乎能准确地预测股市的动向，事实真是如此么？
1 风险的概述
1.1风险的概念
证券投资中的风险是指因未来的信息不完全或者不确定性拉带来的经济损失的可能性。这概括起来有3种情况：①证券投资风险可能给人们带来直接的损失。②证券投资风险可能给人们带来相对的损失。③证券投资风险可能给人们带来潜在的损失。
证券投资的风险具有以下特点：
第一，风险存在的客观性和普遍性。作为损失发生的不确定性，证券投资风险是不以证券投资主体的意志为转移并超证券投资主体主观意识的客观实在，而且在证券投资项目的整个期间内，风险是无处不在、无时没有的。这说明了为什么虽然许多证券投资主体尝试认识和控制风险，但直到现在也只能在有限的空间和时间内改变风险存在和发生的条件，降低其发生的频率，减少损失程度，而不能也不可能完全消除风险。
第二，某一具体风险发生的偶然性和大量风险发生的必然性。任意具体风险的发生都是诸多风险因素和其他因素共同作的结果，是一种随机现象。个别风险事故的发生是偶然的、杂乱无章的，但对大量证券资料的观察和统计分析，发现其呈现出明显的运动规律，这就使证券投资主体有可能用概率统计方法及其他现代风险分析方法去计算风险发生的概率和损失程度，同时也是证券投资主体风险管理的依据。
第三，风险的可变性。这是指在证券投资项目的整个过程中、各种风险在质和量上的变化，随着证券投资项目的进行，有些风险会得到控制，有些风险会发生并得到处理，同时在项目的每一阶段都可能产生新的风险。尤其是大型项目中，由于风险因素众多，风险的可变性更加明显。
第四，风险的多样性和多层次性。证券投资大型项目周期长、规模大、涉及范围广、风险因素数量多且种类繁杂致使证券投资大型项目在全寿命周期内面临的风险多种多样，而且大量风险因素之间的内在关系错综复杂，各风险因素之间并与外界因素交叉影响又使风险显示出多层次性，这是证券投资大型项目中风险的主要特点之一。
证券投资中的不确定性包括“外在不确定性”和“内在不确定性”。
1.1.1外在不确定性
外在不确定性来自于经济体系之外，是经济运行过程中随机性，偶然性的变化与不可预测的趋势，如宏观经济的走势，市场资金供求状况，政治局势，技术和资源等。同时外在不确定性也包括国外金融市场上不确定的冲击。一般来说，外在不确定性对整个证券市场都会带来影响，所以外在不确定性导致的风险成为系统性风险。系统性风险不能通过投资分散化来消除，只能通过某些措施来转嫁。
1.1.2内在不确定性
内在不确定性院自经济体系之内，由行为人主观决策以及获得信息的不充分性等原因造成。例如企业的管理水平，产品的销路，信用品质，生产规模等的变化都关系着其履约能力，甚至企业内部的人事任命，负责人的身体状况等都会影响其股票和债券的价格。内在不确定性能通过设定合理的规则和投资的分散化来降低其风险所以，内在不确定性产生的风险成为非系统性风险。
1.2 风险的种类
证券投资风险的种类多种多样，其中最主要的风险有以下几种:利率风险，汇率风险，市场风险，企业风险，购买力风险，关联风险。
1.2.1利率风险
利率风险是指市场利率的给证券投资带来的损失的可能性。证券的价格与利率关系非常密切，一般成反比例关系，市场利率上升，证券价格下降；市场利
率下降，证券价格上升。现在以债券作为例子具体说明，当利率提高，新发行的债券的收益水平将高于已上市的债券，因而已上市的债券的价格下降，以其收益率水平与新的利率相适应。反之当利率下降又会促使已上市的债券的价格上升。
对股票而言，利率的变化会改变人们对收益的预期和影响股票市场的供求关系，从而使股票价格发生波动。另外，利率的变化也是国家经济政策的晴雨表。当国家要实施宽松的货币政策时，通常都要调低利率，以达到降低企业融资成本的目的。因而，我认为在股票投资中注意对国家政策的解读，有利于提高我们选择股票品种进行投资的能力，降低利率风险对我们的损害。
1.2.2汇率风险
汇率风险是指汇率的波动给行为人带来的损失的不确定性。在考察汇率风险时，要从三种暴露来研究，这三种暴露指交易暴露，换算暴露和经济暴露。
交易暴露是指一个经济实体预期的现金流量，因受汇率波动的影响而导致的损失的可能性。例如，在外汇交易中，如果一种货币的汇率下降，持有这种货币的多头将遭受损失，反之一样。
换算暴露是涉外企业会计科目中以外币计的各项科目，因汇率的变动引起的企业账面价值的不确定性。例如中国银行的伦敦分行将其业务的收益归入大中国银行总行的综合账户时，其用人名币表示的价值，必然受到英镑与人名币的汇率变化的影响。
经济暴露是指汇率的难以预见的变动，会影响到一个国家的经济环境和企业的经营活动，甚至对经济实体产生简介损失的可能性。
因而汇率风险是一种对经济实体影响非常大的风险因素，同时一个国家的证券市场要健康发展必然要有一个稳定有序的汇率制度来支持。要是一个国家的汇率变动过于频繁必然会对证券投资的有效性，稳定性产生巨大的影响。从我们国
家的汇率制度来看，我们还是采取比较稳定的固定汇率制，因而我国的证券市场受到国际金融市场的冲击还是相对较少。但从另一方面来说，固定汇率制也有一定的缺陷性。在全球经济化的时代，我国的汇率制度要不断改革创新，才能我国的金融市场更好地与国际接轨，发挥证券市场在资源配臵上的搞效率。
1.2.3市场风险
市场风险是指证券市场上升与下降的变化带来的损失的可能性。证券市场与一般商品市场和货币市场不同，其价格波动剧烈，尤其是股票价格的时起时伏，变幻莫测，使证券投资的风险无限放大。证券的价格水平主要取决于人们对证券的收益预期，期望收益率，和市场供求关系。证券的市场风险受到多种因素的影响，我会在下文中详尽的进行介绍。
1.2.4企业风险
企业风险是指企业的经营，财务状况以及道德选择变化给证券投资带来的损失的可能性。企业的经营风险是因企业的经营状况不良带来损失的可能性。影响企业经营状况的因素主要包括产品种类，规模大小，技术水平，管理水平，产品生命周期，市场竞争能力以及外部经济环境等。
企业的财务风险是指引企业资本结构不合理带来损失的的可能性。在企业总资本在这种，债务资本比重过大，固定利息支付的数额过多，可以给股票投资者分配的利润就少，股东难以获得预期收益。甚至可能导致股价的下跌，诱发证券市场的风险。一旦债务到期不能偿付，企业将遭受破产清算的命运
企业的到道德风险是指企业利用信息不对称损害证券投资者利益的可能性。
企业的风险是影响证券的重要因素，一家结构良好，业绩优良的企业有利于投资者对其相关股票进行分析，投资者选择基本面良好的企业证券进行投资是规避风险的重要手段。
1.2.5购买力风险
购买力风险是指通货膨胀风险，是使物价普遍圣桑长，单位货币购买力下降所带来的损失的可能性。在证券投资中，投资者收回的本金和或者净收益都是以货币来实现的，通货膨胀将使证券投资的实际收益率大大低于名义收益率。实际收益率等于名义收益率加上通货膨胀率。不同证券的购买力风险是不同的。固定收益，利率是预先约定的，不能因物价上涨而提高，风险较大。不固定收益的证券，名义收益是不固定的，可能随物价上涨而增加，但提高的程度赶不上物价的上涨率，同样会遭受损失。另外，长期证券投资的购买力风险比短期证券投资大。
1.2.6关联风险
所谓关联风险是指由于相关产业或相关市场发生严重问题，而使证券投资的行为人遭受损失的可能性。
在现代经济中，各种经济实体的关系非常复杂，联系密切。任何一个环节出现问题，往往会引起整个证券市场产生连锁反应。尤其是处于经济核心地位的银行业，一家银行倒闭，就会引起支付链条的中断，由此会引起多米诺骨牌效应，诱发证券市场的巨大危机。
以上六种风险是我们在证券投资中常遇见的，这些风险从不同的角度去影响证券的价格。我们在进行证券种类的选择时，一定要注意关注相关证券的公司业绩以及行业的发展情况，抓住相关的热点来进行操作。在证券市场震荡调整的过程中，我们要注意国家对一些利率与汇率上政策的改变，从而规避掉这些风险带来的损失。我们在证券投资的时候，一定要保持对风险的敏感性，只有这样才能使我们在风险中找到合理的应对策略。
2 风险测量
2.1 风险的测量
证券投资的风险可从三方面来描述（1）在风险可能导致的最大损失相同时，
收益的不确定性或损失发生地可能性越大，则风险越大；反之则相反。（2）在损失发生地可能性相同时，可能导致的损失越大，风险越大。（3）风险与投资者的承受能力相关，可能导致的最大损失相对于投资者的承受能力越大，风险越大，反之则相反。
测量证券投资的风险比较常用的方法是均值--方差模型，系数和CAPM模型等。
2.1.1概率和均值--方差模型
概率可以用来反映一种证券产品在投资过程中遭受损失的可能性，即证券投资风险的大小。
我们应用分布函数来进行完整的描述，分布函数是描述事件随机取值的统计工具，它表示随机变量在各个反范围内取值的概率，变量地分布函数为如果ξ是离散型随机变量，有概率分布则ξ的分布函数为：。
如果ξ是连续型随机变量，有概率密度 ,则，分布函数的常用性质：
1.F单调不减右连续；
2. , ；
有的，也可以用事件的可能结果与对应的概率组成的分布列或函数式来对事件技能型完整的描述，如下表
表1 概率分布表
均值是时间的每一个可能取得的收益加权平均数，他反映出一个资产的预期收益。均值越大，表明预期收益越大，反之则相反。假设收益R取值（i=1,2,3......,n）时的概率为，则收益的均值为
如在上表中，收益的均值为
=（-100）*0.1+（-50）*0.15+0*0.2+50*0.25+100*0.2+150*0.1=30
方差反映事件的实际值与均值的偏离程度，其计算公式为
如在上表中，方差为
=0.1*(-100-30)^2+0.15*(-50-30)^2+0*(0-30)^2+0.25*(50-30)^2+0.2*(100-3 0)^2+0.1*(150-30)^2=5170
方差反映了时间发生结果的波动状况，从而可以用来揭示证券资产收益的变动幅度，估量证券投资风险的大小。方差越大，说明事件结果的分布越分散，资产收益波动越大，风险越大；反之则相反。
另外，我在本文中对金融产品的风险分析作一些说明。在实际工作中，由于对时间的可能取值及其发生地概率很难预料，因此，常常用所考察产品的历史收益情况的记录作为样本，以样本的均值（，其中是事件的一个样本，即该产品的过去各种的收益值)和样本方差（）代替均值与方差。
由于风险往往是针对损失而言，人们更关心收益小于均值的分布情况。我们引入偏方差的概念，即 ( 为小于的m种收益），用来描绘小于均值的的收益波动情况。另外再引入预期偏差 (其中e为投资者的预期收益，为小于预期收益的t种可能收益）来说明达不到预期收益的情况。
对于多种产品构成的资产组合的风险分析，我们可以采取以下方法。由两种产品X,Y构成的资产组合Z（其中产品X,Y的比重分别为x,y）的均值和方差
数学模式分别为：
与单种资产一样，资产组合的总体方差越大，表示该组合的总体风险越大，反之则相反。
2.1.2 系数和CAPM模型
在资产运营过程中，资产价格既受到自身的特点的影响，又受到整个市场上其他资产的影响。因而，人们常用系数来测量某一资产i相对于其所在的市场的风险程度。即
=资产i的风险程度（系统风险)/整个市场的风险程度
的大小反映了资产对市场变化的的敏感程度，从而说明了风险的大小。例如，股票A的值为1.5.就表明整个股票指数上升10%，该股票上升15%，反之则相反。又如；股票B的值为0.5.就表明整个股票指数上升10%，该股票上升5%，反之则相反。相对于整个市场而言，A的风险要大于B。
系数可以根据历史资料，利用回归分析的方法求出。对于n组观察值( ),
分别是整个市场和资产i在t时期的收益值，t=1,2....n。
设，t=1,2....n
其中为无风险资产的收益，是随机误差，其期望值在理论上为零，但实际上往往不为零；，分别为参数，运用数理统计的方法可以求出，的估计值。以上研究方法是由夏普（William F.Sharpe)发展的，被称为“资产定价模型”。
在实务工作中，各种证券的系数通常可以从经纪人公司或数据库获得。对于一个证券组合来说。其值是组合中各个证券的值的加权平均值。系数字数主要用于证券投资和期货的套期保值中。
2.2风险的预测
在许多场合，证券投资风险难以用具体的数据来描述，重要的是对未来风险的预测。只有对未来可能发生的风险状态,影响因素和变化趋势进行分析，才能拿出有效的风险防范研究方法对证券投资中的风险进行有效管理。
证券风险分析的方法主要有两种，分别为基本因素分析法和技术分析法。前者适用于中长期的经济形势，市场特征，利率和汇率的变动趋势，行业发展前景及经济实体的经营情况等方面的各类预测。准确度较高，但预测难度较大。后者主要适用于短期的各类市场行情变化的预测，准确度较差，但是比较方便。投资者在证券投资中应该灵活运用这两种方法，以达到降低风险的目的。
2.2.1基本因素预测法
1.点预测
点预测就是在已预知基本因素的变化情况下，来预测有关变量的大小。例如，自变量X和因变量Y，通过观察，得出n组X和Y的相关相数据（ )(i=1,2,3....n)，运用回归分析的方法，可以拟合出X和Y的关系式，对于X的一个观测值，可以求出Y的估计值。
我举一个实例来说明点预测的运用。表2是10个地区的人均收入与债券发行量统计表。
运用回归分析的地方法，可以拟合出 =-1.28+0.88*x,对于一个给定的人均收入水平，可以估测债券的需求量。例如，某地的人均收入水平9万元，则债券的需求量为6.64万元。
表2 人均收入和债券发行量统计表
2.区间预测
区间预测是在已预知基本因素变化的情况下，来预测有关变量的取值范围。假设因变量Y与自变量X的线性关系是显著的，误差项服从正态分布。对于自变量X 的一组观察值（ ),运用回归分析的方法，可求出因变量Y的臵信度为下的预测空间为：
通过对投资变量取值范围的预测，可以较方便地证券投资风险的大小。运用计量模型，如同基本因素的定性分析一样，能够对未来作出较合理的的预测。
2.2.2 技术分析法
1.图形分析法
图形分析法是证券市场上短期投资者运用的最为普遍的一种方法。所谓图形分析法是指投资者利用图形来描述证券市场上各种要素的实际价格他以及各种趋势，并根据图形显示特征，来预测未来价格及趋势的一种分析方法。常用的的技术分析方法有K线图，线性图，点形图等。
(1)K线图
K线图是技术分析中应用最普遍的一种方法。它是将每天的开盘价，收盘价，最高价，和最低价的变动情况分别用特定的符号描绘成图表，以观察价格的走势，从而分析风险的方法。如图1：
图1 K线图的基本形状示意图
该图把开盘价与收盘价的价差用矩形（实体）表示，长度取决于价差的大小，着色取决与两种价格的对比。若收盘价大于开盘价，则矩形涂成红色(或中空），
此时又称为阳线；若收盘价小于开盘价，则矩形涂成蓝色（或实空），此时又称为阴线。最高价与实体的最高价的连线成为上影线，最低价与实体的最低价的连续称为下影线。实体，上影线和下影线的长短，以及连续一段时间内各日K线的组合等显示了市场价格的不同走势。
(2)线形图
线形图是按时间顺序，将一定时期内的各时间间隔中选定的时点用线条连接起来，从而形成一条反映一定时期内市场价格变动情况的情况的曲线。线形图与其它图形分析法相比，可以更为直观地看出价格波动情况，既可以直接判断证券投资风险的大小，也可以结合其他分析法来分析价格的走势，来预测证券投资风险的大小。根据时间间隔的不同，可分为日线形图，周线形图，月线形图等。（如图2）
2.统计分析法
统计分析法，是指利用一定的统计技术队所得的历史数据进行整理，从而得出一定得数值或指标，以预测有关价格（或要素)及其变动趋势的方法。
(1) 移动平均法
移动平均法式运用较为广泛的一种统计工具。移动平均值的计算公式为：图2 线形图
其中：T为移动平均期间（一般是3天或10天），为第t天的移动平均数，为第t-i天的开盘价，收盘价，市场指数等。运用移动平均法绘制的移动平均图可以消除价格变动中的非正常因素或偶然因素，从而比较真实地反映出市场价格的实际走势。
(2) 时间序列模型
事件序列模型是时间顺序排列起来的经济变量的观测值。运用这些观察值，来模拟出经济变量随时间变化而呈现出来的特征，从而预测证券投资风险的方法。一般地说，一个经济变量X(t)的时间系列可以分解为长期变化趋势T（t)，周期性变动C（t),季节变动
S（t)和随机的不规则变动R（t）。X(t)可以表示为：
X(t)=T（t)+C（t)+S（t)+R（t）
或 X(t)=T（t)*C（t)*S（t)*R（t）
3.相对强度指数
相对强度指数，由维尔德（J.W.WILDER,JR）提出，简称RSI。它是根据一定期内市场价格的涨幅平均值和跌幅平均值计算出来的一种指数，其计算公式为:
其中RS=x日内收盘价格的涨数平均值/x日内收盘价格的跌数平均值
X为分析者所选择的计算期的天数，由投资者的需求以及价格波动的特征决定，天数越短，指数越灵敏。当时维尔德所选择的计算期为14天，但在实务中人们多以9天为计算期。显然，相对强弱指数(RSI)比介于0到100之间。在计算期内，收盘价格的涨数平均值相对于其跌数平均值越大，则RSI的值越高，反之则越低。根据相对强弱指数的高低，投资者可及时发现市场超买超卖的信号，从而准确作出买进或卖出的决策。
最后，我要强调一点任何技术分析的方法都有一定得滞后性与背离性。比如说K线图只能被动地反映股价的一个走势，至于股价为什么会呈现这样的价格形态，K线图是难以作出合理的解释的，只有通过了解企业的运营情况以及股本结构，我们才能了解到股票涨跌的真正原因。因而我们在证券市场上作长期的价
值投资选择时是不适宜运用技术分析的方法。只有想在证券市场上短期获利的投资者，才会热衷于这种研究方法。
3 证券投资风险防范研究策略的比较与选择
在证券投资风险防范研究中，人们可以选择的策略很多，各种策略都各有其特点。其中，有些策略只适用于某一特定的场合的风险防范研究，或者只能为某一特定的经济主体所用。但是，也有一些策略可同时适用于多种不同场合的证券投资风险防范研究，也可为多种经济主体所用。因此，在证券投资的风险防范研究中，人们必须对各种可供选择的管理策略作出比较分析，在这种基础上，选择最恰当的策略，以尽可能少的代价达到最有效的目的。
3.1风险防范研究策略的选择原则
证券风险的管理策略主要有以下的三种的原则；一是成本最低原则，二是效率最高原则，三是保护收益原则。
3.1.1成本最低原则
风险的管理最终目的在于避免可能发生地损失。但是，在风险防范研究中，人们往往需要付出一定得代价，这一代价就是风险防范研究的成本。
风险防范研究的成本主要有如下几种：
1.交易成本。交易成本是指人们通过某种金融交易来管理他们所面临的证券投资风险时所发生的各种费用，如支付手续费，缴纳税金以及在金融期权交易中期权购买者所支付的期权费等等。
2.执行成本。这种成本通常也发生于各种金融交易中。例如：在期货金融交易中，因期货价格与现货价格往往不是按照相同的幅度变动，因而，人们往往面临着一定基差风险。而这种风险必然令人们难以实现完全的套期保值。于是当价格发生不利变动时，套期保值者就将受到一定得损失。这种损失实际上也是一种成本
3.机会成本。所谓机会成本是指人们为管理他们所面临的证券投资风险而必须放弃的收益。在证券投资风险防范研究中，人们所付出的机会成本主要有两种：一种是在某些金融交易中因缴纳保证金而发生地机会成本；另一种则是在证券投资风险防范研究中，人们必须放弃的可能获得的意外收益。实际上，在证券投资风险防范研究中，机会成本是各种成本中最大的。
4.风险成本。目前在证券投资风险防范研究中，人们越来越多地运用各种衍生工具来管理所面临的风险。然而，在这些衍生工具中，大多具有明显的两重性；它们既可以作为证券投资风险的管理工具，有可以引发新的，更为严重的证券投资风险。
3.1.2效率最高原则
证券投资风险防范研究的效率，是指通过采用一定得证券投资风险防范研究策略，能使自己所面临证券投资风险减少或消除程度。从理论上说。人们自然必须以证券投资风险防范研究的效率最高作为选择证券投资风险防范研究策略的基本原则。但是在现实的风险环境中，效率往往与成本成正比。所以，在实际选择证券投资风险防范研究策略时，人们常常回陷入顾此失彼的困境之中。于是，如何准确地估计证券投资风险防范研究的成本与效益，以求得各种备选策略的净成本，是选择最优策略的重要环节。
一般来说，在其他条件一定的情况下，我们应该尽量选择哪些既能避免可能损失，又能保护可能的意外收益的策略。例如：在金融期权的套期保值中，买进期权就是一种很值得人们选择的策略。在买进一定量的某种金融期权合约后，若市场价格的变动对自己有利，则套期保值者尽可放弃期权，而在现货市场获利；反之，若市场价格的变动对自己不利，则套期保值者可通过执行其持有的期权而实现保值。当然，金融期权也不是十全十美的。即使我们撇开有些场合无法用金融期权实施套期保值这种情况不说，期权费得支出也无疑是一项比较昂贵的成本。
3.2 风险防范研究策略的选择方法
3.2.1 选择风险防范研究策略的基本步骤
1.风险的预测
在整个证券风险防范研究中，证券风险的预测是至关重要的一个环节。风险预测的方法，我已经在前面作了比较具体的介绍。这种预测一般是指预测证券风险的大小，以及一旦发生损失，则这种损失对经济主体的影响程度等方面。因此，证券风险的预测是一种定量分析。这种定量分析对人们作出是否需要保值，以及用何种策略实现保值等决策都是必不可少的。
2.风险的评估
在现实的风险防范研究中，对潜在的风险只有定量分析而没有定性分析显然是不够的。风险的定性分析，主要是指分析风险的基本性质和主要特点，这种分析是人们选择证券投资风险防范研究策略的重要依据。
3.风险防范研究策略的选择
在对风险作了定量预测和定性分析之后，人们即可进行风险防范研究策略的选择。其具体的选择方法，我们将在下一步说明。
3.2.2选择风险防范研究策略的具体方法
风险的管理策略的选择是既重要，又复杂的过程。由于在人们面临的各种证券风险中，外汇风险和利率风险最突出，也是最具有代表性的风险，所以，在这里我们以这两种风险为例，对如何选择适当的风险防范研究策略作一具体的说明。
1.暴露部位性质的评估
在选择风险防范研究策略时，人们首先要对暴露部位的性质作出评估。这是因为暴露部位的性质不同，则存在于这种暴露部位的风险的特点往往也不同。于是，适用的风险防范研究策略也不同。
2.暴露部位的期限
风险是各种经济主体在未来一定时期中因各种金融因素的不确定变动而遭受损失的可能性。而在这一定时期的长短将取决于暴露部位的延续时间的长短。所以，有些风险只存在于某一段较短时间的时期内，但也有些风险将存在于某一较长的时期中。暴露部位的期限不同，则适用的风险防范研究策略也往往不同。如果暴露部位的期限为中短期，则金融期货，金融期权等策略较为合适。而如果暴部位的期限为长期，则金融互换较为适用。这是由各种风险防范研究策略的特点即由此而决定的适用场合所决定的。
3.暴露部位的数额是否确定
在选择风险防范研究策略时，人们必须考虑的又一个重要方面，是暴露部位的数额是否确定，或者这一暴露部位是否一定产生或一定存在。如果暴露部位客观存在，且其数额是确定的，则人们自然应该实施套期保值，以回避风险。但是，在很多场合，暴露部位的数额是不确定的，甚至暴露部位既可能产生，也可能不产生。在这种情况下，如果人们不作套期保值，则可能受到损失；而如果作了套期保值，但选择的策略不当，则同样可能受到损失。因此，在暴露部位的数额不确定的情况下，选择适当的套期保值策略，是风险防范研究成功与否的关键。
4.暴露部位的时间是否确定
暴露部位的时间与暴露部位的期限不同。所谓暴露部位的时间，是指在一定的期限内，暴露部位具体存在的时间。例如，在对外贸易中，如果贸易合同中已
经规定了具体的交货付款日期，那么，交易双方的暴露部位存在的时间既已确定。但是在某些情况下，暴露部位虽然存在，但其具体的存在的时间却是不确定的。在风险防范研究中，有些策略既适用于暴露部位的时间确定的场合，也适用于暴露部位的时间不确定的场合。但是，也有些策略却只能适用于暴露部位的时间确定的场合。所以，在选择风险防范研究策略时，暴露部位的存在时间是否确定也是必须考虑的一个因素。
各种风险防范研究策略都有这样或那样的缺点。所以，在风险防范研究的实践中，人们通常采取多种策略配合运用的方法，以达到取长补短的效果。
还有：应综合运用各种方法进行处理。
证券投资主体风险回避是在考虑到某证券投资项目的风险及其所致损失都很大时，主动放弃或终止该证券投资项目以避免与该证券投资项目相联系的风险及其所致损失的一种处臵风险的方式，它是一种最彻底的证券投资风险处臵技术。它在证券投资风险事件发生之前将证券投资风险因素完全消除，从而完全消除了这些风险可能造成的各种损失，而其它风险处臵技术，则只能减少证券投资风险发生的概率和损失的严重程度。证券投资主体在对某项目进行风险预测、识别、评估和分析后，如发现实施此证券投资项目将面临巨大风险，一旦发生事故，将造成证券投资主体无法承受的重大损失，而又不可能采取有效措施减少其风险和损失大小，保险公司也认为该证券投资项目风险太大而拒绝承保，这时证券投资主体就放弃或终止该项目的实施，以避免今后可能发生的更大损失。证券投资主体在比较大型的投资项目中采取的是风险回避的策略，虽然可能失去证券投资实施项目可能带来的收益，但对于现实生活中的风险回避者而言，仍然不失为一种很好的风险处理方法。
证券投资风险控制是为了最大限度地降低风险事故发生的概率和减小损失幅度而采取的风险处臵技术。为了控制证券投资项目的风险，证券投资主体一般采取以下措施：根据证券投资风险因素的特性，采取一定措施使其发生的概
证券投资学结课论文 这个学期学习了证券投资实务，老师运用基础理论与上机实践相结合的教学方式，让我深深体会到了炒股存在着较大的甚至是让人难以意料的客观风险。 一、证券投资理论知识 1，证券（Securities）亦称有价证券，是证明持券人具有商品所有权或表示财产所有权、收益请求权以及债权，并凭此，有权取得一定收入的各种凭证。证券这一概念有广义和狭义之分。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明有领取商品权利和凭证，如提货单、运货单、仓库栈单和房地产证书等。货币证券是指商业上的支付工具，可以用来代替货币使用，是对货币具有索取权的一种有价证券，如支票、本票、汇票及商业票据等。资本证券是能按期从发行者处领取收益的权益性凭证，它表示财产所有权、收益请求权或债权，如股票、国库券、公司债券凭证等。狭义的有价证券则指包括股票和债券两大类的资本证券。 2，证券投资由三个基本要素构成，即：收益、风险和时间。收益，任何证券投资都是为了实现一定的目的，获取一定的收益，一般而言，证券投资的收益包括利息、股息等经常收益和由证券价格的涨跌所带来的资本得利两个部分。风险，要获取一定的收益，就必须承担一定的风险。一般而言，收益与风险成正比，风险越大，收益越高，但并不是每一个追求高风险的投资者就一定能取得高收益。时间，任何证券投资都必须经过一定的时间才能取得收益。一般而言，投资期限越长，收益就越高，但风险也越大。 3，证券投资是一个复杂的过程，可分为准备、了解、分析、决策与管理四个阶段。证券投资准备主要包括资金准备和心理准备。投资者必须根据自身的情况，确定可用于证券投资的资金的来源、数额等。同时，由于市场变幻莫测，收益与风险并存，投资者还必须做好充分的心理准备。要进行证券投资就必须了解各种证券的的收益、风险情况以及整个证券市场的状况及投资环境，包括证券的性质、期限、收益高低、风险大小，证券市场的组织机制，券商的职能部门和作用，证券投资的程序、方式、费用，有关证券投资的法律、法规和税收情况等。投资者在了解证券投资的基本情况后，还必须对证券的真实价值、上市价格和价格涨跌趋势进行认真的分析，以确定投资于何种证券及投资的时机。通过以上阶段和步骤，投资者已经可以作出投资决策，购买合适的证券并决定各种证券的购买量。作出证券投资决策后还必须进行严密的证券投资管理，即根据市场情况，随时调整所持证券的种类和数量，保持证券的最有效组合。 二、资本市场与证券投资 资本市场至今已经走过20年。有观点认为，中国证券市场内幕交易、证券欺诈、操纵市场现象非常严重，这个市场是投机市场，而不是投资市场。这一观点绝对片面，或者说不全面。应从更高的层次来看待中国的资本市场。未来还应发展多层次的资本市场，因为经济转型和调整经济结构都需要资金，而完全靠政府并不能做到。此外，城镇化是下一阶段非常重要的任务。农民要变成工人，农村要变成城镇，这样才能解决就业问题，才能解决福利问题，才能提高农民的收入。城镇化过程中完全靠政府、靠地方融资平台并不能解决，必须靠资本市场，利用民间的力量。因此，必须发展多层次资本市场，不仅要发展主板市场，而且
证券投资分析论文 （1）基本面分析 公司背景： 中国国旅成立于2008年3月28日,所属地区是北京，是根据国务院国资委《关于中国国旅集团有限公司整体重组改制并境内上市的批复》(国资改革[2008]184号│)、《关于中国国旅股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》(国│资产权[2008]305号)以及《关于设立中国国旅股份有限公司的批复》(国资[2008]320号),由国旅集团以旅行社和免税业务相关资产整体重组改制,联合华侨城集团共同发起设立的股份有限公司.国旅集团以经核准后的旅行社和免税业务等相关资产85,358.33万元人民币作为出资,华侨城集团以现金15,519.70万元人民币作为出资,按照约6其余34,878.03万元人民币计入资本公积.股份公司设立后,国旅集团持有55,846.15万股,约占股份公司股本总额的84.62%;华侨城集团持有10,153.85万股,约占股份公司股本总额的15.38%. 公司简介：
经营范围： 旅游服务及旅游商品相关项目的投资与管理,旅游服务配套设施的开发、改造与经营，旅游产业研究与咨询服务。 主营业务： 旅行社业务和免税业务 股票发与上市概况：
股本结构：
当前我国旅游业的基本概况和发展机遇： 我国拥有丰富的旅游资源，疆域辽阔，既有风景秀丽的江南水乡，也有粗犷豪迈的西北风情；我国拥有悠久的历史文化，目前已经公布了99个国家级历史文化古城，长城、故宫、颐和园等已经被列入世界文化遗产名录；我国还是一个拥有多个民族的国家，各个民族的习俗和风情很容易使人产生很强烈的向往之情。所有这些，都为我国旅游业的发展奠定了一个良好的基础。不过，我国旅游业发展的起步较晚，真正的发展应该是在改革开放以后，在这20年里，我国的旅游业得到了长远的发展。无论是入境和出境旅游人数、旅游收入、还是旅游在世界旅游市场中的地位，都得到了很大的发展和提高。2000年我国接待入境过夜旅游人数达3122.88万人次，旅游外汇收入则达到162.24亿美元，国际排名分别为第5和
108 2009年11 月上 浅析我国证券投资的风险与规避措施 ◎徐暖心 （河南省农村信用社联合社 河南，郑州 450000） 摘要：我国证券市场是一个迅速发展的、新兴的、不成熟的市场，因此充满了机遇和挑战，为了能够抓住机遇，应对挑战，本文从证券市场的风险分析入手，简单的研究了风险的成因，并在此基础上，提出了几点政府在防范证券投资风险方面应采取的措施。 关键词：证券投资；风险；措施 证券市场是存在着高风险的市场，并且这种风险对社会的影响与冲击极大。证券投资是投资者通过购买各种证券所进行的对外投资，作为证券投资者，必须明白什么是证券投资风险及风险的种类。 证券投资风险是指投资主体将资金用于购买证券，而未来收益达不到预期目标或遭受各种损失的可能性。具体地说，就是某些不确定因素的发生，引起证券投资实际收益率同预期收益率之间产生偏差。众所周知，证券市场风云变幻，高收益伴随着高风险。任何一名投资者在进行投资决策时，都非常有必要对现存的证券市场风险有一定的认识和了解。从风险与收益的关系来看，证券市场风险主要包括系统性风险和非系统性风险两大类。 系统风险是指某一投资领域内所有投资者都共同面临的风险，它是一项难以避免的风险。就处于发展初期的我国证券市场而言，大致有如下几种： 1、政策风险。政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的法规、举措出台，引起证券市场的波动，从而会给投资者带来风险。政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出； 2、经济周期波动风险。我们通常把经济周期划分为四个阶段：复苏、繁荣、危机和萧条，经济周期的不同时期对证券市场都会有直接影响和不同表现，一般在复苏与繁荣时期证券市场运作状况良好，表现为交易量增大，价格全面上升等，但在危机和萧条时期，证券市场会受到严重冲击，表现为交易量急剧萎缩，价格不断下跌等； 3、利率风险。市场利率的变动引起证券投资收益变动的可能性被称为利率风险。总体来说，利率与证券价格呈反方向变化，即利率提高，证券价格水平下跌；利率下降，证券价格水平上涨； 4、购买力风险。购买力风险实际上就是通货膨胀风险，是指由于市场物价上升，导致货币贬值，从而使证券投资人的本金贬值，实际收益率大大低于名义收益率的风险。 非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响： 1、信用风险。信用风险也被称为违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。它主要受证券发行人的经营能力、盈利水平、事业稳定程度及规模大小等因素影响； 2、财务风险。由于公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险被称为财务风险，形成财务风险的因素有资本负债比率、资产与负债期限、债务结构等； 3、经营风险。公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现的失误而导致公司盈利水平变化，从而使投资者预期收益下降的可能被称为是经营风险。 一、证券投资风险成因分析 风险与收益通常像一对孪生姐妹，而证券市场就是这二者的载体，在这个市场中上至国家政策的改变，下至证券市场中某一小投资者发布的一句蜚语流言，都有可能会对证券的价格产生影响，究其原因，这与证券的本质、复杂的运作过程以及投资者忽视客观存在的各种风险、盲目进行投资等因素息息相关，同时这些因素还会相互影响、相互作用，从而形成证券市场的高风险。 （一）证券本身的价格具有不确定性的特点 证券是各类财产所有权或债券凭证的通称，是用来证明证券持有人依据票面所载内容，取得相应收益的凭证。这样从本质上讲证券价格是市场对资本未来预期收益的货币折现，而未来又存在许多未知因素，这些因素的产生或改变均有可能影响证券的价格，如国家经济政策的改变、证券交易政策的变化等引发证券投资的政策风险；经济的繁荣与萧条引发证券市场的上涨与下跌；利率的变动影响证券的供求关系等，这些因素在整个证券投资过程中相互作用，相互影响，构成证券市场的系统风险与非系统风险，也因此决定了证券价格具有不确定的特点。 （二）证券市场运作的复杂性导致了证券价格波动性证券市场的运作过程，是市场供需由不平衡调节到平衡的复杂且又缓慢的过程。与其他商品市场不同的是，证券市场的供求主体及决定供求变化的因素与机制更加复杂，如从市场参与者来看，从政府、企业、机构到个人，形形色色，他们在市场中的地位、对市场熟悉程度和对市场的要求千差万别；从市场构成来看，包括发行主体、交易主体和中介机构等等，他们代表着不同群体的利益，内部运作机制各不相同；从交易品种看，有股票、基金、债券及金融衍生品（金融期货和期权、可转换债券等）等，各类品种在性质、交易方式、价格形成机制等方面，既彼此联系而又自成体系。因而导致证券价格难以捉摸、甚至暴涨暴落。 （三）投机行为加剧了证券市场的不稳定性 在现在的证券市场中，许多投资者缺乏对证券的理性认识与专业知识的储备，不以获取长远资本收益为目的，而是以获取短期差价为目的，甘冒巨大风险以图获得短期差额利润，这被称为是投机行为，这种行为的显著特征就是期望通过证券市场价格波动来获利，并且这种行为普遍存在于今天的证券投资活动中。不过从某种意义上来说，投资人的所有经济行为可能均带有一定的投机性的目的，盈利可以被看作是所有投资的根本动因，投资者最美好的愿望就是在不受外界约束的情况下，在最短的时间内，运用最省力的手段获得最大限度的财富收益。 一般来讲，投机者往往会忽略客观存在的风险，不考虑系统性风险或非系统性风险，或者只考虑风险的某一方面，所以投机者承受的风险要远大于投资者，与投资者的投资理念存在着千差万别，我们必须承认投机有可能会成功，但是就整个社会而言，如果存在大量过分和极度的投机行为，会引起泡沫经济现象的发生，并对社会经济的发展造成极大的伤害。 二、政府在防范证券投资风险方面应采取的措施 经济研究
Re: 试述证券投资风险的种类及其防范。 作者:许卫术发表时间:2011-05-08 11:27:11.0 试述证券投资风险的种类及其防范 一．证券投资风险的种类。 根据风险产生的根源以及应对的措施不同，证券投资风险可分为系统风险和非系统风险两大类。（1）系统风险主要有以下几种形式：宏观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险、市场风险、社会、政治风险。（2）非系统风险的主要形式有以下几种：①财务风险；②经营风险；③操作性风险。 二．证券投资风险的防范。 首先，风险控制分类。风险控制大致有四种：回避风险、减少风险、留置风险和分散风险。（1）回避风险。是指事先预测风险发生的可能性，分析和判断风险产生的条件和因素，在经济活动中改变方向，设法避开风险。（2）减少风险。是指人们在从事经济活动的过程中，不因风险的存在而放弃既定目标，而是采取各种措施和手段设法降低风险发生的概率，减轻可能承受的经济损失。（3）留置风险。是指在风险已经发生或已经知道风险无法避免和转移的情况下，正视现实，从长远利益和总体利益出发，将风险承受下来，并设法把风险损失减小到最低程度。（4）分散风险。在证券投资中，投资者借助于各种形式的投资群体合伙参与证券投资，以共同分担投资风险。 其次，风险控制的方式。（1）基本分析与技术分析。在投资证券前，投资者应对证券进行充分的分析，从而降低投资风险。证券分析包括基本分析和技术分析。（2）投资组合法。这是最能体现分散风险思想的投资方法。投资组合又称资产组合，是指投资者将资金同时投入收益、风险、期限不相同的若干种资产上，借助资产多样化效应，分散单个资产风险进而减少所承受的投资总风险。投资组合理论是目前非常流行的风险控制理论，将在下一节做具体介绍。（3）期货、期权交易。
《证券投资分析》作业（三） 一、名词解释： 1. 流动比率：是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。 2. 速动比率：又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。 3. 应收帐款周转率：是指在一定时期内(通常为一年)应收账款转化为现金的平均次数。 4. 存货周转率：是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。 5. 每股净资产：是指股东权益与总股数的比率。 6. 市盈率：指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。 7. 证券投资风险：是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益率的可能性。 8. 系统性风险：即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。 9. 非系统性风险：是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。 10. 资本市场线：是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。 11. 债券信用评级：是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。 二、填空题： 1. 资金周转速度 2. 主营业务利润率、销售净利率、资产收益率 3.总资产、收入 4. 销售净利率 5. 不同行业公司 6. 高于 7. 收益指数率、越大、每股收益 8. 净流出、净流入 9. 大量的现金流入、流出 10. 价值分析、股票、基本面 11. 增加基础货币、提高货币乘数 12. 证券投资价值的重新评估、证券投资交易的活跃 13. 负相关
证券投资学股票分析论文 ——澄星股份（600078）分析 公司名称：江苏澄星磷化工股份有限公司 公司简介： 公司前身为江苏鼎球实业股份有限公司, 1997年5月经中国证券监督管理委员会证监发字(1997)第264号和证监发字(1997)第265号文批准,向社会公开发行人民币普通股3500万股,共募集资金19355万元人民币。公司股票名称为“鼎球实业”,股票代码为“600078”。2001年3月,本公司更名为“江苏澄星磷化工股份有限公司”,股票名称变更为“澄星股份”,股票代码不变。 宏观分析： 1、我国现行的经济政策：积极的财政政策、稳健货币政策 2、行业背景与政府政策：化肥需求发生变化，行业进入调整周期。 2016年将是化肥行业的洗牌淘汰年，成本高、亏损严重、资金困难的企业或将难逃厄运。伴随着我国人口老龄化逐步加深和从事重体力劳动人数减少，粮食消耗缩减，粮食需求结构也在发生改变。石油价格低迷，工业品对粮食需求不旺，高企的库存及和持续托市收购政策均意味着去库存周期较长。 政策趋于收紧 目前，中国已经成为世界化肥主要的生产国和消费国，氮肥和磷肥产能、产量、消费量居世界首位，并自给有余。从全产业来看，发展仍不均衡，产能过剩矛盾突出，产品结构亟待调整，技术创新能力不强，节能环保和资源利用水平不高。 在此背景下，2015年国内化肥增值税恢复征收，运费、电价、气价方面的优惠政策也在逐一取消，国家对化肥行业调控的力度正在不断加大。2016年1月，包括化肥行业在内的19个行业被银行列入信贷压缩退出行业，原则上不断收回贷款，限制企业再贷款数量。 行业弱势运行 国内氮肥从1997年起完全自给，近年来产量一直居世界第一，2015年氮肥产能6000万吨（折纯），自给率124% ；2015年磷肥产能2350万吨（P2O5），自给率143% ；钾肥2015年产能约700万吨(K2O)，自给率53.3%，仍需适量进口。 2016年开局，市场延续上年年底的低迷态势，复合肥行业开工率不高，需求难以拉动。后期随着春耕用肥的启动，市场有望转暖，但价格波动幅度有限。原料价格走低，尽管用肥旺季之前氮肥价格将或出现一波行情，但市场竞争仍然激烈。2016年化肥市场仍是艰难的一年。 行业分析： 1、行业现状： 虽然近两年化肥企业都在积极转型，但从实际情况来看，效果并不明显，只有降低供应量才能保证行业的稳定运行。化肥行业也应该像煤炭行业一样大刀阔斧地去产能，只有完全淘汰了落后或环保不达标的产能，维持供需平衡，化肥价格才能够真正企稳。 市场旺季不旺 目前河南地区的小麦收割已经完毕，按说化肥市场应该已经进入夏季用肥旺季，但目前整个化肥市场仍未有启动迹象。夏季主要是尿素和高氮复合肥的销售旺季，但目前价格都没有明显企稳迹象。 进入6月份以来，虽然市场对夏季用肥预期较为乐观，但连续的两次印度低价招标对国内市场信心打击较大。目前的用肥旺季由于市场缺少利好因素支撑，价格没有企稳回升，这
个人证券投资风险规避 证券市场是商品经济高度进展的产物，是市场经济中的一种高级组织形状---虚拟经济的表现。之因此称证券市场是高风险市场，是因为证券价格具有专门大的波动性、不确定性，这是由证券的本质及证券市场运作的复杂性所决定的。 A、证券的本质决定了证券价格的不确定性。从本质上说，证券是一种价值符号，其价格是市场对资本以后预期收益的货币折现，受到政局、利率、汇率、通胀、行业背景、公司经营、投资大众心理等多种因素阻碍，难以准确估量，这一本质属性，决定了以它为交易对象的证券市场从一开始就具有高风险性。 B、证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性。各国证券市场历史说明，股票价格围绕内在价值上下的波动过程，实际也是市场供给与需求之间由不平稳到平稳、由平稳到不平稳的循环往复过程，市场参与者利益不同，内部运作机制各不相同，不同的时刻段，带来不同的价格平稳。 C、投机行为加剧了证券市场的不稳固性。在证券市场的运作过程中，投资与投机专门难做出明确的界定，同时虚似经济的不确定也承诺投资与投机的转化。资本总是追逐利润的，投机资金的进退加剧了市场价格波动。当投机行为超过正常界限，变成过度投机，则市场风险突现。 D、证券市场风险操纵难度较大。证券市场涉及面广、敏锐度高，任何重大政治、经济事件都可能触发危机，对市场中的所有风险因素难以全面把握、操纵。 3、证券市场风险的种类 投资者向证券市场投入资金，买入股票、基金、债券等金融产品，一样的动身点是期待获得高过同期储蓄利息的投资收益回报，然而不管是成熟股市依旧新举市场，价格波动总是客观存在的，投资者有可能在盲目投资之下，显现高位买进股票而股价下跌市值受损的局面，收益率未必能如最初所愿。低买高卖是理想的投资操作，然而在经济形势变化、趋势转向、公司差不多面变化之际，投资者信心受挫而显现高买低卖的现象也是屡见不鲜。同时，由于对市场规则的不了解、对交易制度未尽心，也可能显现证券交易过程中蒙受不白之缺失的情
2016年度证券投资分析电大题库 一、单选 下列有关β值的说法中(A．β值衡量的是系统风险C．β值越大的证券，预期收益也越大)是正确的。 从管理的角度防范证券投资风险的方法不包括(D．行业的自律管理)。A．法律制度的健全B．监管措施的完善C．交易中介的自律管理 下列有关β值的说法中(B．证券组合相对于其自身的β值为0)是不正确的。A.β值衡量的是系统风险B．证券组合相对于其自身的β值为0C.β值越大的证券，预期收益率也越大D．无风险证券的β值为0。 下列有关股东权益的说法(A.股东权益比率低，公司的财务风险低)是不正确的 下列证券投资品种中，(C.普通股票)是风险最大的 下面对国际游资独特的市场作用描述不正确的是(A．国际游资的发展壮大为金融市场注入了新的交易理念) 信息披露公开原则的要求就是指信息披露应该(A．及时、准确、完整、真实)。 下列证券中属于有价证券的是(C．货币证券)。 下列属于非基本面分析的是(C.乖离率分析)。 据我国《公司法》的规定，如果A、B两家公司实现了新设合并，则是指、B均取消法人资格，组成一家新公司)。 (B．信用交易风险)属于系统风险。 “熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖(D．政府债券)为对象。 按照我国《证券法》第二十六条规定，证券的包销、承销期最长不能超过天)。 把股票分为普通股和优先股的根据是（D．享有的权利不同）。 持有(B．10％)以上股份的股东享有临时股东大会的召集请求权。证券投资风险存在的特殊性不含(D．证券投资市场交易数据不充分)。 当投资者对某家上市公司的股票持有比例达到30%时，除了按照规定报告外，还应当自事实 发生之日起日内)内向公司所有股东发出收购要约，并同时刊登到有关报纸上。 道-琼斯分类法把大多数股票分为：(A.三类)。 (D．BBB)是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别。 定向募集公司内部职工股，其比例不得超过公司股份总数的(A．10%)。 对开放式基金而言，投资者赎回申请成交后，成功赎回的款项将在(D．T+7)工作日向基金持有人（赎回人）划出。 按我国《证券法》规定，综合类证券公司其注册资金不少于(C50000)万元。 A股上市的条件不包括(B．公司成立时间必须在一年以上)。 (C．失衡)的经济增长状态将导致证券市场价格下跌。A．宏观调控下的减速B．转折性D．稳定、高速 H股上市公司公众持股人数不得少于(D．100)人。 对看跌期权的买方而言，当(A．标的资产市场价格高于协定价)时买方会放弃执行权利 对证券经营机构的监管不包括(D.行政性监督；)。 发行可转换债券对投资者有(D．能够在低风险下获得高收益)益处。
证券投资的风险及防范措施 摘要：本文分析了证券投资风险的种类及产生的来源，即国家的宏观调控及企业自身的经营状况都可以造成投资风险，但依据范围的大小分为系统风险和非系统风险；应用预期收益标准差法、半方差法以及β系数法对风险进行预测。最后，从证券投资者与政府规范两个方面讨论如何防范与规避风险。 关键词：证券投资风险防范 目前，国内证券投资热火朝天，据新闻报道，部分老年人及青年人投其所有进行证券投资，证券投资者之所以进行证券投资，目的是想获得较高的收益；然而，证券作为长期信用工具，其本身的收益又是受许许多多不确定因素影响，也就是说，收益总是伴随着一定风险的。 一、证券投资风险及其种类、来源 证券投资风险，就是投资者投资期内不能获得预期收益甚至遭受损失的可能性。证券投资一方面可能给投资者带来收益，另一方面也可能带来一定的损失，而投资者进行证券投资的目的是收益最大化和风险最小化。从理论上讲这种要求是不可能达到的。当然投资者不能就此罢手，我们可以寻求收益和风险的平衡点，即在一定收益情况下使风险降到最小，或在一定风险下使收益最大。 对投资者来说，影响证券收益的不确定的因素是很多的，在投资之前对其进行详尽的分析和准确的判断，虽然是一项艰巨的需要才智的任务，但可以使投资者尽量避免或减少投资风险，取得较高的收益。关于风险的来源，从大的方面看，既有国际经济和政治因素，也有国内经济和政治因素；从小的方面看，则与企业经营状况及发展战略有关、与国内证券市场的运行及不同参与者的心理活动有关。按照风险所及的范围不同，我们可以将证券风险划分为系统风险和非系统风险。 （一）系统风险 系统风险是证券资产中所固有的，靠外界力量也难以消除和避免的风险。它是由某些共同因素造成的，并且每一证券无一幸免。如战争、自然灾害、经济衰退等
摘要 本文通过引入什么是投资风险这一概念，介绍了证券投资风险，并对证券投资风险进行了系统性风险和非系统风险两种分类，详细地阐述了这两种风险形成的具体原因和各自的特征。最后，针对不同类型的风险的出现，提出了相对应的解决方法，尽可能的避免投资风险的发生。 关键词风险投资决策系统风险非系统风险
目录 一、投资风险 (3) （一）投资风险的含义 (3) （二）证券投资风险 (3) 二、证券投资风险分类 (4) （一）系统风险 (5) 1．市场风险 (5) 2．利率风险 (7) 3．购买力风险 (8) （二）非系统风险 (9) 1．投资风险 (9) 2．管理风险 (9) 3．流动性风险 (10) 4．上市公司经营风险 (10) 5．申购、赎回价格未知的风险 (11) 6．技术风险 (11) 三、证券投资风险的成因 (12) （一）证券本身的价格具有不确定性的特点 (12) （二）证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性 (12) （三）有关部门监管不严，查处不力，加剧了系统风险 (12) （四）投机行为加剧了证券市场的不稳定性 (12) 四、证券投资风险的防范 (13) (一)购买力风险的防范 (13) (二)利率风险的防范 (13) (三)市场风险的防范 (13) (四)经营风险的防范 (14) (五)操作性风险的防范 (14) 参考文献 (15)
一、投资风险 （一）投资风险的含义 投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。例如，股票可能会被套牢，债券可能不能按期还本付息，房地产可能会下跌等都是投资风险。投资者需要根据自己的投资目标与风险偏好选择金融工具。例如，分散投资是有效的科学控制风险的方法，也是最普遍的投资方式，将投资在债券、股票、现金等各类投资工具之间进行适当的比例分配，一方面可以降低风险，同时还可以提高回报。因为分散投资与资产配置要涉及到多种投资行业与金融工具，所以财富亿家建议投资者最好在咨询金融理财师后再进行分散优质投。 （二）证券投资风险 证券投资，就是将资金用于购买股票、债券等金融资产，它与实业投资不同，它不需要对资产的具体生产经营活动进行组织和管理，只需投入资金来分享利润或从买卖证券的差价中获取利润。一般来说，证券投资是指投资者通过购买有价证券，在一段时间内获取利润的过程。当然，带来收益的同时，也必然伴随着一定的风险。人们进行证券投资的最直接的动机是获得收益，因而投资决策的目标是使收益最大化，但由于收益与投资之间在时间上的滞后，这种滞后导致收益受许多未来不确定因素的影响，从而使得收益成为一个未知量。投资者在进行决策时只能根据经验和所掌握的资料对未来形式进行判断和预测，形成对收益的预期。受不确定因素的影响，证券投资的未来收益可能偏离其预期，这种偏离将导致投资者可能面临得不到预期的收益甚至亏损的危险，这种危险就是证券投资风险。 证券投资风险主要有两种：一种是投资者的收益和本金的可能性损失，另一种是投资者的收益和本金的购买力的可能性损失。第一种风险，在多种情况下都有可能产生。第二种风险主要来自于通货膨胀。在通货产生的情况下，尽管投资者的名义收益和本金不变，或者有所上升，但是，只要收益的增长幅度小于物价
证券投资 〖授课题目〗 本章共分四部分： 第一节证券投资概述 第二节证券投资的风险与收益率 第三节证券投资决策 第四节证券投资组合 〖教学目的与要求〗 通过本章的教学，要紧是对债券投资、股票投资治理的差不多知识进行讲解，使学生掌握债券投资与股票投资等金融资产外投资的风险与酬劳的差不多分析方法与技巧。结合实际学习进行投资方案的选择。 〖教学重点与难点〗 【重点】 1、债券投资收益率的计算
2、债券投资风险与防范 3、债券估价 4、股票估价 5、资本资产定价模型 【难点】 1、债券、股票价值的计算 2、资本资产定价模型 3、证券投资组合策略 〖教学方式与时刻分配〗 教学方式：讲授 时刻分配：本章可能6学时 〖教学过程〗 讲授内容 备注 企业筹集资金，除用于自身的扩大再生产之外，还能够对外进行投资。
企业投资除生产性投资外，还能够进行金融资产投资，即债券和股票投资 §6－1 证券投资概述 一、证券投资的含义 证券代表财产所有权和债权 证券投资是指以国家或外单位公开发行的有价证券为购买对象的投资行为。 二、证券投资的种类 （一）可供企业投资的要紧证券 1、国库券 2、短期融资券 3、可转让存单 4、股票和债券 （二）证券的分类 1、按发行主体分类 政府证券、金融证券、公司证券 2、按证券的到期日分类 3 / 22
短期证券、长期证券 3、按证券收益状况分类 固定收益证券、变动收益证券 4、按证券体现的权益关系分类 所有权证券、债权证券 （三）证券投资的分类 1、债券投资 2、股票投资 3、组合投资 三、证券投资的目的（略） §6－2 证券投资的收益率 一、证券投资风险 （一）违约风险 违约风险是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。 国库券，由于有政府作担保，因此没有违约风险。 幸免违约风险的方法是不买质量差的债券。 （二）利率风险
华夏银行股票价值分析和技术分析报告 一、概述 华夏银行成立于1992年10月，是一家全国性股份制商业银行，总行设在。1995年经中国人民银行批准开始进行股份制改造，改制变更为华夏银行股份（简称华夏银行）。2003年9月，华夏银行公开发行股票，并在证券交易所挂牌上市交易(股票代码600015)，成为全国第五家上市银行。2005年10月华夏银行引进战略投资者，与德意志银行签署了股份转让协议、全面长期战略合作协议、全面技术支持和协助协议、信用卡业务合作协议，为提高经营管理能力和国际化水平带来了新的契机。2008年10月，华夏银行顺利完成定向增发，提升了资本实力，为促进又好又快发展提供了有效的资本支持。 华夏银行最新主要指标 二、中国银行业的分析 银行业在中国金融业中处于主体地位。按照银行的性质和职能划分，中国现阶段的银行可以分为三类：中央银行、商业银行、政
策性银行。 近年来，中国银行业改革创新取得了显著的成绩，整个银行业发生了历史性变化，在经济社会发展中发挥了重要的支撑和促进作用，有力的支持中国国民经济又好又快的发展。 截至2010年底，我国银行业金融机构资产总额95.3万亿元，比上年增长19.9%；负债总额89.5万亿元，比上年增长19.2%；所有者权益5.8万亿元，比上年增长31.2%。银行业金融机构资产规模市场份额进一步发生变化。从机构类型看，资产规模较大的依次为：大型商业银行、股份制商业银行、农村中小金融机构和邮政储蓄银行，占银行业金融机构资产的份额分别为49.2%、15.6%、14.9%。城市商业银行和城市信用社、股份制商业银行、农村中小金融机构和邮政储蓄银行、非银行金融机构、外资银行资产份额比上年分别上升1.06、0.78、0.60、0.24、0.13个百分点，大型商业银行、政策性银行及国家开发银行资产份额分别下降2.11、0.71个百分点。 2010年英国《银行家》杂志全球前1000家银行排名如下： 该项排名是基于资本实力，中国共有25家银行入选。从华夏银行的排名可以看出，华夏银行的资金实力在全球围还是比较雄厚
证券投资风险的因素与防范 摘要本文主要介绍了证券投资风险的两种类型，即系统性风险和非系统风险。并且详细地阐述了这两种风险形成的具体原因和各自的特征。根据观察与分析，我们认为证券投资风险管理成功与否在很大程度上取决于以下管理观念的彻底改变，本文继而给出了关于证券市场管理的几点建议。最后，针对上述建议，提出了几条防范风险的措施。 关键词证券投资风险管理决策系统风险非系统风险所谓风险，是指在决策过程中，由于各种不确定因素的作用，决策方案在一定时间内出现不利结果的可能性以及可能损失的程度。它包括损失的概率、可能损失的数量以及损失的易变性三方面内容，其中可能损失的程度处于最重要的位置。 证券投资，就是将资金用于购买股票、债券等金融资产，它与实业投资不同，它不需要对资产的具体生产经营活动进行组织和管理，只需投入资金来分享利润或从买卖证券的差价中获取利润。一般来说，证券投资是指投资者通过购买有价证券，在一段时间内获取利润的过程。当然，带来收益的同时，也必然伴随着一定的风险。 人们进行证券投资的最直接的动机是获得收益，因而投资决策的目标是使收益最大化，但由于收益与投资之间在时间上的滞后，这种滞后导致收益受许多未来不确定因素的影响，从而使得收益成为一个未知量。投资者在进行决策时只能根据经验和所掌握的资料对未来形式进行判断和预测，形成对收益的预期。受不确定因素的影响，证券投资的未来收益可能偏离其预期，这种偏离将导致投资者可能面临得不到预期的收益甚至亏损的危险，这种危险就是证券投资风险。 证券投资风险主要有两种：一种是投资者的收益和本金的可能性损失，另一种是投资者的收益和本金的购买力的可能性损失。第一种风险，在多种情况下都有可能产生。第二种风险主要来自于通货膨胀。在通货产生的情况下，尽管投资者的名义收益和本金不变，或者有所上升，但是，只要收益的增长幅度小于物价上涨的幅度，投资者的收益和本金的购买力就会下降，通货膨胀侵蚀了投资者的实际利益。 因此，投资者在进行投资决策时，不仅要考虑投资的收益，还要考虑投资的风险，而收益与风险是相辅相成的，通常风险小的金融资产收益小，收益大的资产其风险也大。投资决策的目标应该是追求收益的最大化和风险的最小化。如何在收益和风险这一对相互关联、相互作用的矛盾中寻求某种平衡，有效地实现预期的投资目标，关键还在于有效地控制和规避风险。 根据以上分析我们知道，证券投资风险是指在一定的客观条件下和一定的时
2、正确认识证券市场的风险 证券市场是商品经济高度发展的产物，是市场经济中的一种高级组织形态---虚拟经济的表现。之所以称证券市场是高风险市场，是因为证券价格具有很大的波动性、不确定性，这是由证券的本质及证券市场运作的复杂性所决定的。 A、证券的本质决定了证券价格的不确定性。从本质上说，证券是一种价值符号，其价格是市场对资本未来预期收益的货币折现，受到政局、利率、汇率、通胀、行业背景、公司经营、投资大众心理等多种因素影响，难以准确估计，这一本质属性，决定了以它为交易对象的证券市场从一开始就具有高风险性。 B、证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性。各国证券市场历史表明，股票价格围绕内在价值上下的波动过程，实际也是市场供给与需求之间由不平衡到平衡、由平衡到不平衡的循环往复过程，市场参与者利益不同，内部运作机制各不相同，不同的时间段，带来不同的价格平衡。 C、投机行为加剧了证券市场的不稳定性。在证券市场的运作过程中，投资与投机很难做出明确的界定，并且虚似经济的不确定也允许投资与投机的转化。资本总是追逐利润的，投机资金的进退加剧了市场价格波动。当投机行为超过正常界限，变成过度投机，则市场风险突现。 D、证券市场风险控制难度较大。证券市场涉及面广、敏感度高，任何重大政治、经济事件都可能触发危机，对市场中的所有风险因素难以全面把握、控制。 3、证券市场风险的种类 投资者向证券市场投入资金，买入股票、基金、债券等金融产品，一般的出发点是期待获得高过同期储蓄利息的投资收益回报，然而无论是成熟股市还是新举市场，价格波动总是客观存在的，投资者有可能在盲目投资之下，出现高位买进股票而股价下跌市值受损的局面，收益率未必能如最初所愿。低买高卖是理想的投资操作，然而在经济形势变化、趋势转向、公司基本面变化之际，投资者信心受挫而出现高买低卖的现象也是屡见不鲜。同时，由于对市场规则的不了解、对交易制度未尽心，也可能出现证券交易过程中蒙受不白之损失的情况。为此，我们有必要对现存的风险有一定的认识和分类。从风险与收益的关系来看，证券投资风险可分为市场风险（又称系统性风险）和非市场风险（又称非系统风险）两种。 系统性风险 成熟的股市是"国民经济的晴雨表"。宏观经济形势的好坏，财政政策和货币政策的调整，政局的变化，汇率的波动，资金供求关系的变动等，都会引起股票市场的波动。对于证券投资者来说，这种风险是无法消除的，投资者无法通过多样化的投资组合进行证券保值，这就是系统风险的原因所在。系统性风险其构成主要包括以下四类： a、政策风险 政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出。经济、产业政策的变化、税率的改变，可以影响到公司利润、债券收益的变化；证券交易政策的变化，可以直接影响到证券的价格。因此，每一项经济政策、法规出台或调整，对证券市场都会有一定的影响，从而引起市场整体的波动。 b、利率风险 一方面，上市公司经营运作的资金也有利率成本，利率变化意味着成本的变化，加息则代表着企业利润的削减，相关证券的价值反映内在价值，必然会伴随着下跌；另一方面流入证券市场的资金，在收益率方面往往有一定的标准和预期，一般而言，资金是有成本的，同期利率往往是参照标的，当利率提升时，在证券市场中寻求回报的资金要求获得高过利率的
证券投资中的风险分析 内容提要 在国际金融形势正发生着日新月异的变化，金融创新层出不穷的同时，我国的金融体制改革也在大刀阔斧地进行着。其中证券投资的运营模式与国际接轨是这一改革的主导方向和主要内容。证券投资风险是金融风险的重要组成部分，在金融市场日益国际化的今天，任何股市和汇市的崩溃，都可能引发地区或全球性的金融危机，甚至导致地区或全球性的经济危机。因此，研究证券投资市场风险的分析与控制，对控制金融风险，稳定金融秩序，保持国际局势具有十分重要的意义和价值，同时也为投资者提供了降低风险损失的依据。 关键词：证券投资风险分析风险防范 1 证券投资风险的含义 所谓证券投资风险，就是收入或本金的可能损失，或者是预期的收益不能实现。投资者在进行证券投资时，固然希望投资收益率越高越好，也希望证券投资风险越小越好。在证券投资中，投资收益有着明显的不确定性，使投资者有蒙受损失的可能。从投资动机来说，投入资金的目的是预期确实能得到实在的收益。从时间上看，投入资金是在目前，其数量是确定的，取得收益是在将来，有一定的时间间隔，在这段时间内变动性很大，而引起变动的因素又很多，每种因素引起的变动都可能使本金损失，预期收益减少，或无法确定预期收益的大小。而且时间越长，其影响因素就越多，不确定性就越大。 证券投资风险是由于未来与现在的这一段时间里与证券有关的各种因素的变动性引起的，那么引起各种因素变动的诱因与因素本身是各种各样且是复杂的，我们把与证券投资相关的所有风险称为总风险，具体又分为了系统风险和非系统风险。 2证券投资风险产生的原因 证券市场是高风险和高收益并存的，其投资风险主要来自于证券价格的不确定性，而证券运作的复杂性导致了证券价格的波动性，证券市场的投机行为又加剧了证券价格的不稳定性。三者相互影响，相互作用，形成了证券投资市场的风
证券投资分析论文 ——分析中国目前普通国民的证券投资 由定义可知，证券投资即有价证券投资，是指企业或个人以货币购买股票、债券等有价证券以从中获得收益的行为方式。近年来，这种获取利益的方式逐渐在中国范围内盛行开来，无论是具备一定金融知识的专业行家，还是仅仅跟风的外行平民，或是喜欢风险刺激的经济冒险者，或是平稳求进的理财人士，都纷纷进入这个新兴的领域，甘愿冒着风险，能借此获取大量的财富。 证券投资的产生似乎是市场经济发展的产物，当一个企业或机构、甚至国家需要使用资金却筹备不足的时候，便可以发行与流通一种可以代替资金货币并证明所有权或债券债务关系的、具有合法效力的金融契约，这就是证券，它可以具体分为政府证券、金融证券、公司证券或货币证券、资本证券及货物证券等的。而这种融资方式构成的流通市场，便是证券市场。证券市场的交易之所以能吸引大量的民众参与，与其本身的特性息息相关，即市场具有的灵活性、流通性、高风险但也高回报性，不仅利于发行者通过这种方式打破地域限制从而灵活快速的筹集到其运作所需要的金融资金，它的较高利率收入性更能吸引民众利用零散闲置的资产投入到企业或机构的运作里来从而获得一定的收益，这就是股市逐渐兴盛的原因。 对于普通民众而言，购买股票进行理财的原则较简单，即风险与收益度的结合。一部分民众受传统观念的影响，进行着平稳低风险、但也较低回报率的投资操作，甘于那份不多但稳定而持续的收益，其性质等价于将资产存入银行的理财行为；但另一不部分民众则相反，他们掌握着手中的资金，思考投入高回报率但也高风险的投资，这时候他们面临的往往是两个极端的情形：要么是通过这笔风险投资狠狠的大赚一笔，从此过上富饶的资本生活，要么便是股市的暴跌将他们的命运拉至血本无归，进入一段人生的黑暗年代。后部分的民众如果心理素质足够好能够把握自己的心态那么这或许是一次很好的投资方式与人生体验，无论成败。但是如果难以面对其隐藏的失败的话，那么投资者或许因此绝望而走上绝路也不一定。所以在股市投资的时候普通股民应尽量遵照证券投资的原则：1、风险与效益的最佳组合原则：风险一定的前提下，尽可能使收益最大化；或收益一定的前提系，风险最小化。2、分散投资原则：不要将所有的投资聚集在一处，这样将会承担极大的风险，应当多元化投资，建立科学有效的证券组合，这样在一处受挫的时候，不至于影响你投资的全局。3、理智投资原则：投资时一定要经过慎重的思考与详尽的比较分析，到最终有信心确认之后再进行证券投资，而非盲目的投入、投机取巧。在证券投资时遵照这些原则，能够最大程度的保护普通民众的投资收益。 普通股民参与投资的形式也并不复杂，主要有以下的方式：一、利用证券买入与抛出的差价进行盈利：往往一些新兴的产业机构或新兴企业起步时发售的股票证券价格较低，具有很大的发展空间，故其发行的证券的也会有很大的升值空间，所以在其价格较低时大量买入后在其升值期间抛出，这之间的差价就是投资的所获利。而这其中能或最大收益的没过于“黑马”了（“黑马”就是指某个有重大题材或丰厚业绩回报，而它的巨大升值潜力目前还没有被大多数人认识到，将来会远远跑赢大市的股票。——《证券投资》），而对于普通民众而言，辨识与
证券投资学论文 证券投资学论文.txt大悲无泪，大悟无言，大笑无声。我们手里的金钱是保持自由的一种工具。女人在约会前，一定先去美容院；男人约会前，一定先去银行。证券投资学结业论文 这个学期学习了证券投资学，收获颇多，现在对这个学期学到的内容作一个总结。 通过一个学期的学习，我对如下的内容有一个初步的认识，具体包括：一，证券投资的历史沿革。二，证券投资的基本理论（资产定价理论）。三，证券投资的主体。四，证券投资的客体。五，证券投资市场。六，一些证券投资管理。七，国际证券投资。 一，证券投资的历史沿革和主要内容。 1，证券（Securities）亦称有价证券，是证明持券人具有商品所有权或表示财产所有权、收益请求权以及债权，并凭此，有权取得一定收入的各种凭证。证券这一概念有广义和狭义之分。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明有领取商品权利和凭证，如提货单、运货单、仓库栈单和房地产证书等。货币证券是指商业上的支付工具，可以用来代替货币使用，是对货币具有索取权的一种有价证券，如支票、本票、汇票及商业票据等。资本证券是能按期从发行者处领取收益的权益性凭证，它表示财产所有权、收益请求权或债权，如股票、国库券、公司债券凭证等。狭义的有价证券则指包括股票和债券两大类的资本证券。 2，证券投资由三个基本要素构成，即：收益、风险和时间。收益，任何证券投资都是为了实现一定的目的，获取一定的收益，一般而言，证券投资的收益包括利息、股息等经常收益和由证券价格的涨跌所带来的资本得利两个部分。风险，要获取一定的收益，就必须承担一定的风险。一般而言，收益与风险成正比，风险越大，收益越高，但并不是每一个追求高风险的投资者就一定能取得高收益。时间，任何证券投资都必须经过一定的时间才能取得收益。一般而言，投资期限越长，收益就越高，但风险也越大。 3，证券投资是一个复杂的过程，可分为准备、了解、分析、决策与管理四个阶段。证券投资准备主要包括资金准备和心理准备。投资者必须根据自身的情况，确定可用于证券投资的资金的来源、数额等。同时，由于市场变幻莫测，收益与风险并存，投资者还必须做好充分的心理准备。要进行证券投资就必须了解各种证券的的收益、风险情况以及整个证券市场的状况及投资环境，包括证券的性质、期限、收益高低、风险大小，证券市场的组织机制，券商的职能部门和作用，证券投资的程序、方式、费用，有关证券投资的法律、法规和税收情况等。投资者在了解证券投资的基本情况后，还必须对证券的真实价值、上市价格和价格涨跌趋势进行认真的分析，以确定投资于何种证券及投资的时机。通过以上阶段和步骤，投资者已经可以作出投资决策，购买合适的证券并决定各种证券的购买量。作出证券投资决策后还必须进行严密的证券投资管理，即根据市场情况，随时调整所持证券的种类和数量，保持证券的最有效组合。 二，资产定价理论 资产定价理论源于马柯维茨（Harry Markowtitz）的资产组合理论的研究。1952年，马柯维茨在《金融杂志》上发表题为《投资组合的选择》的博士论文是现代金融学的第一个突破，他在该文中确定了最小方差资产组合集合的思想和方法，开创了对投资进行整体管理的先河，奠定了投资理论发展的基石，这一理论提出标志着现代投资分析理论的诞生。在此后的岁月里，经济学家们一直在利用数量化方法不断丰富和完善组合管理的理论和实际投资管理方法，并使之成为投资学的主流理论。到了60年代初期，金融经济学家们开始研究马柯维茨的模型是如何影响证券估值，这一研究导致了资本资产定价模型的产生。由于资本资产定价模型在资产组合管理中具有重要的作用，从其创立的六十年代中期起，就迅速为实业界所接受并转化为实用，也成了学术界研究的焦点和热点问题。资本资产定价模型理论描述资本资产定