《交易》第一章证券交易概述
第一节证券交易的概念和基本要素
一证券交易的概念与原则
1.证券交易的定义及特性
（1）定义：已发行的证券在证券市场上买卖
a)证券交易和证券发行的联系表现为
①证券交易和证券发行互相促进，互相制约
②证券发行，为证券交易提供了对象
③证券交易，使得证券的“流动性”特性体现出来，有利于证券发行的顺利
进行
（2）证券交易的特征
a)流动性。
证券之所以能够流动，是因为可以给投资者带来一定收益。只有通过流动，证
券才具有较强的变现能力。
b)收益性
c)风险性。
证券在流动中，因为存在价格的变化，有给投资者带来损失的风险
2.我国证券交易市场发展历程
（1）新中国的证券市场建立始于1986年。沈阳开办企业债转让业务。
（2） 1988年，我国在61个大中城市开放国库券转让市场。
（3）1990年12月19日上海交易所开业，1991年7月3日年深圳交易所开业
（4） 92年初，B股在上海交易所上市
（5）1999年7月1日《证券法》实施，标志维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善
（6）2005年4月，股权分置改革试点开始启动
（7）2005年10月，新修订的《证券法》在10届人大常委会18次会议通过，2006年1月1日实施
3.证券交易的原则
（1）公开原则。
a)公开原则，是指：证券交易是面向社会，面向大众的，公开的交易活动。证券
交易活动的核心要求是：市场信息的公开化
b)公开原则要求交易各方及时、真实、准确、完整地向社会发布自己的有关信息
①上市公司的财报，经营状况，要及时向社会公开
②上市公司的重大事项，必须及时向社会公布
（2）公平原则。
a)公平原则，指参与交易的资金量不同的各方，应当获得“平等的机会”。
b)要求参与交易的各方，都要平等的法律地位，各自的权益能得到公平保护。
c)参与交易的资金量不同的各方，应当享受“公平的待遇”。
（3）公正原则。
a)公正原则，指应当公正地对待交易各方，以及公正地处理证券交易事务。
b)在处理违法违规行为的时候，要公正
二证券交易的种类（根据交易对象的品种划分）
证券交易的对象，就是证券交易的标的物
1.股票交易。
股票是有价证券，是股份公司签发的证明股东所持有股份的凭证。
股票可以表明投资者的股东身份和权益，股东可以据此获得股息和红利。
（1）在交易所进行的交易，也叫上市交易
（2）在场外市场进行的交易，常见形式是柜台交易
2.债券交易。
证券是有价证券，是社会各经济主体为筹集资金，而向债券投资者出具的，承诺按一定利率定期支付利息的，到期偿还本金的债权债务凭证。
（1）债券分为3类（根据“发行主体”不同）
a)政府债券。
中央政府和地方政府发行。
b)金融债券。
银行和非银行金融机构发行。
c)公司债券。
公司发行。
3.基金交易。
证券投资基金，指通过公开发售基金份额，筹集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金持有人的利益，以资产组合的方式进行证券投资活动的基金。
是一种“利益共享，风险共担”的集合证券投资方式。
（1）封闭式基金。
成立后，基金公司可以申请在交易所上市。
a)封闭式基金的买卖价格，不是在“基金资产净值”基础上计算的
b)封闭式基金在封闭期内，不可以申购和赎回
（2）开放式基金。
a)非上市开放式基金。
委托商业银行，证券公司等柜台交易。
b)上市式开放式基金。
在证券交易所交易。
c)交易型开放式指数基金。
追踪实际的股价指数，证券交易所交易。
d)开放式基金的申购和赎回价格：在“基金资产净值”的基础上，加手续费。
①基金资产净值，指在某一时点上基金份额实际代表的价值。
4.金融衍生品交易
（1）权证交易。
权证是基础证券发行人或其第三人发行的，约定持有人在规定期间，或者特定到期日，
有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式，收取结算差价的
有价证券。
从内容上看，权证具有期权的性质
权证既可以在场内交易，也可以在场外交易
a)认股权证，备兑权证；认购权证，认沽权证
b)美式权证，欧式权证，百慕大权证
（2）金融期货交易。
指以“金融期货合约”为对象进行得流通转让活动。
a)金融期货合约，指交易双方订立的，约定在未来某日，按约定的价格交割一定
数量的某种特定金融工具的标准化协议。
①外汇期货
②利率期货
③股权类期货
（3）金融期权交易。
指以金融期权合约为对象进行的流通转让活动。
a)基本类型：
①买入期权
期权的买方，具有在约定的期限内按“协定价格”买入一定量金融工具的
权利
②卖出期权
期权的卖方，具有在约定的期限内按“协定价格”卖出一定量金融工具的
权利
b)其他类型：(按基础产品的性质不同)
①股权类期权
②利率期权
③货币期权
④金融期货合约期权
⑤互换期权
（4）可转债交易。
其持有者可以在一定时期内，按一定比例或价格，将之转换成“另外一种证券”的债
券。通常情况下，是转成普通股。
a)具有“债权和期权”的双重特性
三证券交易的方式
根据“交易合同的签订和实际交割之间的关系”，证券交易的方式有“现货交易、远期交易和期货交易。
1.现货交易。
特性是“一手交钱，一手交货。”，以现款买现货。
2.远期交易和期货交易
（1）远期交易。
双方约定在未来某个时刻，按照现在确定的价格进行交易。
（2）期货交易。
在交易所进行的“标准化”的远期交易，即双方在集中性的市场，以公开竞价的方式
进行标准化的期货合约交易。
a)期货和远期类似的地方：都是现在约定成交，将来交割
b)期货和远期不同的地方
①远期是非标准化的，在场外市场交易
②期货交易大多不进行实物交收，而是在合约到期前反向交易，平仓了结
3.回购交易。
指债券买卖双方在成交的同时，约定将来某一时间，以某一价格反向交易。
（1）回购交易结合了现货交易和远期交易的特点。
（2）当债券持有者有短期的资金需求时，可以将持有的债券做质押或卖出而融入资金，反
过来，资金的持有者因为相应的时期内让渡资金使用权而得到一定的利息回报
4.信用交易。
指投资者通过交付保证金，取得经纪商信用而进行得交易。
（1）2005年10月重新修订的《证券法》取消了证券公司不得为客户交易融资融券的规定。
四证券投资者。
是买卖证券的主体，可以是自然人，也可以是法人
1.个人投资者
2.机构投资者
（1）有政府机构，金融机构，企业和事业法人机构，基金
（2）投资者买卖证券的基本途径主要有两条
a)直接进入交易所自行买卖证券，如投资者在柜台市场上与对方直接交易
b)委托经纪商代理买卖证券，在证券交易所的交易中，除了按规定允许证券公司
自营买卖外，所有投资者都要通过经纪商才能买卖证券
（3）我国《证券法》规定，证券交易所，证券公司，证券登记结算机构的从业人员，证监会工作人员，法律规定禁止参与股票交易的其他人员，在任期内或法定期限内，不得
直接或化名买卖股票，也不得接受他人赠送的股票。
（4）我国的证券市场投资者，还有境外的自然人和法人
a)一般的境外投资者可以买卖B股
b)合格境外投资机构QFII，则可以在批准的额度内，买卖除了B股以外的几乎所
有的证券
五证券公司。
1.设立证券公司的条件
（1）符合法律规定的公司章程
（2）主要股东具有持续盈利的能力，近3年无违法记录，净资产大于2亿元
（3）有符合法律规定的注册资本
（4）董事，监事，高级管理人员具备任职资格
（5）完善的风险管理和内部控制制度
（6）合格的经营场所和业务设施
（7）其他条件
2.证券公司业务
（1）证券经纪
（2）证券投资咨询
（3）证券投资有关的财务顾问
——————————注册资本大于5000万
（4）证券承销和保荐
（5）证券自营
（6）证券资产管理
（7）其他业务
——————————注册资本大于1亿，经营两项以上，注册资本大于5亿
证券交易“场所”
证券交易“市场”的作用：分为证券交易所和其他交易场所2大类
（8）为各种类型的证券提供便利而充分的交易条件
（9）为各种类型的证券提供公开公平而充分的价格竞争
（10）实施公开公正和及时的信息披露
（11）提供安全，便利，迅捷的交易和交易后服务
3.证券交易所。
指在一定的场所，一定的时间，按一定的规则集中买卖已发行证券的市场。
交易所的设立和解散由国务院决定。（交易所“没有”董事会）
（1）证券交易所的职能
a)提供交易场所和措施
b)指定交易所的业务规则
c)接受上市申请，安排证券上市
d)组织，监督证券交易
e)对会员进行监督
f)设立证券登记结算机构
g)管理和公布市场信息
h)证监会许可的其他职能
（2）证券交易所不得直接或间接从事的事项
a)以营利为目的的业务
b)新闻出版业
c)对证券价格进行预测的文字和资料
d)为他人提供担保
e)未经证监会批准的业务
（3）交易所有“公司制和会员制”两种
a)我国采用会员制，设立会员大会，理事会，专门委员会。
b)理事会是交易所的决策机构。
c)交易所设总经理，由证监会任免。
4.其他交易所。
指证券交易所以外的证券交易市场，包括分散的柜台市场，和一些集中性市场。
（1）银行间债券市场
a)参与者有境内商业银行，非银行金融机构，非金融机构，可经营人民币业务的
外国银行分行
b)主要交易方式有，债券现货交易，债券回购
（2）全国银行间同业拆借中心
a)为参与者的债券报价，交易提供中介和信息
b)交易方式为“询价交易”，包括自主报价，格式化询价，确认成交3个步骤。
c)2002年6月，商业银行的债券柜台市场开始运作。柜台交易开始面向社会各类
投资者开放。
六证券登记结算机构。
指为证券交易提供集中登记，存管，结算服务，不以盈利为目的的法人。设立证券登记结算机
构，必须经过证监会批准。
1.证券登记结算机构的职能
（1）证券账户，结算账户的设立
（2）证券的存管和过户
（3）证券持有人名册登记
（4）证券交易所上市证券交易的清算和交收
（5）受发行人委托，派发证券权益
（6）办理有关上述业务的查询
（7）证监会批准的其他业务
2.采取以下措施，为证券市场提供安全，高效的登记结算服务
（1）要制定完善的风险防范和内部控制制度
（2）要建立完善的技术系统，制度有结算参与人共同遵守的技术标准和规范
（3）要建立完善的结算参与人准入标准和风险评估体系
（4）要对结算数据和技术系统进行备份，建立业务紧急应变程序和操作流程
3.设立上海分公司和深圳分公司
第二节证券交易程序和交易机制
一证券交易程序
1.开户
有两个方面：
（1）开立证券账户。
a)A股账户可以买卖各种证券
b)B股需要独立开户
（2）开立资金账户。
记载和反映投资者买卖证券的货币收付和结存余额。
a)现阶段实现三方存管，投资者在“商业银行”有签约存款账户
2.委托。
投资向证券经纪商下达买卖证券的指令。
投资者需要通过经纪商才能在证券交易所买卖证券。
（1）委托指令的多种形式
a)根据委托单的数量，
有“整数委托”“零数委托”
b)根据买卖的方向，
有“买进委托”“卖出委托”
c)根据委托价格的限制，
有“市价委托”“限价委托”
d)根据委托时效的限制，
有“当日委托”“当周委托”“无限期委托”“开市委托”“收市委托”
证券经纪商接到投资者的委托指令后，首先要对投资者身份的“真实性和合法性”进
行审查。
（2）报价的3种形式
a)口头报价
b)书面报价
c)电脑报价。目前，我国均采用电脑报价。
3.成交。
证券交易所接受申报以后，要根据订单的成交规则进行撮合配对。
（1）成交价格确定方面
a)一种情况是通过买卖双方“直接竞价”形成交易价格
b)另一种情况是通过交易商报价。投资接受报价后即可进行证券买卖
（2）订单匹配原则方面
a)优先原则主要有，价格优先原则，时间优先原则，按比例分配原则，数量优先
原则，客户优先原则，做市商优先原则，经纪商优先原则。
①各国普遍以“价格优先”作为第一优先原则
b)我国采用“价格优先”“时间优先”原则
4.结算。
包括清算和交收
（1）对于记名证券而言，完成了清算和交收，还有“登记过户”环节
（2）完成“登记过户”，证券交易过程才告结束
二证券交易机制
1.证券交易机制目标，“安全性、收益性”“不是”证券交易机制的目标。
（1）流动性。
是证券市场生存的条件
a)成交速度。快
b)成交价格。合理
（2）稳定性。
证券价格的波动性。
a)用“市场指数的风险度”衡量
b)提高市场“透明度”，是加强市场稳定性的重要措施
（3）有效性。
a)市场的“高效率”
①证券市场的信息效率
②证券市场的运行成本
b)市场的“低成本”
①直接成本低：交易费用低
②间接成本低：研究调研成本低
2.证券交易机制种类
（1）按交易“时间”的连续特点分为，定期交易系统和连续交易系统
a)定期交易系统。
①批量指令可以提供“价格的稳定性”
②定期指令执行和结算的“成本相对比较低”
b)连续交易系统。
并非意味着交易一定是连续的，而是指交易在营业时间里的“订单匹配”可以
连续不断进行
①市场为投资者提供了交易的即时性
②交易的过程中可以提供更多的市场价格信息
（2）按交易“价格”的决定特点分为，指令驱动系统和报价驱动系统
a)指令启动市场
是一种竞价市场，也称为
“订单驱动市场”
①交易价格由买卖双方决定
②投资者的对手是其他投资者
b)报价驱动市场
是一种“连续交易商”市场，也称为“做市商”市场
①证券的成交价由做市商决定
②投资者以做市商为交易对手，不合其他投资者发生直接关系
③做市商的收入来源是“买卖证券的差价”
第三节证券交易所的会员和席位
一会员制度。
上海交易所，深圳交易所都采用会员制。通过吸纳证券公司入会，形成自律性会员制组织。
会员分为：普通会员，特别会员。
1.会员资格。（不含证券公司的注册资本）
符合以下条件，经过证券交易所“理事会”的批准方可成为会员
（1）证监会批准，具有法人地位的证券公司
（2）具有良好信誉，经营业绩，一定规模的资本金或营运资金
（3）组织机构和业务人员符合中国证监会和交易所规定
（4）承认交易所章程和业务规则，缴纳会员费
（5）其他交易所规定
2.会员的权利和义务
（1）会员的权利
a)参加会员大会
b)选举权，被选举权
c)对证券交易所事务的提议权和表决权
d)参加证券交易所组织的证券交易，享受证券交易所提供的服务
e)对交易所事务和其他会员的活动进行监督
f)按规定转让交易席位
（2）会员的义务
a)遵守国家有关法律
b)遵守证券交易所章程
c)派遣合格代表入场交易
d)维护投资者和证券交易所的合法权益
e)缴纳会员费用，提供有关信息和业务报表
f)接受交易所的监督
3.会员资格的申请和审批。
（1）证券公司提交申请
（2）申请文件齐备的，交易所予以受理，20个工作日内作出决定。
4.日常管理
（1）会员设立会员代表一名，组织，协调和证券交易所的业务往来
（2）会员设立“会员业务联络人”1~4名，代位履行会员代表职责
（3）会员向证券交易所履行定期报告义务
a)每月前7个工作日：报上个月统计报表
b)每年4月30日前：报上年的经审计的财报
c)每年4月30日前：报上年的运营情况
5.监督检查和纪律处分
（1）监督检查。
证券交易所可以采用现场或者非现场的方式对会员证券业务活动的风险管理，交易，
系统安全运行等情况进行监督。对存在或可能存在问题的会员，采取以下措施
a)口头警示
b)书面警示
c)要求整改
d)约见谈话
e)专项调查
f)暂停受理业务
g)提前证监会处理
（2）纪律处分。
a)在会员范围内通报批评
b)在证监会指定媒体上公开谴责
c)暂停或者限制交易
d)取消交易权限
e)取消会员资格
以上C D E项的纪律处分，会员应当在接到通知之日起，5个工作日内在其营业场所
公告
对于会员董事，监事，高管，对会员违规负有责任的，在会员范围内通报批评，证监
会指定媒体公开谴责
证券交易所决定接纳或者开除会员，应该在决定后“5个工作日”向证监会备案。
6.特别会员管理
境外机构在华设立的“驻华代表处”，若符合条件，经过申请，可以成为我国证券交易所的
特别会员。
（1）申请条件
a)成立满1年
b)近1年无违法
二交易席位（交易所批就可以了，不经过证监会）
1.交易席位的含义及种类
（1）根据报盘形式的不同：有形席位，无形席位
a)有形席位
采用“场内报盘”的形式：证券公司在柜台接到投资者委托指令后，以“电话
方式”通知其驻扎在证券交易所“交易大厅”的“交易员”，交易员把指令内容
输入证券交易所“交易系统”
b)无形席位
采用“场外报盘”的形式。证券公司投资者委托指令后，直接向证券交易所“交
易系统”发送委托指令，减去了“场内交易员”人工报盘环节
（2）根据席位经营证券品种不同：
a)普通席位
指A股席位，可买卖A股，债券，基金等
b)专用席位
指B股席位，以及其他具有专门用途的席位（例如债券专用席位，证券交易所
批准基金公司向证券公司租用的A股席位等）
（3）根据席位使用的业务种类不同：
a)代理席位
b)自营席位
2.交易席位的管理
（1）取得席位的条件
a)具有会员资格
b)缴纳席位费
c)境内机构取得B股席位，必须取得外管局的“外汇经营许可证”
d)境外机构取得B股席位，必须取得证监会颁发的经营“外资股业务资格证书”
e)商业银行的证券公司股票质押贷款业务，可申请专门用于卖出证券公司质押贷
款的专用席位
f)保险公司，财务公司，资产管理公司，可申请专用席位
g)基金公司向证券公司租用A股席位
（2）取得席位的申请和批准
（3）交易席位的使用
a)交易席位只能由会员单位自己使用
b)严禁会员单位将席位全部或者部分出租、承包
c)席位不得退回，但可以转让
（4）交易席位的变更（转让席位不需要变更）
a)会员公司因公司更名，营业部迁址，更换席位使用单位等原因，需要变更席位
名称的，必须向证券交易所提出申请，方能办理。
3.交易单元。
是会员取得席位后，向交易所申请设立的，参与交易，接受监管及服务的基本业务单位。
（1）深圳交易所会员取得席位后，可申请设立1个或以上的交易单元。
（2）会员经营证券经纪，自营，融资融券业务，应分别通过专用的交易单元进行。
（3）深圳交易所根据会员申请，在其业务范围内，为其交易单元设立以下权限
a)一类或者多类证券品种交易
b)大宗交易
c)协议转让
d)交易型开放式指数基金、上市开放式基金、非上市开放式基金的申购赎回
e)融资融券
f)特点证券的主交易商报价
g)其他权限
（4）深圳交易所根据会员申请，为其交易单元设立以下功能
a)申报买卖指令，其他业务指令
b)获取实时及盘后交易回报
c)获取证券交易即时行情，证券指数，证券交易公开信息，新闻公告
d)配置相应的通信通道资源，接入和访问交易所交易系统
e)获取交易所交易系统提供的其他权限
（5）会员可以
a)通过多个网关进行1个交易单元的交易申报
b)通过1个网关进行多个交易单位的交易申报
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第一章证券交易概述 知识点101(P1-3)：证券交易的概念及原则。 证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。(□证券发行与交易的相互关系在基础复习中已有)。 □证券交易的三特征：证券的流动性、收益性和风险性。(不包括期限性)。证券之所以能够流动，是因为它可能带来一定得收益。 新中国证券交易市场的建立始于1986年。1988年我国开放了国库券转让市场。1990年12月19日和1991年7月3日，上交所和深交所先后正式开业。1992年B股在上交所上市。1999年7月1日，《证券法》开始实施。2005年4月启动股权分置试点改革。2006年1月1日，新修订《证券法》开始实施。 □证券交易遵循三公原则： 1、公开原则。信息公开，其核心要实现市场信息的公开化。1934年美国《证券交易法》确定。 2、公平原则。□(公平与公正的区别)指参与交易的各方获得平等的机会。交易主体的资金数量、交易能力可能不同，但不能因此而给予不公平的待遇或歧视。 3、公正原则。指公正地对待交易的参与各方。(注意同公平原则的区别，公正原则一般会后公正两字，公平原则一般有公平或平等的字眼) 知识点102(P3-6)：证券交易的种类及方式。 □按照证券交易对象的品种划分，证券交易包括(具体容包含在基础学习中)： 1、股票交易。在证券交易所进行，称为上市交易;在场外交易市场进行，常见形式是柜台交易。 2、债券交易。 3、基金交易。 4、金融衍生工具交易。包括：权证交易、金融期货交易、金融期权交易、可转换债券交易等。 □根据交易合约的签订与实际交割之间的关系，证券交易方式有现货交易、远期交易和期货交易。其他有回购交易和信用交易。 1、现货交易。现款买现货。 2、远期交易和期货交易。 3、回购交易。具有短期融资的属性。 4、信用交易。是投资者通过交付保证金取得经纪商信用而进行的交易。主要特征是投资者买卖证券的资金或证券有一部分是从经纪商借入的。我国过去禁止信用交易，但现在可以合法开展融资融券业务。 知识点103(P7-12)：证券交易参与人。 1、证券投资者。分为个人投资者和机构投资者。□买卖证券的基本途径：一是直接自行买卖。如柜台市场。二是经纪商代理。□(可出成多选题)我国规定，证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或法定限期，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。 一般的境外投资者可以投资B股;□(可出多选题)而合格境外机构投资者则可以在批准额度交易除B股以外的其他品种。 2、证券公司。□证券公司设立条件：(1)公司章程;(2)主要股东3年无，净资产不低于2亿元;(3)高管***资格，从业人员从业资格;(其它显而易见)。 □(必考题)证券公司七大业务：
证券概述 一、单选题 １、证券按其性质不同，可以分为（ A ）。 Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货币证券 Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有价证券 ２、广义的有价证券包括（ A ）货币证券和资本证券。 Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.权益证券Ｄ.债务证券 ３、有价证券是（ C ）的一种形式。 Ａ.商品证券Ｂ.权益资本Ｃ.虚拟资本Ｄ.债务资本 ４、证券按发行主体不同，可分为公司证券、（ D ）、政府证券和国际证券。 Ａ.银行证券Ｂ.保险公司证券Ｃ.投资公司证券Ｄ.金融机构证券 ５、证券持有者可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的报酬。此收益的最终源泉是（ C ）。 Ａ.买卖差价Ｂ.利息或红利Ｃ.生产经营过程中的价值增值Ｄ.虚拟资本价值 ６、投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（ A ）关系。 Ａ.正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性 二、多选题 １、本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券称为（ＢＣ）。 Ａ.商业汇票Ｂ.证据证券Ｃ.凭证证券Ｄ.资本证券 ２、广义的有价证券包括很多种，其中有（ＡＣＤ）。 Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.货币证券Ｄ.资本证券 ３、货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。属于货币证券的有（ＡＢＣＤ）。 Ａ.商业汇票Ｂ.商业本票Ｃ.银行汇票Ｄ.银行本票
４、下列属于货币证券的有价证券是（ＡＢ）。 Ａ.汇票Ｂ.本票Ｃ.股票Ｄ.定期存折 ５、资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券，持券人对发行人有一定收入的请求。这类证券有（ＢＣＤ）。 Ａ.银行证券Ｂ.股票Ｃ.债券Ｄ.基金证券 ６、未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券称为（ＡＢＣ）。 Ａ.非挂牌证券Ｂ.非上市证券Ｃ.场外证券Ｄ.场内证券 三、判断题 １、证券的最基本特征是法律特征和书面特征。（对） ２、购物券是一种有价证券。（错） ３、有价证券是指无票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权证券。（错） 4、有价证券是虚拟资本的一种形式，能给持有者带来收益。（对） 5、持有有价证券可以获得一定数额的收益，这种收益只有通过转让有价证券才能获得。（错） 债券 一、单选题 １、债券是由（ C ）出具的。 Ａ.投资者Ｂ.债权人Ｃ.债务人Ｄ.代理发行者 ２、债券代表其投资者的权利，这种权利称为（ A ）。 Ａ.债权Ｂ.资产所有权Ｃ.财产支配权Ｄ.资金使用权 ３、债券根据（ D ）分为政府债券、金融债券和公司债券。 Ａ. 性质Ｂ.对象Ｃ.目的Ｄ.主体 ４、计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券被称为（ B ）。Ａ.贴现债券Ｂ.复利债券Ｃ.单利债券Ｄ.累进利率债券 ５、贴现债券的发行属于（ C ）。
期货从业资格考试/备考辅导 2015期货考试市场基础复习资料：第一 章 第一章:期货市场概述 一、期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。 １５７１年，英国创建了——伦敦皇家交易所。 二、１８４８年芝加哥期货交易所问世。 １８４８年，芝加哥８２位商人发起组建了芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）。 １８５１年，引入远期合同。 １８６５年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。 １８８２年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。
１８８３年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。 １９２５年，ＣＢＯＴ成立结算公司。 三、１８７４年芝加哥商业交易所产生。１９６９年成为世界上的肉类和畜类期货交易中心。（ＣＭＥ） 四、１８７６年伦敦金属交易所产生［ＬＭＥ］（１９８７年新建） 五、期货交易与现货交易的联系 期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。 六、期货交易与现货交易的区别： （１）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。 （２）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实物商品。 （３）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。
期货交易——一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。 （４）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。（５）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。 七、期货交易的基本特征 合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。 八、期货市场与证券市场 (1)基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风险和发现价格 (2)交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价 期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润 (3)市场结构不同 (4)保证金规定不同。
证券市场基础知识 目的与要求 本部分内容包括股票、债券、证券投资基金等资本市场基础工具的定义、性质、特征、分类；金融期权、金融期货和可转换证券等金融衍生工具的定义、特征、组成要素、分类；证券市场的产生、发展、结构、运行；证券经营机构的设立、主要业务、内部控制和风险控制指标管理；中国证券市场的法规体系、监管构架以及从业人员的道德规X和资格管理等基础知识。 通过本部分的学习，要求熟练掌握证券和证券市场的基础知识、基本理论、主要法规和职业道德规X；掌握证券中介机构的主要业务和风险监管。 第一章证券市场概述 掌握证券与有价证券定义、分类和特征；掌握证券市场的定义、特征、结构和基本功能；了解商品证券、货币证券、资本证券、货币市场及资本市场的含义和构成。 掌握证券市场参与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构；掌握证券发行主体及其发行目的；掌握机构投资者的主要类型及投资管理；掌握证券市场中介的含义和种类、证券市场自律性组织的构成；熟悉投资者的风险特征与投资适当性；熟悉证券交易所、证券业协会、证券登记结算机构、证券监管机构的主要职责；了解个人投资者的含义。 熟悉证券市场产生的背景、历史、现状和未来发展趋势；了解美
国次贷危机爆发后全球证券市场出现的新趋势；掌握新中国证券市场历史发展阶段和对外开放的内容；熟悉新《证券法》《公司法》实施后中国资本市场发生的变化；熟悉面对全球金融危机所采取的措施；熟悉《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（“国九条”）的主要内容；了解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场；了解我国证券业在加入WTO后对外开放的内容。 第二章股票 掌握股票的定义、性质、特征和分类方法；熟悉普通股票与优先股票、记名股票与不记名股票、有面额股票与无面额股票的区别和特征；掌握与股票相关的部分资本管理概念； 熟悉股票票面价值、账面价值、清算价值、内在价值的不同含义与联系；掌握股票的理论价格与市场价格的联系与区别；掌握影响股票价格变动的基本因素和其他因素。 掌握普通股票股东的权利和义务；掌握公司利润分配顺序、股利分配原则和剩余资产分配顺序；熟悉股东重大决策参与权、资产收益权、剩余资产分配权、优先认股权等概念。 熟悉优先股的定义、特征；了解发行或投资优先股的意义；了解优先股票的分类及各种优先股票的含义。 掌握我国按投资主体性质分类的各种股份的概念；掌握国家股、法人股、社会公众股、外资股的含义；掌握我国股票按流通受限与否的分类及含义；熟悉A股、B股、H股、N股、S股、L股、红筹股等概念。
第一章期货市场概述 作为全书的开篇，本章力求使读者对期货市场形成一个总体和概貌性的认识和理解。本章内容包括：期货市场的形成和发展、期货交易的特征、期货市场的功能与作用，以及中外期货市场概况。 第一节期货市场的形成和发展 第二节期货交易的特征 与现货交易相对应的期货交易，已经成为一种现代交易方式。系统地认识期货交易的特征是深刻理解期货市场的有效途径和关键所在。 一、期货交易的基本特征 期货交易的基本特征可归纳为6个方面。 （一）合约标准化 期货合约（Futures Contract）是由交易所统一制定的标准化远期合约。在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。这种标准化合约给期货交易带来极大的便利，交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商，从而节约了交易成本、提高了交易效率和市场流动性。 （二）场内集中竞价交易 期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。 （三）保证金交易 期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%~l5%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。 （四）双向交易 期货交易采用双向交易方式。交易者既可以买入建仓（=开仓）。即通过买入期货合约开始交易；也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交易。前者也称为”买空”，后者也称为“卖空”。双向交易给予投资者双向的投资机会，也就是在期货价格上升时，可通过低买高卖来获利；在期货价格下降时，可通过高卖低买来获利。 （五）对冲了结 交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割（即交收现货）来结束交易，而是通过对冲了结。买入建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任；卖出建仓后，可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。对冲了结使投资者不必通过交割来结束期货交易，从而提高了期货市场的流动性。 （六）当日无负债结算 期货交易实行当日无负债结算，=逐日盯市(Marking - to - Market)。结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对交易者结算所有舍约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，并相应增加或减少保证金。如果交易者的保证金余额低于规定的标准，则须追加保证金，从而做到“当日无负债”。当日无负债可以有效防范风险，保障期货市场的正常运转。 二、期货交易与现货交易 现货交易可以分为即期现货交易和远期现货交易，两者均以买入卖出实物商品或金融
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券交易 第一章 证券交易概述 知识点：证券公司的经营范围和条件 ● 定义： 证券公司有7类业务，对不同业务，注册资本条件不同。 ● 详细描述： （1）证券经纪业务 （2）证券投资咨询 （3）与证券交易、证券投资活动相关的财务顾问 从事上述项业务的最低注册资本不低于人民币5000万。 （4）证券承销与保荐 （5）证券自营 （6）证券资产管理 （7）其他证券业务 。从事（4-7）中的一项的最低注册资本不低于人民币1亿。 从事（4-7）项的两项以上的最低注册资本不低于人民币5亿。 注册资本应是实缴资本。 例题： 1.证券公司申请证券经纪、证券投资咨询、财务顾问三项业务资格，其注册 资本不得低于人民币（ ）。 A.5000万元 B.1亿元 C.5亿元 D.8亿元 正确答案：A 解析：证券公司经营证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务的，注册资本最低限额为人民币5000万元。 2.经纪业务运营管理的主要内容包括（ ）等。
A.清算交收 B.账户管理 C.财务顾问服务 D.投资者教育与适当性管理 正确答案：A,B,D 解析：证券经纪业务运营管理的主要内容：账户管理、委托买卖、清算交收、投资者教育与适当性管理、证券投资顾问服务 3.根据我国《证券法》的规定，证券公司经营证券投资咨询业务，必须经国务院证券监督管理机构批准。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以经营证券经纪、证券投资咨询等业务。 4.证券公司申请证券经纪、证券投资咨询、财务顾问三项业务资格，其注册资本不得低于人民币（）。 A.2亿元 B.5000万元 C.1亿元 D.5亿元 正确答案：B 解析：证券公司申请证券经纪、证券投资咨询、财务顾问三项业务资格，其注册资本不得低于人民币5000万元。 5.经营证券承销与保荐业务，并同时经营证券自营业务和证券资产管理业务的证券公司，注册资本的最低限额为人民币（）。 A.5亿元 B.2亿元 C.1亿元 D.5000万元 正确答案：A 解析：此题考察对证券公司经营相关业务条件的具体要求。
第一章:期货市场概述 一、期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。 １５７１年，英国创建了——伦敦皇家交易所。 二、１８４８年芝加哥期货交易所问世。 １８４８年，芝加哥８２位商人发起组建了芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）。 １８５１年，引入远期合同。 １８６５年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。 １８８２年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。 １８８３年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。 １９２５年，ＣＢＯＴ成立结算公司。 三、１８７４年芝加哥商业交易所产生。１９６９年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。（ＣＭＥ） 四、１８７６年伦敦金属交易所产生［ＬＭＥ］（１９８７年新建） 五、期货交易与现货交易的联系 期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。 六、期货交易与现货交易的区别： （１）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。 （２）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实物商品。 （３）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。 期货交易——一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。 （４）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在
高度组织化的交易所内公开竞价方式。 （５）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。 七、期货交易的基本特征 合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。 八、期货市场与证券市场 (1)基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风险和发现价格 (2)交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价 期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润 (3)市场结构不同 (4)保证金规定不同。 九、期货市场发展概况 （一）商品期货：农产品：大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡 金属品：铜、锡、铝、白银、 能源品：原油、汽油、取暖油、丙烷 （二）金融期货：外汇、利率、股指 （三）期货期权 基本态势是，商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权（权钱交易）方兴未艾（芝加哥期权交易所——ＣＢＯＥ） 十、国际期货市场的发展趋势 ２０世纪７０年代初，布雷顿森林体系解体以后，浮动汇率制取代固定汇率制，世界经济格局发现深刻的变化，出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化（电子化的结果）的发展趋势，利率、汇率、股价频繁波动，金融期货应运而生，是国际期货市场呈现一个快速发展趋势，有以下特点： （一）期货交易日益集中——国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京， 区域中心新家坡、香港、德国、法国、巴西 （二）联网合并发展迅猛 （三）金融期货的发展势头势不可挡 （四）交易方式不断创新
第一章证券投资概述 1、证券的涵义:各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）;广义证券根据体现的信用性质:无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求权或债权.如股票，各种债券等 2、证券投资与投机 ?证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。 ?证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。 投资与投机的关系： 转化：两者一定条件下会相互转化 （1）动机与目的不同。投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。 （2）持有时间不同。投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。 （3）决策依据不同。投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。 （4）风险倾向和风险承受能力不同。投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险 （5）投资对象不同。投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那些价格波动大、有周期性变化的证券。 3、证券投机的作用 积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。 投机的消极作用： （1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。 （2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公
期货市场教程(第七版)第一章_期货市场概述第一章期货市场概述 考试大纲: 第一节期货市场的形成和发展 主要掌握:期货市场的形成,期货市场相关范畴,期货市场的发展。 第二节期货交易的特征 主要掌握:期货交易的基本特征,期货交易与现货交易的区别,期货交易与远期现货交易的区别,期货交易与证券交易的区别。 第三节期货市场的功能与作用 主要掌握:期货市场的功能,规避风险功能及其机理,价格发现功能及其机理,期货市场的作用。 第四节中外期货市场概况 主要掌握:外国期货市场,国内期货市场。 第一节期货市场的形成和发展 主要掌握:期货市场的形成,期货市场相关范畴,期货市场的发展。一、期货市场的形成 1.期货交易萌芽于欧洲。春秋时期～陶朱公范蠡就开展了远期交易。 2.较为规范化的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。 原因:由于农产品的季节性、交通、仓储等问题～使得在粮食收获季节～谷物集中在芝加哥上市～价格大跌,而到了来年春天～新的谷物还未下来～旧的库存已经消耗一空的时候～又会出现供不应求～物价飞涨。这种情况下～一方面消费者民怨沸腾～另一方面粮食加工商也深受其害。
解决方法:增加仓储。有经销商在收获季节收购农产品～等到春天再拿出来 卖。 新的问题:如果到春天价格不升反降～经销商就要赔钱。 解决方法:经销商收购谷物后～立即去和芝加哥的经销商和加工商签订来年春 天的交易合同～提前把货物卖出去。 3.1848年～82位美国商人在芝加哥组建了世界上第一家期货交易所——芝加 哥期货交易所,CBOT～又称芝加哥谷物交易所,。 4.1865年～芝加哥期货交易所推出标准化合约、保证金制度。1882年～交易 所允许以对冲方式结束交易。 5.现代期货市场确立的标志:标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结 算。 二、期货市场相关范畴,一些定义, 1.期货——与现货相对应～并由现货衍生而来～通常指期货合约。 2.期货交易——即期货合约的买卖～它由远期现货交易衍生而来～是与现货交易相对应的交易方式。 3.期货合约——是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 期货合约的标的物——实物商品和金融商品。 实物商品的期货合约——商品期货,金融产品的期货合约——金融期货。 4.广义的期货市场——期货交易所、期货结算机构、期货经纪公司和期货交易,投资,者。 狭义的期货市场——期货交易所。 三、期货市场的发展 ,一,期货品种扩大
第一章证券交易概述 第一节证券交易的概念、基本要素和交易机制 一、证券交易的概念及原则 （一）证券交易的概念及其特征（掌握） 1.证券交易的概念 证券是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。 证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖或转让的活动。 证券交易与证券发行的关系： 一方面，证券发行为证券交易提供了对象，决定了证券交易的规模，是证券交易的前提；另一方面，证券交易使证券的流动性特征显示出来，从而有利于证券发行的顺利进行。 2.证券交易的特征 主要表现为证券的流动性、收益性和风险性。 （二）我国证券交易市场发展历程 1.新中国证券交易市场的建立始于1986年。 2.1986年8月，沈阳开始试办企业债券转让业务。 3.1986年9月，上海开办了股票柜台买卖业务。 4.1988年4月起，我国先后在61个大中城市开放了国库券转让市场。 5.1990年12月19日，上海证券交易所正式开业。 6.1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。 7.1992年初，人民币特种股票（B股）在上海证券交易所上市。 8.1999年7月1日，我国正式开始实施《中华人民共和国证券法》，这标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善。 9.2004年5月，中国证监会批准深圳证券交易所在主板市场内开设中小企业板块。
10.2005年4月底，我国开始启动了股权分置改革试点工作。 11.重新修订的《证券法》于2006年1月1日起正式实施。 12.2009年10月30日，创业板在深圳证券交易所开市。 13.2010年3月31日，上海证券交易所和深圳证券交易所开始接受融资融券交易的申报。 14.2010年4月16日，我国股指期货开始上市交易。 （三）证券交易的原则（掌握） 证券交易必须遵循“三公”原则，即公开、公平、公正原则。 1.公开原则：核心要求是实现市场信息的公开化。 2.公平原则：参与各方具有平等的法律地位。 3.公正原则：公正地对待证券交易的参与各方。 二、证券交易基本要素 （一）证券交易的种类（熟悉） 按交易对象品种划分四种：股票交易、债券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。 证券交易的对象就是证券买卖的标的物。 1.股票交易 股票交易是以股票为对象进行的流通转让活动。 股票交易可以在证券交易所中进行，也可以在场外交易市场进行。前者通常称为上市交易，后者的常见形式是柜台交易。 2.债券交易 债券交易是以债券为对象进行的流通转让活动。 按发行主体来划分，债券主要有三大类：政府债券、金融债券、公司债券。 3.基金交易
第一章衍生金融工具概述 复习思考题 1.1. 衍生金融工具的概念是什么 ? 它有哪些基本特征 ? 1.2. 如何理解衍生金融工具的高杠杆性 ? 1.3. 既然衍生金融工具是基于避险的目的产生的，为什么又说它具有高风险的特点呢 ? 1.4. 衍生金融工具的主要种类有哪些 ? 1.5. 购买远期价格为 100 美元的远期合同与持有执行价格为 100 美元的看涨期权有什么不同? 1.6. 试述欧式期权与美式期权的差别。 1.7. 期货合约与远期合约本质上相同，但也有差异，请解释。 1.8. 投资者签订期货合约的成本和签订期权合约的成本相同吗 ? 1.9. 什么是互换协议 ? 举例说明如何用利率互换管理利率风险。 1.10. 什么是场内市场 ? 试举出几种场内交易的衍生金融工具。 1.11. 什么是场外市场 ? 试举出几种场外交易的衍生金融工具。 1.1 2. 场内市场和场外市场有哪些区别 ? 1.13. 相对于传统金融工具，衍生金融工具的风险来自哪些方面 ? 1.14. 为什么早期的期货交易所主要从事农产品期货交易 ? 1.15. 试从风险管理的角度分析２０世纪７０年代以来衍生金融工具市场快速发展的原因。 1.16.1975 年 10 月率先开办抵押债券期货，标志着利率期货的正式产生的交易所是 ( ) Ａ. 芝加哥商业交易所Ｂ. 芝加哥期货交易所 Ｃ. 纽约证券交易所Ｄ. 美国堪萨斯农产品交易所 1.17.1982 年 2 月，推出第一个股指期货合约———价值线综合指数期货合约(Value Line) 的交易所是 ( ) Ａ. 芝加哥商业交易所Ｂ. 芝加哥期货交易所 Ｃ. 纽约证券交易所Ｄ. 美国堪萨斯交易所 1.18. ２１世纪以来衍生金融工具市场呈现出什么样的发展趋势 ? 1.19. 我国的国债期货市场现在上市交易的有哪几种产品 ? 1.20. 目前在中国金融期货交易所交易的股指期货有哪几种合约 ? 讨论题 1.1. 试从衍生金融工具与风险相互关系的角度分析２００８年金融危机后衍生金融工具的发展前景。 1.2. 请问你如何看待衍生金融工具市场中的投机者 ? 为了金融市场的发展我们是否需要严格限制投机行为 ? 1.3. 我国衍生金融工具市场的发展现状如何 ? 结合国际衍生金融工具发展的动因，试分析我国衍生金融工具市场发展的潜力。 1.4. 如何理解“衍生合约的想象空间，和人类的想象力一样无边无际”这句话的含义 ? 1.5. 试讨论近年来衍生金融工具场外市场发展速度和总体规模为什么远远超过了场内市场？ 复习思考题答案 1.1. 衍生金融工具的概念是什么 ? 它有哪些基本特征 ? 答：衍生金融工具( financial derivatives )，又称衍生金融产品，是指这样一种金融合约，其价值取决于它所依附的更基本的标的变量( underlying variables )的价值。衍生金融工具的基本特征有： (1)衍生金融工具具有联动性； ( 2)衍生金融工具具有跨期性； (3) 衍生金融工具具有复杂性； ( 4)衍生金融工具具有较大的杠杆效应； (5)衍生金融工具具有高风险性。 1.2. 如何理解衍生金融工具的高杠杆性 ? 答：衍生金融工具通常采用保证金交易的方式进行，只要求很少的初始投资额（即保金），但是却可以进行总金额相当于保证金几倍、几十倍甚至上百倍的标的资产的交易。因此在金融衍生市场，参与者只需要动用少量的资金就可以完成现货市场上需要巨额资金才能完成的交易，达到以
第一章证券交易概述 知识点101（P1-3）：证券交易的概念及原则。 证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。（□证券发行与交易的相互关系在基础复习中已有）。 □证券交易的三特征：证券的流淌性、收益性和风险性。特征互相联系（不包括期限性）。证券之因此能够流淌，是因为它可能带来一定得收益。 新中国证券交易市场的建立始于1986年。1988年我国开放了国库券转让市场。1990年12月19日和1991年7月3日，上交所和深交所先后正式开业。1992年B股在上交所上市。1999年7月1日，《证券法》开始实施。2004年5月，中国证监会批准深圳证券交易所在主板市场开设中小企业板块。2005年4月启动股权分置试点改革。2006年1月1日，新修订《证券法》开始实施。 □证券交易遵循三公原则： 1、公开原则。信息公开，其核心要求是实现市场信息的公开化。1934年美国《证券交易法》确定。 2、公平原则。□（公平与公正的区不）指参与交易的各方获得平等的机会。交易主体的资金数量、交易能力可能不同，但不能因此而给予不公平的待遇或卑视。 3、公正原则。指公正地对待交易的参与各方。（注意同公平原则的区不，公正原则一般会后公正两字，公平原则一般有公平或平等的字眼） 知识点102（P3-6）：证券交易的种类及方式。
□按照证券交易对象的品种划分，证券交易包括（具体内容包含在基础学习中）：1、股票交易。在证券交易所进行，称为上市交易；在场外交易市场进行，常见形式是柜台交易。 2、债券交易。 3、基金交易。 4、金融衍生工具交易。包括：权证交易、金融期货交易、金融期权交易、可转换债券交易等。 □依照交易合约的签订与实际交割之间的关系，证券交易方式有现货交易、远期交易和期货交易。其他有回购交易和信用交易。 1、现货交易。现款买现货。一手交钞票一手交货 2、远期交易和期货交易。 3、回购交易。具有短期融资的属性。 4、信用交易。是投资者通过交付保证金取得经纪商信用而进行的交易。要紧特征是投资者买卖证券的资金或证券有一部分是从经纪商借入的。我国过去禁止信用交易，但现在能够合法开展融资融券业务。 知识点103（P7-12）：证券交易参与人。自然人法人 1、证券投资者。分为个人投资者和机构投资者。□买卖证券的差不多途径：一是直接自行买卖。如柜台市场与对方直接交易。二是经纪商代理。 □（可出成多选题）我国规定，证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从
《期货交易》课程练习题答案 第一章期货交易概述 1.试述期货交易发展三个阶段？每个阶段有什么特征？ 关于期货交易的产生和发展，大致经历了三个阶段． （1）古代萌芽期。追根溯源，早在古希腊和古罗马时代，就已出现中央市场，到了中世纪，欧洲出现了事先宣布时间、地点开展交易的有组织的集市贸易：1570 年在英国伦敦出现了世界上首家以“交易所”命名的商品交易组织——皇家交易所。 这一时期的特征是：早期交易所的出现和远期交易行为的产生，其突出的贡献在于它在自我管理、仲裁原则、正规交易方式等方面对现代期货交易形成起了启蒙作用，所以说这一时期可以看作是期货交易与期货市场的萌芽期。 （2）近代成熟期。具有现代意义的期货交易最早出现在美国的芝加哥谷物交易所，又称芝加哥商品交易所，或芝加哥期货交易所。该所于1848年由82位商人发起组建，从1948年到1900年历时半个世纪，期间经历了从现货即期交易—远期合同交易一期货交易的发展过程。1865年该所推出了标准化期货合约，以取代现货远期合同，它标志着现代意义上的期货交易及其基本交易原则已经产生，它是期货发展中的第二个里程碑。1883年，该所成立了结算协会，为形成期货交易专门的结算体系开了先河，所以被称之为期货交易发展中的第三个里程碑。 （3）现代发展期。进入20世纪以后．尤其是20世纪70年代以来，期货业得到了发展，主要表现在以下三个方面： A.货货交易对象不断扩大。20世纪70年代在期货市场0上出现了一种新的期货商品——金融期货。金融期货最显著的特点是后来居上，农产品期货在经过数百年探索后发展到今天的规模。以世界上最大的芝加哥商品交易所（CBOT）为例，1987年金融期货交易量已占交易重量的77％。 B.期货交易方式实现了新突破。在20世纪80年代又把期权交易的办法引入期货交易中，使期货交易者能够更加灵活主动地进行期货交易，更使得期货交易中尚存的风险问题可以化小，因此极大地推动了期货业的发展。 C.期货市场不断涌现，国际化步伐日益加快。 总之，期货交易进入现代发展期的特点是：期货交易品种不断创新，如最近又出现保险合同交易；期货交易方式不断改进；期货交易日益成为一种国际性的交易；世界期
第一章证券交易概述练习题 一、单项选择题（在四个选项中，选择一个最符合题意的选项） 1．证券是用来证明证券（）有权取得相应权益的凭证。 A．发行人 B 交易组织者 C．持有人 D 运行监督人 2．新中国证券交易所出现的时期是（）。 A．20世纪80年代初期 B．20世纪80年代中期 C．20世纪80年代末期 D．20世纪90年代初期 3．下列的（）不属于证券交易的原则。 A．公开原则 B 互助原则 C．公平原则 D 公正原则 4．公开原则的核心要求是（）。 A．上市公司的信息披露及时 B．证券公司公开业务 C．实现市场信息公开化 D．证券交易实现社会化 5．（）不是场外交易市场。 A．债券柜台市场 B．证券交易所 C．银行间债券市场 D．代办股权转让市场 6．下列关于开放式基金的买价和卖价的确定说法，正确的是（）。 A．在资产净值的基础上加一定的手续费 B．在资产净值确定 C．在资产总值的基础上加一定的手续费 D．以资产总值确定 7．下列期货中，（）不属于金融期货。 A．利率期货 B 期权期货 C．外汇期货 D 股票价格指数期货 8．按照（）划分，证券交易种类可分为股票交易、债券交易、基金交易和其他金融衍生工具交易。 A．交易规模 B 交易对象的品种 C．交易性质 D 交易场所 9．下列不属于金融衍生工具交易的是（）。 A．股票交易 B 金融期货交易 C．金融期权交易 D 权证交易 10．从内容上看，权证的性质是（）。 A．债权 B 股权 C．期货 D 期权 11．按（）不同，可以把权证分为认购权证和认沽权证。 A．发行人 B 持有人行权的时间
C．买卖的标的股票来源 D 持有人权利的性质 12．经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以经营的业务不包括（）。 A．与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问 B．证券承销与保荐 C．证券资产管理 D．期货买卖 13．证券公司经营证券经纪与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务的，注册资本最低限额为人民币（）。 A．1亿 B 5亿 C 5000万 D 3亿 14．深圳交易所和上海证券交易所的组织形式是（）。 A．都是公司制 B．都是会员制 C．前者是公司制，后者是会员制 D．前者是会员制，后者是公司制 15．在报价驱动系统中，做市商的收入来源是（）。 A．佣金 B 手续费 C 买卖差价 D 投资收入 16．对于交易席位的使用，下列选项正确的是（）。 A．与他人共用一个席位 B．会员转让交易席位 C．将席位出租 D．退回交易所席位 17．证券交易所会员应当向证券交易所履行的定期报告义务之一是：每月前（）个工作日内报送上月统计报表及风险控制指标监管报表。 A．5 B 6 C 7 D 8 18．证券交易所决定接纳或开除会员应在（）个工作日内向中国证监会备案。 A．5 B 10 C 15 D 30 19．下列说法错误的是（）。 A．经营范围符合规定是证券交易所员入会的重要条件之一 B．只有交易所的会员才能在交易所中进行交易 C．在我国，证券交易所接纳的会员应当是经有关部门批准设立并具有法人地位的境内证券经营机构 D．沪、深两家证券交易所对会员资格的规定有较大的差异性 20．下面的（）不属于证券交易所会员的权利。 A．优先购买股票 B．参加会员大会 C．对证券交易所事务的提议权和表决权 D．参加证券交易所组织的证券交易，享受证券交易所提供的服务 21．下面（）不是设立证券公司应当具备的条件。 A．有符合法律、行政法规规定的公司章程 B．有合格的经营场所和业务设施 C．主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近10年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币5亿元 D．董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券业从业资格 22．根据《证券交易所管理办法》规定，我国证券交易所负责日常事务的是（）。
交易 第一章证券交易概述 考情分析 本章主要介绍了证券交易的基本内容，在历年的考试中，单项选择题、多项选择题、判断题都有出现。 本章主要考点 1.掌握证券交易的概念、特征和原则 2.熟悉证券交易的种类、方式、证券投资者的种类 3.掌握证券公司设立的条件和可以经营的业务 4.熟悉证券交易场所的含义 5.掌握证券交易所和证券登记结算公司的职能 6.掌握证券交易程序 7.熟悉证券交易机制的目标、证券交易机制的种类 8.掌握证券交易所会员的资格、权利和义务 9.熟悉证券交易所会员的日常管理、对证券交易所会员的监督和纪律处分 10.熟悉证券交易所交易席位、交易单元的含义、种类和管理办法 第一节证券交易的概念和基本要素 一、证券交易的概念及原则 （一）证券交易的概念及其特征 1.证券交易的概念 证券是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。 证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖或转让的活动。 证券交易与证券发行的关系： 一方面，证券发行为证券交易提供了对象，决定了证券交易的规模，是证券交易的前提；另一方面，证券交易使证券的流动性特征显示出来，从而有利于证券发行的顺利进行。 2.证券交易的特征 主要表现为证券的流动性、收益性和风险性。 【例1·单选题】证券是用来证明证券（）有权取得相应权益的凭证。 A.持有人 B.发行人 C.管理者 D.承销者 [答案]A 【例2·单选题】下面的（）不属于证券交易特征。 A.安全性 B.流动性 C.收益性 D.风险性 [答案]A （二）我国证券交易市场发展历程 （重点把握上海证券交易所和深圳证券交易所的成立时间） 1.新中国证券交易市场的建立始于1986年。 2.当年8月，沈阳开始试办企业债券转让业务。 3.当年9月，上海开办了股票柜台买卖业务。 4.1988年4月起，我国先后在61个大中城市开放了国库券转让市场。 5.1990年12月19日，上海证券交易所正式开业。 6.1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。 7.1992年初，人民币特种股票（B股）在上海证券交易所上市。 8.1999年7月1日，我国正式开始实施《中华人民共和国证券法》，这标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善。 9.2005年4月底，我国开始启动了股权分置改革试点工作。 10.2005年10月，重新修订的《证券法》经第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议通过后颁布，并于2006年1月1日起正式实施。 （三）证券交易的原则（重要） 证券交易必须遵循“三公”原则，即公开、公平、公正原则。 1.公开原则：核心要求是实现市场信息的公开化。 2.公平原则：参与各方具有平等的法律地位。 3.公正原则：公正地对待证券交易的参与各方。 【例3·多选题】证券交易原则是反映证券交易宗旨的一般法则。在我国证券市场上，证券交易的原则有（）。 A.公开 B.实时 C.公平 D.公正 [答案]ACD 【例4·判断题】公开原则的核心要求是实现市场信息公开化。（） [答案]对 二、证券交易的种类（重点，考点众多） 按交易对象品种划分四种：股票交易、债券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。 证券交易的对象就是证券买卖的标的物。 【例5·单选题】按照（）划分，证券交易种类可划分为股票交易、债券交易、基金交易和其它金融衍生工具交易。 A.交易规模 B.交易对象的品种 C.交易性质 D.交易场所 [答案]B （一）股票交易 股票交易是以股票为对象进行的流通转让活动。 股票交易可以在证券交易所中进行，也可以在场外交易市场进行。前者通常称为上市交易，后者的常见形式是柜台交易。 （二）债券交易
欧洲期货市场发展概述 一、欧洲期货市场发展概述 欧洲是期货的发源地，早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所。1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场——伦敦皇家交易所，这也是后来伦敦国际金融期货期权交易所的原址。19世纪中期，英国已经成为世界上最大的金属锡和铜的生产国。随着工业需求的不断增长，英国开始从国外运输铜矿石和锡矿石回国进行精炼。为了规避运输期间价格波动所带来的风险，英国于1876年成立了伦敦金属交易所，并逐步发展成为当今世界上最大、最权威的金属交易所。1885年，法国商品期货交易所成立，主要交易白糖、咖啡、可可和土豆等。 20世纪70年代初，浮动汇率制度逐步取代了固定汇率制度，利率管制政策也逐渐取消，金融期货应运而生。英国等欧洲地区金融期货的产生略晚于美国，1982年伦敦才成立了欧洲第一个金融期货交易所——伦敦国际金融期货交易所（LIFFE），开展金融期货和期权交易。1986年，以金融期货及期权交易为主的法国国际商品交易所（Marchéà Terme International de France）成立，交易的金融衍生品逐步发展至法国公债期货与期权、巴黎银行同业拆款利率3个月期利率期货及期权、CAC-40股价指数期货、外汇选择权等。1990年，首个全电子化并以金融期货为主的德意志期货交易所成立，并迅速从伦敦国际金融期货交易所抢回德国国债期货的霸主地位。至此，欧洲区期货交易所的竞争格局初步形成。 期货交易所雨后春笋般成立，其中的竞争和规范性必然令人担忧。到了20世纪90年代，欧洲区交易所开始了并购潮流。先是伦敦国际金融期货期权交易所与伦敦期权市场、伦敦商品交易所合并；然后是1998年德意志期货交易所和瑞士期权及金融期货交易所合并成为欧洲期货期权交易所；进入21世纪，伦敦国际金融期货期权交易所又与阿姆斯特丹、布鲁塞尔、里斯本、巴黎金融衍生品交易所等重要的衍生品市场合并成为泛欧交易所。经过合并和重组，欧洲区的交易所已经具备和美国的期货交易所进行抗衡的实力。 从早期的金属、农产品等商品期货到后期的利率期货、债券期货和股指期货等金融衍生品，加上允许经营的如外汇OTC市场、期权、互换等非期货衍生品，以及近几年推出的Contract of Difference和Spread Betting等新兴产品，金融创新层出不穷使得期货公司可以经营的衍生工具极其丰富，为期货公司的发展创造了良好的生存环境。 二、欧洲期货公司的发展脉络