货币供应、通货膨胀与大宗商品价格
2008年全球金融危机爆发以来，世界各主要经济体都实行了宽松的货币政策与积极的财政政策，为市场注入了大量的流动性。大量的流动性引发了人们对未来通货膨胀的预期，在通货膨胀预期下，2009年全球大宗商品价格出现了大幅反弹。从全球商品期货市场来看，纽约原油期货价格从最低的33美元反弹到75美元，涨幅达到了127%，而伦敦金属交易所的期铜价格涨幅更是达到了132%，农产品与化工产品期货价格也出现了不同程度的上涨。大宗商品价格的持续上涨，势必进一步引发人们对通货膨胀的担心，从而导致政府部门考虑是否需要收紧市场流动性。本文首先运用经济学原理探讨货币供应、通货膨胀与大宗商品价格之间的理论关系，然后分析当前我国货币供应、通货膨胀与大宗商品价格的运行状况，最后利用我国近几年的历史数据，运用计量经济模型，对货币供应、通货膨胀与大宗商品价格之间的关系进行实证检验。
一、货币供应、通货膨胀与大宗商品价格的理论分析
通货膨胀主要表现为在一段时间内价格总水平的持续上涨。通货膨胀水平通常用居民消费价格指数(CPI)来计量。货币供应量是指全社会的货币存量，是全社会在某一时点承担流通手段和支付手段的货币总额。我国目前货币供应量指标划分为三个层次，即M0、M1、M2，其中：M0=流通中的现钞；M1=M0+企业单位活期存款+农村活期存款+机关团体存款；M2=M1+企业单位定期存款+自筹基建存款+个人储蓄存款。
现代货币理论认为，在市场经济中，通货膨胀与货币供给有直接的联系。当货币供应过多时，人们的名义收入会增加，市场的有效需求因之扩大，于是引起总需求的变动，而总需求的变动又会直接引起通货膨胀率的上升。从这个意义上说，通货膨胀是一种货币现象。因此，对于货币政策来说，只要能把货币供应量控制在合适的水平，就能够有效地抑制通货膨胀，并由此促进经济的稳定增长。基于这种认识，从上世纪70年代开始，一些发达国家逐渐将货币政策的中介目标从利率转向货币供应量。当然，影响通货膨胀的另一个重要因素是货币的流通速度，当货币的流通速度加快，货币作为流通工具的效率增强，在总供给不变的情况下，总需求增加，势必加大通货膨胀。
货币供给与商品价格之间的关系是货币经济学的核心问题，货币供给增长率对通货膨胀率的影响，大多数理论模型和实证研究都认为两者之间存在长期均衡关系，货币供给增长速度的提高最终将在通货膨胀率的变化上反映出来。古典二分法认为货币经济与实际经济没有必然联系，“货币只是一层面纱”。
在Fisher方程式Mv=Py中，若货币流通速度v稳定，那么货币供应量M的变化将立即和全部反映到价格P上，而对实际产出Y不会产生效应。在传统的凯恩斯主义模型中，纯粹货币扰动在短期和长期都对真实产量有重要影响。托宾在1965年首先将货币引入索洛模型以探讨货币与经济增长的关系，他认为，储蓄在货币资本与实物资本之间的分配是固定的，通货膨胀率的上升降低了持有货币的真实回报，引致人们将货币资本转化为生产资本，这种替代也就是“托宾效应”，即货币的扩张将导致实际产量的增长。而卢卡斯在1972年将理性预期引入经济周期的分析中，他认为，产生经济周期的原因在于信息的小完美，以及由此导致的生产者对相对价格变化和总价格变化的混淆。
在货币存量的变化被公众预期到的情形下，货币是中性的，只有未被预期到的货币存量变化才会有真实效应。
宏观经济理论的货币学派认为，货币是影响宏观经济的唯一因素。该学派认为，货币流通速度应当是相当稳定的，当货币数量发生变动时，只会对物价产生影响，而且，只有货币数量影响物价，通货膨胀是种货币现象。同时，货币主义也忽视了社会总供给对商品价格与通货膨胀可能的抑制作用。一段时间内商品价格总水平的持续上涨被定义为通货膨胀，大宗商品价格上涨势必引发通货膨胀，但通货膨胀爆发时，大宗商品又会成为人们防止货币贬值的一种投资工具。因此，货币供应、通货膨胀与大宗商品价格之间存在着各种内在的、复杂的传导机制。
二、我国货币供应、通货膨胀与大宗商品价格运行状况分析
１．我国货币供应运行状况分析
货币供应是国家宏观调控的重要工具，国家可以通过调整利率水平、存款准备金率以及公开市场业务等货币政策来调整市场的货币供应量。一般情况下，当宏观经济发展过热，国家会通过紧缩的货币政策来抑制经济的过快发展；在经济出现衰退的情况下，国家会选择适度宽松的货币政策刺激经济的发展。如下图所示，从2006年4月至2009年7月，我国进行了紧缩的货币政策与适度宽松货币政策的一个转换，而这个转折点正是在2008年10月全球金融危机爆发的时候。从2007年开始，随着我国股票市场与房地产市场的价格大幅上涨，大众商品价格也快速上涨，国内流动性泛滥，中国人民银行通过提高利率水平与存款者本金率收紧流动性，货币供应量M1的增速持续下降。直到2008年10月，全球金融危机爆发，我国股票市场也从6000点的高位下跌到1600多点，国家迅速转变了宏观调控政策，实行适度宽松的货币政策与积极的财政政策，货币供应量M2的增速持续上升。截至2009年7月，我国M1供应量为195877.42亿元，同比增速达到26.37%。当前，我国经济已经出现复苏企稳的迹象，但未来的不确定性仍然很多，政府仍将采取适度宽松的货币政策。
2006年4月—2009年7月我国货币供应量M1与同比增速走势
２．我们通货膨胀运行状况分析
2006年以来，在房地产与股票等资产价格大幅上涨的情况下，大宗商品与猪肉等食品价格也大幅上涨，PPI与CPI都出现了大幅上扬。由于大宗商品价格的持续上涨，企业生产成本大幅增加，如下图所示，2008年5月我国PPI 涨幅超过CPI，但2008年全球金融危机爆发之后，资产价格与大宗商品价格都大幅下滑，PPI跌幅也超过了CPI的跌幅。2009年以来，在全球宽松货币政策的背景下，人们的通胀预期增强，资产价格与大宗商品价格大幅反弹，但由于2008年商品价格的基数处于高位，2009年以来我国PPI与CPI同比都处于负增长状态，但在2009年接下来的几个月，由于同比的价格基数下降，PPI与CPI将出现由负转正的翘尾现象。
2006年4月—2009年7月我国PPI与CPI走势
３．我国大宗商品价格运行状况分析
2006年以来，我国大宗商品价格出现了大起大落的过山车走势。下图显示的是文华财经行情系统里的文华商品亚洲指数，这个指数能够代表大宗商品的一个价格走势。2006年1月—2008年6月，大宗商品市场处于一个大牛市，文华商品指数从134最高上涨至208，涨幅达到了55%；从2008年6月开始，大宗商品市场出现了持续下跌，2008年11月文华商品指数最低下跌至114，跌幅达到了45%；2009年以来，大宗商品价格又出现了快速反弹，涨幅达到了35%。大宗商品价格的影响因素很多，其中货币供应量与通货膨胀预期是影响大宗商品价格的重要因素。
2006年1月—2009年8月我国文华商品价格指数走势
三、货币供应、通货膨胀与大宗商品价格关系的实证研究
１．数据整理及描述性统计
用狭义货币供应量的同比增速（M1t）表示货币供应量的变化情况，用居民消费价格指数（CPIt）表示通货膨胀水平，用文华商品指数（Pt）表示大宗商品价格水平。本文选取2006年4月—2009年7月的数据作为研究样本，对货币供应、通货膨胀对大宗商品价格的影响进行分析，货币供应与通货膨胀指标的数据来源于和讯网，大宗商品价格的指标数据来源于文华财经行情系统，用月开盘价与收盘价表示大宗商品价格的一个平均水平，下面对三个序列的数据进行描述性统计。
三个变量的描述统计分析结果
从样本期间三个变量的描述统计结果来看，狭义货币供应量的同比增速最大值达到26.37%，最小值为6.7%，平均增速为17.01%；居民消费价格指数的均值为3.35%，中位数为2.9%，整体来看样本期间未出现较高水平的通货膨胀；文华商品指数显示样本期间最小值为113.9，最大值为199.32，指数振幅达到75%，表明大宗商品价格波动
幅度很大。
２．相关性分析
三个变量的相关性分析结果
在理论分析部分论述了货币供应变化、通货膨胀与大宗商品价格之间的相互关系与传导机制，下面对三个变量进行相关性分析。通过对狭义货币供应量的同比增速、CPI与文华商品指数的相关性分析结果可以看出，当期的CPI 与文华商品指数具有很强的相关性，相关系数达到0.808，但是当期的货币供应增速与CPI及文华商品指数的相关性较低，这说明当期的货币供应增速对当期的通货膨胀与大宗商品价格影响较小。出现这种情况的原因可能是当期的增量货币供应所产生的效应需要一段时间才能在通货膨胀与大宗商品价格指标上表现出来。
3．协整检验
在对时间序列进行回归分析的时候，往往会由于序列的非平稳性导致伪回归，而先通过检验序列的平稳性，然后通过协整检验可以得到序列之间的长期均衡关系。本文应用ADF检验对各序列及其一阶差分序列进行平稳性检验，检验结果发现，各指标均为一阶差分平稳。从下表的检验结果可以判断，序列M1t、CPIt、Pt之间可能存在协整关系。
序列及其一阶差分序列的平稳性检验
注：ADF检验和PP检验都采用包含截距不包含趋势的方程形式。其中，“*”、“ **”表示1%和5%的显著性水平下拒绝原假设，全文下同；d(M1t)、d(CPIt)、d(Pt)分别为原序列的差分序列。
本文采用Engle-Granger检验方法检验文华商品指数Pt和货币供应增速M1t、居民消费价格指数CPIt可能存在的协整关系。经济时间序列一般都存在序列自相关，第t期的变量大小一般会依赖其滞后变量。因此，在建立长期均衡方程时，加入1至3期滞后变量建立回归模型并删除不显著的变量，最终得出如式（1）所示的长期均衡关系。
Pt=118.05+4.91CPIt+1.56M1t-1 (1)
（16.03）* （7.22）* （3.38）*
R2=0.739, AIC=-7.1877,D.W=1.746
注：括号内为t统计量，“*”表示1%下显著。
由（1）式计算误差项可得：
ECMt=Pt-(118.05+4.91CPIt+1.56M1t-1) (2)
对该误差项进行平稳性检验，检验结果如下表：
残差平稳性检验结果
上表说明误差项平稳，文华商品指数与通货膨胀、货币供应增速存在Ｉ（１，１）阶协整，文华商品指数与通货膨胀、货币供应增速之间存在长期均衡比例关系。（1）式表明，文华商品指数与通货膨胀、货币供应增速之间存在显著的正相关性，居民消费价格指数每上升1%，就会导致文华商品指数上涨4.91%，货币供应增速提高1%，则会导致下一期的文华商品指数上涨1.56%。
4．Granger因果检验
通货膨胀与房地产销售价格指数及股票价格指数的对数序列都是一阶单整序列，且它们之间存在协整关系。为了反映它们之间的强度和方向，运用Granger因果检验验证dInＣＰＩt、dInＨＰＩt、dInＧＰＩt之间是否存在因果关系。
Granger因果检验结果
由上表可知，在95%的置信水平下，M1t与Pt互为Granger原因，CPIt与M1t互为Granger原因，而CPIt与Pt之间不存在Granger因果关系。从Granger因果分析的结果可以看出，国家货币政策调整的一个重要功能是调整通货膨胀与物价水平，而物价水平与通货膨胀的大幅变动也是国家采取货币政策调控的一个重要原因。CPI的变化是大宗商品价格变动的直接反映，两者之间不存在Granger因果关系。
四、结论
本文从宏观经济理论入手分析了货币供应、通货膨胀与大宗商品价格之间存在的理论关系，然后结合当前货币供应、通货膨胀与大宗商品价格的运行形势进行统计描述分析，最后选择2006年4月至2009年7月的样本数据，利用单位根检验、协整分析、格兰杰因果检验等计量经济模型对各变量进行实证分析。实证结果表明，文华商品指
数与通货膨胀、货币供应增速之间存在长期均衡比例关系；文华商品指数与通货膨胀、货币供应增速之间存在显著的正相关性，当期居民消费价格指数与前一期的货币供应增速提高会导致当期文华商品指数上涨。格兰杰因果检验表明，国家货币政策的调整影响通货膨胀与物价水平，而物价水平与通货膨胀的大幅变动也是国家采取货币政策调控的一个重要原因；CPI的变化是大宗商品价格变动的直接反映，两者之间不存在Granger因果关系。在当前宽松货币政策保持不变的情况下，商品市场对通货膨胀的预期不减，预计大宗商品市场后市仍将以上涨趋势为主。
通货膨胀与房价的关系 通货膨胀，一个在2008年被人们越来越多提起的词。我们先来了解下通货膨胀，它是指流通中的货币数量超过经济运行所需的货币数量而引起的货币贬值和价格水平全面、持续上涨的经济现象。通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度，那么与住房价格是什么样的关系呢。自1999年以来，中国房地产业得到持续发展，有力地推动了经济的增长。但房价持续地上涨，增幅远远高于一般商品价格，引发了民众对泡沫经济的种种猜想。尤其在目前通涨压力加大的形势下，房价上涨也变得越发敏感。很多人认为，房价的飙升对经济的通货膨胀并没有太大的关系。为什么人们会有这种感觉呢，这是因为在2004年至2006年，内地各大城市住房价格猛涨的时候，通货膨胀并没有很明显地表现出来。而导致这个现象的原因有两个，一是目前我国衡量通货膨胀的统计指标CPI（居民消费价格指数）对居住类消费的计算权重较低，大概在13%左右，并且没有计入商品房销售价格，只是计入房租价格。二是CPI对食品类消费的权重较高，大约在33%左右，而房价对食品类商品价格的影响有着滞后效应。 住房价格的飙升到底对我国的通货膨胀有什么影响，可以说，住房价格是我国目前通货膨胀的主要诱因之一。目前我国通货膨胀的是由食品类商品价格上涨引起的，食品类商品的价格为什么在2007年大面积的上涨呢，主要原因两个，一是受国际市场食品类商品价格上涨影响，属于输入型通货膨胀；二是受到房价飙升的影响，受到商品比价复归特性的影响。本文主要分析为什么房价的飙升带来了中国通货膨胀的形成。 了解一下什么是比价复归。所谓比价复归就是具有比价关系的不同商品的价格先后发生同方向、同幅度的变化，使比价关系在一定程度上复原。各种商品之间的价值比例是商品比价关系的基础，但由于商品价格偏离价值的程度不同，比价复归所引发的结果也不相同。比价复归大致又分为两种，一种是行政力量主导下的比价复归，比如，由国家定价的商品，政府一般要根据商品的价值和商品的供求关系来确定比价。一种是市场力量主导的比价复归，这是一种隐性的但非常强大的力量。各种商品的价值之间的比例关系是商品比价关系的基础，因为商品的价格背离其价值的幅度是有一定客观限度的。 因为通货膨胀与房地产价格之间关系较复杂，难以直接对其进行分析研究。正如通货膨胀归根结底是一个货币问题，房地产价格波动可以说也是一种货币现象。根据房地产价格与货币供应量及通货膨胀等经济数据，运用经济计量方法找出房地产价格的货币影响因素（货币供应量），通过货币供应量作为中间量探讨房地产价格与通货膨胀二者之间关系，从而进行一些判断并为宏观经济决策提供理论基础。 一、货币供应量的概念、指标及影响货币供应量(也称货币存量)，是指全社会的货币存量，是全社会在某一时点承担流通手段和支付手段的货币总现阶段我国的货币供应框架体系中，货币供应量主要有以下几个指标： M0 = 流通中现金M1（狭义货币）= M0 + 非金融性 公司的活期存款M2（广义货币）= M1 + 非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款通常所说的货币供应量，主要是指M2。 通常来讲，衡量货币供应是否均衡的主要标志是物价水平的基本稳定。物价总指数变动较大，则说明货币供求不均衡，反之则说明供求正常。 二、货币供应量与通货膨胀的关系研究 从货币分析法的一个公式：Md= P L ( R ，Y )我们可以得出，货币总需求 （M）与价格（P）、利率（R）和产出水平（国民收入-Y）有关。在利率 （R）相对稳定的情况下，要保持物价的稳定就要保证货币的供给随着国民收入的增加
如何分清货币贬值率和通货膨胀率 在教学实践中，进行一些经济学计算题的练习时，常常遇到通货膨胀率类和货币贬值率类的计算题，学生往往将这两者混为一谈，以为是一回事，导致计算错误，但又不理解自己错在哪里。 这两个概念的是有密切联系的。当一国发生通货膨胀时，肯定意味着该国货币的贬值，物价的上涨。这是学生容易将这两者混为一谈的原因。但是这两者并不是一回事。通货膨胀率是指货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。在实际中,一般不直接、也不可能计算通货膨胀,而是通过价格指数的增长率来间接表示，其往往根据物价水平的变化来衡量。用公式表示为：通货膨胀率=(现期物价水平—基期物价水平)/基期物价水平。而货币贬值在现代纸币制度下是指流通中的纸币数量超过所需要的货币需求量即货币膨胀时，纸币价值下降，购买力下降。货币贬值率用公式表示为：货币贬值率=(流通中的纸币数量-货币需求量)/货币需求量。其在现实生活中往往直接根据货币购买力的变化来衡量。 为便于学生理解，最好的方式莫过于举一反三用典型的相关计算题来教会学生将这两者分清。如下题： 1、假设2010年某国一单位M商品其价值用该国货币表示为45元。如果2011年生产M 商品的社会劳动生产率提高50%，且该国的货币贬值50%，在其他条件不变的情况下，2011年一单位M商品的价值用货币表示为（） A、67.5元 B、60元 C、45元 D、15元 根据此题，帮助学生进行合乎逻辑的分析。首先，由于2011年社会劳动生产率提高50%，意味着2010年生产一单位M商品的时间2011年可以生产出1单位×（1+50%）的商品数量，那平均一个单位的M商品其价值量就应该是45元÷1.5单位=30元。其次，2011年该国货币贬值50%，价值30元的商品肯定会涨价，那么价格到底是多少呢，可以设为x，由于贬值因素，这个x的（1-50%）的购买力才相当于30元，所以，列式为：x×(1-50%)=30元，则x=60元。在次可以看出货币贬值率是根据货币购买力的变化的衡量的。 为了让学生将货币贬值率和通货膨胀率区分开来，将此题变通一下。如下题： 2、假设2010年某国一单位M商品其价值用该国货币表示为45元。如果2011年生产M商品的社会劳动生产率提高50%，且该国的通货膨胀率（物价上涨率）为50%，在其他条件不变的情况下，2011年一单位M商品的价值用货币表示为（） A、67.5元 B、60元 C、45元 D、15元 根据此题，帮助学生进行合乎逻辑的分析。第一步，要计算出2011年社会劳动生产率提高50%的情况下，一单位M商品价值量的变化，这和前面第一题的第一步分析是一样的，仍然是30元。但是，由于通货膨胀率的变化是根据物价的变化来直接衡量的，所以，2011年该国通货膨胀率为50%的情况下，意味着原来30元的商品，价格会直接上涨50%，列式为：30元×（1+50%）=45元。 由分析过程和列式计算的过程就可以看出，通货膨胀率不等于货币贬值率。前者是根据物价的变化来直接衡量的，后者是根据货币购买力的变化来衡量的。在教学中可以用这种典型计算题的方式帮助学生举一反三分清这两个概念，效果还是不错的。
货币与通货膨胀理论阐述分析 一货币与通货膨胀概述 货币 吃饭需要购买食材，出门需要乘坐交通工具；上学就要交钱，工作是为了挣钱；卖方说能不能出价再高点啊! 利润实在是薄。买方说能不能再便宜点啊!挣钱确实不容易；凡此种种，都在有力地证明着我们的生活已经片刻离不开钱了。所谓“天下熙熙，皆为利来。天下攘攘，皆为利往。” 在现实生活中，我们无时无刻不同货币打交道，同时也会接触到许许多多与货币相关的食物现象和问题。无数人为它倾注大量心血，无数人为它困惑不解。让我们解开货币的神秘面纱，了解最真实的它。 （1）货币的产生 从原始社会发展到现在，生产力早已发生了质的飞跃。我们知道，在很久很久以前生产力极其低下，人们通过劳动得到的收获仅仅够填饱肚子就不错了。随着生产力的发展，逐渐地，有了些许剩余，各个部落生产的产品除了满足本身的消费需求外，还有多余的拿去交换。这种交换只是个别的，带有偶然性质，因此我们把这个能体现另一种商品价值的商品成为简单地价值形式。后来，随着剩余产品的增加，简单的价值形式不能适应较多的商品交换的需要，于是出现了扩大的价值形式。在扩大的价值形式中，一种商品的价值已经不再是偶然的表现在某一商品上，而是经常性的表现在某一系列商品上。这种扩大的价值形式也是有缺点的，例如作为等价物的商品的链条可以无限延伸，一种商品的表现价值也不统一，有时位于等价物地位不同的商品之间是相互排斥的关系，由于这些缺点的存在，价值形式有了进一步发展的空间。很自然地，一切商品的价值都在某一种商品上得到体现，一般价值形式就出现了任何一个商品只要与一般等价物的商品成功进行交换，该商品的使用价值就转化为价值。它实际上起着货币的作用，只是，作为一般等价物的商品并不没有固定在一种商品上。随着商品生产和交换的进一步扩大，从众多的一般等价物中分离出经常起着一般等价物作用的商品，这种特殊商品就是货币。 （2）货币的本质
我国的货币供应量对通货膨胀的影响分析 本文采用2000年1月到2015年10月的月度数据，计量经济分析方法，研究货币政策中的货币供应量和公开市场业务中的股票市场对我国通货膨胀有一定的波动影响，并且前者作用较强，但是随着时间推移起作用逐渐减弱。 标签：货币供应量；通货膨胀；V AR模型 自改革开放以来，我国经济增长达到了一个前所未有的地步，我国已经是世界的第二大经济体系，由于我们的金融市场还很不完善，政府对市场进行调控时做出的政策还不能准确的达到预期的效果，因此从根本上了解，各政策的影响，就可以准确把握经济的宏观调控。 王凯和庞震（2008）的研究弗里德曼假说在我国是成立的，通货膨胀不确定性的增加将会减缓我国的经济增长。这都说明货币供给将一定程度影响通货膨胀。程彦斌，唐诗磊，李杜（2009）表明货币供给量对我国的通货膨胀影响并不显著，并且不能预测通货膨胀。对于这些文献，各有各自的观点，对于不同的观点看法，首先各研究者使用的数据不同，起始时间不同、各项数据的频率不同，年度数据、季度数据和月度数据这在根本上就可能存在差异。其次选取的模型方法有所不同，文献常用的模型为协整误差修正模型和向量自回归模型等，不同的模型对数据的要求也是有所不同，因此可能有不同的结果。还有就是研究者中处理该項变量，还加入了其他的变量，因此受到影响，会产生不同的结果。大多数文献是通过样本来进行估计各项指标的直接关系没有进行对比。现实生活中经济形式是十分复杂的，也就是不能直接进行简单变量关系的确定，只是单一研究变量的关系，忽视变量之间互相影响，变量的传导机制。因此在研究中需要的是将现实中的因素加入其中，结合现实进行检验，得出符合实际的结论。 本文采用的是V AR模型研究在现阶段我国在面对通货膨胀及物价发生变化时，所应采用的政策，首先，在经济学中，国家稳定经济的手段主要有，货币政策、财政政策和公开市场业务，但是当调控通货膨胀时，一般不会采用财政政策，这是因为财政政策，是一种长时间调节的政策，随着时间的推移才会产生效果，所以一般很少变动，在西方国家中，有着成熟市场经济体系，所以一般采用的是公开市场业务，进行经济的调控。但是在我国就不能直接来进行使用，首先我国的市场体系还不完善，具体采用哪种政策，本文根据近年来的各项指标变化，将做出具体分析给出一定的建议。 本文主要应用向量自回归（V AR）模型来对问题进行研究的。V AR模型是由希姆斯（sims）在1980年提出来的，模型采用多方程联立，利用模型中的所有内生变量对它们的若干滞后项进行回归，最后估计全部的内生变量的动态关系。一般根据AIC和SC信息量取值最小的准则确定模型的滞后项。在使用V AR 模型可以不必对模型中变量的内生性和外生性做出假定，避免了对系统中每个内生变量关于所有内生变量滞后项函数的建模问题。
曼昆《经济学原理(宏观经济学分册)》(第6版)课后习题详解(第30章--货币增长与通货膨胀)
曼昆《经济学原理（宏观经济学分册）》（第 6版） 第30章货币增长与通货膨胀 课后习题详解 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、概念题 1．货币数量论（quantity theory of money）（西北大学2008研） 答：货币数量论是关于货币数量与物价水平关系的一种历史悠久的货币理论。这种理论最早
由16世纪法国经济学家波丹提出，现在继承这一传统的是美国经济学家弗里德曼的现代货币数量论。这一理论的基本思想是：货币的价值（即货币的购买力）和物价水平都由货币数量决定。货币的价值与货币数量成反比例变动，物价水平与货币数量同方向变动。这就是说，货币数量越多，货币的价值越低，而物价水平越高；反之，货币数量越少，货币的价值越高，而物价水平越低。货币数量论还提供了一种对物价水平变动的解释，即认为一个经济体系的物价水平与其货币供应量成正比例变动。货币数量论以费雪交易方程式为依据，只考虑货币作为交换媒介的作用，而未考虑货币作为价值贮藏的作用。 2．名义变量与真实变量（nominal variables & real variables） 答：真实变量是用实物单位衡量的变量，例如数量和实际国民收入；名义变量是用货币表示的变量，例如物价水平和通货膨胀率。并且认为货币供给的变化不影响真实变量。
七彩杂货店 --项目书 姓名：吴金乐 学号：20080332 专业：公共事业管理 学院：贸易与行政学院 指导老师：吴永球 完成日期：2011.06.14 摘要:为应对美国金融危机对中国实体经济造成的冲击,运用spss工具模对货币供给量与通货膨胀的关系进行了回归分析。分析得出的结论:货币供给量与通货膨胀之间存在显著的长期稳定关系,货币供给量变动是引起通货膨胀的主要原因，货币政策仍具有最终影响价格水平的能力。借此分析2008-2010年我国通货膨胀率成因和相对于回归方程计算的膨胀率偏低
的原因。 关键词:金融危机;货币供给量;通货膨胀;回归方程 为应对美国金融危机对中国实体经济造成的冲击,中国政府于2008年10月开始采取适度宽松的货币政策,导致广义货币供给量急剧增加,从而引发了学术界对未来通货膨胀风险的疑虑。依据货币数量理论和弗里德曼对美国货币发展史的研究成果,货币供给量增长是决定通货膨胀的根本因素,较长时期内货币供给量与通货膨胀成正向变动关系[1]。本文拟采用VAR模型就中国货币供给量变动对通货膨胀率的影响程度及其有效影响时期进行实证分析,以预测中国急剧增加的货币供给量对通货膨胀率的影响程度。 自从2008年美国次贷危机爆发以来，由于担心美国的次贷危机会向我国蔓延，导致我国的经济增长放缓，再加上我国政府在历次的全球性经济危机中发挥了举足轻重的作用，所以这次次贷危机一发生，我国中央政府马上开始猛吃药，中央政府立刻出台8万亿元经济刺激计划，并且要求各级地方政府相的配套20万亿。当然，这些举措的效果也是相当的明显，在美国等的一些国家经济出现负增长的情况下，我国的经济却保持了强劲的发展势头，以2008年我国经济增长率为9.6%。本来我国可以通过经济的适度放缓来挤掉我国的房地产泡沫，使经济回到正常的轨道上来，但由于这一轮的刺激经济的措施却会使房地产的泡沫越来越大。同时，这28万亿的经济刺激计划的副作用还没有凸显出来，特别是向市场中投放了这么大的货币，今后的高通货膨胀率是不可避免的。真实情况也是这样，从2009年开始，流动性过剩开始显现出来，豆你玩，姜你军、蒜你狠等现象陆续出现，这是典型的由于流动性过剩导致大量的货币寻求出路，致使大量的农产品的价格飙升，股市繁荣也是一个人真实的写照，2009年我国股市经历了罕见的牛市，也就是股市起到了分流相当大的流动性的作用，使得通胀率出现的时间有所延迟，并且也起到了使膨胀率降低的作用。中央银行抗通货膨胀率的任务也很艰巨，尽管从2009年以来，陆续出台了紧缩性的货币政策，包括提高存款法定准备金率和提高利率来收缩流动性，以此来抑制高的通货膨胀率，但实际效果不是很理想，这主要是由于我国过多的外汇储备和我国实行的固定结汇制，2009年我国的外汇储备达到了惊人的，尽管我国央行一边在紧缩银根，但由于我国的外汇储备增长过快和我国的固定结汇制使得央行又在大量的向市场上投放货币，这必须让高通货膨胀率来为此买单。 一、通货膨胀率与货币供应量增长率的实证分析 （一）模型假设与模型建立 伟大的经济学家、货币主义学派的创始人之一弗里德曼曾说过通货膨胀永远只是一种货币现象，虽然这是一种套套逻辑，但他一针见血的指出通货膨胀的本质:正是央行发行货币过多，导致过多的货币追逐过少的商品和服务，从而使得一般商品和服务的价格持续和普遍的上涨。本文为了解释我国此次通货膨胀率与货币供应量是否存在因果关系，我收集了1991-2010年我国的通货膨胀率和我国央行在此期间货币供应增长率的数据，如表一所示。为了分析简化，我假设通货膨胀率用CPI指数来代表，货币供应量增长率用狭义口径M1的增长率代替。我假设用Y（单位：百分比）表示通货膨胀率，X（单位：百分比）表示M1的增长率。 设一元线性回归模型： yi = β0 + β1 +εi , I = 1,2,…,20 εi ～N(0, δ2 ), I = 1,2, …,20 ε1, ε2, …, ε20相互独立 如图表二散点图所示，通货膨胀率和货币供应量增长率存在线性相关关系。
通货膨胀与汇率 通货膨胀是指纸币的发行量超过商品流通中所需要的 货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况。通货膨胀是纸币流通条件下特有的一种社会经济现象。 通货膨胀在现代经济社会中已成为一种顽疾，不论是工业发达国家还是发展中国家，都存在着通货膨胀，当然其程度可能有显著差异。有的国家通货膨胀率较低，表现为温和的膨胀；有的国家通货膨胀率较高，表现为恶性的或剧烈的膨胀。有同一个国家，不同的时期上，通货膨胀的程度也是有区别的。通货膨胀的成因在许多经济学家间有多种不同的看法，在不同的国家有着不同的根源。但是，只要存在通货膨胀，那么它对经济的影响就是相同的，物价上涨，居民实际收入下降，造成经济和政治的不安定。 原因纸币是一种纯粹的货币符号，没有价值，只是代替金属货币执行流通手段的职能；纸币的发行量应以流通中需要的金属货币量为限度，如果纸币的发行量超过了流通中需要的金属货币量，纸币就会贬值，物价就要上涨。因此，纸币发行量过多引起的货币贬值、物价上涨，是造成通货膨胀的直接原因。 通货膨胀也是影响汇率的一个重要因素，反映通货膨胀的经济指标很多，常用的有： 1．生产物价指数 生产物价指数主要反映商品的生产成本，即生产原料的价格变化状况，用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。该指标对未来的消费价格的上升或下降影响很大，也是预示消费价格趋势的指标。生产物价指数与汇率的关系非常微妙，并且反复无常，如果生产物价指数较预期的高，则有通货膨胀的可能，有关部门会实行紧缩的货币政策，这种情况下该国货币的汇率可能会上升；但如果有关部门处于其他的考虑，没有紧缩银根，则该国货币的汇率就可能下跌。2．消费物价指数 消费物价指数主要反映城市消费者支付商品和劳务的价格 情况，是广泛用来反应通货膨胀的情况的工具，一般一百分比来表示。当消费物价指数上升时，显示通货膨胀率上升，即货币的购买力下降，理论上来说，该国货币应该有下降的趋势，但很多国家都以控制通货膨胀为主要目标，通货膨胀率的上升往往同时带来利率上升的可能性，反而会利好该国
第4章货币与通货膨胀 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、判断题 1．由实际可变因素带来的货币变化的不相关性被称为货币中性，大多数经济学家认同货币中性的观点，将其作为一种对长期而不是短期的经济的好的描述。（）【答案】T 【解析】货币中性是指货币对实际变量的无关性。大多数经济学家都认同，在长期内，货币是中性的。 2．古典理论使我们可以不用涉及货币供给而研究实际变量的决定。（） 【答案】T 【解析】古典二分法的产生是因为在古典经济理论中，货币供给的变动不影响实际变量，货币是中性的，因此可以不用涉及货币供给而研究实际变量的决定。 3．货币可以将现在的购买力变成未来的购买力，这是货币交换媒介职能的表现。（）【答案】F 【解析】货币可以将现在的购买力变成未来的购买力，这是货币作为价值储藏手段的表现。 4．未预期到的通货膨胀如果高于预期的通货膨胀，那么债权人会受益而债务人受损。（） 【答案】F 【解析】本题所述条件相当于未预期到的通货膨胀高于实际的通货膨胀，则债权人受损而债务人收益，因为偿还的价值比双方预期的低，也就是比实际应该支付的低。 5．如果通货膨胀被完全的预期到了，那么通货膨胀将是没有成本的。（） 【答案】F 【解析】预期的通货膨胀的成本包括：①由通货膨胀税产生的人们持有的货币量的扭曲； ②因高通货膨胀引起企业更经常地改变它们的价格，从而产生菜单成本；③面临菜单成本的企业不会频繁改变价格，导致资源配置上的无效率；④税法的许多条款并没有考虑通货膨胀的效应；⑤通货膨胀给人们的生活带来不方便。 6．当期物价水平不仅受当期货币供给量的影响，而且还与未来货币供给量预期相关。（） 【答案】T 【解析】如果预期未来货币供给量增加（或减少），则现期的物品将会升值（贬值），相
货币供给量与通货膨胀关系研究考察1994年第一季度～2004年第四季度期间中国的货币供给量增长与通货膨胀率之间的长期均衡关系和短期动态关系.结果表明不同层次货币供给量增长率与通货膨胀率之间都存在协整关系,M2的增长率对通货膨胀率的解释能力最强。研究结果表明我国的通货膨胀仍然是一货币现象,货币政策仍具有最终影响价格水平的能力. 通货膨胀是衡量一国宏观经济运行是否稳定和健康的重要指标。货币学派的代表人物弗里德曼认为通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象，指出货币在长期是中性的，其扩张率将全部转化为通货膨胀率，也就是说货币供给增长是通货膨胀波动的主要根源。 有关货币供应量的统计口径，央行1994年10月27日明确了Mi (i=0，1，2，3)的统计范围。 M0=流通中的现金(货币供应量统计机构之外的现金发行) M1=M0+企业存款(扣除单位定期存款和自筹基建存款)+机关团体存款和农村存款+信用卡类存款 M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款(单位定期存款和自筹基建存款)+外币存款+信托类存款 M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单 图1、图2和图3给出了样本期内通货膨胀率与M0、M1、M2的季度同比增长率的变化路径。
图1通货膨胀率与M0增长率 Figure1The Relationship between Inflation Rate and M0 Gr owth Rate
图2通货膨胀率与M1增长率 Figure2 The Relation ship between Inflation Rate and M1 Growth Rate
xxxxxxxxxxx毕业论文 通货膨胀时期的货币政策与财政政策 作者 系别经济系 专业金融 年级一班 学号 指导教师 答辩日期 成绩
内容摘要 通货膨胀是宏观经济学的永恒主题之一。通货膨胀不仅关系到我国经济能否持续稳定快速增长，还关系到我国居民的生活水平以及社会的稳定，因此研究起来具有重要的现实意义。治理通货膨胀的主要手段是使用货币政策与财政政策进行调节。 本文分为六大部分对通货膨胀时期的财政政策与货币政策进行阐述：第一部分，通货膨胀概述；第二部分，中国通货膨胀的历史与现实；第三部分，通货膨胀的成因；第四部分，研究通货膨胀时期财政政策的作用及治理方法和注意的问题；第五部分，通货膨胀时期货币政策的作用及治理方法；第六部分，结合前几部分分析两种政策的弊端以及搭配使用的方法。 关键词：通货膨胀，货币政策，财政政策
Abstract Inflation is one of the eternal themes of macroeconomics. As a monetary policy of our government，Inflation is not only related to China's economic growth sustainable stability，but also relates to the household living standard and social stability，so the rise has the important practical significance. The main measure of dealing the inflation is to regulate the monetary policy and financial policy. This paper is divided into six of the elaborate the monetary policy and financial policy during the inflation It is a brief introduction about the inflation in the first part. The second part is the history and reality of China’s inflation .Analyze the contributing factor roughly in the third part. Study the function and method of financial policy besides which has some points for attention in the fourth part. In the fifth part study the function and methods of momentary policy and the time lag of momentary policy. At the last part, we combined with the analysis of the disadvantages of the previous two policies and collection method. Key words：Deflation，Monetary Policy，Fiscal policy
第19章 货币数量论、通货膨胀与货币需求 一、概念题 1．谨慎动机 答：谨慎动机也称预防动机，是指为应付紧急情况而产生的持有货币的愿望。根据谨慎动机持有货币，对个人来说是应付失业、患病等意料不到的需要；对于企业来说，其目的在于预防不时之需，或者准备用于事前没有料到的进货机会。这种支出都是突发的，不确定的。 2．鲍莫尔-托宾模型（Baumol Tobin model） 答：鲍莫尔-托宾模型是鲍莫尔与托宾在戴维·罗默货币债券并存假设的基础上，建立起的一个交叠替代模型，用于说明消费和储蓄的选择、货币需求和货币增长对经济资源配置的影响。该模型假定个人以货币和债券两种方式保存财富，持有货币的实际收益率是通货膨胀率的相反数，即通货紧缩率，持有债券的实际收益率是债券利率。个人付出一定的费用后，随时可将债券兑换成货币，并决定持有债券和货币的结构。该模型认为，用于交换的货币需求对消费和储蓄决策的影响依赖于债券倒手之间的时间间隔和寿命之比。在个人财富和债券最优倒手时间间隔既定时，总消费是实际利率的递增函数，是通货膨胀率的递减函数。货币需求总量则是寿命、个人财富总量、通货膨胀、利率和时间间隔的函数。当货币收益率与债券等其他资产收益率相同时的货币增长率是最优的货币增长率。 3．实际余额效应（real balance effect） 答：实际余额效应是关于价格总水平的降低导致消费和投资两者都增加的理论。实际
余额效应是以色列经济学家帕廷金把庇古效应与凯恩斯效应结合起来提出的。它既考虑到了价格水平变动对商品市场的影响，也考虑到了价格水平变动对货币市场的影响。实际余额效应理论在揭示这些影响时遵循的是这样的思路：①个人在处理持有的货币余额与在货物和服务上的消费的关系时，具有一种理想的模式；②价格水平下降，持有的货币实际价值上升；③一定数量的货币能买到的商品和服务增加了；④原来的理想模式被打破，且个人的流动资产有多余了；⑤一部分增加的流动资产被用来购买货物和服务，消费增加；⑥一部分流动资产被借出去，这使货币市场上的资金供应增加，利率降低；⑦利率降低，引起投资增加。这样，实际余额效应既增加了消费，也增加了投资。 4．现金交易数量说 答：美国经济学家费雪是现金交易数量说的代表，他曾提出了著名的交易方程式MV＝PT，M是一定时期内流通中的货币平均量，V代表货币的流通速度，P为交易中各类商品的平均价格，T为各种商品的交易量。对M＝PT/V，费雪认为其中V和T在长期内都不受M变动的影响，V由制度因素决定，而T取决于资本、劳动力及自然资源的供给状况和生产技术水平等非货币因素，所以费雪的结论是：货币数量决定物价水平。 5．投机性需求 答：投机性需求是指人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。凯恩斯假定人们可以以两种形式来持有财富：货币和债券，人们在货币和债券之间的选择主要取决于这两种资产分别能给人带来的预期报酬。 根据凯恩斯的观点，货币的投机性需求与利率成反向变化。因为，当利率较高时，持有债券的利率收入较大；同时，当利率较高时，在未来时期内下降的可能性也较大，所以
浅析通货膨胀与经济增长＼货币供应量的联动关系 内容摘要：近年来，我国货币供应量以及经济的快速增长引发国内外各界对我国通货膨胀的关注与担忧。本文通过对我国1990-2010年货币供应量和经济发展的实际情况进行实证分析发现，当期的物价水平和前一期GDP 的增长率呈正相关，当期货币供应量的增加会引起下一期物价水平的上升，且均通过了显著性检验。因此，货币当局在保持经济增长的同时，应控制物价上涨的幅度，将货币供应量的增长速度保持在适当的范围内。 关键词：通货膨胀经济增长货币供应量 引言 “通货膨胀”是中国目前使用频率极高的词汇之一。近年来，我国经济快速增长的同时也不免带来了通货膨胀的困扰。虽然央行频繁调动存款准备金率冻结回笼上千亿的人民币，减少商业银行的可用资金，调节货币供给量，缓解通货膨胀的压力，但宏观经济数据表明，我国目前通货膨胀的形式仍然不容乐观，通货膨胀率持续保持在高位运行。货币供给量的控制又直接影响着一国经济能否平稳运行，为了厘清我国通货膨胀、经济增长与货币供应量的互动关系，且考虑到统计口径的一致性，本文引入了1990-2010年的相关数据进行实证分析。 文献综述 国内外学者的研究表明，价格变动与经济增长和货币供应有密切的关联。在传统的凯恩斯主义模型中，纯粹货币扰动在短期和长期都对总收入有重要影响，他们认为货币流通速度v是不稳定的，存在从货币供应量M—利率r—投资I—总收入Y的作用机制。20 世纪中叶，弗里德曼提出了现代货币数量论，认为“无论何时何地，通货膨胀总是一种货币现象”，是由于流通中的货币数量超过实际需求量而造成的，控制通货膨胀的措施主要是减少货币的供应量。McCarrdless 和Weber考察了100多个国家，得出通货膨胀率和货币供应量的变化具有非常强的相关关系，并且从长期来看，货币供应量的增加将最终导致相同程度通货膨胀的上涨。国内学者贵斌威、甄苓通过构建一个内生增长的CIA模型，发现当货币供给速度变大时，经济增长率会因此降低，通货膨胀将升高。张奇通过货币供应量与经济增长的EMC模型分析，说明货币供应量是推动经济增长的主动力。 理论依据以及指标选择 （一）理论依据 将交易方程：MV=Py的变量动态化，并取自然对数有lnP+lny=lnM+lnV，
第6篇货币理论 第19章货币数量论、通货膨胀与货币需求 19.1 复习笔记 1．货币数量论 货币数量论揭示了在总收入规模既定情况下所持有的货币数量。该货币需求理论最重要的特点是它认为利率对货币需求没有影响。 （1）货币流通速度和交易方程式 ①货币流通速度 费雪考察货币总量M（货币供给）与经济体所生产出来的最终产品和劳务的支出总量P×Y（总支出P×Y也称为经济体的名义总收入或名义GDP）之间的联系，其中P代表价格水平，Y代表总产出（收入）。M和P×Y之间的关系可以用货币流通速度表示，即货币周转率，也就是1年当中，1单位货币用来购买经济体最终产品和劳务总量的平均次数。流通速度V可以更精确地定义为总支出P×Y除以货币数量M：V＝（P×Y）/M。 ②交易方程式 上述公式两边同时乘以M，就可以得到交易方程式：M×V＝P×Y。 该公式表明：货币数量乘以在给定年份中货币被使用的次数必定等于名义收入。但是交易方程式仅仅是一个恒等式，它没有说明当货币供给M变动时，名义收入（P×Y）是否会同向变动：M的增加可能由V的下降所抵消。 费雪认为，货币流通速度是由经济中影响个体交易方式的制度决定的。假如人们使用赊
购账户和信用卡来进行交易，那么在购买时通常较少地使用货币，则流通速度上升。相反，如果购买时用现金或支票支付更加方便（两者都是货币），则流通速度会下降。费雪认为，由于经济体中的制度和技术特征只有在较长时间里才会对流通速度产生影响，所以正常情况下，短期内货币流通速度相当稳定。 ③货币需求 货币需求是指人们愿意持有的货币数量。货币数量论说明了在名义总支出数量既定前提下所持有的货币数量，实际上是一种货币需求理论。交易方程式被改写成：M＝PY/V。 当货币市场均衡时，货币供给等于货币需求（M d）。此外，由于货币数量论假定流通速度为常量，我们用常数k代表1/V，将1/V和M分别替换为k和M d，可以将方程式改写成：M d＝kPY。公式说明：因为k为常量，所以由既定水平的名义收入PY所支持的交易规模决定了人们的货币需求量M d。因此，费雪的货币数量论表明：货币需求仅仅是收入的函数，利率对货币需求没有影响。 （2）从交易方程式到货币数量论 费雪认为货币流通速度在短期内相当稳定，因此V＝V＿，从而将交易方程式转化为货币数量论，该理论认为，名义收入（支出）仅仅取决于货币数量M的变动：P×Y＝M×V＿。 上面的货币数量论公式说明，当货币数量M翻番时，M×V＿也翻番，从而名义收入的价值P×Y也一定翻番。 （3）数量论与物价水平 古典经济学家认为工资和价格具有完全弹性，所以在正常年份整个经济体生产出来的总产出Y总是维持在充分就业水平上，故在短期内也可以认为交易方程式中的Y相当稳定。可以用一个固定值Y＿来代替。因此，货币数量论表明，由于V＿和Y＿都是常量，所以在短期内如果M翻番，P也必须翻番。古典经济学家借助货币数量论来解释物价水平的变动：货币数
我国货币供应量对通货膨胀的影响分析-工程论文 我国货币供应量对通货膨胀的影响分析 孙静SUN Jing；张静ZHANG Jing；孙芊晓SUN Qian-xiao；卞思然BIAN Si-ran （北京信息科技大学经济管理学院，北京100192） （School of Economics and Management，Beijing Information Science Technology University，Beijing 100192，China） 摘要：本文首先分析了我国近年来货币供给和居民消费价格指数的变动趋势，然后选取近20年的统计数据，建立一元回归模型，就居民消费价格指数与货币供应量的相关关系进行了实证检验。根据实证分析结果，提出了相关建议。Abstract: Firstly, this paper analyzes the changing trend of money supply and consumer price index in recent years in China, then builds a regression model by choosing the statistics of nearly 20 years, empirically tests the relationship between consumer price index and money supply, and puts forward relevant proposals based on the empirical results. 关键词：货币政策；货币供应量；通货膨胀 Key words: monetary policy；money supply；inflation 中图分类号：F820.5 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）06-0012-02 0 引言
第14章通货膨胀与通货紧缩 一、填空题 1. 通货膨胀是指由于货币供给过多而引起 _______ 贬值、 ______ 普遍上涨的货币现象。 2. 产生通货膨胀的前提条件是 ____________ 流通，通货膨胀是其所特有的现象，但不能因此推断存 在 _____________ 流通就必然产生通货膨胀。 3. _______是测度通货膨胀和通货紧缩的主要标志。 4. 根据不同的标准，通货膨胀可以有多种分类方法，按表现形式不同可分为______和______两大类；按物价上涨的幅度可分为______ 、______ 和_______ ；按通货膨胀的成因分为_____ 、______ 、______ 和 ______。 5. 在实际操作中，西方大多数国家都同时编制和公布消费物价指数、批发物价指数和国民生产总值平减指数。在对通货膨胀进行测定和分析时，一般都是以_____________ 为主，参考其他物价指数综合考虑。 6._______________ 来度量通货膨胀，能在最终产品价格变动之前获得工业投入品及非零售消费品的价格变动信号。 7 ．通货膨胀对社会成员的主要影响是改变了原有 _______________ 的比例。 8 ．通货膨胀时期对于债务关系中的 ________ 有利而对 __________ 不利。 9 ．凯恩斯主义的通货膨胀理论是_______ 。他们强调引发通货膨胀的是_______ ，而不是货币量。 10. 后凯恩斯学派则用________ 解释通货膨胀。把通货膨胀归咎于_______ 提高。 11. 货币主义学派则认为，通货膨胀完全一种________ 现象，是通货膨胀的唯一原因。 12. 马克思主义认为，通货膨胀表现在流通领域，根源于_______ 和________ 。 13. 通过宏观紧缩政策控制社会总需求，各国治理通货膨胀的主要手段有：_______ 、_______ 和 ______。 14. 治理通货膨胀主要有以下三大对策______ 、_______ 和 ________。 15. 国外学者普遍把通货紧缩定义为_______ 、_______ 和______ 三者同时持续下降。 16. 对温和型通货膨胀的社会经济效应有三种观点：______ 、______ 和________。 17. 1997 年以来中国的通货紧缩趋势是以________ 和______ 为主要特征的。 二、单项选择题 1. 下列关于通货膨胀的表述中，不正确的是（C）。 A ．通货膨胀是物价持续上涨 B. 通货膨胀是物价总水平的上涨 C ．通货膨胀是指物价的上涨 D. 通货膨胀是纸币流通所特有的 2 ．通货膨胀时期债权人将（ B ）。 A ．增加收益 B. 损失严重 C ．不受影响 D. 短期损失长期收益更大 3 ．我国目前主要是以（ A ）反映通货膨胀的程度。 A ．居民消费价格指数 B. GDP 平减指数
第30章货币增长与通货膨胀 一、判断题 1、货币增长一定会导致通货膨胀。（） 2、通货膨胀不会影响商品相对价格。（） 3、未预期到的高通货膨胀将降低债权人的收益。（） 4、商品的相对价格是真实变量。（） 5、根据货币数量论，货币增长是通货膨胀的主要原因。（） 二、选择题 1、下列哪一项不是通货膨胀的成本（） A、实际购买力下降 B、菜单成本 C、相对价格扭曲 D、借款成本减少 2、若某经济体的货币供给为100亿美元，名义GDP为800亿美元，真实GDP 为400亿美元，则货币流通速度是（） A、2 B、4 C、6 D、8 3、上题中，假设货币流通速度保持不变，每年真实GDP增速为5%，若要保持物价水平不变，明年货币供给应为（） A、100亿美元 B、105亿美元 C、110亿美元 D、115亿美元 4、假设人们预期的通货膨胀水平为4%，而实际通货膨胀水平为6%，下列说法正确的是（） A、债务人支付的债务成本上升了 B、政府将获得2%的通货膨胀的收益 C、签订劳务合同第二年的工人的实际工资下降 D、资本收益的税负减轻 5、下列说法正确的是（） A、通货膨胀使债务人支付更高的利率，因此使债权人受益 B、预期到的通货膨胀不会产生成本 C、信用卡的普及可能导致物价水平上升 D、预期到的通货膨胀不会产生成本 三、计算和问答 1、请列出并说明通货膨胀会产生哪些成本。
2、假设政府对储蓄所得的利息征收25%的税率，当前名义利率是5%，通货膨胀率是3%，那么储户的税前真实利率是多少？税后真实利率是多少？ 答案： 一、错、错、对、对、对 二、A、D、B、C、C 三、 1、（1）、减少货币持有量的皮鞋成本。在近年来只有温和通货膨胀的情况下，美国的皮鞋成本较少。（2）、调整价格的菜单成本。（3）、引起的相对价格变动与资源配置失误，因为市场经济依靠相对价格来配置稀缺资源。当通货膨胀扭曲了相对价格时，消费者的决策也被扭曲了，市场就不能把资源配置到其最好的用处中。（4）、通货膨胀引起的税收扭曲。通货膨胀倾向于增加了储蓄所赚到的收入的税收负担，因而在有通货膨胀的经济中，储蓄的吸引力就比价格稳定的经济中要小得多。（5）、引起了混乱与不方便。通货膨胀使投资者不能区分成功与不成功的企业，这又抑制了金融市场在把经济中的储蓄配置到不同投资中的作用。（6）、未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意的财富再分配。未预期的通货膨胀以一种既与才能无关又与需要无关的方式在人们中重新分配财富。通货膨胀会是财富在债权人和债务人之间重新分配。 2、税前真实利率是2%，税后真实利率是0.75%。
试分析中国货币供应量、GDP增长与通货膨胀三者间关系 ——基于古典货币数量论 摘要： 古典数量货币论认为，一国价格水平受一国货币供给量的影响，一国的通货膨胀也和货币供应量息息相关。文章在古典货币数量论的费雪方程式这一理论基础上，结合中国近十年来货币供给量、GDP、CPI变化情况来具体分析近些年来我国货币供给量的变化率与物价指数变化率、国民生产总值的变化率之和的关系并检验我国的通货膨胀是否和货币供给量有关。 关键字：费雪方程式，货币供给量，GDP，CPI，通货膨胀 1.古典货币数量论 “古典”宏观经济学是现代西方学者从马歇尔、庇古等人的著作中概括出来的，它由三个部分组成：(1)关于就业和产出决定的古典理论、古典资本市场及货币数量论。本文主要基于古典货币数量论来分析中国近十年来货币发行量、通货膨胀及物价水平三者间的关系，因此，这里重点介绍下古典货币数量论的相关内容。 1.1含义 陈乐一【1】（2000）认为货币数量论在“古典”宏观经济理论中占据主导地位,它有多种表示形式，其中极具影响的数量论有两种：费雪( Irving Fisher)的交易方程式( The Equation of Exchange)和马歇尔、庇古的“剑桥现金—余额分析法”(Cambridge Cash - balance App roach)。 王文杰【2】（2010）说到，古典学派货币需求理论的主要观点是：（1）认为货币的功能只是媒介；（2）假定经济处于充分就业水平，货币流通速度和商品产量在短期内不会有太大的变化，可视为常数；（3）认为物价水平取决于货币数量的变化，随货币数量的变动而变动也就是说，货币供应量的增加引起物价的同比例上涨，达到通货膨胀的境地；（4）认为货币政策应是控制货币量的增长物价和币值。 1.2费雪方程式 古典货币数量论有两种主要流派，一为费雪方程式，又称作交易方程式；二为剑桥方程式，又称为现金余额方程式。本文的分析主要建立在费雪方程式的基础之上。 20世纪初，美国经济学家欧文﹒费雪在《货币的购买力》一书中提出了交易方程式，这一方程式为： MV=PT 后又写做MV=Py （其中M表示货币的数量；V表示货币的流通速度；P指物价水平；T指交易的次数或各类商品的交易总量，y表示一国实际的国民收入）