同问
偿债能力分析
单选题
1.关于资产负债率，下列说法错误的是：(3分)
A 衡量企业财务实力的最重要标准
B 是借款人负债总额与资产总额的比率
C 它说明了在借款人总资产中债权人提供资金所占的比重
D 又称负债比率
2.关于产权比率，下列说法不正确的是：(3分)
A 反映了由债权人提供的资本与所有者提供的资本之间的对应关系
B 反映了企业的基本财务结构是否稳定
C 产权比率越低，表明借款人的短期偿债能力越强
D 产权比率与资产负债率可相互补充
3.在计算利息保障倍数时，“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，下列属于利息费用的是：(3分)
A 财务费用中的利息费用
B 流动资产成本的资本化利息
C 管理费用中的利息费
D 贷款利息费
4.下列有关有形净值债务率的说法不正确的是：(3分)
A 计算手法较为开放
B 是产权比率指标的延伸
C 在企业无形资产数额较大时更有实用价值
D 可以衡量借款人的偿债能力
5.在我国，现行的损益表中一般不单列利息费用，而是混在“财务费用”之中，下列不属于财务费用的是：(3分)
A 利息收入
B 手续费支出
C 汇兑损益
D 工资支出
6.分析流动比率需要综合多种因素，其中不包括：(3分)
A 流动资产的结构
B 流动资金的周转情况
C 流动资产的更新率
D 流动负债的数量
7.如果利息保障倍数低于（），就意味着借款人保证不了利息的偿还。(3分)
A 0.5
B 1
C 1.5
D 2
8.速动比率是借款人速动资产与流动负债的比率，下列说法错误的是：(3分)
A 又称酸性试验比率
B 衡量借款人短期偿债能力的指标
C 一般为0.5较为合适
D 剔除了存货以及待摊费用
9.短期偿债能力是借款人以流动资金偿还流动负债的能力，它注重的是：(3分)
A 借款人盈利能力的分析
B 流动资金变现能力分析
C 资产净利率分析
D 资产报酬率分析
10.现金比率是衡量借款人短期偿债能力的一项参考指标，计算现金比率所涉及的要素不包括：(3分)
A 货币资金
B 易变现的有价证券
C 流动负债
D 资产净利
判断题
11.长期偿债能力的强弱是反映借款人财物状况稳定与安全程度的重要标志。此种说法：(3分)
A 正确
B 错误
12.由于应收账款存在着发生坏账损失及延期收回的可能，因此流动比率最能反映借款人直接偿付流动负债的能力。此种说法：(3分)
A 正确
B 错误
13.企业只要保持较好的盈利水平，企业全部资金利润超过借款利率，较大的资产负债率也会给企业带来较大的利润。此种说法：(3分)
A 正确
B 错误
14.确定企业的利息保障倍数，最好比较企业连续几年的该项指标，并选择最高指标年度的数据作为标准。此种说法：(3分)
A 正确
B 错误
15.流动比率越高，反映借款人的短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证，风险越小，所以流动比例越高越好。此种说法：(3分)
A 正确
B 错误
ACAADCBCBD ABABB
出师表
两汉：诸葛亮
先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。
宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。
侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。
将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。
亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。
臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。
先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。
愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。臣不胜受恩感激。
今当远离，临表涕零，不知所言。
案例四企业偿债能力分析案例 案例五:企业偿债能力分析案例——透视“大宇神话” 一、大宇集团的基本情况 韩国第二大企业集团大宇集团 1999年 11月向新闻界正式宣布，该集团董事长金宇中以及14名下属公司的总经理决定辞职，以表示“对大宇的债务危机负责，并为推行结构调整创造条件”。韩国媒体认为，这意味着“大宇集团解体进程已经完成”，“大宇集团已经消失”。 大宇集团于1967年开始奠基立厂，其创办人金宇中当时是一名纺织品推销员。经过30余年的发展，通过政府的政策支持、银行的信贷支持和在海内外的大力购并，大宇成为直逼韩国最大企业一一现代集团的庞大商业帝国:1998年底，总资产高达640亿美元，营业额占韩国GDP的5,;业务涉及贸易、汽车、电子、通用设备、重型机械、化纤、造船等众多行业;国内所属企业曾多达41家，海外公司数量创下过600家的记录，鼎盛时期，海外雇员多达几十万，大宇成为国际知名品牌。大宇是“章鱼足式”扩张模式的积极推行者，认为企业规模越大，就越能立于不败之地，即所谓的“大马不死”。据报道，1993年金宇中提出“世界化经营”战略时，大宇在海外的企业只有15家，而到1998年底已增至600多家，“等于每3天增加一个企业”。还有更让韩国人为大宇着迷的是:在韩国陷入金融危机的1997年，大宇不仅没有被危机困倒，反而在国内的集团排名中由第4位上升到第2位，金宇中本人也被美国《幸福》杂志评为亚洲风云人物。 1997年底韩国发生金融危机后，其他企业集团都开始收缩，但大宇仍然我行我素，结果债务越背越重。尤其是1998年初，韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后，其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面，努力减轻债务负担。大宇却认为，只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场危
企业偿债能力案例分析 2016-04-5 企业偿债能力案例分析 发布时间：2008-5-8 11:30:22 来源：《会计之友》 偿债能力是指企业对到期债务的清偿能力，包括短期内对到期债务的现实偿付能力和对未来债务预期的偿付能力。偿债能力分析对促进企业发展的作用越来越大。 随着我国社会主义市场经济体制的建立，企业所面临的外部环境与内部条件日趋复杂，偿债能力的大小直接关系到企业持续经营能力的高低，是企业利益相关人最关心的财务能力之一，是衡量企业财务管理的核心内容，也是财务分析的一个重要方面。对企业偿债能力分析十分必要。 为了详细说明对企业的偿债能力分析，本文以某公司的资料为例，来说明对企业如何进行偿债能力的分析。 某公司是一家全民所有制国有企业，垄断该区供电业务，主营供电，兼营线路施工，电器安装，根据其2003年、2004年年报，有关偿债能力的资料及财务数据摘录及计算如下。见(表1-表4)。 表1 资产负债表数据 单位：万元 表2 利润表及现金流量表数据摘要
单位：万元 表3 应收款项账龄资料 单位：万元 表4 偿债能力各项指标值 单位：万元 一、短期偿债能力分析 从资产构成看，公司的资产质量优良且比上年有所改善，主要表现在：2004年公司待摊费用、待处理财产损失等虚拟资产几乎为零，应收款项总额比上年下降，特别是3年以上的应收款项由2607万元减少到2219万元。流动资产质量的提高，对公司的短期偿债能力提供了更可靠的保障。 从资产、资本对称结构看，公司的资产与资本对称结构由稳定结构变成了风险结构。2003年流动资产总额比流动负债总额多18366万元。2004年度，由于应收款项的减少等原因使流动资产总额减少了15519万元，而流动负债却增加了15308万元，造成流动资产总额比流动负债总额少了12441万元，公司的一部分流动负债被占用在长期资产上。因此，导致流动比率、速动比率、现金比率均比上年下降55％、70％、37％，远远低于行业平均值，分别仅为行业平均值的34.96％、36.12％、5.25％。从这一角度来看，在按期支付短期债务方面公司还存在着一
万科集团财务报表分析 姓名：周春燕学号： 引言： 随着中国经济的发展，我国个人拥有的金融资产总量已超过了23万亿元人民币，其中个人拥有储蓄额已超过了16万亿元，我国个人金融资产的总量的积累导致人们对优秀投资理财理论的需求。对于广大投资者而言,尤其是中小投资者,在我国现阶段的证券市场上，如果想在房地产行业中捕捉到投资机会，进行理性投资，不盲目跟风，将自己的投资风险降到最低，正确分析房地产上市公司的投资价值就显得尤为重要。 万科是我国证券市场中一家优秀的房地产上市公司，其前瞻的公司战略，稳健的经营，完善的公司治理结构，以及优秀的管理团队，吸引了许多投资者的目光。万科作为房地产行业的龙头上市公司，这几年业绩增长迅速，股价涨幅巨大，在整体A股市场估值处于高位，投资者希望在买入它的同时了解它的内在价值和未来成长性。 本文主要通过对万科2011年到2015年第三季度期间公布的财务报表的分析，来说明万科业务前景和财务绩效，给出目前股票价值判断，从而有助于投资者认识万科的内在价值，更好的进行投资。 } 一、公司概况 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2002年底，公司总资产亿元，净资产亿元，拥有员工6055名，全资及关联公司43家。公司于2000及2001年两度分别入选世界权威财经杂志《福布斯》全球最优秀300家和200家小型企业，公司的良
好业绩、企业活力及盈利增长潜力受到市场广泛认可。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。 1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币亿元，公司开始跨地域发展。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，为本集团的发展奠定了稳固基础。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务的发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币亿元，公司实力进一步增强。 公司于1988年介入房地产领域。凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报，于2001年将直接及持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。 万科2010年正式进入商业地产，多地成立商业管理公司，2011年正式宣布三大产品线：购物中心+写字楼+社区商业，万科2013年2月与美国铁狮门房地产公司宣布成立合资公司，万科持合资公司70%的股权，铁狮门持股30%。截至2014年底，公司进入中国大陆65个城市，分布在以珠三角为核心的广深区域、以长三角为核心的上海区域、以环渤海为核心的北京区域，以及由中西部中心城市组成的成都区域。 二、财务报表分析 （一）资产负债结构分析 ~ 表1 资产负债表（单位：万元）
财务报表分析第一次作业偿债能力分析 一、基础数据 宝钢2008年资产负债表 会计年度2008-12-31 单位：元
宝钢2008利润表 会计年度2008-12-31 单位：元
鞍钢2008资产负债表 会计年度2008-12-31 单位：元
鞍钢2008利润表 会计年度2008-12-31 单位：元 二、偿债能力指标的计算 宝钢2008年年末营运资本=58,759,444,854.56-72,042,420,078.52=-13,282,975,223.96（元） 宝钢2008年年末流动比率=58,759,444,854.56÷72,042,420,078.52=0.82 宝钢2008年年末速动比率=（58,759,444,854.56-35,644,590,875.74）÷72,042,420,078.52=0.32 宝钢2008年年末保守速动比率=（6,851,604,374.54+1,141,165,158.85+5,269,190,881.79）÷
72,042,420,078.52=0.18 宝钢2008年年末现金比率=（6,851,604,374.54+1,141,165,158.85）÷72,042,420,078.52=0.11 宝钢2008年年末资产负债率=（102,183,449,550.12÷200,021,136,928.14）×100%=51.09 宝钢2008年年末产权比率=（102,183,449,550.12÷97,837,687,378.02）×100%=1.04 宝钢2008年年末有形净值债务率=[ 102,183,449,550.12÷（97,837,687,378.02-5,964,551,561.91）] ×100%=1.11 宝钢2008年年末利息偿付倍数=8,154,365,637.43÷2,478,624,566.93=3.29 鞍钢2008年年末营运资本=19,973,000,000.00-21,323,000,000.00=-1,350,000,000（元） 鞍钢2008年年末流动比率=19,973,000,000.00÷21,323,000,000.00=0.94 鞍钢2008年年末速动比率=（19,973,000,000.00-10,372,000,000.00）÷ 鞍钢2008年年末利息偿付倍数=3,842,000,000.00÷694,000,000.00=5.54 鞍钢2008年年末保守速动比率=（2,974,000,000.00+1,235,000,000.00）÷ 19,973,000,000.00=0.19 鞍钢2008年年末现金比率=（2,974,000,000.00+0）÷19,973,000,000.00=0.15 鞍钢2008年年末资产负债率=(39,076,000,000.00÷92,179,000,000.00) ×100%= 42.39 鞍钢2008年年末产权比率=（39,076,000,000.00÷53,103,000,000.00）×100%=0.74 鞍钢2008年年末有形净值债务率=[39,076,000,000.00÷ （53,103,000,000.00-6,761,000,000.00）] ×100%=0.84 21,323,000,000.00=0.45 （一）短期偿债能力分析 1．流动比率分析 从上表可以看出宝钢08年年末的流动比率低于鞍钢08年年末的流动比率，说明从该项指标看宝钢的短期偿债能力低于鞍钢。流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付账款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量。 2．速动比率分析 速动比率是速动资产与流动负债的比值。速动资产是流动资产扣除存货后的数额。该指标也是衡量企业的短期偿债能力。从上表看宝钢08年末的速动比率0.32低于同行业的鞍钢的0.45。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。 3.保守速动比率分析 保守速动比率是在速动比率的基础上再去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目，以进一步计算变现
****项目偿债能力评价报告 为合理评价公司偿还筹资的风险，利于公司筹措资金，根据偿债能力评价方法，结合********有限公司（以下简称公司）经营情况，在积极增加公司销售收入，严格把控公司建设、营运成本及资金使用的基础上，我们对公司贷款期间的偿债能力进行了评价。 一、评价工作的总体情况 （一）成立专题小组，负责测算公司偿债能力。 根据公司董事长的安排，公司成立了偿债能力评价专题小组，人员结构如下： 评价主要负责人：总经理 评价直接责任人：财务总监 参与评价测算的部门和人员：办公室、投资部、财务部、经营部相关人员。 （二）具体组织实施情况。 按照成本、销售、投资、融资等环节进行分工，根据实际数据、预算计划和历史资料，对各环节数据进行测算，充分考虑影响实际情况发生变化的因素，按常规评价方法建立测算模型，最终通过综合整理形成评价报告。 二、评价的程序和方法： （一）评价的程序 １.根据公司投资规模、融资计划及与银行沟通情况，测算公司
融资总额。 ２.根据公司建设规模和设计生产能力，结合行业历史经验和公司营运结构，测算公司成本费用水平。 ３.根据近期市场情况，了解价格变动趋势，测算公司销售水平及盈利能力。 ４. 根据公司短期预算及中、长期预测，测算最近8年现金流量。 ５. 划分短、中、长期，测算公司偿债能力，并分析潜在风险及抗风险能力。 （二）评价方法：根据对2013年至2017年五年经营指标测算，对公司营运能力进行分析评价。预计2017年进入达产期后，各项经营指标成为常量。 １.盈利能力指标：采用4项指标评价公司的盈利能力。 （１）销售净利率 （２）销售毛利率 （３）资产净利率（总资产报酬率） （４）净资产收益率（权益报酬率） ２．偿债能力指标：采用6项指标评价公司偿还短期及长期债务的能力。 （１）资产负债率 （２）流动比率 （３）速动比率 （4）清算比率
For personal use only in study and research; not for commercial use 某服务性企业2008年的资产负债表分析 一、资产规模和资产结构分析
（一）资产规模分析： 从上表可以看出，该公司的非流动资产的比重56.09%远远高于流动资产比重43.58%，说明该企业非流动资产周转缓慢，变现能力低，增大了企业的经营风险，削弱了企业的应变能力。 流动资产的比重，由20.90%上升到43.58%，非流动资产的比重由78.58%下降到56.09%，说明企业的抗风险能力和变现能力提高了，企业创造利润和发展机会也增强了，加速资金周转的潜力较大。 （二）资产结构分析
从上表可以看出，非流动资产占总资产的比重为56.09%，说明企业的非流动资产比重较高，进一步说明了企业的非流动资产周转缓慢，变现能力较低，增大企业经营风险，削弱企业的应变能力 流动资产占总资产比重为43.58%，比重较低，说明该企业的底子较厚，但灵活性较差。 流动负债占总负债的比重为100%，说明企业对短期资金的依耐性很强，从而企业偿债的压力也就加大。 该企业的非流动资产的负债为0，说明该企业在经营过程中不借助外来长期资金。从而减轻的企业的偿债压力。 二、短期偿债能力指标分析 （一）营运资金分析 营运资金越多，说明偿债越有保障企业的短期偿债能力越强。债权人收回债权的机率就越高。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。 应该注意，营运资本指标必须与过去期间的营运资本指标相比才能衡量指标的合理性，但要注意企业规模的扩大和缩小问题，如果营运资本显得不正常，过高或是过低，就必须逐项分析流动资产和流动负债。 对该企业而言，年初的营运资金为-558268.1000 ，年末营运资金为-713021.9600 ，金额都为负，表明企业不能偿债的风险较大，而且与年初数相比减少了154753.8600 ，表明营运资金状况继续下降，而且还增大了不能偿债的风险。 但是，营运资金是流动资产与流动负债之差，是个绝对数，相比的意义很有限，不便于不同企业的比较，因此在务实中很少直接使用。 （二）流动比率分析
万科A 偿债能力分析 一、万科基本情况介绍： 万科公司（000002）全称是万科企业股份有限公司，总部设在深圳，成立于1984年，是目前中国最大的房地产公司。万科在1991年成为在深圳证券交易所上市的第二家企业，经过十几年的发展，已经成为了A股市场房地产板块的蓝筹股。近几年，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万科化”的企业文化享誉业内。 二、万科A偿债能力分析 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。 （一）短期偿债能力分析 1.流动比率 2008年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.76 2009年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.92 2014年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务
状况不稳定。 2.速动比率 2008年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=0.43 2009年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=0.59 2014年年末速动比率 =（（流动资产-存货）/流动负债=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。 3、现金比率 2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 =199********/64553721902=30.95% 2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2014年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。 （二）长期偿债能力分析 1.资产负债率 2008年年末资产负债率=负债总额/资产总额=0.674
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行业偿债能力分析 (最新版报告请登陆我司官方网站联系) 公司网址: https://www.doczj.com/doc/5010180321.html, 1
目录 行业偿债能力分析 (3) 第一节2010-2014年视频监控行业资产负债率分析 (3) 第二节2010-2014年视频监控行业速动比率分析 (3) 第三节2010-2014年视频监控行业流动比率分析 (4) 第四节2010-2014年视频监控行业利息保障倍数分析 (5) 第五节2015-2019年视频监控行业偿债能力预测 (6) 2
3 行业偿债能力分析 第一节 2010-2014年视频监控行业资产负债率分析 资产负债率（debt to assets ratio ）是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。资产负债率=总负债 /总资产。 图表- 1：2010-2014年视频监控行业资产负债率分析 数据来源：中国安全防范产品行业协会 第二节 2010-2014年视频监控行业速动比率分析 速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio 、Quick Ratio ），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。 速动比率是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。 速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款，可以在较短时间
企业偿债能力案例分析 偿债能力是指企业对到期债务的清偿能力，包括短期内对到期债务的现实偿付能力和对未来债务预期的偿付能力。偿债能力分析对促进企业发展的作用越来越大。 随着我国社会主义市场经济体制的建立，企业所面临的外部环境与内部条件日趋复杂，偿债能力的大小直接关系到企业持续经营能力的高低，是企业利益相关人最关心的财务能力之一，是衡量企业财务管理的核心内容，也是财务分析的一个重要方面。对企业偿债能力分析十分必要。 为了详细说明对企业的偿债能力分析，本文以某公司的资料为例，来说明对企业如何进行偿债能力的分析。 某公司是一家全民所有制国有企业，垄断该区供电业务，主营供电，兼营线路施工，电器安装，根据其2003年、2004年年报，有关偿债能力的资料及财务数据摘录及计算如下。见(表1-表4)。 表1 资产负债表数据 单位:万元 表2 利润表及现金流量表数据摘要 单位:万元 表3 应收款项账龄资料 单位:万元 表4 偿债能力各项指标值 单位:万元
一、短期偿债能力分析 从资产构成看，公司的资产质量优良且比上年有所改善，主要表现在:2004年公司待摊费用、待处理财产损失等虚拟资产几乎为零，应收款项总额比上年下降，特别是3年以上的应收款项由2607万元减少到2219万元。流动资产质量的提高，对公司的短期偿债能力提供了更可靠的保障。 从资产、资本对称结构看，公司的资产与资本对称结构由稳定结构变成了风险结构。2003年流动资产总额比流动负债总额多18366万元。2004年度，由于应收款项的减少等原因使流动资产总额减少了15519万元，而流动负债却增加了15308万元，造成流动资产总额比流动负债总额少了12441万元，公司的一部分流动负债被占用在长期资产上。因此，导致流动比率、速动比率、现金比率均比上年下降55%、70%、37%，远远低于行业平均值，分别仅为行业平均值的34.96%、36.12%、5.25%。从这一角度来看，在按期支付短期债务方面公司还存在着一定的风险。 从现金流动量角度分析，由于公司在2004年提高了主营业务收入，并收回了部分以前年度的应收账款，当年通过销售商品取得的现金大于按权责发生制确认的主营业务收入，经营活动现金净流量比上年增加27747万元。到期偿付率指标从上年的1%提高到62%，说明公司在不依靠筹资活动(主要是贷款)的情况下，自主偿还到期债务的能力有了大幅度的提高，也说明了公司经营活动、投资活动产生现金对流动负债的保障程度增强了。正因为公司增强了经营活动产生现金的能力，维持公司正常经济活动对负债筹资的依赖程度明显降低，负债筹资率从上年的67%降低到了27%，远远低于42%行业平均水平。 从其他方面看，由于流动资产占用额下降，公司流动资产的管理效率提高更快。总资产周转率由上年的0.268提高到0.282，增幅为5.22%，存货周转率从上年的8.68上升到9.543，增幅为9.94%，应收账款周转率从0.871提高到0.986，增幅为13.2。流动资产周转速度的加快，使公司能在流动资产占用减少的情况下，维持一个比上年更大业务量的需要。尽管如此，与行业平均值比较，仍有较大的差距，还有继续提高的潜力。 根据上述分析可以看出，公司仍存在着不能按时偿还短期债务的风险。但这种情况是否发生还取决于两个方面:一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务;另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重尽管从34%
万科A 偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。一、万科基本情况介绍：万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。二、万科A偿债能力分析（一）短期偿债能力分析 1.流动比率2008年年末流动性比率= = =1.76 2009年年末流动性比率= = =1.922010年年末流动性比率= =205521000000/129651000000=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。2.速动比率2008年年末速动比率:= = =0.43 2009年年末速动比率:= = =0.592010年年末速动比率:= =（205521000000-333000000）/129651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。3、现金比率2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=199********/64553721902=30.95%2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。（二）长期偿债能力分析1.资产负债率2008年年末资产负债率= = =0.674 2009年年末资产负债率= = =0.6702010年年末资产负债率= =161051000000/215638000000=0.747 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。2.负债权益比2008年年末负债权益比:= = =2.07 2009年年末负债权益比:= = =2.032010年年末负债权益比:= =161051000000/5458620000=2.95分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企
偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。分析一个企业的短期偿债能力强弱，一方面要看企业流动资产的多少和质量如何，另一方面要看企业流动负债的多少和质量如何。 一、公司简介： 万科企业股份有限公司 ( “本公司” ) 原系经深圳市人民政府深府办 (1988) 1509 号文批准，于1988 年11 月1 日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司，原名为“深圳万科企业股份有限公司”。 本公司经营范围为: 兴办实业 (具体项目另行申报) ；国内商业；物资供销业 (不含专营、专控、专卖商品) ；进出口业务 (按深经发审证字第113 号外贸企业审定证书规定办理) ；房地产开发。控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B 股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。 二、万科偿债能力指标的计算 一） 2010年万科的短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产÷流动负债 = 205,520,732,201.32 ÷129,650,791,498.49 =1.59 2、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债 =(205,520,732,201.32 -133,333,458,045.93)÷129,650,791,498.49＝0.56 3、现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债 =(37,816,932,911.84 +0) ÷129,650,791,498.49 =0.29 4、应收账款周转率=主营业务收入÷应收账款 = 50,713,851,442.63 ÷1,594,024,561.07 =31.82 5、存货周转率=主营业务收入成本÷存货 =39,581,842,880.99 ÷133,333,458,045.93 =0.30 二）2009年万科的短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产÷流动负债
项目运营及偿债能力分析报告有助于企业防范商业风险，为现代企业制度的建设提供良好的条件，项目运营及偿债能力分析报告有利于项目投资市场的公平、公正、诚信。那么今天深圳市鸿鼎企业咨询管理有限公司的小编就带大家了解一下项目运营及偿债能力分析报告。 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。 企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。 企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。 企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。 项目偿债能力分析是项目投资财务状况分析的主要方法之一，用
以观察投资项目贷款的还本付息能力及其资金来源。一个使用投资贷款的生产性项目，必须具有足够的还款能力。项目偿债能力的分析除了要对短期债务偿付能力进行分析外，还应通过预计的财务平衡表中的贷款偿还期限和在此期间内留用的利润和折旧基金进行分析。财务平衡表是综合反映投资项目各年的资金来源和资金运用情况的预测表，表中反映了投资贷款本息偿还的期限。 作为贷款方的银行为了确保回收贷款，除了关心企业的获利能力外，也时常担心企业遭遇不测，所以常通过有关指标来观察项目的偿债能力： (1)债务与主权资本比率。该指标用长期贷款除以自有资本求得，以1∶1为宜。它说明该项目正好有能力偿还长期债务； (2)长期债务偿债准备。该指标以税后利润、折旧与偿还长期债务本金之和除以偿还长期债务本金加利息费用求得。它应保持在1以上，说明偿债准备金大于债务和利息； (3)收益相当于利息倍数。该指标以税后利润、利息费用与所得税之和除以利息费用计算，说明收益抵补利息的幅度，是反映投资安全的最好指标。该指标越大，说明贷出款项越安全。
动比率为%，偿债能力有所上升， 2010年末流动比率为%，比 2009、2008年都 有明显下降， 表明企业偿债能力有所下降。 由于万科是以房地产开发经营为主营 业务，也就是说， 房地产对万科来说属于存货， 所以万科的流动比率相比其他行 业要高出很多。我们也计算了深振业及深达声等多家以房地产为主营业务的企 业，其流动比率远没有万科高， 所以单从流动比率方面看万科还是有较强的偿债 能力的。 ㈡速动比率分析 根据公司资产负债表，可计算分析公司速动比率： 2010年 2009年 2008年 存货 .93 流动资产 .37 .92 流动负债 .49 速动比流=(流动资产—存货)十流动负债X 100% 2010 年速动比率=(—.93 )- .49 X 100% = % 2009年速动比率=(.37 ―)十X 100% = % 2008年速动比率=(.92 ―)十X 100% = % 由上述比率计算结果可知，万科的速动比率与流动比 率的变化趋势基本一 致，都是 2009 年有所趋势， 2010 年明显下降。由于万科属于房地产业，其存货 以房地产为主，数额巨大，所以其速动比率有其特殊性。 ㈢现金比率分析 根据资产负债表，可计算分析公司现金比率： 2010年 2009年 2008年 货币资金 .92 流动负债 .49 货币资金比率=货币资金/流动负债X 100% 2010年货币资金比率=十.49 X 100% = % 2009年货币资金比率=-X 100% = % 2008年货币资金比率=.92十X 100% = % 从计算结果中可以看出，万科的货币资金率在 201 0年时有所下降，但从总 体上看，其货币资金率还是比较高的。 企业货币资金的大幅增长可能是由于其尚 未派发现金股利或是由于其刚借入资金尚未来得及投资造成， 所以投资者要注意 这一点，不要被其超高的货币资金率蒙蔽。 综合以上三个指标， 结合万科的行业特殊性， 我们认为万科是承担一定的短 股票代码 000002 一、 短期偿债能力指标的计算和分析 ㈠流动比率分析 根据公司资产负债表，可计算公司流动比率： 2010年 流动资产 流动负债 .49 流动比率二流动资产/流动负债*100% 2010 年流动比率=-.49 X 100% = % 2009年流动比率=.37十X 100% = % 2008年流动比率=.92十X 100% = % 万科公司 2008年末流动比率为%， 2009年 .37 2008年 .92 偿债能力是一般的， 但在 2009 年末，流
目录 一、实现利润分析 (6) 1.利润总额 (6) 2.营业利润 (7) 3.投资收益 (7) 4.营业外利润 (7) 5.主营业务的盈利能力 (8) 6.利润真实性判断 (9) 7.结论 (9) 二、成本分析 (10) 1.成本构成情况 (10) 2.总成本变化情况及原因分析 (11) 3.主营业务成本控制情况 (12) 4.销售费用变化及合理性评价 (13) 5.管理费用变化及合理性评价 (13) 6.财务费用变化情况 (14) 三、资产结构分析 (14) 1.资产构成基本情况 (14) 2.资产构成特点 (20) 3.资产的增减变化 (22) 4.资产的增减变化原因 (22) 5.资产结构的合理性评价 (23)
6.资产结构的变动情况 (24) 四、资本结构分析 (25) 1.资本构成基本情况 (25) 2.流动负债构成情况 (27) 3.负债的增减变化情况 (30) 4.负债的增减变化原因 (31) 5.权益的增减变化 (32) 6.权益的增减变化原因 (34) 五、偿债能力分析 (34) 1.支付能力 (34) 2.流动比率 (34) 3.速动比率 (35) 4.短期偿债能力变化情况 (35) 5.短期付息能力 (36) 6.长期付息能力 (37) 7.负债经营可行性 (37) 六、盈利能力分析 (37) 1.盈利能力基本情况 (37) 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力 (38) 3.对外投资的盈利能力 (39) 4.内外部资产盈利能力比较 (39) 5.净资产收益率 (39)
6.净资产收益率变化原因 (39) 7.资产报酬率 (40) 8.资产报酬率变化原因 (40) 9.成本费用利润率变化情况 (40) 10.成本费用利润率变化原因 (40) 七、营运能力分析 (41) 1.存货周转天数 (41) 2.存货周转天数变化原因 (41) 3.应收账款周转天数变化情况 (42) 4.应收账款周转天数变化原因 (42) 5.应付账款周转天数变化情况 (43) 6.应付账款周转天数变化原因 (43) 7.现金周期 (43) 8.营业周期 (44) 9.营业周期结论 (45) 10.流动资产周转天数 (45) 11.流动资产周转天数变化原因 (45) 12.总资产周转天数 (45) 13.总资产周转天数变化原因 (46) 14.固定资产周转天数 (47) 15.固定资产周转天数变化原因 (47) 八、发展能力分析 (47)
四、案例分析题 【45】ABC公司2008年某有关资料如下：单位：万元 请思考： （1）根据以上资料，计算该公司2008年的流动比率、速动比率和资产负债率。 （2）假设该公司同行业的各项比率的平均水平如下，试根据（1）的计算结果，对公司财务状况作简要评价。 答案: 由题意得： （1）流动资产=300+200+102+98+480+20=1200（万元） 速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款 （2）速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用等 速动资产=1200-480-20=700（万元） 资产总额=1200+1286+14=2500（万元） 流动比率=1200/（300+200）=2.4 速动比率=700/（300+200） 资产负债率=（200+300+600）/2500=44% （2）从流动比率和速动比率分析看，企业偿还短期债务能力较强，资产流动性较好。从资产负债率分析看，其高于同行业水平，财务风险较大，影响企业未来筹资。 【46】沃伦·巴菲特投资成功重要经验 沃伦·巴菲特是一个具有传奇色彩的人物，1956年他将100美元投入股市，40年间创造了超过200亿美元的财富。如将巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司32年来的逐年投资绩效与美国标准普尔500种股票价格指数绩效相比，可以发现巴菲特在其中的29年击败指数，只有3年落后指数。更难能可贵的是其中5年当美国股市陷入空头走势回落之际，巴菲特却创下逐年“永不亏损”的纪录。他不仅在投资领域成为无人能比的美国首富，而且成为了美国股市权威的领袖，被美国著名的基金经理人彼得·林奇誉为“历史上最优秀投资者”，使全球各地的股票投资者都热衷于巴菲特投资方法和理念。 巴菲特投资成功的最重要的经验是注重对公司的分析研究，阅读大量的年刊、季报和各类期刊，了解公司的发展前景及策略，仔细评估公司的投资价值，把握好入市时机。可见，财务报表分析对于投资决策的重要性所在。当然财务报表分析的应用领域不仅仅是投资决策。
财务报表分析 一、资产负债表分析 （一）资产规模和资产结构分析
1、资产规模分析： 从上表可以看出，公司本年的非流动资产的比重%远远低于流动资产比重%，说明该企业变现能力极强，企业的应变能力强，企业近期的经营风险不大。 与上年相比，流动资产的比重，由%上升到%，非流动资产的比重由%下降到%，主要是由于公司分立，将公司原有的安盛购物广场、联营商场、旧物市场等非超市业态独立出去，报表结果显示企业的变现能力提高了。 2、资产结构分析 从上表可以看出，流动资产占总资产比重为%，非流动资产占总资产的比重为,%，说明企业灵活性较强，但底子比较薄弱，企业近期经营不存在风险，但长期经营风险较大。 流动负债占总负债的比重为%，说明企业对短期资金的依赖性很强，企业近期偿债的压力较大。 非流动资产的负债为%，说明企业在经营过程中对长期资金的依赖性也较强。企业的长期的偿债压力较大。 短期偿债能力指标分析
营运资本=流动资产-流动负债 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 1、营运资本分析 营运资本越多，说明偿债越有保障企业的短期偿债能力越强。债权人收回债权的机率就越高。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。 对该企业而言，年初的营运资本为20014万元，年末营运资本为33272万元，表明企业短期偿债能力较强，短期不能偿债的风险较低，与年初数相比营运资本增加了13258万元，表明企业营运资本状况继续上升，进一步降低了不能偿债的风险。 2、流动比率分析 流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小。 对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的能力
项目风险评定及收益偿债能力分析报告是在对项目风险进行规划、识别和估计的基础上，通过建立风险的系统模型，从而找到该项目的关键风险，确定项目的整体风险水平，为如何处置这些风险提供科学依据，以保障项目的顺利进行。 项目风险评估一般有定性和定量两种方法。在项目管理实践中，将专家和项目管理人员的估计与有限数据相结合，成为项目风险评估中运用较多的方法。在项目风险评估中，采用何种方法，取决于项目风险的来源、发生的概率、风险的影响程度和管理者对风险的态度。定性风险评估定性风险评估包括：历史资料法、理论概率分布法、主观概率、风险事件后果的估计。 一、定量风险评估 定量风险评估包括访谈法、盈亏平衡分析、敏感性分析、决策树分析和非肯定型决策分析。项目风险评估重要的结果就是量化了的项
目风险清单。该清单综合考虑了项目风险发生的概率、风险后果的影响程度等因素，因此项目承担单位可依此对项目风险进行排序，从而确定采取什么样的风险应对措施以及控制措施应实施到什么程度。项目风险清单一般可包括以下内容： ①项目风险发生概率的大小。 ②项目风险可能影响的范围。 ③对项目风险预期发生时间的估算。 ④项目风险可能产生的后果。 ⑤项目风险等级的确定。 二、项目风险可分为四个等级： a.灾难级--这类等级的风险必须立即予以排除。 b.严重级--这类风险会造成项目偏离目标，需要立即采取控制措施。 C.轻微级--暂时不会对项目产生危害，但也要考虑采取应对措施。 d.忽略级--这类风险可以忽略，不采取控制措施。 安徽创迈项目数据分析师事务所有限公司经合肥市工商行政管理局登记注册，是一家专业从事项目数据分析的服务性机构。致力为中小型企业、国内外银行、投融资公司、政府组织等机构提供项目可行性报告、投资项目风险评估、项目价值分析、项目稳定回报论证等系统的服务，并为项目投资方以及融资方提供一份具有经济性、权威性、客观性、公正性、实用性的项目数据分析报告。公司的服务网络