第一章：概述
1、证券投资分析概念
证券投资分析是人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为。证券投资分析目标：实现投资决策的科学性、实现证券投资净效用最大化
投资者应当正确认识每一种证券在风险性、收益性、流动性和时间性方面的特点。
证券投资的理想结果是证券投资净效用（即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡）最大化。证券投资的两大具体目标是在风险既定的条件下投资收益最大化和在收益率既定的条件下风险最小化。正确评估证券的投资价值和降低投资者投资风险。预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。每一种证券的风险-收益特征会随着各种相关因素的变化而变化。
2、证券投资分析理论发展
证券分析最古老的股票价格分析理论可追溯到道氏理论。
威廉姆斯提出股利贴现模型；艾略特提出波浪理论；凯恩斯和希克斯提出风险补偿概念；马珂威茨提出证券组合理论，标志现代组合投资理论的开端；夏普提出均值方差模型；夏普、林特耐、摩辛同时独立提出资本资产定价模型；罗斯提出套利定价理论；尤金-法玛提出有效市场理论；奥斯本提出随机漫步理论；行为金融学中个体心理分析基于人的生存欲望、权利欲望和存在价值欲望三大心理，群体心理分析基于全体心理理论与逆向思维理论。目前国际金融市场比较常见且
相对成熟的行为金融投资侧率包括动量投资策略、反向投资策略、小盘股策略和时间分散化策略等；布莱克和斯科尔斯提出期权定价理论；巴波特和詹森提出自由现金流概念。
3、有效市场假说
根据市场对信息反应的强弱分为三种：弱势有效市场、半强势有效市场、强势有效市场。
弱势：证券价格充分反映了交易价格和交易量（技术分析信息）中所隐含的信息；投资者不能通过分析以往价格获得超额利润（使用当前及历史价格对未来作出预测徒劳），技术分析无效。
半强势：证券价格充分反映了所有公开信息，包括技术分析信息和基本面信息。技术分析和基本面分析无效，只有内幕信息有效。
强势：充分反映所有信息，包括技术分析信息、基本面信息和内幕信息。所有信息包括内幕信息也无效，任何专业投资者的边际市场价值为零。对证券组合管理者，选择消极保守策略（指数投资），在弱势和半强势选择积极进取策略。
4、证券投资分析方法
证券投资分析三个基本要素：信息、步骤、方法。三大主要方法：基本分析、技术分析和证券组合分析法。
基本面分析法：根据金融经济类基本原理，对决定证券价值及价格的基本因素，进行分析，评估证券投资价值，判断证券合理价格，提出投资建议的一种方法。
认为：证券有内在价值，证券价格和内在价值的差最终会被市场纠正。基本分析流派是目前西方投资界的主流派别，以价值分析理论为基
础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段，有两个假设：1、股票的价值决定价格；2、股票的价格围绕价值波动。
基本分析主要包括宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析：宏观经济分析：先行性指标（利率、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模）；同步性指标（个人收入、企业工资、GDP、社会商品销售额）；滞后性指标（失业率、库存、银行未收回贷款规模）
行业和区域分析介于宏观经济分析和公司分析之间的中观层次分析。公司分析时基本分析的重点。
技术分析法：证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及时间是市场行为最基本的表现形式。技术分析理论基础建立在三个假说之上：市场行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重演。技术分析理论分为：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。
技术分析流派认为股票价格的波动是对市场供求均衡状态偏离的调整。以价格判断为基础，以正确的投资时机抉择为依据。对证券市场的数量化与人性化之间的平衡，是该流派面对的最艰巨的研究认为之一。
证券组合分析法：根据投资者对投资收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好确定投资者的最优证券组合并进行组合管理的方法。认为：收益由期望收益率表示，风险由期望收益率的方差来衡量，证券收益率服从证券分布，理性投资者应在期望收益率既定的条件下选择风险最小的证券和在风险既定的条件下选择期望收益率最高的证
券。包括马克威茨的均值方差模型、资本资产定价模型、特征线模型、因素模型、套利定价模型。
比较：为使分析结论更有效，可根据两种方法作综合判断。
5、证券投资理念
我国以价值发现型投资理念、价值培养型投资理念为主的理性价值投资逐步成为主流投资理念。
价值发现型：是风险相对分散的理念。依靠的工具不是大量的市场资金，而是市场分析和证券基本面的研究，其投资理念确立的主要成本是研究费用。三层含义：1、投资于市场价值被低估的证券2、证券价值分享经济增长的益处，不断增加，能够较大程度地规避市场投资风险。3、价值再发现的过程将证券市场价值推到更高的平台。
价值培养型：是风险共担的理念。两种方式：1、投资者为战略投资者，如各类产业集团的投资行为。2、众多投资者参与证券母体的融
资，如参与增发、配股和可转债。
6、投资策略选择
投资者类型分为三类：保守稳健型、稳健成长型、积极成长型。
7、信息来源
来源包括：政府部门、交易所、证券业协会、结算公司、上市公司、中介机构、媒体和其他来源（调研访谈、朋友、内幕信息）。
政府部门是信息主要来源。国务院是国家进行宏观管理的最高机构；中国证监会是直接管理我国证券市场的国务院直属正部级事业单位；财政部主管财政收支，原有关国有资产管理的职能转移至国有资产监督管理委员会；人民银行主管货币政策，原有对金融机构的监管职能转移至银监会；国家发展和改革委员会是综合拟定经济和社会发展综
测、总量平衡的宏观调控部门；商务部主管国内外贸易和国际经济合作；国家统计局主管统计和国民经济核算。作为宏观调控部门，国家发改委、人民银行、财政部和商务部发布的信息对证券市场有重要意义。
上市公司通过定期报告（年报和中报）和临时公告形式披露信息。媒体发布主体包括书籍、报纸、杂志、其他公开出版物、电视、广播、网络等。
第二章：证券估值
1、证券估值基本原理
证券估值是对证券价值的评估。股票、债券等有价证券均属于虚拟资本的范畴：其市场价值由预期收益率和市场利率决定，不随职能资本价值的变动而变动；其市场价值与预期收益率成正比，与市场利率成反比；其价格波动决定于有价证券和货币的供求。
内在价值是一种客观的价格，由内在因素决定，不受外在因素（供求关系、投资者心理）影响。市场价格围绕内在价值波动。投资行为：1、市场价格小于内在价值，价格被低估，买入证券；2、市场价格大于内在价值，价格被高估，卖出证券。
公允价值：如果存在活跃交易的市场，则以市场报价为公允价值；否则采用估值技术确定公允价值。安全边际是证券的市场价格低于其内在价值的部分。
2、货币的时间价值。
现在的钱比预期未来获得相同的钱更有价值，这种现象是货币的时间
价值。
复利：终值=现值*（1+每期利率）期数次方
例：投资债券10000，期限3年，年息8%。求终值
=10000*(1+3次方
现值：现值=终值/（（1+每期利率）期数次方）
例：投资2年后得10000，必要收益率20%，求现值
=10000/（1+）2次方
现金贴现模型
现金流是不同时点上具体的现金流入和流出。证券估值等于现金流估值。公平交易要求投资者现金净流出现值正好等于现金流入的现值，或者说，投资行为的现金流的净现值等于0
投资净现值=现金流贴现现值-现值
例：3年期债券，年息10%，到期还本，投资必要收益率为20%，求投资净现值
10/(1++10/的平方+（10+100）/的3次方=
=
3、证券估值方法
证券估值方法包括：绝对估值、相对估值、资产价值和其他估值方法（无套利定价和风险中性定价等）
绝对估值通过证券的基本要素计算得出证券的绝对金额，比如现金流贴现方法。
相对估值参考可比证券价格，相对地确定待估证券价值，通常用价格与某个财务比率关系，比如市净率、市盈率等。
资产价值根据权益价值=资产价值-负债价值的关系，常用重置成本法（适用持续经营企业）和清算价值法（适用破产企业）。
4、债券估值
债券现金流确定的影响因素包括：债券面值与票面利率（短期债券一般不付息，而是到期一次还本，通常折价交易）、计付息间隔（我国长期债券通常每年付1次息，欧美习惯半年付1次息。付息间隔越短风险越小）、嵌入式期权条款（一般说，凡是有利于发行人的条款都会相应降低债券价值，有利于持有人的提高）、税收待遇（免税债券如国债与其他应纳税债券相比，价值更大）。
债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也称必要回报率。必要回报率=真实无风险收益率+预期通货膨胀+风险溢价。风险溢价是投资者承担各类风险的补偿，债券投资的主要风险包括违约风险（即信用风险）、流动性风险、汇率风险等。真实无风险收益率和预期通货膨胀的和称为无风险收益率，一般用同期国债的到期收益率来近似。
有两种报价：1、全价报价：买卖双方实际支付价格。2、净价报价：将上次付息依赖积累的应付利息从债券价格中剔除。全价报价=净价报价+累计应付利息。
我国全年按365天计算，利息累积天数按实际天数计算，算头不算尾，闰年2月29日不计息。
例：日，年息8%，年付息1次，上次付息日为，净价报价为。求累计天数、累计利息和实际支付价格
累计天数=31（1月）+28（2月）+4(3月，不能算5号)=63
累计利息=100*8%*63/365=
实际支付价格=+=
我国对贴现债券按实际天数计算累计利息，闰年2月29日也计算。例：，发行3年期贴现债券，发行价格85，日净价报价为87元，求实际支付价格
起息日至到期日的天数=365*3+1（2008年为闰年）=1096
累计天数=356（算头不算尾，闰年2月29日不计算）+365+（31+28+4）=784
累计利息=（到期支付-发行价格）/起息日至到期日的天数*累计天数=（100-85）/784=
实际支付价格=+87=
5、债券估值模型
零息债券：不计利息，折价发行，通常1年期以内的债券为零息债券。理论价格=面值/（1+贴现利率）对应年限的次方
例：，1年期央行票据，年贴现率4%，求理论价格
=100/（1+4%）1的次方=
付息债券：
例：某三年期债券票面利率%，每年付息1次，1年期、2年期和3年期贴现利率分别是4%，%，5%。求理论价值
=（1+4%）1的次方+（1+%）2的次方+（1+5%）3的次方=
累息债券
例：某三年期债券票面利率%，按单利计息，到期利随本清， 3年期贴现利率分别是5%。求理论价值
=100*（1+3*%）/
6、债券收益率
债券收益率计算方式很多，包括：当期收益率、到期收益率、零利率、持有期收益率、赎回收益率。
1、当期收益率=每年利息收入/债券价格*100%，反映每单位投资能够获得的债券年利息收益。
例：投资者以940元购买1000元面值债券，票面利率10%，剩余期限6年。求当期收益率
=1000*10%/940=11%
2、到期收益率是债券未来现金流现值等于当前价格所用的贴现率，即内部报酬率。
例：某5年期债券，利率8%，当前市场价格102元。求到期收益率102=8/(1+Y)+ 8/(1+Y) 2的次方+ 8/(1+Y)3的次方+ 8/(1+Y) 4的次方+ （100+8）/(1+Y)5的次方，最后求得到期收益率=%
3、即期利率也称零利率，是零息票利率债券到期收益率的简称。
4、持有期收益率是买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益。它与到期收益率的区别仅在于末笔现金流是卖出价格而非债券到期偿还金额。
例：某投资100元价格购买了年息8%债券，2年后按106元价格卖出，求持有期收益率
100=8/(1+Y)+ （8+106）/(1+Y) 2的次方，求得持有期收益率为% 5、通常在预期市场利率下降时，发行人会发行可赎回债券，以便未来用低利率成本发行的债券代替成本较高的已发行债券。
例：某投资以950元价格购买了面值1000，年息5%可赎回债券，期限4年，2年后以1050元价格赎回，求赎回收益率
950=50/(1+Y)+ 50/(1+Y) 2的次方+1050/(1+Y) 2的次方，求得赎回收益率为%
7、利率的风险结构与期限结构
不同发行人发行相同期限和票面利率的债券，其市场价格不同或收益率不同，这种区别就是利率的风险结构。通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小，不同信用等级债券之间的收益率差反映了不同违约风险的风险溢价，因此也称为信用利差。经济繁荣时，信用利差比较小，衰退时扩大。
相同的发行人发行不同期限债券其收益率也不一样，这种关系称为利率的期限机构。三种因素影响期限机构形状：对未来利率变动方向的预期、债券预期收益中可能存在的流动性溢价、市场效率低下（或资金在长期市场和短期市场间流动的障碍）。其中期限结构的形成主要是由对未来利率变化方向的预期是决定的。
利率期限结构的理论包括：市场预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论。
1、市场预期理论又称无偏预期理论，认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期。如果预期未来即期利率上升，则利率期限结构呈上升趋势；预期未来即期利率下降，则呈下降趋势；在特定时期，长期债券时一组短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的利率。
2、流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长期债券时短期债
券的理想替代物。投资者在接受长期债券时要求更高风险的补偿，这导致了流动性溢价。流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。债券的期限越长，流动性溢价越大。远期利率不仅是对未来即期利率的无偏估计，还包含了流动性溢价。按照该理论，在预期利率水平上升和下降的时期大体相当的条件下，期限结构上升的情况要多于期限机构下降的情况。
3、市场分割理论假设投资者不能自由地按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分转移到另一个偿还期部分（市场预期理论和流动性偏好理论都认为可以），存在障碍。利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较。
8、影响股票投资价值的因素
影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产（一般净值增加，股价上涨）、公司盈利水平（一般预期盈利增加，股价上升。但股价的涨跌与公司盈利的变化并不完全同时发生）、公司的股利政策（一般股价与股利水平成正比。但盈利的增加只为股利分配提供了可能，并非盈利增加股利一定增加）、股票分割（通常刺激股价上升）、增资和减资（增资对坏公司利空，对好公司利好，减资通常利空）、资产重组。
影响股票投资价值的外部因素主要包括宏观经济因素（宏观经济走向包括经济周期、通货变动以及国际经济形势等，国家的货币政策、财政政策、收入分配政策和市场监管政策都产生重要影响）、行业因素（产业的发展状况和趋势、国家的产业政策及相关产业的发展产生重要影响）、市场因素（投资者的心理预期产生重要影响，市场中的散
户往往有从众心理，对股市产生助涨助跌的作用）。
9、股票内在价值的计算
现金贴现流模型（与债券的现金流贴现模型同），净现值（NPV）=内在价值-购买成本，NPV大于0，表示股票被低估，可购买；小于0，表示被高估，不可购买。内部收益率是投资净现值等于0的贴现率（当内部收益率大于投资者的必要收益率时，可购买，否则不可购买）。零增长模型假定股息增长率等于0。股票的内在价值=未来每期支付的每股股息/到期收益率。比较适用于优先股内在价值判断。
例：公司在零增长模型中，股息为8元，必要收益率为10%，股价为65。
股票价值=8/10%=80。净现值=80-65=15，大于0表示可购买该股票。内部收益率=8/65=%，大于必要收益率表示可购买该股票。
不变增长模型。
股票价值=即期股利*（1+股利增长率）/（必要收益率-股利增长率）内部收益=即期股利*（1+股利增长率）/当期股价+股利增长率
例：公司当年股利元，未来年5%的增长。必要收益率为11%，求股票价值如果股价为40元，求内部收益率
股票价值=*（1+5%）/（11%-5%）=
40=*（1+5%）/（内部收益率-5%）推出内部收益率=*（1+5%）/40+5%=，小于必要收益率，股票高估
.可变增长模型。
二元增长模型假定在时间L前，股息以一个不变的增长速度g1 增长，在时间L后，以另一个不变的增长速度g2增长。三元增长模型就更
复杂。（计算复杂，不用管计算）
10、市盈率股价方法
市盈率=每股股价/每股收益
市盈率的估计主要有简单估计法和回归分析法。
简单估计法：1利用历史数据进行估计。包括：算术平均数法、趋势调整法、回归调整法。2市场决定法
回归分析法：利用回归分析的统计方法。比如市盈率=8+1,5*收益增长率+*股息支付率-0,2*增长率标准差
市净率=每股价格/每股净资产
市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视；市盈率通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。
11、金融期货价值
净成本是指因持有现货金融工具所取得的收益与购买金融工具而付出的融资成本之间的差额，也称持有成本。理论上，期货价格有可能高于、等于或低于相应的现货金融工具（不一定非要高于）。
影响金融期货价格的主要因素是持有现货的成本和时间价值。影响期货价格的因素比影响现货价格的因素多得多。
期权价格受多种因素影响，主要由两个部分组成，即内在价值和时间价值。根据协定价格与标的物市场价格的关系，可分为实值期权、虚值期权和平价期权三类，理论上实值期权内在价值为正，平价期权内在价值为零，当期权内在价值为负时，买方可以选择放弃期权。
对看涨期权：1、当市场价格大于协定价格，内在价值=（市场价格-协定价格）*期权合约的交易单位。2、当市场价格小于或等于协定价
格，内在价值等于0。
对看跌期权：1、当市场价格大于或等于协定价格，内在价值等于、当市场价格小于协定价格，内在价值=（协定价格-市场价格）*期权合约的交易单位
金融期权时间价值也称外在价值，不易直接计算，一般以期权的实际价格减去内在价值求得。
影响期权价格的主要因素包括：协定价格与市场价格（最主要的因素，一般而言，协定价格与市场价格间的差距越大，时间价值越小，反之则时间价值越大）、权利期间（期权期间越长，价格越高）、利率（影响复杂）、标的物价格的波动性（波动越大，价格越高）、标的资产的收益（在期权有效期内表的资产产生收益将使看涨期权价格下跌，使看跌期权价格上升）。
12可转换证券的价值分析
转换比例=可转换证券面值/转换价格
可转换证券的价值有投资价值、转换价值、理论价值和市场价值。可转换证券投资价值：指可转换证券作为不具有转股选择权的一种证券的价值。
例：可转债1000元面值，票面利率8%，剩余期限2年，同类债券必要收益率为9%，求投资价值
=1000*8%/（1+9%）+（80+1000）/（1+9%）=
转换价值：指实施转换时得到的标的股票的市场价值。转换价值=标的股票市场价格*转换比例
例：上例中，转换比例为40，股票市场价格为26，求转换价值
=26*40=1040
理论价值：也称内在价值，指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。
市场价值：也就是可转换证券的市场价格。市场价值一般保持在投资价值和转换价值之上。
可转换证券转换平价=可转换证券的市场价格/转换比例，可被视为投资者转换的盈亏平衡点。转换升水（大于0）=可转换证券的市场价格-可转换证券的转换价值；转换升水比率=转换升水/转换价值。转换贴水反之。
例：可转债，面值1000，转换价格为25，市场价格为1200，其标的股票的市场价格为26。那么：
转换比例=1000/25=40；
转换价值=40*26=1040；
转换平价=1200/40=30，大于标的股票的市场价格，转股对投资者不利；
转换升水=1200-1040=160
转换升水比率=160/1040=%
13、权证的价值分析。
基本内容同期权的内容。
权证的分类：1、按基础资产分类，分为股权类、债券类以及其他。2、按发行人分类，分为股本权证和备兑权证（标的证券发行人以外第三方发行）。3、按权利人权利分类，分为认购权证和认沽权证。4、按行权时间分类，分为欧式和美式（到期日前的任意时刻都有权买卖标
的证券）。5、按结算方式分类，分为现金结算和实物交割。6、按权证内在价值分类，分为平价权证、价内权证和价外权证。
权证的杠杆作用反映了认股权证市场价格上涨（或下跌）幅度是可认购股票市场价格上涨（或下跌）幅度的几倍。
杠杆作用=认股权证的市场价格变化百分比/可认购股票的市场价格变化百分比
例：认股权证的认购价格为20，股票价格为25,权证价格为6元，后来市场价格升到30元，权证价格升到元。求杠杆作用
=（）/6 / （30-25）/25 =75%/20%=
第三章宏观经济分析
1、宏观经济分析概述
宏观经济分析意义：1、把握市场的总体变动趋势；2、判断整个证券市场的投资价值；3、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向；4、了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。
总量分析法是对宏观经济运行总量指标进行分析，比如GDP、消费额、投资额、贷款额、物价水平等。总量分析主要是动态分析（也有静态分析）。总量包括两方面：1、量的总和2、平均量或比例量。
结构分析法是对经济系统中的各个组成部分及其比率进行分析，比如三种产业结构分析、消费和投资结构分析，经济增长中各因素作用的结构分析等。机构分析主要是静态分析（也有动态的）。
总量分析需要结构分析来补充深化，结构分析要服从总量分析的目标。
2、宏观经济的基本指标
（国内生产总值）指一个国家所有常住居民在一定时期内的生产成果，以国土原则为核算标准。常住居民是指居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国的外国居民。
GDP=GNP（国民生产总值）-本国居民在外国的收入+外国居民在本国的收入
GDP有三种表现形态：价值形态、收入形态和产品形态，对应有生产法、收入法和支出法三种计算方法。
GDP=消费+投资+政府支出+（出口-进口）
工业增加值。两种计算方法：生产法和收入法
失业率：劳动力人口中失业人数的比重。劳动力人口指16岁以上具有劳动能力的人的全体。我国公布的失业率为城镇登记失业率。
通货膨胀：一般物价水平持续、普遍、明显的上涨。常用指标有：零售物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）、国名生产总值物价平减指数（按当年不变价格计算的GDP与按基年不变价格计算的GDP的比率）
通胀有被预期和未被预期之分，程度上有温和（10%）、严重（两位数）和恶性（三位数）三种。通胀产生原因有三种：需求拉上、成本推进和结构性。
国际收支：一国居民与非本国居民在交往中产生的全部交易的系统记录。这里的居民指在国内居住1年以上的自然人和法人。国际收支包括经常项目和资本项目：经常项目反映贸易和劳务往来，包括贸易收支、劳务收支和单方面转移，是最具综合性的对外贸易指标。资本项
目是反映资金往来，分为长期资本（偿还期超过1年）和短期资本投资规模：全社会固定资产投资时衡量投资规模的主要变量，包括：基本建设、更新改造、房地产开发和其他固定资产投资四部分。我国投资主体呈现多元化趋势，主要包括政府投资、企业投资和外商投资（直接投资和间接投资）。
消费指标：
社会消费品零售总额，包括对居民和社会集团的消费品零售额。
城乡居民储蓄存款余额，包括城镇居民和农民个人储蓄，不包括居民手中现金和单位存款。储蓄扩大的直接效果就是投资需求扩大和消费需求减少。
居民可支配收入（=城镇居民家庭总收入-缴纳所得税-个人交纳的社会保障支出），居民可支配收入扣除个人所得税、公积金等刚性支出余下的为居民自由支配收入。
金融指标
货币供应量：分为三个层次：1、流通中现金（M0），2狭义货币供应量（M1）:M0+单位可开支票支付的活期存款。3、广义货币供应量（M2）：M1+单位定期存款+个人各项存款+证券公司的客户保证金
（M2-M1）为准货币。
金融机构各项存贷款余额：
金融资产总量：金融资产的多样化是社会融资方式变化发展的标志。外汇储备：一国的国际储备除了外汇储备外还包括黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸。国际收支顺差，外汇储备增加。扩大外汇储备会增加国内需求。
利率：利率可分为存款利率、贷款利率、国债利率、回购利率、同业拆借利率等。
再贴现率（贴现是银行应客户要求，买进其未到期付款日期的票据）和同业拆借利率是基准利率。利率特别是基准利率已成为央行有效的货币政策工具之一（央行提高贴现率，带动银行贷款利率上升，借款人减少，市场货币供应量减少；再贴现率提高，降低国内总需求）同业拆借利率：银行同业间的短期资金贷款利率，包括拆进利率和拆出利率。同业拆借中大量使用伦敦同业拆借利率（3个月和6个月），我国正式对外发布上海银行间同业拆借利率。
回购利率：全国银行间债券市场的回购交易以国家主权级债券作为质押品
各项贷款利率：存贷款利率差
汇率：以外币为基准，汇率上升，本币贬值；提高汇率会扩大国内总需求，降低汇率会缩减总需求。我国确立人民币“以市场供求为基础的、参考一篮子调节的、有管理的”浮动汇率制度。
财政指标
财政收入：包括：各项税收、专项收入、其他收入和国有企业计划亏损补贴。
财政支出：归纳为两部分：1、经常性支出（扩大消费需求）。2、资本性支出（即政府公共性投资支出，扩大投资需求）
赤字或结余：赤字弥补的两种方式：1、发行国债2、向银行借款
3、宏观经济运行分析
宏观经济分析包括两个内容：宏观经济运行和宏观经济政策对证券市
证券从业资格考试真题分享 证券从业《基本法律法规》真题及答案(30题) 《证券市场基本法律法规》考试共100道选择题，包括50个普通单选题和50个组合型选择题，每题1分，共100分，考试时间120分钟。 以下是部分考试真题： 1、证券公司客户资产管理业务投资主办人应当在( )进行执业注册。 A.中国证券登记结算公司 B.中国证监会 C.证券交易所 D.中国证券业协会 正确答案：D 2、中国证监会对保荐代表人资格的申请，自受理之日起( )个工作日内作出核准或者不予核准的书面决定。 A.15 B.20 C.30 D.45 正确答案：B 3、未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券的，责令停止发行，退还所募资金并加算银行同期存款利息，处以非法所募资金金额( )的罚款。
A.1-3% B.3-5% C.1-5% D.5-10% 正确答案：C 4、犯有内幕交易、泄露内幕信息罪，情节严重的，处( )年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处( )违法所得罚金。 A.2;1倍以上3倍以下 B.3;2倍以上4倍以下 C.5;1倍以上5倍以下 D.5;3倍以上10倍以下 正确答案：C 5、账户存续期间证券公司营业部应每( )年对自然人客户信息进行一次全面核查。 A.1 B.2 C.3 D.5 正确答案：C 6、基金管理人的权利不包括( )。 A.运行和管理基金资产 B.保管基金资产
C.代表基金行使股东权利 D.获取基金管理人报酬 正确答案：B 7、保荐机构应当自持续督导工作结束后( )内向中国证监会、证券交易所报送报告书。 A.10日 B.10个工作日 C.15个工作日 D.15日 正确答案：B 8、下列关于有限责任公司的董事和监事任期的说法，错误的是( )。 A.董事任期届满，连选可以连任 B.董事任期由公司章程规定，但每届任期不得超过三年 C.监事任期届满，连选可以连任 D.监事任期由公司章程规定，但每届任期不得超过五年 正确答案：D 9、根据《公司法》，( )在清理公司财产、编制负债表和财产清单后，应当制定清算方案。 A.清算人 B.股东会和股东大会 C.董事会 D.人民法院
2020年证券从业金融市场重点笔记：金融市场的 功能 金融市场的功能 (一)资本积累(聚敛功能) 金融市场的积累功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的资金集合的功能。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。金融市场之所以具有资金的积聚功能：一是由于金融市场创造了金融资产的流动性;二是由于金融市场上多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路。 (二)资源配置(配置功能) 金融市场的配置功能表现在三个方面：资源配置、财富再分配和风险再分配。 (1)资源配置。金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。 一般地说，资金总是流向最有发展潜力，能够为投资者带来最大利益的部门和企业，这样，通过金融市场的作用，有限的资源就能够得到合理的利用。 (2)财富再分配。财富是各经济单位持有的全部资产的总价值。 政府、企业及个人通过持有金融资产的方式来持有的财富，在金融市场上的金融资产价格发生波动时，其财富的持有数量也会发生变化，一部分人的财富量随金融资产价格的升高而增加，另一部分人则由于其持有的金融资产价格下跌而减少。这样，社会财富就通过金融市场价格的波动实现了财富的再分配。(3)风险再分配。利用各种金融工具，厌恶金融风险较高程度的人可以把风险转嫁给厌恶风险程度较低的人，从而实现风险的再分配。
(三)调节经济(调节功能) 调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。金融市场一边连着储蓄者，另一边连着投资者，金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥着调节宏观经济的作用。(1)直接调节。金融市场通过其特有的引导资本，形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。 (2)间接调节。金融市场的存在及发展，为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。货币政策属于调节宏观经济活动的重要宏观经济政策，其具体的调控工具有存款准备金政策、再贴现政策、公开市场操作等，这些政策的实施都以金融市场的存在、金融部门及企业成为金融市场的主体为前提。金融市场既提供货币政策操作的场所，也提供实施货币政策的决策信息。此外，财政政策的实施也越来越离不开金融市场，政府通过国债的发行及运用等方式对各经济主体的行为加以引导和调节，并提供中央银行进行公开市场操作的手段，也对宏观经济活动产生着巨大的影响。 (四)反映经济(反映功能) 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。这实际上就是金融市场反映功能的写照。 金融市场的反映功能表现在如下几个方面： (1)金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。由于证券买卖大部分都在证券交易所进行，人们可以随时通过这个有形的市场了解到各种上市证券的交易行情，并据以判断投资机会。(2)金融市场交易直接和间接地反映国家货币供应量的变动。金融市场所反馈的宏观经济运行方面的信息，有利于政府部门及时制定和调整宏观经济政策。(3)金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析，并且他们每日与各类工商业直接接触，能了解企业的发展动态。(4)金融市场有着广泛而及时地收集和传播信息的通信网络，整个世界的金融市场已联成一体，四通八达，从而使人们可以及时了解世界经济发展变化的情况。
证券金融基础1（题目） 一、单选题 1.下列关于证券承销与保荐业务的说法中，错误的是（）。 A保荐机构负有对发行人进行尽职调查的义务 B证券承销是指证券公司代理证券发行人发行证券的行为 C证券发行人负责证券发行的主承销工作 D证券公司履行保荐职责，应按规定注册登记为保荐机构 2.为保护个人投资者利益，对于部分（）的投资，监管法规要求相关个人具有一定的产品知识并签署书面知情同意书。 A高风险证券 B股票 C基金 D债券 3.当通货膨胀率升高时，债券的实际收益率（）。 A不变 B不确定 C上升 D下降 4.目前，道—琼斯股价平均数采用（）。 A加权股价平均数法 B加权股价指数法 C简单算数平均数法 D修正股价平均数法 5.在我国，证券托管指投资者将持有的证券委托给（）保管，并由后者代为处理有关证券权益事务。 A商业银行 B证券公司 C证券监督管理委员会 D证券交易所 6.下列关于公募基金的说法，错误的是（）。 A面向公众公开发售 B募集对象不固定 C投资金额要求低 D相比私募基金，运作上市灵活性较高 7.证券、期货投资咨询人员申请取得证券、期货投资咨询从业资格，应当具备（）以上条件。A大学本科 B大学专科 C高中 D中专 8.一般来说，风险最小且收益较为稳定的投资标的是（）。 A公司债券 B股票 C可转换债券 D政府债券
9.在融资租赁中，出租人为承租人购买设备所垫付的资金，要从承租人那里通过（）的方式全部收回。 A贷款 B分红 C股权 D租金 10.下列关于我国创业板的说法，错误的是（）。 A促进创业投资良性循环 B将发挥对高科技企业“助推器”的功能 C强化以市场为导向的资本约束机制 D有效降低我国金融市场非系统性风险 11.在西方货币政策传导机制理论中，用P→W→C→Y表示财富传导机制的传导过程中，其中的C表示的是（）。 A财富 B股票价格 C货币价格 D消费 12.附认股权证的公司债券在行使新股认购权后，债券形态（）。 A随即消失 B依然存在 C转为股票 D自动终止 13.资产证券化起源于（）。 A德国 B美国 C希腊 D英国 14.证券投资基金筹集的资金主要投向（）。 A第三产业 B房地产 C实业 D有价证券 15.在调查操纵证券市场、内幕交易等重大证券违法行为时，经国务院证券监督管理机构主要负责人批准，可以（）。 A冻结被调查事件当事人的证券账户 B关闭被调查事件当事人的证券账户 C限制被调查事件当事人的证券买卖 D中止被调查事件当事人的证券买卖 16.下列选项中，不属于证券交易所自律管理的是（）。 A对会员进行管理 B对上市公司进行管理 C对证券保荐业务进行管理 D对证券交易活动进行管理 17.关于股票的清算价值，下列说法正确的是（）。
2020年9月证券从业资格考试真题(考生回忆版) 2016年9月证券从业资格考试真题(考生回忆版) 第1题：世界银行于1944年成立，是全球最大的()机构。 A.商业贷款 B.金融定价 C.货币发行 D.发展援助 第2题：证券投资咨询机构在()的情况下应当选择执业回避。 Ⅰ、证券公司的自营部门的专业人员在离开岗位厚的六个月内 Ⅱ、证券公司的受托投资管理部门的专业人员在离开岗位后的六个月内 Ⅲ、证券公司的财务顾问部门的专业人员在离开岗位后的六个月内 Ⅳ、证券公司的投资银行等业务部门的专业人员在离开岗位后的六个月内 A.Ⅲ、Ⅳ B.Ⅰ、Ⅱ C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ 第3题：在上海市首次公开发行股票时，设初步询价日为6月30日(周四)，下列()投资者可以参与网下发行业务。 Ⅰ、6月30日以前20个交易日，所持有上海非限售A股市值的日均值为5000万元
Ⅱ、6月28日以前20个交易日，所持有上海非限售A股市值的日均值为1000万元 Ⅲ、6月30日以前20个交易日，所持有上海A股市值的日均值为2000万元，其中非限售A股市值的日均值为1000万元 Ⅳ、6月28日以前20个交易日，所持有上海A股市值的日均值为1000万元，其中非限售A股市值的日均值为5000万元 A.Ⅱ、Ⅲ B.Ⅰ、Ⅳ C.Ⅰ、Ⅲ D.Ⅱ、Ⅲ 第4题：对于证券公司提交()的申请，国务院证券监督管理机构自受理之日起20个工作日内做出批准或者不予批准的书面决定。 Ⅰ、要求审查董事任职资格 Ⅱ、要求审查监事任职资格 Ⅲ、破产申请 Ⅳ、变更公司章程 A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ B.Ⅰ、Ⅱ C.Ⅲ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 第5题：申请境内机构投资者资格，应当具备的条件包括() Ⅰ、基金管理公司净资产不少于2亿人民币;经营证券投资基金管理业务达2年以上;在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产
使用方法介绍： 1、红色表示是重点记忆内容，蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容，褐色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容。现实中可用红笔划红色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。日常复习主要关注三色划线内容，考前快速浏览红色和蓝色内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。 2、知识点把握。日常复习注意明确知识点，特别注意多选题知识点的提示。“□”代表一个明显的知识点。 3、1、6、7、8章是一个知识体系：证券市场。2、3、 4、5章是另一个知识体系：证券产品。请分别连续复习。 4、从业基础的复习以理解为主，交易的复习以记忆为主。在时间分配上：基础的复习时间占4层，交易占6层。个人注意复习时间的安排。 说明：此笔记归纳总结是针对书中的重点进行整理，不管是新版或旧版教材，变化都不会太大，考生在看笔记时不必去纠结这个笔记是新的还是旧的，只要掌握了都会比没有头绪的看一次书后,还是一问三不知来得强，所以有时间的考生尽量花点时间过一过此材料吧。 第一章、证券市场概述 知识点101（P1）：证券的含义（多选） □证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券是用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸质形式或其他形式。 知识点102（P1）：有价证券的含义（判断） 有价证券是标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。□这类证券本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。 □有价证券是虚拟资本。虚拟资本指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。独立于实际资本之外。通常虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。 知识点103（P2）：有价证券分类概念（多选、判断） 狭义有价证券指资本证券，广义包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证。□有提货单、运货单、仓库栈单等（不能事先确定对象的，不属于。如货币、购物券等） 货币证券是本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。□包括：一类是商业证券：商业汇票和商业本票；另一类是银行证券：银行汇票、银行本票和支票。 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。资本证券是有价证券的主要形式。 知识点104（P2）：有价证券分类标准（单选、多选、判断） □1、按发行主体的不同，分为政府证券、政府机构证券和公司证券。政府证券指中央政府或地方政府发行的债券。政
1、财务顾问应当采取有效方式对新进入上市公司的（）进行证券市场规范化运作的辅导，并对辅导结果进行验收，将验收结果存档。 A．董事 B．高级管理人员 C．控股股东 D．基层员工 2、证券公司中间介绍业务的禁止行为包括（）。 A．证券公司不得代客户下达交易指令 B．不得利用客户的交易编码、资金账号或者期货结算账户进行期货交易 C．不得代客户接收、保管或者修改交易密码 D．证券公司不得直接或者间接为客户从事期货交易提供融资或者担保 3、期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是（）。A．黄金 B．原油 C．农产品 D．金融工具 4、信息披露违法责任人员的责任大小，可以从（）考虑责任人员与案件中认定的信息披露违法的事实、性质、情节、社会危害后果的关系，综合分析认定。 A．知情程度和态度 B．职务、具体职责及履行职责情况 C．专业背景 D．在信息披露违法行为发生过程中所起的作用 5、公司的财产包括（）。 A．动产 B．不动产 C．货币组成的有形财产 D．货币组成的无形财产 6、开放式基金与封闭式基金的主要区别有（）。 A．存续期限不同 B．规模可变性不同 C．可赎回性不同 D．市场主体不同 7、基金销售机构应当建立基金销售适用性管理制度，至少包括的内容有（）。 A．对基金管理人进行审慎调查的方式和方法 B．对基金产品的风险等级进行设置、对基金产品进行风险评价的方式和方法 C．对基金投资人风险承受能力进行调查和评价的方式和方法 D．对基金产品和基金投资人进行匹配的方法 8、证券公司经营证券经纪业务、证券资产管理业务、融资融券业务和证券承销与保荐业务中两种以上业务的，其董事会应当设（），行使公司章程规定的职权。 A．薪酬与提名委员会 B．审计委员会 C．风险控制委员会 D．风险规避委员会 9、下列属于非法集资类犯罪立案追诉标准的是（）。
2015年证券从业考试真题及答案汇总 一、单选题(每题0.5分，共30分，以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。) 1. 证券在流动中存在着因其价格变化而给( )带来损失的风险。 A.发行者 B.持有者 C.管理者 D.中介人 2. 证券回购市场属于( )。 A.货币市场 B.资本市场 C.中期资金市场 D.长期资金市场 3. 在我国，证券交易所是经( )批准设立的。 A.中国证监会 B.国务院 C.中国人民银行 D.全国人民代表大会 4. ( )将产生证券交易的合规风险。 A.提供、传播虚假信息，利用或泄露内幕信息，从事内幕交易 B.证券公司对市场变化把握不准，决策或操作失误 C.证券公司管理不善 D.客户开立账户时未按规定程序了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好 5. 境内自然人申请开立B股账户，需先开立( )。 A.A股资金账户 B.H股账户 C.A股账户 D.B股资金账户 6. 人民币特种股票(B股)于( )年在上海证券交易所上市。 A.1986
B.1988 C.1990 D.1992 7. 下列哪项不是证券交易过程中应当遵循的基本原则( ) A.公开 B.公平 C.公正 D.高效 8. 投资者发出委托指令的形式不能以( )的形式出现。 A.口头委托 B.书面委托 C.电话委托 D.电脑委托 9. 目前，世界上各证券交易所的订单匹配原则普遍使用( )原则作为第一优先原则。 A.时间优先 B.价格优先 C.客户优先 D.数量优先 10. 证券公司从事定向资产管理业务，应当自专用证券账户开立之日起( )个交易日内，将专用证券账户报证券交易所备案。 A.15 B.10 C.5 D.3 11. 在融资融券业务中，( )用于记录证券公司持有的拟向客户融出的证券和客户归还的证券。 A.融资专用资金账户 B.融券专用证券账户 C.客户信用交易担保证券账户 D.客户信用交易担保资金账户 12. 某股票派息，每10股的现金红利为1.10元，除息日前收盘价为10元，其除息报价是( )。
金融基础知识 金融基础知识重点 第一章 金融市场体系（第一节全球金融体系） 一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象，以金 融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交 易机制及其关系的总和，广而言之，是实现货币 借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易 活动的市场。比较完善的金融市场定义是：金融 市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一 种机制。
二、金融市场的分类
(一)按交易标的物划分 按照金融市场交易标的物划分是金融市场最常见的划 分方法。按这一划分标准，金融市场分为货币市场、资本 市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场 及其他投资品市场。 1．货币市场 货币市场又称“短期金融市场”“短期资金市场”，是指 融资期限在一年及一年以下的金融市场。货币市场主要包 括同业拆借市场、票据市场、回购市场和货币市场基金等。 (1)同业拆借市场亦称“同业拆放市场”，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业 拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存 款准备金制度的实施。 (2)票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生 的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴 现、再贴现来实现短期资金融通的市场。 (3)回购市场指通过回购协议进行短期资金融通交易的 市场。回购是指资金融人方在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按约定的价格购回所卖证 券，从而获得即时可用资金的一种交易行为。在银行间债券市场上回购业务可以分为质押式回购业务、买断式回购 业务和开放式回购业务三种类型。 补充解释： 质押式回购：是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方(正回购方)(在交易系统中委托显示"融资"*)在将债券出质给资金融出方(逆回购方)( 在交
1、有限责任公司的权力机关是()。 A.股东会 B.董事会 C.监事会 D.理事会 2、会员对本单位从业人员做出的处罚处分信息，会员应自处罚处分决定生效之日起()个工作日内向协会诚信管理系统申报，协会审核后记入诚信信息系统备注栏。证券从业资格考试报考条件 A.2 B.5 C.10 D.15 3、期货交易具有高信用的特征，这种高信用特征是集中表现为期货交易的()。 A.场所固定 B.结算统一 C.保证金制度 D.商品特殊 4、财务顾问主办人应当具备的条件不包括()。 A.参加中国证监会认可的财务顾问主办人胜任能力考试且成绩合格 B.所任职机构同意推荐其担任本机构的财务顾问主办人 C.最近12个月未因执业行为违反行业规范而受到行业自律组织的纪律处分 D.最近36个月未因执业行为违法违规受到处罚 5、犯集资诈骗罪的，处()年以下有期徒刑或者拘役，并处2万元以上20万元以下罚金。证券从业资格考试地点 A.1 B.3 C.5 D.10 6、下列关于有限责任公司组织机构的说法中，错误的是()。 A.一般的有限责任公司，其组织机构为股东会、董事会和监事会 B.股东人数较少和规模较小的有限责任公司，其组织机构为股东会、执行董事和监事 C.一人有限责任公司也要设股东会 D.国有独资有限责任公司，其组织机构为股东会、董事会和监事会 7、下列属于融资融券业务集中管理原则的是()。 A.证券公司向客户融资，应当使用自有资金或者依法筹集的资金 B.证券公司融资融券业务的前、中、后台应当相互分离、相互制约 C.证券公司对融资融券业务要实行集中统一管理 D.证券公司开展融资融券业务必须经中国证监会批准 8、证券公司办理()，由客户自行行使其所持有证券的权利，履行相应的义务。 A.定向资产管理业务 B.集合资产管理业务 C.非限定性资产管理计划 D.限定性资产管理计划 9、下列不属于证券公司发行与承销业务市场准入管理方面法律法规的是()。 A.《证券公司监督管理条例》 B.《关于加强上市证券公司监管的规定》
《金融市场基础知识》 中国的金融体系与多层次资本市场 考情1 金融中介机构体系的构成 金融中介是指从事金融活动及为金融活动提供相关服务的各类金融机构。金融中介一般由银行金融中介及非银行金融中介构成，具体包括商业银行、证券公司、保险公司以及信息咨询服务机构等中介机构。 考情2 商业银行、证券公司、保险公司等主要金融中介机构的业务 1.商业银行的主要业务 商业银行是指依照《中华人民共和国商业银行法》和《中华人民共和国公司法》设立的吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。 商业银行可以经营下列部分或者全部业务： （1）吸收公众存款。 （2）发放短期、中期和长期贷款。 （3）办理国内外结算。 （4）办理票据承兑与贴现。 （5）发行金融债券。 （6）代理发行、代理兑付、承销政府债券。 （7）买卖政府债券、金融债券。 （8）从事同业拆借。 （9）买卖、代理买卖外汇。 （10）从事银行卡业务。 （11）提供信用证服务及担保。 （12）代理收付款项及代理保险业务。 （13）提供保管箱服务。 （14）经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。 经营范围由商业银行章程规定，报国务院银行业监督管理机构批准。 商业银行经中国人民银行批准，可以经营结汇、售汇业务。 2.证券公司的业务 证券公司是依照《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国证券法》规定并经国务院证券监督管理机构批准成立的经营证券业务，具有独立法人地位的有限责任公司或者股份有限公司。证券公司具有证券交易所会员资格，是可以承销发行、自营买卖和自营兼代理买卖证券的证券类金融机构。 根据《中华人民共和国证券法》的规定，经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以经营下列部分或者全部业务： （1）证券经纪。 （2）证券投资咨询。 （3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问。 （4）证券承销与保荐。 （5）证券自营。 （6）证券资产管理。 （7）其他证券业务。 3.保险公司的业务 保险公司是指经中国保险监督管理机构批准设立，并依法登记注册的商业保险公司。保
2016证券从业资格考试真题完整版 证券从业资格考试真题、模拟题尽收其中，千名业界权威名师精心解析，精细化试题分析、完美解析 一网打尽！在线做题就选针题库： （选中链接后点击“打开链接”） 一、单选题 1、招股说明书的有效期为( )。 A.一个月 B.三个月 C.六个月 D.一年 标准答案：c 2、承销金额超过人民币( )元，承销团成员超过( )家可设2~3副主承销商。 A.5000，8 B.5000，10 C.3亿，8 D.3亿，10 标准答案：d 3、发行人可在特别情况下申请适当延长招股说明书的有效期限，但至多不超过( )。 A.一个月 B.两个月
C.三个月 D.六个月 标准答案：a 4、上市公司应当自收到中国证监会核准发行通知之日起( )内发出获准发行新股的公告。 A.2个工作日 B.3个工作日 C.5个工作日 D.6个工作日 标准答案：a 5、审计报告应当由具有证券从业资格的( )及其所在的事务所签字盖章。 A.会计师 B.注册会计师 C.审计师 D.评估师 标准答案：b 6、申请首次公开发行股票的公司应按( )的要求制作申请文件。 A.《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第9号——首次公开发行股票并上市申请文件》 B.《首次公开发行股票并上市申请文件要求》 C.《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——首次公开发行股票并上市申请文件》
D.《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第7号——首次公开发行股票并上市申请文件》 标准答案：a 7、当注册会计师出具( )的审计报告时，如果认为必要，可以在意见段之后，增加对重要事项的说明。 A.保留意见 B.否定意见 C.拒绝表示意见 D.无保留意见 标准答案：d 8、如果拟上市公司不能作出盈利预测，则应( )。 A.以历史数据代替 B.以投资报告代替 C.在发行报告和招股说明书的显要位置作出风险警示 D.以注册会计师的意见代替 标准答案：c 9、( )依法审核发行人的股票发行申请文件。 A.股票发行审核委员会 B.证券交易所 C.中国证监会 D.中国证监会派出机构
A.商业贷款 B.金融定价 C.货币发行 D.发展援助 第2题：证券投资咨询机构在()的情况下应当选择执业回避。 Ⅰ、证券公司的自营部门的专业人员在离开岗位厚的六个月内Ⅱ、证券公司的受托投资管理部门的专业人员在离开岗位后的六个月内 Ⅲ、证券公司的财务顾问部门的专业人员在离开岗位后的六个月内 Ⅳ、证券公司的投资银行等业务部门的专业人员在离开岗位后的六个月内 A.Ⅲ、Ⅳ B.Ⅰ、Ⅱ C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ 第3题：在上海市首次公开发行股票时，设初步询价日为6月30日(周四)，下列()投资者可以参与网下发行业务。 Ⅰ、6月30日以前20个交易日，所持有上海非限售A股市值的日均值为5000万元 Ⅱ、6月28日以前20个交易日，所持有上海非限售A股市值的日均值为1000万元 Ⅲ、6月30日以前20个交易日，所持有上海A股市值的日均值为2000万元，其中非限售A股市值的日均值为1000万元 Ⅳ、6月28日以前20个交易日，所持有上海A股市值的日均值为1000万元，其中非限售A股市值的日均值为5000万元
A.Ⅱ、Ⅲ B.Ⅰ、Ⅳ C.Ⅰ、Ⅲ D.Ⅱ、Ⅲ 第4题：对于证券公司提交()的申请，国务院证券监督管理机构自受理之日起20个工作日内做出批准或者不予批准的书面决定。 Ⅰ、要求审查董事任职资格 Ⅱ、要求审查监事任职资格 Ⅲ、破产申请 Ⅳ、变更公司章程 A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ B.Ⅰ、Ⅱ C.Ⅲ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 第5题：申请境内机构投资者资格，应当具备的条件包括()Ⅰ、基金管理公司净资产不少于2亿人民币;经营证券投资基金管理业务达2年以上;在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产 Ⅱ、证券公司各项风险控制指标符合规定标准;净资产不低于5亿元人民币;净资产与净资产比例不低于70%;经营集合资产管理计划业务达2年以上;在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产 Ⅲ、具有5年以上境外证券市场投资管理经验和相关专业资质的中级以上管理人员不少于1名
一、单选题((本大题共60小题，每小题0.5分，共30分。以下各小题所给出的4选项中，只有一项最符合题目要求。)) 1、目前，我国地方政府不得发行地方政府债券是基于我国( )的规定。 A.《财政法》 B.《证券法》 C.《税法》 D.《预算法》 解析：《中华人民共和国预算法》第二十八条明文规定：“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”。 2、1602年，世界上成立了第一家股票交易所，其所在地是( )。 A.纽约 B.伦敦 C.巴黎 D.阿姆斯特丹 解析：1602年，在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所。 3、股份有限公司将法定公积金转为股本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的( )。 A.10%
B.15% C.20% D.25% 解析：2005年修订、2006年1月1日起施行的新《公司法》第一百六十九条规定，法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的百分之二十五。 4、反映了净资产中的高流动性部分，表明证券公司变现以满足支付需要和应对风险资金数的是( )。 A.净资本 B.净利润 C.票面利率 D.交易价格 解析：净资本是假设证券公司的所有负债都同时到期，现有资产全部变现偿付所有负债后的金额。 5、( )是我国主权财富基金的发端。 A.中国投资有限公司 B.中国国际金融有限公司 C.QFII D.QDII
解析：经国务院批准，中国投资有限责任公司于2007年9月29日宣告威立，注册资本金为2000亿美元，成为专门从事外汇资金投资业务的国有投资公司，以境外金融组合产品为主，开展多元投资，实现外汇资产保值增值，被视为中国主权财富基金的发端。 6、下列关于股票的清算价值的说法，正确的是( )。 A.股票清仓时，股票所能获得的出售价值 B.股票的清算价值应与账面价值相等 C.股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值 D.公司破产清算时，其发行的股票的交易价值 解析：股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。从理论上讲，股票的清算价值应与账面价值一致，实际上并非如此。只有当清算时的资产实陌出售额与财务报表上反映的账面价值一致时，每一股的清算价值才会和账面价值一致.但在公司清算时，其资产往往需要打折出售，清算价值往往小于账面价值。 7、下列关于基金的说法，正确的是( )。 A.国债基金是以国债为主要投资对象的证券投资基金，其风险较高 B.货币市场基金是以全球的货币市场为投资对象的一种基金 C.黄金基金是以黄金或其他贵金属及其相关产业的证券为主要投资对象的基金;收益率一般随贵金属的价格波动而变化，不稳定 D.指数基金的特点是它的投资组合等同于市场价格指数的权数比例
2011年证券从业资格考试《证券基础知识》课堂笔记 第一章证券市场概述 第一节证券与证券市场 证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸面形式或证券监管机构规定的其他形式。 一、有价证券 （一）有价证券的定义 有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。 1．证券本身没有价值； 2．但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入； 3．可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。 有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本是独立于实际资本之外的一种资本存在形式，本身不能在生产过程中发挥作用。通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。 （二）有价证券的分类 有价证券有广义与狭义两种概念。狭义的有价证券即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。 货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇
2009年证券资格考试证券交易真题和参考答 案 第一部分：单选题 请在下列题目中选择一个最适合的答案，每题0.5分。 1．准确地说，（）是申请自营业务资格的证券经营机构应向证监会报送的文件。 A．机构批设机关颁发的《企业法人营业执照(副本)》 B．机构批设机关颁发的《经营金融业务许可证(副本)》 C．机构批设机关主要业务人员的《证券业从业人员资格证书》 D．国家证券管理机关颁发的《经营证券自营业务资格证书》 2．公司一次配股发行股份总数，不得超过该公司前一次发行并募足股份后其股份总数的（）。公司将本次配股募集资金用于国家重点建设项目、技改项目的，可不受此比例的限制。 A．20％ B．30％ C．40％ D．50％ 3．按照（）划分，证券交易种类主要有股票交易、债券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。 A．交易品种的对象 B．交易规模 C．交易场所 D．交易性质 4．为了促使资金流向国民经济最需要的地方，上市公司向股东配股募集资金的用途必须符合国家（）的规定。 A．货币政策 B．财政政策 C．产业政策 D．价格政策 5．可转换债券是指可兑换成（）的债券。 A．股票 B．另一种债券 C．期货 D．现金 6．证券（）业务主要是指在每一营业日中，每个证券公司成交的证券数量与价款分别
予以轧抵，对证券和资金的应收或应付净额进行计算的处理过程。 A．清算 B．交割 C．交收 D．登记 7．在年度报告中，对持股（）以上的法人股东，应介绍股东单位的法定代表人、经营范围及持有股份的质押情况。 A．2％ B．5％ C．8％ D．10％ 8．综合类证券公司以盈利为目的，并以自有资金和依法筹集的资金，用自己名义开设的账户买卖有价证券的行为是证券公司的（? A．经纪业务 B．代理业务 C．自营业务 D．承销业务 9．证券交易风险从证券公司的角度来看一般可分为（）。 A．证券自营业务风险、证券经纪业务风险 B．基本风险和非基本风险 C．系统风险和非系统风险 D．经营管理风险和政策法律风险10．（）不是证券公司的监督检查机构。 A．证券公司自身 B．投资者 C．证券交易所 D．证券管理部门 11．（）属于明文列示的证券经营机构操纵市场行为。 A．内幕人员利用内幕信息买卖证券或者根据内幕信息建议他人买卖证券 B．证券业自律性组织作出对证券市场产生影响的虚假陈述 C．证券经营机构自营买卖持有其10％以上股份的上市公司或其关联公司的股票D．以明示的方式，约定与其他证券投资者在某一时间共同买进或卖出某一种证券12．证券买卖双方在交易达成之后，于下一营业日进行证券和价款的收付，完成交收的交收方式称为（）。 A．当日交收 B．次日交收
证券交易 目录 前言 (6) 第一章证券交易概述 (6) 第一节证券交易的概念、基本要素和交易机制 (6) 一、证券交易的概念及原则 (6) 二、证券交易基本要素 (7) 三、证券交易机制 (13) 第二节证券交易所的会员、席位和交易单元 (14) 一、会员制度 (14) 二、交易席位和交易单元 (16) 第二章证券交易程序 (18) 第一节证券交易程序概述 (18) 一、开户 (18) 二、委托 (19) 三、成交 (19) 四、结算 (20) 第二节证券账户和证券托管 (20) 一、证券账户管理 (20) 二、证券托管与存管 (21) 第三节委托买卖 (23) 一、委托形式 (23) 二、委托内容 (23) 三、委托受理、执行与委托撤销 (27) 第四节竞价与成交 (29) 一、竞价原则 (29) 二、竞价方式 (29) 三、竞价申报时的有效申报价格范围 (31) 四、竞价结果 (32) 五、交易费用 (33) 第五节交易结算 (38) 一、证券公司与客户之间的证券清算交收 (38) 二、证券公司与客户之间的资金清算交收 (39)
第三章特别交易事项及其监管 (41) 第一节特别交易规定与交易事项 (41) 一、特别交易规定 (41) 二、特殊交易事项 (47) 三、固定收益证券综合电子平台 (49) 第二节交易信息和交易行为的监督与管理 (50) 一、交易信息 (50) 二、交易行为监督 (52) 三、合格境外机构投资者证券交易管理 (53) 第四章证券经纪业务 (54) 第一节证券经纪业务概述 (54) 一、证券经纪业务的含义 (54) 二、证券经纪业务的特点 (55) 三、证券经纪关系的建立 (55) 第二节证券经纪业务的营运管理 (60) 一、经纪业务营运管理的一般要求 (60) 二、经纪业务主要环节的操作规范 (60) 三、投资者教育及咨询服务 (74) 第三节证券经纪业务的营销管理 (76) 一、证券经纪业务营销的主要内容 (76) 二、证券经纪业务营销实务 (77) 三、证券经纪业务营销的监督管理 (84) 第四节证券经纪业务的内部控制与风险防范 (85) 一、证券经纪业务内部控制的主要内容和要求 (85) 二、证券经纪业务的主要风险 (88) 三、证券经纪业务风险的防范 (89) 四、证券经纪业务的监管措施与法律责任 (90) 第五章经纪业务相关实务 (93) 第一节股票网上发行 (93) 一、网上发行的概念和类型 (93) 二、股票上网发行资金申购程序 (94) 第二节分红派息、配股及股东大会网络投票 (96) 一、分红派息 (96) 二、配股缴款 (97) 三、股东大会网络投票 (99) 第三节基金、权证和转债的相关操作 (100) 一、开放式基金场内认购、申购与赎回 (100)
一、选择题(共50题，每小题1分，共50分)以下各选项中，只有一项符合题目要求，不选、错选均不得分。 1、按照《证券法》，我国证券公司的业务范围不包括( )。 A.证券自营 B.发行股票 C.证券经纪 D.证券投资咨询 答案: B 参考解析：按照《证券法》，我国证券公司的业务范围包括：证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券承销与保荐，证券自营，证券资产管理，融资融券服务及其他业务。 2、我国《公司法》、《证券法》和中国证监会于( )公布的《首次公开发行股票并上市管理办法》就公司首次公开发行股票规定了相应的条件。
A.1999年9月16日 B.2001年3月7 13 C.2006年5月17日 D.2009年3月31日 参考答案：C 参考解析：我国《公司法》、《证券法》和中国证监会于2006年5月17日公布的《首次公开发行股票并上市管理办法》就公司首次公开发行股票规定了相应的条件。 3、证券业协会会员大会须有_______以上会员出席，其决议须经到会会员_______以上表决通过。( ) A.1/2;2/3 B.2/3;2/3 C.1/2;1/3
D.2/3;1/2 参考答案：B 参考解析：证券业协会会员大会须有2／3以上会员出席，其决议须经到会会员2／3以上表决通过。 4、证券业协会制定和修改章程以及决定协会的合并、分立、终止，其决议须经( )以上会员表决通过。 A.1/2 B.1/3 C.2/3 D.3/4 参考答案：C 参考解析：证券业协会制定和修改章程以及决定协会的合并、分立、终止，其决议须经
2／3以上会员表决通过。 5、关于金融期货的特征，下列说法错误的是( )。 A.金融期货合约是由期货交易所设计的一种对指定金融工具的种类、规格、数量、交收月份、交收地点都作出统一规定的标准化协议 B.风险厌恶者可以利用金融期货进行套期保值、规避风险，风险喜好者则利用它承担更大的风险 C.金融期货的交易价格也是在交易过程中形成的，但这一交易价格是对金融现货未来价格的预期 D.期货交易交易者需要在成交时拥有或借人全部资金或基础金融工具 参考答案：D 参考解析：期货交易实行保证金交易和逐日盯市制度，交易者并不需要在成交时拥有或借入全部资金或基础金融工具。
一、单选题每题0.5分共30分以下备选答案中只有一项最符合题目要求不选、错选均不得分。 1. 交易商在固定收益平台进行固收益证券交易下列说法不正确的是( )。 A交易商当日买入的固定收益证券当日可以卖出 B当日被待交收处理的固定收益证券当日可以卖出 C一级交易商履行做市义务的可在交易所规定的额度内申报卖出固定收益证券 D交易申报卖出固定收益证券的数量不得超过其证券帐户内可交易余额 2. 在资产管理业务中( )负责保管客户委托资产。 A证券公司 B资产托管机构C证券登记结算机构D证券交易所 3. 在证券经纪业务中证券经纪商进行含有自营业务的委托申报时的原则是( )。 A时间优先、客户优先B时间优先、价格优先 C价格优先、时间优先D价格优先、客户优先 4. 以盈利为目的并以自有资金和账户买卖有价证券的行为是证券公司的( )。 A投资银行业务B经纪业务C资产管理业务D自营业务 5. 客户申请开展融资融券业务时向证券公司营业部提交的相关材料中不包括( )。 A客户具有支配权的资产证明B住址证明 C已在营业部开立的客户信用证券帐户D融资融券担保品证明 6. 深圳证券交易所证券投资基金的过户费为( )。 A 0 B成交金额的1.5‰C成交金额的1‰D成交金额的0.5‰ 7. 在证券经纪业务中证券经纪商对( )不负保密义务。 A客户买卖股票的原因和依据B客户股东账户中的库存证券种类 C客户股东账户中的库存证券数量D客户资金账户中的资金余额 8. 上海证券交易所规定首次上市股票上市首日其即时行情显示的前收盘价格为其( )。 A发行人计算的开盘参考价B主承销商计算出的开盘参考价 C发行价D集合竞价 9. 根据有关规定上市公司披露定期报告临时公告例行停牌后从当日( )起恢复交易。 A1100 B1030 C1300 D1000 10. 根据《深圳证券交易所交易规则》规定在其接受的市价申报类型中对手方最优价格申报是指( )。 A以对手方价格为成交价格如与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方所有申报队列依次成交能够使其完 全成交的则依次成交否则申报全部自动撤销。 B以对手方价格为成交价格如与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方最优5个价位的申报队列依次成交 未成交部分自动撤销。 C以申报进入交易主机时集中申报簿中对手方队列的最优价格为其申报价格 D以对手价格为成交价格与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方所有申报队列依次成交未成交部分自动撤销。 11. 沪深证券交易所证券投资基金的佣金收取标准为不得高于成交金额的( )。 A3‰ B2.5‰C2‰D2.8‰ 12. 中国证监会及其派出机构依法对证券公司的经纪业务进行监督检查对违反有关规定的证券公司进行处罚。中国 证监会或其派出机构对证券公司的处罚措施中不包括( )。
证券从业金融市场基础知识复习笔记 资格不仅是对我们学习得到的知识的检验，也是对我们心里素质的考验。以下是整理的证券从业金融市场基础知识复习笔记，希望对大家的复习有所帮助! 一、衍生工具 金融衍生工具的概念和特征 金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格(或数值)变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)，也包括金融衍生工具。 由金融衍生工具的定义可以看出，它们具有下列四个显著特性： (1)跨期性。 (2)杠杆性。 (3)联动性。 (4)不确定性或高风险性。 金融现货交易与金融期货的不同点 金融现货交易与金融期货的区别表现在以下几个方面： (1)交易对象不同。 (2)交易目的不同。 (3)交易价格的含义不同。 (4)交易方式不同。 (5)结算方式不同 金融期货合约的含义和分类 金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买人或卖出一定标准数量的某种标的金融资产的标准化协议。合约中规定的价格就是金融期货合约价格。 按标的物不同，金融期货合约可分为利率期货、股价指数期货和外汇期货。
(1)利率期货。利率期货是指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先商 定的价格，交割一定数量与利率相关的金融资产的标准化合约。利率期货交易则是指在有组织的期货交易所中通过竞价成交的、在未来某一时期进行交割的债券合约买卖。 (2)股指期货。股指期货的全称是股票价格指数期货，是指以股价指数为标的物的标 准化金融期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。双方在交易时只能把股价指数的点数换算成货币单位进行结算，没有实物的交割。这是股价指数期货与其他标的物期货的最大区别。与其他金融期货合约以及股票交易相比，股价指数期货交易具有以下特征： ①特殊的交易形式。 ②特殊的合约规模。 ③特殊的结算方式和交易结果。 ④特殊的高杠杆作用。 (3)外汇期货。外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以 一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易，是以汇率为标的物的金融期货合约，用来规避汇率风险。外汇期货交易与远期外汇交易相比，具有以下几个特点： ①市场参与者广泛。 ②流动性不同。 ③场内交易。 ④合约具有标准性。 ⑤违约风险低。 ⑥履约方式不同。 金融期权的分类 要点：按照选择权的性质划分 内容：按照选择权的性质划分，金融期权可以分为看涨期权和看跌期权。(1)看涨期权。看涨期权也被称为“认购权’’，指期权的买方具有在约定期限内(或合约到期日)按协定 价格(也被称为“敲定价格”或“行权价格”)买入一定数量基础金融工具的权利。(2)看跌期权。