收稿日期：2015-02-27
作者简介：苗绘、王春满、李海申，河北金融学院教授；郭金录，高等
教育出版社编辑。
摘要：随着我国金融市场不断发展和完善，金融信托与租赁业不断成熟与壮大，业务创新不断，在当代经济、金融发
展中的地位日益突出。但财经类院校传统的金融信托与租赁教学却不能完全适应其改革和发展的需求，课程改革势在必行。财经院校应以我国金融信托业与租赁业的改革与创新为依据，不断更新教学内容、创新教学手段和方法、完善实践教学环节、丰富教学资源建设，将教学改革与金融信托与租赁业改革紧密结合起来，不断提高学生掌握知识的专业性、应用性和先进性，实现财经院校培养应用型人才的目标。关
键
词：信托与租赁；课程改革；实践
中图分类号：G642.3
文献标识码：B
文章编号：1006－3544（2015）01－0063－04
《金融信托与租赁》课程改革的实践与思考
苗
绘，王春满，李海申，郭金录
（河北金融学院，河北保定071009）
为适应信托与租赁业发展对专门人才的需要，以及各类财经人才掌握信托与租赁知识的需要，当前在各财经类院校，《金融信托与租赁》课一般都作为金融专业的必修课和其他财经专业的选修课。为了适应人才培养和学科发展的需要，《金融信托与租赁》课程必须随着信托与租赁业的发展不断进行改革，本文介绍我们在教学改革中的实践经验和体会。
一、《金融信托与租赁》课程改革的背景
中国信托业自1978年恢复以来，经历了曲折的发展历程。2001年《中华人民共和国信托法》颁布，2002年
《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托管理暂行规定》相继出台，奠定了中国信托业寻求主业并依法管理的基础。特别是2007年信托“新两规”的实施，信托业更有了长足发展。信托公司管理的信托资产，从2006年末的3600多亿元发展到2012年末的7.47万亿元。资产规模首次超过保险、证券业，成为继银行之后第二大金融部门。
在银行、信托、保险、证券、基金等金融领域，只有信托具有连接货币、资本、实业三大市场的综合优势。这也是在激烈的市场竞争中，信托业能有出色表现的制度或功能优势。但必须看到，随着我国经济发
展和财富管理的要求，2012年下半年以来，监管部门出台了一系列新政，拓宽了信托之外的金融机构资产管理业务范畴，意味着“泛资产管理”时代的到来。“泛资产管理”必将把金融机构进一步推向市场，从而形成各金融机构以信托方式构建的投资、融资类业务的既相互竞争、又相互合作的“竞合”格局。“泛资产管理”对信托公司的挑战是显而易见的。对信托公司而言，既要坚持与其他金融机构的“竞合”战略，提升自己投资、融资类信托的创新与管理能力，继续发挥“先发优势”与“品牌优势”，又要积极开拓投资、融资类信托之外，法律赋予的各项事务管理类信托。其他各金融机构，也不会单纯依赖简单模仿，必然推出自己的创新产品。而产品的创新离不开相应的人才去实现。可见，面对“泛资产管理”的激烈竞争，信托、银行、保险、证券、基金等各金融部门，都需要大量的信托人才。基于这一背景与发展趋势，河北金融学院进行了《金融信托与租赁》课程改革。
二、《金融信托与租赁》课程改革的总体
思路、目标和具体措施
（一）课程改革的总体思路和目标
随着我国金融业特别是信托与租赁业改革的不断深入，金融信托与租赁机构的业务开展和管理必然是动态发展和不断更新完善的过程。考虑到“泛资产管理”时代对信托公司的影响和挑战，河北金融学
院《金融信托与租赁》课程组积极开展教学改革，更新教学内容，提升教学质量，以提高该校培养“应用创新型金融人才”的水平。教学改革思路如下：（1）要讲清楚金融信托与租赁的主要功能和传统业务，理解金融信托与租赁业务及其应用情况。（2）随着我国金融市场不断成熟和发展，金融信托与租赁不断开展业务创新，包括投资、融资类信托的创新和各项事务管理类信托的创新，应在教学过程中将业务创新内容贯穿其中。（3）随着改革的不断深入，金融信托与租赁的业务和管理不断发展和改革，在教学中还应当注意现实做法与改革发展趋势的研究。（4）要注意结合我国金融信托与租赁的外部监督和内部管理情况，讲解金融信托与租赁监督和管理的理论与实践。（5）在教学中加强理论性与实践性相结合。结合信托、租赁网络提供的网络资源，以及教材、报纸、期刊、参考书中提供的案例资料进行案例分析。有条件的情况下，教师应带领学生到实际工作部门，如信托机构、租赁公司开展实地调研。
课程改革的目标是让学生掌握“泛资产管理”时代下信托机构投资、融资类信托的创新与管理知识和各项事务管理类信托发展的相关知识和岗位技能，使学生成为能够适应新形势、掌握新业务、推广新产品的应用创新型金融人才，满足信托、租赁机构对人才的实际需要。
（二）课程改革的具体措施
河北金融学院作为教学型高校，其人才培养目标是培养“创新应用型”高素质金融人才，其金融教育及其人才培养模式构建的重要内容，就是课程体系、教学内容的改革，这也是《金融信托与租赁》课程改革的核心内容所在。其教学内容和课程体系改革的配套措施如下：
1．明确本课程人才培养目标。紧密围绕金融专业总体人才培养目标，本课程人才培养目标为：通过本课程教学，使学生掌握“泛资产管理”时代下信托机构投资、融资类信托的创新与管理知识和各项事务管理类信托发展的相关知识，具备较强的金融信托与租赁业务操作和管理能力，能胜任金融信托与租赁机构的前台柜员工作和一般市场营销和客户开发管理工作，成为“创新应用型”金融专门人才。因此，本课程教学内容改革要围绕该目标进行，特别注重训练学生的岗位技能和新业务操作能力，培养和提高学生的动手能力。
2．协调本课程与其他相关课程的关系，完善金融专业课程体系。要根据本课程在课程体系中担当的角色及专业结构调整变化，按照专业培养目标和规格以及经济金融发展对金融信托与租赁专门人才的要求，协调好本课程与其他相关课程的关系，构建完善的课程体系。本课程与相关课程重复的内容，应提前协调沟通，进行删减；应加强本课程与相关课程之间内容的融会贯通、举一反三。在同科类的专业之间，应扩大课程互通的范围，加大基础理论和基本技能训练，实施素质教育，强调能力培养。作为河北金融学院金融专业必修课的《金融信托与租赁》，其课程内容体现出极强的专业性、应用性、技能性，充分体现该校创新应用型人才培养目标和规格。随着我国金融市场愈加发达，金融信托机构与金融租赁机构数量不断增加，其对信托与租赁的专业人才需求日益旺盛，因此此门课程在未来金融人才培养中的地位和作用应继续加强，不能削弱。
3．改革本课程具体的教学内容。金融信托与租赁教学内容强调实用性、适应性和灵活性，课程组根据经济金融发展的新形势、新要求不断更新和调整课程教学内容，讲授新知识、新业务，突出重点和理论热点，形成自己若干特色，为培养创新应用型人才打下坚实的基础。本课程紧扣信托业改革和创新，对教学内容进行了大幅度更新，更新后的教学内容包括四部分：第一部分集中论述信托原理与功能；第二部分介绍国内外普遍开展的主要信托业务，分析我国“泛资产管理”状态下信托业务运营；第三部分专门研究信托产品的创新与设计；第四部分具体归纳信托公司内、外部管理与风险控制。本课程改革和新增的内容主要涉及金融信托与租赁组织机构体系的整顿、规范与发展，“泛资产管理”状态下金融信托与租赁机构的业务创新、监管和管理等。紧随我国金融信托与租赁业务的创新，课程组教师在授课过程中，补充讲解了投资、融资类信托的创新与管理知识和各项事务管理类信托发展的相关知识，这些新知识确保了学生掌握当前金融信托与租赁业的最新业务。改革后的本课程教学内容以信托业务运营为主线，体现三个特点：（1）在体系结构与内容选择的处理上，扩充了信托内容，简化了租赁内容。租赁方面只介绍了融资租赁业务及其运行内容。基本结构是从简单的信托理念和业务入手，由易到难，由简单到复杂，体现由浅入深的逻辑关系。对于新与旧的处理，特别关注新业务的分析，如“信托产品设计”、“泛资产管理”等。（2）在理论与实践相结合的处理上，注
重理论，突出实践。理论是支撑实践的基础。在理论上，浓缩精华，言简意赅，不做大篇幅详尽论证。对某些更为深入的理论，做延伸阅读或前沿提示。实践是创新的源泉。在实践上，通过大量的、不同的业务分析，把握信托的真谛，通过典型案例剖析，领悟信托的实践；通过实验实训，较为真实地参与实践。（3）在繁与简的处理上，做到业务流程介绍深入透彻、史料求证从简。对各项信托业务的论述，“繁”而不“简”，甚至不厌其烦。深入而透彻的业务分析、流程介绍，既易于把握信托的“躯体”，也易于领悟信托的“灵魂”，进而感受“信托的运用范围可以和人类的想像力相媲美”的赞誉。而对某些与信托业务相关的问题，诸如史料类的求证，文献类的引用，尽力从“简”。
4.安排并强化实践环节管理。为确保学生了解信托、租赁机构改革和业务创新情况，进一步深化学科知识，提高应用所学知识处理问题、分析问题、解决问题的实际能力，本课程安排了相应的实践环节。具体内容包括两个部分：一是课内实践环节，要求教师带领学生在校内实验室开展实验，做出实验分析
报告。目前本课程的课内实验为6课时，每学期学生需要完成17个案例分析，学生应从中选择6项实验项目做出实验报告计入学生平时成绩。具体见表1。二是寒暑假期教师带领部分学生到金融信托公司、租赁公司实际工作部门进行实地调研或实习，重点学习创新业务，并撰写出调查报告或实习报告。
5．改革创新教学方式和方法。在深化课程改革中，要改变单纯的理论知识传授与业务技能传授，而大幅度增加运用原理分析解决实际问题，以思维训练为主的教学内容，使学生学到的是活的方法而不是死的知识，并结合实际，引用典型案件进行能力培训。在教学方法上，传统的教学方法只重视演绎和推理，对归纳分析与渗透综合不够重视。改变“灌输式”和“填鸭式”教授方法，大量采用启发式、讨论式、情景式等多样化的教学方法，鼓励学生到实际工作部门调研。在教学方式和手段上，利用多媒体等教学手段，综合运用视频、音频、动画等网络资源，创新采用翻转课堂、微课、慕课等先进的教学方式。一方面注重激发学生的学习兴趣和热情，另一方面注重培养学生自主学习中的创造性与创新性。并不断在教学实践中摸索规律，总结经验教训，不断改进教学方式方法，进一步促进教学质量的提高。
6．加强教学资源建设。全面完整的教学资源包括：教学计划、教学大纲、教材、教案、课件、案例库、
题库等教学文件，以及网站、数据库等网络资源等。教学资源既要做到全面丰富，更要做到及时更新、动态管理。（1）修订完善教学计划和教学大纲。教学内容的改革必须体现在教学计划和教学大纲上。根据“创新应用型”人才培养目标的定位，及时对教学计划和教学大纲进行认真全面的修订，使其既符合教育教学总体规划，又体现课程的特色要求。（2）丰富更新教材。教材应包括课堂选用教材、课下参考书、知识拓展资料等。教材应做到动态化、立体化和层次化。动态化强调教材的及时更新，立体化和层次化强调教材及其辅助资料的完整性。教材的内容是根据课程在专业教学计划中的位置和作用决定的，因此教材建设要在教学计划和教学大纲确定之后进行，否则会带有盲目性，缺乏特色。所以，教材建设必须与课程改革、专业改革相结合，把课程体系和教学内容改革体现在教材上，这样才能使教学收到良好效果。该校根据金融信托与租赁业的不断发展不断更换教材，最初使用自编讲义，后使用《金融信托与租赁》（中国金融出版社出版，王淑敏、齐佩金主编），还使用过东北财经大学出版社出版、马丽娟主编的《信托与租赁》。目前该校使用的是新版《金融信托与租赁》，由王春满、徐世立主编，高等教育出版社出版。（3）建设、丰富网络教学资源。教学资源建设不仅包括纸质的教材、教案、课件、案例库、题库等教学文实验项目名称实验项目所属业务种类
国外个人信托案例分析
国外金融信托业务
国外公司信托案例分析
国外公益信托案例分析
国内资金信托案例分析
国内金融信托业务
国内房地产投资信托案例分析
表决权信托案例分析
国内个人信托案例分析
企业并购案例分析
银信合作信托案例分析
我国创新类金融信托业务资产证券化信托案例分析
证券结构化信托案例分析
阳光私募信托案例分析
政信合作信托案例分析
融资类固定收益信托案例分析
投资类浮动收益信托案例分析
债务融资信托案例分析
夹层融资信托案例分析
表1《金融信托与租赁》课内实验项目一览表
（上接第57页）质量监管严格以及腐败控制到位的国家出口到中国的产品相对较多，且与中国的贸易额总量相对是高的。可见有效的制度体制对一个国家的贸易额是有促进作用的。
新制度经济学理论中交易费用、产权和制度因素对现代国际贸易的作用越来越大，事实上，日常交易中各交易主体（政府、企业、个人）都已经真切感受到了新制度经济学的重要性。激烈的社会竞争要求我们不仅要理解交易费用、产权和制度对贸易的影响，还要能控制和把握这些新制度因素，这需要我们从理论层面和实践层面彻底掌握新制度因素的运作机制和原理，利用新制度更好地为国际贸易服务。
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（责任编辑：龙会芳；校对：李丹）
件，而且包括各大网站、数据库、业务软件等网络资源。特别是信托、租赁业新业务的开展和应用，需要师生大量利用信托、租赁网站来查阅、理解和应用。应完善校园网络化资源平台建设，提高师生对校园网络化资源平台的利用率。
7．规范、完善教学管理。完善的教学管理是教学内容和课程体系改革的重要保障。教学管理要从深化教学改革的高度出发，建立科学的教学管理运行机制，保证教学内容和课程体系改革方案落到实处。应加强对授课教师的每个教学环节的规范化、常态化管理，加强对教学质量跟踪监控，并及时反馈教师的教学效果，评价教学改革的效果。
三、执行情况与执行效果
河北金融学院在多年的教学实践中，对《金融信托与租赁》课程实施动态管理，课程组教师不断改革教学内容、教学方式和方法，课程建设不断加强。每年上学期修订下学期的教学计划和教学大纲，责任落实到人，由教研室主任负责，确保新学期开始时按照新的计划和教学大纲安排教学，做到教学内容紧跟形势、与时俱进。近年来，我国金融信托与租赁业管理体制进行了重大改革，河北金融学院《金融信托与租赁》课程的改革，是根据我国金融业和租赁业的改革和金融教育的改革不断向纵深发展的。与此同步，课程组教师对教学内容进行了调整，增加了我国金融业和租赁业的改革这部分新内容，以适应创新业务的发展。
通过《金融信托与租赁》的课程改革，让学生了解、学会了信托与租赁业传统业务，特别是创新业务的操作管理，加深了对基本概念的理解和认识，提高了基本技能和动手操作能力。在课程内容的改革上，注重先进性和应用性，将我国金融信托业和租赁业的改革内容贯穿其中，教学内容中增加了实践部分，提高了学生分析问题、解决问题的能力，实现了理论与实践的结合。通过本课程教学内容、教学方法和手段等的改革，使金融专业教学计划的课程设置更趋合理，提升了学生的综合素质，提高了该校培养“创新应用型”金融人才的水平，收到了良好的效果。
（责任编辑：郄彦平；校对：龙会芳）
即受托人通过办理信托业务，参加各项社会福利事务，促进社会福利事业的发展。信托要求受托人对委托人和受益人忠贞无私尽其职责，严格按照委托人意愿管理运用信托财产，财产全部收益由受益人享受，这些特点使信托非常适宜于从事社会福利事业，信托形式中的公益信托、养老金信托就很好的体现了信托的这个职能。随着社会进步，福利制度的发展和完善，信托的社会福利职能会越来越大。 3、如何理解信托机构充当遗嘱执行人的优势。 （1）信托机构的专业人员精通业务，了解熟知与遗产有关的各项法律规定，并有丰富的实际经验，可以提高办事效率，减少不必要的麻烦； （2）信托机构是一个信用机构，处于中立立场，不与有关利益人发生经济利害关系，可以公正客观地理解遗嘱，严格按照遗嘱的规定执行遗嘱，从而充分实现遗嘱人的意愿。 金融本科《信托与租赁课程》第二单元平时作业 一、填空题： 1、我国信托机构开办的个人信托业务叫_个人特约信托_。 2、我国信托机构开办的个人信托业务主要有_生前信托__ _身后信托_ __动产信托__ _不动产信托__ _执行遗嘱信托_ 3、向后信托的确定形式有三种，即：_个人遗嘱__ _信托契约__ __法院裁定命令_ 4、管理遗产信托人的设立大致可分为两种情况，即：_遗产继承未定_ _遗产“继承已定” 5、根据被监护人的不同，监护信托分为和未成年人监护信托禁治产人监护信托 6、根据我国《民法通则》中规定，在我国未满___18____周岁的公民为未成年人。 7、在养老金信托关系中，一般有三方当事人：___企业__为委托人，__企业职工_为受益人，__信托机构__为受托人。 8、养老金的来源有三个，即：个人养老金企业养老金公共养老金 9、确定企业向养老金计划缴纳部分有三种方法，即：_固定比例法利润分享法股票奖金法 10、商务管理信托又称__表决权__信托。
第一章 1、有限理性：指介于完全理性和非完全理性之间的在一定限制下的理性。"有限理性"概念的主要提倡者是诺贝尔经济学奖得主西蒙(Simon)。 2、行为金融学的概念： 行为金融学就是将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中。它从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展。行为金融学在借鉴行为科学、心理学以及社会学的研究成果的基础上，初步形成了以金融活动当事人的心理因素为基本特征的理论体系。行为金融学是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科，力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。行为金融学是行为经济学的一个分支，它研究人们在投资决策过程中的认知、情感、态度的心理特征，以及由此而引起的市场非有效性。 第二章 1、心理账户的概念：心理账户就是人们在心里无意识地把财富划归不同的账户进行管理，不同的心理账户有不同的记帐方式和心理运算规则。而这种心理记帐的方式和运算规则恰恰与经济学和数学运算方式都不相同，因此经常会以非预期的方式影响着决策，使个体的决策违背最简单的理性经济法则。 Q:传统经济学和行为经济学对收入和支出的不同认识 1.传统经济学的认识：在传统经济学中，经济学家认为人们对各种收入和支出是等同视之的：工作的工资、股票的红利以及买彩票中的奖金，甚至包括赌钱得来的赌金，在人们心理上是完全相同的；在支出上，无论是买衣服、食品还是买车买房，不管用现金买还是刷信用卡，人们的消费行为也是基本一致的。 2.行为经济学的认识：行为经济学家认为，人们在获得收入或进行消费时，总是会把各种不同的收入和支出列入不同的“心理账户”中去，而不是像现实的会计学那样将所有的收入和支出统筹管理；相应的，不同账户内收入的价值是不同的，不同账户的支出策略也是不同的。 2、心理账户与税收政策（分析） Q：关于“减税”主要有以下三种具体的方式： 第一种是调低税率，即直接减少人们上缴的税金金额，比如告诉普通纳税人，明年的个人所得税税率将由现在的25％降低到20％。这是最简单的减税方法。 第二种是税金返还，如出口退税，纳税人的出口商品原先按照规定的税率25％纳税，但征税之后，政府又按照一定比例(比如5％)将税金退还给原纳税人。 第三种方法则是纳税人首先仍按照原定的25％税率缴税，在经过一段时间以后，政府会以诸如“财政结余”等等名义给正常纳税人一笔资金，其数量就相当于5％的税金。然而，
金融不良资产价值影响因素的实证研究 2. 我国农村经济增长中的农村金融抑制研究 3. 发展中国家的金融自由化与中国金融开放 4. 衍生金融工具会计问题研究 5. 我国房地产金融风险及防范研究 6. 房地产金融风险管理及对策研究 7. 我国金融衍生市场创建若干法律问题初探 8. 现代银行业金融机构市场退出法律问题刍议 9. 论我国进出口政策性金融机构的立法完善 10. 上海国际金融中心建设的制约因素分析 11. 我国商业银行金融创新研究 12. 我国商业银行金融衍生品的风险管理研究 13. 金融危机后韩国银行业重组机制对中国的启示 14. 金融自由化所必须的法律规则及其实施 15. 我国金融发展对经济增长影响的理论分析与实证研究 16. 制度、制度变迁与我国金融制度变迁研究 17. 离岸金融法律监管问题研究 18. 连接函数（Copula）理论及其在金融中的应用 19. 我国金融控股公司的风险管理研究 20. 构建中国金融条件指数 21. 中国金融发展水平：比较与分析 22. 论国际金融衍生交易中的法律问题 23. 金融投资风险评价BP神经网络模型研究及应用 24. 现代金融危机的理论与实践 25. 欧元对国际金融市场的影响 26. 试论金融债权资产的定价理论与实务 27. 中国宏观金融风险的统计度量与分析 28. 无线金融交易模型（WFTM）技术研究 29. 中国渐进改革中以租金为基础的政府金融支持行为 30. 对我国金融控股公司发展问题的探讨 31. 我国农村金融抑制问题研究 32. 论金融控股公司的监管 33. 金融监管有效性研究 34. 区域金融中心与区域经济发展研究 35. 非正规金融在我国金融生态中的地位和作用分析 36. 商业银行金融服务创新及应用研究 37. 西部地区县域金融发展问题 38. 房地产金融风险的评价及防范对策研究 39. 房地产市场泡沫及其金融风险研究 40. 中国发展金融控股公司的研究与设想 41. 金融开放条件下的货币政策传导机制 42. 金融创新的扩散机理研究
第三部分：<信托与租赁>综合作业题 金融本科科《信托与租赁》课程第一单元平时作业 一、填空题： l、信托是一种以信任为基础，以财产为中心，以委托为方式的财产管理制度 2、信托的内容包括信托行为信托关系人信托财产信托目的和信托报酬 3、信托行为是设立信托的法律行为，这种法律行为通常通过书面合同个人遗嘱和_法院的裁决命令三种形式来完成． 4、信托关系人有三个，即时委托人受托人和受益人 5、受益人享受的利益分为三种情况，即本金受益收益受益和全部受益 6、委托人指定他人为受益人，则为他益信托，若指定自已为受托人，则为自益信托 7、信托财产可以分为两种，即有形财产和无形财产 8、一项财产一旦被作为信托财产进行信托，便具有三种特性独立性有限性和_物上代位性 9、日本的金钱信托，分为特定金钱信托和指定金钱信托 二、单项选择： 1、受益人是由( D )指定的 A、法人 B、自然人 C、具有民事行为能力的人 D、委托人 2、解除信托的权利属}( C ) A、委托人 B、受托人 C、受益人 D、法院 3、生前信托与身后信托的区别在于( B ) A、受托人不同 B、信托契约的生效朝不同 C、信托财产不同 D、收益不同 4、法人信托的委托人是( B ) A、自然人 B、法人 C、具有民事行为能力的人 D、自然人或法人 三、双项选择： l、委托人必须具备的条件有( BD ) A法人B财产的合法拥有者C、自然人D、具有完全民事行为能力的人 2、以信托关系成立的方式为标准．信托基本上可分为( BC ) A、个人信托 B、任意信托 C、法定信托 D、金钱信托 3、以信托事项的法律立场为标准划分，信托有( AB ) A民事信托B、商事信托C、公家信托D、私人信托 1、个人信托有两种，即( AC ) A、生前信托 B、未来信托 C、身后信托 D、养老信托 5、从信托人承办信托业务的目的为标准划分，信托有( CD ) A、个人信托 B、法人信托 C、营业信托 D、非营业信托 6、从办理信托是否以盈利为目的看，个人信托有( CD ) A、营业信托 B、非营业信托 C、金钱信托I)、动产信托 7、个人信托最常用的分类形式有( CD ) A、管理信托 B、处理信托 C、生前信托 D、身后信托 8、遗嘱信托分为( AD ) A、执行遗嘱 B、监护信托 C、赡养信托 D、管理遗产信托 四、多项选择：
南开大学现代远程教育学院考试卷 2020年度春季学期期末(2020.2) 《信托与租赁》 主讲教师：曹华 一、请同学们在下列（20）题目中任选一题，写成期末论文。 1.国际租赁市场最新的变化及发展趋势分析 2.飞机租赁在我国发展的前景分析 3.高端医疗设备租赁发展现状及问题分析 4.我国发展房地产融资租赁的条件及对策分析 5.融资租赁资产证券化在我国存在的问题及对策 6.西方国家房地产信托凭证发展现状及对我国的借鉴 7.我国信托业存在的主要问题分析 8.社会信用体系建设与信托业发展的关系分析 9.我国集合信托发展及前景分析 10.我国信托业发展与金融业开放的关系分析 11.我国信托业发展过程中面临的主要风险分析 12.我国对于信托业发展房地产业务的规定及其意义 13.天津信托租赁发展的基础及制约因素分析 14.上海信托租赁发展的现状及前景分析 15.国际融资租赁最新发展动态分析 16.西方国家发展融资租赁对我国的借鉴意义 17.融资租赁发展的案例分析（任选一个行业） 18.融资租赁对于解决我国中小企业融资难问题的作用分析 19.我国信托市场健康发展的基础分析 20.西方国家信托业发展的经验借鉴 二、论文写作要求 论文题目应为授课教师指定题目，论文要层次清晰、论点清楚、论据准确； 论文写作要理论联系实际，同学们应结合课堂讲授内容，广泛收集与论文有关资料，含有一定案例，参考一定文献资料。 三、论文写作格式要求： 论文题目要求为宋体三号字，加粗居中； 正文部分要求为宋体小四号字，标题加粗，行间距为1.5倍行距； 论文字数要控制在2000－2500字； 论文标题书写顺序依次为一、（一）、1. 。 四、论文提交注意事项： 1、论文一律以此文件为封面，写明学习中心、专业、姓名、学号等信息。论文保存为
海龟交易法则读书笔记 海龟计划，早就有所耳闻！ 之前，有网上的下载版本，打印出来看过 当时很搞笑的是，觉得写的很普通，因为都很平常 认为作者是故意骗钱的！把最重要的东西给隐藏起来了！ 哈哈，真的是叫无知者无畏！ 当时真的是什么都不懂！ 有一本藏有金矿的书，放在面前，也没有挖到金子！ 这和当时我的水平有很大的关系，更和自己的经历有关系！ 很多时候，有些东西，必须自己经历过，尝试过，体验过 只有这样以后，才会有深刻的体会和感悟！ 然后再看到经典的书籍，或者是高手点拨你一句以后 你就会向前大大的迈跃！ 当我再次看到这本书以后，我毫不犹豫的买了下来 我认为，我在熊市的时候，更应该去学习，而且隐隐觉得，这本书里面会有我要的东西当然，我的好习惯，即买书毫不吝惜的这个终身受益的习惯也有一定的促进作用！ 当我看完了这本书以后，我只能说，这是绝对的一本好书！非常直接的就促使我的功力大大长进！ 我学到的，体会到的，感悟到的，已经远远不止38块了！ 以下是海龟交易法则的读书笔记 海龟的共同特征：有很强的数理和分析能力，同时都有赛局理论和策略方面的背景，而且都对赌博游戏中的概率学颇有研究（哈，我发现，交易者或者说投机者天性中都有赌博的爱好和血液！嘿嘿，我也是！初一就开始赌博了！汗！数理和分析能力也非常的强！） 培训在一个星期就结束了！交易的难点不在于概念，而在于应用。学习如何交易相对容易，但把学到的东西应用在实际交易中是非常难的！（记得我当时在聆听老师的教诲时，他也这么说，他说只要三天，我就可以把全部的交易内容都教给你！但你要真正成熟的话，起码要三年以上！我当时颇不以为然！但现在却发现，其实，交易中需要知道的东西其实很少，真的是少的可怜！但落实到交易中，却是困难重重！最简单的一个例子，让利润奔跑，到现在我都没有解决好！但我一开始交易的时候就已经知道了！并且奉为纪 律之一） 交易者只关心价格，从本质上说，他们买卖的是风险。风险主要是流动性风险和价格风险！ 市场就是由一群群相互买来卖去的交易者组成的，有些交易者属于短线帽客，只是想一遍又一遍地赚取买价和卖价之间的价差；另外一些是投机者，他们试图靠价格的变化来赚钱；还有一些则是以规避风险为目 的的企业！ 共同态度变了，价格就会变化，不管什么原因，一旦卖者不再愿意以目前的价格卖出，而是想提高价格，而买者又愿意接受这个更高的价格时，市场价格就会上涨。同样，不管什么原因，一旦买者不再愿意接受目前的价格，而是想压低价格，而卖者又愿意在这个更低的价格卖出时，价格就会下跌！ 共同态度可能会有“自促”作用！（这就是索罗斯的反身性理论）
封闭式基金折价交易现象初探2700字 封闭式基金折价交易的问题，是在金融领域备受关注的一个问题。它违背了有效市场假说理论。传统金融学难以得出满意的答案，相比较而言行为金融学的解释更具说服力，更符合市场的实际情况。 封闭式基金折价行为金融学 一、封闭式基金折价交易现象 在我国，股票价格普遍较每股净资产高，而封闭型基金却非如此，封闭型基金的这种交易价格较每股净资产低的现象称之为封闭型基金折价交易现象封闭式基金的价格波动在其生命周期内呈现出四个阶段的特征： 一是溢价阶段：封闭式基金是以10%左右的溢价首次发行[1]；二是折价阶段：在开始交易的6个月内，从平均上看封闭式基金的溢价会消失，逐渐达到并以10%左右的折价幅度进行交易[2]；三是波动阶段：封闭式基金的折价幅度随着时间会表现出很强的波动性[3]；四是回归阶段：当封闭式基金遭到清算或转为开放式基金时，基金的价格会上涨，同时折价幅度会缩小[4]。 二、对折价交易现象的行为金融学解释 本文引入行为金融学的理论对折价交易现象进行进一步的解释，主要分为四个部分，即溢价、折价、波动、回归。 （一）溢价 行为金融学认为，封闭式基金的持有者中有两类人：理性交易者和噪声交易者。从噪声交易者的行为来看，他们将噪声当做有用的信息并据此进行交易。此外，噪声交易者的心理因素也会影响其对资产收益的预期，从而使他们对资产的估计过高或过低。噪声交易者的乐观估计导致基金价格上涨，进而呈现溢价；而悲观估计则导致基金价格下跌，?M而呈现折价。 因此，为保证新基金的成功发行，基金发起人一般会做大肆宣传，使噪声交易者对封闭型基金未来业绩持乐观态度，且这种乐观是远超理性预期，致使基金交易首日价格被过度哄抬。 （二）折价 1.噪声交易者风险的普遍存在导致额外的风险补偿。根据前面的论述，未来收益的不可预测性的变动轻易就能影响噪声交易者的预期，进而影响基金价格。因此，封闭式基金的持有者就面临两部分风险：基金净值波动的风险和噪声交易者预期变化的风险。如果市场上噪声交易者风险是具有普遍性的，那么理性投资者就会要求封闭式基金的市场价格低于其资产净值，从而以这部分折价作为风险的补偿。 2.基于道德风险的基金经理行为导致基金净值中存在大量“泡沫”。封闭式基金的基金经理与投资者之间是一种委托代理关系，二者之间严重的信息不对称导致“道德风险”的存在。由于基金的管理费和基金资产净值成正比，因此，基金经理就会采取重仓某些股票而抬高股价的措施以赚取高额的管理费。这一点在季末、年末等报告期时存在的“饰窗效应”中表现的尤为突出。因此基金的“高净值”存在着较多的“泡沫”。 （三）波动 一方面，持有不同资产的投资者的心态差异会使折价率趋于变动。如果同样的投资者既
doc 信托与租赁习题及答案． 第三部分：<信托与租赁>综合作业题
金融本科科《信托与租赁》课程第一单元平时作业 一、填空题： l、信托是一种以信任为基础，以财产为中心，以委托为方式的财产管理制度 2、信托的内容包括信托行为信托关系人信托财产信托目的和信托报酬
3、信托行为是设立信托的法律行为，这种法律行为通常通过书面合同个人遗嘱和_法院的裁决命令三种形式来完成． 4、信托关系人有三个，即时委托人受托人和受益人 5、受益人享受的利益分为三种情况，即本金受益收益受益 和全部受益 6、委托人指定他人为受益人，则为他益信托，若指定自已为受托人，则为自益信托 7、信托财产可以分为两种，即有形财产和 无形财产． 8、一项财产一旦被作为信托财产进行信托，便具有三种特性独立性有限性和_物上代位性
9、日本的金钱信托，分为特定金钱信托和 指定金钱信托 二、单项选择： 1、受益人是由( D )指定的 A、法人 B、自然人 C、具有民事行为能力的人 D、委托人 2、解除信托的权利属}( C ) A、委托人 B、受托人 C、受益
人 D、法院 3、生前信托与身后信托的区别在于( B ) A、受托人不同 B、信托契约的生效朝不同 C、信托财产不同 D、收益不同 4、法人信托的委托人是( B ) A、自然人 B、法人 C、具有民事 行为能力的人 D、自然人或法人 三、双项选择： l、委托人必须具备的条件有( BD ) A法人 B财产的合法拥有者 C、自然 人 D、具有完全民事行为能力的人 2、以信托关系成立的方式为标准．信 托基本上可分为( BC ) A、个人信托 B、任意信托 C、 法定
Sessions Lecture 1 ---Finance and Insurance as Powerful Forces in Our Economy and Society Lecture 2 ---The Universal Principle of Risk Management: Pooling and the Hedging of Risks Lecture 3 ---Technology and Invention in Finance Lecture 4 ---Portfolio Diversification and Supporting Financial Institutions (CAPM Model) Lecture 5 ---Insurance: The Archetypal Risk Management Institution Lecture 6 ---Efficient Markets vs. Excess Volatility Lecture 7 ---Behavioral Finance: The Role of Psychology Lecture 8 ---Human Foibles, Fraud, Manipulation, and Regulation Lecture 9 ---Guest Lecture by David Swensen Lecture 10 --Debt Markets: Term Structure Exam 1 -----Midterm Exam 1 Lecture 11 --Stocks Lecture 12 --Real Estate Finance and Its Vulnerability to Crisis Lecture 13 --Banking: Successes and Failures Lecture 14 --Guest Lecture by Andrew Redleaf Lecture 15 --Guest Lecture by Carl Icahn Lecture 16 --The Evolution and Perfection of Monetary Policy Exam 2 ---- -Midterm Exam 2 Lecture 17 --Investment Banking and Secondary Markets Lecture 18 --Professional Money Managers and Their Influence Lecture 19 --Brokerage, ECNs, etc. Lecture 20 --Guest Lecture by Stephen Schwarzman Lecture 21 --Forwards and Futures Lecture 22 --Stock Index, Oil and Other Futures Markets Lecture 23 --Options Markets Lecture 24 --Making It Work for Real People: The Democratization of Finance Lecture 25--Okun Lecture: Learning from and Responding to Financial Crisis, Part I (Guest Lecture by Lawrence Summers) Lecture 26--Okun Lecture: Learning from and Responding to Financial Crisis, Part II (Guest Lecture by Lawrence Summers) Exam 3 ------Final Exam
信托与租赁习题及答案
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第三部分：<信托与租赁>综合作业题 金融本科科《信托与租赁》课程第一单元平时作业 一、填空题： l、信托是一种以信任为基础，以财产为中心，以委托为方式的财产管理制度 2、信托的内容包括信托行为信托关系人信托财产信托目的和信托报酬 3、信托行为是设立信托的法律行为，这种法律行为通常通过书面合同个人遗嘱和_法院的裁决命令三种形式来完成． 4、信托关系人有三个，即时委托人受托人和受益人 5、受益人享受的利益分为三种情况，即本金受益收益受益和全部受益 6、委托人指定他人为受益人，则为他益信托，若指定自已为受托人，则为自益信托 7、信托财产可以分为两种，即有形财产和无形财产 8、一项财产一旦被作为信托财产进行信托，便具有三种特性独立性有限性和_物上代位性 9、日本的金钱信托，分为特定金钱信托和指定金钱信托 二、单项选择： 1、受益人是由( D )指定的 A、法人 B、自然人 C、具有民事行为能力的人 D、委托人 2、解除信托的权利属}( A ) A、委托人 B、受托人 C、受益人 D、法院 3、生前信托与身后信托的区别在于( B ) A、受托人不同 B、信托契约的生效期不同 C、信托财产不同 D、收益不同 4、法人信托的委托人是( B ) A、自然人 B、法人 C、具有民事行为能力的人 D、自然人或法人 三、双项选择： l、委托人必须具备的条件有( BD ) A法人B财产的合法拥有者C、自然人D、具有完全民事行为能力的人 2、以信托关系成立的方式为标准．信托基本上可分为( BC ) A、个人信托 B、任意信托 C、法定信托 D、金钱信托 3、以信托事项的法律立场为标准划分，信托有( AB ) A民事信托B、商事信托C、公家信托D、私人信托 1、个人信托有两种，即( AC ) A、生前信托 B、未来信托 C、身后信托 D、养老信托 5、从信托人承办信托业务的目的为标准划分，信托有( CD ) A、个人信托 B、法人信托 C、营业信托 D、非营业信托 6、从办理信托是否以盈利为目的看，个人信托有( CD ) A、营业信托 B、非营业信托 C、金钱信托I)、动产信托
基于行为金融学的房地产泡沫现象分析 摘要：随着前些年房地产价格疯狂地上涨引发房地产泡沫现象，近期国家和政府宏观政策调控的指引和经济发展趋于新常态化，使我国多地房价一度低迷，多地鬼城等事件发生。以当今房地产泡沫现象为背景，加入行为金融学的投资者心理和行为因素为投资者分析房地产市场存在的问题及其产生泡沫的成因。为房地产市场购房者和开发投资商的非理性行为及其国家政府的政策提出了一些规范建议，促进我国房地产市场健康发展。 关键词：房地产泡沫;房地产投资者非理性行为;房地产泡沫形成成因;行为金融学; 1、行为金融学的产生和发展 经过与传统的有效市场理论(EMH)的多年来的交锋，基于市场的信息的披露不充分，理性与非理性投资者掌握的信息不对称。难以形成完全理性的市场竞争机制。理性投资者与非理性投资者共同决定市场价格，有效市场假说没有办法继续解释发生的经济现象，行为金融学也就产生了。 行为金融学是后金融时代经济学的众多分支学科中推翻了有效市场假说，将心理学和行为学共同融入金融学理论中，所取得成果最为丰硕的领域之一。它将人们在投资金融决策过程中的自身原有的偏好、信念、知识构架感觉及其受外界干扰的从众心理一系列影响决断的因素都考虑进来。通过探究这些市场非有效性的因素看其对房地产市场价格的影响。如果把开放商和购房者在房地产的行为投资活动看成一个心理过程。以下图表为投资者心理对房地产价格的影响： 在行为金融学中，有限套利理论是其重要的理论板块，在后金融时代的中，传
统的金融学中假设套利是完全无风险的，已经无法解释很多市场经济现象。它不可能是充分实现的，受到很多因素的影响。例如市场中不能提供完全的替代品，受到资产价格回归的时间和资金信贷配给的限制以及噪音交易者在市场盛行的限制，各种干扰使得套利者无法充分发挥其捍卫市场有效性的作用。在行为金融学中，第二个重要的理论就是投资者心理。这一理论主要探讨现实世界中投资者在买卖证券时如何形成投资理念和对证券进行判断的。 2、房地产市场泡沫及其存在问题 房地产泡沫，即房地产价格的泡沫，是指由于房地产投机行为而导致的房地产价格超过其自身市场基础价值并持续上涨，房地产市场价格严重脱离了使用者实际承受能力的情况。房地产市场不同其他行业，存在着萧条、恢复、繁荣、衰败的重复的经济周期理论。虽然一般情况下，房地产泡沫仅仅指出现于房地产市场的繁荣阶段，但是泡沫期间房价的暴涨暴跌也是致使房地产市场从繁荣顶端破裂走下坡路的主要诱导因素。致使给经济社会都带来的巨大的破坏，对房地产市场有着摧毁性的打击。 房地产泡沫现象不仅仅在我国房地产市场盛行，在国际市场上更是猖狂。从上一轮回的美国次贷危机以来，美国、欧洲、日本、香港等房地产市场都持续的走着下坡路。全球性的房价格快速上涨，投机现象严重，房地产市场是一个周期长、高投资、高收益、高信贷、高风险、资金密集型的投资行业。房价跟随着我国超常高速发展的经济高低起伏，房地产价格脱离基本面支撑进入非理性的泡沫发展阶段已是不争的事实。我国房地产市场投资者非理性行为表现为投机过度，商品房空置率居高不下、羊群效应严重、房价收入比远高发达国家噪声交易者纵行，过度反应等等众多现象。
金融信托与租赁 一、名词解释 1.养老金信托：也称年金信托，是信托机构接受委托人定期缴纳的养老基金，负责基金财产的运用管理，并在雇员退休后以年金形式向其支付退休金的一种信托业务 2.财产积累信托：是指把职工一定的财产积累储蓄委托给信托机构加以管理和运用，以便将来能形成一项财产的一种信托业务。 3.投资信托：信托投资(TrustInvestment)，是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。以投资者身份直接参与对企业的投资是目前中国信托投资公司的一项主要业务，这种信托投资与的委托投资业务不同。（信托投资基金也叫投资信托，即集合不特定的投资者，将资金集中起来，设立投资基金，并委托具有专门知识和经验的投资专家经营操作，使中小投资者都能在享受国际投资的丰厚报酬不同的减少投资风险。共同分享投资收益的一种信托形式，基金投资对象包括有价证券和实业。） 4.处理债务信托：是指债务人将其财产的全部或一部分移交给信托机构，由信托机构处理，再按信托契约将所得价款用于清偿委托人各项债务的信托业务。 5.遗嘱执行信托：遗嘱执行信托是指由受托人作为遗嘱的执行人，按照遗嘱处理有关事项并负责分配遗产的业务。 6.开放式基金：是指基金设立后基金规模不是固定不变的，投资者可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。
8.抵押公司债信托：是信托机构为协助企业发行债券提供发行便利和担保事务而设立的一种信托业务。企业委托信托机构作为其发行债券的受托人，代债券持有者行使抵押权或其他权利，以保障债权人的权益，从而能顺利完成资金的募集，取得稳定而长期的营运资金 9.契约型投资基金：也称为信托型投资基金，是根据一定的信托契约而组建起来的代理投资行为，是由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。 10.杠杆租赁：是一种融资性节税租赁。在杠杆租赁交易中，出租人一般只需提供全部设备金额的20％～40％的投资，就可获得设备的所有权，享受百分之百的设备投资的税收优惠，设备成本中的大部分资金则以出租的设备为抵押，从银行和金融机构贷款取得，贷款人提供贷款时对出租人无追索权，其还款保证在于设备本身和租赁费，同时需要出租人以设备第一抵押权，租赁合同及收取租金的受让权作为该贷款的担保。杠杆租赁主要用于资本密集型设备的长期租赁业务，例如飞机、输油管道、石油钻井平台、卫星系统等的租赁。（自己删减） 11.委托贷款业务：指委托单位将贷款基金预先交存信托投资公司，并委托信托投资公司按其指定的对象和用途发放的贷款。 12.封闭式基金：是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在设立时就已经限定，在发行期满后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。 二、简答
转载重塑证券交易心理读书笔记 原文地址：重塑证券交易心理(读书笔记)作者：狮子家族读书地址重塑证券交易心理 把握市场脉搏的方法和技术 对交易心理的建议 你已经一次又一次地发现，坐位进行信息处理的方式，跟进行有效的市场交易所需的方式大相径庭。正是出于这一原因，要想成为成功交易者，就必须成为另一类人。市场成功与其说要学习某种心理技巧，不如说要系统地培养保持努力和目标的能力。这跟举重非常相似，这一点让我印象深刻：渐进的、持续的、专注目标的努力，就会产生显著进步。 交易者该如何为意识和精神建立健身房呢?下面将探讨11个主要主题。合在一起就形成了理解交易心理学的框架以及进行自我发展的措施： 1、行为是模式化的。可以发现市场的模式。你可以觉察到音乐和语言学作品的主题。人类的行为也是这样。很少有人有12种不同的问题，更可能的情况是一个人有某种单独综合问题，而以12种方式表现出来。关注每一个具体表现并不能产生转变。关键是要改变潜在的模式。 2、交易模式反映了情感模式。干扰交易的模式，通常是你生活某一方面的模式的延伸。行为金融学领域的研究，已经找到了那些影响坐位做出秕秒对称决策的信息处理偏见，特别是在存在作不确定因素的善下。这些偏见包括过于自信、天资将就以及受心情影响的偏见。其他影响交易的偏见影响因素，则是个人经历中的不适模式的延伸。如果陷入个人关系太深，在交易中也会表现模式。想把，如果你无法在个人关系中坚守自己的承诺，那在交易中也会很难坚守自己的承诺。很多问题交易是日常生活中的谁知偏见和情感影响的具体体现。 3、转变始于自省。只有实时观察到模式，才有可能打破它。大多模式是自动发生的；当它们发生时，你意识不到。在知道应该采取积极措施前，很重要的是停止做那些无效的事情。这意味着在模式每一次发生时就要打断它们，并远离它们。由于这些模式通常出现在方方面面-而不只是交易中-因此很多日常经历都能提高你的交易能力。例如，中断并转移自己对配偶的气愤和厌烦。
基于行为金融学分析公司理财的综述 摘要：现代金融学以严密的逻辑和数学推理建立起庞大的理论大厦, Markowitz的投资组合理论，Modigliani—Miller的MM理论，SharPe等人的资本资产定价理论，Fama的有效市场理论，Black—Scholes—Merton的期权定价理论和Ross的套利定价理论等都在公司理财中起到了非常重要的地位，成为现代金融学的理论基础。但在20世纪80年代中期以后，金融市场上日历效应、IPO 溢价、封闭式基金之迷等异象不断出现，传统金融理论对此已经无法解释。越来越多的学者开始修正传统理论的假设，行为金融学理论悄然兴起。 行为金融学(behavioral finance，BF)是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科，它从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展。 本文将着眼于筹资、投资、融资、收益分配四个角度，以行为金融学的理论来探讨和解释公司理财行为。以期为所有关注行为金融学的人士提供一些研究参考。 关键字：行为金融学、公司理财、筹资、投资、融资、收益分配 正文： 行为金融学对支撑传统金融学最基本的根基——理性人假说、有效市场假说提出了质疑，并以此为起点，对公司理财中一些基础性、奠基性理论进行了质疑与改进。 一、行为金融学对于传统金融学根基的质疑 （一）人并非完全理性 根据有效市场假说的观点，人是完全理性的，投资者是风险厌恶的，他们总会根据期望效用最大化和贝叶斯法则进行决策。然而事实并非如此，Kahneman 和Tversky(1973)的研究指出，投资者在决策时，并不遵循期望效用最大化原则，他们并不看重决策最终获得财富的绝对水平，而更加在意以某参照点为标准的相
期货投资分析 第一章期货投资分析概论 第一节期货投资的特殊性 一、期货投资的一般属性：时间性、预期性、风险性 二、期货投资的特殊性： 1、期货价格的特殊性：特定性、远期性、预期性、波动敏感性 2、期货交易的特殊性：行情描述、三高（利润风险门槛）、双向交易、T+0、交割、零和 三、期货投资分析的特殊性： 第二节期货定价理论 一、期货定价理论概述：持有成本假说、风险溢价假说 二、资产的远期合约定价： 1、两类标的资产：投资性资产、消费性资产 2、三种情况：不支付收益的价格、支付已知现金收益的价格、支付 已知收益率的价格 三、资产的期货定价 1、投资性商品资产的期货价格 2、消费性商品资产的期货价格 3、资产的期货价格
第三节期货投资分析方法 一、期货基本面分析 1、定义：原则是供求关系决定价格 2、逻辑：前提是当前期货定价不一定合理 3、数据性质：期货市场之外的现货市场和宏观环境 4、缺陷：很难判断期货价格是否合理 5、优点：结论明确、可靠性高、指导性强 6、使用者 二、期货技术面分析 1、定义：从公开信息来预测 2、对供求关系的理解：前提是现在的期货定价是合理的 3、逻辑：历史会重演 4、数据性质：期货市场中的数据 5、缺陷：不具备严格的科学特征，带有明显的经验性和主观性 6、优点：不用收集资料、具有客观性 7、使用者 三、期货投资方法论 1、方法与方法论：方法论高于具体的方法 2、期货投资方法论：①投资者对市场的认识②投资方法的可靠性③ 投资策略的完整性 第四节期货投资分析的有效性 一、信息与价格预测的关系
二、随机走势理论的观点 三、有效市场假说的观点 1、有效市场假说 2、有效市场假说的三种形式：弱式（技术无效）、半强式（技基无 效）、强式（内幕无效） 3、有效市场假说的检验 四、行为金融学的观点 第二章宏观经济分析 第一节宏观经济分析概述 一、宏观经济分析的内容与方法 1、宏观经济分析的内容：分析经济、对期货影响 2、宏观经济分析的重要性： (1)符合对经济现象进行分析一般规律的要求。 (2)有利于把握期货市场的总体变动趋势。 (3)便于了解不同经济背景下相同市场或相同经济背景下不同期货市场的表现差异。 (4)有利于掌握宏观经济政策对期货市场的影响方向与程度。 3、宏观经济分析的方法： (1)总量分析法：总量包括两方面(量的总和、平均量或比例量) (2)结构分析法：是一种静态分析 (3)对比分析法：是以上2种综合运用 4、宏观经济分析框架：
行为金融学初探 摘要：行为金融学是伴随着金融市场的发展而兴起的一门新的学科，与传统金融学理论一起，两者构成了金融学的理论体系。先从行为金融学产生的历史背景谈起，指出行为金融学是历史创造出来的。随后介绍了行为金融学的理论基础和理论体系，并介绍了行为金融学的几个投资策略。 关键词：行为金融学；理论体系；投资策略 一、历史背景 自20世纪80年代以来，随着金融市场的迅速发展和研究的深入，出现了许多不能被传统金融学所解释的现象，比如，利好兑现现象、传闻效应、小盘股现象、星期五现象、反应过度和羊群效应等。这些传统金融理论无法合理的给出解释的现象被称为金融市场中的“异象”，金融市场里出现的大量的异象对传统金融理论造成了巨大的冲击，特别是有效市场假说。因此，人们开始重新审视传统的金融学理论，随之产生了新的理论——行为金融学。 行为金融理论的研究可以追溯到20世纪50年代。Burrel在1951年发表的《投资研究实验方法的可能性》中主张把心理学和金融学研究结合起来，提议用构建实验室的方法来验证理论的必要性，认为将行为方法和定量投资模型相结合具有重要意义。1972 年Slovie发表了一篇启发性的论文《人类判断的心理学研究对投资决策的影响》，自此，行为金融学已现雏形。然而当时认识心理学尚处于形成阶段，行为决策理论也还没发展成熟，传统金融理论又比较完美，所以这一主
张并没引起足够重视，甚至将行为金融理论视为异端邪说。1979 年Kahneman和Tversky提出了对行为金融理论有重大影响的期望理论，该理论是行为金融学的核心内容和代表学说，是行为金融理论研究的奠基理论。20世纪90年代，Lars Tvede 出版了《金融心理学》，并创办了《金融分析家杂志》，在1999年该杂志最后一期以专辑形式专题研究了行为金融学。由此行为金融学的理论研究进入了鼎盛发展时期。 二、理论基础 行为金融学（Behavioral Finance）是金融学的一个分支，是指综合运用现代金融学、心理学、行为学和社会学等理论来分析金融市场微观主体行为及产生这种行为的更深层次的社会心理等动因，以此来研究和预测资本市场的现象与问题并尝试解释与传统金融理论相悖的异常现象（Anonymous Phenomenon）的理论。其理论基础为： 1.认知偏差理论。Kahneman 和Tversky （1974）该理论认为，人们常常依靠经验法则作出决策，但经验法则很容易导致一些不自觉的偏差，这些差被称为启发式偏差。包括习惯关注代表性特征是否出现的“代表性偏差”，不自觉地高估容易联想到的事件的概率出现的“易得性偏差”和判断往往受初始信息影响而被固定的“锚定与调整偏差”三种形式。正是这些偏差的存在使投资者在决策时容易偏离“贝叶斯法则”预期。常见的认知偏差现象主要有：过度自信、参考点、过度反应与反应不足、典型启示和损失厌恶与后悔厌恶。 2.有限理性。行为金融学者认为，投资者是有限理性的，投资者
共享单车的投资分析—基于行为金融学视角 摘要：2016 年底以来, 共享单车占据了各大媒体的头条, 共享商业模式成为当今最热的话题之一, 然而光鲜背后, 是对共享单车模式是否能够盈利、是否具有投资价值的疑问。当共享单车这一模式看起来如日中天之时, 重庆战国科技有限公司推出的“悟空单车”于2017 年 6 月 13 日宣布退出共享单车市场, 至此, “悟空单车”成为全国首家倒闭的共享单车企业。本文从行为金融学的理论出发，在通过对共享单车盈利模式分析的基础上，探讨共享单车的投资行为。 关键词：行为金融学、共享单车、投资 一、共享单车的盈利模式 目前对于共享单车盈利模式的讨论主要集中在以下三点: 共享单车本身是否盈利、是否可以利用共享单车的押金去做其他投资来弥补共享单车业务本身的亏损、是否能够利用共享单车 APP 本身衍生出其他业务扩大单车盈利来源，下文将具体分析。 (一) 共享单车的盈利情况 共享单车作遍布大街小巷, 很容易让人们在做判断时用自己的直观体会来代替数据分析, 在行为金融学中表现为启发性偏差, 即凭借经验在思考上寻求捷径, 在解决问题时趋向于选择简单的、笼统的策略或方法。所以为了调整这一偏差, 本文以摩拜单车为例, 利用新闻报道中的数据来分析共享单车业务本身是否可以盈利。 1. 摩拜每辆单车每年成本 单车成本主要是车辆制造成本与相关折旧年限、盗损率和维修费用。由于摩拜单车安装有 GPS 定位锁、实心胎, 所以在一定程度上降低了摩拜单车的盗损率以及维修费用, 所以假设摩拜的盗损率和维修费率各为 8%, 折旧 5 年,再加上每年单车的投放、物流、管理等费用 10 元/台, 单车分摊维修和丢失成本为 108 元/台, 单车制造成本为 3000 元/台, 每年折旧 578. 4 元/台, 单车成本=(单车制造成本/ (1-盗损率) / (1-单车维修费率) -单车制造成本) +单车每年折旧费 (扣除丢车后的单车折旧成本) +单车投放及物流等费用=1132. 8 元。 2. 摩拜每辆单车每年收益 假设每辆单车每年平均使用天数为 350 天 (扣除极端天气影响) , 免费骑行占平均使用天数的 20%, 在实际生活中, 一般来说单车大多是早上被从地铁站骑到写字楼等目的地, 上被从写字楼等地骑到地铁站, 最少每天 2 次, 再加上中间可能发生的骑行, 则估计平均每辆单车每天使用次数为 3~5 次, 基于谨慎性原则, 每日使用频率选取 4 次, 每次使用费用约为 1 元, 每辆单车年收益= (每天使用频次×每次使用费用×一年平均使用天数×(1-免费骑行天数占比) )=1120 元。综上所述, 在不考虑押金收益的情况下, 每辆单车年净收益=1120-1132. 8=-12. 8 元, 每年略有亏损, 亏损率为 1. 13%。从上文来看, 如果摩拜想要扭亏为盈, 就应适当降低单车制造成本, 延长单车的使用年限, 从而降低每辆单车每年的成本。 (二) 押金收益 假设一辆摩拜单车可以带来 20 个人缴纳押金的用户, 则一辆单车可获得 5980元押金, 假设年利率为 5%, 则押金收益为 299 元, 押金收益弥补了单车本身运营发生的亏损, 每辆单车年净收益为 286. 2 元。然而这个结论仅仅是基于上述假设, 在实际中, 由于地域差异、居民收入水平的影响, 每辆摩拜单车带来的缴纳押金的用户可能低于 20 个, 此外, 摩拜单车缴纳押金的用户有很大的可能在不到一年的时间内就会申请退还押金, 在这两种 情况下, 押金的收益远达不到 299 元/年。 (三) APP 广告收入 共享单车 APP 作为共享单车服务的载体, 是每个共享单车用户手机中必不可少的软件,
金融信托与租赁 一. 什么是信托 1．概念 信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。 信托是以资财为核心，以信任为基础，以委托为方式的财产管理制度。 2．特点/本质特征 (1)财产权是信托行为成立的前提 委托人必须拥有信托财产的所有权，否则无权信托； 受托人必须拥有信托财产的所有权及处置权，及委托人要将财产权授予和转移给受托人。 (2)信托以充分信任为基础 信托更强调信托当事人之间的信任关系，尤其是委托人和受益人对受托人的信任。一方授信于人，一方接受信任。 (3)他人利益是信托的目的 一方面，委托人为受益人的目的而设立信托； 另一方面，受托人为受益人的利益而取得信托财产，并管理运用。 (4)委托人或受益人自担信托财产的损益 受托人只要履行“善良管理义务”，信托财产的损益根据受托人经营的实际结果计算，并由受益人或委托人承担或分享。 (5)手续费是信托报酬的形式 受托人作为委托人信任的理财专家，以“受人之托，代人理财或代办事务”而收取相应的费用作为报酬。3．要素 (1)信托行为 A.信托行为：以设定信托为目的而发生的一种法律行为，指合法设定信托的行为。 B.信托约定：信托行为的依据，即信托关系的成立必须有相应的信托关系文件作保证。信托行为的发生必须由委 托人和受托人进行约定。 a)信托合同：委托人和受托人之间签署的书面信托证明。 b)个人遗嘱：委托人的个人行为，不需要签订信托合同。 c)信托宣言：以信托宣言所形成的信托称为宣言信托，这种宣言信托通常由财产所有人自己发表宣言，自某 时起其财产专为某人即受益人谋利益，但仍由自己来管理财产并以自己为委托人，在这种信托关系中委托人和受托人同为一人。 d)法院命令：以法律规定信托行为的成立。 e)协议章程：以协议章程的形式而形成的信托关系。 (2)信托目的 A.信托目的是指委托人通过信托行为所要达到的目的。 B.信托目的的约束条件：国家法律、社会道德、民族习惯；信托目的必须为受益人所接受、受托人所力所能及。 C.信托目的一般形式：转移财产、保管保全财产、增值财产、代办财产事务、食利致富等。 D.信托目的违反行为：违法性信托、诉讼信托、诈骗信托、 (3)信托主体：完成信托行为的行为主体，即委托人、受托人、受益人。 A.委托人：让受托人遵从一定的目的对信托财产加以管理和处理的人。 a)委托人的作用：提出信托请求，在整个信托中处于主动地位，信托的创造者，信托行为的起点。 b)委托人的一般资格：凡是具有签订合同能力的人，即可为委托人。 c)委托人的权利： i.当受托人管理不当时，有权要求补偿信托财产损失以及复员财产； ii.有权查阅、查询相关文件和事务； iii.有权要求法院免除受托人； iv.有权准许受托人辞职； v.有权向法院提出变更信托财产管理方式； vi.自益信托时有权解除信托；