投行知识点
考试时间：5月19日下午6点半三区1-327教室
题型：
单选15*1分
名词解释5*4分
简答题5*10分
论述1*15分
第一章
1、投资银行：投资银行是在资本市场上从事证券及相关业务的非银行金融机构。
2、QFII：境外合格机构投资者。在投资额内可直接投资中国证券市场。
3、QDII：合格境内机构投资者。允许境内机构投资境外资本市场
4、RQFII ：人民币合格境外投资者。境外机构投资人可将批准额度内的外汇结汇投资于境内的证券市场
5、SEC：美国证券交易委员会
6、信息披露制度：也称公示制度、公开披露制度，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开，它主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。
7、申请禁止期：证券发行公司的发行申请在ＦＴＣ备案后，要经过３周的观察、审核，然后才能完成注册。
8、暂搁注册制：暂搁注册制度（1983-）：先向SEC提交财务资料及发行申请，2年内只要更新资料，即可完成注册。
1、投资银行的核心业务，现代核心业务？
——现代投资银行已经突破了证券承销、证券交易经纪与自营买卖、证券私募发行等传统业务框架，企业并购、理财业务、咨询服务、项目融资、风险投资、基金管理、资产证券化、金融工程等都已成为投资银行的核心业务组成。
2、现代投资银行的业务特点？
——广泛多元性、综合性（全方位一战化服务）、专业性（专业化发展，发挥独特优势）。电子化与网络化、创新性（工具服务创新）。
3、美国投资银行经营分业、混业的法律标志？
——1927年，美国颁布《麦克法顿法》
——1933年《银行法》确定分业经营。21款：禁止存款机构从事投资性证券业务。——1956年《银行持股公司法》分业经营。
——1999年《金融服务现代法》混业经营。容许投资银行收购商业银行，从事商业银行业务。
4、我国投资银行分业的法律标志？
——1995年《商业银行法》确定了我国金融分业经营制度。
5、我国资本市场对外开发的表现？
——四项承诺（B股交易、特别会员、中外合营证券投资公司、中外合营证券公司），先后批准成立了一批中外合资证券公司和基金公司，引进了一批境外合格机构投资者。
6、我国投资银行业的缺陷？
——1、资本规模小，行业集中度低。2、业务结构单一，创新和盈利能力薄弱。3、经营机制不健全，风险防范与控制能力较差。4、专业队伍素质不高，人才建设有待加强。
——对策：加快兼并重组步骤，实现集团化经营。实行股份制改造，健全法人治理结构。加速业务创新，实行多元化经营。
第二章
1、债券信用评级：专业化信用评级机构对债券到期还本付息能力和发债人信用程度的综合评价。BBB/Bbb级及以上为投资级，BB/Bb级及以下为投机级。
2、蓝天发行：为确保债券的发行符合州的法律，包销商律师要对债券发行进行法律审查。
3、债券发行成本？——发行费用：印刷费，手续费、广告宣传费、律师费、担保抵押费、评估费。——通货膨胀、发行方式、发行费用、企业所得税。
4、美国债券市场的构成与特点？——国债、市政债券、公司债券与机构债券。
5、美国国债市场的特点？
——国债是联邦财政部负责管理发行的，由联邦政府提供完全的信用担保的金融资产。——1.规模大、交易活跃。2. 期限种类多，3.发行方式以公开拍卖为主，4.享受税费优惠，
5.承销商承销获利小。
6、我国债券市场的构成与特点？
——我国债券市场由国债、企业债券、金融债券、公司债券(含可转换债券）市场构成。——债券市场规模较小，2006年末余额7万亿，其中国债63%，金融债（主要政策性金融债券）1.2万亿- 34%，企业债0.15万亿- 4%。
7、我国国债的种类？
——1.无记名国债（实物国债）2.凭证式国债3．记账式国债（无纸化）4．特殊国债。
8、可转换债券、转换价格、溢价？可转债特点？
——可转换债券（Convertible Bonds）：以公司债券为载体，允许持有人在规定时间内按约定价格将其转换为公司股票的金融工具。可转换债券既有债券性质，又有股权性质。可转换债券是企业债券和股票看涨期权的混合体。
——转换价格（Conversion Price）：可转债用来交换普通股的每股普通股价格（约定），等于可转债面值除以转换比率。转换比率（Conversion Ratio）：每份可转债能交换的普通股股数。等于可转换债券面值除以转换价格。
——转换价值（Conversion Value）：用可转债的标的股票来计算的可转换债券价值。转换价值等于转换比率乘以普通股每股市价。转换溢价（Premium Over Conversion Value）：发行时可转债市价与转换价值之差。
9、我国国债、企业债券、公司债券的发行主体、审批、主管部门的比较？
——金融债券：由政策性银行、证券公司、商业银行和保险公司等金融机构或金融企业发行的债券。中国人民银行总行报送本单位发行政策性金融债券的计划。中国人民银行总行/银监会根据信贷资金的平衡情况确定政策性金融债券的年度发行额，向各银行与非银行金融机构下达发行金融债券的指标。
——金融企业金融债券：各类金融企业发行的金融债券，包括商业银行、证券公司和保险公司等。
——企业债券：发行主体：我国境内具有法人资格的企业。企业债券的发行实行审批制。中央企业发行企业债券，由人民银行会同国家发展改革委员会审批；地方企业发行企业债券，由中国人民银行省、自治区、直辖市、计划单列市分行会同同级计划主管部门审批。——公司债券：发行主体股份有限公司、国有独资公司、两个以上的国有企业或者国有投资主体投资设立的有限责任公司。公司债券的发行规模由国务院确定。发行公司债券由国务院授权的部门审批。发行审核包括配额审核与资格审核两部分。
10、我国国债公开发行招标价格的确定？
——借鉴了国际资本市场中的“美国式”、“荷兰式”规则，有六种模式。我国采用的是以价
格或收益率为标的的多种价格招标。
第三章
1、Io债券：只获利息类证券。IO的投资者仅收取偿还担保资产的利息部分。投资者购买IO 的价格大大低于以名义本金为基础计算的利息总和。PO债券：只获本金类证券。PO的投资者仅收取偿还担保资产的本金部分。投资者以低于面值的价格购买PO，按规定好的本金偿付计划收回或提前收回等于面值的现金。
2、MBS：抵押支持证券。是以住房抵押贷款为基础，以借款人对贷款进行偿付所产生的现金流为支撑，通过金融市场发行证券来进行融资的过程。
3、ABS：以非按揭债权资产为担保发行的证券一般被称为资产支撑证券(ABS)
4、SPV：特殊目的实体。没有破产风险的实体。
1、资产证券化的含义、意义？
——指将具有可预见、稳定的未来现金流收入但缺乏流动性的资产或资产组合汇集起来，通过结构性重组（包装），将其转变为可在金融市场出售和流通的证券（债券）的过程。——资产证券化包含三层含义：“基础资产”指那些缺乏流动性，但具有可预见未来现金收入的金融资产。资产权益人具有取得或控制可预见未来现金收入的经济权益。资产证券化是一个融资过程。由资金市场通向资本市场的过程，是将流动性较差的资产转变为具有投资特征的可在市场上进行交易的带息证券的过程。资产证券化特指一种融资技术：资产重新组合、信用增级、创造具有不同风险预期和收益组合的收入凭证
——对发起人（金融机构）的意义：1．增强资产的流动性；2．获得低成本融资;3减少风险资产4、便于进行资产负债管理。对投资者的意义：满足投资者投资多样化及分散、降低风险的目的。满足不同投资者对期限、风险和利率的不同偏好。其他意义：有利于资本市场的发展：丰富品种、扩大规模、技术创新、环境完善。有利于金融中介机构业务拓展：投行、评级、财务、法律。有利于国民经济相关行业的发展：住宅业、汽车业、金融业等。
2、资产证券化的程序：一、确立资产证券化目标，组成资产池。二、组建SPV，实现贷款出售。三、完善交易结构。四、信用增级与信用评级。五、证券设计与销售。六、现金管理服务与清算。
3、资产证券化产品的类型？
——根据产生现金流的证券化资产的类型不同，证券化可分为住房抵押贷款证券化MBS和资产支撑证券化ABS两类。MBS的基础资产是住房抵押贷款，ABS的基础资产是除住房抵押贷款以外的其他资产。
——MBS分为过手证券和转付证券。过手证券（Pass-Through Securities）：从抵押贷款的每
月支付中扣除服务费之后，余额都转递给投资者。由SPV发行证券给投资者，每份证券按比例代表整个资产池的不可分割的权益，投资者拥有该资产池的直接所有权。抵押转递证券：完全修正的转递证券：保证本金和利息的及时支付的证券；部分修正的转递证券：保证利息的及时支付，但本金不迟于某一规定日期的预定支付的证券。
——汽车贷款担保证券，信用卡应收款担保证券，工商业应收账款担保证券，工商业贷款担保证券。
4、信用增级的意义及措施？
——信用增级（Credit Enhancement）可以提高所发行证券的信用级别，使证券在信用质量、偿付的时间性与确定性等方面能更好地满足投资者的需要。
——内部信用增级方式:超额抵押，现金储备，利差账户（资产产生的额外本金和利息构成的现金账户、短期合规再投资），卖方回购承诺或偿还担保，划分优先/次级结构（常用）。——外部信用增级方式：保险（只有AAA/Aaa才能获100%保险）。担保（金融机构或大企业）。信用证。抵押投资账户（担保机构购买次级债券）。
5、SPV的特点？风险隔离的含义与措施？
——1、组建SPV的目的是最大限度地降低发行人的破产风险对证券化的影响，实现被证券化资产与原始权益人其他资产之间的“风险隔离”。2、SPV被称为是没有破产风险的实体：一是指SPV本身的不宜破产性；二是指将证券化资产从原始权益人那里真实出售给SPV，实现了破产隔离。3、组建SPV应遵循债务限制、设立独立董事、保持分立性、满足业务禁止性要求
6、真实出售的意义？
——证券化资产从原始权益人向SPV的转移应是“真实出售”（True Sale）。以实现证券化资产与原始权益人之间的破产隔离。即原始权益人的其他债权人在其破产时对已证券化资产没有追索权。
——以真实出售的方式转移证券化资产要求：1?证券化资产必须完全转移到SPV手中。既保证原始权益人的债权人对已转移的证券化资产没有追索权，也保证SPV的债权人对原始权益人的其他资产没有追索权；2?资产控制权从原始权益人转移到SPV，且从原始权益人的资产负债表上剔出，使资产证券化成为一种表外融资方式。
7、资产证券化基础资产的特点？
——1、资产可以产生稳定的、可预测的现金流收入。从收益角度来讲，进行资产证券化的基础资产通常是优质资产。2、原始权益人持有该资产已由一段时间，且债务人信用表现记录良好。说明债券人承担的信用风险较小。3、资产应具有标准化的合约文件，即资产具有很高的同质性。基础资产基本属于同一大类，如住房贷款类、汽车贷款类等。4、资产抵押物的变现价值较高。5、债务人的地域和人口统计分布广泛，分散风险。6、资产的历史记录良好，即违约率和损失率较低。7、资产的相关数据和文件容易获得。
8、住房抵押贷款具有最符合资产证券化要求的特点：1.住房抵押贷款是商业银行所有贷款业务中，收益最高、资产质量最好的贷款业务。2.住房抵押贷款提前支付行为具有很高的可预测性，现金流入的期限与条件已事先明确，容易把握。3.与住房抵押贷款相关的损失和拖欠风险相对较小且容易进行事前测控，易得到较高的投资级别评定，相应的“信用增级”成本要低。4.商品住房建设承担着拉动国民经济增长和提高居民住房水平的双重责任，更容易得到有利的会计、税收、法律方面的运行环境。5.必要性。住房抵押贷款来源单一、期限长、抵押产权流动性使证券化成为必要。
9、银行不良贷款大规模证券化应慎重：不良资产的未来现金流具有很大的不可预测性和不稳定性:不良资产风险水平参差不齐，贷款信息不全，给资产证券的包装定价、信用评级与信用增级带来极大的困难。不良资产本身的信用是非常低的，以此为基础发行的证券必须经
过信用级别的提高。
第四章
1、三公原则：公开、公平、公正。“三禁止”：反欺诈、反操纵、反内幕交易，
2、保荐人制度：指由保荐人（Sponsor）负责对发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件与上市文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，并承担风险防范责任。
3、上市辅导：主承销商在报送申请文件前应对发行人实施为期1年的上市辅导
4、招股说明书：招股说明书（prospectus）是公司发行股票时就发行中的有关事项向公众做出披露，并向特定或非特定投资人提出购买或销售其股票的要约或邀请的法律文件。
5、绿鞋期权：绿鞋期权（Green Shoe Option）是指主承销商有权从发行者那儿以发行价购买超过规定份额5%～15%的额外证券。
6、存托凭证（Depositary Receipts，DR）：在一国证券市场流通的代表一定数量的外国公司有价证券的可转让凭证（股票凭证）。
8、DR代表的基础证券留在存托凭证的流通国境外，通常是公开交易的普通股，也可以是债券和优先股. 1.为投资者提供便利，2.有利于基础股票发行公司开拓国际股票市场。3、有利于提高公司经营管理水平。
9、ADR-American DR ADR方案级别越高，SEC登记要求和信息披露要求越高，ADR流动性越强，对投资者的影响力、吸引力就越大GDR-Global DR在多个市场发行和交易、以美元标价、交易地货币清算，流动性较强。
1、ＤＲ发行中的存托银行、保管行的职责？
——保管银行：原始股票的保管银行，一般是存托银行的海外分行、附属行、往来银行。主要责任是保管基础证券，退出流通领域、到期解冻。
——存托银行（depositary Bank）：发行存托凭证。当基础证券被送入托管账户后，存托银行应向投资者发行存托凭证；在存托凭证被取消时，应将基础股票重新投放当地市场。过户代理及注册服务；协调发行公司和投资者之间关系，为筹资者和投资者双方提供信息服务。2、ＤＲ发行原理？
——
3、我国股票发行方式、制度演变？
——股票发行的管理制度：核准制又称审批制、特许制，指发行者在公开发行股票之前，必须公开股票发行有关真实情况，而且必须符合《公司法》中规定的若干实质条件。注册制又称登记制，指发行人在发行新证券前先按照有关法规向证券主管机关注册。2001年开始，我国改革核准制，引入主承销商辅导制度。发行人申请、地方或部委同意、主承销商推荐、证监会审批。2004年实施保荐制。
——股票发行方式—投资者的确定: 认购证（发放、购买申请表，公开抽签）储蓄存单（通过指定银行）全额缴存、比例配售。网上认购。网上发行与法人配售结合
4、股票发行承销方式，比较其特点？
5、股票定价方式有哪几种？
——影响股票发行定价的因素：经营业绩、发展潜力、发行数量、行业特点、股市状态。
——固定定价法（1）净资产定价法（2）市盈率定价法（3）可比公司定价法（4）贴现现金流量定价法。
——累积订单法。承销团先以P/E为基础与发行人商定一个定价区间；再通过市场促销（Road show 路演、巡回推介）征集在每个价位上的需求量；在分析需求数量后，由主承销商与发行人确定最终发行价格。
6、投行在股票发行中的职责？
——承销商的责任：咨询、顾问与推荐：公司重组与改制、中介机构选择、信息披露、发行方案设计、向交易所推荐上市。宣传与市场推广：潜在投资者、研究机构、媒体；发行研究。销售责任。稳定价格责任。及时划款责任。
7、IPO发行程序？
——公司通过股票发行决议组织IPO小组实施上市辅导准备募股文件及报证管部门审批组建承销团与分销团确立股票发行方式股票发行定价股票承销与结算。
8、论述我国股票发行的现行特点、问题、改革方向？
第五章
股指期货融资融券交易
1、权证：权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。
2、股权分置：股权分置也称为股权分裂，是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暂时不上市流通。前者主要称为流通股，主要成分为社会公众股；后者为非流通股，大多为国有股和法人股。
3、大小非：小非：即小部分禁止上市流通的股票。反之叫大非。
1、比较做市商、集合竞价的特点及优缺点？
2、信用交易初始保证金、维持保证金？——维持账户的最低保证金。通常相当于初始保证金的75%。
3、套利业务的类型？
——投机业务：低买高卖赚取差价，有时无法区分投资和投机。
——无风险套利：利用某种证券/证券组合在不同地点/时间的价差进行反向买卖获利。空间套利。时间套利。
——风险套利：利用证券市场重组、并购对证券价格的影响买卖收购公司、目标公司的股票。
4、经纪业务、自营业务的特点？
——自营业务：特点：自主性、收益不确定性和风险性、资金自有、严格监管。自营条件：综合证券公司。自营业务原则：分账管理、客户优先、公开交易、稳健经营。
——经纪业务：交易的中介性和无风险性。客户指令的权威性。客户资料的保密性。成交的优先性。交易对象的广泛性（所有上市证券）。
5、佣金制度的类型与改革趋势？
——固定佣金制：所有交易的佣金比例相同。协议佣金制：不同交易金额、交易对象的佣金比例不同。
——“减佣减税”是国际证券交易的大趋势。佣金制度变革趋势：（1）佣金自由化趋势。（2）佣金差别化趋势。（3）佣金下降趋势。
6、证券交易优先原则基本内容？
——股票成交的基本原则有三：1.价格优先原则、2.成交时间优先顺序原则、3.成交的决定原则。
《投资银行学》模拟试题及答案1（中央财经大学） 一、单选题（每题1分，共8分） 1．以下不属于投资银行业务的是（）。 A．证券承销B．兼并与收购 C．不动产经纪D．资产管理 2．现代意义上的投资银行起源于（）。 A．北美B．亚洲 C．南美D．欧洲 3．根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。A． A．超大型投资银行B．大型投资银行 C．次大型投资银行D．专业型投资银行 4．我国证券交易中目前采取的合法委托式是（） A．市价委托B．当日限价委托 C．止损委托D．止损限价委托 5．深圳证券交易所开始试营业时间（） A．1989年10月1 日B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 6．资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）关系。A．委托一一代理B．管理一一被管理 C．所有一一使用 D．以上都不是 7．中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（） A．1989年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．证券市场由（）主体构成。 A．证券发行者B．证券投资者 C．管理组织者D．投资银行 2．投资银行的早期发展主要得益于（）。 A．贸易活动的日趋活跃B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮D．股份公司制度的发展 3．影响承销风险的因素一般有（）。 A．市场状况B．证券潜质 C．承销团D．发行方式设计 4．资产评估的方法有（）。 A．收益现值法B．重置成本法 C．清算价格法D．现行市价法 5．竞价方法包括的形式有（）。 A．网上竞价B．机构投资者（法人）竞价 C．券商竞价D．市场询价 6．投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。A．固定比例佣金B．前端手续费 C．成功酬金D．合约执行费用 7．收购策略有（）。 A．中心式多角化策略B．复合式多角化策略
第一章 1.如何理解投资银行定义：投资银行业务指以资本市场为主的金融业务，它主要包括公司资本市场上的融资、证券承销、公司并购以及基金管理和风险投资等业务，而主要从事这种活动的金融机构，则被成为投资银行。 2.投资银行和商业银行差别 1993《格拉斯—斯蒂格尔法》 投资银行商业银行 ：1.本质来讲，它们都是资金余者和资金短缺者之间的中介：①使资金供给者能充分利用多余资金获取收益②帮助资金需求者获得所需资金以求发展。从这个意义上讲，二者功能相同。2.不同：投行是直接融资的金融中介，商行是间接融资的金融中介。投行作为直接投资的中介，仅充当中介人的角色，为筹资者寻找合适的融资机会，为投资者寻找合适的投资机会。但一般情况下，投行不介入投资者、筹资者之间的权利义务中，而只是收取佣金，投资者、筹资者直接拥有相应的权利和承担相应的义务。 3.根据历史发展，投资银行有哪些组成形式？组成形式有什么特点？ 合伙制（合伙人共享企业经营所得，并对企业亏损共同承担无限责任） 公众公司、银行控股公司主导的投资银行（起先是商业银行进入包括投资银行业及其他金融甚至非金融业务的替代方式原先的商行和投行最后殊途同归，都通过银行控股公司来经营投资银行业务。①从经营业务X围看，多元化经营提高了银行控股公司的风险应对能力②从业务种类看，商行的信用卡业务和金融零售业务等都决定了银行控股公司的风险防X 能力较强③救助渠道的保护作用④银行控股公司很容易引起内部风险在各部门机构间传递，易出现利益冲突，形成内幕交易、关联交易等⑤存在贪大求全的经营特点） 4.投资银行对经济有哪些促进作用？ 媒介资金供求、推动着证券市场发展、提高资源配置效率（通过证券发行，实现资金有效配置；对投资基金的管理；通过并购业务促进资源优化配置）、推动产业结构升级（推动企业并购，实现产业结构调整和升级；投资银行的风险投资业务，有利于促进高新技术产业化发展）
1投资银行：指专门从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、公司理财、基金管理、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 2投资银行和商业银行的区别：①融资方式：投资银行是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行是间接融资，并侧重短期融资；②基础业务：投资银行是证券承销，而商业银行是存贷款；③业务活动领域：投资银行主要是在资本市场开展义务，而商业银行主要是货币市场开展业务；④利润来源：投资银行收客户支付的佣金；而商业银行是存贷款的利率差；⑤经营理念：投资银行是控制风险的前提下，文件与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则；⑥监管机构，投资银行的监管机构后市证券监督委员会的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理；⑦风险特征：对于投资银行，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小；对于商业银行，存款人面临的风险较小，而商业银行风险较大。 3投资银行的发展历史：美国投资银行发展的几个阶段及标志：①20世纪20年代的繁荣:在第一次世界大战之后，美国经济迅速发展，投资银行也得到了快速的发展，进入了20年代的繁荣时期；②“大萧条”中的投资银行(1929-1933年)：美国政府认为：银行信用扩张和商业银行进入风险极大的股票市场是崩溃的根源。美国国会通过《1933年银行法》，实行分业经营；③“大危机”之后的投资银行（1934-1980年）：分业经营下平稳运行:从1934年开始，美国投资银行也开始走向活跃，出台《投资银行保险制度》; ④20世纪80年代以来的投资银行，管制放松。美国颁布了许多重要的金融方面的法律和政策，放松了对金融业的管制，投资银行进入了快速发展的新阶段。 4投资银行的业务种类及各自的费用形式：①一级市场证券承销:收取承销费； ②二级市场经纪商业务：收取交易佣金；③二级市场自营商业务：投机获利；④并购顾问业务：收取顾问费和承销费；⑤资金管理业务：收取服务费。 5中国投资银行的分析：①自有资本少，融资能力差，资金规模普遍偏小；②业务范围狭窄，国际化程度低；③股权结构不合理；④法制不健全，操作不规范； ⑤风险管理手段落后；⑥缺乏足够的专业人才及投资银行的发展趋势。发展趋势：投资银行的混合发展、倾向投资银行的国际化、投资银行的网络化、投资银行业
山东理工大学成人高等教育投资银行学复习题 一、名词解释 1要约收购： 2、无风险套利： 3、可转换公司债券： 4、资产证券化： 5、经纪业务 6、私募发行 7、投资银行 8、市净率 二、单项选择题 1（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A. 证券承销 B.兼并与收购 C .证券经纪业务D .资产管理 2、客户理财报告制度的前提是（）。 A.客户分析 B.市场分析 C.风险分析 D.形成客户理财报告 3、按照并购方式划分，并购可分为（）。 A.杠杆收购 B.要约收购 C.经理层收购 D.协议收购 4、投资银行在英国和日本分别被称为（）。 A.投资银行和商人银行 B .商人银行和证券公司 C.实业银行和证券公司 D .商人银行和吸储公司 5、?香港创业板市场的（？？）的主要职责就是将符合条件的企业推荐上市，并对申请人是否适合上市、上市文件的准确完整性以及董事知悉自身责任义务等事项均负有保证责任。 A. 承销商？ ? B.风险投资机构？ ? C.保荐人？ ? D.上市顾问 6、?按照我国《公司法》，如果一家优势公司A公司兼并E公司并获得控制权后，A公司保留，E公司解散（取消其法人资格），该方式称为（？）。 A.?? 新设合并？？ B.吸收合并？？ C.公司分立？？ D.??杠杆收购 7、股票发行中，投资银行采用余额包销方式时，发行失败风险主要由（？）。 A. 发行人承担？ ?? B.投资银行承担？？ C.发行人和投资银行承担？ ?? ? D.都不承担 8、（）是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因 素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产 生影响。 A. 系统风险 B. 非系统风险 C. 经营风险 D. 财务风险 9、作为（）,投资银行有义务为证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格 的稳定。 A .证券做市商 B. 证券经纪商C. 证券交易商D. 证券承销商 10、同一金融商品现货市场价格与期货市场价格间的差异称为（？）。
投资银行学重点整理 （考试题型：单选、多选、判断、名词、简答、论述、案例） 第一类： 根据规模大小，高盛公司属于什么类型的投行？ 特大型投行（国外投资银行的分类 1.特大型 2.大型 3.次大型） 反向收购的手段有哪些？ 1、场外收购或称非流通股协议转让。 2、二级市场收购 保荐人制度在我国什么时候开始实施的？ 2003年12月28日证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，2004年2月1日正式开始实施。 保荐人制度： A、由主承销商培育、选择和推荐企业。 B、由企业根据自身需要选择股票发行规模。 C、发挥股票发行审核委员会的独立审核功能。 D、股票发行价由发行人、主承销商协商制定。 E、提倡和鼓励发行人和主承销商进行自主选择和创新股票发行方式。 上交所A股佣金怎么计算？ 股票买卖要交费用： 1、佣金：0.1%—0.3%，一般电话委托交易0.3%，网上委托交易0.2%或更低，根据你的证券公司（或你资金量的多少）决定，佣金每笔交易最低收取是5元。 卖出时加收印花税0.1%(单向收取)。 2、过户费（仅限于沪市），每买卖一千股收取1元。 内幕交易行为主要有哪些？ ①内幕人员利用内幕信息买卖证券，或者根据内幕信息建议他人买卖证券的行为； ②内幕人员向他人泄漏内幕信息，使他人利用该信息获利的行为； ③非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该内幕信息买卖证券，或者建议他人买卖证券的行为。这里的内幕人员，是指上市公司的董事会、监事会人员及其他高级管理人员，证券市场和主管机关和证券中介机构的工作人员，以及为该上市公司服务的律师、会计师等能够接触或者获得内幕信息的人员。 IPO是什么意思？ IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。风险投资基金持有人、发起人、托管人、管理人都主要由哪些公司担任？ 持有人：即投资者，是基金出资人和基金收益人，包括个人投资者和机构投资者。 发起人：按照国家有关规定设立的证券公司，信托公司，基金管理公司 托管人：目前只有中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行五家商业银行符合托管人的资格条件 管理人：经营管理的专业性机构、通常由证劵公司，信托投资公司或其他机构 风险投资主要投资于哪几个时期(period)？ 种子阶段10%（主要是天使投资人）、主要是初创阶段，扩张阶段有时也会追加资金 关于证券基金交易的指令有哪些？ （1）市价委托：只给交易数量，不给定具体价格（权证委托故事） （2）限价委托：同时给出委托数量和价格
一、单选 1. （证劵承销）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。P8 2. 以下国家中，采用综合型投行运行模式的是（德国）。 3. 目前我国《证券法》规定，如当发行的证券票面总值超过人民币（5000万以上）时，应当由承销团承销。 4. 我国证券交易中目前采取的合法委托式是（当日限价委托）。 5.考虑不同投资者的风险承受能力，基金投资者可分为以下几种：（不包括风险中性型）。 6．下列属于创新型基金的是：（雨伞型）。P33 7.现代意义上的投资银行起源于（欧洲）。 8.根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（超大型投资银行）。P5 9.以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（发行人所处的行业状况）。 10.客户理财报告制度的前提是（客户分析）。 11.投资银行的核心业务是（资产管理业务）。 12.上海证券交易所建立于（1990年12月19日）。 13.以20世纪50年代的现代资结构MM理论角度看，负债对企业价值和融资成本有影响，企业负债结构（越高）越好。 14.根据融资顺序偏好理论，公司为新项目进行融资一般会按照（内源融资、债务融资、股票融资）的顺序进行。 15.根据标准-普尔公司的信用评级标准，以下哪个信用级别开始是投机级及以下的债券信用评级（B级）。P78 16.已知中石油股票（代码：601857），2011年12月初价格9.0元，该股市盈率为13，该股预计2012年每股收益0.75，2011年每股收益0.57，该股价值为（低估）状态 17.从企业的资本结构和财务结构上看，LBO杠杆收购的融资体系不包括（风险投资）。P108 18.风险投资VC的退出机制不包括以下方式（发行债券）
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读书笔记 《投资银行学》 第一章：投资银行概述 投资银行在历史上萌芽于欧洲，其雏形可追溯到18世纪欧洲的商人银行，19世纪传入美国并得到初步发展，于20世纪发展到全球。在西方，经过数百年的发展，今天投资银行在经济运转中起着举足轻重的作用，成为金融体系的一个重要组成部分，是资本市场的核心，是连接宏观经济决策与微观企业行为的重要枢纽。中国大陆的投资银行业务是在改革开放和经济市场化进程中产生和发展起来的，众多的证券公司担当着投资银行的角色。 一、结构框架： （第一节）投资银行学概论 1.现代金融体系中的投资银行学 机构层次，指作为金融市场中介机构的金融企业——投资银行 行业层次，指投资银行的整个行业——投资银行业 业务层次，指投资银行所经营的业务——投资银行业务 学科层析，指关于投资银行的理论和实务的学科——投资银行学 2.投资银行的界定 （1）内涵：经营一部分或全部业务的金融机构称为投资银行，现实中的证 券公司、并购重组顾问公司、基金管理公司、投资管理公司、风险投资公司等
都是投资银行机构。 （2）特点：属于金融服务业，主要业务是代理而不是自营；主要服务于资 本市场，商品和服务大多是企业相关的股权和债权；智力密集型企业。 （3）类型：独立的专业性投资银行；全能型银行；大型跨国公司兴建的财 务公司。 （4）组成形式：合伙人制；混合公司制；现代公司制。 3.投资银行与商业银行的区别与联系 （1）商业银行与投资银行的业务不同 商业银行的业务为负债业务、资产业务和表外业务；投资银行业务范围很 广，包括证券承销、交易、兼并收购、资金管理、项目融资、风险投资、信贷 资产化等。 （2）商业银行与投资银行的融资手段不同 商业银行是间接融资，投资银行是直接融资。 （3）商业银行与投资银行的融资服务对象不同 商业银行侧重于短期资金市场的活动，投资银行侧重于资本市场的活动。 （4）商业银行和投资银行融资利润构成不同 商业银行的利润来源于存贷差收入，资金运营收入和表外业务佣金收入；投资银行的利润来源于佣金，资金运营收益和利息收入。 （5）商业银行和投资银行管理原则不同 商业银行以稳健管理为主，而投资银行的管理轴心是“风险收益对应论”。 （6）商业银行与投资银行宏观管理和保险制度不同
1. （）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 2. 以下国家中，采用综合型投行运行模式的是（）。 3. 目前我国《证券法》规定，如当发行的证券票面总值超过人民币（）时，应当由承销团承销。 4. 我国证券交易中目前采取的合法委托式是（）。 5.考虑不同投资者的风险承受能力，基金投资者可分为以下几种：（）。 6．下列属于创新型基金的是：（）。 7.现代意义上的投资银行起源于（）。 8.根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。 9.以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。 10.客户理财报告制度的前提是（）。 11.投资银行的核心业务是（）。 12.上海证券交易所建立于（）。 13.以20世纪50年代的现代资结构MM理论角度看，负债对企业价值和融资成本有影响，企业负债结构（）越好。 14.根据融资顺序偏好理论，公司为新项目进行融资一般会按照（）的顺序进行。
15.根据标准-普尔公司的信用评级标准，以下哪个信用级别开始是投机级及以下的债券信用评级（）。 16.已知中石油股票（代码：601857），2011年12月初价格9.0元，该股市盈率为13，该股预计2012年每股收益0.75，2011年每股收益0.57，该股价值为（）状态 17.从企业的资本结构和财务结构上看，LBO杠杆收购的融资体系不包括（）。 18.风险投资VC的退出机制不包括以下方式（）： 19.资产证券化主要参与主体不包括一下哪一项内容（）： 20.住房抵押贷款资产证券化的通用缩写为（）： 1、投资银行业从业人员的能力要求包括以下那些方面（）： 2.投资银行从业人员的职业道德包括（）。 3、风险投资所涉及的风险包括（）： 4、在基金分类中以下属于特殊类型的基金是（）： 5、现代投资银行业监管的具体共同目标是（）： 6、国际投资银行业的监管模式主要有（）： 7、常见的风险投资的退出机制包括以下哪些内容（）：
第一讲导论 一.金融市场的功能及参与者 金融市场——资源在时间上进行配置的场所按照金融工具的期限划分——资本市场与货币市场资本市场的参与者 筹资者包括政府及政府机构、公司与企业投资者包括机构投资者（institutional investor）和个人投资者（retail investor）中介机构投资银行；其他中介机构（会计师事务所、律师事务所、信用评级机构等）监管机构 二.投资银行的定义 投资银行是为筹资者和投资者提供金融服务的金融市场中介机构。 投资银行的声誉 百年老店关系(人脉) ——政府——公司 投资银行业务的利益冲突 客户利益之间的冲突投资银行自身利益与客户利益之间的冲突中国墙（China Wall） 国际著名的投资银行 高盛（Goldman Sachs）美林（Merill Lynch）摩根士丹利（Morgan Stanley）贝尔斯登（Bear Stern）瑞士联合银行（UBS）瑞士信贷第一波士顿（CS First Boston）野村证券（Nomura ）中国的证券公司 银河证券、国泰君安、申银万国、中信证券中金、高盛高华、瑞银证券 三.投资银行的业务 融资业务为政府及政府机构提供融资服务 ——国债发行 ——市政债券发行为公司和企业提供融资服务 ——股票发行和承销 ——公司债券发行和承销 经纪业务为个人和机构投资者提供证券交易经纪服务托管、清算、结算业务融资、融券业务 财务顾问业务 政府机构的财务顾问公司的财务并购业务顾问 资产管理业务委托资产管理集合资产管理计划、代客理财、年金管理 研究业务为机构投资者提供卖方（Sell-side）研究业务支撑 金融衍生工具业务衍生工具的设计、发行、交易、套利 自营业务利用自有资金进行股票、债券的投资 四.投资银行的发展趋势 全球化趋势 全球化=美国化?金融创新 金融创新=金融工程?业务多元化与业务专业化 金融超市——Citi Group 精品店——Blackrock, Fortress
一、反向投资策略 传统的有效市场假说认为股票收益是不可预测的。然而，在近二十年来的实证研究中不断发现股票收益率具有一定可预测性的证据，反向投资策略就是根据过去一段时间的股票收益率情况排序，买入过去表现较差的股票而卖出过去表现较好的股票，据此构成的零投资组合在未来一段时间内将获得较高收益的投资策略。 二、反并购策略（毒丸计划、焦土战争、金降落伞、出售皇冠宝石） 毒丸术，主要表现在以下二方面：一方面，权证持有人，以优惠条件，购买目标公司股票或合并后的新公司股票，以及债权人依毒药条款（依据该条款，在公司遭到并购接收时，债权人有权要求提前赎回债券、清偿惜贷或将债券转换成股票。这种毒药条款，往往会增加债券的吸引力，令债权人从接收性出价中获得好处。），将债券换成股票，从而稀释收购者的持股比例，加大收购资金量和收购成本。另一方面，权证持有人，以升水价格向公司售卖手中持股，换取现金，以及债权人依毒药条款，立即要求兑付债券，可耗竭公司现金，恶化公司财务结构，造成财务困难，令收购者，在接收后立即面临巨额现金支出，直至拖累收购者自身，虑及此，收购者往往望而生畏。基于这二方面的逻辑，收购者收购目标公司后，类似于吞下“毒丸”，自食其果，不得好报。 焦土术，常用做法主要有二种：一是出售皇冠宝石，售卖“冠珠”在并购行当里，人们习惯性地把一个公司里富于吸引力和具收购价值的“部分”，称为冠珠.它可能是某个子公司、分公司或某个部门，可能是某项资产，可能是一种营业许可或业务，可能是一种技术秘密、专利权或关键人才，更可能是这些项目的组合。二是虚胖战术。一个公司，如果财务状况好，资产质量高，业务结构又合理，那么就具有相当的吸引力，往往诱发收购行动。在这种情况下，一旦遭到收购袭击，它往往采用虚胖战术，以为反收购的策略。其做法有多种，或者是购置大量资产，该种资产多半与经营无关或盈利能力差，令公司包袱沉重，资产质量下降；或者是大量增加公司负债，恶化财务状况，加大经营风险；或者是故作一些长时间才能见效的投资，使公司在短时间内资产收益率大减。所有这些，使公司从精干变得臃肿，收购之后，买方将不堪其负累。 金降落伞，公司收购往往导致目标公司的管理人员被解职，普通员工也可能被解雇。为了解除管理人员及员工的这种后顾之忧，美国有许多公司采用金降落伞
投资银行学重点 1.投资银行定义 2.投资银行的发展趋势 3.投资银行的各项业务、各项收入 4.发行注册制与核准制 5.承销业务或的报酬的方式 6.承销定价的方式 7.证券承销的中介人 8.证券承销的方式 9.经济业务的流程 10.证券买卖委托指令 11.自营业务的原则 12.做市商的功能 13.并购中对目标企业的价值评估方法 14.杠杆收购的特点 15.风险投资的特点 16.资产证券化涉及到的外部环境 17.项目融资的适用范围 18.证券投资基金的相关关系人 19.私募股权基金的设立方式 20.我国投资银行管理体制（说明为什么采用专业……方式而不是……） 21.投行准入监管制度 22.投行组织架构的模式 名词解释： 1美国是招标 2荷兰式招标 3融资交易 4融券交易 5.超额配售选择权 6.竞争做市商 7.垄断做市商 8.新设合并 9.对冲基金 10.轻降落伞 11.项目融资
名词解释 美国式招标是指中标价格为投标方各自报出的价格。 荷兰式招标是指按照投标人所报买价自高向低（或者利率、利差由低而高）的顺序中标，直至满足预定发行额为止，中标的承销机构以相同的价格（所有中标价格中的最低价格）来认购中标的国债数额。 融资交易是指投资者向证券公司交纳一定的保证金，融（借）入一定数量的资金买入股票的交易行为。 融券交易 超额配售选择权是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15% 的股份，即主承销商按不超过包销数额115% 的股份向投资者发售。 竞争做市商又叫多元的做市商制度。即每只证券有多个做市商，且在一定程度上允许做市商自由进入或退出， 垄断做市商即每只证券有且仅有一个做市商 新设合并是指两个或两个以上的公司合并后，成立一个新的公司，参与合并的原有各公司均归于消灭的公司合并。 对冲基金是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。 金色降落伞指的是雇用合同中按照公司控制权变动条款，对失去工作的管理人员进行补偿的规定。 项目融资是为一个特定项目所安排的融资，项目债权人在最初考虑借款给该项目时，基于能够使用该项目的现金流量和未来收益作为偿债资金的来源，以及使用该项目实体的资产作为债权的安全保障 其他 1、投行定义，发展趋势 投资银行是以资本市场业务为其主要收入来源并为投资者和筹资者提供中介服务的专业金融机构。 发展趋势： 1、投资银行的全能化趋势：1）美国“金融自由化”大潮下投资银行混业经营的形成；2）英国通过金融“大震”改革实现投资银行的完全混业经营；3）日本“金融大地震”下的混业经营的形成；4）金融控股公司（Financial Holding Company）发展模式 2、投资银行的国际化趋势：投资银行业务经营空间的全球化，投资银行通过遍布全球的网络机构，开拓国际市场，在全球范围内拓展业务经营的趋势。表现：1）投资银行全球业务网络机构的基本形成；2）投资银行业务经营的国际化 3、投资银行的集中化趋势：市场集中度越来越高的趋势，投资银行通过与其他金融机构的并购与合作，机构规模日益大型化，金融资本日益集中。表现：1）投资银行机构的大型化；2）投资银行业务的专业化趋势 2、投行各项业务、各项收入 3、证券发行注册制、核准制 1.证券发行注册制 仅要求证券发行人在符合证券管理部门制订的基本条件的情况下准备发行证券时，将依法公开的各种资料完整、准确地向证券主管部门申报注册，遵循的是公开管理原则 美国：(1)公司的经营状况(2)公司的财务资料(3)财产详细情况。(4)证券主要持有者名单，即90天以内公司10％以上证券持有者的名单。(5)董事、监事和经理层人员持股及报酬情况。
投资银行：主营业务为资本市场业务的金融机构1.绿鞋期权：指新股发行时，发行人授予主承销商在本次既定的发行规模之外按同一发行价格超额配售一定比例的股份的权利。 2. 注册制：指发行人在准备公开发行股票时必须将依法应公开的各种资料完全准确地向证券主管机构呈报并申请注册。主管机构在约定期限内没有表示异议即可公开发行。 3.核准制：指发行人在股票发行时不但要充分公开其真实情况，而且必须符合公司法及证券管理法规规定的必备条件，证券主管机关有权否决不符合规定条件的股票发行申请。 4.套利：指利用证券市场定价的错误，或者价格联系的失常，或者是市场缺乏有效性的机会，通过买进价格被市场低估的资产，卖出价格被市场高估的资产牟利的交易行为。
5.做市商：是指在二级市场上不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格并在该价格上接受投资者的买卖要求，以自有资金和证券与投资者进行交易的证券自营商。是为了增加证券市场的流动性和促进稳定性而设置的机构。 6.保证金交易：又称信用交易。指客户在买卖证券时只向证券商支付一定数额款项或证券，作为保证金，其应支付的差额部分由证券商提供融资或者融券的交易。 7.BOT：是build-operate-transfer的缩写，是项目融资的一种模式。具体做法是由项目所在国政府为项目的经营者提供特许经营权，由项目经营公司安排融资建设和项目经营并获利，协议期满后将项目无偿转让给国家政府。8.要约收购：指收购公司以书面形式向目标公司的管理层和股东发出收 购该公司的要约，并按照依法公告的要约中所提出的收购条件，收购价格，收购期限以及其他规定事项，收购目标公司的一种收购方式。．
投资银行学第三套试卷 总分：100考试时间：100分钟 一、单项选择题 1、目标公司不愿意被并购，而并购方强行并购的行为称为（）(答题答案：B) A、善意收购 B、恶意并购 C、协议收购 D、要约收购 2、通过举债获取目标公司的产权，又从目标公司的现金流中偿还债务的并购方式称为（）(答题答案：C) A、债务收购 B、管理层收购 C、杠杆收购 D、财务收购 3、目标公司主动邀请第三方参与并购的反并购策略称为（）(答题答案：C) A、绿色邮包 B、资产剥离 C、白衣骑士 4、投资者无法按照合理的价格及时卖出手中的证券而遭受损失的风险是指（）(答题答案：C) A、利率风险 B、流动性风险 C、信用风险 D、赎回风险 二、多项选择题 1、风险投资基金的风险管理策略包括（）(答题答案：ABCD) A、分段投资 B、组织投资辛迪加 C、参与项目管理 D、设置额外控制权 2、按基础资产是否从发起人资产负债表中剥离，分为（）(答题答案：CD) A、一级证券化 B、二级证券化 C、表内证券化 D、表外证券化 3、下列哪些资产适合证券化（）(答题答案：ABCD) A、汽车贷款 B、房地产抵押贷款 C、信用卡应收款 D、学生贷款 4、资产证券化的目的是化解下列哪些风险（）(答题答案：BCD) A、市场风险 B、利率风险 C、信用风险 D、流动性风险 5、资产证券化产品按照基础资产不同可以分为（）(答题答案：ABCD) A、贷款类 B、应收款类 C、基础设施收费类 D、其他收入类
6、信用增级的手段包括内部和第三方信用支持，哪些选项是内部信用支持（）(答题答案：ABC) A、发行多级证券 B、超额抵押 C、储备金制度 D、信用证 7、特殊目的载体包括哪些组织模式（）(答题答案：ABC) A、信托 B、公司 C、有限合伙 D、私营 8、资产证券化的步骤包括（）(答题答案：ABCD) A、发起人构建资产池 B、把资产组合转移给SPV C、对资产组合进行信用增级与信用评 级D、证券设计与销售 9、资产证券化对发行人的好处有（）(答题答案：ACD) A、增加资产流动性 B、提高收益 C、分散风险 D、融资多元化 10、项目融资适用的范围包括（）(答题答案：ABCD) A、石油开采 B、天然气开采 C、公路建设 D、港口建设 11、资产证券化的一般或普通风险包括（）(答题答案：BCD) A、第三方风险 B、信用风险 C、利率风险 D、流动性风险 12、证券化资产的特点包括（）(答题答案：ABCD) A、资产数量多 B、资产相似 C、资产要足够分散 D、现金流是可预测并稳定的 13、资产证券化产品按照交易结构不同可以分为（）(答题答案：ABCD) A、转手证券 B、抵押担保证券 C、资产抵押证券 D、转付证券 14、项目股本金包括（）(答题答案：ABD) A、国家财政拨款 B、企业利润留成 C、可转债 D、企业发行股票 15、项目融资的可行性分析主要包括（）(答题答案：ABC) A、技术可行性分析 B、财务可行性分析 C、项目所在国的政治、经济环境分析 D、项目承包方的风险分析 16、项目融资的基本类型包括（）(答题答案：ABCD) A、以“设施适用协议”为基础的融资模式 B、以“生产支付”为基础的融资协议 C、BOT D、TOT
投资银行学重点整理
投资银行学重点整理 （考试题型：单选、多选、判断、名词、简答、论述、案例） 第一类： 根据规模大小，高盛公司属于什么类型的投行？特大型投行（国外投资银行的分类 1.特大型 2.大型 3.次大型） 反向收购的手段有哪些？ 1、场外收购或称非流通股协议转让。 2、二级市场收购 保荐人制度在我国什么时候开始实施的？ 2003年12月28日证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，2004年2月1日正式开始实施。 保荐人制度： A、由主承销商培育、选择和推荐企业。 B、由企业根据自身需要选择股票发行规模。 C、发挥股票发行审核委员会的独立审核功能。 D、股票发行价由发行人、主承销商协商制定。 E、提倡和鼓励发行人和主承销商进行自主选择和创新股票发行方式。 上交所A股佣金怎么计算？
股票买卖要交费用： 1、佣金：0.1%—0.3%，一般电话委托交易0.3%，网上委托交易0.2%或更低，根据你的证券公司（或你资金量的多少）决定，佣金每笔交易最低收取是5元。 卖出时加收印花税0.1%(单向收取)。 2、过户费（仅限于沪市），每买卖一千股收取1元。 内幕交易行为主要有哪些？ ①内幕人员利用内幕信息买卖证券，或者根据内幕信息建议他人买卖证券的行为； ②内幕人员向他人泄漏内幕信息，使他人利用该信息获利的行为； ③非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该内幕信息买卖证券，或者建议他人买卖证券的行为。这里的内幕人员，是指上市公司的董事会、监事会人员及其他高级管理人员，证券市场和主管机关和证券中介机构的工作人员，以及为该上市公司服务的律师、会计师等能够接触或者获得内幕信息的人员。 IPO是什么意思？ IPO全称Initial public offerings(首次公开
第一章 1,投资银行得含义(名词解释):在资本市场上从事证券发行承销、交易及相关得金融创新与开发等活动(企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资及项目融资等业务),为长期资金盈余者与短缺者双方提供资金融通服务得中介性金融机构。 2,投资银行得业务(简答或单选): 传统业务:证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行 核心业务:企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等。 第二章 1,分离型模式与混合型发展模式得利弊分析:(简答) 分离型模式 有利:1、降低整个金融体制运行中得风险 2、有益于保障证券市场得公平与合理。 3、促成金融行业得专业化分工 有弊:限制了银行得业务活动,制约了创新能力,削弱了本国金融机构得国际竞争力。 混合型模式 有利:(1)实现金融业得规模效益。 (2)多元化经营保障利润得稳定性。 (3)实现客户信息高度共享,降低贷款呆帐率,减少承销业务得风险。 (4)促进竞争 有弊:风险较大 2从世界投资银行模式演变中得到启示(论述): 1、投资银行与商业银行“分业”与“混业”得更替,从表面上瞧,各有其特定得历史背景,从本质上瞧,金融“形式”满足不了金融“内容”得发展需求,才就是“分业”、“混业”演变得内在根源。 2、不能简单地把“分”与“混”得变化取舍直接与“风险”得高低挂勾。实行何种金融经营体制,必须以金融安全为出发点,必须与该国在不同时期得经济发展水平、资本市场发育程度、信用体制、对外开放程度等国情相适应。简单地把“分”与“混”得变化取舍直接与“风险”得高低挂勾,似乎“混”就就是风险得,“分”就就是安全得,在理论上就是不全面得。 3、全球“两业”混业经营趋势不可逆转 (1)金融业得激烈竞争促进了混业经营 投资银行与商业银行之间,资本市场与货币市场之间相互沟通得内在需求,就是混业得根本动力。 (2)信息技术得快速发展,使资本市场与货币市场得沟通更便捷,利于投资银行与商业银行之间业务渗透。 (3)金融自由化、国际化就是推动“两业”混业得重要条件 (4)金融监管制度、监管技术日趋科学与完善,就是“现代混业”得重要保障。 3我国实行分离型模式得依据: 1、商业银行风险控制机制薄弱 2、证券市场尚处幼稚阶段 3、金融监管体系不完善 4、投行得发展趋势(): 1、投资银行得创新步伐加快
投资银行学 一、投资银行： （一）投资银行的产生与发展： 1、初级阶段（15世纪-19世纪），被叫做商人银行（著名：麦迪西银行）， 主要业务有汇票的承兑、担保和贸易贷款。 2、19世纪-20世纪初：a、美国战前后大量的政府债券和铁路债券塑造了美 国特色的投资银行b、19世纪末20世纪初，企业兼并和工业集中为其提供了发展机会 3、1933年开始金融管制下的发展 4、20世纪70年代以来的变化：a、金融创新带来的业务拓展以及商业银行 互相渗透 b、海外业务的拓展 5、2008年金融危机后：华尔街上的独立经纪公司终结 （二）概念：投资银行作为资金配置的中介，在最为广阔的围实现资本所有权和使用权的有效对接，是确定最佳资本使用方案、最佳使用方式、最佳使用对象的资本配置者 （三）业务：1、证券承销：是投资银行的基本业务和本源业务，以包销和代销形式进行，包括首次上市发行新股或上市公司发行新股 2、证券交易：又称二级市场业务，投资银行在其中扮演着经纪商、做市商和交易商三种角色 3、兼并与收购：提供信息，筹集资金 4、基金管理：基金设立与证券组合管理、合伙基金管理以及受托理财
5、私募投资（风险资本）通过私募的方式筹集资金进行投资，形成的基金叫私募基金 6、金融工程：包括资产证券化和金融工具创新 7、金融咨询 （四）发展趋势：1、合业经营战略：金融工具的创新，使投资银行和商业银行在新的业务领域融合交叉 2、全球化战略：a、机构全球化：在全球围设立分支机构、设立分管国际业务的机构b、业务国际化：原有的国业务国际化、出现新的国际业务 3、业务多元化战略：大型投资银行发展中，业务面涉及广泛 4、业务专业化战略：走特色经营道路 5、网络化趋势：网上发行、网上交易、网上理财 （五）投行人的基本素质：自律、有毅力、激情、个人技能、沟通能力、领导力、团队精神、诚信、被挑战的渴望 二、业务： （一）承销的概念：证券公司向证券发行人购入证券，然后再向投资者销售，由证券公司承办的债券发行。 （二）证券发行管理制度： 1、证券发行登记制（注册制）：发行证券必须将资料向主管机关呈报，并申请注册 2、证券发行核准制：证券发行人要公开其真实情况，主管机关要进行审查，经
读书笔记 《投资银行学》 第一章：投资银行概述 ? 投资银行在历史上萌芽于欧洲，其雏形可追溯到18世纪欧洲的商人银行，19世纪传入美国并得到初步发展，于20世纪发展到全球。在西方，经过数百年的发展，今天投资银行在经济运转中起着举足轻重的作用，成为金融体系的一个重要组成部分，是资本市场的核心，是连接宏观经济决策与微观企业行为的重要枢纽。中国大陆的投资银行业务是在改革开放和经济市场化进程中产生和发展起来的，众多的证券公司担当着投资银行的角色。 一、结构框架： （第一节）投资银行学概论 ?1.现代金融体系中的投资银行学 机构层次，指作为金融市场中介机构的金融企业——投资银行 行业层次，指投资银行的整个行业——投资银行业 业务层次，指投资银行所经营的业务——投资银行业务? 学科层析，指关于投资银行的理论和实务的学科——投资银行学 2.投资银行的界定 ? （1）内涵：经营一部分或全部业务的金融机构称为投资银行，现实中的证 券公司、并购重组顾问公司、基金管理公司、投资管理公司、风险投资公司等 都是投资银行机构。 ? （2）特点：属于金融服务业，主要业务是代理而不是自营；主要服务于资 本市场，商品和服务大多是企业相关的股权和债权；智力密集型企业。 ? （3）类型：独立的专业性投资银行；全能型银行；大型跨国公司兴建的财 务公司。 （4）组成形式：合伙人制；混合公司制；现代公司制。 ?3.投资银行与商业银行的区别与联系 ? （1）商业银行与投资银行的业务不同 商业银行的业务为负债业务、资产业务和表外业务；投资银行业务范围很 广，包括证券承销、交易、兼并收购、资金管理、项目融资、风险投资、信贷 资产化等。 ?（2）商业银行与投资银行的融资手段不同 ?商业银行是间接融资，投资银行是直接融资。 ?（3）商业银行与投资银行的融资服务对象不同 商业银行侧重于短期资金市场的活动，投资银行侧重于资本市场的活动。 ?（4）商业银行和投资银行融资利润构成不同 商业银行的利润来源于存贷差收入，资金运营收入和表外业务佣金收入；投资银行的利润来源于佣金，资金运营收益和利息收入。 ?（5）商业银行和投资银行管理原则不同 商业银行以稳健管理为主，而投资银行的管理轴心是“风险收益对应论”。 ?（6）商业银行与投资银行宏观管理和保险制度不同 商业银行接受银监会的管理控制，遵守的保险制度是存款保险制度；投资银行接受证监会的管理控制，遵守的保险制度是投资银行的保险制度。 （第二节）国际投资银行的起源于发展 ?1.?国际、国内投资银行的起源与发展 （1）现代意义上的投资银行产生于欧美，主要是由18世纪、19世纪众多销售政府债券和贴现企业票据和金融机构演变而来的。
投资银行学重点知识总结 作为从业人员应该具备哪些素质 强大的人际交往与领导才能、出色的学习与逻辑思考能力、良好的基本素养和专业知识、充沛的创造激情与工作能力、饱满的成功信念和制胜勇气、兼备全局意识与实干精神 核心论:金融体系中的投资银行 1) 金融是现代经济的核心部门2)金融的核心业务是资本市场的运作3)投资银行是资本市场运作的核心当 事人 4)投资银行的核心工作是对资产和企业的现金流进行分析的理论和技术第一章投资银行 1投资银行基本概念 投资银行是主要从事证券发行承销、证券交易、企业兼并与收购、基金管理、衍生金融、风险投资、投资分析等业务的非银行金融机构，是资本市场上非常重要的金融中介。 2投资银行的本质 , 投资银行是非银行金融机构，它不能通过发行货币或创造存款增加货币供应量，不能办理商业银行的传统业务。 , 投资银行最本源的业务主要是证券承销及证券经纪业务 3投资银行与商业银行比较 , 功能比较 :投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介1投资银行是直接融资的中介;2商业银行是间接融资的中介 (业务管理比较) 项目投资银行商业银行
本源业务证券承销发行、兼并收购、风险资产管理、基金管理、资产业务、负债业务、中间业务 资产证券化等 融资手段直接融资、侧重长期融资间接融资、侧重短期融资业务概貌无法用资产负债表反映表内与表外业务利润来源佣金、资金运营收益、利息收入存贷款利差收入、资金运营收入管理原则风险性、开拓性、稳健性、智慧密集型安全性、流动性、效益性宏观管理证监会银监会 保险制度投资银行保险制度存款保险制度 4特征: 业务特征一:专业性。二:广泛性。三:创新性。 5功能: 提供金融中介服务、构造证券市场、优化资源配置、促进产业结构优化升级 证券承销: 2、证券交易: 3、证券私募发行: 4、兼并与收购: 5、基金管理: 6、风险投资: 6业务范围: 7、资产证券化 : 8、金融创新 : 9、投资咨询业务: 7中国投资银行业的发展特点 (分析题) 1) 趋同化竞争与业间合作 2) 业务范围相对狭窄，承销业务服务方式雷同 (核心利润源于经纪业务和自营业务，经纪业务是主要支撑点) 3)资本规模偏小，国际竞争力弱 4)法律环境与制度建设相对落后 5)专业人才队伍缺乏 第二章投资银行的组织结构 1合伙制投资银行的特点: 1) 合伙制是建立在合伙人能力基础上的 2) 合伙人共享投资银行经营所得并对亏损承担连带的无限责任
第8章并购业务 基本要求：企业并购业务是投资银行的核心业务之一，被视为投资银行中“财力和智力的高级结合”，世界上不少投资银行将此业务作为核心业务。本章要求把握投资银行并购业务的基本运作内容，初步掌握并购的操作和策略选择。 重点和难点：（1）把握收购、合并和兼并之间的联系和区别；（2）并购业务的操作；（3）收购和反收购策略的合理选择与正确运用。 兼并收购是证券市场最大的热点，这股旋风也已经刮到了我国，联想收购IBM的PC业务部门、中海油竞购美国优尼科，也都让我们联想到并购业务在中国广阔的市场前景。那么，投资银行在并购中扮演的是什么角色呢？ 第1节兼并与收购概述 一、兼并与收购的基本概念 并购(Merger and Acquisition，或M&A)是兼并与收购的简称。其中兼并(Merger)是指两家或两家以上公司合并；而收购(Acquisition)则是指一家收购公司购买目标公司部分或全部资产所有权的经济行为，即指一家收购公司购买目标公司股权或资产形成母子关系，或购买后将其合并，或解散该公司并将其包装后卖掉，或由少数投资者取得控股权。具体展开讨论，相关的概念有： 合并：是指两家以上公司依契约及法令归并为一家公司的行为，其中又包括吸收合并和创新合并（联合）两中方式。 兼并：也就是吸收合并，是指一家公司采取各种形式有偿接受其它公司产权，使被兼并方丧失法人资格或改变法人实体的经济行为。其中包括：承担债务式兼并，购买式兼并，吸收股份式兼并和控股式兼并。 收购：是兼并中的控股式兼并的形式，一般是指收购方取得被收购方50%以上的股份从而获得公司的绝对控股权的兼并方式。有些也将取得30%以上股份的相对控股权获得称为收购。 从上述不同含义可看出，兼并是全额转移资产和负债，吸收合并是一家公司合并其他公司而存续的经济行为，而设立合并则是合并双方均消失，由新设的公司承接原有的资产和债务；收购则只是通过购买全部或部分股权或资产以达到控制目的，资产并购是收购方购买目标方部分或全部资产并有选择性的承担一些债务以控制目标公司，而股份收购则是收购方购买全部或部分目标方股份以达到控股目的。兼并和收购在目的、范围、债务资产转移方面均有一些区别，不过因为兼并和收购实质上都是一家公司通过某项产权交易取得其他公司的控制权，如资产所有权、经营管理权、收益分配权等的经济行为，所以一般把其看作一个整体，合称为“并购”，也有文献称之为“购并”。 二、并购的主要形式 (一)按照并购的行业角度分类 1.横向并购(horizontal meger)。 所谓横向并购是指属于同一行业的企业之间发生的兼并行为。横向并购可以扩大企业生产规模，降低生产成本，获得规模经济效应；增强产品的市场竞争力，减少来自市场各方面的竞争压力。横向并购是较为早期的并购形式，在第一次并购浪潮中采用得很多，形成许多巨型的石化、机械行业的企业。不过现在横向并购往往受到反垄断法的限制，现在较为少见了。 2.纵向并购(vertical merger)。 所谓纵向并购是指产业链中上下游企业间的并购行为。并购上游企业即并购向自己提供原材料和零部件的企业的行为称作向后并购，主要是为了确保原料等供应的质量和稳定性；并购下游企业即并购产品后加工企业或产品销售企业称为向前并购，主要是为了确保产品畅通的销售渠道。两者都能通过扩大经营规模，节省交易费用，并通过内部转移价格等获取避