世界经济论坛：2010年全球风险报告（三） 2010-4-19 二、财政危机与失业 金融危机在企业、投资者和消费者中触发了一场范围更广、程度更深的信心危机。中央银行采取了前所未有的干预措施来确保市场流动性供应，防止系统性崩溃。为了应对随后发生的全球经济衰退，很多国家采取了前所未有的一揽子刺激措施来拉动需求。虽然政府干预至关重要，但是各国政府需要避免其行为成为下一轮危机的主要诱因。 许多发达国家的政府债务在经济状况正常时就已经达到了历史最高水平。虽然干预措施在当时非常必要，但是市场干预成本，加之养老和医疗等长期支出负担使得一些主要经济体在财政状况降至历史最弱水平之际，债务规模还在不断增加。总体来看，目前G20预算赤字占整体GDP的比例已经达到7.9%3。 除个别国家外，大型发达经济体受财政危机的冲击最严重。据IMF预计，G20中的发达经济体政府债务占GDP的平均比例将从危机前的2007年的78%上升到2014年的118%。与此形成鲜明对比的是，政府债务规模较小、受银行业危机冲击不大的新兴经济体的财政状况保持稳定。IMF预计，2007-2014年期间，G20中的新兴经济体政府债务占GDP的平均比例不会超过40%。与上世纪80-90年代期间危机不同的是，新兴经济体并非本轮全球财政危机的诱因。 目前各国政府，尤其是美国和英国政府面临着一系列艰难抉择，所有这些决定都会对未来的全球风险产生重大影响。其中最紧迫的问题是：如何恰当的确定财政刺激政策逐步、可信地退出的时机，既要确保经济复苏势头不会遭到破坏，同时又不能退出得太晚，以免财政赤字引发市场对主权债务恶化的担忧，也不会促使资金流向安全资产，以避免资金和信心受到打击。政府需要制定可靠的退出策略，并与投资者和纳税人进行有效沟通。 社会保障体系可能带来的影响：21世纪新的社会保障体系？ 疲软的财政状况和当前社会支出所带来的长期压力是一项巨大考验。计算当代人和未来几代人面临的财政负担（主要计算社会保障和政府支持的医疗保健支出）的“代际法”(generational approach)揭示了我们面临巨大的财政缺口。据一项研究估计4，仅美国面临的财政缺口就高达66万亿美元，是当前GDP的5倍多，接近美国国民财富的2倍。其他发达经济体未来几代人面临的债务占GDP 比例也将上升到非常高的水平。 很明显，用代际账簿法来看，当前的财政政策是不可持续的。特别是发达经济体必须面临改革社会保障体系的艰巨任务。现行的医疗、养老、教育和失业保护等保障模式的设计初衷是为了满足预期寿命相对较低的发展中经济体人口的需求。不过这些模式的假设前提已经发生了显著变化。当今人们的寿命不断延长，同时退休人口（其养老金由现有就业人群的现收现付社会保障(pay-as-you-go system)项目提供）的占比在不断上升，这就给社会保障体系的成本和效率带来了巨大压力。虽然部分国家的社会保障体系的效率似乎较高（尤其是斯堪的纳维
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/4b6068390.html, 国企财务管理中存在的缺陷及对策分析 作者：赵晓云 来源：《管理观察》2010年第27期 摘要:财务管理作为国有企业的重要组成部分,在企业的所有经济活动中发挥重要作用。因此,认识到我国国企财务管理中存在的缺陷并积极解决,有助于我国国企的持续发展,并为国家经济建设做出贡献。 关键词:国企财务管理缺陷对策 在市场经济条件下,我国国有企业不断积极改革,以适应市场的需要。但是在财务管理中仍存在不容忽视的问题,本文将对我国国企财务管理中存在的缺陷及相关对策进行分析与阐述。 一、我国国企财务管理中存在的缺陷 1.会计基础工作薄弱 在我国国企中,由于会计的基础工作对相关规范的执行力度不够,所以违法乱纪情况时有发生,导致国有企业的会计信息失真现象严重。一方面,财务管理人员听从领导的安排,遵循“长官 意志”,不按照规定办理相关会计事务和行使权力,随意将财务手续简化,不按照规定设置账薄或 审核凭证,存在账外设账的情况,滥用会计的科目、私藏小金库等,这些行为造成会计内部秩序的混乱;另一方面,财会人员对财务的管理时有疏忽,如不定期开展账目清查及财产核查工作,不清楚企业内部的实际财务情况,造成财产不实,或者捏造、伪装虚假的经营成果与账务状况,私下篡改财务数据,虚报账目或者隐瞒报表等。 2.内部监控机制不完善 由于我国国企的内部监控机制不完善,企业的结构不合理,造成了严重的财产损失。首先,在国企中,由“董事长”一人当家,“一股独大”的现状造成了约束松散,企业的决定权掌握在少数人的手中,在投资及生产经营过程中,增大了财产风险。其次,在投资、销售及采购等基础建设活动中,存在权钱交易及商业贿赂等侵害企业权益的行为;或者在分配政策中,不顾及企业效益的好坏而搞“环保分红”、“保底分红”等,并采取税前支付红利的方式逃避缴税,造成了国有资产的损失。 3.财务人员素质偏低 自改革开放及加入WTO后,我国国企正逐步向经济全球化以及建立现代企业新制度的方向迈进,国企的领域覆盖了工业、农业及第三产业,目前已取得了较好的效果。我国国企已由原来的政府包办、统管的情况转变为产权明晰、自主经营的企业,在市场经济条件下,自负盈亏,并且
信息安全数据分析 根据卡巴斯基实验室安全网络（KSN）收集和处理到的数据, 卡巴斯基发布了《2010年第一季度信息安全威胁报告》。该报告给出了几个有意思的数据。首先是全球安全态势, 在全球不同国家，共计发生327,598,028次恶意程序试图感染用户计算机的行为，同上一季度相比，总体增长26.8%, 网络罪犯所采取的攻击策略有所改变：目前，针对中国地区用户的网络攻击同比下降了13%。 其次是哪些国家的用户最容易遭受网络攻击的侵害, 根据卡巴斯基的报告,前三甲是中国、俄罗斯和印度，分别占18.05%、13.18%和8.52%。而一直叫嚷受到中国大陆黑客攻击的美国只能屈居第四, 占总比的5.25%, 不到中国的三分 之一。中国依然是“最易遭受网络攻击的国家”。 最后来了解一下来自互联网的威胁, 卡巴斯基给出了互联网上排名前十的最常见恶意软件家族, 排名前三的分别是Iframe、Generic和Hexzone。另一个威胁是漏洞, 在2010年第一季度，卡巴斯基实验室在用户计算机上共检测到12,111,862个未修补的漏洞。同上一季度相比，增长了6.9%。排名前十位的漏洞中，有六种来自微软的软件产品，有九种可以被网络罪犯用来获取系统的安全控制权。可见, 保护计算的最好的办法是及时安装漏洞补丁。 全球信息安全风险评估发展及现状 美国人发明了计算机, 并在此后一直引领着计算机技术发展的方向。同样,美国最早开展计算机安全研究, 一直主导着信息安全技术和理论的发展。因此, 美国在信息安全评估理论和方法上的研究, 代表该领域国际上的最新发展。 美国从1967年开始研究计算机安全问题, 从1967年11月至1970年2月, 美国美国国防科学委员会委托兰德公司、迈特公司（MITIE）及其它和国防工业有关的一些公司，经过将近两年半的工作，主要对当时的大型机、远程终端进行了研究和分析，完成了第一次比较大规模的风险评估。在此基础上, 经过近10年的研究, NBS(美国国家标准局)1979年颁布了一个风险评估的标准：《自动数据处理系统（ADP）风险分析标准》（FIPS 65）。 从此拉开了信息安全风险评估理论和方法研究的序幕, 包括美国80年代的彩虹系列(即橘皮书, 美国早期的一套比较完整的从理论到方法的有关信息安全评估的准则, 形成于1981-1985), 1992年美国联邦政府制定的《联邦信息技术
25 通往经济复苏的桥梁 国际货币基金组织 | 2020年10月 1
2 在全球性的卫生和经济危机下，政策制定者采取了超常规措施来保护民众、经济和金融体系。然而，经济复苏的前景仍存在高度不确定性，这将取决于新冠病毒的可靠疗法和疫苗是否可得。此外，在很多国家，一些部门（资产管理、非金融企业和主权部门）在疫情暴发前就存在严重的脆弱性。这些脆弱性正在不断加剧，成为经济复苏的潜在阻力（图1）。 自2020年6月《全球金融稳定报告更新》发布以来，在当局政策的持续支持下，全球融资环境保持宽松。在发达经济体，低利率和风险资产市场的复苏继续支持融资环境进一步放松（图2）。同一时期，除中国外的新兴经济体的融资环境也普遍放松，尽管很多国家的对外融资成本仍高于新冠疫情之前水平（图2）。在经济活动改善、金融部门风险上升的背景下，中国当局降低了进一步降息的预期，融资环境总体保持稳定。 3月底以来融资环境的急剧放松帮助防范了金融危机，缓解了新冠疫情对经济的影响，但全球各国经济前景恶化，2020年预期增速的分布已深深跌入负区间（图3）。展望未来，根据2020年10月《世界经济展望》，全球经济预计在2021年增长5.2%。预期的增速回升和宽松的融资环境意味着明年出现负增长的概率较低，但风险仍偏向下行（图3）。 为应对疫情采取的空前政策行动成功提振了投资者情绪，维持了对实体经济的信贷支持。企业为缓解现金流压力增发了债券，使用了银行的信贷额度（美国最为明显），并利用了政府担保贷款（见待发布的第三章）。 新兴市场的硬通货债券发行也十分强劲。其总体的证券投资流动已从3月的低点恢复，尽管约半数新兴经济体在过去三个月中仍持续面临资金外流。宽松的融资环境改善了新兴市场证券投资流入的前景，未来三个季度出现外流的概率从市场最为动荡时的60%下降至9月的25%（图4），但其仍高于疫情之前的水平。
晨星全球投资者体验研究报告——费用与支出 Morningstar晨星（中国）研究中心王蕊 近期，Morningstar晨星公司在全球发布了关于北美、欧洲、亚洲和非洲等26个市场共同基金投资者的体验报告。晨星第六份全球投资者体验报告将从以下四个维度作出评估，并发表独立章节：费用与支出、监管与税收、信息披露、及销售。费用与支出章节评估全球基金投资者承担的基金费用，考察全球基金行业的行业实践，旨在描绘现阶段共同基金的投资者体验。晨星希望籍此可以推动全球的监管机构、资产管理公司、分销渠道、媒体等各方就如何提升基金投资者体验进行研究与探讨。 研究方法 该报告主要的研究对象为每日开放申购与赎回的共同基金，在全球范围内包括投资公司、公募基金、单位信托基金、UCITS与SICAVs。研究对象不包括其他集合投资类工具，如保本基金、可变年金、保险连结基金、私人养老基金、封闭式基金、集体投资信托基金、对冲基金、私人股本基金与风险投资基金。 需要关注的是，这项研究并没有评估投资者通过咨询投资顾问而购买基金产品的潜在成本，因为26个地区并没有披露相应的投资咨询费用，且这项费用会依据投资者、投资咨询公司或是账户的属性而呈现差异化的费率结构。因此，我们选取年度运营费率资产规模加权中位数，来衡量不同市场基金的费率水平。同时，计算过程中仅考虑“零售”份额，而最小投资额超过10万美元则被定义为“机构”份额且不参与费率计算。运营费率反映基金运作过程中持续发生的费用，除管理费、托管费与其他费用外，还包括嵌入式分销费用（国内为销售服务费）、尾随佣金（国内为客户维护费）与业绩提成费用。该指标不包括在销售渠道购买基金的一次性费用，如前/后端认（申）购费与赎回费用。 研究方法论会惩罚高费率的基金市场，主要原因是这些市场的基金往往捆绑分销费用与顾问费用，且以尾随佣金的方式从基金公司收取，不仅使基金本身的运营成本上升，同时投资者利益也得不到有效保护。因此，晨星倡导基金费用分拆，有利于促进费用的透明化和费用的有序竞争。 本研究还包括交易所交易基金（ETF）的问题去评估每个市场ETF的普及率及使用情况。从全球范围来看，ETF作为“非捆绑式”费用的典型代表，是投资顾问帮助客户构建组合理想的底层资产，也是行业最佳实践的体现。 主要观点 报告指出全球投资者购买基金的费用呈下降趋势，但各市场呈现一些显著的差异。以下列示全球基金运营费率下降的主要驱动力。
年国家信用风险报告 2010年国家信用风险报告 2010年无疑是国际经济和金融秩序出现深刻调整的开端，各国国家信用水平在未来的升降变动则是它的反映。2008年金融危机爆发前美元本位制下的国际收支失衡已经难以维系，在此基础上，国际信用关系正在渐次出现转变。如果说2009年全球经济的主题是在危机中获得稳定，则2010年的主题是在巩固中着手调整。但是调整将是一个长期和渐进的过程，有些国家可能会在这个进程中逐步降低自身的脆弱性，维持或提升国家信用等级，有些国家则可能由于治理无方、调整乏力呈现国家信用等级下降的趋势。 2010年全球金融危机对国家信用的影响正向深入和持久的方向发展。主要发达国家信用风险呈现加速恶化的趋势，部分国家已经出现了偿债危机，欧元区国家信用危机的走向尤其值得关注，其他地区的国家信用风险略有上升或趋于稳定。希腊、西班牙、葡萄牙、冰岛、乌克兰等是风险最为突出的国家。 一、国家信用需求总体仍呈增长态势 各国政府和中央银行在2008年下半年和2009年采取的异乎寻常的财政和货币政策在恢复市场信心、改善全球金融系统稳健性、促进消费和投资方面取得了一定的成功，但也显著增加了各国政府的债务负担。大公估算2009年全球政府总债务达到了约39.7万亿美元的规模，占当年全球国内生产总值的71.0%，与2008年比增长了13.4%。在全球政府债务构成中，经合组织代表的发达国家政府债务规模最大，占全球政府债务总规模的91.2%，各级政府债务与国内生产总值的比率为90.3%，远远超过了发达
国家政府债务占国内生产总值60%的警戒线(见表1)。大多数新兴市场和发展中国家政府因推出财政刺激政策和财政收入下降导致债务规模也出现一定程度的上升。 此次全球经济衰退的程度之深使多数国家政府都在2010年保持了不同程度的财政扩张计划，政府债务规模将持续加速扩大的趋势。大公预计2010年各国政府债务总规模将达到43 .9万亿美元，比2009年增长10.5%，占全球国内生产总值的比重将上升到73.8%(见表1)。 发达国家债务增量仍占2010年全球债务增量的绝大部分。2010年发达国家的金融体系还存在较大压力，信贷紧缩的局面将持续。货币政策虽然向金融体系提供了异常宽松的资金支持，但是银行为降低风险暴露敞口并未将流动性以贷款方式传导给实体经济，导致货币政策效果欠佳。为巩固来之不易的经济复苏前景，在失业率高企、私人消费和投资未出现强劲反弹的情况下，财政政策成为挽救经济的唯一有效途径，政府为拉动经济增长、调整经济结构还需采取扩张性财政政策。但是已经出现偿债危机的部分国家，如希腊、葡萄牙、西班牙等不得不转而采取财政紧缩政策。其他一些债务负担沉重的发达国家，如意大利、爱尔兰、英国、日本等也在着手财政政策的退出策略。但总的来说，发达国家在2010年扩张性财政政策全面退出的可能性不大。 东亚和拉美国家政府债务增长将趋于缓和。由于两个地区主要是从外需方面受金融危机影响，在及时的政策措施调控下，内需得到有效调动，经济复苏前景较为乐观。两地区一些主要国家存在的问题是证券组合资本持续涌入，在未来几年有推高资产价格、抬高汇率和引起通胀的风险。针对这些情况，大公预计两个地区在2010年扩张性财政政策的力度将稳中有降，但在以基础设施投资和结构性调整为主的国家，财政刺激下降幅度不会太
2020年10月1日，欧亚集团（Eurasia Group）发布《2020年未来风险报告》（Future Risks Report 2020）。报告指出，技术革命、气候变化、流行病和日益加剧的地缘政治不稳定性使决策者、企业和个人更难预测即将发生的变化，克服挑战和把握机遇。大流行病和传染病将会是未来五到十年内社会面临的最大新兴风险，气候变化自2015年来首次下滑至第二位，网络安全风险被列为第三大风险，地缘政治不稳定性位居第四。各类风险之间的联系日益紧密，为应对风险，需要采取全球性、跨学科和多利益相关方参与的预防和保护措施。
COVID-19重塑新兴风险格局 受访专家称，在未来五到十年内，大流行病和传染病是社会面临的最重要风险。去年，此类风险位列第八位。今年，将大流行病列为主要新兴风险的专家数量增加了一倍多，从23%增加至56%。公众也将健康风险列为导致脆弱性的首要原因之一，与计算机相关风险并列。
图1 现在大流行病和传染病已经成为新兴风险之首
图2 公众认为最容易受到健康和计算机相关风险的影响 鉴于目前的重点是应对COVID-19，专家们在谈及大流行病和传染病时，最关心的问题自然是新的疾病毒株，而忽略了其他威胁。调查数据也印证了这一点，例如，关注抗生素耐药性和超级细菌的专家比例从去年的29%下降到今年的9%。 （一）政府是否做好应对大流行病的影响？
接受调查的专家认为，与其他新兴风险相比，政府更愿意应对大流行病和传染病，认为政府准备充分的比例从去年的22%上升到33%。 虽然出现了明显的错误示范，但世界各地大多数政府都果断采取行动，以应对COVID-19的影响。例如，在法国，为了避免大规模破产和裁员，政府制定了“临时失业”计划。根据该计划，国家为企业提供补贴，向那些无法工作的人支付工资。截至2020年4月底，近900万工人受益于这一计划。许多其他国家也采取了类似的措施。 不过，各国政府虽可能已迅速采取行动，减轻COVID-19的直接影响，但各国如何应对可能随之而来的长期挑战，仍有待观察。 在世界各地，人们对政府能力的认识有很大不同。例如，在亚太地区，45%的专家表示政府为应对大流行病和传染病做好了充分准备，而欧洲为34%，非洲为22%，美洲仅为16%（如图3所示）。2019年，只有31%的亚洲专家和18%的欧洲专家表示，本国政府对大流行病和传染病做好了充分准备。这反映出许多亚洲国家在应对传染病方面有更多经验，例如本世纪初的SARS和最近韩国的MERS。
资料来源：联合国贸发组织 2011年世界投资报告 一、2010年全球直接投资复苏势头增强 2010年全球外国直接投资小幅回升5%，达到1.24万亿美元；但仍比危机前的均值低15%左右，比2007年时的最高值减少近37%。 （一）新兴经济体成为直接投资的新力量。2010年，发展中和转型期经济体吸收的直接投资额首次达到全球的一半以上；前20大直接投资流入国中半数为发展中和转型期经济体。同时，发展中和转型期经济体的直接投资流出量出现强势增长，2010年增长21%，占全球的29%；前20大直接投资经济体中有6个是发展中和转型期经济体。 （二）发达国家直接投资流入量仍远低于危机前水平。2010年，发达国家直接投资流入量略微下滑。欧洲跌幅巨大；日本出现下跌。阻碍直接投资流入回升的因素包括愈发黯淡的经济前景、紧缩措施和可能出现的债务危机及监管方面的顾虑。然而，美国的流入量强势逆转，增长40%以上。 发达国家对外直接投资扭转下滑趋势，较2009年增长10%；然而仅达到2007年最高值的一半。出现逆转的主因是并购价值有所增加。 （三）服务业直接投资放缓，跨界并购出现反弹。在危机中首当其冲、直接投资流量减少最多的服务业，其2010年直接投资流量继续下滑。金融业直接投资流量跌幅最大。 从投资方式看，2010年跨境并购交易值上升36%，但只有2007年最高值的三分之一左右。进入发展中经济体的跨境并购值翻番。 （四）发展中国家直接投资流入量不均衡。非洲、最不发达国家、内陆发展中国家和小岛屿发展中国家的直接投资流入持续下降。2010 年，非洲直接投资流入量下降了9%，在全球直接投资流入总量中的份额由2009 年的5.1%降至2010 年的4.4%；最贫困区域的直接投资流入量持续下滑，48个最不发达国家的流入量又全面下滑0.6%。
受联合国贸易和发展会议（UNCTAD）委托，商务部投资促进事务局和国际经济合作杂志社于9 月17 日在北京举办贸发会议《2009 年世界投资报告》发布会。《世界投资报告》是关于全球外国直接投资流动趋势分析的一份重要的年度工作报告，至今已经发布了19 期。今年《世界投资报告》的主题是“跨国公司、农业生产和发展”。报告分析了全球外国直接投资的最新趋势，并重点讨论了跨国公司在参与农业生产时发挥的作用和影响。联合国贸发会议投资和企业司司长詹晓宁通过远程电视连线向与会者介绍本年度报告的主要内容。报告指出，在愈演愈烈的经济和金融危机中，2008 年全球外国直接投资（FDI）流入量为 1.697 万亿美元，比2007 年的1.979 万亿美元下降了14%。这一下滑趋势将持续到2009 年，而且将变得更加显著。报告分析说，估计2009 年全球FDI 流入量将会进一步跌至1.2 万亿美元。预计2010 年将现缓慢复苏的势头，并可望回升至约1.4 万亿美元，到2011 年有可能上升到1.8 万亿美元，基本达到2008 年的水平。全球经济和金融危机以及不断加快的经济衰退，不仅严重影响了全球FDI 的前景，也改变了FDI 的格局。2008 年流入发展中经济体和转型经济体的FDI 继续保持增长，在全球FDI 流量中所占的比例飙升至43%，而引发金融危机的发达国家FDI 流入量出现了大幅度下滑，骤降29%，流入量仅为9,620 亿美元。在2008 年上半年，发展中国家比发达国家更好地经受住了全球金融危机的冲击，因为它们的金融体系与受到沉重打击的欧美银行体系的相互联系没有那么紧密。在日益上涨的大宗商品价格的推动下，发展中国家依然保持强劲的经济增长，流入发展中国家的FDI 继续上升，但增幅远低于前几年。从地区分布来看，2008 年流入南亚、东亚和东南亚的FDI 上升17%，达到3000 亿美元，但在进入2009 年第一季度后大幅下滑。这种发展趋势同样出现在了东南欧和独联体的转型经济体中，其FDI 流入量在2008 年增长了26%，破纪录地达到了1140 亿美元，但是在2009 年第一季度同比下跌了46%。2008 年流入非洲、拉美和加勒比海地区的FDI 显著增长，分别为 27%和13%，保持了近几年的上升势头，西亚流入量也有增长，上升16%，最不发达国家的流入量达到创纪录水平，为330 亿美元。这在某种程度上是一种滞后反应，因为经济疲软已经逐渐影响到发展中国家，并缓慢影响其出口。这一态势连同2009 年第一季度的初步数据说明，在2009 年，流入发展中经济体各区域的FDI 都将出现下滑。发达国家FDI 流入量普遍显现下滑的趋势，但是美国不降反升。2008 年流入欧盟27 国的 FDI 下降了40%，为5030 亿美元。然而，流入美国的FDI（主要来自欧洲的投资者）却增长了 17%，达到3160 亿美元的空前规模，使得美国继续成为全球最大的FDI 目的地。从跨国并购的数据来看，发达国家吸收FDI 的下滑趋势在制造业和服务业表现得尤为明显，而矿业和采掘业的重组过程，以及发展中国家大型公司，尤其是来自中国的公司越来越积极地参与，使得2008 年流入发达国家第一产业的FDI 有所增长。在2008 年底和2009 年的前几个月里，FDI 流入量的三个重要组成部分——股票投资、其他资本（主要是公司内部贷款）和利润再投资——全部出现了明显下滑。股票投资随着跨国并购的减少而下滑。外国分支机构利润的下降拖累了利润再投资，2009 年第一季度发达国家对外直接投资减少，其中有46%是由这个原因造成的。在有些情况下，母公司及总部的重组导致外国分支机构偿还所欠贷款，减少了从跨国公司流向其国外分支机构的内部资本净流动。自2008 年中期以来，抽回投资、收回公司内部贷款以及偿还母公司债务等行为造成的撤资在一些国家均超过了FDI 流入总量。在2008 年和2009 年上半年，在所有跨国并购中，约有三分之一涉及向其他公司出售国外子公司，这进一步削减了FDI 的
受联合国贸易和发展组织（UNCTAD）委托，国际经济合作杂志社于2017年6月7日在北京举办《2017年世界投资报告》发布会。联合国贸发组织投资和企业司司长兼报告主编詹晓宁博士通过视频会议向与会的主要媒体代表和专家学者全面介绍了这份关于全球投资趋势的专题年度报告。国际经济合作杂志社社长齐国强主持发布会。联合国贸发组织的《世界投资报告》是关于全球外国直接投资（FDI）流动趋势分析的重要年度工作报告，至今已经出版了27期。这份报告在国际上具有相当高的权威性和科学的系统性，长期以来一直是各国和各地区政府外资主管部门、理论学术界和企业界交流信息、增进了解的渠道和平台，对推动全球外国直接投资的发展起到了至关重要的作用。 一、全球投资趋势 （一）2016年全球FDI流量增长乏力 2016年，全球外国直接投资流量下降2%，为1.75万亿美元，这也表明FDI实现全面复苏的道路还很曲折。公司间贷款出现了历史性的跌幅，跨国并购（M&A） 交易额的增长推动股权投资增长 了18%。流入发展中经济体的 FDI有所下滑，不过发达国家流 入量的温和上涨，再加上转型经 济体流入量的大幅上升抵消了下 滑势头。有鉴于此，流入发达经 济体的FDI流量在全球FDI流量 中的占比增至59%。 流入发达经济体的FDI增长 了5%，达到1.032万亿美元。北 美流入量的稳定增长以及其他发 达经济体流入量的大幅上升，完 全弥补了欧洲流入量的下滑。 2016年，发展中世界的FDI流入 量处于下行通道。大宗商品价格 疲软，经济增速放缓均对发展中 世界的FDI流量产生了负面影 响，发展中世界的FDI流入量下 降了14%，只有6460亿美元。与 之形成对照的是，流入转型经济 体的FDI跃升至680亿美元，一 改近两年的下滑趋势。 在2016年全球吸收FDI最多 的十大目的地中，发展中经济体 的数量还是超过了一半。美国 2016年吸收外国直接投资3910 亿美元，依然高居榜首，上年排名 第14位的英国在巨额跨国并购的 推动下，吸引外国直接投资2540 亿美元，排名跃升至第二位。中 国的FDI流入量下降了1%，为 1340亿美元，排名第三位。 （二）FDI仍然是发展中经济 体重要的融资来源 2016年，流入发展中经济体 的外部金融资本预计为1.4万亿 美元，比2010年减少了2万亿美 元以上。其中，FDI仍然是发展 中国家数量最多、最稳定的外部 资金来源。总体来看，这些资金 还远未达到2030年前可持续发 展目标（SDGs）所规定的年均投 资水平。 （三）所有主要地区的FDI流 出量均有所下滑 2016年，发达经济体对外直 接投资下降11%，为1万亿美 元。它们在全球外国直接投资流 出总量中的占比保持稳定，仍然 在70%以上，发展中经济体的对 外直接投资保持稳定，为3830亿 美元，转型经济体的对外直接投 资骤降了22%，为250亿美元。 欧洲跨国公司（MNE）的投资在 经历了2015年的大幅飙升后，于 2016年骤降了23%，跌至5150亿 美元。主要原因是爱尔兰、瑞士 和德国的对外直接投资大幅下 滑。尽管北美跨国公司的跨国并 投资与数字经济——《2017年世界投资报告》综述 本刊记者钱志清
Energy in 2013: Taking stock Christof Rühl Group Chief Economist World Petroleum Congress, Moscow 16 June 2014
Introduction: the last ten years The purpose of this review has always been to provide objective data on global energy developments; and to chronicle changes in global energy markets year by year, in as rigorous a fashion as possible. Here is last year’s chapter. To begin with, let’s step back a little. Ten years ago, the energy world looked rather different. Much of what we took for granted has changed. It is always a good first step to look back at where you came from before assessing today. What have been some of the major changes over the past decade? Ten years ago, the developing world, classified here as non-OECD economies, had started to embark on a period of rapid economic growth (the term BRICs was coined in 2001). From 2001 onward, this showed up as an “energy gap” – global energy demand growth became dominated by the non-OECD from the turn of the millennium; in 2008, they overtook the OECD. China, rightly or wrongly, came to symbolize this ascent, overtaking the EU in 2007, the US in 2010 and the whole of North America last year. Many would have found this hard to believe ten years ago. Energy markets are huge and the supply response can be sluggish. So prices started to rise – and to diverge. Oil prices rose the fastest, of course, but many of the implications are easily forgotten: Today, we think of oil prices above $100 as normal, and many an analyst remains gainfully employed by investigating gas price spreads – an activity which would not have attracted much attention ten years ago.
2014世界投资报告：概述 2014年世界投资报告 投资于可持续发展目标：行动计划 日前，2014年世界投资报告发布。南开大学国际经济研究所和跨国公司研究中心从1998年负责翻译。本年度报告中文版计划于2014年9月8号厦门的投洽会上发布。为了让大家及时了解信息，特提前将报告概述部分呈现给读者。负责完成本报告的负责人是：冼国明、葛顺奇、王璐瑶、田珍、孙卓然、刘晨、李凌睿、侯亚美、张英达。 概述 一、全球投资趋势 全球FDI：谨慎乐观 2013年，FDI流量恢复上升趋势。全球FDI流入增长了9%，达到1.45万亿美元。2013年，各主要经济体——发达经济体、发展中经济体和转型经济体FDI 流入均有所增长。全球FDI存量增长9%，达到25.5万亿美元。 联合国贸发会议预测，全球FDI流量2014年达到1.6 万亿美元，2015年1.75万亿美元，2016年增长到1.85万亿美元。这一增长主要来源于发达经济体的经济复苏及其所带来的直接投资。但是，一些新兴经济体的脆弱性、政策不确定性和地区冲突所带来的风险仍将对FDI流量的预期回升带来不利影响。 由于发达国家FDI预期增长较快，FDI的地区分布将向发达国家占全球FDI 流入量较高比例这一“传统格局”演进（见图1）。但发展中经济体的未来FDI 流量仍将维持在较高水平。
图1 1995-2013年全球及按经济体划分FDI流入量和对2014-2016年的预测（十 亿美元） 发展中经济体保持领先 发展中经济体的FDI流入已创新高，达到7780亿美元（见表1），占全球FDI流入量的54%。但是与过去十年间17%的平均增长率相比，FDI增速已经降至7%。亚洲继续成为FDI流入量最多的区域，显著高于欧盟这一传统中占全球FDI 比重较高的地区。其他主要发展中地区，非洲（增长4%）、拉丁美洲和加勒比海地区（增长6%，不包括离岸金融中心）也有所增长。 表1 2011-2013年按地区划分的FDI（十亿美元，%） 地区 FDI流入量FDI流出量201120122013201120122013 世界 1 700 1 330 1 452 1 712 1 347 1 411发达经济体880517566 1 216853857欧盟490216246585238250北美263204250439422381发展中经济体725729778423440454非洲48555771212亚洲431415426304302326东亚及东南亚333334347270274293南亚4432361392西亚534844221931
联合国贸易和发展会议
世界投资报告
2005 年
概
跨国公司与研发 活动的国际化 述
联 合 国 纽约和日内瓦，2005 年
站网告报资投界世问访请
https://www.doczj.com/doc/4b6068390.html,/wir
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《全球投资趋势监测报告》 （2011年4月27日，日内瓦） 联合国贸易和发展组织投资和企业司司长 詹晓宁 我非常高兴向各位介绍联合国贸易和发展组织（联合国贸发组织）最新一期《全球投资趋势监测报告》的主要内容。 全球对外直接投资增长13%，尽管仍低于金融危机前一年即2007年水平。 各国政府大规模的公共投资使全球经济得以避免陷入长时期的衰退。但公共投资正在失去势头。随着很多国家政府债务达到难以持续的水平，各国政府认识到必须削减赤字。因此，持续的复苏将更加依赖于私人投资的增长。当前一个有利的情况是，跨国企业拥有大量的现金。一个不好的情况是，它们似乎仍不太愿意动用现金。跨国公司仍未完全恢复它们作为全球投资增长引挚的作用，但各国企业正在重新扩大投资。2010年全球对外直接投资增长了13%，超过1.3万亿美元。然而，其水平仍比危机前2005-2007年的平均水平低10%左右，比2007年的历史最高水平低40%。 发展中以及转型经济体对外直接投资无论在绝对规模还是在全球对外投资总量中所占的比重均达到了历史最高水平。 2010年发展中国家和转型经济体的对外投资直接达到3770亿美元，增长23%。发展中以及转型经济体强劲的经济增长，这些国家充满活力的跨国企业以及它们日益增强的在新的外国市场上竞争的愿望，推动着其对外投资。2010年，发展中和转型经济体不仅是外国直接投资的主要吸收国（超过53%），同时也是更加重要的对外投资国。其在全球对外投资总量中所占比重从危机前一年即2007年的15%上升到28%。来自拉美、南亚、东亚及东南亚的跨国公司是
推动全球对外投资快速增长的主要力量。转型经济体的对外直接投资在2010年也增长了24%。 南方国家绝大部分的对外直接投资流向其它南方国家。 发展中以及转型经济体的很多跨国公司扩大了对复苏强劲且经济前景较好的新兴市场的投资。2010年，南方国家70%的对外直接投资项目（跨境并购及“绿地”投资项目）均是针对其它的发展中或转型经济体。由于“金砖五国”经济增长迅速，加上来自这些国家的跨国企业拥有雄厚的资金且在收购资源和海外战略资产方面有着强烈的愿望，近来年其在全球对外直接投资中的地位逐渐上升。 发达国家对外直接投资总量略有增长，但其对发展中国家的投资增长强劲。 2010年发达国家对外直接投资上升到9700亿美元，较上年增加10%，但仅为2007年历史最高水平的一半。各发达国家及地区对外直接投资趋势差别很大，这反映了主要发达经济体参差不齐的经济状况。其中，欧洲对外直接投资略有上升（3%），美国对外直接投资大幅增长（31%），而日本的对外直接投资在2010年进一步下挫（-24%）。经济危机对发达国家的影响仍在继续，使得发达国家的很多跨国公司为确保其市场份额和盈利水平加大了对新兴经济体的投资。2010年，发达国家近一半的对外直接投资项目（跨境并购及“绿地”投资项目）均投向了发展中及转型经济体，而2007年这一比例仅为30%。 对外直接投资的构成：2010年对外直接投资的增长主要由利润再投资推动，而这主要得益于全球多数地区的经济状况持续改善，以及跨国公司海外子公司特别是在发展中国家的子公司的盈利继续增长。股权投资这一与跨国公司长期投资战略最为直接相关的投资形式在2010年保持低迷。但利润再投资以及其它形式的对外投资（主要是公司内部借贷）的增长弥补了股权投资的低迷状况。 对外直接投资的进入方式:跨境并购仍出现较大波动。跨境并购总量在2010年出现增长，这主要反映了股票市场资产价格上扬以及并购企业金融实力有所增强。但跨境并购在2011年第1季度再次下降。相反，“绿地”投资项目不仅在金额及数量上大大超过了跨国并购，而且在2011年初继续保持了上升势头。
2005年年度国家贸易和投资环境报告（2） （2）韩国贸易协会 韩国贸易协会成立1946年它是美国的非营利性私人组织1972年成为世界贸易中心的正式成员8.6万佳成员公司是韩国外贸行业中最大的经济组织。它的服务主要包括：外贸公司注册，贸易中介，海外市场研究，国内外相关法律法规的介绍以及各种主题的咨询。 （3）韩国中小企业振兴公社 该法人隶属于韩国中小企业厅*国家金融业务。除了为韩国中小企业的发展提供各种服务外，其职能还积极支持中小企业扩大出口；促进中小企业之间的国际合作，并积极引导外国公司投资韩国中小企业。 （4）韩国商工会议所 韩国工商会是韩国’是最早建立的最大的民间综合经济组织。它的成员几乎涵盖了韩国商业界的所有大，中，小型企业。*会员费的运作由会员自愿支付。其与经济，贸易和投资有关的主要业务包括：加强民间国际经济合作，促进出口和吸引外国投资；维护会员公司的合法权益。 （5）出口保险公司 韩国出口保险公司是根据《出口保险法》成立的非营利性特殊保险组织，旨在为企业出口提供风险保护。公社的所有资金都由政府预算支付。工业和资源部监督
公社的业务状况。 3.贸易壁垒 （1）关税和关税管理措施 南韩’的平均关税税率是8％以下。在乌拉圭回合谈判中，韩国答应91.7％关税项目是有约束力的。 1个，调整关税 根据现行的《关税法》，韩国政府的国内竞争力很差，由于农业，林业，牲畜和水产品的进口增加，以及保护环境和消费者利益，可能导致市场混乱或损害国内产业。，平衡国内产业。对于在基本关税的基础上需要暂时保护（例如开发）的产品，征费不得超过100％调整关税。调整后的关税每年都会以总统令的形式发布和实施，并由韩国财政经济部审查。适用期限一般为1个年。 2003年2015年，韩国征收进口调整关税的产品类型为二十三类别，涉及中国产品二十二类。2003年年12月8日本，韩国关税审查委员会审查了“2004年的“年度关税调整和减免关税”在获得国会批准后，以总统令的形式宣布。2004年年1个月1个在案件中实施，废除了绢丝，绢织物，棉织物和棉纱罗3同类产品的关税调整包括活鲷鱼和活鲈鱼，冷冻射线，冷冻鱿鱼和冷冻墨鱼，松茸，豆沙糕5降低了同类产品的调整关税3％?5％。征收调整关税20在产品中，有活鲈鱼，松茸，虾酱，粉丝，豆沙饼，混合调味料（包括辣椒酱）等。11这些产品的全部或大部分都是从中国进口的，都是具有竞争优势的产品。 中方认为韩国’减少受监管关税影响的产品类型，并且关税降低幅度非常有限，而监管关税制度仍然限制了中国’公司向韩国出口相关产品。