农业产业化典型企业分析二
北京顺鑫农业股份有限公司
【企业概况】北京顺鑫农业股份有限公司（以下简称“顺鑫农业”）是北京市第一家农业类上市公司，下设5个分公司，9家控股子公司，截至2000年底，公司总资产达亿元，净资产亿元。几年来，经济效益一直稳步增长，繁荣了首都市场，股民回报稳定，农民收入提高。2001年完成主营业收入亿元，实现净利润万元。
【产品】“顺鑫农业”主导产品主要有畜产品加工、名优粮食作物、蔬菜、水果、花卉种植与加工、酿酒业等，是集农业科技服务、种植与养殖业产销一体化的综合企业。产品几乎覆盖了所有的农副产品领域。其中主要经营范围有：粮食作物、蔬菜、瓜果、果树种植、加工及销售；养殖畜禽；生产、销售饲料；白酒、肉类加工、制造及销售；淡水养殖；种畜产品、农作物种子、蔬菜种子、种畜的繁育及销售；农业技术开发，技术服务；销售农机具及配件，化工产品、机电产品、建筑材料和餐饮服务。
【市场】“顺鑫农业”在实施产品和市场多元化时，最具特色的是其品牌战略。并利用品牌优势，积极开拓国内外市场。
品牌战略的第一步，是打造精品。“顺鑫农业”用两年多时间打造一系列的农产品精品，包括北京醇系列、鹏程食品系列等。第二步，运用高科技手段（如计算机监控、生化分析、基因测试），对农产品产前、产中、产后整个过程实施有效质量监测，将这些精品确定为有效的品牌资源。经过几年的努力，“顺鑫农业”创造了十多个知名品牌。第三步，用优质服务呵护品牌资源。科技服务是“顺鑫农业”的一大特色，伴随着成熟的市场网络服务成为市场支持强有力的手段。仅在顺义区，公司所设立的科技推广（指导或培训）站便达200余家。在湖南、辽宁、河南、陕西、吉林等养猪大省，公司的技术人员成为各地的业务骨干。
【经营模式】“顺鑫农业”坚持走“知识、资本、技术”三位一体的现代化大农业发展道路。依靠北京市雄厚的科技与人才优势，大力发展高科技产品，实现“宽领域、全过程、内涵式”发展。在具体的企业组织模式上，依托高科技发展现代大农业，以分公司和控股公司为基础发展农业多元化。
在与农户的合作方式上，“顺鑫农业”采取“公司＋基地＋农户”的方式。“顺鑫农业”大力以科技带动优势产业，主要有五种方式：一是组建技术中心，如组建组培中心；二是引进新的优良品种；三是完善和提高自己的优良品种繁育体系；四是充分利用首都科研力量集中的优势，聘请国内一流专家；五是作为科研单位的实验、示范基地。
科技创新在具体产业上的表现如下：
种植业重点围绕“专”、“特”、“高”做文章。“专”就是发展具有专门用途的小麦和玉米品种的种植；“特”就是发展特殊消费人群需要的产业；“高”就是大
力发展高档蔬菜、高档水果和高档花卉。畜牧业方面，重点抓两个环节，一是抓优良品种的繁育，二是抓加工、销售。公司根据市场变化，及时调整产品结构，采取对猪肉分割产品进行精细加工，增加小包装、精包装等措施，充分满足了不同层次的消费需求。而在酿酒方面，重点抓质量，创品牌。
【发展】“顺鑫农业”通过股票发行上市，实现了投资主体多元化，建立了现代企业制度，塑造良好的龙头企业形象。同时，利用发行股票募集的资金进行再投资。例如：先后投资亿多元收购2家公司，强化了公司主营业务；投资4634万元对种猪厂猪舍、产仔舍进行改造，引进了国外优良种猪，成为华北地区最大的优良种猪繁育基地之一。另外，“顺鑫农业”还通过投资控股方式参与石门农副产品批发市场的建设与经营等。
【特色】“顺鑫农业”地处北京，凭借得天独厚的人才、知识和资本优势，一开始就建立了现代企业制度，通过股份制改革而上市，既筹集了大量发展资金，又规范了经营管理。在具体运作中，重视品牌建设和科技创新，实现了“宽领域、全过程、内涵式”的现代化大农业发展。
顺鑫农业2019年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 顺鑫农业2019年资产总额为2,202,155.88万元，其中流动资产为1,755,679.56万元，主要分布在存货、货币资金、应收票据等环节，分别占企业流动资产合计的46.48%、46.01%和2.96%。非流动资产为446,476.32万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的67.31%、16.37%。 资产构成表 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产2,202,155.8 8 100.00 1,985,083.1 3 100.00 1,841,203.7 1 100.00 流动资产1,755,679.5 6 79.73 1,532,071.6 9 77.18 1,384,064.2 75.17 长期投资6,862.19 0.31 8,889.49 0.45 9,007.63 0.49 固定资产300,537.27 13.65 312,667.77 15.75 315,283.13 17.12 其他139,076.86 6.32 131,454.19 6.62 132,848.75 7.22 2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的48.97%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的46.48%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。 流动资产构成表 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产1,755,679.5 6 100.00 1,532,071.6 9 100.00 1,384,064.2 100.00 存货815,981.95 46.48 821,305.39 53.61 781,706.49 56.48 应收账款6,556.2 0.37 7,378.68 0.48 9,249.71 0.67 其他应收款3,158.67 0.18 2,565.57 0.17 2,500.96 0.18 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据51,889.66 2.96 22,405.01 1.46 31,383 2.27 货币资金807,853.31 46.01 617,239.47 40.29 509,574.35 36.82 其他70,239.77 4.00 61,177.56 3.99 49,649.68 3.59 3.资产的增减变化 2019年总资产为2,202,155.88万元，与2018年的1,985,083.13万元相比有较大增长，增长10.94%。
《投资模拟实习》 专业：财务管理 班级： 姓名： 学号： 得分： 2017年4月25日
首创股份投资分析报告 简介： 首创股份是一家由北京首都创业集团有限公司控股的上市企业，主营业务为基础设施的投资及运营管理。公司发展方向定位于中国水务市场，专注于城市供水和污水处理两大领域，主要业务涵盖城市自来水生产、供水、排水等各个生产和供给领域，公司经过多年的发展，已经在北京、深圳、马鞍山、余姚、青岛等城市进行了水务投资，目前已初步完成了对国内重点城市的战略布局，参股控股的水务项目遍及国内8个省区和13个城市，服务人口超过1500万，发展潜力相当可观。作为为国内污水处理领域的龙头，公司控股的京城水务公司污水处理能力120万吨，占北京市目前总处理能力的近80%，是目前国内污水处理能力最大的公司。与此同时，公司还全资拥有京通快速路30年的收费经营权，公路业务将给公司带来稳定的收益 行业分析： 北京首创股份有限公司自成立以来一直致力于推动公用基础设施产业市场化进程，将发展方向定于中国水务市场，专注于城市供水和污水处理的投资及运营管理。 我国的供水行业传统上一直由政府垄断经营，几乎没有市场。它有两个突出特点：一是政企不分，城市供水的投资、生产、经营由政府包办；二是水价由政府制定，价格不能反映价值规律。2016年4月1日国家提出了千年大计“雄安新区”。行业进入了快速增长的轨道。水务行业市场体制正由公共服务体制向投资收益体制转变。国家
鼓励民间社会资本投资进入，逐步推进特许经营制度，规范市场。近日，多家水务公司纷纷发布开拓新业务市场公告。 随着我国经济的持续增长，虽然明年的宏观经济增长速度会下行，但是全社会固定资产投入不断增大。从全国工商联环境服务商会获悉，到2017年整个节能环保产业总值将达到8万亿元。其中环保产业主要包括污水处理、固废处理与脱硫脱硝三个主要部分。“十二五”期间污水处理市场投资机会主要集中在中小城镇，老污水处理项目的升级改造将成为主要潜在市场。 可见，水务行业前景可观。 经营分析： 公司主营业务为水务、固废等环保业务。公司在加大市场拓展力度、保证新项目投入运营的同时，保障存量项目安全生产运行，持续加强精细化、标准化管理，提升运营服务能力，报告期内实现营业收入281,349.04万元，同比增加25,051.18万元；实现利润总额36,023.52万元，同比减少7,606.85万元 公司遵循既定的发展战略和经营计划的安排，积极拓展新市场及项目，上半年新增水务项目投资规模约70万吨/日，巩固了公司在行业中的地位和影响力。公司通过建立项目区域化管理体系，充分发挥了区域公司和项目公司的属地化优势，拓展辐射周边项目，进一步扩大了地区规模效应；在运营管理方面，在现有体系化、标准化管理的基础上向精细化管理提升，强化了已投资项目的质量化管理和后期评价。此外，公司实施了工程建设项目统一管理、统一规划和统筹运作
顺鑫农业2020年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年三季度利润总额为负10,330.84万元，与2019年三季度的2,412.23万元相比，2020年三季度出现较大幅度亏损，亏损10,330.84万元。企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。在营业收入有所扩大的同时，出现了较大幅度的经营亏损，企业以亏损换市场的战略面临市场竞争的严峻考验。 二、成本费用分析 2020年三季度营业成本为221,400.83万元，与2019年三季度的188,296.89万元相比有较大增长，增长17.58%。2020年三季度销售费用为33,840.47万元，与2019年三季度的17,610.88万元相比有较大增长，增长92.16%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。2020年三季度管理费用为19,485.31万元，与2019年三季度的19,503.72万元相比变化不大，变化幅度为0.09%。2020年三季度管理费用占营业收入的比例为6.72%，与2019年三季度的7.37%相比有所降低，降低0.65个百分点。但并没有带来经济效益的明显提高，要注意控制管理费用的必要性。2020年三季度财务费用为3,487.2万元，与2019年三季度的2,507.11万元相比有较大增长，增长39.09%。 三、资产结构分析 2020年三季度存货占营业收入的比例明显下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，顺鑫农业2020年三季度是有现金支付能力的，其现内部资料，妥善保管第1 页共3 页
顺鑫农业投资分析报告 一．公司概况： （一）简介 北京顺鑫农业股份有限公司是北京市第一家农业类上市公司，是国家农业产业化重点龙头企业，在全国农产品加工及流通领域占有重要地位，主要从事白酒生产与销售、种猪繁育、生猪屠宰与肉制品加工及建筑房地产等业务。 （三）公司主营业务近三年毛利情况：
白酒业务和肉制品加工业务营业收入分别占营业总收入的41.26%和32.79%。2013年，肉制品加工业务毛利率为7.31%，较2012年4.8%的毛利率有较大幅度的提升。白酒制造业的毛利率由2012年的51.49%提高到2013年的60.35%。白酒业务盈利率高，已成为公司主要利润来源，利润贡献率超过80%。 二．定增基本情况： 发行数量：14821.94万股(目前总股本43854万股) 募资金额：17.43 亿元 发行底价：11.76 元/股 锁定期：大股东36个月，其他投资者12个月，， 目前市价：14.41 元/股（2014年5月19日价格） 资金用途：用于牛栏山酒厂研发中心暨升级改造工程项目（一期、二期）、熟食产业技术升级项目、白酒品牌媒体推广项目和补充流动资金。 目前进度：5月14日取得证监会核准批复。 三．投资分析要点及结论： 1. 大股东参与增发凸显其对公司长远发展的信心。 公司控股股东顺鑫集团承诺认购金额不少于10,000万元（含10,000万元）且不超过20,000万元（含20,000万元），按增发底价11.76 元/ 股和发行股数上限14821万股计算预计发行完成后大股东（及其一致行动人）比例仍然高达39.52%。 2. 本次通过定增投资中端白酒项目符合市场需要，对提升盈利水平可能会起到一定的积极作用，但公司作为一家农业类上市公司，白酒销售收入占据半壁江山，随着募投项目的推进，白酒业务将在公司营业收入中占据绝对主导地位，尽管随着人们生活品质的提高和国家禁止三公消费给中端白酒市场带来了新的市场需求，但白酒市场产能已经供过于求，而且随着高端白酒厂商开始转型做中低端产品，以及像娃哈哈这样的潜在竞争者进入白酒市场，未来白
《投资模拟实习》 专业：财务管理班级： 姓名： 学号： 得分： 2017年4月25日
首创股份投资分析报告 简介： 首创股份是一家由北京首都创业集团有限公司控股的上市企业，主营业务为基础设施的投资及运营管理。公司发展方向定位于中国水务市场，专注于城市供水和污水处理两大领域，主要业务涵盖城市自来水生产、供水、排水等各个生产和供给领域，公司经过多年的发展，已经在北京、深圳、马鞍山、余姚、青岛等城市进行了水务投资，目前已初步完成了对国内重点城市的战略布局，参股控股的水务项目遍及国内8个省区和13个城市，服务人口超过1500万，发展潜力相当可观。作为为国内污水处理领域的龙头，公司控股的京城水务公司污水处理能力120万吨，占北京市目前总处理能力的近80%，是目前国内污水处理能力最大的公司。与此同时，公司还全资拥有京通快速路30年的收费经营权，公路业务将给公司带来稳定的收益 行业分析： 北京首创股份有限公司自成立以来一直致力于推动公用基础设施产业市场化进程，将发展方向定于中国水务市场，专注于城市供水和污水处理的投资及运营管理。 我国的供水行业传统上一直由政府垄断经营，几乎没有市场。它有两个突出特点：一是政企不分，城市供水的投资、生产、经营由政府包办；二是水价由政府制定，价格不能反映价值规律。2016年4月1日国家提出了千年大计“雄安新区”。行业进入了快速增长的轨
道。水务行业市场体制正由公共服务体制向投资收益体制转变。国家鼓励民间社会资本投资进入，逐步推进特许经营制度，规范市场。近日，多家水务公司纷纷发布开拓新业务市场公告。 随着我国经济的持续增长，虽然明年的宏观经济增长速度会下行，但是全社会固定资产投入不断增大。从全国工商联环境服务商会获悉，到2017年整个节能环保产业总值将达到8万亿元。其中环保产业主要包括污水处理、固废处理与脱硫脱硝三个主要部分。“十二五”期间污水处理市场投资机会主要集中在中小城镇，老污水处理项目的升级改造将成为主要潜在市场。 可见，水务行业前景可观。 经营分析： 公司主营业务为水务、固废等环保业务。公司在加大市场拓展力度、保证新项目投入运营的同时，保障存量项目安全生产运行，持续加强精细化、标准化管理，提升运营服务能力，报告期内实现营业收入281,349.04万元，同比增加25,051.18万元；实现利润总额36,023.52万元，同比减少7,606.85万元 公司遵循既定的发展战略和经营计划的安排，积极拓展新市场及项目，上半年新增水务项目投资规模约70万吨/日，巩固了公司在行业中的地位和影响力。公司通过建立项目区域化管理体系，充分发挥了区域公司和项目公司的属地化优势，拓展辐射周边项目，进一步扩大了地区规模效应；在运营管理方面，在现有体系化、标准化管理的基础上向精细化管理提升，强化了已投资项目的质量化
经营状况分析首创股份(600008) （一）对公司经营状况与财务状况的讨论与分析 报告期内公司在董事会的领导下，紧紧围绕年初制定的经营目标不放松，进一步开拓全国水务市场，同时强化公司的经营管理，取得了较好的经营业绩。报告期内公司实现主营业务收入报告期内公司实现主营业务收入13,906.88万元，较去年同期增加4,565.91万元，同比增长48.88%；其中公用事业收入10,310.08万元，占主营业务收入的74.14%，公用事业收入较去年同期增加2,850.08万元，同比增长38.20%；旅游服务业收入3,596.81万元，占主营业务收入的25.86%，旅游服务业收入较去年同期增加1,715.83万元，同比增长91.22%。 （二）公司主营业务范围和经营情况 公司主营业务为公用基础设施的投资及投资管理，住宿、餐饮及高科技产品的开发、咨询、转让等。同时，在以公用事业的投资管理为核心业务的发展战略指导下，公司继续加大对水务市场的开拓力度。报告期内公司按照年度经营计划的要求继续深化主营业务，立足北京，大力拓展全国水务市场，通过规范投资管理流程和运营管理流程，增强在该领域经营和管理能力。目前，已在多个城市开展大型水务项目的前期谈判，通过加强与该领域一流专业公司的合作，稳步提高公司在水务领域的市场占有率。报告期内公司与青岛市市排水管理处、青岛开投环保投资有限公司草签了《合资经营协议》、《公司章程》，共同投资设立青岛首创瑞海水务有限责任公司。与余姚市建设投资有限公司共同投资设立的余姚首创水务有限责任公司正式挂牌运营，该公司注册资本为人民币5,000万元，公司拥有80%的股权，该公司主要经营自来水的生产、销售及其他与水处理及相关供水的业务，目前该公司拥有三个自来水厂，共计19万吨/日的制水能力。报告期年公司所属的北京京通快速路收费业务正常，为公司提供了稳定的现金流，共实现主营业务收入为7,428.43万元，占主营业务收入的53.41%。 在旅游服务业方面，公司所属新大都饭店经过去年的改造增加了配套设施和屋顶花园，在一定程度上增加了在同行业内的竞争力，客房出租率和餐饮营业额也比去年同期大幅增加，共实现旅游服务业主营业务收入3,596.81万元，占公司主营业务收入25.86%，较去年同期增加了1,715.83万元，同比增长91.22%。
顺鑫农业2020年上半年决策水平报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为76,927.79万元，与2019年上半年的 91,271.36万元相比有较大幅度下降，下降15.72%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2020年上半年营业利润为 78,171.38万元，与2019年上半年的91,322.18万元相比有较大幅度下降，下降14.40%。在营业收入迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。 二、成本费用分析 顺鑫农业2020年上半年成本费用总额为872,900.78万元，其中：营业成本为673,695.43万元，占成本总额的77.18%；销售费用为68,382.53万元，占成本总额的7.83%；管理费用为35,930.87万元，占成本总额的4.12%；财务费用为15,693.14万元，占成本总额的1.8%；营业税金及附加为79,198.82万元，占成本总额的9.07%。2020年上半年销售费用为68,382.53万元，与2019年上半年的85,607.9万元相比有较大幅度下降，下降20.12%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。2020年上半年管理费用为35,930.87万元，与2019年上半年的39,515.89万元相比有较大幅度下降，下降9.07%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为3.77%，与2019年上半年的4.7%相比有所降低，降低0.92个百分点。但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。 三、资产结构分析 顺鑫农业2020年上半年资产总额为1,990,413.3万元，其中流动资产为1,546,015.67万元，主要以存货、货币资金、其他流动资产为主，分别占流动资产的47.23%、46.55%和2.55%。非流动资产为444,397.63万元，
顺鑫农业2019年财务分析综合报告顺鑫农业2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为118,472.57万元，与2018年的105,942.01万元相比有较大增长，增长11.83%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年营业成本为950,676.21万元，与2018年的724,959.61万元相比有较大增长，增长31.14%。2019年销售费用为143,017.01万元，与2018年的122,379.94万元相比有较大增长，增长16.86%。2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。2019年管理费用为83,846.02万元，与2018年的68,079.62万元相比有较大增长，增长23.16%。2019年管理费用占营业收入的比例为5.63%，与2018年的5.64%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。2019年财务费用为12,496.31万元，与2018年的14,363.98万元相比有较大幅度下降，下降13%。 三、资产结构分析 与2018年相比，2019年存货占营业收入的比例明显下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。因此与2018年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，顺鑫农业2019年是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 顺鑫农业2019年的营业利润率为7.96%，总资产报酬率为6.26%，净内部资料，妥善保管第1 页共3 页
招标投标企业报告 北京首创股份有限公司青岛分公司
本报告于 2019年9月25日 生成 您所看到的报告内容为截至该时间点该公司的数据快照 目录 1. 基本信息：工商信息 2. 招投标情况：中标/投标数量、中标/投标情况、中标/投标行业分布、参与投标 的甲方排名、合作甲方排名 3. 股东及出资信息 4. 风险信息：经营异常、股权出资、动产抵押、税务信息、行政处罚 5. 企业信息：工程人员、企业资质 * 敬启者：本报告内容是中国比地招标网接收您的委托，查询公开信息所得结果。中国比地招标网不对该查询结果的全面、准确、真实性负责。本报告应仅为您的决策提供参考。
一、基本信息 1. 工商信息 企业名称：北京首创股份有限公司青岛分公司统一社会信用代码：91370211MA3MG6KL50工商注册号：370211330054711组织机构代码：MA3MG6KL5 法定代表人：崔宝军成立日期：2017-12-14 企业类型：其他股份有限公司分公司(上市)经营状态：在业 注册资本：/ 注册地址：山东省青岛市黄岛区黄河东路906号 营业期限：2017-12-14 至 / 营业范围：公用基础设施的投资（未经金融监管部门批准，不得从事吸收存款、融资担保、代客理财等金融业务）；高科技产品的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务；房地产项目开发，销售商品房；物业管理；销售百货、五金交电、预包装食品、家具、工艺美术品、节能设备、电子产品、建筑材料。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 联系电话：*********** 二、招投标分析 2.1 中标/投标数量 企业中标/投标数： 个 （数据统计时间：2017年至报告生成时间）
首创股份PPP项目资产证券化案例分析 近年来,证监会与发改委相继推出大量PPP项目政策与通知,各地地方政府也通过PPP模式融资对大量地方公共基础设施进行了建设。我国PPP项目进入发展的黄金期。然而在PPP模式兴起的背景下,我国社会资本参与却出现逐渐下降的趋势。其原因主要体现在以下三个方面。 首先,我国PPP项目建设和运营时间较长,社会资本进入后短期很难回收资本。其次,目前我国PPP项目的退出机制存在缺陷,社会资本投入资金后只能通过到期清算予以清割,在计划期很难实现退出。第三,我国PPP项目合规性受到了政府的广泛关注,大量PPP项目处于严格审核中,未来能否运营尚无定数。面对我国PPP模式发展中社会资本参与低的现象,2016年末证监会与国家发改委发布了2698号文。 在文件中对我国政府和社会资本合作资产证券化的基础资产与原始权益人做了一些基本要求,这是PPP项目资产证券化首次在我国政府文件中被提出。随后2017年3月,中信证券辅助首创股份将其旗下子公司的污水处理PPP项目证券化并在上交所成功上市,表明我国PPP项目资产证券化逐渐发展起来。基于此,本文希望通过在上交所首批实施的PPP项目资产证券化案例——首创股份污水处理PPP项目证券化进行深刻分析,为我国PPP项目在公共设施领域的证券化发展提供一定的现实及理论意义。论文一共分为五个部分。 第一部分是绪论。第二部分论文整理了我国PPP项目及其资产证券化的发展现状,仔细分析了我国当前PPP模式的特征与问题。然后在当前学术界对PPP项目及其资产证券化没有详细与准确定义的基础上,总结了政府的各项文件对于PPP项目资产证券化的要求。随后本文对PPP项目资产证券化交易结构与运营流程等进行了深入分析。 接下来第三部分本文对我国PPP项目资产证券化上交所首批项目——首创股份污水处理PPP项目作为案例进行简单介绍。第四部分是对首创股份污水处理案例的详细分析,在分析过程中一方面与我国之前的污水处理项目进行对比分析,另一方面将其与国外流行的全业务资产证券化模式进行对比,并仔细分析此次案例的不足与优势。最后论文的第五部分也是最后一章将在坚持我国PPP项目资产证券化原则基础上,提出对于首创股份以及我国PPP项目资产证券化的建议。希
目录 顺鑫农业2018年财务分析详细报告 (3) 一、资产结构分析 (3) 1.资产构成基本情况 (3) 2.流动资产构成特点 (3) 3.资产的增减变化 (4) 4.资产的增减变化原因 (5) 5.资产结构的合理性评价 (6) 6.资产结构的变动情况 (7) 二、负债及权益结构分析 (7) 1.负债及权益构成基本情况 (7) 2.流动负债构成情况 (8) 3.负债的增减变化情况 (10) 4.负债的增减变化原因 (11) 5.权益的增减变化情况 (11) 6.权益的增减变化原因 (12) 三、实现利润分析 (12) 1.利润总额 (12) 2.营业利润 (13) 3.投资收益 (14) 4.营业外利润 (14) 5.经营业务的盈利能力 (14) 6.结论 (15) 四、成本费用分析 (15) 1.成本构成情况 (15) 2.总成本变化情况及原因分析 (16) 3.营业成本控制情况 (16) 4.销售费用变化及合理性评价 (17) 5.管理费用变化及合理性评价 (17) 6.财务费用变化情况 (18) 五、现金流量分析 (18) 1.现金流入结构分析 (18) 2.现金流出结构分析 (19) 3.现金流动的稳定性 (20) 4.现金流动的协调性 (21) 5.现金流量的变化情况 (21) 6.现金流量的充足性评价 (21) 7.现金盈利情况分析 (22) 8.现金流动的有效性评价 (22) 9.自由现金流量分析 (22) 六、偿债能力分析 (23) 1.支付能力及还债期 (23) 2.流动比率 (23) 3.速动比率 (23) 4.短期偿债能力变化情况 (24)
5.短期付息能力 (24) 6.长期付息能力 (25) 7.负债经营可行性 (25) 七、盈利能力分析 (25) 1.盈利能力基本情况 (25) 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力 (26) 3.对外投资的盈利能力 (26) 4.内外部资产盈利能力比较 (26) 5.净资产收益率 (26) 6.净资产收益率变化原因 (27) 7.总资产报酬率 (27) 8.总资产报酬率变化原因 (27) 9.成本费用利润率变化情况 (27) 10.成本费用利润率变化原因 (28) 八、营运能力分析 (28) 1.存货周转天数 (28) 2.存货周转天数变化原因 (28) 3.应收账款周转天数变化情况 (29) 4.应收账款周转天数变化原因 (29) 5.应付账款周转天数变化情况 (29) 6.应付账款周转天数变化原因 (30) 7.现金周期 (30) 8.营业周期 (30) 9.营业周期结论 (31) 10.流动资产周转天数 (31) 11.流动资产周转天数变化原因 (31) 12.总资产周转天数 (32) 13.总资产周转天数变化原因 (32) 14.固定资产周转天数 (32) 15.固定资产周转天数变化原因 (33) 九、发展能力分析 (33) 1.营业收入增长率 (33) 2.净利润增长率 (33) 3.资本增长性 (33) 4.可动用资金总额 (34) 5.挖潜发展能力 (34) 十、经营协调性分析 (34) 1.投融资活动的协调情况 (34) 2.营运资本变化情况 (35) 3.经营协调性及现金支付能力 (35) 4.营运资金需求的变化 (36) 5.现金支付情况 (37) 6.整体协调情况 (37) 十一、经营风险分析 (38) 1.经营风险 (38) 2.财务风险 (38)
首创股份：1500万吨水处理能力，2010年净利增32%，EPS0.27元 北京首创股份有限公司（600008），作为一家国有控股上市公司，自成立以来一直致力于推动公用基础设施产业的市场化进程，主营城市制水供水和污水处理，于2000年4月在上交所上市。 2009年，首创股份实现营业收入26.38亿元，同比增加52%，净利润4.48亿元，同比增加72%，每股收益0.20元。其历年营业收入、净利润及我们对其2010年的业绩预测，如下列二图所示： 首创股份历年主营业务收入及增长率变化情况（亿元）
7 由于城市用水是社会生活和生产必需品，业务量与城市发展同步，数据显示首创股份历年主营业务收入呈持续增长趋势。2009年，公司不断强化管理能力，新增水务项目开始运营，水务板块收入达18亿元，比上年增加3.85亿元，同比增长27.25%。此外，公司在海口的土地开发项目进展顺利，实现营业收入5亿元。2008年，因金融危机和奥运会等原因造成北京部分地区毛利较高的工业用水减少，导致净利出现大幅负增长，2009年又基本恢复到较正常水平，同比增长72%，接近2007年的最高水平。 数据显示，公司历年来毛利率一直高于行业平均水平。但近年随着一批民营设备工程企业利用灵活机制和日益增强的融资能力迅速崛起并进入，使水务市场竞争趋于激烈，毛利率呈逐年下降趋势，从2004年时的70%下降到2009年的不到40%，与行业平均毛利率的差距，也从40个百分点下降到不到10个百分点。其历年毛利率变化情况，如下图所示：
80% 在费用控制方面，首创股份的管理费用率长期高于行业平均水平，但近年来已大幅下降，2009年为12.6%，与行业平均费用率10%相当接近，其历年管理费用率变化情况，如下图所示： 营业费用方面，从2006年开始公司营业费用率便一直低于行业平均水平，并有持续下降趋势，说明公司已建立了一定的品牌优势和垄断地位。2009年，其营业费用率仅为1.65%，低于行业平均值近1个百分点，如下图所示：
2020北京首创股份有限公司招聘试题及答 案解析 （网络整理，题目顺序与原题可能不一致） 1. 下列关于诸子百家的代表人物，阐述错误的是_____。 A: 儒家的代表人物是孔子、孟子、荀子 B: 道家的代表人物是老子、庄子 C: 法家的代表人物是墨子、商鞅 D: 兵家的代表人物是孙武 参考答案: C 本题解释: 参考答案:C【解析】墨子是墨家的代表人物。故选C。 2. “勿以恶小而为之，勿以善小而不为”这所揭示的哲学原理是_____。 A: 对立统一规律 B: 质量互变规律 C: 善恶转化的规律 D: 否定之否定规律 参考答案: B 本题解释:【答案】B。解析：“勿以恶小而为之，勿以善小而不为”强调的是不要认为坏事很小就去做，不要认为好事很小就不去做。因为小的坏事积少成多，一样会造成严重后果；而小的好事日积月累，也可成就大事。体现了量变引起质变的道理。故本题答案选B。 3. 政府依法对国家社会生活诸领域进行管理所具有的职责和作用称之为_____。 A: 行政职能 B: 国家职能 C: 政治职能 D: 管理职能 参考答案: A 本题解释: 参考答案:A 【解析】行政职能是指政府为实现国家利益和满足社会发展需要而负有的职责和所应发挥的功能。故本题选A。 4. 我国国有经济在国民经济中的主导作用主要表现在_____。 A: 国有资产在社会总资产中占有量的优势 B: 国有经济对垄断行业的控制力 C: 国有经济对国民经济的控制力 D: 国有经济在国民经济中占主体地位 参考答案: C 本题解释:【答案】C。解析：在社会主义市场经济条件下，国有经济在国民经
济中的主导作用主要体现在控制力上。所谓控制力，一是对起决定作用的稀缺资源和生产要素的控制力；二是对经济运行态势的控制力;三是对社会主义经济发展趋势的控制力。国有经济的控制力而非对垄断行业的控制力。故本题答案选C。 5. 发源于青海省的澜沧江，是亚洲第六大河，共流经六个国家，澜沧江没有流经 的国家是_____。 A: 缅甸 B: 尼泊尔 C: 泰国 D: 越南 参考答案: B 本题解释:【答案】B。解析：澜沧江发源于青海省唐古拉山，流经中国、老挝、缅甸、泰国、柬埔寨和越南。故本题答案选B。 6. 《孟子》云：“不违农时，谷不可胜食也”“斧斤以时人山林，材木不可胜用 也”。这表明_____。 A: 自然界的变化是有规律的 B: 客观规律是可以被认识和改造的 C: 自然界的发展变化是客观的 D: 改造世界必须遵循客观规律 参考答案: D 本题解释: 参考答案:D【解析】《孟子》中的两句话说明了如果人们能够正确对待和利用客观规律，就能够促进实践活动的成功。B项的“改造”是错误的，A、C两项只是说明了自然界的客观规律，但没有说明人和自然规律的关系，不符合题意，应排除。故选D。 7. 合同当事人对合同内容有重大误解的行为，属于_____。 A: 可撤销的合同 B: 无效合同 C: 附条件的合同 D: 效力待定的合同 参考答案: A 本题解释: 参考答案:A【解析】可变更可撤销的合同除了因重大误解订立的合同外，还包括订立时显失公平的合同；一方以欺诈、胁迫的手段或乘人之危，使对方在违背真实意思的情况下订立的合同。故选A。 8. 马克思主义哲学把实践引人认识论，把辩证法应用于反映论，创立了能动的反 映论，科学地揭示了认识的本质。下列对认识的本质的叙述，错误的是_____。 A: 认识是主体对客体的反映 B: 主体对客体的反映是一个能动的创造性的过程 C: 主体对客体的能动反映是以实践为中介而实现的
顺鑫农业2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 顺鑫农业2018年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2018年实现利润为105,942.01万元，与2017年的63,707.26万元相比有较大增长，增长66.30%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2018年营业成本为724,959.61万元，与2017年的775,336.27万元相比有所下降，下降6.5%。2018年销售费用为122,379.94万元，与2017年的114,963.71万元相比有较大增长，增长6.45%。2018年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。2018年管理费用为68,079.62万元，与2017年的80,043.06万元相比有较大幅度下降，下降14.95%。2018年管理费用占营业收入的比例为5.64%，与2017年的6.82%相比有所降低，降低1.18个百分点。经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。2018年财务费用为14,363.98万元，与2017年的15,774.44万元相比有较大幅度下降，下降 8.94%。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。因此与2017年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，顺鑫农业2018年是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 顺鑫农业2018年的营业利润率为8.80%，总资产报酬率为6.29%，净资产收益率为9.80%，成本费用利润率为9.72%。企业实际投入到企业自身经
证券代码：600008 证券简称：首创股份公告编号：临2014－096 北京首创股份有限公司 关于收购苏州嘉净环保科技股份有限公司股权 并增资的公告 重要内容提示： ●交易标的名称、金额和收购比例：公司将以现金2,750万元收购苏州 嘉净环保科技股份有限公司（以下简称“嘉净环保”）18.33%股权；此 后公司将向其单方增资10,000万元，增资后公司将持有嘉净环保51% 股权。 ●本次交易未构成关联交易 ●本次交易未构成重大资产重组 ●交易实施不存在重大法律障碍 ●交易实施尚需履行的审批：本次交易已经公司董事会审议通过，无需提 交公司股东大会批准。 特别风险提示： ●交易标的本身存在的风险:应收账款回收风险 一、交易概述 北京首创股份有限公司（以下简称“公司”）第五届董事会2014年度第十二次临时会议审议通过了《关于公司收购苏州嘉净环保科技股份有限公司的议案》，同意公司收购嘉净环保股权，预计总投资12,750万元，持有其51%股权。公司于2014年9月9日与苏州嘉净投资管理有限公司、苏州嘉林环保水务有限公司、吴立、陈庚平、吴虞、苏州和超投资管理合伙企业（有限合伙）、苏州和越投资
管理合伙企业（有限合伙）、苏州和鼎管理咨询合伙企业（有限合伙）、苏州嘉净环保科技股份有限公司签订了《关于苏州嘉净环保科技股份有限公司之收购协议》。公司近日收到北京市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“北京市国资委”）出具的《关于对北京首创股份有限公司拟收购苏州嘉净环保科技股份有限公司1100万股股份评估项目评估项目予以核准的批复》（京国资产权【2014】223号），根据经北京市国资委批准的评估值确定股权收购及增资款共计12,750万元。 本次交易分两步实施，第一步，公司将以 2.5元/股的价格收购嘉净环保1,100万股股份，收购价款2,750万元，占其总股本的18.33%，包括：苏州嘉林环保水务有限公司持有的1,010.17万股、苏州和超投资管理合伙企业（有限合伙）持有的7.66万股、苏州和越投资管理合伙企业（有限合伙）持有的16.08万股及苏州和鼎管理咨询合伙企业（有限合伙）持有的66.09万股；第二步，公司将以单方增资的方式，以2.5元/股的价格认购嘉净环保新发行的4,000万股股份，增资金额10,000万元；增资后公司持有嘉净环保51%股权，嘉净环保注册资本由原6,000万元人民币增加至10,000万元人民币。 公司独立董事对评估机构的专业能力和独立性发表了意见，认为：本次股权收购符合公司的战略发展需要，有利于公司的业务开拓及进一步发展。公司委托具有从事证券、期货业务资格的中威正信（北京）资产评估有限公司对苏州嘉净环保科技股份有限公司进行了资产评估，出具的《资产评估报告》客观、独立、公正。该《资产评估报告》已经北京市人民政府国有资产监督管理委员会审核批准。公司以评估结果为依据，交易定价原则谨慎合理，不存在损害公司及股东利益的情形。公司此次股权收购事项的审议程序符合《公司法》、《上海证券交易所股票上市规则》和《公司章程》的相关规定。 本次收购及相关协议的签署未构成公司的关联交易。未构成重大资产重组，无需提交公司股东大会批准。 二、交易各方当事人的基本情况 1、苏州嘉净投资管理有限公司，法定代表人：吴立；注册资本：4000万元；注册地址：苏州工业园区中新大道西88号1幢406室；经营范围：投资咨询、投资管理、企业管理咨询、商务信息咨询、企业形象策划；持有嘉净环保25%股权；
对北京首创股份有限公司分析 北京首创股份有限公司作为基础设施领域中的大型国有上市企业，10年来累计分红达32亿元，远远超过26.94亿元的募集资金。目前，首创股份控股及参股的水务项目遍及35个城市，每天水处理能力达1300万吨，服务人口总数近3000万人。其水处理规模和市场占有率均位居国内企业首位，成为水务行业公认的领先企业。 北京首创股份有限公司是我国最早进入水务市场的国有控股上市公司之一。自2001年起，公司通过一系列的收购兼并、BOT、合资等多种手段，迅速拓展水务市场。目前投资总额已达到70多亿元，初步完成了重点城市的战略布局和区域性、流域化管理，其控股、参股的水务项目遍及35个城市，每天的水处理能力达1300万吨（其中60%为污水处理项目，每吨毛利0.2元左右，成本0.25元左右；40%为自来水供水业务），服务城市人口近3000万人，已发展成为水务行业增长快、规模大、影响力强的领先企业。同时，公司也逐步完成了从投资型公司向战略管理型公司转变，再从战略管理型公司向运营管理型公司转变的过程。 一、2010年公司经营概况 2010年度公司在董事会的领导下，经过全体员工的积极努力，公司发展取得了较大的成绩，运营管理、技术管理和基础管理等取得了明显的进步，各项工作又迈上了一个新的台阶。公司实现营业收入303,666.08万元，比上年同期增加39,874.02万元，同比增长15.12%；实现利润总额74,176.83万元，比上年同期增加8,188.40万元，同比增长12.41%；实现归属于母公司所有者的净利润48,266.84万元，比上年同期增加3,521.45万元，增幅为7.87%。盈利性稳定向好，可持续发展的能力进一步增强。 ①水务业务：2010年淮南首创、马鞍山首创、徐州首创等下属水务公司完成了水价调整工作；同时，部分BOT项目相继竣工运营，水务业务的盈利能力有了一定程度的提升。2010年水务业务营业收入达到了216,560.42万元，比上年同期增加36,594.67万元，同比增长20.33%；实现利润总额38,390.14万元，比上年同期增加10,790.88万元，同比增长39.10%。 ②快速路收费业务：京通快速路在北京东部地区经济快速发展及道路拥挤的情况
顺鑫农业2019年三季度财务分析综合报告顺鑫农业2019年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年三季度实现利润为2,412.23万元，与2018年三季度的8,060.47万元相比有较大幅度下降，下降70.07%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。 二、成本费用分析 2019年三季度营业成本为188,296.89万元，与2018年三季度的133,483.58万元相比有较大增长，增长41.06%。2019年三季度销售费用为17,610.88万元，与2018年三季度的8,435.47万元相比成倍增长，增长1.09倍。2019年三季度销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。2019年三季度管理费用为19,503.72万元，与2018年三季度的14,300.11万元相比有较大增长，增长36.39%。2019年三季度管理费用占营业收入的比例为7.37%，与2018年三季度的7.26%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高管理费用支出的效率。2019年三季度财务费用为2,507.11万元，与2018年三季度的2,976.1万元相比有较大幅度下降，下降15.76%。 三、资产结构分析 与2018年三季度相比，2019年三季度存货占营业收入的比例明显下降。预付货款占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，资产的盈利能力没有提高。因此与2018年三季度相比，资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，顺鑫农业2019年三季度是有现金支付能力的。从企内部资料，妥善保管第1 页共3 页
首创集团简介 首创集团是北京市所属的主要从事公用事业和基础设施建设的大型国有集团公司。公司以基础设施、房地产、投行并购业务为三大核心主业。在全国水务和地产领域拥有领先的市场地位和较高的品牌知名度。集团旗下的首创股份是全国最大的水务企业。截止2009年底，首创集团总资产已达768亿元，净资产167亿元。 首创股份是一家由北京首都创业集团有限公司控股的上市企业，主营业务为基础设施的投资及运营管理。公司发展方向定位于中国水务市场，专注于城市供水和污水处理两大领域，主要业务涵盖城市自来水生产、供水、排水等各个生产和供给领域，目前已初步完成了对重点城市的战略布局，控股、参股的水务项目遍及北京、深圳、徐州、青岛、临沂、马鞍山、余姚、铜陵、宝鸡、淮南、安庆、呼和浩特、安阳、株洲、九江、太原等27个城市，水处理能力超过1000万吨／日的处理能力，服务城市人口超过1900多万，已发展成为水务行业中国内领先的、具有核心竞争力的水务投资及运营管理公司。截至2009年12月31日，公司总股本22亿股，总资产129亿元，净资产47亿元。首创股份将继续致力于中国水务产业的市场化进程，力争在2010年后达到实际控制1200～1500万吨/日水处理能力的战略目标。成为高价值的、具有一定产业规模和服务品牌的中国民族水务旗舰。
首创水务发展历程 2000年4月公司在上海证券交易所成功上市。至此，这一特殊日子成为了首创股份发展历程中重要的里程碑。 2001年经过缜密的研究，公司进行了战略调整，确定了以水务产业为公司的发展方向。 2001年3月成功收购高碑店污水处理厂一期工程，该项收购是当时中国水务市场上最大的一笔购并案。 2001年10月与全球最大的水务企业法国威立雅水务签署战略性合作协议。 2002年11月与马鞍山市自来水公司共同组建马鞍山首创水务有限责任公司，首创股份持有其60%股权。该公司的设立是首创股份实施战略转型后的第一个成功案例。 2003年公司通过一系列重大的水务项目投资，塑造了“首创水务”品牌。 2003年6月与法国威立雅水务公司合作成立了通用首创水务投资有限公司，与宝鸡供水项目签署相关投资协议。 2003年7月与北京城市排水集团有限公司合资成立北京京城水务有限责任公司，是目前国内规模最大的污水处理企业2003年11月与余姚市城市建设投资发展有限公司签署协议拟共同投资设立余姚首创水务有限责任公司。余姚首创公司成立以来，企业创造了良好的社会效益和经济效益,推动了余姚市供水事业的进一步发展。