华谊兄弟2015年年报分析
一、综合浏览
从对华谊兄弟传媒股份有限公司2015年年报的综合浏览中，我们可以了解到如下内容：（1）企业提供的年度报告的详略程度。
该年度报告是刊登于证监会指定的信息披露媒体上的。在其披露的年度报告的内容中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司为母公司的集团合并报表；对于附注的披露，在重点披露合并报表附注的同时，还披露了母公司（上市公司）的报表附注。应该说，该公司披露的信息较为详细。这就为系统地分析其财务状况质量创造了条件。
（2）企业的基本情况、生产经营特点以及所处的行业分析。
从年度报告所包含的相关信息可以了解到：华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟在1994年创立，1998年投资著名导演冯小刚的影片《没完没了》、姜文导演的影片《鬼子来了》正式进入电影行业，因每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面进入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。2009年9月27日，证监会创业板发行审核委员会公告，（首发）获得通过，这意味着华谊兄弟传媒股份有限公司成为了首家获准公开发行股票的娱乐公司; 也迈出了其境内上市至关重要的一步。
随着我国文化体制改革的不断深入，电影市场的开放程度也必须不断提高。许多新竞争主体的进入，在一定程度上改变了市场现有竞争格局，从而降低了电影行业的平均利润水平。同时也为电影业实现快速发展提供了良好机遇，为国产电影营造了一个较为宽松和有利的发展环境。
随着我国文化体制改革的不断深入，国家对电视剧在内的文化体制建设和文化产业发展高度重视，国家鼓励具备条件的文化企业通过资本市场募集资金来满足文化企业发展的需要，为电视剧行业提供了良好的发展环境。
随着居民生活消费水平的提高，居民对文化产品的购买欲望和消费能力为电视剧行业提供了巨大的发展空间。在国民经济快速增长的背景下，企业的名人品牌代言意识不断提高，影视业和演艺界的商业活动大幅增长，这些都为艺人经纪服务创造了较大的市场需求。因此，艺人经纪服务业在未来一段时间内仍将保持相对较高的利润水平。同时品牌授权、实景娱乐以及互联网娱乐全面提升公司的市场竞争力，引领行业创新发展。
（3）企业自身对经营活动以及经营战略的表述。
公司将进一步完善以影视为主的原创 IP 驱动全娱乐的产业链，充分发挥影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐三大业务板块之间的协同效应，以资本运作为支撑，加快向多层次、跨平台、跨地区方向的扩张。公司将主要通过提高优秀影视剧作品产量和增加知名签约艺人数量来巩固和提升公司在影视娱乐板块的优势。同时，还凭借公司雄厚的内容优势、品牌优势、管理优势和资源整合能力，积极延伸产业链和价值链，拓展包括品牌授权业务、文化旅游业务、游戏业务、粉丝社区业务、在线发行业务等影视娱乐相关业务。公司将全力构建综合性娱乐媒体集团的全新形象和综合实力，努力实现成为“中国首屈一指的影视娱乐公司”。
（4）企业竞争情况以及政策法规对企业的影响。
竞争情况：随着文化体制改革的不断深入，包括公司在内的民营电影企业正逐步发展壮大为国内电影行业的重要力量，以往国有企业垄断电影市场的格局在国家政策的日益松动下
已被打破，民营企业已经可以涉足电影产业的绝大多数领域影片的总体数量分布呈现平均化的市场格局，影片市场价值分布则呈现寡头垄断的市场格局。
随着文化体制改革的不断深入，行业准入门槛较低使从事电视剧制作业务的企业数量较多，市场集中较低，竞争比较充分。近年来电视剧市场一直处于整体供大于求的局面，细分市场供求不均衡的现象比较明显。
随着国民经济的快速发展，包括广告业，影视业和演艺业在内的文化产业均实现了较快的增长，这些都为艺人经纪服务创造了较大的市场需求。同时，由于国家法律法规对艺人经纪业务的监管相当宽松，行业进入壁垒很低，大量艺人经纪公司和个体纪经人在近年不断涌现，导致我国的艺人经纪服务市场呈现出市场集中度较低，市场化程度较高的特征。
政策法规对企业的影响：
产业政策风险：国家对电影、电视剧行业实行严格的行业准入和监管政策，一方面给新进入广播电影电视行业的国内企业和外资企业设立了较高的政策壁垒，保护了公司的现有业务和行业地位；另一方面，随着国家产业政策将来的进一步放宽，公司目前在广播电影电视行业的竞争优势和行业地位将面临新的挑战，甚至整个行业都会受到外资企业及进口电影、电视剧的强力冲击。
另外，电影、电视剧进品专营等限制性规定也在一定程度上制约和影响了公司部分业务拓展。税收优惠及政府补助政策风险：公司报告期内依据国家相关政策享受了营业税减免和政府补助。尽管随着公司营业绩的提升，税收优惠和政府补助对当期净利润的影响程度逐年下降，公司的经营业绩不依赖于税收优惠和政府补助政策，但税收优惠和政府补助仍然对公司的经营业绩构成一定影响，公司仍存在因税收优惠和政府补助收入减少而影响公司利润水平的风险以及其他相关政策带来的各种影响。
（5）企业的控股股东的持股以及背景情况。
（6）企业发展沿革。
本公司是由华谊兄弟传媒有限公司（原名浙江华谊兄弟影视文化有限公司）依法整体变更、发起设立的股份有限公司。
2004 年11 月1 日，华谊投资召开股东会并作出决议，一致同意华谊投资与刘晓梅共同投资设立浙江华谊，注册地为东阳市横店影视产业试验区C1-001，注册资本500 万元。其中华谊投资出资450 万元，占注册资本的90%；刘晓梅出资50 万元，占注册资本10%。2005 年9 月22 日，为了引进外部战略投资者，优化公司股东结构，浙江华谊召开临时股东会并作出决议，同意华谊投资将其持有的浙江华谊90%的股权及刘晓梅将其持有的浙江华谊3%的股权分别转让给周石星、王忠磊、王忠军和汪超涌等四名自然人，其他股东同意放弃优先购买权。2006 年6 月15 日，根据股东战略选择的需要，浙江华谊召开临时股东会并作出决议，同意周石星将其持有的浙江华谊27%的股权、汪超涌将其持有的浙江华谊2.1%的股权、王忠军将其持有的浙江华谊0.525%的股权、王忠磊将其持有的浙江华谊0.105%的股权及刘晓梅将其持有的0.07%的股权分别转让给一家企业法人和两名自然人，其他股东同意放弃优先购买权。2007 年8 月28 日，为进一步优化股东结构，华谊有限召开临时股东会并作出决议，同意马云将其持有的华谊有限0.27%的股权，汪超涌将其持有的华谊有限0.09%的股权，刘晓梅将其持有的华谊有限0.3861%的股权，王忠磊将其持有的华谊有限0.2079%的股权及冯祺将其持有的华谊有限0.126%的股权分别转让给一家企业法人和两名自然人，其他股东同意放弃优先购买权。2008年1月21日，浙江华谊兄弟影视文化有限公司依法整体变更为华谊兄弟传媒有限公司，以截至2007年11月30日公司经审计的净资产116,645,916.07元按照1：0.857981的比例折成10,008万股，每股面值为人民币1.00元，注册资本为10,008万元，溢价部分计入资本公积金。2008年3月12日，公司注册资本由10,008万元增至12,600万元。
（7）企业高级管理人员的结构及其变化情况。
这些信息，对全面了解企业的财务状况质量意义重大。
二、关于审计报告的类型及措辞
注册会计师对企业出具的是一个标准无保留意见的审计报告。这就是说，注册会计师认为，企业的财务报告符合以下条件：
（1）财务报表的编制符合《企业会计准则》和国家其他财务会计法规的规定。
（2）财务报表在所有重要方面恰当的反映了被审计单位的财务状况、经营成果和资金变动情况。
（3）会计处理方法遵循了一致性原则。
（4）注册会计师已按照独立审计原则的要求，完成了预定的审计程序，在审计过程中未受阻碍和限制。
（5）不存在影响财务报表的重要的未确定事项。
（6）不存在应调整而被审计单位未予调整的重要事项。
三、基本的财务比率分析
为了计算企业的基本财务比率，我们以华谊兄弟传媒股份有限公司报表数据（母公司数据）为基础。有关比率计算如下：
毛利率（Profit margin），又称销售毛利率，是一个衡量盈利能力的指标，在经济含义中，毛利率越高则说明企业的盈利能力越高，控制成本的能力越强。但是对于不同规模和行业的企业，毛利率的可比性不强。华谊兄弟2015年资产负债表日毛利率为50.28%，相比2014年的60.92%有所下降，主要是因为受到影视娱乐板块营业成本增加影响负债率，华谊2015年负债率为40.03%，从华谊兄弟2012年开始公司的资产负债率都在逐年下降，2014年下降至42.15%，2015年进一步下降至40.03%，负债率的降低是好现象，有益于华谊兄弟的前景发展。
报告期内，公司流动比率和速动比率分别较上年同期相比下降 31.67%、 26.97%，主要是因为报告期，流动资产较上年同期相比增长 39.50%，流动负债较上年同期相比增长 104.67%，流动负债增加主要是因为应付股权转让款及一年内到期的长期借款重分类至一年内到期的非流动负债所致。
报告期内，公司应收账款周准率和存货周转率分别较上年同期相比上升36.99%、
87.31%，主要是因为报告期，应收账款周转率较大，反映了企业销售中赊销比率较小；
存货周转率高点较好，说明企业存货管理有效率，增强了企业的变现能力。
通过上述简单的比率分析和比较，我们可以得出这样的初步结论：企业的营利能力较好，营运能力较强。然而，如果通过进一步的项目质量分析就会发现，企业实际的财务状况质量分析是可以更进一步深入进去的，并且上述结论不一定完全正确。因此，我们必须对传统的财务比率分析方法有一个客观的认识，不能仅仅采用这些财务指标来对企业整体的财务状况作出过于简单的，形式化的评价。
而在对基本财务报表的主要项目进行具体的质量分析之后，就会对企业的资产质量、资本结构质量、利润质量、现金流量质量以及财务状况的整体质量得出更加全面的评价结果。
四、结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露资料，对三张报表进行项目质量和财务状况整体质量分析
（一）对利润表及利润质量的分析
1.对营业收入的分析
仔细参考报表年度之间的数据，并结合报表附注的相关信息，我们就会发现，与该公司利润质量分析有关的几个主要方面包括：
华谊兄弟公布的年报中2015年营业收入38.7亿，较之2014年同比增长62.14%，归属于上市公司股东的净利润9.76亿元，比2014年增长8.86%，扣非正常经营损失后净利润4.71亿，比2014年减少12.59%。经营活动产生的现金流量净额为5.27亿元。基本每股收益0.76元。营业收入增长迅猛，影视娱乐主营业务收入翻倍增长，市场份额继续扩大。虽然在影视传媒上市公司中净利润仍然遥遥领先，但净利润的增速放缓，尤其是扣除非经常损益后的净利润出现了减少的情况，不免让人担忧。但是人们常说财务报告是个真实的谎言，读财报除了看一些关键的数据，还要试图理解公司管理层想要通过财务数据表达什么样的意图，尤其是背后的意图和对未来业绩的影响。
主要原因：其公司三大业务版块的发展稳定，影视娱乐版块IP价值不断提升，品牌授权及实景娱乐版块发展稳定，研发金额逐年增加，经营模式创新和完善，互联网娱乐版块实
现了有效链接，业务发展势态良好。其中，影视娱乐版块实现营业收入28.32亿元，同比增长135.80%；互联网娱乐版块实现营业收入8.61亿元，同比增长10.65%。在本年度内，公司资本运作积极，长期股权投资达到24.47亿元，而此该项目从未突破过10亿元。
这里需作说明的是公司的三大业务版块分别为影视娱乐版块、实景娱乐版块及互联网娱乐版块。“影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐”三大业务板块稳健发展，态势良好，业绩同比上升。实景娱乐是无营业成本的（品牌授权），互联网娱乐的营业成本是减少的，而影视娱乐的营业成本较比以前年度是增长的。其影视娱乐业务板块日渐式微，被挤出市场前五；“去电影化”战略推动下，实景娱乐板块的扩张仍在加速，削弱其核心优势；大肆收购的的三家影视公司，试图玩转“粉丝经济”，豪赌高溢价资本游戏。
影视娱乐版块：
根据财报显示，华谊兄弟2015年影视娱乐版块营业收入较上年同期相比增135.80%，达到28.32亿元，营业成本较上年同期增长135.80%，达到16.62亿，毛利率较上年减少了3.05%，达到41.35%。在报告期内，公司上映的主要是《奔跑吧兄弟》、《天将雄师》、《栀子花开》、《命中注定》、《寻龙诀》、《老炮儿》等16部，电影的总票房约43亿。
品牌授权与实景娱乐板块：
华谊品牌授权与实景娱乐三种主要产品形态包括：华谊兄弟电影小镇、华谊兄弟电影世界和华谊兄弟文化城。2015年报告显示，华谊兄弟品牌授权与实景娱乐板块累计签约项目达 13个。该板块营业收入比上年同期减少了76.25%，王中军号称要做20个项目，但财报上能见到的目前仅有海口观澜湖项目和苏州项目。
互联网娱乐板块：
华谊兄弟为了避免明星IP的流失实在是下了血本。
财报显示，经董事会认定浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司2015年度完成净利承诺，其中包
括公司在成立期间已经完成的净利润4115.57万元（该部分净利润依据会计准则计入公司的资本公积），以及公司成立之后完成的净利润5111.82万元，合计9227.39万元。
2.对销售费用和管理费用的分析
企业的销售费用同比增长77.6%，管理费用增长81.35%，增长显著，，均有大幅度的提升，不管销售费用还是管理费用均远远超过了营业收入的涨幅。
这种情况应该与现在影视业的激烈竞争有关，大量的宣传费以及市场营销策略等带来的财务后果；而企业能够承担如此高昂的费用，也正是公司有较强财力的体现，对于投资的发展前景，收益充满信心。
3.对资产减值损失的分析
资产减值损失规模较小，对利润影响不大。较低规模的资产减值损失，既表明企业资产质量较好，也表明企业资产的管理质量较高，更表明企业的管理层对现有资产维拉利发挥正面作用的前景充满信心。
4.对投资收益的分析
企业的投资收益较高，分别来源于母公司和子公司，母公司投资收益中年内投资对象（子公司等）的分红较高。意味着虽然企业对内对外的控制性投资盈利能力较强，安排的分红也力度较大。
5.对营业外收入的分析
营业外收入规模有所上升。在母公司报表中，本年度的营业外收入规模较上年有所增加约为10%。可从附注中看出主要来源于政府补助。
（二）对现金流量表及现金流量的质量进行分析
现金流量表反映了企业现金与现金等价物之和的收支汇总情况
经营活动产生的现金流净额 5.27亿，2015年的对外投资比较多，投资活动现金流净额-33.5亿，由于2015年融资仍然结余48亿，整体而言公司现阶段现金流比较充裕，也就是说不是很缺钱，有理由相信后续仍然会在外延并购上有所动作，尤其是借助香港平台的海外收购。
第一，企业当期现金流量的基本态势。从总体上看，企业当年的现金及现金等价物净增加额为16亿元。其中，经营活动现金净流量为6亿元，投资活动现金流量净额为-32亿元，筹资活动现金流量净额为42亿元。这就是说，企业当年的投资活动表现为整体收缩的态势，资金来源主要是筹资活动现金流量净额。企业经营活动能产生现金净流入说明财务状况较稳定，筹资活动产生的现金流量维持了企业现金流转的正常状况，在满足企业扩张的资金需要之后，还能为企业年末现金存量的提高做出贡献。
第二，经营活动现金流量的充分程度。我们已经知道，企业经营活动的现金流量最好能
够完成：①补偿固定资产折旧、无形资产摊销与其他长期资产摊销费用；②支付现金股利；
③支付利息费用。
从报表内容来看，经营活动现金净流量为6亿元，这就是说，公司经营活动现金流量极其充分，可以满足基本的支付需求，并有余量支持企业投资规模的扩大。
但需要注意的是，经营活动现金流量是否充分，除了经营活动现金净流量自身的规模以外，还受诸如企业的折旧政策、包括无形资产在内的各种长期资产摊销政策、企业的融资环境与融资行为、企业现金股利分配政策以及企业对应付账款和应付票据的安排等主观因素的影响。结合我们在前面利润表中的分析，企业当年的经营活动现金净流量的规模再次说明，企业处于顺畅、良性的发展阶段。
第三，投资活动的现金流量与企业发展战略之间的吻合度。本年度企业投资活动的现金流出量主要为投资支付的现金及取得子公司及其他营业单位支付的现金净额。从规模分布来看，“投资活动现金流入”的母公司报表数额为4亿元，而合并报表本项目数字则为9亿元。这说明，公司本年内对外投资扩大生产经营能力是投资的主导方向，并不是以对母公司的投资为主导。投资活动的现金流出量所展示的企业发展战略和企业在盈利模式的变化方面的信息是：企业试图通过调整长期股权投资结构的布局来改善企业对外投资的盈利能力；通过强化对经营性资产的投资和改善经营性资产的结构，来试图改善企业经营性资产产生利润的能力。
第四，筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度。筹资活动的现金流量主要为吸收投资收到的现金36亿元，取得借款9亿元，发行债券9亿元以及偿还债务12亿元分配股利、利润或偿付利息支付的现金2亿元。
实际上，从公司年初现金存量规模和本年度经营活动产生的现金流量能力来看，企业如果不通过筹资活动就无法支持企业的现金流转。因此，从财务需求的角度分析，企业筹资很重要。至于偿还债务支付的现金，则是企业在业务发展过程中的正常反映。
（三）对资产负债表的总体状况，项目质量，资产结构和资本结构质量进行分析第一，对资产负债表的总体状况进行初步分析。
从资产总体上看，企业的资产总额从年初的72亿元增加到年末的141亿元。从结构上看，企业的年末资产总额中，有44亿元的流动资产，其中，货币资金19亿元，应收账款8亿，预付款项5亿，其他应收款9亿元和存货2亿元。
在非流动资产方面，企业有月31亿元的可供出售金融资产，约65亿元为对外股权投资。从以上数据可以看出，企业的长期股权投资与经营性规模资产比重大体相当，说明这是一个并重型企业，核心利润和投资收益成为利润的共同支撑点。
从负债及所有者权益来看，企业的负债几乎全是流动负债。流动负债期初余额为18亿元，期末余额为38亿元，增加了约20亿元，企业业务增加项目主要集中在短期借款，应付账款，预收账款，应交税费，其他应付款和其他流动负债上。
就总资产对总负债的保障来看，尽管资产负债率较低，但由于资产的整体盈利能力较低，企业的融资前景问题较大。
从对资产的初读观察来看，企业不良资产占用较低，资产的整体质量较高。
第二，对货币资金及其质量分析。从总体规模上看，企业的货币资金由年初的6.56亿增加到19.99亿元，增长幅度较大。在对现金流量表分析中已经对其分析，增加的主要原因是经营活动现金净流量的积累以及筹资活动中发行股票对现金流量所做出的贡献。
第三，对短期债权质量的分析：
A，关于应收票据，该公司无应收票据。
B，关于应收账款及坏账准备。从总体规模上看，与年初相比企业应收账款的规模有一定程度增加。由附注可知，企业计提的坏账准备规模比较少，这说明企业年末应收账款的变
现质量还是比较高的。
C，关于其他应收款，企业其他应付首款年初和年末的规模分别为14.21亿元和9.30亿元，由附注可知企业在年初年末分别计提了较小规模的坏账准备。
第四，对存货质量进行分析。该公司存货主要包括原材料、在产品、库存商品、低值易耗品、受托代销商品等。
原材料是指公司计划提供拍摄电影或电视剧所发生的文学剧本的实际成本，此成本于相关电影或电视剧投入拍摄时转入影视片制作成本。在产品是指制作中的电影、电视剧等成本，此成本于拍摄完成取得《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证》后转入已入库影视片成本。
库存商品是指本公司已入库的电影、电视剧等各种产成品之实际成本。首先，期末存货规模为1.85亿，与年初1.91亿相比，企业存货大致不变。企业存货周转速度约为1.76，处于较低的周转状态。经查询， 2015年的速动比率比2014年减少26.97%大大下降，流动资产中可立即用于偿还流动负债的能力下降。而这主要是因为公司业务规模扩大，报告期末投入拍摄的影视剧数量较报告期初增加较大，作为在产品列在存货当中，所以存货的增幅较大，属于正常现象。
第五，对资产负债表总体分析的得出的结论。综上所述，企业的资产总体质量较高，无明显的不良资产占用。经营性资产、投资性资产的结构和盈利能力均表现了较好的状态。报告期内，公司全面完成各项经营目标，增长更加有力。
从负债及所有者权益来看，企业的负债几乎全是流动负债。流动负债期初余额为18亿元，期末余额为38亿元，增加了约20亿元，企业业务增加项目主要集中在短期借款，应付账款，预收账款，应交税费，其他应付款和其他流动负债上。
就总资产对总负债的保障来看，尽管资产负债率较低，但由于资产的整体盈利能力较低，企业的融资前景问题较大。
从对资产的初读观察来看，企业不良资产占用较低，资产的整体质量较高。
五、对企业发展前景的预测
随着全球一体化的逐步深入，以及国家对文化产业的高度重视，影视娱乐行业作为文化产业的新兴力量迎来了良好的发展机遇，但同时也面临这一系列的风险。作为娱乐行业的巨头，华谊兄弟所处的外部环境是发展机遇与风险并存，但总体来说，机遇大于风险：
机遇：
1.国家政策的支持：自从国家对于文化产业的高度重视，并将发展文化产业提升至国家战略的高度，还有了相应的税收减免政策以及产业扶持。
2.随着我国经济的发展，生活水平越发的提高，加上观念的转变，人们对于电影的消费，电视剧的消费也越来越普遍，正是发展迎头赶上的好时机。
3.现在对于文娱市场的需求增长速度极快，文化产业作为新兴服务业，暗藏了巨大的商机，处于文娱的高速发展的阶段。
威胁：
1.国民经济的发展处于放缓阶段，而且盯着这块肥肉的人的行列快速的壮大，形成了强大的竞争力，这时候就是需要创新的时候，突出我们的优势才能占得市场，走在前方。
2.政策风险：虽然在税收政策上予以了一定的支持，但是国家对于电影以及电视剧的监管、准入的变化，就意味着面临新的挑战，为此需及时的做出相应的调整，才能一直保持所处的行业优势，否则将会遭受行业巨大的冲击。
盗版风险：随着网络技术的发达，各种影视还未播出或者影院下架，便已有大量的画质版本满世界流传，分化了企业的收入。
建议：
1.面对强大的同行竞争，需要更多的创新来赢得的机会，注入新鲜血液，同时吸引大量各方面人才来及时补充这个日新月异的市场。
2.面对盗版横行的影视市场，加强对知识产权的保护，加大对于影视的保密性，各行业要联合起来反盗版，加大对于观众们对于打击盗版宣传力度。
可采取娱乐广告联合合作经营的方式，能更好的加大宣传力度，相应的减少成本，宣传多元化，也能带动广告业的新一轮机遇，创新，互利共赢。
腾讯控股有限公司TENCENT HOLDINGS LIMITED 投资分析报告 南京审计学院温泉小组 2013年10月20日
目录 一、公司摘要....................................................... 二、外部环境分析(PEST) ............................................. （一）政治环境(political) (4) （二）经济环境(Economical) .................................... （三）社会环境(social) ........................................ （四）技术环境(Technological) ................................. 三、内部资源分析................................................... （一）核心竞争力.............................................. （二）品牌价值................................................ （三）财务资源................................................ （四）人力资源................................................ （五）企业文化......................................................................... .. (9) 四、行业环境分析（SWOT分析）...................................... （一）优势与劣势分析（SW）................................... （二）机会与威胁分析(OT) ...................................... 五、财务分析....................................................... （一）腾讯的偿债能力分析...................................... （二）腾讯的营运能力分析...................................... （三）腾讯的盈利能力分析...................................... 六、风险分析....................................................... （一）贝塔系数概述（β）...................................... （二）贝塔系数的计算.......................................... 七、腾讯控股有限公司的企业价值评 估................................................................... （一）企业价值评估概述........................................ （二）企业价值评估方法........................................ （三）腾讯公司的企业价值评估.................................. 八、资本结构....................................................... （一）资本结构概述............................................ （二）固定资产与流动资产的比例关系 ............................ （三）资产负债率.............................................. （四）股东权益结构............................................ （五）调整资本结构的举措...................................... 九、综合结论....................................................... 一、公司摘要 腾讯公司成立于1998年11月，是目前中国最大的互联网综合服务提供
财务报表分析心得体会 随着大部分的课的结束，我们这学期开设的企业财务报告分析也将接近尾声了，确实这门课程的学习也确实给我带来了很多的体会和感受。 财务报告分析是指财务报告的使用者用系统的理论与方法，把企业看成是在一定社会经济环境下生存发展的生产与分配社会财富的经济实体，通过对财务报告提供的信息资料进行系统分析来了解掌握企业经营的实际情况，分析企业的行业地位、经营战略、主要产品的市场、企业技术创新、企业人力资源、社会价值分配等经营特性和企业的盈利能力、经营效率、偿债能力、发展能力等财务能力，并对企业作出综合分析与评价，预测企业未来的盈利情况与产生现金流量的能力，为相关经济决策提供科学的依据。 财务报告分析对于不同的对象其作用也是不同的，对于投资者，分析主要是为寻求投资机会获得更高投资收益而进行的投资分析和为考核企业经营管理者的经营受托责任的履行情况而进行的企业经营业绩综合分析与评价。其分析的重点是企业的盈利能力、发展能力和业绩综合分析评价。对于债权人，分析主要是金融机构或企业为收回贷款和利息或将应收款项等债权按期收回现金而进行的信用分析。信用分析的重点是偿债能力、盈利能力和产生现金能力。对于企业经营管理者为了更好地对企业经营活动进行规划、管理与控制，利用财务报告进行经营分析。该分析要分析企业各种经营特性包括盈利能力、偿债能力、经营效率、发展能力、社会存在价值等，并要综合分
析企业的经营情况。对于政府经济管理部门的分析主要是为制定有效的经济政策和公平、恰当地征税而进行经济政策分析与税务分析。其分析的重点是企业发展、社会价值分配等。对于工会组织的分析主要是为争取职工合理的工资、福利等利益而进行的工会利益分配分析。其主要分析企业社会价值分配、盈利能力等。对于注册会计师，目的为客观、公正地进行审计、避免审计错误、提高财务报告的可行度也要对财务报告进行审计分析。其分析的重点是财务报表及其之间的稽核关系与各种财务能力、经营特性分析。 就学习这门课程而言，我认为方法有如下几点：明确目的，把握方向。现行《会计法》要求上市公司披露的财务报告内容包括资产负债表、利润表、现金流量表和会计报表附注等，各会计报表间的钩稽关系是财务会计中重点研究的内容，而面对繁杂庞大的财务数据，如何运用这些数据有效评价公司经营业绩和财务状况，则是财务报表分析课程所关注的。 例如：谈到营运能力，很自然的联想到流动比率和速动比率；谈到偿债能力，很自然的联想到应收账款周转率/周转速度、应付账款周转率/周转速度、存货周转率/周转速度；谈到盈利能力很自然的联想到普通股回报率，普通股每股盈余等。作为财务人员，这些比率是最基本的，我们要求掌握的不仅是计算，还包括其包含的意义和反映的问题，否则数据永远只是数据，无法有效运用数据说明实际问题是没有意义的。 除了比率分析方法外，财务报表分析中还要求的基本知识和技巧
企业年度财务分析报告 单位：演示单位 报告期间：2011年
目录 一、财务状况总体评述 1.企业财务能力综合评价 2.行业标杆单位对比分析 二、财务报表分析 （一）资产负债表分析 1.资产状况及资产变动分析 2.流动资产结构变动分析 3.非流动资产结构变动分析 4.负债及所有者权益变动分析 （二）利润表分析 1.利润总额增长及构成情况 2.成本费用分析 3.收入质量分析 （三）现金流量表分析 1.现金流量项目结构与变动分析 2.现金流入流出结构对比分析 3.现金流量质量分析 三、财务分项分析 （一）盈利能力分析 1.以销售收入为基础的利润率分析 2.成本费用对盈利能力的影响分析 3.收入、成本、利润的协调分析 4.从投入产出角度分析盈利能力（二）成长性分析 1.资产增长稳定性分析 2.资本保值增值能力分析 3.利润增长稳定性分析 4.现金流成长能力分析 （三）现金流量指标分析 1.现金偿债比率 2.现金收益比率 （四）偿债能力分析 1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析 （五）经营效率分析 1.资产使用效率分析 2.存货、应收账款使用效率分析 3.营运周期分析 4.应收账款和应付账款周转协调性分析（六）经营协调性分析 1.长期投融资活动协调性分析 2.营运资金需求变化分析 3.现金收支协调性分析 4.企业经营的动态协调性分析 四、综合评价分析 （一）杜邦分析 （二）经济增加值（EVA)分析 （三）财务预警-Z计分模型
一、财务状况总体评述 2006年，演示单位累计实现营业收入231,659.69万元,去年同期实现营业收入175,411.19万元，同比增加32.07％；实现利润总额7,644.27万元，较去年同期增加21.16％；实现净利润6,370.21万元，较同期增加21.11％。 （一）企业财务能力综合评价： 【财务综合能力】 财务状况良好，财务综合能力处于同业领先水平，但仍有采取积极措施以进一步提高财务综合能力的必要。 【盈利能力】 盈利能力处于行业领先水平，请投资者关注其现金收入情况，并留意其是否具备持续盈利的能力与新的利润增长点。 【偿债能力】 偿债能力处于同行业领先水平，自有资本与债务结构合理，不存在债务风险，但仍有采取积极措施以进一步提高偿债能力的必要。 【现金能力】 在现金流量的安全性方面处于同行业中游水平，在改善现金流量方面，投资者应当关注其现金管理状况，了解发生现金不足的具体原因。 【运营能力】 运营能力处于同行业中游水平，但仍有明显不足，公司应当花大力气，充分发掘潜力，使公司发展再上台阶，给股东更大回报。 【成长能力】 成长能力处于行业领先水平，有较乐观的发展前景，但公司管理者仍然应当对某些薄弱环节加以改进。
山谷蓝/泰科曼公司财务报告与分析制度 第一条为规范山谷蓝/泰科曼公司的财务报告与分析格式，使财务报告与分析全面反映公司的经济活动和效果，切实发挥财务分析在公司管理中的作用，特制定本制度。 第二条财务报告与分析分为财务会计报告和财务分析报告两类。财务会计报告的格式、表式及编制方法，应执行财务、会计制度规定；管理会计报告的格式、表式及编制方法，由财务部门根据公司管理的需要统一制定。 第三条财务会计报告 1．会计报告的提供期为公历年1月1日至12月31日 2．年度、半年度会计报告应当包括： ?会计报表； ?会计报表附注； ?财务情况说明书。 会计报表包括资产负债表、利润表、现金流量表及相关附表。 季度、月度财务会计报告通常仅指会计报表，会计报表至少应当包括资产负债表和利润表。相关附表是反映企业财务状况，经营成果和现金流量的补充报表，主要包括利润分配表以及国家统一的会计制度规定的其他附表。 会计报表附注是为便于会计报表使用者理解会计报表的内容而对会计报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所作的解释。内容参照会计制度的规定。 财务情况说明书至少应当对下列情况作出说明： 1、企业生产经营的基本情况； 2、利润实现和分配情况； 3、资金增减和周转情况； 4、对企业财务状况、经营成果和现金流量有重大影响的其他事项。 第四条财务分析报告 公司内部财务分析报告的分析期间为公司的财政年度即每年的10月1日至次年的9月30日。预算情况执行统计表需每个月上报，须在每月结束后10日内完成；财务分析报告的报告期为半年度和年度，报告需在报告期结束后1个月之内完成。
财务分析报告的内容包括： 1、各项预算执行情况报表 2、资产运营情况分析 3、偿债能力分析 4、获利能力分析 5、现金收支分析 第五条各项预算执行情况报表包括： 各办事处收入预算执行情况表，各销售代表收入预算执行表，各办事处费用预算执行情况表，销售代表个人费用预算执行情况表，各部门费用执行情况表。预算执行情况表须按月提供，且对表中事项作出必要说明。 第六条资产运营情况分析主要是指公司的资产运营状况与能力的分析，包括： 1、分析存货情况，根据产品销售率分析本公司产销平衡情况；分析存货积压的形成原 因及库存产品完好程度；本期处理库存积压产品的分析，包括处理的数量、金额及导致的损失；分析存货的周转情况，存货周转率=销售成本/平均存货额。 2、分析应收账款情况，分析金额较大的应收账款及处理情况；对应收账款账龄进行分 析，并作出说明；对应收账款周转情况进行分析，应收账款周转率=销售净额/平均应收账款。 3、固定资产周转率=销售收入/固定资产总额 4、总资产周转率=销售收入/总资产 第七条偿债能力分析 分析公司的资产负债结构与偿债能力 1、流动比率=流动资产/流动负债 2、速动比率=速动资产/流动负债 3、负债比率=负债总额/资产总额 第八条获利能力分析 1、销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入 2、净利润率=净收益/销售额 3、资产报酬率=净收益/资产平均额 4、权益报酬率=净收益/股东权益 第九条本制度由财务部负责制定和修改，总经理审批。
青花鱼（北京）健康产业科技有限公司 2018年财务分析报告 1 .主要会计数据摘要 2 . 基本财务情况分析 2-1 资产状况 截至2011年3月31日，公司总资产20.82亿元。 2-1-1 资产构成 公司总资产的构成为：流动资产10.63亿元，长期投资3.57亿元，固定资产净值5.16亿元，无形资产及其他资产1.46亿元。主要构成内容如下： (1)流动资产：货币资金7.01亿元，其他货币资金6140万元，短期投资净值1.64亿元，应收票据2220万元，应收账款3425万元，工程施工6617万元，其他应收款1135万元。 (2)长期投资：XXXXX2亿元，XXXXX1.08亿元，XXXX3496万元。 (3)固定资产净值：XXXX净值4.8亿元，XXXXX等房屋净值2932万元。 (4)无形资产：XXXXXX摊余净值8134万元，XXXXX摊余净值5062万元。 (5)长期待摊费用：XXXXX摊余净值635万元，XXXXX摊余净值837万元。 2-1-2 资产质量 (1) 货币性资产：由货币资金、其他货币资金、短期投资、应收票据构成，共计9.48亿元，具备良好的付现能力和偿还债务能力。 (2) 长期性经营资产：由XXXXX构成，共计5.61亿元，能提供长期的稳定的现金流。 (3) 短期性经营资产：由工程施工构成，共计6617万元，能在短期内转化为货币性资产并获得一定利润。
(4) 保值增值性好的长期投资：由XXXX与XXXX的股权投资构成，共计3.08亿元，不仅有较好的投资回报，而且XXXX的股权对公司的发展具有重要作用。 以上四类资产总计18.83亿元，占总资产的90%，说明公司现有的资产具有良好的质量。2-2 负债状况 截至2011年3月31日，公司负债总额10.36亿元，主要构成为：短期借款(含本年到期的长期借款)9.6亿元，长期借款5500万元，应付账款707万元，应交税费51万元。 目前贷款规模为10.15亿元，短期借款占负债总额的93%，说明短期内公司有较大的偿债压力。结合公司现有7.62亿元的货币资金量来看，财务风险不大。 目前公司资产负债率为49.8%，自有资金与举债资金基本平衡。 2-3 经营状况及变动原因 扣除XXXX影响后，2011年1-3月(以下简称本期)公司净利润605万元，与2010年同期比较(以下简称同比)减少了1050万元，下降幅度为63%。变动原因按利润构成的主要项目分析如下： 2-3-1 主营业务收入 本期主营业务收入3938万元，同比减少922万元，下降幅度为19%。其主要原因为：(1)XXXX收入3662万元，同比增加144万元，增长幅度为4.1%，系XXXXXXXXXXX 增加所致。 (2)XXXXX126万元，同比增加3万元，增长幅度为2%，具体分析详见“重要问题综述4-1”。 (3)工程收入150万元，同比减少1069万元，下降幅度为88%，原因是：一、本期开工项目同比减少;二、XXXX办理结算的方式与其他工程项目不同。 通过上述分析可见，本期收入同比减少的主要原因是工程收入减少。如果考虑按XXXX
伙炎焱服装有限公司第二年 年度财务分析报告 一、公司综合情况 本公司与2018 年 1 月1 日创立与广东广州，由11 名高级管理人员投资，投资资金为1500 万人民币。在公司创立之初，本公司购买了一条价值1000万人民币的半自动Ⅰ生产线，招揽中级人工90 名，7 名销售人员，10 名管理人员以及12 名高级管理人员。经过一年的本公司已经发展为拥有两天半自动生产线I 以及180 名中级工人、12 个营销人员、10 名管理人员以及12 名高级管理人员的中小型公司，也在一步步向着我们的目标发展。虽然经过一年的发展但是我们现在仍 然是在销售P3,但这并不影响我们的销售量，我们的产品同样也能保持销售至国内，亚洲，澳洲，欧洲等多个大洲，保持着稳定的销售额或者更高。 二、公司运营及财务现状财务分析 （一）公司运营财务分析 项目行 次本季数 一、主营业务收入 1 10779200 减：主营业务成本 4 8173810.29 营业税金及附加 5 二、主营业务利润( 亏损以“- ”号填列) 10 2605389.71 加：其他业务利润( 亏损以“- ”号填列) 11 减：销售费用14 216600 管理费用15 496027.12 财务费用16 118750 资产减值损益 加：投资收益( 亏损以“- ”号填列) 三、营业利润( 亏损以“- ”号填列) 18 1774012.59 加：补贴收入22 营业外收入23 减：营业外支出25 加：以前年度损益调整26 四、利润总额( 亏损以“- ”号填列) 27 1774012.59 减：所得税28 五、净利润( 亏损以“- ”号填列) 30 1774012.59 表一 表一为本公司第二年第一季度的财务损益表，从表中可以看出本公司第二年第一 季度运营净利润为1774012.59 元人民币，净利润较多。
中国汇源果汁集团有限公司于1992年成立以来，主要从事水果和蔬菜在中国果汁。他集团拥有子公司29家与4935员工。有三种果汁是汇源果汁为100％纯果汁，花蜜和果汁饮料的产品分类的浓度。根据本集团2008年度报告，它显示，该集团，星光大道100％纯果汁和花蜜占42.1 100％纯果汁市场份额和43.6％％果汁市场占有率分别。在此期间，本集团的浓度，果汁和果汁饮料是政务主任果汁出口到30多个国家和国家，如美国，日本和澳大利亚。中国汇源果汁集团有限公司已经成为果汁行业的第一品牌在中国顶级。该小组是促进整个果汁行业，发展力量，水果和种植业，第二产业和其他相关产业的发展。该集团认为，中国消费者最喜欢喝能集团，星光大道果汁产品。中国汇源果汁集团有限公司股票在香港联合交易所于2007年（会厌2008年报）。2008年9月，在可口可乐公司提供一个高溢价收购汇源果汁集团有限公司，不过，这是失败的项目取得由于中国在2009年上半年反垄断当局的政务官。 这个文章的目的是让读者了解中国汇源果汁集团有限公司，星光大道，通过分析本集团，星光大道的年度报告，并讨论为什么可口可乐愿意付出高昂的招标价格收购集团的表现。本文可分为两部分。一部分是共同的粒度分析和比率分析本集团，星光大道的资产负债表，利润表和现金流为基础，以评估汇源，星光大道的表现。另一部分是通过行业分析，商业分析和比较的账面价值和市场价值来解释为什么可口可乐愿意付出高昂的代价获取招标中国汇源果汁集团有限公司。 在这一部分，我们利用三表（资产负债表，损益表和现金流量表）分析汇源，星光大道的表现。我们使用的方法一般大小报表分析和比率分析来分析财务报表和现金流量。 普通大小报表分析
《公司财务分析报告》范文 一,总体评述 (一) 总体财务绩效水平 根据xxxx公开发布的数据,运用xxxx系统和xxx分析方法对其进行综合分析,我们认为xxxx本期财务状况比去年同期大幅升高. (二) 公司分项绩效水平 项目 公司评价 二,财务报表分析 (一) 资产负债表 1.企业自身资产状况及资产变化说明: 公司本期的资产比去年同期增长xx%.资产的变化中固定资产增长最多,为 xx万元.企业将资金的重点向固定资产方向转移.应该随时注意企业的生产规模,产品结构的变化,这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力,也决定了企业的生产经营形式.因此,建议投资者对其变化进行动态跟踪与研究. 流动资产中,存货资产的比重最大,占xx%,信用资产的比重次之,占xx%. 流动资产的增长幅度为xx%.在流动资产各项目变化中,货币类资产和短期 投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度,说明企业应付市场变化的能力将增强.信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业的货款的回收不够理想,企业受第三者的制约增强,企业应该加强货款的回收工作.存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业存货增长占用资金过多,市场风险将增大,企业应加强存货管理和销售工作.总之,企业的支付能力和应付市场的变化能力一般. 2.企业自身负债及所有者权益状况及变化说明: 从负债与所有者权益占总资产比重看,企业的流动负债比率为xx%,长期负 债和所有者权益的比率为xx%.说明企业资金结构位于正常的水平. 企业负债和所有者权益的变化中,流动负债减少xx%,长期负债减少xx%,股东权益增长xx%. 流动负债的下降幅度为xx%,营业环节的流动负债的变化引起流动负债的下降,主要是应付帐款的降低引起营业环节的流动负债的降低.
上市公司年度财务报表分析 及评价报告 ——青岛海信电器股份有限公司2009年度财务分析1.公司基本情况简介 近20年，中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织（UNIDO）的调查报告，在1996年到2006年这10年间，全球电子信息产业产出提高了34%，由57,720亿美元增加到77,470亿美元，而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍，达到156%，电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元；相应地，中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业，是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。 青岛海信电器股份有限公司(简称：海信电器)作为国内著名的家电上市公司，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的企业发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。截至目前，海信电视已经获得授权专利数862件，其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破，海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。 海信电器成立于1997年4月17日,前身是海信集团有限公
司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日,青岛市经济体制改革委员会批准原青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,组建青岛海信电器股份有限公司，注册资本为人民币806,170,000元。 1997年3月17日,经中国证券监督委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7000万股;其中,6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市,700万股公司职工股于1997年10月22日上市。 1998年,经中国证券监督委员会批准,公司以1997年末总股本27000万股为基数,向全体股东按10:3比例实施增资配股。其中,国有法人股认购其应配6000万股中的万股,其余部分放弃配股权;社会公众股东全额认购配股2100万股。本次配股实际配售总额为万股,配售后总股本为万股。1998年7月10日完成配售,配股可流通部分2100万股于1998年7月29日起上市交易。 1999年6月4日,公司实施1998年度资本公积金10转4后,总股本为万股。 2000年12月,经中国证监会批准,公司向全体股东10:6配股。其中,国有法人股股东海信集团公司以资产部分认购万股,其余部分放弃;社会公众股东认购7644万股。该次实际配售股数为万股,配股后总股本为万股。其中,海信集团公司持有国有法人股万股,占总股本的%;其余为社会流通股计20384万股,占总股本%。 2006年6月12日,公司完成股权分置改革。非流通股股东以向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东支付股票的方式作为对价安排,流通股股东每持有10股流通股获付股股票;对
腾讯公司财务报表分析 院系：经济学院 班级：财务管理3班 姓名：钟秦 学号：201402160344
目录 ●腾讯公司的基本情况 ●腾讯公司的盈利模式 ●腾讯公司的盈利现状 ●盈利下降的主要原因及对策建议
一、基本情况 1、发展历程 1)1998年腾讯公司成立 2)1999年2月腾讯QQ诞生 3)2001年6月，它成为中国首家盈利互联网企业 4)2004年6月，香港主板上市 5)2005年全面布局互联网业务 6)2007年5月成立公益慈善基金会 7)2007年市值超过1000亿 2、主要管理团队 马化腾，腾讯公司主要创办人之一，董事会主席、执行董事兼首席执行官，全面负责本集团的策略规划、定位和管理。 刘炽平，腾讯公司总裁。2005年加入腾讯，出任本公司首席战略投资官，负责公司战略、投资并购和投资者关系方面的工作；于2006年升任总裁，负责管理公司日常营运。 张志东，腾讯公司主要创办人之一，身兼执行董事和首席技术官，全面负责本集团专有技术的开发工作，包括基本即时通信平台和大型网上应用系统的开发。 1998年创立本集团前，张先生在深圳黎明网络有限公司任职，主要负责软件和网络应用系统的研究开发工作。张先生于1993年取得深圳大学理学士学位，主修计算机及应用，并于1996年取得华南理工大学计算机应用及系统架构硕士学位。 许晨晔，腾讯公司主要创办人之一，首席信息官，全面负责网站财产和社区、客户关系及公共关系的策略规划和发展工作。1998年创立本集团之前，许先生在深圳数据通信局任职，累积丰富软件系统设计、网络管理和市场推广及销售管理经验。许先生于1993年取得深圳大学理学士学位，主修计算机及应用，并于1996年取得南京大学计算机应用硕士学位。 陈一丹，腾讯公司主要创办人之一，首席行政官，全面负责集团行政、法律、人力资源和公益慈善基金事宜。陈先生亦负责集团的管理机制、知识产权、政府关系。1998年创立本集团之前，陈先生在深圳出入境检验检疫局工作数年。陈先生于1993年取得深圳大学理学士学位，主修应用化学，并于1996年取得南京大学经济法硕士学位。 3、业务体系 腾讯是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一。该公司目前提供互联网增值服务、移动及电信增值服务和网络广告服务。通过即时通信QQ、腾讯网（https://www.doczj.com/doc/4413360765.html,）、腾讯游戏、QQ空间、无线门户、搜搜、拍拍、财付通等中国领先的网络平台，打造中国最大的网络社区，满足互联网用户沟通、资讯、娱乐和电子商务等方面的需求。截至2011年10月27日，QQ即时通信的活跃帐户数达到5.686亿，最高同时在线帐户数达到1.053亿。腾讯的发展深刻地影响和改变了数以亿计网民的沟通方式和生活习惯，并为中国互联网行业开创了更加广阔的应用前景。
财务报表分析报告范例 财务报表分析对于了解企业的财务状况、经营业绩和现金流量，评价企业的偿债能力、盈利能力和营运能力，帮助制定经济决策有着至关重要的作用，但由于种种因素的影响，财务报表分析及其分析方法，财务报表分析报告。存在着一定的局限性。正确理解财务报表分析局限性的存在，减少局限性的影响，在决策中扬长避短。是一个不容忽视的现实问题。 一、财务报表分析概述 企业财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点。 采用专门方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解企业过去的经营业绩，衡量企业目前财务状况并且预测企业未来的发展趋势，帮助企业利益集团改善决策。财务分析的最基本功能就是将大量的财务报表数据进行加工、整理、比较、分析并转换成对特定决策有用的信息，着重对企业财务状况是否健全、经营成果是否优良等进行解释和评价，减少决策的不确定性。 二、财务报表本身存在局限性 1.财务报表所反映信息资源具有不完全性。 财务报表没有披露公司的全部信息。列入企业财务报表的仅是 可以利用的，能以货币计量的经济来源。而在现实中，企业有许多经济资源，或者因为客观条件制约，或者因会计惯例制约，并未在报表中体现。比如某些企业账外大量资产不能在报表中反映。因而，报表仅仅反映了企业经济资源的一部分。
2.财务报表对未来决策价值的不适应性。 由于会计报表是按照历史成本原则编制，很多数据不代表其现行成本或变现价值。通货膨胀时期，有些数据会受到物价变动的影响，由于假设币值不变，将不同时点的货币数据简单相加，使其不能真实地反映企业的财务状况和经营成果，有时难以对报表使用者的经济决策有实质性的参考价值。 3.财务报表缺少反映长期信息的数据。 由于财务报表按年度分期报告，只报告了短期信息，不能提供反映长期潜力的信息。 4.财务报表数据受到会计估计的影响。 会计报表中的某些数据并不是十分精确的，有些项目数据是会计人员根据经验和实际情况加以估计计量的。比如坏账准备的计提比例，固定资产的净残值率等。 5.财务报表数据受到管理层对各项会计政策选择的影响。 会计政策与会计处理方法的多种选择，使不同企业同类的报表数据缺乏可比性。根据《企业会计准则》规定，企业存货发出计价方法、固定资产折旧方法等，都可以有不同的选择。即使是两个企业实际经营完全相同，两个企业的财务分析的结论也可能有差异。 三、客观因素对财务报表分析的影响 1.财务报表可靠性对财务报表分析的影响。 在很多情况下，企业出于各种目的，需要向外界展示良好的财务状况和经营成果。一旦实际经营状况难以达到目标，企业会主动选
整合资源占领细分市场创新科技振兴民族品牌 ———上海家化财务报告分析 专业：会计学（注册会计师方向） 班级：注会Q0744 学号：070402164 姓名：李颖 指导教师：张庆 完成时间：2010 年9月12日
摘要本文选取上海家化联合股份有限公司这一具有代表性的国内日化企业为分析对象，首先简要阐述了我国日化行业的发展现状和前景。再通过对其2007年至2010年上半年会计报表中的重要财务指标进行对比分析，从企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及发展能力作出较为全面、合理的财务分析预测。最后，结合国内外日化市场，总结了上海家化公司的成功经验、未来风险及发展方向，就如何改革制度，创新技术，发展民族品牌作出了深入探讨。 关键词：财务分析，偿债能力，营运能力，盈利能力，日化行业 一、公司简介 一百一十多年前，上海家化的前身——广生行旷世而生。从此，一个新的时尚地标渐露璀璨光华，一朵民族奇葩就此开始她披风沥雨、波澜壮阔的传奇历程，并一路见证了中华民族化妆品行业的百年变迁。一百多年来，由于各种原因，上海家化其实并没有太多的时间可以真正地用于发展，但是就在短暂的有效发展时间里，上海家化珍惜机遇，克服困难，励精图治，终于以较快的速度成长为一个引领中国风尚、承载民族梦想的时尚企业之一。 作为国内化妆品行业首家上市企业，上海家化拥有国家级科研中心，吸纳了一百多名跨越不同学科的高端人才，并与国内外尖端科研机构展开战略合作关系，研发成果和专利申请数量居于国内行业的领先水平，在中草药个人护理领域居于全球领先地位；她拥有国内同行中最大的生产能力，产品涵盖护肤、彩妆、香氛、家用等各领域；她是中国最早通过国际质量认证ISO9000:1994的化妆品企业，更是中国化妆品行业诸多国家标准的参与制定者之一。 在与国际巨头竞争的中国化妆品市场上，上海家化采取差异化的品牌经营战略，创造了“佰草集”、“六神”、“美加净”、“高夫”、“清妃”等诸多中国著名品牌，在众多细分市场上建立了领导地位。 当然，肩负着民族使命的上海家化从不满足于现状，也从未停止过她迈向国际化的步伐。在日益全球化的今天，上海家化的国际间合作展现前所未有的广度和深度。从最初的技术联合到牵手国际时尚巨头，上海家化不断以国际视野走在时尚消费的前沿，为了民族梦想绽放于世界，也为了自己的承诺：精致优雅，全心以赴。 在新的生命起点上，她向世人发表了并正在实践着这样的使命宣言：“致力于成为时尚消费品的中国代表企业，在大众化和细分化产品领域诸多细分市场上拥有能够持续发展的领导品牌，以顾客关系、员工归属、股东价值和社会责任等多方面的卓越表现来赢得世人的尊敬。
年度财务分析报告模板 财务分析报告是年度财务决算报告的重要组成部分，也是国科控股撰写年度工作会议企业经营情况分析报告和全院企业经营情况年报的主要依据。各企业应高度重视，以财务指标和相关统计指标为主要依据，对本年度资产质量、财务状况、经营成果等情况进行分析说明，尤其对同比变化幅度较大的数据应予以重点分析说明，全面、客观反映企业运营特点及发展趋势。报告至少包括以下内容： 一、基本情况 （一）简介：包括公司全称、成立时间、注册资本及股东持股情况等。 （二）主营业务情况：主营业务内容及所处行业，主要产品及销量（出口额和进口额）；产品销量在同行业中排名和所占份额情况；可类比的上市公司有哪几家。如主营业务或经营方针发生重大调整，需进一步说明。 （三）纳入年度财务决算报表合并范围内的企业数量、业务范围、持股比例等。合并范围与上年不一致时，需说明增减原因。 纳入合并范围企业明细表 二、企业外部经营环境分析 （一）本企业所处行业发展态势。 （二）国家产业政策、财税政策、金融政策对企业经营的影响及效果。 三、经营情况分析
（一）业务板块分析：按业务（或子公司）板块进行详细分析，包括同比增减、预算完成情况、毛利率变化及其主要影响因素等。 营业收入和毛利率明细表（按照业务板块列示） 单位：万元或% 营业收入和净利润明细表（按照公司列示） 单位：万元或%
（二）盈利情况分析：分析盈利的质量及原因、销售净利率、成本费用利润率和净资产收益率的变化情况。出现亏损的企业需就亏损原因（如企业改组改制、产品滞销、成本费用加大、管理不善等）进行分析。 盈利情况明细表 单位：万元或% （三）期间费用分析：对各项费用增减变化及预算完成情况进行分析。 期间费用明细表 单位：万元或%
腾讯公司财务报表分析集团文件发布号：（9816-UATWW-MWUB-WUNN-INNUL-DQQTY-
腾讯公司财务报表分析 院系：管理学部 班级：财务管理3班 姓名：闫超 学号： 日期：2013年12月5日 目录 一、研究对象及选取理由 1、公司基本情况介绍 2、公司商业模式介绍 3、影响企业的重要风险因素 二、腾讯财务报表分析 (一)、盈利结构的分析 (二)、公司的综合指标 (三)、短期偿债能力分析 (四)、长期偿债能力分析 (五)、获利能力分析 (六)、营运能力分析 (七)．获现能力 (八)．发展能力分析 三、杜邦分析
四、财务对比分析 五、总结 一、研究对象及选取理由 （一）研究对象 本报告选取了腾讯控股有限公司（“简称腾讯”），股份代号：00700。 作为研究对象，我们除分析资产负债表，现金流量表以及损益表外还从短期，长期偿债能力，获利能力，营运能力，获现能力等方面分析了腾讯公司的发展情况。 （二）行业概况 2007年是中国互联网业振奋的一年。据中国互联网络信息中心的资料显示，中国互联网用户于2007年首次突破2亿，截至2007年底已达2.10亿，按年增长率为53%，2006年则为23%。尽管用户基数增加，互联网增长率实际上不跌反升，反映行业欣欣向荣的基本走势。广泛普及的宽频网络促进了各种宽频应用，不仅帮组人们保持联系，还可以网上娱乐和查阅所需资讯。 在社区方面，社交网络（一种让用户跟朋友网络分享个人资料、日志、相片及其他资讯的互联网服务）大为流行，补充了即时通信及电邮等传统通信服务。 在娱乐方面，据中国新闻出版总署的资料显示，网络游戏经历了又一年的强劲增长，中国的网络游戏人数较去年增加 23%至二零零七年的 4,000万。网络游戏已日渐成为中国年青人的主流娱乐，用户在网络音乐及网络视频的诉求仍大为提高。
最新公司财务分析报告 导语：下面小编为您推荐最新公司财务分析报告，欢迎阅读! 1 .主要会计数据摘要 (略) 2 . 基本财务情况分析 2-1 资产状况 截至2011年3月31日，公司总资产20.82亿元。 2-1-1 资产构成 公司总资产的构成为：流动资产10.63亿元，长期投资3.57亿元，固定资产净值5.16亿元，无形资产及其他资产1.46亿元。主要构成内容如下： (1)流动资产：货币资金7.01亿元，其他货币资金6140万元，短期投资净值1.64亿元，应收票据2220万元，应收账款3425万元，工程施工6617万元，其他应收款1135万元。 (2)长期投资：XXXXX2亿元，XXXXX1.08亿元，XXXX3496万元。 (3)固定资产净值：XXXX净值4.8亿元，XXXXX等房屋净值2932万元。 (4)无形资产：XXXXXX摊余净值8134万元，XXXXX摊余净值5062万元。 (5)长期待摊费用：XXXXX摊余净值635万元，XXXXX摊余净值837万元。
2-1-2 资产质量 (1)货币性资产：由货币资金、其他货币资金、短期投资、应收票据构成，共计9.48亿元，具备良好的付现能力和偿还债务能力。 (2)长期性经营资产：由XXXXX构成，共计5.61亿元，能提供长期的稳定的现金流。 (3)短期性经营资产：由工程施工构成，共计6617万元，能在短期内转化为货币性资产并获得一定利润。 (4)保值增值性好的长期投资：由XXXX与XXXX的股权投资构成，共计3.08亿元，不仅有较好的投资回报，而且XXXX的股权对公司的发展具有重要作用。 以上四类资产总计18.83亿元，占总资产的90%，说明公司现有的资产具有良好的质量。 2-2 负债状况 截至2011年3月31日，公司负债总额10.36亿元，主要构成为：短期借款(含本年到期的长期借款)9.6亿元，长期借款5500万元，应付账款707万元，应交税费51万元。 目前贷款规模为10.15亿元，短期借款占负债总额的93%，说明短期内公司有较大的偿债压力。结合公司现有7.62亿元的货币资金量来看，财务风险不大。 目前公司资产负债率为49.8%，自有资金与举债资金基本平衡。
年度企业年度财务分析报告 年度企业年度财务分析报告 ,我局所属企业在改革开放力度加大,全市经济持续稳步发展的形势下,坚持以提高效益为中心,以搞活经济强化管理为重点,深化企业内部改革,深入挖潜,调整经营结构,扩大经营规模,进一步完善了企业内部经营机制,努力开拓,奋力竞争。销售收入实现万元,比去年增加30％以上,并在取得较好经济效益的同时,取得了较好的社会效益。 （一）主要经济指标完成情况 本年度商品销售收入为万元,比上年增加万元。其中,商品流通企业销售实现万元,比上年增加5．5％,商办工业产品销售万元,比上年减少10％,其它企业营业收入实现万元,比上年增加43％。全年毛利率达到14．82％,比上年提高0．52％。费用水平本年实际为7．7％,比上年升高0．63％。全年实现利润万元,比上年增长4．68％。其中,商业企业利润万元,比上年增长12．5％,商办工业利润万元,比上年下降28．87％。销售利润率本年为4．83％,比上年下降0．05％。其中,商业企业为4．81％,上升0．3％。全部流动资金周转天数为128天,比上年的110天慢了18天。其中,商业企业周转天数为60天,比上年的53天慢了7天。 （二）主要财务情况分析 1．销售收入情况 通过强化竞争意识,调整经营结构,增设经营网点,扩大销售范围,促进了销售收入的提高。如南一百货商店销售收入比去年增加296．4万元;古都五交公司比上年增加396．2万元。 2．费用水平情况 全局商业的流通费用总额比上年增加144．8万元,费用水平上升0．82％其其中：①运杂费增加13．1万元;②保管费增加4．5万元;③工资总额3．1万元;④福利费增加6．7万元;⑤房屋租赁费增加50．2万元;③低值易耗品摊销增加5．2万元。
Shanxi University of Finance and Economics 财务报告分析 学院： 班级： 学号： 姓名： 2016年 12月 20日
2015年度科大讯飞股份有限公司财务报表分析一、科大讯飞股份有限公司概况 科大讯飞股份有限公司（IFLYTEK CO.,LTD.），前身为安徽中科大讯飞信息科技有限公司，成立于1999年12月30日，2014年4月18日变更为科大讯飞股份有限公司，专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成。 科大讯飞在语音技术领域是基础研究时间最长、资产规模最大、历届评测成绩最好、专业人才最多及市场占有率最高的公司，其智能语音核心技术代表了世界的最高水平。并在中文语音合成、语音识别、口语评测等多项技术上拥有国际领先的成果。其语音技术实现了人机语音交互，使人与机器之间沟通变得像人与人沟通一样简单。语音技术主要包括语音合成和语音识别两项关键技术。让机器说话，用的是语音合成技术；让机器听懂人说话，用的是语音识别技术。此外，语音技术还包括语音编码、音色转换、口语评测、语音消噪和增强等技术，有着广阔应用空间。 基于拥有自主知识产权的世界领先智能语音技术，科大讯飞已推出从大型电信级应用到小型嵌入式应用，从电信、金融等行业到企业和家庭用户，从PC到手机到MP3/MP4/PMP和玩具，能够满足不同应用环境的多种产品。科大讯飞占有中文语音技术市场70%以上市场份额，语音合成产品市场份额达到70%以上，在电信、金融、电力、社保等主流行业的份额更达80%以上，开发伙伴超过10000家，以讯飞为核心的中文语音产业链已初具规模。 二、资产负债比较分析 项目2013年百分 比2014年百分 比 增减百分 比 2015年百分 比 增减百分 比 流动资产： 货币资金1754690094. 48 40.55 % 1067008763 .68 20.64 % -39.19% 2644743656 .07 31.52 % 147.87% 结算备付金拆出资金 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 衍生金融资产 应收票据55055478.95 1.27% 13468357.6 8 0.26% -75.54% 17797798.4 8 0.21% 32.15% 应收账款674961932.7 8 15.60 % 1192225160 .12 23.06 % 76.64% 1429562774 .73 17.04 % 19.91% 预付款项5158444.71 0.12% 10830213.4 0 0.21% 109.95% 16893190.8 3 0.20% 55.98% 应收保费