学号_2011302570036___
密级_________________ 武汉大学本科毕业论文
人民币汇率
对国内价格水平的影响
院（系）名称：经济与管理学院金融系
专业名称：金融工程
学生姓名：陈明
指导教师：何国华教授
二○一五年五月
郑重声明
本人呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，所有数据、图片资料真实可靠。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含他人享有著作权的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确的方式标明。本学位论文的知识产权归属于培养单位。
本人签名：日期：
摘要
布雷顿森林体系崩溃后，经济学家们开始关注国际金融市场间的资本流动以
及汇率的波动，他们研究一国对外汇率影响国内物价的方式以及程度。21世纪以来国家之间贸易交易原来越频繁，汇率成为非常重要的经济指标之一。2000年，我国加入WTO，我国对外贸易总额屡创新高，汇率作为国与国之间的货币价格比率，与人民的生活有着紧密联系，与此同时汇率波动也会对于经济的平稳健康运行产生重大影响，因为它不仅会影响企业的国际策略与经营，也影响着国内外金融机构的经营策略。21世纪初信息技术高速发展，信用经济和符号经济开始广泛应用，世界范围内的经济，金融互相融合，我国汇率市场化进程的不断加深，合理的人民币政策对我国经济稳定运行作用越来越大，成为反应我国宏观经济形势的一个重要经济风向标。汇率能够通过影响一国的货币供给和进出口产品的物价，因而世界各国把汇率政策作为一项实用政策频繁运用。
因此本文通过研究2001年到2014年人民币汇率及国内物价水平变动的数据，研究二者之间的影响关系，希望能正确分析汇率波动对我国经济的影响，特别是对物价层面的影响。
关键词：人民币汇率；物价水平；汇率波动
ABSTRACT
After the collapse of Bretton Woods, economists have begun to focus on capital flows and exchange rate fluctuations between the international financial markets, they study a country's foreign exchange rate effects and the extent of domestic prices way. Since the 21st century, trade between the countries had more frequent transactions, the exchange rate has become one of the economic indicators are very important. In 2000, China's accession to WTO, China's total foreign trade hit record highs, the exchange rate as a monetary price ratios between countries, with people's lives, while exchange rate fluctuations for the healthy operation of the economy also have a significant impact because it affects multinational investment decisions and management, but also affect the management of domestic and foreign financial institutions in China. With the beginning of the 21st century economy and credit economy continues to develop and symbol of economic globalization, the deepening world financial globalization and exchange rate market-oriented process in our country, reasonable RMB Foreign exchange rate effect of the stable operation of the economy is growing, becoming The reaction of China's macroeconomic situation is an important economic indicator. Exchange rate can affect the money supply and prices through import and export products of a country, and thus the world to exchange-rate policy as a practical policy frequently use.
Therefore affect the relationship between data presented by research from 2001 to 2014, the RMB exchange rate and the domestic price level changes, research between the two, hoping to correctly analyze the impact of exchange rate fluctuations on our economy, particularly on the price level.
Key words: RMB exchange rate; the price level；exchange rate wave
目录
1 绪论
1.1研究背景和意义 (1)
1.1.1人民币汇率走势 (1)
1.1.2国内物价波动历程 (1)
1.1.3研究意义 (2)
1.2国内外文献综述
1.2.1国外文献综述 (3)
1.2.2国内文献综述 (4)
1.3本文的研究思路与方法 (5)
1.4本文的创新与不足 (5)
2人民币汇率变动对国内物价水平传递机制
2.1不完全汇率传导理论 (6)
2.1.1概念解释 (6)
2.2.2不完全汇率传递的原因 (6)
2.2直接传导机制 (8)
2.3间接传导机制 (8)
3基于VAR模型实证分析
3.1数据描述 (10)
3.2单位根检验 (10)
3.3计量分析 (11)
3.3.1 VAR模型的设定 (11)
4结论和政策建议
4.1结论 (22)
4.2政策建议 (22)
4.2.1继续加强化汇率制度的改革 (22)
4.2.2打造一个完善的外汇市场，让汇率体现真实的外汇市场货币供求关系.. 23 4.2.3取消政府外汇管制，实达到人民币在国际上自由兑换 (23)
参考文献 (24)
致谢 (26)
1 绪论
1.1研究背景和意义
1.1.1人民币汇率走势
1994年1月1号我国实行人民币央行官方汇率和外汇调剂市场的汇率双汇率并轨，即实行人民币结售汇制度，在这个基础上建立了银行间外汇的统一市场。在汇率并轨之后，人民币对美元汇率由94年的8.6187迅速上升到95年的8.3510，然后就在95年的汇率基础上缓慢小幅地上升，而且在1996年我国实现了人民币可兑换项目，但相比国际上其它国家相比，我国的外汇管制还是很严格的。2005年，中国央行总部宣布我国开始实行以市场供求关系为基础、通过参考一篮子种类的货币进行调节、实行有管理的浮动汇率制度。从这以后，人民币汇率不再盯住单一货币也就是美元，实行更富有弹性的人民币汇率机制，人民币汇率变相升值2%。从汇改到2014年，人民币兑美元官方汇率一直在缓慢的上升过程，但是2014年和2015年我国人民币兑美元汇率有小幅地震荡。2007年5月，中国人民银行总部发布公告称，自本月21号起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价可以浮动的幅度由原来的千分之三扩大到千分之五，我国在人民币汇率自由化进程中又迈出了重要一步，人民币汇率交易进一步市场化。2014年全年，人民币兑美元中间价累计下跌了221个基点，下跌幅度为0.36个百分点，这也是2005年我国汇改以来人民币兑美元中间价首次年度下跌。2014年全年，人民币兑美元即期汇率全年累计下跌1501个基点，贬值2.42个百分点。
1.1.2国内物价波动历程
二十世纪九十年代后期，中国中央政府通过宏观调控货币政策和财政政策，终于使我国经济消除了通货膨胀风险，但同时这也使我国进入了通货紧缩时代。1997年6月我国工业品出厂价格第一次出现了负向增长，此外1998年4月CPI出现了负增长，这个阶段，特征是是经济增长与物价下跌同时存在。这种通货紧缩情况直到2003年第二季度才开始重新回到了上升进程。我国物价从2003年起经历一
轮较小幅度的上升后，在2006年开始物价开始加速攀升。2007年第四季度以后，CPI出现较快速地上涨，并且同比涨幅持续扩大，并在2008年2月份达到升值最高的8.7个百分点。在2008年从美国开始的次贷危机延伸到全球后，我国货币当局由于采取了符合我国国情的有效货币政策，我国国内物价快速下跌，并在2009
年初CPI出现了负增长。到2010年我国物价又迅速上升，从开始的负增长到3.3%再到2011年的5.4%。2012年和2013年我国全国物价水平呈波形下降，到了2014
年年初的时候大概是2.5%。2014年1月到8月我国物价指数在2.2%线上波动，但到了9月份下降到了1.6%，随后在1.6%附近徘徊。进入2015年1月，全国居民消费指数为0.8%，2月份与3月份回升到了1.4%。2015年3月份，城市上涨1.4%，农村上涨1.2%；食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨2.0%。1-3月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.2%。
1.1.3研究意义
1971年世界金融体系布雷顿森林体系崩溃后，世界各国之间的汇率经常性的发生波动，而汇率是一国货币兑换另一国货币的比率，是以甲国货币表示的乙国价格，因而汇率会通过影响一国进出口产品的价格与数量，进而影响一国的国民生活。自2000年我国加入世界贸易组织（WTO）后，我国与世界其它各国经济联系与贸易活动越来越多，汇率作为不同国家之间的货币价格比率，一方面影响物价然后影响我国居民生活水平；另一方面它影响跨国企业的投资决策和金融机构的经营管理，对于我国的健康运行也产生重大影响。21世纪初信息技术高速发展，信用经济和符号经济开始广泛应用，世界范围内的经济，金融互相融合，我国汇率市场化进程的不断加深，合理的人民币政策对我国经济稳定运行作用越来越大，成为反应我国宏观经济形势的一个重要经济风向标。汇率能够通过影响一国的货币供给和进出口产品的物价，因而世界各国把汇率政策作为一项实用政策频繁运用。。
因此研究人民币汇率对我国物价水平的影响在微观层面上有助于提高我国
居民生活水平息息相关，宏观层面上利于国家采用正确的对外政策，促进我国经济平稳健康运行。
1.2国内外文献综述
1.2.1国外文献综述
早期经济学家主要研究汇率传递问题的进口价格对汇率的不完全传递的成因上，经济学家们通过宏观层次和微观层次两个层次来解释它的形成原因。经济学者们在微观层面上是从产业组织理论作为基础进行研究分析。Krugman(1987)认为不完全传递是因为厂商存在按市场定价行为(pricing to market)行为导致的, 在不完全竞争市场，厂商有按不同市场进行差别定价的市场力量, 所以汇率波动时，外国厂商有稳定出口价格的动因和能力, 造成汇率对进出口价格不完全传递。另外两个学者Froot 和Klemperer(1989)研究认为厂商轻易当期价格会减少所占领的市场,即存在菜单成本，所以出口厂商企业面对汇率变动并不会相应的改变出口价格, 因此汇率变化并不能完全传递到本国进口产品进口价格之中。Baldwin(1988)认为沉淀成本会阻碍厂商通过成本加成而不对汇率。美国学者Dornbusch(1987)在市场结构和产品不完全替代性两个原因上阐述了为什么汇率会对进口价格的传递表现不完全性。宏观层面解释上,著名经济学者Mann(1986)认为汇率波动会长久性地对汇率产生影响, 影响力时间延续更长的汇率变动将造成更大的汇率传递率。
后期的研究逐渐扩展至到了汇率对国内出厂价格和消费价格等其它物价上面。一般来说，经济学家分为将汇率的影响分为两个方面的效应，直接效应和间接效应。间接效应是指国内产品在一定程度上可以替代进口产品,本国货币升值将导致进口品价格下降, 进而减少本国相同种类的可贸易品的需求,国内同种的可贸易品的价格也会跟着下降。直接效应是指进口产品的价格会随着汇率的变动一起变动,这是导致将进口产品作为中间投入品和最终消费品的价格的变动,因此价格变动会直接影响生产者价格和消费者价格。类似的，本国货币升值表现相反。一般来说, 汇率对国内生产者价格和消费者价格的传递程度将取决于这两种效应的强弱程度。
实证研究方面，早期一般采用单方程回归的方法实证检验按市场定价的存在与否以及检验汇率对各产业产品的进口价格或总体类别的进口价格的传递速率。其中绝大部分研究都证实汇率对进口价格的传递具有不完全性，并且汇率对价格
的传递有一定的延迟也就是时滞。同时大部分实证研究也发现了不同国家之间，比如中美与中英，汇率对进口价格的影响能力大小了也有着明显的差别。研究汇率传递效应的重要意义和目的之一是研究汇率对宏观经济的影响,所以近期的研究大多观察汇率对价格传递链上不同类别价格的影响效应。其中McCarthy(2000)在他的实证研究中运用了VAR 的方法计算了了一些工业化国家的汇率对进口价格、生产者价格和消费者价格的传递速率的大小。Hahn(2003)和Faruqee(2004)在他们的实证研究中也利用同样的方法即VAR模型分析研究了欧洲一些国家的汇率波动和进口价格变动对物价的影响程度。
1.2.2国内文献综述
国内经济学家研究人民币汇率变动对物价传递的相对来说比较少，最早的学者比如陈彪如 (1992)在其著作《人民币汇率研究》中探讨了人民币汇率发生变动后，国内物价水平是怎样在它的改变下如何变化的，他认为在人民币汇率下调条件下，我国出口商品的国内价格会快速提高，这将导致国内整体物价水平的一齐上涨；国内学者周天芸、凌芳(2007)在基于“巴拉萨一萨缪尔森模型”的理论分析框架下，用实证分析讨论了人民币汇率变动和国内物价水平之间的关系。在周天芸、凌芳实证研究后他们得出结论，长期内，国内物价相对于人民币名义有效汇率的影响速率为0.465，即人民币名义有效汇率变动1，国内物价相应变动0.465；类似，短期内，物价与名义有效汇率的关系为1比0.117，即汇率变动1，物价变动0.117。吕建(2007)运用我国1994—2005年的月度数据实证分析得出：长期而言，人民币汇率变动与国内物价水平紧密联系，其中消费者物价指数对汇率变动的弹性大于零售物价指数、零售物价指数的弹性大于出厂价格指数，而且人民币汇率变动会自我调整它对国内物价的传递。其中修正功能最大的是消费者物价指数，第二是出厂价格指数，零售价格指数修正能力最小。汇率的影响会一直延续到24个月，其中在4个月的时候传递效应是最明显的。短期而言，人民币汇率变动对消费者物价指数和零售物价指数是持续增加的传递效应，而对出场物价指数是先增后减的传递效应。
在汇率对物价的传递上面，我国的实证研究相对于来说比较少，因为我国长期实行官方汇率和汇率调剂市场分离。央行研究学者卜永祥采用ECM模型探讨了人民币名义有效汇率对我国国内市场上零售品价格和生产者价格的传递影响力。
学者毕玉江、朱钟棣(2006)采用了ECM也就是协整与误差修正模型研究了中国的外汇市场上的汇率波动动对物品市场上进口产品价格的传递效应。而国内学者封北麟(2006)则采用递规VAR模型实证探讨了汇率变动对国内CPI和PPI及其分类指数的传递效应。他们的研究成果都证实了了我国外汇市场上汇率变动对物品市场上国内消费者价格的传递不是完全的。
1.3本文的研究思路与方法
本文在第二章先介绍了不完全汇率传递理论，包括它的概念解释，三个导致的原因：企业寻求利润最大化导致的不完全汇率传递，企业依市场定价导致的不完全汇率传递，沉淀成本导致的不完全汇率传递。然后又介绍了人民币汇率变动对国内物价水平的直接传递和间接传递两种传递方式。
第三章，我们先分别建立了消费者物价指数、出厂物价指数和进口物价指数与人民币实际有效汇率的双变量V AR模型，得出了人民实际有效汇率对三个物
价指数的影响，并且我们还分别求证了消费者物价指数分类指数与人民币实际有效汇率之间的传递程度。然后我们又加入了国际原油价格，人民币M2数量这两个变量，然后构建了消费者物价指数，出厂物价指数和进口物价指数分别与人民币实际有效汇率，国际原油价格，人民币M2数量的四变量V AR模型，并且陈
述了模型的结果，并且比较了各类物价指数之间的差异。
第四章我们汇总了本文的结论，并且就这些结论给予我们的观点和政策建议。
1.4本文的创新与不足
本文创新之处在于不仅仅只研究了消费者物价指数总类指数与人民实际有
效汇率之间的关系，而且还分别研究了七个主要消费者物价指数分类数据与人民币实际有效汇率的关系，这使我们能更细致的看到汇率是如何影响物价的。
但是由于本科所学有限，我本来想用结构V AR模型去做多变量V AR模型，但是做到后面发现自己做不下去了。所以退而次之，选择了比较简单的多变量
V AR模型。
2人民币汇率变动对国内物价水平传递机制
2.1不完全汇率传导理论
2.1.1概念解释
汇率传递：经济学家们一般都定义汇率传递为外汇市场上汇率变动对一国商品市场上进出口产品价格和国内商品价格的影响，这个传递会反映出国内物价水平所受到的汇率变动所带来的影响，进而使汇率波动对国内物价传导的过程。
完全汇率传递:国内外经济学界传统的汇率传递理论通常以国内外商品市场一价定律为基础，假设条件为本国是一个小国，国际市场完全竞争，本国为一个价格接受者，没有运输成本、关税和其它贸易障碍，国际市场上会出现套利者，当价格背离一价定律时，套利者会在价格低的地方买入商品，价格高的地方卖出商品，因此汇率变动会引起两国商品市场上进出口价格同比例变动，在以上条件都满足的情况下，我们定义为汇率完全传递，并且价格对名义汇率冲击会做出即时调整。
不完全汇率传递：与完全汇率传递相反的就是不完全汇率传递。国内外学者做的研究结果都表明汇率波动对进出口商品价格的传递速率大概在40个百分点到50个百分点。
2.2.2不完全汇率传递的原因
2.2.2.1利润最大化导致的不完全汇率传递
Dornbusch（1987）在运用局部均衡分析方法的框架下，探讨了本国厂商和进口厂商的最优策略行为是怎样阻碍汇率对进口价格传递的不完全性，从而导致汇率对进口物品价格传递的不完全性。在学者Dornbusch的分析中，汇率变动和较低的货币工资弹性同时作用于某个行产业，对在本国商品市场上的外国企业和在本国但商品主要出口的出口型企业的生产成本产生了冲击，从而影响了整个行业范围内的该商品的产量和出口价格。他Dornbusch认为价格和产量调整过程受三种因素的影响：商品市场上的一体化程度，即是否存在障碍阻止空间套利行为
的发生；本国和外国同类商品的替代程度，因为它会影响成本和价格变动后的定价行为；市场的阻止结构，这是因为在不完全竞争市场环境下厂商是价格制定者而不是价格接受者。Dornbusch认为市场可以细分的条件中，商品市场商品套利会受到限制，生产可贸易品的厂商能够获得在完全竞争市场上所没有的实行价格歧视的市场力量，随市场的具体条件和情况制定不同的价格已满足厂商自身利益的最大化。在古诺模型分析框架下，他认为同质商品厂商为了获得最大利润，不会随汇率而使所有国家市场上该商品价格一样。
在其他学者的研究中，例如Hooper 和Mann(1987,1989)，他们认为汇率传递效率的大小与利润加成和生产成本对汇率的弹性成反比关系。在本国货币升值时，假如本国出口的企业获利较多的话，为了保证获利，它不会选择去改变价格，则本币进口价格下降就越小，也就是说，传递越不明显。
Dornbusch分析和Hopper-Mann的模型都是以贸易品为分析对象，表明传递程度与行业的竞争性成反比，不完全竞争市场结构下出口厂商具有一定程度的定价能力，因此不完全汇率传递是它们利润最大化的结果。
2.2.2.2厂商的依市场定价（PTM）导致的不完全汇率传递
Krugman(1987)把汇率引起的国际市场上的价格歧视称为依市场定价（pricing-to-market），也就是PTM。Krugman认为，厂商的依市场定价行为就可以验证市场结构在国际贸易中所起的重要作用，要正确理解厂商的依市场定价行为就要同时考虑不完全竞争极其变化动态。在研究出口厂商的定价行为时，考虑市场分割的一个自然方法是假定不完全竞争的厂商可以根据目标国分割出口市场，并在本国市场和外国市场之间实行价格歧视。如果说，马歇尔-勒纳条件是进口国需求对汇率敏感性的判断依据，那么PTM则是从供应商角度衡量了其商品价格对汇率变动的敏感度。
2.2.2.3沉淀成本导致的不完全汇率传递
Baldwin和Kgugman（1989）、Dixit（1989）的研究表明，比较大的汇率波动的贸易效应在只有汇率反向的变动情况下而不能得到逆转。如果进出口企业在目标市场上已经支出了成本建立了子公司或者分公司，则这些厂商减少出口供给并且完全提高出口价格需要更大的汇率变动，同样说明在某种程度上出口价格和
贸易流对汇率变动的响应是不完全的。
Krugman（1987）和Baldwin（1988）研究了汇率波动短期内在多大程度上，能永久地改变国内市场上的竞争状况，从而影响价格对汇率变动的响应程度。Krugman和Baldwin研究结果表明，在进入美国市场时，场地建设，雇佣工人，开设店面，面向消费者营销等费用比较高的时候，企业会不敢轻易进入。在美元升值的时候他们的策略就是有利的。假如在进口市场上企业所占份额上升，表示它新阶段所面对的需求价格弹性曲线会发生改变，产生更高的弹性需求，降低了汇率传递程度。如果企业一旦进入该商品市场，那么该国汇率发生了很大的降低，该进出口企业也会保持它的价格稳定，并不会随着汇率提高价格或者退出该国商品市场，因为将来存在更大的再进入成本，也就是沉淀成本。
2.2直接传导机制
汇率波动直接影响我国进口商品的价格，人民币升值，这意味着购买同样商品所花的人民币减少了，进口商品作为最终消费品或者生产过程中的中间品，是国内消费者价格指数的重要组成，人民币升值在一定影响上会导致消费者物价指数的下降。
2.3间接传导机制
企业进口产品的替代效应：假如如果人民币升值，从国外进口到本地的进口商品的国内价格下降，使得原先采用国内生产者生产的产品的厂商更愿意采用进口商品，在国内商品市场，消费者对本国生产商品品的需求减少，面对减少的需求国内生产者只能降低价格，从而提高本国产品竞争优势，会引起整体物价下降。
货币工资效应：人民币升值，进口产品的国内价格下降，在名义工资不变的条件下，实际工资上升。由于实际工资上升，会购买更多的价格较低的消费品，这使整个社会的物价水平降低。另外，由于进口产品价格低，会迫使国内生产者也会降低出厂价格，为了控制成本，厂商会降低工人名义工资或者延缓工资上涨，最终导致整个社会的物价水平降低。
预期机制：一部分是消费者预期所导致，另一部分是是生产者预期所导致。在消费者预期中，消费者预期人民币会升值，会减少当前消费等待后期更多的消
费，这减少了总需求。而在生产者预期中，预期人民币升值，企业更倾向于未来生产，减少当前生产，减少总需求。二者结合，会造成更低的物价。
货币供应机制：货币供应机制主要有两方面的影响。一方面，由于本币升值，造成的净出口减少，中央银行由于结汇业务所带来的外汇所流出的货币供给减少，造成国内货币供给减少，有利于降低物价。另一方面，由于预测人民币会升值，国际上投资热钱和期待人民币升值从而套利的套利者会涌进国内，央行外汇占款增加，造成我国货币供给量增加，从而造成通货膨胀。至于货币供应机制到底是使物价上升还是下降，主要看这两种力量的大小。
XXXXXXXXX 学校 毕业论文（设计） 论文题目：技术创新对公路运输市场体系的作用和影响 指导教师： XX 教授 专 业： 电子商务 级 班 准考证号： 论文作者： XXX 年 月 日 或毕业设计， 字号：二号宋体 初号，华文中宋 四号宋体 小三号楷体 小三号黑体 小三号楷体
二级以下(包括二级题序 )用小四宋体 目 录 摘要 1 绪论...................................................................................................... 1 1.1公路运输市场的现状.................................................................................1 1.2 熊彼特的创新理论.................................................................................1 2 技术创新对公路运输市场发展的作用............................................................ 2 2.1 公路运输市场..........................................................................................2 2.1.1 公路运输产品 (2) … … … … 5结论 (4) 三号黑体 小四宋体加黑 一级题序用小四宋体加黑
影响人民币汇率的主要影响因素与汇率稳定汇率是一种最重要的资源配置价格。汇率的失衡或错估，不仅破坏了经济的外部均衡，对于国内宏观经济稳定和可持续的经济增长也会带来一系列不利影响。所以，自改革开放以来，人民币汇率制度进行了一系列改革，力求使汇率制度有助于资源的有效配置，1994年到2005年汇改之前我国实行的是单一的盯住美元的汇率制度，该制度存在多种缺陷，是我国汇率被动的受制于美元的币值，在美元地位下降和货币多元化的条件下，该制度已经不适应我经济发展需要。2005年汇改我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动的汇率制度。我国专家学者普遍认可的影响人民币汇率的几个关键因素归纳如下：(1)物价水平，通货膨胀；(2)利差（相对利率水平）；(3)国际收支；(4)经济增长率；(5)政策因素。笔者在本文中尝试从实证角度分析以上几个因素对人民币汇率的影响。最后本文根据当前人民币国际化和当前国际金融形势对人民币汇率稳定提出了相关政策。 1．通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，理论上在其他条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值若中国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升，人民币的相对币值也就是说其购买力在下降，人们会倾向于将手中的本币转化为其他货币，人民币升值的压力将缓解，国内通胀也会导致以本币标价的出口价格上升，出口减少，长期会改善经常账户收支，人民币升值压力缓解。 2000-2010年人民币汇率和通胀率相关性分析 对美元汇率（1RMB）通胀率 对美元汇率（1RMB） 1 通胀率0.718840209 1 数据来源：中国国家统计局 但是结合我国2000年以来人民币对美元汇率和通胀率的相关分析来看，人民币对美元汇率与国内通胀率相关系数为0.7188，强度正相关，对于我国而言，通胀率我国货币对内贬值，但是对外却是升值的，这种不均衡产生的原因在于，我国汇改以前为刺激出口，长期压制本币汇率的反弹，再加上近些年我国巨额的顺差和外汇储备，人民币升值压力大，这些因素抑制了通胀对汇率的拉低作用。 2．相对利率水平，我们在这里结合政策因素来分析，原则上只要存在相对利差，就存在资本套利的条件，在资本可以自由流动的条件下，一国利率的提高
试论影响人民币汇率变化的因素 汇率变动(fluctuations in exchange)是指货币对外价值的上下波动，包括货币贬值和货币升值。汇率是一个国家的货币可以被转换成其他货币的价格。汇率变动是指汇率发生变化，或某货币相对于另一个货币价值的改变。汇率是国际金融的重要指标，是影响一个国家和地区对外贸易发展的重要因素。在我国，人民币汇率是中国政府在国民经济中对宏观经济进行调控的经济杠杆，也是实现和衡量我国经济内外均衡的重要指标。 一、影响人民币汇率变动的因素 （一）境外因素 1、国际收支平衡状况 国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。就我国目前的发展来说，随着我国对外贸易规模的扩大，经常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜在地形成了人民币升值的压力，并且在我国资本项目基本上是连年顺差的，外汇储备明显增加，这表明外汇市场上的供给大于需求，本国货币有升值的压力。就我国目前的发展来说，随着我国对外贸易规模的扩大，经
常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜在地形成了人民币升值的压力，并且在我国资本项目基本上是连年顺差的，外汇储备明显增加，这表明外汇市场上的供给大于需求，人民币有升值的压力。（图1） 2、美元的走势 人民币对美元的比值是两国货币之间的汇率，从一定程度代表了现在两种货币的购买力水平比值。我国货币定价长期比照“一篮子货币”体系，所以国际汇市上的波动干扰对人民币和美元的汇率会产生影响。近年来人民币的几次巨幅波动证明了美元走势对人民币汇率在短期有重大影响，两种货币呈现了明显的跷跷板效应。另外，对人民币汇率能够产生影响的其他货币还有欧元、英镑、日元以及新兴市场国家货币等，人民币汇率与其他先发国家的汇率波动幅度之间也
影响汇率变动的主要因素 一：经济因素： （一）国际收支状况 当一国的国际收支出现顺差时，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升；反之，当一国国际收支出现逆差时，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。 在国际收支这一影响因素中，经常性收支尤其贸易收支，对外汇汇率起着决定性的作用。（二）通货膨胀程度 通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。 ☉通货膨胀可以通过以下三个方面对汇率产生影响： 1．商品、劳务贸易 一国发生通货膨胀，该国出口商品、劳务的国内成本就会提高，进而必然影响其国际价格，削落了该国商品和劳务在国际市场的竞争力，影响出口外汇收入。同时，在汇率不变的情况下，该国的进口成本会相对下降，且能够按已上涨的国内物价出售，由此便使进口利润增加，进而会刺激进口，外汇支出增加。这样，该国的商品、劳务收支会恶化，由此也扩大了外汇市场供求的缺口，推动外币汇率上升和本币汇率下降。 2．国际资本流动 一国发生通货膨胀，必然使该国的实际利率降低，投资者为追求较高的利率，就会把资本移向海外，这样，又会导致资本项目收支恶化。资本的过多外流，导致外汇市场外汇供不应求，外汇汇率上升，本币汇率下跌。 3．人们的心理预期 一国通货膨胀不断加重，会影响人们对该国货币汇率走势的心理预期，继而产生有汇惜售、待价而沽与无汇抢购的现象，其结果会刺激外汇汇率的上升，本币汇率的下跌。 （三）利率水平 一国利率水平的高低，是反映借贷资本供求状况的主要标志。 一国利率水平相对提高，会吸引外国资本流入该国，从而增加对该国货币的需求，该国货币汇率就趋于上浮。反之，一国的利率水平相对降低，会直接引起国内短期资本流出，从而减少对该国货币的需求，该国货币汇率就下浮。 但是，利率的变化对国际资本流动影响的程度多大，还要看是否满足利率平价理论。 利率政策之所以会影响汇率，还必须看一国通货膨胀的程度。 ☉通货膨胀一般可分为三种形式： 1．在温和的通货膨胀下 这种情况下，实际利率的上升或下降都会起到吸收或排斥短期资本的作用，从而导致该国货币汇率的上浮与下跌。利率和汇率成正相关的关系，利率提高，其货币汇率就上浮，反之，利率降低，汇率就下浮。人们往往通过国际间短期资本的转移来牟取高额利润。 2．在严重的通货膨胀下 国际短期资本流动的主要动机在于保值。高利率不再表示较高的利息收入，相反，倒是表示较高的通货膨胀率。利率与汇率是负相关的关系。利率一旦提高，其货币汇率就下浮；反之，利率一旦降低，汇率就上浮。 3．在恶性通货膨胀下 利率再高也失去吸引外资的魅力，此时利率与汇率明显呈负相关关系。 （四）经济增长率差异
2、撰写毕业论文的目的及其重要性 大学生撰写毕业论文的目的，主要有两个方面；一是对学生的知识与能力进行一次全面的考核。二是对学生进行科学研究基本功的训练，培养学生综合运用所学知识独立地分析问题和解决问题的能力，为以后撰写专业学术论文打下良好的基础。 撰写毕业论文是在校大学生最后一次知识的全面检验，是对学生基本知识、基本理论和基本技能掌握与提高程度的一次总测试，这是撰写毕业论文的第一个目的。对于我们高职商务英语专业的学生来说，我们的写毕业论文的目的之一是培养学生的英语阅读、写作能力及运用商务知识分析问题和解决问题的能力.达到学以致用的目的。二是主要是检查学生对所学专业理论知识和基本技能的掌握程度，并将论文成绩作为学生能否毕业的主要依据之一。目的三是训练学生搜集运用资料的技能.同时培养学生理论联系实际.增强独立思考问题和解决问题的能力。 一般来说，大学生在学习期间，已经按照教学计划的规定，学完了公共课、基础课、专业课以及选修课等，每门课程也都经过了考试或考查。学习期间的这种考核是单科进行，主要是考查学生对某门学科所学知识的记忆程度和理解程度。但毕业论文则不同，它不是单一地对学生进行某一学科已学知识的考核，而是着重考查学生运用所学知识对某一问题进行探讨和研究的能力。写好一篇毕业论文，既要系统地掌握和运用专业知识，还要有较宽的知识面并有一定的逻辑思维能力和写作功底。这就要求学生既要具备良好的专业知识，又要有深厚的基础课和公共课知识。由于目前学校的考试方法大都偏重于记忆，限于书本知识的一般理解，致使对学生掌握理论的深度和实际运用的能力，难以全面了解。有的学生平时学习马马虎虎，满足于应付考试，很少作课堂笔记和读书札记，对写作知识了解不多，很少进行写作练习，结果写毕业论文时才临阵磨枪，回头补习各种知识，其写出来的论文连最基本的格式要求都不懂，逻辑上颠三倒四。还有一类学生平时学习死记硬背，缺乏能力的培养，缺少动手动笔和实际操作的能力。对于这些问题，学生在撰写毕业论文时，都会暴露出来。通过毕业论文的写作，使学生发现自己的长处和短处，以便在今后的工作中有针对性地克服缺点，也便于学校和毕业生录用单位全面地了解和考察每个学生的业务水平
浅析人民币汇率变化原因及对经济影响 总论 汇率是国际金融的重要指标，是影响一个国家和地区对外贸易发展的重要因素。在我国，人民币汇率是中国政府在国民经济中对宏观经济进行调控的经济杠杆，也是实现和衡量我国经济内外均衡的重要指标。 人民币汇率变动的影响因素 影响汇率变动的因素是多方面的： 一：经济增长状况;经济增长是决定一国货币价值的根本因素。一般而言，经济增长都会引起货币价值的上升，其原因在于：如果一国经济增长率较高，人们对宏观经济的良好运行状态产生信心，外国投资者必然踊跃前往该国投资，从而引起该国国际收支资本项目的收入增加，该国货币需求旺盛，币值自然上升。二：国际收支平衡状况：国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。就我国目前的发展来说，随着我国对外贸易规模的扩大，经常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜在地形成了人民币升值的压力，并且在我国资本项目基本上是连年顺差的，外汇储备明显增加，这表明外汇市场上的供给大于需求，本国货币有升值的压力。 三：通货膨胀因素：通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀，货币贬值的程度。一般地，通货膨胀和国内物价上涨，会引起出口商品的减少和进口商品的增加，从而对外汇市场上的供求关系发生影响，导致该国汇率波动。同时，一国货币对内价值的下降必定影响其对外价值，削弱该国货币在国际市场上的信用地位，人们会因通货膨胀而预期该国货币的汇率将趋于疲软，把手中持有该国货币转化为其它货币，从而导致汇价下跌。 国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主导因素，通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。若中国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升，人民币的相对币值也就是说其购买力在下降，人民币升值的压力将缓解。相反若美国的通货膨胀率高于中国的通货膨胀率，则美元的币值在下降，人民币的币值相对上升，人民币会有升值的压力。 四：货币供给：货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币价值提高，外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀形式表现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这将会促进相对低廉的外国商品大量进口，外汇汇率将上涨。 五：国外环境的变化：（1）外国政府的政治压力：一些西方国际声称人民币价值
当前影响汇率变化的主要因素 10级化工(3班黄玲玲 101507023 2班影响汇率变动的因素是多方面的。总的来说, 一国经济实力的变化与宏观经济政策的选择, 是决定汇率长期发展趋势的根本原因。我们经常可以看到在外汇市场中, 市场人士都十分关注各国的各种经济 数据。在外汇市场中,我们应该清楚地认识和了解各种数据、指标与汇率变动的关系和影响, 才能进一步找寻汇率变动的规律, 主动地在外汇市场寻找投资投机时机和防范外汇风险。 在经济活动中有许多因素影响汇率变动,列举如下: 一、国际收支状况。一国国际收支状况是影响该国货币对外比价的直接因素。一国的国际收支状况较前改善,或顺差增大,或逆差缩小,外汇收入增加,该国货币就较前升值,以较少的本币换取原来一定量的外币;如一国国际收支状况较前恶化,或者顺差缩小,逆差增大,该国货币就对外贬值,要以更多的本币换取原来一定量的外币。美国每月均公布其贸易收支数字, 如公布数字较研究机构估计的数字高,则美元对外价值定会提高;反之,则降低。这个数字对外汇市场的影响非常直接、迅速、明显。 二、国民收入。一般讲,国民收入增加,促使消费水平提高,对本币的需求也相应增加。如果货币供给不变, 对本币的额外需求将提高本币价值,造成外汇贬值。当然,国民收入的变动引起汇率是贬或升, 要取决于国民收入变动的原因。如果国民收入是因增加商品供给而提高, 则在一个较长时间内该国货币的购买力得以加强, 外汇汇率就会下跌。如果国民收入因扩大政府开支或扩大总需求而提高, 在供给不变的情况下, 超额的需求必然要通过扩大进口来满足, 这就使外汇需求增加,外汇汇率就会上涨。 三、通货膨胀率的高低。通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降,使货币对内贬值,在其它条件不变的情况下,货币对内贬值,必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比, 发行货币过多的国家, 其单位货币所代表的价
【选题】、【开题】 该生的论文比较符合当前的实际，有一定的理论价值和实践意义，但在结构上不够合理，希望进行修改，同意开题。 优： 论文选题符合专业培养目标，能够达到综合训练目标，题目有较高难度，工作量大。选题具有较高的学术研究（参考）价值（较大的实践指导意义）。该生查阅文献资料能力强，能全面收集关于考试系统的资料，写作过程中能综合运用考试系统知识，全面分析考试系统问题毕业论文，综合运用知识能力强。 文章篇幅完全符合学院规定，内容完整，层次结构安排科学，主要观点突出，逻辑关系清楚，有一定的个人见解。 文题完全相符，论点突出，论述紧扣主题。 语言表达流畅，格式完全符合规范要求；参考了丰富的文献资料，其时效性较强；没有抄袭现象。 良： 论文选题符合专业培养目标毕业论文，能够达到综合训练目标，题目有难度，工作量较大。选题具有学术研究（参考）价值（实践指导意义）。 该生查阅文献资料能力较强，能较为全面收集关于考试系统的资料，写作过程中能综合运用考试系统知识，全面分析考试系统问题，综合运用知识能力较强。 文章篇幅完全符合学院规定，内容较为完整，层次结构安排科学，主要观点突出，逻辑关系清楚，但缺乏个人见解。 文题相符，论点突出，论述紧扣主题。 语言表达流畅，格式完全符合规范要求；参考了较为丰富的文献资料，其时效性较强；未发现抄袭现象。 中： 论文选题符合专业培养目标，能够达到综合训练目标，题目有一定难度，工作量一般。选题具有学术研究（参考）价值（实践指导意义）。 该生查阅文献资料能力一般，能收集关于考试系统的资料，写作过程中基本能综合运用考试系统知识，全面分析考试系统问题，综合运用知识能力一般。文章篇幅完全符合学院规定，内容基本完整，层次结构安排一般，主要观点集中邮一定的逻辑性，但缺乏个人见解。 文题基本相符，论点比较突出，论述能较好地服务于论点。 语言表达一般，格式完全符合规范要求；参考了一定的文献资料，其时效性一般；未见明显抄袭现象。 及格： 论文选题符合专业培养目标，基本能够达到综合训练目标，题目难度较小，
电大作业汇率调查人民币汇率变化分析人民币短期汇率走势及其影响
问题： 调查一月内人民币汇率变化，分析人民币短期汇率走势及其影响。学习者提交一份一月内汇率变化数据表（限任一自然月），并三言两语概括汇率走势。 答： 中国外汇交易中心人民币兑各币种中间价月平均汇率 2 4 6 8 10 12 9月7月5月3月1月
美元港元百日元欧元英镑 汇率亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率,是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同,币值不一,因此一国货币对其它国家的货币要规定一个兑换率,即汇率。而人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。7月21日,人民银行突然宣布,经国务院批准,人民币汇率改为参考一篮子货币,汇率改为1美元兑8.11元人民币,变相升值2%,而且不再与美元挂钩。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间即期外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动,非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。人民币汇率一篮子机制就是综合考虑在中国对外贸易、外债(付息)、外商直接投资(分红)等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币,组成一个货币篮子,并分别赋予其在篮子中相应的权重。具体来说,美元、欧元、日元、韩元等自然成为主要的篮子货币。另外,由于新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、泰国、加拿大等国与中国的贸易比重也较大,它们的货币对人民币汇率也很重要。 从图表中我们看到总体相对稳定的汇率除了人民币汇率单方向升值和贬值的选择以外, 保持相对稳定,也是当前汇率变动的一种选择,很可能也是在当前动荡的国
影响汇率变动的主要因素 班级：10国贸2班姓名：吴婷婷学号：105030217 论文纲领 一、经济因素 (一)国际收支状况 (二)通货膨胀程度 (三)经济增长率差异 (四)财政收支状况 (五)外汇储备的多寡 二、非经济因素 (一)政治局势 (二)新闻及其他信息 （三）心理预期因素 (四)市场投机
影响汇率变动的主要因素 外汇交易中的名词：基本汇率和交叉汇率 1.基本汇率是指一国货币与某一种国际上能被普遍接受的关键货币之比率。一般国际上都把美元当作普遍接受的关键货币因为美元在当今世界经济交往中最常用，又可以自由兑换。 2.交叉汇率又称套算汇率，是指两种货币之间的汇率通过第三种货币（媒介货币）计算出来的汇率。 一、经济因素 (一)国际收支状况 当一国的国际收支出现顺差时，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升；反之，当一国国际收支出现逆差时，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。在国际收支这一影响因素中，经常性收支尤其贸易收支，对外汇汇率起着决定性的作用。 (二)通货膨胀程度 通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。通货膨胀可以通过以下三个方面对汇率产生影响： 1.商品、劳务贸易 :一国发生通货膨胀，该国出口商品、劳务的国内成本就会提高，进而必然影响其国际价格，削落了该国商品和劳务在国际市场的竞争力，影响出口外汇收入。同时，在汇率不变的情况下，该国的进口成本会相对下降，且能够按已上涨的国内物价出售，由此便使进口利润增加，进而会刺激进口，外汇支出增加。这样，该国的商品、劳务收支会恶化，由此也扩大了外汇市场供求的缺口，推动外币汇率上升和本币汇率下降。名义利率减去通货膨胀率。 2．国际资本流动 :一国发生通货膨胀，必然使该国的实际利率降低，投资者为追求较高的利率，就会把资本移向海外，这样，又会导致资本项目收支恶化。资本的过多外流，导致外汇市场外汇供不应求，外汇汇率上升，本币汇率下跌。 3.人们的心理预期 :一国通货膨胀不断加重，会影响人们对该国货币汇率走势的心理预期，继而产生有汇惜售、待价而沽与无汇抢购的现象，其结果会刺激外汇汇率的上升，本币汇率的下跌。 （三）经济增长率差异
1、是学生基础学习的总结 首先，毕业设计是大学生弥补以前课程学习的不足。大学生需在完成其所学课程之后运用所学的知识进行毕业设计，如果以前某门课学得不好，可以利用设计时间重新加以学习和弥补。其二，毕业设计对课程学习有提高的作用。设计中需要用到的知识可能超出以前所学的课程，为把毕业设计完成好，学生必须查找这方面的资料，直至自己完全掌握，这样有利于进一步提高学生的知识水平。其三，毕业设计是对某一个课题进行深入研究，这有利于着重培养学生综合运用本专业知识、独立解决某一专业问题的能力，是对学生专业知识掌握情况和运用能力的直接检验，也是培养学生创新能力的重要途径。其四，毕业设计是学生走上新的岗位知识和能力储备的需要。学生在校期间学习了许多课程，但利用学过的知识解决实际问题的能力普遍不高，知识要转化为能力，必须通过实践，培养创新精神更离不开实践。 2、是学生毕业资格和学位认定的需要 按照((op华人民共和国学位条例)}'J要求，获得学士学位的本科毕业生在业务上，必须系统地掌握本专业的基本理论和基本技能，完成本科教学计划规定的各项要求，成绩合格;同时具有从事科学研究工作或担负专门技术工作的初步能力。这一要求包含两方面:一是知识的掌握方面，二是专业能力方面，这两方面要求缺一不可的。更准确地说，完成本科教学计划规定的各项要求，成绩合格仅是获得毕业证的基本条件;要获得学士学位，还应该具有从事科学研究工作或担负专门技术工作的初步能力。是否具备了这种能力，毕业设计(论文)是最有效的检验方式。 3、是对大学生进行素质教育的主要教学环节 毕业设计(论文)是实施大学生研究训练计划，营造学术研究氛围，培养大学生创新能力，进行素质教育的主要教学环节。同时，毕业设计(论文)教学质量也是检验一个学校、一个专业教学水平的重要内容。 4、使学生由学校向社会过渡做好准备 毕业设计中包括毕业实习和课题调研等环节，通过现场的参观学习、动手操作和听取报告等活动，大学生能够了解一些现场所需的基本知识并为将来走向社会获得一定的感性认识。
二、影响人民币汇率变动的因素 （一）国际因素 1.受欧美等发达经济体汇率波动 人民币对美元的汇率是人民币币值对美元币值之比，它反映了当期人民币和美元的购买力之比。在一定的名义汇率水平下，若美元币值下降，人民币币值就相对上升，人民币升值压力就大。同时，人民币指数与欧美等发达经济体汇率波动指数之间呈现出很强的正相关关系。2012年4月人民币对美元波幅限制由0.5% 扩大到1%。2013年平均贸易权重超过5% 的货币主要有欧元、美元、港币、日元、韩币以及新台币，合计为64.88%，占据整个市场的一半以上。 2.国际收支平衡状况 在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。就我国目前的发展来说，随着我国对外贸易规模的扩大，经常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜在地形成了人民币升值的压力，并且在我国资本项目基本上是连年顺差的，外汇储备明显增加，这表明外汇市场上的供给大于需求，人民币有升值的压力。 3.国际政治环境影响 国际的政治环境也会对人民币汇率带来一定的影响。政治局势的变化一般包括政治冲突、军事冲突、选举和政权更迭等，这些政治因素对汇率的影响有时很大，但影响时限一般都很短。例如12年美国大选期间，迫于各个利益集团之间的压力，各党派连续发表申明，表示己方上任后将会对人民币汇率问题进行施压。种种此类行为，虽未曾实施，但是表明了美国对中国的政策立场，从而加大人民币汇率的压力。 4.外商投资因素 外资流入将引起外币供给的增加和本币需求的增加，这种供需失衡将给本币带来升值的压力。对于中国来说,长期资本尤其是外商直接投资在总资本流入中占有绝对的主导地位。而外商直接投资的流入，引起我国储备的增加。而储备增加所引起的货币升值压力要远远大于短期资本流入所带来的压力。 （二）国内因素 1.国内经济增长状况 经济增长状况始终是决定一国货币价值的根本因素，其原因在于：如果一国
近期人民币汇率波动的背景及影响 生命科学学院 生命科学与技术基地班 马春2013113022 （BJ14042）
近期人民币汇率波动的背景及影响 摘要:汇率是一国进行对外贸易活动时所参照的重要价格指标，它的变动可能会对一国的对外贸易产生重要影响,会影响到经济发展的许多方面.近期人民币汇率波动极其频繁和剧烈，大幅贬值的字眼伴随着汇率市场。近期人民币汇率波动幅度为何大幅增加？是哪些因素导致人民币汇率的大幅波动？人民币汇率的频繁波动会对中国经济产生什么样的影响？本文我们主要分析人民币汇率的变化对投资、出口、消费等方面的影响。 关键词：人民币汇率波动影响 一、人民币贬值的时事背景 人民币贬值是指人民币兑换另一国货币的汇率降低，而造成人民币购买力下降。2014 年春节之后，人民币对美元持续走弱。2月19日，人民币对美元汇率中间价大跌91个基点。2月20日，央行公布的人民币对美元汇率中间价为6.1146，下跌43个基点创年内新低。2月27日，银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设为 6.1224，比前一交易日
再下调32 基点。2015 年8月11日，央行大幅降低人民币汇率中间价，人民币当日贬值近2% ；8月12日人民币中间价在前日基础上再次下调1.6% ；8月13日，人民币经过前两天的调整，又一次下调了3% ，人民币三天贬值近6% 。 当前人民币汇率贬值压力的形成背景 当前，国际经济金融形势复杂，处于经济复苏过程的美国，在年内加息的市场预期极高，这使得美元一度走强，相比之下，日元、欧元则趋弱，日本和欧洲目前实行的量化宽松政策，也对人民币汇率贬值造成压力；特别是大宗商品生产国和新兴经济体国家货币也相对贬值，国际资本流动波动极大，这些复杂的国际环境是人民币汇率面临的新挑战。近期人民币汇率波动幅度的加大与大幅贬值是以下几个方面因素综合作用的结果： 一是中国人民币国际化进程推进的必然结果。伴随着中国经济的崛起，人民币在国际货币体系中扮演着越来越重要的角色：2014年中国G D P已经达到63.65万亿元人民币，已经成为全球第二大经济体；中国是世界上最大的贸易国，中国超过22% 的贸易已经使用人民币进行结算。 二是中国经济环境所发生的变化影响人民币汇率调整。从根本上来说，中国经济的良好表现是人民币汇率长期持续走强的动力源泉；但2014年以来，中国经济增长速度开始
内容提要：本文通过对购买力平价，利率平价，国际收支，中央银行货币政策的分析，得出如下结论： 第一，用购买力平价分析发展中国家时要做修正。发展中国家经济起飞时期可能有较高的通胀率而其汇率并不按比例贬值。因为在经济起飞的一段时间里，发展中国家的非贸易品（住房，服务）的涨价幅度远高于贸易品的涨幅。第二，发展中国家在经济起飞时期可贸易品生产力的提高速度一般高于发达国家。这也是人民币未来可能趋强的一个重要因素。第三，利率平价对人民币走势的解释和预测能力会越来越强。第四，中国应考虑在贸易项下基本平衡，在经常帐户下有赤字，在资本项下有盈余的格局来保持外汇供求平衡和汇率的稳定。第五，靠减少再贷款对冲中央银行买汇放出基础货币的余地已变得越来越小。可选择政策工具有：（1）用鼓励投资或放宽进口限制的方法适当增加进口；（2）考虑采取用部分自愿结汇的办法使一部分外汇分流在民间；（3）逐步使利率市场化，以减少由套利活动带来的不确定性；（4）考虑逐步开放资本帐户，稳步走向人民币全面可兑换。 1994年汇率并轨后，中国实行了单一的有管理的浮动汇率体系，从而基本上消除了外汇黑市。官方汇率由中国人民银行制定和管理，官方汇率基本上等于在给定外贸和汇率政策下的市场均衡汇率。图1给出了1980―1996年人民币官方汇率。 从总体来看，94年以来的外汇供给大于外汇需求。为稳定汇率，在1994―1996三年期间，我国中央银行平均每天净买入1亿美元。本文以回答下面两个问题为主线来分析人民币汇率的基准及未来走势。 1．1994，1995，1996三年中国的通货膨胀率分别为21.7％，14.8％，6.1％，美国这三年的通胀率平均为3％左右；为什么人民币对美元汇率在此期间非但不贬反而稳中有升？2．1994―1996三年期间，人民币存款利率远高于美元利率；为什么人民币还能升值？3．中国改革开放期间国际收支对人民币汇率有那些影响？4．中国的货币政策与汇率政策的关系如何？ 本文分五部分：绝对购买力平价，相对购买力平价，利率平价，国际收支，货币政策和汇率政策。前三部分提供分析人民币汇率走势的基准，后两部分分析外汇市场的供求关系。一、绝对购买力平价 购买力平价理论有两种形式：绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价理论认为：两种货币之间的汇率应该等于两国物价指数之比。代表本国货币交换外国货币的比率――汇率，实际上代表的是用本国购买力交换外国购买力的比率。绝对购买力根据本国货币与外国货币在一篮子可比较商品上所具有的购买力的大小来解释汇率的决定。如果用E表示1美元合多少元人民币的人民币直接标价汇率，P＄表示美国的价格水平，PRMB表示中国的价格水平，绝对购买力可用公式表述为： 用购买力平价估算的结果差距很大。以《经济学家》期刊（1993年5月13日）所引用的估算为最高，1美元合1.5元人民币；以目前汇率折算的估算为最低，1美元合8.30元人民币。中国1995年的GDP为57733亿元人民币，如果1美元合1.5元人民币，那么中国1995年的GDP就约为38500亿美元，人均3200美元。这一数字将使中国成为世界上第二大经济国（第一为美国）。很显然1美元合1.5元人民币高估了人民币的实际购买力。 然而，如果我们目前用汇率将GDP从人民币折算成美元，那么中国1995年的GDP只有6955亿美元，人均580美元。观察中国的生活水平（比如寿命，食品和服装消费，教育，医疗服务，住房等等），人均580美元又显然低估了人民币的实际购买力。最早对中国经济实力进行购买力平价分析的是美国的克拉维斯教授（1981）。他估计1975年中国购买力平价为1美元等于0.46人民币。他估计的1975年中国人均国民生产总值为745美元。中国学者首先系统研究此问题的是任若恩教授（1994）。任若恩估计1991年中国人均国内生产总值为1680
经济应用文结课论文
目录 毕业论文对大学生的作用 (3) 摘要 (3) 关键词 (3) 前言 (3) 一、毕业论文的定义 (3) 二、毕业论文的格式 (4) 三、毕业论文的作用 (5) （一）、写毕业论文是对业已完成的学习的梳理和总结 (5) （二）、促进知识向能力的转化 (6) （三）、通过问题反馈,对相关的教学工作提供参照信息 (6) (四)、提高文章写作的水平和书面语言表达的能力 (6) 参考文献 (7)
毕业论文对大学生的作用 摘要：毕业论文对于即将毕业的大学生来说起着至关重要的作用，首当其冲的就是关于毕业证的问题，毕业论文通不过就无法毕业，也就意味着无法拿到毕业证书，而没有毕业证也就是说在大学的这几年的时间近乎是白白付出了。从毕业角度来说毕业证是最重要的，但是从另一个方面来说，毕业论文又起着十分重要的作用，例如：对所学知识进行一个整合梳理、将知识转化为能力、提高自己的文字和语言表达能力，并从这个过程中发现自己的不足之处并加以改正。 关键词：毕业论文大学生影响 前言：随着时间不断流逝，短短的几年大学生活就要过去了，在即将到来的六月份，我们又将迎来毕业季，大四的学长学姐们都要准备离开这个生活了四年的大学校园，当然毕业之前首先要交上自己的毕业论文、完成毕业答辩、拿到自己的毕业证书，从此便踏上社会这条道路越走越远。关于毕业论文的话，相信即将毕业的学长学姐们一定是非常的熟悉，而作为明年就将毕业的我们对于毕业论文还是一无所知。但是毕业论文对于我们一样是十分的重要，因此为了让我们更加了解毕业论文方面的知识，我决定以此作为一次研究对象，充分了解毕业论文的写作格式，主要的写作方向，以及相对应的写作方法，为以后自己撰写毕业论文的时候增加经验，不至于到时候手足无措，完全没有方向，也为各位同学们分享一下经验，为同学们在以后的毕业论文的撰写中提供一定的帮助。从另一方面来说，这次对于毕业论文的研究也是为了想让更多的同学了解毕业论文的作用，感受到毕业论文的重要性，从而不至于在即将毕业的时候迟迟无法毕业。从而影响以后的就业和学历。 一、毕业论文的定义
人民币汇率变动对我国经济的影响 摘要 随着全球经济一体化及我国经济对外开放的不断深入，在享受广泛参与世界经济所带来的诸多好处的同时，我国也面临着诸多经济开放所必须面对的问题。其中，人民币的汇率问题成为国内及国外所关注的一个焦点。由于人民币汇率的变动对我国经济的发展，尤其是进出口贸易的发展有至关重要的作用，因此，研究人民币汇率变化对中国经济方方面面的影响，对于优化我国产业结构、促进经济增长具有重要的现实意义的。 关键字：人民币汇率经济发展影响 1 汇率决定及人民币汇率的发展趋势 1.1 汇率决定 汇率决定理论可以说是西方外汇理论的核心。在当今国际经济学领域中，最具有代表性的汇率决定理论主要有购买力平价理论、铸币平价理论等。 1.1.1铸币平价理论 铸币平价理论是早期具有代表性的汇率决定理论。在金本位制度下，黄金被用来规定货币所能代表的价值，各国规定了每一金铸币单位包含的黄金重量和成色，也就是含金量。两国货币的比价要用其各自所含的含金量来折算。然而这一制度在1929——1933年的全球经济危机期间崩溃。（参考资料：铸币平价理论） 1.1.2 购买力平价理论 购买力平价说有两种形式，即绝对购买力平价和相对购买力平价。前者指出两国货币的均衡汇率等于两国国家的价格比率，说明某一时点上汇率决定的基础；而后者指出汇率的变动等于两国价格指数的变动差，说明了某一时间里汇率变动的原因。购买力平价理论认为长期均衡汇率，即无政府调节的自动实现国际收支平衡的汇率水平，是由购买力平价决定的；而自由浮动汇率条件下的短期均衡汇率将趋于长期均衡汇率水平。 1.2 人民币汇率的发展趋势 近年来，我国经济一直处于快速发展阶段，国际收支状况有了明显改善并多
影响人民币汇率的因素分析 论文建立了多元线性回归模型，选取1990年到2014年人民币对美元汇率、进出口差额、外汇储备等相关因素进行实证分析，分析结果表明：GDP每增加1%，将会导致人民币升值5.559%；货币供应量（M2）每增加1%，将会导致人民币贬值3.425%；美国联邦基准利率每提高1%，将会导致人民币贬值0.186%；CPI每提高1个单位，将会导致人民币贬值0.027个单位。这对政策当局采取合理措施、保持人民币汇率稳定具有很大的参考意义。 【Abstract】This paper established a multiple linear regression model，selected factors from 1990 to 2014 related to the RMB exchange rate against the dollar，import and export balance，foreign exchange reserves etc. to carry on the empirical analysis，the analysis results showed that GDP increased 1% will lead to the appreciation of the RMB 5.559%；money supply （M2）increased 1% will lead to the devaluation of the RMB 3.425%；the federal funds rate of the United States increase 1% will lead to the devaluation of the RMB 0.186%；CPI to raise 1 units will lead to devaluation of the RMB 0.027 units，which has great reference significance to the policy authorities to take reasonable measures to stay the stability of the RMB exchange rate. 标签：人民币；汇率稳定；多元回归模型 1 文献综述 易纲和范敏（1997）认为，由于发展中国家经济加速发展时期采用的财政扩张政策会导致较高的通胀率而其汇率并不按比例贬值，因此，用购买力平价分析发展中国家时要进行修正，且预期利率平价理论对人民币走势的解释和预测能力会越来越强，[1]为我们研究汇率的影响因素指明了大致方向。赵世舜（2014）运用自适应Lasso 方法对人民币汇率影响因素进行有效选择，同时使用真实数据作了实证研究，并与最小二乘法和逐步线性回归方法进行比较。研究发现，国内生产总值的增长率每增加1%，将导致人民币汇率降低约52.6%；而人民币汇率的波动受外汇储备增长率和通货膨胀率的影响并不大。[2]曹师韵（2016）总结了2006年以来人民币汇率的变动趋势，指出现阶段影响人民币汇率的主要因素有利率、贸易差额、外汇储备和GDP。[3] 李静（2016）以1999年到2013年的年度数据为基础，建立了人民幣汇率与GDP增长率、通货膨胀增长率等多元回归模型，研究发现进出口额的变动可以影响人民币汇率变动的86.6%，进出口额因素对汇率变动的影响最为显著。[4] 章昱曦（2016）基于对我国汇率制度演变和人民币汇率变动的分析，从GDP 和居民消费价格指数（CPI）这两个方面对人民币汇率的影响进行分析，研究认为，CPI和GDP下降并不会绝对地导致一国的贸易条件恶化，进而导致汇率下降，但GDP和CPI上升可以改善一国的汇率条件。[5]
影响外汇走势的政治因素 一、货币政策 中央银行执行货币政策主要是通过改变货币的供求关系来对宏观经济进行调控，这些政策在影响宏观经济的同时，必然 要影响到汇率的走向。 1、宽松性与紧缩性货币政策 当中央银行认为经济处于衰退期时，就会采取增加市场货币供应量的方式，或者同时降低央行的基准利率，以刺激商业 信贷行为，实现刺激经济增长的目的；经济过热时，中央银行就可能减少货币供应量，或者同时采取加息的措辞，以此 来减小通货膨胀的压力，保证经济的正常稳步发展，因为过快的经济增长会产生大量的经济泡沫，或者产生过多的银行 潜在不良信贷，为将来的经济发展埋下隐患。 2、强势货币和弱势货币政策 中央银行最重要的职能是稳定货币汇率，但在本币与外币的比率中，不同国家的中央银行也会因为自身经济发展的需要，选择性采取强势货币和弱势货币政策，也可在不同的阶段采取不同的强弱货币政策。 最坚持强势货币政策的货币莫过于美元，即便是在经济衰退期，美国政府虽然有时候不得不在实质上采取了一些非强势货币的手段，总的来说美国官员一致都是坚持强势货币政策不变，只有强势的美元货币政策，才能在经济衰退期尽量稳 定留在美国的大量国际游资，不至于因为经济衰退而给美国经济带来更大的负面影响。 而最坚持弱势货币政策的货币莫过于日元，由于日本是出口导向型经济，日元的弱势有助于日本企业在海外有更好的竞 争优势，所以我们才会看到每当日元持续上涨的时候，日本央行和财务省官员经常站出来讲话声称要干预外汇市场日元 的走势。 二、财政政策 一国政府的财政政策也是调控经济发展的主要手段之一。财政政策对汇率变动的影响主要涉及财政开支和税收两个方面。为了刺激消费，从而促进经济增长，政府往往采取扩张性的财政政策，增加财政开支或者降低税率，也可能是两项同时 实施增强力度；如果有必要抑制社会的消费欲望，减缓过快的经济增长，政府也会采取紧缩性的财政政策，增加税收并 减少政府开支。 财政政策对外汇市场相关货币走势的影响，最直接地体现在该国经济发展趋势上，如果政策有助于经济向好，这对该国 货币的走势是非常有利的；反之，如果经济疲软，则可能导致该国货币的下跌。当然财政政策有的时候也是服务于政治的， 三、中央银行的宏观影响 1、中央银行对外汇市场的干预 中央银行对外汇市场的干预，最根本的目的是要稳定货币汇率，或者是要让货币汇率向该国政府需要的价位靠近。另外一个顺带的目的是向市场表明央行的意图，或者树立市场对央行的信心，试图在一定程度上改变市场的人气。 中央银行对外汇市场的干预，严格说来是一种违背市场经济规律的行为，其自然有利有弊。有利的是干预市场就能很快 实现效果，而不用调整国内的货币政策或者财政政策，这样的决策更容易做，决策风险更小；不利的则是敢于效果所持 续的时间较短，大多数干预都只能起到很简短的效果，比如日本央行在2003年的多次干预中，往往一次数亿资金的干 预只能改变几个小时的行情，很快市场又恢复原来的运行趋势。汇率的走势归根到底取决于两国的实际经济水平和其他 综合因素。 口头干预