一、单项选择题
1．下列各项中属于筹资企业可利用商业信用的是（ C ）
A.预付货款
B.赊销商品
C.赊购商品
D.融资租赁
2．资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的（C ）
A.利息率
B.额外收益
C.社会平均资金利润率
D.利润
3．在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（ B ）
A.违约风险
B.购买力风险
C.利息率风险
D.流动性风险
4．股票投资的主要缺点是（ D ）
A.投资收益小
B.市场流动性差
C.购买力风险高
D.投资风险大
5．下列各项目中，不属于“自
然性筹资”的是（C ）
A.应付工资
B.应付帐
款
C.短期借款
D.应交税
金
6．某公司负债和权益筹资额
的比例为2：5，综合资金成本率
为12%，若资金成本和资金结构
不变，则当发行100万元长期债
券时，筹资总额分界点为（B ）万元万元万元
万元
7．某企业需借入资金90万元，
由于银行要求保持10%的补偿性
余额，则企业应向银行申请借款
的数额为（ C ）。
万元万元
万元万元
8．某公司2000年息税前利润
为6000万元，实际利息费用为1000万元，则该公司2001年的
财务杠杆系数为（B ）
C.
9．融资租赁最大的优点是（A ）
A.成本低
B.风险小
C.能最快形成生产能力
D.不需支付利息
10．每股盈余无差别点是指两种筹资方案下，普通股每股收益相等时的（ D ）
A.成本总额
B.筹资总额
C.资金结构
D.息税前利润或收入
二、多项选择题
在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出填入括号中。
1. 下列属于长期资金主要筹集方式的是（ CD ）
A. 预收账款
B. 融资租赁
C. 发行股票
D. 发行长期债券
E. 应付票据
2. 下列属于由公司过高的信用
标准带来的有（ ABD ）
A. 丧失很多销售机会
B. 降低违约风险
C. 扩大市场占有率
D. 减少坏账费用
E. 增大坏账损失
3.下列项目中属于与收益无关的项目有（ ADE ）
A.出售有价证券收回的本金
B.出售有价证券获得的投资收益
C.折旧额
D.购货退出
E.偿还债务本金
4. 下列能够计算营业现金流量的公式有（ABCDE ）
A. 税后收入－税后付现成本＋税负减少
B. 税后收入－税后付现成本＋折旧抵税
C. 收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋折旧×税率
D. 税后利润＋折旧
E. 营业收入－付现成本－所得
税
8.所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式是（ABC ）。
A. 未经债权人同意发行新债券
B. 未经债权人同意向银行借款
C. 投资于比债权人预计风险要高的新项目
D. 不尽力增加企业价值
E. 改变经营战略
三、判断题
判断下列各题正误，正确的打“√”，错误的打“×”
1. 现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率，而净现值是一个绝对数指标，反映投资的效率。（ F ）
2. 投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。（ F ）
3. 在利率相同的情况下，第8年末1元的复利现值系数大于第6年末1元的复利现值系数。（ F ）
4.不论企业财务状况如何，企业必须支付到期的负债及利息，所以债务筹资风险较大。（ T ）
5.已知某固定资产投资项目，投产后每年可获得净利润100万元，年折旧额为150万元，项目期满有残值50万元。据此可以判断，该项目经营期最后一年的净现金流量为300万元。（T ）
6.资本成本从内容上包括筹资费用和用资费用两部分，两者都需要定期支付。（ T ）
7.经营风险任何企业都存在，而财务风险只有当负债比率达到50%以上的企业才存在。（ F ）8.企业以前年度未分配的利润，不得并入本年度的利润内向投资者分配，以免过度分利。（ F ）9.股票上市便于确定公司价值，确定公司增发新股的价格。（ T ）
10.企业在提取法定盈余公积金以前，不得向投资者分配利润。
（T ）
四、简答题
1. 简述资金成本的概念和作用。
2. 为什么对投资方案的评价必须以现金流量而不是利润的估价为基础？
五、计算题
1. 企业有一笔5年后到期的长期借款100万元，年复利利率为8%。试问:
(1)每年年末偿还，应偿还多少?
(2)每年年初偿还，应偿还多少? 已知：（P/A,8%,5）=，
(P/F,8%,5)=，
（F/A,8%,5）
= ，（F/P,8%,5）
= 。
2．某企业发行在外的股份总额为5000万股，今年净利润为4000万元。企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，假设明年的销售量增加5%。
要求计算：
（1）企业的复合杠杆系数；
（2）每股收益的变动率；
（3）今年的每股收益。3．某企业资本结构及个别资本成本资料如下：
（1）各种资本的比重；
（2）加权平均资本成本。
4.某项目的经济寿命期为5年，每年现金流量数据分别为：NCF0=-75000元, NCF1=30000元, NCF2=25000元，NCF3=28000元，NCF4=25000元，NCF5=20000元。假设项目的必要报酬率为10%。已知：（P/F，10%，1）=，（P/F，10%，2）=，（P/F，10%，3）=，（P/F，10%，4）=，（P/F，10%，5）=。
要求：（1）计算该项目的投资回收期；
（2）计算该项目的净现值。
参考答案：
四、简答题
参考答案
1.
资金成本是企业为筹集和使用资本付出的代价。(5分)
资金成本是企业筹资决策的重要依据；是评价投资项目是否可
行的一个重要尺度；是衡量企业
经营业绩的一项重要标准。(5分)
2.
（1）整个项目寿命期内，利润
总计与现金净流量总是相等的，
所以用现金流量取代利润是有可
靠的基础；(4分)
（2）利润的计算额在各年的分
布受折旧方法、存货计价方法、
费用分配方法、成本计算方法等
人为因素影响，而现金流量在各
年的分布基本上不受这些因素的
影响，可以保证项目评价的客观
性和科学性；(3分)
（3）采用现金流量有利于合理
考虑货币时间价值因素。(3分)
五、计算题
参考答案
1．（1）A×（F/A，8%，5）=100
A× =100
A=(万元) (5分)
(2)A×（F/A，8%，5）(1+8%)=100
A××(1+8%)=100
A=(万元) (5分)
2．
（1）DCL=DOL×DFL=2×3=6 (5分)
（2）DCL=5%/每股收益的变动率=6
每股收益的变动率=30%
(3分) （3）去年每股收益=4000万元/5000股=
今年每股收益=×(1+30%)=(万元/股)
(2分)
3．
（
（8%×（1-40%）×10%+[9%/（1-4%）] ×（1-40%）×20%+{[1/10
（1-4%）]+5%}×40%+（1/10+5%）×30%
=%×10%+×20%+%×40%+15%×30
%
=% (5分)
4． （1）
NCF 1+NCF 2+NCF 3=83000
（83000-75000）/ NCF 4=
(2分)
2+=(年) (3
分)
（2）净现值
=-75000+30000×+
25000×+28000×+25000×+20000
×
=-75000+27270+20660+21036+17075+12418=23459（元） (5
分)