江淮轿车股份有限公司财务报表分析
公司简介
安徽江淮汽车股份有限公司(简称“江淮汽车”)，是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车厂商。公司前身是创建于1964年的合肥江淮汽车制造厂。1999年9月改制为股份制企业，隶属于安徽江淮汽车集团有限公司。2001年在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为600418。
公司占地面积460多万平方米，拥有员工16000余人，具有年产63万辆整车、50万台发动机及相关核心零部件的生产能力。2012年，公司销售各类汽车近45万辆，实现了连续22年以平均增长速度达40%的超快发展。
目前公司主导产品有：6～12米客车底盘，0.5～50吨重、中、轻、微卡车，星锐多功能商用车，6～12座瑞风商务车（MPV），瑞鹰越野车（SRV），C级宾悦、B级和悦及和悦RS、A级同悦及同悦RS、A0级悦悦轿车，爱意为电动车，锐捷特发动机。
公司1990年开发出的填补国内空白的客车专用底盘改写了中国客车由货车底盘改装的历史，其后开发的各系列产品均取得成功，并在各细分市场占据领先地位。6～9米客车专用底盘连续17年保持国内同类底盘市场销量第一；轻型卡车销量位居国内第二，出口量已连续11年居全国第一；HFC1048KR、HFC1061KR 型载货汽车于2009年7月成功通过了国家出口免验审核；瑞风商务车连续多年荣获“年度最佳MPV”并稳居销量冠军；同悦上市第一年销量便突破6万辆，成为同档次车型新车首年上市销量冠军,并以优异的品质被全球权威汽车测评机构J.D.Power评为高档紧凑型轿车魅力指数第一名，也是所有获第一名的车型中唯一的自主品牌轿车；和悦被意大利宾法公司誉为“十年最美车型”，并以优异成绩通过了C-NCAP碰撞五星测试；自主研发和量产的VVT发动机在国内处于领先水平、在国际处于先进水平，多款发动机获得“中国心”十佳发动机荣誉称号。
目前，江淮汽车已出口到南美、欧洲、非洲、亚洲等区域，与全球100多个国家建立了良好的合作关系，拥有近100家海外4S店，并在海外建立了13家KD工厂。在国际市场，江淮汽车已逐步形成了商用车、乘用车比翼齐飞的格局，轻型商用车连续十年保持中国品牌销量第一，乘用车增速迅猛，不断获得海外客商的好评和推崇，有力提升了江淮汽车和中国汽车产品的品牌形象。
公司长期坚持走质量效益型道路，持续深入推进精益生产，积极构筑民族汽车的品质和品牌优势，并于2010年10月21日荣获中国质量领域最高奖——全国质量奖。公司凭借着独具特色的企业文化，实现了连续21年飞速发展的“江汽现象”，受到了党和国家领导人的深切关怀和高度重视。吴邦国、贾庆林、周永康等党和国家领导人亲临公司视察，对公司的发展给与高度评价，并提出更高的要求。
公司坚持创建学习型组织，每周组织一次全员的学习活动并已坚持多年，员工素质得到极大提升，公司系统创新能力强、发展潜力巨大，被“学习型组织”理论创始人彼得?圣吉称为最接近学习型组织的企业。
面向未来，公司将始终保持“藐视一切困难，敢于竞争，敢于胜利”的新红军精神，始终如一的坚持“系统思考、团队学习、协调平衡、追求卓越”的核心理念，创新发展自主品牌，振兴民族汽车工业。
一、短期偿债能力分析
（一）流动比率分析
流动比率=流动资产/流动负债
有图表可知，江淮汽车公司05—12年期间的流动比率除了05年稍高于1之外其他年份均小于1。很明显05年到08年流动比率持续下降，且下降幅度较为明显，表明这几年的短期偿债能力逐年下降，原因在于这几年的流动资产的增长速度低于流动负债的增长速度。08到10年的流动比率有明显的回升，说明这段时间的偿债能力有所好转，流动资产增长速率也大于流动负债的增长速率。10年到12年的流动比率趋于平缓，略有下降。原因与05到08年下降的原因相同，但并没有那段时间严重。
（二）速动比率分析
速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
有图表可知，江淮轿车公司05到08年的速动比率下降明显，而08年到12年又有明显的回升，08年降到最低，这是由于亚洲金融危机的影响，导致存货很多，也表明了流动负债提供的速动资产保障降到最低，负债的增加也是速动比率下降的重要原因。09年较08年有显著提高，随后的年份也逐年增长，我们可以猜测，连续四年流速比率持续下降引起了企业的重视，可能是公司内部调整了资产结构，使得企业转向上升阶。
（三）营运资本分析
营运资本=流动资产-流动负债
时间流动资产流动负债运营资本
2005年1,837,178,275.91 1,812,634,240.73 24,544,035.18
2006年2,113,086,266.57 2,641,457,669.99 -528,371,403.42 2007年2,399,191,339.36 3,204,960,910.57 -805,769,571.21 2008年2,386,101,327.01 4,067,233,362.49 -1,681,132,035.48 2009年5,426,294,991.93 7,168,202,978.15 -1,741,907,986.22 2010年8,361,506,248.89 9,409,092,351.94 -1,047,586,103.05 2011年6,798,564,363.17 7,915,285,440.50 -1,116,721,077.33 2012年9,695,653,445.60 11,539,109,001.52 -1,843,455,555.92
由表可知，江淮公司05到12年运营资本呈下降状，且除05年之外，每年的运营资本都为负，这说明流动资产不足以支付流动负债，公司短期内运营能力有一定的问题，而且公司短期偿债能力也逐年下降，从运营资本的角度看，公司的现状与发展并不乐观。
（四）现金比率分析
现金比率=（货币资产+交易性金融资产）/流动负债
时间现金类资金流动负债现金比率
2005年513,647,920.80 1,812,634,240.73 0.28 2006年428,973,829.37 2,641,457,669.99 0.16 2007年724,850,409.54 3,204,960,910.57 0.23 2008年703,768,223.85 4,067,233,362.49 0.17 2009年3,293,853,377.63 7,168,202,978.15 0.46 2010年3,781,967,926.38 9,409,092,351.94 0.40 2011年3,183,978,258.75 7,915,285,440.50 0.40 2012年4,832,372,645.14 11,539,109,001.52 0.42
由图表可知，江淮公司09-12年现金比率较05-08年同期有明显的提高，而且最近几年的现金比率也趋于平缓。说明公司流动负债提供的现金资产保障较为稳定。
二、长期偿债能力分析
（一）资本结构分析
1 资产负债率
资产负债率=负债总额/资产总额
时间资产总额负债总额资产负债率
2005年4,817,720,400.00 2,014,187,876.81 41.81%
2006年6,083,322,597.84 3,009,997,669.99 49.48%
2007年7,531,449,194.02 3,441,308,025.12 45.69%
2008年8,820,925,445.39 4,741,813,892.35 53.76%
2009年12,373,158,011.98 7,941,080,612.77 64.18%
2010年15,534,221,139.50 10,041,523,545.29 64.64%
2011年14,736,039,759.17 8,852,776,993.58 60.08%
2012年19,569,178,055.85 13,420,190,247.28 68.58%
由图表可知，江淮汽车公司05年到12年的资产负债率呈上升趋势，表明公司的债务负担加重，债权人承担的风险增加，其中几年连续的资产负债率上升，说明企业负债增加的幅度远远高于资产增加的幅度，企业的债务负担在逐年增加，债权人承担的风险越来越大，债权人应该予以重视，慎重投资，查明企业资产负债率增加的原因。
2 股东权益比率和权益乘数
股东权益比率=股东权益/资产总额
权益乘数=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）
时间资产总额股东权益总数股东权益比率权益乘数2005年4,817,720,400.00 2,776,199,955.06 57.62% 1.74 2006年6,083,322,597.84 3,035,750,216.58 49.90% 2.00 2007年7,531,449,194.02 4,034,697,622.90 53.57% 1.87 2008年8,820,925,445.39 4,079,111,553.04 46.24% 2.16 2009年12,373,158,011.98 4,323,110,628.63 34.94% 2.86 2010年15,534,221,139.50 5,492,697,594.21 35.36% 2.83 2011年14,736,039,759.17 5,883,262,765.59 39.92% 2.50 2012年19,569,178,055.85 6,148,987,808.57 31.42% 3.18
由表可知，江淮汽车公司由05年资产的近43%到2012年资产的近69%是通过各种负债资金融通的，八年来公司的股东权益比率整体呈下降趋势，说明公司的债务负担有所减轻，另外权益乘数是逐年上升的，说明公司对负债的依赖程度降低，承担的风险略有减弱。
3 产权比率
产权比率=负债总额/股东权益
时间负债总额股东权益总数产权比率
2005年2,014,187,876.81 2,776,199,955.06 72.55%
2006年3,009,997,669.99 3,035,750,216.58 99.15%
2007年3,318,542,490.94 4,034,697,622.90 82.25%
2008年4,741,813,892.35 4,079,111,553.04 116.25%
2009年7,941,080,612.77 4,323,110,628.63 183.69%
2010年10,041,523,545.29 5,492,697,594.21 182.82%
2011年8,852,776,993.58 5,883,262,765.59 150.47%
2012年13,420,190,247.28 6,148,987,808.57 218.25%
由表可知，江淮汽车公司连续八年的产权比率逐年上升，表明公司财务结构的风险增加，股东权益对偿债风险的承担能力减弱，对债务的保障程度减小，公司的长期偿债能力下降，2012年产权比率已高达218.25%，说明该公司采纳了某种高风险、高报酬的财务结构。
4 长期资本负债率
长期资本负债率=长期负债/（长期负债+股东权益）
时间长期负债股东权益总数长期资本负债率
2005年201,533,636.08 2,776,199,955.06 6.77%
2006年368,540,000.00 3,035,750,216.58 10.83%
2007年150,000,000.00 4,034,697,622.90 3.58%
2008年550,000,000.00 4,079,111,553.04 11.88%
2009年576,390,000.00 4,323,110,628.63 11.76%
2010年340,000,000.00 5,492,697,594.21 5.83%
2011年500,000,000.00 5,883,262,765.59 7.83%
2012年1,030,000,000.00 6,148,987,808.57 14.35%
由图表可知，江淮汽车公司的长期资本负债，前五年的长期资本负债有高有低，就最近三年来说，却呈现上升状。说明企业长期债务负担有所增加，长期债权人的保障程度降低，上升幅度大的原因是企业长期负债的大量增加，长期债权人的保障程度降低。
三、营运能力分析
（一）应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
应收账款周转天数=360/应收账款周转率 时间 2005年 2006年
2007年
营业收入 9,394,658,814.22
10,291,176,810.5
2
14,273,819,929.20
应收账款期初余
额
123,997,582.95 167,408,584.13
286,043,352.64 应收账款期末余
额
167,408,584.13 286,043,352.64
307,074,486.65 应收账款平均余
额
145,703,083.54 226,725,968.39
296,558,919.65 应收账款周转率 64.48 45.39 48.13 应收账款周转天
数 5.58 7.93
7.48
时间 2008年 2009年
2010年
营业收入
14,724,642,819.62 20,091,709,226.1
2
29,255,296,824.68
应收账款期初余
额
307,074,486.65 411,238,633.91
305,215,963.93 应收账款期末余
额
411,238,633.91 305,215,963.93
305,311,794.02 应收账款平均余
额
359,156,560.28 358,227,298.92
305,263,878.98 应收账款周转率 41.00 56.09 95.84 应收账款周转天
数 8.78 6.42
3.76 时间 2011年 2012年
营业收入
30,470,833,702.69 29,116,754,129.2
8
应收账款期初余
额
305,311,794.02 277,295,854.94
应收账款期末余
额
277,295,854.94 311,576,369.64
应收账款平均余
额
291,303,824.48 294,436,112.29
应收账款周转率 104.60 98.89 应收账款周转天
数
3.44 3.64
由表可知，江淮汽车公司05-08年应收账款周转天数相比较呈上升状态，应收账款的变现速度变慢，公司被外单位占用的时间较长，而08到12年应收账款的变现速度变快，说明该公司管理效率在逐年提高，公司营运能力增强。
（三）存货周转率=营业成本/存货平均余额
存货周转天数=360/存货周转率 时间 2005年 2006年 2007年 营业成本 7,719,109,062.35 8,688,351,072.82 12,198,857,614.98 存货期初余额 613,448,740.02 701,076,415.40 781,668,188.88 存货期末余额 701,076,415.40 781,668,188.88 857,849,052.34 存货平均余额 657,262,577.71 741,372,302.14 819,758,620.61 存货周转率 11.74 11.72 14.88 存货周转天数 30.65 30.72 24.19 时间 2008年 2009年 2010年 营业成本 12,958,916,278.80 17,178,826,575.95 24,901,703,490.91 存货期初余额 857,849,052.34 804,877,763.34 1,279,845,858.98 存货期末余额 791,083,027.18 1,279,845,858.98 2,001,090,974.51 存货平均余额 824,466,039.76 1,042,361,811.16 1,640,468,416.75 存货周转率 15.72 16.48 15.18 存货周转天数 22.90 21.84 23.72 时间 2011年 2012年 营业成本 26,438,085,821.00 24,802,311,172.12 存货期初余额 2,001,090,974.51 1,443,500,864.02 存货期末余额 1,443,500,864.02 1,108,417,150.91 存货平均余额 1,722,295,919.27 1,275,959,007.47 存货周转率 15.35 19.44 存货周转天数 23.45 18.52
由表可知，江淮汽车公司05-12年存货周转天数相比整体呈下降趋势，存货的周转速度变快，存货的运用效率上升，公司营运能力增强。
（三）流动资产周转率=营业收入/应收账款平均占用额
流动资产周转天数=360/应收账款账转率 时间 2005年 2006年 2007年
营业收入 9,394,658,814.22
10,291,176,810.32 14,273,819,929.2
流动资产期初余
额
1,972,099,244.09 1,837,178,275.91 2,113,086,266.57 流动资产期末余
额
1,837,178,275.91 2,113,086,266.57 2,399,191,339.36 流动资产平均余
额
1,904,638,760.00 1,975,132,271.24 2,256,138,802.97 流动资产周转率 4.93 5.21 6.33
流动资产周转天
数
72.99 69.09 56.90
时间2008年2009年2010年
营业收入14,724,642,819.6
2
20,091,709,226.1
2
29,255,296,824.6
8
流动资产期初余
额
2,399,191,339.36 2,436,707,527.69 5,426,294,991.93 流动资产期末余
额
2,386,101,327.01 5,426,294,991.93 8,361,506,248.89 流动资产平均余
额
2,392,646,333.19 3,931,501,259.81 6,893,900,620.41 流动资产周转率 6.15 5.11 4.24
流动资产周转天
数
58.50 70.44 84.83
时间2011年2012年
营业收入30,470,833,702.6
9
29,116,754,129.2
8
流动资产期初余
额
8,361,506,248.89 6,798,564,363.17
流动资产期末余
额
6,798,564,363.17 9,695,653,445.60
流动资产平均余
额
7,580,035,306.03 8,247,108,904.39
流动资产周转率 4.02 3.53
流动资产周转天
数
89.55 101.97
由表可知，江淮汽车公司05-12年同期周转速度逐年减慢，周转天数延长，说明流动资产的经营利用效果较差，流动资产的经营利用效果有所下降，应注意应收账款、存货等主要流动资产的变现能力分析。
（四）固定资产周转率=营业收入/固定资产平均净值
固定资产周转天数=360/固定资产周转率
时间 2005年
2006年 2007年
营业收入 9,394,658,814.22
10,291,176,810.52 14,273,819,929.2
0 固定资产期初余额
1,725,369,967.29 2,907,772,912.77 2,141,021,833.05 固定资产期末余额
2,907,772,912.77 3,893,793,047.54 3,132,345,370.15 固定资产平均余额
2,316,571,440.03 3,400,782,980.16 2,636,683,601.60 固定资产周转率 4.06 3.03 5.41 固定资产周转天数 88.77
118.96
66.50
时间 2008年
2009年 2010年
营业收入 14,724,642,819.62
20,091,709,226.12 29,255,296,824.68
固定资产期初余额
3,318,864,049.05 4,748,066,136.33 5,296,685,661.35 固定资产期末余额
4,711,460,776.97 5,296,685,661.35 5,746,976,014.36 固定资产平均余额
4,015,162,413.01 5,022,375,898.84 5,521,830,837.86 固定资产周转率 3.67 4.00 5.30 固定资产周转天数 98.17
89.99
67.95
时间 2011年
2012年 营业收入
30,470,833,702.69
29,116,754,129.2
8
固定资产期初余
额
5,746,976,014.36 5,818,023,076.39
固定资产期末余
额
5,722,035,228.30 6,775,493,654.33
固定资产平均余
额
5,734,505,621.33 6,296,758,365.36
固定资产周转率 5.31 4.62 固定资产周转天
数 67.75 77.85
由表可知，江淮汽车公司05—12年八年间固定资产周转天数一直在一定范围内波动，09—11年的周转率和周转天数都较上年同期上涨，连续三年上升的变动趋势说明固定资产投资得当，固定资产利用相对充分，提供的生产经营成果越来越多，能够充分发挥固定资产的运用效率，公司的营运能力得到增强。12年的周转天数稍有延长，最好提高重视。
(五)总资产周转率=营业收入/总资产平均余额
时间2005年2006年2007年
营业收入9,394,658,814.22 10,291,176,810.5
2
14,273,819,929.2
总资产期初余
额
3,765,438,500.00 4,817,720,383.54 6,135,950,198.21 总资产期末余
额
4,817,720,400.00 6,083,322,597.84 7,531,449,194.02 总资产平均余
额
4,291,579,450.00 5,450,521,490.69 6,833,699,696.12 总资产周转率 2.19 1.89 2.09
总资产周转天
数
164.45 190.67 172.35
时间2008年2009年2010年
营业收入14,724,642,819.6
2
20,091,709,226.1
2
29,255,296,824.6
8
总资产期初余额7,531,449,194.02 8,909,065,170.75
12,373,158,011.9
8
总资产期末余额8,820,925,445.39
12,373,158,011.9
8
15,534,221,139.5
总资产平均余额8,176,187,319.71
10,641,111,591.3
7
13,953,689,575.7
4
总资产周转率 1.80 1.89 2.10 总资产周转天
数
199.90 190.67 171.71 时间2011年2012年
营业收入30,470,833,702.6
9
29,116,754,129.2
8
总资产期初余额15,534,221,139.5
14,736,039,759.1
7
总资产期末余额14,736,039,759.1
7
19,569,178,055.8
5
总资产平均余额15,135,130,449.3
4
17,152,608,907.5
1
总资产周转率 2.01 1.70
总资产周转天
数
178.82 212.08
由表可知，江淮汽车公司05—12年八年间总资产周转率也是在一定范围内波动，但是10—12最近三年的总资产周转率连续下降，说明公司的资产利用率降低，
公司营运能力有所减退。
四、盈利能力分析
(一)以营业收入和营业成本费用为基础的盈利能力分析
1 销售利润率分析
销售毛利率=销售毛利/销售收入=（营业收入-营业成本）/营业收入
营业利润率=营业利润/营业收入
销售净利润率=净利润/营业收入
时间2005年2006年2007年
营业收入9,394,658,814.22 10,291,176,810.52 14,273,819,929.20 营业成本7,719,109,062.35 8,688,351,072.82 12,198,857,614.98 营业利润556,706,311.39 44,228,462.39 387,188,412.09
利润总额563,232,153.61 449,655,879.00 417,865,396.06
净利润497,753,409.62 411,755,403.05 330,192,616.19
销售毛利率17.84% 15.57% 14.54%
营业利润率 5.93% 0.43% 2.71%
销售净利润率 5.30% 4.00% 2.31%
时间2008年2009年2010年
营业收入14,724,642,819.62 20,091,709,226.12 29,255,296,824.68 营业成本12,958,916,278.80 17,178,826,575.95 24,901,703,490.91 营业利润4,860,799.37 380,499,411.52 1,259,600,991.81 利润总额22,667,264.01 423,603,083.79 1,289,586,658.13 净利润60,086,333.64 342,161,490.18 1,176,375,349.83 销售毛利率11.99% 14.50% 14.88%
营业利润率0.03% 1.89% 4.31%
销售净利润率0.41% 1.70% 4.02%
时间2011年2012年
营业收入30,470,833,702.69 29,116,754,129.28
营业成本26,438,085,821.00 24,802,311,172.12
营业利润545,063,637.93 301,340,700.10
利润总额706,189,263.40 551,471,392.96
净利润624,935,979.54 504,796,543.03
销售毛利率13.23% 14.82%
营业利润率 1.79% 1.03%
销售净利润率 2.05% 1.73%
由图表可知，江淮汽车公司05—12年八年间销售净利润率在一定范围内波动，05—08年成下降趋势，08—10年又有回升，08年到最低应该是经济危机的影响，而10—12年最近三年，销售净利润率又呈下降趋势，公司应该提高重视，有所调整。
2 成本费用利润率分析
营业成本利润率=营业利润/营业成本 营业费用利润率=营业利润/营业费用
全部支出总利润率=利润总额/（营业费用+营业外支出） 全部支出净利润率=净利润/（营业费用+营业外支出） 时间 2005年 2006年 2007年
营业成本 7,719,109,062.35 8,688,351,072.82
12,198,857,614.9
8
营业费用 495,681,304.79 470,036,375.25 661,624,601.80 营业利润 556,706,311.39 442,284,627.39 387,188,412.09 营业外支出 2,659,954.65 3,165,506.75 2,190,964.76 利润总额 563,232,153.61 449,655,879.00 417,865,396.06 净利润 497,753,409.62 411,755,403.05 330,192,616.19 营业成本利润率 7.21% 5.09% 3.17% 营业费用利润率 112.31% 94.10% 58.52% 全部支出总利润
率
113.02% 95.02% 62.95%
全部支出净利润
率 99.88% 87.01% 49.74%
时间 2008年 2009年 2010年 营业成本 12,958,916,278.817,178,826,575.924,901,703,490.9
0 5 1
营业费用649,830,071.45 1,168,793,107.66 797,662,647.41 营业利润4,860,799.37 380,499,411.52 1,259,600,991.81 营业外支出4,775,060.91 6,455,427.99 6,930,434.55
利润总额22,667,264.01 423,603,083.79 1,289,586,658.13 净利润60,086,333.64 342,161,490.18 1,176,375,349.83 营业成本利润率0.04% 2.21% 5.06%
营业费用利润率0.75% 32.55% 157.91%
全部支出总利润
率
3.46% 36.04% 160.28%
全部支出净利润
率
9.18% 29.11% 146.21%
时间2011年2012年
营业成本26,438,085,821.0
24,802,311,172.1
2
营业费用1,444,655,552.58 1,783,913,351.29
营业利润545,063,637.93 301,340,700.10
营业外支出5,944,479.26 4,891,871.37
利润总额706,189,263.40 551,471,392.96
净利润624,935,979.54 504,796,543.03
营业成本利润率 2.06% 1.21%
营业费用利润率37.73% 16.89%
全部支出总利润
率
48.68% 30.83%
全部支出净利润
率
43.08% 28.22%
由表可知，江淮汽车公司05—12年的营业成本利润率、营业费用利润率、全部支出总利润率、全部支出净利润率再08年达到最低值，又再10年达到最高值。而最近俩年又有很明显的下降，说明公司的利润增长速度比不上成本费用的增长速度，需要改善
。
（二）以资产为基础的盈利能力分析
1 流动资产收益率=利润总额/平均流动资产总额
固定资产收益率=利润总额/平均固定资产原值
时间2005年2006年2007年
利润总额563,232,153.61 449,655,879.00 417,865,396.06
流动资产期初余额1,972,099,244.0
9
1,837,178,275.9
1
2,113,086,266.5
7
流动资产期末余额1,837,178,275.9
1
2,113,086,266.5
7
2,399,191,339.3
6
流动资产平均余1,904,638,760.01,975,132,271.22,256,138,802.9
额0 4 7
固定资产期初余额1,725,369,967.2
9
2,907,772,912.7
7
2,141,021,833.0
5
固定资产期末余额2,907,772,912.7
7
3,893,793,047.5
4
3,132,345,370.1
5
固定资产平均余额2,316,571,440.0
3
3,400,782,980.1
6
2,636,683,601.6
流动资产收益率29.57% 22.77% 18.52% 固定资产收益率24.31% 13.22% 15.85% 时间2008年2009年2010年
利润总额22,667,264.01 423,603,083.79 1,289,586,658.1 3
流动资产期初余额2,399,191,339.3
6
2,436,707,527.6
9
5,426,294,991.9
3
流动资产期末余额2,386,101,327.0
1
5,426,294,991.9
3
8,361,506,248.8
9
流动资产平均余额2,392,646,333.1
9
3,931,501,259.8
1
6,893,900,620.4
1
固定资产期初余额3,318,864,049.0
5
4,748,066,136.3
3
5,296,685,661.3
5
固定资产期末余额4,711,460,776.9
7
5,296,685,661.3
5
5,746,976,014.3
6
固定资产平均余额4,015,162,413.0
1
5,022,375,898.8
4
5,521,830,837.8
6
流动资产收益率0.95% 10.77% 18.71% 固定资产收益率0.56% 8.43% 23.35% 时间2011年2012年
利润总额706,189,263.40 551,471,392.96
流动资产期初余额8,361,506,248.8
9
6,798,564,363.1
7
流动资产期末余额6,798,564,363.1
7
9,695,653,445.6
流动资产平均余额7,580,035,306.0
3
8,247,108,904.3
9
固定资产期初余额5,746,976,014.3
6
5,818,023,076.3
9
固定资产期末余额5,722,035,228.3
6,775,493,654.3
3
固定资产平均余额5,734,505,621.3
3
6,296,758,365.3
6
流动资产收益率9.32% 6.69% 固定资产收益率12.31% 8.76%
由图表可知，江淮汽车公司05—08年流动资产收益率和固定资产收益率持续下降，说明流动资产和固定资产没有得到充分的利用，公司的经营效果不强，08—10年流动资产收益率和固定资产收益率又有所明显回升，说明流动资产和固定资产得到充分的利用，公司的经营效果加强。而最近俩年又呈下降趋势，应注意查验流动资产和固定资产的利用程度，提高公司营运能力。
2 投资收益率=投资净收益/平均对外投资总额
时间2005年2006年2007年
投资收益5,583,706.00 2,964.80
对外投资期初总额-1,224,946.96
对外投资期末总额5,583,706.00 2,964.80
平均对外投资总额2,179,379.52
投资收益率 2.56
时间2008年2009年2010年
投资收益-1,616,685.63 3,297,023.79 34,502,332.43 对外投资期初总额2,964.80 -1,616,685.63 3,297,023.79
对外投资期末总额-1,616,685.63 3,297,023.79 34,502,332.43 平均对外投资总额-806,860.42 840,169.08 18,899,678.11 投资收益率 2.00 3.92 1.83
时间2011年2012年
投资收益38,547,965.65 19,810,638.25
对外投资期初总额34,502,332.43 38,547,965.65
对外投资期末总额38,547,965.65 19,810,638.25
平均对外投资总额36,525,149.04 29,179,301.95
投资收益率 1.06 0.68
（三）以权益为基础的盈利能力分析
净资产收益率=净利润/平均股东权益
时间净利润股东权益总数净资产收益率2005年497,753,409.62 2,776,199,955.06 17.94%
2006年411,755,403.05 3,035,750,216.58 13.56%
2007年330,192,616.19 4,051,975,454.69 8.15%
2008年60,086,333.64 4,079,111,553.04 1.47%
2009年342,161,490.18 4,323,110,628.63 7.91%
2010年1,176,375,349.83 5,492,697,594.21 21.42%
2011年624,935,979.54 5,883,262,765.59 10.62%
2012年504,796,543.03 6,148,987,808.57 8.21%
由表可知，江淮汽车公司05—08持续下降，可能是受金融危机的影响，08年—10年呈上升的趋势，说明企业盈利状况良好，而最近俩年又有明显下降幅度，应该予以重视。
（四）上市公司盈利能力分析的特殊分析方法
时间基本每股利益稀释每股利益
2005年0.55 0.55
2006年0.45 0.45
2007年0.27 0.27
2008年0.04 0.04
2009年0.26 0.26
2010年0.90 0.90
2011年0.48 0.48
2012年0.38 0.38
由表可知，江淮公司的基本每股收益和稀释每股收益相同说明不存在稀释行潜在普通股，该公司八年间每股收益也是呈现先下降再增长又下降的趋势，说明公司的盈利能力再最近的三年里有一定的潜在问题，必须加以重视和改善。
五、盈利质量分析
1 盈利的项目结构
营业利润比重=（营业利润-公允价值变动损益-投资收益+资产减值损失）/净利润
投资收益比重=投资收益/净利润
营业外收支净额比重=（营业外收入-营业外支出）/净利润
时间2005年2006年2007年
营业利润556,706,311.39 442,284,627.39 387,188,412.09 公允价值变动损益0.00 0.00 0.00
投资收益5,583,706.00 2,964.80
资产减值损失
营业外收入1,314,587.35 2,134,687.39 32,867,948.73
营业外支出2,659,954.65 3,165,506.75 2,190,964.76
净利润497,753,409.62 411,755,403.05 330,192,616.19 营业利润比重
投资收益比重
营业外收支净额比重
时间2008年2009年2010年
营业利润4,860,799.37 380,499,411.52 1,259,600,991.81 公允价值变动损益0.00 0.00 0.00
投资收益-1,616,685.63 3,297,023.79 34,502,332.43
资产减值损失
营业外收入22,581,525.55 49,559,100.26 109,983,147.17 营业外支出4,775,060.91 6,455,427.99 6,930,434.55
净利润60,086,333.64 342,161,490.18 1,176,375,349.83 营业利润比重
投资收益比重
营业外收支净额比重
时间2011年2012年
营业利润545,063,637.93 301,340,700.10
公允价值变动损益0.00 0.00
投资收益38,547,965.65 19,810,638.25
资产减值损失
营业外收入167,070,104.73 255,024,564.23
营业外支出5,944,479.26 4,891,871.37
净利润624,935,979.54 504,796,543.03
营业利润比重
投资收益比重
营业外收支净额比重
2 盈利的业务结构
年度行业营业收入营业成本
2005年整车8,049,586,714.26 6,478,523,516.94 底盘1,214,905,835.71 1,134,013,733.92 汽车配件126,623,621.17 103,973,518.79 工业性作业3,542,643.08 2,598,292.70
合计9,394,658,814.22 7,719,109,062.35
2006年整车8,959,346,718.79 7,456,761,691.50 底盘1,236,139,988.15 1,161,441,739.55 汽车配件92,149,958.99 67,573,454.25
工业性作业3,540,144.39 2,574,187.52
合计10,291,176,810.52 8,688,351,072.82
2007年整车11,907,899,540.72 10,030,682,149.89 底盘1,348,954,748.12 1,243,770,680.83 汽车配件311,681,001.61 266,952,544.90
工业性作业3,870,783.13 3,718,772.73
合计14,273,819,929.20 12,198,857,614.98
2008年整车12,197,018,126.35 10,691,154,105.10 底盘1,249,301,418.27 1,152,925,085.09 汽车配件327,811,940.27 289,694,780.08
工业性作业10,791,235.75 9,128,137.76
合计14,724,642,819.62 12,958,916,278.80
2009年整车17,664,848,191.04 15,110,524,102.68 底盘1,233,444,503.28 1,075,197,896.93 汽车配件324,039,209.15 261,929,444.88
工业性作业9,233,155.72 11,588,484.56
合计19,231,565,059.19 16,459,239,929.05
2010年整车26,451,996,539.25 22,403,328,598.95 底盘1,330,393,641.98 1,175,062,529.31 汽车配件24,044,819.93 26,382,746.28
工业性作业7,919,700.00 10,675,776.79
合计27,814,354,701.16 23,615,449,651.33
2011年整车26,977,573,437.33 23,335,937,938.46 底盘及其他1,989,663,734.54 1,782,759,868.44 合计28,967,237,171.87 25,118,697,806.90
2012年整车25,628,572,142.82 21,793,008,847.50 底盘及其他1,986,417,085.55 1,768,811,571.90 合计27,614,989,228.37 23,561,820,419.40