一、2000年以后煤炭价格的变化
背景资料：
“秦皇岛港煤炭价格”和“广州港煤炭价格”是中国煤炭流通业内公认的具有代表性、标志性和参照性的全国煤炭消费价格的基准价格。按照煤炭流通业内的常规，在动力煤十几种不同煤质产品中，选取标准煤质（5500Kcal/kg）的价格为代表样本；在无烟煤中选取其不同煤质产品价格的平均数。
价格变化趋势：
2000年以前，为了维持社会长期稳定发展，煤炭价格受政府管制，煤炭价格长期处于低位，国有重点煤矿处于亏损状态。
自2000年起至2008年8月，吨煤综合平均售价处于不断上涨趋势。2002年起国家停止发布电煤政府指导价格。然而，由于煤炭作为基础能源对于物价具有较大的影响，国家仍不时出台价格管制政策进行调控：如国家发改委对2004年尚未签订长期合同的电煤,2005年的车板价以2004年9月底实际结算的车板价为基础，在8%的幅度内进行浮动、进行协商。所以，煤炭价格在走向市场化的过程中有所反复。直到2005年底，国家正式宣布对电煤价格不再进行宏观调控，2007年，国家发改委下发了《关于做好2007年跨省区煤炭产运需衔接工作的通知》，以先进的视频会议取代开了几十年的煤炭订货大会，并进一步确定了“坚持煤炭价格市场改革方向，由供需双方企业根据市场供求关系协商确定价格，至此，中国的煤炭价格形成机制发生了质的变化，即由政府定价转变为市场形成价格。
以山西省国有重点煤矿实地调研成果为例，2000年吨煤综合平均售价为129.26元/吨，到2007年吨煤综合平均售价为330.65元/吨，比2000年上涨了201.39元/吨，涨幅为156%，平均年增幅为22.3%。2000年到2003年，平均年增幅为11.4%；2004年起的连续两年内，吨煤的综合平均售价增幅较大，每年的原煤综合平均售价都比上年增长了约30.6%，后自2006年到2007年，吨煤综合平均售价由309.58元/吨增长到330.65元/吨，增长幅度趋于平缓，平均增幅在6%左右。
2008年，中国受次贷危机影响，经济下滑趋势明显，国内煤炭价格在当年9月份之后不断下滑。
2009年，在4万亿投资拉动下，中国经济在二季度企稳回升，煤炭价格在宏观环境向好的影响下开始上涨。
2012年，受全球经济衰退拖累，中国经济增速放缓，煤炭价格开始徘徊下行。当前煤炭价格的持续下挫，是宏观经济增速放缓诱发煤炭需求放缓，与煤炭产业产能相对过剩、产量增长过快之间的矛盾导致的。
二、煤炭价格变化浮动的原因和背景
在煤炭需求拉动的大背景下，完全成本化、定价机制变革以及节能政策导向也是支持中国煤炭价格保持向上趋势的几大支撑因素。随着以石油价格为代表的全球能源价格上涨，中国政府高度重视煤炭资源的保护开发并通过市场化手段促使煤炭定价机制的变革。预期未来政府会通过上调资源税和全面征收三项基金来促进资源的开采和使用效率的提高。在这种背景下，成本推动型的煤炭价格上涨将不可避免。
（一）政策性成本增加——成本推动型的煤炭价格上涨不可避免近两年来国家集中调整煤炭产业政策，政策性增支因素较多，煤炭生产成本大幅上升，必然推动煤炭价格上扬。中国相当多的煤炭企业迄今没有将诸如矿工的安全、健康问题, 煤矿开采对当地水资源、土地资源以及自然环境的破坏等因素纳入成本核算。为了促进能源资源的可持续利用, 借鉴国际经验, 必然要将这些外部成本“内部化”, 即让煤炭企业承担一部分社会成本。因此，一大批政策性成本增支因素已经出台或正在酝酿出台：首先，预计山西省煤炭工业可持续发展试点政策全国推广后，矿山环境治理恢复保证金、煤矿转产发展基金和煤炭可持续发展基金等全国范围的征收将使煤炭企业吨煤成本增加30-33元/吨；其次，目前全国性煤炭探矿权、采矿权价款征收标准还未出台，参考山西省06年颁发的征收标准，预计煤炭探矿权价款的征收将导致企业吨煤成本净增3-13元/吨；第三，有关煤炭资源税“从量征收”改为“从价征收”的有关方案、政策均已上报国务院，批准实施后，资源税将由0.3-1.2元/吨，提高到2.50-4.00元/吨。此外，随着补还安全欠账、提高技术装备水平等政策，煤炭生产成本还将继续增长：如资源补偿费由销售收入的1%提高到3-6%；煤炭资源价款平均6元／吨；提取安全费用20-30元/吨；提高入井津贴、建立工伤保险制度、采煤沉陷区治理和棚户区改造、征收未利用采煤沉陷土地使用税、排污费等。上述政策全部实施，将增加成本50－90元/吨。从促进可持续发展看，这些政策进一步促进煤炭价格成本构成机制的理顺，导致煤炭企业开采生产成本的上
升，形成对煤价的强劲支撑。
(二)定价机制变革——煤炭价格开始逐步回归其合理价值
2007年初，中国将每年的全国煤炭订货会取消，自此，重点电煤的特殊优惠政策彻底结束，煤炭价格完全放开。2007年5月中旬，国务院正式批准建设中国太原煤炭交易中心，该中心的设立有助于世界煤炭和焦炭市场出现“中国价格”，增加中国在煤焦等重要能源商品领域的国际话语权。建立全国性交易中心后，将有利于进一步推动煤炭交易的市场化。这样一方面可以提高煤炭生产公司与下游消费企业（包括钢铁、电力等公司）进行交易时的价格谈判能力，增强对煤炭价格的定价权；另一方面，有助于煤炭生产企业更好地利用统一的市场向下游需求方转移生产成本上升带来的压力。目前中国煤炭的价格已经基本上由市场的供求关系来确定，预计未来合同煤价和市场煤价将逐步接轨，合同煤价上涨空间较大，预计将有10～20%左右的增幅。长期而言，煤炭将成为中国未来最具定价话语权的大宗商品。随着以中国(太原)煤炭交易中心为主体，区域市场为补充的现代煤炭交易体系的建立和完善，目前中国煤炭价格形成机制正在发生根本变革，市场化趋势明确，完全市场化的煤炭价格形成机制正在形成，未来国家将致力于建立充分反映市场供求关系、资源稀缺程度、环境成本的煤炭价格形成机制。
（三）节能政策导向——不支持煤价大幅下跌
合理的能源价格体系是节能政策最有效的经济杠杆，国家节能政策导向抑制高耗能工业过快增长,不支持煤价大幅下跌。改革开放以
来中国的能源价格水平已有较大提高，然而与国际能源价格相比，仍处于较低水平。能源资源稀缺、国内市场供需紧张的市场价格条件没有得到充分体现，环境外部性更没有得到充分反映。尤其经济全球化的发展，不仅导致中国能源等资源性产品的相对比价进一步降低。而且促使中国在国际分工中向高资源消耗，高环境代价的低端产业和产品倾斜发展。在此背景下，积极稳妥地推进能源价格改革，使能源价格能够反映资源稀缺程度、市场供求关系和污染治理成本，建立合理的能源比价关系，逐渐完善以市场为主导、政府适度调控的价格形成机制，以有利于转变经济增长方式，建设资源节约型社会，促进经济更好发展。长期以来，中国煤炭资源利用效率和能源转化效率低，如目前火电发电煤耗较世界先进水平高出20%左右。因此，适度提高煤炭价格，有利于促进用煤行业结构调整与节能技术进步，有利于实现“十一五”节能减排目标。政府采取市场化手段实现节能降耗,将继续推动煤价上升。
（四）煤炭供给趋紧——进一步提高中国煤炭行业的产业集中度和定价能力
国家关停中小煤矿，限制煤矿产能快速扩张，以致煤炭供给增速的放慢，导致中国的煤炭供需将更加紧张。《煤炭工业发展“十一五”规划》已经正式提出以煤炭整合、有序开发为重点，并把建设大型煤炭基地、培育大型煤炭企业集团、整合改造中小型煤矿、淘汰资源回收率低、安全隐患大的小煤矿作为主要目标。从2005年8月打响关闭小煤矿攻坚战以来，到今年9月底已累计关闭小煤矿9449处，
其中2007年到9月份累计关闭3185处，到年底关闭数量总计有望超过1万处，尚有近13000处；目前全国共有新建30万吨以下的小煤矿约3000处，两项合计近16000处。为完成煤炭工业“十一五”规划关井目标，到2010年全国小煤矿要控制在1万处，产量7亿吨。目前，中国国有重点煤炭企业产量占全国总产量的比重已由2006年的48％上升为2007年1～8月的53％，行业集中度得到提高。预计未来中国煤炭行业的集中度仍将不断提高。产业整合的推进、行业集中度的提高，将有利于提高煤炭行业的抗风险能力，增强煤炭企业对下游的议价能力。中国小煤矿的治理是中国煤炭行业整合的重要环节。
三、煤炭价格包括出厂价和运输费还有各种税费等等比较繁多，如果有可能的话最好是煤炭销售终端用户平均价格
根据实地调研，以山西国有重点煤矿的原煤制造成本为例，从2000年的69.01元/吨上升到了2007年的179.31元/吨，涨幅为160%，年均原煤制造成本上涨约15.76元/吨，且一直处于稳步上涨状态。2000年，国有重点煤矿的吨煤成本和费用为132.16元/吨，之后，吨煤成本和费用持续上涨，到2007年，国有重点煤矿的吨煤成本和费用达到了286.88元/吨，上涨117%，年均吨煤成本及费用上涨22.1元/吨，年均涨幅为16.7%。
四、煤炭价格上涨对生产生活带来的影响
课号:课程名称:期货理论与实务阅卷教师: 班级:学号:姓名:成绩: 棉花期货影响价格因素分析 1、棉花商品概述 棉花能制成各种规格的织物。棉织物坚牢耐磨,能洗涤并在高温下熨烫。棉布吸湿和脱湿快速而使穿着舒适。棉花的主副产品都有较高的利用价值,正如前人所说“棉花全身都是宝” 。它既是最重要的纤维作物,又是重要的油料作物,也是含高蛋白的粮食作物,还是纺织、精细化工原料和重要的战略物资。 1.1棉花的属性 棉花的生长特性棉花原产于热带、亚热带地区,是一种多年生、短日照作物。经长期人工选择和培育,逐渐北移到温带,演变为一年生作物。春季(或初夏播种,当年现蕾、开花、结实,完成生育周期,到冬季严寒来临时,生命终止。棉花喜热、好光、耐旱、忌渍,适宜于在疏松深厚土壤中种植,在其生长发育过程中,只要有充足的温度、光照、水肥条件等,就象多年生植物一样,可不断地长枝、长叶、现蕾、开花、结铃,持续生长发育,具有无限生长性和较强的再生能力。在棉花的一生中,温度对它的生长发育、产量及产品质量的形成影响很大。除温度外,棉花对光照非常敏感,比较耐干旱,怕水涝。 棉花生长历经春、夏、秋、冬四个季节,春分到立冬 16个节气(从四月中下旬至十一月中旬左右 ,一生可以划分为播种期、苗期、蕾期、花铃期和吐絮期 5个阶段。相对于其他农产品来讲,棉花生长期较长,受自然因素的影响较大。 1.2棉纤维品质构成 棉纤维是由受精胚珠的表皮细胞经伸长、加厚而成的种子纤维,不同于一般的韧皮纤维。棉纤维以纤维素为主,占干重的 93%-95%,其余为纤维的伴生物。由于棉纤维具有许多优良经济性状, 使之成为最主要的纺织工业原料。
股指期货主要影响因素分析 股指期货是金融衍生品，却是资本市场作为一种高效的对冲股市系统风险、发现价格的金融工具。对于对股指期货加以研究分析，找出影响股指期货波动的主要因素，给我们的投资提供参考。 股指期货价格受多种因素的影响，其中既有宏观经济方面的因素，也有微观经济方面的因素， 还有投资或投机者心理方面的因素。经过我们研究，下面几点是影响股指期货价格的主要因素： 1. 宏观经济运行状况 一般来说，股市是国民经济运行的晴雨表，宏观经济运行的状况与股票价格指数会呈正相关的关系，良性的宏观经济运行态势,通常伴随着不断攀升的股票指数趋势，通俗的说法，就是牛市，反之，萧条的宏观经济运行背景，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。就是熊市。同时，宏观经济运行和企业总体的生产经营状况，以及股票价格指数呈现高度相关的关系，当企业经营效益普遍不断提高时，会推动股票价格指数的上升，反之，则会导致股票价格指数的下跌。通常资本市场的反映提前于宏观经济和企业经营状况的变化。股票价格指数期货实质上是一种对股票指数未来的一种预期，而指数反映了整个经济的运行状况。国家相关部门定期公布的一些宏观经济数据，如GDP 增长、通胀率、失业率、零售增长、储蓄率等，都会影响到政府将来的货币、财政政策，政府制定的方针政策会直接影响股票指数的价格，会对投资者对经济的未来预期产生影响，最终反映到期货价格上来。除此之
外，很多宏观变量，如通货膨胀，汇率、利率变动均能。从不同程度上影响股指期货合约的价格。宏观经济运行状况的指标主要有以下几个： （1）国内生产总值GDP GDP 是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。是按市场价格计算的国内生产总值的简称，即一个国家所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。理论上GDP 增长与股票指数的涨跌，具有正相关关系。但是在中国股票市场发展的26年中，这种关联的表现并不明显。国际上看美国的市场，历史悠久，可以当做一个美国的经济风向标。（2）就业状况 充分就业，是人尽其才的标志，人是生产力最活跃的因素，就业状况良好象征经济景气活络， 对股市利多；失业率上升，代表经济成长缓慢或走下坡路, 对股指有负面的影响。 （3）通胀水平 物价的健康上升对生产有正面的刺激作用，因为它能促进企业销售收入和股票投资名义收益的增加，所以在银行利率不变的条件下，人们为了保值，减少存款，转向投资股票。物价通常和政府支出关联，政府支出增加，通常也推动股票价格指数的上升，因为政府支出增加，将使国内资金充裕，货币流量的不断增大而导致股票上升。如果物价上升速度过快或幅度过大，而超过经济增长速度，就会导致通货膨胀，通货膨胀带来的后果是，实际收入下降和市场需求不足，加剧生产过剩，导致经济危机，最终使股票价格下跌。另外国家抑制通货膨胀的
股指期货主要影响因素分析股指期货是金融衍生品，却是资本市场作为一种高效的对冲股 市系统风险、发现价格的金融工具。对于对股指期货加以研究分析，找出影响股指期货波动的主要因素，给我们的投资提供参考。股指期货价格受多种因素的影响，其中既有宏观经济方面的因素，也有微观经济方面的因素，还有投资或投机者心理方面的因素。经过我们研究，下面几点是影响股指期货价格的主要因素：宏观经济运行状况1. 一般来说，股市是国民经济运行的晴雨表，宏观经济运行的状况与通常股票价格指数会呈正相关的关系，良性的宏观经济运行态势,伴随着不断攀升的股票指数趋势，通俗的说法，就是牛市，反之，萧条的宏观经济运行背景，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。就是熊市。同时，宏观经济运行和企业总体的生产经营状况，以及股票价格指数呈现高度相关的关系，当企业经营效益普遍不断提高时，会推动股票价格指数的上升，反之，则会导致股票价格指数的下跌。通常资本市场的反映提前于宏观经济和企业经营状况的变化。股票价格指数期货实质上是一种对股票指数未来的一种预期，而指数反映了整个经济的运行状况。国家相关部门定期公布的一些宏观经济数增长、通胀率、失业率、零售增长、储蓄率等，都会影据，如GDP
响到政府将来的货币、财政政策，政府制定的方针政策会直接影响 股票指数的价格，会对投资者对经济的未来预期产生影响，最终反映到期货价格上来。除此之外，很多宏观变量，如通货膨胀，汇率、利率变动均能。从不同程度上影响股指期货合约的价格。宏观经济运行状况的指标主要有以下几个：GDP ）国内生产总值1（是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。是按市场价格计GDP 算的国内生产总值的简称，即一个国家所有常住单位在一定时期内增长与股票指数的涨跌，具有正GDP 生产活动的最终成果。理论上年中，这种关联的表现并26相关关系。但是在中国股票市场发展的不明显。国际上看美国的市场，历史悠久，可以当做一个美国的经济风向标。（2）就业状况充分就业，是人尽其才的标志，人是生产力最活跃的因素，就业状况良好象征经济景气活络，对股指对股市利多；失业率上升，代表经济成长缓慢或走下坡路, 有负面的影响。3（）通胀水平物价的健康上升对生产有正面的刺激作用，因为它能促进企业销售收入和股票投资名义收益的增加，所以在银行利率不变的条件下，人们为了保值，减少存款，转向投资股票。物价通常和政府支出关联，政府支出增加，通常也推动股票价格指数的上升，因为政府
煤炭价格走势分析 摘要：本文通过分析对煤炭价格的变化趋势和对煤炭价格影响的主要因素，通 过运用分析中的回归分析，简历单变量非线性回归模型和多元线性回归预测模型，以达到对煤炭价格的预测。 首先通过对我国山西大同Q550煤炭2012年9月-2014年5月的价格走势分析，建立以煤炭价格为因变量，以时间为自变量的单变量非线性回归模型，并且利用软件拟合出煤炭价格随时间变化的规律，本模型在一定程度上能预测未煤炭价格的预期是，但运用此模型对未来进行长久预测具有较大的误差，与实际相差较大。 由于国家政策的变化，我们对模型偏差的原因进行了分析，发现供求关系是影响煤炭价格的主要因素。选取1995-2013年间煤炭的生产量、需求量作为自变量，仍以煤炭价格作为因变量，建立了多元线性回归模型，并且对此模型的四个变量做了时间序列分析，得到了2014年各个自变量的预测值，继而运用此模型比较精确的预测出了2014年的灭摊价格。 由于对我国煤炭需求总量的预测会受到许多因素的影响 ,以前的预测与实际相差较大。经过认真比较和研究 ,我们采用基于灰色系统理论的 GM ( 1 ,1 ) 模型 ,对我国煤炭需求总量进行数列预测。 关键词：曲线估计、单变量非线性回归分析，多元回归分析、价格预测、时间序列分析、灰色模型 1
一、问题的提出 中国仍是世界上以煤为主要能源的国家之一，煤炭在中国经济发展中占据着重要的位置，它不仅是工业的主要能源，也是民用的主要能源和化工原料，并且是我国出口的商品。煤炭仍是中国的主要能源，未来较长的一段时间内，煤炭仍然是中国能源的支柱，它仍在国民经济中具有重要的战略地位。 近几年来，我国煤炭的价格一直处于较大的波动范围，特别是近几年的煤炭大幅下降引起了社会的广泛关注。煤炭作为基础能源，需求关系的变化，必然会导致价格的变化。煤炭作为国家主要能源，客观分析个判定煤炭价格的影响因素，了解预测未来煤炭的价格，对于掌握决策的主动权，是非常重要的。 二、问题的分析 预测未来各类煤炭价格走势规律，需要掌握近年来煤炭价格的数据。通过查询，可以获得的是近两年各类煤炭的价格走势。 通过对所得数据的分析，发现煤炭价格逐渐增加，并且随着时间成非线性变化。 在对整体数据分析的基础上，可以建立煤炭价格与时间的单变量非线性回归方程，继而可根据此回归方程进行价格预测。 单变量回归模型仅是单纯地研究了煤炭价格随时间的变化规律，过于简单且表面化。事实上煤炭价格受多方因素的影响，这些影响因素才是煤炭价格变化的根本原因，建立煤炭价格与各影响因素间的回归模型，对未来煤炭价格进行分析预测更具有合理性。 在不考虑国家政策强制干预的前提下，决定煤炭价格的主要因素是供需关系。随着煤炭市场的有序放开和煤炭市场化进程的加快，煤炭价格回归理性的预期将会显现。这就需要结合我国煤炭产业的实际情况，重点从煤炭的生产量、消费量、进口量以及出口量对煤炭价格进行统计模拟分析，建立煤炭价格与这些变量的回归模型，从而实现对未来煤炭价格的预测。 一、模型假设 1.1查找得到的数据真实可靠，且煤炭价格为地区平均价格。 1.2多元线性回归模型中，煤炭价格主要受市场条件下的供求关系的影响，建立模型过程中不考虑国家政策的强制干预。 1.3多元线性回归模型中，假设在市场条件下，主要讨论煤炭价格受煤炭生产量、煤炭消费量的影响，忽略其他影响因素。 二、模型的建立和求解 2
煤炭价格波动因素 运费，煤炭价格50%以上是由运费构成。其中主要为铁路运费，其次是海运费。 ① 铁路运费。 1） 铁路运量。 2） 铁路检修。 3） 铁路事故。 ② 海运费。 1） 航运市场行情。 2） 燃油价格波动。 ③ 港口费用。 供需关系，供大于求煤价下降，反之上升。 ① 影响煤炭供应因素。 1） 政策影响开采量及煤炭价格，如山西煤企整合、中央五年计划。 2） 因事故发生的停产及安全生产政策的执行使煤炭开采量下降。 3） 煤企及行业协会运营策略。 ② 影响煤炭需求因素。 1） 气候，如大雪及严寒天气使得供暖企业的煤炭需求量加大。 2） 相关行业，如钢铁冶金等耗煤行业企业所面临的形势及运营状况。 3） 国家宏观经济发展，经济形势影响企业运营状况，而其中的生产制造企业的煤炭需 求及耗电量直接和间接的影响煤炭的需求情况。 经济因素 影响着煤炭价格的波动。 ①国际煤炭贸易。 1） 国外各地区煤炭价格。 2） 煤炭进、出口情况。 3） 来自其他国家或世贸的贸易制裁。 4） 与其他国家签署的煤炭供销协议。 1、 2、
5）世界或地区金融危机。 ②国内经济环境。 1）与煤炭行业相关的经济活动及政策。 2）金融市场如焦炭期货交易，大量的无货沽空会导致最终煤炭价格降低。 3）劳动力市场人工成本。 政策导向及政府调控。 ①各种收费的提高会影响煤炭价格如税费。 ②对价格直接调控如对于合同煤的调控。 ③政策导向如节能减排。 其他因素。 各个环节的一些灰色收费。 重大矿难。 特殊事件一一灾难。 日本核泄漏让人们重新审视核能安全性的同时，火力发电可能被更多发展中国家所利用。政治事件如08年胡锦涛下矿。
大豆期货价格影响因素及投资策略分析 目录 摘要 (2) 关键词 (2) 一、引言 (3) 二、现状 (4) （一）2016年度国内大豆期货价格变动 (4) （二）2016年度国外大豆期货价格变动 (4) （三）2016年度我国CPI指数的变动 (5) 三、影响因素分析 (7) （一）国际期货影响 (7) （二）需求影响 (7) 四、回归分析 (8) （一）国内大豆期货价格和国外大豆期货价格回归分析 (8) （二）国内大豆期货价格和CPI指数回归分析 (8) 五、价格预测走势 (9) （一）走势分析 (9) （二）价格区间分析 (10) 六、投资策略分析 (11) 七、结论 (12) 参考文献 (13) 附件 (14) （一）国内大豆期货价格和国外大豆期货价格回归分析 (14) （二）国内大豆期货价格和CPI指数回归分析 (15)
摘要：大豆作为重要的农产品和生产原料，供给的充足和价格的稳定对于国民经济发展有着重要的意义，研究其价格的影响因素也有重要的意义。本文重要针对国外大豆期货价格和国内CPI指数为重点，来判定国内豆一期货的价格走势，通过数据回归结果，来验证其有效性，从而得出结论，希望那个本文的研究内容可以给一些相关人士有效的参考价值。 关键词：大豆期货；芝加哥交易所；CPI指数；供给
一、引言 1993年中国期货市场开始试点时，农产品期货就作为主要期货品种开始推向市场，其交易量在我国整个期货交易市场中占较大比例。大豆期货从年中国期货市场试点开始，就是农产品期货市场上主要交易品种之一，同时，和其他农产品期货相比，大豆在我国期货交易多年的历史中，是非常成功的农产品期货品种之一。作为期货市场的较强代表性品种之一，对大豆期货市场的研究对研究整个农产品期货交易市场有很大的指导和借鉴意义。
总第19期第6卷第2期 我国煤炭价格变动因素及趋势分析 曹勇安：应用型本科学校的学科、专业建设收稿日期：2012-04-04作者简介：王 磊（1985—），男，中国平煤神马能源化工集团工程塑料公司助理工程师，研究方向： PA66切片生产、研究与市场分析。 第6卷第2期2012 年6月Vol.6No.2 J un.2012 齐齐哈尔工程学院学报 JOURNAL OF QIQIHAR INSTITUTE OF TECHNOLOGY 煤炭是我国储量最多、分布最广的不可再生战略资源。我国“富煤、贫油、少气”的能源赋存特点，决定了以煤炭为主的能源消费结构。煤炭在我国一次能源生产和消费结构 [1] 中，其比 重一直保持在70%以上。根据全国第三次煤炭资源预测与评价，中国煤炭资源总量约5.57万亿吨，居世界第一。根据国土资源部最新预测结果，中国煤炭资源可采储量达2040亿吨，居世界第二。 煤炭行业既是我国基础能源的主导产业，又是我国国民经济的上游产业，故而煤炭价格变动涉及面较为广泛，其价格变动将对下游各相关产业的成本和价格构成产生影响，进而影响我国的物价、投资、消费和进出口，最终会对我国经济造成影响。所以，分析我国煤炭价格变动因素，对我国煤炭行业的科学发展及相关政策制定具有积极意义。 1煤炭价格现状及变动影响 1.1煤炭价格状况——— 总体偏低从绝对价格水平看，我国煤炭绝对价格很低，这与我国煤炭市场的价格形成机制有关。建国以来，我国一直对煤炭产品实行低价政策，国家在逐步放开煤价的同时又对煤炭实行政府指导价，煤炭价格实际上放而不开，价格水平一直较低。从相对价格水平来看，我国煤炭价格大大低于国际煤炭价格，同时我国煤炭价格相对其他能源价格水平也较低。从我国电煤采购成本和电力售价比例关系 [2] 来看，我国的煤炭价格也是偏 低的，美国电煤价格是电价的50%，而我国电煤价格只是电价的20%。 1.2煤炭价格变动的影响 由于我国目前的产业结构和能源结构特征，我国经济增长对煤炭已形成刚性需求，煤炭在国民经济中起着举足轻重的作用，煤炭广泛应用于电力钢铁、建材、水泥等行业，煤炭主要通过影响工业特别是重工业进而影响我国的国民经济。 煤炭行业作为我国的基础性能源，其价格变化将对其下游相关产业的成本和价格构成一定的影响，由于煤炭在我国各行业应用较为广泛，所以煤炭价格变化会影响我国工业品出厂价格，而
影响期货价格的因素有很多，主要分为以下几种： 第一商品的供给因素 供给是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下，生产者或卖者愿意并可能提供的某种商品或劳务的数量。决定一种商品供给的主要因素有：该商品的价格、生产技术水平、其他商品的价格水平、生产成本、市场预期等等。 而商品的供给量则有期初库存量、本期产量和本期进口量三部分构成。期初库存量是指上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货所有者身份的不同，可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。前两种存货可根据价格变化随时上市供给，可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府储备的目的在于为全社会整体利益而储备，不会因一般的价格变动而轻易投放市场。但当市场供给出现严重短缺，价格猛涨时，政府可能动用它来平抑物价，则将对市场供给产生重要影响。期产量是指本年度或本季度的商品生产量。它是市场商品供给量的主体，其影响因素也甚为复杂。从短期看，它主要受生产能力的制约，资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。不同商品生产量的影响因素可能相差很大，必须对具体商品生产量的影响因素进行具体的分析，以便能较为准确地把握其可能的变动。期进口量是对国内生产量的补充，通常会随着国内市
场供求平衡状况的变化而变化。同时，进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。 第二商品的需求因素 商品市场的需求量是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下，消费者对某一商品所愿意并有能力购买数量。决定一种商品需求的主要因素有：该商品的价格、消费者的收入、消费者的偏好、相关商品价格的变化、消费者预期的影响等等。 商品市场的需求量通常由国内消费量、出口量和期末商品结存量三部分构成。 第三经济波动周期 商品市场波动通常与经济波动周期紧密相关。期货价格也不例外。由于期货市场是与国际市场紧密相联的开放市场，因此，期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响，而且还受世界经济的景气状况影响。 第四金融货币因素
2015年9月第12卷 第3期 Sep.2015Vel. 12 No.3 河套学院学报 Journal of Hetao College 我国煤炭价格下跌的原因及对策分析 收稿日期：2014-12-26 作者简介：李宗伟（1986-）男，山东省泰安市人，硕士，河套学院经济管理系讲师，研究方向：产业经济。 李宗伟1 ，王亚娟2 （1、河套学院经济管理系， 内蒙古 巴彦淖尔 015000；2、河套学院外国语言文学系， 内蒙古 巴彦淖尔 015000） 摘 要 ：从绿色经济、市场供求、国家相关政策及国际贸易四个方面分析我国煤炭价格下降的原因，并提供一些简单对策。 关键词 ：煤炭价格；需求；供给 中图分类号：F426.21 文献标识码：A 文章编号：15-116/C(2015)03-0018-03 前 言 最近几年，为适应国际经济的发展趋势，许多国家和地区对各自的能源结构做出了调整。调整的趋势之一即改变以煤炭为主体的能源结构，发展石油、天然气并大力开发各种新能源。这无疑对从事煤炭开采和煤炭副产品生产的企业和行业产生较大影响，这些企业和行业遭受了有史以来最大的生存危机,迫使企业为维持自身的生存开展各式各样的自保策略。其中，针对煤炭价格方面的策略居多。但是，从市场运作的角度来看，企业采取的这些价格策略非但没有起到拯救自身的目的，反而导致了煤炭价格出现价格大幅下滑，直接影响到企业的利润；当然，从企业长期发展的角度，是“危”还是“机”有待深层次的考量。本文将结合边际报酬递减规律理论、需求价格弹性理论及绿色经济发展理论，从“国际经济—国际能源产业—国内经济—国内能源产业及供需结构—尤其国内煤炭产业—煤炭价格”的逻辑顺序及思维角度来探究导致我国煤炭价格下浮的具体原因，并从宏观政策和微观经营等不同层面提出一些简单对策。 一、我国煤炭价格的现状及趋势 据中国报告大厅数据：2015年3月份以来，煤炭市场运行较为低迷，市场成交平淡，煤炭价格又有下跌。与2月下旬相比，华东沿江电厂部分动力煤价格下跌5元/吨—10元/吨；山东济宁部分品质气精煤价格下跌10元/吨—20元/吨，部分品质动力煤价格下跌10元/吨；安徽淮南、淮北部分品质炼焦煤价格下跌20元/吨—30元/吨，5000大卡/千克动力煤价格下跌20元/吨；江苏徐州港口部分优 质动力煤价格下跌10元/吨—20元/吨。 从以上数据不难看出，煤炭市场的“黄金十年”彻底终结，煤炭价格回落，企业利润大幅下滑。虽然近期市场的“复苏”苗头给整个行业带来些许希望，但煤炭价格仍将低位弱势运行的整体趋势无疑已成为定局。如何能走出当前困局、促进煤炭行业再次发展已成为我国调整能源机构过程中首要解决的问题，以下将通过分析我国煤炭价格下跌的具体原因来寻找我国煤炭行业可行性的发展道路。 二、我国煤炭价格下跌的具体原因 （一）煤炭企业经营规模扩张过度，出现边 际报酬递减现象 在我国，煤炭的开采方式大部分停留在以人工开采为主的阶段，机械化程度不高导致实际产出数量和投入要素数量相差较大，从而致使相对成本较高；同时，我国煤炭行业增加产出的方式仍然以增加从业人员数量为主。据统计，我国从事煤炭相关行业的人员约有500万人，并且每年还在逐渐增加。 根据边际报酬递减规律的原理，当企业在短期内连续增加某种生产要素即增加投入的劳动人数，其从增加的劳动人数所获得产量增量将会下降，同时这也将导致企业的总产出下降。一方面企业产出下降，另一方面还要给付更多的工人工资，这必然导致我国煤炭企业的生产成本进一步的增加。在此情况下，这些企业为保证生存只能将价格调整至较高水平。但较高的价格水平不能换来更多需求，只能导致需求的减少；最终为争夺有限的市场需求，企业被迫会重新下调煤炭价格，从而导致煤炭价格出现大幅下滑的局面。
棉花期货影响价格因素分析
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课号:课程名称:期货理论与实务阅卷教师: 班级:学号:姓名:成绩: 棉花期货影响价格因素分析 1、棉花商品概述 棉花能制成各种规格的织物。棉织物坚牢耐磨,能洗涤并在高温下熨烫。棉布吸湿和脱湿快速而 使穿着舒适。棉花的主副产品都有较高的利用价值,正如前人所说“棉花全身都是宝” 。它既是最重 要的纤维作物,又是重要的油料作物,也是含高蛋白的粮食作物,还是纺织、精细化工原料和重要的战略物资。 1.1棉花的属性 棉花的生长特性棉花原产于热带、亚热带地区,是一种多年生、短日照作物。经长期人工选择和 培育,逐渐北移到温带,演变为一年生作物。春季(或初夏播种,当年现蕾、开花、结实,完成 生育周期,到冬季严寒来临时,生命终止。棉花喜热、好光、耐旱、忌渍,适宜于在疏松深厚土壤 中种植,在其生长发育过程中,只要有充足的温度、光照、水肥条件等,就象多年生植物一样,可 不断地长枝、长叶、现蕾、开花、结铃,持续生长发育,具有无限生长性和较强的再生能力。在棉 花的一生中,温度对它的生长发育、产量及产品质量的形成影响很大。除温度外,棉花对光照非常敏感,比较耐干旱,怕水涝。 棉花生长历经春、夏、秋、冬四个季节,春分到立冬 16个节气(从四月中下旬至十一月中旬左 3
右 ,一生可以划分为播种期、苗期、蕾期、花铃期和吐絮期 5个阶段。相对于其他农产品来讲,棉花生长期较长,受自然因素的影响较大。 1.2棉纤维品质构成 棉纤维是由受精胚珠的表皮细胞经伸长、加厚而成的种子纤维,不同于一般的韧皮纤维。棉纤维以纤维素为主,占干重的 93%-95%,其余为纤维的伴生物。由于棉纤维具有许多优良经济性状, 使之成为最主要的纺织工业原料。 (1长度。目前国内主要棉区生产的陆地棉及海岛棉品种的纤维长度, 分别以25-31毫米及 33-39毫 米居多。棉纤维的长度是指纤维伸直后两端间的长度,一般以毫米表示。棉纤维的长度有很大差异, 最长的纤维可达 75毫米,最短的仅 1毫米,一般细绒棉的纤维长度在25-33毫米,长绒棉多在 33毫米以上。不同品种、不同棉株、不同棉铃上的棉纤维长度有很大差别,即使同一棉铃不同瓣位的 棉籽间,甚至同一棉籽的不同籽位上,其纤维长度也有差异。一般来说,棉株下部棉铃的纤维较短, 中部棉铃的纤维较长,上部棉铃的纤维长度介乎二者之间;同一棉铃中,以每瓣籽棉的中部棉籽上 着生的纤维较长。棉纤维长度是纤维品质中最重要的指标之一,与纺纱质量关系十分密切,当其他 品质相同时,纤维愈长,其纺纱支数愈高。支数的计算,是在公定回潮率条件下(8.5% ,每一公 斤棉纱的长度为若干米时,即为若干公支,纱越细,支数越高。纺纱支数愈高,可纺号数愈小,强度愈大。 (2长度整齐度。纤维长度对成纱品质所起作用也受其整齐度的影响,一般纤维愈整齐,短纤维含量愈低,成纱表面越光洁,纱的强度提高。 4
图１２００６年１月－２０１６年６月全国煤炭价格指数趋势图 从图１中可以看出，第一，２００８年第三季度全国煤 炭价格指数最高，这时的煤炭价格也是自２００６年以来 最高的时候，这与２００８年次贷危机，国际原油价格上涨 本文受到吉林省教育厅“十二五”社会科学研究重点项目《提升吉林省战略性新兴产业竞争力对策研究电力大学软科学及人文社会科学专项资助项目《区域战略性新兴产业竞争力评价研究
在进行指标的选择时，用工业增加值、ＧＤＰ增长率、产业结构三个指标体现宏观经济对煤炭价格的影响；用发电量和钢铁生产量两个指标来体现煤炭的下游产业对煤炭价格的影响；用石油价格体现替代产品价格对煤炭价格的影响；用煤炭生产量、消费量、进口量和出口量四个指标体现煤炭市场方面对煤炭价格的影响；用亚洲标杆价格体现国际市场价格变动对煤炭价格的影响。其
按照末位淘汰原则，设定淘汰率为１５％，可以发现变 量Ｘ３和变量Ｘ６与煤炭价格的关联度排在综合排名的最后两位，经过作者和课题组成员分析讨论，最终认为产业结构和石油价格指数与煤炭价格相关度较小，可以从众多影响因素中剔除掉。没有必要在以后的分析中考虑。新的排序表结果如表３所示： （四）灰色聚类法对煤炭价格影响因素归类及结果说明 将剔除掉末位因素之后的因素集合重新排序，按照绝对关联度形成指标关联矩阵，如表４所示： 令ｒ＝０．６８，挑选出大于０．６８的εij ， 有ε１，５＝０．８７６３，ε１，９＝０．９３６４， ε１，１０＝０．８９６，ε４，７＝０．７９３２，ε５，９＝０．８２８４，ε５，１０＝０．７９８，ε７，８＝０．６８３１，ε９，１０＝０．９５３７， 这９个因素可以归为三类：｛Ｘ１，Ｘ５，Ｘ９，Ｘ１０｝，｛Ｘ４，Ｘ７，Ｘ８｝，｛Ｘ２，Ｘ１１｝。此时，取标号最小的指标作为各类的代表形成新的关联矩阵，如表５所示：令ｒ＝０．５，可将｛Ｘ４，Ｘ７，Ｘ８｝划分到ｖ组成新的分 通过对煤炭价格影响因素影响程度的定量分析和灰色聚类，可以将其主要影响因素分为两大类：其中工业增加值、发电量、钢铁生产量、煤及褐煤进口量、煤及褐煤出口量、煤炭生产量和煤炭消费量从市场内部和上下游供求方面影响煤炭价格；ＧＤＰ增长率、亚洲标杆价格从市场外部方面影响煤炭价格。对影响因素的影响程度表３因素筛选后的排序结果 表４因素之间关联度矩阵 表５第一次聚类后的关联矩阵 表６筛选、排序和归类后的煤炭价格影响因素
我国期货价格影响因素实证分析 介绍了商品期货价格的基本理论，探讨了影响我国大豆期货价格的主要因素，并在此基础上选取有效的影响因素进行相关的实证分析，建立大豆期货价格的误差修正模型，最终运用该模型分析各因素对大豆期货价格的实际影响程度。 标签：期货价格;影响因素;误差修正模型 中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：16723198（2012）14009306 1 研究背景及意义 期货市场是在商品市场不断发展和完善的基础上建立起来的，期货市场已经成为市场经济不可或缺的重要组成部分。 1950年以来，我国大豆生产迅速发展，在我国和世界粮食经济中的地位不断提高，大豆成为国际上备受关注的战略性资源。中国大连商品交易所的交易品种中大豆是交易最为活跃的品种，推出之初就受到了投资者的欢迎，其交易规模逐年扩大，较为充分的发挥了期货市场的功能，大豆期货成为中国农产品期货市场的代表品种之一，目前大连商品交易所的大豆期货交易规模位居亚洲第一位。 大豆期货价格是大豆市场运行状况的反映，对我国大豆期货价格进行研究具有重要的意义：不仅有利于大豆生产和加工厂商指导企业经营，而且有利于国家产业和农业发展政策的制定和宏观调控，并能更有效的促进大豆市场的健康发展，使社会资源实现有效配置。 2 期货价格的相关理论 2.1 均衡价格理论 均衡价格理论假定一个完全市场存在众多的参与者，该市场信息充分、完全，在一系列连续、公开的交易过程中，期货市场将形成相应的均衡价格。 马歇尔认为，在正常的需求与正常供给的均衡过程中，生产和消费的未来关系估计对均衡价格产生影响。远期期货价格与即期现货价格之间的差额，主要取决于这一时期内“生产费用”的变动情况，生产费用即生产一定数量的某种商品的供给价格。商品价格、生产费用变动和商业费用变动共同构成商品期货价格。 经济学家萨缪尔森对完全竞争市场上两种形式的均衡价格进行了分析。他指出，在完全竞争市场上，由于多种因素造成的同种商品的价格差异，表现为不同地区的价格形式和不同时间的价格形式。 2.2 持有成本理论 在农产品早期的期货市场中形成了持有成本理论，该理论认为期货价格与现货价格之间的关系可用所谓的持有成本来描述。持有成本等于存储成本加上购买资产所支付的利息再减去资产的收益。现货价格加上持有成本等于当前的期货价格。 持有成本理论根据不同的市场状况又可以分为仓储成本理论和一般倒挂理论。前者认为持有成本指的是存储成本，包括保管和仓储费用、支出费用、质量损耗等，该理论有效地对均衡期货市场中期货溢价现象进行了解释，在期货交易中存储成本的地位和作用得到更多的重视。后者认为价格风险存在于现在到未来的一段时期内，延期的购买与销售行为将面对现货或期货贴水的情况，将产生卖
影响水泥价格的三大因素分析2013-11-19 16:38:19 中国建材报陈柏林梁喜琴 陕西秦岭水泥厂鸟瞰图本报记者张绍武/摄 图8 2012~2013年水泥市场价格走势 （元/吨） 图5 东北地区水泥市场价格与全国对比 （年月） 图6 华东地区水泥市场价格与全国对比
图9 2009~2012年全国 P.O425散装水泥月度价格走势 图10 长三角地区近年来P.O425散装水泥价格走势图4 煤炭价格走势 图7 2007年~2008年成都水泥市场价格走势
■数字水泥陈柏林梁喜琴 商品的价值决定价格，价格是价值的反映。但是，中国水泥市场价格长期低位运行，并没有真正反映出它的价值所在， 2013年更是走到了近5年以来的最低水平，水泥行业效益不佳的状况令人堪忧。是哪些因素影响中国水泥价格的走势？如何摆脱水泥价格长期低位运行态势？这些都是值得我们进行深入思考的，本文针对影响水泥行业价格走势的三大因素作了较为深入的分析。 近期中国水泥市场价格走势 2012年，在全球经济下行、中国经济增长放缓的情况下，水泥作为与国民经济建设密切相关的行业，也呈现了增速放缓的态势，水泥产量增长仅为5.74%，结束了连续多年的两位数高位增长。但是，进入2013年以来，由于国家加大对城市基础设施的投资力度及西部地区经济开始进入快速发展轨道等原因，拉动水泥消费需求保持较快增长，2013年1~8月，全国累计水泥产量同比增长9.24%。虽然水泥产量保持较快增长，但水泥行业的盈利状况仍然是很乐观的，1~7月，累计利润总额只有西南和中南地区呈现正增长，其他四大区域均呈现负增长，水泥价格持续低迷是盈利不佳的主要原因。 2013年1~8月，全国P.O42.5散装水泥市场平均价格为318~338元/吨，从整体运行趋势来看，一季度淡季呈现下降趋势，二季度略有回升后再次下探至7月份最低点的318元/
影响期货价格的因素 期货投资具有高风险性，这一点是投资者不可忽视的，但任何投资品种都有它特有的规律和特点，只要我们把握住了市场的脉搏，就可以有效地控制住其中的风险。 通常，总体上说期货的市场供应趋势是供大于求时，期货价格下跌；反之，期货价格就上升。其他一些因素只是在期货价格上涨或下跌的过程中虽然会对价格有一些短期波动的影响，但是决定期货价格的根本因素只能是供求关系。 一般，影响期货价格变动的因素主要有八种，即： 1．市场供求关系 一般来说，对于供给而言，商品供给的增加会引起价格的下降，供给的减少会引起价格的上扬；对于需求而言，商品需求的增加将导致价格的上涨，需求的减少则导致价格的下跌。 2．气候与天气 某些期货产品，诸如大豆等农副产品，无论现货价格还是期货价格都会受到气候与天气因素的影响。 3．政策因素 对于某些期货而言，其受国家政策影响非常严重，譬如有指导购价、种植补贴等，还有收储政策。国家提高指导收购价，当然会使价格上涨；提高收储率，使市场供应减少，也会提高价格。 4．节假日 某些期货价格还受到节假日因素的影响，在进入节假日里这些产品进入消费旺盛时期，价格往往比较高；反之下跌。 5．国际期货市场的联动性 随着国际一体化进程的发展，世界上主要期货市场价格的相互影响也日益增强。各国、各地区现货价格同国际期货价格相关性很强，国内期货价格同国际价格在变动趋势上具有一定的趋同性。 6．国际、国内政治经济形势 世界经济景气与否是决定商品期货价格的重要因素之一。当经济景气时，生
产扩张，贸易活跃，从而引起商品需求的增加，推动期货价格的上涨；反之下跌。 国内经济形势的变化，特别是国民经济主要指标的变化，将直接影响农产品期货价格的变化。当国内消费指数偏高时，投资者要考虑未来走势；当国家宏观经济宽松时，社会发展稳定，资金供应量较为宽松，不仅经济发展速度加快，而且投入期货市场的资金也增多，反之减少。 7．经济周期 经济周期是市场经济的基本特征，一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段组成。在经济周期中，经济活动的波动发生在几乎所有的经济部门。受此影响，期货的价格也会出现相应的波动。从宏观进行分析，经济周期是非常重要的影响因素之一。 8．其他因素 一些突发事件，如禽流感、非典等对市场的价格会产生一定的影响；利率变化、汇率变化、通货膨胀率、消费习惯、运输成本难易等因素的变化也会对期货价格产生一定的影响；市场投机力量和变化及心理因素也常常会影响期货价格的走势。转自巨投网https://www.doczj.com/doc/441974591.html,
1、基本因素分析基本因素分析法是通过分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解释和预测期货价格变化趋势的方法。 期货交易是以现货交易为基础的。期货价格与现货价格之间有着十分紧密的联系。商品供求状况及影响其供求的众多因素对现货市场商品价格产生重要影响，因而也必然会对期货价格产生重要影响。所以，通过分析商品供求状况及其影响因素的变化，可以帮助期货交易者预测和把握商品期货价格变化的基本趋势。在现实市场中，期货价格不仅受商品供求状况的影响，而且还受其他许多非供求因素的影响。这些非供求因素包括：金融货币因素、政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等。因此，期货价格走势基本因素分析需要综合地考虑这些因素的影响。 （1）、期货商品供给分析经济学的名言是：从长期看，商品的价格最终反映的必然是供求双方力量均衡点的价格。所以，商品供求状况对商品期货价格具有重要的影响。基本因素分析法主要分析的就是供求关系。 ①期初库存量 期初库存量是指上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货所有者身份的不同，可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。前两种存货可根据价格变化随时上市供给，可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府储备的目的在于为全社会整体利益而储备，不会因一般的价格变动而轻易投放市场。但当市场供给出现严重短缺，价格猛涨时，政府可能动用它来平抑物价，则将对市场供给产生重要影响。 ②本期产量 本期产量是指本年度或本季度的商品生产量。它是市场商品供给量的主体，其影响因素也甚为复杂。从短期看，它主要受生产能力的制约，资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。不同商品生产量的影响因素可能相差很大，必须对具体商品生产量的影响因素进行具体的分析，以便能较为准确地把握其可能的变动。 ③本期进口量 本期进口量是对国内生产量的补充，通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。同时，进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。 （2）、期货商品需求分析商品市场的需求量是指在一定时间、地点和价格条件下买方愿意购买并有能力购买的某种商品数量。它通常由国内消费量、出口量和期末库存量等三部分组成。 ①、国内消费量 国内消费量主要受消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、商品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等因素的影响，这些因素变化对期货商品需求及价格的影响往往大于对现货市场的影响。 ②、国际市场需求分析 稳定的进口量虽然量值大，但对国际市场价格影响甚小；不稳定的进口量虽然量值小，但对国际市场价格影响很大。出口量是本国生产和加工的商品销往国外市场的数量，它是影响国内需求总量的重要因素之一。分析其变化应综合考虑影响出口的各种因素的变化情况，如国际、国内市场供求状况，内销和外销价格比，本国出口政策和进口国进口政策变化，关税和汇率变化等。例如，我国是玉米出口国之一，玉米出口量是影响玉米期货价格的重要因素。 ③、期末结存量
大豆期货价格影响因素及投资策略分析 SANY GROUP system office room 【SANYUA16H-
大豆期货价格影响因素及投资策略分析 目录 摘要 (2) 关键词 (3) 一、引言 (3) 二、现状 (4) （一）2016年度国内大豆期货价格变动 (4) （二）2016年度国外大豆期货价格变动 (5) （三）2016年度我国CPI指数的变动 (6) 三、影响因素分析 (6) （一）国际期货影响 (7) （二）需求影响 (7) 四、回归分析 (7) （一）国内大豆期货价格和国外大豆期货价格回归分析 (7) （二）国内大豆期货价格和CPI指数回归分析 (7) 五、价格预测走势 (8) （一）走势分析 (8)
（二）价格区间分析 (9) 六、投资策略分析 (9) 七、结论 (10) 参考文献 (10) 附件 (10) （一）国内大豆期货价格和国外大豆期货价格回归分析 (10) （二）国内大豆期货价格和CPI指数回归分析 (12) 摘要：大豆作为重要的农产品和生产原料，供给的充足和价格的稳定对于国民经济发展有着重要的意义，研究其价格的影响因素也有重要的意义。本文重要 针对国外大豆期货价格和国内CPI指数为重点，来判定国内豆一期货的价格走势，通过数据回归结果，来验证其有效性，从而得出结论，希望那个本文的研 究内容可以给一些相关人士有效的参考价值。 关键词：大豆期货；芝加哥交易所；CPI指数；供给 一、引言 1993年中国期货市场开始试点时，农产品期货就作为主要期货品种开始推向市场，其交易量在我国整个期货交易市场中占较大比例。大豆期货从年中国 期货市场试点开始，就是农产品期货市场上主要交易品种之一，同时，和其他 农产品期货相比，大豆在我国期货交易多年的历史中，是非常成功的农产品期 货品种之一。作为期货市场的较强代表性品种之一，对大豆期货市场的研究对 研究整个农产品期货交易市场有很大的指导和借鉴意义。 二、现状 （一）2016年度国内大豆期货价格变动 大连商品交易所大豆期货合约的标的物是黄大豆。 2002年3月，由于国家转基因管理条例的颁布实施，进口大豆暂时无法参与期货交割，为此，大商所
国债期货价格影响因素分析 方正期货创新业务部肖海港 年初以来,监管层和中金所负责人多次在公开场合表示国债期货不久将正式推出，期货市场万众瞩目的国债期货品种似乎离我们越来越近，国债期货一经推出将会给期货市场和公司业务规模带来突飞猛进的发展。而面对这一全新的期货品种，如何掌握其价格影响因素，分析其价格走势，将来为客户提供合理可行的投资建议，正是我们现在亟需要解决的问题。为此，本文抛砖引玉，将国债期货的价格影响因素进行初步梳理，希望能够帮助大家构建一个研究国债期货的分析框架，形成自己的分析思路。 国债期货与其他商品期货类似，价格波动与对应现货品种的价格波动息息相关，同时又受期货市场上资金量、投资者预期等因素影响。所不同的是，国债期货作为利率期货的一种影响其价格波动的最主要因素还是对应国债现券的到期收益率，具体来说，国债现券到期收益率上升，国债期货价格下降；国债现券到期收益率下降，国债期货价格上升。而影响国债现券到期收益率的因素可分为经济因素、政策因素、债券市场供求因素、流动性因素、投机和心理因素、其他因素等，而其中每一种因素之中又包括了许多对收益率波动产生影响的要素,具体如下： 一、经济因素 1.宏观经济发展状况 宏观经济发展状况对国债到期收益率的影响主要体现在以下三个方面：第一、当宏观经济向好时，企业盈利能力良好，股票等权益类资产的投资价值较高，资金收益率提高，投资者相应的会对债券品种要求较高的收益率，造成债券价格下跌，对应的国债期货价格也将下跌; 而当宏观经济形势走坏时，权益类资产收益率降低，债券以其固定收益的优势将会吸引更多的资金参与，带来现券和相应的期货品种价格上涨。第二、当宏观经济向好甚至出现过热时政府为防止通货膨胀，倾向于采取紧缩的财政和货币政策，造成市场资金面偏紧，债券到期收益率相应提高。第三、国债的息票率即名义收益率往往在发行前就根据宏观经济形势确定好,当宏观经济向好时，财政部会将债券的名义收益率设定在较高的水平，从而带动二级市场收益率走高。反映宏观经济发展状况的指标主要有 GDP增长
专刊 7 投资纵览 事情都是有开始有终结, 有本源有末端的。对于期货交易来说, 基本面分析, 可以看作是价格走势的本源。 能否正确地分析和判断期货价格变化 趋势,是期货交易成败的关键。因此,每一个期货交易者都必须十分重视期货价格变化趋势的分析和对价格变化产生影响的因素。 对于普通的投资者来说,使用技术分析方法,远比对影响价格的基本因素进行分析和判断更安全,更有可能获得交易的成功。至于原因,我们在这里先不做阐述。 但对于成熟的投资者而言,如果可以对基本面进行充分的了解、分析和推论,则有可能站在更高的角度来判断市场状况。特别是如果作为全球范围的大规模资金的管理者,就不可能再以技术分析来对市场进行判断,因为从这个角度来讲,这样的资金管理者是市场行情的缔造者。而作为这样的角色,对市场进行分析和判断的时候,就一定要以准确的数据,和全面的基本面信息,作出对经济未来的准确判断,才有可
能在交易当中取得成功。所以,如果立志成为大师级的交易者,希望有一天站在期货交易的巅峰,那么就需要掌握基本面因素分析的方法。 什么是基本面因素分析法 基本面因素分析法是根据商品的估计产量、库存量和预计需求量,也就是说根据商品的供给和需求信息,以及影响供求关系变化种种因素,来对供给和需求的最终平衡进行判断,进而预计商品价格走势的分析方法。 基本面因素分析的方法特点 1. 期货交易者利用基本分析法主要分析的是市场的长期趋势的价格走势,用来指导长期持有合约的交易方向。对于短线和日内交易则基本不能起到作用。 2. 基本面分析研究的是价格变化的根本原因,基本分析法关注期货商场价格变化的根本原因,通过一 李金妍 期货交易当中基本面因素对价格的影响(一 些能实质性影响期货市场价格的因素来判断市场价格走向。 3. 基本面分析主要是对一些宏观因素进行分析, 基本分析方法分析的是一些较为宏观的因素,比如总供给与总需求的变动,国内国际的经济形势,自然因素和政治因素等。 供需关系对价格的影响 既然基本面分析的方法,主要是对供给和需求的 最终平衡情况进行分析,那么我们就应该了解供给和需求与市场价格之间的关系。