浅析人民币国际化
财管062（工商064）何晓丽06800409
内容摘要：随着我国经济实力的增强、国际经济联系的加深和货币信誉的进一步提高，到21世纪中期，在国际社会中人民币可能被一些国家正式列为国际结算货币，也可能成为国际储备货币之一。有更多的国家和地区持有更多的人民币资产，无疑有利于我国扩大国际交往，增进国际经济合作能力，可能更广泛地利用国际经济资源，为世界经济的发展作出自己的应有贡献。
关键词：人民币国际化利与弊现状对策
【一】人民币国际化利弊：
第一，利的方面：
（一）有利于扩大国际交往，增进国际经济合作能力，可能更广泛地利用国际经济资源，为世界经济的发展作出自己的应有贡献。
（二）有利于我国调整外汇储备的总量及结构。随着人民币被普遍接受，更多的国际贸易将采用人民币作为报价货币和结算货币，国际投资当中我们也可以使用人民币来进行投资．而不再过度依赖美元、日元或德国马克、欧元等外汇储备。从这个意义上讲，我国可以适当降低外汇储备的规模，避免外汇：储备过多占用国内资源。
（三）有利于国际、国内商品市场的价格接轨，给国内企业及进出口商及时准确的价格信号，从而优化资源配置。在一定意义上说，人民币国际化也为我国货币供应量的控制带来更大的空间，可以缓和货币供给和需求的压力，增加货币政策的影响力。
（四）有利于提升中国国际地位，增强中国对世界经济的影响力。美元、欧元、日元等货币之所以能够充当国际货币，是美国、欧盟、日本经济实力强大和国际信用地位较高的充分体现。人民币实现国际化后，中国就拥有了一种世界货币的发行和调节权，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加。同时，人民币在国际货币体系中占有一席之地，可以改变目前处于被支配的地位，减少国际货币体制对中国的不利影响。
（五）有利于减少汇价风险，促进中国国际贸易和投资的发展。对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债权和债务。由于货币敞口风险较大，汇价波动会对企业经营产生一定影响。人民币国际化后，对外贸易和投资可以使用本国货币计价和结算，企业所面临的汇率风险也将随之减小，这可以进一步促进中国对外贸易和投资的发展。同时，也会促进人民币计价的债券等金融市场的发展。
（六）有利于进一步促进中国边境贸易的发展。边境贸易和旅游等实体经济发生的人民币现金的跨境流动，在一定程度上缓解了双边交往中结算手段的不足，推动和扩大了双边经贸往来，加快了边境少数民族地区经济发展。另外，不少周边国家是自然资源丰富、市场供应短缺的国家，与中国情况形成鲜明对照。人民币流出境外，这对于缓解中国自然资源短缺、市场供应过剩有利。
第二，不利表现：
人民币的输出会对国内货币政策的制定和执行带来许多始料未及的问题和制约，国际外汇市场上对人民币的投机会扰乱我国的金融秩序。人民币作为一种国际货币，以其为直接媒介的资金国际移动(正常移动和投机性移动)会影响中国的利率、汇率和物价。例如，在人民币实现国际化之后，由于外国政府、企业、居民也持有人民币，名义货币需求不仅受中国国内物价、国民生产总值及国内利率等国内经济变量的影响，它还要受其他国家相关经济变量的影响，同时人民币的流通速度也会发生变化。由于货币需求及货币流通速度难以控制，中央银行的货币供给也有内生化的倾向，货币政策难以借助货币供应量这一中介目标来实现对国内价格和产出的宏脱调控。在这种情况下，中央银行可能被迫选择利率目标作为货币政策的中介目标。
第一，人民币国际化后，由于对境外人民币现金需求和流通的监测难度较大，将会加大中央银行对人民币现金管理的难度。同时人民币现金的跨境流动可能会加大一些非法活动如走私、赌博、贩毒的出现。伴随这些非法活动出现的不正常的人民币现金跨境流动，一方面会影响中国金融市场的稳定，另一方面也会增加反假币、反洗钱工作的困难。
第二，增加宏观调控的难度。人民币国际化后，国际金融市场上将流通一定量的人民币，其在国际间的流动可能会削弱中央银行对国内人民币的控制能力，影响国内宏观调控政策实施的效果。比如，当国内为控制通货膨胀而采取紧缩的货币政策而提高利率时，国际上流通的人民币则会择机而入，增加人民币的供应量，从而削弱货币政策的实施效应。
第三，人民币国际化使中国国内经济与世界经济紧密相连，国际金融市场的任何风吹草动都会对中国经济金融产生一定影响。特别是货币国际化后如果本币的实际汇率与名义汇率出现偏离，或是即期汇率、利率与预期汇率、利率出现偏离，都将给国际投资者以套利的机会，刺激短期投机性资本的流动，并可能出现像1997年亚洲金融危机时产生的“群羊效应”，对中国经济金融稳定产生一定影响。
尽管一国货币国际化会给该国带来种种消极影响，但长远看，国际化带来的利益整体上远远大于成本。美元、欧元等货币的国际化现实说明，拥有了国际货币发行权，就意味着制定或修改国际事务处理规则方面的巨大的经济利益和政治利益。
【二】人民币国际化现状：
（一）人民币币值相对稳定为人民币国际化提供可靠的信誉保障。
随着人民币币值的稳中有升和国际地位的不断提升,人民币现金在我国周边国家和地区的跨境流通的规模速度扩大,并在部分边贸地区成为第一结算货币,在世界主要国家的机场和旅游地,人民币已成为挂牌货币。
（二）中国经济持续发展为人民币国际化奠定了物质基础。
中国的经济增长远远领先于世界平均水平的增长速度。较强的经济实力为人民币国际化奠定了一定基础。但经济的发展规模和运行质量还不适应人民币国际化的需要。我国还是一个发展中国家 , 虽然近年来保持了经济的持续快速增长 ,但总体经济规模还不够庞大。产业结构一直存在着重化工业、高技术产业和第三产业比重偏小 ,一般加工工业生产能力过剩与基础设施、基础工业的“瓶颈”制约并存的现象。投资与消费增长速度差距不断扩大。消费环节的障碍使投资所带动的经济增长并未完全实现 ,经济运行质量不良。
（三）良好的信用和国际清偿力
自 1994 年我国外汇管理制度改革以来 ,人民币对内币值稳定 ,对外汇率稳中有升 , 成为一种强势货币。到 2006年年底中国外汇储备余额突破万亿美元大关 , 达到 10663亿美元 , 全年外汇储备增加 2473 亿美元。2006 年 10 月底中国外汇储备余额就已突破万亿美元 , 达到 10096126 亿美元; 2006 年 11 月底达到 10387151 亿美元 , 成为继日本之后的世界第一大储备国 , 我国具有了十分充足的国际清偿能力 ,加之长期以来我国实行坚定的稳健货币政策 , 使得人民币具有较高的国际信用地位 ,这已在亚洲金融危机期间得到充分验证 , 并成为人民币国际化的重要推动因素。但巨额外汇储备带来的负面影响是目前必须解决的问题。
(四) 经常项目下可自由兑换使人民币向国际化迈出了重要一步
1996 年 12 月 1 日 , 我国正式接受了国际货币基金协定第八条款 , 取消了所有经常项目的汇兑限制 ,实现了人民币经常项目的完全可兑换。一般来讲 ,货币兑换的自由
度越高 ,该货币的风险越小 ,国外持有者获得和使用该货币的可能性越大。一国货币的国际化的基本前提是该种货币完全可自由兑换 , 但人民币在资本项目仍然实行管制 ,意味着人民币在交易制度上还不具备国际化的基础。由于我国目前金融市场和金融监管都还处在一个比较低的水平还不具备放开资本项目自由兑换的条件。何时开放资本项目自由兑换 , 最终取决于我国金融市场的发展状况和金融监管水平与之相适应的程度。
(五) 中国金融市场逐渐成熟 ,金融制度日益完善为人民币国际化提供了可靠保障。
中国金融市场的逐渐成熟表现在: 改革开放以来 ,特别是入世以来 ,中国金融市场有所发展 ,外汇管制逐步放松 , 1994 年 ,人民币汇率并轨 ,建立起以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度; 1996 年实现人民币经常项目下的可自由兑换 , 近期又在酝酿资本项目的可自由兑换; 为规范和支持边贸发展 , 中国人民银行和外汇管理局出台有关管理措施 , 如允许外汇指定银行的分支机构在边贸地区加挂人民币兑边贸国际货币的汇价 ,建立和完善边境银行结算机构 , 允许居民携带一定数额的人民币出境; 支持四大商业银行海外上市等。
(六) 在国际贸易和国际投资领域的影响力不足一国货币的输出主要是通过贸易逆差和对外直接投资来实现。强有力的国际贸易和国际投资地位对本币的国际化起到直接的推动作用。一国在国际贸易和国际投资领域的影响力越强 , 他国对该国的经济依赖程度越高 , 越能提高该国货币在进出口贸易中的使用程度 , 有利于推进该国货币作为国际支付和结算手段 , 进而实现该货币的国际化。IMF研究表明: 强有力的出口和国际投资地位直接推动了日元和德国马克的国际化。改革开放以来 , 我国的国际贸易保持了较快的增长 , 但无论总量还是国际分工地位 , 都还缺乏足够的影响力。我国在国际分工中的地位还处于下游位置 , 附加值低的初级产品和一般性制成品所占比例较高 , 在国际贸易领域缺乏足够的影响力。出口虽获得巨大发展 , 但占世界总出口的比重却远低于 20 世纪 80 年代的德国和日本 , 出口依存度却远高于 20 世纪 80 年代的德国国际化与日本 , 国民经济属于外生性增长。同时 , 我国对外投资的规模与范围也不足 , 都在一定程度上制约了人民币国际化进程。
(七) 政府防范金融风险能力薄弱
货币国际化将使一国的金融风险增加。其原因是 , 货币国际化后 , 国外持有者可以在短期内取得大量该货币一旦该国的某一经济环节出现问题 , 便会成为国际投机家进攻的目标 , 从而引发金融危机。要求该国政府要有很强的防范金融风险的能力 , 主要表现
在: 具有完善的金融监管体系 , 拥有宏观调控的丰富实践经验和高超的操作技巧从而能够及时掌握国内国际经济、金融变化情况 , 并成熟运用政策工具进行调控。我国正处在经济转型时期 , 市场经济发育不够成熟 , 为避免金融危机的措施之一就是我国对资本项目的严格管制。要推进人民币的国际化就不能不顾及到这些经济问题所带来的风险问题。因此 , 我国在推进人民币国际化进程中 , 对于金融风险的防范问题就更为突出。我国的金融监管体系还处于起步阶段。中国人民银行 1984 年开始专门行使中央银行职能 , 对政策工具的运用还不成熟 , 应对经济变化的相应经验不足 , 对世界经济金融动态的信息采集和分析研究能力还不强。一些监管部门刚刚建立 , 还需完善其监督管理职能。可见 , 我国的金融监管体系还远不能够承担人民币作为国际货币所带来的风险防范问题。
(八) 微观经济主体发展还处于初级阶段
货币国际化是以良好的宏观经济形势作为前提的。而企业作为微观经济的主体是宏观经济发展的最终承载者。企业竞争实力的强弱直接关系到一国货币能否实现国际化。一国的企业竞争实力强 , 就可以直接提高其国际贸易和国际投资地位 , 从而扩大以本币计价结算的贸易和投资 , 扩大本币的影响力。日本在其经济衰退后 , 就是通过这一途径来积极推动日元国际化的。这一路径对我国推动人民币国际化有很大借鉴意义。我国的企业总体来说竞争实力不强 , 存在着相当数量的技术水平落后、效率低下的国有企业。国有企业还没有完成向自负盈亏、自主经营的利益主体的转变 , 国有企业亏损 , 形成国有商业银行的不良资产 ,最终还需财政来补贴 , 导致财政恶化。民营企业的发展还受到诸多限制。大多数企业规模小 , 国际经营意识很差 ,对企业的经营管理和发展缺乏足够的研究 , 现代企业制度还没有完全形成 , 相应的投资咨询系统也没有建立起来 ,与发达国家相比差距很大。可见 , 我国企业的发展总体还是处在初级阶段 , 构成了人民币国际化的巨大障碍。
【三】解决问题的可参考对策：
1.进一步提高对人民币国际化的认识，积极推进人民币国际化。
在当前和今后，我们应该大胆地解放思想，发挥聪明才智，积极推进人民币国际化。要有计划、有步骤地推陈出新，要科学合理地进行安排和尝试，特别是在外汇管理体制方面，要加大改革力度，适应形势发展的需要，为人民币国际化“松绑”，减少人民币国际化的政策制度障碍，加快推动人民币国际化，使人民币早日走向世界，成为像美元、
欧元、日元等一样的“硬通货”，得到整个国际社会的认同，从而实现人民币自由兑换这一宏伟目标。
2、人民币必须实现资本账户下的自由兑换完全货币自由兑换是人民币国际化的必备条件之一 ,人民币的国际化需以自由兑换为基础 , 人民币只有实现了自由兑换 , 才谈得上国际化。
针对中国的实际情况，在促进资金流入方面，对于外商直接投资可逐渐实行外国直接投资的汇兑自由；可逐步适当放宽外国投资者在中国金融市场上的投资，加大证券资本的流入；在对待资本流出方面，应完全放松境内居民、机构对海外投资的限制。总之，当前我们加快推进人民币资本项目可兑换，可以进一步促使人民币国际化，为人民币自由兑换奠定必要基础。
3、进一步扩大人民币在周边国家和地区结算、投资范围，在周边国家和地区率先实现人民币国际化目前人民币在周边国家和地区享有较高声誉，与这些国家的边境贸易额不断扩大，人民币计价的直接投资也开始出现。我们应抓住这一有利时机，加快推进人民币国际化，即继续积极发展与这些国家以人民币计价的贸易、投资和金融往来，包括签署双边支付结算协议，扩大人民币在边境贸易结算中的地位；增加边境贸易中优惠措施，进一步促进边境贸易发展。与更多国家和地区开通人民币银联卡受理业务，进一步推动银联标识走出国门等，创造条件使人民币在周边接壤国家和地区率先实现国际化。同时还要充分利用香港、澳门与内地有紧密的经贸关系，加快推进人民币国际化。今后双方应加强合作，不仅推动在双边贸易、直接投资中使用人民币计价，而且要大胆尝试利用香港国际金融中心的地位，发行国际化的人民币债券，提供人民币的贸易信贷，在国际金融市场上推动人民币国际化。另外，继续积极稳妥推进亚洲区域货币合作，积极促进与亚洲更多国家签定货币互换协定，特别是以人民币为基础的互换协定。总之，我们要创造条件，使人民币在周边国家和地区包括整个亚洲率先实现国际化，在亚洲区域内形成以人民币为关键货币的最优货币区，从而切实推进人民币国际化的进程。
4、人民币国际化需要有强大的经济实力。
强大的经济实力是实现货币国际化的根本保证。一国的经济实力是其货币国际化的前提条件 , 一国货币在世界经济活动中的参与程度和本身的稳定性以及能否经受世界市场的冲击决定了其是否会得到国际社会的广泛认同。而且 , 作为国际货币 , 其币值必须相
对保持稳定 , 只有发行国经济实力雄厚 , 经济状况稳定,才具有了币值稳定的基础,才能增强国外持有该种国际货币的信心。
5、金融体系的健全和金融市场的规模
健全的金融体系是货币国际化的有力保证。具体包括多元化、国际化的金融机构和功能齐全的金融市场。如果一国金融体系不健全,金融机构结构单一 ,数量有限,业务狭窄,那么各种外汇交易就不能顺利进行,进出口贸易和国内外投资而引起的货币兑换也不能够很好得到满足,货币的国际化也就无从谈起。而如果中国建立起相当规模的国际金融市场,成为国际离岸金融业务中心,通过接受以人民币计价的短期流动性较强的负债,向国际上提供长期流动性较弱的贷款 , 借以提高国际清算能力和货币转换能力,就为我国参与世界经济循环提供了重要条件和工具,使人民币国际化更具现实意义。
6、为了防范和化解因人民币国际化所带来的金融风险，我们必须建立健全人民币跨境流通监测机制，对人民币跨境流通进行实时监控。我们可以通过海关、银行及时报告或事先申报制度，建立人民币跨境流动尤其是往返境内外资本市场的资本流动监测，并将其纳入货币政策制定的考虑因素之一;同时与境外国家和地区建立双边的信息交换和统计监测的合作机制，共同对人民币非法和突发性流动加强监测和限制，以便及时、准确掌握境外国家和地区接受和使用人民币的状况，制定必要的防范和化解措施，减少金融风险，保证中国经济金融安全，并使人民币国际化顺利进行下去，从而实现人民币自由兑换的终极目标。
参考文献：
陈雨露王芳《作为国家竞争战略的货币国际化:美元的经验证据》
陆磊《人民币国际化的契机》——《南方周末》
郭彩霞《人民币国际化的现状》
韩继云《人民币国际化的必要性和策略选择》
JIANGXI AGRICULTURAL UNIVERSITY 货币银行学论文 题目：人民币国际化 学院： 姓名： 学号： 专业： 班级： 指导教师： 二零一四年六月
【内容摘要】随着改革开放的程度加深以及中国国民经济的快速发展，人民币国际化问题引起越来越多的人的关注。人民币能否真正走向国际化，人民币走向国际化能给经济带来怎样的提升又会带来怎样的经济问题成为大众所关注的重点。然而如何正确认识人民币走向国际化这一重大国际金融战略，如何全面的了解这一战略的利与弊，如何利用当前的国际局势使这一战略更顺利的开展，扬利除弊，是我们正在面临的关键问题。本文首先简单的阐述了货币国际化的含义，随后分析了人民币国际化的必然性以及可能带来的利益与弊端，最后分析了人民币国际化的道路选择，对人民币国际化问题进行总结。【关键词】人民币国际化必然性利与弊 一、前言 中国经济的持续高速增长、国际贸易地位不断提高、人民币国内外币值的长期稳定，以及中国政府在亚洲金融危机中表现出来的高度责任感等因素使人民币的国际声誉大大提高，周边许多国家居民逐渐认可并接受人民币作为交易和结算货币，人民币逐渐走出国门在境外流通。 二、货币国际化的含义 货币国际化是指能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。对于货币的国际化概念的界定，按货币功能划分可以提供一个相对完善的框架。货币国际化是指一种货币的使用超出国界，在发行国境外可以同时被本国居民或非本国居民
使用和持有。 一种国际化货币能为居民或非居民提供价值储藏、交易媒介和记账单位的功能。具体来讲，它可用于私人用途的货币替代、投资计价以及贸易和金融交易，同时也可用作官方储备、外汇干预的载体货币以及钉住汇率的锚货币。 三、人民币国际化的必然性 （一）中国经济的崛起 一国货币走向国际化首先是由该国的经济基本面决定的，较大的经济规模和持续的增长趋势、较高的经济开放度以及在世界市场中占有重要地位的国家都能够获得交易者对该国货币的需求，并最终使得该货币成为国际货币①。中国已经形成了大国经济的特点，经济实现了持续20多年的高速增长，以GDP为代表的国民经济实力说明人民币已经具备了国际化所需要的强大经济后盾。当然，如果中国的这种经济增长是可持续的，那么国际经济参与者和普通公众对于人民币的信心就增强，人民币的普遍性也会大大提高，成为国际通货。（二）中国经济国际化 据统计，中国的出口连续5年高速增长，年平均增幅超过20%，按美元计算的出口额已占国内生产总值的近40%。中国已的的确确成为一个高度的出口依赖国，或者说一个典型的外向型经济国家。人民币作为这个巨大的外向型经济体的交易媒介，已受到来自全世界越来越多的重视和前所未有的追捧。如果说一国国内经济规模不足以证明
人民币国际化的现状和障碍 班级：17金融数学 学号：2017106142 姓名：余佳欣
人民币国际化是人民币逐渐从中国的主权货币发展成为主要国际货币的过程。在当前“一超多元”的国际货币格局下，人民币想要打破国际市场对美元、欧元(1.1202, 0.0019, 0.17%)的使用惯性、路径依赖，获得广泛使用的网络效应，最终实现与中国经济和贸易地位相匹配的货币地位，仍然需要经历一个漫长而曲折的历史进程。 人民币国际化的现状 人民币国际化是指人民币能够跨越国界，流通的范围不仅仅局限于中国境内，而是可以在境外流通，从而在国际间发挥记账单位、交易媒介、支付手段和价值贮藏手段职能，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备及市场干预工具的过程。 近些年来，在我国与周边国家的边境贸易中，人民币已经被普遍作为了支付和结算的硬通货，尤其是东南亚的一些国家，已经有官方正式承认和公开宣布人民币为自由兑换货币。人民币国际化指数现状 1．人民币国际化调整巩固，RII触底后强势反弹。2017年，全球经济形势复苏向好，贸易与投资回暖，发达经济体增长势头巩固，新兴市场企稳回升。中国经济在转型升级的压力下保持稳健，新动能更加强劲，增长表现好于预期，国际货币基金组织（IMF）一年内连续四次上调中国GDP增速预测。综合国力提升，改革开放有序推进，夯实了人民币国际化发展的基础。市场需求企稳回升，摆脱“恐慌”回归理性，为人民币国际化提供了内源动力。在此基础上，跨境人民币使用政策体系以及基础设施进一步完善，为人民币跨境与离岸使用创造了便利条件。总体来看，2017年人民币国际化逐渐消化前期负面冲击与预期，在波动中显著回升，在全球货币体系中保持稳定地位。截至2017年4季度，人民币国际化指数（RII）为3.13（图1），同比上升44.80%，强势反弹，基本回归至2015年水平。
浅析人民币国际化 摘要：随着我国经济的持续高速发展，综合实力显著增强，国际地位大大提高。伴随而来的是我国外汇储备迅速增加，这有利于我国经济健康有序的发展。同时，由于我国外汇储备形式单一，给保值增值与安全带来了潜在隐患。从历史角度看。任何国家要成为世界强国，在国际上有充足的话语权，其既要拥有强大的政治军事实力，还要有强大的经济实力。而一国经济实力的强大，则体现在其货币的实力——成为世界货币。因而，人民币国际化不仅是现实的要求，而且是我国人民的历史选择。 关键词：人民币国际化；利弊；路径选择 自从2008年金融危机爆发以来，由于美国经济一蹶不振，持续处于低谷，美元的购买力受到动摇。同时。欧元区又陷入于债务危机。经济持续低迷，欧元的生命力受到各界的怀疑。日本在经历3·11大地震之后。经济也受到重创。美元、欧元、日元这3大主要国际货币发行国的经济基本面都不容乐观，世界经济进入低谷。此时。在现有的多元化汇率制度的牙买加国际货币体系下，各国在汇率方面的协同合作很少，各自为本国的利益来调节汇率。 一、人民币国际化的历史趋势 二战以后，美国凭借其强大的经济及军事实力建立起美元与黄金挂钩并以美元为中心的国际货币体系——布雷顿森林体系。美元因此长期占据着主要世界货币的地位，主导着国际货币秩序的变化。由于布雷顿森林体系的内在缺陷——特里芬难题。即为满足世界经济增长对国际支付手段和储备货币的增长需要。美元的供应应当不断地增长；而美元供给的不断增长，又会导致美元同黄金的兑换性日益难以维持，布雷顿森林体系最终瓦解。然而，这并没有改变美元作为主要世界货币的地位。在新的国际货币体系下——牙买加体系。美元凭借其无可比拟的经济政治实力及先入为主的优势，仍然占据着主要世界货币的地位，成为世界各个国家的主要外汇储备。承担着世界贸易的主要交易媒介。 改革开放以来，我国的经济迅猛发展。国际地位显著提高。然而，为了保证我国经济健康有序地发展。我国在以出口拉动经济增长的模式下采取强制性的结售汇制度，因此我国积累了大量的外汇储备。其中大部分是以美元计价的资产。形式较为单一的外汇储备模式给我国外汇储备的安全性带来了潜在危险，其易受国际上汇率波动及其他世界经济重大事件的影响。同时，我国发展经济从根本上是为了振兴中华民族，使我国成为世界性的强国。纵观历来各世界主要强国的历史可知，世界性强国的主权货币一般都是主要的世界货币，承担着世界贸易的主要媒介。一个国家经济政治实力的强大助长了其发行的主权货币强势。而一国发行主权货币的强势反过来促进该国经济政治实力的增长。改革开放为我们推进人民币国际化提供了经济基础，实现中华民族的伟大复兴，为我们推进人民币国际化提供了精神动力。不论是从现实角度，还是从历史角度来看，推进人民币国际化是我国人民的历史选择。是不可阻挡的历史趋势。
摘要 美国次贷危机使得当前以美元和浮动汇率为代表的国际货币体系受到人们的拷问，认为以美元为核心的国际货币体系是导致全球金融失衡的根本原因。欧债危机也挑战了欧元区整体的稳定性，由于其联盟国家的债务负担过重导致国家破产，使其在全球货币体系当中的角色受到挑战，从而导致欧元持续走软。 反观此次金融危机中，中国的金融体系保持着相对的稳健和安全，为世界各国早日摆脱金融危机、走出困境做出了巨大贡献。抓住这一历史机遇，稳步推进人民币国际化显得极为迫切。 本文对人民币在国际金融生态环境这一新形势下的人民币国际化展开研究。从理论分析和实证研究入手：理论上从人民币国际化的条件着手分析，实证上定量分析人民币国际化的现有建树以及存在的一些障碍。最后总结出在新形势下的人民币国际化需要注意的问题：1.深化金融市场改革，加快金融体制改革;2.建立风险监测体系，构建风险管理体系；3.资本项目开发应当循序渐进，步步为营； 4.促进区域经济交流，加强区域货币合作； 5.发挥政府的主导作用，提供有利的政治保障。 关键词国际金融危机货币国际化人民币国际化
Abstract Subprime crisis made the international monetary system based on the US dollar and flexible exchange rate be questioned by the world. People thought the international monetary system centered on US dollar is the root cause. The crisis happened in Europe is also a challenge to the Euro zone, his allied country went bankrupt because of the heavy debt. Now the status of Euro is in descend. In contrast, the financial crisis, China's financial system remained relatively healthy and safety, for the world to get rid of the financial crisis and made tremendous contributions to the out of the woods. Seize this historic opportunity, steadily push forward the internationalisation of the renminbi becomes extremely urgent This paper analyzes the RMB internationalization under the new situation of the international financial ecological environment. From the theoretical analysis and empirical study, the author analyzes the conditions of RMB internationalization, empirically analyzes the existing achievements and obstacles of RMB internationalization. Finally, it summarizes the problems that RMB internationalization needs to pay attention to: 1 perfect financial market reform, 2 construction risk management system, 3 capital project development should be gradual and step by step; 4 to promote regional economic exchanges and strengthen regional monetary cooperation; 5 To play the leading role of the government, to provide favorable political security. Keywords international financial crisis internationalization of currency RMB internationalization 目录
人民币国际化进程及展望
人民币国际化进程及前景展望 班级：13级金融5班 姓名：肖冬201322380515 魏兴201322380513 牛粲201322380524 孙浩宇201322380518 作业评价得分表 项目及分值占比A(90-100) B(80-89) C(60-79) D(0-59) 总分结构合理 格式规范（20%） 文字通顺 逻辑清楚（20%） 数据真实, 计算正确（20%） 问题揭示真实 优化建议可信(20%)
PPT汇报简洁清楚 回答问题流利准确（20%） 内容摘要 2008年金融危机显示出旧的货币体系已经开始不能适应当前的格局，中国综合国力的快速发展，人民币在危机中优秀的表现，已经在昭示人民币也应该成为国际货币。从2008年开始，中国政府开始着手推动人民币国际化的进程一直到今天，人民币国际化脚步不断加快，取得了许许多多令人瞩目的成就，特别是人民币将要加入特别提款权的消息传出后，更加坚定了人们对人民币成为国际货币的信心。本文旨在通过对人民币进程的研究来发现其发展中的问题，并提出建议，以对人民币发展前景有一个更好的展望。 关键词人民币国际化本币互换跨境结算离岸市场
3.人民币币值稳定，表现优秀，夺人眼球。货币要想国际化，货币的自身是否优秀是最主要的。近年来人民币越来越受到全球关注。在亚洲金融危机期间，由于人民币始终不贬值，很好的稳定了亚洲乃至世界的严峻金融形势。人民币的影响力和信誉迅速提升。著名经济学家，欧元之父蒙代尔曾经说过说人民币可能成为亚洲区域货币领袖。而在08年金融危机中，人民币的表现也格外夺人眼球，其币值稳定，汇率稳中有升，世界人民对人民币的前景乐观看好。这说明人民币本身已经具有国际化的条件。 三.人民币国际化进程 2008年金融危机，凸显了美元霸权结构的不合理性，使中国乃至世界受到巨大损失。因此中国开始尝试推进人民币国际化，以应对金融危机，打破美元不合理的霸权地位。人民币国际化要求人民币能够有流入国际市场，进而才能成为国际上的结算货币，计价货币，储备货币等。我们可以通过了解人民币向国外流出的主要渠道了解人民币国际化进程。现如今具体有本币互换、跨境人民币结算、人民币离岸市场三个渠道来支撑人民币流出国外。 (一)本币互换 本币互换又可以称为货币掉期、货币互换，指在同一期限内，根据约定的汇率，将一定数额的货币和另一种货币进行互换，增加对方的外汇储备以应对不测之需。是国家出于提高两国的外汇储备，以平衡两种货币的供需，稳定汇率，防止（特别在金融危机条件下）出现外汇市场的混乱。 2008年以来，中国人民银行已与韩国、中国香港、马来西亚、白俄罗斯、俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷、冰岛、新加坡、新西兰、乌兹别克斯坦、蒙古国、哈萨克斯坦、泰国、巴基斯坦、欧元区等20多个国家和地区货币当局签署了总额为3.2万多亿元人民币的双边本币互换协议。 数据来源： wind 资讯 央行人民币互换 数据来源:Wind资讯 央行人民币货币互换规模 13-Q1 13-Q2 13-Q3 13-Q4 14-Q1 14-Q2 14-Q3 14-Q4 15-Q1 15-Q2 15-Q3 12-Q4 16000 16000 18000180002000020000220002200024000240002600026000280002800030000300003200032000
湖南商学院学年论文 题目浅析人民币国际化之利弊学生姓名穆方程 学号111210270 学院财政金融学院 专业班级金融1105班 指导教师曹秋菊 职称教授 2014 年 4 月
浅析人民币国际化之利弊 [内容摘要]货币国际化是一国经济高度发达、高度开放、在世界处于领先地位的结果。人民币国际化是我国经济不断发展、国际地位逐步提高所带来的必然结果，也是国际货币体系改革的重要方面。人民币国际化可以使中国获益良多。然而，人民币国际化也会产生宏观经济政策失灵等诸多弊端。因此，在人民币国际化的起步阶段，认识人民币国际化的利弊，寻找合理推进人民币国际化进程之道尤为重要。[关键词] 人民币；国际化；利与弊；对策 [ABSTRACT] Currency internationalization is the result of a country’s highly developed, highly open and a leading position in the world. The internationalization of the RMB is Chinese economic development and international status gradually increase brought about by the inevitable result. It also is the important aspect of the international monetary system reform. RMB internationalization can make benefit from China. However, the internationalization of the RMB will also produce the disadvantages, such as the macroeconomic policy failure. Therefore, in the beginning stages of RMB internationalization, know the pros and cons of the internationalization of the RMB, to find reasonable ways to promote RMB internationalization process is particularly important. [KEY WORDS] RMB; Internationalization; Advantages and Disadvantages；Suggestions
人民币国际化的必要性与发展现状 2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机给各国造成了惨痛的损失，而由此也引发了对国际金融体制改革的呼声。近日，美联储通过增加美国货币供给刺激美国经济的量化宽松政策，使得国际油价、金价等以美元计价的大宗商品均告涨价，国际热钱也纷纷涌向新兴市场和发展中国家，给这些国家造成通货膨胀和经济过热的压力。所有这一切使得人们的眼光又聚焦在了国际货币体系改革这一问题上来。由于美元所拥有的国际储备货币的霸权地位，其内部经济的风吹草动都会给世界经济带来巨大影响。为了防范和减少外部经济环境对我国造成的不良影响，加快推进人民币的国际化进程显得格外重要。 一、人民币国际化的必要性 （一）有助于减少外汇储备损失 我国长年的贸易顺差使我国积累了巨额的外汇储备，其中以美元计价的资产比重达到70%以上。这无疑使得中国庞大的外汇储备成为美国信贷危机的“人质”。近日，美国持续实施量化宽松的货币政策，引起美元贬值，稀释其对外债务。这种以邻为壑的做法使得我国的外汇储备面临大幅缩水的风险。因而，推进人民币国际化成为当务之急，以人民币作为贸易计价和结算货币，能够有效的减少和降低我国外汇储备所面临的外汇风险。 （二）降低中国企业所面临的外汇风险
我国企业进入国际市场的计价与结算大部分都是以美元进行的，这增加了中国企业面临的汇率风险、汇兑成本和进行外汇避险的交易成本。美元汇率的大幅波动使得我国企业的国际化进程面临不小的挑战。人民币国际化意味着更多的外贸和金融交易将由人民币计价和结算，中国企业面对的汇率风险将降低。 （三）敦促我国的金融体制改革 人民币国际化必须实现人民币的流出和回流。我们可以通过跨境贸易结算，货币互换等措施成功实现人民币的流出，而对于人民币的回流则更依赖于国内金融体制的进一步改革与完善。国际化货币回流的一种重要渠道是资本市场，也就是允许外国投资者投资购买人民币证券。从而，发达的资本市场，特别是债券市场的发展是货币国际化的坚实基础。这些都对我国的金融体制提出了更高的要求。（四）提升国际地位，获得更大的政治经济话语权 中国已经是世界第二大经济体，但是在国际经济和金融领域，中国的发言权和影响力还远不能与之相称，这很大程度上与人民币缺乏国际地位有关。随着人民币国际化的推进，越来越多的国家和地区将使用人民币参与国际交往，这对于区域经济发展以及中国国际地位的提升起到了催化剂的作用。我国将在世界经济交往中获得更大的政治经济话语权，更好的维护发展中国家的利益。 二、人民币国际化的发展路径与现状 （一）人民币国际化的长远路径
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/421946820.html, 浅析人民币国际化的意义 作者：张港 来源：《消费导刊》2017年第01期 摘要：我国国力在不断提升过程中，贸易开始逐渐跨国发展，人民币在国际市场内认知 程度在不断提升，开始逐渐向国际化建设发展。在这个过程中，目前货币体系及金融结构与社会经济发展之间所存在的差异越加显著，正好为人民币国际化建设提供有效机遇。人民币国际化建设过程中，需要把减低汇价风险与外汇储备作为主要考虑因素，在保证国家货币体系稳定的情况下，对人民币国际化发展综合分析研究。但是我国社会内还存在一定的不足，严重影响着人民币国际化建设，本文在分析研究中，就对人民币国际化建设提出针对性的解决措施。 关键词：人民币国际化 前言 国家货币在国际市场内是否具有影响力，主要取决于该国经济在世界领域内的实力所决定。我国社会经济在不断发展建设过程中，已经成为世界第三大货币国家，进而参与到了国际货币体系结构之中，在这种背景之下对人民币国际化研究具有重要意义。 一、人民币国际化必要性 （一）美欧共同为人民币国际化创造条件 由于受到全球经济危机的影响，美国及欧盟经济建设受到严重影响，进而造成美元及欧元在国际货币市场内的地位逐渐下降，为人民币国际化发展提供了机遇。近几年，国际国币体系内所存在的问题越加显著，与国际金融体系之间的差距也越加显著。在这种国际发展背景之下，国际货币体系内需要添加新型生命力，同时对国际货币体系进行维护及修复，这样人民币国际化建设就具有一定可能性。 （二）降低汇价风险，减少外汇储备瞬时迫切需要 我国是世界第二大贸易国家，在国际贸易市场内具有重要作用，同时对国际金融市场发展也具有一定的影响力。但是，国际贸易在对外业务结算过程中，还是以美元作为换算工具，这样就造成美元汇率在变动过程中，对我国贸易企业经营成本造成直接或者是间接影响。近几年，美元在国际国币体系内价值逐渐减低，造成我国外汇储备受到了严重影响。人民币在国际化建设过程中，能够将我国货币推入到一个新的发展阶段，有效降低我国在汇率上所存在的风险。我国外汇储备也就不会再受到外部因素的影响，我国贸易企业在市场内拥有更加绝对自主权，提高贸易企业在国际市场内的竞争力[1]。 二、人民币国际化现状
中国在1996年年底实现了人民币经常账户的自由兑换以后，一再拖延资本账户自由兑换的时间表，主要担心国内改革的条件尚不具备。2005年7月汇改以后，中央宣布开始实行以一篮子货币为参照的有管制的浮动汇率体系。推进人民币国际化进程：分三步走的策略在地域推进上，坚持人民币周边化——低层次的国际化，区域化——中层次的国际化，国际化——高层次的国际化；在货币职能上，坚持人民币结算货币、人民币投资货币和人民币储备货币，“三步走”推进人民币国际化进程。根据中国人民银行课题组的研究结果，如果以美元的国际化程度为100，则欧元的国际化程度为39.4，日元的国际化程度为28.2，人民币的国际化程度为2。由此可见，人民币的国际化道路也将是一个漫长的过程。货币国际化一般分为三个阶段：一是货币在周边地区的现钞流通和使用；二是货币成为周边地区贸易和金融交易的计值、结算和流通货币，即货币的区域化，这是货币国际化的初级阶段；三是货币成为储备货币，实现真正的国际化 时间事件 1993年中国人民银行与越南、蒙古、老挝、尼泊尔、俄罗斯、吉尔吉斯、朝鲜和哈萨克斯坦等8个周边国家和地区的央行签署了边贸本币结算协定。 2000年5月第九届东盟与中日韩“10+3”财长在泰国清迈共同签署了建立区域性货币互换网络的协议，即《清迈协议》(Chiang Mai Initiative)。《清迈协议》包括两部分：1、扩大了东盟互换协议(ASA)的数量与金额；2、建立了中日韩与东盟国家 的双边互换协议。 2001年12月与泰国单边货币互换协议，规模达20亿美元 2002年3月与日本双边货币互换协议，规模达60亿美元 2002年6月与韩国双边货币互换协议，规模达80亿美元 2002年10月与马来西亚单边货币互换协议，规模达15亿美元 2003年8月与菲律宾单边货币互换协议，规模达20亿美元 2003年12月与印度尼西亚单边货币互换协议，规模达40亿美元 2003年央行分别为香港和澳门的银行开办的个人人民币业务提供清算安排。 截至2003年12月底东亚“10+3”货币互换机制取得了实质性进展，中、日、韩与东盟10国共签署16个双边互换协议,累积金额达440亿美元。 2004年央行出资2.22亿美元储备资产，认购了亚洲债券基金二期，利用其投资中国债券市场，启动了国外央行间接对人民币债券的投资。 2005年印度储备银行将人民币纳入了汇率指数的一篮子货币当中。 2007年6月首只人民币债券在登陆香港，此后内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200亿元人民币。 2008年12月4日中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商；12日，中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议，两国通过本币互换可相互提供规模为1800亿元人民币的短期流动性支持。 2008年12月12日 韩国1800亿元 2008年12月25日国务院决定，将对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与亚细安的货物贸易进行人民币结算试点；此外，中国已与包括蒙古，越南，缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议，人民币区域化的进程大步加 快。 2008年5月中国、日本、韩国和东盟多变储备货币基金，规模达800亿美元 2009年2月中国、日本、韩国和东盟多变储备货币基金，规模达800亿美元 2008年12月与韩国双边货币互换，规模达1800亿人民币 2008年5月中国、日本、韩国和东盟多变储备货币基金，规模达800亿美元 2009年2月中国、日本、韩国和东盟多变储备货币基金，规模达800亿美元
人民币国际化 一、定义 人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。尽管目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。人民币国际化是一个长期的战略。人民币作为支付和结算货币已被许多国家所接受，事实上，人民币在东南亚的许多国家或地区已经成为硬通货。 二、人民币国际化进程 ★1978年—1993年 我国外汇储备增长较快，外汇储备规模偏低、年际波动很大，我国外汇储备由国家外汇库存和中国银行外汇结存两部分组成。1990年，我国对外金融体制进行了重大变革，1993年起，我国外汇储备中不再包含中国银行外汇结存而仅有国家外汇库存一项。 ★1994年—1997年 我国外汇体制改革取得了巨大成功，外汇储备突破1000亿美元。 ★1998年—2006年 受2001年中国加入WTO和人民币升值预期等因素的影响，外汇储备突破2000亿美元。2003年，我国政府成立了中央汇金公司，减轻了外汇储备保值增值压力。2016年下半年，国务院成立了由14个部委组成的外汇储备保值增值小组，着手国家外汇投资公司的调研工作。★2 007年6月
首只人民币债券在登陆香港，此后内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200亿元人民币。 ★2008年7月10日 国务院批准中国人民银行三定方案，新设立汇率司，其职能包括“根据人民币国际化的进程发展人民币离岸市场”。 ★2008年12月4日 （1）中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商。 （2）12日，中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议，两国通过本币互换可相互提供规模为1800亿元人民币的短期流动性支持。 ★2008年12月25日 （1）国务院决定，将对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与亚细安的货物贸易进行人民币结算试点。 （2）此外，中国已与包括蒙古，越南，缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议，人民币区域化的进程大步加快。 ★2009年2月8日 中国与马来西亚签订的互换协议规模为800亿元人民币/400亿林吉特。 ★2009年3月9日 央行行长助理郭庆平介绍，国务院已经确认，人民币跨境结算中心将在香港进行试点。具体的试点方案和办法目前还在研究,尚未出台。
浅谈人民币国际化战略 摘要：近年来，人民币国际化进程不断加快，目前人民币已成为全球第二大贸易融资货币，第六大交易货币，许多国家和地区的货币当局也用人民币作为储备货币。货币的国际化主要是市场需求推动的过程，我国在政策先行配合的同时，还应加快国内经济结构调整，推进市场化改革，加强风险识别和管理能力。 关键词：人民币国际化；美元陷阱；货币互换；离岸市场；回流机制 一、引言 自08年金融危机以来，美国进行了3轮量化宽松政策以压低其实体经济的长期融资成本， 带动经济的复苏。与此同时，大量的扩张也造成了全球货币市场的流动性泛滥，催生了资产泡沫。去年10月底，美联储又宣布11月起退出QE。在以信用货币美元为主导的国际货币体系下，作为最大新兴经济体和美国最大债权国的我国在此过程中难会受到较大的冲击。为了免受不合理国际货币体系的侵害，避免陷入“美元陷阱”，我国应积极推动人民币国际化战略，以在不确定的国际经济环境中更好地维护自己的正当利益。 二、人民币国际化的意义 人民币国际化是我国主权货币使用的国际化，即人民币在国际贸易、国际金融市场进行交易，并且成为国际储备货币的过程[1]。人民币国际化不仅可以给我国带来一定的铸币税 收入，也有助于降低在跨境交易中的货币兑换成本，避免由于汇率波动造成的损失。同时，人民币国际化可以提升我国在国际货币体系中的地位，降低巨额外汇储备贬值的风险。 此外，人民币国际化也会给我国居民带来诸多便利。比如，当出境旅游时，可以直接使用本币购买商品和劳务，或者很容易就可以换取到当地的货币，而非货币国际化国家的国民则很难享受到这种便利。 三、人民币国际化现状 （一）人民币国际化指数 但人民币国际化也不断取得新进展。2014年10月9日英国政府正式启动其人民币政府债券 发行，成为全球首个中国以外的国家发行以人民币计价的主权债券，标志着人民币正式成为英国的外汇储备货币。 （二）货币当局人民币互换 货币互换协议最早见于20世纪80年代，是金融市场上较为常见的一种衍生交易，是互换双方按照合同约定，在一定时期内互换两种货币的本金并支付相应利息的交易活动。由于在未来交易中约定了汇率，因此货币互换协议能够避免汇率风险，降低融资和贸易成本[2]。
浅谈人民币国际化前景及对我国贸易的影响分析 摘要：在中国外贸出口规模和经济总量不断提升的大背景下，中国政府在实际行动中逐渐支持人民币的强势地位，在贸易和经济的推动下，人民币国际化问题正日益成为不容回避的热门话题。本文试图通过系统梳理人民币国际化的路径，分析人民币国际化的前景，进而判断人民币国际化后对我国经济，重点是对外贸易带来的影响。 关键词：人民币国际化国际贸易影响分析贸易结构 当前，随着中国国际经济地位的日益提高，国际贸易比重逐年增加，以及参与世界经济程度的加深，人民币国际化问题日益成为各界讨论的焦点。源于美国的金融危机在使得许多国家遭受损失的同时，也引发了对当前国际货币金融体系进行改革的呼声，这为中国实现人民币国际化提供了千载难逢的历史机遇。 虽然目前对人民币是否需要国际化，以及国际化的路怎么走，众说纷纭没有定论，但从中国决策层的动作来看，如加强区域合作、争取更大的IMF投票权、与多个国家签订货币互换协议等等，可以看出，人民币国际化已经成为近期中国政府在经济方面的重要目标之一，人民币国际化的倾向越来越明显，行动也越来越快。因此，我们应清醒地认识到，人民币国际化是大势所趋，无法回避。 中国如何面对人民币国际化步伐的日益加快，更深入更全方位地审视和评价人民币升值带来的机遇和挑战，尤其在我国贸易对外依存度较高的情况下，避免人民币国家化后对我国对外贸易带来过大的冲击，趋利避害，是本文重点关注和研究重点。 一、人民币国际化趋势分析
当前，对于人民币国际化的前景，仍然众说纷纭。有乐观派认为随着中国经济的持续发展，以及“走出去”正在成为中国走向全球化的重要战略部署，人民币必将成为和美元、欧元并立的三大国际货币之一；有专家学者持反对态度，认为由于中国金融体制的不健全，资本项目等方面的改革迟迟没有进展，人民币国际化的制约因素没有消除之前，人民币成为国际货币的路还很漫长。本人认为，人民币国际化取决于两个方面，一是本国经济的发展规模和其在世界经济中所占地位；二是该国政府的态度和决心。 二、人民币国际化的制约因素 当前，人民币国际化仍然面临不少的阻碍，国际化的前景不是特别明朗。制约因素也比较多，主要包括三个方面： 一是产业结构还没转型成功。二是金融市场发展相对滞后。三是中国政府的态度还不坚决。综上可以看出，尽管人民币国际化还存在种种制约因素，但中国经济持续增长的内在动力将推动人民币成为国际货币。有学者研究表示，到2012年时估计将有价值2万亿美元的贸易流动使用人民币进行结算，这将使人民币快速提升为世界三大交易货币单位之一。当前，人民币国际化已经呈现出区域化的现象，这是一国货币国际化的初级阶段。因此，人民币国际化的趋势已经如箭在弦，除非出现重大变故，否则国际化进程不会反转，只会加快。人民币力压日元成为国际三大交易货币单位之一不是梦想。 三、国际贸易推动人民币国际化 要系统分析人民币国际化对我国贸易的影响，先要理清一国货币国际化和国际贸易之间的关系。因为只有分析二者之间内在的逻辑关系，才能对其结果进行判断。通过对我国贸易的发展和人民币国际化的路径和步伐来看，它们是相互促
浅析人民币国际化利弊 一、人民币国际化含义及进程 人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。其含义包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二,是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。 人民币国际化，被本国货币当局提高到官方战略的层面，肇始自美国金融危机全面爆发、国际金融形势动荡的2008年岁尾之际。2009年，中国建设跨境贸易结算试点，揭开了人民币国际化的序幕。直到2014年，中央经济工作会议提出“稳定推进人民币国际化”，这也纳入“十三五”规划纲要。2015年在国内金融市场的动荡之后，人民币国际化明确作为国家战略，逐步实施。 “人民币国际化正在实行两个‘三步走’。”两个“三步走”具体来说：一是地域的“三步走”，目前人民币在周边地区以“硬通货”的形式出现，已经实现了准周边化，将来人民币可以由准周边化发展为正式周边化，进而发展为正式区域化及准国际化，最终人民币将真正实现国际化。二是货币职能的“三步走”，即结算货币、投资货币、储备货币。配合地域的“三步走”，人民币可依次成为周边国家贸易结算货币和区域性的投资货币，最后人民币将成为国际储备货币，为全球各国所接受。 二、人民币国际化对我国发展的意义 第一、可以提升人民币的国际地位。中国已经是世界第二大经济体，但是在国际经济和金融领域，中国的发言权和影响力还远不能与之相称，这很大程度上与人民币缺乏国际地位有关。改革开放以来，中国国际贸易日渐频繁；首先是在边境贸易中，人民币流通日益频繁，作为一种汇率稳定、基础牢固的货币，人民币在我国边境国家的流通程度越来越高。在朝鲜等东亚国家中，人民币已成为了许多市场上默认的结算货币。在边境国家中，人民币已经逐渐取得了区域性货币的地位；而欧洲的英国、西班牙、法国、德国等国家，也已经能够办理人民币业务（银联），这些国家的人民币离岸市场也正在形成。这些标志着人民币国际地位在不断提高。 第二、可以为我国在国际金融制度的安排、国际游戏规则的制定中提供更多的政治经济话语权。美国之所以能够垄断、支配或影响国际货币制度改革的进程，与美元的世界货币、储备货币的地位是分不开的。人民币国际化也可以为我们赢得更多的参与国际金融制度安排和游戏规则制定的机会。如果人民币能够得到周边国家和地区及其主要资源伙伴国接受，成为结算货币和投资货币，对于睦邻友好、促进区域经济合作都将产生十分积极的作用。人民币被中国贸易伙伴逐步接受为结算货币，将加大中国在国际贸易中的影响力，更为中国政府的汇率政策增加主动性与灵活度。而人民币在向国际储备货币迈进的每一步都是中国在全球地缘政治话语权提升的具体体现。 第三，可以为我国带来“铸币税”收益。通过人民币国际化，我国获得的最直接利益就是国际铸币税。铸币税是指货币发行者凭借其货币发行特权而取得的货币面额超过其发行和管理成本的金额。 第四，实现中国经济存量保值。由于人民币不是国际货币，中国的出口和进口都需要用外币计价。我们的出口持续超出进口，累积起巨额的外汇储备，也就是说我们的财富很大一部分是用外币（特别是美元）持有，并无奈地大量投资于美元国债之中，国际资本市场的风吹草动将可能导致国家外汇储备数十亿美元的帐面亏损。降低外汇储备的规模有助于减少因国际金融市场波动对中国经济存量的影响。如果人民币在对外经济贸易中能更广泛地作为结算货币，我们的企业须承担的外汇风险就会更低，政府经营外汇储备的压力也
中国在 1996 年年底实现了人民币经常账户的自由兑换以后，一再拖延资本账户自由兑换的时间表，主要担心国内改革的条件尚不具备。2005 年 7 月汇改以后，中央宣布开始实 行以一篮子货币为参照的有管制的浮动汇率体系。推进人民币国际化进程：分三步走的策略 在地域推进上，坚持人民币周边化——低层次的国际化，区域化——中层次的国际化，国际化——高层次的国际化；在货币职能上，坚持人民币结算货币、人民币投资货币和人民币储 备货币，“三步走”推进人民币国际化进程。根据中国人民银行课题组的研究结果，如果以美元的国际化程度为100，则欧元的国际化程度为39.4，日元的国际化程度为28.2，人民币的国际化程度为2。由此可见，人民币的国际化道路也将是一个漫长的过程。货币国际化一般分为 三个阶段：一是货币在周边地区的现钞流通和使用；二是货币成为周边地区贸易和金融交易的计值、结算和流通货币，即货币的区域化， 这是货币国际化的初级阶段；三是货币成为储备货币，实现真正的国际化 时间事件 1993年中国人民银行与越南、蒙古、老挝、尼泊尔、俄罗斯、吉尔吉斯、朝鲜和哈萨克斯坦等8 个周边国家和地区的央行 签署了边贸本币结算协定。 2000年 5 月第九届东盟与中日韩“10+3财”长在泰国清迈共同签署了建立区域性货币互换网络的协 议，即《清迈协议》 (Chiang Mai Initiative) 。《清迈协议》包括两部分： 1 、扩大了东盟互换协议(ASA) 的数量与金额；2、建立了中日韩与东盟国家 的双边互换协议。 2001年 12 月与泰国单边货币互换协议，规模达20亿美元 2002年 3 月与日本双边货币互换协议，规模达60亿美元 2002年 6 月与韩国双边货币互换协议，规模达80亿美元 2002年 10 月与马来西亚单边货币互换协议，规模达15 亿美元 2003年 8 月与菲律宾单边货币互换协议，规模达20 亿美元 2003年 12 月与印度尼西亚单边货币互换协议，规模达40 亿美元 2003年央行分别为香港和澳门的银行开办的个人人民币业务提供清算安排。 截至 2003 年 12 月东亚“10+3”货币互换机制取得了实质性进展，中、日、韩与东盟10 国共签署 16 个双边互换协议 ,累积金额达440底亿美元。 2004年央行出资 2.22 亿美元储备资产，认购了亚洲债券基金二期，利用其投资中国债券市场，启动了国外央行间接对人 民币债券的投资。 2005年印度储备银行将人民币纳入了汇率指数的一篮子货币当中。 2007年 6 月首只人民币债券在登陆香港，此后内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200亿元人民币。 2008年 12 月 4 日中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商；12 日，中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议，两国通过本币互换可相互提供规模为1800 亿元人民币的短期流动性支持。 2008 年 12 月 12 日 韩国 1800 亿元 2008年 12 月 25 日国务院决定，将对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与亚细安的货物贸易进行人民币结算试点；此外，中国已与包括蒙古，越南，缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议，人民币区域化的进程大步加 快。 2008年 5 月中国、日本、韩国和东盟多变储备货币基金，规模达800 亿美元 2009年 2 月中国、日本、韩国和东盟多变储备货币基金，规模达800 亿美元 2008年 12 月与韩国双边货币互换，规模达1800 亿人民币 2008年 5 月中国、日本、韩国和东盟多变储备货币基金，规模达800 亿美元 2009年 2 月中国、日本、韩国和东盟多变储备货币基金，规模达800 亿美元
2009年4月(总第100期) 大众商务Po pular Business No .4,2009 (Cumula tiv ely ,NO .100) 浅析人民币国际化的机遇与挑战 付萌萌 (西南财经大学金融学院,四川成都611130) 【摘 要】随着我国经济实力的持续增长和对外开放程度的不断深化,人民币国际化已经是水到渠成的事。特别是金融危机爆发以来,国际货 币体系迫切需要一个新秩序,中国经济的优良表现让世界各国对于人民币的认同程度日益增加。本文认为,人民币成为国际货币是机遇与挑战并存的。 【关键词】人民币国际化;必然性;机遇;挑战中图分类号:F830 文献标识码:A 文章编号:1009-8283(2009)04-0063-02 1人民币国际化的现状 由于近年来中国经济发展取得的巨大成就以及综合国力的不断增强,人民币国际化的问题逐渐引起越来越多人的关注,特别是在本次金融危机之中,中国经济的良好表现、人民币汇率的坚挺以及中国政府面对危机的应对措施,都留给世界深刻的印象。当人民银行行长周小川提出S DR 计划之后,关于人民币国际化的讨论陡然升温。有些学者认为,我国多年以来出口导向型的经济增长结构积累了大量的外汇储备,这使我国面临巨大的外汇贬值风险,但同时也为人民币的国际化提供了基础;还有一些学者认为,人民币币值长期被低估现象正在逐渐缓和,升值是时事所趋。事实上,在98年亚洲金融危机之后,人民币在中国周边国家的影响程度和范围已经日益扩大。现在,人民币在中国的边境贸易结算中以已经成了主要货币,中蒙边境贸易基本是以人民币结算,中越边境贸易的人民币结算量超过了90%,而新、马、泰等东南亚国家也默许人民币在当地流通。 2人民币国际化的必然性 2.1中国经济的崛起以及国际化程度的加深要求人民币的国际化 改革开放30年以来,中国的经济一直保持高速增长。根据国家统 计局的统计,从1978年到2007年,中国国内生产总值由3645亿元增长 到24.95万亿元,年平均实际增长9.8%,是同时期世界经济平均增长率的3倍多,经济总量也上升为全球第四。特别是加入WTO 以来,世界经济一体化的趋势不可阻挡,中国经济以超常速度和超大规模融入国际经济社会,也更好地利用国际资源和市场优化资源的配置。美国次贷危机爆发之后,有学者认为21世纪世界经济中心将转移到亚洲,而中国作为“金砖四国”之一,将是这个中心的中心。可以看出,无论从经济增长率还是综合国力上来看,中国正在快速崛起,并已跻身于世界经济大国之列。根据主要发达国家所积累的经验来看,人民币代表了中国的总体经济价值,必将迟早成为国际货币,并在世界货币格局中占据举足轻重的位置。 2.2稳定的政治环境是人民币国际化的基础中国的国际经济与政治地位日益提高,已成为国际事务的主要参与者之一。就国际货币事务而言,中国在IM F 中所占的份额已跻身世界前10位;就国际政治事务而言,作为联合国常任理事国,中国在国际政坛上的话语权越来越重要。此外,中国的军事力量日益增强,又坚持独立自主的和平外交政策,所以在亚太地区及国际上的影响力不断提升。2.3巨额的外汇储备为人民币国际化创造条件 从2006年2月开始,中国已经成为世界外汇储备第一大国,而截至2008年12月,中国的外汇储备更是达到1.946万亿美元。这主要是由于中国国廉价的物质资源,劳动力资源所形成的“比较优势”,加上人民币币值被低估,使中国在国际贸易中长时间保持顺差。外汇储备是一个国家清偿力的重要组成部分,它可以抵补贸易赤字,并保持一国正常的进口能力,而外汇储备的多少则从一定程度上反映了一国应付国际收支的能力,并关系到该国货币汇率的稳定,所以中国充足的外汇储备可以随时应付可能发生的货币兑换要求,为人民币国际化铺平了道路。2.4国内金融体系的完善与发展是人民币国际化的保证 事实证明,只有当一个国家的金融业发展健全时,才能缓解经济发展过程中通货膨胀或紧缩对实体经济的冲击。改革开放以来,中国金融业飞速发展,已经形成套较为完备的金融体系。金融机构的发展多元化,国有银行、股份制商业银行、地方商业银行、民营银行、外资银行合作 与竞争并存,证券业和保险业日益壮大,中央银行的监管调控职能逐步健全;金融市场稳步完善;金融法规不断和国际接轨。所以完整的金融体系和良好的金融市场,不仅能提高中国金融业的国际竞争力,而且有利于人民币真正成为世界货币。 2.5良好的国际信用是促使国际社会接受人民币的重要因素 在1997年亚洲金融危机中,中国政府顾全大局,在东南亚各国纷纷宣布本币贬值,我国出口贸易下降的情况下,坚持人民币不贬值。保证了各国投资者继续在亚洲投资的信心,同时也为中国政府在国际上赢得了广泛的信誉,这在一定程度上为人民币奠定了稳定的信用基础。另外,中央银行的各种宏观调控政策有效地维持了人民币币值的长期稳定,保证了人民币的购买力,使越来越多的外国居民选择长期持有人民币。 3人民币国际化所面临的机遇 3.1人民币在国际范围内发行量进一步提高,中国居民通过央行发 行货币可以获得一定数量的铸币收入 铸币税是指发行货币的组织或国家,在发行货币并吸纳等值黄金等财富后,货币贬值,使持币方财富减少,发行方财富增加的经济现象。在人民币国际化的条件下,非国际货币国家通过使用人民币而主动放弃了大量的财富,中国则将无偿获得一部分收益。因此,人民币国际化意味着在国际贸易中更多地输出人民币,获取铸币税收入。 3.2人民币国际化可以大大减少中国国际收支的波动,也就是说可以降低汇率风险 在运用外币进行计价收付的交易中,经济主体因外汇汇率的变动会蒙受损失。当人民币成功成为国际货币以后,中国的外贸企业在经常项目下的资金的核算都可以以人民币计价,只要人民币币值保持稳定,就可以避免因汇率变动所带来的风险,从而有效推动中国对外贸易的稳定发展。 3.3人民币国际化可以提高中国的国际地位 人民币国际化将进一步确立中国在国际政治和经济中的重要地位。国际货币发行国在金融体系中具有较大的话语权,这种话语权意味着制定或修改国际事物处理规则方面巨大的经济利益和政治利益。在中国大国地位迅速崛起的今天,如果不趁此提升人民币的国际地位,就等于主动放弃了用货币去经济扩张、去争夺自己未来最有地位的绝佳的机会。 3.4推进人民币国际化是应对人民币升值压力的必要途径 任何不能以本币放贷的国际债权国都会面临日益严重的货币错配问题,现在的人民币也不例外。中国作为美国的最大债权国,随着美元债权的增多,国内的美元资产所有者就会越来越担心人民币对美元升值的风险,于是会争相持有人民币,迫使人民币升值。如果人民币是国际货币,在贸易和投资中将会被被广泛接受,用来计价、结算、支付和进行储备,中国就不必持有过多的外汇资产,因此资金进入和撤出时主要是本币的进出,即使是国际热钱,对本位货币汇率的影响也将微不足道。 3.5人民币国际化有利于中国金融市场的深化经过此次世界金融危机的教训,越来越多的人意识到金融对实体经济和政治关系有着深刻的影响,而金融市场则又是金融体系中绝对关键的一部分。人民币国际化以后,成为国际结算和相关交易的媒介,必然对中国金融服务市场和金融资本市场的效率和开发程度提出更高的要求。如果人民币能够在更广泛的区域内通用,那么与人(下转第65页)