三、财务评价指标体系与方法
（一）建设项目财务评价指标体系
建设项目财务评价内容、评价报表、评价指标之间的关系如表3-2所示。
表3-2 财务评价指标体系
第四节建设项目财务分析 本节内容 一、财务分析概述 二、融资前财务分析 三、融资后财务分析 四、财务评价指标体系与方法 本节地位： 本节内容是本章的重点，也是本章的难点。其中二、三、四部分是本节的重点，也是本节的难点。 本节教学目标 掌握财务报表的编制，融资前一个报表（项目投资现金流量表）、融资后盈利能力分析有三个报表（项目资本金现金流量表、投资各方现金流量表、利润和利润分配表），偿债能力分析有1个报表（资产负债表）、财务生存能力分析有1个报表（财务计划现金流量表） 掌握建设项目财务评价指标体系与评价方法 本节教学思路： 把财务报表与评价指标结合起来讲。 一、财务分析概述 （一）、财务分析的概念及作用 1、概念
财务分析是根据国家现行财税制度和价格体系，在财务效益与费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算财务分析指标，考察项目盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务等状况，据以判别项目的财务可行性。 财务分析是建设项目经济评价中的微观层次，它主要从微观投资主体的角度分析项目可以给投资主体带来的效益以及投资风险。一般企业进行投资时都要进行财务分析。 2、财务分析的作用 （1）考察项目的财务盈利能力。 （2）用于制定适宜的资金规划。 （3）为协调企业利益与国家利益提供依据。 （4）为中外合资项目提供双方合作的基础。 （二）、财务分析的程序 财务分析是在项目市场研究、生产条件及技术研究的基础上进行的，它主要通过有关的基础数据，编制财务报表，计算分析相关经济评价指标，做出评价结论。其程序大致包括如下几个步骤： （1）选取财务分析的基础数据与参数 （2）估算各期现金流量 （3）编制基本财务报表 （4）计算财务分析指标、进行盈利能力和偿债能力分析 （5）进行不确定性分析 （6）得出评价结论
建设项目的财务评价 建设项目经济评价是在完成市场调查与预测、拟建规模、营销策划、资源优化、技术方案论证、投资估算与资金筹措等可行性分析的基础上，对拟建项目各方案投入与产出的基础数据进行推测、估算，对拟建项目各方案进行评价和选优的过程。经济评价的工作成果融汇了可行性研究的结论性意见和建议，是投资主体决策的重要依据。 建设项目经济评价主要分为财务评价和国民经济评价。本章主要介绍财务评价的主要内容及其理论和方法。 一、财务评价的概念 二、财务评价的目的 1. 衡量竞争性项目的盈利能力 2. 权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施 3. 合营项目谈判签约的重要依据 4. 项目资金规划的重要依据 三、财务评价的内容 1. 盈利能力分析 2. 清偿能力分析 3. 不确定性分析 四、财务评价的程序 （一）准备工作 1. 熟悉拟建项目的基本情况，收集整理有关基础数据资料； 2. 编制辅助报表 建设投资估算表，流动资金估算表，建设进度计划表，固定资产折旧费估算表，无形资产及递延资产摊销费估算表，资金使用计划与资金筹措表，销售收入、销售税金及附加和增值税估算表，总成本费用估算表。 3. 编制基本财务报表 （1）财务现金流量表：反映项目计算期内各年的现金收支，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。新设法人项目财务现金流量表分为： ①项目财务现金流量表：该表以项目为一个独立系统，从融资前的角度出发，不考虑投资来源，假设全部投资都是自有资金。 ②资本金财务现金流量表：该表从项目法人（或投资者整体）的角度出发，以项目资本金作为计算基础，把借款还本付息作为现金流出。 ③投资各方财务现金流量表：该表分别从各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础 （2）损益和利润分配表：反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。
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建设项目财务评价 【本章主要内容】 （1 （2）掌握财务效益与费用的识别； （3 （4 【计划学时】：2学时 【复习思考题】 （1）建设项目财务评价的概念和作用？ （2）财务效益与费用的识别原则。 （3）编制项目财务评价的依据和内容？ （4）掌握财务评价常用报表及指标，了解它们之间的关系？ 第一节财务评价概述 一、财务评价的概念 建设项目财务评价，就是从企业角度，根据国家现行价格和各项现行的经济、财政、金融制度的规定，分析测算拟建项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况，来判别拟建项目的财务可行性。 二、财务评价的必要性 （1）衡量竞争性项目的盈利能力 （2）项目资金筹措的依据 （3）权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施（财政补贴等） （4）合营项目谈判签约的重要依据 （5）编制项目国民经济评价的基础 三、财务评价的内容 1、盈利能力分析 2、清偿能力分析 3、不确定性分析
第二节财务效益与费用的识别 财务效益与费用的识别是项目财务评价的前提。简单说，识别费用、收益的准则是目标：凡削弱目标的就是费用，凡对目标有贡献的就是收益。有人认为，项目的效益与费用的识别很简单，实际上有时因分析的对象不同，效益与费用的内容就不同，例如（由于本部分内容不好理解，怕影响学生学习信心，可以暂且不请明白，可以举例说明，指出问题就可以了）： （1）所得税 （2）折旧与摊销 （3）利息支出——举例 当分析项目全部投资的盈利能力时，因为利息本身就是投资的收益，因此利息支出不能作为项目的费用，而是效益；但当分析项目自有资金的收益率时，利息支出以及偿还贷款的本金也应认为是投资者的费用。 （4）投资总额及流动资金 （5）回收流动资金 一、项目的财务效益 （1）销售（营业）收入——由产品数量、产品结构、产品质量与价格决定 产品数量、产品结构、产品质量：可以根据市场调查确定的技术方案、技术装备、原材料来源、资源条件等确定； 价格：以现行价格体系为基础的预测价格； （2）资产回收 寿命期内可回收的固定资产残值（或折余值），回收的流动资金（在分析自有资金的效益进，除非流动借款已全部还清，否则只有回收的自有流动资金）（3）补贴 国家为支持项目建设而给予的补贴。若国家对项目的支持已体现在价格、税收等方面，不应再计算补贴。 二、项目的财务费用 （1）投资 包括因定资产投资（含工程费用、预备费用及其他费用）、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、建设期贷款利息、流动资金投资及开办费（形成
（财务管理案例）财务评价 案例
[案例一] 背景： 某公司拟建设一个工业生产性项目，以生产国内急需的一种工业产品。该项目的建设期为1年，运营期为10年。这一建设项目的基础数据如下： 1．建设期投资（不含建设期利息）800万元，全部形成固定资产。运营期期末残值为50万元，按照直线法折旧。 2．项目第二年投产，投入流动资金200万元。 3．该公司投入的资本金总额为600万元。 4．运营期中，正常年份每年的销售收入为600万元，经营成本为250万元，产品销售税金及附加税率为6%，所得税税率为33%，年总成本费用为325万元，行业基准收益率为10%。 5．投产的第1年生产能力仅仅为设计生产能力的60%，所以这一年的销售收入与经营成本都按照正常年份的60%计算。这一年的总成本费用为225万元。投产的第2年及以后各年均达到设计生产能力。 问题： 1．在表1-1中填入基础数据并计算所得税。 2．计算项目的静态、动态投资回收期。 3．计算项目的财务净现值。 4．计算项目的内部收益率。 5．从财务评价的角度，分析拟建项目的可行性。 表1-1某拟建项目的全部投资现金流量表单位：万元
答案： 问题１： 解：根据给出的基础数据和以下计算得到的数据，填写表１-１，得到数据见表１-２。表中： 1.销售税金及附加＝销售收入＊销售税金及附加税率 2.所得税=（销售收入－销售税金及附加－总成本费用）＊所得税税率 表1-２某拟建项目的全部投资现金流量表单位：万元
解：根据表１－２中的数据，按以下公式计算项目的动态、静态投资回收期。 项目的动态投资回收期＝（累计折现净现金流量出现正值的年份数-1）+（出现正值年份上年累计折现净 现金流量的绝对值／出现正值年份当年的折现净现金流量） ＝（8-1）+（31.17/109.69）＝7.28年（含１年建设期） 项目的静态投资回收期＝（累计净现金流量出现正值的年份数-1）+（出现正值年份上年累计净现金流 量的绝对值／出现正值年份当年的净现金流量） ＝（6-1）+（143.63/235.13）＝5.61年（含１年建设期） 问题3： 解：根据表１－２中的数据，可求出项目的净现值=438.92万元 问题4： 解：采用试算法求出拟建项目的内部收益率，计算过程如下： 1．分别以r1=19%，r2=20%作为设定的折现率，计算各年的净现值和累计净现值，从而求得NPV1和NPV2，见表1-2。 2．如果试算结果满足试算条件，则可以采用内插法计算拟建项目得内部收益率IRR。即：IRR=r1+（r2-r1）NPV1/（NPV1+∣NPV2∣）=19%+1%*21.33/（21.33+∣-8.81∣）=19.71% 问题5： 解：因为：项目的净现值=438.82万元＞0；该项目的内部收益率=19.71%＞行业基准收益率10%； 所以：从财务评价得角度，分析和评价该项目是可行的。
第六节案例分析——公路建设项目财务分析 CJ高速公路的路线全长169.045公里，为国道主干线SR高速公路经JX省 西部腹地一段，即CF至JYS段。 一、基本概况 其基础数据分析如下： 1.交通量预测 交通量预测采用“四阶段”预测法，即社会经济预测，集中、发生量的预测，分布 2.建设规模 拟建高速公路经交通量预测，全线年平均昼夜交通量折合成小客车2008年为14498辆，2017年为27181辆，2027年为43504辆。根据预测的远景交通量，分别对计算行车速度、通行能力和服务水平的分析论证，确定拟建项目采用高速公路标准建设，计算行车速度为100公里/小时，双向四车道，路基宽26米。 3.计算期 本项目确定计算期为25年，其中，建设期5年，运营期为20年。
4.费用估算 ⑴建设费用 本项目建设投资为536950 万元，其中： ①建筑安装工程费372096 万元 ②设备及工器具购置费8423 万元 ③工程建设其他费用43569 万元 ④建设期贷款利息41745 万元 ⑤预备费71117 万元 采用扩大指标估算，项目所需流动资金约为5330 万元。 项目总投资使用计划与资金筹措表如下： ⑵运营总费用估算 ①养护费 项目所在地区现有公路养护费用约为14万元/公里年，日常养护费用为264万元/年。 ②管理费用 本项目预计设置13个收费站，全线收费及管理人员830人，收费站的管理费用为440万元/年，并均以每年3%的速度递增。收费站每年的管理费用预计为3322万元。评价期内，考虑职工工资的实际增长（不考虑物价上涨因素），预计管理费的财务费用将以年递增3%的速度逐年增加。 ③大修费用 大修费用主要是路面重新罩面费用，按通车运营后每十年进行一次大修考虑，第一次大修费用为31614万元/次，第二次大修费用为43698万元/次。 ④折旧费 2006～2010年每年提折旧费23078万元，2011年以后每年提取折旧费21052万元。 ⑤利息支出
练习题 一、单项选择题 1.（）能全面反映项目的资金活动全貌。 A.损益表 B.资产负债表 C.资金来源与运用表 D.财务外汇平衡表 2.资产负债主体结构包括三部分，其表现形式为（）。 A.所有者权益＝资产＋负债 B.资产＝负债＋所有者权益 C.所有者权益＝流动资产＋负债 D.流动资产＝负债＋所有者权益 3.（）代表了项目投资应获得的最低财务盈利水平，也是衡量投资项目是否可行的标准。 A.基准收益率 B.内部收益率 C.静态收益率 D.动态收益率 4.内部收益率是指项目在（）内，各年净现金流量现值之和为零时的折现率。 A.生产经营期 B.使用寿命期 C.建设期 D.整个计算期 5.（）反映的是项目全部投资所能获得的实际最大收益率。 A.基准收益率 B.内部收益率 C.静态收益率 D.动态收益率 6.一个项目的财务净现值小于零，则其财务内部收益率（）基准收益率。 A.等于 B.一定大于 C.一定小于 D.可能大于，也可能小于 7.用财务内部收益率对项目进行评价时，（）指标是财务内部收益率的判别基准。 A.平均投资利润率 B.折现率 C.行业基准收益率 D.投资利税率 8.项目的（）计算结果越大，表明其盈利能力越强。 A.投资回收期 B.财务净现值 C.借款偿还期 D.资产负债率 9.下列关于损益表中各项数字之间相关关系的表述中，正确的是（）。 A.利润总额＝营业利润－期间费用＋营业外收入－营业外支出 B.利润总额＝营业利润＋投资收益＋营业外收入－营业外支出 C.利润总额＝营业利润－期间费用＋营业外收入－营业外支出＋以前年度损益调整 D.利润总额＝营业利润＋投资收益＋营业外收入－营业外支出＋以前年度损益调整 13.项目的（）计算结果越大，表明其投资的经济效果越好。 A.财务内部收益率 B.投资回收期 C.盈亏平衡点 D.借款偿还期 14.已知某投资项目，其净现金流量如下图所示（单位：万元）。该项目行业基准收益率为10%，则其财务净现值为（）万元。（2000年监理工程师考试题） A.30.50 B.78.09 C.130.45 D.460.00 15.某预制构件厂项目设计年生产能力30000件，每件销售价格为40元，单件产品变动成本为20元，年固定成本元，每件产品销售税金为4元，则该项目的盈亏平衡点为（）件。（2000年监理工程师考试题） A.5000 B.10000 C.12500 D.30000 16.某投资项目，其财务现金流量如下表所示。已知该项目的基准收益率为12%，则该项目净现值为（）元。（2001年监理工程师考试题）
第10章建设项目财务效益评估 项目的财务评价作为项目经济评价中重要的组成部分，在项目决策分析与评价工作中占有非常重要的地位。对一般项目来说，尤其是对那些由市场调空的竞争性项目，财务评价是必不可少的评价内容和工作程序，其结论是项目投资决策的直接依据。对项目进行财务评价主要是评价其在财务上的盈利性和偿债能力，考察项目的财务状况。 10.1 项目的财务评价概述 ㈠财务评价的含义 根据国家现行的财税、金融、外汇制度和价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，考察项目的盈利能力、清偿能力、抗风险能力及外汇效果等财务状况，据以判断项目财务上是否可行的一种经济评价方法。 ㈡财务评价的作用 对项目投资主体，还是对为项目建设和生产经营提供资金的其他机构或个人，均具有十分重要的作用。主要表现在以下几方面： 1.考察项目的财务盈利能力。 2.用于制定适宜的资金规划。 3.为协调企业利益和国家利益提供依据。 4.为中外合资项目提供双方合作的基础。 10.1.2 建设项目财务评价的原则 1.坚持效益与费用计算口径一致的原则。 2.坚持动态分析为主、静态分析为辅的原则。 3.坚持采用预测价格的原则。 4.坚持定量分析为主、定性分析为辅的原则。 财务评价是在确定的建设方案、投资估算和融资方案的基础上进行财务可行性研究。
财务评价的主要内容与步骤如下： 1.选取财务评价基础数据与参数。 2.计算销售（营业）收入、估算成本费用。 3.编制财务评价报表。财务现金流量表、损益和利润分配表、资金来源与运用表、 借款偿还计划表。 4.计算财务评价指标，进行盈利能力分析和偿债能力分析。 5.进行不确定性分析，包括敏感性分析和盈亏平衡分析。 6.编写财务评价报告。 10.2建设项目财务评价基础数据的测算 10.2.1 资本性投入基础数据的测算 1.总成本费用及其构成 ⑴生产成本的构成 ①直接材料。 ②直接工资。 ③其他直接支出。 ④制造费用。 ⑵期间费用的构成 ①销售费用。 ②管理费用。 ③财务费用。 2.总成本费用的估算方法 ⑴项目成本估算法 ⑵要素成本估算法 表10-1 总成本费用估算表（单位：万元）
轻工大学《工程经济学》课程设计说明书设计题目：某房地产项目财务评价 姓名：______佳雷________ 学院：_土木工程与建筑学院 专业：__工管1201班______ 学号：__1206020110______ 指导教师：_____红明________ 2014年12月25日
课程设计任务书 1．设计题目 某房地产项目财务评价 2．设计目的 课程设计是验证课堂理论、巩固和深化课堂所学知识的重要环节。本课程设计的目的是使学生了解工程技术与经济效果之间的关系，熟悉工程技术方案选优的基本过程，全面掌握工程经济的基本原理和方法，具备进行工程经济分析的基本能力。 3．任务 3.1 任务要求：充分利用所学知识独立完成项目的经济评价，容全面合理。每个同学根据相关设计资料及相关数据做适量调整，做到一人一题。 3.2设计资料及相应数据 本课程设计是考虑在某大中城市中的某一个房地产开发项目的经济评价。 ※建筑物地点：某大中城市，可参照； ※房地产开发项目可以是：商品房住宅楼、商业写字楼、商业综合楼、工业厂房等，规模可以是：多层、小高层或高层； ※建设用地50000m2； ※投资估算相关数据： （1）前期费用： 土地费用：商业用途1400万元/亩；住宅用途1000万元/亩 可行性研究费：自行考虑 城市基础设施配套费：80元/ m2×建筑面积 消防设施配套费：5元/ m2×建筑面积 生活垃圾服务费：12元/ m2×建筑面积 白蚁防治费：1.3元/ m2×建筑面积 勘察设计费：建筑安装工程费总造价×2% 规划管理费：1.8元/ m2×建筑面积 （2）建设期间费用
建筑安装费用：多层按1200元/平方米考虑，高层和小高层按1800元/平方米考虑； 设备：要求考虑电梯，写字楼要求考虑中央空调。供水电工程：自行考虑。 （3）管理费和预备费：自行考虑。 （4）其他费用：自行考虑。 ※建设期：多层按2年考虑，年末付款；小高层和高层按3年考虑，每年年末等额付款；※若考虑商品房销售，销售价格参照报纸或网络提供的均价考虑（在课程设计中注明其价格出处），销售时间按3年考虑； ※写字楼出租按每年80%出租率，月租金参照报纸或网络提供的均价考虑（在课程设计中注明其价格出处）； ※建设资金：自有资金占总造价的35%以上，不足部分向银行贷款（贷款年利率统一按7%计算），银行贷款在年中支付； ※要求自有资金率在35%以上； ※建筑容积率要求（最大值）：住宅：多层2：1，高层和小高层4：1。商业用房：7：1。※行业基准收益率按15%统一考虑； ※计算要考虑固定资产的折旧、要求考虑税金； ※数据不足的可自行增加数据，但要注明数据来源（若数据无法查到，可自行估算，但应说明估算理由）；若认为附录所给数据不合理的可作调整，但应说明理由。 4．时间安排 本次课程设计安排在2014-2015年第一学期第17周进行。 5．设计容 本课程设计是考虑在某大中城市中的某一个房地产开发项目的经济评价。根据给定的资料数据（数据不足可自行设定，但要予以说明）设计若干种开发方案，综合运用“工程经济学”所学的各种知识和方法，对多种方案进行比较和选择，最终确定最佳方案。 ※至少设计2种开发方案进行比选； ※各种方案应包括以下容（可参照第6章容）： （1）投资概算（包括前期费用和建设费用，可考虑建成后的使用费用）； （2）资金筹措计划； （3）项目经济效益评价（必须含有全部资金财务现金流量（图）表和资本金财务
某新建工业项目财务评价案例 一、项目概况 某新建项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件 和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案 比较。项目财务评价在此基础上进行。项目基准折现率为12%，基准投资回收期为8.3年。 二、基础数据 （1）生产规模和产品方案。生产规模为年产 1.2万吨某工业原料。产品方案为A型及 B型两种，以A型为主。 （2）实施进度。项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%，第四年达到90%，第五年达到100%。生产期按8年计算，计算期为10年。 （3）建设投资估算。建设投资估算见表1。其中外汇按1美元兑换7.51人民币计算。 （4）流动资金估算采用分项详细估算法进行估算，估算总额为3158.95万元。流动资金借款为2350.63万元。流动资金估算见表2。 （5）资金来源。项目资本金为9000万元，其中用于流动资金1200万元，其余为借款。资本金由甲、乙两个投资方出资，其中甲方出资3000万元，从还完建设投资长期借款年开 始，每年分红按出资额的20%进行，经营期末收回投资。外汇全部通过中国银行向国外借 款，年利率为5.25%;人民币建设投资部分由中国建设银行提供贷款，年利率为 6.55% ;流 动资金由中国工商银行提供贷款，年利率 6.00%。投资分年使用计划按第一年60%，第二年40%的比例分配。资金使用计划与资金筹措表见表3。 （6）工资及福利费估算。全厂定员350人，工资及福利费按每人每年20000元估算， 全年工资及福利费估算为700万元（其中福利费按工资总额的14%计算）。 （7）年销售收入和年销售税金及附加。产品售价以市场价格为基础，预测到生产期初 的市场价格，每吨出厂价按16160元计算（不含增值税）。产品增值税税率为17%。本项目 采用价外计税方式考虑增值税。城市维护和建设税按增值税的7%计算，教育费附加按增值 税的3%计算。年销售收入和年销售税金及附加见表4。 （8）产品成本估算。总成本费用估算见表5。成本估算说明如下： ①固定资产原值中除工程费用外还包括建设期利息、预备费用以及其他费用中的土地费 用。固定资产原值为19458.88万元，按平均年限法计算折旧，折旧年限为8年，残值率为 5%，折旧率为11.88%，年折旧额为2310.74万元。固定资产折旧费估算见表6。 ②其他费用中其余部分均作为无形资产及递延资产。无形资产为368.90万元，按8年 摊销，年摊销额为46.11万元。递延资产为400万元，按5年摊销，年摊销额为80万元。 无形资产及递延资产摊销费计算见表7。 ③修理费计算。修理费按年折旧额的50%提取，每年1155.37万元。 ④借款利息计算。流动资金年应计利息为171.36万元，长期借款利息计算见表8-21。 生产经营期间应计利息计入财务费用。 ⑤固定成本和可变成本。可变成本包含外购原材料、外购燃料、动力费以及流动资金借款利息。固定成本包含总成本费用中除可变成本外的费用。 （9）损益和利润分配。损益和利润分配表见表11。利润总额正常年为3294.43万元。 所得税按利润总额的25%计取，盈余公积金按税后利润的10%计取。 三、财务评价 （1）全部资金财务现金流量表，见表8。根据该表计算的评价指标为：全部资金财务 内部收益率（F IRR）为16.25%，全部资金财务净现值（i c=12%时）为3588.64万元。全部资金财务内
课程设计 题目：某新建项目工程财务评价报告 教学院： 专业：工程管理 学号：200840620130 学生姓名： 指导教师： 2011年1月10日
目录 一、课程设计成绩评定表 二、课程设计任务书 三、课程设计成果
工程经济学课程设计成绩评定表 指导教师签字： 年月日
《工程经济学》课程设计任务书 2010～2011学年第一学期 学生姓名：专业班级：08级工程管理（1）班指导教师：张莉工作部门：土木建筑工程学院 一、课程设计题目 某新建项目工程财务评价报告 二、课程设计内容： 1、设计内容 1）阅读设计任务指导书，收集基础资料。 2）编制财务报表 3）财务经济评价指标计算（指标的选用根据案例情况而定）。 （1）盈利能力指标计算 （2）偿债能力分析 （3）风险与不确定性分析 4）财务评价分析及结论 三、进度安排 四、基本要求 1)内容完整，书写整齐，字体端正。 2)财务报表编制正确，指标计算正确。 3)纸张应统一A4规格。 4)分组选做一个设计题目，组内学生通过指导老师调整数据使得每名学生的内容不同。 成果装订顺序：封面，成绩评定表，课程设计任务书，财务报表，财务评价分析及结论。 土木建筑工程学院
1、设计题目 ×××工程财务评价报告 2、设计资料 见附录设计题目 三、设计任务 进行财务评价，完成项目财务评价报告。 3、设计成果 ×××工程财务评价报告一份 要求： 1. 用电子表格进行数据计算，并打印成果，图表清晰，格式、装订规范； 2.计算应有计算过程，输入在每张表下方，计算结果保留小数点后两位； 3.分析评价要有理有据，论证充分； 4.在设计期间，除需上机外，其他时间应到指定教室进行设计； 5.按时提交设计成果，提交成果截止时间为本周五中午12点。 工程经济学课程设计题目四 一、项目名称 某新建项目，其主要技术和设备拟从国外引进。厂址位于某城市近郊。占用农田约30公顷，靠近铁路、公路、码头，水陆交通运输方便。靠近主要原料和燃料产地，供应有保证。水电供应可靠。基础数据如下： 二、背景资料 （一）、生产规模和产品方案 该项目年产 A产品50万吨。 （二）、实施进度 该项目拟两年建成，三年达产，即在第三年投产当年生产负荷达到设计生产能力的60%，第四年达到80%，第五年达到设计产量。生产期按10年计算，加上两年建设期，计算期为12年。 （三）、投资估算及资金筹集 1、固定资产投资估算（含涨价预备费）为56000万元，其中：外币2000万美元，折合人民币17400万元（1美元=8.7元）（第一年、第二年金额分别为7400、10000万元）全部通过中国银行向国外借款，年利率9%，宽限期2年，偿还期4年，等额偿还本金。人民币部分（38600万元）包括项目自有资金16000万元，向中国人民建设银行借款22600万元（第一年、第二年金额分别为10000、12600万元），年利率9.72%，国内借款偿还期利息按复利累计计算到投产后第一年支付。国外借款建设期利息按复利累计计算到建设期末，与本金合计在一起，按4年等额偿还。 2、流动资金估算为12000万元，其中： 项目自有资金为3600万元; 向中国工商银行借款8400万元，年利率为10.98%，
项目可行性分析中主要经济指标的理论与应用 本文主要包括两部份，第一部分是对项目投资可行性分析用到的主要指标进行解释，第二部分是结合实例，讲解评价项目可行性时如何运用经济指标。 第一部份理论篇 一、主要指标 财务内部收益率FIRR、财务净现值FNPV、投资回收期pt ﹝一﹞、指标解释 1.投资利润率：是指项目在正常生产年份内所获得的年利润总额或年平均利润总额与项目全部投资的比率。 2.财务内部收益率(FIRR): 是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。是反映项目实际收益率的一个动态指标，一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率（编制项目时设定为银行贷款利率）时，项目可行。财务内部收益率的计算过程是解一元n次方程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解。 说得通俗点,内部收益率越高，说明你投入的成本相对地少，但获得的收益却相对地多。比如A、B两项投资，成本都是10万，经营期都是5年，A每年可获净现金流量3万，B可获4万，通过计算，可以得出A的内部收益率约等于15%，B的约等于28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。
3.财务净现值(FNPV) 是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和，它是开发项目财务评价中的一个重要经济指标。主要反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。 净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。 计算公式 FNPV = 项目在起始时间点上的财务净现值 i = 项目的基准收益率或目标收益率 〔CI-CO〕ˇt〔1+ i 〕ˉt 表示第t期净现金流量折到项目起始点上的现值 财务净现值率即为单位投资现值能够得到的财务净现值。 其计算公式为：FNPVR=FNPV/PVI （16—40) 式中FNPVR——财务净现值率； FNPV——项目财务净现值； PVI——总投资现值。 ﹝二﹞净现值法和内部报酬率法的比较 1.净现值法和内部报酬率法都是对投资方案未来现金流量计算现值的方法。 2.运用净现值法进行投资决策时，其决策准则是：NPV为正
建设项目财务分析 项目背景： 某工业项目计算期为16年，建设期为3年，第4年投产，第5年开始达到生产能力。 该项目的固定资产综合折旧年限为15年，残值率为5%，采用直线折旧法折旧，期末余值等于账面余值。 2．流动资金约为4980万元，投产前一年末一次投入（三年末）。 3．销售收入、销售税金及附加和经营成本的预测值如下，其它支出忽略不计。 4．建设投资16000万元中，权益投资8000万元，权益投资分年出资为3000万元、3000万元和2000万元，不足部分向银行借款。银行贷款条件是年利率6%，建 设期只计息不付息还款，将利息按复利计算到第四年年初，作为全部借款本金。 投产后（第四年末）开始还贷，每年付清利息，并分10年等额还本。 5．流动资金投资4980+学号后两位数，全部向银行借款（始终维持借款状态），贷款年利率也是6%。
要求： 1.融资前盈利能力分析(编制利润与所得税计算表、全部投资现金流量表) ，计算 融资前所得税后的内部收益率。 假如长期借款的利率为10%，股权融资要求的投资回报率9%，又能设法从银行借到50%的初始投资，说明这个项目是否可能考虑？ 2.融资后盈利能力分析(编制借款需要量计算表、固定资产投资借款还款计划表、 利润与所得税计算表、全部投资现金流量表、自有(权益)资金投资现金流量表) ，计算全部投资、自有(权益) 投资的静态投资回收期、内部收益率。假如行业基准收益率为10%，判断项目的可行性？ 3.编制财务计划现金流量表，判断项目基本生存能力？ 4.编制资产负债表，计算资产负债率等指标，分析项目负债情况和偿债能力？ 5.对项目作出财务分析的综合评价。 表1、利润与所得税计算表（融资前）（单位：万元） 表2、全部投资现金流量表（融资前）（单位：万元）
第一章建设项目财务评价 复习要求 按照考试大纲的要求，“工程造价案例分析”的考试内容共包括九个部分，本章是第一部分。 建设项目财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。财务评价是案例考核中的一个重要的内容，在1997、1998两年的考试中均占有相当的分数，因此应该给予充分重视。 根据考试大纲的规定，建设项目财务评价主要包括以下几个内容。 第一节财务报表的编制 财务报表的编制是与项目财务分析的目的相关联的。一般来讲，为分析项目的盈利能力需编制的主要报表有现金流量表、损益表及相应的辅助报表；为分析项目的清偿能力需编制的主要报表有资产负债表、现金流量表及相应的辅助报表；为分析项目的外汇平衡情况需编制项目的财务外汇平衡表。从案例考核的角度，下面主要介绍现金流量表。 现金流量表是指能够直接、清楚地反映出项目在整个计算期内各年的现金流量情况的一种表格，利用它可以进行现金流量分析，计算各项静态和动态评价指标，从而进行项目的财务盈利能力分析。 按照投资计算基础的不同，现金流量表分为全部投资的现金流量表和自有资金的现金流量表。 一、全部投资的现金流量表的编制 全部投资的现金流量表是站在项目全部投资的角度，对项目各年的现金流量所进行的系统的表格式的反映。 全部投资的现金流量表中主要包括以下几个内容。 （一）现金流入 现金流入由产品销售（营业）收入、回收固定资产余值和回收流动资金等三项内容构成。 (1) 产品销售收入是项目建成后对外销售产品或提供劳务所取得的收入。在计算时，一般是假定生产出来的产品全部售出，也就是销售量等于生产量，其计算公式为 销售收入=销售量×销售单价=生产量×销售单价 计算时要注意：在项目的投产期，尚未达到设计生产能力，此时的销售收入与达产期的销售收入是不同的。现金流量表是站在项目全部投资的角度，对项目各年的现金流量所进行的系统的表格式的反映。 全部投资的现金流量表中主要包括以下几个内容。 (2) 回收固定资产余值一般是在项目计算期的最后一年进行，其中固定资产余值回收额应按照给出的固定资产折旧方法计算。 (3) 回收流动资金也是在项目计算期的最后一年。要注意流动资金回收额为项目的全部流动资金。 （二）现金流出 现金流出由固定资产投资、流动资金投资、经营成本、销售税金及附加、所得税等五部分内容构成。
第七章建设项目财务评价 练习题 1.某项目计算期２０年，各年净现金流量(CI－ＣＯ)如下表所示。基准折现率i０＝１０％。试根据项目的财务净现值NPV判断此项目是否可行，并计算项目的静态投资回收期和动态投资回收期和内部收益率。 2.某建设项目的建设期为４年，建设资金由国内银行贷款，第一年贷款额为１０００万元，第二年为２０００万元，第三年为３０００万元，第四年贷款额为２０００万元。银行贷款利率为１０%，试计算到建设期末共欠银行本利多少元。 3.有一投资项目，固定资产投资５０万元，于第１年初投入；流动资金投资２０万元，于第二年初投入，全部为贷款，利率８%。项目于第２年投产，产品销售第２年为５０万元，第３～８年为８０万元；经营成本第二年为３０万元，第３～８年为４５万元；增值税率１４%；第２～８年折旧费每年为６万元；第８年未处理固定资产可得收入８万元。 根据以上条件列出的全投资现金流量表(见表1、表2)是否正确?若有错，请改正过来。 表２全投资现金流量表(二) 单位：万元
4．某工业项目计算期为15年，建设期为3年，第4年投产，第5年开始达到生产能力。项目建设投资（未包含建设期借款利息）为8000万元，其中自有投资为4000万元，不足部分向银行借款，银行借款利率为10%，假定每年借款发生在年中。建设期只计息不还款，第4年初投产后开始还贷，每年付清利息并分10年等额偿还建设期利息资本化后的全部借款本金。现金流量的发生时点遵循年末习惯法。分年投资情况如习题表８-4所示。 习题表8-4 项目销售税金及附加和经营成本的预测值如习题表8-5所示。 习题表8-5 单位：万元 固定资产折旧采用直线折旧法，折旧年限为15年，残值率5%，建设期利息计入固定资产原值。 所得税税率为33%。基准收益率为12%。 试计算完成以下表格，并计算该项目全部资金净现值和静态投资回收期。 单位：万元 （1）建设期利息计算表
第一章建设项目财务评价 本章考试大纲 主要考察造价人员在综合掌握《工程造价计价与控制》、《工程造价管理基础理论及相关法规》科目的基础上，解决下述有关工程造价实际问题的能力: 1.建设项目投资估算; 2.建设项目财务指标计算与分析; 3.建设项目不确定性分析. 本章基本知识点及相关理论出处 1.建设项目总投资构成与投资估算方法（《建设项目经济评价方法与参数》第三版） 2.建设项目财务评价中基本报表的编制（《建设项目经济评价方法与参数》第三版） 3.建设项目财务评价指标体系的分类（《建设项目经济评价方法与参数》第三版） 4.建设项目财务评价的主要内容（包括估算项目的投资总额；建设项目的净现值、投资回收期和内部收益率、总投资收益率、资本金净利润率等盈利能力分析指标的计算；偿债备付率、利息备付率、资产负债率流动比率和速动比率等清偿能力分析指标的计算；建设项目抗风险能力的不确定分析等）。（《建设项目经济评价方法与参数》第三版） 本章知识框架体系 建设项目总投资估算 建设投资 基本构成 估算顺序 估算基数 各项计算公式 静态估算方法建设期利息 固定资产投资方向调节税 流动资金投资估算 流动资产构成及计算公式 流动负债构成及计算公式 分项法估算流动资金的步骤及相 应公式 建设项目财务评价基于财务报表的财务评价（三个基 本报表及二个辅助报表） 长期借款不同还款方式下的还本 付息表的编制（辅助报表之一） 总成本费用表的编制（辅助报表之 二） 项目投资现金流量表的编制及财 务评价 项目资本金现金流量表的编制及 财务评价 利润及利润分配表的编制及财务 评价 不确定性分析盈亏平衡分析 敏感性分析
项目考核各项指标及财务指标讲解 一、收入利润率 收入利润率=利润总额/营业收入 =（营业收入-总成本费用）/营业收入 =（营业收入-分包成本-人工费-材料费-机械费-其它直接费-间接费-税金-财务费用-管理费用）/营业收入 该指标属盈利指标，反映一个项目实现利润与营业收入的关系，收入利润率越高说明项目质量越高，盈利能力越强。如果只追求生产规模，而不注重项目盈利水平，导致的后果是公司徒有空架子，没有发展后劲，相反如果以盈利能力来筛选项目，即选择收入利润率高的项目，虽然规模会小一些，但会赚取较大利润，为公司发展积蓄力量。 公司2014年收入利润率为4.37%，2015年目标值是3.33%。 二、存贷差 存贷差=累计收款-累计付款 该指标直接反映项目资金状况，如果存贷差为正数，表明项目资金状况较好，能够支付各项开支，如存贷差为
负数，说明项目资金压力大，从业主回收的工程款不能完全支付各项开支，为了维护施工生产，不得不向上级单位借款，导致累计付款数大于累计收款数。从长远来看，当竣工结算后所有款项回收完毕，所有欠款也支付完毕，存贷差其实就是项目实现的利润。项目累计存贷差为正说明项目盈利，累计存贷差为负说明项目亏损。 三、资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额 会计学上有一个恒等式，资产=负债+所有者权益，对于施工企业来说，所有者权益可以简单理解成利润。相对于庞大的资产规模，利润的比重是很低的，这就注定施工企业一边是高资产，一边是高负债，所以资产负债率也很高，一般都在90%以上。资产负债率指标反映公司的偿债能力，即公司现有的资产如银行存款、原材料、应收账款、固定资产等资产总额偿还欠款的能力。资产负债率小于1，说明负债总额小于资产总额，公司没有偿债风险，如果资产负债率大于1，说明负债总额大于资产总额，资产不能偿还全部债务，说明公司处于亏损状态。 一般来说，资产负债率维持在80%比较理想，这说明公司财务状况比较优化，既有足够的利润促进企业发展，又充分占用了分供商的资金，我们就可以用占用的资金来加大投入，扩大生产规模，如果一味追求低资产负债率，结果是公司负债规模很小，没有偿债压力，但我们也不能充分占用分供商资金来扩大生产，这对企业来说是不利的。
一、建设项目财务评价的概念和内容 1、概念：在国家现行的财税制度和市场价格体系下，分析、 计算项目直接发生的财务效益和费用，计算财务评价指标， 考察拟建项目的盈利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财 务状况，来判别拟建项目的财务可行性 建设项目财务评价是项目可行性研究的核心内容 其评价结论是决策项目取舍的重要决策依据 2、建设项目财务评价的内容 （1）财务效益和费用的识别 （2）财务效益和费用的计算 （3）财务报表的编制 （4）财务评价指标的计算与评价 3、财务评价程序 （1）收集整理和计算有关基础财务数据资料，并将所得的数据编制成辅助财务报表
（2）编制财务报表：根据财务预测数据及辅助报表，编制基本财务报表 （3）财务评价指标的计算与评价 （4）进行不确定性分析 （一）、财务现金流量变的编制 现金流量是能够直接、清楚地反映出羡慕在整个计算内各年的现金流量情况的一种表格可以进行现金流量分析，计算各项静态和
动态评价指标，从而分析项目的财务盈利能力 按照投资计算基础的不同，现金流量表分为全部投资的现金流量表和自有资金的现金流量表 1、全部投资的现金流量表的编制 全部投资的现金流量是站在项目全部投资（包括自有资金和借债）的角度，对项目各年的现金流量所进行的计算。 全部投资的现金流量表中主要包括以下几个内柔 （1）现金流入 （2）现金流出 （3）净现金流量 （4）项目计算期的年序规定
（1）现金流入CI(Cash inflow) 现金流入由产品销售（营业）收入、回收固定资产余值和回收流动资金等三项内容构成 产品销售收入是项目建成后对外销售产品或提供劳务所取得的收入。在计算时，一般是假定生产出来的产品全部售出；也就是销售量等于生产量，其计算公式为：销售收入=销售量*销售单价=生产量*销售单价回收固定资产余值和流动资金均在计算期的最后一年一次收回 固定资产余值回收额应按题目中给的固定资产折旧方法计算 流动资金回收额为项目的全部流动资金 (2)现金流出CO(Cash outflow) 现金流出由固定资产投资、流动资产投资、经营成本、销售税金及
项目可行性分析中主要经济指标的理论与应用本文主要包括两部份，第一部分是对项目投资可行性分析用到的主要指标进行解释，第二部分是结合实例，讲解评价项目可行性时如何运用经济指标。 第一部份理论篇 一、主要指标 财务内部收益率FIRR、财务净现值FNPV、投资回收期pt ﹝一﹞、指标解释 1.投资利润率：是指在正常年份内所获得的年利润总额或年总额与项目全部的比率。 2.财务内部收益率(FIRR): 是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务等于零时的折现率。是反映项目实际的一个动态指标，一般情况下，财务内部收益率大于等于（编制项目时设定为银行贷款利率）时，项目可行。财务内部收益率的计算过程是解一元n次方程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解。 说得通俗点,内部收益率越高，说明你投入的相对地少，但获得的却相对地多。比如A、 B两项投资，成本都是10万，经营期都是5年，A每年可获3万，B可获4万，通过计算，可以得出A的内部收益率约等于15%，B的约等于28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。 3.财务净现值(FNPV) 是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和，它是开发中的一个重要。主要反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。
净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为折现之后与原始投资额现值的差额。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。 计算公式 FNPV = 项目在起始时间点上的财务净现值 i = 项目的基准收益率或目标收益率 〔CI-CO〕ˇt〔1+ i 〕ˉt 表示第t期净现金流量折到项目起始点上的现值 财务净现值率即为单位投资现值能够得到的财务净现值。 其计算公式为： FNPVR=FNPV/PVI （16—40) 式中 FNPVR——财务净现值率； FNPV——项目财务净现值； PVI——总投资现值。 ﹝二﹞净现值法和内部报酬率法的比较 1.净现值法和内部报酬率法都是对投资方案未来现金流量计算现值的方法。 2.运用净现值法进行时，其决策准则是：NPV为正数，（投资的高于或最低的投资报酬率）方案可行；NPV为负数，（投资的实际报酬率低于资本成本或最低的）方案不可行；如果是相同投资的多方案比较，则NPV越大，越好。的优点是考虑了投资方案的最低报酬水平和的分析；缺点是NPV为，不能考虑投资获利的。所以，净现值法不能用于不同的方案的比较。 3.运用内部报酬率法进行时，其决策准则是：大于公司所要求的最低投资报酬率或，方案可行；IRR小于公司所要求的最低投资报酬率，