小麦市场一周点评：小麦期现货价格上涨托市麦成交过一成
国内价格：本周（2012年2月17日－2月23日），国内小麦价格整体稳定，局部小幅波动。据中华粮网数据中心监测，截至2月23日，全国主要粮油批发市场3等白麦交易均价为2106元/吨，周比上涨3元/吨；较去年同期上涨44元/吨，年涨幅2.14%。另据中华粮网监测，2012年第7期中储粮全国小麦收购价格指数117.60，周比下跌0.11%。
国际价格：美国农业部(USDA)上调美国小麦种植面积预估，估计美国小麦种植面积为5,800万英亩，较2011年多360万英亩，全球小麦库存在纪录水平
的2.131亿吨。国际谷物理事会(IGC)将全球小麦产量预估上调500万吨至创纪录的6.95亿吨，根据IGC预期，全球小麦库存料在纪录水准2.11亿吨。另外，美麦仍面临利空消息影响，俄罗斯业界和政府官员表示，2012/13年该国将维持小麦出口量在2,200万吨左右。乌克兰政府称，并无鼓励交易商限制小麦出口，且预计国内市场小麦不存在短缺现象。（2月23日汇率6.3031）
拍卖情况：2月22日，国家粮油交易中心安徽粮食批发交易市场、郑州粮食批发市场举行第258批最低收购价小麦竞价交易会。本次交易会共计投放托市小麦299.33万吨，实际成交30.96万吨，较上期略减0.97万吨；总成交率10.34%，周比下降0.3个百分点。
生产情况：过去一周，全国大部农区气温持续偏低，北方冬小麦返青期推迟；西南旱情持续发展，部分地区冬小麦、油菜受灾严重。
2月22-23日、26日前后和28～29日，我国中东部将出现大范围降水过程，由于降水较多，气温反复变化，专家建议北方冬麦区应根据墒情苗情加强返青期田间管理，黄淮、江淮北部在降水后应适时划锄松土以保墒；墒情偏差地区应根据气温回升状况适时浇灌返青水；苗情偏弱地区应抓住土壤解冻返浆时抢
墒追肥，促进苗情升级和转化；苗情偏旺地区应推迟追肥，控制无效分蘖，提高分蘖成穗率。
影响因素
央行年内首下调准备金率，释放流动性。24日起，央行将正式下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，预计将向金融系统注入4000亿资金。这是今年以来我国央行首次下调存款准备金率，距离上次下调不到三个月时间。分析人士认为，随着春节之后企业运营恢复正常，市场对资金的需求逐渐提升，央行此次下调准备金率0.5个百分点，主要目的在于释放银行体系流动性，有利于缓解中小粮企当前资金紧张局面。
1月小麦进口量同比增加。中国海关公布的1月份数据显示：2012年1月份中国小麦进口量为212,591吨（其中产地为澳大利亚的148,415吨，美国的57,451吨，哈萨克斯坦4,750吨以及法国1,975吨），同比增加258.42%。其中澳洲小麦多用作饲料加工，价格优势明显，在进口量中比例较大。
强麦期价上涨。本周前四个交易日，郑州强麦主力合约WS1209已累计上涨1.29%左右，分析认为：一是上周末央行下调了存款准备金率，货币政策方面有所松动；二是云南、东北和河北等地遭遇旱情，市场放大了部分地区旱情对粮食作物生长造成的不利影响；三是市场预期国家还会提高小麦最低收购价。但是，相对于玉米和早籼稻，小麦期价涨幅较小。
后期走势分析
近期，由于央行释放流动性，加之旱情炒作等，小麦期价出现上涨；产区麦价受需求拉升，也出现小幅走高，但预计麦价短时期内在粮库和贸易商等各类型主体出库、国家临储小麦每周一拍、进口小麦等诸多供给渠道的压制下，上涨行情或难持久，市场行情的启动仍待市场需求拉动。小麦后期走势仍需关
注终端需求状况、部分麦区旱情形势、相关农产品价格走势及冬麦生长状况。
玉米市场一周点评：东北玉米涨势趋缓华北区域止跌企稳
国内价格：本周（2012年2月17日-2012年2月23日），南北产区购销活动差别较大，东北产区收购价格继续上涨，但涨势趋缓，量价无法配合，与国内其他区域倒挂现象凸现，贸易风险加大。华北产区收购价格继续下滑，价格优势显现，供应充足，吸引部分贸易主体入市，购销较为活跃。
另据中华粮网监测，2012年第7期中储粮全国玉米收购价格指数145.89，周比上涨0.15%。
国际玉米价格：2月22日美国美湾3月交货的美国2号黄玉米FOB价格为279.6美元/吨，合人民币1760元/吨；到中国口岸完税后总成本约2447元/吨，较上日涨25元/吨，比去年同期跌309元/吨。
影响因素
政策：
2月18日，央行公布于本月24日正式下调金融机构存款准备金率，大型、中小型存款类金融机构法定存款准备金率分别降为20.5%、18.5%。此番降准将释放超过4000亿元的资金量。另据了解今年农发行粮食收购资金贷款投放量较上年增加明显。但投放对象仍集中于国有及规模以上企业，中小企业融资方面较为吃力。国家发展改革委、国家粮食局会同有关部门在调查研究基础上，起草了粮食法征求意见稿，这是我国首部粮食法。21日，国务院法制办对粮食法征求意见稿予以公布，广泛听取社会公众意见。征求意见稿规定，我国境内的粮食生产、流通、消费活动适用本法。按照《粮食流通管理条例》和《国家粮食安全中长期规划纲要》中关于粮食的定义，征求意见稿规定，粮食是指谷物及其成品粮、豆类和薯类。从国际因素来看，美国农业部专家2月23日预计2012
年美国农户将种植9400万英亩玉米，增幅为2.3%，播种规模将创下1944年以来最高水平。
供需：
据农业部数据显示，2012年1月我国生猪存栏量46467万头，环比减少1.83%；能繁母猪4950万头，环比增加0.45%。受节日效应影响，前期生猪出栏量较大，存栏数有所下降。节后市场终端需求疲软，市场购销清淡，整体弱势短期难改。但仔猪价格仍继续其上涨势头，侧面反映养殖户对后市信心有所加强，推动补栏积极性，对玉米需求的影响也将逐渐显现。玉米供应方面，据中华粮网卫星遥感数据显示，2011年度国内玉米总产预计在1.789亿吨，较去年增加3.5%。国内玉米供应紧张局面有所缓解。另据海关总署消息，2012年1月，我国玉米进口量为751,138吨，去年同期进口量为1,878吨。
生产以及收购情况：
本周，东北产区收购价格整体趋于平稳，局部略涨，但收购量有所缩减，一方面农民惜售情绪仍较为浓重，另一方面价格快速上涨后的贸易风险加大，部分贸易商停收观望。东北深加工企业由于补库需求收购较为积极，收购价格整体平稳，部分企业有所上调，幅度在30元/吨左右。以目前收购量来看仅能维持日加工需要，很难有库存积累，需要外围合同粮订购补充。华北地区河北玉米大量上市，粮源充足，价格低廉，吸引部分主体入市，收购竞争加剧。经过本周价格连续下探后，近日有企稳反弹迹象。东北玉米价格的快速上涨对南方饲料企业构成了较大成本压力，部分企业寻求借助小麦替代及华北玉米来抵消成本压力，短期对东北玉米的采购热情较低。港口方面，由于东北区收购成本的持续增加，北方港口与东北大部分区域已现倒挂，玉米集港量有所减少，目前仍主要依靠黑龙江东部低价区域供应。截止2月23日北方港口玉米主流收
购价格2335－2350元/吨。广东港口近日优质玉米需求有所增加，价格稳步上涨。但因高水分自然干玉米供应充足，对其价格有一定压制作用，涨幅有限。
后期走势及购销建议：
华北玉米的大量上市，延后东北产区的玉米贸易机会。但由于该区域深加工企业及中储竞争激烈，加上农民惜售心理较重，预计收购期玉米价格暂无下跌风险。建议该区域加工企业积极备库存保证生产需要。贸易企业面临较大的市场风险，可通过合同锁定方式操作，赚取稳定利润。华北区域价格已接近底部，因水分仍偏高，企业无法建立长期库存。一旦降至安全水分，预计当地深加工、饲料企业的采购力度都将增大，上涨可能性较大。贸易企业可就高质量，低水分玉米积极收购。
稻米市场一周点评：籼稻米市场涨势明显建议企业谨慎对待
国内价格：本周（2月17日－2月23日），我国籼稻米市场上涨明显，粳稻米市场总体平稳。籼稻拍卖成交情况持续好转，粳稻跨省移库成交情况也显乐观。早籼稻出库价涨幅在0.02-0.06元/斤，中晚稻收购价涨幅在0.03-0.05元/斤；市场早籼米批发价上涨0.03-0.07元/斤，普通中晚籼米批发价上涨0.02-0.05元/斤。据中华粮网调查，这种上涨态势目前仍在持续，市场经营人士谨慎心理逐渐显现。
另据中华粮网监测，2012年第7期中储粮全国稻谷收购价格指数为145.01，周比上涨0.08%。
国际价格：国际大米市场竞争激烈，越南冬春稻米即将收割，印度自2011年9月开始允许出口非巴斯马蒂大米，出口量持续增加，米价上涨压力较大。
本周泰国大米报价535美元/吨，与上周持平。初略计算，泰国米到达国内成本价约4160元/吨，较广州地区东北米批发价4520元/吨低360元/吨。而国内稻米供应充足，进口量有限。
收购情况：据统计，截至2月10日，辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江、安徽等6个粳稻主产区各类粮食企业累计收购2011年新产粳稻2350.7万吨，其中国有粮食企业收购1407.4万吨，占收购总量的60%。据统计，截至1月20日，江苏、浙江、安徽、福建、江西、河南、湖北、湖南、广东、广西、重庆、四川、贵州、云南等14个中晚籼稻主产区各类粮食经营企业累计收购2011年新产中晚籼稻2206.6万吨，其中国有粮食企业收购1048.3万吨，占收购总量的48%。
生产情况：
早籼稻。2月份，我国南方将陆续进入春播阶段。目前华南南部早稻开始播种育秧，其他地区还未开始春播。近日我国华南地区多阴雨雪天气，建议注意早稻的育秧工作。而近期进入备耕阶段的西南地区干旱少雨，建议做好备耕防旱工作。
中晚籼稻。据相关部门调查，2011年我国中晚稻预计产量在16133千公顷左右，总产预计在10575万吨，同比增长5.6%。
粳稻。据相关部门调查，2011年，我国粳稻种植面积在8333千公顷左右，同比增长4.8%；总产已在6225万吨，同比增长5.6%。
拍卖情况：
2月23日国家计划拍卖临储籼稻1.34万吨（豫0.73鄂0.49湘0.12），福
建跨省移库粳稻0.49万吨。成交情况良好，企业购销积极。
单位：元/吨
影响因素
政策。2月18日，央行宣布，自24日起，金融机构存款准备金率今日正式下调，大型、中小型存款类金融机构法定存款准备金率分别降为20.5％、18.5％。此番降准将释放超过4000亿元的资金量，但从银行间市场看，资金价格没有明显回落，资金面并未看见明显的纾解，拆借利率不降反升。对此，有业内人士认为，存款准备金率下调的意义更注重于表示一种趋势，而非一定要达到某种实际效果。
农业政策方面，为了促进粮食生产，维护粮食流通秩序，保障国家粮食安全，国务院法制办于2月21日公布《粮食法（征求意见稿）》（以下简称征求意见稿），向社会各界征求意见。征求意见稿着眼我国粮食长远发展，对粮食生产、流通、消费各环节进行规定，给13亿中国人口的粮食安全带来了法律的保障。
供需。据中华粮网最新供需平衡表预计，2011/2012年度稻谷总供应量约4032亿斤，需求量3905亿斤，年度结余127亿斤，全年稻米总量供需宽松。其中，2011/2012年度我国早籼稻预计结余15亿斤，中晚稻预计结余67亿斤，粳稻预计结余44亿斤。受近期国家公布的收购政策影响，我国稻谷的供需情况也将发生较大改变，东北地区或逐步摆脱卖粮难的局面，而籼稻市场因最低收购
价提高，提振市场效果显著，稻米价格一路走高。
后期走势分析
籼稻。综合我国籼稻的供需情况来看，稻谷余粮有限是支撑原粮价格持续走高的基本因素。而稻谷最低收购价大幅高，则是导致近日来我国籼稻米市场持续上涨的重要因素，尤其对籼米价格走高影响突出。同时，稻谷最低收购价也间接加重了农户的惜售心理，使得原粮收购活动进度缓慢，困难重重。由于近两周来我国籼稻米价格上涨迅速，市场主体担忧心理显现，据可靠消息，中粮国际已经从巴基斯坦进口了20万吨左右的长粒型籼米，入关价仅在1.7元/斤左右，且参与购买的企业较多，覆盖销区较广，现在深圳港已经陆续到货。目前对广东冲击较大，晚籼米价格已暂时稳定。预计近期内对晚籼米打压较大，同时也会拖累早籼稻米走势。另外，因年后各大粮库轮换出库工作已经开始，市场籼稻投放量逐渐增加，且自28日起，广东将陆续开始拍卖21000吨左右的籼稻，也会影响销区早籼稻米价格继续走高。
粳稻。虽然受国家政策支撑，农民惜售看涨心理加重，稻米市场出现回暖迹象。不过，因目前市场余粮仍比较宽松，且米质较差，米厂加工量有限，短时期内粳稻米市场预计仍以稳为主。长期看来，受国家稻谷最低收购价大幅提高消息利好，原粮价格坚挺也将支持米价上扬。不过，如果2012年粳稻继续大幅丰收，会削弱上述消息的提振作用。
大米。2012年稻谷最低保护价政策的发布，大大提振了我国稻米市场，尤其对我国大米价格的支撑作用十分明显。据中华粮网调查，目前我国广东梅州11年产早籼米出厂价在1.97-2.02元/斤，江西上饶在1.82-1.85元/斤，湖南长沙在1.88-1.9元/斤，较2月中旬涨幅均在0.05-0.07元/斤之间。截止本周末，我国普通晚籼米平均涨幅也超过了0.04元/斤。而我国粳米价格仍较稳定，
双抛双选圆粒粳米仍保持在1.98-2.02元／斤之间。
风险提示
虽然受供需压制及稻谷最低收购价支撑，新稻上市前我国籼稻米市场仍有上涨空间，不过，随着低价巴基斯坦大米进入市场，国家籼稻拍卖起拍，预计此次籼稻米上涨行情或将结束，后期止涨趋稳几率较大。建议企业积极关注政策面及供需面动向，及时调整经营策略，规避风险。粳稻米企业建议以销定产，谨慎收购。
大豆市场一周点评：购销市场较为活跃行情逐步回暖
产区价格：本周（2012年02月17日-2月23日），国产大豆现货市场行情稳中略涨，油厂收购较为积极，市场购销整体表现较为活跃。据中华粮网监测，2012年第7期全国大豆收购价格指数为104.76，周比下跌0.35%。（基期：2008年的价格指数定为100 ）
港口价格：国内各主要港口进口大豆分销价格小幅上涨。
国际大豆价格：
南美大豆生长：根据中华粮网第七期遥感监测报告显示，阿根廷作物2月中旬生长情况与上旬相比变化不大，仅阿根廷东南部部分地区大豆生长状况出现好转迹象；2月中旬内，阿根廷中部大豆产区降雨量均超过75毫米，部分地区降水量甚至接近150毫米，有利于大豆生长状况改善，预计2月下旬阿根廷大豆作物长势将继续恢复，总体状况将好于本旬。
巴西五大大豆主产州作物长势与上旬相比均处于继续恢复状态，其中柏拉拿州、马托格罗索州作物长势情况恢复较快，南里约格朗德州在迎来部分降水之后，作物长势也开始趋于好转，部分长势较去年差的耕地作物已恢复至去年持平状态，但该州整体大豆生长状况与去年相比仍处于较差状态，最终单产较去年减少约15%-25%。
通过前期长势监测结果对比，结合近来一段时间内对降水、气温、土壤湿度情况的分析和往年的比对，预计今年阿根廷、巴西大豆单产水平均将出现下降。巴西大豆总产量预计为7200万吨，而阿根廷大豆总产量预计为4700万吨。
大豆收购：年后，随着东北主产区气温逐渐回升，大豆购销活动表现较为活跃。油厂方面，当前大豆压榨利润亏损减小和油粕行情稳步上涨刺激企业积极收购，加之近期大豆行情小幅回升，贸易商采购增加，市场竞争较为激烈，油厂收购价格略有上涨。目前国储收购仍是市场主力，据监测，截至2月15日国家累计收购临储大豆194.8848万吨。
进口数据：根据中国海关总署统计数据显示，2012年1月份大豆进口量为
461万吨，较上月减少14.9%，较去年同期减少10.2%。
单位：万吨
影响因素：
1、宏观经济中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。分析人士认为，随着春节之后企业投资、信贷需求逐渐恢复正常，央行此次下调准备金率意在进一步释放银行体系流动性，缓解当前市场资金紧张压力。国际市场，本周欧盟成员国希腊已获第二批财政救助资金，希腊短期破产可能性减小，不过目前该国仍然面临3月份债务违约风险，市场担忧仍旧未除，但是目前这一因素对商品期市的影响逐渐减弱。值得关注的是，伊朗正在进行的核计划方案遭到国际社会强烈反对，西方大国近期宣称停止进口伊朗原油，国际油价借机赢得大幅上涨，或对市场产生利多。
2、国际供需美国农业部公布2月份全球大豆供需展望报告预测，2011/12年度世界大豆产量为2.51亿吨，较上月预测（下同）减少553万吨；消费量为2.5805亿吨，同比减少125万吨;2011/12年度世界大豆期末库存为6028万吨，同比减少315万吨；库存消费比为23.36%，低于上年度的27.37%。从报告数据来看，全球大豆产量继续下滑，库存消费比下降，供需矛盾增加。
2、压榨利润油粕价格小幅回升，大豆加工利润继续稳步抬升。以哈尔滨地区目前9400元/吨的四级豆油价格、3280元/吨的豆粕销售价格以及4040元/吨的大豆收购成本来估算，国产大豆理论加工利润约-18元/吨，较上周同期涨28元/吨；以广东目前8900元/吨的四级豆油价格、3100元/吨的豆粕销售价格以及3850元/吨的大豆进口成本来估算，进口大豆理论加工利润约130元/吨。较上周同期涨18元/吨。
3、港存及海运费情况根据监测，当前国内主要港口进口大豆库存约655.70万吨，较上周减少12.81万吨。据监测，目前美湾至中国港口国际粮船运费为46.88美元/吨，南美至中国港口国际粮船运费为47.35美元/吨。
后期走势分析
目前国内大豆行情逐渐缓慢回升，油厂加工利润逐步扭亏为盈，油厂开机积极性普遍较高。下游产品方面，近期油粕行情震荡上涨和偏低库存影响，油厂消化大豆能力增加，大豆港口库存连续数周下滑，港口分销价格小幅上涨。关注后期豆粕需求和进口豆到港数量。
国际方面，南美大豆产量担忧和投资者买盘活跃，预期未来政策宽松支撑，美豆价格继续小幅上涨，另市场较为关注美国农业部即将公布的2011/12年度美豆播种面积数据，如数据符合预期，利多显现，美豆有望突破1300美分/蒲式耳。
油脂油料市场一周点评：行情上扬
国内价格：本周（2012年2月17日-2012年2月23日），国内油脂期货市场震荡上涨。食用油现货价格整体略有上调，成交量均不大，有价无市。
国际价格:
进出口情况:据海关总署公布数据显示，2012年1月中国进口食用植物油62万吨，较上月减少15.07%；较上年同期减少1.9%。
单位：万吨
国际供需数据：
美国农业部公布2月供需报告显示，预测全球11/12年度油籽产量为4.525亿吨，较上月预测减少490万吨。巴西大豆由于单产下调，预计总产量下调200万吨至7200万吨，反应了巴西南部12月-1月以来炎热，干燥的天气。阿根廷大豆产量预计4800万吨，下调250万吨。预测全球11/12年度油籽贸易量为1.105亿吨，较上月预测减少260万吨，主要反映出巴西、阿根廷和巴拉圭大豆出口量下降的状况。
影响因素：
经济形势，欧元区财长周二(2月21日)就希腊第二轮援助方案达成协议，将提供1300亿欧元资金，并要求希腊在2020年之前将债务与GDP占比降至121%。希腊获得二次援助，令市场情绪好转。
政策方面，中国人民银行18日宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年首次下调存款准备金率，自去年11月以来央行已两次下调了存款准备金率。按照央行数据，此次下调所释放的资金将超过4045亿元，增加市场货币支撑。
国际市场，《油世界》称2012年全球豆油和棕榈油价格预计将上涨，隐约可现的南美大豆低产前景为价格提供了上行动能。但全球植物油市场也可能遭受利空意外事件的袭击，因乌克兰及俄罗斯葵花籽意外丰收。
成本方面，据中华油脂网推算，加工国产大豆油厂盈利水平理论值在-18吨，较上周同期涨28元/吨；加工进口豆油厂盈利水平理论值在139元/吨，较上周
同期涨18元/吨。
后期走势分析：
整体来看，近期南美天气状况仍是影响CBOT市场的主要因素，针对国内市场而言，央行下调存款准备金率对市场起到利多作用，影响食用油市场的上涨。具体分品种来看：豆油方面，进口成本与国内豆油市场价格依然倒挂，企业加工国产大豆仍处于亏损状态，现货商挺价提价意愿强烈，跟随期货市场上涨意愿较强。菜油方面，菜油市场整体较为稳定，销售缓慢。菜油库存不多，预计四级菜油价格仍将围绕在10000元/吨。当前加拿大进口菜籽完税成本价在4763元/吨左右，较上周涨幅较大。棕榈油方面，本周棕榈油价格小幅上涨，但目前国内主要港口地区棕榈油库存约86万吨，持续高位，较上周基本持平，市场销售压力较大，预计将根据豆油市场变化而调整，上涨压力较大。