境外电力项目投资的财务风险与管控
王绍锋
2012-1-13 11:15:46 来源：《国际经济合作》2011年第11期摘要：本文在总结境外电力项目投资风险的基础上，从风险表象、风险诱因、风险后果三个层面系统阐述境外电力项目全生命周期内的投资、融资、经营、资金回收、外汇管制和税务等财务风险，并通过实证与案例对境外电力项目财务风险的管控措施与方式进行研究，为中国公司“走出去”，进行境外电力项目投资提供有益参考。
关键词：境外电力项目投资，财务风险，管控，实证研究
一、电力企业境外投资情况
近年来，我国企业深入实施“走出去”战略，对外投资取得跨越式发展，对国民经济和社会发展的贡献日益增大。电力企业也积极响应并践行“走出去”战略，充分利用国际国内“两种资源、两个市场”，参与国际分工和国际合作，特别是国有大型电力企业，纷纷抢滩海外，拉开了以形式多样、资源导向、项目多元、专业开发为特点的境外投资大幕。
电网领域，国家电网公司先后获得菲律宾电网、巴西中部及东南部的7个输电网的特许经营权，近期与巴西国家电力公司合作采用中国特高压直流输电技术建设巴西美丽山水电站输电工程；南方电网公司充分发挥独特的区位与地缘优势，加强与大湄公河次区域国家电网的合作开发，广泛开展与越南、老挝、缅甸、泰国等国家的发电项目合作，近期与三峡总公司和中国水电建设集团组成的中方联合体控股建设缅甸萨尔温江流域的龙头电站——孟东水电站（装机容量
630-700万千瓦）。
发电领域，华能集团先后收购新加坡大士能源公司和全球电力公司（Inter Gen）控股股权，并以BOT方式投资建成缅甸瑞丽江一级电站；大唐集团以BOT 方式建成缅甸太平江水电站项目，在建柬埔寨斯登沃代水电站和金边一马德望输变电工程，并获得老挝150万千瓦水电项目和缅甸550万千瓦水电项目的开发权；华电集团以BOT方式投资建设印尼阿萨汉一级水电站项目、柬埔寨额勒赛下游水电站项目和印尼巴淡燃煤电站项目；国电集团获得柬埔寨柴阿润和松博两个水电项目的开发权，并与美国UPC管理集团合作开发7个风电项目，投资总额超过100亿元人民币；中电投集团2007年获得缅甸三大水系恩梅开江、迈立开江及伊洛瓦底江交界处7座梯级电站的开发权，装机规模约2000万千瓦。
新能源领域，中国广东核电集团斥资12.3亿美元收购卡拉哈瑞矿业公司，图谋世界第五大铀矿并计划与阿根廷签订协议帮助其建设核电站；金风科技收购全球最早研发直驱永磁风力发电技术之一的德国VENSYS能源公司70%的股权，并积极在德国、美国等地投资建设生产基地、工厂和研发中心。
二、境外电力项目投资面临的风险
据统计，相同的项目在境外的投资利润要比在国内多出10%左右，尽管近年来我国电力企业境外投资增长较快，且业绩斐然，但应该看到的是，巨大的利润背后往往潜伏着巨大的投资风险，汇兑限制、国有化征收、战争及政治暴乱、政府违约等风险都有可能给境外电力项目投资带来无法挽回的损失。总体而言，境外电力项目投资风险的类型主要有以下十大类：
（一）政治风险
电力项目投资大、运营周期长，政治风险往往成为电力企业海外投资面临的最大风险。如东南亚国家政局不稳，政府更迭频繁，受到国内政治力量的影响，曾发生过本届政府对往届政府的决定不认可的事情；有些国家将外商投资项目征收为国有，对外商不予补偿或给予很少补偿，给外商造成巨大损失。上世纪90年代，印尼政府将西方国家企业在该国建设的十余个电站全部征收，造成西方国家企业损失严重；另外，战争、恐怖活动、政治性暴力等事件也对境外项目的生产运行和人员安全造成严重影响，2011年缅甸克钦邦地方武装与政府军的冲突就导致某中国企业投资的电站被迫停运，造成巨额的经济损失。
（二）经济风险
经济风险是指由于境外电力投资东道国经济形势变化，如利率、税种税率、汇率变动，以及发生通货膨胀引起境外电力项目投资增加、生产成本上升、财务费用提高、收入相对贬值的风险。1998年东南亚金融危机造成印尼货币对美元大幅贬值，原来以美元签署的许多火电BOT项目的电费收入无法兑现，许多投资者选择了暂停或终止项目，造成巨额损失；2006年，哈萨克斯坦也出现了类似的当地货币兑美元大幅贬值的情况，严重打击了外商投资的积极性。
（三）法律风险
法律风险是指东道国政府法律法规不健全以及一些限制性政策出台给电力项目带来的负面影响。为了保护本国的利益，大湄公河次区域各国政府通过调节税收、增加收费，甚至出台法律，来挤压外资企业的利润空间；为保护自己国民的权益，老挝、缅甸等国均规定，外资公司在该国开发当地的电力项目，必须雇
佣一定比例的当地雇员，越南也有雇佣一个外国员工，必须按照一定比例雇佣几个越南工人的规定；哈萨克斯坦对外商员工长期在哈工作有严格的规定，除一些紧缺的技术类职业外，很多外国员工很难获得长期工作签证；而美国和澳大利亚等发达国家则是通过投资限制政策将外商拒之门外，中铝收购力拓失败，兖州煤业收购澳洲煤矿资产未果即是例证。
（四）社会风险
社会风险是东道国与外国投资者所在国在社会、文化、习俗、宗教信仰等方面存在差异而造成的风险，东南亚地区的电力项目大多地处偏远贫穷之地，医疗条件和卫生状况极差，曾多次出现项目所在地员工患普通疾病而无法医治的情况；另外，发达国家的工会组织势力强大，工会组织的罢工事件常常是外国投资者特别关注的问题。
（五）自然风险
自然风险是由于地质、气象、地震等原因直接破坏电力项目或导致项目无法建设、运营的风险。俄罗斯和哈萨克斯坦冬季较长且异常寒冷，一年中适合施工的月份相对较少，这将导致项目工期延长，增加项目投资；水电项目受来水影响较大，遇枯水年将导致项目发电量减少，直接影响项目收益。
（六）行业风险
行业风险是指电力项目投资者恶性竞争、电力行业标准差异和东道国电力行业结构调整对电力项目产生的负面影响。海外电力市场开发中，除了国外同行的
竞争外，我国的发电企业之间存在着较为严重的恶性竞争，有的为获得项目不惜降低谈判条件，有的在投标时将价格压得很低，在项目运作时为了降低成本大量使用伪劣材料，影响项目质量的同时，严重损害了中国企业的信誉；另外，东南亚一些国家由于电力工业发展滞后，没有一套成熟可用的项目建设和运营标准，而这些国家受西方殖民影响，较多认可欧洲标准，与我国国内标准存在较大差异，应特别注意。
（七）市场风险
市场风险是电力项目运营期由于电力需求下降、电价变动等因素使电力销售收入减少的风险。在大多发展中国家的BOT项目中，由于项目建成后电力需求不大，项目利用小时未达到购售电协议（PPA）中约定的水平，导致项目盈利能力下降；在大多发达国家，电力市场化机制较为完善，电价通过电力市场竞价产生且随市场需求而变化，习惯了固定电价的中国企业对竞价策略研究不深，给项目的盈利性带来较多的不确定性。
（八）技术风险
技术风险是指电力项目技术、方案的变化给项目造成的投资增加、工期延长等不确定性。某大型国有企业在柬埔寨的水电项目出现过由于前期勘探工作深度不够，导致设计方案发生重大调整，坝址由下坝址改为上坝址、坝型由面板堆石坝改为混凝土重力坝，工程量大大增加，项目投资在原可研概算的基础上增加了50%，项目经济效益受到严重影响。
（九）项目管理风险
项目管理风险是在境外电力项目建设、运营过程中产生的管理风险。主要包括：进度控制风险、成本控制风险、质量管理风险、合同管理风险、安全管理风险、组织管理风险、物流管理风险、项目建设风险。境外项目有别于国内，国内一般工期越短越好；而境外项目的工期在特许经营权协议中已经约定，除特殊情况外，不能缩短或延长，工期缩短或延长都将被视为违约。
（十）财务风险
财务风险主要包括：融资风险、投资风险、经营风险、资金回收风险、外汇管制风险和税务风险等。财务风险有别于经济风险，主要是由于境外电力项目受到汇率、税收税率、利率变动，通货膨胀等因素影响，直接导致的项目财务状况、损益情况和现金流量风险。下文将进行系统阐述和分析。
三、境外电力投资项目的财务风险分析
（一）财务风险的定义
财务风险是企业在各种财务活动过程中，由于难以或无法预料、控制的因素作用，使企业的实际财务成果与预计财务成果相背离，造成经济损失的可能性。
境外电力投资项目的财务风险是指由于汇率、利率、税种税率变化等外部投资财务环境变化和项目的投资、融资、资金支付、合同签署等内部决策导致境外电力项目实现收益与预期收益严重负偏离而导致项目公司财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。境外电力投资项目财务风险贯穿于项目开发、建设、运营
整个生命周期，直接影响项目的财务状况、损益情况和现金流量。
（二）财务风险类型及分析在分析可能导致项目财务失败的内外部因素的基础上，本文系统阐述了境外电力项目全生命周期（项目开发期、项目建设期、项目运营期）的财务风险，并从风险表象、风险诱因、风险后果三个层面对相关风险进行了剖析（见图1）。
1.投资风险
境外电力项目的投资风险是指外部环境和自身原因等导致电力项目投入资金实际效果和收益偏离预期效果的可能性。投资风险主要存在于项目的开发期和建设期。
投资风险在开发期主要是投资决策风险。由于中国投资者对项目所在国的政治、经济、法律、文化、税种税率等投资环境的了解显然不如国内，对项目本身的建设条件如地质、气象等、运输条件了解不深，而大多国内设计院均有拓展业务、促成项目的冲动，且受到国内电力设计重技术、轻商务思维惯性的影响，使项目勘测设计有失理性，可能导致技术方案不合理，项目投资概算取费考虑不周，出现少计工程量、低估工程单价，项目财务评价中的成本、费用、税费等假设与实际情况严重偏离，使项目投资决策的重要依据——项目可行性研究报告与实际情况不符，导致项目投资决策失误。
投资风险在建设期主要是投资超概风险。首先，境外电力项目建设工期一般比国内长，在工程建设过程中，很有可能出现建筑材料涨价，导致项目建筑工程成本上升。其次，由于境外电力项目地处偏远，某些东南亚国家基础设施严重落后，项目建设地质条件在建设过程中可能出现重大变化，需要增加工程量，导致项目建筑安装工程成本上升。第三，由于目前大多境外电力项目的设备、建设材料等均从中国出口，国际联运路程远，且欠发达国家的运输条件差，可能导致建设期运输费用增加。第四，由于，可能导致建设期人工费增加。第五，境外电力项目偶然因素较多，投资资金使用计划安排不当，资金与工程进度不匹配，可能导致资金闲置，增加建设期利息支出。第六，由于欠发达国家的电力项目建设的设备、施工等重要合同均是与国内供应商签署，多以人民币定价，而境外项目融资币种可能是外币，与项目工程支出币种不匹配，当人民币对外币汇率升值时，支付相对较多的外币，可能导致独立预备费超支，在目前人民币坚挺的情况下，该风险值得特别关注。上述情况均可能造成工程建设投资超出执行概算，当地劳务成本上升而境外电力项目大多与所在国政府签署了特许权协议（CA），执行概算在协议中约定，超概可能导致违约赔偿。投资超概风险造成的财务后果是项目投资成本增加，项目经济效益下降，承担赔偿责任。
2.融资风险
境外电力项目的融资风险是指由于外部和内部原因导致项目资金无法满足或项目无法偿还融资者本金和利息的可能性。融资风险主要存在于项目的开发期、建设期和运营期。
融资风险在开发期主要是融资关闭（Financing Close）风险。融资关闭（Financing Close）风险是指在项目前期开发结束准备开工建设时尚未落实项目建设资金来源的风险。境外电力项目的资金需求量一般规模较大，常采用股权与债务两种方式进行融资。在境外电力项目股权融资一般占项目所需总资金的30%，这部分资金一般由项目的股东来承担，为便于项目开发和建设，控股股东一般会在项目所在国寻找一个合作方共同投资，由于对项目所在国公司缺乏了解，一些国家合作方的实力鱼目混杂、难辨真假，常常出现事先已做约定，签署《股东协议》时无法落实股东出资的情况，因此，合作方的信用和资质风险应特别关注；另外，缅甸、老挝等国政府要求在项目中占一部分干股（不出资但占一定的股比），而当地合作方一般要求不承担干股，干股全部有外国投资者承担，这一条件显失公允，可能影响到股东出资。债权融资方面，一般情况下，项目总资金的70%要从银行等金融机构通过项目融资方式取得。银行所提供的项目融资一般为无追索权或有限追索权，即贷款方无权向项目的任何承办方（项目公司的股东或政府）追索债务的偿还，索赔权仅限于项目公司及其财产，包括厂房、设备以及项目公司得到的任何权利、履约保证金、保险金等。也就是说，一旦项目出现问题，项目公司的债务不能由各主办者投在项目以外的其他资产来偿还，只能以项目本身的收入和权益来偿还债务。因此，项目的贷款风险非常大，银行在进行这方面的贷款时非常审慎、严格，通常要求项目公司首先具有一定数量的股
本投资和来自东道国政府为项目提供备用的附属贷款承诺，以及项目可行性研究批复、特许经营权协议（CA）、购售电协议（PPA）及支付担保、建设总承包合同（EPC）、投资保险协议等。其中一个条件不满足，将可能导致项目融资协议无法签署，债务融资资金无法落实。总体而言，融资关闭（Financing Close）风险造成的财务后果是无法全部或部分获得项目建设资金。
融资风险在建设期主要是合作方出资不到位风险、融资缺口风险和建设期利息增加风险。合作方出资不到位风险是指合作方由于实力不济、经营困难等原因，无法按照《股东协议》履行出资义务，根据项目资金需求进度向项目公司注入资本金。合作方出资不到位风险造成的财务后果是项目资金不到位，同时，由于无法满足项目融资协议的提款条件，直接造成项目出现资金缺口，导致项目停工。融资缺口风险与投资超概风险相关，由于投资超出概算，导致银行融资和股东资本金不能满足项目建设需求。融资缺口风险的财务后果是项目出现资金缺口，被迫进行再融资。建设期利息增加风险包括两个方面：首先，由于施工或其他原因，项目工期延长，增加了建设期贷款的占用时间，导致建设期利息增加；其次，境外电力项目的银行借款利率多以浮动利率定价（一般是LI-BOR＋一定的百分比），如果在建设期间利率（LIBOR）发生变化，将直接导致建设期利息增加。建设期利息增加风险的财务后果是造成经营期还贷金额增加，增加项目还贷压力。
融资风险在运营期主要是还本付息风险。还本付息风险主要表现为融资币种与收入不匹配风险、利率变动风险、和财务状况恶化风险。融资币种与收入不匹配风险是由于项目融资银行大都为中国政策性银行、商业银行和国际商业银行，所提供的融资币种多为国际通用货币，而在东南亚、中亚、非洲等国投资的项目电力主要销售到当地，电费收入币种常与银行借款币种不一致，当银行借款币种
对电费收入币种汇率升值时，项目公司偿还银行借款所对应支付的当地电费收入币种将增加；当然，如果银行借款币种对电费收入币种汇率贬值时，项目公司偿还银行借款所对应支付的当地电费收入币种将减少。汇率变动导致的融资币种与收入不匹配风险的财务后果是造成项目还本付息金额增加，偿债风险增加。利率变动风险是由于境外电力项目的银行借款利率多以浮动利率定价（一般是LIBOR ＋一定的百分比），如果在运营期间利率（LIBOR）发生变化，将直接导致财务费用增加。利率变动风险的财务后果是造成经营期付息金额增加。财务状况恶化风险是由于项目收入减少、成本费用增加，经营效益下滑，无法偿还借款本金和利息的风险，财务后果是造成项目无法偿还债务，甚至破产清算。
3.经营风险
经营风险是指在境外电力项目生产经营过程中，由于供、产、销等环节不确定性因素导致项目获益减少、成本增加，资金运动迟滞，项目价值降低的可能性。经营风险主要存在于项目的运营期。
经营风险在运营期主要是电量风险、电价风险和成本上升风险。
电量风险表现为五个方面：一是项目所在国经济形势发生变化，电力需求降低，导致电力项目的机组利用小时下降，上网电量下降；二是境外所在国电网薄弱或电网发生故障导致电力项目组利用小时下降，上网电量下降；三是由于所在国电网调度机构不调度项目上网发电而导致上网电量下降；四是由于电力项目的非计划检修、设备故障等导致机组无法按照预期调度计划进行发电，上网电量下降；五是水电项目由于受到枯水年来水减少的影响导致上网电量下降。电量风险的财务后果是造成项目电量销售量下降，售电收入减少。
电价风险是指由于市场或经济环境影响，使电力项目上网电价相对下降导致项目电费收入减少的风险。在东南亚、非洲、中亚一些电力行业尚未市场化的国家，投资主要采用BOT、BOO模式，电价常常在投产前在购售电协议中约定，电价风险主要表现为三个方面，一是由于项目所在国通货膨胀率增加，物价水平提高，导致电力项目的生产运营费用增加，而电价无法调整，挤压项目利润空间；二是由于市场煤炭价格上涨而电价无法调整导致电价相对降低；三是由于项目所在国货币或电价结算货币贬值导致项目电价相对降低。而在欧美一些电力市场化机制较为完善的发达国家，上网电价按市场竞价机制确定，电价风险主要表现为供求关系变化、市场波动或竞价策略不当导致上网电价下降。电价风险的财务后果是造成项目上网电价降低，售电收入减少。
成本上升，一方面是由于项目所在国通货膨胀率上升，导致原材料、人工成本上升，增加项目生产经营成本；另一方面，项目运营后由于煤炭价格上升导致燃料成本增加。成本上升风险的财务后果是造成项目生产成本增加，利润降低。
4.资金回收风险
资金回收风险是指境外电力项目不能正常和确定性地回收、兑换现金导致项目债务和付现责任不能正常履行的可能性。资金回收风险主要存在于项目运营期。
资金回收风险在运营期主要是电费回收风险和外币汇兑风险。
电费回收风险是指境外电力项目在销售电力给项目所在国电网公司后无法
及时足额收回电费的风险，这种风险在经济不发达、外汇储备较少的东南亚、非洲等国家体现的尤为明显。这些国家电力工业发展滞后，电网公司的支付能力有限，有可能出现项目发电后无法获得电网公司的电费支付，或延迟支付。电费回收风险的财务后果是造成项目不能按时还本付息、支付燃料费、材料费和人工费等。
外币汇兑风险是指项目所在国以当地货币向外国投资者支付电费，而该国由于外汇储备少或对外汇兑换进行管制，导致外国投资者收到当地货币后无法兑换为国际流通货币或本国货币的风险。外币兑换风险的财务后果是造成项目无法偿还外币债务、无法收回外币投资。
5.外汇管制风险
外汇管制风险是指境外投资过程中，一国政府为平衡国际收支和维持本国货币汇率而对外汇进出实行限制性措施（包括出口贸易外汇管制，进口贸易外汇管制，限制对外支付使用的外币等）而产生的风险。当企业在实施外汇管制的国家投资时，汇率波动是一种近乎不可控制的风险因素。在外汇管制的国家和地区，外汇结算必须经指定的机构或要先取得许可证，而外汇必须在一定时间内按官方汇率结售给指定银行或按比例留成。由于脱离市场机制，货币流通不足，企业无法利用境外的外汇市场即时兑换货币，减轻汇率波动的影响。具体而言，外汇管制风险表现为：政治导向的汇率风险、汇率变动风险。
政治导向的汇率风险贯穿于项目的建设期和运营期。在实施外汇管制的国家或地区，一般采用固定的官方汇率。表面上看来，这些国家和地区的汇率相对稳定。但事实并非如此，这些国家在国内往往面对庞大的通胀压力；在国际层面，
又经常被其他没有外汇管制的国家和地区指责操控汇率、贸易不平衡，甚至冠以倾销或输出通胀等罪名。为了缓解来自国内外的经济和政治压力，这些国家倾向于采用各种行政手段，突然改变汇率，甚至改变汇率机制。企业在实施外汇管制的国家投资时，面临着巨大的政治导向的汇率风险。
汇率变动风险在建设期主要表现为外汇交易风险，收支不匹配风险。该风险是在以外币计价的外汇交易过程中，由于汇率变动而造成的未结算的外币交易发生汇兑损失的可能性。由于欠发达国家的电力项目建设的设备、施工等重要合同大多以人民币或国际货币定价，而境外项目融资币种可能与项目工程支出币种不匹配，当人民币或国际货币对工程支出币种汇率升值时，支付相对较多的工程支出币种。该风险的财务后果是导致项目投资成本增加。这一点在项目投资超概风险中也描述过。
汇率变动风险在运营期主要表现为外汇收支风险、外币折算风险和外汇兑换限制。外汇收支风险即支出币种与收入不匹配风险，是指未预料到的汇率变动，通过影响项目成本、价格从而对项目一定时期的收入产生影响的可能性。在境外项目运营过程中，由于项目电费收入币种与还本付息、付现成本币种不一致，当收入币种对支出币种贬值时，项目公司还本付息、支付相关成本费用所对应收入币种增加。该风险的财务后果是项目现金支出增加。外币折算风险是项目公司采用与母公司不同的币种作为记账本位币，在将项目报表折算为母公司币种报表时，由于汇率变动而导致会计上资产状况和损益情况的账面价值发生变动。外币折算风险的财务后果是造成外币报表资产账面价值缩水，利润水平下降。外汇兑换限制风险指项目所在国以当地货币向外国投资者支付电费，而该国由于外汇储备少或对外汇兑换进行管制，导致外国投资者收到当地货币后无法兑换为国际流
通货币或本国货币的风险。外币兑换风险的财务后果是造成项目无法偿还外币债务、无法收回外币投资。这一点在资金回收风险中也进行过阐述。
6.税务风险
税务风险是指由于项目所在国税收政策、税种税率发生变化，或项目所在国与投资国无双边税收协定导致项目税负增加的可能性。
在项目开发期，主要表现为对所在国与投资国无双边税收协定、所在国税收政策、税种税率缺乏了解，影响项目投资架构设计和财务评价结果。在项目建设期，主要表现为对工程建设相关的营业税、利息税等政策掌握不清，增加项目投资成本。在项目运营期，主要表现在对所得税、利息税、增值税、分红税和资本利得税政策掌握不清，增加税务负担。
四、财务风险管控的实证研究
近年来老挝政府制定了依靠外资建设电源项目，带动本国经济发展的政策。某中国企业于2004年起在老挝开展某10万千瓦水电项目的前期开发工作，该项目于2007年9月正式开工，2010年8月竣工投产，成为中资企业在老挝投资建成的首个BOOT水电项目。本文将结合该实际案例对上述财务风险的管控措施进行有益探索，以期为中国企业境外电力项目投资提供参考。
（一）老挝某10万千瓦水电项目的商务架构
2004年3月，中国母公司与老挝政府签署项目开发备忘录（MOU）；2005
年4月，中国母公司委托中国水电顾问集团昆明勘测设计研究院（KHIDI）对老挝水电项目开展可行性研究工作；2005年7月，可行性研究报告完成；2006年5月，中国母公司与老挝政府签署项目开发协议（PDA）；2006年11月，中国母公司与老挝政府签署特许经营权协议（CA），中国母公司与老挝国家电力公司签署购售电协议（PPA），中国母公司与老挝政府签署股东协议（SA）；2006年12月，获得中国国家发改委批准；2007年5月，项目公司在老挝注册成立；2007年8月，项目公司与中国母公司签署施工总承包（EPC）合同；2008年11月，项目公司与中国国家开发银行签署项目融资协议；2007年9月，项目开工建设；2010年8月，项目竣工，投产发电。据此，老挝某10万千瓦水电项目的商务架构如图2所示。
（二）财务风险具体管控措施
1.投资风险的管控
2004年，该公司为顺利推进老挝水电项目，专门成立的项目筹备组，负责老挝水电项目的前期开发工作。项目筹备组首先系统研究了老挝的政治、经济、法律、社会文化、税收政策、劳工政策及老挝与中国的双边关系等投资环境，深入了解了老挝的电力工业发展状况，认为老挝水电资源丰富，开发条件较好，开发利用率低，在老挝投资建设水电项目有利于公司的业务发展，有利于老挝经济的发展，有利于双边关系的促进。同时，聘请国内知名的中国水电顾问集团昆明勘测设计研究院对老挝水电项目开展可行性研究工作。
可行性研究报告中充分考虑老挝基础设施落后，建设条件差，物价上涨、汇率变动等影响项目投资的因素。项目筹备组在开工前依次完成了项目备忘录
（MOU）签署、项目开发协议（PDA）签署、特许权协议（CA）签署、购售电协议（PPA）签署、股东协议（SA）签署、项目公司注册、项目融资协议签署的重要商务里程碑工作。为可研报告中项目经济效益评价涉及的股权结构、借款利率、电价水平、上网电量和相关税费等关键假设条件提供重要依据。可行性研究报告准确的反映了老挝水电项目的真实情况，成为投资决策的重要依据。可行性研究报告真实准确、项目开工前完成重要商务协议的签署很好的规避了投资决策风险。
2007年9月老挝水电项目正式开工，项目公司与中国母公司签署了施工总承包（EPC）合同，由中国母公司全权负责项目的工程建设。由于中国母公司从事对外承包工程业务多年，在该业务方面具有优良业绩和国际知名度，同时项目执行概算充分考虑各种国际工程不确定性因素，在施工过程中资金安排得当、成本控制有力，2010年8月竣工投产，竣工决算总投资1.49亿元，低于执行概算0.6%，有限的控制了投资超概风险。
2.融资风险的管控
2006年11月，项目投资方中国母公司与老挝政府指定职能机构老挝国家电力公司（DEL）签署了项目公司的股东协议，双方同意按90：10的股权比例在老挝注册成立项目公司，负责项目的建设、运营、拥有和移交等，中国投资方负责全部项目资本金投入，老挝政府10%的股权为干股，不出资，但老挝政府将为项目的建设征地、移民安置等提供支持，同时在所得税、分红税、利息税、特许经营权费等方面给予项目公司一定的优惠政策。2008年11月，项目公司与中国国家开发银行签署了项目融资协议，获得该行1.193亿美元15年期浮动利率的有限追索贷款，成功实现融资关闭。在项目开工前，完成股东协议和融资协议签署，
成功的规避了项目的融资关闭风险。
另外，项目公司与中国母公司的施工总承包合同采用美元定价，与项目的融资币种相匹配，充分考虑了建设期汇率变动影响。加上中国母公司严格控制施工进度，合理安排建设资金，建设期的融资风险得到有效控制。
考虑到运营期的还本付息风险，项目公司与老挝电力公司（EDL）签署的购售电协议中约定90%的电费收入采用美元结算，使项目公司还本付息币种和收入币种匹配，避免了汇率变动的不利影响。同时，国家开发银行15年的长期项目贷款期限减轻了项目运营期的还本付息压力。
3.经营风险的管控
电量风险控制方面，项目公司与老挝电力公司（EDL）约定，在项目运营的25年期限内，老挝电力公司（EDL）采用照付不议（Take or Pay）方式全额购买项目所发电量。老挝电力公司（EDL）有义务按照购售电协议中规定的年基本上网电量购买并按照基础电价支付项目公司上网电费，无论老挝电力公司（EDL）是否真正需要或使用，也无论项目公司是否真正生产（售电方违约、不可抗力、法律变更、政府事件引起的除外）。当项目公司实际上网电量超出基础上网电量时，老挝电力公司（EDL）按照一个低于基础电价的超发电价与项目公司结算。当项目公司实际上网电量低于基础电量时（非因售电方违约、不可抗力、法律变更、政府事件引起），老挝电力公司（EDL）要对低于部分电量进行补偿，将以前超发部分的打折电价补回来。这种约定保证了项目公司电量销售和收入的稳定。
电价风险控制方面，购售电协议中约定电费收入按美元计价，90%的电费收入采用美元结算，10%的电费收入采用老挝货币基普结算，且基普对美元汇率采用老挝中央银行在结算日公布的汇率，最大限度的使项目公司还本付息、付息币种和收入币种匹配，避免了汇率变动对电价的不利影响。另外，考虑到项目运营期通货膨胀和物价上升的影响，项目的电价按年度1%的增长率进行调整。
4.资金回收风险的管控
项目公司与老挝电力公司（EDL）约定，在项目公司向EDL开具发票后的21天内支付电费，延期支付将承担违约罚金。更为重要的是，老挝电力公司（EDL）和老挝政府为电费支付提供担保，支付延期30日后，项目公司有权要求担保方对电费进行支付。这些约定保证了项目公司电费的及时回收。
外币汇兑风险管控方面，老挝政府不对外汇进行管制，项目公司10%的电费基普收入可以在老挝进行兑换。（在一些外汇管制的国家，外币汇兑风险的管控措施通常是通过与国内中信保或国际担保结构签署投资保险协议，投保外币汇兑险。）
5.外汇管制风险的管控
首先，老挝属于不对外汇进行管制的国家，这大大降低了外汇管制风险给投资带来损失的可能性。其次，项目建设期的工程支出与融资币种均为美元，运营期的电费收入和还本付息、付息成本支出大多为美元，汇率变动对项目收支的影响较为有限。
6.税务风险的管控
在项目开工前，项目公司与老挝政府于2006年11月签署了特许经营权协议（CA），在协议中全面的对项目涉及的公司所得税、个人所得税、营业税、增值税、关税、利息税、分红税、资本利得税和特许权使用费进行了约定。同时，双方约定在项目25年的运营期内，相关税种税率不随老挝政府相关税收法律、法规的变更而变动。项目的税负在开工建设前已经锁定，税务风险得以规避。
在项目建设期，项目公司、工程承包方的进口关税、营业税，贷款方的利息税等均不征收。
在项目运营期，项目公司所得税免征，特许权使用费（资源费）按照1%征收，相关工作人员个人所得税按照10%征收，营业税、增值税、资本利得税不征；贷款方的利息税等均不征收；股东方的分红税、资本利得税不征。
五、结语
目前，我国企业的境外电力投资尚处于摸索阶段。由于境外投资环境、商务模式、市场机制与国内差异加大，投资、融资、经营、资金回收、外汇管制和国际税务等财务风险管控的效果直接影响境外电力项目的经济效益。中国公司应跳出国内思维惯性束缚，充分借鉴过往经验教训，从更加宏观的高度来分析境外电力项目的财务风险，加强财务风险管控对策与措施研究。只有这样，境外电力项目投资才能获得成功。
参考文献：
强化国有企业财务风险管理的思考 【摘要】财务风险管理是财务管理的重要内容，特别是对于国有企业来说，由于其规模大、财务工作复杂，更要高度重视财务风险管理工作。从当前国有企业财务风险管理的整体情况来看，在国有企业改革以及新会计制度深入实施的“双重”背景下，财务风险管理工作得到了进一步加强，但仍然存在诸多不足之处。本文对如何进一步强化国有企业财务风险管理工作进行了思考，在对其重要性进行简要分析的基础上，重点对国有企业财务风险管理存在的问题进行了分析和梳理，并有针对性的提出解决对策，希望能够对进一步健全和完善国有企业财务风险管理模式提供⒖肌 【关键词】国有企业；财务风险；管理创新 国有企业是我国经济发展的重要支撑，尽管国有企业的数量少，但整体规模巨大，促进国有企业发展十分重要，这就需要国有企业必须重视内部管理工作的科学性和系统性，使其发挥更大的作用。从当前国有企业财务管理工作的整体运行情况来看，普遍都形成了比较完善的工作体系，但个别国有企业财务风险管理工作还没有得到应有的重视，财务风险管理缺乏有效性，在一定程度上制约了财务管理工作的有效开展。在当前国有企业改革深入推进的大背景下，国有企业要更加重视财务风险管理工作，从自身财务风险管理工作存在的差距和不足入手，深入研究符合国有企业实际的财务风险管理模式，确保财务风险管理工作取得实实在在成效，保障国有企业可持续发展。 一、国有企业财务风险管理的积极意义 作为财务管理的重要组成部分，财务风险管理越来越受到方方面面的重视，对于国有企业来说，加强财力风险管理工作至关重要。一方面，由于国有企业规模较大，财务工作相对比较复杂，无论哪个环节出现问题，都会给国有企业造成重大经济损失，只有高度重视财务风险管理工作，进一步健全和完善财务风险管理模式，才能使国有企业财务管理工作更具有科学性，特别是通过超前管理以及决策管理，使国有企业财务风险降低到最小程度，确保国有企业在发展过程中不出现重大问题；另一方面，加强国有企业财务风险管理工作，还能有效提升财务管理工作的系统性，特别是在当前网络经济快速发展的大背景下，财务工作的“风险点”增多，只有加强财务风险管理工作，才能使财务管理工作的触角向各个方面延伸，并且通过建立“价值链”财务风险管理模式，使财务管理工作环环相扣，保证财务管理工作的实效性。总之，对于国有企业来说，由于其对国民经济发展具有举足轻重的重要作用，因而必须重视财务风险管理工作，确保国有企业不出现任何财务风险，推动国有企业科学和健康发展，这是国有企业必须认真思考的重大问题。 二、国有企业财务风险管理存在的问题 深入分析当前国有企业财务风险管理工作现状，尽管取得了一定成效，但按照较高的要求来看，还存在一些不到位的方面，突出表现在3个方面： 1.财务风险管理理念制约 理念具有重要的先导性作用。对于国有企业来说，在开展财务风险管理的过程中，一定
企业财务风险管理浅析 企业财务风险管理浅析 【摘要】现代企业经营，财务风险无处不在，随着市场竞争的加剧，财务风险也更加复杂和多变。本文通过对企业财务风险的形成原因、如何识别企业财务风险、怎样建立应对财务风险防范处理机制等问题进行简单概述，使企业尽可能规避财务风险。 【关键词】财务风险企业防范措施 企业财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。对一般企业财务风险的现状、成因及其防范措施进行探讨，以期降低风险、提高效益具有十分重要的意义。 一、企业财务风险的现状 1、资金结构不合理 在企业高速发展时期，未能把握量入为出的原则，高负债经营，贷款过多，资本结构中负债资金比例过高，特别是在当前金融危机情形下，很多企业市场销售收入锐减，现金流不足，给企业持续经营及可持续发展带来巨大安全隐患。当前，企业筹资方式和筹资渠道逐步走向多元化，有投资者投入、银行贷款、发行债券以及商业信用等等，但每一渠道都有各自的风险，资金结构中负债资金比例过高，会导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足。 2、投资缺乏科学性 企业对投资风险的认识不足，盲目投资，导致企业投资损失巨大。对内投资决策过程中，很多企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，使得投资决策失误频繁发生，投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，这也给企业带来了巨大的财务风险。同时目前大多数企事业单位风险管理组织架构不完善，工作职责与操作程序不清晰也使得投资决策缺乏科学性与合理性。 3、资金回收策略不当
电力企业资金管理及财务风险防范 发表时间：2019-06-18T15:42:40.097Z 来源：《防护工程》2019年第5期作者：鲁宁宁訾曲波 [导读] 尤其是在市场竞争非常激烈的背景下，电力企业面临的财务风险也越来越多，应不断增强财务风险防控能力。 国网内蒙古东部电力有限公司突泉县供电分公司内蒙古兴安盟 137500 摘要：近年来，随着现代化社会发展水平的不断提升以及科学技术的进步发展，我国的电力企业发展速度不断加快，实际发展规模日益扩大，其相应的资金量也呈现出上升趋势。因此，在电力企业实际发展过程中，企业相关人员要高度重视企业的资金管理与财务风险的防范，采取有效措施，确保电力企业资金安全。 关键词：电力企业；资金管理；财务风险防范 1 电力企业财务风险防范与资金管理的基本概述 1.1 电力企业的财务风险防范概述 电力企业的风险防范主要是指电力企业在实际管理过程中有目的以及有意识的借助组织活动、计划活动、控制活动以及检查活动等有效防范企业财务风险的发生，从而最大限度减少损失，进而确保企业正常经营活动的顺利开展，最终到达电力企业的发展目的[1]。从某种程度上讲，电力企业的财务风险防范能力属于一项衡量电力企业实际经营能力的重要指标，电力企业在实际经营过程中应把握好可能会出现的各种财务损失，尤其是在市场竞争非常激烈的背景下，电力企业面临的财务风险也越来越多，应不断增强财务风险防控能力。 1.2 电力企业的资金管理概述 电力企业的资金管理主要是指对电力企业的资金筹集、调度、运作以及结算等实施系统化管理。从专业化角度出发，资金管理属于电力企业管理中的精细电力作，也是电力企业管理工作的核心内容，电力企业的资金管理更加强调平衡电力企业在筹资管理、投资管理、利润分配管理以及生产管理中的资金投入，从而加快电力企业的资金周转，进一步优化调整资金的余缺，最大限度放大电力企业的经营收益。 2 电力企业资金管理中存在的问题 2.1 电力企业的资金分配不均 现阶段，电力企业在企业资金分配环节难以对资金实施有效监督控制与管理，有时总电力企业仅仅是执行相应的管理职能，但是对其下属电力企业在资金上的管理不当，电力企业下属电力企业对于总电力企业所提出的相关要求也不能够尽力去执行，从而难以有效发挥电力企业资金的协同效应。此外，因电力企业在内部监督控制体系方面不健全，甚至出现资金挪用现象或者是资金难以有效利用现象。比如用于电力工程生产的相关资金用于其他方面，电力企业的资金不均以及资金分配方面不科学，难以有效管理好企业的流动资金以及长期资金，进而导致电力企业的实际资金使用率相对较低。 2.2 电力企业筹资方面的问题 从专业化角度出发，电力企业的筹借资金方式主要有两种，一种是债务筹资，而另一种是权益筹资。电力企业在实际筹资过程中不能理性对待，片面的认为债务筹资有利于降低企业的筹资成本，也不会引起企业管理权的流失，所以电力企业往往会偏好相应的债务筹资。而且在筹资期间，不能对资本结构进行细致的分析，导致企业资产的实际负债率相对较高，因融资而引起的资金成本也相对较高。此外，电力企业要保留资金确保偿还到期债务，电力企业到期的偿本付息压力比较大，在一定程度上降低了电力企业的资金利用率，增大了电力企业的财务风险，如果电力企业投资收益远远小于电力企业的投资成本，则将会造成电力企业由于难以偿还债务。如果电力企业的债务比例相对较高，还会严重影响到电力企业的信誉情况，使其信用评级降低，导致电力企业的价值下降。 3 电力企业财务风险防范措施 3.1 提高电力企业财务风险意识 电力企业财务风险意识,是电力企业在进行财务活动时对市场可能出现的消极情况的一种自我防范意识,任何市场都是有风险的,因此,电力企业作为市场的参与者,一定要有必要的风险意识。因为电力企业处于一个多变的环境之中,特别是电力企业的市场状况、产品的升级换代速度、利率和外汇市场的变化、银行信用和利率政策的改变等等,都会对电力企业的财务状况、筹资能力和偿债能力等产生巨大影响,如果电力企业缺乏有效市场适应能力,也没有建立必须的风险准备基金,当市场任何一个环境发生变化,电力企业就可能由于适应能力较差,而导致财务危机的出现。一个成熟的和管理水平较高的企业,都会自觉的培育和完善电力企业的外部环境,增强电力企业的抗风险能力,同时关注和跟踪经济环境变化的各种因素,及时有效的调整起经营战略和财务方针以达到预防财务危机发生的目的。 3.2 完善电力企业财务风险管理制度 完善电力企业财务风险管理制度强调在财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析等财务管理过程中,必须系统全面的识别、分析与测试财务风险,采取科学的方法防范与控制财务分析,并对管理效果做出客观评价。这表明了电力企业财务活动的风险性特征,强调电力企业整个财务活动是一种风险性活动,要求管理者在进行财务管理时必须关注财务风险这一客观存在的经济现象。 3.3 完善电力企业法人治理结构 电力企业法人内部理结构实质上是一种委托――代理合约,这一相互制衡的组织结构,侧重于监督与制衡,而忽视了激励合约,委托――代理下的道德风险与代理成本是不能仅靠监督与制制衡的。因为,电力企业的动力归根到底源于电力企业各利益主体在电力企业统一目标下实现自身利益主体之间合作中产生的外在性内部化,这就必须要有有效的激励机制来配合。由于董事会处于法人治理结构的核心,以强化监督和加强激励为目标重新构建董事会就成为优化电力企业治理结构的主要内容。 3.4 强化电力企业内审制度 签于电力企业内部控制的重要性,电力企业必须建立健全内部审计制度。良好的内部控制制度应包括独立于电力企业其他部门的内部审计制度。同时,要通过强化审计监督及时发现和改善会计控制系统存在的问题。通过强化电力企业内外部审计对企业会计控制系统所实施的监督,及时发现电力企业会计控制系统中存在的问题,提出改善会计控制系统的措施与对策,并将审计结果向电力企业董事会或最高管理当局
国企财务风险管理中存在的问题及解决措施 1问题分析 1.1投资的科学性不强 在国有企业，对内投资与对外投资方面均存在一些问题。比如在对内投资方面，固定资产的投资作为主要的投资对象，然而决策中，周密性不足、系统性不强，对于可行性的报告不完善，其中的分析与研究还有待证实，尤其是在当下的市场经济环境下，复杂的经济形势、快速的经济信息、日异变动不居的经济活动等，都使得决策者在不全面、不及时、不真实的数据的参考下，做出了诸多不合时宜、不理性、欠缺科学性的投资，为国有企业的投资带来了巨大风险。而在对外的投资方面，对投资风险这一认识欠缺正确理解，易于被表象所蒙蔽，因而，盲目所带来的巨大投资损失，不断地在增加财务风险，给国家带来了较大的损失。其次，因为这种事情的频频发生，所以应该对其进行深入的分析，因为当其成为普遍现象之后，必然给国家带来巨大影响与负面作用。因此来看，投资风险在国有企业中依然是较大的财务风险问题。 1.2资本结构存在问题 在国有企业的资本构成中，从其长期资本构成及比例关系分析，存在不合理的现象，比如在偿付能力方面的不足等都会加重财务风险。而在通常情况下，国有企业本身有其特殊性，与一般的企业构
成还是存在一些差异，比如在其自身的资金结构中，长期资金、短期资金、自有资金、负债资金间的互配，是令企业合理周转的正确选择。然而在现实的部分国有企业中，还是存在结构不合理的现象，并且对于资金来源、周转问题等不进行认真合理分配，未能增加企业价值。从另一方面来看，过分地依赖于银行、逾期借款等都是成本增加，信任易出现问题的方面，还须进一步研究。 1.3对财务风险意识不够 风险管理是企业财务活动中的重要组成部分，会影响到企业的财务活动的整体动向与发展。然而在现实中，国有企业的财务管理人员与负责人，往往对其客观性估计不足或者认识不够，往往会将管理变成流于形式的风险防范，并未形成真正的压力与作用，而且明确地表现出风险意识的不足与认识不够。一般而言，这主要是受到传统的财务管理思维的束缚与影响，总是认为现金的管理就已足够，其实在当下的金融经济与虚拟经济的大环境下，无论如何，都应该有全面的意识与时俱进的思想。由于对市场环境的陌生、风险评估不足，企业盲目的增大销量，赊销使得控制难上加难，真正的造成了"债务缠身"与"难以收回"等问题，降低了企业资产的流动与安全可靠性，因而是对财务风险认识不足的具体体现。 1.4内部财务监控机制不健全 内部财务控制制度，它可以有效地使企业资金的收入、支出等得到一个合理的控制，并且在项目的投资方面等进行谨慎的评估与作为，而且可以保障企业内部财务监控系统在一定的体系内运行，并
论企业财务风险管理 易成公司岳俊华 467000 摘要 随着现代企业管理制度的不断发展，财务管理在企业经营管理活动中的重要地位清晰的突显出来，财务管理成为企业管理的核心所在，而在财务管理中风险控制最为核心的一个方面。财务风险作为一种信号，能够全面综合地反映企业的经营状况。因此财务风险管理已经成为企业日常管理中一个非常重要的课题。 企业财务风险作为一种客观事实，存在于企业生产经营的各个环节，财务风险能够比较全面地反映企业的经营状况，企业经营者应加强财务管理，进行经常性的财务分析，建立风险预警体系，对企业财务风险进行合理的预测，进而进行科学的财务决策，通过规避风险和控制风险等方法，在一定程度上有效的防范财务风险，把由于风险而对企业产生的损失降到最低，维护企业利益。本文介绍了企业财务风险的涵义及成因，阐述了建立企业财务风险的预警系统的重要性，并探讨了如何建立有效的风险处理机制、完善风险管理机构，帮助企业进一步防范企业财务风险。 关键词：风险/财务风险/财务风险管理 前言 在全球经济一体化的趋势下，我国的市场经济持续快速发展,企业经营环境发生了巨大变化，面临着严峻的国际挑战。为了使企业在激烈的国际竞争中立于不败之地，实行有效的企业经营战略已经成为我国现代企业繁荣发展的首要问题。尽管企业可以采用不同的战略来开发其竞争优势，但无论采用哪一种方式，都离不开财务管理，财务管理在企业各种管理中处于战略核心地位。其中对财务风险的认识、防范和控制的研究已成为当今企业所面临的重要课题。 “风险”这个名词来源于西方经济理论。风险就是指在一定条件下和一定时期可能发生的各种结果的不确定程度。企业财务风险是指在各项财务活动过程中, 由于内外部环境及各种难以预料或无法控制的不确定性因素的作用，使企业在一定时期内所获取的财务收益与预期收益发生偏离的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节,财务风险的存在无疑会对企业生产经营
电力企业财务风险的防范与控制 发表时间：2016-01-06T16:37:47.950Z 来源：《电力设备》2015年6期供稿作者：冉浩 [导读] 国网重庆市电力公司客户服务中心电力无论是对国家还是对社会影响都非常大，引起我国对电力企业的管控力度也较大. （国网重庆市电力公司客户服务中心 400023） 摘要：国民经济发展与电息息相关，各行各业都离不开用电，电力企业的资产总量常年来占据我国所有企业的第一位，因此企业内的财务管理与风险控制对电力企业就显得尤为重要。随着改革开放的不断深入，电力企业也正在经历着由计划经济到市场经济的改革，企业风险不断增加。这使得合理的防范与控制财务风险的重要性更加突出。 关键词：电力企业；财务风险；控制 一、电力企业外部财务风险防范 1.政策性风险的应对 电力无论是对国家还是对社会影响都非常大，引起我国对电力企业的管控力度也较大，对于政府出台的相关规定电力企业有必要及时落实，不可推卸。这其中难免会存在政策性风险，虽然电力企业无法改变政策，但是可以采取积极措施加以应付，力求政策倾斜[1]。例如目前人们的负债高，还贷压力大，电力企业可以适当降低贷款利率；再例如一些受国家扶持的产业，用电量非常大，电力企业可以争取国家电价，防止高耗能产业的风险通过电价转移到了电力企业。 2.采用风险转移法，利用保险适当转移风险 随着电力系统的不断扩大，外界的破坏对电力设备的破坏造成的损失越来越大，例如自然灾害、人为因素等。针对这些不可控因素，电力企业可以购买保险，缴纳保险费，当受到经济损失时可以通过保险弥补一部分损失，避免了资金周转不当，达到了分解风险的目的，提高了电力企业的生存能力。 二、电力企业内部财务风险防范 在日常运作中，企业内部产生问题也会为企业带来风险，尤其是当外部风险与内部风险同时发生时，对企业的打击会是非常大的。相比于外部风险，内部风险是可以通过适当的管理规避的，因此电力企业特别重视内部风险的研究与控制。而我国目前正处在经济转型时期，这对于电力企业来说更为重要，内部风险防范与控制的重心在于管理阶层能否针对风险制定出有效的策略。 1.加强企业稳健发展动力 企业要想长远发展就应该讲究“稳”，所谓攻有序、守有节是也。其中，财务风险的防范与控制就属于“守”[2]。任何企业的经营目标都是创造出更大的财富，而财富的创造与风险的控制可谓是息息相关的。企业应该分认清短期利润增加与长期财富积累是大不相同的，要想长期积累财富就必须控制好财务风险。所以，企业应对财务成果多加分析，考虑其的增长趋势是否合理，再根据企业的发展目标做好收益分配，力求企业稳定发展。另外还要考虑企业出资的利益，出资前制定好合理的策略，使资金运转各个方面不出现大的偏差。 2.研究创新金融手段，拓宽融资渠道 电力企业内部的资金流动非常频繁，架设电网、安装、维护设备等都需要大量资金支持。而我国目前的电力供需仍不平衡，因此融资就显得很有必要。为了适应新的社会背景，电力企业要抓好两方面工作，一是要尽快认清外部融资环境，努力获取政府的优惠；再是要整顿企业内部财务环境，另外还要积极拓宽融资途径，可以上市融资，也可以将企业的债权变成股权抛售[3]。 3.开拓电力营销市场，规避营运风险 我国在2005年先后出台了三个有关电力市场运营的文件，目的在于构建电力市场政策框架，加快电力市场改革。因此，电力企业领导人员应将目光拓宽，认识到电力期货未来的发展前景，引入竞价模式，合理规避财务风险，积极拓宽融资渠道。 4.建设财务管理系统，辅助企业决策 财务管理系统就是利用计算机技术，配合相关专业软件实现对企业内部资金、材料等各种资源的集中管理，合理的指出与购入，对上层领导制定出的财务方案进行分析与完善，争取为企业带来最大的经济效益。电力企业利用财务管理系统能准确地知晓企业各方面的运作信息，在财务规划方面才能更高效，预算才能更准确，才能对企业的各项活动更精准的控制，规避了财务风险。 5.完善企业管理机制，控制财务风险 电力企业为了提高工作效率，实现资源利用率最大化，完成制定的运营目标，就必须要对企业内部加以制约与调节。一般企业内部管理都要从四个方面入手，分别是：人、事、钱、物，而负责监管这四个方面的工作人员自身一定要具有较高的工作素质，做到公正廉明[4]。其中，“事”如果合理，会给企业带来经济收入，而不合理则会对企业造成财务风险，而“钱”和“物”利用的是否恰当，有没有发挥出最大效益都跟企业的经营有较大关系，因此一定要加强企业的内部控制。 6.强化企业成本控制，控制电价风险 与计划经济不同，在市场经济背景下，企业必须关注成本控制，可以说成本控制是企业经营的命脉，成本控制的好就能够减少企业运营的资金投入，相对应的，利润就会增加，间接的提高企业管理水平，从而增强企业在市场上的竞争力。但是，我国电力企业目前的成本大多不实，财务信息不准确，严重影响了电力企业的发展，给社会带来了严重危害，例如：成本支出混乱、业务费用划分不清晰、关联交易不实等，这些都可能导致企业在决策上的失误，最终扰乱了市场经济秩序。甚至可能影响电价的涨或跌，而电价则是电力企业财务风险最直接的影响因素。 7.开展全面预算管理，建立预警机制 电力企业要加强预算管理，利用预算能够明确各个业务的详细指标，在日常监管中才能更有效的控制（事前控制、事中控制）[5]，还可以控制企业资金流动，将资金利用率最大化，实现资源整合，有效规避财务风险。 8.实施电费回收管理，控制电费回收风险 电力企业是服务于大众的，人们要按照用电量缴纳一定的电费，但是在实际运营中，用户欠费问题确实普遍存在的，这对电力企业的
国有企业财务风险 1国有企业财务风险的产生原因 国有企业在具体的经营过程中，风险是无处不在的，其造成风险的原因有很多，有来自企业外部的，也有来自企业自身的。下面对两方面原因做具体分析。 1.1内部原因 企业产生的财务风险，其内部原因主要是包括管理者的决策失误、管理不善以及会计的失真等，这是产生财务风险的最根本原因，它最终会造成企业的财务风险。 (1)财务风险的发生往往伴随在企业进行的正常经济活动中。在财务的实际工作中，有的财务人员对待财务风险的意识薄弱，这也是导致财务风险发生的一个重要方面。有的企业扩大销量，采用赊销的营销方式，使得大量款项收不回来，直接导致了财务风险的发生。与此同时，在赊销的过程中，对客户的信息不能很好的把握，客户的信用等级和客户的偿还能力低下，导致了款项迟迟不能收回，甚至成为坏账。客户长期未缴款项，企业的资金被无偿的占有，影响了企业资金的正常流动，使企业的财务风险加重。 (2)缺乏科学的财务决策，最终导致财务风险的发生。财务决策包括财务的主观决策和财务的经验决策两个方面，由于在企业具体的经济业务活动中，管理者的主观臆断和凭经验妄下结论的比比皆是，所以最终导致财务风险的发生。 1.2外部原因 由于国家的调控，金融经济的变化，法律法规的重定等一些外部的原因，造成企业财务风险，这是企业所不能控制的。所
以，一旦这些外部因素发生变化，对企业的经济活动和财务管理的影响是非常大的。以下从两方面进行分析。 (1)企业财务管理系统难以适应复杂多变的宏观环境。企业财务管理的宏观环境指的是经济环境、社会环境、法律环境等。宏观环境的变化，企业是无法预测和改变的，它的变化必然会给企业造成一定的影响，使企业的经济发生一定的变化。由于宏观环境变化的不确定性和复杂性，给企业财务管理带来一定程度的损失的同时，也会给企业创造某种机会，所以财务管理要能够适应这种变化莫测的外部环境，才会在市场竞争激烈的今天立于不败之地，现如今，我国的企业管理制度，财务管理制度不尽合理，具体内容包括，机构设置不够合理，管理人员素质普遍不高，规章制度模糊不清，会计人员自身素质有待提高，所以，当企业遇到财务管理的风险问题，不能很好的防范和应对，当企业外部环境发生变化时，没有很好的应变能力，归根结底，不能很好地预测和防范原本可以预见的财务风险，所以造成了财务风险的发生。 (2)企业内部财务关系混乱。我国企业的财务管理混乱，企业各部门之间的财务关系混乱，企业与企业的供销商等外部机构财务关系混乱，在资金的来往、使用、利益上权责不明确，导致了财务管理的混乱，最终造成了财务风险的发生。 2国有企业财务风险的防范措施 在国有企业的经济活动中，财务风险无处不在，它已经渗透到财务管理的方方面面，不同环节出现的财务风险都不尽相同。目前，许多企业都已经将防范和规避企业财务风险，实现企业财务管理的总目标看作发展的重中之重。 (1)在市场经济的大环境下，要分析市场的宏观环境和变化，
企业内部风险控制与财务管理 一、企业的风险管理与内部控制 企业的风险管理从本质上也应当是以内部控制为前提，是以内部的风险为主要对象的进行的有效和适当的管理。现代企业面临的激烈的市场竞争和恶劣的生存环境。各种经济活动都伴有风险的存在，会产生不同的结果。企业(组织)的终极目标就是利益的最大化，企业始终生存在成本和利润之间。从影响这些要素发生风险的原因，主要是外部的市场环境风险和内部特有风险．外部风险如：政治环境、宏观经济环境、自然灾害和意外等企业外部的风险，也称为系统风险。内部风险包括组织治理结构、内部控制缺陷、管理者的素质经营特点等形成的经营风险——企业生产经营过程的不确定性；财务风险——企业举借债务给财务成果带来的不确定性；法律风险——作为经济活动的平等民事主体之间法律行为活动的诉讼风险等，也称为非系统风险。 对于前者是每个企业所共同面临的风险，是企业自身无法预见和控制的。因此，企业风险管理的理想途径应当首先是完善防范企业财务风险和经营风险管理体系，包括：法人治理结构、风险管理组织、财务运营和公司运营的政策与程序、内部审计系统等。加强对内部风险的识别和把握，以内部各种可能发生偏离目标的不确定因素为控制点，建立起风险管理机制和体系，来应对内部风险，并进而对企业整体风险进行管理。 根据调查，企业面临的外部风险和内部风险大至有以下18种重要的风险因素： ⑴单位内控系统的有效性决定了风险的大小； ⑵管理者的能力大小，决定风险的大小； (3)管理者的正直度，正直的管理者可以保障职责的完成和风险的减小； (4)单位的规模。单位规模大潜在的风险就高； (5)会计系统的变动，变动后的信息系统风险很高， (6)经营业务的复杂程度，越复杂，出错的几率越大；
电力企业财务风险管理研究 电力企业的经济状况与国民经济状况有着密切的联系，电力企业的经济是国家经济重要的一部分。保证电力企业经济的稳定发展是稳固国家经济的关键之一，因此更需要电力企业做好财务方面的风险管理，构建完善的风险管理机制，做好对风险的预防与控制，是电力企业需要重点关注的问题。 标签：电力企业；财务管理；风险管理 1 我国电力企业财务风险管理的必要性 从我国电力企业发展现状来看，其财务风险的存在具有一定的必要性。首先，我国电力企业财务产生财务风险的根本原因仍然存在。财务风险主要是金融性的风险，企业性风险以及产业性风险。再是，我国电力企业公司内部的本质也决定了其存在的必要性。我国电力企业要想长期稳步的发展，对风险进行管理有重要的保障作用。 2 电力企业面对的主要财务风险 2.1 电力经营的财务风险 这一风险主要是在电力公司在生产营业中涉及到财务的风险，其中财务风险主要有：生产电能过程、电能供应过程以及经营过程中因为不能确定的外界客观因素是企业的经济和内部资金周转受到影响而出现一些状况，最终有可能引起企业资金和产业的调整。然而在经营过程中受到的财务风险有选购材料、生产产品、账款实收的风险等等。 2.2 项目投资中的财务风险 投资项目就是指企业将一些资金投入到项目中，分析了市场的发展和需求，最终将资金投入到项目建设中。所以电力企业的经济收益这就会受到市场客观因素的影响，市场的发展趋势有可能呈现上升或者下降，都会影响企业的经济收益，因此电力企业的项目投资主要在于电力设备的建设方面，生产的电力设备也会有影响。 2.3 筹集资金中的财务风险 由于企业内部没有全面分析到风险和缺少权威的引导，也没有全面考虑到市场经济的发展趋势，就导致了相关工作人员盲目筹集资金，一旦受到客观因素的波动，就会引起企业的生产经营模式发生改变，而且在已经开展的资金筹集方面，缺少对资金追踪管理和控制，这就有可能出现资金被内部人员非法挪用的情况等等，从而影响了企业的财务受到损害。
国有企业内控管理及财务风险防范 摘要：企业经营管理中财务风险是不可能避免的，又因 为财务风险具有危险性及潜在性，因此做好国有企业财务风险管理工作就显得极为重要。财务风险预防管理中的一项重要手段就是内部控制，因此企业管理者对内部控制愈发看重。 在我国国有企业的管理基础较为薄弱，内控建设中存在一系列问题。本文中主要阐述国有企业内控管理及财务风险防范的措施。 关键词：内控管理；财务风险；防范措施引言社会经济发展促进市场经济体制的完善，国有企业也得 到一定程度的发展，但依然存在一个急需解决的现实问题国有资产流失，该问题依旧存在且较为严重，造成国企经营成本过高，企业内控水平相比于民营企业都稍有不如。这种形势下，国有企业需要认识到内控管理的必要性，不然在激烈的市场竞争中很容易被市场所淘汰。本文中重点对此进行探讨，推进国有企业内控管理建设的发展。 1、国有企业内部管理控制的重要性 企业内部控制有助于提高企业管理效率，国有企业建立 内部控制制度是保证企业严格执行相关法律法规的基础，保 证企业资产安全完整性及提高企业经营管理水平的实际需要。可以说内部控制制度关系到国有企业生产经营决策的科学合理性。因此实际中国有企业必须建立有效的内部控制制度，提高预防风险的能力，最终提高国有企业的经济效益。 财务工作人员的素质包含两方面内容：专业素质及职业道德素质。现实中国有企业财务工作人员高效的执行力有助于实现内部控制；企业为确保物资财产的安全需要定期检查核对各项物资，有效控制物资财产可以促进后续经济业务的顺利开展；企业项目投资前要具
备一定的风险意识，将项目运行中的可能遇到的各种问题考虑清楚并做好相应的应对措施；国有企业实际运营中，需要将各项预算工作提前做好，当运行中出现问题时，可以根据预算情况及时找出出问题的地方并采取相应的处理措施；完善的内部审查制度可以彻底贯彻国有企业的经营理念，可以和管理层合力完成内部的管理工作，对国有企业内部生产经营活动有一个正确地评估。 2、国有企业内控管理现状分析 国有企业内部管控不到位，造成长时间内内控效率得不 到提升，造成实际中内控管理水平低下的原因。企业为确保自身在运营和建设过程中发展良好，需要及时评价及检查自身实际情况，这也是提高内控效率及保证内控水平的关键。 但是实际中部分企业并没有划分相关部门具体的工作职能与范围，造成现实中自我检查及自我评价落实不下去，造成 目前这种内控工作浮于表面，走形式的现状，最终也没有发挥出检查与评价的真实作用。部分企业长时间受到传统管理模式的影响，企业内部根本没有内控管理方面的意识，现实中再受到多方面因素的影响，造成企业内控目标及相关制度等存在一定的偏差，导致会计信息出现失真及缺失情况。其中大部分问题产生的根本原因在于传统思想、固有思想的存在，造成内控模式不能与时俱进实现创新，造成内控效率长时间处于低下状态；因为监督机制及约束机制的不健全，造成财务报告出现一定程度的失真，影响国有企业的发展。 3、强化国有企业内控管理及财务风险防范措施 新形势下国有企业面临着严峻的市场环境，在这种情况 实现国有企业财务风险的有效预防的措施，就是做好企业 内控管理。基于此，笔者结合实际工作经验从多个方面论证内控管理的完善措施。 3.1建立完善的激励体制国资委作为国有企业的出资人，为确 保其正常发展需要
务风险，导致偿债能力降低。企业财务风险集中表现为不能按期偿还债务，资金周转不灵，严重的将导致破产。企业应该全面认识财务风险，并针对存在的问题提出合理化建议，避免企业受到财务风险的困扰。 一、企业财务风险的内涵及基本特征 （一）企业财务风险的内涵 企业财务风险是指整个企业经营总风险在财务活动上的集中体现，是企业财务活动未来的实际结果同预期财务活动结果的偏离程度，它贯穿于企业整个生产经营过程始终。企业财务风险是一个综合性很强的概念，我们可以从不同角度对其进行理解。 企业财务风险可分为狭义的企业财务风险和广义的企业财务风险。狭义的企业财务风险仅仅是指企业的筹资风险；而广义的企业财务风险是指包含筹资风险在内的所有由于不确定事项给企业带来的可能存在的损失和这种损失的程度。广义的企业财务风险包含筹资风险、投资风险、应收账款回收风险、预付账款风险、资产减值风险、税务筹划风险、收益分配风险等。 （二）企业财务风险的特征 企业财务风险的特征是其内涵的外在表现，也是人们认识其内涵的必由之路。企业财务风险的特征主要有以下几个方面：不确定性、客观存在性、全面性、可预防性、严重性和损益性。 二、企业财务风险管理现状 （一）财务管理体制不够完善，企业风险意识不够 1.企业财务管理混乱。管理制度不完善是造成企业财务风险的重要主观因素，大多企业没有相应的财务管理体制，给企业的财务管理活动带来了许多不便。许多企业内部财务风险管理机构设置不健全，财务会计制度形同虚设，相关财务人员素质偏低，内部控制制度几乎不存在……这些现状直接影响到企业财务管理职能的发挥，甚至使得企业对于财务风险的管理职能基本不存在，将给企业正常经营带来巨大财务风险。 2.企业决策人员对于被决策内容认知不足。企业决策人员参与企业决策时，往往总是根据经验和自己的主观判断盲目决策，由此导致企业财务风险的出现。 （二）企业过度负债经营，运营资金不够，缺乏有效 如今，许多企业都在实行负债经营策略，负债经营 。但风险与收益成正比，杠杆效应能给企业带来较大净资产收益率的同时，也存在着给企业带来净资产收益率的大幅下降的可能性。企业用筹集的资金进行投资，若投资不慎或运作不畅，很可能导致企业无法按期偿还债务，加剧企业财务风险。正因为这些原因的存在，企业过度负责经营的同时也伴随着着巨大的财务风险。 （三）缺乏有效的财务监控 当前，能够在财务监督和控制方面做得很好的企业非常有限，缺乏有效地财务监控已经成为目前财务风险管理方面较为普遍现象，加强财务风险管理的同时还要有必要的财务监控制度作保证。企业通过加强财务的集中管理，内部审计审查的严格执行等财务监控措施，可以为企业财务风险管理提供一些帮助，降低企业财务风险。 三、财务风险成因分析 企业财务风险产生的原因有很多，总体归纳可分为来自企业外部的原因即外因，和来自企业内部的原因即内因。 （一）来自企业外部的原因 来自企业外部导致企业出现财务风险的原因主要是企业外部环境的变化，这种变化的环境包括经济环境、金融环境、市场环境、法律环境、资源环境、社会文化环境等。这些外部环境都不断发生着令人难以预见的变化，这些变化中的不利部分会给企业带来财务风险。例如，通货膨胀会导致企业发生资金供应不足，资金链断裂的风险；利率的变动会带来利息负担过重的风险，导致企业财务风险的出现。 这些原因虽然都来自企业外部，但是能够给企业带来重大影响。企业应该能够预见这种不可控制的外部因素带来的负面影响，才能最大限度地降低其给企业带来的风险程度，保持企业健康发展。 （二）来自企业内部的原因 1.企业资本结构不合理。企业资本结构不合理是产生企业财务风险的根本原因。流动资金是企业的生命线，许多企业存在资金不足的问题，而大多企业解决的办法是筹借资金来解决资金不足的问题，这导致企业背负大量债务，将企业生命线维系在债务之上，这存在很 76
浅谈电力企业财务管理风险与化解措施 财务管理是电力企业经营发展过程中的重要保障，对于现阶段的电力企业经营和服务来说都有重要的影响，电力企业应当提升财务管理水平，降低经营过程中存在的财务风险，实现经济效益的稳定增长，加强预算管理与风险管理是实现现代化财务管理的有效途径，对于电力企业的健康稳定发展具有积极的促进作用。 标签：电力企业;财务管理;实践;风险防控 1财务风险的概念和种类 财务风险是指企业在经营过程中发生的财务活动，其中由于一些无法预见、控制以及内外环境的影响，导致预期的结果与现实的结果产生了差异而形成的损失，从这一层面上来看，它属于一种经济损失。在理论界，财务风险有广义和狭义之分。在狭义的观点上，财务风险只与负债有关，也就是说财务风险只发生在有负债的经济活动中。在广义的观点上，财务风险贯穿整个经营过程，在这个过程中每个环节都可能导致风险的发生，包括投资、筹资、资金回收以及收益分配风险。由于内外部环境的不确定性的影响，企业在一定的时期内，预期的经济收益与实际的收益产生了差异，使企业发生经济损失的可能性增大。从企业的角度出发，它是一种微观的经济风险，这种风险是可以用货币来计量的。企业要进行科学的财务管理的前提是要充分了解财务风险的特征，只有了解了特征，才能提出具有针对性的建议和措施。通过学术界前辈的总结，财务风险的特征有以下几个方面。 1.1客观性 财务风险形成原因的客观性和必然性决定论财务风险的客观性。其中的原因是全方位的，包括市场环境、政治经济、竞争策略等不确定性。而这些原因是无法利用现有的科学方法去避免的。因此，在企业的经营过程中必然会伴随着风险的发生，无论企业采用何种方法都不会完全消除风险，只会在一定的程度上降低风险的发生。所以，财务风险具有客观性。 1.2共存性 风险与收益是成正比的關系，也就是说，高风险伴随着高收益，低风险伴随着低收益。在企业的经营过程中会发生不同程度的风险，这些风险必然会影响着企业生产经营的连续性、稳定性以及经济效益的大小。所以，财务风险具有共存性。 1.3不确定性 企业在经营过程中会发生风险，管理者最终的目标是利润最大化，风险最
国有企业财务风险管理探讨 发表时间：2016-11-16T16:19:43.203Z 来源：《基层建设》2016年18期作者：杜娟[导读] 摘要：随着我国经济的和社会的不断发展，国有企业也要不断加强自身的管理水平和质量，才能应对当今世界不断变化的市场环境，在企业的经营活动的过程中，财务风险是伴随着企业发展而出现的，是不可避免的。对于国有企业来说，如何防范和控制财务风险是影响其可持续发展的重要因素。 南京扬子石化炼化有限责任公司 210048 摘要：随着我国经济的和社会的不断发展，国有企业也要不断加强自身的管理水平和质量，才能应对当今世界不断变化的市场环境，在企业的经营活动的过程中，财务风险是伴随着企业发展而出现的，是不可避免的。对于国有企业来说，如何防范和控制财务风险是影响其可持续发展的重要因素。 关键词：财务风险；财务控制；国有企业；风险管理国有企业的财务风险是指在国有企业的各项财务活动的过程中，由于受到各种因素的影响和制约，使得财务状况呈现出不稳定性的发展趋势，有可能对企业的经济效益造成损失。财务风险的危机存在于国有企业内部各个财务管理工作的环节之中，企业的财务决策的制定是在财务风险的危机下和不确定性因素的影响下制定的。尤其是现阶段我国市场经济的发展不健全的情况下财务风险更是不可避免的重要挑战。国有企业是我国社会和经济发展的重要支柱。 一、国有企业财务风险管理中存在的问题 1、国有企业投资缺乏科学性 国有企业的资金投资包括对外投资和对内投资两种，在对外投资上，很多企业投资的决策者对于投资风险的认知是不全面的，盲目的投入资金，导致企业内部的财产受到重大损失，从而降低了企业应对财务风险的能力。企业的对内投资主要是针对固定资产进行投资管理的，在固定资产投资决策的过程中，很多企业对于投资的可行性缺乏周密的分析和研究，加上企业决策所分析的信息和数据不全面，使得投资决策的失误频繁发生，造成企业投资的财产无法在规定时间内收回，给企业带来了巨大的财务风险。 2、国有企业内部的资本结构不合理 企业内部的资本结构就是指企业长期的资本构成模式和比例之间的关系。资本结构模式的不合理会直接导致企业的财务负担的不断加剧，使得企业的偿还能力不断下降，最终导致财务风险爆发。通常情况下，国有企业在形成自身资金结构的同时，会将短期资金和长期资金以及负债资金和自有财产相结合，确保企业自身有固定的资金来进行流通和运转，以应对财务风险。但是仍然有部分国有企业在生产经营的过程中，不重视对资金的分配和管理，盲目的进行资金的调动，造成资金的周转出现问题，从而进一步提高了企业财务管理过程中出现财务风险的几率，降低了企业自身的经济价值。[1] 3、国有企业财务风险意识淡薄 企业是在大量的财务活动中来取得发展和进步的，企业只要有财务活动，就必然伴随着出现财务风险的可能。但是在现实生活中，很多国有企业内部的财务管理人员对于财务风险的认知不全面，风险管理意识淡薄，认为企业只要管好现金的流通，就不会产生财务风险，缺乏对市场经济和风险意识的正常认知。[2] 二、国有企业财务风险管理的相关措施 1、提高国有企业的决策水平和投资规模 国有企业必须使用科学合理的投资决策。国有企业在投资的过程中，要充分考虑影响投资决策的各项影响因素，采用定量分析的方式，对可行性的方案进行科学的评估。其次要提高国有企业对于自身投资领域的正确认知，国有企业主营业务的范围大都直接影响着国民经济发展，这就决定了国有企业自身的性质，国有企业如果盲目投资，会损害国有权益，所以国有企业要严格控制对非主业领域的投资和管理，对于不属于自身行业的投资要有进有退，将各种资源尽快集中到主营业务上，有计划的整合国有企业的主营业务。将国有企业发展的重心放到自身的领域中来，保障国民经济的正常生产和劳作。[3]国有企业的生存和发展是社会主义市场经济发展过程中不可缺少的重要组成部分。国有企业的财务风险直接影响和制约着我国经济发展情况和国家的发展程度。 2、提高国有企业内部相关人员的财务风险管理意识 为了防范在企业各项经济活动中存在的财务风险，企业的财务管理人员必须在科学合理的管理理念的指导下，仔细分析和研究不断变化市场环境和企业环境，结合企业自身所指定的财务管理政策和生产经营的活动特点，来调整和修改企业的财务管理政策，从而制定出多种应对措施，通过科学的设计流程来提高企业应对财务风险的能力和水平，提高企业对于财务环境变化的适应力和应变程度，降低或者减少由于外部环境因素对企业到来财务风险的几率，国有企业的领导者也需要加强对自身财务风险的认知度，重视对企业财务风险管理的工作，建立全面的企业财务风险监控机制和财务风险控制制度，优化企业的财务管理结构。建立科学合理的财务风险防范机制。[4] 3、国有企业需要确定出最优资本结构 最优资本结构就是专指债权资本和股权资本之间存在的最合理的比例大小。受到股权资本和债权资本的以及各自应对风险能力的不同，在企业的财务管理活动的过程中，需要对资本的盈利能力和风险进行全面的分析和决策，确定出即使包含着较高的风险，也能使得企业获取更高的盈利能力的资本结构，在合理使用债券资本比例的同时，要最大程度的降低企业的成本投入，提高企业的纯利润收入，生产经营情况好的国有企业负债比例可以适当调高一些，而对于那些经营不理想的国有企业，负债利率还是适当低一些比较合适。国有企业还需要合理配置长期和短期的债权资本的结构和利率的大小。 结束语： 国有企业只有不断完善自身的财务管理体系，正确分析和理解财务风险产生的主要因素，并且不断采取各类预防和控制措施，才能提高企业自身的财务风险应对能力，进而提高整个国有企业的管理水平，增加国有企业的可持续发展能力，为我国社会的进步作出贡献。参考文献： [1]陈善文. 企业财务风险管理改进研究[D].南华大学,2015. [2]岳萍娜,胡舒,彭爽. 从“中航油事件”探究国有企业财务风险管理[A]. 中国会计学会.中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集 [C].中国会计学会:,2010:6.
浅谈企业财务风险管理 企业财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节,企业的财务决策几乎是在风险和不确定性的情况下做出的,尤其是在中国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免。中国企业财务风险财务风险包括筹资风险、投资风险、资金营运风险和收益分配风险,应建立企业财务风险识辨系统和有效的风险处理机制,完善风险管理机构,进一步防范企业财务风险。 [关键词] 财务危机,财务风险,预警分析 [企业财务风险是指在各项财务活动过程中,由于各种难以预料或控制的因素影响,财务状况具有不确定性,从而使企业有蒙受损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节。财务风险的存在,无疑会对企业生产经营产生重大影响。因此,对中国企业财务风险的现状、成因及其防范措施进行探讨,以期降低风险、提高效益就显得具有十分重要的意义。 一、中国企业财务风险的现状 企业财务活动,一般分为筹资活动、投资活动、资金营运和收益分配四个方面。相应地,财务风险也就包括筹资风险、投资风险、资金营运风险、收益分配风险。具体来说,中国企业财务风险主要表现在以下几方面。 (一)资金结构不合理 资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。资本结构的不合理将使企业财务负担沉重,偿付能力严重不足,导致财务风险的产生。中国企业大部分生产经营资金的来源为自有资金和借入资金。从国有企业财务结构来看,普遍存在着资产负债率较高、银行贷款过多的问题。据国务院国资委公布的消息,2005年上半年,169家中央企业中净资产同比增长不足1%或下降的有69家,资本积累严重不足;过度负债的有52家,不少企业流动比率不足国际警戒标准(200%)。有的企业资产负债率达80%以上,还有的甚至超过100%。一旦市场销售缩减,很难靠借新债还旧债的方式维持资金运转。从企业负债结构来看,长期负债较少,短期负债过多,