第一章股票
一、名词解释
1．股份有限公司
由一定人数的发起人组成，将公司的全部注册资本划分为等额股份，股东就其所认购的股份承担有限责任，公司以其全部的财产为限承担有限责任的企业法人。
2．独立董事概念:独立董事又称作外部董事、独立非执行董事。独立董事独立于公司的管理和经营活动，以及那些有可能影响他们做出独立判断的事务之外，不能与公司有任何影响其客观、独立地做出判断的关系，在公司战略、运作、资源、经营标准以及一些重大问题上做出自己独立的判断
3.股票：股票是股份有限公司发行的用以证明股东入股份数并到期取得股息和红利的书面证明。
4．普通股与优先股
普通股：就是持有这种股票的股东都享有同等的权利，他们都能参与公司的经营决策，其所分取的股息红利随着股份公司经营利润的多寡而变化。如国有股、法人股及流通股。
优先股：指股份有限公司在筹集资本时给予认购者某些优先条件的股票。
5．国有股、法人股、公众股及外资股
国有股:是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份
法人股：是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。法人持股所形成的也是一种所有权关系，是法人经营自身财产的一种投资行为。法人股股票以法人记名。
公众股也可以称为个人股，它是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。公众股有两种基本形式：公司职工股和社会公众股
外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。这是我国股份公司吸收外资的一种方式。外资股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。6．绩优股和垃圾股
绩优股：业绩优良的上市公司股票。一般为行业龙头，如格力电器，中集集团，五粮液，长城电脑等。衡量的指标是每股收益0.45元与净资产收益率10％以上。
垃圾股：业绩较差的公司股票。行业前景不好，经营管理不善造成的。多数为ST股票。
注意：绩优股与垃圾股可能随时转化。
7．篮筹股与红筹股
篮筹股：行业内占有主导地位、业绩优良、成交活跃、红利丰厚的大公司股票。篮筹源于西方赌场，篮筹最值钱，红筹次之，白色最差。（可能为07年热点，如电力、煤炭、数字概念等；另外一个热点小盘科技股）
红筹股：红筹股这一概念诞生于90年代初期的香港股票市场。中华人民共和国在国际上有时被成为红色中国。相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股
8．除权价、除息价
除息价＝股权登记日收盘价－每股所派现金。
除权价分为送股除权和配股除权：
送股除权价＝股权登记日收盘价/（1＋送股比例）
配股除权价＝（股权登记日收盘价＋配股比例＊配股价）/（1＋配股比例）
同时送股及配股的除权价＝（股权登记日收盘价＋配股比例＊配股价）/（1＋送股比例＋配股比例）同时送股、派现、配股的除权价＝（股权登记日收盘价＋配股比例＊配股价－
每股所派现金）/（1＋送股比例＋配股比例）
二、单项选择题（每题1分，共10分）
1、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值：（C ）
A、股票的票面价值
B、股票的账面价值
C、股票的内在价值
D、股票的发行价格
2、并非我国的股东大会的分类是：（C ）
A、创立大会；
B、年度股东大会；
C、季度股东大会；
D、临时股东大会
3．按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市前（ D ）将上市公告书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。
A．5个工作日 B．6个工作日 C．4个工作日 D．3个工作日
4.股票属于（ B ）
A、凭证证券；
B、有价证券；
C、商品证券；
D、资金证券
5．持有公司（ A ）以上股份的股东享有临时股东大会召集请求权。
A．10% B．15% C．20% D．30%
6、股份公司的变更不包括：（ C ）
A、合并
B、分立
C、破产
D、转换
7、我国境内上市外资股有：（ A ）
A、B股
B、H股
C、S股
D、N股
8、股份公司的设立，分为：（A ）
A发起设立;募集设立B改组设立;发起设立 C募集设立;合并设立D合并设立; 改组设立
9.反映普通股获利水平的指标是（ A ）。
A.普通股每股净收益
B.股息发放率
C.普通股获利率
D.股东权益收益率
10．H股上市公司公众持股人数不得少于（A ）人。
A．100 B．500 C．800 D．1000
三、简答题
1．、股份公司的性质和特征：
1）具有独立的法人资格；2）是资合公司，承担有限责任；
3）资产的连续性； 4）所有权与经营权的分离；
2．上市公司利润分配的顺序。
3．独立董事的作用：
(1)有利于公司的专业化运作(2)有利于检查和评判（3）有利于监督约束,完善法人治理结构；4．股份公司与有限责任公司的区别
1）是否发行股票不同； 2）注册资本要求不同； 3）股东人数不同；4）公司透明度不同；5．股票的特征
1)收益性：股息红利、资本利得2)风险性:收益不确定、流通股的价格波动3)流动性：变现能力4)永久性：一旦投资到公司，就不能要求退股5)参与性：股东有参加股东大会的权力6．股息红利分配的影响因素
(1)公司盈利水平(2)股息政策(3)债权债务关系(4)国家税收政策(5)金融资本控制
7．常见的股票分类有哪些？
（一）记名股票和不记名股票。（二）有面额股票和无面额股票。
（三）流通股票和非流通股票。（四）普通股和优先股。
四、论述题
1、股份公司（含上市公司）设立的方式及条件。
2、完善公司治理结构有何意义？
3、对于本投资者和企业经营者来说，优先股筹资有何利弊？
对投资者来说，优先股比普通股安全，风险小，收入稳定比债券高，对稳健投资者有吸引力，能吸引此类投资者。
对普通股股东和公司来说：－优先股筹集的资金也是公司的股本金，不够成破产依据，且不会影响普通股股东对公司的控制权；－优先股具有一种财务杠杆作用；
4．国有股、法人股未上市流通的原因
其一，是国家股的代表人尚未确定，其上市转让难以操作；
其二，是在发行股票时，部分法人股的募集和社会公众股条件有所不同；
其三，是国家股和法人股在上市公司的总股本中所占比例高达2/3，其上市流通会对现在的二级市场形成较大的冲击。
国有股、法人股不流通对证券市场的破坏作用：
国有股东、法人股东通过高价配股、高价增发圈钱，提升自身价值，而留下市场风险由流通股东承担，对此流通股东则毫无办法。因此，国务院于2005年4月末决定进行股权分置改革试点
5.上市公司利润分配的顺序？
6．股息红利分配的影响因素。
7．除权除息报价如何计算。
五、计算题
1．某公司分配方案为：10送3转增4配3，每10股派现1元，配股价6元，前收盘价为15元。若此方案同时实施，试计算其除权除息价。
除权除息价=（15+0.3*6-0.1）/（1+0.7+0.3）=8.35元
2．某上市公司实施了“10送5转赠2派4配3，配股价为8元”的分配方案。在这次分配中，股权登记日与除权除息基准日的收盘价分别为18元与9.5元。试计算：除权除息基准日这一天的涨幅。
除权除息价=（登记日收盘价+配股率×配股价-每股现金红利）/（1+送股率+转赠股率+配股率）
涨幅=除权除息基准日的收盘价/除权除息价-1
3.万科2004年利润分配方案是每10股转增5股,派1.2元,股权登记日的收盘价为5.24元,计算该股票的除权除息价.
股票的除权除息价=(5.24*10-1.2)/(10+5)=3.14(元)
第二章债券
一.名词解释
1.债券:指发行者的诺在一定时间内按一定利率定期支付利息,到期归还本金的一种有价证券.
2.可转换证券:是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的别一种证券的凭证.通常是转换成普通股票.因此,实际上是一种长期的普通股票的看涨期权.
3.贴现证券:指按低于债券面值的发行价格发行,到期不另支付利息的债券.
4.附息债券:指附有各种息票的中长期债券,发行公司凭从债券上剪下来的当期息票支付利息.
5．公司债券:是公开依照一定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券
6．金融债券，是指银行及非银行金触机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
二.选择题
1．不是债券的要素是（ D ）
A．票面价值B．偿还期限C．债券利息率D．债券变现能力
2．金融债券特征不对的是（ D ）
A．专用性B．集中性C．高利性D．永久性
3．公司债券特征不对的是（ C ）
A．优先性B．契约性C．不可转换性D．通知偿还性
4．不属于可转换债券的要素（ A ）
A．转换利率B．转换比例C．转换价格D．转换期限
5．债券不具有（ B ）
A．偿还性B．风险性C．收益性D．流动性
6．属于债券利息率确定方法的有（ A ）
A．累进利率法B．单利C．复利D．贴现法
7．不属于债券利息率影响因素有（ C ）
A．资金市场利率水平B．期限长短C．国家利率水平D．筹资者信用
8．公司证券的形式包括（D ）。
A．公司债券、商业票据及政府债券B．商业票据、金融债券
C．股票、金融债券 D．股票、公司债券及商业票据
9．以股票、债券为主要金融工具来融通资金的场所，叫（ A ）。
A．直接融资市场 B．间接融资市场 C．货币市场D．资本市场
10．可转换债券是指可兑换成（ B ）的债券。
A．基金 B．股票 C．另一种债券 D．任意证券
三.判断题,判断以下各小题的对错，正确的用A表示，错误的用B表示。
1.债券反映了发行人与投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律特征。（ A ）
2.可转换证券是可转换普通股票，即可转换成本公司的优先股票的优先股票。（ B ）
3.可转换债券持有者的身份随着证券的转换而相应转换（ A ）
4.可转换债券是一种长期的普通股票的看涨期权。（ A ）
5.可转换债券可以转换成优先股票（ B ）
6.债券因有固定的票面利率和期限，故相对于股票价格而言，债券的市场价格比较稳定。（ A ）
7.一般来说，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大（ B ）。
8.债券是体现债权债务关系的法律凭证。（ A ）
9.债券具有永久性的特性。（ B ）
10.复利债券的实际收益率总比单利债券的实际收益率高。（ B ）
四.问答题
１．债券具有哪些特征？
答：国债的特点有有价证券、弥补财政赤字的手段、安全性高、流通性强、收益性、免税2. 债券的偿还方式有哪些？
答：(1）到期偿还、期中偿还和展期偿还（2）部分偿还和全额偿还
（3）定时偿还和随时偿还
3.债券含有哪些要素？
答：债券含有票面价值、偿还期限、债券利息率、还本付息方式、债务人名称
4.债券的利率手哪些因素影响？
5．确定债券的偿还期应考虑哪些因素？
6．可转换债券有哪些特点？
答：可转换债券的特点有可以转换成普通股票、有事先规定的转换期限、持有者的身份随着证券的转换而相应转换、市场价格变动比一般债券频繁，并随本公司普通股票价格的升降而增减
7．可转换债券有哪几个要素？答：可转换债券的要素有转换比例、转换价格、转换期限五.论述题
1．试比较股票与债券的不同。
答：（1）概念：
（2）股票和债券虽然都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，但两者却有明显的区别。1.发行主体不同2.收益稳定性不同3.保本能力不同4.经济利益关系不同5.风险性不同。
2．论述公司发行可转换证券的原因及意义？
答：原因：
公司发行可转换证券的意义反映在两方面：
（1）对公司而言，可转换证券不仅以它较低的利率或优先股股息率为公司提供财务杠杆作用，而且今后一旦转换成普通股票，既能使公司将原来筹集的期限有限的资金转化为长期稳定的股本，又可节省一笔可观的股票发行费用。
（2）对投资者来说，可转换证券的吸引力在于，当普通股票市场疲软或发行公司财务状况不佳、股价低迷时，可以得到稳定的债券利息收入并有本金安全的法律保障，或是得到固定的优先股股息；当股票市场趋于好转或公司经营状况有所改观、股价上扬时，又可享受普通股股东的丰厚股息和资本利得。
3．论文：企业融资工具的选择
第三章证券投资基金
一、名词解释
1.证券投资基金（是一种利益共存，风险共担的集合证券投资方式，包括基金管理人、托管人、投资者、基金证券、基金信托契约等要素。证券投资基金是机构投资者）
2.基金管理人（是负责基金具体投资操作和日常管理的机构，按照基金办法的规定，由基金管理公司担任基金管理人）
3.契约型投资基金（是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立了基金契约，发行基金单位而组建的投资基金）
4.开放式基金（基金设立后，投资者可随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金）
5.封闭式基金（基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模是固定不变的投资基金）
6．指数型基金：是以某一标的指数为跟踪对象的基金，其对指数的跟踪主要表现在两个方面：一是购买标的指数样本股；二是购买的比例按照样本股市值占到标的指数样本股总市值比例购买。
二、单项选择题
1.基金管理人的条件：（C ）
A、最低实收资本为2000万元
B、最低实收资本为1500万元
C、最低实收资本为1000万元
D、最低实收资本为500万元
2.将基金分为公司型投资基金跟契约型投资基金的分类标准是（A ）
A、组织形态
B、基金单位是否可以增加或赎回
C、投资目标
D、投资对象
3.下面哪项是基金投资允许的行为（A ）
A.单个基金持有一家上市公司的股票≤该基金资产净值的10%
B.基金之间相互投资
C.基金托管人、商业银行从事基金投资
D.基金管理人以基金资产投资房地产
4.下面哪项是基金投资禁止的行为（D ）
A、单个基金持有一家上市公司的股票≤该基金资产净值的10%
B、同一个基金管理人管理的全部基金持有一家上市公司发行的证券≤该证券的10%
C、单个基金投资于国家债券的比例≥该基金资产净值的20%
D、基金管理人从事任何形式的证券承销或除国家债券以外的证券自营业务
5、基金资产总值是指一个基金所拥有的资产，包括-----------------------和其它有价证券于每个交易日收市后，根据-----------价格计算的总资产价值（C ）
A股票、债券---收盘价B、现金、股票、债券、国库券---开盘价
C、现金、股票、债券---收盘价
D、以上都不对
6、将基金分为开放式基金跟封闭式基金的分类标准是（B ）
A、组织形态
B、基金单位是否可以增加或赎回
C、投资目标
D、投资对象
7、基金托管人的职责是（B ）
A、基金投资的具体投资操作
B、保管基金资产
C、基金的日常管理
D、基金投资的咨询
8、基金、股票、债券三者的风险水平关系是（D ）
A、股票>债券>基金
B、基金>债券>股票
C、债券>基金>股票
D、股票>基金>债券
9、我过一般的年基金管理费是按每日基金净值的---------交纳的（A ）
A、2.5%
B、2%
C、1.5%
D、1%
10、我国一般的年基金托管费是按每日基金净值的---------交纳的（C ）
A、0.65%
B、0.45%
C、0.25%
D、0.05%
11、基金管理费和基金托管费是按-----累计上缴的？（B ）
A、周
B、月
C、季
D、年
12、基金管理费是上缴给以下哪类单位的（A ）
A、基金公司
B、商业银行
C、证券公司
D、证券交易所
13、基金托管费是上缴给以下哪类单位的（B ）
A、基金公司
B、商业银行
C、证券公司
D、证券交易所
14、12B-1费用是出自哪里（A ）
A、美国证券与交易委员会
B、英国证券与交易委员会
C、日本证券与交易委员会
D、瑞士证券与交易委员会
15、下面对指数基金的描述不对的是（D ）
A、指数基金是一种以证券市场某一标的指数作为跟踪对象的基金
B、指数基金所购买的证券是标的指数样本公司的证券；
C、指数基金购买的比例与样本公司证券市值在标的指数总市值所占的比例一致
D、指数基金典型的操作手法是卖空
16.投资基金于哪年哪个国家最早出现的（A ）
A、1868年美国
B、1878年英国
C、1888年日本
D、1898年瑞士17将基金分为私募基金跟公募基金的分类标准是（C ）
A组织形态B基金单位是否可以增加或赎回
C募集方式D、投资对象
18下面不属于对冲基金的基本特点的是（B ）
A、投资活动的复杂性
B、筹资方式的公募性
C、投资效应的高杠杆性D操作的隐蔽性和灵活性
19证券投资基金资产的名义持有人是( C )
A、基金投资者
B、基金管理人
C、基金托管人
D、基金监管人
20按照《基金管理暂行办法》的规定，基金管理人由( D ) 担任
A、证券公司
B、信托投资公司
C、保险公司
D、基金管理公司
三、简答题
1、简述基金的特点
（1）、集合投资，聚少成多，降低投资成本，提高规模效益
（2）、分散风险：基金可进行分散化投资，降低投资风险，降低非系统风险，指数基金表现尤为突出
（3）、专家理财：充分发挥专家理财水平，体现专家理论优势，提高投资收益水平
2、简述基金、股票、债券三者的区别
（1）、它们所反映的关系不同：基金反映信托关系，股票反映所有者关系，债券反映债券债务关系；
（2）、它们所筹集资金的投向不同：基金投资实业，股票投资实业、债券投资证券市场；
（3）、它们的风险水平不同：股票>基金>债券
3、简述基金的类型
（1）、根据组织形态分：公司型投资基金、契约型投资基金
（2）、根据基金单位是否可以增加或赎回分：开放式基金、封闭式基金
（3）、根据投资目标不同分：收入型基金、收入成长型基金、平衡型基金、成长型基金、积极成长型基金、新兴成长型基金、普通成长型基金
（4）、根据投机对象不同：股票型基金、债券型基金、货币型基金、衍生型基金
4、简述基金的费用类型
（1）、管理费：是按每日净值的一定比例按月累计交给基金管理人的费用；
（2）、托管费：是按每日净值的一定比例按月累计交给基金托管人的费用；
（3）、运作费：包括注册会计师费、律师费、召开年会费、中期和年度报告的印刷制作费和买卖有价证券的费用；
（4）、12B-1费用：包阔广告费、宣传品支出、公开说明书、年报小报的印刷制作费、销售人员佣金、股票经纪人及财务顾问的佣金等营销及摊派费用；
（5）、清算费用：指基金终止时清算所需费用，按清算时实际支出从基金资产中提取。
5、简述公司型基金与契约型基金的不同点
（1）、资金的性质不同,契约型基金的资产是信托财产,公司型基金的资金是公司法人的资本；
（2）、投资者的地位不同,契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人,对基金如何运作与重要投资决策通常不具有发言权；公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策进行审批,发表自己的意见；
（3）、基金运营依据不同，契约型基金依据基金契约运营基金，而公司型基金则依据基金公司章程运营基金。
四、计算题
1、基金资产净值总额=基金资产总值-各种费用
2、基金单位净值=基金资产净值总额/基金单位数量
五、论述题：
1、试论述开放式基金与封闭式基金的区别：
（1）、期限不同：开放式基金没有存续期，不固定期限；封闭式基金有存续期，固定的封闭期；
（2）、发行规模不同：开放式基金没有发行规模限制，可随时增加或减少；封闭式基金封闭期内未经法定认可，不能增加发行；
（3）、基金单位交易方式不同：开放式基金随时可以提出购买或赎回，除少数上市外，通常不上市交易；封闭式基金不能赎回，只能寻求在证券交易所转让；
（4）、交易价格计算标准不同：开放式基金受基金净值影响；封闭式基金受市场供求关系影响；
（5）、投资策略不同：开放式基金不能把全部资金用来长线投资，须保持基金资产的流动性；封闭式基金长期投资；
2、基金投资的禁止行为有哪些？
第四章金融衍生工具
一名词解释
1．期货(所谓期货（FUTURES），一般可以认为是“按照期货交易所交易规则、双方当事人约定，同意於未来特定时间，依特定价格与数量等交易条件买卖商品，或到期结算差价的契约”。也称标准化了的期货合同（即期货合约）。
2．金融期货(所谓金融期货，是指以各种金融商品如外汇、债券、股价指数等作为标的物的期货交易方式。)
3．金融期权：是指以金融商品成金融期货合约为标的物的期权交易形式。
4．期权:期权又称选择权，是指其持有者有权在规定的期限内按交易双方约定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利。期权交易就是对这种选择权的买卖。
5．股票指数期货:股价指数是反映整个股票市场上各种股票市场价格总体水平及其变动情况的一种指标，而股票指数期货则是以股票指数为标的物的期货交易。
二、单项选择
1．契约双方当事人对于期货合约的条款,仅能接受而无进一步交涉的余地,惟一仍可商议的是( B ) A时间 B价格 C地点 D数量
2．期货合约的交易以( C )计算
A份 B张 C手 D口
3.开始买入期货合约或卖出期货合约的交易行为称( C )
A平仓 B持仓 C开仓 D对冲
4.( B )是保证期货交易正常进行的硬件条件
A结算所 B保证金制度 C每日结算制度 D公开叫价
5.套期保值者主要目的是( B )，他们往往生产或使用这种资产
A提高流动性 B降低风险 C提高利润 D降低筹资成本
6.期货投资者的账户进行每日清算,其账户中的权益每天都根据(A )
A期货合约结算价格B收盘价C开盘价D最高价
7.期货投资者必须使其账户权益额保持(D )交存的初始保证金的一定比例
A小于B大于C小于或等于D大于或等于
8.看涨期权的卖方预期该种金融资产的价格在期权有效期内将会（ B ）。
A.上涨
B.下跌
C.不变
D.难以判断
9.通常，在金融期权交易中，（ B ）需要开立保证金帐户，并按规定缴纳保证金。
A.期权购入者
B.期权买卖双方均
C.期权买卖双方均不
D.期权出售者
10.期货交易的保证金在( C )之间
A5%—10% B3%—5% C5%—18% D10%—15%
11.只能在期权到期日行使的期权是( C )
A看涨期权B看跌期权C欧式期权D美式期权
12.按照交易方式的不同，期权可分为( C )
A美式期权和欧式期权 B现货期货 C标准化期权(场内交易的)和非标准化期权（场外交易的） D看涨期权和看跌期权
13.期权的平仓必须以( B )来进行对冲
A同样形式,不同内容的期权合约
B同样形式,同样内容的期权合约
C不同形式,同样内容的期权合约
D不同形式,不同内容的期权合约
14.期权交易中的选择权，属于交易中的 ( A )
A买方 B卖方 C双方 D第三方
15.率先推出外汇期货交易，标志着外汇期货的正式产生的交易所是( C )
A纽约证券交易所 B芝加哥期货交易所 C国际货币市场 D美国堪萨斯农产品交易所
16.可在期权到日或到期日之前的任一个营业日执行的期权是( B )
A欧式期权 B美式期权 C看张期权 D看跌期权
17.期货交易的交易方式(B)
A双方商访B公开公平竞价C拍卖或双方协商D以上都不是
18.金融期货交易与金融现货交易相比，相同点在于( C )
A交易对象 B交易目的C价格决定 D结算方式
19.( D )是金融期货中产生最晚的一个品种,是80年代金融创新中出现的最重要,最成功的金融工具之一
A外汇期权B货币期权C利率期权D股票指数期货
20.按照标的物性质的不同,期权可分为( A )
A现货期权和期货期 B标准化期权和非标准化期权
C美式期权和欧式期权 D股票期权和利率期权
三问答题
1.期货合约的要件
(1)标准化交易单位。(2)标准化的交割地点。(3)标准化的交割期。(4)标准化的质量等级。
2.期货交易与现货交易的区别
①期货交易是一种远期交易②期货交易合同具有可买卖的性质③期货交易标的（合同）的不可分性。④期货交易具有更大的投机性和风险性。⑤期货交易的保证金制度和每日结算。
3.什么是股票指数期货及设立其意义
股价指数是反映整个股票市场上各种股票市场价格总体水平及其变动情况的一种指标，而股票指数期货则是以股票指数为标的物的期货交易。
第一，投资者可以运用股票指数期货进行对冲。
第二，投机者可以利用股票指数期货进行套利活动。
4.金融期权的基本类型
1)看涨期权（买入期权）
2)看跃期权（卖出期权）
此外，按照期货合约所规定的履约时间的不同，金融期权可分为欧式期权与美式期权。
5.金融期货和金融期权的种类
金融期权的种类:1、股票期权。 2、股票指数期权。3、利率期权。4、货币期权。
金融期货的种类:
1、外汇期货:为适应人们管理外汇风险的需要而产生的.所谓外汇风险，又称汇率风险,指由于外汇市场汇率的不确定而使人们遭受损失的可能性。
2、利率期货。以固定收益证券为标的资产的期货常被称为利率期货，如上海证交所推出的国债期货等。
3、股票指数期货。股票指数期货则是以股票指数为标的物的期货交易。
股票指数期货采用现金结算的方式，其合约的价值经常是以股票指数乘以一个固定的金额来计算的。
四、论述
1.什么是期权合约?它有几种形式?美式期权和欧式期权的区别?
所谓期权合约，是指期权买方向期权卖方支付了一定数额的权利金后，即获得在规定的期限内按事先约定的敲定价格买进或卖出一定数量相关商品期货合约权利的一种标准化合约。
二者的区别主要在执行时间的分别上。
（1）美式期权
美式期权合同在到期日前的任何时候或在到期日都可以执行合同，结算日则是在履约日之后的一天或两天，大多数的美式期权合同允许持有者在交易日到履约日之间随时履约，但也有一些合同规定一段比较短的时间可以履约，如“到期日前两周”。
（2）欧式期权
欧式期权合同要求其持有者只能在到期日履行合同，结算日是履约后的一天或两天。
目前国内的外汇期权交易都是采用的欧式期权合同方式。
2.期权交易和期货交易的关系
期权交易与期货交易之间既有区别又联系。其联系是：首先，两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易；其次，在价格关系上，期货市场价格对期权交易合约的敲定价格及权利金确定均有影响。一般来说，期权交易的敲定的价格是以期货合约所确定的远期买卖同类商品交割价为基础，而两者价格的差额又是权利金确定的重要依据；第三，期货交易是期权交易的基础交易的内容一般均为是否买卖一定数量期货合约的权利。期货交易越发达，期权交易的开展就越具有基础，因此，期货市场发育成熟和规则完备为期权交易的产生和开展创造了条件。期权交易的产生和发展又为套期保值者和投机者进行期货交易提供了更多可选择的工具，从而扩大和丰富了期货市场的交易内容；第四，期货交易可以做多做空，交易者不一定进行实物交收。期权交易同样可以做多做空，买方不一定要实际行使这个权利，只要有利，也可以把这个权利转让出去。卖方也不一定非履行不可，而可在期权买入者尚未行使权利前通过买入相同期权的方法以解除他所承担的责任；第五，由于期权的标的物为期货合约，因此期权履约时买卖双方会得到相应的期货部位。
第五章证券市场概述
一、名词解释
1、证券市场:证券市场是指证券发行和买卖的场所。证券市场是资本市场的基础和主体。
2、发行市场:也称一级市场或初级市场，是指新发行股票、债券等以包销或承购等方式易手的市场。
3、第三市场:是指原本在交易所上市的证券，现在转移到场外进行所形成的市场。
4、第四市场:是指直接通过计算机网络，没有经纪人的一个场外交易市场。
5.套利:指投资者利用同一实物资产或金融资产（证券）的不同价格来赚取无风险利润的行为。
二、单项选择题
1. 证券市场属于( D )
A. 货币市场,与资本市场有关
B. 货币市场,与资本市场无关
C. 资本市场,与货币市场无关
D. 资本市场,与货币市场有关
2. 证券市场的基本经济功能包括( B )
A. 中介、筹资、定价
B. 筹资、定价、配置
C 定价、配置、转制
D 配置、转制、中介
3.资本市场除了保险市场和融资租赁市场以外，还包括了（ B ）
A 证券市场和回购协议市场
B 证券市场和中长期信贷市场
C 证券市场和同业拆借市场
D 证券市场和货币市场
4．上海证券市场交易所的分类股价指数包括（ A ）五大类。
A. 工业、商业、地产业、公用事业和其他
B. 工业、商业、金融业、公用事业和其他
C. 工业、商业、地产业、运输业和其他
D. 工业、商业、地产业、运输业和公用事业5．现在的恒生指数基数指数为（ B ）
A. 100点
B. 1000点
C. 10000点
D. 975.47点
6．证券市场对现代市场经济产生着多方面的影响,其基本经济功能主要有( A )
A. 筹资、定价、资本配置
B. 筹资、定价、收益
C. 收益、监督、资本配置
D. 监督、定价、资本配置
7．《证券法》中的证券经营机构主要是指（ B ）
A. 银行
B. 证券公司
C. 保险公司
D. 财务公司
8．以下不是证券发行主体的是（ C ）
A. 政府
B. 企业
C. 居民
D. 金融机构
9．我们平时常说的道－琼斯指数是指它的（ A ）
A. 工业股价平均数
B. 运输业股价平均数
C. 公用事业股价平均数
D. 股价综合平均数10 证券业协会和证券交易所属于( C )
A. 政府组织
B. 政府在证券业的分支机构
C. 自律性组织
D. 证券业最高的监管机构11．信息披露制度是证券市场贯彻( A )的具体表现
A. 公开原则
B. 公平原则
C. 公证原则
D. 保护投资者原则
12．证券发行市场主要由( B )组成
A. 立法机关、发行人、投资人
B. 发行人、投资人、中介机构
C. 证监会、发行人、投资人
D. 投资人、立法机关、中介机构
13．世界上第一家股票交易所在（ B ）
A. 纽约
B. 阿姆斯特丹
C. 伦敦
D. 费城
14．场外自营买卖是指证券经营机构通过（ C ）方式进行的证券交易
A集中交易、柜台交易 B竞价交易、柜台交易
C柜台交易、电脑交易 D电脑交易、集中交易
15．中国证券业协会采取（ A ）的组织形式
A. 会员制
B. 公司制
C. 基金会
D. 事业单位
16．我国发展证券市场的指导方针是（ B ）
A. 稳定、法制、监管、自律
B. 法制、监管、自律、规范
C. 稳定、规范、法制、自律
D. 稳定、法制、监管、自律
17．评价信息披露水平的标准包括（ D ）
A. 及时、定时、有效
B. 及时、有效、定量
C. 有效、定时、定量
D. 及时、有效、充分
18．证券市场的自律性组织包括（ A ）
A. 证券交易所、证券业协会
B. 证券交易所、证券监督管理委员会
C. 证券业协会、证券信用评级机构
D. 证券业协会、证券监督管理委员会
19．证券市场是一个高风险的市场，证券业从业人员的工作涉及到（ B ）
A. 国家利益、公司利益、团体利益
B. 国家利益、团体利益、投资者个人利益
C. 国家利益、团体利益、地方利益
D. 国家利益、地方利益、投资者个人利益20 证
20.证券中介机构包括（ C ）
A. 证券公司、证券交易所、信托投资公司
B. 证券公司、证券业协会、会计师事务所
C. 证券公司、证券登记中心、信托投资公司
D.证券交易所、会计师事务所、证券登记中心三问答题
1、简述证券市场基本功能。
证券市场是企业筹集资金的重要场所；是中央银行实施宏观调控的场所；是合理配置资源（资金）的场所；有利于国有企业转变经营机制。
2、有效资本市场的条件有哪些？
第一，信息公开的有效性；第二，信息从公开到被接受的有效性；第三信息接受者对所获得信息做出判断的有效性；第四，信息的接收者依照其判断实施投资的有效性。
3、有效资本市场的三种形式
即强式有效市场、半强式有效市场、弱式有效市场的概念。
4、如何区别货币市场与证券市场？
货币市场是进行短期资金交易的市场；而证券市场是进行长期紫荆交易的市场。
5、证券市场要素
证券市场是由发行主体，交易主体，交易工具，交易场所，中介机构、以及监管机构与自律组织等要素构成。
四、论述题
1、为什么我国证券市场目前尚不能对外开放？
我国尚未具备全面对外开放证券市场的条件。第一，我国证券市场立法不全，管理滞后；第二，我国证券市场容量较小，利用外资有限；第三，我国金融体系不尽完善，外汇制度还需要改革。
2、居民资金如何进入证券市场？
向居民发行债券、可转换债券
向居民发行股票
向居民发行封闭型基金，开放型基金
—居民认购保险，尔后保险金入市
3、从有效资本市场理论看，我国证券市场是有效资本市场市场吗？
第六章证券发行市场
一、名词解释
1、债券发行价格的影响因素
答：债券发行价格的影响因素：①票面金额；②票面利率；③有效期限；④信用级别；⑤发行量；
2、股票发行价格的影响因素
答：股票发行价格的影响因素：①公司盈利水平；②二级市场的状态；③行业特点；④地区特点；⑤发行数量；⑥公司知名度；
3、股票发行价格的种类
答：①折价发行；②平价发行；③溢价发行；
4、证券的信用评级目的
答：证券的信用评级目的是将发行者的偿债能力（资）和信誉（信）的可靠程度公诸于投资者，以保护投资者的利益，使之免遭由于情报不足或判断不准而造成的损失。
6、什么是证券发行市场？
答：证券发行市场是证券从发行人手中转移到认购人手中的场所，又称为初级市场或一级市场
二、单项选择题
1、证券发行市场的构成要素（ D ）
A发行者 B承销者 C投资者 D发行者、承销者和投资者
2、选出不属于证券发行的程序所需的环节（ C ）
A报批前的准备工作 B报批与审核 C不签协议直接发行 D证券发行
3、按证券发行对象范围划分证券发行可分为（ A ）
A公募发行和私募发行 B招标发行和议价发行
C直接发行和间接发行 D招募发行和招标发行
4、证券发行对上市公司的意义不正确的是（ B ）
A提高公司的知名度，产生广告效应
B不利于实现资本的大众化和股权分散化
C有利于证券流通和再融资
D增加了公司透明度
5、目前我国主要采用（D ）即“市盈率”法确定股票发行价格和市场化定价方式
A估价法 B平价法 C确认法 D拟价法
6、根据《公司法》的规定，股份有限公司的设立采取（ B ）设立的原则。
A．登记 B．行政许可 C．注册 D．协议
7、目前，我国对（ B ）实行T+3交收方式。
A．A股 B．B股 C．基金券 D．债券
8、经营A种股票、国债、债券及基金等买卖的席位，称为（ A ）
A．普通席位 B．特别席位 C．代理席位 D．自营席位
9、证券自营业务资格证书自证监会签发之日起（ B ）内有效。
A．半年 B．1年 C．一年半 D．2年
10、股票交易如果在证券交易所进行，可称谓（ D ）。
A．柜台交易 B．店头交易 C．场外交易 D．上市交易
11、设立股份有限公司的，应于创立大会结束后30日内由( B )向公司登记机关申请设立登记。
A.全体股东指定的代表
B.董事会
C.发起人
D.董事长
12、提交中国证监会的法律意见书和律师工作报告应是经( A )名以上具有执行证券期货相关业务资格的经办律师和其所在律师事务所的负责人签名。
A.二
B.三
C.四
D.五
13、( D )负责公司信息批露制度。
A.董事长
B.总经理
C.监事会
D.董事会秘书
14、( D )是股票发行人就其发行的股票的承销事宜与股票承销商签订的具有法律效率的文件。
A.合同书
B.保证书
C.责任书
D.承销协议
15、新股发行价格的市盈率应( A )股票市场上同类型股票的市赢率。
A.低于
B.高于
C.等于
D.无所谓
16、发行公司债券筹集的资金用于以下的( D )方面则必须经有关部门的批准才可以进行。
A.弥补亏损
B.非生产性支出
C.与本企业无关的风险性投资
D.固定资产投资
17、对于事先已确定发行条件的国债仍采取承购包销方式，目前主要运用于( D )。
A.可上市流通的凭证试国债的发行
B.不可上市流通的国债发行
C.可上市流通的凭证试国债的发行
D.不可上市流通的凭证试国债的发行
18、承销商在分得包销的国债后，向( C )提供一个自营帐户托管帐户，将在证券交易所注册的记帐式国债全部托管于改帐户中。
A.投资者
B.发行人
C.交易所
D.银行
19、凭证试国债是一种( B )债券
A.不可上市流通的收益型债券
B.不可上市流通的储蓄型债券
C.可上市流通的收益型
D.可上市流通的储蓄型债券
20、上市公司申请发行新股，应当符合( A )。
A.公司法
B.合同法
C.票据法
D.企业法
三、简答题
1、信用评级的因素有哪些？
答：信用评级的因素有：(1)发行者的偿债能力；(2)发行者的信用状况；(3)投资者承担的风险水平
2、证券发行的几种划分方式？
答：证券发行的几种划分方式有：
（1）按有无证券中介机构参与划分：直接发行和间接发行
（2）按证券发行对象范围划分：公募发行和私募发行
（3）根据证券发行条件及投资者的决定方式划分：招标发行和议价发行
3、证券发行的条件？
答：证券发行的条件是：第一，发行人具备证券发行的主体资格。第二，企业生产经营要符合国家的产业政策。第三，企业资本要达到一定规模。第四，企业经营状况及财务状况。
4、证券发行市场的特点？
答：第一，证券发行是直接融资的实现形式。第二，证券发行市场是个无形市场。通常不存在具体的市场形式和固定场所是个抽象的、观念上的市场。第三，证券发行市场的证券具有不可逆转性。只能由发行人流向认购人，这是证券发行市场与证券交易市场的一个重要区别。
5、证券发行市场的基本功能？
答：（1）证券发行市场的基本功能是为政府、金融机构和公司企业提供了筹措资金的场所。（2）证券发行市场为资金供应者提供投资和获利的机会，是实现储蓄向投资转化的场所。（3）证券发行市场是优化资源配置的重要场所。（4）证券发行市场是实现企业转制的重要场所。
6、证券上市的一般条件有哪些？
四、论述题：
1．证券议价发行包括哪些阶段？
答：也称非招标发行，指证券发行者与证券承销商就证券发行价格、手续费等权责事项充分商讨后再发行或推销的一种发行方式。这种方式兼顾到多方利益。
议价发行包括以下几个阶段：第一阶段：证券发行者选择一家证券承销机构，商议募集资金的条件、方式、期限等。第二阶段：证券承销机构对证券发行单位的资信、业务、财务、营业状况等进行调查，对社会需要分析预预测，并与发行者签订发行意向书。第三阶段：证券
承销商组织承销团，确定每一个成员的数额或比例，发起人即牵头的证券承销商通常占有最大的分配额，被称为承销主干事，其他为干事成员。第四阶段：承销机构与证券发行
者签订正式买卖合同；支付证券发行者所购证券票券的全部价款。第五阶段：承销团内部签订协议，规定证券推销关系；协商向公众出售的价格，各自承销的数额等。第六阶段：进行广告宣传和销售。
第七章证券流通市场
一、名词解释
1.证券上市（笔记本上）
是发行人发行的有价证券，依法定条件和程序在证券交易所公开挂牌的法律行为。
2.证券现货交易（PPT）
证券现货交易是指证券交易双方在成交后即班里证券与价款的清算、交割的一种交易方式。
3.证券期货交易（PPT）
是指证券交易双方在买卖合同成交后，按照交易合同中规定的价格在将来某一时日进行证券清算交割缝纫一种交易方式。
4.债券交易价格（PPT）
第一层含义指人们根据较为规范的计算公式计算出来的理论价格；第二层含义是债券在交易市场上被买卖的实际成交价格，即债券市场价格。实际成交价格只是转让价格的最终表现，其基础仍是可以规范计算的理论价格，债券交易价格总是围绕理论价格上下波动。
5.股价平均数(平均股价)（PPT）
股票平均价也称平均股价，指的是股票市场全部股票或采样股票的平均价格，主要用来反映股票市场的价格水平，通常用报告期样本股票市场价格的总和除以样本股票家数得到。
6.股票价格指数（PPT）
股票价格指数就是用以反映整个市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。
二.、单项选择
1．证券交易所就是( B ),它是高度组织化,规范化的市场,是证券市场的主体与核心。
A.场外交易市场B场内交易市场C.柜台交易市场D.证券市场
2.证券现货交易的交割时间为( A )。
A次日交割B当日交割C周末交割D以上都错
3.证券期货交易的特点,下列说法错误的是( A )。
A.是一种近期交易B会给交易带来收益或损失
C.合同具有可买卖的性质D对冲交易多,实物交割少
4.股票指数期货合同的交割时间一般按( D )。
A.年
B.月
C.日D季
5.股票的内在价值与股票交易价格联系最为紧密,股票价格就是( D )的反映。
A票面价值B.帐面价值C.清算价值D.内在价值
6.Gordon增长模型暗示这一股票的价值在以下情况下将增大,错误的是( D )。
A每股预期红利增加: B.市场资本化率k更低:
C.预期红利增长率g更高Ｄ.预期红利增长率g更低.
7．有限期的持有股票内在价值与无限期持有股票的内在价值( A ) 。
A.相同
B.不相同
C.相同/不相同
D.不确定
8.债券理论价格(内在价值分析)的计算主要决定于三个变量,下列错误的是( D )。
A.债券期植
B.债券期限
C.利率水平
D.平均值
9.下列写法一次还本付息的的公式正确的是( B )。
A.PV=F/(1+K)
B.PV=F/(1+K)^
C.PV=A/(1+K)^
D.PV=A(P/A,i,n)+F/(1+i)^
10.影响债券交易价格变化的因素包括经济因素和非经济因素,其下列不属于非经济因素的是( B )。A 政治因素B法律因素C心理因素D投机因素
11.( C )是衡量股票市场总体价格水平及其变化趋势的尺度,也是反映一个国家或地区社会政治经济发展状况的灵敏信号。
A.股价平均数B股票价格指数 C.A和B都是D以上都错
12属于修正的股价平均数的方法有( C )
A除数修正法B股价修正法 C.A和B都是D以上都错
13.股价指数的计算方法有( C )
A简单平均法B综合平均法 C.A和B都是D以上都错
14.上证.深证综合指数的计算采用的是( A )
A总市值B流通股市值C综合指数D以上都错
15.在上证指数领先指标分时图中,白线曲线表示( B )
A该种股票的分时成交价格B加权平均指数
C该种股票的平均价格D简单平均指数
16.对于再投资效果评估模型的表述,下列正确的是( A )
A公司的资本与盈利能力将保持不变，盈利和红利也将不会增长。
B公司的资本与盈利能力将保持不变，盈利和红利也将会增长。
C公司的资本与盈利能力将保持不变，盈利和红利也将会减少。
D公司的资本与盈利能力将增长,，盈利和红利也将不会增长。
17.下列表示市盈率法正确的公式是( A )
A.PV=行业平均市盈率*每股盈利
B.PV=帐面价值*市净率倍数
C.PV=帐面价值*每股盈利
D.PV=行业平均市盈率*每股市净率
18.股票价格指数的编制步骤下列错误的是( B )
A选择样本股B选定某即期
C计算计算期平均股价并作必要的修正D指数化
三.、问答题
1.交易方式的类型及其含义
场内交易市场即证券交易所，它是高度组织化的市场，是证券市场的主体与核心。
场外交易市场指证交所之外的证券交易市场，是证券交易所的必要补充。
2.股票交易价格哪些形式。
(一) 股票价值与股票交易价格
股票作为一种虚拟资本，其价值分票面价值、帐面价值、清算价值和市场价值（内在价值）四种形式。
其中股票的市场价值（内在价值）与股票交易价格联系最为紧密，股票价格就是内在价值的反映。
3.证券流通市场的特点与构成
特点:1. 参与者的广泛性2.多层次性3.交易方式的规范化和手段的现代化4.交易时间的确定性与交易价格的不确定性5.交易的连续性6.交易的投机性
构成：1、场内交易市场2、场外交易市场
4.股票价格指数期货交易的含义及特点。
1.含义：股票价格指数期货交易是指投资者以股票价格指数作为期货交易的对象，以此来避免股票价格变动风险的一种证券交易方式，它是期货交易的一种。
特点：
1)股票指数期货合约代表一组假设的股票资产而不是买卖某种特定的股票。
(2)作为标的的股票价格指数应当是为投资者公认的，具有权威性和代表性的股价指数。
(3)股票指数期货合同的价格是由“点”来表示的，价格的升降也是按“点”来计算的。
(4)股票指数期货合同的交割时间一般按季进行。
5.证券上市与上市交易程序。
证券交易所规定的一般交易程序包括开户、委托、成交、清算、交割和过户等六个步骤。
6．股票交易价格的影响因素有哪些？（PPT）
四、论述题
1.股票价格指数的编制原理。
分为四步：
第一，选择样本股。选择一定数量有代表性的上市公司股票作为编制股票价格指数的样本股。样本股可以是全部上市股票，也可以是其中有代表性的一部分。样本股的选择主要考虑两条标准：一是样本股的市价总值要占在交易所上市的全部股票市价总值的相当部分，二是样本股票价格变动趋势必须能反映股票市场价格变动的总趋势。
第二，选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价。通常选择某一有代表性或股价相对稳定的日期为基期，并按选定的某一种方法计算这一天的样本股平均价格或总市值。
第三，计算计算期平均股价并作必要的修正。收集样本股在计算期的价格并按选定的方法计算平均价格，有代表性的价格是样本股收盘平均价。
第四，指数化。将基期平均股价定为某一常数（通常为100，50或10），并据此计算计算期的股价的指数值。
2.股价指数与宏观经济指标的关系
宏观经济是证券市场总体价格的最重要的影响因素。为什么？
上市公司质量是证券市场的奠基石，上市公司的业绩是影响股票价格的最根本因素，上市公司的总体业绩水平是影响证券市场总体价格水平高低的最重要，最根本的因素。而上市公司的业绩好坏受行业发展状况及前景的影响，行业的盛衰受部门经济的影响，部门是否兴旺又取决于国民经济的增长与发展的速度和质量。因此，宏观经济是证券市场总体价格的最重要的影响因素。
在成熟的市场经济国家其应是一个国家或地区社会政治经济发展状况的晴雨表，应提前反映宏观经济的走向。
一般而言，在股票市场上，股价波动与国家的宏观经济运行之间具有一定的内在联系，从发达国家成熟股市的经验看，股价随GNP和物价指数的升降而上下波动。如：
3、如何对证券价值进行评估？
思路、基本公式及各种情况的证券价值评估公式。PPT
五、计算题
盈利再投资评估模型计算题。
第八章证券投资收益和风险
一、名词解释
1.直接收效率指债券的年利息收入与买入债券的实际价格之比率。
2.股票的收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入。
3.资本利得:股票（资本）买入价与卖出价之间的差额即是资本利得。
4.证券投资的风险是指证券的预期收益变动的可能性及变动幅度。
二、选择题
1.Ｙn=C/V*100%中Ｃ表示什么？（Ｃ）
Ａ、票面收益率Ｂ、名义收益率Ｃ、债券年利息Ｄ、债券面额
2.直接收效率又称什么？（Ｃ）
Ａ、票面收益率Ｂ、名义收益率Ｃ、本期收益率Ｄ、债券面额
3.关于股息说法正确的是（Ｃ）
Ａ、股息是指股票持有者依据股票从公司分取的盈利，一般两个会计年度结算后分配。Ｂ、股息是指股票持有者依据股票从公司分取的盈利，一般三个会计年度结算后分配。Ｃ、股息是指股票持有者依据股票从公司分取的盈利，一般一个会计年度结算后分配。Ｄ、股息是指股票持有者依据股票从公司分取的盈利，一般四个会计年度结算后分配。4.以下不属于资本公积金的来源（Ｃ）
Ａ、股票溢价发行时，越过股票面值的溢价部分，要转入法定公积金
Ｂ、公司从外部取得的赠与资产，如从政府部门、国外部门、其他公司等得到的赠与资产Ｃ、股票溢价发行时，越过股票面值的溢价部分，要转入盈余公积金
Ｄ、公司经过若干年经营以后资产（汇率变化如人民币升值）重估增值部分
5.票面收益率指（Ｃ）
Ａ、月利息收入与债券面额之比率Ｂ、日利息收入与债券面额之比率Ｃ、年利息收入与债券面额之比率Ｄ、年利息收入与收入之比率
6.证券投资相关的所有风险统称为（Ｃ）
Ａ、系统风险Ｂ、非系统风险Ｃ、总风险Ｄ、政策风险
7.出于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动称为（Ｃ）
Ａ、非系统风险Ｂ、政策风险Ｃ、系统风险Ｄ、总风险
8.自何时中国股市进入长长休眠期（Ｃ）
Ａ、2001年6月24日Ｂ2001年6月25日、Ｃ、2001年6月26日Ｄ、2001年6月27日9.以下错误的是（Ｃ）
Ａ、风险较大的证券，收益率相对较高Ｂ、收益率较低的投资对象，风险相对较小Ｃ、风险越大，收益就一定越高Ｄ、绝不能认为，风险越大，收益就一定越高。
三、问答题
1．股票收益有哪三部分组成？
股息和红利；资本利得；资本增值收益；
2．公积金包括什么？资本公积金、法定盈余公积金、公益金和任意盈余公积金
3．衡量股票投资收益水平的指标？
主要有股利收益率、持有期收益率和拆股后持有期收益率等。
4．系统风险包括？答:政策风险、周期性被动风险、利率风险、购买力风险。
5．非系统性风险包括？答:包括信用风险、经营风险、财务风险。
四、论述
1．证券投资收益与风险的关系
证券收益的来源:1)债券收益:利息,差价;2)股票收益:股息和红利,资本利得,资本增值收益
证券投资的风险:系统风险和非系统风险
二者的关系:一般地说,风险较大的证券,收益率相对较高;反之,收益率较低的投资对象,风险相对较小.但是,绝对不能认为,风险越大,收益就一定越高.
预期收益率=无风险利率+风险补偿
五、计算
１、公司发行债券面额100元，其债券年利息为10%,则票面收益率为多少？
第九章证券投资基本分析
一、名词解释
1 行业是指生产相类似或密切联系产品.或提供类似劳务或密切相关劳务的企业群体.
2、结构分析法是指对军机系统种各组成部分及其对比关系变动规律的分析。
3、国内生产总值(GDP)是指—定时期内(通常指一年)在一国领土范围内所产生的商品与劳务的价值。
4、国际收支是指一国居民在一定时期内与非居民在政治、经济、军事、文化及共他往来中所产生的全部交易的系统记录
5、工业增加值是指工业行业在报告期以内以货币表现的工业生产活动的最后总成果。
二、单项选择
1．下列不属于基本分析层面的是( D )
A. 宏观经济状况 B 行业状况
C 公司状况
D 微观经济状况
2．下列不是通过总量分析法的是( C )
A 国民生产总值
B 投资额
C 个人收入
D 消费额
3．分析与预测国民经济状况的最基本的综合性最强的指标是( A )
A 出口额
B 国内生产总值
C 投资额
D 消费额
4．下列表述错误的是( C )
投资学读书笔记与感悟本杰明?格雷厄姆，其金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代的投资者，享有“华尔街教父”的美誉；沃伦?巴菲特，世界着名天才投资者，被称为“股神”，福布斯排行榜上名列前茅的世界级大富翁。还有马里奥?加比例，格伦?格林伯格……通过这本书，我又接触并了解到了更多投资学领域的着名人士，读到了很多令人印象深刻的忠告，建议和方法。下面是我的一些摘抄和感想。 价值投资者永恒不变的原则是——只投资于市场价格远低于内在价值的资产。价值投资理论的要诀：价格低于价值，并能够获得足够的安全边际，价值投资者就该买入该证券。通俗的说就是在安全的情况下，低买高卖。真正的价值投资者对投资对象的经济价值毫不关心，而是将精力集中于交易数据，即证券价格的波动性以及交易量，以此来研究预测证券未来价格走势。你必须知道自己有何学识，并要能够区分一般的能力和与生俱来的理解力。通俗的说就是要充分的了解自己，寻找一个准确的定位，这样才能理性投资，理性做事，不至于在超越能力范围之外的事情上遭遇失败。谨记债券市场上的名言——“不要与历史记录抗争””趋势是你的朋友”“卖掉跑输的马，让跑赢的马继续参赛”，看似简单的话语蕴藏着深刻的道理，或许每个人都能理解，但是每个人都能做到吗？不会的，如果是这样的话，巴菲特可能不会脱颖而出，也就是个普通人。秉持稳健投资和集中投资的理念，保住资本永远是第一位的，
这是像巴菲特一样谨慎的投资者投资市场的基础，是所有投资策略的基石。然而，保住资本额并不意味着咋投资市场上畏首畏脚，而应该积极展开管理风险，就是说要学会多方向投资，预测风险等等。充分了解股票投资，不了解股票市场就像是打一场没有把握的战争一样，最终的结果只会一败涂地，包括股票的概念，股票的发行，股票的交易，股票的种类，构成……做好投资前的准备工作，不管在哪个阶段，都尽量保持心平气和的投资态度，不然不仅得不偿失，还会影响下一步的正常投资。从新闻上看到了股民的种种反应，总觉得良好的心态太重要了，毕竟这是投资，有风险，作为普通的投资者尽量调整心态，期望值不要太高。追求简单，避免复杂：这是巴菲特给投资者的一个建议，也是他自己百试不爽的投资方式，其实理解起来也很简单，作为普通投资者，只要在法律允许的范围内把握好两件事：投资什么，什么时候投资。就像前面说的低买高卖一样。 放长线钓大鱼。投资者应该相信，即使是小钱，只要看准好公司，长期投资也可以发大财，就是说对于投资者来说，分析的要尽量透彻，然后就是买入等待，“短线而言，股票市场投票机，人气旺的股票走高。但是，长线来看，股票市场是体重计，本只好的股票永远不会寂寞”。“如果你不愿意持有一家股票十年，那就不要考虑拥有他十分钟“，这是巴菲特对于持股事件长短的形象说明，他善于长期持股，但是，很显然，前提是已经分析出这是优质股票。看了关于巴菲特等人的投资学着作后，才真正把他们当作风云人
厦门大学网络教育2015-2016学年第一学期 《投资学（本科）》课程复习题 一、判断题 我们常用股票的账面价值表示股票的真正投资价值。（×） 风险收益率可以表述为风险价值系数与标准离差率的乘积。（√） 若市场风险溢酬是3％，某项资产的β系数为2，则该项资产的风险报酬率为6％。（√）对风险回避的愿望越强烈，要求的风险收益就越高。（√） （复利）债券的实际收益率总比单利债券的实际收益率高。（×） 系统风险包括市场风险、利率风险和购买力风险三种。利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。一般来说，利率与证券价格呈正向变化。（×） 资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数等于各种资产在组合中所占的数量比例。（×） 不能指望通过资产多样化达到完全消除风险的目的，因为系统风险是不能通过风险的分散来消除的。（√） β系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。（√） 一个充分分散化的资产组合的非系统风险可忽略。（√） 若股票A的β系数大于1，说明股票A收益率的变动幅度大于市场组合收益率变动幅度。（√） 系统风险对所有资产或所有企业都有相同的影响。（×） 在资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。（√） 欧洲美元期货是一种货币期货。（×） 期权合约是指由交易双方签订的、规定在未来的某一确定日期以交易当天约定的价格买卖既定数量某种资产的协议。（√） 无差异曲线簇中的每一条对应着一定的期望效用，越靠近左上方的曲线代表的期望效用越小。（×） 在其他属性不变的情况下，债券息票率与债券价格的波动幅度之间呈正向变动关系。（×）可赎回债券允许投资者可以在需要的时候要求公司还款。（×） 简答题 简述有效集和可行集的区别 对于给定的两项或多项资产，可行集代表了所有可能构成的组合。由于各项资产的期望收益不能够改变，任何投资者都不能选择出一个期望收益率超过可行集的组合。同时，任何人也不可能选择出一个标准差低于可行集的组合。有效集是可行集的一部分，它是可行集中同等风险下期望收益最高的点的组合，因此所有投资者只会有效中的点所代表的投资组合，而不会选择可行集中的其他组合。具体选择有效边界中的哪一点，则取决于投资者的风险承受能力。 2.简述证券市场线和资本市场线的区别。 1.“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝塔系数（只包括系统风险）”； 2.“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；所以，
《投资学》第8章习题集 一、判断题 1、债券的发行期限是债券发行时就确定的债券还本期限。（） 2、一组信用质量相同、但期限不同的债券的到期收益率和剩余期限的关系用图形描画出来的曲线，就是收益率曲线。（） 3、隆起收益率曲线的含义是：随着债券剩余期限长度的减少，债券到期收益率先上升后降低。（） 4、利率期限结构研究的是其他因素相同、期限不同债券的收益率和到期期限之间的关系（） 5、附息债券的价值就等于剥离后的若干个零息债券的价值之和。（） 6、无偏预期理论认为，远期利率是人们对未来到期收益率的普遍预期。（） 7、在流动性偏好理论下，长期利率一般都比短期利率高。（） 8、市场分割理论认为，投资者一般都会比较固定地投资于某个期限的债券，这就形成了以期限为划分标识的细分市场。（） 9、简单的说，久期是债券还本的加权平均年限。（） 10、附息债券的久期等于其剩余期限。（） 11、修正久期可以反映债券价格对收益率变动的敏感程度。（） 12、其他条件不变时，债券的到期日越远，久期也随之增加，但增加的幅度会递减。（） 13、其他条件不变，到期收益率越高，久期越长。（） 14、随着收益率变动幅度的增加，用久期来测算债券价格变化的精确度在减小。（） 15、一般而言，债券价格与利率的关系并不是线性的。（） 16、凸性系数是债券价格对收益率的一阶导数除以2倍的债券价格。（） 17、久期与债券价格相对于收益率的一阶导相关，因此称为一阶利率风险。（） 18、当收益率（利率）变动较小时，债券价格的变动近似线性，只需要考虑凸性。（）
19、债券组合管理大致可以分为两类：消极的债券组合管理和积极的债券组合管理。（） 20、有效债券市场是指债券的当前价格能够充分反映所有有关的、可得信息的债券市场。（） 21、如果债券市场是有效的，投资者将找不到价格被错估的债券，也不必去预测市场利率的变化。（） 22、常见的消极的债券组合管理包括：免疫组合和指数化投资。（） 23、市场利率变动对债券投资收益的影响包括：影响债券的市场价格，影响债券利息的再投资收益。两方面的影响是同方向的。（） 24、免疫组合的策略是对债券久期概念的应用。（） 25、免疫组合的策略可以分为单期免疫组合策略和多期免疫组合策略。（） 26、如果未来的债务期限小于一年，即只需要支付短期的现金流，那么投资者构造的免疫组合就称为单期免疫组合。（） 27、在多期免疫组合策略中，一种方法是将每次负债产生的现金流作为一个单期的负债，然后利用免疫策略对每次负债分别构建债券组合。（） 28、免疫组合策略要达到预期的效果，需要满足的一个假设条件是：收益率曲线是向上倾斜的，即短期利率低于长期利率。（） 29、一般来说，利率变化比较大的时候采用免疫组合抵御利率风险的效果会比较好。（） 30、债券指数基金进行指数化操作要完全复制指数是不现实的。（） 31、在债券的指数化投资策略中，分格方式就是一种近似复制债券指数的办法，。（） 32、在不完全有效的市场上，信息无法及时、准确地反映到债券的价格上。这种情况下，市场会存在两种失灵：第一，存在被错误定价的债券；第二，利率的走势可被预测。（） 33、消极的债券组合管理一般可以分为以下三种：收益率结构分析、骑乘收益率曲线和债券互换。（） 34、如果有若干债券可供投资，投资者在对未来收益率结构进行预测后，就可以测算出各债券在持有期的回报率，从而理性的投资者就会选择持有期回报率比较大的债券进行投资。（） 35、采用骑乘收益率曲线的策略是：在满足这一策略的前提条件下，投资者会购买比他所期
投资学 题型；一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分（主要是有效市场假说） 1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%，且该国债恰好还剩12个月到期。那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少？ 解：P=面值/（1+6%） 2.某投资者的税率等级为20%，若公司债券的收益率为9%，要想使投资者偏好市政债券，市政债券应提供的收益率最低为多少？ 解：9%×（1-20%）=7.2% 3.下列各项中哪种证券的售价将会更高？ a．利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。 b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。 c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。 解：a.利率为10%的10年期长期国债 b.3个月执行价格为45美元的看涨期权 c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权 4.若预期股市将会大幅度上涨，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大？ a.出售一份看涨期权 b出售一份看跌期权
c购买一份看涨期权 d购买一份看跌期权 解：a.出售一份看涨期权 5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%，当你的税率等级分别为下列情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率？ a.0 b.10% c.20% d.30% 解：当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时，设税率为X，则： 6%（1-X）=4%，解得：X=33.3% 由于0、10%、20%、30%都小于33.3% 所以在0、10%、20%、30%的税率时，应税债券可以提供更高的税后收益率。 6.免税债券的利率为6.4%，应税债券的利率为8%，两种债券均按面值出售，当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的？ 解：设税率等级为X，则： 8%（1-X）=6.4%，解得X=20% 7.假设你卖空100股IBM的股票，其当前价格为每股110美元。 a．你可能遭受的最大损失是多少？ b. 假如卖空时你同时设置了128美元的止购指令，你的最大损失又将是多少？ 解：a.无限大
《投资学》练习题及答案 一、单项选择题 1、下列行为不属于投资的是（ C ）。 A. 购买汽车作为出租车使用 B. 农民购买化肥 C. 购买商品房自己居住 D. 政府出资修筑高速公路 2、投资的收益和风险往往（ A ）。 A. 同方向变化 B. 反方向变化 C. 先同方向变化，后反方向变化 D. 先反方向变化，后同方向变化 3、购买一家企业20%的股权是（ B ）。 A. 直接投资 B. 间接投资 C. 实业投资 D. 金融投资 4、对下列问题的回答属于规范分析的是（ C ）。 A. 中央银行再贷款利率上调，股票价格可能发生怎样的变化？ B. 上市公司的审批制和注册制有何差异，会对上市公司的行为以及证券投资产生哪些不同的影响？ C. 企业的投资应该追求利润的最大化还是企业价值的最大化？ D. 实行最低工资制度对企业会产生怎样的影响？ 5、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于（ B ）。 A. 两种经济制度所属社会制度不一样 B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样 C. 两种经济制度的生产方式不一样 D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样 6、市场经济配置资源的主要手段是（ D ）。 A. 分配机制 B. 再分配机制 C. 生产机制 D. 价格机制 7、以下不是导致市场失灵的原因的是（ A ）。 A. 市场发育不完全 B. 垄断 C. 市场供求双方之间的信息不对称 D. 分配不公平 二、判断题 1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（√） 2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资产范畴。（√） 3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（√） 4、直接投资是实物投资。（√） 5、间接投资不直接流入生产服务部门。（√） 6、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。（×） 7、在市场经济体制下，自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。（√） 8、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是市场本身固有的缺陷。（×）
《投资学》复习题 一、单项选择题 1、如果你相信市场是（）有效市场的形式，你会觉得 股价反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信息。 a. 半强式 b. 强式 c. 弱式 d. a 、b 和c 2．很多情况下人们往往把能够带来报酬的支出行为称为。 A 支出 B 储蓄 C 投资 D 消费3、当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效？（）a. 组成证券的收益不相关 b. 组成证券的收益正相关 c. 组成证券的收益很高 d. 组成证券的收益负相关 4．如果强式有效市场假定成立，下列哪一种说法是正确的？（）A、未来事件能够被准确地预测。B、价格能够反映所有可得 到的信息。 C、证券价格由于不可辨别的原因而变化。起伏。 5. 市场风险也可解释为（ ）。 a. 系统风险，可分散化的风险 b. 散化的风险 c. 个别风险，不可分散化的风险 D 、价格不 系统风险，不可分 d. 个别风险，可分散
6．半强式有效市场假定认为股票价格（ 测的。 7. 对已经进行贴现，尚未到期的票据转做一次贴现的行为称为 （） A.再贴现 B .承兑 C .转贴现 D .多次贴现 8 、其他条件不变，债券的价格与收益率（ ）。 a. 正相关 b. 反相关 c. 有时正相关，有时反相关 d. 无关 9. 在红利贴现模型中， 不影响贴现率 k 的因素是（ ） A 、 真实无风险回报率 B 、 股票风险溢价 C 、 资产回报率 D 、 预期通胀率。 10. 我国现行的证券交易制度规定，在一个交易日内，除首日上 市证券 外，每只股票或基金的交易价格相对上一个交易日收市价 的涨跌幅度不得超过。 A 5％ B 10 ％ C 15％ D 20 ％ 11、在合约到期前，交易者除了进行实物交割，还可以通过来结 束交 易。 A 投机 B 对冲 C 交收 D 主动放弃 A 、反映了已往的全部价格信息 公开可得信息。 B 、反映了全部的 C 、反映了包括内幕信息在内的全部相关信息 D 、是可以预
名词解释： 股票：股票是股份有限公司发行的一种有价证券，是用以证明投资者的股东身份的投资份额，并对公司拥有相应的财产所有权的证书。 普通股票：是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债券偿讨要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，是股票中最基本和最重要的一种形式，是构成股份有限公司资本基础的股份。 优先股票：是相对于普通股票而言的，是公司在筹集资本时给予投资者在对于公司利润、公司清理剩余资产的分配上比普通股股东享有优先权的股份。 国有股：又称国家股，是国家作为企业的所有者拥有的股票。 法人股：是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的自有资产向股份有限公司股权部分投资所形成的股份。 社会公众股：指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。 外资股：股份公司向国外和香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。 A股：人民币普通股票，由我国境内公司对境内自然人和法人发行的股票。 B股：人民币特种股票，属于境内上市外资股，是指股份有限公司向境外投资者募集并且在我国境内上市的股票。 红筹股：中国香港地区和国际投资者把在中国境外注册、在香港地区上市但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地的股票称为红筹股。 债券：社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付并且到期偿还本金的债权债务凭证。 外国债券：某国借款人在本国意外的某个国家发行以发行所在地国家货币为面值并还本付息的债券。 欧洲债券：某国借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币，而是以另一种货币面值并还本付息的债券。 附息票债券：又称定期债券。它是债券上附有各期领取利息凭证，每年在付息日以息票领取利息的债券。贴现债券：指以面额为基础，将债券利息用贴现的方式先行扣除，采用低于面额的价格发行，到期后按面额偿还的债券。 凭证式债券：它的形态是一种收款凭证，而不是债券发行人制作的标准格式的债券。 记账式债券：是没有实物形态的票券，只在证券交易所电脑账户中做记录。 证券投资基金：指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式、即专门的投资机构通过公开发行基金股份或基金受益单位凭证方式，集中投资者的资金汇集成基金，然后交由基金托管人托管，由专业投资机构管理和运用资金，以资产组合方式从事股票占全等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。 公司型投资基金：由具有共同投资目标的投资者依据公司法组成的以营利为目地、投资于特定对象的股份制投资公司。 契约型投资基金：也称信托型投资基金，是依据一定的信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。 货币市场基金：以货币市场工具为投资对象的一种基金，其投资对象期限较短，一般在一年以内，它的主要投资对象有：国库券、银行可转让大额存单、商业票据、银行承兑汇票、同业拆借及回购协议等货币市场工具。 指数基金：指通过复制所跟踪指数中的股票而形成的基金。 LOF基金：上市型开放式基金，即开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，特可以在交易所买卖该基金，是开放式基金在交易方式的创新。 ETF基金：指交易所交易的开放式指数基金，也是基金发行结束后，资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，但申购、赎回必须采用组合证券的形式，也可以在交易所买卖该基金。 金融期货：买卖双方在集中的交易所市场以公开竞价方式所进行的标准化期货合约的交易，即买卖双方支
? 作业1：股票定价 1、假设某公司现在正处于高速成长阶段，其上一年支付的股利为每股 1元，预计今后3年的股利年增长率为10%，3年后公司步入成熟期，从第4年开始股利年增长率下降为5%，并一直保持5%的增长速度。如果市场必要收益率为8%，请计算该股票的内在价值。 （元） 09.40%)5%8(%) 51(%)101(1%)81(1%)81(%)101(1%)81(%)101(1%81%)101(1)()1() 1()1()1()1(3333222323103 1 10=-++??++++?+++?+++?=-++++++=∑=g k k g g D k g D V t t t 注：不管是2阶段，还是3阶段、n 阶段模型，股票估值都是计算期0时点的价格或价值，所以对第2阶段及以后阶段的估值，均需要贴现至0时点。这一点要切记！ 2、某公司预计从今年起连续5年每年发放固定股利1元，从第6年开 始股利将按每年6%的速度增长。假定当前市场必要收益率为8%，当前该股票价格为50元，请计算该公司股票的内在价值和净现值，并对当前股票价格的高低进行判断。 ()，该股票被高估。 （元）元0949064068611811811 5 5 1<-=-==-+??++ +=∑ =NPV .P V NPV )(.%) %(%) (%)(%V n n
3、某股份公司去年支付每股股利1元，预计在未来该公司股票股利按 每年6%的速率增长，假定必要收益率为8%，请计算该公司股票的内在价值。当前该股票价格为30元，请分别用净现值法和内部收益率法判断该股票的投资价值。 （1）净现值法： )(% %%) (V 元5368611=-+?= 。低估，建议购买该股票，所以当前股票价格被023>=-=P V NPV （2）内部收益率法： 30=% 6%)61(1-+?r ， r ＝9.5%＞8%（必要收益率） 当前股票价格被低估，建议购买该股票。 4、某上市公司上年每股股利为0.3元，预计以后股利每年以3％的速 度递增。假设必要收益率（贴现率）是8%。试用股利定价模型计算该股票的内在价值。若该股票当时股价为5元，请问该股票是被低估了还是被高估了？应如何操作该股票？ 股票内在价值（元）186383130.% %%) (.V =-+?= （元）1815-186..P V NPV ==-= 该股票被低估，应该买入。
《证券投资学》课程习题集 【说明】：本课程《证券投资学》共有单选题,多项选择题,论述题,计算题,简答题,判断题等多种试题类型。 一、单选题 1.收入型证券组合是一种特殊类型的证券组合，它追求（） A、资本利得 B、资本收益 C、资本升值 D、基本收益 2.以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于（） A、收入型证券组合 B、平衡型证券组合 C、避税型证券组合 D、增长型证券组合 3.一般地讲，认为证券市场是有效市场的机构投资者倾向于选择（） A、市场指数型证券组合 B、收入型证券组合 C、平衡型证券组合 D、有效型证券组合 4.《证券组合的选择》一文被认为是投资组合理论的奠基之作，它的作者是（） A、马柯威茨 B、索罗斯 C、艾略特 D、凯恩斯 5.股东有权参加公司经营管理的股票属于（） A、成长股 B、蓝筹股 C、普通股 D、累积优先股 6.普通股具有如下基本特点（） A、优先认股权 B、优先清偿 C、股息优先 D、有限表决权 7.投资基金的单位资产净值是（） A、经常发生变化的 B、不断上升的 C、不断减少的 D、一直不变的 8.下述对股票特征的表述哪一个是错误的（） A、高风险性 B、可流通性 C、潜在高收益性 D、返还性 9.投资基金的单位资产净值是（） A、经常发生变化的 B、不断上升的 C、不断减少的 D、一直不变的 10.在深交所上市的用港币购买的人民币特种股票是（） A、A股 B、B股 C、H股 D、N股 11.在上交所上市的用美元购买的人民币特种股票是（） A、A股 B、B股 C、H股 D、N股 12.公用事业、药品等行业的股票属于（） A、周期性股票 B、防御性股票 C、投机性股票 D、蓝筹股票 13.按股东的权利和义务，可将股票分为（） A、普通股和优先股 B、A股和B股 C、H股和N股 D、记名股票和无记名股票
一：名词解释: 风险: 未来结果的不确定性或损失. 股票: 股份有限公司在筹集资金时向出资人或投资者发行的的股份凭证,代表股东对股份公 司的所有权. 证券市场: 股票,债券,证券投资基金,金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所. 经济周期: 由于受多种因素的影响,宏观经济的运行总是呈现出周期性变化,一般包括四个阶 段:即萧条,附属,繁荣,衰退. 财政政策: 通过财政收入和财政支出的变动来影响宏观经济活动水平的经济政策. 成长型产业: 依靠技术进步,推出新产品,提供更优质的服务及改善经营管理,可实现持续成长. 产业生命: 周期:产业经历一个有产生到成长再到衰落的发展演变过程. 财务杠杆: 总资产和所有者权利的比值. 杜邦分解: 将资产用净资产收益率(ROE)，总资产收益率(ROA)，财务杠杆(FL)，销售净利率 (PM)，总资产周转率(TAT)表现出来的形式。 市盈率: 股票理论价值和每股收益的比例. 股利贴现模型: 满足假设“股票的价值等于未来用虚线现金流的现值”的模型。 二：简答题 1.简述普通股股票的基本特征和主要种类。 基本特征：不可偿性，参与性，收益性，流通性，价格的波动性和风险性 主要种类：按上市地区划分：A股，B股H股N股S股 按股票代表的股东权利划分：优先股，普通股 其他分类：记名股票和无记名股票，有票面价值股票和无票面值股票，单一股 票和复数股票，表决权股票和无表决权股票 2.金融衍生工具的主要功能有哪些？ 衍生工具通过组合单个基础金融工具，利用衍生工具的多头或空头，转移风险，事先避 险目的，衍生工具一招所有交易者对未来市场发现价格，价格的预期定价，两大功能： 转移风险，发现价格 3.简述证券市场的基本功能 融通资金，资本定价，资本配置，转换机制，宏观调控 4.套利定价理论的思想是什么？它与资本资产定价模型的差异和联系是什么？ 套利定价理论（APT）的思想是套利均衡； APT所做的假设比资本资产定价模型（CAPM）少很多，其核心是假设不存在套利机会，APT认为，资产价格受多方面因素的影响，其表现形式是一个多因素模型，APT 在更广泛的意义上建立了证券收益与宏观经济中其他因素的联系，相对于CAPM而言 更具有实用性，并且其套利均衡思想为将来的期权定价的推导提供了重要的思想武器。 5货币政策的变动对证券市场价格有何影响? 增加货币供应量一方面证券市场的资金增多，另一方面通货膨胀也使人们为了保值而购买证券，从而推动证券价格上扬，反之亦然；利率的调整通过决定证券投资的机会 成本和影响上市公司的业绩来影响证券市场价格；中央银行在公开市场买进证券时，对 证券的有效需求增加，促进证券价格的上扬，反之亦然。 6证券投资的产业投资需遵循哪些原则？ 顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资；对处在生命周期不同阶段的产业们不同的投资者，不同性质的资金应有不同的处理；正确理解国家的产业政策，把
Chapter17 Macroeconomic and industry Analysis 1. A top down analysis of a firm starts with ____________. D.the global economy 2. An example of a highly cyclical industry is ________. A.the automobile industry 3. Demand-side economics is concerned with _______. A. government spending and tax levels B. monetary policy C. fiscal policy E.A, B, and C 4. The most widely used monetary tool is ___________. C.open market operations 5. The "real", or inflation-adjusted, exchange rate, is C.the purchasing power ratio. 6. The "normal" range of price-earnings ratios for the S&P 500 Index is D.between 12 and 25 7. Monetary policy is determined by C.the board of Governors of the Federal Reserve System. 8. A trough is ________. B. a transition from a contraction in the business cycle to the start of an expansion
投资学提纲 名词解释：5×5 选择题：5×3 计算：30（2题，好几个小题）案例分析：30 第一章： 区分实物资产和金融资产，分别是什么？ 1、实物资产Real Asset： 具有经济生产能力的，能向社会提供服务和产品的。 有形资产（实物资产）： 居住的建筑物Residential structures 厂房和设备Plant and Equipment 库存Inventories 耐用消费品Consumer durables 土地Land 人力资本Human asset 2、金融资产Financial Asset： 对经济生产没有直接贡献作用的，但能提高个体或机构持有者的财富。 第二章：金融工具 1、货币市场金融产品构成（Major Components of the Money Market） 短期国债Treasury bills、商业票据Commercial Paper、银行承兑Banker’s Acceptances、回购协议Repurchase Agreements、小面额存单Small-denomination time deposit、 大面额存单Large-denomination time deposit、欧洲美元Eurodollars、 货币市场共同基金Money Market mutual fund 2、什么是回购协议（repurchase agreement） 回购协议指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金；协议期满时，再以即时可用资金作相反交易。 3、短期货币市场（Money Market）和长期资本市场（Capital Market） 货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。该市场所容纳的金融工具，主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，具有期限短、流动性强和风险小的特点。 资本市场是长期资金市场，是指期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所，交易对象是一年以上的长期证券，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入。 4、实际年收益率的计算 例题：价值10000美元的国债以9600美元的价格出售，半年或者182天，这9600美元的投资带来了400美元的收益。 Effective Annual Yield 实际年收益率=1*[(9600+400)/9600]^2-1=8.51% 5、长期债券市场（欧洲债券、外国债券的区别） 欧洲债券（Euro bond）：是指一国政府、金融机构和工商企业在国际市场上以可以自由兑换的第三国货币标值并还本付息的债券。其票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。外国债券（Foreign Bond）：通俗地讲，外国债券是指外国借款人（政府、私人公司或国际金融机构）所在国与发行市场所在国具有不同的国籍并以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。 第三章：股票市场：
。 CML的实质就是在允许无风险借贷下的新的有效边界，它反映了当资本市场达到均衡时，投资M和无风险资产之间进行分配，从而得到所有有效组合的预期收益和风险的关系。位于CML 上的组合提供了最高单位的风险回报率。 CML指出了用标准差表示的有效投资组合的风险与回报率之间的关系是 CAPM所遵从的关系式，如果以协方差（或β）为横轴、期望收益率为纵轴在平面坐标图中 β）之间的关系表示出来，则所有证券将位于同一条直线上，这样一条描述证券期望收益率与风险之间均衡关系的直线常称为证券市场线（Security Market Line，SML）。代表投资个别证券（或组合）的必要报酬率，证券市场线是证券市场供求运作的结果。SML实际上揭示了市场上所有风险性 ：是证券市场效率的最高程度。它指当前的证券价格可以充分反映证券交易参与者所知道的全 。
交易过程中，收购方的 换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。通常为总购价的70%或全部。同时，收购 借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。 （1）投资主体必须具备四个条件 ①具有一定货币资金；②对货币资金具有支配权；③拥有投资的收益权；④能承担投资的风险 （2）投资主体的类型 ①居民；②企业；③其他盈利性机构；④政府；⑤其他非盈利组织 2、投资的目的(动机)是为了获取投资效益 （1）投资目的的类别 ①投资的宏观效益与微观效益；②投资的直接效益与最终效益；③投资的财务效益和社会效益 （2）投资目的具有复杂性和多样性 ①不同社会制度条件下的投资目的不同；②不同投资主体的投资目的可能不同 （3）投资可能获取的效益具有不确定性 投资风险使投资收益具有不确定性；投资风险是对投资的内在约束；只有在风险和效益相统一的条件下，投资行为才能得到有效调节 （4）投资必须放弃或延迟一定量的消费 要投资，就要放弃或者说要牺牲一定量的消费,对个人来说如此，对整个社会来说也是如此 （5）投资所形成的资产有多种形态 投资所形成资产可分为真实资产和金融资产 （1）投资学着重研究投资规模与流向的决定 ①投资多少；②投资于哪些产业；③投资于哪些地区；④投资于哪些项目 （2）投资学着重研究投资资源的优化配置 在资源总量一定的条件下，要投资，就要推迟消费，或者说要牺牲现期消费。要尽可能增加投资者的收入和增加
投资学复习要点 投资学的考试，都要尽可能给出图表、公式，比如简答题和论述题，如果你仅仅是文字描述，最多得一半的分，这个答题的规则和惯例要切记。 一、概念题 1．风险与收益的最优匹配 即是在一定风险下追求更高的收益；或是在一定收益下追求更低的风险。对风险与收益的量化以及对投资者风险偏好的分类，是构建资产组合时首先要解决的一个基础问题。 2．优先股特点 1、优先股通常预先定明股息收益率。 2、优先股的权利范围小。 3、如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。 3．资本市场的无差异曲线 对于一个特定风险厌恶的投资者而言，任意给定一个资产组合，根据他对风险的态度，按照期望收益率对风险补偿的要求，就可以得到一系列满意程度相同（无差异）的证券组合。
4．资本市场的无差异曲线 5．风险溢价 风险溢价是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。其中的无风险资产，是指其收益确定，从而方差为零的资产。一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品。 6．风险资产的可行集（Feasible Set ） 可行集又称为机会集，由它可以确定有效集。可行集代表一组证券所形成的所有组合，也就是说，所有可能的组合位于可行集的边界上或内部。一般而言，这一集合呈现伞形，具体形状依赖于所包含的特定证券，它可能更左或更右、更高或更低、更胖或更瘦。 7．资本配置线 对于任意一个由无风险资产和风险资产所构成的组合，其相应的预期收益率和标准差都落在连接无风险资产和风险资产的直线上。该线被称作资本配置线（capital allocation line，CAL）。E(rc)=rf+ [E(rp)-rf]
《投资学》（第四版）练习题 第1章投资概述习题 一、单项选择题 1、下列行为不属于投资的是（）。C A. 购买汽车作为出租车使用 B. 农民购买化肥 C. 购买商品房自己居住 D. 政府出资修筑高速公路 2、投资的收益和风险往往（）。A A. 同方向变化 B. 反方向变化 C. 先同方向变化，后反方向变化 D. 先反方向变化，后同方向变化 二、判断题 1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（）√ 2、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（）√ 3、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。（）× 三、多项选择题 1、以下是投资主体必备条件的有（）ABD A．拥有一定量的货币资金 B．对其拥有的货币资金具有支配权 C．必须能控制其所投资企业的经营决策 D．能够承担投资的风险 2、下列属于真实资本有（）ABC A．机器设备 B．房地产 C．黄金 D．股票 3、下列属于直接投资的有（）AB A．企业设立新工厂 B．某公司收购另一家公司60%的股权 C．居民个人购买1000股某公司股票 D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动 四、简答题 1、直接投资与间接投资 第2章市场经济与投资决定习题 一、单项选择题 1、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于（）。B A. 两种经济制度所属社会制度不一样 B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样 C. 两种经济制度的生产方式不一样 D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样 2、市场经济配置资源的主要手段是（）。D A. 分配机制 B. 再分配机制 C. 生产机制 D. 价格机制 二、判断题 1、在市场经济体制下，自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。（）√ 2、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是造成市场失灵的重要原因之一。（）× 3、按现代产权理论，完整意义上的产权主要是指对一种物品或资源的支配使用权、自由转让权以及剩余产品的收益权。（）× 四、简答题 1、市场失灵、缺陷 第3章证券投资概述习题 一、单项选择题 1、在下列证券中，投资风险最低的是（）A A、国库券 B、金融债券 C、国际机构债券 D、公司债券 2、中国某公司在美国发行的以欧元为面值货币的债券称之为（）B A．外国债券 B．欧洲债券 C．武士债券 D．扬基债券 3、中央银行在证券市场市场买卖证券的目的是（）D
第六章因素模型与套利定价理论 一、判断题 1.大量的分析和经验表明，股票收益之间的协方差为正数或者负数 的概率大致相同。（） 2.单因素模型的提出者夏普将投资风险分为宏观因素带来的系统风 险和企业特定因素带来的非系统风险。（） 3.根据单因素模型，某种给定股票的收益率的变化仅仅来源于宏观 经济因素的变动这个单因素的变动。（） 4.套利组合中各种证券的权数之和等于零，意味着购买套利组合是 不需要追加投资的。（） 5.单因素模型中的宏观经济因素是对几乎所有上市公司具有影响的 经济变量，通常包括:通货膨胀率、利率、GDP增速等。（） 6.单因素模型中的宏观经济因素是“看不见，摸不着”的。（） 7.在市场模型中，影响股票超额收益的公司特有因素 ，其期望收 i 益由于不同公司经营状况的不同而有所差别。（） 8.市场模型可是单因素模型的一个特例，是将单因素模型中的宏观 因素具体为具有代表性的市场指数。（） 9.单因素模型的提出者是马克维茨。（） 10.马柯威茨模型的缺点之一是计算太复杂。（） 11.通常，证券价格和收益率的变化不会仅仅受到一个因素的影 响。如股票价格，其影响因素很多，除了国民生产总值的增长率
外，还有银行存款利率、汇率、国债价格等影响因素。（）12.大量的分析和经验表明，股票收益之间的协方差一般是正的。 （） 13.单因素模型极大地简化了证券的期望收益率、方差及证券间协 方差的计算。（） 14.股票收益率与流动性之间是正相关的，股票流动性越高，预期 收益率越高。（） 15.单因素模型的残差项与因素相关。（） 16.单因素模型中的残差项之间有可能相关。（） 17.因素模型中残差项之间不相关。（） 18.在多因素模型中，决定股票期望收益的因素完全包含在因素模 型中，因此随机项的变动与因素变动具有相关性。（）19.在多因素模型中，由于股票收益共同变动的唯一原因是模型中 共同因素的变动，因此不同股票的随机项之间相互独立，其协方差为0。（） 20.Fama和French提出的三因素模型中，作为三因素之一的规模 因素等于小市值公司与大市值公司股票的市值之差。（）21.Fama和French提出的三因素模型与CAPM相比，缺乏CAPM的 类似的解释机理，更多的是一种实证发现，甚至是“数据加工(Data Mining )”的结果。（） 22.Fama和French (1995)认为，三因素模型中的规模因素和账面 市值比率的差异能够反映了上市公司在盈利能力及其持续性特征
《投资学》习题及答案 题1- 4考察的是“均值-方差分析” 1. （1） 股票K 和L 的预期收益分别是多少？ （2） 股票K 和L 的标准差分别是多少？ （3） 股票K 和L 的协方差是多少？ （4） 股票K 和L 的相关系数是多少？ （5） 如果投资人在股票K 和L 上的投资分别是35%和65%，那么其投资组合 的预期收益是多少？ （6） 如果投资人在股票K 和L 上的投资分别是35%和65%，那么其投资组合 的标准差是多少？ 源自博迪习题集P31 （1）r?=∑r i p i n i=1 E (r K )=0.1×10% +0.2×11% +0.4×12% +0.2×13% +0.1×14% =12% E (r L )=0.1×9% +0.2×8% +0.4×7% +0.2×6% +0.1×9% =7.4% （2）σi =[ ∑p i (r i ?r?)2n i=1 ] 12 ? σK =[0.1×(10%-12%)2 +0.2×(11%-12%)2 +0.4×(12%-12%)2 +0.2×(13%-12%)2 +0.1× (14%-12%)2 ]1/2 =1.0954% σL =[0.1×(9%-7.4%)2 +0.2×(8%-7.4%)2 +0.4×(7%-7.4%)2 +0.2×(6%-7.4%)2 +0.1× (9%-7.4%)2 ]1/2 =1.0198% （3）cov ij =∑p n (r i,n ?r?i )(r j,n ?r?j )m n=1 cov (r K ,r L )=0.1×(10%-12%)×(9%-7.4%)+0.2×(11%-12%)×(8%-7.4%)+0.4×(12%-12%)×(7%-7.4%)+0.2×(13%-12%)×(6%-7.4%)+0.1×(14%-12%)×(9%-7.4%)=
投资学题库 1. 什么是投资？怎样全面、科学地理解投资的含义？ 投资是指经济主体为获取预期收益而投入各种经济要素，以形成资产的经济活动。这一概念具有双重内涵，既是指为获得预期收益而投入的一定量资金及其他经济要素，也是指这种预期收益的实现过程。 依照学术界对投资范围的划分，可以把投资分为广义投资和狭义投资。广义的投资是指以获利为目的的资金使用。包括购买股票、债券和其他金融工具以及以获利为目的的特殊实物资产的买卖，也包括运用资金以建设厂房、购置设备和原材料等为目的从事与生产、销售有关的一系列活动，即包括金融投资和实业投资两大部分。狭义的投资则是指购买各种有价证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券、黄金外汇，以及以赚取增值差价为目的的房地产、字画、珠宝等实物投资等。一般情况下，狭义的投资主要是指金融投资或证券投资。 投资必须具备的基本要素包括：投资主体、投资客体、投资目的和投资方式，这些要素缺一不可。 2．什么是实业投资和金融投资？ 按投资对象存在形式的不同，可以把投资分为实业投资与金融投资。 实业投资是指投资者将资金用于建造固定资产、购置流动资产、创造商誉与商标等无形资产，直接用于生产经营，并以此获得未来收益的投资行为，包括修建铁路、开采矿山、开办企业和更新设备等。实业投资是典型的直接投资。金融投资是指投资主体通过购买股票、债券，放贷和信托等方式将自己的资金委托或让渡给他人使用，自己收取一定的利息(股息)和红利的行为。金融投资形成的资产是金融资产，并不涉及实际的产业经营，因此，金融投资是典型的间接投资。 3．实业投资环境与金融投资环境有何不同？ 投资环境是指投资活动的外部条件。环境因素对投资主体的确定、投资决策、投资管理、投资风险和投资收益有着极大的影响，是投资者必须重视的内容。环