第一章总论
一、投资：投资主体为了在将来获取效益，而于现时投入资金形成资产的一种经济活动。投资的分类：
（一）按照投资资金的转化形式，可分为直接投资与间接投资。
1、直接投资：投资主体将资金直接投入项目，并拥有被投资对象经营控制权的投资。包括开厂设店或购买相当数量的股份。
直接投资的分类：按资产形式不同，直接投资可分为固定资产投资和流动资产投资。
其中固定资产投资按生产方式不同，分为基本建设投资和更新改造投资。
基本建设又包括：新建、改建、扩建、恢复、迁建。
流动资产投资是投资主体为启动投资项目而购置或垫支某项流动资产的行为。
2、间接投资：证券投资，是指投资主体将资金用于购买股票和债券的投资。
（二）按照投资地域不同，可分为国内投资与国际投资
1、国内投资：投资主体在本国境内进行的投资。
2、国际投资：投资主体在本国境外进行的投资。与第一种分类应该组合。
（三）按照投资对象的形态，可分为有形资产投资与无形资产投资
1、有形资产投资：投入资金形成实物资产或金融资产的投资；
2、无形资产投资：投入资金形成无形资产的投资。
二、投资的特点：
1、投资领域的广阔性和复杂
2、投资周期的长期性和资金需求的大量性
3、投资实施的连续性和波动性
4、投资收益的风险性
投资的作用：
1、投资可以促进企业的发展
2、投资可以促进国民经济的发展
3、投资可以促进社会稳定发展
4、投资可以促进国际经济发展
三、投资经济学的研究对象：主要研究投资运动规律及投资基本问题。
1、投资运动规律：投资资金的运动规律；投资规模的运动规律；投资结构的运动规律
2、投资基本问题：投资主体问题；投资环境问题；投资体制问题；投资效益问题
第二章投资与经济发展
一、经济发展的含义：经济发展是伴随经济结构、政治体制、文化法律甚至观念、习俗变革的经济增长。包括以下内容：
1、经济发展的基础是经济增长
经济增长是指国内生产总值（GDP）的增长；GDP是指一个国家在一定时期（通常一年）所有常住单位生产和提供的社会最终产品（包括劳务）的价值。
2、经济发展是经济结构持续变化的过程
（1）所有制结构持续变化：所有制结构是指各种不同所有制形式在一定社会形态中的地位、作用及其相互关系。它所反映的是各种所有制的外部关系。
（2）产业结构持续变化：产业结构是指国民经济各产业部门之间以及各产业部门内部的构成。
（3）消费结构持续变化：消费结构是在一定的社会经济条件下，人们在消费过程中所消费
的各种不同类型的消费资料(包括劳务)的比例关系。
（4）城乡结构持续变化等
3、经济发展的目标是提高全体人民的生活水平
失业率低；通货膨胀率低；贫困指数低；环境保护良好
4、经济发展的动力是人民参与：参与发展的过程；参与分享发展的成果
5、经济发展是各方面不断变化的过程：政治体制变化；法律制度变化；文化观念变化等
二、投资与经济总量增长关系：
（一）投资对经济总量（GDP ）及其增长的作用——投资乘数理论
投资乘数理论含义：把经济总量增加看作因变量，把投资变动看作自变量，阐明投资的变动在多大程度上带动经济总量变动的理论。
结论是：当增加一笔投资后，由此带来的经济总量的增加量是这笔投资的若干倍。 即 （二）经济总量的增长影响投资总量——加速数理论
加速数理论含义：把投资看作因变量，把经济总量的变动看作自变量，阐明经济总量的变动在多大程度上带动投资的变动。
即 是资本产出系数，会随着技术的变化而变化，也称为技术因素系数，通常大于1。 加速数理论说明，如果经济总量要增加，必须有投资，且投资大于经济总量的增加量。
（三）结论：投资可以促进经济增长，但不是唯一因素；经济增长绝对离不开投资。
三、投资与通货膨胀关系：
（一）投资膨胀影响通货膨胀
表现为：1、投资膨胀导致投资品价格水平上升—PPI 上升；
2、投资膨胀会拉动消费需求，从而引起消费品价格水平的上涨—CPI 上升。
说明：1、从投资膨胀到通货膨胀有一个时滞，大约一年左右；
2、投资膨胀并不一定总是会引起通货膨胀。
（二）通货膨胀对投资的影响
表现为：1、通货膨胀初期可能会刺激投资增长，但最终会导致投资下降；
2、通货膨胀会增加投资成本和风险；
3、通货膨胀会影响投资资金流向。
四、投资与环境保护（或环境污染）的关系：
（一）投资影响环境保护
1、投资规模影响环境保护：投资会污染环境（包括投入物、产出物、建设和生产过程）
2、投资产业结构影响环境保护：第二产业的投资对环境影响最大。
3、投资项目规模影响环境保护
（二）环境保护对投资的要求
1、加大环保投资：江苏拟在10年内投资5千亿，力争将环境恢复至80年代水平。
2、调整投资结构
3、投资项目决策严格把关（进行环境影响评估）
第三章 投资主体
I
k Y ?=?ωY
I ?=ω
一、投资主体的含义：从事投资活动、具有资金来源、拥有投资决策权力、享受投资收益或承担投资风险的法人或自然人。
包括以下四层内容：
1、是从事投资活动的法人或自然人；
2、具有从事投资活动必须的资金来源；
3、拥有自主的投资决策权；
4、享受投资收益或承担投资风险。
二、投资主体社会分工的客观必然性：
1、不同投资主体的投资动机存在差异：政府：非盈利性；企业、个人：盈利性
2、不同投资主体的投资利益归宿存在差异：从中央政府、地方政府、企业到个人，投资利益归宿越来越小。
3、不同投资主体的投资能力存在差异：从中央政府、地方政府、企业到个人，投资能力越来越弱。
三、投资主体与投资项目的对应关系：
1、政府——公益性项目，包括：科学、文化、教育、卫生、体育、环境保护、广播电影电视等设施；公、检、法、司等政权设施；政府机构、社会团体、国防设施等项目。
2、企业——基础性项目，包括：农、林、牧、渔、水利、气象等基础设施；能源工业、部分支柱产业和高新技术产业；交通、邮电通讯、城市公用设施等。
3、个人——竞争性项目工业（不含能源），包括：建筑业；商业饮食业、物流业、仓储业等；房地产开发业、服务业；金融保险业等其他竞争性行业。
四、不合理的投资行为：
（一）短期行为：又称投资行为短期化，是一种投资主体只顾眼前利益而忽视长远利益的急功近利的投资行为。
（1）具体表现：
1、政府只重视条件好的地区投资，结果造成投资布局不合理；
2、政府注重盈利性项目的投资，结果造成投资结构不合理；
3、企业只注重资金需求量小、技术水平不高的项目投资，结果造成投资结构不合理，投资效益不高。
（二）攀比行为：投资主体之间在投资水平上非理性比试高低的行为。
（1）具体表现：各地的形象工程、标志性建筑、城市广场等，结果是投资规模膨胀、投资结构失衡、投资效益低下。
（2）实例：
1、江苏阜宁山寨中国馆
2、山西临汾山寨天安门
3、安徽阜阳山寨白宫
4、内蒙贫困县拟斥资60亿建新城留下大量烂尾楼
5、中国地方政府高端剧院“跃进”潮：据不完全统计，在国家大剧院竣工以来，已先后有上海、重庆、杭州、宁波、青岛、武汉、太原、绍兴、东莞等30多个城市新建了投资在亿元级别的大剧院，总投资大致超过了100亿元。
（三）盲目行为：投资主体不充分考虑利弊得失而盲目决策的投资行为。
（1）具体表现：项目不经过可行性研究或研究粗糙，结果是投资效益低下。
（2）实例：
1、厦门14个快速公交站点，耗资千万成摆设
2、河南乡镇垃圾中转站大部分闲置，每个平均投资58万 3. 地铁大跃进是个危险的信号4、当前，各地在谋划新一轮产业规划及“十二五”规划的时候，不约而同地把发展新兴产业中的动漫产业园、风能发电、物联网等当作重点。不管本地区发展新兴产业是否具备应有的产业基础和能力，也不管本地区新兴产业是否具备应有的人才储备，盲目的恶性“追风”。（四）虚假行为：投资主体采取不正当的欺骗手段套取国家或银行资金的行为。
具体表现：“钓鱼”行为、巧立名目行为、虚报投资效益和投资条件行为，结果是投资规模膨胀、投资结构不合理、投资效益低下。
投资主体行为不合理根源分析：政企职责分工不到位；政府政绩考核机制不合理；违背科学的决策程序；缺乏投资的风险责任制度。
调整对策：正确划分投资主体的投资领域；建立科学的政府政绩考核机制；严格遵循科学的决策程序；建立投资责任追究制度。
第四章投资资金的形成和筹集
一、投资资金的源泉：投资资金来源于国内生产总值的一部分。
国内生产总值（GDP）=固定资产折旧+劳动者报酬+生产税净额和营业盈余
（一）固定资产折旧与投资资金来源分析：
1、固定资产折旧的范围：包括生产性和非生产性两部分
2、固定资产折旧与投资资金来源关系：
（1）非生产性固定资产折旧是虚拟的，不可能形成投资资金的来源；
（2）生产性固定资产折旧是更新投资的资金来源，其数量的多少取决于固定资产原值大小与折旧率的高低。
（二）劳动者报酬与投资资金来源分析：
1、劳动者报酬的范围：全社会所有部门的劳动者报酬，具体又包括工资、奖金、津贴、福利收入等。
2、劳动者报酬与投资资金来源关系：劳动者报酬除消费外的剩余部分可直接或间接转化为投资资金来源。
（三）生产税净额和营业盈余与投资资金来源分析：
1、生产税净额和营业盈余的内容：生产税净额是各生产单位应该向政府缴纳的生产税与政府向各生产单位支付的生产补贴相抵后的差额。
营业盈余是总产出中扣除中间投入、固定资产折旧、劳动者报酬、生产税净额后的余额。以上两部分基本上是剩余价值部分。
2、生产税净额和营业盈余与投资资金来源关系：除了部分用于社会消费外，另一部分可转化为投资资金来源。
二、融资种类：
（一）按照资金的所有者与资金的使用者之间是否对应，可以分为直接融资与间接融资两种方式。
1、直接融资：资金的使用者与资金的所有者之间有直接的对应关系。
（1）方式：发行股票、发行债券、民间借贷等。
（2）特点：资金所有者自主性强、金融中介没有要求权。
2、间接融资：资金的使用者与资金的所有者之间没有直接的对应关系。
（1）方式：银行贷款、融资租赁等。
（2）特点金融机构自主性强，融资集中、手续严密。资金所有者没有要求权。
（二）按照资金的来源，融资可以分为内部融资与外部融资两种方式
（三）按照融入资金的性质，融资可以分为权益性融资与债务性融资两种方式
权益性融资：融入的资金无需还本付息；如发行股票。
债务性融资：融入的资金需还本付息；如发行债券。
（四）按照是否得到政府资助，融资可以分为政策性融资与商业性融资两种方式
政策性融资：通常由政策性银行或政府机构办理；
商业性融资：通常由商业银行等金融机构办理。
融资方式：
（一）银行贷款：信用贷款；抵押贷款；质押贷款；担保贷款
（二）发行债券：政府债券；金融债券；企业债券（可转换债券和不可转换债券）
（三）发行股票：普通股；优先股
（四）金融信托：信托贷款；信托投资；委托贷款；委托投资
（五）融资租赁：直接租赁；转租赁；回租租赁
（六）利用外资：直接利用方式；间接利用方式
（七）基金融资；产业投资基金；证券投资基金；风险投资基金
（八）其他方式：资产证券化；出售特许权融资；票据融资
三、投资主体与资金筹集方式的关系：
（一）政府投资主体的资金筹集方式：
1、财政方式
2、银行信贷方式：主要是地方政府
3、自筹方式：主要是地方政府
4、利用外资方式：间接利用外资方式的外国政府贷款、国际金融机构贷款，直接利用方式中的国际BOT方式等
（二）企业投资主体的资金筹集方式：
1、银行信贷方式
2、非银行金融机构方式：发行股票、债券、融资租赁等
3、自筹方式
4、利用外资方式：直接方式中的合资、合作方式，间接方式中的出口信贷、到国外发行股票、债券、国外商业银行贷款等
（三）个人投资主体的资金筹集方式：1、自筹方式2、银行贷款3、小额贷款公司贷款
第五章投资宏观决策
一、投资规模的含义：一定时期（通常一年）一个国家或一个地区、一个单位在固定资产再生产活动中投入的以货币形态表现的总量。
年度投资规模与在建投资规模的关系：
1、区别：
（1）计算的依据和范围不同：年度投资规模只计算当年完成的投资额，在建投资规模是按每个项目的概预算汇总而成，而不论这些投资是否已经发生。即不仅计算当年的，还要计算以前年度和以后年度的投资完成额。
（2）在数量上有很大差异：年度投资规模小于在建投资规模，年度投资规模只是在建投资规模的一个组成部份。可用如下关系式表示两者的差异：
在建项目已完成投资＋年度投资规模＋在建项目还需要完成的投资＝在建投资规模
（3）反映的经济内涵不同：年度投资规模是一定年度实际完成的投资额，因而其数额反映该年度的投资实际供应量；在建投资规模是已经铺开的建设战线长短，因而其数额主要反映该时期的投资需求量。
（4）它们的运行状态具有相对独立性：年度投资规模合理，在建投资规模完全可能因为上的项目过多而过大，或因上的项目过少而过小；在建投资规模合理，年度投资规模也可能由于建设工期长短而过小或过大。
（5）衡量的指标也不相同
2、联系：
（1）两者共同决定投资的建设周期：投资的建设周期是在建的投资规模与年度的投资规模的对比。以公式表示为：建设周期=在建投资总量/年度投资总量
（2）在建投资规模对年度投资规模具有“拉动”作用；如果在建投资规模过大，往往容易导致年度投资规模膨胀，否则只能延长建设周期，降低投资效益。
（3）年度投资规模对在建投资规模具有制约作用：在建投资规模必须以年度投资规模为依据，或者说年度投资规模的大小，是确定在建投资规模合理数量界限的基础。只有投资主体每年能够完成较多的投资额，才能支撑起较大的在建投资规模。
二、产业投资结构：一定时期投资总量在各产业部门之间的分配数量及其比例关系。
我国产业投资结构存在的主要问题：
（1）第一产业的投资远远落后于第二、三产业；
（2）第二产业内部投资结构不合理，主要是制造业中高附加值、高技术含量的产业和产品投资比重不高；
（3）第三产业投资比重虽较高但投资结构不合理，主要是房地产投资比重偏高。
三、投资布局的含义：投资总量在各地域空间的分布与组合。
投资布局的类型：
1、投资的存量布局：过去投资所形成的资产在各地域空间的分布与组合。
2、投资的增量布局：新增投资在各地域空间的分布与组合。
前者是后者的基础和依据，后者可以改变和调整前者。
投资布局的特点：
1、投资布局具有发展上的历史继承性
2、投资布局具有空间上的多层次性
3、投资布局具有影响上的综合性
4、投资布局具有调整上的艰难性
四、行业投资布局：不同行业的投资在各个不同地区的空间分布状况。
行业投资布局一般原则：
（一）原材料指向：凡是大量消耗原材料的投资项目，如水泥厂等；凡是原材料不容易运输、仓储或仓储条件要求较高的投资项目，如水果加工项目；一般应考虑把厂址选择在靠近原材料的产地。
（二）市场指向：凡是产品不容易运输或不容易仓储的投资项目，如食品加工项目，应把厂
址选择在靠近市场的地区。
（三）能源指向：凡是大量消耗能源的投资项目，如铝、镁、钛的冶炼厂等，应把厂址选择在靠近能源的地区。
（四）劳动力指向：凡是劳动密集型投资项目，应把厂址选择在劳动力数量多、价格低的地区。这在国际直接投资中非常明显。
（五）技术指向：凡是技术密集型的投资项目，应把厂址选择在靠近技术水平高的地区。（六）资金指向：凡是资金密集型的投资项目，应把厂址选择在靠近资金富足、筹资成本较低的地区。
（七）自然条件指向：一些高新技术投资项目，如微电子、遗传工程等，要求把厂址选择在四季温差变化小、湿度适中、空气清新的地区。
第六章投资项目决策与实施
一、大中型项目决策程序：
1、提出项目建议书—设想
2、进行可行性分析—论证
3、进行项目评估
4、项目或审批、或核准、或登记备案
二、可行性研究：在投资项目拟建之前，通过对与项目有关的市场、资源、工程技术、经济和社会等方面的问题进行全面分析、论证和评价，从而确定项目是否可行或选择最佳投资方案的一项工作。
可行性研究的作用：为投资者进行决策提供依据；为投资者申请项目贷款提供依据；为商务谈判和签订有关合同或协议提供依据；为工程设计提供依据。
三、招投标的原则：公开、公正、公平
招投标的方式：
（1）公开招标：一种无限竞争性招标，是招标单位通过报纸、网络、专业性刊物，向全社会公开发表招标公告。
公开招标这种招标方式的优点是招标面广，通过众多的投标单位之间的竞争，招标单位能从中择优选择报价合理、信誉好的投标单位。缺点是招标费用开支较多，工作量较大。（2）邀请招标：一种有限竞争性招标。是招标单位向信得过的、有承包能力的、具有相应资格的设计、施工等单位发出招标通知书或招标邀请函件，邀请其参加投标竞争。邀请招标不公开刊登招标广告，是目前广泛采用的一种招标方式。一般以3～10家为宜。
（3）议标议标：由招标单位的主管部门或当地政府指定投标单位前来商议投标。
招标人不必公开发布招标公告。它适用于少数特殊工程，以及工程所在地区偏僻而很少有投标人前来投标的工程。
招投标的一般程序：
1、招标：（1）有明确的招标文件（2）发布招标公告或发出招标邀请书（3）发售招标文件
（4）组织踏勘现场、工程交底并解答投标单位的疑问
2、投标：投标单位寄送的标书要密封报送，并在标书的封面上标记投标者的详细名称及地址、项目名称、招标号，标号或包号、正本或副本、开标日期等。
投标单位在提交标书的同时，必须提交其开户银行出具的投标保证金证书。标书应该在投标
截止日期前寄达或由专人送达招标单位。
3、开标：招标人在招标文件规定的时间、地点将投标人的投标书当众拆开，进行唱标，公开公布投标者名称、投标价格。
4、评标：招标人根据招标文件的要求对所有标书进行综合分析评比，从而确定理想的中标单位。
5、中标：评标委员会择优评审，确认被选中投标人的过程，被选中的投标人叫中标人。
6、签订合同：招标人在选定中标人后，应立即发出中标通知书和落标通知书，并向落标单位退回投标保证金。
中标单位应以书面形式答复招标人，表示已接受其授标，并在规定时间内进行合同谈判。中标后的投标人，签订合同后随即改变了投标人的身份而成为承包人。
第七章投资环境
一、投资环境：影响投资活动整个过程的各种外部境况和条件的总和。
投资环境的类型：
1、按范围分，有宏观投资环境和微观投资环境
2、按性质分，有硬环境和软环境
3、按内容分，有政治环境、经济环境、自然环境、社会文化环境、法律环境
投资环境的特点：1、综合性2、动态性3、差异性（区域性）
二、投资环境的内容：
（一）政治环境：政治体制类型；政局是否稳定；政策是否连续透明；政府机构工作效率的高低。
（二）经济环境：经济体制类型；经济发展水平和速度；市场状况：商品市场与要素市场（资本市场、劳动力市场、技术市场等）；物价水平；劳动力价格；基础设施（硬环境）；经济政策；行业竞争状况等。
（三）自然环境（硬环境）：自然资源；自然条件；地理位置。
（四）社会文化环境：社会治安；国民教育；价值观念；宗教信仰；风俗习惯；语言文字等。（五）法律环境：法律的完备性（是否有法可依，包括知识产权保护）；法律的严肃性（是否有法必依）；法律的稳定性；公民的法制观念。
三、评价投资环境的方法：
可采用的方法有：定性分析法、定量分析法、定性与定量结合法。
具体有：一、冷热因素分析法（定性分析法）二、等级尺度法（定量分析法）
三、评分优选法（定量分析法）
步骤：
1、找出影响投资环境的因素（10项左右）；
2、给每个因素确定相应的权重，每个因素的权重必须大于0且权重之和为100%）；
3、根据各地情况进行评分（百分制、十分制、五分制）；
4、计算综合得分，得分越高说明投资环境越好。
四、分析我国的宏观投资环境优缺点。
第八章投资风险与风险投资
一、投资风险：投资行为在未来所面临的投资效益或损失的不确定性。
投资风险的种类：有系统性风险和非系统性风险两类。
1、系统性风险：由于共同因素引起的投资未来结果的不确定性。会对所有投资项目造成不同程度的影响。
种类：（1）政治风险（2）经济周期风险（3）利率风险（4）通货膨胀风险（5）法律风险等
2、非系统性风险：由于非共同因素引起的投资未来结果的不确定性。只与个别投资项目有关。种类：
（1）决策和经营风险：公司的决策人员和管理人员在决策和经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险。这里的决策是投资的微观决策。（2）财务风险：公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。
2、风险投资：对以高新技术为基础，生产和经营技术密集型产品或劳务的企业或项目的投资行为。
风险投资的特点：
1、投资对象的独特性：风险投资的对象主要是具有高成长性的高新技术企业或项目，有些甚至是尚未成立的企业或拟建项目，故风险投资也称创业投资。
2、高风险性：因为高新技术的形成、发展、产业化有较高的风险。
3、高收益性：风险投资一旦成功，回报率是相当高的，甚至会有几百倍的回报。
4、投资主体的特殊性：风险投资的主体通常是大公司、风险投资公司、风险投资基金。
5、投资运作的特殊性
6、投资目的的特殊性
三、风险投资的运作程序：
1、项目取得：有三个渠道：风险企业申请、风险投资公司主动寻找、同行或熟人推荐。
2、项目筛选
3、责任审查：风险投资公司对风险项目的所有方面和细节进行详细考察和分析。
4、谈判、签订协议
5、参与管理
6、风险投资的退出：有公开上市（最佳）、出售、股份回购、破产清算。
第九章投资效益
一、投资效益：固定资产建设所耗用的人、财、物与所取得的有用成果之比。
投资效益=有用成果/耗用的人、财、物
投资效益的分类：
1、按涉及领域分类：有投资经济效益、投资社会效益、投资环境效益。
2、按层次分类：有宏观投资效益、微观投资效益。
3、按受益面分类：有内部投资效益、外部投资效益。
4、按投资运动阶段分类：有建设阶段投资效益、生产经营阶段投资效益。
二、反映投资经济效益的主要指标：
（一）投资微观经济效益静态指标：
1、投资收益率
（1）总投资收益率（ROI ）年息税前利润（EBIT）/项目总投资（TI）
（2）项目资本金净利润率(ROE)＝年净利润(NP)/项目资本金(EC)
2、静态投资回收期
投资回收期=总投资/年均收益
（二）投资微观经济效益动态指标：
1、财务净现值（FNPV）
2、财务内部收益率（FIRR）
3、动态投资回收期
（三）投资宏观经济效益静态指标
1、投资效益系数=国内生产总值增加额/相应投资总额
2、固定资产交付使用率=某时期新增固定资产/某时期投资完成额
3、建设周期
（四）投资宏观经济效益动态指标：1、经济净现值（ENPV）2、经济内部收益率（EIRR）
2016年10月高等教育自学考试国际投资学真题 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 1、国际直接投资的核心是（ B ） A、实现资本增值 B、控制企业经营管理权 C、产生新的投资主体 D、获取债券利息或股票利息 2、国际投资对母国的潜在消极效应之一是（ A ） A、劳动力需求下降，母公司裁员 B、创造就业 C、刺激多种产业发展 D、产业重构时技能提高 3、投资发展周期论认为发展中国家对外直接投资倾向所取决的要素包括该国所拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势和（ D ）A、社会意识形态B、政治经济制度 C、国际利率水平 D、经济发展阶段 4、波特将企业的竞争优势分为产品差异型竞争优势和（ D ） A、技术优势 B、政策扶持优势 C、内部化优势 D、低成本竞争优势 5、西方学者即将投资环境的因素均折合为数字作为成本的构成，然后得出是否适合于投资的决策。这种方法称为（ A ） A、成本分析法 B、加权等级分析法 C、等级尺度法 D、抽样评估法 6、国际直接投资发展趋势的若干分支趋势之一是（ C ） A、发达国家间的投资不再占主流 B、跨国并购逐渐消失 C、发展中经济体异军突起 D、投资结构未出现变化
7、跨国公司实现对外投资可采用的股权参与方式为（ D ） A、许可证合同 B、交钥匙合同 C、技术转让 D、控制海外子公司95%的股权 8、跨国公司到资源禀赋丰富的国家进行投资，以解决资源短缺问题。这种投资属于（ B ） A、出口导向型投资 B、资源导向型投资 C、降低成本型投资 D、技术寻求型投资 9、跨国银行拓展的主要新业务中包括（ D ） A、存款业务 B、国际结算业务 C、贷款业务 D、信托业务 10、按资金的待定用途可将国际信贷分为项目贷款、出口信贷、福费廷和（ C ） A、计息贷款 B、自借自还贷款 C、承购应收账款 D、统借统还贷款 11、证券投资基本分析中发行公司内部因素分析应该包括的要素是（ B ） A、政治因素 B、公司财务状况 C、财政政策 D、货币政策 12、出租人一般只需投资购置设备所需款项的20%——40%，即可在经济上拥有对设备的所有权，享受如同对设备100%投资的同等税收待遇，这种租赁形式是（ D ） A、转租赁 B、回租租赁 C、维修租赁 D、衡平租赁 13、以项目所属资产为基础，以该项目所属资产所能带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来筹集资金的项目融资方式称为
绝密★启用前 学院 学年第一学期期末考试 级 专业（本/专科）《 投资学 》试卷C 注：需配备答题纸的考试，请在此备注说明“请将答案写在答题纸上，写在试卷上无效”。 一、单项选择题（共 15 题，请将正确答案的代号填写在指定位置，每小题 2分，共 30分） 1、其他条件不变，债券的价格与收益率 ( ) A. 正相关 B. 反相关 C. 有时正相关，有时反相关 D. 无关 2、 市场风险也可解释为 ( ) A. 系统风险，可分散化的风险 B. 系统风险，不可分散化的风险 C. 个别风险，不可分散化的风险 D. 个别风险，可分散化的风险 3、考虑两种有风险证券组成资产组合的方差，下列哪种说法是正确的？( ) A. 证券的相关系数越高，资产组合的方差减小得越多 B. 证券的相关系数与资产组合的方差直接相关 C. 资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性 D. A 和B 4、证券投资购买证券时，可以接受的最高价格是（ ）。 A ．出售的市价 B ．到期的价值 C ．投资价值 D ．票面的价值 5.某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属 （ ）。 A ．欧洲债券 B ．扬基债券 C ．亚洲债券 D ．外国债券 6、 市场风险也可解释为。( ) A. 系统风险，可分散化的风险 B . 系统风险，不可分散化的风险 C. 个别风险，不可分散化的风险 D. 个别风险，可分散化的风险 7.如果某可转换债券面额为l 000元，规定其转换比例为50，则转换价格为（ ）元。 A ．10 B ．20 C ．50 D ．100 8. 根据马柯威茨的证券组合理论，下列选项中投资者将不会选择（ ）组合作为投资对象。 A ．期望收益率18%、标准差32% B ．期望收益率12%、标准差16% C ．期望收益率11%、标准差20% D ．期望收益率8%、标准差 11% 9．就单根K 线而言，反映多方占据绝对优势的K 线形状是（ ）。 A ．带有较长上影线的阳线 B ．光头光脚大阴线 C ．光头光脚大阳线 D ．大十字星 10．某公司股票每股收益0.72元，股票市价14.4元，则股票的市盈率为（ ）。 A ．20 B ．25 C ．30 D ．35 11、按投资标的分，基金的类型不包含（ ） A. 债券基金 B. 封闭基金 C. 股票基金 D.指数基金 12、以债券类证券为标的物的期货合约，可以回避银行利率波所引起的证券价格变动的风险是（） A. 利率期货 B. 国债期货 C. 外汇期货 D.股指期货 13、投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入和要求的适当收益率，该收益率又被称为（ ）． A ．内部收益率 B ．必要收益率 C ．市盈率 D ．净资产收益率 14、一般地，银行贷款利率和存款利率的降低，分别会使股票价格发生如下哪种变化（ ）． A ．上涨、下跌 B ．上涨、上涨 C ．下跌、下跌 D ．下跌、上涨 15．( )是指过去的业绩与盈余都有良好表现，而其未来的利润仍能稳定增长的股票 A ．成长股 B ．投机股 C ．防守股 D ．绩优股 二、 判断题 （共15题，每小题1分，共15分） 1、股份制实现了资本所有权和经营权的分离。（ ） 2、普通股股东只具有有限表决权。 （ ） 3、实际投资是指投资于以货币价值形态表示的金融领域的资产。 ( ) 4、只要经济增长，证券市场就一定火爆。（ ） 5、一般来讲，基本分析不能准确预测某种证券的中短期市场价格。（ ） 6、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（ ） 7、基金单位资产净值是指某一时点上每份基金份额实际代表的价值。（ ） 8、买进期货或期权同样都有权利和义务。（ ） 9、一般认为，市净率越低，表明企业资产的质量越好，越有发展潜力。（ ） 10、普通股没有还本要求，股息也不固定，因而不存在信用风险。（ ） 11、技术分析是以证券市场的过去轨迹 为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。（ ） 12、技术分析中市场行为涵盖一切信息的假设与有效市场假说不一致。（ ） 13、道氏理论认为股市在任何时候都存在着三种运动，即长期趋势、中期趋势、短期趋势运动。（ ） 14、实际投资是指投资于以货币价值形态表示的金融领域的资产。 ( ) 15、债券投资的风险相对于股票投资的风险要低。（ ） 三、名词解释（共3题，每小题5分，共15分） 1. 可转换债券 2、金融期货 3．市盈率
国际投资学 名词解释 第一章 1.国际投资：国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方 机构和居民个人等，将其拥有的货币或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。 2.国际直接投资：国际直接投资又称为海外直接投资，是指投资者参与企业的生产经营活 动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。 3.国际间接投资：又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司的股票、公司债券、 政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。 第二章 1.内部化：是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之 像固定的外部市场同样有效地发挥作用。 2.产品生命周期：是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周
期变化过程。 3.资本化率：是指使收益流量资本化的程度，用公式表示为：K=C/I，这里K为资本化率， C为资产价值，I为资产收益流量。 4.有效边界：是马科维茨证券组合可行集左上方边界的曲线，又称为效集或者有效组合， 位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比，在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率，在各种预期收益水平下，提供最小风险。 5.Black-Scholes期权定价模型：以无风险对冲概念为基础，为包括股票、债券、货币、 商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础，它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论，不仅应用于金融交易实践，还广泛用于企业债务定价和企业投资决策分析。 第三章 1.跨国公司：是具有全球性经营机构和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营 活动的实体，并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业。 2.价值链：是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。 3.职能一体化战略：是跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动，即各项职能，所作 的一体化战略安排。
投资学-考试复习重点-选择题
一、选择题 1.衍生证券的价值。( ) a. 取决于与之相关的初始证券 b. 只能用来增加风险 c. 与初始证券无关 d. 可因最近关于这些证券的广泛的和反面的宣传而被提高 e. 在今天已经没有价值了 2. 金融中介的存在是因为小投资者不能有效地。( ) a. 将他们的投资组合多样化 b. 收集信息 c. 监控他们的投资组合 d. 登广告征求所需的投资 e. 上述各项均正确 3 是场外证券交易市场的一个例子。( ) a. 拍卖市场 b. 经纪人市场 c. 交易商市场 d. 直接搜索市场 e. 上述各项均不准确 4 投资银行具有的能力。( )
a. 为公司的新股上市服务和发行债券 b. 向公司提供关于市场条件、价格等方面的建议 c. 按用户需求设计债券 d. 上述各项均正确 e. 以上都不对 53.衍生证券( ) a. 因为它们具有很高的杠杆作用，因而可能是有风险的 b. 一个更好的管理营业收入和风险的有效工具 c. 总是作为期权合约被构建 d. a和b都是对的 e. 上述各项均正确 6 改变当代投资环境的重要趋势表现在( ) a. 全球化 b. 证券化 c. 信用增益 d. 金融工程 e. 上述各项均正确 7下面哪些不是货币市场工具的特征？( ) a. 流动性 b. 可销售性 c. 长期限
d. 股金变现 e. c和d 8 短期国库券在二级市场的出价是( ) a. 交易商愿意出售的价格 b. 交易商愿意购买的价格 c. 高于短期国库券的卖方报价 d. 投资者的购买价格 e. 不在财务压力下开价 9 下面哪项内容最有效地阐述了欧洲美元的特点？( ) a. 存在欧洲银行的美元 b. 存在美国的外国银行分行的美元 c. 存在外国银行和在美国国土外的美国银行的美元 d. 存在美国的美国银行的美元 e. 和欧洲现金交易过的美元 10 短期国库券的贴现利率是5%，面值为10 000美元的 6 0天期国库券的买方报价为多少？ ( ) a. 9 500美元 b. 9 916.67美元 c. 9 523.81美元 d. 上述各项均不准确 e. 不能确定
第1章投资概述 1、投资的定义 一定的经济主体为了获取不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本（或资产）。 2、投资的五个基本特征 (1)投资主体:可以是居民、企业或其他营利性机构，也可以是政府或其他非营利 性组织。条件：①必须拥有一定数量的货币资金；②拥有对货币资金的支配权；③可以享有投资收益；④必须承担投资可能发生的损失。 (2)投资收益：投资主体总是处于一定的目的才进行投资的，基本目的是为了获 取资本增值收益。 (3)投资风险：投资可能获取的效益的不确定性。 (4)投资来源：在投资以前必须拥有一定数量的资金，如果不借入资金，投资必 须花费现期的一定收入。 (5)资本形态：投资所形成的资产有多种形态，一般分为真实资产和金融资产。 3、区别产业投资与证券投资，以及直接投资与间接投资 产业投资是指为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。 证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益而购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。 证券投资和产业投资的关系：（1）证券投资是产业投资发展的必然产物，不能脱离产业投资存在。（2）产业投资和证券投资相互影响、相互制约。（3）产业投资与证券投资的“矛盾性”。
直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。 间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券或发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。 直接投资和间接投资的区别：是否有企业的控制权 4、如何理解投资决策是投资学研究的核心问题 答：①“经济学研究人和社会如何作出最终抉择，在使用或不使用货币的情况下，来使用可以有其他用途的稀缺的生产性资源在现在或将来生产各种商品，并把商品分配给社会的各个成员或集团以供消费之用。它分析改善资源配置形式所需的代价和可能得到的利益。”②经济资源总是稀缺的，在资源总量一定的条件下，要投资，就要推迟或牺牲现期消费。③要尽可能增加投资者的收入和增加社会财富总额，就必须合理分配投资资源，最优配置资源，这就是一个抉择问题。 5、投资决策的6个W ①WHY②WHAT③WHO④WHERE (WHICH)⑤WHEN⑥HOW 第2章市场经济与投资决定 1、投资环境 投资环境是指投资者所面对的客观条件。 2、市场经济的基本特征 （1）自利性：经济活动主题具有独立或相对独立的物质利益，实现自身利益最大化。
国际投资学期末考试重点整理 题型： 一、不定项选择题（2分X 10题=20分，错选、多选、少选均不给分） 二、名词解释（3分X5题=15分） 三、简答题（5分X5题=25分） 四、论述题（13分X2题=26分） 五、案例分析（14分XI题=14分） 具体： 一、不定项选择题（2分X 10题=20分） （一）国际直接投资与国际间接投资（核心观点、区别）【第一章】 1、分类标准 根据投资主体是否拥冇对海外企业的实际经营管理权。 2、含义 （1）国际直接投资★ 乂称为海外直接投资（FDI）,指投资者参与企业的生产经営活动，拥冇实际的管理权、控制权的投资方式。 其投资收益乂要根据企业的经营状况决定，浮动性强。 国际直接投资根据控制方式的不同，分为： 股权联系（独资经营、合资经营） 介于两者Z间（合作经营、战略联盟） 非股权联系（许可证交易、特许专营、限制性中长期贷款）。 （2）国际间接投资： 又称为海外证券投资（FPEI）,指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资木增值的投资方式。 相对于直接投资而言，其收益较为固定。 3、两者区別与比较 （1）二者的区分： 有效控制原则（理论上区分标准：对企业有无有效的控制权；实践中区分标准：各国不同）、持久利益原则（持久利益含义是肓接投资者和企业之间存在一种长期的关系，肓接投资者对金业冇重大影响） （2）国际直接投资少国际间接投资的波动性差界★ 国际直接投资的波动性要低于国际证券投资，英原因如卞： ①投资视界比较：FDI长期收益；FPEI短期收益。 国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者。 ②投资动机的多样性比较：羊能效应，FDI减少，FPEI引发。 国际肓接投资者的投资动机更加趋于多样性。 ③流动性比较：FDI很难在短期内拆除或变卖；FPEI能够轻易套现或撤出和转投资金。 国际直接投资客体貝有更强的非流动性。 （二）解释国际直接投资发生机理的理论学派（核心观点、区别）【第二章P39】国际直接投资理论是国际经济理论的重要分支，它是解释国际直接投资发生机理的理论，也可以称为国际直接投资动因理论。
2007-2008第一学期证券投资学期末考试试题（A） 一、填空题（1′× 10 = 10′）′ 1. 证券按其性质的不同分为证据证券、以及有价证券。 2. 有价证券按发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和。 3. 债券券面上附有各种息票的债券叫做。 4. 按有无抵押担保债券可以分为和。 5. 证券投资基金按其组织形式和法律地位可以分为和 。 6.按证券市场功能的不同，可分为和。 7.我国对证券市场进行监管的机构主要是（全称） 二、选择题（1′× 10 = 10′） 1. 市盈率的计算公式是（） A.每股价格乘以每股收益 B.市场价格除以帐面价值 C.每股价格除以每股收益 D.每股价格加上每股收益 2. 判断经济周期指标中属于同步指标的是（） A.货币供应量 B.股价指数 C.实际GNP D.物价指数 3. 属于资本证券的是（） A.支票 B. 债券 C.提单 D.银行券 4. 不属于市场行为的四要素的是（） A.价格 B.指数 C.空间 D.成交量 5．影响证券市场价格的首要因素是（） A.公司因素 B.宏观经济因素 C.市场因素 D.产业和区域因素 6. 下列金融产品中，不属于金融衍生工具的是（） A.远期合约 B.期货合约 C.掉期合约 D.投资基金
7. 道氏理论是技术分析的理论基础，其创始人之一是（） A.查尔斯. 道 B.赫尔.琼斯 C.道.琼斯 D.威廉姆斯 8. k线中的四个价格中，最重要的价格是（） A.开盘价 B.收盘价 C.最低价 D.最高价 9.开盘价与收盘价相等的K线是（） A.锤形线 B. 纺锤线 C. 十字形 D.光头线 10.某公司去年每股支付股利为0.4元，预计未来无限期限内，每股股利支付额将以每年10%的比率增长，公司的必要收益率为12%，该股票的理论价值为（） A. 40 B. 22 C. 20 D.36.7 四、简答题（5′× 4 = 20′） 1.股票的特征 2.开放式基金与封闭式基金的区别 3.证券市场的参与者 4.技术分析的定义和假设 五、计算题（5′× 3 = 15′） 1.某钢铁公司确定股利分配方案为10股送1股，10股配2股，配股价为6元，其股权登记日当天的收盘价为8.5元，计算该股票第二天的理论除权除息价格。 2.假设某股市四种股票的交易资料如下，假设基期股票价格指数为100，利用加权综合法以报告期交易量为权数求出股价指数。 股价交易量种类基期报告期基期报告期 A 8 12 100 150 B 5 8 60 100 C 10 14 100 120 D 9 15 60 80 3.某面值为1000元的三年期一次性还本付息债券的票面利率为8%，2002年1月1日发行，2003年1月1日买入。假定当时此债券的必要收益率为6%，计算买卖的均衡价格 六、画图题（5′× 2 = 10′） 1.根据以下价格画出K线图 开盘价最低价最高价收盘价18日12 11.5 13 12.5
选择范围： 公司分析的财务指标 破产消偿的财务顺序 证券投资的风险P179 普通股、优先股的权利 价格招标、荷兰式、美国式招标 债券股票收益来源 简答和论述 P31-36 有两题 1.证券投资基金 定义：一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额集中投资者的基金，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作，以组合投资方式进行证券投资，所得收益按出资比例由投资者分享的投资工具。 性质：是属于信托的一种，反映了投资者与基金管理人、基金托管人之间的委托代理关系。 在证券市场上有多重身份。首先，它是投资客体，供投资者选择，投资者购买、持有基金份额并分享基金投资的收益；其次，它是投资主体，基金将筹集的资金投资于股票、债券等有价证券，成为证券市场上重要的机构投资者；再次，它又是专业的投资中介，接受投资者的委托，代表债券投资事宜，并取得相应费用，成为连接社会公众投资者和筹资者的桥梁。 特征： 集合理财、专业管理 组合投资、分散风险 利益共享、风险共担 严格监管、信息透明 2.证券投资基金与股票、债券的区别 投资者地位不同：股票持有人是公司的股东，具有法定的股东权利和义务 债券持有人是债券发行人的债权人，有权到期收回本息 基金份额持有人是基金的委托人和受益人，是基金资产的最终所有人 经济关系不同：股票投资体现的是所有权关系 债券投资体现的是债券债务关系 基金投资体现的是金融信贷关系 投资工具性质不同：股票和债券募集的资金投向实业，是直接投资工具 基金募集的资金投资于有价证券，是间接投资 收益与风险不同：债券的票面利率通常是预先确定的，到期还本付息收益固定，投资者承担的风险较小股票收益取决于发行公司的经营状况，收益不固定，投资风险较大 证券投资基金有可能获得比债券更高的收益，但同时又避免了股票所具有的高风险 3.证券投资基金的类型：（内容多，重点自己画） 一、按组织形式分类： 1、公司型投资基金。是依据公司法组成的以营利为目的并投资于特定对象的股份制投资公司。基 金公司通过发行股份筹集资金，是具有法人资格的经济实体。 公司型投资基金又可分为封闭型和开放型两种。 以公司形式组件的封闭型投资基金，在组建时一次募集普通股票，一旦达到预定的发行计划就封闭起来，不再追加发行。在以后需要扩大投资时，就可以发行债券或优先股票，也可向银行贷款。具有资产杠杆作用和收益杠杆作用。
对外经济贸易大学远程教育学院 2005— 2006年第一学期 《国际投资》期末考试大纲 本复习大纲适用于本学期的期末考试,所列题目为期末试题的出题范围 本次期末考试题型分为六种:单项选择题、多项选择题、判断题、名词解释、简答题和论述题(其中单项选择题占 10%、多项选择题占 20%、判断题占 10%、名词解释占 15%、简答题占 30%、论述题占 15% 期末复习思考题 一、单项选择题(下面各题所给四个选项中,只有一项是符合题干要求的,多选、错选均不得分 1.下列各项中,不属于跨国公司的法律组织形式的是( 。 A .子公司 B .分公司 C .国际业务部 D .联络办事处 2.根据国际生产折中理论,企业要从事对外直接投资活动,必须具备的优势不包括 ( 。 A .比较优势 B .所有权优势 C .区位优势
D .内部化优势 3.债券投资者从买入债券到卖出债券期间所得的实际收益率称为( 。 A .本期收益率 B .名义收益率 C .持有期收益率 D .到期收益率 4.在下列国际直接投资理论中,被称为对外直接投资“通论”的是( 。 A .垄断优势理论 B .国际生产折中理论 C .产品生命周期理论 D .内部化理论 5.在国际直接投资环境的评估方法中,依据潜在的阻碍国际投资运行因素的多寡与程度来评价投资环境优劣的方法,被称为( 。 A .投资障碍分析法 B .国别冷热比较法 C .投资环境等级评分法 D .动态分析法 6.与一般金融投资相比,下列说法中不属于风险投资特点的是( 。 A .投资对象为高新技术产业及其新产品开发
B .一般不介入企业决策系统 C .投资方式通常采用股权式投资 D .参与企业的经营管理与决策 7.并购是收购与兼并的简称,收购与兼并的相同之处是( 。 A .被并购企业的法人地位将不复存在 B .被并购企业的资产、债权、债务将全部转移 C .收购与兼并一般都发生在被并购企业的财务状况不佳时 D .收购与兼并都是增强企业实力的外部扩张策略或途径 8.收购公司以其资本及未来买下的目标企业的资产和收益为担保进行举债,以借贷资本获得目标公司的股权或资产,并用目标公司的现金流量偿还负债的收购方式,称为( 。 A .杠杆收购 B .管理层收购 C .联合收购 D .直接收购 9.习惯上人们把外国人在美国发行的美元债券、在英国发行的英镑债券以及在日本发行的日元债券分别称为( 。 A .杨基债券、哈叭狗债券、武士债券 B .杨基债券、哈叭狗债券、将军债券 C .哈叭狗债券、杨基债券、将军债券
第一章证券投资概述 1、证券的涵义:各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）;广义证券根据体现的信用性质:无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求权或债权.如股票，各种债券等 2、证券投资与投机 ?证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。 ?证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。 投资与投机的关系： 转化：两者一定条件下会相互转化 （1）动机与目的不同。投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。 （2）持有时间不同。投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。 （3）决策依据不同。投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。 （4）风险倾向和风险承受能力不同。投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险 （5）投资对象不同。投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那些价格波动大、有周期性变化的证券。 3、证券投机的作用 积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。 投机的消极作用： （1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。 （2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公
。 CML的实质就是在允许无风险借贷下的新的有效边界，它反映了当资本市场达到均衡时，投资M和无风险资产之间进行分配，从而得到所有有效组合的预期收益和风险的关系。位于CML 上的组合提供了最高单位的风险回报率。 CML指出了用标准差表示的有效投资组合的风险与回报率之间的关系是 CAPM所遵从的关系式，如果以协方差（或β）为横轴、期望收益率为纵轴在平面坐标图中 β）之间的关系表示出来，则所有证券将位于同一条直线上，这样一条描述证券期望收益率与风险之间均衡关系的直线常称为证券市场线（Security Market Line，SML）。代表投资个别证券（或组合）的必要报酬率，证券市场线是证券市场供求运作的结果。SML实际上揭示了市场上所有风险性 ：是证券市场效率的最高程度。它指当前的证券价格可以充分反映证券交易参与者所知道的全 。
交易过程中，收购方的 换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。通常为总购价的70%或全部。同时，收购 借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。 （1）投资主体必须具备四个条件 ①具有一定货币资金；②对货币资金具有支配权；③拥有投资的收益权；④能承担投资的风险 （2）投资主体的类型 ①居民；②企业；③其他盈利性机构；④政府；⑤其他非盈利组织 2、投资的目的(动机)是为了获取投资效益 （1）投资目的的类别 ①投资的宏观效益与微观效益；②投资的直接效益与最终效益；③投资的财务效益和社会效益 （2）投资目的具有复杂性和多样性 ①不同社会制度条件下的投资目的不同；②不同投资主体的投资目的可能不同 （3）投资可能获取的效益具有不确定性 投资风险使投资收益具有不确定性；投资风险是对投资的内在约束；只有在风险和效益相统一的条件下，投资行为才能得到有效调节 （4）投资必须放弃或延迟一定量的消费 要投资，就要放弃或者说要牺牲一定量的消费,对个人来说如此，对整个社会来说也是如此 （5）投资所形成的资产有多种形态 投资所形成资产可分为真实资产和金融资产 （1）投资学着重研究投资规模与流向的决定 ①投资多少；②投资于哪些产业；③投资于哪些地区；④投资于哪些项目 （2）投资学着重研究投资资源的优化配置 在资源总量一定的条件下，要投资，就要推迟消费，或者说要牺牲现期消费。要尽可能增加投资者的收入和增加
《国际投资学》期末复习资料 第二章国际投资理论 一、西方主流投资理论 1. 垄断优势论——海默P31 该理论是以结构性市场不完全性和企业的特定优势两个基本概念为前提，指出市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因，从而标志着直接投资理论研究的开端。 市场不完全是垄断优势的根源。所谓市场不完全性，是指由于各种因素的影响而引起的偏理完全竞争市场的一种市场结构。市场的不完全包括：①产品市场不完全；②要素市场不完全； ③规模经济和外部经济的市场不完全；④政府干预程度、税收、利率和汇率等政策引致的市场不完全； 垄断优势是进行国际直接投资的动因。一般而言，敢于向海外进行直接投资并能在投资中获利的跨国公司多在以下几个方面具有垄断优势：①资金优势；②技术优势；③信息与管理优势；④信誉与商标优势；⑤规模经济优势；跨国公司通过水平一体化经营，可以扩大规模，降低单位成本，增加边际收益，即获得内部经济优势。同时，跨国公司通过垂直一体化经营，利用上、下游专业化服务，实现技术劳动市场的共享和知识外溢带来的利益，即获得外部规模经济优势。 垄断优势论的发展和完善 ①海默、金德尔伯格等研究显示，跨国公司的垄断优势来自于其独有的核心资产； ②约翰逊——研究认为，跨国公司的垄断优势主要源于其对知识资产的控制； ③凯夫斯——认为，跨国公司所拥有的产品发生异质的能力是其所拥有的重要优势之一。 ④尼克博客——指出，寡占市场结构中的企业跟从（即寡占反应）是对外直接投资的主要原因。 评价： （1）垄断优势开创了国际直接投资理论研究的先河，首次提出不完全市场是导致国际直接投资的根本原因。 （2）垄断优势论是以战后美国制造业等少数部门的境外直接投资为研究对象的，是基于美国知识和技术密集部门境外直接投资而得到的结论。因此，该理论缺乏普遍的指导意义，难以解释发达国家中小企业的对外投资行为，更不能解释不具有垄断优势的发展中国家的境外投资行
投资学考试重点归纳 一、名词解释 1.投资过程：投资人根据自己的资产状况、风险承受能力及其他条件，选择投资期限，然后进行资产配置、证券选择、投资执行、业绩评估的过程。 2.回购协议：证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的证券。其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。 3.欧洲美元：欧洲美元指外国银行或者美国银行的国外分支机构的美元存款。尽管冠以“欧洲”二字，但这些帐户并不一定设在欧洲地区的银行。 4.期权：又称选择权，指赋予合约买方在将来某一特定时间（expiration date ），以交易双方约定的某一执行价格（striking price ），买入或卖出某一特定标的资产（underlying assets ）的权利，而不需承担相应义务。 看涨期权 看跌期权 实值状态 市场价格 > 执行价格 市场价格 < 执行价格 平值状态 市场价格 = 执行价格 市场价格 = 执行价格 虚值状态 市场价格 < 执行价格 市场价格 > 执行价格 5.远期合约：远期合约（forward contract ）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的合约。 6.期货合约：期货合约（futures contract ）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的标准化合约。 7.股指期货:股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,股指期货有以下特征：跨期性、联动性、杠杆性、高风险性和风险的多样性。 8.ETF ：交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds ，简称“ETF ”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF 份额，不过，申购赎回必须以一揽子股票换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股票。 9.套利：套利（Arbitrage ）是同时持有一种或者多种资产的多头或空头，从而存在不承担风险的情况下锁定一个高于无风险利率的收益。 10.α系数：是对资产价格与期望收益率处于不均衡状态的一个度量值，其计算公式为： ()[(())]i i f M f i E R R E R R αβ=-+- 如果某资产的系数为零，则它位于SML 上，说明定价正确；如果某资产的系数为正数，则它位于SML 的上方，说明价值被低估；如果某资产的系数为负数，则它位于SML 的下方，说明价值被高估。 11.单因子模型：将经济系统中的所有相关因素作为一个总的宏观经济指数，假设证券的回报率仅仅取决于该指数的变化，则建立以宏观经济指数变化为自变量，以证券回报率为因变量的模型叫做单因子模型。单因子模型的一般形式如下： i i i i r a b f e =++
最新投资学期末考试重点 一、填空 1、投资的构成要素投资学期末考试重点 2、投资的分类：①投资的运用方式：直接投资（性质：固定资产投资与流动资产投资） 间接投资（形式：股票投资与债券投资）； ②实物投资与金融投资； ③私人投资与公共投资. 3、投资体制的构成：①系统论：投资决策系统、投资调控系统、投资动力系统、投资信 息决策. 4、投资分配结构：投资产业结构、投资部门结构、投资地区结构、投资主体结构、投资 再生产结构 5、项目公司的组织形式：合资型结构、合伙型结构、合作型结构、信托型结构 6、权益资本的构成：股本资金、准股本资金、发行股票 7、债务资本的构成：商业银行贷款、债券融资、信托公司贷款、租赁融资出口信贷、外 国政府和国际金融组织贷款 8、证券的分类：有价证券、货物证券、不动产证券 二、名词解释 1、金融投资：单纯的表现为一种财务关系，方式可以是信贷投资、信托投资，也可以是 购买债券、股票的证券投资和金融衍生品投资，都是以货币资金转化为金融资产. 2、投资乘数：投资增加额所带来的国民收入增加额的倍数就是投资乘数. 投资乘数＝＝＝ 3、准股本资金：指项目投资者或者与项目利益有关的第三方所提供的一种从属性债务. 4、投资结构：经济结构的一个重要方面，是决定和影响国民经济发展状况与态势的基本 因素，是一个多层次的有机联系的系统. 5、欧洲债劵：指在国际市场上发行的不以发行所在国货币，而以另一种可自由兑换的货 币标值并还本付息的债券. 6、沉没成本：是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变 的成本，也叫账面成本. 7、内部收益率：是项目所有成本的现值等于所有收益的现值时的贴现率，是项目的净现 值为零的贴现率. 8、附息票债券：即分期付息的中长期债券，在债券上附有各期息票，息票到期时，从债 券上剪下来凭以领取本期的利息. 三、简答题 1、直接投资与间接投资的区别和联系时什么？ 答：区别：直接投资是将资金直接投入投资项目的建设以形成固定资产和流动资产的投资，而间接投资则是投资者通过购买有价证券的金融资产以获取一定预期收益的投资.
《投资学》复习题 一、单项选择题 1、如果你相信市场是（）有效市场的形式，你会觉得股价反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信息。 a. 半强式 b. 强式 c. 弱式 d. a、b和c 2．很多情况下人们往往把能够带来报酬的支出行为称为______。 A 支出 B 储蓄 C 投资 D 消费 3、当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效？( ) a. 组成证券的收益不相关 b. 组成证券的收益正相关 c. 组成证券的收益很高 d. 组成证券的收益负相关 4．如果强式有效市场假定成立，下列哪一种说法是正确的？ （） A、未来事件能够被准确地预测。 B、价格能够反映所有可得到的信息。 C、证券价格由于不可辨别的原因而变化。 D、价格不起伏。 5. 市场风险也可解释为（）。 a. 系统风险，可分散化的风险 b. 系统风险，不可分散化的风险 c. 个别风险，不可分散化的风险 d. 个别风险，可分散化的风险
6．半强式有效市场假定认为股票价格（） A、反映了已往的全部价格信息。 B、反映了全部的公开可得信息。 C、反映了包括内幕信息在内的全部相关信息。 D、是可以预测的。 7.对已经进行贴现，尚未到期的票据转做一次贴现的行为称为 （） A．再贴现B．承兑C．转贴现D．多次贴现 8、其他条件不变，债券的价格与收益率（）。 a. 正相关 b. 反相关 c. 有时正相关，有时反相关 d. 无关 9．在红利贴现模型中，不影响贴现率k的因素是（）。 A、真实无风险回报率 B、股票风险溢价 C、资产回报率 D、预期通胀率。 10．我国现行的证券交易制度规定，在一个交易日内，除首日上市证券外，每只股票或基金的交易价格相对上一个交易日收市价的涨跌幅度不得超过______。 A 5％ B 10％ C 15％ D 20％ 11、在合约到期前，交易者除了进行实物交割，还可以通过______来结束交易。 A 投机 B 对冲 C 交收 D 主动放弃
一、选择题 1.衍生证券的价值。( ) a. 取决于与之相关的初始证券 b. 只能用来增加风险 c. 与初始证券无关 d. 可因最近关于这些证券的广泛的和反面的宣传而被提高 e. 在今天已经没有价值了 2. 金融中介的存在是因为小投资者不能有效地。( ) a. 将他们的投资组合多样化 b. 收集信息 c. 监控他们的投资组合 d. 登广告征求所需的投资 e. 上述各项均正确 3 是场外证券交易市场的一个例子。( ) a. 拍卖市场 b. 经纪人市场 c. 交易商市场 d. 直接搜索市场 e. 上述各项均不准确 4 投资银行具有的能力。( ) a. 为公司的新股上市服务和发行债券 b. 向公司提供关于市场条件、价格等方面的建议 c. 按用户需求设计债券 d. 上述各项均正确 e. 以上都不对 53.衍生证券( ) a. 因为它们具有很高的杠杆作用，因而可能是有风险的 b. 一个更好的管理营业收入和风险的有效工具 c. 总是作为期权合约被构建 d. a和b都是对的 e. 上述各项均正确 6 改变当代投资环境的重要趋势表现在( ) a. 全球化 b. 证券化 c. 信用增益 d. 金融工程 e. 上述各项均正确 7下面哪些不是货币市场工具的特征？( ) a. 流动性 b. 可销售性 c. 长期限 d. 股金变现 e. c和d 8 短期国库券在二级市场的出价是( ) a. 交易商愿意出售的价格
b. 交易商愿意购买的价格 c. 高于短期国库券的卖方报价 d. 投资者的购买价格 e. 不在财务压力下开价 9 下面哪项内容最有效地阐述了欧洲美元的特点？( ) a. 存在欧洲银行的美元 b. 存在美国的外国银行分行的美元 c. 存在外国银行和在美国国土外的美国银行的美元 d. 存在美国的美国银行的美元 e. 和欧洲现金交易过的美元 10 短期国库券的贴现利率是5%，面值为10 000美元的6 0天期国库券的买方报价为多少？( ) a. 9 500美元 b. 9 916.67美元 c. 9 523.81美元 d. 上述各项均不准确 e. 不能确定 11 面值为10 000美元的9 0天期短期国库券售价为9 800美元，那么国库券的有效年收益率为多少？( ) a. 8.16% b. 2.04% c. 8.53% d. 6.12% e. 8.42% 12 你以每股5 2美元的价格购买X Y Z股票，股票现在以6 5美元卖出，你的收入可以通过执行得到保护( ) a. 止损指令 b. 限价买单指令 c. 市场指令 d. 限价卖单指令 e. 上述各项均不准确 13 你以每股8 0美元的价格卖出A B C股票，通过，你的损失可以最小化( ) a. 限价卖单指令 b. 限价买单指令 c. 止损指令 d. 当日委托指令 e. 上述各项均不准确 14 下列哪个关于指令的陈述是错的？( ) a. 市场指令是以现在的市场价格马上买入或卖出股票的指令 b. 限价卖单指令是投资者希望以一个确定价格卖出股票的指令 c. 如果股票A B C正在以每股5 0美元被卖出，如果股价跌到4 5美元，则限价买单将指示经纪人购买这只股票 d. 在每个交易日结束的时候，当日委托指令过期 e. 上述各项均不准确 15 股票交易所专家的作用是( ) a. 作为他们账户的交易商 b. 分析他们关注的证券 c. 保证市场流动性 d. a、b e. a、c 16 当卖空者希望限制他们的潜在损失时，下面哪一个指令对他们来说最有用？( ) a. 限价指令 b. 自定指令
国际投资学期末考试试题(含答案-已整理好)
国际投资学复习题 单项选择题 1．国际投资的根本目的在于( C ) A．加强经济合作 B．增强政治联系 C．实现资本增值 D．经济援助2．（ B ）是投资主体将其拥有的货币或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营，以实现价值增值的经济活动。 A.国际直接投资 B.国际投资 C.国际间接投资 D.国际兼并 3．内部化理论的思想渊源来自（ A ） A.科斯定理 B.产品寿命周期理论 C.相对优势论 D.垄断优势论
金融机构，在美国叫做（ C ） A.证券公司 B.实业银行 C.投资银行 D.有限制牌照银行8．（ C ）是对少数投资者发行的私人投资基金，它往往通过财务杠杆，在高于市场风险的条件下，牟取超额收益率。 A.保险金 B.共同基金 C.对冲基金 D.养老金 9．国际投资中，( B )指由于汇率变动使分支公司和母公司的资产价值在会计结算时可能发生的损益。 A．交易汇率风险 B．折算上的汇率风险 C．经济汇率风险 D．市场汇率风险10．（ B ）是政府和民间商业银行联合提供的一揽子贷款。 A.买方信贷 B.混
合信贷 C.卖方信贷 D.出口信贷 11．国际投资中的政治风险防范主要表现在生产和经营战略及( B )上。 A．利用远期外汇市场套期保值 B．融资战略 C．提前或推迟支付 D．人事战略 12．跨国公司以( A )所进行的跨国生产加深了国与国之间的一体化程度。 A．股权和非股权安排方式 B．高科技方式 C．信息化方式 D．统筹化方式13．政府贷款是期限长、利率低、优惠性贷款，贷款期限可长达（ D ）。 A.10年 B.20年 C.15年 D.30年 14．下列不属于非股权参与下实物资产的营运方
证券投资学考试试题 一．名词解释（４×４`） １．债券： ２．股票价格指数： ３．市净率： ４．趋势线： 二．填空（５×２`） １．债券作为一种主要的的融资手段和金融工具，具有偿还性、＿＿＿、安全性、收益性特征。 ２．证券投资基金按组织形式划分，可分为＿＿＿和公司型基金。 ３金融市场可以分为货币市场、资本市场、＿＿＿、黄金市场。 ４．８浪理论中８浪分为主浪和＿＿＿。 ５．ＭＡＣＤ是由正负差（ＤＩＦ）和＿＿＿两部分组成。三．单选（１５×２`） １．交易双方不必在买卖双方的初期交割，而是约定在未来的某一时刻交割的金融衍生工具是（） Ａ．期货Ｂ．股权Ｃ．基金Ｄ．股票２．股票理论价值和每股收益的比例是指（） Ａ．市净率Ｂ．市盈率Ｃ．市销率Ｄ．收益率３．下列情况属于多头市场的是（）
Ａ．ＤＩＦ＜０Ｂ．短期ＲＳＩ＞长期ＲＳＩＣ．ＤＥＡ＜０Ｄ．ＯＢＯＳ＜０ ４．证券按其性质不同，可以分为（） Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货券 Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有券５．投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。 Ａ．正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性６．安全性最高的有价证券是（） Ａ.股票Ｂ.国债Ｃ.公司债券Ｄ.金融债券７．在计算基金资产总额时，基金拥有的上市股票、认股权证是以计算日集中交易市场的（）为准。 Ａ.开盘价Ｂ.收盘价Ｃ.最高价Ｄ.最低价８．金融期货的交易对象是（） Ａ．金融商品Ｂ．金融商品合约Ｃ．金融期货合约Ｄ．金融期货 ９．（）是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。Ａ．宏观经济环境Ｂ．制度因素 Ｃ．上市公司质量Ｄ．行业大环境 １０、行业分析属于一种（）。 Ａ.微观分析Ｂ.中观分析Ｃ.宏观分析Ｄ.三者兼有