中国政府在经济危机中的政策分析
来源：赵悦淳的日志
零七年开始，中国开始出现一轮比较严重的通货膨胀，肉类等生活消费品的价格涨幅甚至达到一倍多，与此同时，放假房价持续走高，民众的实际工资水平和生活质量都有明显下降。那么这场通货膨胀是如何产生的呢？无非有两种可能：一是由于生产减缓，物资短缺：二是政府过多的发行了货币，使发行量超过了流通量。中国经济近年来一直保持高速增长，对前景的预期也持乐观态度，因此，如果没有发生全国性的灾祸或者政府经济政策的重大改变，显然不可能出现生产减缓的情况。（汶川地震是一场比较大的突发事件，但它对全国生产的影响是有限的。）同时，房地产与金融市场在中国金融危机前的繁荣景象也从一个侧面说明了生产
的积极性。那么，有没有可能在生产没有减缓的情况下出现物资短呢?在某一个领域、一个地区可能发生，比如非典时期对食盐
需求量的突然加大以及个别人的囤积行为。然而这种情况在全国范内发生的概率是极其低的，结合当时的情况，只有一宗合理的推断——中国计划对台进行全面军事行动而进行物资储备。后来的事实显然推翻了这种假设。
也就是说，中国政府出于某种目的过多的发行了货币。这种目的是什么呢？我们知道，通过发行货币，政府可以进行融资，这实
际上好比向民众收取了通货膨胀税。同时，为预期到的通货膨胀能够进行财富的再分配，实际利率的降低与事前事后利率的差别实际上使国有银行获取了群众的财富。再者，通货膨胀使税收发生扭曲，名义工资水平的增加使民众叫了更多的税。事实是由于这轮短暂而突然的通货膨胀，政府获得了民众私有财产，却并没有造成社会经济秩序的混乱也没有造成投资的过快增长。
与通货膨胀同时，在金融市场上，中国收到美国次贷危机的冲击，股票与基金下跌猛烈，在短时间内市值大量蒸发。毫无疑问，这些蒸发掉的市值大部分来自民众的存款。从始至终，中国政府就没有任何的救市方案或者利好政策出台，也并不打算进行有实质内容的调控。在应对这次金融危机的过程中中国政府表现出了超乎寻常的定力，但似乎镇定的过了头，仿佛根本休克了一般。难道真的是这次次贷危机来的太快太突然，使中国政府觉得措手不及或者回天乏术？当然不是。首先，从次贷危机本身来说，对中国的直接伤害较少。所谓次贷危机，是指美国将其国内的不良房贷打包成债券销售给国外造成全球金融滑坡，而对于与美国金融关系并不是十分密切的中国来说手中会握有多少美国的垃圾债券，这些垃圾债券对于中国强大的经济实体和巨额的外汇储备来说又有多大的危险性？（实际上次贷危机对中国的影响体现在出口方面比金融业上更大一些。）其次，从中国金融危机的实质来说，次贷只是一个诱因，并不是根本原因。中国经济经历了连续几年的高速增长，随之而来的是经济泡沫的膨胀，银行贷款与企
业负债的增加，房地产市场温度过高，经济结构不合理。因此一旦金融领域受到的冲击通过杠杆作用导致恐慌出现，多米诺骨牌就被推倒了，冲击会一环一环的向各行各业蔓延。这有些类似于九七念得亚洲金融风暴。中国受益于封闭的外汇政策以及稳健的应对策态度，成功的避免了九七年可能的严重打击。而这一次，由于不是人为因素引发的，其中不确定因素增多了，应对起来也会更困难，但是依靠中国国有制的银行体系和几乎无限制的宏观调控，中国完全有能力应对次贷危机的影响。所以，中国政府的静观并不是没有能力做什么，而是不愿做。
那么政府的休克有什么结果呢？很明显，股票基金市场一跌倒底，居民财产大幅缩水。然而值得注意的是，如果按照基金股票市场的危机程度，其他实体行业部门将要面临的危机会严重得多。不过理应由金融行业向其他领域转移的危机似乎并没有那么强烈。而且股票基金市场的动荡似乎没有对银行也产生多大冲击。可以说，中国政府是在有底限的放任金融危机的发生，这个底限即金融危机向全面经济危机的转化。事实上，一旦金融危机波及到生产领域，中国政府就变得十分活跃了。
这里又有一个问题——难道民众在股票基金市场投入的资产真
的蒸发了吗？这些财产的表现形式是货币，也就是一般等价物。一般等价物当然不会蒸发。如果说蒸发的只是市值，并不是真实的货币，那么就很难解释民众的亏损不仅仅是预期收益的亏损而
且还有本金的亏损这一事实。单一的通货膨胀因素也不会造成如此大幅度的财产缩水。
如果从宏观上理解股票基金市场，直接影响总体价格的因素是十分单一的,那就是资金在股票基金市场与其他市场的流向。这里并不涉及预期流向对股票基金价格的影响，因为预期实际上只影响个人的投资行为，大盘走势只是如实反映当时的而不是未来的资金流向。所以，可以肯定的是，中国的股票基金市场有大量的资金流出。这些流出的资金到哪里去了？显然没有到大多数亏损的普通民众手中。那么无非有几种可能：流向金融机构；刘翔在股票基金市场上融资的企业；流向中国政府。中国的金融机构成立必须得到国家相关部门的许可，大多数为国有银行；在股票基金市场融资的企业也多为大型国有企业。所以，资金最后的流向都指向中国政府。
综合上面谈到的两方面，我们可以看到，中国政府正在通过某些不明显的经济手段减少民众手中的财产。这些私有财产被集中到国家手中，通过政府财政支出，变成了共有性质的基础设施和国有企业。由于中国经济的发展一直很稳定，财政并未出现难以承担的赤字，所以不能说中国政府是因为缺钱才这么做的。那么，只有一种合理的解释了——中国政府正在通过经济手段从整体
上调整国民经济中私有成分的份额。
市场经济与社会主义体制的兼容问题一直困扰着中国。从最初的坚持完全的公有制，到允许私有制的发展，但共有成分在绝对数量上要大于私有成分，再到鼓励、支持非公有制的发展，但要保证国有企业在国计民生等重要领域的领导地位，中国政府一步步放开了对私有经济的市场限制。伴随着政策的开放，私有经济迅速的发展起来了，一方面，它活跃了市场，带动了经济，提高了劳动积极性；另一方面，似有陈分在经济地位上的提升带来了政治方面的要求，这种政治权利的要求首先表现在对于市场经济自由的进一步要求。例如将私有制的保护写入宪法，要求将国家垄断行业部门向私人开放，要求土地的自由买卖等。这样看来，中国政府如果一步步的向前走，必然会使社会主义制度赖以生存的基础不稳固。分析起来，中国是不可能有完善的市场经济的，因为中国政府的宏观调控必须要保护国有经济。显然，公、私成分在中国的市场内地位是不平等的。实施情况是，私有经济的发展速度比国有经济快的多，在国民经济中占的份额逐步提高，这样发展下去，难道中国会发生私有制主导的经济基础和社会主义上层建筑的并存？也许有可能，但中国政府显然不想冒险尝试。这种调整手段有以下几点优点：首先，这些财富被集中起来能够发挥更大的效力，所谓集中力量办大事。其次，这种方式不会减慢国家整体增长水平，因为这些钱只是发生公、私性质的改变，它们在市场上的效能和价值没有发生变化。这种方法把本来民众用来储蓄的财富拿出来投资，拉动了经济增长。再次，由于手段
的隐蔽性，不会引起社会秩序的动荡和民众的激烈反应。如果中国政府直接提高税收或者采取直接发布行政命令的方式，反应一定强烈得多。
显然，中国政府的这次运作是相当成功的，大多数的民众都或多或少的向政府上缴了部分财产，（富人上缴的尤其多，这客观上缩小了贫富差距。）而中国政府的后续政策也十分的得当，一方面取消利息税、减少房贷利率、家电下乡，另一方面，拿出四万亿进行国家建设项目投资。这么一来，可以说收上来的这笔钱还是取之于民，用之于民了，不仅如此，还在客观上拉动了内需，刺激了目前不景气的经济，可谓一举两得。
然而我们把眼光放长远一些，私有经济的发展是市场经济的的大势所趋，国有经济不可能永远存在于政府的保护伞下，如果不能在理论上有所突破，仅仅依靠经济手段调控，结果必然是宏观调控能力下降，民众对政府的不信任感加剧。当民众对政府的经济手段有了全方位的理解，像现在这么顺利的运作就很难进行了。
[收稿日期]2010-01-25 从制度经济学角度解读世界经济危机与中国崛起 贾 晶 (新疆财经大学 经济学院,新疆 乌鲁木齐 830012 [摘要]经济危机是市场经济的伴生物,有市场经济就会不时地爆发经济危机。它源于生产的社会性与私人占有的矛 盾,但也是市场经济体制下资本不断追求扩张的产物。所以,研究经济危机离不开制度分析。从制度视角解读经济危机,可以发现,经济危机虽然是伴随大国崛起的危难,但制度创新却可以使大国迎难而上,转危为机,抓住机遇而崛起。我国应从制度创新入手,让利于民;创建劳动与社会保障法律,缓解各种社会矛盾;强化政府干预,纠正市场失灵;加强国际合作。从而不仅化解世界经济危机带来的冲击,而且还在后经济危机时期能够快速发展。 [关键词]经济危机;制度创新;中国崛起[中图分类号]F640 [文献标识码]B 第2010年第3期(总第346期 商业经济 SHANGYE JINGJI
No.3,2010Total No.346 [文章编号]1009-6043 (201003-0003-02从美国的次债危机发展成美国的经济危机,然后蔓延成欧美乃至全球的经济危机。现在,危机早就进一步深化和蔓延,经济危机已经延伸到实体经济领域,全球经济的冬天已经来临了。而此次发生在全球经济 “心脏”部位的经济危机将可能成为有史以来对中国影响最大的一次经济危机。自1825年英国发生经济危机以来,世界经济在繁荣与萧条中交替运行,经济危机理论历经100多年的历史演变,目前仍存在较大争议。笔者通过对经济危机与制度创新、大国崛起之间的关系进行研究,试图从制度视角解读经济危机,并为通过制度创新应对经济危机,促进中国崛起,转“危”为“机”提供思路。 一、经济危机的制度分析 (一制度经济学视角下的经济危机 在制度经济学看来,有效率的制度促进经济增长,无效率的制度则抑制乃至阻碍经济发展。因此,经济危机就可以看作是无效率的制度抑制乃至阻碍经济发展的结果,是经济制度变迁中的突变。试分析如下: 1.经济危机只有在市场经济制度中才会产生。如果经济自给自足,生产与消费直接结合,就不可能形成生产过剩或不足的危机。经济危机的形成是由于市场经济制度的产生和发展,使得生产与消费日益脱离,各种矛盾累积集中爆发的结果。 2.经济危机总是与一定的经济制度紧密相联。人们的经济活动离不开经济制度。集中的工业化生产促进了市场经济发展与制度变迁,使相关的商品交易制度、银行信贷制度、劳动社会保障制度、国际贸易制度等形成并发生变化。如果出现经济结构失衡,就可能诱发经济危机。 3.经济危机是市场经济制度无法适应市场经济发展
金融学期中论文 银英14-1 组员：陈芳芳，李吴佳，郑敏
Abstract: After learning the relative backgrounds respectively, we tried to look into the deep reasons of these three financial crisis in the history, including the Tulip Bubble happened in Dutch, the Great Depression in 1929 and Financial Crisis in 2008. We realized there are some similarities and differences during all the financial crisis, from the aspects of backgrounds, reasons, main contents and influence. We hope the experience and lessons we have got from the past can help our economy develop better. Key Words: financial crisis, stock market, government ,regulation, investment, banker, value, economy
The Analysis of Three Financial Crisis Astonishing parallels can often be found in history. After watching these three documentaries about financial crisis, The Tulip Bubble,The Great Depression in 1929, and InsideJob, we gave them a thorough analysis about their backgrounds,reasonsmain points and impacts,to get some conclusions towards the similarities and differences. In essence, the Tulip mania in Netherlands in the 17th century is similar to the recent development of today’s financial market, as well as the great depression in 1929 and the financial crisis in 2008. At that time, Netherlands held a strategic status in the Europe with a flourishing overseas trade. Therefore, citizens lived a rich and stable life, while the nation accumulated quite much wealth. In order to express the appreciation and admiration to the God, people tried to grow the most beautiful tulip to consecrate. But as time went by, thing went out of control that people became crazier and crazier driven by interests, which led to an irrational financial market. More people threw themselves into the business knowing nothing but just following the crowd. As a result, as the quantity of demand of the tulip was much higher than the quantity of supply,the
2008年经济危机的成因与对策 摘要：2008年下半年源自美国的世界范围的经济危机的原因是多方面的，但最主要的是国际经济的失衡，当今世界唯一超级大国美国内部爆发的次贷危机，以及由此所引发的混乱，担忧和信心丧失，是目前全球经济和金融震荡的主要根源。如何迅速遏止金融危机、迅速遏制金融危机对实体经济的影响，是世界各国的头等大事和一致行动。 关键词：经济危机次贷危机美国 一．美国金融危机的内在原因 （一）次级房地产按揭贷款。 按照国际惯例，购房按揭贷款是20%—30%的首付然后按月还本付息。但美国为了刺激房地产消费，在过去10年里购房实行“零首付”，半年内不用还本付息，5年内只付息不还本，甚至允许购房者将房价增值部分再次向银行抵押贷款。这个世界上最浪漫的购房按揭贷款制度，让美国人超前消费、超能力消费，穷人都住上大房子，造就了美国经济辉煌的十年。但这辉煌背后就潜伏了巨大的房地产泡沫及关联的坏账隐患。 （二）房贷证券化。 出于流动性和分散风险的考虑，美国的银行金融机构将购房按揭贷款包括次级按揭贷款打包证券化，通过投资银行卖给社会投资者。巨大的房地产泡沫就转嫁到资本市场，并进一步转嫁到全社会投资者——股民、企业以及全球各种银行和机构投资者。 （三）第三个环节，投资银行的异化。 投资银行本是金融中介，但美国的投资银行为房贷证券化交易的巨额利润所惑而角色异化。在通过承销债券赚取中介费用的同时，大举买卖次级债券获取收益。形象地说，是从赌场的发牌者变为赌徒甚至庄家。角色的异化不仅使中介者失去公正，也将自己拖入泥潭不能自拔。 （四）金融杠杆率过高。 金融市场要稳定，金融杠杆率一定要合理。美国金融机构片面追逐利润过度扩张，用极小比例的自有资金通过大量负债实现规模扩张，杠杆率高达1:20—30甚至1:40—50。在过去的5年里，美国金融机构以这个过高过大的杠杆率，炮制了一个巨大的市场和虚假的繁荣。比如雷曼兄弟就用40亿美元自有资金，形成2000亿美元左右的债券投资。 （五）信用违约掉期（CDS）。 美国的金融投资杠杆率能达到1:40—50，是因为CDS制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿外，还可将CDS在市场公开出售。由此形成一个巨大的规模超过33万亿美元的CDS 市场。CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大金融整体风险，使分散的可控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中的不可控制的风险。 （六）对冲基金缺乏监管。 以上五个环节相互作用，已经形成美国金融危机的源头，而“追涨杀跌”的对冲基金又加速危机的发酵爆发。美国有大量缺乏政府监管的对冲基金，当美国经济快速发展时，对冲基金大肆做多大宗商品市场，比如把石油推上147美元的天
金融危机不是从天而降的，而是有其孕育、产生、发展、变化、爆发、蔓延等一系列过程的。所以，我们必须了解一些必要的背景，摸清其发展的脉络，并展望其未来的走势。只有这样，才能真正理解金融危机，从而有效防范当前的危机给中国经济和自己的生活带来的威胁，并且未雨绸缪，防范类似的风险。 第一节美国人的信贷消费文化 在中国，信用卡业务还处于初级阶段，因使用信用卡而沦为“卡奴”的人并不多。而在美国，人人都使用信用卡，消费时先花银行的钱，然后每个月再把钱还给银行。 中国人普遍以为，不透支、没欠过钱，那才是有信用、有能力的证据，所以很多人宁死不求人。在美国却是完全相反，透支后再还钱的过程，正是你逐渐积累信用的过程。很多中国人到美国，不了解这方面的知识，给生活带来了极大的不方便。一位20世纪80年代在美国读了5年书的博士，读书期间办了信用卡，至今已20多年。读书期间移动通讯技术还不发达，所以他没有手机。后来他再到美国去出差，需要买个手机，结果被告知无法购买，因为他的信用记录是零！原来，他读书期间一直用着信用卡账面的钱，从未透支过。而手机从来没有先交钱后打电话的，都是先打电话后付钱，所以购买者需要满足的前提条件就是要有信用记录。所以他如果想要用手机，必须先给手机服务商支付一笔钱，作为保证金。所以在美国，你不欠钱，是没信用，欠了人钱才是有信用！ 在美国，要积累信用，首先是要申请社会保障号码。这是一个唯一终身伴随美国公民的号码，由于美国是联邦制国家，没有全国统一的身份证，所以这个号码被美国人看作是“事实上的身份证号码”。 建立社会保障号码制度的初衷是为了追踪公民的纳税记录。1929年经济危机之后，罗斯福总统上台，开始实施“新政”，政府更多地参与到经济活动中来，以缓和社会矛盾，从而需要有稳定的资金来源。而当时的技术水平也足以支持美国政府以现代化科学手段精细管理社会，于是就建立了这项制度，以确保公民按时足额纳税。时至今日，美国人没有这个号码在社会中几乎寸步难行：纳税、社会福利和保障、信用记录、犯罪记录等等都和这个号码密切相关。没有这个号码，父母无法向政府为孩子申请福利。因此，现在多数美国父母在孩子一出生就为其申请社会保障号码。 在美国有了这个号码，就相当于在中国有了“档案”。这个“档案”是虚拟的，在美国全国联网。每个人的一切信息——银行账号、税号、信用卡号、社会医疗保障号码等等——都与社会保障号码挂钩，一个人在到银行开户、入学、纳税、购买医疗保险时，都要出示社会保障号码。因此，从这个号码入手，有关部门就可以顺藤摸瓜，查询到一个人所有的信息——缴税记录、信用记录、服役记录、犯罪记录、学习经历甚至就诊记录等等。 一个人有了这个号码，才可以去找工作，找到工作，开始赚钱，也就开始纳税。工作一段时间之后，就会收到银行的邀请，推荐使用该银行的信用卡，提交收入证明等材料并且顺利地通过审核之后，一个人就终于“有信用”了。这时候去银行存一笔钱作为押金，银行随后可以发给你一张信用卡，叫做“安全信用卡”。用这张“安全信用卡”，你也可以逐渐积累信用，直到积分达到可以申请真正的信用卡时，那张“安全信用卡”的使命也就结束了。接下来，随着不断透支，不断还钱，信用积累越来越多，就会又有银行来推销他们的信用卡，给的限额也越来越高。
内蒙古财经大学双学位学士论文 金融危机对我国经济发展的影响 作者 内容提要 大规模的金融危机在美国发生并蔓延到全世界发生全球金融危机，对我国的发展也造成了巨大损失，也对我国的发展造成了巨大的损失。对于今天的去全球经济一体化来说，由于美国造成的金融危机我国必须正视其问题，对其问题采取正确的措施来
解决全球金融危对我国造成的损失将金融危机中的危害转为利，使我国经济得到更好更快的发展。 我国在改革开放以来在经济发展方面取得了巨大的成就，在这种经济全球化的发展状态下，迅速将金融界快速发展起来，并对金融影响也越来越大。然而面对不断爆发的金融危机与在金融发展中使人们对其备受关注。 关键词：金融危机债务汇率风险 Abstract A massive financial crisis in the United States and spread to the global financial crisis around the world, also caused huge losses to the development of our country, also caused huge losses to the development of our country. For today's global economic integration, caused by the financial crisis, our country must face the problem of taking the right steps to solve the problems of the global financial crisis on China's losses from the financial crisis harm to benefit, make our economy get better and faster development. Since the reform and opening to the outside in the economic development in our country has made great achievement, in this state of the development of economic globalization, the rapid will finance developed quickly, and the financial impact is becoming more and more big. However, in the face of the outbreak of the financial crisis and the financial development in to its attention. Key words:The financial crisis Debt Currency risk 目录 一、金融危机发展概况 (1) ㈠金融危机概述 (1) ㈡金融危机的原因与过程 (2)
中国经济的危机分析 中国自1949年建国以来，经历了风风雨雨，中国共产党作为中国建设的引领者，在祖国繁荣富强的道路上书写了灿烂辉煌，赢得了全国各族人民的拥戴和爱护。 现在网络上出现很多讨论中国房地产泡沫即将破灭的言论，不乏大家之说，但在我看来，大家们忽视了一一点，那就是中国共产党。房地产因其牵扯甚广，下流产业过大，一旦破灭那就会动摇民生根本，市场再强大也抵不过一个泱泱大国维护民生，维护稳定的决心。从这一点来分析，房地产不会出现失控似的破灭。随着中国公布最新的2009年经济数据，“楼市泡沫”再次成了国际舆论担忧的主要风险，《华尔街日报》的标题直言“中国经济成也房产、败也房产”。 实际上，国际上关于中国房地产泡沫的话题已经持续了一段时间。美国著名的对冲基金KynikosAssociates创始人兼总裁查诺斯在年初说，“中国的房地产泡沫比迪拜严重1000倍以上”；美国《新闻周刊》也预测，中国将因房产泡沫破裂而陷入经济崩溃。 与此同时，中国政府连续出台的房地产调控政策，似乎也在表示着对于高房价的担忧。 中国房地产的泡沫到底有多严重？也许很难用一是一、二是二的方式说清楚。不过，高房价的确灼痛了大多数中国人，越来越多的人在演绎着积蓄的涨幅总是追不上房价涨幅的辛酸历程，也有越来越多的人加入到炒房大军中，梦想并身体力行着通过倒房子“一夜暴富”。 本报访谈的专家，几年来都在为警惕房地产泡沫而呼吁。不过，泡沫仍然在不断放大。泡沫的最终破裂，将是中国经济难以承受之痛，这样的危机，这样的局面，会在中国上演吗？ 【先驱语录】 ★迪拜的房地产泡沫是一个先兆：这样的一种模式是无法持续的。中国有可能因为内在的容量比较大，不会爆发得那么快。所以很多人认为，中国还可以持续，会给人一种幻觉。 ★美国次贷危机前，泡沫持续了20多年才破裂。中国这些年算什么，也可能持续时间还要长。 ★中国的房地产泡沫一旦崩溃的话，崩溃的将不仅仅是中国经济，而是世界经济复苏的希望。 问题已经很严重了，不是一点点 《国际先驱导报》：最近，很多西方言论都表达了对于中国楼市泡沫的担忧。美国的查诺斯甚至说，“中国的房地产泡沫比迪拜严重1000倍以上”，这是夸大之词吗？ 易宪容：没夸张，一点都没夸张，其实中国的情况比他说的严重。北京的房价、上海的房价、深圳的房价比迪拜高得多了。
南京理工大学 课程考核论文 课程名称：风险管理 论文题目：亚洲金融危机案例分析 姓名：孙浩 学号：914113590125 成绩： 任课教师评语： 签名： 年月日
亚洲金融危机案例分析 目录 1.案例简介 (2) 2.原因分析 (6) 3.启示 (9) 4.参考文献 (11) 一、案例简介 1997年的亚洲金融危机始于泰国货币危机，早在1996年泰国经常贸易项目赤字高达国内生产总值的8.2%，为了弥补大量的经常项目赤字和满足国内过度投资的需要，外国短期资本大量流入房地产、股票市场，泡沫经济膨胀，银行呆账增加，泰国经济已显示出危机的征兆。 1997年5月中旬，以美国大投机家乔治·索罗斯的量子基金为首的国际投资者对泰铢发动猛烈冲击，更加剧了泰国金融市场的不稳定性。7月2日，泰国货币危机全面爆发。泰国宣布放弃自1984年以来一直实施的固定汇率制度安排，改行有管理的浮动汇率制度，当天泰铢即贬值20%，这标志着泰国货币危机全面爆发。由于菲律宾、印尼、马来西亚等周边国家也面临着与泰国相似的一些问题，再加上所谓的“接触传染”效应以及国际投机者的不断狙击，危机开始蔓延到整个东南亚。
7月11日，菲律宾首先步泰国后尘，宣布允许比索在更大范围内与美元兑换，比索当天贬值11.5%，利率一夜之间猛升到25%；同一天，马来西亚则通过提高银行利率阻止林吉特进一步贬值。印度尼西亚被迫放弃本国货币与美元的比价，印尼盾7月2日至14日贬值了14%。一向稳健的新加坡元也于7月18日跌至30个月以来的最低点1.4683新元兑换1美元；8月14日，印尼宣布汇率自由浮动，当天印尼盾再次贬值5%；8月16日，马来西亚林吉特暴跌了6%，跌至24年来的最低点。东南亚外汇市场的震荡，使投资者信心受挫，外资大量撤离，东南亚股市也因此低迷，泰国货币危机由此逐步发展成为更为广泛的东南亚金融危机。在这场金融危机中，港元联系汇率制也接受了严峻的挑战，香港特区政府采取果断对策，成功地捍卫了港币联系汇率制度，但是，由于利率飙升，香港股市为此受到较大冲击。 继泰国等东盟国家金融风波之后，台湾的台币贬值，股市下跌，掀起金融危机第二波，10月17日,台湾货币当局在经济状况良好,经济项目盈余,外汇储备充足,有能力维护新台币稳定的情况下，突然主动放弃了对外汇市场的干预，当日，新台币兑美元的汇价即跌至29.5，为10年来的最低水平。这不仅进一步动摇了投资者对东南亚的信心，加剧了东南亚金融市场的混乱，10月28日，香港恒生指数再次下探，自1996年来首次跌破1万点，最低见到8775.88点，跌幅达13.7%。至此，与8月份最高点相比，香港股市跌幅几乎过半。 11月，韩国汇市、股市轮番下跌，掀起了亚洲金融危机的第三
中国经济自改革开放以来，30年的时间，虽然经历了不少大风大浪，但是基本保持了长期的高速增长。光阴如梭，回首往事，人们不禁发出惊叹。 然而，30年的高速增长并不是一帆风顺，其中难免历经坎坷，而且，还有不少问题不仅没有解决，反而因为讳疾忌医，弄成了痼疾，积重难返。 中国经济究竟取得了怎样巨大的成就？中国经济又面临着哪些棘手的问题？这些问题在危机当中如何暴露出来？我们应该如何面对？本章将为读者一一道来。 第一节欣欣向荣 中国自改革开放之后，不断融入国际经济体系之中，尤其是加入世贸组织以后，和国际经济的联系越来越紧密，已经不可分割。所以，金融危机对中国经济一定会产生影响，我们也要拿出必要的措施来应对整个国际经济进入冬天的大环境。要想做到安然度过危机，我们必须先来了解中国经济的现状。 自从实施了改革开放的政策，中国这个世界人口第一的东方大国，30年里保持了年均9.6％的增长速度。中国从温饱问题尚未完全解决走到了基本实现小康，开始向全面小康的目标前进。尤其是进入21世纪之后，虽然我们的经济总量已经有了质的飞跃，但增长速度仍然保持在年均近10％左右，消除了上世纪末期通货紧缩的问题，又没有出现明显的通货膨胀。总的来说，经济发展从重“量”转向重“质”，效益改善，波动减少，协调性增强。 伴随着经济的不断发展，中国的综合国力有了显著提高，人民生活水平大幅度改善。改革开放的头一年1978年，我国GDP总量只有2165亿美元，到2007年，已达到3万亿美元左右，跃居世界第四，人均GDP2000美元以上。从全国财政收入来看，1978年为1132亿元，2007年，已经超过5万亿元，当年财政收入的新增数额已经赶上从前一年的总额。国家外汇储备截止到08年9月末，为19056亿美元，位居世界第一。而在1978年，我国外汇储备只有区区1.67亿美元，即便是应对亚洲金融危机的1997年，我国外汇储备也只有1398亿美元。另外，我国铁路、公路、桥梁等基础设施日趋完善，制造业水平发展极快，以东莞为代表的制造业，为我国赢得了“世界工厂”的称号。企业的自主创新能力不断增强。科技和教育事业也得到了全面发展，大大提高了劳动力素质。城乡居民收入持续增加，全国居民储蓄总额超过20万亿。 在对外开放方面，我们也取得了巨大成就。对外开放的程度不断扩大，充分参与到了世界经济一体化的进程中。2001年入世之后，连续5年之内，我国进出口贸易总额保持了年均28％的增长速度。累计实际利用外资超过8373亿美元。全球500强有480多家在华投资。对外投资也有较大幅度的增长。 三十年的高增长，中国堪称世界经济史上的一个奇迹。那么，为什么中国经济能够保持这样高速的增长态势这么多年呢？特别是进入新世纪后，在经济总量已经很大的情况下，高增长的动力何在呢？应该说，中国有很多得天独厚的优势： 第一，消费需求的变化带动了产业结构的调整升级，进一步又促进了工业化进程的加速进行，从而为经济快速增长提供了动力。1998年，我国城镇住房制度实行了货币化、商品化改革，从此，中国城镇居民中部分收入较高的群体开始了消费类型的转变，从以满足基本衣食等生
谈20世纪30年代我国的边缘地位的理解 【本文摘要】在三十年代，世界各国都忙于为解脱经济危机而奔忙，但是在世界另一个角落的中国却安然无恙，这显得中国好像风景这边独好，但是中国是面临危险的，那就是日本帝国主义的威胁。众联教育下面给大家一起来看看吧。 谈到20世纪30年代，我们不能不提到经济危机，1929-1933年，各资本主义国家为了寻求危机的出路，都进行了一系列的改革，或者是军国主义道路，或者是进行平稳的改革，而当时的中国，却四平八稳，没有大的波动。今天众联教育就和大家一起探讨。 为什么中国在世纪经济舞台上无足轻重，却安然渡过了这场全球性的经济萧条的灾难呢？作为一个农业大国，和做为一个以白银为法币的国家，中国起初没有受到工业国家间的影响，那当时中国是一个什么情况呢？中国其实在在美英等国应急措施以应付危机时，中国一如既往的坚持了经济的发展，而且，外贸量在1929-1930年间保持稳定，在1930-1931年间，出现了20%的增长，并且1929年由于新的海关税则的出台，使中国的海关税收增长了一倍，此外，1930年后由于政府用黄金替代白银征收进口税，这样，就使政府从国际市场银价波动中解救出来，减少了中国的贸易逆差，并使中国以外国的投资者更有吸引力。于是就出现了相对的稳定感。 对于欧洲列强来说，1925年的洛迦诺公约维持了各国的相对稳定，但是，在德国和日本，对于战后的国际合作体系出现了不信任的因素，也就是说国内出现了改革派，也就是说如在德国，1919年的凡尔赛公约，德国人不满，强烈要求修约，这部人叫改革派，而日本在中国发展有欣欣向荣之感时，日本觉得，应该把国家的发展和某种程度的控制中国联系在一起，这一过程出现于19世纪末，日本的几代人都认为这种控制是必要的。一方面他们认为中国是他们潜在的敌人，另一方面，在地理和经济考虑，反映了一个缺乏自然资源和完全依赖货物的主要供应者，同时做为日本出口总量的五分之一到四分之一的市场他有必要控制。第三个因到是日本人认为在心理上和文化上，作为一个成功的改革者有义务也有必要来领导其邻国，特别是中国，来走向相似的道路。最后更为重要的是，国内因素，以这样的方式来理解国内的与国外的事务，强硬的外交政策只不过是国内政治的反映。 当此之时，中国在加大力度来维护国家的主权，在东北也是如此，于是中日在满洲的冲突就成了一场恢复并维护国家主权的农业为主的社会之间的力量的抗衡。 好了今天我们就说到这里吧，也就是说在30年代初的中国，形势比欧洲要好，在外国资本主义疲于应付之时，中国的经济得到发展，而政治上也保持了相对稳定，但是一场危机就要到来了。众联教育与大家一起重温历史。
? 1 1637年郁金香狂热 ? 2 1720年南海泡沫 ? 3 1837年恐慌 ? 4 1907年银行危机 ? 5 1929年大崩溃 ? 6 1987年黑色星期一 ?7 1994年的墨西哥金融危机 ?8 1997年亚洲金融危机 ?9 2008年9月美国次贷风暴 ?10 2009年的次贷危机 ?11 1929-1939年美国大萧条时期 ?12 20世纪90年代北欧三国银行危机 ?13 1990-2003年日本银行危机 ?14 历次危机处理方式比较 ?15 1907年经济危机 ?16 1929年危机 ?17 1973年“石油危机” ?18 上世纪80年代债务危机 ?19 1987年金融地震 ?20 日本经济泡沫 ?21 亚洲四小龙告急 ?22 历次金融危机概览 ?23 危机发生前的典型特征 1637年郁金香狂热 在17世纪的荷兰，郁金香是一种十分危险的东西。1637年的早些时候，当郁金香依旧在地里生长的时候，价格已经上涨了几百甚至几千倍。一棵郁金香可能是二十个熟练工人一个月的收入总和。现在大家都承认，这是现代金融史上有史以来的第一次投机泡沫。而该事件也引起了人们的争议——在一个市场已经明显失灵的交换体系下，政府到底应该承担起怎样的角色？ 1720年南海泡沫 1720年倒闭的南海公司给整个伦敦金融业都带来了巨大的阴影。17世纪，英国经济兴盛。然而人们的资金闲置丶储蓄膨胀，当时股票的发行量极少，拥有股票还是一种特权。为此南海公司觅得赚取暴利的商机，即与政府交易以换取经营特权，因为公众对股价看好，促进当时债券向股票的转换，进而反作用于股价的上升。 1720年，为了刺激股票发行，南海公司接受投资者分期付款购买新股的方式。投资十
金融危机后中国经济发展走势分析 美国次贷问题所引发的全球性金融危机，使得人们对经济全球化背景下金融危机的国际传导更为关注。化解外部经济的冲击以维持经济的内外均衡，已成为中国当局宏观调控的主要任务。新年伊始，国际上一些主流媒体在做2009年预测时，既有中国仍将是世界经济“发动机”的评论，也有“中国模式必将终结”的言辞，但对中国经济前景担忧的声音比以往强烈了许多。 ◎ 用科学发展观指导2009年应对金融危机的调控政策 对外经贸大学金融学院院长吴军认为，由内需不足而引致的经济增长方式问题，应该说是源于经济结构的不合理。经济结构包括的面很广，如部门结构、收入结构和价格结构。从内需不足的视角分析经济结构，主要矛盾应该在于“三农”问题：农业不发达，造成农民的贫困，又导致了农村的落后。农民和农业的实际生产需求与有支付能力的需求差距非常大。从中国的情况看，长期以来农业生产力发展水平低下，体制改革滞后，使得我国的农业经济至今为止尚未纳入到社会主义市场经济的轨道，还处于“小农经济”的范畴。因此，要扩大内需，最大的市场潜力是在农村，最主要的经济结构问题是城乡的制度结构差异。应致力于提高农业生产的集约化与市场化，改“农户”制为“农场”制，实现企业化经营。把农民和农业融入社会主义市场经济，是社会主义新农村建设的根本要求，也是扩大内需、转变经济增长方式、实现可持续发展的根本举措。 同时，吴军提出，按科学发展观的思路，实现可持续发展，要求处理好稳定与增长的关系，减缓经济波动的幅度和频率，防止经济的大起大落。考察我国30年来经济膨胀与衰退的循环，原因固然很多，而财政政策与货币政策“双松”、“双紧”的交替是主要因素之一。目前，国家出台了一系列财政与货币的扩张政策，对于在短期内“扩内需、保增长”可能会产生显著效果，但由此而带来的负面影响到底有多大？是否会引发新一轮剧烈的经济波动？可以说，尽管目前通货膨胀不是经济的主要矛盾，但这方面的压力还很大。如果政策的扩张力度过强，是否有可能会引致“滞胀”问题，这很值得我们认真思考、研究。 ◎ 对2009年财政政策要领的认识 财政部财政科学研究所所长贾康提出，展望2009年，国民经济将在继续下行的过程中得到国家扩张性宏观政策向上“托举”的调节，总体的经济运行政策导向鲜明地表现为保增长、扩内需、调结构，同时亦应注意促进改革，把短期调控与中长期的发展、改革结合起来。
经济危机中的中国出路 经济危机中的中国出路 田忠国 由美国金融危机引起的全球性的经济危机，正在一波波向世界各国扩展。在我国，八万家中小企业纷纷倒闭，近日，又一波企业倒闭潮又在我国卷起。面对这种情况，我国采取什么措施应对？这确实是值得人们思考的重大问题。 有媒体称，我国投入两万亿人民币修建高速铁路，再加上其它一些措施，对扼阻经济危机对我国的影响有一定的作用，但这个作用，我以为根本无法从根本上解决问题。因为，我们在制定刺激经济发展，扼阻经济危机的时候，根本不知道造成金融危机和经济危机的真正原因，这就像给人治病，病因没找到，药方开了一大堆，但是，最后的结果可能是，人越吃病就越重，最终导致不治而终。所以，我还是强调，开方前还是要三思病因。 一、美国的金融危机到底是怎么回事？ 世界上的主流观点认为，是监管不到位，金融业没有负起自己应负的责任造成的，比如说格林斯潘在国会众议院政府监督与改革委员会作证的那番被许多人认为是懊悔的话。但问题是，美国的监管不到位，是故意还是无意的呢？这是其一。其二，假如监管到位，美国会不会避免这场引发全球
性经济衰退的金融危机呢？我看未必。因为，一，自由经济的监管，说到底是只管自由掠夺，不管自由掠夺造成的危害的，也就是说，更好的自由掠夺是监管者的责任，而对世界造成什么样的危害，就不是监管者的责任了。二，自由经济运作规则，从根本上说，它是一个自由掠夺的规则，也就是说，过去帝国主义对经济的掠夺，是通过战争手段完成的，从一次大战，到二次大战，以及二战结束后一直未曾停歇的地区性战争，莫不是帝国主义为了掠夺的产物。但是，帝国主义的智者发现，世界上最好的掠夺手段不是战争，而是自由经济规则。三，那么，实现自由规则掠夺的途径都是有哪些呢？一是自由规则权的制定，二是为人类建构一个虚幻的财富梦想（美元），三是自由掠夺规则的执行。三者缺一不可。但是，世界上没有一个统一的政府，美国的自由掠夺规则别的国家怎么会执行呢？这就需要另一个渠道：在世界各国培养美国自由规则的拥护者。四，有了以上三点，但还无法达到自由掠夺的目的，这就需要一种自由掠夺的工具，这个工具就是美元。为什么这样说呢？理由一，美国用美元可以自由的在世界购买任何东西，但是，拥有美元的国家，却不能在美国自由的购买东西，比如说高科技产品，军工产品等等，但可以自由的买美国的什么呢？美国国债。美国为什么鼓励所有国家购买美国国债呢？因为，美国国债的价值并非一成不变，而是受美国宏观调控的，也就是说，美国可以
世界经济危机下中国经济的应对策略探讨 摘要：不管我们愿不愿意承认，全球金融危机与中国经济失衡有相当大的联系。在当今，金融危机带给我们的影响看似已经过去了，人们开始讨论金融危机后的 经济市场新秩序，但世界经济危机仍然给我们留下了难以摆脱的负面影响。而在 这影响下，我国经济应如何来进行应对也是一个非常重要的问题。本文笔者探讨 了世界经济危机下中国经济的应对策略，以供参考。 关键词：金融危机；中国经济失衡；世界经济危机；应对策略 世界经济在几十年内的发展过程后，正经历着一次大的波浪式调整。国外的 次贷危机和欧债危机，都对世界经济产生了重大影响。国外大宗商品价格浮动， 国内受房地产和信贷调控，经济逐渐呈现越来越不稳定的趋态。而在如此恶劣大 环境中，中国本国经济想要持续走高一定会面临一些危机与挑战。所以，笔者对 当前世界经济危机下中国经济的应对策略从多元化的角度来进行分析。 一、世界经济现状及世界经济对中国经济的影响 （一）世界经济现状分析 尽管距离2008年的金融危机已经过去了11年，但是金融危机所带来的经济 影响仍处于低迷态势。世界经济的发展随着全球投资格局逐渐变小、货币利率风 险以及政治摩擦等问题依然在持续发生，这对每个国家的经济增长来说都是不小 的考验。而近几年，国际投资增速放缓，世界经济的发展原动力逐渐弱化。从2010年开始，国际总贸易增长已经开始呈现下降趋态，且持续到现今。这都代表 着国际投资贸易正处于一个低迷的状态，世界经济的发展受创严重。在此基础上，为了维护世界经济的发展，新贸易保护主义登上了国际舞台。之前的TPP和TTIP 均属于高规格的国际贸易规则，但随着美国特朗普的上任，原本的国际贸易规则 发生了改变，导致现存的国际贸易中存在一种非理性的价值规范。而在如今这种 世界经济情况下，这种贸易保护主义无疑会给相关国的经济发展造成严重打击， 从而影响世界总体经济贸易的发展。除此之外，在国际投资方面，世界经济的增 长率也在不断下滑，其中新兴的经济贸易体下滑最为严重。从2000年至今，新 兴国家不断发现资本净流现象。其中，中国的资本净流现象最为严重。在2008 年之前，对于新兴的国际投资市场，其投资和融资的数量暂且较大，这个数据在2010达到近10年来的最高值。但随着新兴经济体的净资本逐年减少，其中资本 净流的规模也越来越大，甚至金额达到了1万亿美元。 （二）世界经济对中国经济的影响 近些年，中国经济被世界经济半主动半被动地卷入其中，与全球经济不断的 进行融合。而与此同时，中国经济发展也被暴露在世界经济发展格局下。受世界 经济发展的约束，从而导致现今世界经济危机情况对中国经济产生很多负面影响。 1、对中国金融市场的冲击 由于我国并没有完全开放资本市场，所以，导致国内金融相关的衍生物并没 有完全发展起来，与银行相关的衍生物非常有限。再加之我国在对金融走出去的 进程中还仍处于发展阶段，所以，世界经济对我国金融市场的冲击有限。世界经 济对我国金融市场的冲击主要体现在股市走跌、外汇储备缩水等。美国大幅度调息，造成国际经济市场的动荡，也是中国在对世界经济走低的大环境下无法置身 事外的原因，收益下降，外汇资产严重缩水，严重冲击了我国金融体系的安全[1]。 2、对中国对外贸易的影响
广义动量定理与系统思考——战争、管理学与经济学通论 4.10 经济周期和经济危机 关于经济周期，作者认为熊彼特的解释是对的。关于经济危机，很多情况都会引起经济危机，比如房地产危机引起经济危机，货币政策错误引起经济危机等，经济危机都是正反馈的作用引起的。如果稍有偏差就会自动调整，达到新的均衡的负反馈，不会出现如此巨大的影响。 我们以房地产危机导致经济危机的例子说起。假设某国的房地产由于国家政策或某种原因导致房屋价格上涨，而投机者开始进入这个市场炒作。投机者主流趋势和购房自用者认为房子价格会上涨，增加了购房的数量，而房屋的供应速度则要需要较长时间，导致需求量大于供应量，进一步促进房屋价格上涨，房屋价格上涨验证了主流投机者的房屋价格上涨的判断，为了逐利，主流投机者会增加在房地产上的资金投入，而购房自用者怕房屋价格继续上涨，也开始提前购买房屋，这样房地产价格上涨的正反馈就开始了。而由于炒作房子获利较多，社会上的资金开始流入房地产，实体经济的资金也开始流入房地产，会有众多大房地产开发商和更多的买房和投机者，使房地产行业欣欣向荣。当房子的供应量大于需求量时，主流趋势和购房自用者开始认为房子会降价，购房自用者减少了购买量，投机者开始抛售房子，导致房子的价格下降，验证了主流投机者和购房自用者的判断，所以他们加速抛售房子，导致房价和购买量进一步下降，逆转的正反馈开始了。逆转正反馈的作用是巨大的，甚至会导致经济危机。 并不是房地产价格上涨就一定意味着会有房地产危机，各国为了防止房地产危机的发生，采用了各种方式来阻止房地产投机。 1
经济周期是不可避免的，但经济危机是可以避免的。经济危机一般都是由错误的货币政策或者某个行业的下逆转的正反馈引起的，比如2008年的金融危机和各国的房地产危机。货币的流通数量是衡量经济运行的一个指标，但它并不是总能正确的反应经济的运行状态。GDP是反应经济运行的一个指标，但并不总是能真实反应真实的经济运行情况，有时会有偏差。1922—1923年间的德国最高通货膨胀率甚至达到29000%，此时如果只看GDP数值，那么GDP可能是几十倍，甚至成百上千倍的增长，而真实情况却是经济出现了历史上最严重的危机。
国际金融危机与中国经济发展 摘要：中外马克思主义学者认为当前国际金融危机，其实质和根源并没有超越马克思的逻辑，根源仍是资本主义基本矛盾的激化，认为国际金融危机的实质，是以金融危机为突出表现的资本主义生产过剩的经济危机，是实体经济严重过利、资本的逐利本性引起虚拟经济过度膨胀，实体经济与虚拟经济越来越脱离，造成投机过度从而失控、爆发危机。在全球金融经济一体化的今天，必须认真分析国际金融危机对中国经济发展带来的影响，以便制定针对性的措施。下文中本人将重点阐述国际金融危机对中国经济发展造成影响的几个方面，并就金融危机给我国经济发展带来的几点启示阐述自己的看法。 关键词：国际金融危机中国经济发展 一、国际金融危机对中国经济发展的影响 全球蔓延的金融危机对全球经济发展造成重要影响，中国也不例外。国际金融危机对我国经济的影响有着与众不同的特点，例如，与对发达国家的影响相比存在一定“滞后效应”；对我国出口影响较大；工业生产增速下降，产品库存增加；第三产业一些行业出现困难；股市持续低迷；就业压力增大；财政收入增速放缓。 1.国际金融危机对我国经济增长速度影响明显 中国近几年经济增速放缓将成为大势所趋，出口以及固定资产投资增速回落将是必然趋势。—直以来，在我国经济增长的“三驾马车”中，出口贸易占据极其重要的位置，我国贸易依存度远远高于其他国家。金融危机的造成美周国民财富大幅缩水，居民消费支出减少。而中美贸易占据中国对外贸易总额的最大比重，美国人不消费对我国的出口带来巨大的冲击。这就要求我国：（1）调整对外贸易结构。改变以低档产品出口为主的模式，进行产品升级，鼓励企业加大投入创新和研发的力度，加强出口企业的整体竞争力才能在未来的国际竞争中立于不贩之地。（2）扩大内需。要加大农村市场的开拓力度，调整农业结构，提高农产品附加值，提高劳动者工资，提高农民消费能力，疏通内需渠道，为农村人民消费需求提供物质基础。
中国政府在经济危机中的政策分析 来源：赵悦淳的日志 零七年开始，中国开始出现一轮比较严重的通货膨胀，肉类等生活消费品的价格涨幅甚至达到一倍多，与此同时，放假房价持续走高，民众的实际工资水平和生活质量都有明显下降。那么这场通货膨胀是如何产生的呢？无非有两种可能：一是由于生产减缓，物资短缺：二是政府过多的发行了货币，使发行量超过了流通量。中国经济近年来一直保持高速增长，对前景的预期也持乐观态度，因此，如果没有发生全国性的灾祸或者政府经济政策的重大改变，显然不可能出现生产减缓的情况。（汶川地震是一场比较大的突发事件，但它对全国生产的影响是有限的。）同时，房地产与金融市场在中国金融危机前的繁荣景象也从一个侧面说明了生产 的积极性。那么，有没有可能在生产没有减缓的情况下出现物资短呢?在某一个领域、一个地区可能发生，比如非典时期对食盐 需求量的突然加大以及个别人的囤积行为。然而这种情况在全国范内发生的概率是极其低的，结合当时的情况，只有一宗合理的推断——中国计划对台进行全面军事行动而进行物资储备。后来的事实显然推翻了这种假设。 也就是说，中国政府出于某种目的过多的发行了货币。这种目的是什么呢？我们知道，通过发行货币，政府可以进行融资，这实
际上好比向民众收取了通货膨胀税。同时，为预期到的通货膨胀能够进行财富的再分配，实际利率的降低与事前事后利率的差别实际上使国有银行获取了群众的财富。再者，通货膨胀使税收发生扭曲，名义工资水平的增加使民众叫了更多的税。事实是由于这轮短暂而突然的通货膨胀，政府获得了民众私有财产，却并没有造成社会经济秩序的混乱也没有造成投资的过快增长。 与通货膨胀同时，在金融市场上，中国收到美国次贷危机的冲击，股票与基金下跌猛烈，在短时间内市值大量蒸发。毫无疑问，这些蒸发掉的市值大部分来自民众的存款。从始至终，中国政府就没有任何的救市方案或者利好政策出台，也并不打算进行有实质内容的调控。在应对这次金融危机的过程中中国政府表现出了超乎寻常的定力，但似乎镇定的过了头，仿佛根本休克了一般。难道真的是这次次贷危机来的太快太突然，使中国政府觉得措手不及或者回天乏术？当然不是。首先，从次贷危机本身来说，对中国的直接伤害较少。所谓次贷危机，是指美国将其国内的不良房贷打包成债券销售给国外造成全球金融滑坡，而对于与美国金融关系并不是十分密切的中国来说手中会握有多少美国的垃圾债券，这些垃圾债券对于中国强大的经济实体和巨额的外汇储备来说又有多大的危险性？（实际上次贷危机对中国的影响体现在出口方面比金融业上更大一些。）其次，从中国金融危机的实质来说，次贷只是一个诱因，并不是根本原因。中国经济经历了连续几年的高速增长，随之而来的是经济泡沫的膨胀，银行贷款与企