中诚信证券评估有限公司公司债券信用
评级基本方法
一、公司债券信用评级的基本模式
中诚信公司债券信用评级方法借鉴了国际著名评级机
构的行业评级方法与债项评级方法，并充分考虑了国内不同行业内企业所面临的运营环境与市场特点。这一方法适用于对中国企业发行的人民币债券的信用评级。
公司债券信用评级本身是针对公司债券这一产品进行
的评级，因此债券获得的信用等级（债项级别）一般反映了两方面因素：一是债券发行人自身的信用风险，即主体信用等级；二是公司债券的特点，主要包括担保、抵押及债券的优先偿付次序等因素。
在主体信用评级方面，中诚信的评级方法体现了个体评级与支持评级相结合、质的分析与量的分析相结合、历史考察与未来预测相结合的信用评级基本原则。
所谓个体评级与支持评级相结合，是指发行人的主体信用等级综合体现了发行人个体信用品质和股东或政府的支
持作用。在评价发行人个体信用品质时，中诚信主要从宏观、中观与微观三个层面来考察。在宏观层面，主要考察宏观环境或区域环境对发行人所处行业及发行人自身信用品质的
影响；在中观层面，中诚信主要考察发行人所处行业的特点，主要包括行业周期性、行业监管环境及政策、行业竞争程度、行业供求趋势、行业进入壁垒等等因素；在微观层面，中诚信主要考察发行人自身的素质，主要包括竞争地位、战略与管理、运营模式、会计政策、规模与分散化、盈利能力、资本结构、财务实力、流动性等方面的因素。同时，在个体评级与支持评级的原则指导下，某些具有相同或相近个体信用品质的发行人，由于已获得或可能获得的股东或政府的支持力度不同，或者股东、政府的实力不同，其最终获得的主体信用等级有可能不同。
所谓质的分析与量的分析相结合，是指在评价发行人信用品质时，中诚信综合运用定量分析与定性分析的方法。对于那些能够量化分析的因素（如财务指标），中诚信尽量运用定量的评价方法，而对一些难以量化的因素（如政策因素），则运用定性的方法进行评价。
所谓历史考察与未来预测相结合，是指在分析影响发行人信用品质的风险因素时，中诚信不仅依赖于发行人的历史表现，而且要重点分析其未来的信用表现。以财务指标为例，中诚信用来比较不同企业财务实力的多数财务指标，其基础是历史三年与未来三年的平均值，以体现发行人在一个周期
内的信用品质。
在确定债券发行人主体信用等级的基础上，中诚信进一步考虑优先偿付次序、担保或抵押品设置等债券特点，最终确定公司债券的信用等级（债项等级）。
公司债券信用评级的基本模式如图所示：
公司债券信用评级基本模式
宏观环境
区域环境
行业周期性
行业监管
行业发展状况行业竞争状况进入壁垒
股东支持
政府支持
债券优先级
担保人评价
抵押品评价
外部支持
评价
债项评价
债项信用
等级
发行人
信用评价
竞争地位
战略与管理运营模式
会计政策
规模与分散化
盈利能力
资本结构
财务实力
流动性
主体信用等级
二、主体信用评级主要考察的因素
（一）发行人基本信用评价
1、宏观分析
主要考察宏观环境及区域环境对发行人及其所处行业
的影响。
?宏观（区域）经济环境。包括对宏观经济形势和经
济周期的分析与判断，一般应考察GDP增长率、固
定资产投资增长率、社会消费品零售总额、物价指
数、工资增长率、设备使用率、国际收支状况等主
要指标，重点关注宏观经济形势对本行业及关联行
业的影响。
?宏观（区域）制度环境。包括财政政策、货币政策、
产业政策、法律制度等。
2、行业分析
主要考察发行人所处行业的周期性、行业监管、行业竞争、行业供求、行业进入壁垒等因素。
?行业周期性。主要考察行业发展的周期性以及行业
发展阶段。
?行业监管。主要考察行业监管环境及政策法规的变
化情况以及这些变化对行业及行业内不同企业的影
响程度。
?行业发展状况。主要考察行业景气度、行业地位、
技术进步对行业发展的影响以及行业发展趋势预测
等等因素及这些因素变化对行业内不同企业的影响
分析。
?行业竞争状况。主要考察行业在产业链中的地位、
国内国际竞争程度、行业供求趋势、行业壁垒高低
等因素，对这些因素的分析和预测也应重点落实到
对行业内不同企业信用品质的影响程度方面。
3、发行人分析
主要考察发行人的竞争地位、战略与管理、运营模式、
规模与分散化、盈利能力、资本结构、财务实力及流动性等风险因素。
?竞争地位。主要考察发行人在行业中的地位、竞争
对手情况、对主要供应商和客户的依赖程度、主要
产品的可替代程度、品牌、技术、价格、服务等因
素。
?战略与管理。在战略方面，主要考察发行人的战略
定位、战略规划与战略部署以及战略实施的可能性，
其中重点关注配合发行人战略的资本支出规划。在
管理方面，主要考察发行人的公司治理结构、组织
机构设置、内部控制制度、安全环保管理、人力资
源管理、企业文化、管理层的素质与管理理念等因
素。
?运营模式。主要考察发行人主要业务板块的采购、
生产和销售等方面的运营模式。
?会计政策。主要包括会计政策变更对各期会计信息
真实性和可比性的影响、信息的披露程度以及审计
意见，同时关注发行人对下属子公司的财务和资金
管理能力。
?规模与分散化。规模主要从收入、资产和利润等方
面考察，规模较大的发行人通常具有较强的抵御风
险的能力。分散化则主要从风险分散的角度考虑，
业务多元化、地域分布多元化、生产多元化及产品
多元化等方面均是重点考虑的因素。
?盈利能力。主要从毛利率、EBITDA利润率以及总资
产回报率等指标考察发行人的盈利能力。主要包括
对发行人历史和未来收入、成本、费用和利润的构
成与增长变动情况的分析、行业内企业比较、销量、
价格等关键因素对企业利润和现金流的压力测试等
等。这些财务指标一般会采用历史三年和未来一段
时间的平均值，以反映一个周期内发行人盈利能力
的情况。
?资本结构。主要考察债务资本与权益资本的比例及
其结构，总债务的规模、类型、期限、币种以及利
率情况，总债务占总资本的比重，长期债务占长期
资本的比重以及长短期债务比例等情况。
?财务实力。主要考察发行人的EBITDA及各种现金流
指标对总债务、利息支出的覆盖程度，这些指标是
考察发行人未来偿债能力并评价其信用品质的关键
因素。
?流动性。主要考察发行人未来12个月内现金来源对
现金支出的覆盖程度。这里的现金来源包括发行人
自身经营活动产生的现金流入、投资活动带来的现
金流入、银行授信、权益融资及计划内的资产处置。
另一方面，发行人的资产质量、资产变现能力以及
应付其他突发事件的经验与能力等因素也是考察流
动性时的分析要点。
（二）支持评级
支持评级主要从股东支持和政府支持两个方面来考察
发行人可获得的外部支持程度。
1、股东支持
主要考察股东实力、主要股东对发行人的持股比例、发行人对股东的重要性（收入、资产及利润规模在股东合并报表中的比重、发行人所从事的业务是否是股东业务构成中的重要部分及其在股东发展战略中的重要性）、股东历史上对发行人的支持意愿、支持方式和支持力度以及股东未来是否有针对发行人的在注资、偿还债务等方面的承诺。
2、政府支持
主要考察政府的财政实力、政府对发行人的持股比例、发行人对国民经济或地方经济的重要性、政府在历史上对发行人的支持意愿、支持方式和支持力度以及政府未来是否有针对发行人的在注资、偿还债务等方面的安排。
三、债项信用评级考察的基本因素
1、债券偿付的优先次序
债券偿付的优先次序对不同债权人面临的违约损失有
较大程度的影响，因此这一因素需要在债券信用评级时重点考虑。另一方面，如果某些债券中的特定限制性条款也可能会影响到债券的信用等级。
2、担保措施
如果发行的公司债券为有担保的债券，则担保人的信用品质也将成为债项信用评级时需要重点考察的因素。中诚信对担保人的信用评级方法与对发行人的评级方法基本一致。担保人的信用品质可能会对债券信用等级有提升作用，这种提升的作用取决于担保人自身的信用等级以及担保人与发
行人之间的相关性等因素。
3、抵押措施
如果发行的公司债券为设置抵押的债券，则对债券的信用评级还需考虑抵押品的价值、变现能力以及相应可能遇到的法律问题。最终债券的信用等级取决于发行人的主体信用等级和抵押对债券的增级程度，这种增级程度又取决于发行人违约后，对抵押品的处置能在多大程度上降低债券持有人的违约损失。
四、公司债券信用评级的关键财务指标及计算公式
（一）盈利能力指标
?EBIT（息税前盈余）＝利润总额＋计入财务费用的
利息支出
?EBITDA（息税折旧摊销前盈余）＝EBIT＋折旧＋无
形资产摊销＋长期待摊费用摊销
?毛利率＝（主营业务收入－主营业务成本） / 主
营业务收入
?EBITDA利润率＝EBITDA / 主营业务收入
?总资产回报率（ROA）＝ EBIT / 平均总资产（二）资本结构指标
?资产负债率＝负债总额 / 资产总额
?长期资本化比率＝长期债务 /（长期债务＋所有
者权益＋少数股东权益）
?总资本化比率＝总债务 /（总债务＋所有者权益
＋少数股东权益）
（三）财务实力指标
?EBITDA利息倍数＝ EBITDA /（计入财务费用的利
息支出＋资本化利息）
?总债务/EBITDA
?CFO（经营现金活动现金流）/总债务
?CFO（经营现金活动现金流）/利息
?FFO（营运现金）/总债务
?FFO（营运现金）/（总债务+利息）
?RCF（留存现金流）/总债务
?RCF（留存现金流）/利息
?RCF（留存现金流）/资本支出
?FCF（自由现金流）/总债务
?FCF（自由现金流）/利息
（四）流动性指标
?应收账款周转率＝主营业务收入净额 / 应收
账款平均余额
?存货周转率＝主营业务成本 / 存货平均余额
?流动比率＝流动资产 / 流动负债
?速动比率＝（流动资产－存货） / 流动负债
?现金比率＝（货币资金＋应收票据＋短期投资） / 流
动负债
我国信用评级机构发展现状 一、我国信用评级机构发展概况 信用评级机构是依法设立的从事信用评级业务的社会中介机构，是金融体制内重要的“高技术”服务机构，它是由专业的法律、金融和财务专家组成的对证券本身信用和证券发行人进行等级评定的组织。 相较于拥有一百多年发展历史的西方信用评级产业，中国信用评级业的发展历程相对较短。从20 世纪80 年代末至今，我国的信用评级机构从无到有，经历了膨胀、清理、整顿、竞争和整合的快速发展历程，这一发展中产生了五大规模较大且发展规范的国内信用评级机构，分别是：中诚信、东方金诚国际信用评估有限公司、联合、大公国际资信评估有限公司、上海新世纪资信评估投资服务有限公司。 我国信用评级自身发展的同时，一直深受标准普尔（Standard &Poor）、穆迪（Moody）、惠誉（Fitch Ratings）这三大国际信用评级机构在信用评级领域的影响，也与之产生了深入的合作。2006 年，中诚信国际与穆迪协议商定，决定出让其49% 的股份，同时成为穆迪投资者服务公司成员；2007 年，惠誉正式收购联合资信的49% 股权并接管其经营权；2008 年，标准普尔也与上海新世纪展开技术合作，并探讨股权合作可能性，几大评级机构中只有大公国际属于完全的本土评级机构。 在我国交易所债券市场，由于证监会要求信用评级公司不能有外资背景，所以有外资参股的中诚信国际和联合资信均未取得证监会的信用评级授权。为规避这一规定的限制，两家合资评级公司的母公司分别采用单独设立国内全资子公司的方式进入交易所债券市场，因此就有了中诚信证券评估有限公司和联合信用评级有限公司。 （一）国内“五大”信用评级机构概况 1、中诚信： 分为中诚信国际信用评级有限公司和中诚信证券评估有限公司，共同具有国
中诚信２００９年评级从业人员资格考试试题 一、单选题 1.信用是以（A）为条件的价值运动的特殊形式。 A.偿还 B.投资 C.融资 D.还本付息 2. （C）要求评级机构的评估人员在评级过程中做到公正，不带有任何偏见。 A.真实性原则 B.一致性原则 C.客观性原则 D.独立性原则 3. 复评结果为首次评级的最终信用结果，复评仅限（A）次。 A.1次 B.2次 C.3次 D.没有限制 4. 借款企业信用评级中，( B )表示短期债务支付能力和长期债务偿还能力较弱； 企业经营与发展状况不佳，支付能力不稳定，有一定风险。 A.BBB级 B.BB级 C.B级 https://www.doczj.com/doc/3815549063.html,C级 5. （A）不属于5C要素分析法。 A.资产状况 B.资本 C.资产抵押 D.经济环境。 6. 反映企业收益质量的指标是（B） A.收现比 B.盈利现金比率 C.付现比 D.全部资产现金回收率。 7. （C）将降低短期偿债能力。 A.可动用的银行授信额度 B.储备的房产 C.与担保有关的或有负债 D.未开采的采矿权 8. 杜邦财务分析体系的核心是（A）。 A.权益净利率 B.总资产周转率 C.销售净利率 D.总资产报酬率 9. （C）不属于反映企业偿债能力的指标。 A.运营资金利息保障 B.自由现金流总债务比 C.现金营运指数 D.到期债务本息偿付率 10.（D）不属于巴塞尔新资本协议中规定的信用风险计量方法。 A.标准法 B.内部评级初级法 C. 内部评级高级法 D.基本指标法。 11. 巴塞尔新资本协议对最低资本充足率的要求是（A） A.8% B.10% C.12% D.15%/ 12. 票据贴现的贴现期限最长不得超过（B）个月。 A.3 B.6 C.9 D.12 13. （B）是评级业务主管部门对信用评级机构进行评级质量检验的核心指标。 A.违约损失率 B.违约率 C.预期损失 D.非预期损失 14. 信贷市场和银行间债券市场信用评级业务的主体是（C） A.人民银行 B.商业银行 C.信用评级机构 D.信用评级对象 15. 信用评级报告应当至少包括（D） A．概述、信用评级报告正文 B．概述、声明、信用评级报告正文
安博尔·中诚信信用评级指标体系 著作权保护 请勿转载 信用评级指标体系是信用评级机构在对被评对象的信用状况进行客观公正的评价时所采用的评级要素、评级指标、评级标准、评级权重、等级设定及与评级方法相结合的总称。信用评级指标体系是信用评级的依据，没有一套科学的信用评级指标体系，信用评级工作就无所适从，更谈不上信用评级的客观性、公正性和科学性。安博尔·中诚信多变量信用评级系统软件所使用的指标是在充分分析信用的环境要素、基础要素、动力要素、表现要素、保证要素的基础上，按照全面性、科学性、针对性、公正性、合法性和可操作性的原则设置的，以反映受评客体信用状况的安全性、收益性、成长性、流动性和生产性。 一、安博尔·中诚信信用评级定量指标体系 （一）信用评级定量指标设计原则 根据信用的本质和信用评级的目标，安博尔·中诚信设定信用评级指标体系遵循以下原则： 1、评级指标体系的设定应能够促进企业重视财务实绩，关注未来发展能力； 2、指标体系的设计，应与现行的会计统计制度相衔接，基础数据在企业现有核算中很容易取得； 3、各指标所涵盖的经济内容尽可能不重复，功能上力求相互配合； 4、指标的含义要准确，计算要力求简单，指标的个数不可过多。 （二）定量分析基础指标的选取 依据信用评级理论和上述原则，安博尔·中诚信认为，综合评估我国企业的信用等级的定量指标体系应包括四个方面，即偿债能力、获利水平、经济效率、发展状况。 偿债能力、获利水平、经济效率是分别从企业的收益状况、效率水平和安全性角度，考察保障企业成长的内部环境状况。根据上述设定评估指标体系应遵循的基础原则，我们选取的指标在反映企业收益、效率、安全的同时，突出反映企业的发展能力，以便全面考察企业总体信用风险状况。 指标含义、指标分析、选取原因及具体指标（略） （三）定量基础指标的计算与标准（略） （四）定量修正指标的确定与计算 安博尔·中诚信通过基础指标分析后的数据将企业的信用等级分类，然后再通过修正指标进行分析。（下表是安博尔·中诚信对企业的长期贷款风险给出的评级修正指标）。 安博尔·中诚信企业信用风险定量修正指标与标准（略） 二、信用评级定性指标体系 l、信用评级定性指标设计方法在广泛研究、论证的基础上，安博尔·中诚信设计了信用评级定性指标的测量问卷。问卷包括了管理能力、人力资源状况、创新能力、融资能力和信用环境等。问卷采用五点量表计分法(对不同的测量指标设定不同的记分数值，细1，O.8，0.6，O.4，O.2等等)，让
中诚信国际主权信用评级方法
I. 概述 主权国家和主权信用评级 主权信用评级是对一国（地区）按时对各类所负债务如约还本付息的能力和意愿的衡量，并以简单的符号向投资者提示风险程度（违约的可能性）。中诚信国际将会逐步发布各个国家（地区）1政府获评的主权信用等级及分析报告。尽管一些地区政府并不具备独立主权（例如香港、澳门等），但考虑到其本地金融市场较为发达，且具有相对独立的货币政策和政府财政政策制订权，中诚信国际也会使用与评定中央政府信用等级相类似的方法对这些地区的政府进行主权信用评级。 主权债券违约的定义 如果一国中央政府（地区政府）没有依照契约和承诺支付应付利息或应还本金，就构成主权债券违约。除此之外，按照中诚信国际有关违约的定义，不管债权人是否自愿参与：（1）一国（地区）政府为了避免债券违约的发生，向债权人提出用一种价值缩水的新债券或者包括债券、现金以及其它资产在内的一个新资产包交换原有债券的计划；（2）一国（地区）政府单方面修改原有债券中有关条款以降低债券的价值，并使债权人被迫接受的计划，都被视为主权债券违约。 本币评级和外币评级 本币评级反映了一国（地区）政府动用资源按照契约规定偿付债权人持有的本币计价债务的能力及意愿。外币评级则是对该政府动用资源按照契约规定偿付债权人持有的以外币计价债务的能力及意愿的判断。 大多数国家（地区）的政府收入都以本币计价，在偿还外币债务时需要先将其拥有的本币资产通过某种方式兑换为外币。由于本、外币兑换过程并不受国家（地区）政府控制，在评定外币债券信用等级时，兑换风险不容忽视。通常情况下一国（地区）中央政府本币债券信用等级不低于其外币主权信用等级，但如果该政府对外偿付能力很强、内债规模相对较大，其本币评级也可能低于其外币评级。 1根据联合国2011年底公布的数据，全世界目前共有197个具有独立主权的国家（包括193个联合国会员国、2个联合国观察员国（巴勒斯坦，梵蒂冈），以及两个未加入联合国的国家（库克群 岛、纽埃）。 1
中国AAA AA AA主体信用评级企业一览（附3496家名单） 你看到的是资管从业必备公众号资管君就是资管万人实名社区居委会主任主任正在筹建amc群。四大amcer（只要在体系内的母分子孙都可以）和地方amcer凭名片进入。非amcer邀请三名amcer入群即可入群。感兴趣 amc一群快满了，大家快来占坑哦。 长按识别二维码添加positioningpig个人微信号加amc群来源一：WIND 来源二：债市研究 bond-research 一般意义而言，国内的债券市场评级是标准化业务。公司主体长期信用等级划分成 9 级，分别用 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC 和 C 表示，其中，除 AAA 级，CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“＋”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。评级越高，意味着该企业抗风险能力、盈利能力越强，发债融资成本越低。国内的评级业务发展时间不长，各家评级公司所持有的牌照也不一样，出现了不少评级虚高的问题。 除了万达，你该记住这些AAA评级企业，都是站在金字塔顶端的企业，往往也是债券狗争抢的肥肉，只不过因为竞争过于激烈，某券商开始赔本做买卖，40亿的债承销费只收1万。编号企业名称评级评级机构1TCL集团股份有限公司AAA中诚信证券2安徽海螺集团有限责任公司AAA中诚信国际3安徽省交通控股集团有限公司AAA大公国际4安徽省能源集团有限公司AAA联合资
信5安徽省投资集团控股有限公司AAA联合资信6安信证券股份有限公司AAA联合信用7鞍钢股份有限公司AAA中诚信国际8鞍钢集团公司AAA中诚信国际9鞍山钢铁集团有限公司AAA中诚信国际10百联集团有限公司AAA上海新世纪11邦银金融租赁股份有限公司AAA联合资信12保利南方集团有限公司AAA中诚信国际13北大方正集团有限公司AAA联合资信14北方联合电力有限责任公司AAA中诚信国际15北京城建集团有限责任公司AAA东方金诚16北京城市排水集团有限责任公司AAA中诚信国际17北京国有资本经营管理中心AAA大公国际18北京海国鑫泰投资控股中心AAA中诚信国际19北京金融街资本运营中心AAA联合资信20北京金隅股份有限公司AAA大公国际21北京京能电力股份有限公司AAA联合资信22北京京能国际能源股份有限公司AAA 大公国际23北京京能清洁能源电力股份有限公司AAA联合资信24北京经济技术投资开发总公司AAA联合信用25北京控股集团有限公司AAA中诚信国际26北京能源集团有限责任公司AAA联合资信27北京农村商业银行股份有限公司AAA联合资信28北京汽车股份有限公司AAA大公国际29北京市保障性住房建设投资中心AAA大公国际30北京市朝阳区国有资本经营管理中心AAA 大公国际31北京市国有资产经营有限责任公司AAA中诚信国际32北京市海淀区国有资本经营管理中心AAA大公国际33北京市基础设施投资有限公司AAA中诚信国际34北京市首都公路发展集团有限公司AAA中诚信国际35北京市文化投资发展集团有限责任公司AAA中诚信国际36北京首创股份有限公司AAA中诚信
中诚信证券评估有限公司公司债券信用 评级基本方法 一、公司债券信用评级的基本模式 中诚信公司债券信用评级方法借鉴了国际著名评级机 构的行业评级方法与债项评级方法，并充分考虑了国内不同行业内企业所面临的运营环境与市场特点。这一方法适用于对中国企业发行的人民币债券的信用评级。 公司债券信用评级本身是针对公司债券这一产品进行 的评级，因此债券获得的信用等级（债项级别）一般反映了两方面因素：一是债券发行人自身的信用风险，即主体信用等级；二是公司债券的特点，主要包括担保、抵押及债券的优先偿付次序等因素。 在主体信用评级方面，中诚信的评级方法体现了个体评级与支持评级相结合、质的分析与量的分析相结合、历史考察与未来预测相结合的信用评级基本原则。 所谓个体评级与支持评级相结合，是指发行人的主体信用等级综合体现了发行人个体信用品质和股东或政府的支 持作用。在评价发行人个体信用品质时，中诚信主要从宏观、中观与微观三个层面来考察。在宏观层面，主要考察宏观环境或区域环境对发行人所处行业及发行人自身信用品质的 影响；在中观层面，中诚信主要考察发行人所处行业的特点，主要包括行业周期性、行业监管环境及政策、行业竞争程度、行业供求趋势、行业进入壁垒等等因素；在微观层面，中诚信主要考察发行人自身的素质，主要包括竞争地位、战略与管理、运营模式、会计政策、规模与分散化、盈利能力、资本结构、财务实力、流动性等方面的因素。同时，在个体评级与支持评级的原则指导下，某些具有相同或相近个体信用品质的发行人，由于已获得或可能获得的股东或政府的支持力度不同，或者股东、政府的实力不同，其最终获得的主体信用等级有可能不同。 所谓质的分析与量的分析相结合，是指在评价发行人信用品质时，中诚信综合运用定量分析与定性分析的方法。对于那些能够量化分析的因素（如财务指标），中诚信尽量运用定量的评价方法，而对一些难以量化的因素（如政策因素），则运用定性的方法进行评价。 所谓历史考察与未来预测相结合，是指在分析影响发行人信用品质的风险因素时，中诚信不仅依赖于发行人的历史表现，而且要重点分析其未来的信用表现。以财务指标为例，中诚信用来比较不同企业财务实力的多数财务指标，其基础
中诚信证券评估有限公司公司债券信用评级基本方法 一、公司债券信用评级的基本模式 中诚信公司债券信用评级方法借鉴了国际著名评级机构的行业评级方法与债项评级方法，并充分考虑了国内不同行业内企业所面临的运营环境与市场特点。这一方法适用于对中国企业发行的人民币债券的信用评级。 公司债券信用评级本身是针对公司债券这一产品进行的评级，因此债券获得的信用等级（债项级别）一般反映了两方面因素：一是债券发行人自身的信用风险，即主体信用等级；二是公司债券的特点，主要包括担保、抵押及债券的优先偿付次序等因素。 在主体信用评级方面，中诚信的评级方法体现了个体评级与支持评级相结合、质的分析与量的分析相结合、历史考察与未来预测相结合的信用评级基本原则。 所谓个体评级与支持评级相结合，是指发行人的主体信用等级综合体现了发行人个体信用品质和股东或政府的支持作用。在评价发行人个体信用品质时，中诚信主要从宏观、中观与微观三个层面来考察。在宏观层面，主要考察宏观环境或区域环境对发行人所处行业及发行人自身信用品质的影响；在中观层面，中诚信主要考察发行人所处行业的特点，主要包括行业周期性、行业监管环境及政策、行业竞争程度、行业供求趋势、行业进入壁垒等等因素；在微观层面，中诚信主要考察发行人自身的素质，主要包括竞争地位、战略与管理、运营模式、会计政策、规模与分散化、盈利能力、资本结构、财务实力、流动性等方面的因素。同时，在个体评级与支持评级的原则指导下，某些具有相同或相近个体信用品质的发行人，由于已获得或可能获得的股东或政府的支持力度不同，或者股东、政府的实力不同，其最终获得的主体信用等级有可能不同。 所谓质的分析与量的分析相结合，是指在评价发行人信用品质时，中诚信综合运用定量分析与定性分析的方法。对于那些能够量化分析的因素（如财务指标），中诚信尽量运用定量的评价方法，而对一些难以量化的因素（如政策因素），则运用定性的方法进行评价。 所谓历史考察与未来预测相结合，是指在分析影响发行人信用品质的风险因素
China Chengxin International Credit Rating Co.,Ltd . 北京市东城区朝阳门内大街南竹杆胡同2号银河SOHO6号楼 邮编：100010 电话：（8610）6642 8877 传真：（8610）6642 6100 Building 6, Galaxy SOHO, No.2 Nanzhuganhutong,ChaoyangmenneiAvenue , Dongcheng District,Beijing, 100010 中诚信国际关于终止烟台中宠食品股份有限公司主体及 债项信用评级的公告 烟台中宠食品股份有限公司（以下简称“中宠股份”或“公司”） 于2019年2月公开发行A 股可转换公司债券（以下简称“中宠转债”，债券代码128054），由中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）进行信用评级工作。2020年6月5日，中诚信国际发布跟踪评级报告，维持中宠股份主体的信用等级为A +，评级展望为稳定；维持“中宠转债”的信用等级为A +。 2020年6月6日，中宠股份发布公告称，公司A 股股票自2020 年4月17日至2020年6月2日的连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于“中宠转债”当期转股价格的130%，已经触 发《烟台中宠食品股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》中约定的有条件赎回条款，公司决定行使“中宠转债”有条件赎回权，按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部未转股的“中宠转债”。2020年7月23日，中宠股份发布公告称，根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的数据，截至2020年7月14日收市，“中宠转债”尚有8,779张未转股，本次赎回数量为8,779张，赎回价格为100.25元/张，2020年7月22日，“中宠转债”赎回款已划入“中宠转债”持有人的资金账户，因本次赎回为全额赎回，赎回完成后，[2020]313
信用评级(Credit Rating) 什么是信用评级 信用评级又称资信评级是一种社会中介服务，将为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参考。最初产生于20世纪初期的美国。1902年，穆迪公司的创始人约翰·穆迪开始对当时发行的铁路债券进行评级。后来延伸到各种金融产品及各种评估对象。由于信用评级的对象和要求有所不同，因而信用评级的内容和方法也有较大区别。我们研究资信的分类，就是为了对不同的信用评级项目探讨不同的信用评级标准和方法。 ●资本市场上的信用评估机构，对国家、银行、证券公司、基金、债券及上市公司进行信用评级， 著名企业有：穆迪(Moody's)、标准普尔(Standard & Poor's)和惠誉国际(Fitch Rating) ●商业市场上的信用评估机构，他们对商业企业进行信用调查和评估，著名企业有邓白氏公司(Dun & Bradstreet) ●消费者信用评估机构，他们提供消费者个人信用调查情况 关于信用评级的概念，至目前为止没有统一说法，但内涵大致相同，安博尔·中诚信认为，主要包括三方面： 首先，信用评级的根本目的在于揭示受评对象违约风险的大小，而不是其他类型的投资风险，如利率风险、通货膨胀风险、再投资风险及外汇风险等等。 其次，信用评级所评价的目标是经济主体按合同约定如期履行债务或其他义务的能力和意愿，而不是企业本身的价值或业绩。 第三，信用评级是独立的第三方利用其自身的技术优势和专业经验，就各经济主体和金融工具的信用风险大小所发表的一种专家意见，它不能代替资本市场投资者本身做出投资选择。 需要指出的是：信用评级不同于股票推荐。前者是基于资本市场中债务人违约风险作出的，评价债务人能否及时偿付利息和本金，但不对股价本身作出评论；后者是根据每股盈利（EPS）及市盈率（PE）作出的，往往对股价本身的走向作出判断。前者针对债权人，后者针对股份持有人。 信用评级的分类 一、信用评级按照评估对象来分，可以分为企业信用评级、证券信用评级、项目信用评级和国家
国内主要信用评级机构 1、中诚信国际信用评级有限公司（简称“中诚信国际”，英文简称“CCXI”） 中诚信国际是经中国人民银行总行、中华人民共和国商务部批准设立，在中国国家工商行政管理总局登记注册的中外合资信用评级机构。股东为：穆迪投资者服务公司（占股49%）和中国诚信信用管理有限公司（占比51%）其业务范围，主要包括企业债券评级、短期融资券评级、中期票据评级、可转换债券评级、信贷企业评级、保险公司评级、信托产品评级、货币市场基金评级、资产证券化评级、公司治理评级等。 中诚信国际是国家发展与改革委员会认可的企业债券评级机构；是中国人民银行认可的银行间债券市场信用评级机构；也中国保监会认可的首位信用评级机构。 中诚信国际是国内评级行业中唯一正式引进国际评级技术与方法体系，是具有公认领导地位的国内行业龙头公司，在资产证券化等高端产品中具备业内较强的技术优势。2007年4月在全国率先公布第一批4个行业的评级方法，目前已完成20个行业的评级方法。是业内唯一正式公开评级方法和按行业制定不同评级标准的评级公司。 ◆中诚信国际的评级体系具有以下主要特征： 1) 定性分析判断和定量分析相结合 2) 历史考察、现状分析与长期展望相结合(平抑经济周期的扰动） 3) 侧重于对评级对象未来偿债能力的分析和评价 4) 注重现金流的水平和稳定性 5) 以同类企业作为参照，强调评级的一致性和可比性 6) “看透”不同准则下的会计数字 ◆中诚信国际的通用信用评级分析框架，如下图所示 2、鹏元资信评估有限公司 鹏元资信评估有限公司原名为“深圳市资信评估公司”，成立于1993年，先后经中国人民银行、中国证监会、国家发改委认可，在全国范围内从事信用评级业务。股东为深圳市诚本信用服务股份有限公司(占比38.93%)，深圳黄金投资有限公司（占比33.36%）以及
国内主要信用评级机构 中国人民银行负责对全国性企业债券及银行间债券信用评级机构的资质认定；中国证监会负责对从事证券市场资信评级业务信用评级机构的资质认定；国家发改委财政金融司负责对企业债券、中小企业、担保公司信用评级机构的资质认定；中国保监会负责对保险公司投资债券进行信用评级机构的资质认定。
1、中诚信国际信用评级有限公司（简称“中诚信国 际”，英文简称“CCXI”） 中诚信国际是经中国人民银行总行、中华人民 共和国商务部批准设立，在中国国家工商行政管理总局登记注册的中外合资信用评级机构。 2006年4月13日，中国诚信信用管理有限公司（简称“中国诚信”，英文简称“CCX”）与全球著名评级机构穆迪投资者服务公司（简称穆迪，Moody's）签订协议，出让中诚信国际信用评级有限公司49%的股权；2006年8月15日中国商务部正式批准股权收购协议，中诚信国际正式成为穆迪投资者服务公司成员。 业务范围主要包括：企业债券评级、短期融资券评级、中期票据评级、可转换债券评级、信贷企业评级、保险公司评级、信托产品评级、货币市场基金评级、资产证券化评级、公司治理评级等。 中诚信国际是国家发展与改革委员会认可的企业债券评级机构；是中国人民银行认可的银行间债券市场信用评级机构；也中国保监会认可的首位信用评级机构。 中诚信国际是国内评级行业中唯一正式引进国际评级技术与方法体系，是具有公认领导地位的国内行业龙头公司，在资产证券化等高端产品中具备业内较强的技术优势。2007年4月在全国率先公布第一批4个行业的评级方法，目前已完成20个行业的评级方法。是业内唯一正式公开评级方法和按行业制定不同评级标准的评级公司。
CCXI-HGWJ-026 中诚信国际评级信息校验制度 1、为了加强评级信息质量管理，保证评级结果的独立、客观、公正，根据监管部门相关规定，特制定本制度。 2、中诚信国际遵循独立、客观、公正以及勤勉尽责的原则对评级信息进行质量控制： 独立：评级分析人员应对评级信息作出独立的判断，不应受其他因素的误导或干扰； 客观：评级分析人员应依据真实、客观的信息进行评级，不得刻意篡改、遗漏或伪造评级信息，也不得对评级信息进行夸张或误导性的解读。 公正：评级分析人员对于同一类型企业的同一类型信息的评判标准应保持一致。 勤勉尽责：评级分析人员应在能力范围内采取适当的措施对评级信息进行检验，但受权限能力制约，评级机构并不能保证评级信息的合法性、真实性、准确性、完整性、及时性。 3、评级信息是指作出评级决策过程中所依据或考量的与评级对象（包括发行主体与债项）相关的信息。一般来说，评级信息包括但不限于： （1）宏观经济和行业信息，包括与发行人经营管理有关的宏观经济环境状况、区域经济环境状况、产业（行业）发展状况、政策与监管等宏观、中观层面的信息； （2）企业基础信息，包括股权结构、股东背景、组织架构、历史沿革、经营范围、经营资质等； （3）企业运营和财务信息，包括生产经营数据、竞争能力说明、发展规划、管理制度文件以及财务审计报告等； （4）债券相关资料，包括发行方案、募集资金用途、偿债保障措施安排以及偿债计划等。 （5）其他相关资料，包括历史违约记录、对外担保、法律诉讼以及其他对信用水平有重大影响的事项。
4、中诚信国际对评级信息的检验应包括以下方面： （1）相关性：评级信息是否直接或间接对评级对象（包括发行人和债项）信用状况产生影响； （2）及时性：要及时了解影响评级对象信用状况的重大变动和最新消息； （3）可靠性：要区分可靠的信息和不太可靠的信息，考虑不太可靠的信息在计量上的不确定性及其对评级结果的影响。 5、评级项目组是评级信息校验的第一责任人，分析师应对所收集的评级信息进行严格审核，并保证信息引用的真实、准确、完整。 6、分析师应在能力范围之内，从不同渠道获取评级信息，通过多元化渠道信息的相互印证来验证其可靠性。 7、评级信息来源包括外部渠道和内部渠道，其中外部渠道来源信息由分析师独立收集，内部渠道来源信息由发行人或相关单位提供。 8、分析师在从外部渠道收集信息时，应合理评估渠道来源的可靠性。一般来说，中诚信国际认定为可靠的外部信息来源渠道主要包括：与被评对象存在业务、管理、监督等关系的政府部门、司法部门、权威行业组织或社会组织、银行类金融机构、非银行类金融机构、其他社会征信机构等，以及中诚信国际认可的专业数据提供商、权威媒体（监管机构指定信息发布媒体）等。但这并不意味着中诚信国际对来源于以上渠道信息的合法性、真实性、准确性、完整性、及时性有任何意义上的保证。此外，中诚信国际过往已经进行校验，并已纳入内部评级数据库或在其他评级文件中使用的信息亦可作为独立的信息来源。 9、分析师从外部渠道收集评级信息时，应仔细对照核查，保证信息采集的完整、一致，并保存原始下载（复制）文件，记录下载地址。 10、对于未经证实的外部渠道来源信息，分析师应向评级对象或其关联单位确认，未经确认的应独立、审慎地分析该项信息的可靠性，并在引用相关信息时注明未经评级对象确认。 11、分析师应对评级信息进行独立地分析、判断，不得直接将其他评级机构的信用评级结果和观点作为评级级别确定的依据。 12、内部信息来源渠道主要包括：发行人提供的书面资料、评级访谈中获取的评级信息、电话沟通获取的评级信息、邮件往来获取的评级信息，以及从发行
中诚信证券评估有限公司评级程序 中诚信证券评估有限公司（以下简称公司）信用评级工作程序主要包括：评级准备、资料分析、尽职调查、初评、审核、信评委表决、评级结果反馈、复评、级别公告、文件存档以及跟踪评级等。 第一章评级准备 第一条公司与委托方签订《信用评级委托协议书》，协议双方进行评级的准备工作。 第二条在接受委托后，公司根据被评对象的行业特点、企业规模特点等组建项目评估小组（下称“项目组”）。一般情况下，项目组由2-3人组成，其中项目组组长应具备证券业从业资格，且从事资信评级业务3年以上，负责整个项目的组织协调工作。 评级项目组在评级作业前，应当针对评级对象形成评级现场工作计划(以下简称“工作计划”)。工作计划至少应当包括项目组人员组成及联系方式、需收集的资料清单、现场调研计划、访谈提纲等。 第三条由项目组组长或其指定的项目组成员与被评对象指定人员建立工作联系，将评级的工作程序告知对方，以便配合项目组工作。同时提交《信用评级资料清单》，请被评对象按照清单准备评级资料，并在约定的时间内，将评级资料提交给项目组。 第四条评级项目组应当根据证券评级业务需要，按照评级对象的类型和特征确定资料收集的内容，包括但不限于： （一）宏观经济、区域经济和行业资料。包括宏观经济数据、区域经济数据、行业运行数据以及政府调控政策等； （二）评级对象为企业主体时，相关基础资料、生产经营和财务资料。包括企业税务登记文件、公司章程、股东信息及持股比例、公司治理情况、组织架构、人员状况、生产经营数据、设备技术资料、研发情况、管理制度文件、经营计划与总结报告、发展规划、公司及主要子公司财务审计报告、授信情况，以及公司及其控股股东、实际控制人、保证人在中国证监会证券期货市场失信信息公开查询平台、国家工商总局企业信息公示系统、国家税务总局的重大税收违法案件信息公布栏、最高人民法院失信被执行人信息查询平台、中国人民银行征信系统等主要信用信息平台中的相关记录等； （三）评级对象为固定收益类产品时，除第二项中要求的资料外，还应当包括发行方案、募集资金用途、偿债保障措施安排以及偿债计划等；
世界三大评级公司 美国标准普尔公司、穆迪投资服务公司、惠誉国际信用评级有限公司1美国标准普尔公司（standard and pooks ）创始人普尔于1860年，顺应欧洲投资者希望更多的了解自己在美国新发展的基础设施的资产的愿望而创建。 2 穆迪投资服务公司（moody's）创立于1909年，首创了对铁路债券信息进行信用评级；1913年对公用事业和工业进行债券信用评级。 3 惠誉国际信用评级有限公司（fitch ratings）创立于1913年，规模小于标准普尔和穆迪，但在全球市场尤其是新兴市场的评级上，惠誉的敏感度要高得多。 三家评级机构各有侧重，标准普尔侧重于企业评级方面，穆迪侧重于机构融资方面，而惠誉更侧重于金融机构的评级。 中国五大评级机构 1.东方金诚国际信用评估有限公司： 东方金诚国际信用评估有限公司是经财政部批准由中国东方资产管理公司以资本金投资控股的全国性、专业化信用评级机构。公司先后获批中国证监会、中国人民银行和国家发改委三个国家政府部门认定的证券市场及银行间债券市场两大债券市场国内全部债务工具类信用评级资质，以及各地人民银行批准的信贷市场评级资质。公司注册资本1.25亿元人民币，在全国各地设立了26家分公司，并全资
控股一家专业数据公司－北京东方金诚数据咨询有限公司，是中国境内经营资本实力最雄厚的信用评级机构之一，是五家机构中唯一的国有控股评级公司，实际控制人为财政部。 2.中诚信： 分为中诚信国际信用评级有限公司和中诚信证券评估有限公司，共同具有国家发改委、证监会和人民银行的资质。作为中国本土评级事业的开拓者，中国诚信（中诚信国际前身）自1992年成立以来，一直引领着我国信用评级行业的发展，创新开发了数十项信用评级业务，包括企业债券评级、短期融资券评级、中期票据评级、可转换债券评级、信贷企业评级、保险公司评级、信托产品评级、货币市场基金评级、资产证券化评级、公司治理评级等。近年来中诚信国际在信用评级业务方面完成了数项开创性评级业务和技术，新的评级业务和技术创新极大推动了中国评级市场的发展，提高了中国信用评级业的技术水平.中诚信国际是国家发展与改革委员会认可的企业债券评级机构；也是中国人民银行认可的银行间债券市场信用评级机构。 3.联合： 分为联合资信评估有限公司和联合信用评级有限公司，共同具有国家发改委、证监会和人民银行的资质。联合资信总部设在北京，注册资本3000万元。股东为联合信用管理有限公司和惠誉信用评级有限公司，前者是一家国有控股的全国性专业化信用信息服务机构，后者是一家全球知名的国际信用评级机构。 4.大公国际资信评估有限公司：
中诚信国际信用评级有限公司招聘 中诚信国际信用评级有限公司因业务发展需要，欲招聘助理分析师（应届毕业生）数名，具体要求如下： (1) 重点大学硕士以上学历应届毕业生 (2) 财政金融、财会、经管等相关专业 (3) 有较强的分析研究能力及写作功底 (4) 有较强的学习、沟通能力与团队合作精神 (5) 较强的英文听、说、读、写能力 (6) 有从事信用评级工作的意愿 有意向的同学请将简历发至：zonghe@https://www.doczj.com/doc/3815549063.html, *请在邮件主题中注明"校园招聘" 中诚信国际信用评级有限责任公司简介： 中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称"中诚信国际"，英文简称"CCXI"）是经中国人民银行总行、中华人民共和国对外贸易经济合作部批准，在中国国家工商行政管理局登记注册成立的国内第一家国际化、专业化的中外合资信用评级机构。2006年8月，穆迪投资者服务公司（Moody's，以下简称"穆迪公司"）入股中诚信国际，中诚信国际成为穆迪集团的成员公司。 中诚信国际的两家股东分别为中国诚信信用管理有限公司和穆迪公司。中国诚信信用管理有限公司始创于1992年10月8日，是中国的综合性信用服务机构和信息咨询机构，目前拥有从业人员400余人。穆迪公司是美国评级业的先驱，也是当今世界评级业中最负盛名的评级机构。穆迪提供的评级及分析服务范围超过100个主权国家、11000个公司发行人、25000个公共融资发行人和70000个结构融资证券。穆迪公司在世界大部分的主要金融中心设有办事处，全球雇员约2400人，其中分析师超过1000名。 中诚信国际是中国本土评级事业的开拓者，我们以发展中国本土评级为己任，以促进中国本土评级机构评级技术的提高为宗旨。经过了13年的信用评级实践，中诚信国际已经形成了具有自主知识产权的信用评级技术、方法和评级模型国内评级机构。与此同时，中诚信国际还是国内评级行业中正式引进国际评级技术与方法体系，拥有一支高素质的分析员队
中诚信证券评估有限公司等级符号及定义主体评级等级符号及定义 AAA 受评主体偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低 AA 受评主体偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低 A 受评主体偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低 BBB 受评主体偿还债务的能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般 BB 受评主体偿还债务的能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险 B 受评主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高 CCC 受评主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高 CC 受评主体在破产或重组时可获得的保护较小，基本不能保证偿还债务 C 受评主体不能偿还债务 注：除AAA级和CCC级以下（不含CCC级）等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示信用质量略高或略低于本等级。 债券评级等级符号及定义 等级符号含义 AAA债券信用质量极高，信用风险极低 AA 债券信用质量很高，信用风险很低 A 债券信用质量较高，信用风险较低 BBB 债券具有中等信用质量，信用风险一般 BB 债券信用质量较低，投机成分较大，信用风险较高 B 债券信用质量低，为投机性债务，信用风险高 CCC 债券信用质量很低，投机性很强，信用风险很高 CC 债券信用质量极低，投机性极强，信用风险极高 C 债券信用质量最低，通常会发生违约，基本不能收回本金及利息 注：除AAA级和CCC级以下（不含CCC级）等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示信用质量略高或略低于本等级。 评级展望的含义 评级展望是评估发债人的主体信用评级在中至长期的评级趋向。给予评级展望时，中诚信评估会考虑中至长期内可能发生的经济或商业基本因素的变动。
18国内信用评级机构
国内信用评级机构 上海新世纪： 新世纪公司成立于1992年7月，是中国最早一批成立的评级公司之一。公司成立之初正是我国资本市场启动的阶段，先后为80余家上市公司编写、发布投资价值分析报告，开创了我国证券投资咨询服务的先河。 1997年，新世纪公司获得人民银行批准，成为具有从事全国范围内债券评级资格的评级机构之一。 1998年，新世纪公司获得中国人民银行上海总部的认可，开始全面从事上海市借款企业信用评级业务。 2005年，中国人民银行启动短期融资券市场，允许符合条件的企业在银行间债券市场发行短期融资券筹集资金，新世纪公司成为首批具备评级资质的机构之一2007年8月，中国证券监督管理委员会正式启动公司债券融资工具，新世纪公司获得中国证监会核准的从事证券市场资信评级业务资格，成为第一批获得该业务资质的评级机构之一。 至此，新世纪公司成为我国信用评级行业第一家取得全部评级资质的评级机构。 非金融企业评级业务包括： 短期融资券评级 中期票据评级 企业债券评级 公司债券评级 可转换公司债券评级 分离交易可转换公司债券评级 可交换公司债券评级等 金融机构评级业务包括： 商业银行金融债券评级 商业银行次级债券评级 商业银行混合资本债券评级 保险公司次级定期债务评级 金融租赁公司金融债券评级 财务公司金融债券评级 汽车金融公司金融债券评级 联合资信评估有限公司（简称“联合资信”）是目前中国唯一一家国有控股的信用评级机构，是市场公认的最专业的信用评级机构之一。 联合资信总部设在北京，注册资本3000万元。股东为联合信用管理有限公司和惠誉信用评级有限公司，前者是一家国有控股的全国性专业化信用信息服务机构，后者是一家全球知名的国际信用评级机构。
中诚信国际信用评级有限责任公司 关于银行间市场债券评级业务相关资料的公示 中诚信国际信用评级有限责任公司China Chengxin International Credit Rating Co.,LTD
中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”，英文简称“CCXI”）是经中国人民银行总行、中华人民共和国对外贸易经济合作部批准，在中国国家工商行政管理局登记注册成立的国内第一家国际化、专业化的中外合资信用评级机构。 中诚信国际是中国本土评级事业的开拓者，我们以发展中国本土评级为己任，以促进中国本土评级机构评级技术的提高为宗旨，经过了13年的信用评级实践，中诚信国际已经形成了具有自主知识产权的信用评级技术、方法和评级模型，促进了中国信用评级市场和资本市场的发展。 自1992年中国诚信(中诚信国际前身)成立以来，中诚信国际一直引领着我国信用评级行业的发展，创新开发了数十项信用评级业务，包括长、短期企业债券评级、可转换债券评级、信贷企业评级、保险公司评级、信托产品评级、货币市场基金评级、资产证券化评级、公司治理评级等。近年来中诚信国际在信用评级业务方面完成了数项开创性评级业务和技术，新的评级业务和技术创新极大的推动了中国评级市场的发展，提高了中国信用评级业的技术水平。2003年以来中诚信国际在信用评级业务和技术方面的重大创新主要有： 2003年04月，在全国首家开展对不良资产证券化的信用评级 2004年02月，在全国首家开展对保险公司次级债信用评级 2004年04月，在全国首家发布对国内15家银行的综合财务实力主动评级 2004年04月，在全国首家开展对银行信贷资产证券化项目的信用评级 2004年07月，在全国首家开展对个人住房抵押贷款证券化项目的信用评级 2004年07月，在全国首家发布对国内14家银行的个体财务实力主动评级 2004年09月，在全国首家开展对国内32个省市的地区风险评级 2005年05月，在全国首家开展短期融资券的信用评级 2005年06月，在全国首家推出《中国上市公司治理评级体系》 中诚信国际经过多年的实践积累，加上国际著名评级机构专家的指导参与，已形成一套适用于中国经济环境的评级体系。我们建立了完备的评级数据库和业内先进的评级分析模型等评级技术支持平台。我们的评级数据库包括：企业债券数据库、上市公司数据库、银行借款企业数据库、地区评级数据库和行业评级数据库等；我们的评级分析模型包括：企业债券评级模型、借款企业评级模型、地区风险评级模型、行业风险评级模型、现金流预测模型和