一、经典问题
1、为什么要做投行
2、你做好了做投行的准备没
3、你觉得你适合做投行么
4、你在实习期间的感悟
5、你准备怎么去做投行
6、你的专业背景有啥适合做投行的
实习**时间，你对投行的认识
投行的作用：在于综合协调其他中介机构的意见，根据自己的尽职调查结果，为公司上市制定合理的改制方案和上市方案，为推动企业执行；讲个好故事，将拟上市公司从丑小鸭变成美丽的天鹅，卖个好价钱
二、更经典问题
一个项目最重要的是什么？
1.行业前景
2.公司的未来前景和可持续盈利能力
3.独立性和合规性问题
做投行最重要的是什么？
**ED说过：1.沟通能力2.财务和法律基础3.行业分析能力4.学习能力
***HR说过：1.沟通能力2.韧性3.学习能力
**又说了，诚信和品德也很重要
招股说明书的亮点
充分尽职调查基础上客观真实、完整的披露发行人的基本信息，不过于渲染
企业的盈利模式亮点要写透
风险部分最重要，发行人基本情况是基础，业务与技术是难点，同业竞争与关联交易是审查要点，财务部分是分析点，募集资金是未来发展的亮点
企业的盈利模式亮点要写透。优秀企业的盈利模式应具备这么几个特点：核心竞争力有门槛，大市场，可复制（产品线延伸的可复制性及销售区域的可复制性），难模仿，可延伸（产业链的延伸，即由制造环节向服务延伸或向特许权外包延伸等）。要从以上五个方面来写明盈利模式的亮点。门槛可能有多种，可以是技术门槛，也可能是渠道门槛，还可能是认证周期的门槛，甚至可以是消费习惯（如携程）。如果没有技术门槛，则至少这个企业应具备明确的先发优势。如携程、如分众。
债券和投行的关系
相同点：实现资金融通，帮助企业直接融资
不同点：1.融资方式债务融资和权益融资2.项目周期不同3.发行门槛不同3发行市场不同
职责，实习期间遇到什么问题，以及自己是如何处理的，学到了什么
为客户创造最大的价值，在此基础上实现自身的最大价值，具体的职责包括1.完成项目负责人布置的任务2.及时与发行人沟通相关问题和控制项目进度3.团队协作
项目中最可能出错的地方在哪里，对企业新出现的问题没有及时发现，导致后果不断扩大。
PE腐败：1.保荐人与发行人存在君子之约，暗中持有发行人股份2.保荐人暗中设置投资公司突击入股3.保荐人利用内幕消息在二级市场非法营利 4.PE利用政治关系突击入股
保荐加直投在国外发展好的原因：1.证券公司本身有完善的信息隔离墙制度，能够防范可能的利益冲突2，证券市场监管完善，信息透明
在中国存在的问题：1.在定价缺乏约束的情况下，加重高价发行2.利益输送，低价转让股份给直投公司3.独立性问题，信息隔离墙
保荐加直投问题：1.利益冲突，不得同业竞争，影响发行人和股东利益2.利益输送，低价转让股份给直投公司等；暗箱操作，投行人员暗中持股等。3. 过度包装，定价过高。在定价缺乏约束的情况下，加重高价发行。防范方法是建立防火墙，做到五个独立性：业务独立、机构独立、人员独立、财务独立、资产独立
2011年7月直投业务监管指引重要摘录
1．直投子公司使用自有资金对境内企业进行投资；可以设立直投基金（以非公开方式筹集）2．直投子公司不得对外担保
3．证券公司投资于基金的资金不超过净资本的15%
4．证券公司与直投子公司建立隔离墙制度，保持独立性
5．保荐机构开展业务或签订协议后，直投子公司不得再入股
直投与投行的区别：
1.多了投资分析和退出机制的过程：投资分析包括对项目的未来现金流进行分析，计算回报率
和投资回收期等指标退出机制包括对上市后的退出步骤和计划
2.直投是投资者，投行是中介机构，风险管理要求更高，因为涉及到资本金，而投行更相当于
中间业务，不涉及到企业资本金
3.进入企业的时间更早，周期更长，为企业提供的附加价值更高
直投与pe的区别：
1.投资企业的范围不一样，直投更关注拟上市企业，而pe则不同
2.投资的周期不一样，直投有时间限制
3.退出机制不一样，直投一般通过公开上市进行退出，而pe的退出渠道更广，ipo、赎回、协
议转让、兼并收购等
投行风险：影响保荐与承销的风险
1.项目质地风险：包括1.经营风险
2.财务风险
3.技术风险
4.法律风险
5.行业风险和国际经
济风险6.道德风险
2.项目控制风险：1.未及时发现问题，导致问题无法挽回2.没有妥善处理问题，导致影响上
市3.内核不严，把关不当，使风险较大的企业突击闯关
3.审核风险：证监会调整审核的重点，紧跟审核政策变化
**证券质量管理体系主要通过四级复核程序来落实风险管理
1.第一级复核是由保荐代表人在项目实施过程中对项目实施的全面复核；
2.第二级复核是由业务部门负责人召集的部门复核小组对项目实施过程中重大问题进行的讨
论和全面复核；
3.第三级复核是由项目质量管理部对项目实施的全面复核；
4.第四级复核是由公司内核委员会对项目实施的全面复核。
5.四级复核的每一层面均为全面复核，但从第二级复核开始，以项目的实质内容为复核重点。
投行
与团队共同工作，以进行行业、客户、项目的研究和分析工作；
? 进行尽职调查；
? 设计交易结构；
? 完成各类申报文件撰写、整理；
? 完成估值定价；
? 与合作的各中介机构协调沟通。
二、现阶段我国资本市场存在的主要问题
第一，资本市场的自身结构不平衡。首先表现为股票债券比例失调。2011年底，公司类信用债的余额不到股票市值的四分之一。债券市场仍以国债、金融债、政策性银行发的债为主，公司类信用债券仅占全部债券市场的五分之一左右。其次是股价结构不平衡。2011年新股平均发行市盈率为48倍，而沪深市场的全年平均市盈率只有17.76倍。“优质不优价”问题突出，股价不能客观反映股票的内在价值。比如2012年7月12日，创业板股票的市盈率是34倍，中小板27.56倍，ST、*ST60倍，而代表优质蓝筹股公司的沪深300指数，市盈率只有11.28倍。此外，投资者结构也很不合理。不要说与发达市场相比，我国的专业机构发展严重滞后，就是和大多数发展中国家比较，我们也有很大差距。反观我国股市，境内专业投资者仅占16%，境外专业机构只有1%。更不合理的是，A股市场个人投资者持有市值占26%，但完成的交易额却占到全市场的85%左右。
第二，市场的波动和震荡幅度比较大。以金融危机前后的数据为例。2007年，上证指数上涨97%，2008年下跌65%，2009年又上涨80%。相比之下，2008年香港恒生指数下跌48%，2009年上涨52%。美国市场则更能说明问题。本轮金融危机爆发在美国，但在情况最坏的2008年，道琼斯指数也只下跌了34%，2009年上涨了19%。过去20年，除去本轮金融危机，道琼斯指数走势总体都很平稳。暴涨暴跌不利于市场功能的有效发挥，也使大量投资者遭受利益损失，影响市场信心。
第三，服务实体经济的能力相对较弱。有关资料显示，我国实体经济中的大、中、小微型企业分别有数千家、数十万家和1000多万家，这种企业层次在客观上需要一种“金字塔”
形的资本市场体系与之匹配。但是，我国市场的主板（含中小板）、创业板、代办股份转让系统却呈“倒金字塔”形，现有的上市公司主要是大中型、成熟型企业，场外市场功能也尚未有效发挥。
第四，为居民提供的投资理财产品相对匮乏。观察我国居民的个人金融投资，银行存款占了总额的64%，股票、债券、基金等的比例不到14%，而美国的居民金融资产中，股票、基金和投资于资本市场的养老金合在一起，达到近70%。
第五，潜在的系统性金融风险比较大。目前，我国的全部银行贷款已经超过60万亿元，远大于直接融资规模，而直接融资中的国债和公司债，大部分也是由银行持有。
四、2012年以来证券期货领域的改革和监管工作
一是深入推进新股发行制度改革。二是稳步实施退市制度改革。
三是不断健全上市公司分红制度。
四是大幅降低市场费用。A股交易相关费用总体降低25%，期货交易所手续费水平整体下降30%以上。以股票、期货年交易额为基数收取的市场监管费降低50%，以证券投资基金年交易额和债券年交易额为基数收取的市场监管费全部减免。在此基础上，研究进一步降低市场成本的办法。
五是加快推进场外市场建设。
六是积极推进债券市场规范发展。依托部际联席会议机制，推进债券市场制度规范的“五个统一”，即统一准入条件、信息披露标准、资信评级要求、投资者适当性制度和投资者保护制度，促进场内、场外市场互联互通，逐步建设规范统一的债券市场。创新符合市场需求的信用债券品种，推出中小企业私募债，服务中小企业的融资。
七是主动做好长期资金的衔接和服务工作。配合人社部、保监会、社保理事会等相关部门落实“十二五”规划。支持各类长期资金通过资本市场实现投资运营和保值增值。个别省份已与全国社保基金理事会签署协议，对养老金进行多元化投资运营。与住房和城乡建设部共同研究改进住房公积金的管理和投资运营，也取得了实质性进展。
八是鼓励和支持市场机构创新发展。支持证券公司开展业务和产品创新，特别是在固定收益、资产管理、金融衍生品等方面的创新，提升专业水平和服务能力。
九是大幅提升市场法制和诚信水平。
十是积极稳妥推进市场对外开放。积极引进境外长期资金，新增合格境外机构投资者（QFII）投资额度500亿美元，新增人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度500亿人民币。积极研究有关行业开放的新措施，允许合资公司外方持股比例提高到49%。
国家“十二五”规划对当前和未来一段时间资本市场改革发展工作做出了全面部署，明确提出“显著提高直接融资比重”、“深化股票发行体制改革”、“积极发展债券市场”、“推进期货和金融衍生品市场发展”、“加强市场基础性制度建设”等具体任务。
1.Walk me through the 3 financial statements? ?The 3 financial statements are the Income Statement, the Balance Sheet and the Cash Flow Statement ?Income Statement gives the company’s revenue and expenses and goes down to Net Income, the final line of the statement ?The Balance sheet shows the company’s Assets (its resources such as cash, inventory and PP&E) as well as its Liabilities (such as Debt, Accounts Payable) and finally Shareholders Equity. A = L + OE ?The Cash Flow Statements begins with Net Income, adjusts for non-cash expenses and working capital changes and then lists cash flow from investing and financing activities; at the end, it reports the company’s net change in cash 2.How do the 3 statements link together? ?To tie the statements together, Net Income from the Income Statement flows into SE on the balance sheet, and into the top line of the cash flow statement ?Changes to the balance sheet appear as working capital changes on the cash flow statement, and investing and financing activities affect balance sheet items such as PP&E, Debt and SE. ?The cash and SE items on the balance sheet acts as “plugs” with cash flowing in from the final line on the cash flow statement 3.Where does depreciation appear on the Income Statement? ?It could be a separate line item, or it could be embedded in the COGS or Operating Expense – every company does it differently 4.What happens when Depreciation goes up by $10 on the statements? ?Income Statement – Operating Income would decrease by $10 and assuming a 40% tax rate, Net Income would then decrease by $6 ?Cash Flow Statement – The Net Income would in turn be reduced by $6, but the $10 depreciation is a non-cash expense that gets added back, thus overall cash flow from operations goes up by $4 (-$6 + $10 = +$4) ?Balance sheet – PP&E goes down by $10 on the Assets side because of the depreciation and Cash goes up by $4 from the changes in the cash flow statement ?Overall the assets are down by $6, Net Income is down by $6 which implies that SE is down by $6. Both sides of the balance sheet foot out. 5.If Depreciation is a non-cash expense, why does it affect cash balance? ?Depreciation is tax-deductible and since taxes are a cash expense, depreciation affects cash by reducing the amount of taxes the company pays 6.What happens when Accrued Compensation goes up by $10? ?Assuming accrued compensation is now being recognized as an expense, Operating Expenses on the Income Statement goes up by $10, Pre-tax Income falls by $10 and Net Income Falls by $6 (assuming a 40% tax rate)
投资银行真对MBA生的面试问题及参考答案 Source: EfinancialCareers Below are a collection of real questions that were asked of investment banking candidates at the MBA level, along with suggested answers that they later put together. If you find yourself on a ‘superday’ interview at a big bank, you can bet that you’ll be asked at least of few of these questions. Disagree with an answer? Let us know in the comments below. Explain an LBO (leveraged buyout) to my grandmother, who knows nothing about finance An LBO is a transaction in which a party purchases a business and brings it private. The transaction is funded using a large portion of debt. Three main characteristics of LBOs – 1) high debt, which is intended to be paid down, 2) incentives, managers are given greater stake in business, 3) private ownership, many LBOs go public again once debt has been paid down. If a company was looking to raise debt or equity, what are the 3 most important questions to ask? 1) Whether they will generate enough cash flows to cover interest obligations. How many multiples in excess of current interest payments is their operations generating in cash flow? 2) What is their current capital structure and can they bring on more debt and leverage the company further without being too levered versus industry and peers so that their credit rating and stock price isn’t negatively impacted. 3) What is the current equity value? If the stock price is appropriately valued or has a potentially high value, then equity might be better. How does FED change the interest rates? The FED can adjust the Federal Funds Rate which is the interbank overnight rate at which the FED lends money. The lower the Federal Funds Rate, the lower real interest rates. The FED can also adjust the money supply through the purchase or sale of government bonds, whereby affecting inflationary expectations which will adjust nominal interest rates. What would be the difference between the interest coverage rate of a senior board vs. junior debt? Interest coverage rate is operating income divided by interest expense (EBIT/interest). This basically measures how much leadway a company has between its earnings and interest payments (a hurdle they must keep jumping to avoid default). In event of bankruptcy, the senior debt would have to be paid before the junior. However, when using the interest coverage ratio to analyze a company’s ability to keep up with their debt payments, I would look at the EBIT divided by ALL forms of debt as a failure to make payments for any form of debt results in default. How does Net Income flow into the Balance Sheet, Income Statement and Statement of Cash Flows? The Net Income on the bottom line of the income statement gets added into the retained earnings on the balance sheet. The net income from the income statement is also the starting line of the statement of cash flows.
投行的经验招聘“套路” 在理想的状态下，投行应该只通过直接招聘即校园招聘获取其所需的人力资产，但由于企业因迅速扩张的需要而从事跨区域和跨国度的经营活动，使其不得不开辟更多的招聘途径以获取其所需的人力资本。另一方面，投行在锲而不舍地培养嫡系明星的同时，对市场上的明星也“虎视眈眈”。这就需要企业进行间接招聘即经验招聘。 经验招聘是企业获取人才的另一重要方式，包括内部招聘和外部招聘。内部招聘主要通过企业内部人员调动、晋升来实现；外部招聘主要通过员工推荐、猎头服务、广告招聘等方法来实现。经验招聘不仅满足了企业对人才的即时使用性、及时性的需求，同时也为企业带来了新鲜的知识和经验。 一般来说，经验分为行业经验和专业经验。在投行，行业经验会被优先考虑，专业经验次之。这是由于行业经验一定程度上是只有通过直接实践才能获得的知识，而专业经验可以通过书本等间接方式获得，且易于被培训。如在中金的时候，我们发布了一则人力资源部产品经理的招聘广告。招聘信息如下： 招聘岗位： 人力资源产品经理 资历要求： 1、本科以上学历； 2、有良好的量化分析能力； 3、有投行或者咨询等专业服务公司的从业经验； 4、英文水平良好； 5、有人力资源部经验者优先。 招聘信息发布后，我们收到了各种各样的简历。有一位应聘者居然介绍了他丰富的惠普产品销售经验，原来他误把HR看成了HP。也有人发邮件询问，为什么人力资源部门招聘，人力资源工作经验仅仅是同等条件下优先考虑的一个要素，而非必要条件。 这则招聘信息确实有悖常理。依照传统习惯，合适的人力资源经理应该是：人力资源专业，本科以上学历；五年以上人力资源工作经验。然而在投行，很难想象只符合这些条件的人就可以胜任人力资源产品经理。
HSBC投行实习面试自我介绍 昨晚面的，一位男士，标准的伦敦音。他打来先恭喜我通过了online test，然后告诉我如果能通过这次的电面的话下一轮就是final的assessment center了。他说这个电面主要就是问一些behavioral questions，希望我尽量用详细例子回答，还说由于他们时间很紧，可能会在我没答完面试问题前就打断我。还告诉我他是用电话的免提功能，所以声音听起来会有点远，要是我听不清可以跟他说，他会大声shout的~ 还有如果我答问题的时候觉得他那边很沉静、没反应的话不用担心，那是因为他在一边听一边做笔记。 原本一开始我有点紧张，可是听完他这一堆背景介绍后就放心了很多，然后就正式开始了~ 他一开始就直接问面试问题，没让我面试自我介绍。题目未名bbs上一个同学面经里说的一样，估计是每天用的都是同一套题，我是昨晚九点面的，后来十一点多看到那个同学的面经。 1．你是如何鼓励和帮助团队成员实现他们的目标的？我讲完后他又追问了一个细节问题。 2．团队工作中如果有成员没有尽他的责任，导致影响团队的表现，你如何处理？ 3．你是如何聆听别人不同的意见的？
4．你有没有和人相处不愉快的经历？你如何处理？ 5．你对于汇丰的暑假实习有什么期望？你认为你会学到些什么？ 我回答的过程中有好几次说的都有点跑题，答不到重点上，他都比较友善的提醒我，并且重申他的问题。问完后他告诉我这次面试的结果会在7到10天内通知我。最后问我有没有什么问题，我原本准备的是问他汇丰暑假实习具体会有些什么工作，可是被他在第五题抢先问我了，一时想不起来其他的就只好问了一个关于汇丰竞投工行IPO的问题（我申请的是投行部），然后说不知道问他这个面试问题会不会不恰当。他很客气的说他其实是HR部门的人，具体的业务也不太了解，如果我被邀请参加AC的话，到时会有投行部的人在，我可以再向他们请教。 整体感觉还是比较positive的，我觉得最重要是在回答的时候，所举的例子除了能体现面试官想考察的那些素质外，还可以突出一些自己其他方面的卖点，让他从不同的侧面了解自己。还有就是记住面试官的名字，汇丰一般在面试前都会先给你发电邮确认面试的细节，面试官的名字会提前告诉你，他打来时你就可以先主动跟他问好。 最后我想感谢一下HiAll的许轶老师，我参加了他们上周末的投行培训班=，许老师针对我们每个人不同的情况帮我们改简历，还在我正式面试前请专业的老师免费帮我进行
一、经典问题 1、为什么要做投行 2、你做好了做投行的准备没 3、你觉得你适合做投行么 4、你在实习期间的感悟 5、你准备怎么去做投行 6、你的专业背景有啥适合做投行的 二、更经典问题 一个项目最重要的是什么？ 1.行业前景 2.公司的未来前景和可持续盈利能力 3.独立性和合规性问题做投行最重要的是什么？ **ED说过：1.沟通能力2.财务和法律基础3.行业分析能力4.学习能力***HR说过：1.沟通能力2.韧性3.学习能力 **又说了，诚信和品德也很重要 二、专业问题
1.实习**时间，你对投行的认识 投行的作用：在于综合协调其他中介机构的意见，根据自己的尽职调查结果，为公司上市制定合理的改制方案和上市方案，为推动企业执行；讲个好故事，将拟上市公司从丑小鸭变成美丽的天鹅，卖个好价钱 1.投行与pe的区别 Pe作为投资者，投行仅是中介机构，确切的讲，投行是为pe等投资者服务的。 具体区别：投资阶段更靠前，投资行业范围更广泛，投资时间更长线，对企业提供的增值服务更贴切，这是PE的价值所在。 2. BS，IS和CFS三个表哪个最重要 1.资产负债表：反映企业在某一特定日期财务状况的（静态）会计报表，通过该表了解企业资产（负责） 总量及结构、投资者（老板）所拥有的权益。 2.利润表：反映企业在一定会计期间的经营成果的（动态）会计报表，可以一目了然从表中看到经营业绩 形成过程，收入来源、成本费用消耗、净利润等。 3.现金流量表：反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的会计报表。表中项目从不同角度 反映企业业务活动的现金流入与流出，弥补了资产负债表和利润表提供信息的不足（了解净利润的质量）。 以上“三表”既有侧重又相互补充，真正要说出那张表最重要，一定没有唯一的答案，一定是因（使用者立场）人而异。 1.如何从报表看公司财务是否舞弊（报表看公司财务的问题）
中信投行部面试（实习） 当天参加面试的一共13人，8个投行部，5个资本市场。投行部的8个里面2个复旦，3个财大，1个交大，1个同济，剩下的另外一个我没遇到，估计也是这四所高校里面的。由于招人条件的限制，所以都是小硕没有大本。 面试形式4人一组，现场4位面试官来自投行部，另外还有北京的两位HR通过视屏远程考察（中信好像很喜欢这个模式）。上来是每人一分钟的自我介绍，除了简单交代一下自己的教育经历，剩下的就是突出自己的优势，比如经历或者能力。不过感觉包括自己在内大家都有点罗嗦，基本都超过两分钟，而且特点不是突出得很明显。 Tips: 自我介绍思路一定要清楚，举例说明要简洁，不痛不痒的例子还是算了，实习一定要说，但不必太详细，因为后面一定会重点问。如果介绍因为太繁琐而被打断， 那么第一印象就毁了，自己也会比较受打击，影响后面的发挥，所以控制时间很重要。 接下来就是针对每个人的经历挨个做了比较详细地询问。因为本人的求学之路走得比较崎岖坎坷，6年换了3个学校，所以在这方面被问的比较多，但基本都是求证性的问题，不是非常具有价值。比较Challenge 的两个问题都是北京HR问的。一个是问为什么学理工的对经济感兴趣，我说自己性格上可能不太适合搞研究，结果对面立马抛过来一句：我们也是做基本研究的……被呛了几秒钟，只好拿“学术研究周期太长，而自己希望每个阶段都能明显看到自己在进步”这个理由搪塞，最后还是投行部的老大一句“基础学科研究不太一样”,算是帮我解了围。第二个问题是“看你实习经历都是复旦校内的，为什么不找外面的实习”，心里想着“这不过来找呢嘛”，嘴上却解释说自己起点太低，所以只能从基础做起，感觉这个回答比上个问题好一点，因为通过交流发现他们还是很注重踏实这项quality的。一起面的交大跟财大的两位经历比较牛，一位在Bain Capital做过私募，于是问了一些项目的细节，另一位在券商研究部待过，于是问了很多关于Wind 数据库使用的问题。个人感觉这些问题更偏向考察性，两相比较，自己的短板效应就变得非常明显了。 Tips1：简历上不要存在时间空白，也就是某一年的经历在简历上看不出来，面试官会疑惑这一年你干嘛去了，就算自己觉得没什么价值也要写出来，至少我们不是挑人的，我们的标准不作数。 Tips2：针对自己的简历想方设法挑战下自己，不然临阵容易慌了手脚，遇到意外情况要镇定，最低限度保持交流，不能停滞过长时间。 Tip3：实习的内容要在心里细化，做了哪些事情，用的那些工具，得到哪些结果等等。如果一知半解宁愿不说，学会藏拙有时也是种智慧。 Tips4：回答问题要有针对性，背下来的台词要活学活用，生搬硬套容易让面试官觉得你没听懂他的问题，浪费彼此时间，如果打断的话，说明这方面的问题就比较严重了 。 Tips5：无论是IBD还是行研，数据库的运用都是基本技能，其中Wind跟Bloomberg是主流，有机会要熟悉一下，没有机会创造机会也要熟悉一下。 基本内容就是这些，没问任何关于公司定价或者证券市场方面的专业问题，倒是问了一句“你知道我们是干什么的么？”，明显被bs了一把。还有就是未来的职业规划，估计也是想考察下我对这个行业的了解，并不是真的有兴趣知道我的想法。 Tips：全职面讲究素质，实习注重技能，大老板看潜力，小老板看能力，评判的思维一致，但侧重点会稍有不同。
【海归求职】面试投行的十大最经典的Technical问题 随着MBA和大学本科的新的一个学期即将要开始，面试这个令人头疼的问题又要摆在大家的面前了。 下面是我们为大家挑选的10个投资银行最经典的技术问题。 1.如何去衡量一个公司的价值 对于这个问题以及变体问题，我们应该用两个最基本的估值方法来回答：第一个是内在价值（Discounted Cash Flow Valuation，以下简称DCF），第二个是相对估值（comparable/multiples valuation）。 内在价值（DCF） 这种方法相对学术化。DCF要求通过对未来现金流的折现来衡量一个资产的投资价值。这种方法要求我们预测未来5到20年的现金流，并且根据现在所能得到的信息以及信息的可靠程度，来预测现金流的终值。然后通过选择合适的投资回报率（对于Unlevered DCF 我们选择加权平均资本成本（WACC），对于Levered DCF我们选择cost of capital，股本成本）对现金流的终值以及预测的现金流进行折现。在Unlevered DCF中，（这是比较普遍的方法）我们得到的是公司的企业价值。要扣除净借贷来计算出股票价值。对于派发股利的股票，我们要计算被摊薄后每股收益来计算每股平均价值 相对估值法（comparable/multiples valuation） 第二个方法中需要选定同一类的公司，一般这类公司与要估值的公司处于同一个行业，有相似的经营环境，成长率，风险，以及投资回报率等。在现实情况里面，完全相同的公司是不存在的，但是我们要尽量找到相类似的企业从而计算出相对准确的industry multiples，通过计算几个同类型企业的平均multiples，来算出目标企业的价值。比较常用的乘数有：EV/Rev, EV/EBITDA,P/E，P/Book。尽管一些行业会比较只强调某几个multiples，另外一些行业会同时使用很多industry multiples。 在你去面试之前，通过学习一个行业或者两个行业（阅读sell-side的研究报告是最好的方法），来准备有可能的会遇到面试问题（告诉我哪个行业你比较有兴趣，以及他们普遍使用的估值乘数是什么）一个不错的方法。 2. 在Unlevered DCF的分析过程中, 什么才是合适的折现率？ 由于在Unlevered DCF中自由现金流是pre-debt的（举个栗子帮助你理解这个问题，想象无杠杆现金流（unlevered cash flow）就是无举债的公司的现金流-所以公司没有利息支出，也无法从利息支出中获得税收利益），现金流的成
HSBC 投行2020实习面试自我介绍 昨晚面的，一位男士，标准的伦敦音。他打来先恭喜我通过了onlinetest,然后告诉我如果能通过这次的电面的话下一轮就是final的assessmentcenter了。他说这个电面主要就是问一些behavioralquestions，希望我尽量用详细例子回答，还说由于他们时间很紧，可能会在我没答完面试问题前就打断我。还告诉我他是用电话的免提功能，所以声音听起来会有点远，要是我听不清可以跟他说，他会大声shout的~还有如果我答问题的时候觉得他那边很沉静、没反应的话不用担心，那是因为他在一边听一边做笔记。 原本一开始我有点紧张，可是听完他这一堆背景介绍后就放心了很多，然后就正式开始了~他一开始就直接问面试问题，没让我面试自我介绍。题目未名bbs上一个同学面经里说的一样，估计是每天用的都是同一套题，我是昨晚九点面的，后来一点多看到那个同学的面经~ 1、你是如何鼓励和帮助团队成员实现他们的目标的？我讲完后他又追问了一个细节问题。 2、团队工作中如果有成员没有尽他的责任，导致影响团队的表现，你如何处理？ 3、你是如何聆听别人不同的意见的？ 4、你有没有和人相处不愉快的经历？你如何处理？
5、你对于汇丰的暑假实习有什么期望？你认为你会学到些什么？ 我回答的过程中有好几次说的都有点跑题，答不到重点上，他都比较友善的提醒我，并且重申他的问题。问完后他告诉我这次面试的结果会在7到10天内通知我。最后问我有没有什么问题，我原本准备的是问他汇丰暑假实习具体会有些什么工作，可是被他在第五题抢先问我了，一时想不起来其他的就只好问了一个关于汇丰竞投工行ipo的问题（我申请的是投行部），然后说不知道问他这个面试问题会不会不恰当。他很客气的说他其实是hr部门的人，具体的业务也不太了解，如果我被邀请参加ac的话，到时会有投行部的人在，我可以再向他们请教。 整体感觉还是比较positive的，我觉得最重要是在回答的时候，所举的例子除了能体现面试官想考察的那些素质外，还可以突出一些自己其他方面的卖点，让他从不同的侧面了解自己。还有就是记住面试官的名字，汇丰一般在面试前都会先给你发电邮确认面试的细节，面试官的名字会提前告诉你，他打来时你就可以先主动跟他问好~ 最后我想感谢一下hiall的许轶老师，我参加了他们上周末的投行培训班（虽然很贵-_-”呵呵），许老师针对我们每个人不同的情况帮我们改简历，还在我正式面试前请专业的老师免费帮我进行了模拟，给第一次经历电面的我吃了颗定心丸，临场表现稳定了不少。而且两天的培训课程是由四位在由行工作的牛人前
【海归招聘】投行面试HR最看重的7项软实力帮你进入顶级投行文末更有大摩真实面经分享 准备面试从来都是找工作的重头戏，尤其像投行，面试时问的问题更是五花八门，让人很难招架。如果你以后想要拿下一个投行的实习甚至是一份全职工作，那今天这篇你一定要看。我们不仅会帮你深度解析投行最看重的7项软实力，还深入浅出地帮你分析该如何展现自己的实力和潜能。文末小编更诚心奉上大摩的真实面经。 Personalities 性格特点比较适合投行氛围或者比较受投行喜爱的有几个方面： Passion,Persistence,Diligence,Carefulness,Integrity,Honesty,Aggressive,Responsi ble,Humor,Self-driven/Self-motivated,OutgoingandFriendly,Sharing&Cooperative等等。申请者在平常对这些要非常注意，寻觅出哪些地方是自己不足的并逐渐加以改进。然而，有些性格特点是短期内难以速成的，如果没有也是装不出来的，投行就是这样通过面试把他们认为性格不合适的人选排除掉。 千万不要小看这些性格特点，在工作中是十分重要的。例如：没有持续的激情和执着是很难在投行长期立足的。申请者在准备面试的时候，就要仔细考虑自己的哪些性格特点比较切合投行的口味，然后着重选几点（不必过多，2-3点足够），一定要找出支持的实例，以此来打动面试官。而不能空口无凭地说“我是一个勤奋苦干积极进取的人”类似的空话，这样是毫无说服力的。 在准备申请的过程中，认真思考自己的优缺点，和符合投行要求的性格特点。只有真正把这些考虑清楚分析透彻了，才能把握自己最大的优势（包括劣势），就可以比较好地在面试过程中展示给面试官自己的长处，同时恰到好处地掩住自己的不足。 Commitment&DedicationCommitment
List of Interview Questions I - General valuation, DCF, Comps (2011-09-18 22:49:44) 转载▼ 分类：投行招骋 标签： 投行招聘 今天和几个同学聊了一阵，发现大家对technical questions有哪些还不是了解的很全面，所以列了份我能想到或我听说过的问题清单－－问题很多，有一些我其实也从来没有听说有人被问到过，所以主要供将来对banking有兴趣的同学参考，一边准备面试一边可以学习。至于马上要面试的同学，请只关注最重要的那些，不要浪费太多时间试图弄懂所有问题。面试时间只有半小时，除去自我介绍和最后留出的对interviewers问问题的时间，剩下的25分钟左右最多只有一半是在问technical，所以问的绝大多数都是最基础最重要的那些。只要你能把最重要的这些问题理解的非常清楚基本就没有问题。 ?粗体：非常重要，出现频率很高的问题 ?其他可能会被问到的问题 ? ** 更多是帮助理解，很少会被问到的问题 照例，有问题请在我的新浪微博或博客留言。转载请注明作者和出处。 GENERAL 1.How do you value a company? 2.What are the differences between DCF and LBO? 3.What are the differences between public comparables and transaction comparables? 4.Why a company is valuable? 5.Why would you value a company? 6.How does a company obtain resources for its business? Debt vs. Equity? 7.How to free up capital (if I need cash next week, what can I do?)** 8.What is hurdle rate? 9.How would you value a company with no revenue? DCF 1.Walk me through a DCF calculation 2.Pros and cons of DCF? 3.How do you do DCF a Bio company vs. a Grocery Chain? 4.How do you calculate free cash flow? 5.What is CAPEX? 6.What is working capital? 7.Is negative working capital bad?** 8.WACC calculation 9.What is CAPM? 10.W hat is the imperfection of CAPM?** 11.H ow do you find risk free rate? 12.H ow do you find the risk premium for an asset / the equity?
UniCareer 告诉你，投行面试中要注意哪些禁忌 进入世界知名的投行工作甚至只是实习，是很多求职者梦寐以求的事情，然而很多投资者都发现，这其实又是一件遥不可及的事情。很多求职者即便获得了面试机会，但由于触犯了某些禁忌，从而未能获得录用。下面，UniCareer就和大家探讨一下，投行面试中需要注意哪些禁忌。 禁忌一：故事冗长无边 在投行面试中，面试者通常会被允许对自己的实习经历或个人故事进行叙述，但很多求职者均为能够把握好时间，通常会花费大量的时间来对个人经历进行叙述。事实上，这是投行面试的第一禁忌，UniCareer提醒广大求职者，在投行面试时一定要学会简化自己的故事，以最简洁的语言来传达重点信息，叙述个人经历时最好控制在15分钟以内。 禁忌二：表现迷茫 很多求职者在投行面试时，往往会表现出对投行工作的迷茫和不确信，UniCareer提醒广大求职者，这是投行面试中的一个最大的禁忌。事实上，投行不喜欢目标不明确的求职者，因此，当求职者坐在了面试室时，那么就一定要表现出自己对投行最大的兴趣和坚持。 禁忌三：逻辑混乱 在面试官表达出“Please help me go through your resume”之时，请务必按照时间顺序逐次叙述。有些求职者喜欢以插叙倒叙的手法来进行描述，但却弄巧成拙，给面试官一种逻辑混乱的感觉。UniCareer提醒广大求职者，参加投行面试就应该要以投行喜欢的逻辑来说话、做事情，这样才能够更容易地通过面试。 上文中，UniCareer 为大家简单介绍了投行面试的三大禁忌，希望能够对大家有所帮助。UniCareer 作为目前国内领先的在线职场教育科技平台，专为大学生和在职精英打造的在线职场学习平台，通过线上视频教学和线下辅导的形式，帮助用户获取职场干货，得到实习和工作机会。
投行专业面试问题
国内投行专业面试常见问题 一、经典问题 1、为什么要做投行 2、你做好了做投行的准备没 3、你觉得你适合做投行么 4、你在实习期间的感悟 5、你准备怎么去做投行 6、你的专业背景有啥适合做投行的 二、更经典问题 一个项目最重要的是什么？ 1.行业前景 2.公司的未来前景和可持续盈利能力 3.独立性和合规性问题做投行最重要的是什么？ **ED说过：1.沟通能力2.财务和法律基础3.行业分析能力4.学习能力***HR说过：1.沟通能力2.韧性3.学习能力 **又说了，诚信和品德也很重要 二、专业问题
1.实习**时间，你对投行的认识 投行的作用：在于综合协调其他中介机构的意见，根据自己的尽职调查结果，为公司上市制定合理的改制方案和上市方案，为推动企业执行；讲个好故事，将拟上市公司从丑小鸭变成美丽的天鹅，卖个好价钱 1.投行与pe的区别 Pe作为投资者，投行仅是中介机构，确切的讲，投行是为pe等投资者服务的。 具体区别：投资阶段更靠前，投资行业范围更广泛，投资时间更长线，对企业提供的增值服务更贴切，这是PE的价值所在。 2. BS，IS和CFS三个表哪个最重要 1.资产负债表：反映企业在某一特定日期财务状况的（静态）会计报表，通过该表了解企业资产（负责）总量及结构、投资者（老板）所拥有的权益。 2.利润表：反映企业在一定会计期间的经营成果的（动态）会计报表，可以一目了然从表中看到经营业绩形成过程，收入来源、成本费用消耗、净利润等。 3.现金流量表：反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的会计报表。表中项目从不同角度反映企业业务活动的现金流入与流出，弥补了资产负债表和利润表提供信息的不足（了解净利润的质量）。 以上“三表”既有侧重又相互补充，真正要说出那张表最重要，一定没有唯一的答案，一定是因（使用者立场）人而异。 1.如何从报表看公司财务是否舞弊（报表看公司财务的问题）
高盛投行面试经验 先自我介绍一下,偶系计算机系小本,专业技术不算突出（虽然还是热爱自己的专业的）,但做事情比较认真,喜欢英语这门科目。 先概述一下自己从投简历到被录取的过程,然后叙述一下对于各个环节的个人感想,这个算是此面经的基本框架吧。 （一）应聘过程 高盛今年在中国大陆地区主要在七所高校开办了宣讲会,大约于十月中旬的一个周三来的南大,因为我对自己被这样的金融公司录取没抱很大信心,再加上喜欢陆MM 的并行计算课,没舍得跷,所以当五点钟赶到逸夫管理大楼的报告厅的时候,宣讲会已经结束了,剩下一些同学在围着招聘人员就公司情况和录取过程等一些事情询问。大概是因为商院的同学比较多的缘故吧,大家好像都对FICC(fixed income,currencies and commodities)这个部门比较感兴趣,都在围着来自这个部门的MM询问（刚巧该MM会说中文）。我插空递上了自己的简历,那个MM 扫视了一下,好像有点兴趣,说既然你是计算机系的学生,不如尝试申请一下我们的technology division,并指向不远处,说那是我们technology division的工作人员。我扭头一看,是个老外,旁边只围着两三个人,就向MM道谢,拿起自己的简历,向那个老外走过去。老外名Joe,非常nice,听说我因为来晚了,没能赶上宣讲会,就又给我对该部门的职能,主要从事的工作进行了一些介绍,我当时颇有些受宠若惊,（后来拿到Joe的名片的时候,发现他是Tokyo的Technology Division的vice president就更加吃惊了,这么高level的人都来了,说明高盛对招聘工作还是非常重视的。）由于我只带了份中文简历,就只好把自己简历上面的内容一项一项解释给Joe听,参加过些什么项目,有过一些什么样的活动经历,获得过些什么奖项等等。Joe说我英语满流利的,是不是在国外生活过,我说没有,我只是刚巧在香港做过交换生,那边是英文教学的。Joe 还问了我是否知道这个职位是在东京,他说在中科大做宣讲的时候,好像很多同学都不知道职位是在东京等等,我就表示自己愿意赴遥远的东京工作。后来wenxin MM过来了,同样是来自Technology Division的工作人员,不过是个上海的MM,大家就中英文夹杂的交流。wenxin简单介绍了一下自己的经历,并且谈了谈作为一个中国人在日本、在高盛工作的感想,使我对这份工作更加感兴趣了。临走的时候,Joe说非常感谢你对我们公司的关注,就你简历上面所反映的情况,我觉得你还是很qualify的,我相信你一定可以得到我们的第一个电话interview的。 online application： 听了宣讲会之后,我对高盛更加感兴趣了,也对申请有了一点信心,回家就填写了高盛的online application, 顺便把它的网页认真浏览了一下,该打印的内容打印了出来,便于后面多熟悉熟悉。在线填写并不复杂,和其它外企的网申差不多,好像多了一个语言选项吧,我填了流利的普通话、广东话、英语,和初级日语（日语小时候学了点忘的差不多了,临面试了,roommate sasa 给我补了一个晚上）。申请了两个部门：FICC 和Technolgy。马上收到了系统的recruitment confirmation, 等后面的回音了。 第一轮电话面试： 11月9号收到的email,通知三天内会有电话面试,因为申请了两个部门,就收到了两个电话,问的问题差不多,主要有：Why investment bank? Why Goldman Sachs? Why Tokyo?
【留学人才网】投行面试经典答案集 1What are the three main financial statements? Income Statement Revenues – Cost of Goods Sold – Expenses = Net Income Balance Sheet Assets = Liabilities + Shareholders’ Equity Statement of Cash Flows Beginning Cash + CF from Operations + CF from Investing + CF from Financing = Ending Cash How to summarize during the 1st phone interview? The three main financial statements are the Income Statement, the Balance Sheet, and the Statement of Cash Flows. The Income Statement shows a company’s revenues, costs and expenses, which together yield net income. The Balance Sheet shows a company’s as sets, liabilities, and equity. The Cash Flow Statement starts with net income from the Income Statement; then it shows adjustments for non-cash expenses, non-expense purchases such as capital expenditures, changes in working capital, or debt repayment and issuance to calculate the company’s ending cash balance. 2What is EBITDA? EBITDA = Revenues – Expenses (excluding interest, taxes, depreciation, and amortization) a. EV/EBITDA multiple, which estimates the Enterprise Value of a company using a multiple of its EBITDA. b.Leverage Ratio: Total Debt/EBITDA; Interest Coverage Ratio: Total Interest/EBITDA How to summarize during the 1st phone interview? EBITDA stands for Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization. It is a good metric for ev aluating a company’s profitability. It is sometimes used as a proxy for free cash flow because it will allow you to determine how much cash is available from operations to pay interest, capital expenditures, etc. EBITDA removes the effects of financing and accounting decisions such as interest and depreciation, it’s a good way to compare the performance of different companies. 3What is Enterprise Value? Enterprise Value is the value of an entire firm, both debt and equity, according to the equation below. This is the price that would be paid for a company in the event of an acquisition.