我国外贸企业如何防范汇率风险
摘要
从狭义的角度看，最常见的分类是按照外汇产生的时点将外汇分为：交易风险、折算风险和经济风险。外贸企业规避和弥补汇率风险的态度大致可以分为三类：风险厌恶型，规避风险；风险偏好型，不惧怕风险；风险中性型。我国涉外企业目前的汇率风险管理理念通常有两大类,一是经营式风险管理法,二是契约式风险管理法。企业外汇交易风险的管理方法包括四大类：衍生工具避险法；货币市场保值法；资产负债匹配法以及其他方法。企业面临外汇经济风险,可从营销、生产、财务等战略角度作出抉择。企业应对经济风险的战略构成要素包括：生产，销售，财务等。折算风险控制战略的核心是:增加硬币资产、减少软币资产,同时减少硬币债务、增加软币债务。这样的战略可以通过调整资金流量和风险对冲等两方面的策略来体现。
关键词:汇率风险,交易风险,经济风险,折算风险
How do China's foreign trade enterprises guard against exchange rate risks
Abstract
Author:Hu ji kui
Tutor:Jiao pin shun From the narrow point of view, the most common classification which is based on the Exchange will be generated, when the Exchange is divided into: transaction risk, economic risk and the risk of conversion.The attitude of the foreign trade enterprises trying to avoid exchange rate risk can generally be divided into three categories: positive-type that is all to make up for; intermediate type, that is to make up for part of place; negative type , do not take remedial measures. China's foreign-related enterprises of exchange rate risk management concepts usually have two categories, one business-type risk management law, and the other is law contractual risk management. Enterprise risk management of foreign exchange transactions include four categories: hedge derivatives law; money market hedge method; of assets and liabilities, as well as other methods of matching enterprises are facing economic risks of foreign exchange, which can be seen from the marketing, production, financial and other strategic choices. Business strategy to deal with the economic elements of risk include: production, marketing, financial risk control strategies, such as conversion of the core is: coins assets increased to reduce the soft-currency assets, while reducing the debt of coins to increase the soft-currency debt. Such a strategy can be by adjusting the flow of funds and risk-hedging strategies, such as both embodied
Key word: exchange rate risk,Transaction risk ,Conversion risk, Economic Risk
目录
一、绪论 .................................................................................................. 错误！未定义书签。
（一）课题背景及目的 .................................................................... 错误！未定义书签。
（二）国内外研究状况 .................................................................... 错误！未定义书签。
（三）课题研究方法 (1)
（四）论文构成及研究内容 (1)
二、外贸企业汇率风险管理概述 (2)
（一）汇率风险类型与表现形式 (2)
（二）我国外贸企业汇率风险管理的现状 .................................... 错误！未定义书签。
三、我国外贸企业汇率风险管理的现状及其分析 (5)
（一）我国外贸企业对待汇率风险的态度 (5)
（二）外贸企业目前的汇率风险管理方法 (7)
四、我国企业汇率风险管理对策 (8)
（一）外贸企业交易风险的规避与管理 (8)
（二）外贸企业经济风险的规避与管理 (9)
（三）涉外企业折算风险规避与管理 (11)
结论 (13)
致谢 (14)
参考文献 (15)
一、绪论
（一）课题目的及背景
近年来以来我国经济取得了飞速发展，在国家各种出口政策的鼓励下我国对外贸易也迅速发展。然而汇率风险的存在和发生，即影响了我国进出口贸易的发展，也对外贸企业的收入带来严重影响。分析外贸企业结算特点，汇率风险种类及特征，在此基础上，探讨我国外贸企业汇率防范措施，为外贸企业汇率风险防提供决策参考。同时培养自己综合运用理论知识和技能解决实际的能力，深化自己所修学科专业的知识，培养自己的研究能力。
（二）课题国内外研究状况
国内外研究状况文献作者在写作过程中以国际经济学、国际贸易学的基本理论和国际金融学的基本风险管理理论作为文献的理论“内核”，涉及中西方先进、经典国际贸易理论和风险管理理论，以客观的立场，将历史分析法、实证分析法、经验归纳法及统计分析法有机地结合起来进行开拓性地研究，力求在不断发展变化的市场环境中寻找一般规律，它们为外贸企业汇率风险的防范奠定了理论基础。我国关于外贸企业如何防范汇率风险的文献则对我国外贸企业的风险管理进行了概述和评论，然后以中国从封闭状态到对外开放、从人民币汇率固定到人民币汇率逐步迈向市场化的整个发展变化历史为基本背景，全面运用系统论的分析法和历史归纳法进行了分析和研究。
（三）课题研究方法
本课题采取逻辑分析与历史分析相结合，定性分析为主，适当引用定量分析数据，在充分分析的前提下，进行综合，得出有效结论。
（四）论文构成及研究方法
本论文分四部分：一、绪论。该部分主要阐述论文相关问题。如写作目的、写作思路、写作方法。二、外贸企业的结算特点与风险。三、我国汇率改革对外贸企业的影响。
四、我国外贸企业应对风险的措施。
二、外贸企业汇率风险管理概述
（一）、汇率风险的类型及表现方式
目前，世界各国普遍实行浮动汇率制，美元、日元、马克、英镑等主要货币之间的比价时刻都处在剧烈的上下起浮变动之中，至使国际间债权债务的决算由于汇率的变动而事先难以掌握，从而产生了汇率风险。我国也处在一个实行浮动汇率制的国际货币体系之中，汇率风险仍然严重地影响着我国的国际收支平衡和企业的经济收益，特别是在改革开放的今天，在我国对外资迅速发展的今天，这种影响尤为突出在国际贸易活动中，商品和劳务的价格一般是用外汇或国际货币来计价。目前大约70％的国家用美元来计价。但在实行浮动汇率制的今天，由于汇率的频繁波动，生产者和经营者在进行国际贸易活动时，就难以估算费用和盈利。由此产生的风险称之为贸易性风险。
为研究外贸企业如何防范汇率风险，我们需要对汇率风险进行分类。从狭义的角度看，最常见的分类是按照外汇产生的时点将外汇分为：交易风险、折算风险和经济风险[1]。
（1）交易风险
交易风险指已达成协议但尚未结算的外币交易，由于汇率变动而引起外汇损益的可能性。它衡量的是特定汇率变而引起外汇损益的可能性。它衡量的是特定汇率变动对已达成协议的外币交易价值可能产生的影响。这是一种流量风险。交易于汇率波动前已经发生，债券、债务关系在汇率变动之前已经确立，但在汇率变动后才清算，这就造成了外汇交易风险[2]。交易风险是涉外企业中最常见的一种汇率风险。交易风险包括：1、以即期或延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口,在货物装运和劳务提供后,而货款或劳务费用尚未收付前,外汇汇率变化所发生的风险2、以外币计价的国际信贷活动,在债权债务未清偿前所存在的汇率风险。例如:某项目借入是日元,到期归还的也应是日元。而该项目产生效益后收到的是美元。若美元对日元汇率猛跌,该项目要比原计划多花许多美元,才能兑成日元归还本息,结果造成亏损。3、向外筹资中的汇率风险。借入一种外币而需要换成另一种外币使用,则筹资人将承受借入货币与使用货币之间汇率变动的风险。4、待履行的远期外汇
合同,约定汇率和到期即期汇率变动而产生的风险。
交易风险既包括对本期现金流影响，也包括对未来可以预见的现金流的影响。对本期现金流的影响会导致已实现损益的变化，伴随一定的税收效应;对未来现金流的影响，有时也会根据权责发生制的原则按估计的本期应分摊损益入账而产生税收效应。由于企业的财务报告不能将所有的交易风险反映出来，因此企业应该采取有效措施建立补充财务报告以追踪和掌握交易风险的情况。
(2)折算风险
折算风险又称“会计风险”或“转换风险”。是指企业把外币余额折算为本国货币时，由于汇率变动导致会计帐簿上的有关项目发生变动的风险。
它是汇率风险的一种。其汇率的变动将对企业产生影响。一般是指跨国企业在编制母公同与境外子公司的合并财务报表所引致不同币种的相互折算中，因汇率在一定时间内发生非预期的变化，从而引起企业合并报表账而价值蒙受经济损失的可能性。企业在一国注册，根据主权原则，会计报表应该使用注册国货币作为记账货币，这就要求本国企业要把实际发生的外汇收支项目按某一汇率折算为本国货币。涉外企业在进行会计处理和决算时，必然涉及到如何用本币评价外币债权债务等项目问题，由于折算中产生的汇率不同，将会影响与汇率有关的损失或收益，进而影响企业的报告收入及纳税收入。但是，折算风险造成的损失或收益通常不会真正实现，即不会影响企业未来的现金流量，只是会改变公司合并财务报表或外币折算财务报表上所反映的经营成果和财务状况。折算损益的大小取决于所使用的折算方法，采用的换算方法不同，所得到的折算损益也会不同。会计人员必须按照会计政策的要求选择适当的折算汇率，不同国家对此有不同的规定，这在很大程度上决定了折算风险的大小。对于折算风险，如果折算损益不影响公司纳税，金融市场是有效率的，并且公司的管理目标是使股东财富最大化，那么，公司不应该花费财力、物力去抵补折算风险可能造成的账面损失。但是，如果存在明显的信息成本或代理成本，或者市场没有效率，则企业应采取一定的措施来抵补换算损失，尽管这种账面损失并不意味着真正实现的损失。
(3)经济风险
外贸企业的经济风险也称经营风险，是指由于汇率出乎意料之外的变化而导致未来一定时期内企业收益变化的一种潜在性的风险。它是由于无法预料的汇率变动引起的，
那些事先已经预料到的汇率变动不构成企业的经济风险。企业经济风险源于汇率变动偏离购买力平价和利率平价。在一价定律下，两国通货膨胀率和利率的差异应该等于汇率的变动，这样企业无论以外币还是本币形式进行的投资及商品交易，都不会有货币上的损失。如果本币贬值，以本币表示的商品价格将相应上升，企业本币经济收入也相应上升，如果购买力平价发挥作用，则本币对本币也将相应贬值，企业的外汇收入折算成本币时就会相应上涨，这样在现金流量上没有风险。然而在现世生活中，汇率不仅在名义上进行调整，真实汇率也经常发生改变，使企业的产出量、进出口额、生产效率率、纳税数量、流动资金都受到不同程度的影响，导致对一价定律的偏离，故而形成经济风险。实际经营风险一般是指汇率波动引起企业的生产成本、产量和销售价格发生变动能够改变企业未来经营现金流动的数量和风险，从而引起企业未来收益减少和发生亏损的潜在风险。经济风险是企业面临的最主要的汇率风险，它更能反映企业因汇率变动而遭受的经济影响。经济风险的大小取决于企业生产要素市场和商品市场的竞争结构以及这些市场如何受汇率变动的影响，而这种影响又决定于一系列的经济因素，如投入与产出的价格比率，国外同行的竞争，汇率变动对市场的价格影响及收入影响。
(4)汇率风险类型小结
折算风险和交易风险是指汇率变动对己发生的且以外币计价交易的影响，而经济风险则是汇率变动对未来纯收益的影响。交易风险关系到现金流动，对企业造成真正损失，即汇率的波动会给交易风险的承担者带来实实在在的损失，或者带来意外的好处。折算风险则不同，主要影响企业资产负债表和利润表，与现金流动无关，只造成账面上的损益。一个公司即使没有任何跨国经营活动也会面临经济风险。这是因为绝大多数厂家的商品与金融市场是相互联系、相互影响的。外贸企业通常不必去管折算风险，但应对交易风险和经济风险加强管理，因为它们将直接影响外贸企业未来的现流量情况，影响公司的价值。对于交易风险，通常应由公司的财务人员负责管理，采用一定的技术方法来避免或降低交易损失发生可能性;而经济风险是长期的并且很难确定，所以通常是企业在制定长期战略规划划时才能评估和管理经济风险。
三、我国外贸企业汇率风险管理的现状
（一）我国外贸企业对待汇率风险的态度
研究外贸企业的风险态度对外贸企业的风险防范有重要意义。所谓风险态度是指人们对风险所采取的态度。是基于对目标有影响之正面或负面的不确定性所选择的一种心智状态。或者说是对重要的不确定性认知所选择的回应方式。我国外贸企业对待风险态度的类型一般分为三种：风险厌恶型、风险中性型、和风险偏好型。外贸企业经营者的风险态度以一种连续带的形式而存在，即从风险趋避、力求确定性，通过风险中立、没有强烈反应，到风险偏好，喜爱不确定性。他们体现在个人、公司上，但风险态度可以被认知,其对风险的影响可以被判断与了解。然而判断会随处理的不同而异。有时候,外贸企业刚开始时所采取的态度,无法支持有效的风险管理。但是外贸企业认识到自身风险态度对风险防范的重要性是非常重要的。由国际贸易而产生的风险是实质性风险[3]。本文研究实质性汇率风险，即外贸企业的汇率风险.对于实质性汇率风险，除非避险的边际成本高过边际收益，否则原则上应该采取避险措施。国际贸易必有汇率风险的产生，可能由买方承担、可能由卖方承担、也可能是双方均承担。因为汇率风险的大小和计价使用的币种有关。对于国际贸易必有的汇率风险，进出口厂商的避险态度可以分为两种：一种是从风险本身的角度来考虑，将风险与避险成本相比较，除非风险大于避险成本，否则多此一举，因此汇率风险是不一定要规避的；另一种是从国际贸易的角度来考虑，以贸易本身的立场而言，利润应来自生产和交易过程的正常的运作。由于外贸当事人对于风险的偏好程度、看法、经验与认知程度形成其风险观念。而风险观念又会影响外贸当事人对国际贸易所产生汇率风险的避险态度[4]。因为风险观念、操作技巧以及外部避险环境决定其避险的措施，所以对于企业风险态度的研究就显得非常重要。外贸企业规避和弥补汇率风险的态度大致可以分为三类：风险厌恶型；风险中性型；风险偏好型。一般来说，采取什么样的风险态度，取决于当事人对汇率长期和短期变动趋势的估计、经营者不同的作风（冒险还是稳健）、外币与本币的需求形势、金融市场的健全程度以及风险的弥补成本等。
1、风险偏好型
外贸企业的风险偏好是有条件的。当汇率比较稳定，交易双方采用的结算货币币值
稳定时，外贸企业就会采取这种方针；换句话说，在理想的浮动汇率制下，国际结算市场没有交易限制、市场机制可以自由发挥、处于容易均衡的状态时，国内外的利差和国内外的通货膨胀之差一致、汇率的预测变动率与即、远期汇率之差一致时，以远期交易弥补或者不弥补，结果都一样，那么外贸企业就会偏好风险。此时风险偏好型不必担心外贸企业的汇率风险，也敢于冒险。但是，在现实的浮动汇率制下，汇率变动很少与购买力平价相吻合，至少在短期内，汇率的变动是相当不稳定和难以预见的。这是因为不仅存在外汇、金融方面的交易限制，而且汇率还随着对政治、经济、社会不稳定的估计而敏感的波动，因而上述均衡状态难以实现。此外，从本质上看，因为汇率变动是物价水平变动的放映，所以本币币值下跌引起的进口商品价格的上升能以提高国内销售价格来弥补，则汇差损失可以通过价格调整而抵消，似乎也没有必要进行风险弥补。但是，现实情况是这种价格调整受到价格管制和竞争的妨碍，而且考虑到整个价格水平动向与个别物价动向的背离、汇价变动率与物价变动率的背离以及时间上不一致，所以对于外贸企业汇率风险，采取外汇、金融等对策仍必要的。在我国，除了特殊情况之外，外贸企业完全不弥补风险而采取冒险的方针是很少见的。
2、风险厌恶型
外贸企业采取这种厌恶风险的方针是将资金流的稳定放在第一位，力求消除所有的风险因素。一般外贸企业很少用，原因有两个：一是因为弥补汇率风险需要一定的成本，有时成本还会很大，对小型外贸企业更是如此，二是不想失去保留风险头寸所带来的收益。比如外贸企业宁愿用电会也不用信用证付款，就是为了回避信用证结算的费用。大型外贸企业企业基于自己的承受能力，对汇率风险的弥补采用机动变通的态度，但是，对于一般企业特别是中小型企业而言，其承受风险能力较差，也不会对外汇头寸进行管理，不如将弥补风险的成本改为风险保险费，不再为汇率风险问题而分散精力，专心经营生产和销售，采取全部回避风险的方针也是现实的。
3、风险中性型
热衷风险中性的外贸企业并不介意一项外贸业务是否具有比较确定或者不那么确定的收益。他们只是关注预期的货币收益，力求使在一项外贸交易中期望货币收益最大化。许多外贸企业在对待汇率风险的问题上，采取了风险中性的路线，即部分弥补风险。尤其是在外贸企业与他的交易者已经有了较多的信用积累时。在全部受
险部分中应该对哪些部分进行弥补，弥补多少，是以“弥补风险成本”作为标准的。除了有特别预测能力的大型外贸企业之外，一般企业都是将掉期成本作为风险弥补成本来对待，特别是对预测风险的把握性差时。但是预测也是很重要的，所谓多算多胜，不算不胜。总之，在弥补汇率风险时，弥补风险的成本是企业是否采取风险弥补措施、弥补多少的最重要的基准。当认为弥补成本高时，则进行风险弥补的比率低；反之，如果认为成本低的话，风险弥补的比率就高。显然，当风险得到弥补时，汇率变动引起现金收支变动的可能性就越小，外贸企业经营的稳定性就越强。外贸企业取什究么态度，是由对规避风险的态度与对汇率的估计决定的。一个外贸企业首先应该采取它们认为合适的弥补风险措施，这对外贸企业收入的稳定，经营的改善至关重要。
（二）外贸企业目前的汇率风险管理方法
我国外贸企业目前的汇率风险管理方法通常有两大类,一是经营式风险管理法,二是契约式风险管理法[5]。
1、经营式风险管理法。经营风险管理关注企业经营活动的各个环节，即从企业内部入手,通过财务、生产、销售等多方面的调整,尽量消除可能引起汇率风险的各种因素从而减少遭受损失的可能。例如，在鉴定合同时选择币值稳定的币种，结算时采取信用证付款方式等
2、契约式风险管理法。即从企业外部入手,利用外汇市场上的衍生工具,进行套期保值以限定或减免外汇损失。通过金融市场，买进或卖出一种货币，从而抵消汇率风险，已成为外贸企业防范汇率风险的有效手段。
四、我国企业汇率风险管理对策
（一）外贸企业交易风险的规避和管理
面对国际金融危机，我国人民币升值势头放缓，但人民币市场化趋势是必然的。在浮动汇率制下，外贸企业汇率风险管理的重点是交易风险和经济风险。交易风险是外贸企业日常业务中经常面临的汇率风险，企业外汇交易风险的管理方法包括四大类：衍生工具避险法；货币市场保值法；资产负债匹配法以及其他方法[6]。
（1）衍生工具避险法
理论和实践都表明，金融衍生工具的应用能够使外贸企业规避汇率风险改变外贸企业的收益特征，降低外贸交易成本、增加外贸现金收益[7]。当然，对外贸企业而言，衍生工具的实际运用是复杂而且具有风险的。这种避险方法主要运用套期保值理论的原理进行风险的规避，例如我国一外贸企业有美元应收帐款，如果人民币升值，应收帐款的人民币价值可能下跌，为了对这个风险套期保值，可在远期外汇市场卖出相应美元，从而冲销人民币升值带来的汇率风险。这种避险方法下的具体风险管理措施可以概括为以下几种：远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、货币互换等[8]。因为期权具有灵活性、成本可控性，以及货币的升值或贬值对其没影响，利用期权来规避汇率风险可以减少现金流的波动性。实践得出，期权是外贸企业管理汇率风险的有效工具。但目前我国外汇市场并未普及衍生金融工具的交易，所以企业只有通过国内和国外市场上进行双重同向操作。同时，我国的远期外汇交易不实行实物交割，只是到期平仓，这样不能满足企业对外汇的实际需求，而且外汇市场的准入有限，流动性差，大多数企业都不能通过该方法规避汇率风险[9]。但随着人民币汇率的市场化方向的改革，企业避险意识的增强，避险需求的增大，外汇交易市场的这种不利于外贸企业风险规避的现状将得到改变。到时，我国外贸企业可以充分利用衍生工具来高效率的管理和规避由于汇率波动所带来的汇率风险[10]。
（2）货币市场保值法
外贸企业货币市场保值不已盈利为目的，只是为了是将来的应收账款不受损失。货币市场保值法主要有以下几种具体措施：1、借贷法。即当外贸企业拥有以外币表示的应收帐款时，可借入一笔与应收帐款等额的外币资金，以达到防范交易风险的目的。2、
平衡法。该方法与借贷法相似，即使资产和负债的金额及货币相同。这一方法使汇兑损益相互抵消。此外，借入本币获得的部分收益可以用来支付当地借贷的利息开支。如果可能，平衡法不失为一种安全而且保守的套期保值措施。此外，企业存在某种货币的交易风险时，可以人为制造一笔金额相似、期限相同的与结算货币相联系的第三种货币的反方向资金流动，等幅度上涨、等幅度下降，以规避汇率风险。
（3）资产负债管理法
资产负债管理法就是对资产与负债帐户重新进行安排，一般是将其转换成最有可能维持自身价值甚至增值的货币。方法是转换外币资产或债务的币种，尽量持有硬币资产或软币债务；调整外币资产或债务的期限，尽量减少资产或者负债的暴露头寸，消除或降低汇率风险。
（4）其他方法
有的外贸企业，特别是中小外贸企业，由于不了解衍生工具或者因保值的实际成本不确定，而不愿意运用衍生工具对交易风险进行管理；还有的因受风险金额相对较小，而不愿意花费专门人力和财力来管理汇率风险。此时，企业一般将保值措施融入日常的业务活动，特别是直接体现于商品销售的定价政策中，价格策略也是一种有效的降低潜在汇率风险的方法。如：调整销售价格、调整计价货币等方法。
（二）外贸企业经济风险的规避与管理
外贸企业面临的外汇经济风险,可从营销、生产、财务等战略角度作出抉择。企业应对经济风险的战略构成要素包括：生产，销售，财务等。
（1）生产调整战略。对生产和销售一体化的外贸企业而言，生产战略是最根本的战略。当外汇汇率波动较为剧烈,外贸企业往往转向生产策略调整,从降低生产成本着手,对经济风险进行有效控制。具体如下：
首先,重组生产要素。在人民币升值的情况下,国内生产要素价格相对上升,国外生产要素价格相对下降,所以企业应设法利用较便宜的国外生产要素进行生产,比如在国外投资办厂,以利用当地的劳动力、原材料、能源等;在者可以从国外采购零部件在国内组装。
其次,转移生产。我国已经走出去的大公司，可以根据不同国家的汇率变动情况,将生产任务在不同国家的工厂之间进行转移,增加在货币贬值国生产,减少在货币升值国生产。
第三,厂址选择。单纯从应对经济风险角度看,在本币升值的情况下,一个有意设立新厂的企业,可考虑选在货币贬值国建厂。
其四,提高劳动生产率。这是降低生产成本、应对货币升值风险的根本性措施。
（2）营销战略选择。它包括市场选择、定价策略、促销战略和产品战略。
第一,市场选择。一般来说,人民币对外升值,不利于我国外贸出口，外贸企业应该加大国外市场的开拓力度，加强市场调研和新产品的研发。这样才能扭转升值对外贸带来的不利影响。当然，若本币对外升值,国内产品在国际市场上将处于不利的竞争地位,企业在选择开拓市场时,可考虑在国内市场上多下工夫。
第二,定价策略。在人民币本币升值的情况下,本国出口企业以及与外国进口商品竞争激烈的国内企业面临着这样的两难选择:是保持本币价格不变以维持原有利润率,从而损失销售量、缩小市场份额,还是降低本币价格以保住市场份额[11],从而降低原有利润率?究竟作何选择,这取决于公司的目标。公司若以保住市场份额为目标,则只能作出降价选择;若以利润最大化为目标,则需考虑以边际收益等于边际成本为原则进行定价;在某些特殊情况下,企业仅以获得外汇为目标,而不得不牺牲利润以降价促销。
第三,促销战略。外贸企业的广告宣传、人员推销等促销预算决策应将汇率变化因素考虑在内,以使企业的促销预算在不同目标国家市场上的分配更趋合理。基本的思路是在国外市场大促销力度,扩大促销预算。
第四,产品战略。在产品战略方面,应对汇率波动的方法,一种是选择新产品推出的时机,如本币升值后的阶段，若不推出新产品以争取国外市场份额，则外贸销售将受较大影响。;另一种是产品线决策,若本币贬值,企业可扩大产品线以覆盖国内外更广泛的市场,而本币升值后,企业必须对其产品线进行重新定位,将产品瞄准质量敏感度高而价格敏感度低的中高收入阶层;还有一种是产品创新,如本币升值后,企业的有效应对策略是通过扩大研究和开发投入,进行产品创新,以产品的新颖和先进赢得市场。
（3）财务战略。外贸企业的财务战略是对外贸企业的债务结构进行重新调整,以便
在进行战略经营调整时,企业资产收益的下降会被相应的清偿债务的成本下降所抵消。
第一,资产债务匹配状况。即外贸企业将融资的来源与未来将要获得的收益进行搭配,以消除因汇率变动可能造成的收入损失。例如,若我国一个外贸企业拥有以美元计价表示的大量出口业务,那么,该企业就应当将其部分债务也以美元计价表示，从而避免不必要的汇率风险。
第二,业务分散化。我国大型外贸企业在全球范围内分散其生产基地和销售市场,是防范经济风险的有效战略。这类似某种证券投资组合可以有效降低投资风险一样。分散生产基地和销售市场也可以降低外贸企业汇率风险。
其三,融资分散化。根据国际金融的相关知识,如国际费雪效应，若货币市场和外汇市场是有效的,则有关国家之间的借贷利差将抵消预期中的汇率变动。但是,在现实的经济世界中,市场失效是经常存在的,因而国际费雪效应常常不能成立。因此,对融资的外贸企业而言，资金来源实行分散化,可以利用市场偏离国际费雪效应时机，有效融资。如果两国的利率差额不等于预期的汇率变动率,企业就有可能通过借入利率低估的货币资本从而降低其融资成本。这样将获得大量外贸交易所需资金。
其四,营运资本管理。其基本方法是大型跨国外贸公司利用转移定价在母公司与子公司之间、子公司与子公司之间转移资金。当某子公司所在国货币发生贬值时,应当通过转移定价及早将子公司以当地货币表示的利润转到母国;反之,当某子公司所在国货币发生升值时,应当通过转移定价及早将母公司或其他子公司的利润转到该子公司。这种方法只是用于跨国外贸公司，对中小企业二言，则没法实行。
（三）涉外企业折算风险规避与管理
同其他涉外企业一样，对于外贸企业而言,由于折算损益是一种会计帐面上的损益,一般并不涉及企业真实价值的变动,在相当程度上具有“未实现”的性质,除非有关的会计准则规定必须将所有外汇损益在当期收益中予以确认,一般来说企业不必仅为了改善会计成果而进行折算抛补,因为折算损益仅仅是一种纸面上的“字面损益”,相反，抛补交易上的费用损失则是实际的现金损失。折算风险控制战略的核心是:增加硬币资产、减少软币资产,同时减少硬币债务、增加软币债务。这样的战略可以通过调整资金流量和风险对冲等两方面的策略来体现。
对跨国外贸企业而言，如海尔，资金调整包括改变母公司或子公司预期现金流量或币别,以减少子公司当地货币折算风险。在预期当地货币贬值时,直接的资金调整方法有:出口用硬币计价,进口用当地货币计价,投资硬币证券,用当地货币贷款替代硬币贷款;间接的方法有:调整子公司间货物销售的转移价格,加速股利、服务费、使用费等的支付,调整子公司间帐款的提前与延期支付或收取。在预期当地货币升值时,资金调整的程序正好与贬值情况相反。风险对冲是指两家子公司之间或多家子公司之间相互交易的帐款进行相互抵消结算。如果结算涉及的方面较多,一般需要设立一个清算中心,由它把各个子公司的帐户联系在一起,按照彼此抵消后的结果进行结算支付。
以上的折算风险管理方法普遍被企业采用，但调整资金流量、签订远期合同以及风险冲销也不是万能的。如果市场已经认识到货币升值或贬值的可能性，那么，就会在各种套期保值的成本中将这一认识体现出来。只有当企业的汇率预期与市场普遍预期不同，并且比市场预期高时，才能提前进行套期保值以降低成本。
结论
通过以上分析，提出了我国外贸企业风险措施。但是，外贸企业在风险管理措施实施过程要通过具体的安排，落实所选定的汇率风险管理方法。企业需要进行内部的业务调整、资金调整、币种调整，以及在外部寻找合作伙伴、交易对手、签订外汇交易合同等，具体实施风险转移和控制。
同时，企业应根据成本与收益准则做出判断，选择收益最大化的方法。然而，外汇市场时时风云变幻，没有哪种方法可以拿来便一劳永逸。企业必须持续地对公司风险管理方法和风险管理战略的实施情况和适用性进行监控[12]，根据市场和自身的情况，对自己的战略战术进行监控管理，适时做出调整。
致谢
经过这么长时间的准备和努力，我的这篇论文终于接近尾声。在此要深深的感谢我的导师焦平顺对我的关怀和照顾。他严谨细致、一丝不苟的作风是我工作、学习中的榜样；他循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪。这篇论文从选题到最后的定稿，每个细节，都离不开他的细心指导。
感谢这四年当中辛勤教导我的所有老师们，正是由于你们的栽培才有我今天的成绩，谢谢你们！
感谢和我一起度过大学生活的同学们，正是由于你们的帮助和支持，使我才能一步一步的走过来，直至论文的最终完成
感谢在百忙之中参加我的论文答辩的老师们，谢谢你们能够抽出时间对我的论文进行最终的指导。
感谢我的爸爸妈妈，养育之恩，无以回报，你们永远健康快乐是我最大的心愿。
从开始进入课题到论文的顺利完成，有许多可敬的师长、同学、朋友给了我无言的帮助，在这里请接受我诚挚的谢意！谢谢你们！
参考文献
[1]任正晓，刘光洪.汇率风险防避与利用[M] 中国经济出版社1995年4月
[2]陈雨露. 国际金融[M]中国人民大学出版社 2000年3月
[3]张宏军.中国外汇管理[J].商业时代，2007，（21）：41-42.
[4]段文斌，杜佳 .外汇市场与外汇业务 [M] 经济管理出版社 2001年7月
[5]黄一超.汇率期货交易[M]中国物价出版社 2001年10月
[6]王洪波宋国良《风险预警机制》经济管理出版社 2002年10月
[7]李方《资本流动下的汇率安排与资本管理》中国对外经济贸易出版社2003年3月
[8]姜波克，徐蓉. 金融全球化与风险防范[M]复旦大学出版社1999年12月
[9] 中国商务部网站https://www.doczj.com/doc/3a8036320.html,
[10]李广英.浅谈中国中小企业发展之路[J].知识经济,2007,（9）：20-24.
[11]陈信华.外汇经济学[M]立信会计出版社 1994年5月
[12]China’s Economy 2005 Review and 2006 Outlook February 27, 2006 By Zhang Shuguang.
如何规避汇率风险？ 在过去的一段时间里，由于国际外汇市场动荡不定，以及人民币汇率调整出现新变化，汇率风险成为外贸行业的普遍问题。一些外贸企业遭受了较大的汇兑损失，造成企业自身的经营困难和财务亏损；也有的外贸企业通过行之有效的方式积极规避汇率风险，从另一个角度提高了企业的竞争力。那么，我们该如何利用好汇率这把“双刃剑”呢？中国制造网外贸智囊团本期将从一些客户案例出发，和您一起分享如何规避汇率风险。 客户案例 案例一、来自上海A公司的谭先生提及08年5月通过中国制造网接到的法国客户订单仍然记忆犹新：“这笔订单还是比较大的，金额高达45万人民币，因美元在5月份波动较大，而且很多机构都鼓励企业改用欧元结算，当时欧元的汇率还在11.5、11.6左右，和买家沟通了很久才同意用欧元结算。谁知风云突变，到10月份结汇的时候，欧元骤跌，一下跌到8.6，我们是一家刚刚起步的小企业，这次汇率变动让我们受损不少！” 案例二、来自青岛B公司的刘小姐与谭先生情况差不多，不过刘小姐公司遭遇的是澳元贬值，08年4月份当时澳元还与美元差不多为1：1，谁知8月份交单时澳元贬值高达40％，刘小姐表示之前半年为公司赢得的利润在这笔订单里全都“贴”进去了。 中国制造网专家解析 这些鲜活的案例都反映了08年我们出口企业在汇兑方面遭受的损失。究其原因，主要有以下几个方面： 错误地使用计价结算货币。由于美元自2002年持续贬值，加上2005年汇改后人民币对美元稳中有升，一些企业开始改用其他货币计价结算。“欧元取代美元成为外贸报价首选”是去年5、6月份一些媒体报道的醒目标题。然而，美元汇率在5、6月份跌至历史低点之后，从7月下
跨国公司的外汇风险管理 一、外汇风险的分类及外汇风险管理 外汇风险包括折算风险、交易风险和经济风险，是跨国公司在国际经营活动中面临的重要风险之一。就广义而言，跨国公司面临的外汇风险除了由于汇率变动引起的折算风险、交易风险和经营风险之外，还应包括所有与外汇活动相关的各种潜在风险，如：不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险等。一般而言，汇率变动风险是外汇风险的最主要组成部分，也即本文讨论的对象。 （一）折算风险 1. 跨国公司是由不同地域的母、子公司构成的经济实体，为了反映跨国公司整体的财务状况、经营成果和现金流量，母公司会在会计年末将子公司的财务报表与母公司进行合并。通常情况下，海外子公司的财务报表采用所在国当地货币作为计账本位币，所以当母公司以本币计账的会计报表合并时，就会出现发生交易日的汇率与折算日汇率不一致的情况，从母公司的角度看，海外子公司按照国外当地货币计量的资产、负债的价值也将发生变化，这就是跨国公司所面临的折算风险。其中，承受本外币转换风险的资产与负债成为暴露资产和暴露负债，由于暴露资产与暴露负债的风险可以相互抵消，故企业总的折算风险就取决于二者之间的差额。 2. 折算损益的大小，主要取决于两个因素：一是暴露在汇率变动风险之下的有关资产和负债项目相比的差额；二是汇率变动的方向，即外汇是升值还是贬值。如果暴露资产大于暴露负债，当外汇升值时将会产生折算利得，贬值时将会产生折算损失。反之亦然。 一般来说，折算风险实质上是一个会计问题，是一种未实现的损益，而由此产生的外汇换算损益并不会对用报告货币计量的现金流量产生直接影响。根据公司的价值取决于公司现在及未来真实的净现金流入原理，折算风险本不应影响公司的真实价值，但考虑到利益相关人（包括投资者、潜在投资者，客户和供应商等）以会计利润评价公司以及公司的股票，折算风险因此能够对公司价值产生间接影响。 （二）交易风险 1. 交易风险指一个经济实体在其以外币计价的跨国交易中，由于签约日和履约日之间汇率导致的应收资产或应付债务的价值变动的风险，是汇率变动对将来现金流量的直接影响而引起外汇损失的可能性。例如，在国际市场活动中发生的以外币计价的、凡已经成立或达成合同的外币事项，像应收、应付账款、外币借贷款项、远期外汇合约以及已经签订的贸易合同或订单等，因汇率变动造成的损失称之为交易风险。 2.交易风险的产生源于两点：一是期间性：即外币事项自交易发生
外汇风险及防范实务知识点解析 一、名词解释 外汇风险：又称汇率风险，是指在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币计价的资产或负债由于外汇汇率的变动，导致其以本币折算的价值变化，从而给外汇交易主体带来损失或收益的可能性。 交易风险：是指在以外币进行计价成交的交易活动中，由于外汇汇率发生变动而引起的应收资产与应付债务价值变化的可能性。 转换风险：又称会计风险或折算风险，是指经济主体在对资产负债表和损益表进行会计处理中，在将功能货币转换成记账货币时，因汇率波动而呈现账面损失的可能性。 经济风险：又称为经营风险，是指意料之外的汇率变动使企业计划收益蒙受损失的可能性。 国家外汇储备风险：是指一国所有的外汇储备因储备货币贬值而带来的风险。它主要包括国家外汇库存风险和国家外汇储备投资风险。 国家外债风险：是指国家不能或不愿意偿还到期债务的可能性。 货币保值：是指选择某种与合同货币不一致、价值相对稳定的货币，将合同金额转换为由所选货币来表示，在结算或清偿时，按所选货币表示的金额以合同货币完成收付。 平衡法：是指经济主体在一笔交易发生时或发生后，再进行一笔币种、金额、收付日完全相同但资金流向正好相反的交易，使两笔交易面临汇率变动的影响相互抵销的一种方法。 组对法：是指制造一个与存在风险的货币相联系的另一种货币的反方向流动来消除某种货币的外汇风险，另一种货币与某种货币流动方向相反，但金额相同，时间相同。 福费廷：是指在延期付款的大型机器设备交易中，出口企业把经进口商承兑的、期限在半年以上的远期汇票无追索权的向出口商所在地银行或贴现公司进行票据贴现，提前获得现款的资金融通形式。 出口信贷：是由出口方银行直接或间接向进口企业提供货款垫付，其目的是通过对进口商提供资金支持促进本国的出口。它包括买方信贷和卖方信贷。
如何规避汇率风险？ 在人民币兑美元不断升值、原材料涨价、劳动力成本大幅增加，以及出口环境面临诸多变化的背景下，应采取哪些技术方法进行“自救”，从而规避汇率风险，成为摆在国内企业面前的紧迫课题。 出口企业大受影响 从事外贸物流业的小陈最近心里比较烦，由于手头有大量美元用作业务结算工具，所以他几乎天天“揪心”于汇率的变化。眼瞅美元贬值速度之快，让他心里直发慌。他表示，如果汇率达到了6.5%左右，像自己这类外贸小企业可能濒临倒闭，他希望能顺利捱过这一关。 和小陈一样，在上海经营箱包进出口生意的吴先生，这阵子为人民币升值这件事也没少跑银行。由于6月底他的公司预计有一笔40万美元的货款到账，如果人民币汇率在此前再升值1.5个百分点或者更多，粗略计算汇率的调整可能令吴先生至少损失好几万元。 汇率的加速变化让人们的神经绷紧，尤其对外向型企业的影响更为明显。在人民币加速升值、美元加速贬值的情况下，一些外贸企业处境尴尬。 运用汇率避险工具 有关专家表示，由于汇改之前，人民币汇率长期相对稳定，企业规避汇率风险观念较为淡薄，对汇率避险工具了解不够，限制了其对避险产品的运用。 一方面，企业缺乏专业知识与人才。在传统经营理念下，一些企业的财务人员对国际金融市场动向不敏感，对各种金融衍生工具了解较少，影响了对汇率避险工具的运用。 另一方面，一些企业汇率避险意识长期以来都比较淡薄，尤其部分国有企业，仍未完全转变经营理念，往往将汇率风险归咎于政策性因素，缺乏主动避险意识。 专家指出，要有效应对人民币升值可能带来的出口变局，有实力的企业可以通过创立自主品牌、海外建立生产基地等长远发展策略来规避汇率风险。而大多数外向型企业，不妨采取一些技术性汇兑方式进行“自救”。目前，企业可使用的汇率避险方式主要包括：贸易融资、改变贸易结算方式、提高出口产品价格、改用非美元货币结算、增加内销比重等。企业可运用的主要金融产品包括：远期合同、借款保值、掉期保值、平衡责任、外汇期权、保理业务等。汇率风险规避工具的灵活使用，能在一定程度上减少人民币升值对出口造成的不利影响。譬如，上述中像经营箱包进出口生意的吴先生这样，没有进行任何外汇保值的企业并不在少数。而对进出口企业来说，由于收入和支出的币种、期限及金额不匹配，其间隐藏的汇率风险会直接导致企业的支付成本、收入核算及财务预测等的不可确定。因此，控制汇率风险是各类有外汇收支需求的企业实现保值盈利的首要课题。 据了解，随着人民币升值及新的汇率制度的日益完善，越来越多的出口企业前往银行咨询远期结汇等业务，希望能通过银行金融产品固定财务成本。目前，各商业银行纷纷推出远期结汇业务，帮助企业规避外币与人民币之间的汇率风险，改变企业因没有保值而出现潜亏的状况。 防范海外利率波动 除了人民币升值影响企业效益，海外利率波动也是企业需面对的风险之一。如前两年美联储连续升息的情况下，美元利率节节攀高；让不少持有美元长期债务的企业面临市场风险。根据市场惯例，企业持有的一般为浮动利率贷款，对应的基本指标往往是国际市场上的LIBOR 利率。一旦美元升息，LIBOR利率也相应提高，这就意味着企业的贷款成本随之增加。 不过，银行在这方面已拥有多种保值工具可供企业选择，常用的就是利率调期交易。 通过该交易，企业可将原有浮动利率贷款转为固定利率贷款，避免在美元加息过程中可能增加的贷款成本。此外，随着国际金融市场日益完善，企业可根据实际情况及市场判断，在基本的利率调期交易中加入一定结构性条款，在锁定贷款利率的同时，降低财务成本
考试科目：国际贸易 答题：第（1 ）组 答案： 摘要：汇率变动必将使外贸企业经营面对更大的风险和不确定因素，企业将不得不承担换算、交易和营运等风险。文章在阐述汇率变动与外贸企业出口交易风险的基础上，探讨了汇率变动下外贸企业出口业务中交易风险的规避措施。 关键词：外贸企业；汇率风险；出口业务；交易风险 随着人民币汇率机制改革的深化，在“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、 有管理的浮动汇率制度”下，人民币汇率以“小步快走时”、“缓慢波动”的走势持续上升。 可以预期，人民币汇率波幅将加大，习惯于固定汇率条件下做生意的中国企业不得不考虑汇 率风险问题，做好规避汇率波动风险的防范。 汇率变动必将使外贸企业经营面对更大的风险和不确定因素，企业将不得不承担换算、 交易和营运等风险。本文主要阐述汇率变动下外贸企业出口业务中交易风险的规避。 一、汇率变动与外贸企业出口交易风险 在汇率变动下企业的交易风险是指企业以外币计价的合约现金流的本国货币价值可能会 因汇率变化而产生变动。在外贸企业的经营过程中，必定经常会与贸易伙伴或金融机构签订 各种合约，不论签订哪种合约，只要以外币计价，则此合约就会带给企业顺外的交易风险。 外贸出口企业的国际贸易活动，从签约开始，则承担交易风险，一直到货款收齐为止。比如，国内一汽车企业与国外代理商经报价，磋商淡判后，于2006 年8月签订一笔价值1亿美元的 出口协议，协议规定采取6个月的即期信用证付款方式，以美元结算，预付20%，当时的人 民币即期汇率是1美元兑换7.97元人民币。6个月后也就是2007年2 月份，出口货物顺利到达海外目的港，代理商也按照约定向收款银行如期付款。紧接着的程序是收款银行以电汇方 式把货款打到出口企业指定的国内银行帐户，国内银行再按照我国的强制结售汇规定，以当 天1美元兑换7.75元人民币的汇率把外币兑换成人民币。整个过程看上去十分顺利，但实际 上出现了巨大的汇兑损失，为（7.97-7.75）×8000 万美元=1760万元人民币。汇改后， 由于人民币长期被低估，中国出口顺差和外汇储备持续上涨，以及国际上对人民币升值的普 遍预期，致使人民币升值的压力加大。人民币升值势态无疑会压缩出口商品附加值普遍降低 的国内外贸企业的利润空间，使其面临的汇率风险相当严峻。当前形势下，外贸企业必须结 合自身实际情况，未雨绸缪，谨慎决策，在外贸合同实际履行前，领定交易的成本及收益或 交易期间采取适当措施进行规避。 二、当前汇率制度下外贸企业规避汇率风险的主要措施 （一）妥善选择交易中的计价货币 在对外出口交易中，尽可能采用本币作为计价货币；在必须使用外币交易的条件下，要 选择在国际金融市场上可以自由兑换的货币，如欧元、英镑等；在自由兑换货币中，应避“软”就“硬”，选择硬货币。 随着我国货币与单一美元脱钩，实行与一篮子货币挂钩的浮动汇率制度，选择非美元货 币计价，这本身就是规避汇率风险的一种办法。价格谈判能力较强的企业，可以通过与贸易 伙伴的协商方式，选择人民币作为计价货币，由此锁定成本。但有些出口商品由于国际竞争 激烈，企业不可能在贸易谈判中取得主导地位，从优选择记价货币。如双方对计价货币不能 达成一致，则可考虑双方提出的计价货币在货物总值中各占一半，使得利益风险双方共担。（二）在合同中增加保值条款及汇率风险分摊条款 签订合同时，增加保值条款，把汇率定下来，以后无论汇率发生什么变化，仍按合同规 定的汇率付款。外汇风险分摊的方式就是在主约上附一个价格调整条款，允许汇率在某一上 下的区域内调整，若真正的汇率波动超过此上下限，则超过部分所引起的差额由买卖双力平 均分担。 为规避人民币升值风险，企业在签订出口合同时，应在合同中设立相应条款来规避这一 风险，最好的办法就是在价格条款上增加汇率变动损失分担的约定。金额较大的贸易订单可 以在签订合同时设立相应条款，协议当人民币升值或贬值时，相应地提高或降低出口价格。（三）采取提前付款或延迟收款策略 企业若有以外币计价的应付帐款或借款，如果这货币是强势货币，即该外币预期会升值
浅析国际贸易企业汇率风险规避摘要：汇率波动是造成汇率风险的主要原因，频繁而且剧烈的汇率波动，会给国际贸易企业带来极大的不变，在他们进行贸易活动时使用外汇，就可能会导致因为汇率变动而造成严重的经济损失的现象发生。所以，当今的国际贸易企业如何才能规避汇率所带来的风险，已经成为目前国际贸易企业研究的重点。文章旨在通过笔者对于国际贸易过程当中汇率分析，进而提出有效的规避汇率风险的建议和措施，更好地促进国际贸易企业的发展。 关键词：国际贸易；外贸企业；汇率波动；汇率风险 汇率波动是造成汇率风险的主要原因，频繁而且剧烈的汇率波动，会给国际贸易企业带来极大的不变，在他们进行贸易活动时使用外汇，就可能会导致因为汇率变动而造成严重的经济损失的现象发生。所以，当今的国际贸易企业如何才能规避汇率所带来的风险，已经成为目前国际贸易企业研究的重点。本文旨在通过笔者对于国际贸易过程当中汇率分析，进而提出有效的规避汇率风险的建议和措施，更好的促进国际贸易企业的发展。 一、当今世界汇率变动的基本形式 在当今的国际贸易活动当中，大部分的贸易活动是以美元为交易货币的。所以，在进行我国的国际贸易企业如何规避汇率风险的措施研究过程当中，就需要充分的考虑人民币和美元之间的汇率变动。因为，近年来汇率的变动相对来说较为频繁，所以就应该在进行贸易结算之前，需要相对准确的估算出所需的费用和最后的盈利，以此来避免因为汇率的变动而带来的损失。
（一）人民币升值压力巨大 从目前的状况来说，人民币面临着相对较大的升值压力。很多国家认为，对于人民币币值的估计偏低，使得中国对外出口的商品具有极强的竞争力，对于国际上的很多国家的工业都造成了一定的冲击。同时，因为人民币的币值低估，使得中国每年的贸易都呈现出顺差，所以中国的人民币就应该升值，以便于改善其他国家的贸易状况。 （二）美元持续的贬值 因为，美元现在属于在国际的贸易当中所依靠的主要货币，在以美元为主体的世界金融体系之下，美元的贬值就意味着其他国货币的升值。在这样的一个体系当中，美国就可以肆无忌惮的印制货币，来改善自己国内的经济状况，以及提高人民群众的福利待遇，这必将会造成美国国内的财政赤字。由于，美国的这一思想，就导致其货币的发行量越来越多，美元持续贬值动力仍在。 （三）我国缺乏完善的汇率制度 随着经济的发展，我国的汇率制度进行了一定程度上的改革，其汇率较之前的相比弹性增强，但是从总体上来看仍旧显示出明显的刚性。由于整体的汇率制度的改革，就必然会导致大量的资本流入境内，央行为了进行调节就必须要增加外汇的储备，这一系列的措施结束之后，就会出现货币供应总量，超过应有的标准，潜在的通货膨胀的压力随之增大。 二、企业在国际贸易当中规避风险的现状
进出口企业规避汇率风险的方法(一) 摘要:中国目前步入WTO后过渡期,人民币汇率机制面临着前所未有的压力和冲击,加之国际市场美元汇率跌跌不休,诱发金融风险加大?何去何从?出路只有一条,进出口企业应该提高汇率风险意识并选择合适的方式方法规避风险,加强汇率风险管理? 关键词:进出口企业;汇率风险;人民币升值 近年来,美元持续震荡走低,引发国际汇率风险加大?美元如此跌跌不休,综合考量是有其客观背景和主观原因的?由于美元币值所引起的全球经济环境的变化将是全方位的,这种环境的变化必然会对中国的宏观经济产生影响,这种影响也必然会波及到中国的进出口企业?当前,美国借口中国外贸巨额顺差以及经济的高速增长,逼迫人民币升值?综合各方因素看,美国会把美元贬值“进行到底”?因为,美国借助其双赤字的显性因素推弱美元,可以坐享美元贬值给其带来的经济好处?前美联储主席格林斯潘曾明确表示,弱势美元对减少赤字是必要的,相对于减少投资和消费,美元下跌对于缓和美国经常项目赤字等全球性失衡问题是个非常明智的手段?正是由于美国财政金融高官在公开场合的一次次明示、暗示,才使得市场形成了压低美元的合力?从人民币汇率的变化情况看,截至2007年4月7日,美元兑换人民币突破7.7268关口,近年来人民币累计升值 4.96%?进出口企业已深切地感受到汇率波动带来的压力和风险,而这种情况在今后相当长的时期内将成为进出口企业经营的常态?因此,增强汇率风险意识、加强汇率风险管理、选择合适的方式方法规避风险,对我国进出口企业具有重要的现实意义?一般来说,企业对不同的外汇业务的风险管理除了必须对未来汇率变动趋势进行预测外,还应根据实际情况选用以下几项避险措施:出口以硬币、进口以软币或多种货币报价,加价保值或压价保值,提早收款或推迟付款,续做远期外汇买卖,缩短出口结汇时间等? 一、预测未来汇率变动趋势 预测未来外汇汇率变动的趋势,是每个进出口企业在浮动汇率制度下最重要的一项研究工作,也是做好其他避险工作的关键?但由于影响汇率变动的因素很多,不只是受到有关货币当局经济力量及政治状况的影响,有时甚至连某国政府的一个临时措施也足以影响汇率的变动?因此,预测未来汇率变动的趋势也是企业在实际工作中最难把握的学问?尽管如此,在当前国际金融市场动荡不定的情况下,每个外向型企业仍要积极创造条件把这项工作做好? 在日常业务中,进出口企业首先要把做好这项工作列入企业的经营管理内容,设置专门机构或专人,负责研究国际金融市场的变动趋势;搜集西方主要货币及人民币汇率近期的变动资料;了解各国经济变动及汇率变动的趋势;掌握本企业业务部门对外贸易国别、币别、汇率情况,编制即、远期外汇头寸表,提出选用计价货币的情况? 加强对美元汇率变动趋势的研究?美元是我国绝大部分进出口贸易和对外借贷活动的计价基础,其汇率的稳定与否,直接关系到我国企业对外经济活动的利益?因此,做好对美元的汇率预测,是预测未来汇率变动趋势的重点? 加强对人民币汇率变动的预测?由于人民币汇率的调整不但受国际金融市场的变动及西方主要国家货币的变动影响,而且还受制于国家在一定时期内的各项管理政策和措施的实施?因此,预测人民币汇率的变动趋势,一方面要及时了解人民币所盯住的主要货币（如美元、欧元、日元等）的汇率变动趋势,另一方面要注意掌握国家在一定时期内的各项政策的实施和变动情况以及近期国内的外汇需求情况?从中长期趋势来看,人民币对美元及其他主要货币的汇率应是趋向上升的? 需要注意的是,企业依靠本身的力量来预测未来汇率变动的趋势固然重要,但毕竟力量有限,有时还带有许多主观因素?因此,为把这项工作做好,企业在依靠自身力量的同时,还必须依靠银行、外汇管理局、经贸管理和金融研究等部门的力量,相互协调,互通信息,共同把这项工作做好? 预测汇率的方法大体有三种:
内容摘要 随着世界经济一体化进程的加快，各国间的经济关系也越来越密切。加入WTO必将促进我国与其他国家及地区之间的经济贸易和经济合作迅速发展。同时国际金融形势动荡及我国汇率制度改革和利率市场化进程的稳步推进，人民币汇率波动的幅度增大、频率加快，外汇风险凸现，因此国内企业必须尽早学习和掌握防X外汇风险的方法和工具。强化对市场化条件下汇率风险防X与控制，关系到我国对外企业的生死存亡，有利于我国企业国际竞争力增强。本文将从外汇风险防X的目标和原则，以及我国防X 外汇风险中存在的问题中进行分析，并结合我国汇率制度和金融市场的实际情况，总结了一些企业防X外汇风险的措施。 关键词：外汇风险主要措施汇率外汇储备
我国防X外汇风险的必要性和主要措施 一．外汇风险的概述 随着世界经济一体化的日益成熟，我国国民经济的持续发展和改革开放的不断深入，许多企业已不再满足国内市场竞争，而是积极地开拓国际市场，发展国际业务。而我国国内经济主体与全球经济的关联性也越来越大。而人民币与外币之间经常产生频繁而不确定的汇率波动，所以企业在国际经济交易的货币结算过程中将会产生外汇风险。因此，我国企业要真正融入世界经济的浪潮，在国内外激烈的市场竞争中求生存、图发展，其中一个重要环节就是强化预防外汇风险的意识以及落实防X风险的方法和措施。 （一）外汇风险的含义 外汇风险（foreign exchange risk），又称汇率风险，简单说就是因外汇市场变动引起汇率地变动，导致以外币计价地资产遭受损失地风险。其受险主体是从事对外经济，贸易，投资及金融服务的公司、企业组织、个人及国家外汇储备地管理与营运部门等，他们通常在全球X围内收付大量外币，或持有外币债权债务，或以外币标示其资产、负债价值。因为各国使用的货币不同，加上各国货币经常性的无法预测的汇率变化，因此在全球性的经济往来中进行货币收付结算时导致相关经济主体实际收益和预期收益，或者实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受的经济损失，我们就称之为外汇风险。 另外，并不是所有的外币结算都会导致外汇风险。资产或负债是否承受外汇风险还要具备两个条件：具备外汇风险对象和风险构成要素。 外汇风险对象又称为“受险部分”、“敞口（exposure）”或“风险头寸(exposure position)”，是指在外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中“超买”或者“超卖”的部分。比如外币资产大于或小于外币负债，或者外币资产与外币负债在金额上相等，但是期限长短不一致。 外汇风险构成要素主要包括五个方面，如具备上面所说的受险部分，存在成交与清算时间，发生货币兑换或折算。我们就可以说该外汇交易或资产存在外汇风险。如果此时产生汇率变动，并蒙受经济损失，那么我们可以说外汇风险已经发生。因此，外汇风险五个要素分别是风险头寸、货币结算、受险时间、风险事故和风险结果。
用期权规避汇率风险 7月21日，我国对人民币汇率形成机制进行了改革，人民币兑美元升值2.1％。此次改革与以往单纯调整人民币汇率不同，是一次具有里程碑意义的改革，个人以为，这是人民币迈向自由浮动、自由兑换的第一步，相信这也是中国人民银行所制定的长远目标。 在人民币汇率改革的同时，一个新的问题又摆在了人们面前，那就是，如何来规避由汇率波动而引发的风险。 也许很多人对汇率风险都缺乏意识，这也是在过去的汇率体制下，在人们头脑中所养成的一个弊病。在汇改之前，人民币是盯住美元的，美元升值则人民币升值，美元贬值则人民币贬值，但美元与人民币的比价是固定的。对外贸企业而言，大多是以美元来结算的，基本上不用考虑汇率风险，只要让对方付给美元，或者是我们付给对方美元，那么，收入和成本就是固定的；对个人而言，只要持有美元，那手中的资产就没有缩水的风险，在进行外汇投资时，美元就成了投资者手中的“本币”，是赚是赔，最后全由美元来计算。 但是汇改之后的情况就完全不同了，怎么不同呢？简而言之，就是一个“变”字，一切都在变，人民币兑任何一种货币的汇率每天都在变，再没有什么是固定的了，这样，风险就随之产生了。比如，一家出口企业，根据合同，会在3个月后收到1000万美金的货款，这时美元兑人民币的汇率是8.1110，兑换后企业应收到8110万元人民币，但是3个月之后，假设人民币升值了，美元兑人民币的汇率变为8.0100，那么此时只能兑换为8010万元人民币，无端端就损失了100万元的利润，如果汇率变化的很激烈，那么就有可能造成更加惊人的损失。相反，对进口企业而言，如果人民币贬值，企业就不得不付出更多的人民币，才能换成相应数额的美元来付给对方。 因此，可以说此次汇率改革，使我国众多的企业和个人都暴露在了汇率风险之下，那么，有没有什么方法来规避汇率风险呢？答案是肯定的，就是运用外汇衍生工具。相信多数人对这个词比较陌生，但如果说到期货、远期、期权，您一定就不会陌生了，没错，这些就是衍生工具，而外汇衍生工具，就是外汇期货、外汇远期、外汇期权等等。 很多人对衍生工具有负面看法，认为这些工具风险很大，轻易不能碰，其实这也是认识上的一个误区，水能载舟，亦能覆舟，只要运用得当，外汇衍生工具完全可以成为规避汇率风险的利器，成为企业和个人的保护神。以下选择一些常用的衍生工具，并以人民币汇率的波动为例来进行说明(有些业务国内银行尚未开办，但汇率改革会迫使银行迅速推出这些业务)。 外汇期权：应用最广泛、最灵活的避险工具 外汇期权是国际外汇市场上应用最广泛的一种工具，每天成交额高达数千亿美元，因为它不仅可以规避汇率风险，还存在让投资者盈利的机会。 外汇期权说的学术一点的话，是一种权利的买卖，权利的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向权利的卖方(如银行)买进或卖出约定数额的外币。说的通俗一点，投资者可以做这样的理解，期权可以放大交易，可以做多也可以做空，最关键的是，投资者有权力执行或不执行这项期权。
利用外汇交易防范外汇 风险 TYYGROUP system office room 【TYYUA16H-TYY-TYYYUA8Q8-
实验三：外汇风险防范 一、实验内容 分析以下案例，写出分析思路与结论。 案例1 （1）利用人民币远期结售汇业务规避汇率风险 某年9月20日，广东一企业出口一批货物，预计3个月后即12月20日，收入2 000万美元。若银行9月20日开报的3个月远期美元对人民币双边价为8．3649～8．4068，该企业同银行签订了人民币远期结售汇合同。试分析该企业避免外汇汇率风险的结果。而如果12月20日市场汇率变为8．2649～8．3068，若不做远期结售汇，该企业的损益情况又会是怎样 （2）利用期权交易规避汇率风险 一美国制造商购买日本某企业商品，货款为24亿日元，双方约定3个月后以日元支付。如果签订进出口合同时的期权价格为200 000＄，协议价格为＄1=JP￥240；同时，3个月的远期汇率为＄1=JP￥240。则该美国企业有两种选择：一是用外汇期权交易规避汇率风险；二是用远期外汇交易规避汇率风险。 假设3个月后市场汇率将出现下列三种情况，试分析该美国企业分别采用这两种交易方式在三种情况下的损益情况，并比较这两种交易方式的特点。 日元升值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥220； 日元稳定不变，3个月后现汇汇率仍为＄1=JP￥240； 日元贬值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥260。 案例2 2009年下半年，的压力逐渐增大，不少企业已做了相应的准备。但即便如此，汇率依然成为出口企业为之困扰的难题之一。 最近，一的经理比较头痛：公司准备向美国出口一批服装。双方将在2010年1月1日签订合同，约定以美元支付总额为500万美元的货款，结算日期为2010年7月1日。目前，汇率为1美元兑人民币元。 由于美元一直贬值，公司结汇后的人民币收入可能会明显减少，如何回避美元贬值所导致的外汇风险呢如果选用避险工具后，美元却升值了，又如何处理呢 银行介绍，目前的汇率风险回避工具包括远期、掉期、、掉期期权以及它们的组合。具体的使用，要看企业使用外汇的实际状况。 结合该服装公司的情况，银行设计了二种方案。 1.用远期锁定汇率，即在7月1日以实现约定的价格（1美元兑人民币元）结汇。这样就回避了汇率变动可能带来的风险，到时候该企业可以用的汇率换回3400万人民币。 2.企业买入一笔看跌美元期权。期权的标的是美元兑人民币，执行价为，期限是6个月，名义本金为500万美元。按照目前报价，看跌期权的期权费是3万美元。期权到期日，美元兑人民币的汇率如果低于就可执行看跌期权，如果高，可视情况放弃执行期权，执行期权，企业用500万美元换回来的是3425万元人民币。放弃或执行所付出的成本：3
企业汇率风险管理制度研究- 摘要：近年来，随着我国社会主义市场经济日益繁荣，企业在开展国际贸易业务过程中，外汇收支成为企业资金收付的常态化业务，用外币来计价企业资产和债务的情况更为普遍。文章通过对国际贸易企业汇率风险管理现状进行分析，阐述了企业国际贸易汇率风险管理体系，对汇率风险管理体系各要素之间的关联性进行全面探讨，针对企业汇率风险管理制度建立过程中存在的问题，提出有效的应对策略。企业在进行国际贸易过程中，需要使用到本币和外币进行折算，由于浮动汇率制度等因素限制，会影响汇率发生波动，这给企业带来一定的外汇风险。与此同时，随着全球经济快速发展，给企业带来了机遇的同时，也带来了一定的挑战，比如金融危机、贸易争端等全球性问题频繁发生，特别是2018年美国对中国单方发起的贸易战，对我国经济以及汇市产生了较大地影响，外贸型企业的订单数量及后续执行过程受到了较大地冲击。因此，在企业国际贸易中进行外币结算时，针对操作过程中产生的不确定性，会对企业贸易本币和外币折算过程产生深远地影响，如何应对复杂的国际环境成为外贸型企业生产经营中的重要环节。 关键词：国际贸易企业;汇率风险管理;制度建立;应对策略 目前，随着经济全球化进程日益加快，在国际贸易以及国际资本双向流动过程中，推动外汇业务迅猛增长，这使得外汇风险也日益激增。这时，很多外贸企业会完全暴露在外汇风险过程中，为了更好地应对不确定的外汇风险，提升风险防控能力，因此，现阶段必须要对国际贸易企业汇率风险进行全面管控，建立汇率风险防范制度，完善风险防控体系，提升企业现代化风险防控管
理水平。 1国际贸易企业汇率风险管理现状 自2015年以来，随着“811汇改”以后，人民币汇率有所波动。在2016年和2017年，两年之间波幅超过了7%，直到2018年5月之前，汇率的波幅也超过了4%，并且在下半年人民币对美元出现较大幅度贬值。随着中美贸易战不断升级，2019年美元对人民币汇率甚至一度超过7.1。这就意味着，国际贸易企业在发展过程中面临着汇率风险管理的难题。目前，人民币汇率弹性日益增大，对于进出口贸易公司以及持有外汇资产的企业来说，产生了一定的风险。很多企业在进行汇率风险管理过程中认识仍然不足，主要是将汇率风险管控寄托在未来汇率的走势上，更加注重人民币的走势，以及突破某点位，忽视汇率风险管控工作，存在一定的投机和侥幸心理。对于一些企业来说，为了不承担一定的保值成本，可能放任汇率风险“裸奔”。通过对上述问题进行分析，发现企业在进行汇率风险管控过程中存在一定的普遍性。国际贸易企业没有制定较完善的汇率风险管理制度，在进行考核和授权过程中，也缺乏汇率管理内容，审批流程过长，不利于风险管控。与此同时，专业人员素养较低，缺乏外汇保值增值的专业技能，不利于风险管理制度的建设。 2国际贸易企业汇率风险管理系统 2.1汇率风险管理系统内涵。国际贸易汇率风险管理系统主要是指：在企业发展过程中，划分为若干个相互依存，相互联系的要素，具有某种特殊的结构功能，在特定环境中能实现预定目标的有机统一。通常情况下，汇率风险管理系统有确定的开始和终结的时间，也就是周期。在汇率风险管理过程中，要在固定的周期之内对企业汇率风险因素进行全面识别，采取相应地规避措
案例一：工行案例：锁定出口收汇待核查帐户中外汇资金汇率风险 A企业是绍兴一家大型纺织品生产企业，产品要紧出口到阿联酋等中东国家，出口结算方式采纳美元前T/T50%+后T/T50%。自2008年7月14日起，企业出口收汇必须执行国家外汇治理局联合商务部和海关总署新公布的《出口收结汇联网核查方法》，出口收汇必须先划入待核查账户，只有通过海关数据的联网核查之后才能够办理结汇或划出资金的手续。由于A企业有大量的美元预收货款，收汇资金进入待核查账户与通过海关联网核查往往有近20天的间隔期，在人民币对美元汇率持续升值的大背景下，客户的正常美元收汇资金在这几天中承担了市场汇率升值的风险。为此，A企业专门是着急。08年8月初，工行对A企业进行了专门的走访，据了解，A企业在8月-9月期间累计有约150万美元的预收货款，在人民币汇率波动加剧的今天，如何规避这部分预收货款的汇率风险成为企业最大的需求。针对A企业的情况，工行重点推举了“汇即通”远期结汇产品。“汇即通”结汇业务是工行推出的针对客户待核查账户美元收汇资金的一款结汇产品。客户与工行签订“汇即通”远期结汇交易托付书，在交易托付书中约定交割金额、交割汇率及交易到期日，其中交割金额不得超过待核查账户的资金余额，交割汇率为客户签约时的市场即期结汇汇率，交易到期日为交易签约日确定的期限为1个月的标准起息日。客户在与工行签订“汇即通”远期结汇交易托付书之后，在交易到期日之前的任一工作日，假如客户待核查账户中的收汇资金通过海关数据的联网核查，客户即可按交易托付书约定的成交汇率与工行进行资金交割。通过沟通，2008年8月12日，
A企业与工行签定“汇即通”远期结汇交易业务协议书，协议约定总成交金额150万美元，交易方式为一个月内择期交易。2008年8月12日，A企业待核查账户收汇150万美元，当天的即期结汇价为6.8522。企业向工行提交“汇即通”远期结汇托付书，约定金额为150万美元，约定交割汇率为6.8522，约定到期日为9月12日。在9月12日之前A企业待核查账户资金通过海关数据联网核查，客户即可按6.8562的价格与工行进行资金交割。8月28日，A企业待核查账户资金通过海关数据联网核查，客户按6.8562的价格与工行进行资金交割。（8月28日的即期结汇价为6.8133）通过叙做“汇即通”远期结汇产品，B企业额外获得收益：150X（6.8562—6.8133）=6.435万元人民币。 7月14日，我国实施了出口收结汇联网核查制度，客户出口收汇资金必须先进入待核查账户并与海关联网核查，这过程往往需要几天的等待时刻，在人民币对美元汇率升值的大背景下，几天的等待时刻即意味着客户需承担几天因市场汇率波动的损失。“汇即通”远期结售汇产品要紧针对该情况，客户只要在工行办理“汇即通”产品就可享受在一个月内结汇均按收汇当天牌价结汇，完全摆脱了因几天等待而可能遭受汇率损失的困绕，产品较为切合市场需求。 问题一：案例中的A企业面临的要紧问题是什么？ 问题二：简要介绍工行的“汇即通”业务。 问题三：“汇即通”为何能够关心A企业规避预收账款的外汇风险（结合案例进行讲明）
企业规避人民币汇率风险的七种措施 周红军2005年7月21日，中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节和有管理的浮动汇率制度，同时将人民币升值2%。这种更具弹性的汇率制度使企业面临的汇率风险加大。目前我国规避人民币汇率风险的工具只有人民币远期结售汇，掉期业务8月刚开放，还没有正式开展，其它如人民币期货、期权等业务尚未开展，可供企业选择规避汇率风险的工具仍然不多，为此笔者总结了企业规避汇率风险的七大措施供参考。 措施一：对外签约时采用多种计价货币 由于人民币从此脱离了其与美元汇率挂钩的关系，开始走上相对独立的浮动机制，故企业在对外签约时，可多采用非美元币种或美元与其它币种的组合，如欧元、英镑、日元等，因为未来如果美元汇率发生波动，而欧元等其他币种汇率不一定与美元同幅度变动。 措施二：协商使用固定汇率锁定成本 企业在对外签订商务合同时，可与对方协商，在合同中的价格条款上规定使用固定汇率，即在签订合同时约定一个汇率，如果未来汇率发生超过一定范围的波动，则价格条款按汇率波动幅度进行调节。如某企业向美国出口商品，签订合同时单价为USD100.00/件，合同约定按1美元兑8.27人民币计算成本，为827元人民币，如当美元兑人民币汇率变为8.11时，则此时商品单价变为USD101.97/件，如当美元兑人民币汇率变为8.43时，则此时单价变为USD98.1/件，产品成本总是固定在827元人民币。 措施三：灵活运用国际贸易结算方式 常见的国际贸易结算方式有预付货款、跟单信用证、跟单托收和赊销等，每种结算方式在规避汇率风险方面作用不同，需灵活掌握。 预付货款。对出口商而言，在汇率有升值预期时，可多使用预付货款的
摘要:中国目前步入WTO后过渡期,人民币汇率机制面临着前所未有的压力和冲击,加之国际市场美元汇率跌跌不休,诱发金融风险加大?何去何从?出路只有一条,进出口企业应该提高汇率风险意识并选择合适的方式方法规避风险,加强汇率风险管理? 关键词:进出口企业;汇率风险;人民币升值 近年来,美元持续震荡走低,引发国际汇率风险加大?美元如此跌跌不休,综合考量是有其客观背景和主观原因的?由于美元币值所引起的全球经济环境的变化将是全方位的,这种环境的变化必然会对中国的宏观经济产生影响,这种影响也必然会波及到中国的进出口企业?当前,美国借口中国外贸巨额顺差以及经济的高速增长,逼迫人民币升值?综合各方因素看,美国会把美元贬值“进行到底”?因为, 美国借助其双赤字的显性因素推弱美元,可以坐享美元贬值给其带来的经济好处?前美联储主席格林斯潘曾明确表示,弱势美元对减少赤字是必要的,相对于减少投资和消费,美元下跌对于缓和美国经常项目赤字等全球性失衡问题是个非常明智的手段?正是由于美国财政金融高官在公开场合的一次次明示?暗示,才使得市场形成了压低美元的合力?从人民币汇率的变化情况看,截至2007年4月7日,美元兑换人民币突破7.7268关口,近年来人民币累计升值4.96%?进出口企业已深切地感受到汇率波动带来的压力和风险,而这种情况在今后相当长的时期内将成为进出口企业经营的常态?因此,增强汇率风险意识?加强汇率风险管理?选择合适的方式方法规避风险,对我国进出口企业具有重要的现实意义? 一般来说,企业对不同的外汇业务的风险管理除了必须对未来汇率变动趋势进行预测外,还应根据实际情况选用以下几项避险措施:出口以硬币?进口以软币或多种货币报价,加价保值或压价保值,提早收款或推迟付款,续做远期外汇买卖,缩短出口结汇时间等? 一?预测未来汇率变动趋势 预测未来外汇汇率变动的趋势,是每个进出口企业在浮动汇率制度下最重要的一项研究工作,也是做好其他避险工作的关键?但由于影响汇率变动的因素很多,不只是受到有关货币当局经济力量及政治状况的影响,有时甚至连某国政府的一个临时措施也足以影响汇率的变动?因此,预测未来汇率变动的趋势也是企业在实际工作中最难把握的学问?尽管如此,在当前国际金融市场动荡不定的情况下,每个外向型企业仍要积极创造条件把这项工作做好? 在日常业务中,进出口企业首先要把做好这项工作列入企业的经营管理内容,设置专门机构或专人,负责研究国际金融市场的变动趋势;搜集西方主要货币及人民币汇率近期的变动资料;了解各国经济变动及汇率变动的趋势;掌握本企业业务部门对外贸易国别?币别?汇率情况,编制即?远期外汇头寸表,提出选用计价货币的情况? 加强对美元汇率变动趋势的研究?美元是我国绝大部分进出口贸易和对外借贷活动的计价基础,其汇率的稳定与否,直接关系到我国企业对外经济活动的利益
金融危机下企业如何规避汇率风险 近期，在美国华尔街金融风暴影响下，美欧日等主要经济体的央行陆续向金融体系注资，各国正在极力采取措施防止经济走弱。在经济全球一体化的大背景下，中国经济与世界联系日益紧密，由于出口一直是中国经济增长的重要拉动力量，国际金融变化对中国出口影响深远。; 目前及未来一段时间，我国出口主要面临两方面风险，一是在金融危机可能蔓延至实体经济的风险下，我国外需持续减弱的风险，二是汇率波动加剧的风险。; 我国出口所面临的不确定性因素增强; 自次贷危机爆发以来，外部需求放缓就成为影响我国出口的原因之一，特别是今年以来世界经济增长放缓迹象明显，主要出口目的地欧、美、日等需求出现不同程度的下降，影响了企业出口。中国人民银行此前的一份调查显示，超过半数的企业认为国际市场需求变化是影响企业出口的最主要因素。; 今年前8个月，我国出口9376.9亿美元，增长２２．４％，增速有所放缓，累计贸易顺差１５１９．９亿美元，比去年同期下降６．２％，净减少１００．８亿美元。;
不过，由于此前美国经济出现问题的领域尚局限在金融和房地产行业，因此对外需主要是产生间接影响。但最近美国金融风暴加剧了人们对衰退扩散至实体经济的担忧，我国出口所面临的不确定性因素增强。; “对金融风暴可能对美国经济的进一步打击要给予充分考虑和高度关注，如果美国经济走弱，将在一定程度上引发世界经济走弱，因此要关注美国经济走弱对我国出口的抑制作用。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群评价说。; 就当前国际经济环境来看，外需减弱问题可能不会在短期结束。亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健预计，外需减弱将在明年继续影响我国出口行业。; 努力扩大内需促进经济健康发展; 今年以来，面对外需减弱和前期人民币对美元升值加快给出口行业带来的冲击，我国在财政政策方面采取了一些措施。财政部、国家税务总局宣布自８月１日起调整部分纺织品、服装等商品的出口退税率，这也是我国自２００６年下调企业出口退税率以来的首次回调。;
以某外贸企业为例-浅议企业外汇风险的规 避技巧;
考试科目：国际贸易 答题：第（ 1 ）组 答案： 摘要：汇率变动必将使外贸企业经营面对更大的风险和不确定因素，企业将不得不承担换算、交易和营运等风险。文章在阐述汇率变动与外贸企业出口交易风险的基础上，探讨了汇率变动下外贸企业出口业务中交易风险的规避措施。 关键词：外贸企业；汇率风险；出口业务；交易风险 随着人民币汇率机制改革的深化，在“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”下，人民币汇率以“小步快走时”、“缓慢波动”的走势持续上升。可以预期，人民币汇率波幅将加大，习惯于固定汇率条件下做生意的中国企业不得不考虑汇率风险问题，做好规避汇率波动风险的防范。 汇率变动必将使外贸企业经营面对更大的风险和不确定因素，企业将不得不承担换算、交易和营运等风险。本文主要阐述汇率变动下外贸企业出口业务中交易风险的规避。
一、汇率变动与外贸企业出口交易风险 在汇率变动下企业的交易风险是指企业以外币计价的合约现金流的本国货币价值可能会因汇率变化而产生变动。在外贸企业的经营过程中，必定经常会与贸易伙伴或金融机构签订各种合约，不论签订哪种合约，只要以外币计价，则此合约就会带给企业顺外的交易风险。 外贸出口企业的国际贸易活动，从签约开始，则承担交易风险，一直到货款收齐为止。比如，国内一汽车企业与国外代理商经报价，磋商淡判后，于2006年8月签订一笔价值1亿美元的出口协议，协议规定采取6个月的即期信用证付款方式，以美元结算，预付20%，当时的人民币即期汇率是1美元兑换7.97元人民币。6个月后也就是2007年2月份，出口货物顺利到达海外目的港，代理商也按照约定向收款银行如期付款。紧接着的程序是收款银行以电汇方式把货款打到出口企业指定的国内银行帐户，国内银行再按照我国的强制结售汇规定，以当天1美元兑换7.75元人民币的汇率把外币兑换成人民币。整个过程看上去十分顺利，但实际上出现了巨大的汇