1 . 根据《证券法》，下列有关公开发行的说法不正确的是（ ）。 2 . 根据2019年修订的《证券法》，下列有关证券上市与退市的相关制度安排，说法不正确的是（ ）。 1 . 以下（）在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券，也不得收受他人赠送的股票或者其他具有股权性质的证 券。 2 . 在我国境内，以下（ ）适用《证券法》。 1 . 2019 年修订的《证券法》强化了证券账户实名制要求，任何单位和个人不得违法规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易。 单选题（共2题，每题20分） A.向不特定对象公开发行证券的为公开发行 B.向特定对象发行证券累计超过二百人的属于公开发行，计算特定对象人数时，实施员工持股计划的员工人数需穿透计算 C.公司首次公开发行新股，应具有持续经营能力 D.公司公开发行公司债券，最近三年平均可分配利润应足以支付公司债券一年的利息 我的答案： B A.申请证券上市交易，应当符合证券交易所上市规则规定的上市条件 B.取消了暂停上市制度 C.证券交易所按照其业务规则决定终止证券上市交易的，应当及时公告，并报国务院证券监督管理机构核准 D.对证券交易所作出的不予上市交易、终止上市交易决定不服的，可以向证券交易所设立的复核机构申请复核 我的答案： C 多选题（共2题，每题 20分） A.证券交易场所从业人员 B.证券公司从业人员 C.证券登记结算机构的从业人员 D.证券监督管理机构的工作人员 我的答案： ABCD A.股票的发行和交易 B.公司债券的发行和交易 C.存托凭证的发行和交易 D.政府债券、证券投资基金份额的上市交易 我的答案： ABCD 判断题（共1题，每题 20分） 对错 我的答案：对 《证券法》（2019）主要修订内容（上） 返回上一级
《证券法》（2019）主要修订内容（上） 返回上一级 单选题（共2题，每题20分） 1 . 以下（）不属于《证券法》规定的信息披露义务人范围。 ? A.上市公司 ? B.公司债券上市交易的公司 ? C.股票在新三板挂牌的公司 ? D.股票在区域性股权市场转让的公司 我的答案： D 2 . 根据2019年修订的《证券法》，下列有关证券上市与退市的相关制度安排，说法不正确的是（）。 ? A.申请证券上市交易，应当符合证券交易所上市规则规定的上市条件 ? B.取消了暂停上市制度 ? C.证券交易所按照其业务规则决定终止证券上市交易的，应当及时公告，并报国务院证券监督管理机构核准 ? D.对证券交易所作出的不予上市交易、终止上市交易决定不服的，可以向证券交易所设立的复核机构申请复核 我的答案： C 多选题（共2题，每题 20分） 1 . 以下（）在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券，也不得收受他人赠送的股票或者其他具有股权性质的证券。 ? A.证券交易场所从业人员 ? B.证券公司从业人员 ? C.证券登记结算机构的从业人员 ? D.证券监督管理机构的工作人员 我的答案： ABCD 2 . 下列选项中，属于操纵证券市场手段的有（）。 ? A.不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报 ? B.利用虚假或者不确定的重大信息，诱导投资者进行证券交易 ? C.对证券、发行人公开作出评价、预测或者投资建议，并进行反向证券交易 ? D.利用在其他相关市场的活动操纵证券市场 我的答案： ABCD 判断题（共1题，每题 20分）
1 . 在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照《中国人民共和国证券法》有关规定处理并追究法律责任。 对错 我的答案：对
《证券法》（2019）主要修订内容（下）课 后测验100分 一、单选题（共2题，每题20分） 1 . 违反《证券法》的有关规定，编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场的，没收违法所得，并处以违法所得（）的罚款。 A.一倍以上五倍以下 B.一倍以上十倍以下 C.百分之十以上一倍以下 D.一倍以上三倍以下 我的答案：B 2 . 违反《证券法》的有关规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易的，责令改正，给予警告，可以处（）万元以下的罚款。 A.十 B.二十 C.五十 D.一百 我的答案：C 二、多选题（共2题，每题20分）
1 . 关于证券欺诈发行，发行人在其公告的证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，（）。 A.尚未发行证券的，处以二百万元以上二千万元以下的罚款 B.已经发行证券的，处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下的罚款 C.已经发行证券的，处以非法所募资金金额百分之十以上一倍以下的罚款 D.对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处以一百万元以上一千万元以下的罚款 我的答案：ACD 2 . 以下属于应承担民事责任的情形的有（）。 A.利用未公开信息进行交易给投资者造成损失的 B.编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场，给投资者造成损失的 C.证券公司及其从业人员欺诈客户造成损失的 D.证券投资咨询机构及其从业人员欺诈给投资者造成损失的 我的答案：ABCD 三、判断题（共1题，每题20分） 1 . 境内企业直接或者间接到境外发行证券或者将其证券在境外上市交易，应当符合国务院的有关规定。 对错 我的答案：对
证券法重大修订条款解析(上) 蔡奕副研究员 关键词: 证券法修订/法律解释/金融创新 内容提要: 《中华人民共和国证券法》(以下简称证券法)的全面修订是我国资本市场法制建设的标志性事件，许多重大条款的修订为从根本上解决影响我国资本市场发展的深层次问题和结构性矛盾创造了条件。笔者有幸参与了证券法修订的一些外围工作，参与了证券法修订过程中的一些重要会议，掌握了证券法修订的一些背景资料。笔者试图从法律解释学的角度，以证券法重大条款的修订历程为主线，通过对繁琐资料的收集和整理，理清证券法修订的基本脉络，并对证券法一些重大条款的修订要义和理由进行粗浅的解读与分析，为证券业实务与研究人士提供一些参考。新证券法共修改了146条，增加了53条新条文，删除了27条旧条文，可谓是真正意义上的法典重纂。其中重大的修改问题，可大别为八类：总则中证券法调整范围的修改;证券公开发行制度修改;多层次资本市场的修订;违法交易的认定与责任条款的修订;上市公司收购制度的完善;证券交易所自律管理职能的丰富与完善;证券公司监管与规范运作;国务院证券监督管理机构职责与权限的加强，等等。本报告拟在简要介绍证券法修订历程的基础上，以上述重大修订问题为主线，对证券法重大修订条
款的修订要义、修订背景和理由作解释和分析，并对该条款的应用前景作出预测。在证券法调整范围方面，证券法虽然仍是主要规范股票和公司债券的法律，但也将其他一些适宜由证券法调整的投资品种在条文中作了规定。修订主要体现在以下两方面：一是将政府债券、证券投资基金份额的上市交易纳入本法的调整范围，但其发行与非上市交易适用其他相关法律法规的规定;二是将证券衍生品种的发行与交易纳入本法的调整范围。在证券发行制度方面，证券法增加了对公开发行情形的规定，修改了原公司法公开发行条件的规定，从而在基本法律上第一次明晰了“公开发行”与“私募”的界分，为丰富和完善发行制度奠定了法律基础。在多层次资本市场修订方面，证券法为多层次市场提供了明确的法律依据。虽然新证券法也没有明确多层次市场的具体构成，但明确了合法证券交易场所的法定标准，即合法的证券交易场所必须是经国务院批准的场所。在违法交易的认定与责任条款的修订方面，证券法对短线交易、内幕交易、市场操纵等违法交易的具体认定标准和法律责任条款均作了细致的修订，使上述条款更具可操作性。在上市公司收购制度的完善方面，证券法主要修订了上市公司收购方式、大宗持股报告和强制性要约收购制度等内容，总体而言，证券法的修订放松了上市公司收购的管制，为上 一、证券法的修订历程
《证券法》（2019）主要修订内容（下）1：违反《证券法》的有关规定，出借自己的证券账户或者借用他人 的证券账户从事证券交易的，责令改正，给予警告，可以处（）万元以下的罚款。C A.十 B.二十 C.五十 D.一百 2：保荐人出具有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的保荐书，或 者不履行其他法定职责的，没有业务收入或者业务收入不足一百万元的，处以（）罚款。B A.二百万元以上二千万元以下 B.一百万元以上一千万元以下 C.五十万元以上五百万元以下 D.二十万元以上二百万元以下 3：违反《证券法》的有关规定，编造、传播虚假信息或者误导性信 息，扰乱证券市场的，没收违法所得，并处以违法所得（）的罚款。B A.一倍以上五倍以下 B.一倍以上十倍以下 C.百分之十以上一倍以下 D.一倍以上三倍以下
4：利用未公开信息进行交易的，没有违法所得或者违法所得不足五十万元的，处以（）。C A.二百万元以上二千万元以下 B.一百万元以上一千万元以下 C.五十万元以上五百万元以下 D.二十万元以上二百万元以下 5：关于证券公司和证券从业人员违反《证券法》有关规定受处罚的情形，正确的有（）。ABC A.证券从业人员私下接受客户委托买卖证券的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款 B.证券公司未对投资者开立账户提供的身份信息进行核对的，责令改正，并处以五万元以上五十万元以下的罚款 C.证券公司未履行或者未按照规定履行投资者适当性管理义务的，责令改正，给予警告，并处以十万元以上一百万元以下的罚款 D.证券从业人员为牟取佣金收入，诱使客户进行不必要的证券买卖，没有违法所得或者违法所得不足十万元的，处以五十万元以下的罚款6：以下属于应承担民事责任的情形的有（）。ABCD A.利用未公开信息进行交易给投资者造成损失的 B.编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场，给投资者造成损失的 C.证券公司及其从业人员欺诈客户造成损失的
《证券法》（2019）主要修订内容（中） 返回上一级 单选题（共2题，每题20分） 1 . 根据2019年修订的《证券法》，下列有关上市公司股东权利代为行使征集的相关制度安排，说法不正 确的是（）。 ? A.征集人公开征集股东权利时，应委托证券公司、证券服务机构 ? B.依法征集股东权利的，征集人应当披露征集文件，上市公司应当予以配合 ? C.不得以有偿或者变相有偿的方式公开征集股东权利 ? D.公开征集股东权利违反法律、行政法规或者国务院证券监督管理机构有关规定，导致上市公司或者其股东遭受损失的，应当依法承担赔偿责任 2 . 根据2019年修订的《证券法》，下列关于证券调解和诉讼说法不正确的是（）。 ? A.投资者与发行人、证券公司等发生纠纷的，双方可以向投资者保护机构申请调解 ? B.投资者与证券公司发生证券业务纠纷，投资者提出调解请求的，证券公司不得拒绝 ? C.投资者保护机构对损害投资者利益的行为，可以依法支持投资者向人民法院提起诉讼 ? D.投资者提起虚假陈述等证券民事赔偿诉讼时，诉讼标的是同一种类，且当事人一方人数众多的，可以依法推选代表人进行诉讼 多选题（共2题，每题20分） 1 . 发行人因欺诈发行、虚假陈述或者其他重大违法行为给投资者造成损失的，（）可以委托投资者保护 机构，就赔偿事宜与受到损失的投资者达成协议，予以先行赔付。 ? A.控股股东 ? B.实际控制人 ? C.相关的证券公司 ? D.相关的证券服务机构 2 . 除证券公司外，任何单位和个人不得从事下列（）业务。 ? A.证券承销 ? B.证券保荐 ? C.证券经纪 ? D.证券融资融券
《证券法》（2019）主要修订内容（上）1：在上市公司收购中，收购人持有的被收购的上市公司的股票，在 收购行为完成后的（）内不得转让。A A.十八个月 B.十二个月 C.三十六个月 D.二十四个月 2：以下（）不属于《证券法》规定的信息披露义务人范围。D A.上市公司 B.公司债券上市交易的公司 C.股票在新三板挂牌的公司 D.股票在区域性股权市场转让的公司 3：根据《证券法》，下列有关公开发行的说法不正确的是（）。B A.向不特定对象公开发行证券的为公开发行 B.向特定对象发行证券累计超过二百人的属于公开发行，计算特定 对象人数时，实施员工持股计划的员工人数需穿透计算 C.公司首次公开发行新股，应具有持续经营能力 D.公司公开发行公司债券，最近三年平均可分配利润应足以支付公 司债券一年的利息 4：根据2019年修订的《证券法》，下列有关证券上市与退市的相关制度安排，说法不正确的是（）。C
A.申请证券上市交易，应当符合证券交易所上市规则规定的上市条件 B.取消了暂停上市制度 C.证券交易所按照其业务规则决定终止证券上市交易的，应当及时公告，并报国务院证券监督管理机构核准 D.对证券交易所作出的不予上市交易、终止上市交易决定不服的，可以向证券交易所设立的复核机构申请复核 5：在我国境内，以下（）适用《证券法》。ABCD A.股票的发行和交易 B.公司债券的发行和交易 C.存托凭证的发行和交易 D.政府债券、证券投资基金份额的上市交易 6：以下（）在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券，也不得收受他人赠送的股票或者其他具有股权性质的证券。ABCD A.证券交易场所从业人员 B.证券公司从业人员 C.证券登记结算机构的从业人员 D.证券监督管理机构的工作人员 7：下列选项中，属于操纵证券市场手段的有（）。ABCD A.不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报
新证券法36大要点全解析及实操释疑 本次修订是《证券法》第二次大修，前后经历了四读。本次《证券法》修订是继2005年之后的又一次大修，在2015年4月与2019年12月间总共经历了四读。 2015年4月一审稿推出的背景是政策支持金融创新，其旨在一步到位修改股票发行制度为注册制，支持证券行业创新，由于其较为激进，且之后不久A 股经历异常波动而被搁置；2017年4月的二审稿在A股异常波动之后推出，具有很强的严监管痕迹，基本上逆转了一审稿的修订方向，对证券发行制度仅做衔接性规定；2019年4月的三审稿推出于科创板被提出之后、落地之前，最大变化是规定股票发行采取双轨制，引发了一定的争议，同时体现了存托凭证、减持新规等当时资本市场最新发展内容；此次通过的是四审稿，科创板顺利落地为其明确规定全面注册制提供了信心。 好了，下面是干货整理上架时间~ 1扩大证券定义 第二条，将CDR、资管产品和ABS纳入证券的定义。
CDR不陌生，2018年沪深交易所股票上市规则第二次修订的时候就加进去了： 资管产品和ABS本质上是标准化的投融资金融产品，符合证券的筹集资金、由他人从事经营活动、获取收益并承担风险、可交易可转让等金融属性，将其纳入证券范畴有利于为规范资管市场和资产证券化产品提供法律支持。此外，与现行《证券法》和三审稿相比，新修《证券法》删去了证券衍生品的管理办法应当按照《证券法》原则规定的论述，意味着对其进行规范的《期货法》立法加快，会另行推出。 2规定证券发行实行注册制 本次新修《证券法》在第九条中直接规定证券发行实行注册制，并在其余条款中做出相应调整，如删去证监会发改委相关描述（对应现行《证券法》第二十二条、三审稿第二十三条），并在第二十一条中明确证券发行的注册权归属证监会或其他国务院授权的主体，证券发行的审核权归属证券交易所或其他国务院授权的主体（对应现行《证券法》第二十三条、三审稿第二十四条），有助于注册制的全面实施。 目前，仅有科创板实行的是注册制，其他板块仍为审核制还没有完全注册制，但可以参考科创板的流程：
1《证券法》2019年年修订概况 2证券发?行行的条件与注册要求 3上市公司收购相关规则调整 4投资者保护制度全?方位完善 5发?行行与并购中的违规?行行为及后果6禁?止的交易易及其他重要修订
《证券法》 01 2019年年修订概况
《证券法》2019年年修订概览 201408现?行行版 240条201904 三审稿 201912 修订稿239条226条
《证券法》近年年修订历程 * 200408、201306、201408共三次“修正”(?小修) *200510第?一次“修订”，201912为第?二次“修订”(?大修) 2014.08现?行行证券法 ?1998.12，?人?大常委会通过?2014.08，第三次修正(取消要约收购前置审批)?一审稿 ?拟取消发?行行审核 ?确?立股票发?行行注册制 2015.04 2015.12注册制授权?授权国务院注册制改?革2017.04 ?二审稿 ?注册制暂不不作规定 ?收购制度；投资者保护等 2019.04 三审稿 ?科创板注册制设专节?200?人突破；众筹发?行行；?小额豁免等 2019.12表决通过?20191228，表决通过 (主席令第三?十七号) ?20200301，正式实施 ?注册制全?面推?行行，由 国务院确定实施步骤 注册制授权延期?授权延?至202002292018.02
《证券法》2019年年修订要点概览 * 相?比201904三审稿，可豁免注册的?网络平台众筹发?行行、?小额发?行行条款未被采纳 A A 2 1 3B B 5 4 6 《证券法》 201912修订 ? 证券公开发?行行 -全?面实施“注册制”-取消证监会发审委-200?人有限度突破 ? 证券品种-增设CDR -增设资管产品-删除“衍?生品种” ? 证券交易易 -取消暂停上市环节，触发条件的直接退市-禁?止的交易易制度完善 ?上市公司收购制度-权益变动披露露规则-要约收购变更更要求-短线交易易规则 ? 投资者保护 -增设第五章信息披露露-增设第六章投资者保护-代表?人诉讼制度开启-投服中?心深度介?入 ? 违规监管 -违规成本?大幅提升-监管措施明确-执法?手段完善 *相?比201904三审稿，全?面实施 注册制，不不再核准+注册双轨制
新《证券法》共十四章，基本保持了现行《证券法》的框架结构。由于落实注册制、删除上市条件等相关规定，条文总数由240条精简为226条，新增信息披露和投资者保护专章。本次修订主要从发行制度、民事赔偿诉讼、提高违法成本等方面，对证券市场基础制度进行了系统完善，主要修订内容如下。 (一)拓展证券适用范围，统一监管标准 一是统一证券监管标准。将存托凭证(CDR)明确规定为法定证券，为海外独角兽企业A股上市奠定法律基础。将资产支持证券和资产管理产品写入证券法，明确了证券法上位法地位，授权国务院按照证券法的原则设定统一管理办法(第二条)，在保持现有多头监管格局下，统一各类资管产品的监管原则，从法律层面解决历资管产品的监管标准和规则不统一的问题，增强证券监管的统一性和性。 二是为期货法统一规范各类期货及期权产品奠定坚实基础。新《证券法》删除现有的证券衍生品种的规定，根据全国人大宪法和法律委员会关于证券法修订草案审议结果的报告，主要理由是权证等证券型衍生品可作为国务院依法认定的其他证券，直接适用《证券法》;股指期货等契约型衍生品适用《期货交易管理条例》，将来纳入《期货法》调整。这为期货法统一调整各类期货期权产品奠定坚实基础。 (二)全面确定，分步实施证券发行注册制度 新《证券法》按照全面推行注册制的基本定位，对证券发行制度进行系统修改，证券发行审查制度从实质审查转向形式审查，以信息披露为核心(第五章)。这主要包括强化证券发行中的信息披露要求;精简优化证券发行条件，将发行新股的要求由“具有持续盈利能力”修改为“具有持续经营能力”;调整证券发行程序，取消证监会发行审核委员会制度，改由交易所审核申请材料，证监会进行注册。同时，为确保注册制的稳步推进，新《证券法》授权国务院对证券发行注册制的具体范围、实施步骤进行规定，为实践中注册制的分步实施留出制度空间。 (三)加强监管，显著提高证券违法违规成本 一是完善交易行为监管规定。这主要包括细化操纵行为规定，新增虚假申报、蛊惑操纵、抢帽子操纵、跨市场操纵等行为类型(第五十五条);扩大内幕交易知情人范围，发行人也可以构成内幕交易(第五十一条);新增老鼠仓交易行为(第五十四条);强化了证券交易实名制要求(第一百零七条);授权证监会对程序化交易管理作出规定等(第四十五条)。二是大幅提高证券违法违规成本。这主要包括对于欺诈发行行为的罚款额从原来募集资金的百分之五提高至募集资金的一倍(第一百八十条)，对于上市公司信息披露违法行为的罚款额从原来的六十万元提高至一千万元(第一百九十七条)，对于操纵行为的罚款额从违法所得的五倍提升到十倍(第一百九十二条)。 (四)全面加强投资者保护，引入中国特色的“集团诉讼”制度
新《证券法》修订要点详解 2020年3月1日，修订后的《证券法》正式施行。作为证券领域的基本法，新《证券法》既是资本市场创新发展和平稳运行的制度保障，更是确保各公司董事、监事和高级管理人员依法履职、防范职业风险的必要保障。系统梳理了《证券法》修订的主要内容，供各公司控股股东、实际控制人及董监高参考学习，以促进依法履职，防范违法风险。 1.扩大证券定义 将CDR、资管产品和ABS纳入证券的定义。 第二条 在中华人民共和国境内，股票、公司债券、存托凭证和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法；本法未规定的，适用《中华人民共和国公司法》和其他法律、行政法规的规定。 政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适用本法；其他法律、行政法规另有规定的，适用其规定。 资产支持证券、资产管理产品发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原则规定。 在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。 2.规定证券发行实行注册制 本次新修《证券法》在第九条中直接规定证券发行实行注册制，
并在其余条款中做出相应调整，如删去证监会发改委相关描述（《证券法》第二十二条），并在第二十一条中明确证券发行的注册权归属证监会或其他国务院授权的主体，证券发行的审核权归属证券交易所或其他国务院授权的主体（《证券法》第二十三条），有助于注册制的全面实施。 目前，仅有科创板实行的是注册制，其他板块仍为审核制还没有完全注册制，但可以参考科创板的流程。 《证券法》修订要点详解 第九条 公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门注册。未经依法注册，任何单位和个人不得公开发行证券。证券发行注册制的具体范围、实施步骤，由国务院规定。 有下列情形之一的，为公开发行： （一）向不特定对象发行证券； （二）向特定对象发行证券累计超过二百人，但依法实施员工持
新证券法修订解析及实操解读 2020年3月1日《证券法（2019修订）》生效施行。本次修订后形成的新《证券法》特色鲜明，亮点突出一一分述如下。 一、新《证券法》的法律渊源与注册制推进安排 （一）新《证券法》的法律渊源 从法理上看，新《证券法》的法律渊源不仅限于《证券法（2019修订）》，而由“一法”（一部法律）、“三规”（三个规范性文件）和“两则”（两个业务规则）构成： 1.《证券法（2019修订）》 2.《国务院办公厅关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》（国办发〔2020〕5号，下称“国办5号文”） 3.《国家发展改革委关于企业债券发行实施注册制有关事项的通知》（发改财金〔2020〕298号） 4.《关于公开发行公司债券实施注册制有关事项的通知》（证监办发〔2020〕14号） 5.《关于上海证券交易所公开发行公司债券实施注册制相关业务安排的通知》（上证发〔2020〕13号） 6.《深圳证券交易所关于公开发行公司债券实施注册制相关业务安排的通知》（深证上〔2020〕129号） （二）注册制的推进安排 新《证券法》的第一大亮点就是正式推出注册制。境内公开发行证券审核制度，先后经历了审批制、核准制和注册制三个发展阶段。所谓审批制，是经行政机关
层层实质审查最后决定是否批准的制度，特点是没有公开透明的标准，完全计划发行。所谓核准制，即虽有公开透明的标准，但仍需行政机关予以实质审查然后予以发行许可的制度。所谓注册制，就是不但标准公开透明，而且注册主管机构仅对发行人提交的材料作形式审查，核查无误后予以发行许可的制度。 过去29年中，证券发行审核制度经过了如下演变过程： 1990年至1999年，证券市场实行单一审批制。 1999年7月1日，《证券法》施行，核准制与审批制并行，直至2005年12月31日才告结束。 2006年1月1日，《证券法（2005修订）》生效施行，实行单一核准制。2019年1月28日，中国证监会发布实施《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（证监会公告〔2019〕2号，下称“证监会2号公告”），注册制在新开设的科创板率先试点。 2020年3月1日，《证券法（2019修订）》生效施行，宣告法定注册制的正式诞生。 在新《证券法》项下，注册制大致将按如下步骤推进： 1．科创板注册制由试点转为正式施行：上交所负责审核，证监会负责注册。2．国务院授权证监会研究制定在深圳证券交易所创业板试点股票公开发行注册制的总体方案，并及时总结科创板、创业板注册制改革经验，积极创造条件，适时提出在证券交易所其他板块和国务院批准的其他全国性证券交易场所实行股票公开发行注册制的方案。相关方案经国务院批准后实施。 3.公开发行公司债券应当依法经证监会或者国家发展改革委注册。依法由证监会负责作出注册决定的公开发行公司债券申请，由证券交易所负责受理、审核。依
《证券法》（2019）主要修订内容（中）1：证券服务机构应当妥善保存客户委托文件、核查和验证资料、工 作底稿以及与质量控制、内部管理、业务经营有关的信息和资料，保存期限不得少于（）。D A.三十年 B.二十年 C.十五年 D.十年 2：根据2019年修订的《证券法》，下列有关上市公司股东权利代 为行使征集的相关制度安排，说法不正确的是（）。A A.征集人公开征集股东权利时，应委托证券公司、证券服务机构 B.依法征集股东权利的，征集人应当披露征集文件，上市公司应当予 以配合 C.不得以有偿或者变相有偿的方式公开征集股东权利 D.公开征集股东权利违反法律、行政法规或者国务院证券监督管理机 构有关规定，导致上市公司或者其股东遭受损失的，应当依法承担赔偿责任 3：根据2019年修订的《证券法》，下列关于证券调解和诉讼说法 不正确的是（）。B A.投资者与发行人、证券公司等发生纠纷的，双方可以向投资者保护 机构申请调解
B.投资者与证券公司发生证券业务纠纷，投资者提出调解请求的，证券公司不得拒绝 C.投资者保护机构对损害投资者利益的行为，可以依法支持投资者向人民法院提起诉讼 D.投资者提起虚假陈述等证券民事赔偿诉讼时，诉讼标的是同一种类，且当事人一方人数众多的，可以依法推选代表人进行诉讼4：投资者保护机构受（）以上投资者委托，可以作为代表人参加诉讼。C A.二百 B.一百 C.五十 D.二十 5：以下（）可以作为征集人，公开请求上市公司股东委托其代为出席股东大会，并代为行使提案权、表决权等股东权利。ABCD A.上市公司董事会 B.独立董事 C.持有百分之一以上有表决权股份的股东 D.依法设立的投资者保护机构 6：发行人因欺诈发行、虚假陈述或者其他重大违法行为给投资者造成损失的，（）可以委托投资者保护机构，就赔偿事宜与受到损失的投资者达成协议，予以先行赔付。ABC
新《证券法》解读集锦 [作者]CCH [发布日期]2020.03.02 【编辑推荐】 ? 中注协积极应对新证券法实施 [中国注册会计师协会] [2020.02.24] ? 重要！新证券法下，会计师事务所急需办好三件事！ [大信会计师事务所] [2020.03.20] ? 公开发行债券新规：会计师事务所之机遇、风险与应对 [李洪] [大信会计师事务所] [2020.03.05] ? 新《证券法》解读系列文章之一： 新《证券法》视野下的证券合规和证券诉讼 [夏东霞,杨婷,王琦] [金杜律师事务所,金杜律师事务所] [2020.02.29] 【新《证券法》主要变化】 ? 《证券法》2019年大修全文逐条对比！ [史留芳,朱琪玮] [金杜律师事务所] [2019.12.29] ? 《中华人民共和国证券法（2019年修订）》评析 [范兴成] [大成律师事务所] [2020.01.02] ? 《中华人民共和国证券法》修订简读 [周莉,张文亮] [北京观韬中茂律师事务所] [2020.01.13] ? 新《证券法》之注册制全解读 [朱峰,胡子豪] [国浩律师事务所] [2020.01.05] 【新《证券法》主要影响】 ? 简评新证券法对发行上市实务的影响 page 1 of 2
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2020年新证券法的主要修订内容 【导语】十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了新修订的证券法，2019年修订版《证券法》的发布从证券考试的角度来看，对考试内容有较大影响∶考试大纲及教材中涉及证券法有关内容以 新修订版为准。那么这次《新证券法》的主要修订内容有哪些呢? 新《证券法》共十四章，基本保持了现行《证券法》的框架结构。由于落实注册制、删除上市条件等相关规定，条文总数由240条精简为226条，新增信息披露和投资者保护专章。本次修订主要从发行制度、民事赔偿诉讼、提高违法成本等方面，对证券市场基础制度进行了系统完善，主要修订内容如下。 (一)拓展证券适用范围，统一监管标准 一是统一证券监管标准。将存托凭证(CDR)明确规定为法定证券，为海外独角兽企业A股上市奠定法律基础。将资产支持证券和资产管理产品写入证券法，明确了证券法上位法地位，授权国务院按照证券法的原则设定统一管理办法(第二条)，在保持现有多头监管格局下，统一各类资管产品的监管原则，从法律层面解决历资管产品的监管标准和规则不统一的问题，增强证券监管的统一性和性。 二是为期货法统一规范各类期货及期权产品奠定坚实基础。新《证券法》删除现有的证券衍生品种的规定，根据全国人大宪法和法律委员会关于证券法修订草案审议结果的报告，主要理由是权证等证券型衍生品可作为国务院依法认定的其他证券，直接适用《证券法》;
股指期货等契约型衍生品适用《期货交易管理条例》，将来纳入《期货法》调整。这为期货法统一调整各类期货期权产品奠定坚实基础。 (二)全面确定，分步实施证券发行注册制度 新《证券法》按照全面推行注册制的基本定位，对证券发行制度进行系统修改，证券发行审查制度从实质审查转向形式审查，以信息披露为核心(第五章)。这主要包括强化证券发行中的信息披露要求;精简优化证券发行条件，将发行新股的要求由“具有持续盈利能力”修改为“具有持续经营能力”;调整证券发行程序，取消证监会发行审核委员会制度，改由交易所审核申请材料，证监会进行注册。同时，为确保注册制的稳步推进，新《证券法》授权国务院对证券发行注册制的具体范围、实施步骤进行规定，为实践中注册制的分步实施留出制度空间。 (三)加强监管，显著提高证券违法违规成本 一是完善交易行为监管规定。这主要包括细化操纵行为规定，新增虚假申报、蛊惑操纵、抢帽子操纵、跨市场操纵等行为类型(第五十五条);扩大内幕交易知情人范围，发行人也可以构成内幕交易(第五十一条);新增老鼠仓交易行为(第五十四条);强化了证券交易实名制要求(第一百零七条);授权证监会对程序化交易管理作出规定等(第四十五条)。 二是大幅提高证券违法违规成本。这主要包括对于欺诈发行行为的罚款额从原来募集资金的百分之五提高至募集资金的一倍(第一百八十条)，对于上市公司信息披露违法行为的罚款额从原来的六十万
《证券法》（2019）主要修订内容（上）课 后测验100分 一、单选题（共2题，每题20分） 1 . 以下（）不属于《证券法》规定的信息披露义务人范围。 A.上市公司 B.公司债券上市交易的公司 C.股票在新三板挂牌的公司 D.股票在区域性股权市场转让的公司 我的答案：D 2 . 根据2019年修订的《证券法》，下列有关证券上市与退市的相关制度安排，说法不正确的是（）。 A.申请证券上市交易，应当符合证券交易所上市规则规定的上市条件 B.取消了暂停上市制度 C.证券交易所按照其业务规则决定终止证券上市交易的，应当及时公告，并报国务院证券监督管理机构核准 D.对证券交易所作出的不予上市交易、终止上市交易决定不服的，可以向证券交易所设立的复核机构申请复核
我的答案：C 二、多选题（共2题，每题20分） 1 . 以下（）在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券，也不得收受他人赠送的股票或者其他具有股权性质的证券。 A.证券交易场所从业人员 B.证券公司从业人员 C.证券登记结算机构的从业人员 D.证券监督管理机构的工作人员 我的答案：ABCD 2 . 下列选项中，属于操纵证券市场手段的有（）。 A.不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报 B.利用虚假或者不确定的重大信息，诱导投资者进行证券交易 C.对证券、发行人公开作出评价、预测或者投资建议，并进行反向证券交易 D.利用在其他相关市场的活动操纵证券市场 我的答案：ABCD 三、判断题（共1题，每题20分） 1 . 在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益
新证券法修订解析及实操释疑 2019年12月28日，第十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了修订后的《中华人民共和国证券法》。新证券法将于2020年3月1日起施行。证监会表示，将认真学习、贯彻新证券法，全面理解和掌握新证券法规定的有关制度和措施，加快制定、修改完善配套规章制度，完善证券市场基础制度，严格执行好法律修改后的各项规定，不断提高监管执法工作水平，充分发挥新证券法在推进市场改革、维护市场秩序、强化市场功能、保障投资者合法权益等方面的积极作用。 本次证券法修订，系统总结了多年来我国证券市场改革发展、监管执法、风险防控的实践经验，在深入分析证券市场运行规律和发展阶段性特点的基础上，作出了一系列新的制度改革完善： 一是全面推行证券发行注册制度。在总结上海证券交易所设立科创板并试点注册制的经验基础上，新证券法贯彻落实十八届三中全会关于注册制改革的有关要求和十九届四中全会完善资本市场基础制度要求，按照全面推行注册制的基本定位，对证券发行制度进行了系统的修改完善，充分体现了注册制改革的决心与方向。同时，考虑到注册制改革是一个渐进的过程，新证券法也授权国务院对证券发行注册制的具体范围、实施步骤进行规定，为有关板块和证券品种分步实施注册制留出了必要的法律空间。 二是显著提高证券违法违规成本。新证券法大幅提高对证券违法行为的处罚力度。如对于欺诈发行行为，从原来最高可处募集资金百分之五的罚款，提高至募集资金的一倍;对于上市公司信息披露违法行为，从原来最高可处以六十万元罚款，提高至一千万元;对于发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事虚假陈述行为，或者隐瞒相关事项导致虚假陈述的，规定最高可处以一千万元罚款等。同时，新证券法对证券违法民事赔偿责任也进行了完善。如规定了发行人等不履行公开承诺的民事赔偿责任，明确了发行人的控股股东、实际控制人在欺诈发行、信息披露违法中的过错推定、连带赔偿责任等。 三是完善投资者保护制度。新证券法设专章规定投资者保护制度，作出了许多颇有亮点的安排。包括区分普通投资者和专业投资者，有针对性地作出投资者权益保护安排;建立上市公司股东权利代为行使征集制度;规定债券持有人会议和债券受托管理人制度;建立普通投资者与证券公司纠纷的强制调解制度;完善上市公司现金分红制度。尤其值得关注的是，为适应证券发行注册制改革的需要，新证券法探索了适应我国国情的证券民事诉讼制度，规定投资者保护机构可以作为诉讼代表人，按照“明示退出”“默示加入”的诉讼原则，依法为受害投资者提起民事损害赔偿诉讼。 四是进一步强化信息披露要求。新证券法设专章规定信息披露制度，系统完善了信息披露制度。包括扩大信息披露义务人的范围;完善信息披露的内容;强调应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息;规范信息披露义务人的自愿披露行为;明确上市公司收购人应当披露增持股份的资金来源;确立发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员公开承诺的信息披露制度等。 五是完善证券交易制度。优化有关上市条件和退市情形的规定;完善有关内幕交易、操纵市场、利用未公开信息的法律禁止性规定;强化证券交易实名制要求，任何单位和个人不