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懒惰是很奇怪的东西，它使你以为那是安逸，是休息，是福气；但实
际上它所给你的是无聊，是倦怠，是消沉;它剥夺你对前途的希望，割断你和别人之间的友情，使你心胸日渐狭窄，对人生也越来越怀疑。
—罗兰
The following balance sheet and income statement should be used for questions #1 through #5:
Windswept, Inc.
2005 Income Statement
($ in millions)
Net sales $8,450
Less: Cost of goods sold 7,240
Less: Depreciation （1）
Earnings before interest and taxes 810
Less: Interest paid 70
Taxable Income $ 740
Less: Taxes 259
Net income （2）
Windswept, Inc.
2004 and 2005 Balance Sheets
($ in millions)
2004 2005 2004 2005 Cash $ 120 $ 140 Accounts payable $1,110 $1,120 Accounts rec. 930 780 Long-term debt 840 1,210 Inventory 1,480 1,520 Common stock 3,200 3,000 Total （3）$2,440 Retained earnings （5）710 Net fixed asset （4）3,600
Total assets $5,680 $6,040 Total liabilities & equity $5,680 $6,040 1． a.400 b. 410 c.350 d. 420 e.425
2． a. $487 b. $481 c.$523 d.$ 498 e. $540
3． a. $2345 b. $2300 c.$2530 d.$2413 e. $2450
4． a.3510 b.3423 c. 3545 d.3500 e. 3655
5． a. 530 b.540 c. 555 d.550 e.515
The following balance sheet and income statement should be used for questions #6through #15:
Re Do It, Inc. 2005 Income Statement （in million）
Net sales $2430
Less: Cost of goods sold 1,344
Less: Depreciation 276
Earnings before interest and taxes $810
Less: Interest paid 150
Taxable Income $ 660
Less: Taxes 187
Net income $ Dividends $121
Addition to retained earnings 242
Re Do It, Inc. 2004 and 2005 Balance Sheet （in million）
2004 2005 2004 2005 Cash $ 84 $ 98 Accounts payable $543 $530 Accounts rec. 165 188 Long-term debt 550 $457 Inventory 393 422 Common stock 500 $550 Total $642 $708 Retained earnings 1,799
2,041
Net fixed assets $2,731 $2,880
Total assets $3,373 $3,588 Total liabilities & equity $3,373 $3,588
6. What is the days’ sales in receivables? (use 2005 values)
a. 21.8 days
b. 23.7 days
c. 28.3 days
d. 29.7 days
e. 32.4 days
7. What is the cash coverage ratio for 2005?
a. 6. 4
b. 6.5
c. 6.6
d. 6.7
e. 6.8
8. What is the amount of the net cash from investment activity for 2005?
a. -$50 million
b. $250million
c. $425 million
d. $700 million
e. $850 million
9. How many dollars of sales are being generated from every dollar of current assets? (use
2005 values)
a. $2.59
b. $2.89
c. $3.43
d. $3.26
e. $3.76
10. How does cash affect the statement of cash flows for 2005?
a. a use of $14 million of cash as an investment activity
b. a source of $14
million of cash as an operating activity
c. a use of $10 million of cash as a financing activity
d. a source of $10
million of cash as an investment activity
e. a use of $14 million of cash as an operating activity
11. What is the amount of net new borrowing for 2005?
a.-$37
b. -$74
c. $0
d.- $ 93
e. $74
12. What is the operating cash flow for 2005?
a.$184
b. $178
c. $125
d. $145
e. $170
13. What is the amount of the non-cash expenses for 2005?
a.$276
b. $430
c. $445
d. $370
e. $200
14. What is the amount of dividends paid in 2005?
a.$35
b. $231
c. $270
d. $325
e. $445
15. What is the cash flow to creditors for 2005?
a. -$215
b. -$25
c. $25
d. $215
e. $57
16. The financial statement that summarizes the sources and uses of cash over a
specified period of time is the:
a. income statement.
b. balance sheet.
c. tax reconciliation statement.
d. statement of cash flows.
e. statement of operating position.
17. A conflict of interest between the stockholders and management of a firm is called:
a. stockholders’ liability.
b. corporate breakdown.
c. the agency problem.
d. corporate activism.
e. legal liability.
18. The financial statement showing a firm’s accounting value on a particular date is
the:
a. income statement.
b. balance sheet.
c. statement of cash flows.
d. tax reconciliation statement.
e. shareholders’ equity sheet.
19. When fixed assets on a pro forma statement are projected to increase at a rate equivalent to the projected rate of sales growth, it can be assumed that the firm is:
a. projected to grow at the internal rate of growth.
b. projected to grow at the sustainable rate of growth.
c. creating excess capacity.
d. currently operating at full capacity.
e. retaining all of its projected net income
20. The sales level that results in a project’s net present value exactly equaling zero is
called the _____ break-even.
a. operational
b. leveraged
c. accounting
d. cash
e. financial
21. The expected return on a stock that is computed using economic probabilities is:
a. guaranteed to equal the actual average return on the stock for the next five years.
b. guaranteed to be the minimal rate of return on the stock over the next two years.
c. guaranteed to equal the actual return for the immediate twelve month perio
d.
d. a mathematical expectation based on a weighted average and not an actual
anticipated outcome.
e. the actual return you should anticipate as long as the economic forecast remains
constant.
22. Interest earned only on the original principal amount invested is called _____
interest.
a. free
b. annual
c. simple
d. interest on
e. compound
23. Financial ratios that measure a firm’s ability to pay its bills over the short run
without undue stress are known as _____ ratios.
a. asset management
b. long-term solvency
c. short-term solvency
d. profitability
e. market value
24. Which one of the following measures is relevant to the systematic risk principle?
a. variance
b. alpha
c. standard deviation
d. theta
e. beta
25. An option that may be exercised at any time up its expiration date is called a(n) _____
option.
a. futures
b. Asian
c. Bermudan
d. European
e. American
26. Sha reholders’ equity in a firm is $500. The firm owes a total of $400 of which 75
percent is payable within the next year. The firm has net fixed assets of $600. What
is the amount of the net working capital?
a. -$200
b. -$100
c. $0
d. $100
e. $200
27. Ivan’s, Inc. paid $500 in dividends and $600 in interest this past year. Common
stock increased by $200 and retained earnings decreased by $100. What is the net
income for the year?
a.$400
b.$500
c.$600
d.$800
e. $1,000
28. A firm has total assets of $2,640 and net fixed assets of $1,500. The average daily
operating costs are $170. What is the value of the interval measure?
a. 6.71
b. 8.82
c. 11.03
d. 13.33
e. 15.53
29. Rosita’s Restaurante has sales of $4,500, total debt of $1,300, total equity of $2,400, and a profit margin of 5 percent. What is the return on assets?
a. 5.00 percent
b. 6.08 percent
c. 7.39 percent
d. 9.38 percent
e. 17.31 percent
30. Kurt’s Adventures is operating at full capacity with a sales level of $1,200 and fixed assets of $900. What is the required addition to fixed assets if sales are to increase by
20 percent?
a. $160
b. $180
c. $240
d. $320
e. $360
31. _____ refers to the net expenditures by the firm on fixed asset purchases.
a. Operating cash flow
b. Capital spending
c. Net working capital
d. Cash flow from assets
e. Cash flow to creditors
32. Ratios that measure how efficiently a firm uses its assets to generate sales are
known as _____ ratios.
a. asset management
b. long-term solvency
c. short-term solvency
d. profitability
e. market value
33. The cash ratio is measured as:
a. current assets divided by current liabilities.
b. current assets minus cash on hand, divided by current liabilities.
c. current liabilities plus current assets, divided by cash on han
d.
d. cash on hand plus inventory, divided by current liabilities.
e. cash on hand divided by current liabilities.
34. The financial ratio measured as net income divided by total assets is known as the
firm’s:
a. profit margin.
b. return on assets.
c. return on equity.
d. asset turnover.
e. earnings before interest and taxes.
35. Venture capital is primarily found through:
a. internet web sites.
b. a bidding process.
c. newspaper advertisements.
d. personal contacts.
e. letters submitted to venture capital firms.
36. Which of the following are included in current liabilities?
I. note payable to a supplier in eighteen months
II. debt payable to a mortgage company in nine months
III. accounts payable to suppliers
IV. loan payable to the bank in fourteen months
a. I and III only
b. II and III only
c. III and IV only
d. II, III, and IV only
e. I, II, and III only
37. Cash flow from assets must be negative when:
a. the firm has a taxable loss for the year.
b. the cash flow from creditors and the cash flow from stockholders are both negative.
c. the cash flow from creditors is negative and the cash flow from stockholders is
positive.
d. the change in net working capital exceeds the net capital spending.
e. operating cash flow is less than the change in net working capital.
38. Which one of the following statements concerning net present value (NPV) is correct?
a. An investment should be accepted if, and only if, the NPV is exactly equal to zero.
b. An investment should be accepted only if the NPV is equal to the initial cash flow.
c. An investment should be accepted if the NPV is positive and rejected if it is
negative.
d. An investment with greater cash inflows than cash outflows, regardless of when the
cash flows occur, will always have a positive NPV and therefore should always be
accepted.
e. Any project that has positive cash flows for every time period after the initial
investment should be accepted.
39. An annuity stream of cash flow payments is a set of:
a. level cash flows occurring each time period for a fixed length of time.
b. level cash flows occurring each time period forever.
c. increasing cash flows occurring each time period for a fixed length of time.
d. increasing cash flows occurring each time period forever.
e. arbitrary cash flows occurring each time period for no more than 10 years.
40. The cost of capital:
a. will decrease as the risk level of a firm increases.
b. is primarily dependent on the source of the funds used in a project.
c. implies that a project will produce a positive net present value only when the rate of
return on the project is less than the cost of capital.
d. remains constant for all projects sponsored by the same firm.
e. depends on how the funds are going to be utilized.
41. What is the present value of $13,450 to be received four years from today if the
discount rate is 5.25 percent?
a. $10,854.20
b. $10,960.59
c. $10,974.21
d. $10,982.18
e. $11,003.14
42. Your grandmother invested one lump sum 17 years ago at 4.25 percent interest.
Today, she gave you the proceeds of that investment which totaled $5,539.92. How
much did your grandmother originally invest?
a. $2,700.00
b. $2,730.30
c. $2,750.00
d. $2,768.40
e. $2,774.90
43. Ten years ago, Joe invested $5,000. Five years ago, Marie invested $2,500. Today, both Joe and Marie’s investments are each worth $8,500. Which one of the following statements is correct concerning their investments?
a. Three years from today, Joe’s investment will be worth more than Marie’s.
b. Last year, Marie’s investment was worth more than Joe’s.
c. Joe has earned more interest on interest than Marie.
d. Marie earned an annual interest rate of 27.73 percent.
e. Joe earned an annual interest rate of 6.45 percent.
44. Your older sister deposited $5,000 today at 8 percent interest for five years. You would like to have just as much money at the end of the next five years as your sister. However, you can only earn 6 percent interest. How much more money must you deposit today than your sister if you are to have the same amount at the end of five years?
a. $201.80
b. $367.32
c. $399.05
d. $423.81
e. $489.84
45. Forty years ago, your father invested $2,500. Today that investment is worth $107,921. What is the average rate of return your father earned on his investment?
a. 8.50 percent
b. 9.33 percent
c. 9.50 percent
d. 9.87 percent
e. 9.99 percent
46. The specified date on which the principal amount of a bond is repaid is called the
bond’s:
a. coupon.
b. face value.
c. maturity.
d. yield to maturity.
e. coupon rate.
47. The rate of return required by investors in the market for owning a bond is called
the:
a. coupon.
b. face value.
c. maturity.
d. yield to maturity.
e. coupon rate.
48. A bond with a face value of $1,000 that sells for more than $1,000 in the market is
called a _____ bond.
a. par
b. discount
c. premium
d. zero coupon
e. floating rate
49. The unfunded debt of a firm is generally understood to mean the firm’s:
a. preferred stock.
b. debts that mature in more than one year.
c. debentures.
d. debts that mature in less than one year.
e. secured debt.
50. When you retire forty years from now, you want to have $1 million. You think you can earn an average of 8.5 percent on your money. To meet this goal, you are trying to decide whether to deposit a lump sum today, or to wait and deposit a lump sum five years from today. How much more will you have to deposit as a lumpsum if you wait for five years before making the deposit?
a. $18,001.06
b. $18,677.78
c. $18,998.03
d. $19,272.81
e. $21,036.83
51. Syed’s Industries has accounts receivable of $700, inventory of $1,200, sales of
$4,200, and cost of goods sold of $3,400. How long does it take Syed’s t o both sell
their inventory and then collect the payment on the sale?
a. 128 days
b. 146 days
c. 163 days
d. 190 days
e. 211 days
52. A firm has net working capital of $400, net fixed assets of $2,400, sales of $6,000, and current liabilities of $800. How many dollars worth of sales are generated from every $1 in total assets?
a. $1.33
b. $1.67
c. $1.88
d. $2.33
e. $2.50
53. Rosita’s Restaurante has sales of $4,500, total debt of $1,300, total equity of $2,400, and a profit margin of 5 percent. What is the return on assets?
a. 5.00 percent
b. 6.08 percent
c. 7.39 percent
d. 9.38 percent
e. 17.31 percent
54. Patti’s has net income of $1,800, a price-earnings ratio of 12, and earnings per share of $1.20. How many shares of stock are outstanding?
a. 1,200
b. 1,400
c. 1,500
d. 1,600
e. 1,800
55. A firm has 5,000 shares of stock outstanding, sales of $6,000, net income of $800, a price-earnings ratio of 10, and a book value per share of $.50. What is the market-to-book ratio?
a. 1.6
b. 2.4
c. 3.0
d. 3.2
e. 3.6
56. Jupiter Explorers has $6,400 in sales. The profit margin is 4 percent. There are
6,400 shares of stock outstanding. The market price per share is $1.20. What is the price-earnings ratio?
a. 13
b. 14
c. 21
d. 30
e. 48
57. Lee Sun’s has sales of $3,000, total assets of $2,500, and a profit margin of 5 percent. The firm has a total debt ratio of 40 percent. What is the return on equity?
a. 6 percent
b. 8 percent
c. 10 percent
d. 12 percent
e. 15 percent
58. A firm has a return on equity of 15 percent. The debt-equity ratio is 50 percent. The
total asset turnover is 1.25 and the profit margin is 8 percent. The total equity is $3,200. What is the amount of the net income?
a. $480
b. $500
c. $540
d. $600
e. $620
59. A firm wants a sustainable growth rate of 2.68 percent while maintaining a 40
percent dividend payout ratio and a 6 percent profit margin. The firm has a capital
intensity ratio of 2. What is the debt-equity ratio that is required to achieve the
firm’s desired rate of growth?
a. .42
b. .45
c. .49
d. .52
e. .54
60. The Green Giant has a 5 percent profit margin and a 40 percent dividend payout
ratio. The total asset turnover is 1.40 and the equity multiplier is 1.50. What is the
sustainable rate of growth?
a. 6.30 percent
b. 6.53 percent
c. 6.72 percent
d. 6.80 percent
e. 6.83 percent
61. The process of accumulating interest on an investment over time to earn more interest is called:
a. growth.
b. compounding.
c. aggregation.
d. accumulation.
e. discounting.
62. The decision of which lender to use and which type of long-term loan is best for a
project is part of:
a. working capital management.
b. the net working capital decision.
c. capital budgeting.
d. a controll er’s duties.
e. the capital structure decision.
63. _____ refers to the firm’s dividend payments less any net new equity raised.
a. Operating cash flow
b. Capital spending
c. Net working capital
d. Cash flow from assets
e. Cash flow to stockholders
64. A supplier, who requires payment within ten days, is most concerned with which one of the following ratios when granting credit?
a. current
b.cash
c.debt-equity
d.quick
e.total debt
65. Activities of the firm in which cash is spent are known as:
a. sources of cash.
b. uses of cash.
c. cash payments.
d. cash receipts.
e. cash on hand.
66. You just won the lottery! As your prize you will receive $1,200 a month for 100
months. If you can earn 8 percent on your money, what is this prize worth to you
today?
a. $87,003.69
b. $87,380.23
c. $87,962.77
d. $88,104.26
e. $90,723.76
67. You own a classic automobile that is currently valued at $39,500. If the value increases by 6 percent annually, how much will the auto be worth ten years from now?
a. $64,341.34
b. $44,734.42
c. $69,843.06
d. $70,738.48
e. $74,146.93
68. The Inferior Goods Co. stock is expected to earn 14 percent in a recession, 6
percent in a normal economy, and lose 4 percent in a booming economy. The
probability of a boom is 20 percent while the probability of a normal economy is 55
percent and the chance of a recession is 25 percent. What is the expected rate of
return on this stock?
a. 6.00 percent
b. 6.72 percent
c. 6.80 percent
d. 7.60 percent
e. 11.33 percent
69. You sold (wrote) three TXA call option contracts with a strike price of $35 when the
option was quoted at $2.60. The option expires today when the value of TXA stock is $33.70. Ignoring trading costs and taxes, what is your total profit or loss on your investment?
a. $0
b. $260
c. $390
d. $780
e. $1,170
70. You own six convertible bonds. These bonds have a 5 percent coupon, a $1,000 face value and mature in 8 years. The bonds are convertible into shares of common stock at a conversion price of $20. How many shares of stock will you receive if you convert all of your bonds?
a. 8.33 shares
b. 50.00 shares
c. 52.50 shares
d. 300.00 shares
e. 315.00 shares
71. The length of time required for a project’s discounted cash flows to equal the initial cost
of the project is called the:
a. net present value.
b. internal rate of return.
c. payback perio
d.
d. discounted profitability index.
e. discounted payback period.
72. Interest rates or rates of return on investments that have been adjusted for the effects of
inflation are called _____ rates.
a. real
b. nominal
c. effective
d. stripped
e. coupon
73. Payments made by a corporation to its shareholders, in the form of either cash,
stock or payments in kind, are called:
a. retained earnings.
b. net income.
c. dividends.
d. redistributions.
e. infused equity.
74. The market price of a bond is equal to the present value of the:
a. face value minus the present value of the annuity payments.
b. annuity payments plus the future value of the face amount.
c. face value plus the present value of the annuity payments.
d. face value plus the future value of the annuity payments.
e. annuity payments minus the face value of the bond.
75. The discount rate that makes the net present value of an investment exactly equal to
zero is called the:
a. external rate of return.
b. internal rate of return.
c. average accounting return.
d. profitability index.
e. equalizer.
76. You wrote ten call option contracts on JIG stock with a strike price of $40 and an o ption price of $.40. What is your net gain or loss on this investment if the price of JIG is $46.05 on the option expiration date?
a. -$6,450
b. -$5,650
c. $400
d. $5,650
e. $6,450
77. What is the expected return on a portfolio comprised of $3,000 in stock K and
$5,000 in stock L if the economy is normal?
State of Probability of Returns if State Occurs
Economy State of Economy Stock K Stock L
Boom 20% 14% 10%
Normal 80% 5% 6%
a. 3.75 percent
b. 5.25 percent
c. 5.63 percent
d. 5.88 percent
e. 6.80 percent
78. What is the expected return on a portfolio comprised of $4,000 in stock M and
$6,000 in stock N if the economy enjoys a boom period?
State of Probability of Returns if State Occurs
Economy State of Economy Stock M Stock N
Boom 10% 18% 10%
Normal 75% 7% 8%
Recession 15% -20% 6%
a. 6.4 percent
b. 6.8 percent
c. 10.4 percent
d. 13.2 percent
e. 14.0 percent
79. Several rumors concerning Wyslow, Inc. stock have started circulating. These rumors are causing the market price of the stock to be quite volatile. Given this situation, you decide to buy both a one-month put and a call option on this stock with an exercise price of $15. You purchased the call at a quoted price of $.20 and the put at a price of $2.10. What will be your total profit or loss on these option positions if the stock price is $4 on the day the options expire?
a. -$230
b. $870
c. $890
d. $910
e. $1,310
80. You sold ten put option contracts on PLT stock with an exercise price of $32.50 and an option price of $1.10. Today, the option expires and the underlying stock is selling for $34.30 a share. Ignoring trading costs and taxes, what is your total profit or loss on this investment?
a. -$2,900
b. -$1,100
c. $700
d. $1,100
e. $2,900
81. The real rate of return on a stock is approximately equal to the nominal rate of return:
a. multiplied by (1 + inflation rate).
b. plus the inflation rate.
c. minus the inflation rate.
d. divided by (1 + inflation rate).
e. divided by (1- inflation rate).
82. The time value of an option is equal to the:
a. option’s market price minus its intrinsic value.
b. option’s intrinsic value minus its market price.
c. risk-free interest rate in the economy.
d. net present value of the option’s cash flows.
e. net present value of the option’s cash flows, discounted at the risk-free interest rate.
83. Risk that affects at most a small number of assets is called _____ risk.
a. portfolio
b. undiversifiable
c. market
d. unsystematic
e. total
84. As long as the inflation rate is positive, the real rate of return on a security investment will be ____ the nominal rate of return.
a. greater than
b. equal to
c. less than
d. greater than or equal to
e. unrelated to
85. The standard deviation for a set of stock returns can be calculated as the:
a. positive square root of the average return.
b. average squared difference between the actual return and the average return.
c. positive square root of the variance.
d. average return divided by N minus one, where N is the number of returns.
e. variance squared.
86. A firm wants to maintain a growth rate of 8 percent without incurring any additional
equity financing. The firm maintains a constant debt-equity ratio of .5, a total asset
turnover ratio of .83, and a profit margin of 8 percent. What must the retention ratio
be?
a. 71.8 percent
b. 72.7 percent
c. 74.4 percent
d. 75.1 percent
e. 76.3 percent
Return on equity = .08 ? .83 ? (1 + .50) = .0996; Sustainable growth = [.0996 ? b] ÷ [1- (.0996 ? b)] = .744 = 74.4 percent
87. Neal’s Nails has an 11 percent return on assets and a 30 percent dividend payout ratio.
What is the internal growth rate?
a. 7.11 percent
b. 7.70 percent
c. 8.34 percent
d. 8.46 percent
e. 11.99 percent
I
88. Katelyn’s Kites has net income of $240 and total equity of $2,000. The debt-equity
ratio is 1.0 and the plowback ratio is 40 percent. What is the internal growth rate?
a. 2.46 percent
b. 3.00 percent
c. 4.92 percent
d. 5.88 percent
e. 6.00 percent
89. Neal Enterprises common stock is currently priced at $36.80 a share. The company is
expected to pay $1.20 per share next month as their annual dividend. The dividends
have been increasing by 2 percent annually and are expected to continue doing so.
What is the cost of equity for Neal Enterprises?
a. 5.18 percent
b. 5.22 percent
c. 5.26 percent
d. 5.33 percent
e. 5.67 percent
90. You currently own a one-year call option on Way-One, Inc. stock. The current stock price is $26.50 and the risk-free rate of return is 4 percent. Your option has a strike
p rice of $20 and you assume that it will finish in the money. What is the current value of your call option?
a. $6.25
b. $6.50
c. $6.76
d. $7.13
e. $7.27
91. The _____ tells us that the expected return on a risky asset depends only on that
asset’s nondiversifiable risk.
a. Efficient Markets Hypothesis (EMH)
b. systematic risk principle
c. Open Markets Theorem
d. Law of One Price
e. principle of diversification
92. The process of valuing an investment by determining the present value of its future
cash flows is called (the):
a. constant dividend growth model.
b. discounted cash flow valuation.
c. average accounting valuation.
d. expected earnings model.
e. Capital Asset Pricing Model.
93. The proportions of the market value of the firm’s assets financed via debt, common
stock, and preferred stock are called the firm’s:
a. financing costs.
b. portfolio weights.
c. beta coefficients.
d. capital structure weights.
e. costs of capital.
94. The costs incurred by the firm when new issues of stocks or bonds are sold are called:
a. required rates of return.
b. costs of capital.
c. flotation costs.
d. capital structure weights.
e. costs of equity and deb
95. A financial contract that gives its owner the right, but not the obligation, to buy or sell a specified asset at an agreed-upon price on or before a given future date is called a(n)
_____ contract.
a. option
b. futures
c. forward
d. swap
e. straddle
96. A particular risky asset’s risk premium, measured relative to its beta coefficient, is its:
a. diversifiable risk.
b. systematic risk.
c. reward-to-risk ratio.
d. security market lin
e.
e. market risk premium.
97. The overall cost of capital for a retail store:
a. is equivalent to the after-tax cost of the firm’s liabilities.
b. should be used as the required return when analyzing a potential acquisition of a
wholesale distributor.
c. reflects the return investors require on the total assets of the firm.
d. remains constant even when the debt-equity ratio changes.
e. is unaffected by changes in corporate tax rates
98. The length of time required for an investment to generate cash flows sufficient to recover
the initial cost of the investment is called the:
a. net present value.
b. internal rate of return.
c. payback perio
d.
d. profitability index.
e. discounted cash period
99. You are considering purchasing stock S. This stock has an expected return of 8 percent if
the economy booms and 3 percent if the economy goes into a recessionary period.
The overall expected rate of return on this stock will:
a. be equal to one-half of 8 percent if there is a 50 percent chance of an economic
boom.
b. vary inversely with the growth of the economy.
c. increase as the probability of a recession increases.
d. be equal to 75 percent of 8 percent if there is a 75 percent chance of a boom
economy.
e. increase as the probability of a boom economy increases.
100. A firm’s overall cost of equity is:
I. directly observable in the financial markets.
II. unaffected by changes in the market risk premium.
III. highly dependent upon the growth rate and risk level of a firm.
IV. an estimate only.
a. I and III only
b. II and IV only
c. I and II only
d. III and IV only
e. I and IV only
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％B．12％ C 13.80％D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在( ) A. 4200元B．4800元 C. 5000元D．5800元 10．如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( ) A．该项目的投资收益率为负数 B．该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D．该项目的现值指数将大于l
财务管理模拟试题二 一、单选题（本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。） 1.下列有关企业组织形式的表述中，错误的是（）。 A.个人独资企业创立容易、经营管理灵活自由 B.个人独资企业损失超过业主对其投资时，其责任承担以业主的投资额为限 C.合伙企业各合伙人对企业债务承担无限连带责任 D.公司制企业出资者按出资额对公司承担有限责任 B 2.下列有关股东财富最大化的说法中，正确的是（）。 A.没有考虑风险 B.容易使企业产生短期行为 C.更多强调股东的利益 D.不易量化，不便于考核和奖惩 C 3.下列有关企业的社会责任的说法中，错误的是（）。 A.企业按法律规定保障债权人的合法权益，也是一种应承担的社会责任 B.诚实守信、不滥用公司人格，是企业对债权人承担的社会责任之一 C.充分强调企业承担社会责任，可促进社会经济发展 D.企业有义务和责任遵从政府的管理，接受政府的监督 C 4.在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于（）。 A.递延年金现值系数 B.普通年金现值系数 C.预付年金现值系数 D.永续年金现值系数 C 5.有两只债券，A债券每半年付息一次、名义利率为10%，B债券每季度付息一次，如果想让B债券在经济上与A债券等效，则B债券的名义利率应为（）。 A.10% B.9.88% C.10.12% D.9.68%
B 3以下时，企业1000m6.A企业专营洗车业务，水务机关规定，每月用水量在3后，按每立方米5元交费。这种成本属于（）。固定交水费2000元，超过1000m A.半变动成本 B.半固定成本 C.曲线变动成本 D.延期变动成本 D 7.以下各项中，属于专门决策预算的是（）。 A.销售费用预算 B.制造费用预算 C.资本支出预算 D.预计财务报表 C 8.下列有关预算的执行的说法中，错误的是（）。 A.企业应当建立预算报告制度，要求各预算执行单位定期报告预算的执行情况 B.企业预算委员会对预算执行单位的预算调整报告进行审核分析 C.企业要形成全方位的预算执行责任体系 D.预算调整事项不能偏离企业发展战略 B 9.下列各顶中，不构成全面预算体系一般组成内容的是（）。 A.业务预算 B.专门决策预算 C.财务预算 D.长期预算 D 10.下列各种筹资方式中，属于间接筹资的是（）。 A.发行股票 B.银行借款 C.发行债券 D.吸收直接投资 B
财务管理第二章练习题 一、单项选择题 1.表示资金时间价值的利息率是（）。 (A) 银行同期贷款利率 (B) 银行同期存款利率 (C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 (D) 加权资本成本率 2.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（）。 (A) 年金终值系数(B) 年金现值系数 (C) 复利终值系数 (D) 复利现值系数 3.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的 （）。 (A) 时间价值率 (B) 期望报酬率 (C) 风险报酬率 (D) 必要报酬率 4.从财务的角度来看风险主要指（）。 (A) 生产经营风险 (B) 筹资决策带来的风险 (C) 无法达到预期报酬率的可能性 (D) 不可分散的市场风险 5.对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。
(A) 选择高收益项目 (B) 选择高风险高收益项目 (C) 选择低风险低收益项目 (D) 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定 6.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。 (A) 普通年金 (B) 即付年金 (C) 永续年金(D) 先付年金 7.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。 (A) 先付年金 (B) 后付年金 (C) 递延年金 (D) 普通年金 8.普通年金现值系数的倒数称为（）。 (A) 复利现值系数 (B) 普通年金终值系数 (C) 偿债基金系数 (D) 资本回收系数 9.关于无风险资产，下列说法不正确的是（）。 A.贝他系数＝0 B.收益率的标准差＝0 C.与市场组合收益率的相关系数＝0 D.贝他系数＝1 10.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的说法不正确的是（）。 A.CAPM首次将“高收益伴随着高风险”直观认识，用简单的关系式表达出来 B.在运用这一模型时，应该更注重它所给出的具体的数字，而不是它所揭示的规律 C.在实际运用中存在明显的局限 D.是建立在一系列假设之上的 二、多项选择题
《财务管理》模拟试卷 一、单项选择题 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的 15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为 ( ) A．10.43％ B．12％ C 13.80％ D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负 B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负
B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失 B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000
1、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3000元。假设所得税税率40%，资金成本为10%。 要求：（1）计算两个方案的年折旧额（2）计算两个方案的营业现金流量（3）计算两个方案的全部现金净流量 （4）计算两个方案的净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率、投资回收期和投资报酬率。 解：(1)甲方案年折旧额=30000/5=6000(元) 乙方案年折旧额=（36000－6000）÷5=6000(元) （2）列表计算两个方案的营业现金流入： 营业现金流入计算表单位：元 (3)列表计算全部现金净流量： 全部现金净流量计算表 (4)净现值： 甲方案净现值=8400×(P/A，10%，5)-30000=8400×3.791-30000 =31844.40-30000=1844.40(元) 乙方案净现值=9000×(P/F，10%，1)+8820×(P/F，10%，2)+8640×(P/F，10%，3)+8460×(P/F，10%，4)+17280×(P/F，10%，5)-39000=9000×0.909+8820×0.826+8640×0.751+8460×0.683+17280×0.621-39000=38464.02-39 000=-535.98(元) 甲方案的净现值大于零，为可行方案;乙方案的净现值小于零，不可行。净现值率：甲方案净现值率=1844.40/30000=6.148% 乙方案净现值率=-535.98/39000=-1.37% 获利指数：甲方案现值指数=8400×(P/A，10%，5)÷30000=1.06 乙方案现值指数=38464.02÷39000=0.99 甲方案的现值指数大于1，为可行方案;乙方案现值指数小于1，不可行。两个方案的内含报酬率： 甲方案每年现金流入量相等，可利用“年金现值系数”计算：原始投资=每年现金流入量×年金现值系数30000=8400×（P/A，i ，5）(P/A，i ，5)=30000/8400=3.571 查年金现值系数表，与3.571最接近的现值系数3.605和3.433分别指向12%和14%，采用插补法确定内含报酬率为： 甲方案内含报酬率=12%+2%×[(3.605-3.571)÷(3.605-3.433)]=12.04% 乙方案各年现金流量不相等，采用“逐步测试法”：已知i=10%，NPV=-535.98，则应降低贴现率再测试：令i=9%，计算净现值： NPV=9000×(P/F，9%，1)+8820×(P/F，9%，2)+8640×(P/F，9%，3)+8460×(P/F，9%，4)+17280×(P/F，9%，5)-39000 =571.20(元) 采用插值法计算： 乙方案内含报酬率=9%+1%×[(0-571.20)÷(-535.98-571.20)]=9.52% 甲方案的内含报酬率大于企业的资金成本10%，为可行方案;乙方案的内含报酬率小于资金成本，为不可行方案。 投资回收期： 甲方案各年现金流入量相等，且原始投资一次投入，可使用“公式法”计算：甲方案回收期=30000/8400=3.57(年)
2012春企业集团财务管理模拟试题（二）及参考答案 一、判断题（每小题1分，共10分） 1、提髙母公司的未来融资能力，既是母公司成立集团初衷，也是母公司有能力吸引其他企 业并入集团的前提，这两者互为因果。（） 2、产业型企业集团在选择成员企业时，主要依据母公司的战略定位.产业布局等因素。（） 3、企业集团财务管理体制是指依据集团战略、集团组织结构及其责任单位等，对集团内部 各级财务组织就权利.责任等进行划分的一种制度安排。（） 4、混合型财务总监制的核心左位在于决策与管理，而不在于代表总部对子公司进行监督与 控制。（） 5、融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类。（） 6、当并购目标确左后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最关键的一环。（ ） 7、母公司董事会作为集团最高权利决策机构，负责审批股利政策。（） 8、公司战略是预算管理的前提.依据、预算管理是落实公司战略的手段、工具。（ ） 9、“资产”是公司作为一个独立法人所拥有、控制的完整资产，具有不可分割性。（ ） 10、集团整体财务管理分析要以分部报表为依据。（） 二、单项选择题（每小题2分，共20分） 11、会计意义上的控制权划分的主要目的在于（）。 A确定控制权的影响力B明确控制权的控制力 C编制集团合并报表D确定集团管理控制范围 12、在企业集团组建中，（）是企业集团发展的根本。 A资本优势B管理优势 C政策优势D资源优势 13、分权式财务管理体制有（）的特点。 A有效集中资源进行集团内部整合 B使总部财务集中稱力于战略规划与重大财务决策 C强化对所以成员企业的管理
C 公司预算方案 D 竞争对手资料与相关信息 20、外部评价标准是指从企业外部取得的标准，包括（ ）、同行业领先企业或排需前 5家企业的平均标准、资本市场标准等。 A 企业历史数据 D 在很大程度上利于子公司追求自身利益 14、 下列体系不属于企业集团应构建体系的是（ A 社会综合监管体系 C 财务管理组织体系 15、 低杠杆化.杠杆结构长期化的融资战略属于 A 分期型融资战略 C 激进型融资战略 16、 并购支付方式中，（ A 股票对价方式 C 杠杆收购方式 17、 短期融资券的期限最长不超过（ 主确宦每期融资券的期限。 ）o B 财务管理责任体系 D 财务人员管理体系 （ )o B 保守型融资战略 D 中庸型融资战略 ）可能会稀释企业集团原有的股权结构与每股收益水平。 B 卖方融资方式 D 现金支付方式 ）天。发行融资券的企业可在上述最长期限内自 B 180 努力履行其责任，这些均表明预算管理具有（ A 战 略性 ）特征。 B 全员性 D 机制性 ）。 B 财务报表与附注 B 行业评价标准 C 365 D 730 18、提髙预算指标，明确集团内部各责任主体的财务责任：通过有效激励，促使各责任主体 C 全程性 19、效率内容属于财务管理分析外部信息的是（ A 公司管理报告
第二章 一、单项选择题 1.某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的必要报酬率为（）。 A. 8% B. 15% C. 11% D. 12% 2.某资产组合的风险收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为8%，则该资产组合的β系数为（）。 A. 2 B. 2.5 C. 1.5 D. 5 3.某人于半年前以10000元投资购买A公司股票。由于看好这只股票的未来，所以近期不打算出售。假设持有期获得股利100元，预计未来半年A公司不会发放股利，并且未来半年市值为12000元的可能性为50%，市价为13000元的可能性为30%，市值为9000元的可能性为20%。在以上假设条件下，该投资年预期收益率为（）。 A. 1% B. 17% C. 18% D. 20% 4.某企业投资一个新项目，经测算其标准离差率为0.48，如果该企业以前投资类似项目要求的必要报酬率为16%，标准离差率为0.5，无风险报酬率为6%并一直保持不变，则该企业投资这一新项目要求的必要报酬率为（）。 A. 15.6% B. 15.9% C. 16.5% D. 22.0% 5.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。 A. 0.04 B. 0.16 C. 0.25 D. 1.00 6.如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险，则可以判定该项资产的β值（）。 A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于0 7.在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。 A.单项资产在投资组合中所占比重 B.单项资产的β系数 C.单项资产收益率的方差 D.两种资产收益率的协方差 8.某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（）。 A. 40% B. 12% C. 6% D. 3% 二、多项选择题 1.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（）。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 2.在选择资产时，下列说法正确的是（）。 A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的 B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择 C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益率大的 D.当预期收益率相同时，风险追求者会选择风险小的 3.下列说法中正确的有（）。 A. R＝Rf＋β×（Rm－Rf）所代表的直线就是证券市场线 B.（Rm－Rf）称为市场风险溢酬 C.如果风险厌恶程度高，那么（Rm－Rf）就大 D.在证劵市场线中，横轴是（Rm－Rf），纵轴是必要收益率R 4.下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是（）。 A.当相关系数为1时，投资两项资产的组合不能抵销任何投资风险 B.当相关系数为－1时，投资两项资产的组合风险抵销效果最好 C.当相关系数为0时，投资两项资产的组合不能分散风险 D.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以分散风险 5.关于投资者要求的收益率，下列说法中正确的有（）。 A.风险程度越高，要求的收益率越低 B.无风险收益率越高，要求的收益率越高
财务管理期末试题公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-
财务管理学试题 1.下列关于资金时间价值的表述中，正确的是（ D ） A.资金时间价值包括风险价值因素 B.资金时间价值包括通货膨胀因素 C.资金时间价值的实质是放弃流动偏好的价值 D.资金时间价值的实质是社会平均利润率的一部分 2.为减少企业应收账款坏账损失而对客户进行信用调查发生的相关成本是 （ A ） A.管理成本 B.机会成本 C.坏账成本 D.持有成本 3.下列不属于流动资金构成要素内容的是（ C ） A.占用在产成品上的资金 B.占用在原材料上的资金 C.占用在机器设备上的资金 D.占用在办公用品上的资金 4.甲、乙两个项目投资金额、寿命期相同，甲项目的投资回收期小于乙项目，则下列表述正确的是（ D ） A.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定小于乙项目 B.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定大于乙项目 C.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定小于乙项目 D.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定大于乙项目 5.企业进行长期债券投资的目的主要是（ B ） A.调节现金余额 B.获得稳定的收益 C.获得企业的控制权 D.合理利用暂时闲置资金
6.在上年利润水平的基础上，考虑计划年度影响利润变动的各项因素，确定计划年度 利润的预测方法是（ B ） A.移动平均法 B.因素测算法 C.相关比率法 D.趋势分析法 7.关于边际贡献率与变动成本率之间的关系，下列等式正确的是（ A ） A.边际贡献率+变动成本率=1 B.边际贡献率-变动成本率=1 C.边际贡献率×变动成本率=1 D.边际贡献率÷变动成本率=1 8.下列各项中，属于速动资产的是（ C ） A.原材料 B.机器设备 C.应收账款 D.库存商品 9.企业资金运动所形成的经济关系通常称作（ C ） A ．企业财务环节 B ．企业财务活动 C ．企业财务关系 D ．企业财务管理 10．计算复利终值时一般采用的公式是（ C ） A ．)1(n i PV FV o n ++?= B ．n i PV PV n o ?+?=11 C ．n o n i PV FV )1(+?= D ．n n o i PV PV )1(1+? = 11．根据投资方案未来收益的各种可能结果，用概率为权数计算出来的加权平均数是（ B ） A ．风险收益 B ．预期收益 C ．标准离差 D ．标准离差率
财务管理期末考试题及答案 专业：工商管理（专）/ 财务管理 一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％B．12％ C 13.80％D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险
《财务管理》 模拟试题二 i=10% 年份 1 2 3 4 5 6 7 8 复利现值系数0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564 0.513 0.467 年金现值系数0.909 1.736 2.487 3.170 3.791 4.355 4.868 5.335 一、单项选择题（共20分，每小题1分, 在每小题给出的选项中只有一个 符合题目要求)。 1、某公司本年净利为2000万元，股利分配时的股票市价为20元/股，发行在外 的流通股股数为1000万股，股利分配政策为10送2股，则稀释后每股收益为 （）。 A.1.67 B.2 C.16.67 D.20 2、如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（） A 速动比率大于1 B 现金比率大于1 C 营运资金大于0 D 短期偿债能力绝对有保障 3、某公票司股票的的报酬率为14％，无风险利率为6％，市场上所有股票的平 均报酬率为10％，则该公司股票的β系数为（）。 A、1 B、2 C、0.67 D、1.5 4、某企业年初流动比率为2.2，速动比率为1，年末流动比率为2.4，速动比率 为0.9，发生这种情况的原因可能是（）。 A 存货增加 B 应收帐款增加 C应付帐款增加 D 预收帐款增加 5、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1.5， 财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，复合杠杆系数将变为 （）。 A、2.4 B、3 C、4 D、6
6、其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（）。 A、用银行存款支付一笔销售费用 B、用银行存款购入一台设备 C、将可转换债券转换为优先股 D、用银行存款归还银行借款 7、某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为（）元。 A、5000 B、6000 C、6500 D、4000 8、某企业按“2/10，N/60”条件购进商品20000元，若放弃现金折扣，则其资金成本率为（）。 A、12.3% B、12.6% C、11.4% D、14.7% 9、发行股票股利后（）。 A、股东权益内部结构不变 B、每股市价不变 C、每股利润不变 D、每位股东所持股票的市场价值总额不变 10、存货ABC分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为（）。 A、金额标准 B、品种数量标准 C、重量标准 D、金额与品种数量标准 11、当年名义利率一定时，每年的计算期数越多，则年有效利率（）。A．与年名义利率的差值越大B．与年名义利率的差值越小 C．与计息期利率的差值越小D．与计息期利率的差值趋于常数 12、某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价20元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算未分配利润的变动额，公司资本公积的报表列示将为（）。 A、100万元 B、290万元 C、490万元 D、300万元 13、影响企业短期偿债能力的最根本的原因是（）。 A 企业的经营业绩 B 企业的融资能力 C 企业的权益结构 D 企业的资产结构 14、在10％利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、 0.6830、0.6209，则五年期的普通年金现值系数为（） A、2.5998 B、3.7907 C、5.2298 D、4.1694 15、按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为3比2，该公司下一年度计划投资600万元，今年年末实现的净利润为1200万元，股利分配时，应从税后净利中保留（）万元用于投资需要，再将剩余利润发放股利。 A、600 B、250 C、375 D、360 16、一企业预计全年需要现金10万元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的年利率为10%，每短缺1000元现金的成本为50元，运用存货模式确定的最佳现金持有量为（）元。 A、14142 B、15162 C、14162 D、15142
第二章练习题及答案 1 、在10％的利率下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091 ，0.8264 ，0.7513 ， 则三年期年金现值系数为多少？ 2、某人目前存入银行10000 元，若银行5 年期的年利率为8%，在复利计息下，5 年后应获得本利和为多少？在单利计息下，5 年后应获得本利和为多少？ 3 、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为 5 ％，甲某三 年后需用的资金总额为34500 元，则在复利计息的情况下，目前需存入的资金为多少元？若单利计息目前需存入的资金为多少元？ 4 、假设企业按12％的年利率取得贷款200000 元，要求在 5 年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为多少元？ 5 、希望公司于2004 年初向银行存入5 万元资金，年利率为8％，每半年复利一次， 则第10 年末希望公司得到本利和为多少元？ 6 、甲投资项目的年利率为8 ％，每季度复利一次。 试计算：（1）甲投资项目的实际年利率是多少？（2）乙投资项目每月复利一次，如果要与甲投资项目的实际利率相等，则其名义利率是多少？ 7 、甲公司拟进行一投资项目，经测算，项目的初始投资额为120000 元，项目有效期 为10 年。项目建成投产后，预计第1～5 年年末每年可获得25000 元现金流入，第6 ～
8 年年末每年可获得20000 元的现金流入，第9～10 年年末每年只能获得10000 元的现金流入。如果企业投资要求的最低报酬率为10% ，试通过计算，确定甲公司投资该项目是否有利可图？（计算结果保留两位小数） 8 、甲公司2003 年年初和2004 年年初对乙设备投资均为60000 元，该项目2005 年年初完工投产；2005 年、2006 年、2007 年年末预期收益为50000 元；银行存款复利利率为8％。 要求：按年金计算2005 年年初投资额的终值和2005 年年初各年预期收益的现值。 9、张先生准备购买一套新房，开发商提供了两种付款方案让张先生选择： （1）A方案，从第4年年末开始支付，每年年末支付20 万元，一共支付8年。 （2）B方案，按揭买房，每年年初支付15 万元，一共支付10年。 假设银行利率为5% ，请问张先生应该选择哪种方案。 10 、某公司准备购买一套设备，要求的投资报酬率为10％，根据以下的情况，分别计算：（1）假设有三个付款方案可供选择，通过计算说明应选择以下哪个方案。甲方案：从现在起每年年初付款10 万元，连续支付5 年，共计50 万元。乙方案：从第3 年起，每年年初付款12 万元，连续支付5 年，共计60 万元（分别用三种方法进行计算）。丙方案：从现在起每年年末付款11.5 万元，连续支付5 年，共计57.5 万元。（2）假设公司要求使该设备的付款总现值为40 万元，但分5 年支付，每半年末支付一次，则每次需要支付多少金额？
1、我国财务管理的最优目标是（）。 A、总产值最大化 B、利润最大化 C、股东财富最大化 D、企业价值最大化 2、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）。 A、经营权和所有权的关系 B、债权债务关系 C、投资与受资的关系 D、债务债权关系 3、投资者甘冒险进行投资的原因是（） A、可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬 4、下列各项经济业务不会影响流动比率的是（） A、赊购原材料 B、用现金购买短期债券 C、用存货对外进行长期投资 D、向银行借款 5、下列指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是（） A、产权比率 B、现金比率 C、资产负债率 D、利息保障倍数 6、可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为（）。 A、其他债券 B、普通股 C、优先股 D、收益债券 7、出租人既出租某项资产，又以该资产为担保借入资金的租赁方式是（） A、经营租赁 B、售后回租 C、杠杆租赁 D、直接租赁 8、财务杠杆说明（）。 A、增加息税前利润对每股利润的影响 B、企业经营风险的大小 C、销售收入的增加对每股利润的影响 D、可通过扩大销售影响息税前利润 9、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。 A、综合资本成本率 B、边际资本成本率 C、债务资本成本率 D、自有资本成本率 10、下列关于企业投资意义的叙述中不正确的是（） A、企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B、企业投资发展生产的必要手段 C、企业投资有利于提高职工的生活水平 D、企业投资是降低风险的重要方法 11、某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费8000元，设备安装费1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）。 A、20000元 B、21000元 C、17000元 D、17850元 12、某企业按“2/10，n/60”的条件购进商品50000元，若放弃现金折扣，则其资金的成本为（）。 A、2% B、12% C、14.4% D、14.69% 13、某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17，贴现率为16%时，
《财务管理》模拟试题2 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分）在每小题列出的四个选项中 只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内。 1、在资本市场上向投资者出售金融资产，比如发行股票和债券等，从而取得资本的活 动，属于（）A．筹资活动 B．投资活动 C．收益分配活动 D．扩大再生产活动 2、股东与经营者之间的委托代理关系产生的首要原因是（） A．机会主义倾向 B．道德风险 C．信息不对称现象 D．资本的所有权与经营权相分离 3、流动比率可以体现公司的短期偿债能力，其计算公式为（） A．流动资产/固定资产×100% B．流动资产/流动负债×100% C．流动资产/净资产×100% D．流动资产/全部负债×100% 4、在计算应收账款周转率时，一般用哪一项老代替赊销收入净额（） A．销售净收入 B．销售收入 C．赊销净额 D.现销净额 5、年偿债基金是（） A．复利终值的逆运算 B．年金现值的逆运算 C．年金终值的逆运算 D．复利现值的逆运算 6、在债券的息票率、到期期限和票面价值一定的情况下，决定债券价值的唯一因素是 （）A．票面利率 B．市场利率 C．红利率 D．折现率 7、投资者把确定收入变为未来不确定收入而要求的风险因素补偿成为（） A．风险价值 B．通货膨胀价值 C．变现力价值 D．货币时间价值
8、多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（）A．越大 B．越小 C．二者无关 D．无法判断 9、债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（）A．债券的发行量小 B．债券的利率固定 C．债券风险较低，且债券具有抵税效应 D．债券的筹资费用少 10、某企业向银行贷款20万，年利率为10%，银行要求维持贷款限额15%补偿性余额，那么企业实际承担的利率为百分之多少（）A．10 B． C． D．9 11、在个别资本成本计算中，不考虑筹资费用影响因素的是（）A．优先股成本 B．普通股成本 C．留存收益成本 D．债券成本 12、可转换证券对投资者来说，可在一定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为（）A．其他债券 B．优先股 C．普通股 D．收益债券 13、从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）A．筹资速度快 B．筹资风险小 C．筹资成本小 D．筹资弹性大 14、贷款银行具有法律义务的承诺提供不超过某一最高限额贷款保证，被称为（）A．补偿性贷款 B．应用额度 C．周转信贷协定 D．承诺费 15、激进型融资政策下，临时性流动资产的资本来源是（）A．长期负债 B．权益资本 C．自发性负债 D．临时性负债 16、下列属于企业筹资渠道的是（）A．长期借款 B．企业自留资本
第二章题数统计：29+16+23+19=87 一．单项选择题 1、A租赁公司将原价105430元的设备以融资租赁方式租给B公司，共租3年，每半年初付租金2万元，满三年后再付象征性的名义价值10元，则设备所有权归属于B公司。如B公司自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为12%，每半年付息一次，则B应该（） A、融资租赁 B、借款购入 C、二者一样 D、难以确定 答案:A 解析:租金现值=20000×（P/A，6%，6）（1+6%）+10×（P/S，6%，6）=20000×4.9173×1.06+10×0.7050=104253.81 ∵104253.81小于105430 ∴以融资租赁为好 2、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。 A、1994.59 B、1565.68 C、1813.48 D、1423.21 答案:B 解析:本题是递延年金现值计算的问题,对于递延年金现值计算的关键是确定正确的递延期,本题总的期限为8年,由于后5年每年初有流量，即在第4到8年的每年初也就是第3到7年的每年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此现值=500×（P/A，10%，5）×（P/S，10%，2）=500×3.791×0.826=1565.68 3、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（） A、4% B、0.24% C、0.16% D、0.8% 答案:C 解析:本题的考点是实际利率与名义利率的换算。已知：M=2 r=8% 根据实际利率的名义利率之间关系式： 所以实际利率高于名义利率8.16%—8%=0.16% 4、下列关于风险的论述中正确的是（）。 A、风险越大要求的报酬率越高 B、风险是无法选择和控制的 C、随时间的延续，无险将不断加大 D、有风险就会有损失，二者是相伴而生的 答案:A 解析:投资者冒风险投资、就要有风险报酬作补偿，因此风险越高要求的报酬率就高。特定投资的风险具有客观性，但你是否去冒风险及冒多大风险，是可以选择的。风险是一定时期的风险，随时间延续事件的不确定性缩小。风险既可以给投资人带来预期损失，也可带来预期的收益。 5、投资风险中，非系统风险的特征是（）。 A、不能被投资多样化所稀释 B、不能消除而只能回避 C、通过投资组合可以稀释 D、对各个投资者的影响程度相同 答案:C 解析:非系统风险可以通过多角化投资消除，又称为可分散风险。2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000、甲方案在五年中每年年初付款6．
一、单项选择题 1、现代财务管理的最优目标是（ D ）。 A.总产值最大化 B.利润最大化 C.每股盈余最大化 D.企业价值最大化 2、在没有通货膨胀时，（ C ）利率可以视为纯粹利率。 A.短期借款 B.金融债券 C.国库券 D.商业汇票贴现 3、财务管理的对象是（ A ）。 A.资金运动 B.财务关系 C.货币资金 D.实物财产 4、代表了投资大众对公司价值的客观评价，反映财务管理目标实现程度的是（ A ）。 A.股票价格 B.利润额 C.产品成本 D.投资收益率 5、构成企业最重要财务关系的主体是（ D ）。 A.股东与经营者 B.股东与债权人 C.企业与社会公众 D.股东、经营者和债权人 6、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面的说法中正确的是（ B ）。 A.流动性越高，其获利能力可能越高 B.流动性越高，其获利能力可能越低 C.流动性越低，其获利能力可能越低 D.金融性资产的获利能力与流动性成正比 7、财务管理最主要的职能，即财务管理的核心是（ B ）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务计划 D.财务控制 8、股东与经营者发生冲突的根本原因在于（ A ）。 A.具体行为目标不一致 B.利益动机不一致 C.掌握的信息不一致 D.在企业中的地位不同 9、决定企业报酬率和风险的首要因素是（ C ）。 A.资本结构 B.股利分配政策 C.投资项目 D.经济环境 10、（ C ）是对投资者不能按时收回本金和利息的一种补偿。 A.通货膨胀附加率 B.变现力附加率 C.违约风险附加率 D.到期风险附加率 11、在财务管理中，那些影响所有公司的因素引起的，不能通过多角化分散的风险被称为（ A ）。 A.市场风险 B.公司特有风险 C.经营风险 D.财务风险 12、某公司的贝他系数为2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司的股票报酬率应为（ A ）。 A.14% B.8% C.26% D.11% 13、已知某证券的贝他系数为1，则表明该证券（B ）。 A.无风险 B. 与金融市场所有证券平均风险一致 C. 风险很低 D. 比金融市场所有证券平均风险高1倍 14、贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标，它可以衡量（ A ）。 A.个别股票的市场风险 B.个别股票的公司特有风险 C.个别股票的经营风险 D. 个别股票的财务风险 15、无法在短期内以合理的价格来卖掉资产的风险为（ D ）。 A.再投资风险 B.违约风险 C.利率变动风险 D.变现力风险 16、如果投资组合包括全部的股票，则投资者（ B ）。
1、单项选择题 1、企业集团组建的宗旨是( A )。 A.实现资源聚集整合优势以及管理协同优势 B.实现规模效应，降低生产成c本 C.提高收益率，降低市场风险 D.实现多元化经营，分散市场风险 2、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（ B ）最具决定意义。 A．管理优势 B．资本优势 C．产业优势 D．资本优势与产业优势 3、分权制可能出现的最突出的弊端是（ D ）。 A.信息的决策价值降低 B.母公司的控制难度加大 C.信息不对称 D.子公司等成员企业的管理目标换位 4、责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（ C ）的控制与推动。 A．财务战略与财务政策 B．预算控制的指导思想 C．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准 D．决策权、执行权、监督权分立与相互制衡 5、过度经营的基本表现是（ D ）。 A.销售收入与利润增长快速 B.投资规模增长快速 C.营业现金净流量小于零 D.销售收入与利润度大幅度增长的同时，却不能带来有效的营业现金流入量 6、准确地讲，一个完整的资本预算包括（ D ）。 A.营运资本预算 B.资本性投资预算 C.资本性投资预算与营运资本预算 D.资本性投资预算与运用资本预算 7、在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（B ）。 A.集团财务总部 B.母公司董事会 C.母公司经营者 D.集团预算管理委员会 8、下列行为，属于购并决策的始发点的是（ D ）。 A.购并一体化整计划 B.购并资金融通计划 C.目标公司价值评估 D.购并目标规划 9、在企业价值管理中，最为重要的是哪个财务数据 ( A )。 A.现金流 B.账面价值 C.重置价值 D.所有者权益 10、企业重整计划获得批准后，由（ B ）负责执行，并在监督期内接受管理人的监督，监督期满，管理人向人民法院提交监督报告，管理人的监督职责终止。
财务管理模拟试题2 一、单项选择题 1.在期望值相同的条件下，关于标准差与风险的关系，下列哪种表述是正确的( A )。 A.标准差越大，表明偏离期望值的程度越大，风险越大 B.标准差越大，表明期望值的确定程度越高，风险越小 C.风险的大小与方差相关，而与标准差无关 D.风险越小，标准差越大 2.某企业从银行借款的年利率为10%，假定筹资费用率为5%，企业所得税率为33%，则银行借款的资金成本率为（ C ）。 A.10%； B.7.05%； C.6.7%；Ｄ．10.05%。 3.某公司的流动比率等于2，速动比率等于1.5，流动负债为10万元，则该公司的存货数额应为（ D ） Ａ．20万元Ｂ．15万元Ｃ．10万元Ｄ．5万元 4.下列筹资来源中，财务风险最低的通常是（ C ）。 Ａ．发行普通股Ｂ．发行优先股 Ｃ．长期借款Ｄ．融资租赁 5.下列哪一种股利政策中，更强调留存收益的重要性（ A ）。 A. 剩余股利政策 B. 固定或稳定增长的股利政策 C. 固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 6.如果企业用于投资的资金数量有限，那么最优投资决策应当是（ B ）。 Ａ．折现回收期最短的一组投资组合Ｂ．净现值总额最大的一组投资组合 Ｃ．现值指数最高的一组投资组合Ｄ．内含报酬率最高的一组投资组合 7.某企业债券面值为1000元，票面利率为8%，期限5年，每年付息一次。若市场利率为10%，则其发行价格将（ B ）。 Ａ．高于1000元Ｂ．低于1000元 Ｃ．等于1000元Ｄ．无法计算 8.关于负债筹资的财务杠杆作用，下列哪一种说法是正确的（ A ）。 A.调高负债比率将使净资产利润率增加； B.调低负债比率将使净资产利润率降低； C.调高负债比率将使净资产利润率降低； D.负债比率对净资产利润率的影响受息税前利润率的制约。