第二节信用工具
一、单项选择题
1.下列哪一项不属于金融工具的特征？（）
A.法律性
B.流动性
C.收益性
D.稳定性
2.下列债券中，被称为“金边债券”的是（）。
A.公司债
B.企业债
C.国债
D.金融债
3.具备债券和股票的特性融资工具是（）。
A.银行贷款
B.商业票据
C.可转换债券
D.证券投资基金
4.下列关于本票和支票的说法正确的是（）。
A.我国票据法上的本票包括银行本票和商业本票，而支票只有银行支票
B.我国票据法上的本票和支票都仅限于见票即付
C.本票和支票的基本当事人都包括银行和收款人
D.普通支票只能用于支取现金，不得用于转账
5.在规定的期间内，其持有者可按一定价格向发行公司请求调回一定数量普通股票的是（）。
A.可转换公司债券
B国际债券
C.优先股
D.国库券
6.今年前三个季度，社会融资规模增加累计为13.47亿元，其中直接融资占比的上升优化了融资结构，有利于缩短资金链条，更好地为实体经济提供资金支持。下列不属于直接融资工具的是（）。
A.银行贷款
B.企业债券
C.公司股票
D.商业票据
7.金融工具，是在金融市场发挥交易作用的金融资产、金融产品、有价证券等。在金融工具的四个性质中，存在正相关关系的是（）。
A.收益性与风险性
B.流动性与收益性
C.期限性与流动性
D.期限性与收益性
8.不带息票据的到期值是（）。
A.本金
B.面值
C.面值加利息
D.面值减利息
9.某甲赢得了一项博彩大奖，在以后的20年中每年将得到5万元的奖金，一年以后开始领取。若市场的年利率为8%，请问这个奖的现值是多少？（）
**
**
**
10.**
在以下金融工具中，同时具有商业信用和银行信用双重特征的是（）。
A.银行汇票
B.信用证
C.银行承兑汇票
D.商业汇票
11.（）是指由付款人或收款人签发，付款人作为承兑人承诺在汇票到期日，付款人或承兑人无条件支付汇票金额的票据。
A.支票
B.本票
C.商业承兑汇票
D.银行承兑汇票
12.活期存款人向银行发出的要求无条件支付一定金额的支付命令是（）。
A.支票
B.商业本票
C.汇票
D.期票
13.转让票据权利的票据行为是（）。
A.出票
B.背书
C.承兑
D.提示
14.银行承兑汇票承兑后，到期无条件支付票款的人是（）。
A.承兑申请人
B.出票人
C.代理付款人
D.承兑人
15.发行价格低于金融工具的票面金额称作（）。
A.溢价
B.平价
C.折价
D.竞价
16.凡未经（）的汇票，商业银行不予贴现。
A.提示
B.拒付
C.担保
D.承兑
17.由银行签约的，承诺自己在见票时无条件支付确定金额的收款人或者持票人的票据是（）。
A.银行本票
B.银行承兑汇票
C.支票
D.商业承兑汇票
18.一般而言，金融资产的流动性与风险性、收益性的关系存在（）关系。
A.正相关
B.负相关
C.不相关
D.不确定关系
19.银行在票据未到期时将票据买进的做法叫（）。
A.票据交换
B.票据承兑
C.票据结算
D.票据贴现
20.大型公司为了筹措资金，在货币市场上发行5000万短期无担保债券，并承诺在三个月内偿本付息，该公司采用的这种金融工具属于（）。
A.大额可转让定期存单
B.商业票据
C.承兑汇票
D.同行拆借
21.金融工具是（）。
B.长期商业票据
C.短期政府债券
D.长期政府债券
22.票据的融资作用主要是通过（）实现的。
A.票据追索
B.票据贴现
C.票据承兑
D.票据背书
23.下列金融工具中，（）主要用于支付、便于商品流通。
A.股票
B.公司债券
C.银行承兑汇票
D.期权、期货
24.大型公司为了筹措资金，在货币市场上发行五千万短期无担保债券，并承诺在三个月内偿本付息，该公司采用的这种金融工具属于（）。
A.大额可转让定期存单
B.商业票据
C.承兑汇票
D.同行拆借
25.下列属于固定收益证券的金融工具是（）。
A.货币市场基金
B.普通股票
C.优先股票
D.国债
26.1961年首创于美国花旗银行，面额固定且较大，期限短，未到期不能提前兑现，但可以流通转让的信用工具是（）。
A.国库券
B.大额可转让定期存单
C.银行本票
D.支票
27.某永久债券提供的永久年金为一百元，到期收益为百分之十，则该债券的价格为（）元。
**
**
**
28.**
下列资产中流动性最高的资产是（）。
B.定期存款
C.黄金
D.房产
29.目前我国银行最安全和最具流动性的中长期投资品种是（）。
A.中央银行票据
B.国债
C.企业债
D.金融债
30.证券交易价格与市场利率呈（）关系。
A.正相关
B.负相关
C.正比
D.同比
31.下列不属于《票据法》中所指票据的是（）。
A.汇票
B.本票
C.发票
D.支票
32.承兑是指（）付款人承诺负担票据债务的行为。
A.交易
B.本票
C.汇票
D.股票
33.下列金融工具中属于直接金融工具的是（）。
A.银行支票
B.大额可转让定期存单
C.银行承兑汇票
D.企业股票
34.银行本票提示付款期限为（）。
A.两个月
B.三个月
C.四个月
D.五个月
35.股票的价格与（）。
A.股息成正比，与存款利息率成反比
B.股息成反比，与存款利息率成正比
C.股息成正比，与存款利息率不成比例
D.股息不成比例，与存款利息率成反比
36.由银行签发的，委托代理付款银行见票时，按实际结算金额无条件支付给收款人或持票人的票据是（）。
A.支票
B.银行本票
C.银行汇票
D.商业汇票
37.下列结算方式中，属于同城结算方式的是（）。
A.支票结算
B.汇兑结算
C.托收
D.信用证结算
38.股票属于（）信用工具
A.长期
B.中期
C.短期
D.不定期
39.间接融资的主要形式是（）。
A.银行信贷
B.股票
C.债券
D.商业票据
40.下列不可能成为商业票据发行者的是（）。
A.金融公司
B.金融控股子公司
C.大型企业
D.地方政府
41.股票价格与市场利率的关系是（）。
A.市场利率上升，股票价格也上升
B.市场利率上升，股票价格也下跌
C.两者没有关系
D.两者没有固定的变化关系
42.影响债券最主要的两个因素，除了债券的供求外，还有（）。
A.汇率的变化
B.货币供应量
C.财政收支状况
D.市场利率
43.股票的价格（）。
A.股票价格和票面全额通常是一致的
B.股票价额是上下波动的
C.股价上升，银行利息上涨
D.股票与预期股息成反比
44.信用证项下的汇票附有商业单据的是（）。
A.可撤销信用证
B.不可撤销信用证
C.跟单信用证
D.光票信用证
45.不属于间接融资工具的是（）。
A.银行债券
B.企业债券
C.可转让大额存单
D.人寿保险单
46.以下不属于短期证券市场的短期信用工具的是（）。
A.国库券
B.大额可转让定期存单
C.企业股票
D.银行承兑汇票
47.企业到外地进行临时或零星采购时，汇往采购地银行开立采购专户的款项是（）。
A.银行汇票
B.银行本票
C.货币资金
D.外埠存款
48.票据转让的主要方式是（）。
A.交付
B.变更
C.背书
D.付款
49.某投资者预期某债券价格要下跌，签订期货合同并按现有价格卖出，等该证券价格下跌以后再买进，这种交易方式称为（）。
A.卖空
B.过户
C.买空
D.交割
50.票据贴现体现了票据的（）功能。
A.流通
B.支付
C.结算
D.融资
51.不定期的信用工具主要指（）。
A.银行券
B.汇票
C.国库券
D.公司债券
52.政府债券的信用好、竞争力强，不仅可以在证券交易所上市交易，还可以在场外市场买卖。这体现了政府债券的哪种特征？（）
A.流通性高
B.安全性高
C.免税待遇
D.收益稳定
53.银行已贴现的票据，到期付款人不能清偿时，银行首先应该向（）追索。
A.贴现申请人
B.票据承兑人
C.贴现银行
D.保证人
54.由出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据是（）。
A.银行汇票
B.商业汇票
C.银行本票
D.支票
55.支票分为现金支票、转账支票和普通支票，普通支票（）。
A.既可以支取现金，也可以用于转账
B.可以支取现金，但不可以转账
C.不可以支取现金，只能用于转账
D.只能用于个人，不能用于单位
56.下列只能用于转账结算的票据是（）。
A.银行汇票
B.银行本票
C.支票
D.商业汇票
57.商业汇票的付款人为（）。
A.签发人
B.承兑人
C.银行
D.申请人
58.银行向客户收妥款项后签发给客户办理转账结算或支取现金的票据是（）。
A.银行本票
B.商业本票
C.商业承兑汇票
D.银行承兑汇票
59.下列可以称作短期政府债券的是（）。
A.国库券
B.公债
**年期国债
D.银行票据
60.下列资产中，通胀风险最大的资产是（）。
A.股票
B.固定收益类证券
C.房地产
D.汽车
61.下列证券中，流动性风险最小的是（）。
A.商业票据
B.企业债券
C.政府债券
D.企业股票
62.1×4远期汇率协议中的1×4是指起算日至结算日为1个月，（）4个月。
A.起算日至到期日
B.起算日至结算日
C.结算日至结算日
D.确定日至到期日
63.金融工具一般可分为短期金融工具和长期金触工具，属于长期金融工具的是（）。
A.商业票据
B.银行承兑汇票
C.国库券
D.债券
64.银行汇票的出票人是（）。
A.经中国人民银行批准的办理银行汇票业务的金融机构
B.办理银行汇票的企业
C.办理银行汇票业务的事业单位
D.票据的收款人
65.传统的金融工具包括各种债权和产权凭证，（）属于产权凭证。
A.存款单证
B.商业票据
C.债券
D.股票
66.由出票银行签发的、由其在见票时按照实际结算金额无条件支付给收款人或者持票人的票据被称为（）。
A.银行汇票
B.商业汇票
C.银行本票
D.支票
67.银行汇票未用退回的应由（）向清算中心发送“退票”请求。
A.出票社（行）
B.付款社（行）
C.客户
D.出票行主管部门
68.商业银行由于资金周转的需要，以未到期的合格票据再向中央银行贴现时所适用的是（）。
A.贴现率
B.转贴现率
C.再贴观率
D.同业拆借率
69.金融工具的流动性、安全性、收益性之间的关系是（）。
A.流动性与安全性成反比，与收益性成正比
B.流动性与安全性成反比，与收益性成反比
C.流动性与安全性成正比，与收益性成正比
D.流动性与安全性成正比，与收益性成反比
70.下列不属于票据行为的是（）。
A.保证行为
B.背书行为
C.付款行为
D.承兑行为
71.下列投资渠道中，流动性最强的是（）。
A.活期储蓄
B.证券投资
C.集合理财产品
D.不动产投资
72.票据交易价格主要取决于（）。
A.市场利率
B.票面利率
C.票面价值
D.到期价格
73.没有实物形态的票据，利用账户通过电脑系统完成国债发行、交易及兑付的债券是（）。
A.凭证式国债
B.记账式国债
C.储蓄国债
D.实物国债
74.下列四种投资工具中，风险最低的是（）。
A.有担保的公司债券
B.国库券
C.期货
D.平衡性基金
75.银行的活期存款人通知银行在其存款额度内无条件支付一定金额给持票人的书面凭证是（）。
A.支票
B.汇票
C.本票
D.存单
76.企业发行股票融资属于（）。
A.间接融资
B.债权融资
C.内源融资
D.外源融资
77.实付贴现金额按票面金额扣除贴现日至（）的利息计算。
A.汇票到期日
B.汇票到期前1日
C.汇票到期后1日
D.实际结算日
78.银行汇票金额起点为（）元。
**元
**元
**元
79.**元
以下关于银行汇票的表述错误的是（）。
A.银行汇票由银行签发并付款，见票即付，不会出现无款支付的情况
B.持票人既可以将银行汇票转让给销货单位，也可以通过银行办理分次支付，还可以经背书将银行汇票转让给被背书人
C.企事业单位、个体经济户和个人向异地支付各种款项都可以使用银行汇票
D.银行汇票具有很强的兑换性，不管汇票上是否填明“现金”字样都可以到银行兑付现金
80.一般而言，金融资产的流动性与风险性、收益性之间的关系存在（）。
A.正相关
B.负相关
C.不相关
D.不确定关系
二、多项选择题
81.短期信用工具包括（）。
A.票据
B.信用卡
C.短期证券
D.金融债券
E.普通金融债券
82.按照性质不同，金融工具可分为（）。
A.货币市场工具
B.资本市场工具
C.债券凭证
D.所有权凭证
83.与公司债相比，同期限的国债具有的特点是（）。
A.收益率低
B.流动性强
C.收益率高
D.交易不活跃
84.当预期未来利率上升时，银行应该更偏向于（）。
A.发放短期贷款
B.买入长期债券
C.买入短期债券
D.发放长期贷款
85.下列不属于间接融资工具的是（）。
A.银行贷款
B.银行承兑汇票
C.债券
D.股票
86.下列关于票据行为的表述，不正确的是（）。
A.承兑适用于汇票和本票
B.背书只能在汇票上进行
C.保证适用于支票
D.保证仅适用于汇票
87.以下金融工具必须要记名的是（）。
**单
B.股票
C.国债
D.商业汇票
E.人民币现金
88.以下既属于短期金融工具又属于银行信用工具的是（）。
A.金融企业债券
B.银行汇票
C.银行本票
D.支票
E.商业汇票
89.下列属于短期金融工具的是（）。
A.商业票据
B.股票
C企业债券
D.回购协议
E.银行承兑汇票
90.下列既属于直接金融工具又属于长期金融工具的是（）。
A.企业债券
B.商业票据
C.股票
D.可转让大额存单
E.回购协议
91.《中华人民共和国票据法》所称的票据，是指（）。
A.存单
B.汇票
C.本票
D.支票
92.下列属于常用的贸易融资工具的是（）。
A.跟单商业信用证
B.进口押汇
C.福费廷
D.保理融资
93.思达公司填制银行汇票委托书，申请开具面值为100000元的银行汇票一张，用该汇票购入材料一批，增值税发票计价80000元，税额为13600元，理清结算手续后，余款收回存入
银行。
（1）票据结算方式除了银行汇票处还有（）。
A.银行券
B.支票
C.银行本票
D.商业汇票
（2）下列关于票据的表述中，正确的有（）。
A.票据以支付一定金额为目的
B.票据是一种可转让证券
C.票据所表示的权利与票据不可分离
D.票据的持票人只要向付款人提示付款，付款人应在符合条件时，向持票人支付票面金额
94.根据发行主体的不同，债券可以分为（）。
A.政府债券
B.融资债券
C.金融债券
D.公司债券
95.下列关于银行汇票的表述，正确的有（）。
A.单位和个人各种款项结算均可使用银行汇票
B.银行汇票只能用于转账
C.银行汇票结算的金额起点为1000元
D.银行汇票结算不受金额起点限制
E.银行汇票的出票银行为银行汇票的付款人
96.银行汇票的特点主要包括（）。
A.适用范围广、信用可靠
B.票随人到、付款迅速
C.灵活方便、兑换性强
D.一律不记名、转让方便
97.长期金融工具主要是指各类证券，包括（）。
A.政府债券
B.银行债券
C.银行汇票
D.股票
98.公债券与国库券的区别主要在于（）。
A.发行时面对的对象不同
B.标明面值的货币不同
C.期限不同
D.发行机构不同
99.下列银行转账结算方式中，属于同城结算的有（）。
A.银行汇票
B.银行本票
C.委托银行收款
D.支票
100.票据行为包括（）。
A.出票
B.透支
C.承兑
D.背书
101.金融工具的风险一般来源于（）。
A.信用风险
B.利率风险
C.操作风险
D.市场风险
102.短期政府债券的市场特征表现在（）。
A.违约风险小
B.流动性强
C.面额小
D.收入免税
103.按投资者所拥有的权利划分，金融工具可分为（）。
A.债权工具
B.股权工具
C.衍生金融工具
D.混合工具
104.下列属于短期金融工具的是（）。
A.商业票据
B.股票
C.企业债券
D.回购协议
E.银行承兑汇票
105.根据承兑人不同，商业汇票可分为（）。
A.商业承兑汇票
B.带息票据
C.银行承兑汇票
D.不带息票据
106.支付结算方式包括（）。
A.支票
B.汇兑
C.托收承兑
D.委托收款
三、判断题
107.银行承兑汇票是由银行承兑的商业汇票。（）
108.金融工具在金融市场上能够迅速的转化为现金而不至遭受损失的能力是指金融工具的期限性。（）
109.商业票据是公司为筹措资金以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。（）
110.商业汇票是由银行签发的，委托付款人在见票时或在指定日期无条件支付的一纸命令书。（）
111.按照《中华人民共和国票据法》规定，我国的票据包括汇票、本票和支票。（）112.政府采取发行债券融资，而不是直接向中央银行借款，完全可以避免通胀风险。（）113.ETF一般由证券交易所或大型基金管理公司、证券公司发起成立。（）
114.按信用创造的主体来划分，信用可以分为商业信用、银行信用、国家信用和消费信用。（）
115.可转让大额存单既属于间接融资工具又属于短期金融工具。（）
116.政府债券比企业债券的风险更小，因此前者的利率通常低于后者的利率。（）117.风险收益率的大小与风险有关，风险越大，风险收益率一定越大。（）
118.可转换公司债券转换为股份时，应按其账面价值作为转换基础，即将转股时的债券投资账面价值减去不足转换一股的金额后的余额，作为转换后的股权投资成本。（）
119.国债是银行最安全和最具流动性的中长期投资品种，也是银行最主要的中长期投资品种之一。（）
120.转账结算按区域分为同城支付和异地结算。（）
121.证券的风险性是指实际收益与预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。（）
四、填空题
五、简答题
六、论述题
七、案例分析题
金融资产分类分析 一、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。此类资产按取得时的公允价值确定投资成本，发生的交易费用计入当期损益，持有期间按公允价值计量，公允价值变动计入当期损益。 1.满足以下条件之一的金融资产，应当划分为交易性金融资产 (1)取得该金融资产的目的，主要是为了近期出售。例如，企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券和基金等。 (2)属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明企业近期采用短期获利方式对该组合进行管理。在这种情况下，即使组合中有某个组成项目持有的期限稍长也不受影响。 (3)属于衍生工具。但是，被指定为有效套期工具的衍生工具、属于财务担保合同的衍生工具、与在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资挂钩并须通过交付该权益工具的结算的衍生工具除外。 2.直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 企业不能随意将某项金融资产直接指定为以公允价值
计量且其变动计入当期损益的金融资产。在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益工具投资(即长期股权投资)，不得指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。只有在满足以下条件时，企业才能将某项金融工具直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 (1)该指定可以消除或明显减少由于该金融资产的计量基础不同所导致的相关利得或损失在确认或计量方面不一致的情况。 (2)企业风险管理或投资策略的正式书面文件已载明，该金融资产组合或该金融资产和金融负债组合，以公允价值为基础进行管理、评价并向关键管理人员报告。 金融资产分类的分析 二、持有至到期投资 持有至到期投资是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。此类资产按取得时的公允价值和相关交易费用之和作为初始确认金额，持有期间按照摊余成本和实际利率计算确认利息收入计入投资收益。 1.分类为持有至到期投资的金融资产在持有期间受以下条件限制 (1)如果企业管理层决定将某项金融资产持有至到期，
第四节金融工具的计量 四、金融工具的减值 （一）金融工具减值概述 对金融工具减值的规定通常称为“预期信用损失法”。该方法与过去规定的、根据实际已发生减值损失确认减值准备的方法有着根本性不同。在预期信用损失法下，减值准备的计提不以减值的实际发生为前提，而是以未来可能的违约事件造成的损失的期望值来计量当前（资产负债表日）应当确认的减值准备。 企业应当以预期信用损失为基础，对下列项目进行减值会计处理并确认损失准备： 1.分类为以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（债权投资）。 2.租赁应收款。 3.合同资产。 4.部分贷款承诺和财务担保合同。 【手写板】 信用损失，是指企业按照原实际利率折现的、根据合同应收的所有合同现金流量与预期收取的所有现金流量之间的差额，即全部现金短缺的现值。 其中，对于企业购买或源生的已发生信用减值的金融资产，应按照该金融资产经信用调整的实际利率折现。 由于预期信用损失考虑付款的金额和时间分布，因此即使企业预计可以全额收款但收款时间晚于合同规定的到期期限，也会产生信用损失。 预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的加权平均值。 【提示】企业通常能够可靠估计金融工具的预计存续期。在极少数情况下，金融工具预计存续期无法可靠估计的，企业在计算确定预期信用损失时，应当基于该金融工具的剩余合同期间。 （二）金融工具减值的三阶段模型
1.无论企业评估信用损失的基础是单项金融工具还是金融工具组合，由此形成的损失准备的增加或转回金额，应当作为减值损失或利得计入当期损益（信用减值损失）。 2.未来12个月内预期信用损失，是指因资产负债表日后12个月内（若金融工具的预计存续期少于12个月，则为预计存续期）可能发生的金融工具违约事件而导致的预期信用损失，是整个存续期预期信用损失的一部分。 3.整个存续期预期信用损失，是指因金融工具整个预计存续期内所有可能发生的违约事件而导致的预期信用损失。 【提示】企业与交易对手方修改或重新议定合同，未导致金融资产终止确认，但导致合同现金流量发生变化的，企业在评估相关金融工具的信用风险是否已经显著增加时，应当将基于变更后的合同条款在资产负债表日发生违约的风险与基于原合同条款在初始确认时发生违约的风险进行比较。 （三）特殊情况 在以下两类情形下，企业无须就金融工具初始确认时的信用风险与资产负债表日的信用风险进行比较分析。 1.较低信用风险 如果企业确定金融工具的违约风险较低，借款人在短期内履行其支付合同现金流量义务的能力很强，并且即使较长时期内经济形势和经营环境存在不利变化，也不一定会降低借款人履行其支付合同现金流量义务的能力，那么该金融工具可被视为具有较低的信用风险（企业对这种简化处理有选择权）。 2.应收款项、租赁应收款和合同资产 企业对于收入准则所规定的、不含重大融资成分（包括根据准则规定不考虑不超过一年的合同中融资成分的情况）的应收款项和合同资产，应当始终按照整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备（企业对这种简化处理没有选择权）。 【手写板】 【提示】准则还允许企业作出会计政策选择，对包含重大融资成分的应收款项、合同资产和租赁应收款（可分别对应收款项、合同资产、应收租赁款作出不同的会计政策选择），始终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。 （四）预期信用损失的计量 企业计量金融工具预期信用损失的方法应当反映下列各项要素： 1.通过评价一系列可能的结果而确定的无偏概率加权平均金额。 2.货币时间价值。 3.在资产负债表日无须付出不必要的额外成本或努力即可获得的有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合理且有依据的信息。 项目损失计量 金融资产企业应收取的合同现金流量与预期收取的现金流量之间差额的现值 租赁应收款项企业应收取的合同现金流量与预期收取的现金流量之间差额的现值 【提示】用于确定预期信用损失的现金流量,应与按照《企业会计准则第21号——租赁》
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券市场基础知识 第五章 金融衍生工具 知识点：金融衍生工具的特征 ● 定义： 金融衍生工具有着跨期性、杠杆性、联动性、不确定性和高风险性的特征 ● 详细描述： 1、跨期性。 2、杠杆性。例如，若期货交易保证金为合约金的5%，则期货交易者可 以控制20倍于所交易金额的合约资产，实现以小博大的效果。 3、联动性。通常，金融衍生工具与基础变量相联系的支付特征由衍生 工具合约规定，其联动关系既可以是简单的线性关系，也可以表达为非线性函数或者分段函数。 4、不确定性或高风险性，风险包含： （1）交易中对方违约，没有履行承诺造成损失的信用风险。 （2）因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险。 （3）因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险。 （4）因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险。 （5）因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的操作风险。 （6）因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险。 例题： 1.金融衍生工具的基本特征不包括（）。 A.跨期性 B.非杠杆性 C.联动性 D.不确定性或高风险性
正确答案：B 解析：金融衍生工具的基本特征包括：跨期性、杠杆性、联动性、不确定性。 2.金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动，这是金融衍生工具基本特征之一的（）。 A.杠杆性 B.跨期性 C.联动性 D.不确定性 正确答案：C 解析：金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动，这是金融衍生工具基本特征之一的联动性。 3.金融衍生工具的杠杆效应一定程度上决定了它的（）。 A.高风险性 B.高联动性 C.高投机性 D.高投资性 正确答案：A,C 解析：金融衍生工具的杠杆效应一定程度上决定了它的高投机性和高风险性。联动性是金融衍生工具的另一个特征，不是由杠杆性决定的。 4.金融衍生工具的基本特征包括()。 A.套期保值性 B.投机性 C.联动性 D.杠杆性 正确答案：C,D 解析：金融衍生工具的基本特征：跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性。 5.（ ）导致期货交易具有高度的杠杆作用。 A.每日限价制度 B.保证金制度
中级会计职称《会计实务》真题考点：金融资产的重分类及处置2019年中级会计职称《会计实务》真题考点：金融资产的重分类及处置”，仅供考生们参考学习，小编预祝大家取得优异的成绩！ 本章主要考察的是主要考察金融资产的分类、计量和资产减值等内容，容易与所得税、差错更正及长期股权投资一起出题。历年考试中本章基本各种题型均有考察，平均分值在4-10分之间。 (一)金融资产的具体分类 1.以摊余成本计量的金融资产 金融资产同时符合下列条件的，应当分类为摊余成本计量的金融资产： (1)企业管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标。 (2)该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。 2.以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产： (1)企业管理该金融资产的业务模式即以收取合同现金流量为目标又以出售金融资产为目标。 (2)该金融资产的合同条款规定，在规定日期产生的现金流量，仅为对本金和和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。 3.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 企业分类为以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产以外的金融资女孩那，应当分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。，比如股票、基金、可转换债券等。此外，为减少会计错配，企业可以将金融资产指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。该指定一经做出，不得撤销。 (二)金融资产分类的特殊规定
权益工具投资一般不符合本金加利息的合同现金流量特征，因此应当分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。然而在初始确认时，企业可以将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，并按照规定确认股利收入。该指定一经做出，不得撤销。企业投资其他上市公司股票或者非上市公司股权的，都可能属于这种情形。 (三)不同类金融资产之间的重分类 企业改变其管理金融资产的业务模式时，应当按照本章相关内容对所有受影响的相关金融资产进行重分类。业务模式未发生改变的，企业不得对相关金融资产进行重分类。 企业对金融资产进行重分类，应当自重分类日起采用未来适用法进行相关会计处理，不得对以前已经确认的利得、损失(包括减值损失或利得)或利息进行追溯调整。重分类日，是指导致企业对金融资产进行重分类的业务模式发生变更后的首个报告期间的第一天。 注意：以下情形不属于业务模式变更： 1.企业持有特定金融资产的意图改变。企业即使在市场状况发生重大变化的情况下改变对特定资产的持有意图，也不属于业务模式变更。 2.金融资产特定市场暂时性消失从而暂时影响金融资产出售。 3.金融资产在企业具有不同业务模式的各部门之间转移。 会计实务真题回顾 1、【单选题】2019年6月1日，企业将债权投资重分类为其他债权投资，重分类日公允价值为800万元，账面价值为780万元;2019年6月20日，企业将该其他债权投资出售，所得价款为830万元，则出售时确认的投资收益为( )万元。 A.20
一、金融衍生工具的定义 金融衍生工具，又称派生金融工具或金融衍生产品。国际互换和衍生协会的定义是“金融衍生工具是旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定”。我国银监会颁发的《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》的定义是“衍生产品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期（互换）和期权。衍生产品还包括具有远期、期货、掉期（互换）和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。”可见，金融衍生工具是在原生金融工具基础之上发展起来的新兴金融工具。 二金融衍生工具的发展 （1）金融衍生市场的发展特征 金融衍生市场具有几个最基本的特点： 1、金融衍生工具经历了从简单到复杂的发展过程。新增衍生总是在分解原生金融产品基本特征的基础上再增加新的因素。金融衍生工具组合的随机性不断增强，操作难度不断增大。 2、影响金融衍生工具价格的因素均具有很大的不确定性。除利率和汇率的未来变化。各种证券指数的预期走势、产业前景和经济周期外，未来的政治因素变化、自然然灾害等因素也被设定为影响合约的价格因素，市场参与者包括金融投资机构，热衷于追逐高风险的金融衍生工具交易，使金融衍生市场在发展中表现出极强的不稳定性。 3、金融衍生工具变化莫测，难以用现有的法规加以界定，也难以对其实施统一和有效的监管。 4、市场参与者包括金融投资机构，特别是一些投资基金，偏离传统的稳健型、分散风险的金融衍生工具交易，热衷于追逐高风险的金融衍生工具交易。因此，金融衍生市场在发展中表现出极强的不稳定性。 （2）金融衍生工具发展迅猛的原因 金融衍生工具发展迅猛的主要原因有以下四个： 1、价格波动性增强是金融衍生工具产生的根本原因。20 世纪70年代以来，随着美元的不断贬值和布雷顿森林体系的最终崩溃，国际货币制度由固定汇率制度走向浮动汇率制度。1973 年和1978 年两次石油危机使西方国家经济陷于滞胀。为应对通货膨胀，美国不得不运用利率工具，这又导致金融市场的利率剧烈波动。利率的升降引起证券价格的反方向变化，并直接影响投资者的收益。面对利市、汇市、债市及股市发生的前所未有的波动，市场风险急剧放大，迫使商业银行、投资机构及企业寻找可以回避市场风险、进行套利保值的金融工具，金融期货、期权、股指期货等金融衍生工具便应运而生。 2、金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。20 世纪80 年代以来的金融自由化导致了取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率自由化，允许各金融机构业务交叉，放松外汇管制，开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制。这一方面使利率、汇率及股价的波动更加频繁和剧烈，投资者迫切需要可以回避市场风险的工具；另一方面促使银行业自身的业务向多功能和综合化方向发展，不得不寻找新的收益来源，改变以存贷款业务为主的传统经营方式，把金融衍生工具视作收益的新增长点。 3、新技术革命为金融衍生工具的产生和发展提供了物质基础与手段。由于计算机技术的突飞猛进，电脑网络和信息处理在国际金融市场得到广泛应用，使个人和机构从事金融衍生工具交易轻而易举，并降低了信息和交易的成本。 4、法规的变化促进了金融衍生工具的发展。《巴塞尔协议》在银行资本充足性方面达成了共识，而且逐步演变成为各国中央银行的监管标准。各商业银行为规避资本充足性的约束，进
【内容导航】 金融资产的分类 【所属章节】 第十四章金融工具 【知识点】金融资产的分类 金融资产的分类 (一)关于企业管理金融资产的业务模式 1.业务模式评估 企业管理金融资产的业务模式：是指企业如何管理其金融资产以产生现金流量。 业务模式决定企业所管理金融资产现金流量的来源是收取合同现金流量、出售金融资产还是两者兼有。 2.企业确定其管理金融资产的业务模式时，应当注意以下方面：(6个方面) (1)企业应当在金融资产组合的层次上确定管理金融资产的业务模式，而不必按照单个金融资产逐项确定业务模式。 (2)一个企业可能会采用多个业务模式管理其金融资产。 (3)企业应当以企业关键管理人员决定的对金融资产进行管理的特定业务目标为基础，确定管理金融资产的业务模式。 (4)企业的业务模式并非企业自愿指定，而是一种客观事实，通常可以从企业为实现其目标而开展的特定活动中得以反映。 (5)企业不得以按照合理预期不会发生的情形为基础确定金融资产的业务模式。 (6)如果金融资产实际现金流量的实现方式不同于评估业务模式时的预期(如企业出售的金融资产数量超出或少于在对资产作出分类时的预期)，只要企业在评估业务模式时已经考虑了当时所有可获得的相关信息，这一差异不构成企业财务报表的前期差错，也不改变企业在该业务模式下持有的剩余金融资产的分类。但是，企业在评估新的金融资产的业务模式时，应当考虑这些信息。
(二)具体业务模式(3种模式) 1.以收取合同现金流量为目标的业务模式(存续期内) 在以收取合同现金流量为目标的业务模式下，企业管理金融资产旨在通过在金融资产存续期内收取合同付款来实现现金流量，而不是通过持有并出售金融资产产生整体回报。 【特别提示】 ①尽管企业持有金融资产是以收取合同现金流量为目标，但是企业无须将所有此类金融资产持有至到期。 ②此前出售资产的事实只是为企业提供相关依据，而不能决定业务模式。 ③即使企业在金融资产的信用风险增加时为减少信用损失而将其出售，金融资产的业务模式仍然可能是以收取合同现金流量为目标的业务模式。 ④如果企业在金融资产到期日前出售金融资产，即使与信用风险管理活动无关，在出售只是偶然发生(即使价值重大)，或者单独及汇总而言出售的价值非常小(即使频繁发生)的情况下，金融资产的业务模式仍然可能是以收取合同现金流量为目标。 ⑤如果出售发生在金融资产临近到期时，且出售所得接近待收取的剩余合同现金流量，金融资产的业务模式仍然可能是以收取合同现金流量为目标。 2.以收取合同现金流量和出售金融资产为目标的业务模式 在以收取合同现金流量和出售金融资产为目标的业务模式下，企业的关键管理人员认为收取合同现金流量和出售金融资产对于实现其管理目标而言都是不可或缺的。【特点：a.涉及的出售通常频率更高、金额更大;b.不存在出售金融资产的频率或者价值的明确界限】 例如： 企业的目标是管理日常流动性需求同时维持特定的收益率，或者将金融资产的存续期与相关负债的存续期进行匹配。 3.其他业务模式 如果企业管理金融资产的业务模式，不是以收取合同现金流量为目标，也不是既以收取合同现金流量又出售金融资产来实现其目标，则该企业管理金融资产的业务模式是其他业务模式。该金融资产应当分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
1 金融工具(英语：Financial instruments)是合约，在金融市场令合约的贷方持有成为资产，而令借方持有成为负债人，例如债券、股票、期权、对冲基金、存款证书等都如是，按照国际财务报告准则第39号的定义。差别只在其合约的具体条款及性质归类，利息的支付期、保本、可换股票、现金流等之不同。 2金融衍生工具，又称“衍生金融资产”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。(以基础金融工具为买卖对象，价格也由基础金融工具决定的金融工具) 这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)，也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括资产(商品，股票或债券，银行定期存单)，利率，汇率，或者各种指数(股票指数，消费者物价指数，以及天气指数) 3 比较：衍生工具顾名思意就是由别的金融工具“衍生”出来的。比如说股票期权，这个期权就是基于股票的工具，期权票面上的那张标的股票的涨跌直接影响这个期权的价值。同理还有指数期货，就是这个期货合约的价格随指数的涨跌而变化。衍生工具有：期权，期货，掉期合约，认股证，可转化债券，等等。衍生工具的种类极多，而且不断有新的被发明和交易，甚至还有基于衍生工具的衍生工具。非衍生工具相对来说种类较小也固定，比如股票，指数，债券，存款或外汇等，通常都是各种衍生工具的基石。 4 金融衍生工具的基本特征 A跨期交易。衍生工具是为了规避或防范未来价格、利率、汇率等变化风险而创设的合约，合约标的物的实际交割、交收或清算都是都是约定在未来的时间进行。跨期可以是即期与远期的跨期，也可以是远期与远期的跨期。 B杠杆效应。衍生工具具有以小博大的能量，借助不到合约标的物市场价值5%-10%的保证金，或者支付一定比例的权益费而获得一定数量合约标的物在未来时间交易的权限。无论是保证金还是权益费，与合约标的物价值相比相比都是很小的数目，衍生工具交易相当于以0.5-1折买到商品或金融资产，具有10-20倍的交易放大效应。 C高风险性。衍生工具价格变化具有显著的不确定性，由此给衍生工具的交易者带来的风险也是很高的，无论是买方或者卖方，都要承受未来价格、利率、汇率等波动造成的风险。 D合约存续的短期性。衍生工具的合约都有期限，从签署到失效的这段时间为存续期衍生工具的存续期一般不超过1年。 5 金融衍生工具的功能 A套期保值。是衍生工具为交易者提供的最主要功能，也是衍生工具产生的原动力。最早出现的衍生工具-远期合约，就是为适应农产品的交易双方出于规避未来价格波动风险的需要而创设的。 B价格发现，预测未来往往是件困难的事，但衍生工具具有预测价格功能。 C投机套利。只要商品或资产存在价格波动就有投机与套利的空间。
金融衍生工具及其作用 摘要：金融衍生工具是金融创新浪潮中的高科技产品，金融衍生市场是现代金融市场中不可缺少的重要组成部分。金融衍生工具因其独特功能而倍受青睐。 关键字：金融衍生工具，作用 正文： 衍生金融资产也叫金融衍生工具（financial derivative），金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)，也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数甚至天气(温度)指数等。 金融资产的衍生工具是金融创新的产物，也就是通过创造金融工具来帮助金融机构管理者更好地进行风险控制，这种工具就叫金融衍生工具。目前最主要的金融衍生工具有：远期合同、金融期货、期权和互换等。 衍生工具是指企业会计准则涉及的、具有下列特征的金融工具或其他合同： ①其价值随着特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、汇率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系。 ②不要求初始净投资，或与对市场情况变动有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资。 ③在未来某一日期结算。 常见的衍生工具 （1）期货合约。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。 （2）期权合约。期权合约是指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。目前，证券市场上推出的认股权证，属于看涨期权，认沽权证则属于看跌期权。 （3）远期合同。远期合同是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。 （4）互换合同。互换合同是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中，利率互换和货币互换比较常见。 衍生工具的分类 (一)按基础工具种类: 1、股权式衍生工具 2、货币衍生工具 3、利率衍生工具
金融资产--金融资产的概念和分类 第一节金融资产的概念和分类 一、金融资产的概念 金融资产主要包括库存现金、应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、应收利息、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。 二、金融资产的分类 金融资产的分类与金融资产的计量密切相关。因此，企业应当在初始确认金融资产时，将其划分为下列四类：（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；（2）持有至到期投资；（3）贷款和应收款项；（4）可供出售金融资产。 金融资产的分类一旦确定，不得随意改变。 企业在初始确认时将某金融资产或某金融负债划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债后，不能重分类为其他类金融资产或金融负债；其他类金融资产或金融负债也不能重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债。 持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产等三类金融资产之间，也不得随意重分类。 【例题1】关于金融资产的重分类，下列说法中正确的有（）。 A．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产不能重分类 为持有至到期投资
B．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产可以重分类为持有至到期投资 C．持有至到期投资不能重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 D．持有至到期投资可以重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 E．可供出售金融资产可以重分类为交易性金融资产 【答案】AC 第二节以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 一、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产概述 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，可以进一步划分为交易性金融资产和直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 （一）交易性金融资产，主要是指企业为了近期内出售的金融资产。例如，企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等，就属于交易性金融资产。衍生工具不作为有效套期工具的，也应当划分为交易性金融资产或金融负债。 （二）直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，主要是指企业基于风险管理、战略投资需要等而将其直接指定为以公允价值计量且其公允价值变动计入当期损益的金融资产。 二、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的会计处理 （一）企业取得交易性金融资产 借：交易性金融资产—成本（公允价值） 投资收益（发生的交易费用） 应收股利（已宣告但尚未发放的现金股利） 应收利息（已到付息期但尚未领取的利息）
新金融工具会计准则重点解读出炉啦！！！小编呕心沥血的盘点不要错过，快快看过来！ 2017年3月31日，财政部修订发布了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（以下简称CAS22）、《企业会计准则第23号——金融资产转移》和《企业会计准则第24号——套期会计》（以下简称CAS24）等三项金融工具会计准则，随后，于2017年5月2日，财政部修订发布了《企业会计准则第37号——金融工具列报》（以下简称“新CAS 37”），以反映上述新金融工具准则的变化在列示和披露方面的相应更新。上述四项准则统称“新金融工具准则”究竟其中有何变化，又会带来什么影响，请听小编细细道来。 一、新准则出台背景 1.新问题亟待解决：随着我国多层次资本市场的建设、金融创新的发展和对外开放的深化，有关金融工具会计处理实务出现了一些新情况和新问题。比如，现行金融工具分类和计量过于复杂，主观性强，影响金融工具会计信息的可比性；金融资产转移的会计处理过于原则，对金融资产证券化等会计实务指导不够；套期会计与企业风险管理实务脱节等。因此，迫切需要通过修订金融工具相关会计准则来及时、有效地解决上述问题。 2.国际会计准则的修订及借鉴：据财政部会计司有关负责人谈到，2008年国际金融危机发生后，金融工具会计问题凸显，国际会计准则理事会对金融工具国际财务报告准则进行了较大幅度的修订，并于2014年7月发布了《国际财务报告准则第9号——金融工具》，拟于2018年1月1日生效。为切实解决我国企业金融工具相关会计实务问题、实现我国企业会计准则与国际财务报告准则的持续全面趋同，按照《中国企业会计准则与国际财务报告准则持续趋同路线图》（财会〔2010〕10号）的要求，我们借鉴《国际财务报告准则第9号——金融工具》并结合我国实际情况和需要，修订了金融工具相关会计准则。 二、《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》重点解读 表1 新CAS 22 与原CAS 22 的比较 新CAS22 原CAS22 分 类原则根据管理金融资产的业务模式和金融 资产的合同现金流量特征 持有金融资产的意图和目的 分类结果分为三类：以摊余成本计量的金融资 产；以公允价值计量且其变动计入当期 损益的金融资产；以公允价值计量且其 变动计入其他综合收益的金融资产 分为四类：以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产；持有至到 期投资；贷款和应收款项；可供出售 金融资产 计量凡是权益工具均以公允价值计量。债务 工具分两种情况，对于即满足商业模式 持有至到期投资及贷款和应收款项 是以摊余成本计量的，其他类别以公
新会计准则下金融工具的分类和计量 2008年的国际金融危机给全球经济、金融市场带来巨大的破坏，危机后金融工具会计准则的复杂性和公允价值计量、金融资产减值模型的顺周期性备受指责，金融危机也使人们意识到高质量会计准则对全球金融体系和资本市场的稳定至关重要，客观上加速了金融工具准则的修订进程。2009年4月G20国领导人举行峰会，敦促国际会计准则理事会（IASB）对金融工具会计准则进行全方位改革，主要目的是降低会计准则的复杂性，缓解顺周期效应。自2009年起，经历了多次修订，终于在2014年7月，IASB发布了《国际财务报告准则第9号—金融工具》（IFRS9）终稿，拟于2018年1月1日生效并取代现行《国际会计准则第39号—金融工具》（IAS39）。 为了更好实现我国企业会计准则与国际财务报告准则的持续全面趋同，并结合我国企业会计的相关实务，财政部于2016年08月修订起草了《企业会计准则第22 号—金融工具确认和计量（征求意见稿）》、《企业会计准则第23号—金融资产转移（征求意见稿）》和《企业会计准则第24 号—套期会计（征求意见稿）》，（下文简称为新准则），新准则主要变更了对金融工具分类和计量，对金融资产转移的处理做了更明确的阐释，同时引进了预期信用损失法的金融工具减值模型。在整个金融资产核算体系中，金融工具的分类和计量的顺周期性受指责最多，也是本次改革的重点；同时，分类和计量也是整个核算体系的基础，后续的金融资产减值、金融资产转移、套期会计都将基于上述分类和计量，因此本文着重对金融工具的分类和计量、重分类展开讨论。 一、金融工具的分类和计量 1.1 金融资产的分类和计量 1.1.1 金融资产分类
金融衍生工具的风险特点分析(一) 论文关键词]金融衍生工具风险特点风险成因分析风险防范论文摘要]美国的次贷危机在全球金融市场引起了巨大的连锁反应，全球经济全面放缓。而金融衍生工具的发展和应用所带来的高风险无疑是诱发金融危机的原因之一。本文对金融衍生工具的风险特点和成因进行了分析，并进一步探讨如何对金融衍生工具风险进行适度的防范和有效的监管。 美联储前主席艾伦·格林斯潘在接受美国全国广播公司采访时说，美国正陷于“百年一遇”的金融危机中，这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机，可能仍将持续相当长时间。为什么发生在美国的次贷危机能在全球金融市场引起这么大的连锁反应?其中一个重要原因就是在金融改革和金融创新不断多样化的背景下，金融衍生工具的发展和应用存在着巨大的风险。2008年1月16日，F，威廉，恩道儿在全球研究（GlobalResearch）上撰文，把导致次贷危机的责任人直接锁定在美联储身上，他说在格林斯潘主政美联储期间，极大地放松了对华尔街的金融监管，以至于出现了各种金融衍生产品。而耶鲁大学金融学教授陈志武也强调了金融衍生产品对危机的催化作用，“它使委托代理关系链条太长，或者扭曲了委托代理关系，以至于无人在乎交易的损失，时间久了问题就要酿成危机。”鉴于此，本文通过对金融衍生工具的风险特点的分析，并探讨对此类风险进行适时的防范和有效的监管。 一、金融衍生工具风险的特征 金融衍生工具译自英文规范名词financialderivativeinstrument。汉语可译为金融衍生工具、金融派生品、衍生金融产品等。金融衍生工具由现货市场的标的资产(underlyingcashassets)衍生出来，标的资产的交易方式如同股票或其他金融工具。美国财务会计准则公告第119号中的定义为“一项价值由名义规定的衍生于所依据的资产或指数的业务或合约”；在我国一般解释为由股票、债券、利率、汇率等基本金融工具基础上派生出来的一种新的金融合约种类。金融衍生工具诞生的原动力就是风险管理。著名的巴林银行倒闭案以及住友商社在有色金属期货交易中亏损高达28亿美元等巨大金融风险大案等一系列金融风险事件的爆发都证明了金融衍生品市场存在巨大的风险。近年来金融衍生工具交易却越来越从套期保值的避险功能向高投机、高风险转化，具有下述突出特征： （一）极大的流动性风险。金融衍生工具种类繁多，可以根据客户所要求的时间、金额、杠杆比率、价格、风险级别等参数进行设计，让其达到充分保值避险等目的。但是，由此也造成这些金融衍生产品难以在市场上转让，流动性风险极大。另一方面，由于国内的法律及各国法律的协调赶不上金融衍生工具发展的步伐，因此，某些合约及其参与者的法律地位往往不明确，其合法性难以得到保证，而要承受很大的法律风险。金融衍生工具的功能和风险是其与生俱来、相辅相成的两个方面。任何收益都伴随着一定的风险，衍生产品只是将风险和收益在不同偏好客户之间重新分配，并不能消除风险。金融衍生工具在为单个经济主体提供市场风险保护的同时，将风险转移到另一个经济主体身上。这样就使得金融风险更加集中、更加隐蔽、更加碎不及防，增强了金融风险对金融体系的破坏力。 （二）风险发生的突然性和复杂性。一方面金融衍生工具交易是表外业务，不在资产负债表内体现；另一方面它具有极强的杠杆作用，这使其表面的资金流动与潜在的盈亏相差很远。同时由于金融衍生工具交易具有高度技术性、复杂性的特点，会计核算方法和监管一般不能对金融衍生工具潜在风险进行充分的反映和有效的管理，因此，金融衍生工具风险的爆发具有突然性。金融衍生产品把基础商品、利率、汇率、期限、合约规格等予以各种组合、分解、复合出来的金融衍生产品，日趋艰涩、精致，不但使业外人士如堕云里雾中，就是专业人士也经常看不懂。近年来一系列金融衍生产品灾难产生的一个重要原因，就是因为对金融衍生产品的特性缺乏深层了解，无法对交易过程进行有效监督和管理，运作风险在所难免。（三）风险迅速蔓延的网络效应。由于投资者只需投入一定的保证金，便有可能获得数倍于保证金的相关资产的管理权，强大的杠杆效应诱使各种投机者参与投机。金融衍生工具交易
中国金融工具的分类 金融工具：一般释意为信用关系的书面证明、债权债务的契约文书等，是金融机构中和金融市场上交易的对象。 一、股票 股票：就是投资者在股市中以自己所承担的高风险为代价来图取收益的最大化。股票的风险性越大，市场价格越波动，就越有利于投机。 （一）、分类 1、按股东享有的权利的不同，可以分为普通股和优先股。 2、按是否记载股东姓名，可分为记名股和无记名股。 3、按是否在股票票面上标明金额，可分为有面额股票和无面额股票。 （二）、我国股票的类型 1、按资本主体的性质分类，可将股票划分为：国家股、法人股、社会公众股和外资股等不同类型。 （1）、国家股。国家股是指有权代表股价投资的部门或机构以国有资本向公司投资形成的股份。 （2）、法人股。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。 （3）、社会公众股。社会公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司是形成的可上市流通的股份。 （4）、外资股。外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。外资股按上市地域，可分为境内上市外资股（B股）和境外上市外资股（H股、N股、S股等）。 2、已完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否可分为：有限售条件股份和无限售条件股份； 未完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否可分为：未上市流通股份和已上市流通股份。 二、债券 债券是公司发行的有价证券，到期还本付息，持有人不可以参与公司的管理。只是一个债权人身份。
（一）、分类 1、按发行主体的不同，可分为政府债券、金融债券和公司债券。 2、按付息方式不同，可分为零息债券、附息债券和票息累积债券。 3、按债券形式不同，可分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。 （二）、我国的债券 1、国债。20世纪50年代，我国发行过人民胜利折实公债和国家经济建设公债。1994年以后，我国面向个人发行的债种从单一型逐步转向多样型。主要有记账式国债、凭证式国债、储蓄国债、特别国债、长期建设国债等。 2、地方债券。早在1950年，东北人民镇府发行过东北生产建设折实公债。我国1995年起依法规定，地方政府不得发行地方政府债券。 3、金融债券。主要有以下几种： （1）、中央银行票据 （2）、政策性金融债券 （3）、商业银行债券：金融债券、商业银行次级债券和混合资本债券。 （4）、证券公司债券 （5）、保险公司次级债务 （6）、财务公司债券 4、企业债券和公司债券 5、国际债券。国际债券是指一国借款人在国际证券市场上一外国货币为面值、向外国投资者发行的债券。主要有：外国债券、欧洲债券。 三、基金 基金（也称投资基金）是指通过发行基金凭证（包括基金股份和受益凭证），将众多投资者分散的资金集中起来，由专业的投资机构分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的投资制度。 （一）、分类 1、按组织形式不同，可分为契约型基金和公司型基金。 2、按运作方式不同，可分为封闭式基金和开放式基金。 3、按投资标的不同，可分为国债基金、股票基金、货币市场基金等。 4、按投资目标分，可分为成长性基金、收入型基金和平衡型基金。
《金融学》第二章 金融衍生工具的定义 衍生金融资产也叫金融衍生工具（financial derivative），金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)，也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数甚至天气(温度)指数等。 金融资产的衍生工具是金融创新的产物，也就是通过创造金融工具来帮助金融机构管理者更好地进行风险控制，这种工具就叫金融衍生工具。目前最主要的金融衍生工具有：远期合同、金融期货、期权和互换等。 衍生工具是指企业会计准则涉及的、具有下列特征的金融工具或其他合同： ①其价值随着特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、汇率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系。 ②不要求初始净投资，或与对市场情况变动有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资。 ③在未来某一日期结算。 常见的衍生工具 （1）期货合约。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。 （2）期权合约。期权合约是指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。目前，证券市场上推出的认股权证，属于看涨期权，认沽权证则属于看跌期权。
（3）远期合同。远期合同是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。 （4）互换合同。互换合同是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中，利率互换和货币互换比较常见。
衍生金融工具课程教学大纲 1 课程基本信息 课程编号：123406111 中文名称：衍生金融工具英文名称：Derivate Financial Instrument 课程类别：专业必修课开课时间：2013-2014学年第二学期 总学时：48学时总学分：3学分 期末考核方式：考查；开卷 先修课程：后续课程： 适用专业：11级金融学 学院适用专业 1.经济学院 1.金融学 2 课程简介 衍生金融工具是金融专业的专业必修课。2007年爆发次贷危机导致全球金融危机，因此，对金融衍生工具的发展与监督提出新的课题。本课程较为全面地介绍了国际金融市场上出现的多种衍生金融工具，对衍生金融工具的基本原理、风险特征、产品性质、运用方法、对冲机制作了系统阐述，同时紧密联系我国衍生金融产品发展现状，注重衍生金融工具在实践中的运用。 本课程除介绍必要的有关衍生金融工具的基本理论之外，注重理论密切联系实际，列举实际案例解释基本原理，同时采用将定性和定量相结合的分析方法，同时提供给学生必要的课内实践，使学生全面了解和掌握基本原理，为将来能尽快适应实际工作做准备。通过对衍生金融市场的了解和对价格走势的研判，提高金融专业学生的就业竞争实力。
3 教学的目的、要求、内容与教学安排 3.1 教学目的 通过学习本课程，使学生系统掌握衍生金融工具的基本知识和操作方法，了解我国及国际衍生金融市场交易的发展状况，以便今后更好地投身于我国金融证券市场，为从事衍生金融工具交易的实践打下良好的基础。培养学生准确阅读与收集信息的能力，和精确数据分析与计算的能力。 3.2 教学要求 教师通过对课程中基本概念、基本方法和基本原理的讲解及模拟交易的演示，把理论中所学的知识应用到实践中，提高学生理论联系实践的能力，使他们能正确认识理论和实践相结合的重要性。通过模拟实务操作，使学生熟悉衍生金融工具的交易流程，了解交易的操作方法。要求学生在模拟过程中，学会开户、下单、结算；掌握期货的交易规则和结算规则以及计算浮动盈亏的计账方法；能够利用基本面分析和技术面分析，判断行情走势，进而判断交易结果，提高分析问题、解决问题的能力。 3.3 教学内容、方法及学时分配 序号教学内容 授课 学时 实验 学时 教学方法 1 金融衍生工具 导论 1.1 含义、特点、分类、构 件及功能 1 2 原理讲解 1.2 背景和影响及新发展， 我国金融衍生品市场发展 1 视频教学 2 远期合约2.1 远期利率协议 1 2 原理讲解2.2 远期外汇协议 1 原理讲解 3 期货交易概述3.1期货交易规则和功能 2 4 原理讲解3.2期货交易种类及期货市 场管理 2 原理讲解 4 期货交易策略4.1 套期保值和基差策略 2 4 原理讲解4.2 投机策略 2 原理讲解 5 金融期货交易 机制 5.1外汇和短期利率期货 2 4 原理讲解 5.2 长期利率和股股指期货 2 原理讲解 6 期货定价原理6.1 期货价格和相关价格的 关系，股票指数期货和外汇 期货的定价 2 4 原理讲解6.2 利率期货的定价 2 原理讲解
金融衍生工具的基本特征 金融衍生工具具有以下基本特征。 (一)跨期交易金融衍生工具是交易双方通过对基础工具或基础变量等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。因此，无论是哪一种特定衍生工具的交易，都会使交易者在未来一段时间内或未来某一时点上的现金流发生变化，跨期交易的特点十分突出。这就要求交易者对利率、汇率、股价等因素的未来变动趋势作出相应的判断，而判断得准确与否直接决定交易行为的盈亏。 (二)价格的联动性金融衍生工具与相关基础产品或基础变量之间的联系密切，决定了衍生工具的价格与基础产品或基础变量规则变动。这种价格联动关系可以是简单的线性关系，也可以表达为非线性函数或者分段函数。这也是能够通过操作金融衍生工具回避基础产品价格变动的风险的原因所在。 (三)杠杆效应金融衍生工具交易一般只需缴纳少量保证金或支付获得权利的费用，就可以签订远期大额合约或是互换不同的金融工具。举个简单的例子，假设某期货交易保证金为合约金额的10%，就可以控制10倍于投资金额的合约资产。此时与合约对应的基础产品价格或基础变量的轻微变化，就会牵动合约价格的变化，再通过保证金制度的放大镜作用，将投资合约的收益或损失成倍放大。这种以小搏大的杠杆效应在一定程度上决定了衍生工具交易的高投机性和高风险性。 (四)高风险性和不确定性‘交易者对基础产品价格或基础变量未来走势预测的准确程度决定了金融衍生工具交易的结果。而基础产品价格或基础变量的变动往往会超出市场预期变化，这种不稳定性为金融衍生工具交易带来了高风险。而保证金制度的杠杆效应，可能使投资者大盈也可能使其大亏，进一步放大风险。 (五)套期保值和投机套利共存金融衍生工具产生的直接原因是为了规避金融价格波动的风险，进行资产保值。而衍生工具的杠杆效应具备了吸引投机者的条件，这种低成本、潜在高收益的“以小搏大”的交易使相当多的人甘冒风险一试高低，以期投机套利。无论出于何种目的，投机者确实成为衍生工具市场不可或缺的角色，他们以带有赌博色彩的交易行为承担了市场集中的风险，为市场注入了活力，提高了市场