实验一筹资决策综合分析
一、实验名称
南方家俱公司筹资决策
二、实验目的
熟悉和掌握资本成本计算、各种筹资方式的优缺点，财务风险分析以及筹资决策的方法。
三、实验材料
2001年8月，南方家具公司管理层研究公司资金筹措问题，其有关情况如下：
1、基本情况
南方家俱公司成立于1990年，经过10年的发展，到2000年资产达到794万元，销售收入达到1 620万元，净利达到74万元。尽管2000年是萧条年，但该公司销售收入和净利仍比上年分别增长了8.7%和27.6%。目前，该公司规模偏小，生产线较少，不能在每年向市场推出大量的新产品，因而利润的增长幅度相对降低。公司计划在今后5年中，使销售收入成倍增长。为了达到这一目标，公司必须扩大生产规模，计划新建一家分厂，到2003年末，使生产能力翻一番。分厂直接投资需要800万元，其中，2002年投资500万元，2003年投资300万元。这将是同行业中规模最大，现代化程度最高的工厂。此外，需要50万元的资金整修和装备现有的厂房和设备，300万元的流动资金弥补生产规模扩大而引起的流动资金的不足。这三项合计共需资金1150万元。在未来几年中，通过公司内部留用利润和提高流动资金利用效果，可解决350万元资金，但此外的800万元资金必须从外部筹措。2001年9月2日董事会将正式讨论筹资问题。
2、行业情况
家俱业是高度分散的行业，在1 000多家家俱企业中，销售收入超过1 500万元的不到30家。在过去的几年中，家俱行业一直经历着兼并和收购的风险，而且其趋势愈演愈烈。但该行业的发展前景是可观的，经济不景气的时期已经过去，该行业也会随着经济的复苏而
发展起来。南方家俱公司和同行业三家公司2000年的财务资料如下表1.1所示。
表1.1 南方家俱公司和同行业三家公司财务状况表单位：万元
3、南方家俱公司财务状况
南方家俱公司现有长期借款85万元，其中10万元在1年内到期，年利率为5.5.%。每年末偿还本金10万元。借款合约规定公司至少要保持225万元的流动资金。南方公司于1996年以每股5元公开发行普通股170 000股。目前公司发行在外的普通股共计600 000股，其股利政策保持不变，年股利支付率为35%。此外，公司2001年固定资产投资30万元。
公司近几年的资产负债表及损益表如表1.2、表1.3所示。
表1.2 南方家俱公司资产负债表单位：万元
4、南方家俱公司预计财务资料
相关资料如表1.4所示。
表1.4 南方家俱公司预计息税前利润表单位：万元
5、筹资方式
公司管理部门最初倾向于发行股票筹资，公司目前股价21.06元，扣除预计5%的发行费用，每股可筹资20元；发行股票400 000股，可筹集资金800万元。这种方案必须在
董事会讨论决定后于2002年初实施。
但投资银行建议通过借款方式筹资，他们认为借款筹资可以降低资本成本。借款的有关条件为：
（1）年利率7%，期限10年。
（2）从2004年末开始还款，每年末偿还本金80万元。
（3）借款的第一年，公司的流动资金必须保持在借款总额的50%，以后每年递增10%，直到达到未偿还借款的80%。
（4）股东权益总额至少为600万元。
（5）借款利息在每年末支付。
四、实验要求
1、计算两种筹资方式的资本成本。
2、分析不同筹资方式对公司财务状况的影响。
3、为该公司做出筹资决策并说明理由。
五、实验原理
筹资方式的选择是筹资决策的基本内容。决策时要从财务风险、资本成本、股东利益以及有关限制条件等诸多方面进行综合考虑、权衡利弊得失，最后做出决策。本实验涉及偿债能力、获利能力、资本成本等相关财务指标的计算和不同筹资方式的优缺点等财务管理知识。
六、实验步骤
1、编制南方公司2001～2005年利息计算表（借款筹资）
本年利息＝现有借款年初余额×5.5%＋新借款年初余额×7%
表1.5 南方公司2001～2005年利息计算表（借款筹资）单位：万元
2、编制南方公司2001～2005年利息计算表（股票筹资）
当年利息＝年初借款余额×5.5%
表1.6 南方公司2001～2005年利息计算表（借款筹资）单位：万元
3、编制南方公司2001～2005年预计损益表部分项目（借款筹资）
表1.7 南方公司2001～2005年预计损益表部分项目（借款筹资）单位：万元
4、编制南方公司2001～2005年预计损益表部分项目（股票筹资）
表1.8 南方公司2001～2005年预计损益表部分项目（股票筹资）单位：万元
5、编制南方公司2001～2005年预计资产负债表部分项目（借款筹资）
固定资产净额＝上年末固定资产净值＋本年固定资产投资－本年折旧
流动负债＝销售净额×138／1620（用2000年流动负债占销售收入比率计算）
股东权益＝上年末股东权益＋本年留用利润
流动资产＝资产总计－固定资产净值
表1.9 南方公司2001～2005年预计资产负债表部分项目（借款筹资）单位：万元
6、编制南方公司2001～2005年预计资产负债表部分项目（股票筹资）
表1.10 南方公司2001～2005年预计资产负债表部分项目（股票筹资）单位：万元
7、编制南方公司2001～2005年有关财务指标表（借款筹资）
流动资本＝流动资产－流动负债
营业现金净流量＝税后利润＋折旧
债务偿还保证倍数＝营业现金净流量／（偿还借款＋利息）×100%
表1.11 南方公司2001～2005年有关财务指标表（借款筹资）单位：万元
8、编制南方公司2001～2005年有关财务指标表（股票筹资）
表1.12 南方公司2001～2005年有关财务指标表（股票筹资）单位：万元
9、编制南方公司2001～2005年资本成本及公司价值计算表（借款筹资）
股票市价＝每股收益×10（注：股票市价根据当前大致10倍的市盈率计算：市价＝21.06／1.42×8／12）
股票市值＝股票市价×股本数
借款成本＝当年利息／年初借款数×（1－所得税税率）×100%
股票成本＝当年每股股利／上年股票市价×（1－5%）
表1.13 南方公司2001～2005年资本成本及公司价值计算表（借款筹资）单位：万元
10、编制南方公司2001～2005年资本成本及公司价值计算表（股票筹资）
《财务管理》试题及答案 3 一、单项选择题 1.把投资分为直接投资和间接投资的标准是（）。 A.投资行为的介入程度 B.投入的领域 C.投资的方向 D.投资的内容 2.下列属于直接投资的是（）。 A.直接从股票交易所购买股票 B.购买固定资产 C.购买公司债券 D.购买公债 3.关于项目投资，下列表达式不正确的是（）。 A.计算期＝建设期＋运营期 B.运营期＝试产期＋达产期 C.达产期是指从投产至达到设计预期水平的时期 D.从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期 4.计算投资项目现金流量时，下列说法不正确的是（）。 A. 必须考虑现金流量的增量 B. 尽量利用未来的会计利润数据 C. 不能考虑沉没成本因素 D. 考虑项目对企业其他部门的影响 5.某完整工业投资项目的建设期为0，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债可用额为400万元，第二年流动资产需用额为1200万元，流动负债可用额为600万元，则下列说法不正确的是（）。 A. 第一年的流动资金投资额为600万元 B. 第二年的流动资金投资额为600万元C .第二年的流动资金投资额为0万元 D. 第二年的流动资金需用额为600万元 6.经营成本中不包括（）。 A.该年折旧费 B.工资及福利费 C.外购动力费 D.修理费 7.项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括（）。 A. 所得税前净现金流量 B. 累计所得税前净现金流量 C. 借款本金偿还 D. 所得税后净现金流量 8.某投资项目终结点那一年的自由现金流量为32万元，经营净现金流量为25万元，假设不存在维持运营投资，则下列说法不正确的是（）。 A.该年的所得税后净现金流量为32万元 B.该年的回收额为7万元 C.该年的所得税前净现金流量为32万元 D.该年有32万元可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动的资金来源 9.计算静态投资回收期时，不涉及（）。 A.建设期资本化利息 B..流动资金投资 C.无形资产投资
厦门大学网络教育2010-2011学年第一学期 《财务管理》课程期末模拟试卷（C）卷学习中心：年级：专业： 学号：姓名：成绩： 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题l分，共20分) 注：在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的。请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1、财务管理最重要的职能，即财务管理的中心环节是（）。 A．财务预测B．财务决策C．财务计划D．财务控制 2、如果某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。 A．该组合的非系统性风险能完全抵消 B．该组合的风险收益为零 C．该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 D．该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差 3、不属于吸收直接投资优点的是（）。 A．有利于增强企业信誉B．有利于尽快形成生产能力 C．有利于降低财务风险D．有利于降低资金成本 4、下列不属于《证券法》规定的，由证券交易所决定暂停上市的股票上市交易的情况是（）。A．公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件 B．公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正 C．公司有重大违法行为 D．公司最近三年连续亏损 5、某企业按年利率10%从银行介入款项800万元，银行要求企业按贷款限额的15%保持补偿性余额，该借款的实际年利率为（）。 A．11% B．11．76% C．12% D．11．5% 6、某公司拟从银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为10%，贷款的利率为12%，且银行要求采用贴现法付息，要求计算贷款的实际利率为（）。 A．15．38% B．14．29% C．12% D．10．8% 7、下列筹资活动不会加大企业财务杠杆作用的是（）。 A．增发普通股B．增发优先股C．增发公司债券D．增加银行借款 8、某公司的经营杠杆系数为1．8，财务杠杆系数为1．5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加（）。 A．1．2倍B．1．5倍C．0．3倍D．2．7倍 9、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必定（）。 A．恒大于1 B．与销售量成正比C．与固定成本成反比D．与风险成反比 10、投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。 A．净现值法B．获利指数或现值指数法 C．内含报酬率法D．投资回收期法 11、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税税率为40%，
第一章.总论 1.为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？ （1 ）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2.请讨论“委托——代理问题”的主要表现形式。 （1 ）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3 ）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 3.企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾。（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足；（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益；（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合；（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。 第二章.财务管理的价值观念 4.如何理解风险与报酬的关系？
（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。 （2 ）风险与收益成反向变动关系，风险大，预期收益就高；反之，风险小，预期收益少。 5.什么是市场风险和可分散风险？二者有何区别？ （1 ）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险，也被称作公司特别风险，或非系统风险。而不能够被消除的部分则称作市场风险，又被称作不可分散风险，或系统风险，或贝塔风险，是分散化之后仍然残留的风险。 （2）二者的区别在于公司特别风险，是由某些随机事件导致的，如个别公司遭受火灾，公司在市场竞争中的失败等。这种风险，可以通过证券持有的多样化来抵消；而市场风险则产生于那些系统影响大多数公司的因素：经济危机、通货膨胀、经济衰退、以及高利率。由于这些因素会对大多数股票产生负面影响，故无法通过分散化投资消除市场风险。 6.证券组合的作用是什么？如何计算证券组合的期望报酬率？ （1）同时投资于多种证券的方式，称为证券的投资组合，简称证券组合或投资组合。由多种证券构成的投资组合，会减少风险，收益率高的证券会抵消收益率低的证券带来的负面影响。 （2）证券组合的预期收益，是指组合中单项证券预期收益的加权平均值，权重为整个组合中投入各项证券的资金占总投资额的比重。 r?p w1r?1 w2r?2 w n r?n n w i r?i 其中，?为投资组合的预期收益率，?为单支证券的预期收益率，证券组合中有n项证券, w i 为第i 支证券在其中所占的权重。 第三章.财务分析
第一部分选择题 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内。 1. 资金市场按交易性质可分为 A. 一级市场与二级市场 B. 货币市场与资本市场 C. 证券市场与借贷市场 D. 资金市场、外汇市场与黄金市场【】 2. 按照行驶里程计算固定资产折旧额，每行驶里程的折旧额是 A. 递增的 B. 递减的 C. 相同的 D. 不相同的【】 3. 无形资产的转让包括所有权转让和使用权转让两种方式，无论哪种转让方式取得的收入，均计入企业的 A. 产品销售收入 B. 其他销售收入 C. 营业外收入 D. 投资净收益【】 4. 固定资产的经济折旧年限同物理折旧年限相比 A. 前者长 B. 前者短
C. 两者一样 D. 无法计量【】 5. 短期投资的目的是 A. 将资金投放于其他企业以谋求经营性收益 B. 将资金分散运用以防范风险 C. 利用控股方式实现企业扩张 D. 利用生产经营暂时闲置资金谋求收益【】 6. 按对外投资形成的产权关系不同，对外投资可以分为 A. 实物投资和证券投资 B. 股权投资和债权投资 C. 直接投资和间接投资 D. 短期投资和长期投资【】 7. 企业生产产品所耗费的社会必要劳动量，其货币表现是 A. 企业生产费用 B. 企业成本费用 C. 社会生产费用 D. 社会保障费用【】 8. 商品流通企业的经营成本，一般是指 A. 商品的进价成本 B. 商品的进价成本加流通费用 C. 商品的进价成本加管理费用 D. 商品的进价成本加经营费用【】
9. 企业工资费用的控制，通常采用相互联系的两个指标，它们是 A. 工资总额与劳动定额 B. 工资总额与编制定员 C. 工资总额与效益挂钩 D. 工资总额与平均工资【】 10. 企业当年无利润时，经股东会特别决议，可用盈余公积金分配股利，但分配数额不能超过股票面值的 A. 5﹪ B. 6﹪ C. 8﹪ D. 10﹪【】 11. 外汇汇率在间接标价法下，应收外国货币数额的增加，表示 A. 外汇汇率上升 B. 外汇汇率下降 C. 外汇汇率不变 D. 本国货币币值下降【】 12. 按外汇的支付方式，汇率可以分为 A. 买入汇率和卖出汇率 B. 基本汇率和套算汇率 C. 即期汇率和远期汇率 D. 电汇、信汇和票汇汇率【】 13. 作为套算汇率的基本依据是 A. 直接汇率
财务管理 1，为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？, 1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素，克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系。 2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准。 3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2，利息率由哪些因素构成，如何测算？ 1）利息率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。 2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率。 3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿。 4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。 3，如何根据企业发展阶段安排财务战略？ 答：每个企业的发展都要经过一定的发展阶段。最典型的企业一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段。不同的发展阶段应该有不同的财务战略与之适应。企业应当分析所处发展阶段，采取相应的财务战略。 在初创期，现金需求量大，需要大规模举债经营，因而存在着很大的财务风险，股利政策一般采用非现金股利政策。 在扩张期，虽然现金需求量也大，但是它以较低幅度增长，有规则的风险仍然很高，股利政策一般可以考虑适当的现金股利政策。因此，在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略。 在稳定期，现金需求量减少，一些企业可能有现金结余，有规则财务风险降低，股利政策一般是现金股利政策。一般采取稳健型财务战略。 在衰退期，现金需求量持续减少，最后遭受亏损，有规则的风险降低，股利政策一般采用高现金股利政策，在衰退期应采用防御收缩型财务战略。 4，试分析股票上市对公司的利弊。 答：股份有限公司申请股票上市，基本目的是为了增强本公司股票的吸引力，形成稳健的资本来源，能在最大范围内筹措大量资本。股票上市对上市公司而言，主要有以下几点意义： 1）提高公司所发行股票的流动性和变现性，便于投资者认购，交易。 2）促进公司股权的社会化，避免股权过于集中。 3) 提高公司知名度。 4）有助于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标。因此，不少公司积极创造条件，争以其股票上市。 但是，也有人认为，股票上市对公司不利，主要是：各种“信息公开”的要求可能会暴露公司的商业秘密；股票的波动可能会歪曲公司的实际情况，损害公司的声誉；可能分散公司的控制权。因此，有些公司即使已符合上市条件也放弃上市机会。 5，试分析资本成本中筹资费用和用资费用的不同特征。 答：资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分： 1）用资费用是指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用。例如，向债权人支付的利息，向股东分配的股利等。用资费用是资本成本的主要内容。长期资本的用资费用是经常性的，并因使用资金数量的多少和时期的长短而变动，因而属于变动性
财务管理简答题整理 1、利润最大化财务管理目标的缺点有那些？？ ①利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬的时间价值。 ②利润最大化没能有效地考虑风险问题 ③利润最大化没有考虑利润和投入资本的关系 ④利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反映企业 未来的盈利水平 ⑤利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为倾向 ⑥利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可 以使利润并不反映企业的真实情况 2、长期筹资渠道有哪几种？ ①政府财政资本 ②银行信贷资本 ③非银行金融机构资本 ④其他法人资本 ⑤民间资本 ⑥企业内部资本 ⑦国外和我国港澳台地区资本 3、股利政策的影响因素有哪些？ ①法律因素：资本保全的约束、企业积累的约束、企业利润的约束、偿债能力的约束 ②债务契约因素，债权人为了防止公司过多发放现金股利，影响其偿债能力、增加债务风险， 会在债务契约中规定限制公司发放现金股利的条款 ③公司自身因素：现金流量、筹资能力、投资机会、资本成本、盈利状况、公司所处的生命 周期 ④股东因素：追求稳定的收入、担心控制权被稀释、规避所得税 ⑤行业因素，不同行业的股利支付率存在系统性差异 4、股东价值最大化财务管理目标的优点有哪些？ ①股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素，因为现金流量获得时间的早 晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响 ②股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为，因为股票的价格 很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力 ③股东财富最大化反映了资本与报酬之间的关系 5、长期筹资的动机有哪些？ ①扩张性筹资动机，是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动 机 ②调整性筹资动机，是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机 ③混合性筹资动机，是企业既为扩大规模又为调整资本结构而产生的筹资动机 6、股票分割与股票股利的区别有哪些？ ①股票分割降低了股票面值，而发放股票股利不会改变股票面值。因为股票分割是股本重新 分拆，将原来的股本细分为更多的股份，因而每股面值会相应成比例降低，而股票股利是公司以股票的形式用实现的净利润向股东无偿分派股利，股票面值不会降低
一、简答题 1、简述企业与各方面的财务关系。 （一）企业与投资者和受资者之间的财务关系 （二）企业与债权人、债务人、来往客户之间的财务关系 （三）企业与税务机关之间税收权利义务关系的财务关系 （四）企业内部各单位之间资金结算关系经济责任的财务关系 （五）企业与职工之间在劳动成果上的分配关系的财务关系 2、简述企业购并形式。 按并购双方产品与产业的联系划分，并购投资分为横向并购、纵向并购、混合并购 按并购的实现方式划分，并购分为承担债务式、现金购买式、股份交易式 主要四种：承担债务式购并、购买式购并、吸收股份式购并、控股式购并 含义：使企业收购与兼并的总称，是指在市场机制的作用下，企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的经济行为。 3、简述企业的资本成本的作用和意义。 作用：1、资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据 2、资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准 3、资本成本是评价企业经营成果的最低尺度 含义：就是企业为取得和使用资本而支付的各种费用，又称资金成本。 4、简述应收账款的功能与应收账款成本所包含的项目。 （一）应收账款的功能：1、增加产品销售的功能2、减少产成品存货的功能 （二）应收账款的成本：1、机会成本2、管理成本3、坏账成本 5、简述流动资金的含义及特点。 含义：流动资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金，亦称营运资金。 特点（一）流动资金占用形态具有变动性 （二）流动资金占用数量具有波动性 （三）流动资金循环与生产经营周期具有一致性 6、简述年金的含义与特点。 年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。 特点：每期期末收款、付款的年金称为后付年金即普通年金 每期期初收款、付款的年金称为先付年金即付年金 距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金称为递延年金，无期限连续收款、付款的年金称为永续年金。 7、简述资金时间价值的实质。 1、要正确理解资金时间价值的产生原因 2、要正确认识资金时间价值的真正来源 3、要合理解决资金时间价值的计量原则 8、简述无形资产包括的内容与特点。 （一）专利权（二）非专利技术（三）商标权（四）著作权（五）土地使用权（六）特许权（七）商誉 特点：（一）无形资产不具有实物形态（二）无形资产属于非货币性长期资产（三）无形资产在创造经济利益方面存在较大的不确定性 9、简述财务管理的原则。 一、资金合理配置原则二、收支积极平衡原则三、成本效益原则四、收益风险均衡原则五、分级分口管理原则六、利益关系协调原则
1、怎样理解财务管理的目标？? 含义：是指利用财务报表及其他有关资料，运用科学方法对企业财务状况和经营成果进行比较、评价，以利于企业经营管理者、投资者、债权人及国家财税机关掌握企业财务活动情况和进行经营决策的一项管理工作。? 目的：评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。?意义：（1）开展财务分析有利于企业经营管理者进行经营决策和改善经营管理。（2）开展财务分析有利于投资者作出投资决策和债权人制定信用政策。（3）开展财务分析有利于国际财税机关等政府部门加强税收征管工作和正确进行宏观调控。 2、经营者与股东之间的利益矛盾与冲突产生的根源是什么？有哪些表现？如何协调？ 股东和经营者间的冲突? 经营者的目标是增加报酬，休闲时间，避免风险．但往往其目标和股东不完全一致，经营者可能为了自身的目标而背离股东的利益．（１）道德风险，经营者会为了自己的目标，避免提高股价的风险，不努力实现企业财务管理的目标．（２）逆向选择，经营者为了自己的目标，挥霍股东的财富．? 股东和经营者之间的协调? （１）监督，股东和经营者由于分散或远距离，往往存在信息不对称，股东可以通过注册会计师对财务报表进行审计，监督经营者的行为． （２）激励，股东可以通过让经营者分享企业增加的财富来鼓励他们采取符合股东最大利益的行动．通常，股东会同时采取这两种方式来协调自己和经营者的目标．监督成本，激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，互相制约．股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决方法，它就是最佳的解决办法． 3、债权人与股东之间的利益矛盾与冲突产生的根源是什么？有哪些表现？如何协调？ 股东和债权人的冲突? 债权把资金借给企业目的是到期时收回本金和约定的利息收入，公司借款的目的是用它扩大经营，投入有风险的生产经营项目，两者的目标并不一致．股东得到资金后可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益，常用方法：? 第一，股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目．如果计划失败，对债权人来说，超额利润肯定拿不到，发生损失却有可能要分担. 第二，股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债，
1 试述财务管理是企业的一项综合性管理工作。 财务管理是企业的一项综合性管理，主要表现在：①它是利用资金运动和物资运动的必然联系，利用资金运动规律的反作用，促进物资正常运转，改善企业生产经营管理。②资金运动贯穿于生产过程和流通过程，从生产过程和流通过程的统一，开展财务活动，进行财务管理，促使生产过程所创造的价值在流通过程中实现，保证再生产过程的不断循环和正常进行。③企业财务关系涉及企业内部和外部经济关系，在企业内部涉及供、产、销、厂部、车间、班组各管理层次的资金往来关系，以及企业与职工之间的财务关系，在企业外部涉及企 业与国家，企业与企业之间的资金往来关系。 2 试述按项目划分部门的方法和按项目与按职能划分部门相结合的方法有何不同。 按项目划分部门，各部门是由各类具有专门技能的专家组成，他们互相配合共同完成本部门的任务。按项目划分的部门比较持久、稳定，拥有更多的人财物等资源及其支配权，可以根据完成特殊任务的需要随时增减人员，具有较强的灵活性和适应性。按项目与按职能划分部门相结合，是将各类专业人员安置在不同的部门中。然后根据任务开展的需要从各职能部门抽调有关人员组成项目小组在工作过程中这些人员同时接受职能部门领导和项目小组领导的双重指挥，在工作完成之后，有关人员又各自回到自己所属的职能部门，这种方式有利于加强各职能部门之间的协作配合，将具有各种专长的人员组织在一起，便于沟通意见，易于接受新观念、新方法、集思广义，推动任务的完成。但是，由于人员经常变动，组织的稳定性差，又由于双蕈领导，当有矛盾时，会给工作的正常开展带来困难。 3 论生产计划工作咨 生产计划是根据生产战略昕规定的战略目标要求，对战略期内，特别是计划年度内的生产任务昕作出的统筹安排，它规定了各项生产指标，充分利用企业的资源，保证完成订货合同，满足市场需求，尽可能提高经济效益。咨询人员对客户企业的生产计划工作主要围绕以下内容进行分析：①上一期生产计划执行情况分析，并为下一期计划工作的安排提供有益的启示。②计划期生产计划指标的分析。，这些指标有品种、质量、产量以及产值等。产值指标义分为商品产值、总产值、工业增加值等。咨询机构应分析计划指标的内容是否全面准确，其次要分析这些指标的制定和水平的确定是否先进、合理、可靠，是否从企业的实际出发，又反映了市场的客观要求。③企业计划任务与企业资源的平衡分析。咨询人员要从综合平衡的角度进行分析，生产任务是否有可靠的资源作保证，既从具体的资源上进行平衡分析，又从总体资源上进行平衡分析，看是否有严重缺口，解决缺口的措施是否恰当和有力。从具体资源上进行平衡分析，主要是指生产任务与原材料、燃料、动力资源的供应分析，生产任务与劳动力配备分析，生产任务与生产能力平衡分析；生产任务与资金供给分析，生产任务外协的供应分析。从总体资源上与生产任务平衡，主要分析企业编制的总量计划的正确性。总量计划是指在一定计划期内，为充分利用现有的生产能力（或资源），确定各期的总产量，以适应需求变动的综合性计划。咨询人员通过分析客户企业牛产管理部门编制的总量计划。来判断生产任务和企业总的可利用资源的平衡情况，来判断生产任务的落实和可靠程度。 4 试述企业理念识别系统咨询方法。
财务管理简答题汇总 摘要：财务管理简答题汇总 模块1：公司理财基本技能练习题及答案 1.你能叙述一下货币时间价值的概念和它的作用吗? 货币的时间价值，是指货币的拥有者因对货币的使用而根据其时间的长短收获的报酬。货币时间价值是对让渡货币使用权而被货币拥有方的一种补偿，它是天然的，是货币拥有者推迟现时消费而取得的一种价值补偿。作用：时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率，它应是企业资金利润率的最低限度，它是衡量企业经济效益，考核经营成果的重要依据。它作为一种观念应贯彻在具体的财务活动中，在有关的资金筹集、资金投放和使用以及资金分配的财务决策中，都要考虑时间价值。 2．何为资本资产定价模型?它是如何通过各种因素的变化来说明风险与收益的关系的? 即考虑企业的风险与市场组合风险的关系可表示为：企业特有风险与市场风险的对应关系，从而来测定投资于该企业的必要报酬率。这就是著名的投资组合理论及资本资产定价模型。β越大，该资产的风险越大，收益越高，反之则反。某市场的必要报酬率=无风险资产报酬率+该资产的风险系数β×（市场平均报酬率-无风险资产报酬率） 3．你认为成本效益观念中，成本和效益都只能是有形的和实际发生的吗? 成本效益观念是指作出一项财务决策要以效益大于成本为原则，即某一项目的效益大于其所需成本时，予以采纳；否则，放弃。这里的成本包括机会成本，而机会成本并不包括在会计成本中；其次，它不包括沉没成本，而沉没成本却是会计成本的一部分。 模块2：筹资管理练习题及答案 1.企业如何确定具筹资规模? 法律依据：1.法律对注册资本的约束。2.法律对企业负债额度的限制。 投资规模依据：是根据企业经营目标、市场容量及份额、产业政策以及企业自身的其他素质等因素确定的，它是企业生产经营的客观需要，必须以"投"定"筹"。 2．企业在筹资过程中，必须考虑的因素及遵循的原则是什么? 经济性因素：1.筹资成本。2.筹资风险。3.投资项目及其收益能力。4.资本结构及其弹性。 非经济因素：1.投资的顺利程度。2.资金使用的约束程度。3.筹资的社会效应。4.筹资对企业控制权的影响。 遵循的原则：1.规模适度。2.结构合理。3.成本节约。4.时机得当。5.依法筹措。 3．简述债券筹资的优缺点。 优点：1.债券成本低。2.可利用财务杠杆作用。3.有利于保障股东对公司的控制权。4.有利于调整资本结构。 缺点：1.偿债压力大.2.不利于现金流量安排。 4.从借款企业的角度来讲，债务资金成本低但风险高。它的风险体现在哪些方面呢? 1.筹集的资金具有使用上的时间性，需要到期偿还； 2.不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担. 5.为什么说留存收益不是一项免费的融资来源? 一般认为，留存收益不存在外显性成本，但却存在内含性成本。这是因为，从投资者角度看，留存收益可被要求作为股利分给投资者，而投资者再用这部分收益或购买其他企业的股票，或用于证券市场再投资，或者存入银行从中取得收益，因此投资者同意将这部分利润再投资于企业内部，是希望从中获得更高的利益，这一收益希望即构成留存收益的机会收益，构成公司留存收益的资本成本。 6．既然留存收益不是一项免费的融资来源，为什么它又颇受欢迎呢? 从西方资本结构理论即优序理论和多数企业筹资实践看，内部筹资使企业筹资的首选，主要表现在成本低，手续简单，无需通过银行等金融机构可直接实现资金的转移。留存收益作为内部筹资渠道的主要形式，同样具有以上优点，因而颇受欢迎。 7.一张可以在证券市场上流通的公司债券，票面利率是10％，这一定意味着该债券目前的税前成本(或债券的报酬率)也是10％吗? 不一定，与发行价格有关。票面利率是名义利率，而实际利率通过发行价格体现出来。影响发行价格的因素有：有债券面额、票面利率、市场利率、债券期限等。 8．许多企业都发行可转换债券，即债券持有者可以正规定时间内按规定条件将债券转换为同一公司的普通股。为什么企业选择发行可转换债券，而不是从一开始就发行普通股? 1.有利于企业投资。这是因为，可转换债券对投资者具有双重吸引力，表现在：①在企业经营之初时，购买此类债券能取得较稳定的债息收入。②当企业经营步入正常时，将可转换债券转换为普通股，在一定程度上具有对企业的所有权，有更多的机会取得大的收益。 2.有利于减少普通股筹资股数. 3.有利于节约利息支出。 4.对发展中的企业来说，利用可转换性债券筹资有利于改善企业财务形象，同时有利于企业调整财务结构。 9．相对于其他的筹资形式，商业信用有何优缺点?优点：筹资方便、限制条件少、成本低。缺点：期限短、风险大。 10.请比较以下筹资方式的资本成本的高低：发行股票、发行债券、长期借款和保留盈余。 根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式的资本成本由大到小依次为：发行股票、发行债券、长期借款和保留盈余。 11. 企业如何降低其资本成本?
财务管理学简述题集 1. 简述，什么叫做货币时间价值它在财务管理中有哪些作用？ 【答题要点】 货币时间价值的定义………. （1）货币的时间价值是进行投资决策的重要依据。在长期投资决策中…… （2）货币的时间价值是进行筹资决策的重要依据。在进行长期筹资决策时…… 综上所述,货币的时间价值的作用贯穿于整个财务管理过程,使企业进行投资决策和筹资决策的重要依据。 (2)从企业投资人的角度，在利润率大于利息率时，往往希望提高资产负债率以获得财务杠杆利益；在利润率小于利息率时，投资人往往希望降低资产负债率以规避财务杠杆损失……(3)企业的债权人主要考虑自己资金的安全性，他们总是希望企业的资产负债率越低越好，这样企业的财务风险小，债权人的风险就小…… 5. 简述：“必要的报酬率”指标的含义及其数值表达形式和在财务管理中的作用。 【答题要点】 （1）必要的报酬率的含义：必要的报酬率是指投资者至少要求得到的最低报酬率。只有当一个投资项目的期望报酬率高于必要的报酬率时，才是有吸引力的。 （2）必要的报酬率的数值通常有三种表达形式
○1资本成本率…… ○2机会成本率…… ○3无风险报酬率+风险报酬率…… （3）主要应用于项目投资决策中…… 6. 试述杜邦分析体系及其所揭示的企业财务信息。 【答题要点】 答：杜邦分析体系是对企业财务状况进行的综合分析。它通过几种主要的财务指标之间的关系，直观、明了地放映出企业的财务状况。通过杜邦分析体系可得出如下结论：第一，要提高权益资本净利润率，就要提高资产净利润率和权益乘数。 第二，从资产净利润指标的分解总可以看出，要提高企业资产的盈利能力，不仅要提高 【答题要点】 （1）普通股筹资的优点： ○1普通股筹资没有固定的股利负担…… ○2普通股股本没有规定的到期日，无需偿还…… ○3利用普通股筹资的风险小…… ○4发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉……（3分）
财务管理论述题 1.P155 普通股筹资的优缺点 优点：（1）没有规定的股利负担。公司有盈利时，认为可以并适合分配股利则可分配给股东，盈利较少则可少支付或者不支付.（2）普通股本没有规定的到期日，无需偿还，它是公司的永久性资本，除非公司清算，才予以偿还。（3）利用普通股筹资的风险小。由于股本没有固定的到期日，一般也不用支付固定的股利，故还本付息风险小。（4）发行普通股筹资股权资本能提升公司的信誉。 缺点：（1）资本成本高。（2）利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，一方面，可能会分散公司的控制权；另一方面，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，会降低普通股的每股收益，从而可能引起普通股股价的下跌。（3）如果以后增发普通股，可能会引起股票价格的波动。 2.P175 可转换债券筹资的优缺点 优点：（1）有利于降低资本成本。可转换债券的利率通常低于普通债券，故在转换前，其资本成本低于普通债券，转换后，又可节省股票的发行股本，从而降低股票的资本成本。（2）有利于筹集更多资本，也有利于稳定公司的股价。因其转换价格通常高于发行时的股票价格。（2）有利于调整资本结构。可转换债券在转换前属于公司的一种债务，若发行公司希望可转换债券持有人转股，还可以借其诱导，促其转换，借以调整资本结构。（3）有利于避免筹资损失。 缺点：（1）转换后可转换债券筹资将失去利率较低的好处。（2）若需要股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司讲承受偿债压力。（3）若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。（4）回售条款的规定可能使发行公司遭受损失。 3.P286 持有现金的动机 （1）交易动机。在企业日常经营中，为了正常生产销售的运行必须保持一定的现金余额。（2）补偿动机。银行为企业提供服务时，往往需要企业在银行中保留存款余额来补偿服务费用，同时银行也需要企业在银行中有存款以保证银行的资金安全。 （3）预防动机。现金的流入和流出通常是不确定的，为了应对一些突发事件的和偶然情况，企业必须持有一定的现金余额来保证生产经营的安全顺利进行。 （4）投资动机。企业在保证生产经营正常运行的基础上，还希望有一些回报率较高的投资机会。 4.P286 现金管理的内容 （1）编制现金收支计划，以便合理估计未来的现金需求 （2）对日常现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款 （3）用特定的方法确定最佳现金余额，当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，采用短期筹资策略或采用归还借款和投资于有价证券策略来达到理想的状况。 5.P299 应收账款政策的含义及其主要包括的三部分详答 含义：应收账款政策又称信用政策，是企业财务政策的一个重要组成部分，企业要管好用好应收账款，必须先制定合理的信用政策，主要包括：信用标准、信用条件和收账政策三部分。（1）信用标准，是指企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预期的坏账
期末财务管理学试题 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 1．下列各项业务中，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的是( ) A．从甲公司赊购产品B．向乙公司支付利息 C．购买丙公司发行的债券D．归还所欠丁公司的货款 2．理论上讲，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的企业财务管理目标是( ) A．利润最大化B．企业价值最大化 C．每股收益最大化D．权益资本利润率最大化 3．某种股票的标准离差率为40％，风险价值系数为30％，则该股票的风险收益率为 ( ) A．6％B．12％ C．20％D．40％ 4．在下列各项年金中，无法计算出确切终值的是( ) A．后付年金B．先付年金 C．递延年金D．永续年金 5．在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是( ) A．复利终值系数B．复利现值系数 C．年金终值系数D．年金现值系数 6．相对于负债融资方式而言，采用吸收投资方式筹措资金的优点是( ) A．有利于降低财务风险B．有利于集中企业控制权 C．有利于降低资金成本D．有利于发挥财务杠杆作用 7．与发行债券和银行贷款等筹资方式相比，租赁筹资的主要缺点是( ) A．限制条件多B．资金成本高 C．筹资速度慢D．财务风险大 8．某企业按年利率％向银行借款1000万元，银行要求保留15％的补偿性余额，则这项借款的实际年利率是( ) A．％B．％ C．％D．％ 9．下列各项中，属于应收账款机会成本的是( ) A．坏账损失B．收账费用 C．客户资信调查费用D．应收账款占用资金的应计利息 10．下列各项中，不影响 ．．．材料经济采购批量的因素是( ) A．每次采购费用B．材料年度采购总量
财务管理学论述题集 四、论述题：(本题型共2小题，满分共16分（其中每小题满分8分）。要求根据所学财务管理的专业知识，分若干要点作答，每一个要点还要求有相应的论述，最后要有论述的结论。) 1.【试述】什么叫做货币时间价值它在财务管理中有哪些作用？ 【答题要点】 货币时间价值的定义…… （1）货币的时间价值是进行投资决策的重要依据。在长期投资决策中…… （2）货币的时间价值是进行筹资决策的重要依据。在进行长期筹资决策时…… 综上所述,货币的时间价值的作用贯穿于整个财务管理过程,使企业进行投资决策和筹资决策的重要依据。 2.【试述】风险报酬的概念及其表示方法及其在财务管理中有哪些应用。 【答题要点】 风险报酬是指因为风险投资而得到的额外报酬。 风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。所谓风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外的报酬；所谓风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外的报酬额与原投资的比率…… 在财务管理中常用于风险性投资的评价与决策…… 3.【试述】资金成本与资金时间价值的区别。 【答题要点】 一般认为，资金时间价值这个概念是基于这样一个前提，即资金参与任何交易活动都是有代价的，因此，资金时间价值着重反映资金随着其运动时间的不断延续而不断增值的性质。具体地说，资金时间价值是资金的所有者在一定时期内从资金使用者那里获得的报酬；而资金成本是指资金的使用人由于使用他人的资金而付出的代价。它是以利息、股利等来作为其表现形式，是资金运动分别在其所有者及使用者的体现。但两者也存在明显的区别。这主要表现在三个方面： （1）资金时间价值表现为资金所有者的利息收入，而资金成本是资金使用者因使用他人的资金而付出的代价是支出…… （2）资金时间价值一般表现为时间的函数，而资金成本则表现为资金占用额的函数……（3）资金成本的基础是资金的时间价值；资金成本既包括资金时间价值，又包括投资风险价值…… 4.分别从企业经营者、投资人和债权人的角度分析论述对“资产负债率”指标的认识和评价。 【答题要点】 资产负债率的定义…… 资产负债率反映企业偿还债务的综合能力…… （1）站在企业经营者的立场，他们既要考虑企业的盈利，也要顾及企业所承担的财务风险…… (2)从企业投资人的角度，在利润率大于利息率时，往往希望提高资产负债率以获得财务杠杆利益；在利润率小于利息率时，投资人往往希望降低资产负债率以规避财务杠杆损失……
自考财务管理学简答题论述题汇总 简述资金成本的含义和作用？解答提示：资金成本是企业筹集和使用资金而支付的各种费用，是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费和筹集费。作用：1、是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。2、是评价投资项目可行性的主要经济标准。3、是评价企业经营成果的最低尺度。 2、与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司的特点？解答提示：承担有限责任。永续存在。易于筹资。重复纳税。 3、企业筹建工作包括的内容？开设临时帐户、筹集所需资金。招聘员工。购置生产所需原材料等各项生产资料。办理企业名称预先核准手续。进行基础设施建设。 4、企业设立的条件？具有合法的企业名称。具有健全的组织结构。具有企业章程。具有资本金。具有符合国家法律、法规和政策规定的经营范围、确定的场所和设施。具有健全的财务会计制度。 5、企业购并和分立的动机？购并的动机：提高企业效率。代理问题的存 在。节约交易成本。目标公司价值被低估。增强企业在市场中的地位。降低投资风险和避税。分立的动机：满足公司适应经营环境变化的需要。消除“负协同效应”，提高公司价值。企业扩张。弥补购并决策失误或成为购并决策中的一部分。获取税收或管理方面的收益。避免反垄断诉讼。 6、企业清算按其性质的分类？按其性质不同，可分为自愿清算、行政清 算和司法清算。自愿清算，由企业内部人员组成清算机构自行清算。行政清算，有关主管机关要负责组织清算机构并监督清算工作的进行。司法清算，依照有关法律的规定组织清算机构对企业进行破产清算。 7、解释比较分析、比率分析和趋势分析的涵义。说明这三种分析方法各 项投资者提供何种用途的信息？比较分析法是指将某项财务指标与性质相同的指标标准进行对比，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。在比较分析法中通常采用的评价标准有：（1）绝对标准。绝对标准是被普遍接受和公认的标准，利用这些标准能揭示企业财务活动与财务风险的一般状况。（2）行业标准。行业标准就是以企业所在行业的特定标准数值作为财务分析对比的标准，有利于揭示本企业与同行业的差距。（3）目标标准。目标标准即财务管理的目标，如果企业的实际财务指标达不到目标而产生差异，应进一步查明原因，以便改进财务管理工作。（4）历 史标准。历史标准的具体运用方式有三种：期末与期初对比、与历史同期对比、与历史最好水平对比。财务分析中采用历史标准有利于揭示企业财务状况和经营成果的变化趋势及存在的差距。 比率分析法是指利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。它能深入揭示事物的内在矛盾，在财务分析中占有重要的地位。财务比率可分为相关比率、结构比率和动态比率三类。（1）相关比率是指同一时期财务报表中两项相关数值的比率；（2）结构比率是指财务报表中个别项目数值与全部项目总和的比率。这类比率揭示了部分和整体的关系；（3）动态比率是指财务报表中某个项目不同时期的两项数值的比率，可以揭示某项财务指标的变化趋势和发展速度。 趋势分析法是指利用财务报表提供的数据资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。采用趋势分析法通常要编制比较财务报表，即将连续数期的同一财务报表并列在一起比较。 8、解散清算与破产清算的关系？联系：（1）清算的目的都是结束被清算企业的各种债权、债务关系和法律关系。（2）在解散清算过程中，当发现企业资不抵债时应立即向法院申请实行破产清算。区别：清算的性质不同。被清算企业的法律地位不同。处理利益关系的侧重点不同。 9、简述清算机构的工作程序？第一,清查债务。清算机构成立后,要按有关法规的规定立即清查企业债务,并在规定的期限内通知和公告债权人。第 二,清查财产和债权.。清查企业债务的同时,清算机构要对企业的全部财产的债权进行清查。第三,清偿债务和分配剩余财产。财产变现后,按法定顺 序进行债务清偿,清偿债务后的剩余财产,按投资比例或企业章程规定的办法进行分配。第四,编制清算报告,办理停业登记。清算工作结束后,清算机构应编制清算报告,全面反映和说明企业清算期间的财务状况和清算概况。 10、企业清算财产支付清算费用后的偿债顺序？1、支付应付未付的职工工资、劳动保险等。2、缴纳应缴未缴的税金。3、清偿各项无担保债务。 11、企业资金运动中各种财产关系的性质？1、企业与投资者和受资者之 间的财务关系。即投资同分享投资收益的关系，在性质上属于所有权关系。2、企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。在性质上属于债权关系、合同义务关系。3、企业与税务机关之间的关系。反映的是依法纳税和依法征税的税务权利义务关系。 4、企业内部各单位之间的财务关系。体现企业内部各单位之间的经济利 益关系。5、企业与职工之间的财务关系。体现着职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。 12、财务管理的特点？财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。具体特点包括：1、设计面广。2、灵敏度高。3、综合性强。 13、什么叫财务管理目标？简述其作用和特点？财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理 的基本方向。财务管理目标的作用可以概括为四个方面：（1）导向作用。（2）激励作用。（3）凝聚作用。（4）考核作用。 企业财务管理目标具有以下特征：（1）财务管理目标具有相对稳定性。随着宏观经济体制和企业经营方式的变化，随着人们认识的发展和深化， 财务管理目标也可能发生变化。但是，宏观经济体制和企业经营方式的变化是渐进的，只有发展到一定阶段以后才会产生质变；人们的认识在达到一个新的高度以后，也需要有一个达成共识、为人所普遍接受的过程。因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括，总的说来是相对稳 定的。（2）财务管理目标具有可操作性。财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要能够起到组织动员的作用，要能够据以制定经济指标并进行分解，实现职工的自我控制，进行科学的绩效考评，这样，财务管理目标就必须具有可操作性。具体说来包括：可以计量。可以追溯。可以控 制。（3）财务管理目标具有层次性。财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理 目标其所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的多样性以及它们相互关系上的层次性决定的。 14、利润最大化目标的优缺点？优点：1、反映了当期经营活动中投入与产出对比的结果，在一定程度上体现了企业经济效益的高低。2、利润的多少不仅体现了企业对国家的贡献，而且与企业的利息息息相关。利润最大化对于企业的投资者、债权人和经营者和职工都是有利的。3、利润这个指标在实际应用方面比较简便。利润额直观、明确，容易计算，便于分 解落实，大多数职工都能理解。缺点：1、利润最大化中的利润额是一个绝对数，没有反映出所得利润额同投入资本额的关系。2、有可能使得企业产生追求短期利益的行为。 15、采用权益资本利润率最大化目标的好处？1、能较好的考核企业经济效益的水平。权益资本利润率是企业综合性最强的一个经济指标。2、反映企业权益资本的实用效益，也可反映因改变资本结构而给企业收益率带来的影响。3、可将年初所有者权益按资金时间价值折成终值，能客观的考察企业权益资本的增值情况，较好的满足投资者的需要。4、权益资本利润率指标容易理解，便于操作。 16、企业价值最大化目标的优点？1、考虑了取得报酬的时间，并用时间 价值的原理进行了计量。2、科学的考虑了风险与报酬的联系。3、能克服