公共管理学院县炜 2013200574
Alpha策略的优势
同传统的积极型投资策略相比，Alpha 套利策略的优点是显而易见的：首先可以扩大投资的范围，从传统的股票到对冲基金、房地产等，都可以通过对冲风险，获得高额的 Alpha 利润。而且也优化了资产的配置，在传统领域中，投资者面对的是高风险下的高收益以及安全配置下的低收益，而 Alpha 套利则做到了精细化的管理，规避了市场风险同时赚取了超越市场的收益。同时这种超额收益相当稳定，因为Alpha策略通过对冲掉 Beta收益可以规避市场的系统性风险，专注于Alpha本身的收益。最后Alpha策略最显著的特点是其在熊市中是行之有效的投资方法，它能帮助投资者在惨淡的市场中获取正的绝对收益。
同Beta策略相比，Alpha策略也具有无可比拟的优点：相比于Beta策略，Alpha策略主要思路是买进股票作组合，做空股指期货，达到对冲风险目的。该策略比较适合震荡趋势。纵观国内外的投资经验，在市场效率相对较弱的情况下，Alpha策略更为适用，如新兴股票市场、创业板市场等都属于市场效率较低的市场。而且我国的股票市场从一定程度上讲就是一个新兴的市场，属于弱势有效市场，效率相对较低，随着金融工具的不断创新（如沪深300股指期货的推出），的确存在利用风险对冲来获取超额收益阿尔法的巨大发展潜力。最后Alpha策略可以使得投资者只需要把精力放在选股上就行，因为只要投资者选出的股票组合跑赢大盘指数就能获得正的收益；而且可以帮助投资者避开择时这一难题：在最初只能单边做多的情况下，要想获得超额收益就必须准确择时，而现在即便判断错误，也有可能获得超额收益。
桥水基金案例
雷·达里奥(Ray Dalio)是全球对冲基金界最有才华最有个性的人之一。这位全球最大对冲基金桥水公司（Bridgewater Associates）的创始人在2011年斩获约39亿美元，成为福布斯2012全球对冲基金经理收入榜第一名。雷·达里奥在2012年初被业内评为对冲基金史上最成功的基金经理，公司旗下纯阿尔法基金（Pure Alpha Fund）在1975年至2011年为投资人净赚了358亿美金，超过了索罗斯量子基金自1973年创立以来的总回报。美联储前主席保罗·沃尔克曾评价说“达里奥的桥水基金对经济的统计分析甚至比美联储的更靠谱。”桥水公司主要有两只旗舰基金，一只叫“All Weather”,管理费较低、主要追求相对收益。另一只叫“Pure Alpha”,采取标准的2%管理费、20%业绩提成的收费方式，追求绝对收益。
Alpha和Beta分离的投资策略最开始是由Dalio在1990年引进的，然后在2000年初逐渐被各大基金经理认可。Bridgewater公司是第一个运用Alpha和Beta分离的投资策略的对冲基金，并且为这两个投资模式各自设立了相应的投资基金：Pure Alpha 对冲基金和All Weather对冲基金。
首先Beta是衡量投资组合与市场整体表现的一个相关性指标。Beta投资的收益和风险几乎完全与市场的整体表现一致，并且投资产品的成本流动性高。这类投资主要集中在被动型的收益产品，如指数基金、固定收益产品等。通过beta投资，投资者可以以高流动性以
及高透明度获得市场收益率，同时只需要承担比较小的风险和费用。
与此相对的，Alpha投资-是一种主动型的投资方式，目的是形成与市场相关性低的超额收益回报。Alpha指标刻画了主动投资所带来的超额收益的大小，高的Alpha值反映了该资产（或组合）与市场相比有较高的超额收益，同时表示一个积极的基金经理有较好的投资管理能力。这类投资主要集中在包括私募股权基金、商品基金、期货基金等。通过Alpha 投资，可以寻求一些难以发现的、对投资技巧要求很高的超额收益项目。主动交易策略是指评估历史和现在的价格，用一些技术面，基本面和量化市场数据捕捉短暂存在几秒钟或几天的交易机会。基于动量、均值回复、价差套利进行交易，特点是换手周期短、交易资产种类多、地域广、常运用杠杆。此策略经常运用融资、期货和期权，活跃于各个市场板块，包括股票，固定收益，外汇和大宗商品资产，通常在投资地域上很分散。此策略强调对信息做出迅速反应，从市场的波动中获得alpha。
Bridgewater公司认为传统投资组合中，股票的风险过大，组合收益对股票市场的表现过于敏感。它通过各种金融衍生品，如期货、期权和互换等，把Beta和Alpha的收益分离开，同时通过大范围的分散投资，大大缩小投资的风险。在这个投资理念下，Bridgewater 公司设计了一个叫“Alpha Overlay”的策略。
以图表的形式显示传统的投资策略与Alpha和Beta分离策略下的区别：可以看到，分离策略下，内部的Beta收益是稳定且低风险的，而外部Alpha策略则可以通过投资其他的高风险产品获得超额收益。
金融市场存在数以千计的投资产品，而这些投资产品都只是由三个变动成分组成的：1）现金（cash）回报率；2）高于现金的基准利率，市场的超额回报率（beta）；3）金融产品
的“头衔”或管理者的选择（alpha）。总的来说：return （回报）= cash （现金）+ beta + alpha。下图是传统投资组合与Alpha/Beta分离策略公式对比：
Betas和alphas的特质是有区别的。Betas的数值不多，很便宜就能获得。Alpha则是无穷无尽的，也是昂贵的。最为重要的不同点是预期回报。长期来说，Betas的总和是高于现金回报的。在投资界，能确定的事情极少，而Betas相对于现金回报的优势可以说是仅有的真理之一。如果剥离现金和Betas的回报，那么Alpha就是个零和游戏。如果你选择买入而我选择卖出，那么我们之中只可能有一个是对的。对于大部分投资者来说，关键是确定Beta的资产分配，而不是要跑赢市场。技巧性在于，必须给出一个可靠的静态投资组合——持有多少比例的股票、债券和商品。这就是 Dalio、Prince和其他同事尝试解答的问题（“你应该持有怎样的投资组成，才能保证在所有经济环境下都能有好表现”）。第一步就是要把beta从现金和alpha中抽离出来。
桥水基金Alpha策略的失效发生在今年2月份的最初两周，其“纯阿尔法”策略亏损10%，大幅跑输大市。据桥水最新月报显示，截至1月31日，“纯阿尔法”基金收益率为0.8%。在截至2月5日的2月第一周该基金亏损超过4%，接下来一周继续亏损超过5%。两周累计亏损10.0%，并使得该基金年初至当周亏损9.3%。对比同一时段美股大盘表现，“纯阿尔法”策略大幅落后。在截至2月5日的2月第一周美股大盘下跌1.4%，接下来一周下跌0.3%，两周累计下跌2.8%。“纯阿尔法”策略在2015年表现上乘，位于伦敦、专注于投资对冲基金的LCH投资公司公布2015年20家“最成功基金”榜单显示，2015年全年，“纯阿尔法基
金”剔除管理费后的净收益达33亿美元，索罗斯旗下规模290亿美元的“量子基金”净收益为9亿美元。从历年表现来看，“纯阿尔法”净收益1975年成立至今达450亿美元，排名第一；“量子基金”1973年成立至今的净收益为428亿美元，排名由2014年的第一名滑至第二名。面对这一局面，市场人士绕不过一个疑问：究竟是什么原因导致了“阿尔法”策略失效？
对此，不少业内人士表示，这是一个“盲人摸象”的过程，即复杂的市场规律很难被某一策略穷尽。然而，投资人很容易把阶段性观测到的现象，归结为某种规律而加以信奉，这是某种策略失效的最大原因。某些被长期观察验证的“真理”，在一个更大的时间截距内，可能仅仅是一个阶段有效的假说而已。“纯阿尔法”策略讲究中性原则，然而一旦其量化模型中某一类因子的权重过大，该策略就会丧失“中性”的特征。
还有机构认为，同类基金策略过于相似，就会导致某一阶段的踩踏效应。值得注意的是，在“阿尔法”策略失灵的同时，CTA类型的趋势投资成为大赢家（CTA 基金（趋势交易类）通过大量的指标排除市场噪音，判断当前市场趋势，然后建立头寸，而调整头寸的临界点都是特定计算机算法所规定的。在市场上涨时它们会做多，而在市场下跌时它们则做空，这也经常被指责加大了市场波动）。据汇丰统计，CTA策略今年以来的平均收益为5.5%。eVestment 统计则显示，今年1月CTA基金收益为1.89%。CTA基金（趋势交易类）通过大量的指标排除市场噪音，判断当前市场趋势，然后建立头寸，而调整头寸的临界点都是特定计算机算法所规定的。在市场上涨时它们会做多，而在市场下跌时则做空，这也经常被指责加大了市场波动。
事实上，从历史的长河看，无论何种投资策略，都存在“经验的风险”，即在某个阶段，甚至很长的一段时期内暂时或永久的失效。桥水创始人达里奥曾公开表示，其旗下基金持有大量多仓和空仓，投资120种市场，持仓组合高达100多种，并且以人工智能的方式考虑投资组合。达里奥更信奉系统作出的判断，他认为“经验会让人有很大偏见”。
能节省90%安装工期的风管 ——索斯风管系统安装特点 摘要：索斯纤维空气分布系统（索斯系统）由于其特殊的聚酯纤维材料特性决定了它是一种柔性质轻的空气分布系统，安装极其简单，比传统风系统得安装周期能节约90%的时间。 关键词：索斯纤维空气分布系统、索斯系统 索斯纤维空气分布系统（索斯系统）由其特殊的聚酯纤维材料特性决定它是一种柔性质轻的空气分布系统，安装极其简单，安装好相应的悬挂钢丝或者滑轨之后，索斯系统的安装就好像挂窗帘一样简单。对应于工程安装周期，索斯系统比传统风系统得安装周期能节约90%的时间，对于赶工时的工程，索斯系统能够明显体现出其在安装便捷方面的优点。 索斯系统管道应该在工程土建和所有其它设备安装都已完成之后，场地是干净的才能进行安装，特别是沙子、油漆、润色以及工程碎片都已经清除。最好是在房间已进行过清洁处理之后再进行安装。安装过程中，务必保证工人双手以及安装工具的清洁。同时，也请保持会与杜肯索斯系统管道接触的所有工具及设备的清洁，以保证安装后的杜肯索斯风系统管道能有一个良好的外观。 1、现场勘察、测量每个铁皮风管出风口上下高度、口径，确定系统具体长度。以设计图纸做参考。 2、牢固安装好所有支架。要求同一根索斯系统的前后支架安装平行、对称，无偏移。 3、钢丝绳的制作 1）绳头的制作 2）绳长估算（长度应比实际需求长度略长，截断后长度与实际需求尺寸长度差≤0.5m）
4、钢丝绳悬挂系统的安装 1）花篮螺栓的固定：安装钢丝绳悬挂系统时应将花篮螺栓放至最大长度，以便于安装索斯系统后承重时调整钢绳的平直度。 2）2mm钢绳悬挂器数量的确定及安装定位：钢绳与顶间悬挂高度大于1.6m 时采用2mm钢绳悬挂器。快速悬挂器可按照7m左右一个计算数量。快速悬挂器安装时的顶板上固定点应与钢绳在同一个垂直面上。2mm钢绳悬挂器现场制作（截取适当长度的2 mm钢绳每端以一个卡头固定）。 5、管段悬挂 1）索斯管安装：按照管编号顺序将管的吊扣挂在钢绳上，并将管间拉链和末端拉链拉上（杜肯索斯系统拉链接头全部朝下-6点钟方向）。 2）入口安装：套上入口、扎带安装、铆接 铆接时按照每个铆钉间距15~30cm左右安装。 入口安装时要求将与索斯管间拉链拉上，以便对正入口的安装角度（入口的角度不对，会使入口处的索斯管扭曲产生皱褶）。 3）收紧花篮螺栓，使钢绳平直。 4）拉直索斯管，将管最后的吊扣用卡头固定在钢绳上。 △ 安装时应该不让SOX系统落地，从箱中拉出挂上 6、安装调整及系统悬挂
通风管道的种类和特点 镀锌钢板风管：市场上使用最多的一种，最早历史的通风管道，使用镀锌薄钢板加工制作而成，适合湿度小的一般性空气的输送，无保温和消声功能，制作安装周期长。 无机玻璃钢风管：比较新的一类风管，使用玻璃纤维增强无机材料加工制作，耐火、耐腐蚀、重量很大，硬度大但脆弱，会受自重影响容易变形断裂，无保温和消声功能，制作安装周期很长。 纤维织物风管：又常被称作布袋风管、布风管、纤维织物风管、纤维织物空气分布器，是目前最新的风管类型，是一种由特殊纤维织成的柔性空气分布系统（AirDispersion），是替代传统送风管、风阀、散流器、绝热材料等的一种送出风末端系统。它是主要靠纤维渗透和喷孔射流的独特出风模式能均匀送风的送出风末端系统。具有面式出风，风量大，无吹风感；整体送风均匀分布；防凝露；易清洁维护，健康环保；美观高档、色彩多样，个性化突出；重量轻，屋顶负重可忽略不计；系统运行宁静，改善环境品质；安装简单，缩短工程周期；安装灵活，可重复使用；系统成本全面节省，性价比高等种种优点。 复合玻纤板风管：近年的风管类型，以离心玻纤板为基材，内复玻璃丝布，外复防潮铝箔布(进口板材为内涂热敏黑色丙烯酸聚合物，外层为稀纹布/铝箔/牛皮纸)，用防火粘接剂复合干燥后，再经切割、开槽、粘结加固等工艺而制成，根据风管断面尺寸、风压大小再采用适当的加固措施。 一、四种风管的性能比较 1、消声性能； 镀锌薄钢板风管：无消声性能，自身震动会产生声音，必须加装消声器。 无机玻璃钢风管：无消声性能，隔声性能优于镀锌薄钢板风管，必须加装消声器。 复合玻纤板风管：其管壁是一种多孔性吸声材料，可省去专用消声器。 纤维织物风管：其管壁为柔性纤维织物，本身就是声音的不良导体和吸收体，自身不会产生声音，还可以一定程度上吸收设备噪声，随着管道的延长，效果更为明显，可省去专用消声器。 2、保温性能：
橘郡破产分析
目录 序言 (3) 1介绍 (4) 2投资组合 (7) 2.1政府机构债券 (7) 2.2组合债券 (8) 2.3盈利与亏损 (8) 3总结与启示 (13)
序言 在现代金融历史上，由于金融投机导致的重大亏损什么破产事件并不鲜见，比如1995年的巴林银行破产事件，因为一个交易员而导致了整个公司破产震惊了当时的金融界，再比如1993年的德国金属公司因为石油期货合约亏损导致15亿美元损失，而中国民众最熟悉的重大金融亏损案如2004年的中航油事件以及2008年的中信泰富事件都产生了巨大的亏损，下表列举了近二十年亏损数额最大的前12个著名事件。 1 法国兴业银行7 2 交易员逾越权限交易欧洲股债指数 期货 2008 2 Amaranth公司66 交易员交易天然气，做错方向2006 3 长期资本管理公 司（LTCM） 40 俄罗斯倒债造成交易亏损1998 4 佳友商社26 交易员逾越权限交易铜期货亏损1996 5 加州橘郡17 利用债券与衍生性金融商品希望搞 大投资基金，造成亏损 1994 6 德国金属公司15 交易石油期货合约亏损1993 7 霸菱银行14 交易员逾越权限私自交易，出现亏 损造成银行倒闭 1995 8 大和银行11 未经授权的交易造成亏损1995 9 爱尔兰联合银行 6.91 交易员隐瞒外汇交易损失2002 10 蒙特娄银行 6.63 交易天然气，做错方向2007 11 中国航油新加坡 公司5.50 原总裁从事石油期货投机亏损，被 迫债务重组 2004 上表中列举的破产案例中，可以发现就连政府部门也会牵扯在内。上图排列第五的加州橘郡就是这样的一个政府破产案例。近60年来，美国的县级破产案将近500件，但与以往不同的是，橘郡破产涉及金额较之以前破产的县涉及的金额大得多，亏损额高达16.9亿美元，是美国有史以来金额最大的县级地方政府破产案。为什么政府组织也会因为金融投资而破产？为什么会产生如此大的亏损？是什么原因导致的亏损？本文将从金融衍生品方面对橘郡破产进行分析和总结。
布袋风管技术性能篇 1.布风管有渗透性，那不是漏风吗？怎么能用作风管呢？ 纤维布风管索斯系统主要用于边出风边传输的场所，也就是在大空间不吊顶出风的场合。如果是在吊顶里只当传输不出风，就不适合使用，或者用不透气的材质，但必须是在凝露要求较低的制冷和通风场所。 2.布风管边送风边出风，到后面是不是没风了？ 纤维布风管索斯系统的摩擦阻力较小，一般沿程阻力不会大于静压复得，直管入口处只要静压大于80Pa，入口风速在5-9m/s以上，就不存在末端没风的现象。 3.布风管能起到过滤作用吗？ 纤维布风管索斯风管有渗透性具备一定过滤效果，但不能取代空调机组的过滤器，若是客户环境需要，索斯风管可以在其入口处配备专门的织物中高效过滤装置，过滤尘埃。 4.鼓风不饱满或者抖动一般都有哪些原因？ a.设备压力风量达不到设计要求会出现鼓风不饱满现象； b.材质渗透率选择过大、开孔过多过大导致系统卸压，管内风速过大而使风管出现抖动现象； 5.风管能穿越防火分区吗？ 可以，但必须安装防火阀。防火阀两端再接索斯风管，这样索斯风管就无法形成串烧，符合防火规范要求了。 6.最大喷射距离为多少米？在特别高特别远的情况下能否满足其送风要求？ 索斯风管的单孔与金属喷口喷射距离相似，在一定压力下能喷出二三十米远，但通常索斯风管开孔呈线性多孔设计制造，所以靠多孔叠加效果会喷的更远。如果加上建筑物（阶梯）或气流组织（回风）的前提因素可以达到45-50米远。 7.纤维布风管索斯系统制冷时效果问题不大，采暖热风是否会送下不来？ 索斯风管系统出风原理是采用诱导式层流送风，气流从出风口出来时在高空与周围热交换较少，相比 普通空调系统更不易发散，直到使用区域才逐步扩散，因而冷暖送风因温度影响差别较小，在实际使 用过程中，空调器若配合使用冷暖分档送风，则效果会更好。 8.相比传统风管系统是否节能？ 首先在一般使用空间，索斯风管比传统风管系统更易形成极佳的气流组织和温度分层，如在超市场所，通常达到使环境温度降0.5度，空调系统节能10-15%；其次是在大空间，由于索斯风管喷速快，比散流器出风快，冷量在下面形成层流送风更节能。在一些大空间工厂场所，由于索斯风管重量轻、安装方便，可以降低高度沿生产线低布置管道，实行工位线送风，节省能量可达50%以上。 9.纤维布风管的摩擦系数是多少？风管阻力是否较大？每米压损多少？是否对空调器或风机有额外的 风量风压要求？ 索斯风管系统的摩擦系数是＜0.024，与铁皮接近，实际上索斯风管的摩擦阻力远小于传统风系统，因为系统多是圆形，平均风速特别是中后段风速较传统系统小，以及支管较少等多种因素造成的。 对简单的直管系统，因阻力小于静压复得，可忽略摩擦阻力；对复杂的管道系统，其阻力也只有传
通风气流技术考点归纳 1、P7 通风的概念、目的 把建筑物室内污浊的空气直接或净化后排至室外，再把新鲜的空气补充进来，从而保持室内的空气环境符合卫生标准。 建筑物内部与外部的空气交换、混合的过程和现象，是影响室内空气品质的主要因素。通风的目的： 保证排除室内污染物 保证室内人员的热舒适 满足室内人员对新鲜空气的需要 2、P9 通风的方式、分类、动力、原理 通风方式（按动力）： 自然通风：依靠自然风压、热压作用进行通风 风压通风：依靠自然风力作用在建筑上造成的压差 浮力通风：借助空气温度差异造成的浮力（热压通风） 机械通风：利用风机等机械设备进行通风 适用于自然通风量不足、室内有可燃、有害气体的场合 优点：风量稳定，可控制调节 缺点：消耗能量 通风方式（按排除污染物方式）： 混合通风：干净空气顶部送入，与空气充分混合，污染物浓度一致 置换通风：新鲜空气底部送入、顶部排出，室内空气分层流动，垂直方向形成温度梯度和浓度梯度。 层流通风：风口均匀布置在整个地板、墙面、顶棚，空气品质好，运行费用高。 3、P28 气流组织的影响因素 送风口位置及型式， 回风口位置， 房间几何形状， 室内的各种扰动等。 其中以送风口的空气射流及其参数对气流组织的影响最为重要。 4、P39 羽流形成机理（浮力差） 置换通风——羽流 羽流，是一种浮力差造成的重力流，是浮力带来的流动。 5、P40 射流 混合通风——射流 重要特点：卷吸——与自由流体边界间的作用 意义：是进入室内的热、湿、新风的主要分布媒介 防止：不合适的温度变化梯度和吹风感气流短路
6、P41 自由空气射流的特点 空气从一个开口或喷嘴释放到没有固体边界的空间中， 射流空气的静压等于周围空气的静压。 核心区、特征衰退区、轴对称衰退区、末端区 自由气流剪切层——边界层 7、P78 受限射流 当射流边界的扩展受到房间边壁影响时，就称为受限射流。 不管是受限射流还是自由射流，都是对周围空气的扰动，它所具有的能量是有限的，它能引起的扰动范围也是有限的，不可能扩展到无限远去，而受限射流还要受到房间边壁的影响，因此形成了受限射流的特征。 受限射流又分为：贴附和非贴附两种受限射流的运动状况。 贴附于顶棚的射流流动，称为贴附射流；反之则为非贴附射流。 常见的为贴附射流。 P79 贴附射流的形成 射流的几何形状与送风口安装位置有关。 假设房高为H，送风口高度为h 则当h＝0.5H时，射流上下对称，呈橄榄形； 当h≥0.7H时，由于射流上部与顶棚之间距离减小，卷吸的空气量少，因而流速大，静压小，而射流下部则静压大，上下压力差将射流往上举，使得气流贴附于顶棚而流动，故称贴附射流。 贴附射流仅有一边卷吸周围空气，速度衰减慢，射程比较长。 如是冷射流，则贴附长度缩短，并且|Ar|愈大，贴附长度愈短。 动力特征，动量不守恒 射流内部的压强是变化的，随射程的增大，直至端头压强增大。达稳定后数值比周围大气压强要高些。这样射流中各横截面上动量是不相等的，沿程减少；在第二临界断面后，动
1.什么是索斯风管？ 是一种由特殊纤维织成的, 替代传统风管、风阀、散流器、绝热材料等的一种送出风末端系统。主要靠纤维渗透和喷孔射流的独特出风模式去均匀送风。 它是通过计算纤维材料的渗透率并精确设计开孔来跟空调系统相配套地进行出风的系统产品。 2.这种风管产品为什么叫索斯风管？ 五六十年代的世界及中国的冷冻食品行业，为满足低风速的特殊要求，就出现用普通棉纤维织物制成送风口，形状象布袋（SOCKS），又叫布袋风管。由于不讲求纤维渗透性，没法达到与风机的匹配，所以送风效果不好，出现憋风及纤维寿命等问题，导致布袋风管逐渐消失。 随着世界纤维材料织造技术的不断创新发展，能够织出所要求的准确地渗透性及其它防火等材质性能，改进的SOCKS风管（Fabric air duct）到八九十年代在欧美发达国家风起云涌地迅速在各行各业发展起来。这种纤维织物风管不再是简单送风的布袋风管，而是通过计算纤维材料的渗透率并精确设计开孔来跟空调系统相配套地进行出风的系统产品。 纤维织物风管的发展前景也被同属HVAC 领域的 DURKEE INTERNATIONAL（杜肯国际）关注，并在美国投资建立杜肯索斯风系统事业部，2004年底成功将纤维织物风管引入中国，并正式命名为“索斯风管”。 3.索斯风管是谁发明创造的？ 索斯风管是由杜肯索斯发明的。由于纤维织物风管形状像SOCKS，杜肯索斯在2004年引入中国时根据英文发音命名中文产品名称为“索斯风管”。经过近十年的稳定发展和市场推广，独立培育出中国各行业各区域市场。 “索斯风管”已成为中国纤维织物空气分布系统的代名词。 4.这个产品看起来很好，我在这个行业很久，为什么就没看到或听说过这个产品？ 这是个新产品，有它最适合的使用范围。一般暖通行业的主流产品是用在宾馆、饭店、写字楼等通用场所，而索斯风管应用场所不是通用的场所，多用在大空间场所的各类工厂、超市等，一般不是太多人能容易注意到的，所以你可能以前没看到或没听说过，以后随着越来越多应用，就会有越多人知道。 5.索斯风管看起来有很多特点，是不是所有领域都有非常强的优势呢？ 不是的。索斯风管在它特定的适用领域有很突出的优势，在不同的场所、不同的使用情况有不同的优势，并且索斯风管只在它特别适合的领域如在大型高大空间特别有优势，具体在不同的行业也有不同行业的优势，如汽车工厂的低工位线送风优势；食品工厂清洗方便的优势；公众场合美观性的优势；临时会展可拆卸、灵活搬动的优势等。而有一些通用领域，如有吊顶的场所，优势就不是特别明显。 6.用布做的索斯风管质量行吗？能满足工程长期使用的需求吗？会不会像通常衣服一样几年就要更 换？ 索斯风管不是用普通布做的，其材质是采用纳米技术织造的织物，具备如耐压、耐拉伸、稳定的渗透性、防火、抗菌、抗静电等纤维织物各项较高的物理性能指标，完全能满足工程长期使用的需求。 7.索斯风管有那么多优点，那么缺点是什么？ 索斯风管主要的缺点是不适合用在一些低矮有吊顶的小房间里，类似宾馆、酒店、写字楼场所。另
布袋风管使用中几个关键的问题 1.布风管相比传统风管系统是否节能？ 首先在一般使用空间，布风管比传统风管系统更易形成极佳的气流组织和温度分层，如在超市场所，通常达到使环境温度降0.5度，空调系统节能10-15%；其次是在大空间，由于布风管喷速快，比散流器出风快，冷量在下面形成层流送风更节能。在一些大空间工厂场所，由于布风管重量轻、安装方便，可以降低高度沿生产线低布置管道，实行工位线送风，节省能量可达50%以上。 2.布风管的摩擦系数是多少？风管阻力是否较大？每米压损多少？是否对空调器或风机有额外的风量风压要求？ 布风管系统的摩擦系数是＜0.024，与铁皮接近，实际上布风管的摩擦阻力远小于传统风系统，因为系统多是圆形，平均风速特别是中后段风速较传统系统小，以及支管较少等多种因素造成的。对简单的直管系统，因阻力小于静压复得，可忽略摩擦阻力；对复杂的管道系统，其阻力也只有传统系统的1/3-1/5。因而传统系统的压力值对布风管是有足够的富余。布风管系统可根据压力值再设计材质的渗透率和喷孔，来保证设计送风量，也不会对空调器有任何额外要求。
3.布风管跟传统风管的压力计算有差别吗？ 布风管压力计算方法与传统风管基本相同，包括所有的计算公式算法，布风管的摩擦系数也与传统铁皮螺旋风管基本相同，只是布风管系统在计算压力时可以忽略沿程阻力损失，仅计算局部阻力损失就可以。因为对于布风管系统而言，沿程阻力损失会随着管内风速的减小而减小，总的沿程阻力与静压复得值基本相同，即使有差别也比较小，而且静压复得往往大于沿程阻力损失。有时我们反而利用PAD压力平衡阀来损失掉一些动压。当然复杂系统中，局部如弯头、三通的压损是需要计算的。 4.使用布风管需要增加风机设备的压力吗？ 由于布风管系统的总阻力比传统送风系统要小，所以不会额外增加风机设备的压力。 布风管系统是可以通过改变开孔密度的设计和纤维材料渗透率来适应各种不同的压力环境，在复杂系统中，通过计算，我们可以客观提供布风管系统入口处需要的最小静压值，以帮助客户避免因选用过大的非必要的压力而造成的设备选型浪费。
食品行业的竞争白热化，海鲜、肉类、糕点、果蔬、乳品等不同类别产品对温湿度、风速的要求也各不相同，针对这些产品的保存属性，对冷库通风系统提出了更高的要求。艾文斯布袋风管为冷库食品安全而生，保证食物蔬菜的新鲜度。 艾文斯布袋风管出风模式 艾文斯布袋风管是一种新颖的采用有效、可渗透的特种纤维织成的气流分布系统，它不仅是一个风管，同时还肩负着气流疏散的作用，是适合大用冷量场合下的气流分布和系统送风的柔性混合装置。 艾文斯根据冷库的建筑结构及冷藏库的风速要求，选用了织物气流送风方式为冷藏库输送冷风。织物渗透气流送风方式，使冷空气通过可渗透的材质以0.07-0.18m/s的速度输送到工作区内。织物渗透气流送风方式尤其适用于需要大量供冷空气的空间中，在地面冷负荷高达300W/m2时，可以实现没有明显吹风感的送风。同时，织物渗透气流送风方式作为面式送风方式，送风均匀，能够保证很高的通风均匀效果。 艾文斯如何解决送风不均匀问题？ 在冷库的实际应用中，由于冷库中货物摆放，摆放区域会造成冷库室内部的气流流通阻力，以及冷风机在冷库中不同的设置位置以及冷风机不同的回风方式，这些因素的存在都会导致冷库室内产生不均匀的气流分布。 艾文斯通过科学先进的技术理论及CFD方法提供了完整的解决方案。 CFD技术为上述问题提供最佳参考，它可以通过建立模型，并借助可靠的数值计算，模拟出整个流场的流动情况，更好地分析冷藏库内流体的流动情况。冷藏库内合理的气体流场可以保证库内冷量的均匀分配，提高传热效率，降低货物的干耗，提高货物的贮藏品质，并可达到节能的目的。 CAFL空气流体控制实验室研究气体通过布袋风管进入空间到排出大气整体流动的规律以及动力参数。 CFD方法模拟风机不同出风方式对冷库气流的影响，模拟风机不同安装位置对大型冷库气流的影响，模拟冷库内货位摆设间距及风机风速对货物贮藏的影响。 艾文斯为你提供一系列健康、节能、环保的专业制冷通风解决方案，为冷库带来精准的温度控制及稳定的系统运行。
纤维织物风管是一种由特殊阻燃纤维织成的融合了传统送风管、静压箱、风阀、散流器、保温材料等各种功能为一体的送出风末端系统。主要用于人群密集空间较大的地方，比如超市，体育馆，展馆，工矿企业，蔬菜大棚，车站码头等地方。这些场所空间复杂，人员密集，所以需要很好的通风效果，所以就借助纤维织物风管来送风，以达到空气流通正常的效果。纤维织物风管系统通过流体计算管径的大小，根据领域设计出风方式，依靠纤维渗透和喷孔射流独特的出风模式，合理布局风管系统，能够均匀立体式送风。由于射流存在衍射所以不能将射流方向直接指向边界线，而是要留出1.5~3米的衍射距离即可。根据喷射方向线在已经画好的钟点刻度上的位置即可得出喷口朝向。且其射程甚至比采用球形喷口的传统送风系统还要远。相比传统风管具有不可替代的绝对优势，以达到空气流通正常的效果。 纤维织物风管具有很多的优点，它是面式出风，因此风量较大，送风无死角，而且没有被风吹不舒服的感觉，就好像是自然风一样。开孔大小是通过孔口压力差和出口风速来确定的，而出口风速又是由射程、角度、末端风速和阻力来确定。阻力取决于流速、截面积和温度差。它送风均匀，不会有很大的风速，所以舒适感极佳。这种纤维织物风管送风设备可以防凝，因为它通过纤维织物风管管道壁纤维渗透冷气，自然降温导致纤维织物风管管道壁外形成冷气层，这样管道内外几乎是一样的温度，从而做到放凝。安装简单重量轻，重量尽是传统风管的十分之一。 纤维织物风管系统利用纤维本身的特性，使系统能过滤空气，提高空调区空气的洁净度，同时系统拆装、清洗非常方便，只要象我们日常清洗衣服一样就可将风管清洗干净如新，很快恢复工作区的正常使用。对于颜色款式都可以按照客户要求来设计。 艾唯斯公司是中国布袋风管系统市场强有力地推动者，负责中国区域市场的推广、产品服务和经销商管理，能提供全面、周到、便捷的技术与销售服务。
金融工程案例分析 褪色的不凋花 ---Amaranth基金之死 一．公司背景与案例分析 1.Amaranth基金简介 Amaranth基金于2000年成立，他成立之初是一种多种策略的对冲基金，专注于可转换债券、兼并、收购、重组、公共事业等方面。与1998年名声大震的对冲基金长期资本公司一样，其总部位于美国康涅狄格州格林威治小镇，该镇被誉为对冲基金的“硅谷”，与纽约和伦敦被称为三大对冲基金之都。但不幸的事，amaranth基金也难逃与长期资本公司一样倒塌的命运。 2001年安然公司倒闭，这给能源市场留下了一个巨大的真空，所以2002年amaranth基金将其投资的领域延伸至了能源行业，考虑到能源市场的高度波动性，他们仅将这一领域的风险敞口控制在其资本的2%左右。 到了2004年，该基金核心技巧领域的投资，比如可转债的套利等的回报不到4%，所以公司决定将更多资源投入能源领域。因此聘请了一名来自德意志银行的天然气交易员Brian Hunter，这位明星交易员在该事件中扮演了关键角色。此人身高两米，喜爱法拉利和宾利，财大气粗，心高气傲，但他确实交易经验丰富，交
易风格执着，他的到来迅速激活了amaranth的盈利能力。 2005年一年，Brian Hunter在天然气期货市场的套利就为公司带来了超过10 亿美元的盈利，而他本人也得到了7500万美元的奖金并获得了更大的交易权限，因此也变得更加的心高气傲。 到了2006年8月31日，amaranth基金的总资产达到了96.68亿美元，员工400多名，成长为了全球第39的对冲基金，然而在接下来的20多天中，他却戏剧般的损失了六十多亿，最终破产。 2.事件时间表 2006.5 2006.9.21 2006夏天2006．9．14 2006.9.21 损失9.74亿（6,7,8月）一天损失共计损失将能源资43.5亿扳回20.94亿 5.6亿产出售给J.P.Mogan 和Citadel投资公司 3.天然气期货市场简介 天然气市场有自己的与众不同之处。天然气占美国所有能源消耗的22%，超过60%的美国家庭都使用天然气来供电供暖。除家庭外，天然气在各行各业也有举足轻重的地位。78%饭店，51%医院，59%办公室，58%的零售物业都使用天然气。 美国的天然气期货市场主要接下来介绍一下美国天然气衍生品的交易市场。． 有纽约商品交易所（NYMEX）和洲际交易所（ICE）。这两家交易所之间竞争激烈，但二者的合约在功能上是一样的，其中纽约商品交易所的天然气期货合约价格被广泛的作为天然气的基准价格，且在持有到期的时候需要进行实物交割。而洲际交易所则不需要实物交割，只需按NYMEX的的结算价从财务上进行结算。所以实质上二者的功能是一样的，其最大的不同在于，NYNEX是场内交易，受到诸多监管，而ICE则是场外交易，监管程度小得多。 天然气的价格变化是很有特点的。 首先短期内，天然气的供给价格弹性非常小，比如价格升高会鼓励生产，但短时间内难以发现新的天然气井，就算发现了也需要时间才能供应到市场。另一方面，天然气的需求价格弹性也是非常小的，因为天然气是一种必须品。正是因为供求的弹性非常小，导致了天然气价格波动性非常大，所以会鼓励投机，助长了市场的扭曲。 天然气的价格的另一个特点是，在夏季，天然气的需求较小，因此价格也较低，在冬季，天然气需求旺盛，因此价格也较高。形象的说，天然气期货的价格曲线类似于一个sine曲线，呈波浪状，如下图
设计案例：索斯系统与传统风系统风管比较 对某市智残人托管中心运动场篮球、排球场空调系统送风系统设计。原设计采用的是镀锌钢板保温风管加妥思喷口送风方式，后经杜肯索斯公司技术中心设计人员调整优化设计方案，采用索斯系统送风，不仅能更好的达到送风效果，同时在工程造价和系统维护费用上也更能节约。 运动场是一个不规则形状的场地，长40米，最宽处45米，高8.9米。上端为排球场，面积约500m2，下端为篮球场，面积约850m2，如下图： 根据场地面积和使用功能，设计院核算空调送风风量为74000m3/h，分两台同样设备在排球场靠图纸上端角上布置机房沿左右两边布置风管，以妥思喷口对场地内送风。 此种方案存在以下几个方面的弊端： 1、篮球场长度40m，两边妥思喷口的射程要达到20m左右，单个喷口的风量会要求较大，使得场地送风风速会很高，人体感受极不舒服。众所周知，运动员在剧烈运动时，如果有大风量，并且是空调冷风，是对健康很不利的。 2、初始投资：按照此方案计算，镀锌钢板风管面积大约需要400m2，妥思喷口需要32个，总造价大约需要12~13万元，初始投资高。 3、空调风管在这种空旷的空间中安装，会显得很压抑，跟环境不协调。 4、安装此项目送风系统大约需要20天，安装周期长。 5、在以后的使用中，由于高空，并且采用镀锌钢板风管，普通方式根本没办法清洗，要么就是清洗费用会很高昂。 杜肯索斯设计人员经过与设计师多次沟通，从索斯系统送风的送风均匀、大风量小风速、在这种网架结构建筑中，不会影响屋架的承重、便于安装和维护并且价格低廉、颜色多样化，可与现场格调相协调、造价会比传统风管系统低众多优点出发，根据杜肯索斯众多已经应用的类似项目设计方案，并根据杜肯索斯在业内拥有的唯一的大空间气流组织实验室的众多实验数据，对此运动场做出相应设计方案和计算书提供给设计院，并做出相应CFD模拟流场数据和截图，终于使设计师真正的认识到索斯系统的优势，采用了杜肯索斯提供的设计方案。
1、纤维织物风管系统的安装 （1）纤维织物风管系统应该在工程土建和所有其它设备安装都已完成之后，场地是干净的前提下才能进行安装，特别是沙子、油漆、润色以及工程碎片都已经清除。最好是在房间已进行过清洁处理之后再进行安装。安装过程中，务必保证工人双手以及安装工具的清洁。同时，也请保持会与纤维织物风管系统接触的所有工具及设备的清洁，以保证安装后的纤维织物风管系统能有一个良好的外观。 （2）钢索悬挂系统管道接头部位的安装 纤维织物风管系统与金属管道的连接：金属管道接头的毛边应该用相应的外罩盖住（保温略超出金属风管的边），以消除金属接头尖锐的边角；金属接头的外径应比纤维织物风管系统的管径略小，一般小10－30mm；金属接头的长度为300mm，与纤维织物风管系统的接头交迭连接；将织物风管入口套在铁皮管道上并用收紧带紧固。 （3）纤维织物风管系统拉链接头全部朝下（6点钟方向） （4）纤维织物风管系统安装标高：纤维织物风管系统安装标高是指纤维织物风管系统管顶与建筑屋顶的距离(另外说明的除外，如管底标高等)，在双排安装时，大于300MM直径的悬挂装置（吊扣）顶部在纤维织物风管系统管道顶部以下，要注意悬挂装置到纤维织物风管系统管道顶部的距离。 2、圆形纤维织物风管系统钢绳悬挂系统安装步骤 （1）制作安装悬挂系统支架，安装钢绳悬挂系统钢绳悬挂系统安装时，一定注意钢绳间距、高度，务必精确。安装时，要将钢绳悬挂系统尽量收紧拉直。 （2）将纤维织物风管系统入口安装在金属接头上。 （3）通过织物管道上的吊扣将纤维织物风管系统安装到悬挂系统上。（如果没有用拉链连接在一起，首先安装入口那一端） （4）通过拉链将各个部分的纤维织物风管系统管道连接起来。 （5）拉直系统，并使用钢绳卡头将纤维织物风管系统的末端固定在悬挂系统上。（6）调整花篮螺栓，使承了系统重量后的悬挂系统平直。 （7）按照每8~10m的间距安装悬吊点。悬吊点应该在垂直方向和悬挂系统在一个平面上。
／２００７．０３／ＺＨＥＪＩＡＮＧＦＩＮＡＮＣＥ 浙江金融 在２００６年，美国对冲基金行业发生了两件大的亏损事件，一件是ＡｍａｒａｎｔｈＡｄｖｉｓｏｒｓＬＬＣ（以下简称 “Ａｍａｒａｎｔｈ”）基金在９月１８日报道亏损４５亿美元，随后扩大至约６０亿美元，基金资产价值暴跌６５％，超过 １９９８年美国长期资本管理公司（ＬＴＣＭ）创造的４３亿美元的亏损纪录；另一件是７月份纽约最大的能源对冲基金ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋＥｎｅｒｇｙＭａｓｔｅｒＦｕｎｄ（以下简称 “ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋ”）因亏损２．３５亿美元而被迫关闭。本文希望通过分析这两家基金公司的巨额亏损案例，揭示价差套利交易的风险，阐明价差套利交易的风险管理为何经常失败，并强调严格的风险管理纪律的重要性，以供国内广大套利交易者参考。 Ａｍａｒａｎｔｈ和ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋ的价差套利交易亏损分析 Ａｍａｒａｎｔｈ和ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋ的价差套利交易亏损均发生在美国天然气市场上，价差交易的基本盈利模式是基于不同交割月份期货合约间的价差而进行的套利交易。在美国所有的能源产品中，天然气的价格波动性最大，参见下图，在２０００年１月至２００６年９月的约７年期间，平均每年 的波动率高达１３７％，正是这一价格高波动性特点吸引了许多追求高回报的对冲基金将大量的资金投资于天然气市场。 １．Ａｍａｒａｎｔｈ基金的价差套利交易亏损分析。Ａｍａｒａｎｔｈ基金成立于２０００年，是一家已持续近６年的多策略对冲基金，在最初的几年里，该基金以做债券组合套利交易见长，经营业绩比较稳定，但自２００４年以来，随着能源市场繁荣，该基金将大量的资金投入了天然气市场，截至 ２００６年８月份，Ａｍａｒａｎｔｈ总资产高达９５亿美元，其中约有一半的资产投资于能源市场。 根据麦克尔?格林伯格（ＭｉｃｈａｅｌＧｒｅｅｎｂｅｒｇｅｒ，美国马里兰大学法学院的教授、前美国商品期货交易委员会的交易和市场部主管）和有关内部人士的观点，Ａｍａｒａｎｔｈ此次巨额交易亏损主要来自天然气期货的价差套利交易，即大量买进了２００７年３月份的天然气期货合约，同时卖出了相应的２００７年４月份期货合约，希望从３月份与４月份的价差扩大中盈利。 从纽约商品交易所（ＮＹＭＥＸ）天然气期货各合约的价差变化来看， 每年的３月份和４月份合约的价差波动最大，因而最具有价差套利价值。一般来说，天然气３月份合约代表了每年冬季的供求关系，而４月份合约则代表夏季的供求关系。在美国，对天然气最大的需求发生在冬季，天然气库存在每年的３月份达到最低点，冬季过后，需求下降，库存上升，导致价格下跌。基于这一供求特点，天然气３月份期货合约的价格一般高于４月份合约，但这一价差随着每年冬季的天气变化和供求关系的变化而不同，存在较大的不确定性。 ２．ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋ基金的价差套利交易亏损分析。ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋ能源对冲基金由纽约商品交易所前总裁科林斯（Ｊ．ＲｏｂｅｒｔＣｏｌｌｉｎｓ，２００１年任 ＭＹＭＥＸ总裁）于２００４年１２月成立，基金成立时管理的资产为７５０万 美元，最高时达到４．３亿美元，该基金的主要投资对象为天然气期货，基本盈利模式是基于不同交割月份期货合约间的差价而进行的套利交易。与Ａｍａｒａｎｔｈ一样，ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋ的主要亏损同样来自天然气期货３月份合约与４月份合约的价差套利交易上。在２００６年６月至７月期间， ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋ预期天然气价格将继续下跌，基于这一判断，该基金预期２００７年３月份与４月份期货合约的价差将缩小，故实施了“卖出３月份期货合约，同时买进４月份期货合约”的价差套利交易。 从２００６年天然气价格的变化趋势来分析，ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋ进行的价差套利交易具有合理性，参见图１。图１列示出了２０００年１月至２００６年９月期间纽交所天然气期货当月期合约价格变化连续图以及当月期合约与４月期合约（离交割日还有４个月的合约）价差变化情况，该图明显显示，在价格上涨期间，价差一般会扩大，而在价格下跌期间，价差会缩小。在２００６年，天然气价格持续下跌，从２００５年１２月１３日的１５．３美元的高点跌至２００６年６月的约６美元，跌幅高达６０％。正是基于熊市价差将缩小的预期，ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋ认为２００７年３月份期货合约与４月份期货合约的价差将缩小。因此，大量卖出２００７年３月份合约，同时买进４月份 合约进行价差套利，但不幸的是，在２００６年７月期间，天然气价格出现一波强劲反弹行情，当月期价格从５．５美元上涨到８．２美元，而３月份与 ４月份的价差则从７月１８日的１．５７美元扩大到７月３１日的２．５美元，扩大幅度高达５９％，这导致ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋ的价差交易出现高额亏损，被迫止损出场，累计亏损约２．３５亿美元，导致了该基金的关闭。但从事后来看，ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋ基金的判断是对的，在该基金止损出场后不久，２００７年３月份与４月份的价差就从８月１８日的２．５４美元快速缩小到９月１８日 ０．７２美元，缩小幅度高达约７２％，如果ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋ能多坚持一个月，则将会获得巨大的赢利。 价差套利交易的风险与风险管理失败原因分析 国内许多投资者一般地认为价差套利交易模式是一种低风险的投资模式，因为价差的波动性比期货价格的波动性低，且通过历史交易数据的统计分析可以很好地把握价差变化的规律性。但从Ａｍａｒａｎｔｈ和 ＭｏｔｈｅｒＲｏｃｋ的价差套利交易导致巨额亏损的案例来看，价差套利交易模 从对冲基金巨亏看期货价差套利交易的风险与管理 □曾秋根 图天然气价格变化与价差变化对比图 ３９
当下社会经济快速发展，很多大型购物广场，还有办公大楼开始出现，不管是大型超市，还是高端住宅小区都会说还有到各种布袋风管系统。布袋风管系统在超市行业应用范围比较广泛，产品性能优势比较明显，都是经过了国家相关检测，受到广大顾客朋友的欢迎。那么，到底超市用布袋风管有哪些特点呢？ 在我们身边很多大型超市，商场当中布袋风管系统发挥着重要作用，主要是由特殊纤维织成的柔性空气分布系统，又被称为称作布袋风管、布袋风管。在很多空调和中央空调系统当中，主要包括了送风管和风阀，散流器，该产品出风比较均匀，风量比较大，安装比较简单，灵活性比较强，而且比较容易清洁维护。 1、生鲜、冷冻食品区域，为了不破坏水分蒸发脱水，以及不破坏冷链系统，索克斯布袋风管采用S型条缝两侧低速送风，末端风速控制在0.1m/s。 2、食品、百货、家电区，人流量不是很大，索克斯布袋风管采用小孔两侧喷口渗透式侧出风形式送风，末端风速控制在0.3m/s。 3、在收银、外租区域，人流量相对来说比较大，索克斯布袋风管采用大孔两侧喷口渗透式侧出风形式送风，末端风速控制在0.5m/s。 在面对众多不同品牌的布袋风管的时候，我们一定要选择大型正规口碑好的布袋风管产品，根据超市的不同面积大小进行超市用布袋风管的安装。您会发现超市用布袋风管的特点还是比较明显的，由于层高小，面积大，整个空间近似封闭，且地面上货架高而密集，由于布袋风管送风风量大，而且比较均匀，风速较低，末端风速较低，吹风感适中，噪音小。 ??对于超市用布袋风管的特点有哪些，您应该了解清楚了吧？您会发现超市用布袋风管的特点比较明显，出风比较均匀，而且重量比较轻，安装简单，工程周期比较短，在超市当中都会看见布袋风管的身影，方便拆卸，安装也比较简单，不再像传统风管难以清洗维护，一上市以来就备受广大顾客朋友的欢迎。
布袋风管整个制造、安装过程对环境无污染，最重要是在运行使用时，不会像有些传统产品产生粉尘、锈蚀和有毒气味，绝对是环保产品，代表未来发展方向的产品。且拆装保存方便，可重复使用。布袋风管还可再生，如加热溶解制成颗粒或利用特殊降解技术将风管实施降解成原料，再重新利用。 传统空调风管系统多采用复合玻纤/酚醛/聚氨酯风管等，这些类风管在生产和使用时都会产生污染物，如：玻纤板材的粘合剂中含有一定量（15％）的尿醛树脂，会缓慢分解释放甲醛；现场加工时玻纤对风管形成污染，造成玻纤物飞扬影响健康；酚醛在生产过程中反应不完全，就会在通暖风时再次反应，造成甲醛释放；聚氨酯在发泡过程会溢出大量的 ODS，对臭氧层造成极大的破坏，燃烧时还会产生氰化气体。所以要想空调系统环保，空调风管系统选材也是关键因素之一。 具有送风均匀舒适、健康环保、安装便捷、易清洗维护等优越特性的新型风管--布袋风管，作为空调业内为数不多的亮点新产品，其整个制造、安装过程对环境无污染，最重要是在运行使用时，不会像有些传统产品产生粉尘、锈蚀和有毒气味，完全符合 LEED 绿色建筑节能环保的要求。且拆装保存方便，可重复使用。 索克斯布袋风管作为拥有行业最先进的生产设备以及工艺技术，严谨的零错差品质控制以及条码追溯系统确保最佳材料品质，布袋风管的整个材料体积和重量是传统风管的 1％，占用自然资源很少。生产传统风管如钢铁、酚醛等，占用大量自然资源。如一个 1万平方米的超市，索克斯布袋风管只使用几个纸箱的纤维布。经初步估计，碳排放只相当于传统风管的 1％。同时，索克斯采用的是可降解的纤维布，在使用过程中也是清洁、健康的。 1.高水准的原材料检测室，经外观检测合格的材料会在原材料检测室内进行渗透，阻燃，水洗，强度，色差等各项性能的测试。 2.品种齐全的大型原材料仓库，采用先进的物料条码管理系统，对不同渗透率的纤维织物分区存放，每一卷纤维织物上都有唯一的条码。 3.业内拥有最大最完整的效果测试平台，所有成品管道加工完后会在大空间检测室内进行系统的安装，并作出风效果测试。
高层建筑公共场所的风管分类 有送风（正压送风），回风，排（烟）风，（空调）新风管 风管就是用于空气输送和分布的管道系统。风管可按截面形状和材质分类。按截面形状，风管可分为圆形风管，矩形风管，扁圆风管等多种，其中圆形风管阻力最小的高度尺寸最大，制作复杂。所以应用以矩形风管为主。 正压送风：设置于高层建筑内疏散用的防烟楼梯间内。因为发生火灾时人员主要通过楼梯间往下逃生，一方面排烟风机在发生火灾区域排烟，另一方面因为有了防火门的阻隔，使得楼梯间暂时可以形成一个相对安全的区域，同时各个楼层的送风口往建筑内部输送进新鲜的空气，保证人员呼吸充足。 回风管：用来把室内空气吸入空调设备内，进行热交换后，再由送风管送出经过温度处理的空气。回风管一般连接风口与空调设备的进风口处。是空调流动的通道。 排风管：排室内废气.排风管管壁较厚 新风管：是把密闭空间里的空气和室外空气，交换，交换是会吧内外温差变小一些，新风机有风机，热交换机，可以吧室外的温度，变高一些，也就是为了办公（或生产）环境需要，给室内送新风的管道。因此新风管在空气处理机前的管路不需要保温，但是空气处理机之后的部分要根据送风状态来确定是否需要保温。 消防排（强排）烟管：是满足消防规范要求，在发生火灾时，将烟排出室外。 风管主要指中央空调系统的通风管道，它常常被忽视，但却是空调系统的重要组成部分，按材质分，目前常见的风管主要有4种： 1）镀锌薄钢板风管；2) 无机玻璃钢风管；3) 复合玻纤板风管；4) 纤维织物风管 镀锌薄钢板风管：最早使用的风管之一，采用镀锌薄钢板制作，适合含湿量小的一般性气体的输送，有易生锈，无保温和消声功能，制作安装周期长的特点。 无机玻璃钢风管：较新的风管类型，采用玻璃纤维增强无机材料制作，遇火不燃、耐腐蚀、份量重，硬度大但较脆，受自重影响易变形酥裂，无保温和消声性能，制作安装周期长。 复合玻纤板风管：近年的风管类型，以离心玻纤板为基材，内复玻璃丝布，外复防潮铝箔布(进口板材为内涂热敏黑色丙烯酸聚合物，外层为稀纹布/ 铝箔/ 牛皮纸) ，用防火粘接剂复合干燥后，再经切割、开槽、粘结加固等工艺而制成，根据风管断面尺寸、风压大小再采用适当的加固措施。 纤维织物风管：又常被称作布袋风管、布风管、纤维织物风管、纤维织物空气分布器，是目前最新的风管类型，是一种由特殊纤维织成的柔性空气分布系统（Air Dispersion），是替代传统送风管、风阀、散流器、绝热材料等的一种送出风末端系统。它是主要靠纤维渗透和喷孔射流的独特出风模式能均匀送风的送出风末端系统。具有面式出风，风量大，无吹风感；整体送风均匀分布；防凝露；易清洁维护，健
对冲基金，谁赚了谁的钱？ 第一财经日报：林纯洁(06/09/21 10:14) 32岁的交易员亨特，在2005年的天然气交易中为Amaranth 带来了8亿美元收益，而他自己也可能最多领到了1亿美元的分红。1亿美元相当于华尔街最顶级投行执行总裁3年的工资，这足以让亨特的老同事对其另眼相看 对冲基金已经成为了一个流行符号，灵活的操作手法，大牌的交易员，这一切仿佛可以让投资者在任何市场状况中获利。而对于投资者而言,选择对冲基金的代价同样不菲，除了不低的进入门槛之外，他们还要付出2％的管理费以及20％的收益。Amaranth的事件给我们提出一个问题，那就是投资者的付出是否值得？ 其实对于期货市场来说，本身就是一个零和游戏（如果考虑交易成本的话，期货市场就是预期回报为负的投资）。此前经常有人提出最近几年能源价格的上扬是基金所为，但是如果所有基金都在做多，那么谁是失败者?新设立对冲基金首年20％到30％的存活率正向我们说明了一点——我们经常看到的风光无限的对冲基金经理只是市场的一小部分胜利者，但问题是这是因为运气还是实力？他们是否可以一直赢下去？ 此前曾有一位大型对冲基金的创始人对《第一财经日报》表示，对冲基金之所以可以要求更高的佣金是因为这个行业聚集着最为优秀的人才，在他看来，丰厚的薪酬促使优秀人才加入这个行业，同时促进这个行业投资回报率的上升，这完全是一个良性的循环。不过事实可能并不如此完美。 从Amaranth 的事件中我们就可以看到这一点。32岁的交易员亨特在2005年的天然气交易中为公司带来了8亿美元，而他自己也可能最多领到了1亿美元的分红。1亿美元相当于华尔街最顶级投行执行总裁3年的工资，这足以让亨特的老同事对其另眼相看。不过这种薪酬体制本身也存在着弊端，那就是促使交易员去冒险。交易员在判断失败的时候可能会倾向于加大赌注，而在对冲基金行业里，他们可以使用融资杠杆。他们在大部分的时间内可以弥补损失甚至取得利润，因为他们需要的只是市场稍微的反转。 这正应了这么一句话，“如果你有1000美元你会输光，如果你有20亿美元，你将赢得整个赌场。”这是大概率事件，但却并不代表每次都会发生，不过一旦市场出现极端的走势，其后果将是毁灭性的。 一旦交易员有了这种冲动，那么公司对于交易员的监管将变得极其重要。根据《华尔街日报》的报道，Amaranth的执行总裁Nicholas Maounis 在8 月29日还表示,他们的仓位设计可以在最低的风险下取得最高的回报。这家依靠可转换债券起家的对冲基金可能并没有意识到能源市场的波动性（能源市场的波动性要大大高于债券市场），或者他们使用了过去的数据来进行风险控制（今年天然气的价格的波动性要比往年高很多）。 如果薪酬制度设计是为了交易员最大限度实现自我价值，而风险控制又难以预计，那么对冲基金可以给我们什么？