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财务管理试卷答案B

宁波工程学院2012-2013学年第1学期

财务管理试卷答案B

《财务管理》课程期末考试B卷(参考答案)

财务管理试卷答案B

一、单项选择题(每小题1分,共计25分)

1、关于流动负债筹资的特点,下列说法正确的是( B )。

A. 短期借款的风险大于长期债务,所以申请短期借款往往比申请长期借款更难

B. 短期债务的弹性大于长期债务

C. 短期债务的筹资成本往往较高

D. 短期债务的筹资风险较小

2、根据“5C”系统原理,在确定信用标准时,应掌握客户能力方面的信息。下列各项中最能反映客户“能力”的是( A )。

A.流动资产的数量、质量及与流动负债的比例

B.获取现金流量的能力

C.财务状况

D.获利能力

3、某甲企业材料的年需要量为16000千克,销售企业规定:客户每次购买量4000千克时,价格优惠2%,单位材料的年存储成本为30元,每批进货费用600元,每千克标准单价为20元,则企业进货4000千克时存货总成本( A )元。

A. 376000

B. 376320

C. 62400

D. 376640

4、张先生想购买甲公司发行的股票并长期持有,已知该股票上年每股发放的股利为2元,未来股利预计将以6%的增长率稳定增长,目前股票的市价为20元,假设张先生购买这支股票要求的最低报酬率是16%,那么张先生做出的合理决定是( B )。

A.股票的价值大于市价,不应该购买

B.股票的价值大于市价,应该购买

C.股票的价值小于市价,不应该购买

D.股票的价值小于市价,应该购买

5、某种债券面值1000元,票面利率为8%,期限为3年,每年年末支付一次利息,甲公司准备对这种债券进行投资,已知市场利率为10%,则该债券的价值为( C )元。(P/A,

10%,3)=2.4869、(P/F,10%,3)=0.7513

A.1045

B.871.06

C.950.25

D.968.22

6、下列各项中,不会影响流动比率的业务是( A )。

A. 用现金购买短期债券

B. 用现金购买固定资产

C. 用存货进行对外长期投资

D. 从银行取得长期借款

7、强式有效市场和次强式有效市场的区别在于( D )。

A.信息从被公开到被接收是否有效

B.投资者对信息做出判断是否有效

C.投资者实施投资决策是否有效

D.是否存在“内幕信息”

8、某企业发行5年期债券,债券面值为1000元,票面利率10%,每年付息一次,发行价为1100元,筹资费率3%,所得税税率为30%,则该债券的资金成本是( B )。

A.9.37%

B.6.56%

C.7.36%

D.6.66%

9、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资,有甲乙两个方案可供选择:已知甲方案净现值的期望值为1000万元,标准差为300万元;乙方案净现值的期望值为1000万元,标准差为330万元.下列结论中正确的是( C )。

A. 甲方案优于乙方案

B.甲方案的风险大于乙方案

C.甲方案的风险小于乙方案

D.无法评价甲乙方案的风险大小

10、某公司普通股目前的股价为10元/股,筹资费率为5%,第一年预期每股股利为2元,股利固定增长率2%,则该股票的资金成本为( B )。

A. 22.00%

B. 23.05%

C. 24.74%

D. 23.47%

11、公司增发的普通股市价为12元/股,筹资费用率为市价6%,本年发放股利每股0.6元,已知同类股票的预计收益率为11%,则维持此股价需要的股利年增长率为( B )。A.5% B.5.39% C.5.68% D.10.34%

12、关于证券投资组合理论的以下表述中,正确的是( D )。

A.证券投资组合能消除大部分系统风险

B.证券投资组合的总规模越大,承担的风险越大

C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合,所以报酬最大

D.一般情况下,随着更多的证券加入到投资组合中,整体风险降低的速度会越来越慢

13、固定股利支付率政策的优点是( D )。

A. 有利于树立良好的形象

B. 有利于投资者安排收入和支出

C. 有利于企业价值的长期最大化

D. 体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则

14、下列现金的成本中,属于固定成本性质的是( A )。

A. 现金管理成本

B.持有现金的机会成本

C. 现金交易成本

D.现金短缺成本

15、公司将资金占用在应收账款上而放弃的投资于其他方面的收益,称为应收账款的( D )。

A.管理成本

B.坏账成本

C.短缺成本

D.机会成本

16、存货经济批量的基本模型所依据的假设不包括( D )。

A.存货集中到货

B.一定时期的存货需求量能够确定

C.存货进价稳定

D.允许缺货

17、信用的“5C”系统中,条件(condition)是指( C)。

A.顾客的财务实力和财务状况,表明着顾客可能偿还债务的背景条件

B.指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件

C.指影响顾客付款能力的经济环境条件

D.指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件

18、在下列各项中,属于应收账款机会成本的是( C )。

A.收账费用

B.坏账损失

C.应收账款占用资金的应计利息

D.对客户信用进行调查的费用

19、如果单价为10元,单位变动成本为5元,固定成本总额为40000元,经营杠杆系数为2,则此时的边际贡献是( D )元。

A. 50

B.100

C. 8000

D.80000

20、用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指( C )。

A.经营杠杆系数

B.财务杠杆系数

C.总杠杆系数

D.筹资杠杆系数

21、与经营杠杆系数同方向变化的是( B )。

A.产品价格

B.单位变动成本

C.销售量

D.企业的利息费用

22、某企业借入资本和权益资本的比例为1:1,则该企业( C )。

A.只有经营风险

B.只有财务风险

C.既有经营风险又有财务风险

D.没有风险,因为经营风险和财务风险可以相互抵消

23、某企业需投资100万元,目前企业的负债率为40%,现有盈利130万元,如果采用剩余股利政策,则需支付股利( D )万元。

A.40

B.52

C.60

D.70

24、运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量,均会涉及到现金的( A )。A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.交易成本

25、如果公司的现金超过其投资机会所需要的现金,但又没有足够的盈利性投资机会可以使用这笔现金,在这种情况下,公司可能( B )。

A.发放股票股利

B.回购股票

C.进行股票分割

D.进行股票反分割

二、多项选择题(每小题1分,共计10分)

1、如果资本市场是完全有效的,下列表述中正确的有( ACD )。

A.股价可以综合反映公司的业绩

B.运用会计方法改善公司业绩可以提高股价

C.公司的财务决策会影响股价的波动

D.投资者只能获得与投资风险相称的报酬

2、关于债券的发行价格,说法正确的是( BCD )。

A.一定等于其面值

B.可能低于面值

C.可能高于面值

D.当投资者要求的必要报酬率大于债券的票面利率时,债券折价发行

3、资金成本包括用资费用和筹资费用两部分,其中属于用资费用的是(AB)。

A.向股东支付的股利

B.向债权人支付的利息

C.借款手续费

D.债券发行费

4、下列关于资本资产定价模型贝塔系数的表述中,正确的有( AD )。

A. 贝塔系数可以为负数

B. 贝塔系数是影响证券收益的唯一因素

C. 投资组合的贝塔系数一定会比组合中任一单只证券的贝塔系数低

D. 贝塔系数反映的是证券的系统风险

5、下列各因素中与放弃现金折扣成本同向变动的是(AB)。

A. 折扣期

B. 现金折扣百分比

C. 信用期

D. 信用期与折扣期之差

6、在个别资本成本中须考虑抵税因素的是( AB)。

A. 债券成本

B. 银行借款成本

C. 普通股成本

D. 留存收益成本

7、下列各项影响因素中,影响经济订货批量大小的有( BC )。

A.仓库人员的固定月工资

B.存货的年耗用量

C.存货资金的应计利息

D.保险储备量

8、下列哪些因素变动会使公司的负债资本成本提高( ABD )。

A.市场利率上升

B.股票市场风险溢价上升

C.所得税税率提高

D.增加债务的比重

9、下列各项中属于应收账款管理成本的是( CD )。

A.资金因投资应收账款丧失的其他收入

B.应收账款无法收回带来的损失

C.客户资信调查费用

D.应收账款收账费用

10、关于现金折扣,正确的表述有(ACD )。

A.现金折扣是在客户提前付款时给予的优惠

B.现金折扣不可能扩大销售量

C.如果某企业的折扣政策为“2/10”,则表示10天内付款,可享受2%的折扣

D.现金折扣是企业对客户在商品价格上所作的扣减

三、计算题(第1-4题每题8分,第5-6题每题9分,共计50分)

1、A企业2002年7月1日购买某公司2001年1月1日发行的面值为10万元,票面利率8%,期限5年,每半年付息一次的债券,若此时市场利率为10%,计算该债券价值。若该债券此时市价位94000元,是否值得购买?如果按债券价格购入该债券,此时购买债券的到期实际收益率是多少?(已知:(P/A,5%,7)=5.78637; (P/F,5%,7)=0.71068

(P/A,6%,7)=5.58238; (P/F,6%,7)=0.66506

(P/A,7%,7)=5.38929; (P/F,7%,7)=0.62275)

(1)此时债券价值=100000×4%×(P/A,5%,7)+ 100000×(P/F,5%,7)

=4000×5.7864+100000×0.7107

=94215.6(元)(2分)

因为债券价值大于市价,所以该债券值得购买。(1分)

(2)94000=100000×4%×(P/A,i,7)+ 100000×(P/F,i,7)

设贴现率i1=5%,100000×4%×(P/A,5%,7)+ 100000×(P/F,5%,7)

=94215.6﹥94000

设贴现率i2=6%,100000×4%×(P/A,6%,7)+ 100000×(P/F,6%,7)

=88839.6﹤94000

利用插值法

(i-5%)/(6%-5%)=(94000-94215.6)/(88839.6-94215.6)

I=5.04%,债券到期名义收益率为10.08%(3分)

实际收益率=(1+10.08/2)×(1+10.08/2)-1=10.33%(2分)

2、假设资本资产定价模型成立,表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字,

财务管理试卷答案B

答案

财务管理试卷答案B

3、ABC公司与某商业银行有一份100万元的循环周转信贷协定,作为可信赖的客户,其贷款利率定为银行资金成本(即可转让定期存单利率)加上2%。另外周转信贷限额中的未使用部分,银行收取0.5%的承诺费。

(1)如果2005年可转让定期存单利率预期为4%,且公司平均使用总承诺限额的60%,则2005年这项贷款的年预期成本总额为多少元?

(2)如果同时还考虑到支付的承诺费,贷款的实际年利率为多少?

答案:

(1)年预期成本额=60×6%+40×0.5%=3.8(万元)(4分)

(2)实际利率=3.8/60=6.33% (4分)

4、A公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下:

(1)公司现有长期负债:面值1000元,票面利率12%,每半年付息的不可赎回债券,该债券还有5年到期,当前市价1051.19元;假设新发行长期债券时采用私募方式,不用考虑发行费。

(2)公司现有优先股:面值100元,股息率10%,每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股需要每股2元的发行成本。

(3)公司现有普通股:当前市价50元,最近一次支付的股利为4.19元/股,预期股利的永续增长率为5%,该股票的贝塔系数为1.2,公司不准备发行新的普通股。

(4)资本市场:国债收益率为7%;市场平均风险收益率估计为6%。

(5)公司所得税税率:40%

要求:(1)计算债券的税后资本成本

(2)计算优先股资本成本

(3)计算普通股资本成本:用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计,以两者的平均值作为普通股资本成本

(4)假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股,根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。答案:(1)1000×6%×(P/A,K半,10)+1000 ×(P/F,K半,10)=1051.19

插入法:设K半=5%;60 ×7.7217 +1000 ×0.6139

=1077.20

设K半=6%;60 ×7.3601 +1000×0.5584

=1000

则,

(K半-5%)/(6%-5%)=(1051.19-1077.2)/(1000-1077.2)

K半=5.34%

债券的年有效到期收益率

=(1+5.34%)( 1+5.34% )-1=10.97%(1分)

债券的税后债务成本=10.97%×(1-40%)

=6.58%(1分)

(2)100×10%=10(元),季股利=10/4=2.5(元)

季优先股成本=2.5/(116.79-2)=2.18%(1分)

年优先股成本=(1+2.18%)(1+2.18%)(1+2.18%)(1+2.18%)-1

=9.01%(1分)

(3)K普=4.19(1+5%)/50+5%=13.8% (1分)

K普=7%+1.2×6%=14.2% (1分)

平均股票成本=(13.8%+14.2%)/2=14% (1分)

(4)加权平均资本成本

=6.58%×30%+9.01% ×10%+14% ×60%

=11.28% (1分)

5、已知:某公司现金收支平衡,预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元,现金与有价证券的转换成本为每次500元,有价证券年利率为10%。

要求:(1)计算最佳现金持有量

(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本

(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数

答案:(1)计算最佳现金持有量=(2×250000×500/10%)1/2=50000(元) (3分)

(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本=(2×250000×500×10%)1/2=5000(元)(1分)

全年现金转换成本=250000/50000×500=2500(元)(1分)

全年现金持有机会成本=50000/2×10%=2500(元)(1分)

(3)交易次数=250000/50000=5(次)(3分)

6、下表所示是某企业应收账款收帐政策备选方案A和B的有关资料。请据此编制收帐政策分析评价表,并作出决策。

财务管理试卷答案B

财务管理试卷答案B

B方案好(1分)

四、论述题(10分):

与工业发达国家筹资方式选择不同的是,我国上市公司偏好股权筹资,试根据资本结构理论解释这一现象。

此为开放分析题故没有标准答案,只要学生写得有道理即可得分。

五、开放题(5%,5分):

请谈谈你对财务管理课程印象最深的内容是什么?你从中学到了什么?

此为开放分析题故没有标准答案,只要学生写得有道理即可得分。