关于方正证券的基本面分析
姓名：张辉
学号:20121341
班级：财务管理2班
一概述
方正证券股份有限公司（以下简称“方正证券”或“公司”）是中国首批综合类证券公司，上海证券交易所、深圳证券交易所首批会员，于2010年改制为股份有限公司，并于2011年在上海证券交易所上市（股票代码：601901）。
方正证券股份有限公司是中国首批综合类证券公司，上海证券交易所、深圳证券交易所首批会员，成立于1988年，其前身为浙江省证券公司。2002年北大方正集团有限公司受让浙江证券有限责任公司51%的股份，成为其控股股东。2003年“浙江证券有限责任公司”更名为“方正证券有限责任公司”
公司已设立合资投行、期货、直投、合资基金等四家子公司，并持有盛京银行股份有限公司7.32%的股权，现拥有营业网点166家（其中证券营业部139家，期货营业部27家），员工超过4000人。截至2013年末，公司总股本61亿股、总资产365.98亿元人民币，净资产为159.23亿元，客户数达219万户。[3]
在证券行业创新发展的大背景下，公司倡导卓越领先的金融服务理念，以“通道与非通道并重、散户与机构并重、大力发展资本中介业务、内涵与外延增长并重；推进公司各项业务均衡发展，良性互动，全面发展高端与机构业务”为基本战略，致力于成为行业领先的大型综合类证券公司。
二基本面分析
1 宏观分析
（一）近几年国内经济增长概况
自受到2007年美国金融危机以及欧洲主权债务危机影响以来，国内经济增长放缓，中国经济开始进入产业结构调整的转型时期。国内经济近四年总体看运行平稳。2014年底，国家以及学术界都认为中国经济到了一个新的发展阶段，即中国经济新常态。在经济增长上的主要表现是，潜在经济增速下降，人口红利消失，老龄化问题、生态问题制约了我国经济增长。经济结构发生变化，消费能力增长，消费结构升级，收入分配体制改革，产业结构改变，第三产业占主导地位。潜在的五大风险（产能过剩、影子银行、房地产泡沫、地方政府债务、外部风险冲击）逐渐解决。各项改革稳步推进，政府与市场关系逐步理顺。宏观调控方式创新，扩大了定向调控和结构性减税。
当前中国已经是世界第二大经济体，经济总量基数已经很大，经济增长速度由10%左右的高速增长转向7%左右的中高速增长仍然值得乐观，在经济领域的“改革”、“创新”、“放权”是今年中国经济增长的动力来源。
（二）国内生产总值及增长率
经济增速的放缓，深入地看同时统计公报也显示，2010年以来第三产业增加值比重不断上升，并在2013年首次超过第二产业，达到46.1%。
（三）就业状况
从城镇新增就业人数看，近几年都是缓慢增长的。其中，2010年至2014年末城镇登记失业率分别为：4.1%、4.1%、4.1%、4.05%、4.09%，失业率略有下降。
可知，经济增长速度虽然趋缓，但是随着产业结构的优化，国内经济能够更稳定健康的发展。（六）财政政策和货币政策
从财政政策看，近几年大致是积极的财政政策（有微调）。财政政策重在保障和改善民生，减税节支和提高财政资金使用效益，完善结构性减税，加快财税体制改革。对促进经济增长和增加就业起了重大作用。货币政策则属稳健型，保持合理的流动性状况，稳定市场主体预期，满足实体经济资金需求。但货币发行量仍然是大于实际需求量，也加大了通货膨胀的压力。
一般而言，金融活动依赖于实体经济，经济增长的放缓，实体经济主体在资本市场上融资等交易就不活跃，人们对上市公司盈利的预期下降，也会谨慎入市。则证券公司的投资银行、证券承销、证券经纪等业务收入都会下降。但从近期的数据看，得益于改革的红利（四大自贸区的成立、国企改革、降息降准、一带一路规划出台等），以及不断宽松的货币政策（人民银行多次降息降准），股票市场却异常活跃，主要指数（上证综指、深证成指、创业板）都在不断创下历史新高，沪深两市成交量和股东账户开户数也在大幅增长。
2行业分析
（一）近几年券商行业概况
截至2015年4月30日，国内共有120家证券公司，其中沪深两市共有22家上市证券公司，逐渐成为A股市场的权重板块之一。金融业也是当代市场经济的核心组成部分，作为直接融资服务主体的证券公司在金融业中的地位也在不断提高。直接融资服务的发展对中国经济转型升级也具有重大推动作用，证券行业也会有更大的发展空间。
证券公司属于金融行业中的非银行金融机构。是资本市场的重要主体。从该行业的市场结构看，有垄断竞争的特点。主要由于进入的净资本要求比较高，规模经济比较明显，以及法律监管严格等，即该行业进入壁垒比较高。同时其市场集中度也比较高，规模最大的前几家企业的市场占有率是比较高的。
从经营数据和规模看近四年券商行业发展概况如下。
115、120家证券公司。杠杆倍数=（总资产-可交易结算金）/净资产
由上表可知，对整个行业而言，近四年，总（净）资产、净资本和杠杆倍数都在增长，即证券公司规模都是在扩张的，在近两年速度也是在加快。2011年和2012年营业收入和净利润都是负增长的，到2013、2014年则有大幅正增长。其净利润率水平在前三年一没有明显的增长，到2014年则是大幅增长。
三、公司分析
（一）公司简介
方正证券股份有限公司由浙江省证券公司、方正证券有限责任公司变更设立。2011年8月10日在上海证券交易所上市。2012年2月14日，公司在湖南省工商行政管理局办理了注册资本工商变更登记手续，注册资本增加至61亿元。
主要业务资格：1、证券经纪业务资格（除广东省深圳市前海深港现代服务业合作区之外）；
2、证券投资咨询资格；
3、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问资格；
4、证券自营资格；5证券
券资产管理业务资格；6、证券投资基金代销资格；7、融资融券业务资格；8、直接投资业务试点资格；9、全国中小企业股份转让系统业务资格等24项。公司已囊括了融资融券、转融资、转融券、沪深两市约定购回、沪深两市股票质押业务资格，实现了信用业务资格的大满贯。
截至2014年期末，北大方正集团有限公司持有公司2,848,609,852股，占总股本的27.5%，并通过控股子公司方正产业控股有限公司间接持有公司总股本的2.79%，为公司控股股东。北大资产经营有限公司持有北大方正集团有限公司70%股权，为北大方正集团有限公司的控股股东。北京大学持有北大资产经营有限公司100%股权。北京大学为公司实际控制人。在收购民族证券后，政泉控股为公司第二大股东，持有公司1,799,591,064股，占公司总股本21.86%。其余单个股东股权比例均低于3%。
截至2014年期末有瑞信方正证券有限责任公司、方正中期期货有限公司、方正和生投资有限责任公司、方正富邦基金管理有限公司4家控股子公司。母公司共有152家证券营业部，在建证券营业部1家，全国内布局合理。
（二）方正证券行业水平分析
利用中国证券业协会对近三年各证券公司主要经营业绩排名情况的统计数据大致得出方正证券在行业中处于上游水平的结论。
（三）财务分析
（1）偿债能力分析
企业偿债能力，静态的讲，就是用资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。
偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力，影响短期偿债能力的因素有流动资产规模与结构、流动负债的结构、企业的融资能力、企业经营现金流量。宏观经济形势、证券市场的发育和完善程度、银行的信贷政策。长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。主要影响因素有：非流动负债规模与结构；盈利能力；非流动资产规模与结构；经营活动净现金流。
其流动比率在逐年下降，主要由流动负债增加所致，具体看则因卖出回购金融资产款大额增加。一般而言，2:1为宜，对于从事金融服务活动的证券公司而言，需要有较多的流动资产，因此较高的流动比率也属正常并且是必要的。但过高的流动比率说明公司流动资产占用的现金过多，负债的杠杆效应没能充分发挥。如近四年中信证券流动比率与方正证券相比要低得多，而且是在下降的。
（2）营运能力分析
营运能力主要指企业资产运用效率与效益。企业营运能力的实质，就是要以尽可能少的资产占用、尽可能短的时间周转，生产尽可能多的产品，实现尽可能多的营业收入，创造尽可能多的纯收
与中信相比，流动资产周转率除2011年比较低外，后三年高于中信，表明企业利用流动资产进行经营活动的能力有所增强，效率提高。总资产周转率所增长缓慢，且处于较低水平，与中信相比也不相上下。则企业资产利用效率能力有待提高，而这正是金融企业要持续盈利所必须具备的。
随着传统的证券经纪业务竞争日益激烈，佣金率的不断下降，导致经纪业务的收益下降，成本在上升。因此，提高自有资产的运营效率也是证券公司业务转型升级的一种途径。
(3)盈利能力分析
由上表可知，近四年，方正证券净利润、平均净资产、净资产收益率、每股收益、每股净资产在绝对数上都是在持续增长的，净资产收益率也被称为普通股权益报酬率，可知该指标比较低，表明公司股东权益的收益水平不高，但增长比较快，则股东能享受到企业的盈余逐年增加，同样能提高普通股投资者吸引力，盈利能力增强。
（4）现金流量分析
经营活动现金流入中，以收取利息、手续费及佣金的现金为主，近四年经营现金流入量有所增长，特别是在2014年增幅最大。对于投资活动，流入以处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金为主，流出则以投资活动为主。筹资活动中，2011年公司首次公开发行人民币普通股15亿股，募集资金净额为56.48亿元。2012年支付2011年度现金股利4.17亿元。2013年发行债券现金流入33亿元，支付股利流出2.29亿元。2014年现金流入主要为发行债券收到现金30.00亿元，现金流出主要是偿还债务支付的现金33亿元。由此可知该公司在规模扩张上是比较积极的。
（5）发展能力分析
股东权益增长率，也被称为资本积累率，股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越多。由表可知，2011年，该公司的股东权益增长率很大，主要原因为当年发行新股，扩充资本至61亿元；中间两年来增长率较小，但还是在增长，主要原因为近两年股东权益增加不多，筹资以发行债券为主。2014年大幅增长也是因为收购民族证券100%股权。与中信证券相比其水平是比较高的。由其分解因素也能得知，一方面，净资产收益率是在逐年增长的；另一方面，股东净投资率的变动趋势则和股东权益增长率大致一致。同时这两项指标在与中信证券的相比水平更高，增长更快。
收益(入)增长率，企业收益的增长是反映企业增长能力的重要方面，常用净利润增长率、营业收入增长率衡量。表中数据表明，除2011年收入和净利润增长率为负值外，2012、2013年都在快步增长，2014年也有所下降。主要原因为2011年各项收入指标较2010年有所下降，近两年则快速增长。同样也在中间两年比中信证券水平更高，增长更快。2011、2014年低于中信。
对于总资产增长率，2011年是负增长的，2012、2013、2014年则直接有了较大幅度的增长。收入的增长需要资产的投入，近三年该公司开始大量增加资产，可知今后其发展能力的提高会有一定的保证。不过总体看与中信相比，则显得增长要慢一些。
通过对方正证券的基础面分析，结合前文对当前国内经济环境的分析可知，实体经济下行，货币政策趋于宽松，使得大量资金流入股市，则本轮牛市有望延续，方正证券自身股价及经营业绩也相应会增长。
目录 银行业和证券业的统计分析 ——从上市公司的角度 1 研究概要 背景介绍 随着中国金融市场的逐步完善与繁荣，越来越多的人开始关注这个领域。而作为金融市场重要组成部分的证券市场，理所应当地吸引了人们最多的眼球。本次统计大作业的研究中心选择也正是基于这种考虑。在行业类型的选择上，我们结合了小组成员的专业和兴趣，确定了金融行业的两大主要组成部分——银行业与证券业。以期通过SPSS统计软件进行相应的统计分析，寻找这些公司间的共性与特性，为投资者的投资提供有用的参考。 数据选择 我们从A股上市的银行和券商中分别选取十家，根据其2009年6月30日的半年报计算出九个主要的财务指标：股东权益比、负债权益比、主营收入增长率、管理费用比例、总资产周转率、资产负SPSS统计软件债率、每股收益、经营净利率和资产利润率。数据见附表1。 统计方法 通过上述财务指标比较分析银行业与证券业的差异、盈利水平以及股价的变动等方面。我们运用到的统计方法包括描述统计、相关分析、多元线性回归、方差分析、两个独立样本的非参数检验、主成分分析、聚类分析、判别分析、多维尺度分析、时间序列分析。
2 SPSS统计分析结果 描述统计——两行业特征的比较 我们分别对银行和券商这两个行业的十组数据进行统计描述，以求对两行业之间的特征能有个大致的掌握。结果如下所示： （1）银行业： （2）券商： 通过上表可以看出 （1）券商的股东权益比均值为远大于银行的，说明证券行业风险较大要求券商有较强的抵御外部风险的能力； （2）银行的负债权益比相较证券业的高，说明银行的负债比例较高，这主要是由于银行吸收存款的特性造成的； （3）从主营收入增长率来看，银行业发展比较稳定，而券商的成长能力较强。 （4）比较两个行业的盈利水平，可以发现券商的资产管理能力，资产的利用率相对较高，善于改善生产经营管理，降低成本费用，有利于利润总额的增加 两个独立样本的非参数检验——银行业与证券业各指标分布的差异 通过对两个独立样本（银行业与证券业）的均值、中位数、离散趋势、偏度等进行差异性检验，分析它们是否来自相同分布的总体。 样本变量的Mann-Whitney U统计量的值分别为0、0、39、33、0、45、26、0；Wilcoxon W统计量的值分别为55、55、94、88、55、55、100、81、55；Z统计量值分别为、、、、、、、、，负值说明实际观测的秩和比期望观测的秩和要小。股东权益比、负债权益比、总资产周转率、资产负债率和资产利润率比的Sig值比小，说明银行业与证券业的这些指标有显着差异。而主营收入增长率、管理费用比例、每股收益和经营利润率的Sig值比大，说明这些指标在银行业与券商业中差异不大。 为了验证前面得出的结论，用K-S Z方法来检验同一个问题，上表为分析结果。K-S Z
证券投资分析报告 潞安环能 （601699）
基本面分析 一、宏观经济分析 从国家统计局十月份公布的数据来看，2013年前三季度国内生产总值为386,761.70亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。前3季度GDP增长分别为7.7%、7.5%和7.8%，呈V形态势。增长回升保证了政府目标的实现，但对投资的依赖加深，也加剧了日益严重的产能过剩；化解产能过剩要靠市场机制。进出口的波动值得关注，服务贸易出现大量逆差，更暴露了中国经济中的结构性问题。鼓励对外直接投资和增加设备出口贷款，就能扩大国产品出口和促进服务贸易发展，这是促进经济转型的有效途径。中国（上海）自由贸易试验区的成立是扩大开放、倒逼改革的重大举措，其总体方案确有不少亮点，但也是机遇和风险并存。 影响宏观经济的主要因素有以下几个方面： ①经济周期 从中周期角度来看，我国的新一个中周期从2009 年一季度由6.1%起步，目前正是处于漫长的复苏期的中段。2013年前三季度国内生产总值为386,761.70亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。总体国民经济增速略有回升。初步核算，前三季度国内生产总值386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%，呈V形态势。分产业看，第一产业增加值35669亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值175118亿元，增长7.8%；第三产业增加值175975亿元，增长8.4%。三季度环比增长2.2%。 此外，前三季度，固定资产投资（不含农户）309208亿元，同比名义增长20.2%（扣除价格因素实际增长20.2%），增速比上半年加快0.1个百分点，可见固定投资增速。前三季度的进出口总额30604亿美元，同比增长7.7%，增速比上半年回落0.9个百分点；出口16149亿美元，增长8.0%，回落2.4个百分点；进口14455亿美元，增长7.3%，加快0.6个百分点。进出口相抵，顺差1694亿美元，从出口增速略有回落，对外投资增长加快。从前三季度的各种数据还可看出货币供应持续增长，流动性比较宽松。
《证券投资理论与实务》实验报告 实验项目名称： ST大荒股票基本分析 学生姓名：许清霞专业： 13金融学专升本学号： 实验地点： C347 实验日期： 2014 年 10 月 26 日 一、实验目的 学习利用网上的相应资讯和股票行情软件，对股票市场的未来走势进行宏观分析。 二、实验内容 1. 知道K线图的构成并会看K线图 2. 运用所学的知识去进行模拟炒股 三、实验原理、方法和手段 利用K线图进行分析 五、实验条件 1．系统软件：Windows 7? 2．工具：同花顺证券投资专用软件 六、实验步骤 我选的股票是*ST大荒，股票代码 600598， 1998 年 11 月 27 日，黑龙江垦区审时度势、果断决策，将优势资源进行战略性重组，组成了黑龙江北大荒农业股份有限公司（以下简称公司）。公司经国家经贸委批准，由具有 60 年发展历史的中国 500 强企业，北大荒农垦集团总公司（以下简称集团公司）作为独家发起人，注册资本为万元。 2006 年 5 月 16 日，中国证券报“2005年度上市公司百强评选结果”揭晓，“北大荒”列“2005 年百强主榜单”第 90 名。2006年5月29 日，“北大荒”入选中证 100 指数样本股，北大荒股份在资本市场上的形象进一步提升。“2008 年中国蓝筹种植企业十强”荣誉称号。特别是 2009 年，公司在沪深两市 1573 家上市公司中脱颖而出，荣获“2009 中国上市公司最佳董事会”排序第 21 名的殊荣，如今势头也强劲。 下面我就来分析一下我选这只股票的原因：? （一）、基本面分析 1、本年度业绩回顾
净利润82232 营业总收入 营业收入 营业总成本 营业成本 营业利润 投资收益 其中：联营企业和合 营企业的投资收益 资产减值损失1163 管理费用 销售费用 财务费用 营业外收入 营业外支出 营业税金及附加 利润总额 所得税 综合收益总额 归属于母公司股东的 综合收益总额82232 归属于少数股东的综 合收益总额 2、行业对比 2014-09-30 2014-6-30 3、财务分析摘要 科目\时间2014-09-30 2014-06-30 2014-03-31 2013-12-31 2013-09-30 2013-06-30 基本每股收益 净利润82232
证券投资的基本分析和技术分析 因为我对证券投资很感兴趣，所以这学期我选修了投资与理财这门课，虽然课数不多内容又有些难，但我还是学会了不少以前不懂的东西。在基本分析中我感觉必须要结合宏观中观微观综合来分析，缺一不可。宏观是一个大的前提，主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对证券投资活动和证券市场的影响；中观是研究一个行业的具体结构和各方面的分析；而微观，我感觉最重要，是分析一个企业的财务状况及经营各方面的情况，必须要仔细分析。 而技术分析，是在基本分析的基础上，通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。 证券投资的基本分析 包括宏观分析、中观分析和微观分析三个方面。 证券分析的宏观分析 一、宏观经济环境分析 1.国内生产总值变动对证券市场的影响 国内生产总值（GDP）的变动是一国经济成就的根本反映。GDP的持续上升表明国民经济良性发展，制约经济的各种矛盾趋于或达到协调，人们有理由对未来经济产生好的预期；相反，如果GDP处于不稳定的非均衡增长状态，暂时的高产出水平并不表明一个好的经济形势，不均衡的发展可能激发各种矛盾。 2.经济周期与证券市场的关系 经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。在经济衰退期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时期，股价则上涨至最高点。 3、通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响 通货膨胀对股票价格走势的影响较为复杂，既有刺激股票价格上涨的作用，也有抑制股票价格的作用。当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；当其压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。 4、利率变动对证券的影响 证券市场对利率水平的变动最为敏感。一般来说，利率下降时，证券的价格就会上涨；利率上升时，证券的价格就会下跌。 5、汇率变动对证券市场的影响 一般而言，汇率上浮，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率下浮，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。汇率的变化对股价的影响要看对整个经济的影响而定，若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利，股价会上升，反之股价会下跌。 6、政治因素对证券市场的影响 政治因素就是指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动、发展计划以及政府的法令、政治措施等。政治形势尤其是国际政治关系的变化，对证券市场越来越产生敏感的影响，主要便现在：国际形势的变化、战争的影响、国内重大政治事件、法律制度。 二、宏观经济政策分析 1.货币政策 中央银行主要通过三大货币政策工具来实现对宏观经济的调控，即存款准备金率、再贴现率和公开市场操作。货币政策对证券市场的影响是通过投资者和上市公司两方面因素来实现的。 2.财政政策
证券投资的基本分析和技术分析证券投资分析是指投资者为购买股票、债券、基金券等有价证券以实现投资目的而施行的对有价证券作出评价的过程和方法。在证券投资分析中，有两种最为重要的分析方法，即基本分析法和技术分析法。 证券投资分析是证券投资的主要步骤，其目的在于选择最好的投资对象、抓住最有利的投资机会、争取最高的收益。证券投资分析的范围很广、内容很多、方法也多种多样，但主要有两种分析方法。一是对影响证券价格的社会政治、经济因素进行分析，其理论依据是证券价格由证券价值决定，通过分析影响证券价格的基础条件和决定因素，判断和预测今后的发展趋势，这种分析方法称为基本分析。二是撇开社会政治经济等影响证券价值的因素，仅对证券市场的供求关系、证券价格变化的现状和动向进行分析，从中找出变化规律，以期寻找合适的投资对象和时机，这种分析方法称为技术分析。 一、基本分析 基本因素是指股票市场以外的各种影响股价变动的因素，其中包括经济因素、政治因素和心理因素。 ①经济因素。经济因素是影响股票供求关系的最基本因素，包括上市公司本身因素。行业因素和宏观经济因素。 ——上市公司本身因素。上市公司的经营状况是影响股票供求关系的最直接因素，而其他很多因素就是因为可能影响到公司的经营，才间接地影响到上市公司股票的供求关系。上市公司经营状况的优劣与股票供求关系成正比，也就是说公司经营状况优秀，买盘随之增大，反之卖盘随之增大。 ——行业因素。行业的景气变动和寿命周期等，会影响到上市公司的经营效益，从而影响上市公司股票的供求关系。 ——宏观经济因素。宏观经济因素包括经济增长、经济周期、利率、财政收支、货币供给量、物价、国际收支及其他因素等。宏观经济的状况对投资者信心的影响很大，从而影响到股票的供求关系。 ②政治因素。政治因素包括战争、政局变动、政策变动等。上述因素或者通过对经济的影响从而对股票的供求关系起影响作用，或者直接通过对股票市场的行政、经济干预从而对股票的供求关系起影响作用。 ③心理因素。投资者的心理因素对股票供求关系的影响很大。如果投资者对股市看好，就会大量买进，从而引起股票需求量大增而供应量大减；如果投资者对股市信心不足，则将不顾各发行公司的盈余状况而大量抛售手中的股票，致使股票供应量大增而需求量大减，有时投资者对股市行情看不准，持观望状态，按兵不动，就使股票供求关系大致平衡，股价盘整呆滞。 1、宏观分析 ①国民生产总值对股价的影响 国民生产总值下降，表明整个国家经济不景气，大多数公司经营状况不佳，预示着股价的下跌；国民生产总值大增，经济趋向繁荣，预示着股市的上涨趋势。 ②经济周期对股价的影响 经济周期性运动，带动股价也相随波动。周期性股指那些与经济周期联系紧密的行业，如：建材行业、机械制造、高档消费品工业、房地产业、金融业。上述产业受经济影响或景气循环影响较大，产品或服务的需求弹性也比较大。当经济处于扩张阶段时，此类行业产品的市场需求迅速扩大，公司盈利大幅度增长，从而带动公司股价也迅速上升，并超出市场平均水平；当经济处于收缩阶段时投资、消费需求迅速下降，公司产品订单不足，被迫收缩生
证券投资基本分析 一、单项选择题 1、行业的发展与国民经济总体的周期变动之间有一定的联系，按照两者联系的密切程度划分，可以将行业分为（） A、初创型行业、成长型行业、衰退型行业 B、增长型行业、周期型行业、防御型行业 C、幼稚型行业、周期型行业、衰退型行业 D、增长型行业、周期型行业、衰退型行业 2、食品业和公用事业属于（）。 A、增长型行业 B、周期型行业 C、防御型行业 D、成长型行业 3、某一行业有如下特征：企业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，竞争风险比较稳定，新企业难以进入。那么，这一行业最有可能处于生命周期的（）。 幼稚期 B、成长期 C、成熟期 D、衰退期 4、（）是影响证券市场供给的最根本因素。 A、上市公司数量与收益状况 B、上市公司数量与经济效益状况 C、上市公司质量与收益状况 D、上市公司质量与经济效益状况 5、国内生产总值是指一个国家（或地区）（）在一定时期内（一般按年计）生产活动的最终结果。 A、所有常住居民 B、本国居民 C、常住居民但不包括外国人 D、国内居民 6、下列选项中不属于常住居民的是（） A、居住在本国的公民 B、暂居外国的本国公民 C、居住在本国但
未加入本国国籍的居民 D、长期居住在外国的本国公民 7、劳动力人口是指年龄在（）岁以上具有劳动能力的人的全体。 A、16 B、18 C、20 D、22 8、通货膨胀是指（）持续、普遍、明显的上涨。 A、一般物价水平 B、大多数商品价格水平 C、所有商品价格水平 D、某种商品价格水平 9、温和的通货膨胀是指年通货膨胀低于( ) 的通货膨胀。 A、5% B、7% C、10% D、15% 10、国际收支包括（） A、经常项目 B、资本项目 C、经常项目和资本项目 D、贸易项目 11、关于国内生产总值与国民生产总值，以下说法正确的是（） A、GDP=GNP-本国居民在外国的收入+外国居民在本国的收入 B、GDP=GNP+本国居民在外国的收入-外国居民在本国的收入 C、GNP=GDP-本国居民在外国的收入+外国居民在本国的收入 D、GNP=C+I+G+(X-M) 12、下列关于通货膨胀的说法，错误的是（） A、通货膨胀有被预期和未被预期之分，从程度上则有温和的、严重的和恶性的三种 B、温和的通货膨胀是指年通货膨胀率低于10%的通货膨胀 C、严重的通货膨胀是指三位数的通货膨胀 D、恶性的通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀 13、下列评价宏观经济形势的指标中，不属于消费指标的是（） A、社会消费品零售总额 B、城乡居民储蓄存款余额
如何分析股票的基本面基本面是股票长期投资价值的唯一决定因素，每一个价值投资者选择股票前必须要做的就是透彻地分析企业的基本面。许多投资者没有系统的分析方法，甚至仅仅凭某一短暂的或局部的利好因素就作出草率的买入决定。投资者很容易受一些感性因素的影响而作出错误的操作，如听信其他投资者的言论，或者生活中对某一消费品牌情有独钟，就买入其股票等等。怎样才能理性地投资呢？建立系统是一个最好和最理性的方法。下面从行业、企业和宏观经济三方面并具体结合苏宁对基本面涉及的要素进行简单的分析。 一、行业层面的基本面因素 行业基本面因素十分重要，有时比企业层面的基本面影响还大，差的行业即便是龙头企业也很难获得好的长期回报。 行业的特性 行业的波动性是否很大，是否有强周期性。家电连锁业波动比较小，超长期来说有很弱的周期性。 行业的市场空间如果行业发展空间很大，则企业的成长性相对较好。消费升级以及经济高速发展使家电连锁业有广阔的市场空间，龙头企业将会高速成长。行业生存环境过度激烈的竞争必然会降低企业的盈利能力，恶性竞争更会使所有企业陷入亏损泥潭。家电连锁业经过前几年的激烈竞争后，形成了国美、苏宁、百思买三大巨头寡头竞争的格局，五星、永乐被收购，大中、三联只能扮演陪太子读书的角色。行业竞争趋于平缓，未来进入持久战阶段。 回顾国内和欧美国家同行业发展的历史轨迹 以史为鉴，历史总会给予我们启迪。欧美国家行业的发展历史经常就是中国同行业的未来，根据国内外的历史，我们可以对行业未来的发展趋势作出预测。 家电连锁业正沿着美国相同的轨迹运行，如同美国经历过BBY 、CC 等几大寡头竞争的格局，中国家电连锁也正经历着同样的时期。BBY 苦练内功，慎对并购，CC 则只注重外延扩张，偏好多元化，最后BBY 大获全胜。今天的国美与CC 何其相像，而苏宁则是BBY 第二，未来苏宁会是最后胜利者吗？ 是否存在并购或被并购的可能 并购的风险很大作为苏宁的股东，我并不希望并购大中。 行业是否简单易懂复杂的行业往往包含很多不确定性。 二、企业层面的基本面因素企业作为个体如果没有竞争力，即便处于很好的行业也是徒劳。好行业还要好企业。我1 们可以通过分析波特的五力竞争模型和企业经营情况、财务数据对企业基本面作出综合评价。 五力包括顾客、供应商、竞争者、潜在新进入者、替代品五种基本竞争力量。顾客即是买方的讨价还价能力 行业处于买方市场，则卖方要么通过差异化经营获得超额利润，要么只能竟相打折降价争取买方。相反的话，产品供不应求，卖方很容易就获得超额利润。茅台是经典的例子。家电连锁业处于买方市场，但由于竞争对手的减少，竞争趋于理性。 供应商讨价还价的能力 与顾客相类似，只是企业的角色由卖方转变成买方。除非是卖方稀缺资源，一般企业对供应商都处于强势地位。 家电连锁对家电厂商的强势地位是无容置疑的。竞争者之间的竞争 这是五力中最重要的一个力量，企业是否处于强有力的竞争地位是决定企业存亡的重要因素。 苏宁规模虽然落后于国美，但后台力量远超国美，而百思买刚刚起步，苏宁又占据先发优势。 潜在新加入者的威胁如果新进入者拥有新的生产能力和强大的资源，对行业将形成巨大威胁。现阶段家电连锁企业的已经形成的巨大规模和广阔的地域分布，都对新加入者构成高门槛，而且从发达国家经验看，家电连锁最后都形成极少数的几家巨头垄断市场，如日本的小岛电器、山田电机，美国的BBY、CC。因此出现潜在新加入者的可能性较少。
从19世纪重视投机性的证券市场分析后，进入20世纪，证券分析家逐渐提出了理论上的体系。首先是柯丁雷（W·G·Cordinly）在《证券交易入门》（Guide To The Stock Exchang,1907）一书中，提出“股票价格由供需规律来决定”的观点。为了深入探讨“供需规律和供求关系的变动”，必须重视社会大众的意见。但他的著作的理论基础仍然不够，缺乏精确性。哥罗丁斯基（J·Grodinsky）在《投资学》（Investment.1953）一书中，从另一个角度对证券市场进行了分析。他从研究供需因此来预测股价，并具体指出了两种途径。 第一种途径是重视股价与其他经济现象的关系，从这些关系的变化来预测股价的波动，此种方法就是现在通称的“基本分析”（Fundamental Analysis）。另一种方法不重视股价与其他经济现象的关系，而仅股票市场内部的技术性因素的各种现象来预测股价。此即为现在通称“技术分析”(Technical Analysis）。前者考虑诸如：（１）股票利率与股价关系；（２）比较股息利殖率与债券利殖率来判断市场状况：（３）股价与利率的关系：（４）经济成长，景气与股价波动之关系。后者则考虑诸如：（１）证券市场内部投机因素之分析；（２）观察过去股价趋势推测未来股价动向，主要采用各种曲线图；（３）观察社会大众的投资动向；（４）检讨股票交易量值与股价关系等等。 孟德尔(Mindell,J.)在《股票市场》(The Stock Market,1948)一书中,则认为股价的变动不仅仅是由单一因素决定的。事实上。影响股价变动的因素不但多，而且复杂，分析各种因素的影响程度及影响方向颇为困难。所以孟德尔列述以下各主要影响因素：（１）利率；（２）企业收益；（３）景气活动；（４）股票市场动态；（５）货币政策情况：（６）价格总水平的变动情况；（７）大众投资者的市场心理；（８）政治的影响；（９）天灾人祸的发生；（１０）经济情况状态；（１１）人口变动等等。证券市场分析论的代表性著作有多纳（O· Donner ）的《证券市场与景气波动原理》（Die Kursbilduing an Aktienmarket,1934）和雷福勒（G·L·Leffler）的《证券市场》（The Stock Market,1951）。 多纳认为，股票价格是由市场供求关系决定的，也就是由具体的买卖价格来决定，有效
证券投资基本面分析、技术面分析之区别与联系 大纲： 1.概述 2.基本面分析简介 3.技术面分析简介 4.基本面分析与技术面分析联系与区别 5.总结 内容： 1.概述 股票投资证券需要掌握基本面分析、技术面分析。在分析一家上市公司的投资价值时，应该从宏观经济、行业状况和公司情况三个方面着手，才能对上市公司有一个全面的认识。 2.基本面分析简介 基本面分析方法，是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。最重要的有三个方面：一是全国的经济环境是繁荣还是萧条。二是各经济部门如农业、工业、商业、运输业、公用事业、金融业等各行各业的状况如何。三是发行该股票的企业的经营状况如何。 （1）.基本面分析——宏观经济（政策）分析 证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”，是宏观经济的先行指
标；宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。宏观经济运行与政策分析可分为六部分：国内生产总值GDP、通货膨胀、利率、汇率、财政政策以及货币政策。 （2）.基本面分析——行业分析 行业分析主要看行业发展所处阶段及行业政策导向。由于所处行业不同，上市公司的投资价值会存在较大的差异。进行行业分析，我们需要关注的是：行业本身所处发展阶段及其在国民经济中的地位；影响行业发展的各种因素及其对行业影响的力度；行业未来发展趋势；行业的投资价值及投资风险。 1）.行业与经济周期宏观经济的运行呈现周期性特点，一个经济周期包括繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。由于不同行业对于经济周期的敏感性不同，其业绩可能会出现比较大的差异。根据行业与经济周期变动关系，可将行业分为增长型行业、周期型行业和防守型行业。 2）.行业生命周期通常，行业的生命周期分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。一般而言，处于幼稚期的公司比较适合投机者和创业投资者；处于成长期的行业，其增长具有明确性，投资者分享行业成长、获取较高投资回报的可能性比较高。 （3）.基本面分析——公司分析 对于上市公司投资价值的把握，具体还是要落实到公司自身的经营状况与发展前景。投资者需要了解公司在行业中的地位、所占市场份额、
股票基本面分析（新股篇） 新股定价重在三方面因素 怎样把握换手率带来的机会 新股中签率是怎样产生的？ 如何进行新股申购？ 新股定价重在三方面因素 众所周知，证券市场应具备三大功能：即融资功能、投资功能和资源配置功能，但今天我们在这里并不是想和大家分析证券市场功能，而是想和大家一起交流如何在高效市场中捕捉投资机会，如果说股权分置改革的顺利实施搬走了困扰中国证券市场长期发展的绊脚石的话，那么证券市场融资及再融资功能的恢复势必将进一步提升整体市场的投资价值，中国银行、工商银行的发行上市无疑宣告了中国证券市场已进入真正的大蓝筹时代，从保利地产到北辰实业，新股已逐渐成为了新增资金的新宠，无论是新近成立的开放式基金新军还是其它的新增资金，都在积极谋求新的机会，而那些具备中线投资价值或丰富的炒作题材的新股势必将吸引到更多的资金参与其中，从而具备较多的投资机会。为了更好地帮助投资者正确认识新股的投资价值，我们将从新股定价、新股上市操作及如何鉴别新股投资价值等方面和大家进行交流，希望对大家的操作有所帮助。 今天我们先谈一下如何进行“新股定价”，简单的来讲，新股定价其实就是依据上市公司的基本面（包括财务指标、经营管理能力、行业地位），同时参照行业平均市盈率标准，加上一定的风险溢价所进行的市场定位。所以在新股定价中主要包括三大方面：即基本面分析、横向行业对比和风险溢价，而在这其中，尤以上市公司基本面最为重要。那么投资者又如何鉴别上市公司的基本面的优劣呢？我们认为上市公司发行股票时公布的招股说明书是我们最应该仔细研读的。上市公司的招股说明书中一般都会包括以下几个方面：风险因素、公司过往历史、股东结构、财务状况、募集资金投向、管理层分析、行业竞争状况、公司竞争优势和地位等。而所有的这些都需要我们仔细分析，特别是风险因素、财务状况、公司竞争优势和地位、募集资金投向等更应重点研读。一般而言，招股说明书中所列举的风险因素包括的内容相对较多，但多数不会对公司的经营发展造成直接和重大的影响，但有些风险却会直接影响到公司的生产经营，甚至会引发公司的业绩剧烈波动，投资者须注意以下几种风险：
浅谈基本面分析和技术分析在股票市场的应用本文对股票市场的预测股价方法、基本面分析法和技术分析法进行了简要 介绍，以华工科技为例分析了股票预测方法和投资策略。指出在实际股票投资中应综合考虑各方面因素，结合自身炒股经验及个人财务状况慎重入市。 标签：股票市场；基本面分析；技术分析；应用；投资预测 一、背景介绍 股票市场纷繁复杂，股价变化更是难以捉摸，广大投资者有望通过学习各种股票投资知识以此来指导在股市上的投资决策。单靠一种方法或者投机行为是很难在股票市场上做长线投资而长盈不亏的，所以我们应该学习基本面分析和技术分析等多种股票分析方法，结合日常在大盘中的操作经验总结规律获得红利和差价，实现在股市的牛气冲天。 股票分析方法主要包括基本面分析和技术分析。基本分析主要研究股价变动的各种因素，预测持股企业的行业动态、公司未来市场发展前景及公司财务状况等要素，从而最切实的了解股票实际上涨或者下跌的动态，为股票投资者作出下一步投资决策提供信息帮助。与基本分析不同的是，技术分析主要是通过运用以股价、成交量或涨跌指数等指标会城的图表来描述股价和指数的过去变动的历史轨迹，从而寻找股票价格的变动规律，以此来推测未来股票价格的变动趋势。 二、基本分析法 1、基本分析法定义 基本分析又称基本面分析，是指股票投资者根据金融学、财务管理学、经济学和证券投资学等学科的相关知识，通过影响股票投资价值及价格的相关要素的探究，评定股票的投资价值，判断股票的浮动价位，从而通过预测提出相关投资建议的一种分析方法。 2、基本分析法主要包括的三个方面内容 （1）宏观经济分析。宏观经济分析主要探究相关各经济指标和国家经济政策对股票价格的影响。 （2）行业分析。行业分析主要是根据上市公司股票的行业进行的全面分析，包括上市行业所属的不同市场类型、所属的不同生命周期以及行业的业绩对股票价格的影响。 （3）公司分析。公司分析是基本分析的重点，主要分析上市企业的财务报告和相关股利分配政策，从而预测公司股票的价格涨跌幅度。针对上市公司分析
电视机、平板显示器件、电冰箱、电冰柜、洗衣机、热水器、微波炉、以及洗碗机、电熨斗、电吹风、电炊具等小家电产品、广播电视设备、电子计算机、通讯产品、信息技术产品、家用商用电器和电子产品的制造、销售、服务和回收；非标准设备加工、安装售后服务；自营进出口业务（按外经贸部核准项目经营）；生产：卫星电视地面广播接收设备；房屋租赁、机械与设备租赁、物业管理。 彩色电视机,广播电视设备,电子计算机, 通讯产品 公司的发起人是青岛海信集团公司，曾用过“青岛无线电二厂”、“青岛电视机厂”、“青岛海信电器公司”等名称。1996年12月6日，更名为“青岛海信集团公司”。目前已发展成为跨行业、跨地区、集科技、工业、商贸为一体，实行资产经营一体化的集团公司。已连续八年名列中国500家经济规模最大、经济效益最佳企业排行榜，连续八年跻身中国电子百强企业。1995年，海信技术中心被认定为“企业技术中心”，具有国内领先水平的开发设计能力，是山东省最大的CAD工作站，被确定为“中华之最”－－全国最先进大屏幕彩电生产企业。1996年被选定为“重点扶持的300家大中企业中首批44家之一”。 公司拥有行业内投资规模最大、开发手段最先进的企业技术中心（该中心投资在3亿元以上，拥有行业内独一无二的技术开发设施(如全消声实验室、电磁兼容实验室)）和全国同行业最大的电子元器件及整机例行实验室（该中心对世界最先进技术的及时跟踪，与日本的松下、东芝、三洋、美国的NCR、AT＆T、英特尔，欧洲的菲力浦等世界顶尖级电子公司保持着经常性的高层次接触）。 1)行业估值仍将受到行业增速下滑、出口下滑等负面因素释放程度的压制,导致市场无法做 出乐观预期。但部分品种已经进入低估值区域,保守测算四季度以及2012年业绩预期来看已经具备很好的安全性,建议逐步买入。10月份家电行业部分优质公司的三季报业绩将会对股价产生正面作用。测算格力电器(000651,股吧)三季度业绩同比增长约30%,海信电器(600060,股吧)三季度同比增长约65%,华帝股份(002035,股吧)同比增长约65%,阳光照明(600261,股吧)同比增长超过80%。我们10月继续重点推荐格力电器、海信电器。 美的电器(000527,股吧)资产整合可能进入实质阶段,也将对股价产生积极推动作用。 2)2)我们认为明年一季度板块将在材料成本下降的情况下,行业整体利润率回升,预期类 似美的电器这样业绩弹性较大的品种出现较好的利润增幅,带动类似品种获得较好的反弹表现。在2012年各行业增速下滑的预期下,我们更重要的是观察各公司差异化产品开发能力,这将是影响2012年公司盈利能力的重要判断依据。我们继续重点看好空调子行业,其次液晶电视行业在四季度销售表现前三季度有好转表现。①低估值、较好盈利能力保持:格力电器、海信电器。②盈利能力回升,资产整合有望进入实质阶段:美的电器。 3)3)最新数据跟踪:9月份行业内销484万台,同比增长9%,出口220万台,同比下降7%, 增速环比继续回落,主要是由于去年基数较高,数据表现符合预期。 最具社会责任候选名单：大企业的榜样 本报讯继一个月前海信高调发布全球首款个人移动智能电视I"TV后，9月14日，海信电器(600060,股吧)在京召开新闻发布会，推出XT710系列大尺寸并具有多屏互动功能特征的新一代云智能电视产品。至此，海信提出的“家庭趋大、个人趋小”的智能电视产品线拓展布局初步完成。
永辉超市股票分析报告(601933) 1基本面分析 宏观经济形势分析 国际经济形势分析 2017年上半年的全球经济表现良好，逐渐从衰退中开始复苏。按照不同国家和地区来看，主要发达国家的经济复苏态势明显，全球金融形势骤然恶化的已是小概率事件。总体来看，2017年上半年全球经济呈现持续温和复苏态势。据实体经济高频统计与景气调查指标显示，自2016年下半年以来，全球经济逐步摆脱了持续六年低速运行的态势。从工业生产、贸易和投资等“硬指标”看，截至今年一季度的数据均显示，全球经济加快增长，并创下近六年以来的新高。从采购经理人指数、消费者信心指数和OECD领先指数等“软指标”看，全球经济持续维持较好的增长态势。 中国经济形势分析 2017年前三季度GDP达到593288亿元，按可比价格计算，同比增长%，增速与上半年持平，比上年同期加快个百分点。分产业看，第一产业增加值41229亿元，同比增长%；第二产业增加值238109亿元，增长%；第三产业增加值313951亿元，增长%。三季度，国内生产总值同比增长%，经济连续9个季度运行在的区间，保持中高速增长。总的来看，前三季度国民经济稳中有进、稳中向好的态势持续发展，支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的有利条件不断积累增多，发展的包容性和获得感明显增强，为更好地实现全年经济发展预期目标奠定了扎实基础。但也要看到，国际环境依然复杂多变，国内经济仍处在结构调整的过关期，持续向好基础尚需进一步巩固。 行业总体分析 超市行业竞争剖析 超市行业关店潮涌，后劲已然不足。
自去年以来，超市、便利店的关店力度丝毫不逊于百货业，沃尔玛、家乐福、乐购、人人乐……这些曾经雄霸一方的零售大佬都主动或被动关闭门店。统计数据显示，2015年上半年，主要零售企业（含百货、超市）在国内共计关闭121家门店，其中超市业态关店数量更是高达96家。 业内人士指出，在租金成本、人力成本不断攀升的背景下，大型商超的运营成本也随之逐渐升高，而外资超市对华市场变化和反应速度比本土超市迟缓，租金优势不再也导致外资超市成为关店的先锋。 互联网市场冲击实体市场 电商带来的冲击是普遍的、持续深入的，接下来这种冲击会蔓延到省会级城市和三四线城市，甚至部分县城的大卖场也会感受到电商业带来的寒潮。除了外部冲击，传统大卖场还面临着高租金、高人工、高能耗、高折旧压力的挑战。不过，电商的持续发展也会遇到缺乏线下优势支撑的问题。“随着电商发力线下，其经营成本、经营管理的瓶颈也会显现出来。传统零售商转型过程中同样也不仅仅只有劣势，生鲜食品经营将是线下零售企业的经营优势。” 今年以来，各大商超卖场都在进行轰轰烈烈的互联网+活动，物美的支付宝日的推广对象甚至蔓延到每天早上排队买特价鸡蛋的大爷大妈，不过商超卖场的互联网+之路依然十分漫长。大多数商超、大卖场的互联网+，仍然停留在支付阶段，并没有深入到零售模式的环节，借助互联网等工具在改良零售现有的业态，并没有改造和颠覆现有的业态。 市场营销趋向 普及移动支付，提升有效流量，挑战原有商业模式 移动互联时代，零售行业的数字化服务能力受到挑战，在消费行为深受数字化影响的今天，超市行业需要调动各种力量来重塑消费者的全渠道购物体验。 移动支付和微信公众号几乎成为超市行业的标配。支付宝、微信支付在抢夺商超资源方面毫不手软，撒钱无数。这是一个将每个到店的顾客变为有效流量，进而产生商业价值的有效手段。不少超市企业通过移动支付来提升顾客结账体
统计学在证券市场中的应用 张学谦 （德州学院数学系山东德州 253023） 摘要：随着科学技术的飞速发展，统计方法与技术的应用越来越重要，统计学是一门通用方法论的科学，是一种定量认识问题的工具，但是作为一种工具，它必须有其用武之地．证券市场的改革措施的实施，使证券市场的作用越来越大，从而统计学以在证券市场中得以充分应用. 关键字：统计学．证券市场 一引言 我国从九十年代初建立证券市场以来，短短几十年得到了讯猛的发展，方兴未艾、特别是06年牛势大起之后，沪深两市的日成数量猛增，创下空前的大量，而进入2007年以来，开户数更是与日俱增．体系的完善和证券市场的改革措施的实施，使证券市场的作用越来越大，并逐渐成为国民经济的睛雨表． 证券市场是股票债券，基金等有价证券及其衍生产品的发行和交易的场所，证券市场是资本市场的重要部分，是联系资金所求和供给的纽带，在市场经济条件下，一方面存在大量的闲置资金，形成了资金的供给：另一方面，经济发展要大量的资金投入形成了资金的需求，证券市场实现了投资需求和筹资所求的对接，从而有效地解决了次本供求矛盾，股票和债券是市场是最活跃，最重要的工具．证券金融交易是信息量最大，信息敏感度高，信息变化频度最高的领域及随着市场日趋复杂，数字成为传递信息最直接的载体，加上未来的经济，是被网络覆盖所笼罩的数字及经济大量的数学系统与统计工具将在分析研究中发挥不可缺的重要影响． 随着科学技术的飞速发展，统计方法与技术的应用越来越重要，统计学及其相关学科证券市场中有什么作用呢．统计学是一门通用方法论的科学，是一种定量认识问题的工具，但是作为一种工具，它必须有其用武之地．否则，统计方法就成为无源之水，无用之器，统计方法只有等具体的实质性学科相结合，才能够发挥其强大的功效．从统计方法形成历史看，现代统计方法基本上来自于一些实质性学科的研究活动．1997年开始的亚洲金融风暴给亚洲乃至世界经济的健康发展带来危机，我国经济发展也受到亚洲金融风暴的影响，这种情况下，为统计技术和方法的应用提供了新的机遇，从而统计学以在证券市场中得以充分应用： 1、结构分析：证券市场与汇率，利息变动和国民经济发展有多大关联市、单一证券与整个市场之间是如何相互影响，市场指数设计是否合理，证券与期货价格走势是否
本科毕业论文（设计） 证券投资分析及交易策略研究----以华谊兄弟为例
摘要 自我国实行改革开放以来，证券市场的发展也非常迅猛，达到了非常大的资本主义市场规模，这一变化，使股票投资俨然成为最流行的理财方式，并由此催生了一大批以大霄，叶荣添，花荣为首的证券投资分析派，再加上网络发达的今天，一些公募和私募一哥以及知名的微博大V的言论，更是将证券投资分析和交易策略研究的气氛炒热。然而想要把股市作为提款机光靠运气是不行的，在股票实盘操作中，主要通过比较分析法、案例分析法、文献考证法等等研究方法，并结合股票书籍和网络上收集的资料，对证券投资分析和交易策略研究的理论基础进行剖析，对证券投资分析和交易策略研究的实践分析进行研究，不仅分析影响股票价格的宏观因素、行业因素、市场因素，更从股票本身的市场波动趋势出发，深入探讨K线图，MACD指标等一些在图表上带给我们直观感受的一些指标对投资者选股的影响。 关键词：证券市场；证券投资；投资分析；交易策略
Analysis of securities investment and trading strategy----huayi brothers-a case study Abstract Since China implemented reform yilai, securities market of development also very rapid, reached has very big of capitalism market scale, this a changes, makes stock investment seems to became most popular of financial way, and which gave birth to has a large number of to Li Daxiao, Ye Rongtian, Hua Rong led of securities investment analysis sent, again plus network media developed of today, some public raised and private a brother and well-known of micro-broad v of speech, more is will securities investment analysis and trading strategy research of atmosphere fried hot. in stock real disc operation in the, main through compared analysis method, and case analysis method, and literature research method and so on research method, and combined stock books and network Shang collection of information, on securities investment analysis and trading strategy research of theory based for analysis, Analysis of securities investment and trading strategies practice analysis study analysis not only macro-factors affecting stock prices, industry, and market factors, from the market trend of the stock itself, go into candlestick, MACD indicator on a chart brings us some of the intuitive effect indicator for investors to pick stocks. Keywords：Marketing；Portfolio；Investment analysis in securities；Trading strategies
证券投资基本面分析、技术面分析之区别与 联系 大纲： 1.概述 2.基本面分析简介 3.技术面分析简介 4.基本面分析与技术面分析联系与区别 5.总结 内容： 1.概述 股票投资证券需要掌握基本面分析、技术面分析。在分析一家上市公司的投资价值时，应该从宏观经济、行业状况和公司情况三个方面着手，才能对上市公司有一个全面的认识。 2.基本面分析简介 基本面分析方法，是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。 最重要的有三个方面：
一是全国的经济环境是繁荣还是萧条。 二是各经济部门如农业、工业、商业、运输业、公用事业、金融业等各行各业的状况如何。 三是发行该股票的企业的经营状况如何。 （1）.基本面分析——宏观经济（政策）分析 证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”，是宏观经济的先行指标；宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。 投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。 宏观经济运行与政策分析可分为六部分：国内生产总值GDP、通货膨胀、利率、汇率、财政政策以及货币政策。 （2）.基本面分析——行业分析 行业分析主要看行业发展所处阶段及行业政策导向。由于所处行业不同，上市公司的投资价值会存在较大的差异。 进行行业分析，我们需要关注的是：行业本身所处发展阶段及其在国民经济中的
地位；影响行业发展的各种因素及其对行业影响的力度；行业未来发展趋势；行业的投资价值及投资风险。
1）.行业与经济周期宏观经济的运行呈现周期性特点，一个经济周期包括繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。 由于不同行业对于经济周期的敏感性不同，其业绩可能会出现比较大的差异。根据行业与经济周期变动关系，可将行业分为增长型行业、周期型行业和防守型行业。 2）.行业生命周期通常，行业的生命周期分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。一般而言，处于幼稚期的公司比较适合投机者和创业投资者；处于成长期的行业，其增长具有明确性，投资者分享行业成长、获取较高投资回报的可能性比较高。 （3）.基本面分析——公司分析 对于上市公司投资价值的把握，具体还是要落实到公司自身的经营状况与发展前景。