2015年新三板平均市盈率
一大波私募和创投在挂牌前的热身正成为新三板的一道风景线。近期多家私募机构在股转系统发布公开转让说明书，表示看好新三板市场制度创新和发展前景，将市场关注的热点从政策红利带向了市场机遇。
不过，随着越来的机构掘金新三板，成立众多基金投资新三板之际，这些投资机构的退出渠道也越来越受关注，在分层制度、做市主体扩容等改革措施没有落地的情况下，机构退出渠道也成了PE机构投资新三板的一大隐忧。
PE涌入新三板
国庆前夕，科技创投公司华软资本、阳光私募朱雀投资以及号称新三板“野蛮人”的天星资本纷纷在股转公司发布公开转让说明书，进入了冲刺挂牌的最后阶段。老牌PE信中利同样也收到挂牌的门票，有望成为首家挂牌同时做市的创投。据不完全披露数据统计，有超过100家VC和PE机构在排队等待在新三板挂牌。
对于已经挂牌的私募基金，新三板为其提供了一条迅速发展壮大的途径。去年挂牌的九鼎投资在挂牌前归属母公司权益为负300万元，但在完成两次定增后市值超过了1000亿元，奠定了实施“大金控”战略的经济基础。另一家PE大佬中科招商上月计划融资300亿元以收购50家上市公司股权，若获得证监会批准将再破新三板最大定增记录。
新三板正在成为投资机构的融资圣地，吸引着越来越多的机构赶赴盛宴。9月28日，刚刚挂牌的VC机构联创永宣公布了以每股350元的价格募集不超过14亿元的发行方案。虽然14亿元和一些已挂牌机构相比很少，但远远超过了单笔新三板定增平均4000万元的水平。
不过，有市场人士担忧，私募机构涌入新三板“圈钱”并不利于市场的健康发展。投资机构会成为新三板定增市场的“抽水机”，阻碍中小企业融资，而市场管理者应当对强者恒强的市场现象加以警惕和限制。与此同时，也有观点认为，新三板的作用更多是保证企业信息披露的真实性及完整性，无论哪种类型的企业挂牌都应当完全交由市场来判断。
光大证券新三板团队的一位人士对《第一财经日报》记者表示，“私募机构本身的体量足够大，标的足够吸引投资者，挂牌后进一步提升了新三板市场的规模以及影响力，从而吸引更多优秀企业前来挂牌，同时也为投资者提供更多优秀的投资标的，社会资源配置效率大大提高，这也是建立多层次金融市场本质上的意义所在。”
另一位券商人士告诉记者，私募机构跑步入场对市场利大于弊，对于帮助投资者甄别挂牌企业质量也有好处，因为“新三板企业还是良莠不齐，一般的投资者根本没法区别。”他认为，未来做市资格也会对私募机构逐步放开。
机构带来增量资金
虽然尚没有数据能揭示私募入场究竟会对非金融挂牌企业融资造成何种影响，但更多私募机构的参与有望为市场带来增量资金和更加丰富的投资标的。
朱雀投资在公开转让说明书中披露，公司有6只新三板基金产品，可投资于新三板的资金规模达到9.63亿元。而天星资本则是投资新三板企业数量最多的机构，天星资本和其子公司管理的新三板基金总规模将近120亿元，投资的新三板挂牌和拟挂牌企业接近400家，几乎以每天一家的速度增加。
不过，鉴于新三板市场流动性较差，私募投资挂牌企业的退出空间并不明朗，最近一个交易周新三板市场成交总金额仅有11.7亿元。天星资本在公开转让说明书中表示，公司投资收益高低及项目退出节奏与我国新三板市场的运行情况高度相关，如果分层制度、集合竞价、做市主体扩容等改革措施未能如期落地，将对公司投资项目退出和经营业绩产生不利影响。
尽管如此，天星资本偏偏在今年8月的13亿元规模增资中与投资者签订了对赌协议，承诺如果公司在2015年和2016年的净利润没有分别达到3亿元和30亿元，那么大股东将对投资者进行现金补偿或回购股权。
今年上半年天星资本净利润仅录得917万元，这意味着天星资本必须在下半年实现数十倍的利润增幅，否则实际控制人将不得不变卖股票补偿投资者。不过，如果天星资本能够在新三板定增成功，那么即使不能完成业绩指标，天星资本也足够的现金给投资者赔偿或者以较市场更低的价格回购股票。
按照今年3亿元的盈利预测，天星资本为自己估值300亿元，市盈率约100倍，在新三板上私募机构中处于中等水平。新三板市场平均市盈率在30多倍，金融板块在60倍，其中齐鲁银行只有11倍，远不及私募基金动辄上百的市盈率。目前，私募板块中，思考投资以222倍市盈率领衔，九鼎投资和中科招商的市盈率分别为267倍和77倍。
2015年11月新三板平均市盈率
全国股转公司副总经理隋强表示，截至11月24日，新三板挂牌公司4291家，总市值是逾2万亿，投资者账户19.98万户（两年增30倍），总股本已达2406亿股，总市值1.98万亿元。
新三板初步形成了有其自身特点的体系。
一是市场规则体系逐步完善，形成了以证券法、公司法以及国务院决定为依据，证监会非公管理办法等多部门规章为基础的相对完备的管理体系。
二是新三板市场挂牌公司结构不断优化，挂牌企业已实现对证监会19个门类、84个大类的全覆盖，形成了以中小微企业为主体的规模，中小微企业占比95%，小微企业占比69%，科技型和创业型的特征突出，高新企业占比达到了65%。
三是挂牌公司运行质量持续改善，做市交易占全市场56.6%，平均市盈率47.38倍，前三季度整体换手率为44.41%。专业机构投资者参与程度大幅提升，共有1500户。
四是新三板监管服务效率不断提升，规则监管为核心的自律规则体系，公开申报文件的内容，
降低市场的沟通成本，平均审查时间为38个工作日。
目前，新三板在审企业有1600余家。股转公司将加强监管，新三板以主板券商制度为依托，对违法违规实行零容忍。将企业成长性与券商自身利益也紧密挂钩。把企业的选择权与价值判断权交还给市场。
另外，新三板将建立市场化、常态化的退出机制。新三板的“退市”标准重点考虑包括：支持挂牌公司主动申请终止挂牌；明确强制终止挂牌的标准，完善终止挂牌的信息披露制度；探索建立异议股东的股份回购机制，相关责任主体的问责及赔偿机制；终止挂牌后达到一定条件的还可以重新挂牌。（新三板，我们都用犀牛之星）
新三板上市要求/标准是什么 “新三板”作为科技型企业上市的孵化器，具有其挂牌门槛低、挂牌费用少、挂牌效率高等特点及优势，不仅能帮助企业树立良好的公众形象，增加企业品牌的价值，更重要的是能为企业提供更多更便捷的融资途径。 越来越多的中小企业选择新三板，新三板上市也为企业带来了许多便利，那么新三板上市要求和标准是什么呢？ 一、新三板上市需要满足下列要求/标准： ?主体资格上市要求：新三板上市公司必须是非上市股份公司。 ?经营年限要求：存续期必须满两年。 ?公司盈利要求：必须具有稳定的，持续经营的能力。 ?新三板上市要求资产要求：无限制。 ?新三板上市要求主营业务要求：主营的业务必须要突出。
?成长性及创新能力要求：中关村高新技术，企业 二、逐步扩大的新三板上市要求/标准： ?1、依法设立且持续经营两年以上的股份有限公司；有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算； ?2、公司主营业务完整、突出，具有活跃、持续的经营业务记录，资产经营状况良好； ?3、公司治理结构健全，核心高级管理人员稳定，内部管理控制制度完善； ?4、最近两个会计年度内无违反法律、法规行为，无不良信用记录； ?5、不存在任何可能严重影响公司资产和业务的法律诉讼案件、或有负债等事件；6、取得至少一个在交易所注册，具有保荐资格的机构在尽职调查后出具的保荐意见书； ?7、取得至少有一个在天交所注册，具有资格的做市商承诺为其提供双向报价做市服务； ?8、财务符合要求：最近两年连续盈利。试运营期附加标准：最近两年净利润累计不少于一千万元，且最近一年净利润不少于五百万元，最近一年营 三、新三板上市注意事项 ?国股份转让系统尊重公司自治，对定向发行的新增股份不强制限售，由企业自主决策
新三板市场发展现状与中小企业融资分析 一、中国的多层次资本市场 主板，中小板，创业板，新三板 二、新三板挂牌与IPO上市的主要区别 1、主板和中小板 股本要求：发行前总股本≥3000万发行后总股本≥5000万。财务指标要求：1） 最近三年净利润为正数且累计超过3000万元;2）最近三年经营活动现金流量净 额累计＞5000万元；或最近三年营业收入累计＞3亿元;3）最近一年期末无形 资产占净资产的比例＜20%；4）最近一期无未弥补亏损。实际操作中上市前一 年净利润＞3000万元。资金募集方式：发行新股、定向增发；周期：一般在2 年以上；费用：费用高，后期维护费用高；挂牌地点：上海证券交易所、深圳 证券交易所；审核机构：证监会。 2、创业板 股本要求：发行后总股本≥3000万；财务指标要求：1）最近两年连续盈利，净 利润累计≥1000万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润≥500万元，最 近一年营业收入≥5000万元，最近两年营业收入增长率均≥30%；2）最近一期 末无未弥补亏损。实际操作中上市前一年净利润＞2000万元。挂牌地点：深圳 证券交易所。资金募集方式、周期、费用、审核机构与主板和中小板相同。 3、新三板 股本要求：挂牌前总股本≥500万；财务指标要求：1）无硬性财务指标要求； 2）业务明确，具有两年持续经营记录。资金募集方式：定向发行；周期：周 期较短，一般3-6个月；费用：费用低，一次性支付；挂牌地点：全国中小企 业股份转让系统；审核机构：全国股份转让系统公司审查，证监会核准。
三、新三板现状及发展趋势 1、市场概览 1注：2014年12月股票发行数据截至12月30日，下同。
新三板市场数据分析报告 （一） 北京市宝盈律师事务所
前言 新三板市场是专门面向国家级高新区（目前在中关村园区试点）高成长的科技型、创新型非上市股份公司进行股权挂牌转让和定向增资的交易平台。经国务院批准，新三板于2006年1月23日正式启动。新三板是我国多层次资本市场的重要组成部分。 北京市宝盈律师事务所2008年开始涉足新三板法律服务，目前已为中关村园区的11家挂牌企业提供了新三板挂牌法律服务，同时正在为中关村园区外的苏州工业园区、无锡新区、上海张江、杭州高新区等十几个国家级高新区的50多家企业提供新三板法律服务，而且宝盈所已经为苏州工业园区、杭州高新区、厦门高新区、大庆高新区、潍坊园区、桂林园区第一家拟登陆新三板的企业提供了专项法律服务。 宝盈所在参与新三板法律服务过程中，深切的感受到对新三板市场的数据进行统计是一项很有意义的工作，有助于市场参与者（新三板中介服务机构、企业、投资机构等）全面了解市场及开展工作。值此新三板试点近六年，宝盈所针对现有99家新三板挂牌公司的基本数据进行了统计和分析，希望能够对新三板市场的建设带来有益的帮助。 北京市宝盈律师事务所 2011年11月
一、数量 新三板市场从2006年1月23日设立以来，共有挂牌企业99家，其中2011年挂牌企业22家，均超出往年。挂牌的企业数量总体上呈增长趋势，例外是2010年少于2009年挂牌公司4家。 图表1：挂牌进度表（单位：家） 二、地区分布 在开展试点的中关村园区，99家新三板挂牌企业分布在八个区域，其中挂牌企业最多的是海淀区，有75家新三板挂牌企业。 图表2：地区分布图（单位：家） 二、地区分布 在开展试点的中关村园区，99家新三板挂牌企业分布在八个区域，其中挂牌企业最多的是海淀区，有75家新三板挂牌企业。 图表2：地区分布图（单位：家）
新三板尽职调查 一、公司基本情况 1、公司设立情况 了解公司注册时间、注册资金、经营范围、股权结构和出资情况，并取得营业执照、公司章程、评估报告、审计报告、验资报告、工商登记文件等资料，核查公司工商注册登记的合法性、真实性；必要时走访相关政府部门和中介机构。 2、历史沿革情况 查阅公司历年营业执照、公司章程、工商登记等文件，以及历年业务经营情况记录、年度检验、年度财务报告等资料，调查公司的历史沿革情况，核查是否存在遗留问题；必要时走访相关政府部门和中介机构。 3、公司主要股东情况 调查了解主要股东的背景，相互之间关联关系或一致行动情况及相关协议；主要股东和实际控制人最近三年内变化情况或未来潜在变动情况。 二、管理人员调查 1、管理人员任职资格和任职情况 调查了解管理人员的教育经历、专业资格、从业经历及主要业绩，以及在公司担任的职务与职责。 2、管理人员胜任能力和勤勉尽责 调查了解高管人员曾担任高管人员的其他公司的规范运作情况以及该公司经营情况，分析高管人员管理公司的能力。 分别与董事长、总经理、财务负责人、技术负责人、销售负责人（包括但不限于上述人员）就公司现状、发展前景等方面问题进行交谈，了解高管人员的胜任能力和勤勉尽责情况。 3、高管人员薪酬及兼职情况 通过查阅三会文件、与高管人员交流、与发行人员工交谈等方法，调查公司为高管人员制定的新酬方案、股权激励方案。 通过与高管人员交谈、查阅有关资料等方法，调查高管人员在公司内部或外部的兼职情况，分析高管人员兼职情况是否会对其工作效率、质量产生影响。 三、业务与技术情况 1、行业情况及竞争情况 根据公司主营业务及所属行业，了解行业监管体制和政策趋势，了解行业的市场环境、市场容量、进入壁垒、供求状况、竞争状况、行业利润水平和未来变动情况，判断行业的发展前景及行业发展的有利和不利因素，了解行业内主要企业及其市场份额情况，调查竞争对手情况，分析公司在行业中所处的竞争地位及变动情况。 2、采购情况 通过与采购部门、主要供应商沟通，查阅相关资料等方法，调查公司主要原材料市场供求状况。取得公司主要供应商(至少前 10 名)的相关资料，计算最近三年向主要供应商的采购金额及所占比例，判断是否存在严重依赖个别供应商的情况，如果存在，是否对重要原材料的供应做出备选安排；取得同前述供应商的长期供货合同，分析交易条款，判断公司原材料供应及价格的稳定性。
新三板上市条件要求 新三板上市公司必须是在北京，上海，天津，武汉四个城市的高新园区企业。在北京中关村上市的公司叫新三板上市公司。在武汉，天津，上海的新三板上市公司叫做场外交易市场。 新三板上市条件： 1.主体资格上市要求：新三板上市公司必须是非上市股份公司。 2.经营年限要求：存续期必须满两年。 3.新三板上市公司盈利要求：必须具有稳定的，持续经营的能力。 4.资产要求：无限制。 5.主营业务要求：主营的业务必须要突出。 6.新三板上市公司注册地址在试点国家高新园区：中关村高新技术，企业，即将逐步扩大试点范围到其他国家级高新技术产业开发区内。 主板、创业板和新三板（“新的”新三板）运行机制的比较 项目新三板创业板主板（中小板） 主体资格非上市公众公司依法设立且合法存续 的股份有限公司依法设立且合法存续的股份有限公司 经营年限存续满2年持续经营时间在3年 以上持续经营时间在3年以上 盈利要求具有持续经营能力 （无具体财务指标要 求）最近两年连续盈利， 最近两年净利润累计 不少于1000万元且 持续增长。（或）最近 1年盈利，且净利润不 少于500万元，最近 1年营业收入不少于 5000万元，最近2年 营业收入增长率均不 低于30%。 最近三个会计年度净 利润均为正数且累计 超过3000万元，最近 3个会计年度经营活 动产生的现金流量净 额累计超过人民币 5,000万元；或者最近 3个会计年度营业收 入累计超过人民币3 亿元，最近一期不存 在未弥补亏损 资产要求无限制最近一期末净资产不 少于2000万元，且不 存在未弥补亏损最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权
上市企业融资特点 作为企业，上市有以下几点好处，为了企业快速有效发展上市新三板也是市场决定的。 1、转板IPO 要讨论企业挂牌新三板的好处，就不得不提转板IPO。对怀揣上市梦想的企业家，这是最大的吸引力，也是对企业最大的价值。 现在新三板的主管机构，已经从中国证券业协会变更为中国证监会。尽管新三板挂牌企业转板IPO的具体细则还没有出来，但在两者之间搭建转板机制，为新三板挂牌企业提供转板IPO的绿色通道这一点，已经十分明确。 2、财富增值 挂牌新三板之前，企业到底值多少钱，并没有一个公允的数值。但在企业挂牌之后，市场会对企业给出一个估值，并将有一个市盈率。现在新三板的平均市盈率在18倍左右。 为什么富豪榜中的人那么有钱？就是因为他们拥有的资产价值被放大了。被什么放大？就是资本市场的市盈率。 3、吸引投资人 中小企业最大的困难之一就是融资，而融资遇到的第一个困难，就是如何吸引和联系投资人。不能吸引投资人的目光，你的企业投资价值再大，也没有用。 为什么企业难以吸引投资人？因为我们的中小企业数量庞大，有融资需求的太多。甚至有的企业为了融资不惜弄虚作假。投资人也希望找到好的企业投资，但他们的工作也不好做。对他们来说，符合投资标准的好企业是需要去淘的，同时还要
小心被骗。 企业挂牌新三板之后，增加了自己的曝光机会，能有更多的机会吸引投资人的目光。并且作为非上市公众公司，很多信息都是公开的。你的信息都已经拿出来晒了，都已经接受公众的监督了，投资人还会轻易怀疑你吗？至少你的信任度要比非公众公司高多了。 现在的情况是，很多PE都将新三板企业纳入项目源。一旦他们发现机会，就会出手。 甚至不用等到挂牌，有些企业在挂牌前，就因为要挂牌而获得了投资人的投资。这样的话，企业更早获得了资金，投资人进入企业的价格更低，对双方都是有好处的。 4、价值变现 挂牌前，企业老板缺钱需要去借，挂了牌以后再需要用钱时，只需要出售一部分股权就可以了。到8月份做市商制度实行以后，这种交易将会越来越便利。而由于市盈率的存在，在交易时，还将获得不小的溢价。 除此之外，新三板还为原股东退出提供了便利。不管是合伙人还是员工，都可以很方便的在市场上出售自己的股权，实现溢价退出。当然，前提是过了限售期。 5、股权融资 融资方式有债权融资和股权融资之分，两者各有特点各有优势。股权融资不用提供抵押，融来的钱也不用还。并且通常在融来资金的同时，还能融来资源。 新三板之后，企业在需要融资时，只要把手里的股权出让一部分就可以了。 挂牌后如何进行融资，是9C顾问在为企业设计新三板的挂牌方案时，重点关注内容之一。
中国创新创业2015年度报告 荣硅创业智库发布 主编：陈耿宣作者：林菁责任编辑：周益冲、江舞 2016年1月31日
荣硅创业智库（Rungain Think Tank of Entrepreneurship）是国内首个高端公益性创业智库，成立于美国硅谷，由哈斯商学院访问学者、硅谷知名创业导师发起，联合国内外专家学者、世界顶尖孵化器和华人创投机构，并在中国地方政府相关部门的大力支持下，建设的专注创新创业发展，以创业指导、商科课程、主题专栏为核心内容的公益性智库。为创业团队、孵化器、高等学校，以及政府有关部门等提供专业咨询和辅导，助力中国创新创业发展。 版权声明：此报告由荣硅创业智库出品，转载请注明出处。
目录1.基本数据 1.1新增企业数量 1.2产业分布 1.3企业存活率 2.国家创业体制改革与政策 2.1企业注册、注销与办证制度改革 2.2知识产权法律制度改革 2.3户籍与人事制度改革 3.创业财税政策 3.1创业税收政策 3.2国家财政创业基金 3.2.1国家中小企业发展基金 3.2.2新兴产业创业投资引导基金 3.2.3小微企业创业创新示范城市基金 4.创业金融市场 4.1新三板市场 4.2战略新兴板 5.创业投资基金 5.1风险投资基金 5.2天使基金 5.3 众筹 6.创业服务机构 6.1 政府行政服务 6.2 创业孵化器
6.3众创空间 6.4 离岸创新创业基地 7.创业教育与大学生创业政策7.1创业教育 7.2 大学生创业政策 8.2016年展望
序言 2015年是中国创新创业的重要一年，特别是以6月11日国务院发布《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》为标志性的事件。《意见》充分认识推进大众创业、万众创新的重要意义；总体思路；创新体制机制，实现创业便利化；优化财税政策，强化创业扶持；搞活金融市场，实现便捷融资；扩大创业投资，支持创业起步成长；发展创业服务，构建创业生态；建设创业创新平台，增强支撑作用；激发创造活力，发展创新型创业；拓展城乡创业渠道，实现创业带动就业；加强统筹协调，完善协同机制9大领域、30个方面明确了96条政策措施。这个文件的发表，集中体现了在中国国家政府最高层面对创新创业的重视。虽然各级政府近年对创新创业推出了多方面的政策，但此《意见》的新意和重要意义在于，从国家层面为中国的创新创业发展规划了一个全面的生态机制。针对过去的2015年中国创业形势，本报告将以7个方面为主体结构，引用多方数据和事实，对中国的2015年度创新创业发展做一个回顾性的报告，并在最后对2016年中国的创业前景做一个预测性展望。
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2016互联网众筹发展趋势报告出炉 2015年是“众筹元年”，众筹成为继P2P、互联网理财后的又一个风口。 “融美众筹系统”发布《2016中国互联网众筹行业发展趋势报告》显示，2011年第一家众筹平台“点名时间”诞生，2012年新增6家，2013年新增27家，这几年众筹平台增长较为缓慢。但到了2014年，随着互联网金融概念的爆发，众筹平台数量显着增长，新增运营平台142家，2015年则新增125家众筹平台。截至2015年12月底，全国共有354家众筹平台，目前正常运营的众筹平台达303家。 以下为报告内容： 1.众筹融资模式的定义 众筹，来自英文Crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，指发起人将需要筹集资金的项目通过众筹平台进行公开展示，感兴趣的投资者可对这些项目提供资金支持。众筹主要包括三个参与方：筹资人、平台运营方和投资人。其中，筹资人就是项目发起人，在众筹平台上创建项目，介绍自己的产品、创意或需求，设定筹资期限、筹资模式、筹资金额和预期回报率等；平台运营方就是众筹网站，负责审核、展示筹资人创建的项目，提供服务支持；投资人则通过浏览平台上的各种项目，选择适合的投资目标进行投资。 图1.众筹融资模式的参与方 众筹融资模式主要分为股权众筹、产品众筹、混合众筹和公益众筹。股权众筹是指公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益；产品众筹是指投资人将资金投给筹款人用以开发某种产品（或服务），待该产品（或服务）开始对外销售或已经具备对外销售的条件的情况下，筹款人按照约定将开发的产品（或服务）无偿或低于成本的方式提供给投资人的一种众筹方式；混合众筹即是股权债权混合式；公益众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金的公益行为。 图2.众筹融资模式流程图 2.众筹融资的发展现状 2011年7月国内第一家众筹平台点名时间上线，标志着我国众筹行业的开端。随后一系列大平台上线代表了国内众筹的重要节点，2011年9月，追梦网在上海上线。2012年3月，淘梦网上线运营，这是国内较早的垂直类产品众筹平台，主要面向微领域。2013年12月，淘宝的众筹平台
企业上新三板挂牌的标准条件 新三板上市条件： ( 1）满足新三板存续满两年的条件。（有限公司整体改制可以连续计算）； ( 2）新三板主营业务突出，具有持续经营记录；必须满足的条件。 ( 3）新三板上市公司治理结构健全，运作条件规范； ( 4）新三板上市公司股份发行和转让行为合法合规； ( 5）新三板上市公司注册地址在试点国家高新园区； ( 6）地方政府出具新三板上市挂牌试点资格确认函。 新三板上市需要满足下列要求： 1.主体资格上市要求：新三板上市公司必须是非上市股份公司。 2.经营年限要求：存续期必须满两年。 3.新三板上市公司盈利要求：必须具有稳定的，持续经营的能力。 4.资产要求：无限制。 5.主营业务要求：主营的业务必须要突出。 6.成长性及创新能力要求：中关村高新技术，企业，即将逐步扩大试点范围到其他国家级高新技术产业开发区内。 企业上新三板挂牌的标准条件 1、依法设立的所需的国有股权批复：根据国家和当地有关规定的权限出文，尽量高一级; 2、出资：在挂牌前一定要解决;(资产转移手续、出资不实等); 3、存续两年：指完整的两个会计年度; 4、最近一期的理解：月底即可，不限于季度末;只要6个月的财务有效期，最多延长一个月，理论上7个月，但最好要给股转系统留点审核时间，合理规划，不要沿用场内市场思维扎堆申报; 5、公司业务须遵守法律、行政法规和规章的规定，符合国家产业政策以及环保、质量、安全等要求。强调的是日常监管，不要为了挂牌去拿一些前置的文件，日常监管中没受到处罚
就可以，如果说发现日常监管中有潜在的风险，那你可以去找相关部门咨询，但没有说作为前置条件，主要是不要为了挂牌倒逼政府相关部门，容易导致寻租。 同时也为了减轻企业负担和券商工作。此外，如果是一些对环保、安全有特殊要求的行业，尽量在尽调时要求企业日常监管中规范，不要出问题，并且作为风险进行披露。如果券商、律师拿不定，可以在尽调时与相关部门咨询，但不作为前置条件。 6、持续经营能力：标准中最难把握，包含过去和未来两层意思，但重点还是放在报告期过往是否有持续的经营记录; 7、公司治理：形式上至少三会一层，未强制设董秘;报告期的执行情况;董事会应对报告期公司治理情况进行讨论、评估; 8、没有重大违法违规：出自于《行政处罚法》;没有强制要求主管部门出文，对于违法违规，若处罚部门未出文确认，主办券商、律师可合理、依法说明不构成重大违法违规，合法、合理兜着，找依据;如果主办券商、律师根据相关法律法规不能说明的，需要主管部门出文的，那你们自己把握去拿文;注意：企业申请挂牌前36个月不能有违规发行股份的情形。 9、股权明晰：最终落脚点——不要有纠纷; 10、依法转让： (1)区域股交市场公司可以来挂牌，但是要符合国务院37号、38号文;而且要停牌;(2)公司的控股子公司或纳入合并报表的其他企业的发行和转让行为一样合法;11、文件制作： (2)信息披露的文件不用全部扫描，签字盖章页扫描，其他的部分电子版就可以;不鼓励用大夹子，现在已经挂牌的企业原先复印件可以取回去，中小司这边没地搁，把审核人员的桌面也清理一下; (3)材料尽量在符合规定条件下，简化披露;目前转让说明书平均大约133页，最长200页的，少的有79页的。
新三板企业融资模式大全共48种 这是至今为止中国最系统、最全面、实战性最强的融资方法，将根本上提高企业的融资技术！融资能力是企业的造血能力，也是每一位管理精英必备市场生存能力。以下融资途径你都掌握了吗？ 第一计：应收账款融资 1、付款方是有信用的，政府机构，大集团，银行，其他银行信任的单位。 2、应收账款证券化(信托) 第二计：应付帐款融资 1、远期承兑汇票 2、质量保证托管 3、应收账款证券偿付 重要提示：和政府部门打交道，心情，人情，事情。有国有资产1%的项目，不会投资 第三计：资产典当融资 1、急事告贷，典当最快 2、受理动产，库存，设备等市场上有价值的典当物 3、可分批赎回 第四计：企业债券融资 1、债权人不干涉经营
2、利息在税前支付 第五计：存货质押融资 1、一定时间内价值相对稳定 2、存放第三方仓库。 第六计：租赁融资(大设备)(买卖双方均可用) 1、有利于提高产能，行业竞争力 2、逐年分摊成本，实现避税 3、买断前几所有权 第七计：不动产抵押融资 1、不接受小产权 2、可评估后加贷 (小产权可以租给在银行用信用的大公司，按年租金可在银行贷款) 第八计：有价证券抵押贷款 1、可保留国债股票的预期收益 2、可分批赎回 3、一般为不记名债券 第九计：经营性贷款 1、已有的经营记录为基础 2、用于公司的主营业务 第十计：装修贷款 1、有抵押物无还款来源
2、额度范围和比例空间较大 第十一计：专利融资 1、有有效期限制 2、有成功的市场，有规模 很多地方有专门针对企业专利贷款贴息政策，据挖贝新三板研究院第十二计：预期收益融资 1、能有效提前使用预期回报 2、一般需要用到担保工具 第十三计：内部管理融资 1、留存利润融资 2、盘活存量融资 案例：万乐电器1亿 案例：产权转股权融资节税800万 第十四计：个人信用贷款 1.个人信用最大化 2.现金流最大化 第十五计：企业信用融资 1、企业信用最大化 2、企业现金流最大化 第十六计：商业信用融资 1、有形的商业融资 2、无形的商业融资
新三板现状及发展前景 龙源期刊网。cn 新三板现状及发展前景 作者:泰莉·道芝 来源:商务智能XXXX第52期 [摘要]新三板从萧条走向繁荣，从高潮走向现在的寒冷随着新三板的发展，市场上出现了新的问题，各方面的法规不断完善。从目前的发展状况来看，建立多层次资本市场体系的逻辑和方法是正确的。然而，仍然存在一些缺陷。要尽快实现董事会转移渠道，改变投资者的投资动机，突出上市公司的重点，稳步放开投资者资格限制，修订申报倍数。 [关键词]新三板，协议转让，做市商，公司上市，流动性，估值1简介 设立新三板的目的是填补资本市场的空白。如果它能发挥应有的作用，许多不能在主板、中小板和创业板上市的公司可以在新的三板上市，这样它们的股票就可以在三板市场流通，为企业发展所需的资金提供资金。对于在三板市场发展良好的公司，当其规模和财务标准符合创业板市场的要求时，其股票可以通过更换董事会在创业板市场流通，以获得更高的流动性和估值。同样，不符合在创业板继续交易要求的公司可以通过转换到新的第三板市场来避免退市。在建立和完善新三板的过程中，多层次的资本市场体系也正在形成。转让 板有两种方式:一是上市公司退市，到创业板上市；二是新三板上市
公司在符合转股条件后直接申请转股。然而，由于体制因素，第二种方法尚未实现。根据平均数据，创业板的平均流动性和估值均高于新三板市场。投资新三板上市公司的投资者可以预期，公司换板进入创业板后，股权投资价值增加，溢价退出。 对于企业来说，新的第三板也成了它的温床因为当新三板的融资不能满足企业发展的需要时，创业板的流动性和估值高于新三板，转换板成为企业发展的动力。另一方面，新三板上市条件有助于公司规范治理结构和财务标准，为进入资本市场提供经验，有利于企业健康稳定发展。3 .新三板 《全国中小企业股份转让系统有限公司管理暂行办法》的现状提出，上市股份可以通过市场营销、协议、招投标或证监会批准的其他转让方式进行转让。然而，根据现行制度，唯一可行的交易方式是协议转让和市场交易，竞争性交易尚未实现。招投标模式的实现有助于新三板市场的完善，从而进一步推进多层次资本市场体系。到目前为止，做市商交易制度在一定程度上起到了稳定新三板市场的作用，这表明通过完善交易制度和进一步完善资本市场等级制度来完善新三板市场的逻辑是可行的。
2017年新三板上市收费标准 我们知道，企业在申请新三板上市的时候，需要满足上市的条件，并且需要缴纳一定的费用。那么，2017年新三板上市收费标准是怎样的呢?今天，律伴网小编整理了以下内容为您答疑解惑，希望对您有所帮助。 上市费用：与主板、中小板及创业板相比，企业申请在新三板挂牌转让的费用要低得多。新三板上市业务费用分两部份;一部份是交易所收取的费用;一部份是各中介机构收取的费用。费用一般在120万元左右(依据项目具体情况和主板券商的不同而上下浮动)。目前主要中介机构的总体费用在130万左右。若公司已经完成改制，整体费用可酌减。另外，当地政府对新三板挂牌企业都有财政奖励政策，一般在80-100万元左右。 上市运营成本：在新三板市场挂牌后运作成本每年不到3万元。主要包括以下费用： (1)信息披露费(深圳信息公司收取)：1万元/年; (2)监管费(主办报价券商收取)：约2万元/年; (3)交易佣金：0.15%; (4)印花税：0; (5)红利个人所得税：0-10%。 新三板政府优惠政策： 北京：依据《中关村企业改制上市和并购支持资金管理办法》，企业可申请改制资助，每家企业支持30万元，企业进入股份报价转让系统挂牌的可获得30万元资金支持。主办券商推荐的园区企业取得《中国证券业协会挂牌报价文件备案确认函》后，每家券商可获得20万元资金支持。 天津：对在国内三板市场挂牌上市及在天津股权交易所挂牌交易的科技型中小企业，初始融资额超过500万元的，一次性给予50万元专项补贴。股份制改造补贴资金采取后补助方式，对完成股份制改造的科技型中小企业，经公示后，市科委、市财政局给予不超过20万元的资金补贴;区县财政按1：1比例给予配套补贴。 合肥：对完成安徽证监局上市辅导备案的拟上市企业，给予一次性20万元补助;对获得安徽证监局辅导验收报告的拟上市企业，给予一次性30万元补补助;企业进入“新三板”、国内非上市公司股权托管交易市场成功挂牌融资的，给予一次性20万元补助。
中小企业新三板市场融资现状 摘要：近些年来，随着经济的发展，市场范围的扩大，市场准入门槛的降低，新三板市场在逐渐的发展起来。 新三板市场不仅准入门槛低，而且它最主要的特点在于成本 也比较低、挂牌的时间比较短、成长性非常好并且集中于高的支柱来带动我国经济的发展。由调查我们发现，我国市场中现在百分之七十以上的都为中小企业。他们是我国市场发展、甚至我国经济发展的中坚力量。因此，研究我国中小企业新三板市场的融资问题有着重要的意义和价值。本文通过对中小企业新三板市场融资现状中的问题角度出发进行研究，进而提出改善的相应对策。 科技的企业中。并且近些年来，中小企业已经成为了市场中 中小企业；新三板市场；融资问题 中小企业新三板市场融资现状 一）金融体制和银行管理体制对中小企业融资有制约 1、直接融资体系结构缺陷 我国很多地区低效的融资效率主要是由该地区的直接 融资结构体系决定的，首先，有些地区的产业结构失调严重，主要表现为传统行业与高新技术行业的比例失调；其次是行政体制与资本体制的不协调，该地区的行政管理体制就决定
了资本不会在市场上发挥太大作用。这导致国民的储蓄投资无法转化成资本投资。 2、间接融资体系结构缺陷 国有控股的股份制银行，其在我国的发展是非常顺利的， 并且获得了人们的高度认可。这样以来，就会导致金融服务效率低，信用评估机制缺乏。面对日益迫切的金融改革需要，银行有必要加快改革步伐，尽快推出与中小企业发展需要相对应的政策，满足中小企业的融资需要。 二）缺乏完善的法律法规 我国有关中小企业的相关方面的法律法规是非常少的。 而且即使已经制定出来的，也存在着很多的漏洞。甚至可以说，到现在我国还没有出台一部能够切实保护中小企业在新 板市场融资发展的法律法规。并且我国法律执行环境比较差，地方政府干预企业经营活动的行为比较严重。而且有些政府存在着私心，有时只会考虑其自身的利益，为一些中小企业“开后门”，这样会给银行等金融机构带来一定的压力，增加他们后顾之忧。害怕将钱借给中小企业。 中小企业的融资渠道较窄 中小企业因为受其发展规模的限制，造成了其融资渠道 较窄的状况。从目前来看，中小企业融资靠外部渠道融到的 资金比较少，甚至可以说，中小企业现在融资的资金多数都 是以内部融资的方式，而并非外部融资。内部融资在中小企
总/有/梦/想/可/以/投/中 新三板 上半年数据报告 投中研究院史苏宁
核心发现 5月创新层企业名单正式发布，截止至6月30日，新三板总挂牌企业家数已达到11314家，创新层企业1392家，其中新晋升层企业765家、基础层企业9922家。上半年摘牌企业数量 共计160家，仅有6家 转板摘牌成功，其余 均为主动摘牌，根据 规定，截止6月30日， 企业仍未披露年报将 被强制摘牌，截止目 前，股转系统已经陆 续披露摘牌企业名单。 上半年企业实施增发 1485次，同期减少73 次，募资资金规模 626.8亿元，VC/PE参 与了559家新三板企业 定增，投资规模达 271.6亿元，占总定增 规模43.3%。 今年4月神州优车成功 募集资金人民币46亿 元，联银创投、中金 启元引导基金注资29 亿元。 1392创新层企业160家 新三板摘牌 43.3% 创投、私募参与 定增热情高涨 46亿 神州优车
市场概况统计
市场规模持续稳步增长 截止至2017年6月30日， 新三板总挂牌企业家数已 达到11314家，创新层企 业1392家、基础层企业 9922家。 总股本6651.01亿股，环 比上涨2.24%，总市值 48798.4亿元，环比上涨1.95%，整体市场平均市盈率达到27.9，环比上涨1.97%。 4773 5116 5251 5390 5569 5852 5973 6098 6294 6340 6505 6651 31673 33900 35430 36131 37451 40558 41386 42850 44391 44266 47863 48798 26.51 26.57 26.86 26.97 27.59 28.71 28.28 28.94 29.54 29.52 27.36 27.90 15000 30000 45000 60000 75000 16-716-816-916-1016-1116-1217-117-217-317-417-517-6 2016年7月至2017年6月新三板市场概况统计 挂牌公司股本（亿股）总市值（亿元）平均市盈率（倍） NEEQ,CVSource,2017.7
新三板上市条件及流程 一、新三板上市条件 （一）依法设立且存续(存在并持续)满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股，整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立 之日起计算； 申请时，股东人数未超过200人(含200人)的股份公司，直接向全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称“全国股份转让系统公司”)申 请挂牌；申请时，股东人数超过200人的股份公司，取得中国证监会核 准文件后，向全国股份转让系统公司申请办理挂牌手续。 （二）业务明确，具有持续经营能力； 主要是指公司专注主营业务，公司自成立以来有持续的经营且具有持续经营能力，如果公司在挂牌前两个年度出现连续亏损，可能影响挂牌。（三）公司治理机制健全，合法规范经营； 目前不少公司治理不够规范，例如公司章程仅仅是摆设，未能得到执行等。（四）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规； “新三板”委托的股份数量以“股”为单位。公司成立、出资、增资行为合法合规，公司历次股权转让合法合规，公司股权明晰，不存在法律纠 纷或者潜在的法律纠纷。 （五）主办券商推荐并持续督导； “新三板”主办券商，同时具有承销与保荐业务及经纪业务的证券公司。企业须经主办券商推荐，双方签署了《推荐挂牌并持续督导协议》；主办
券商应完成尽职调查和内核程序，对公司是否符合挂牌条件发表独立意 见，并出具推荐报告。 （六）全国股份转让系统公司要求的其他条件。 二、新三板企业上市后需履行义务 （一）持续信息披露，包括临时公告和年报(经审计)； （二）接受主办报价券商的监管，接受公众投资者的咨询。 三、依据相关法律、法规及规范性文件的规定，非上市公司申请新三板挂牌转让的流程如下： （一）公司董事会、股东大会决议 各中介与公司股东、高管就有限公司拟在全国股份转让系统挂牌事项进行初步的沟通，并初步拟定新三板上市方案，初步与公司股东、高管沟通了 解公司的法律、财务及业务情况，初步拟定以【】月【】日为股改基准 日。 （二）申请股份报价转让试点企业资格 企业申请非上市公司股份报价转让试点资格确认函的审批时间为5日； （三）签订推荐挂牌协议 非上市公司申请股份在代办系统挂牌，须委托一家主办券商作为其推荐主办券商，向协会进行推荐。申请股份挂牌的非上市公司应与推荐主办券 商签订推荐挂牌协议。 （四）配合主办报价券商尽职调查
广播电视大学 毕业论文 关于我国“新三板”市场的研究分析 专业层次：专科 学生：倪璠 学生学号： 68 指导老师：傅代彬 教学单位：电大莲花校区 写作日期： 2015 年 5月 13日
摘要 近年来，我国一直致力于建立多层次的资本市场，以满足我国的经济发展需求，适应经济全球化和一体化的发展。创业板推出后，2010 年我国把资本市场的建设重点转向三板市场。在原中关村科技园非上市股份股份报价转让试点的基础上，新三板将纳入更多符合条件的国家科技园区非上市股份有限公司，新三板进入全新的发展时期。新三板扩容的同时，作为场外市场主要的组织形式，做市商制度是否引入备受各界关注。本文通过对三板市场现状、做市商制度自身特点的分析，认为做市商制度是目前我国新三板的最优选择，它的成功引入将形成更为合理的定价机制，提高市场流动性，促进市场的连续性和稳定性，使新三板充分发挥其融通资金的功能，引导资本流向优势企业或行业，促进资源的有效配置；同时，本文对做市商制度的引入后可能产生的问题也作出了相关分析。 关键词：新三板做市商制度资本流动
目录 前言............................................................................. (1) 一、“新三板”市场的涵 ............................................................................ (2) (一)“老三板”市场和“新三板”市场 (2) (二)新三板市场在我国多层次资本市场中的地位 (2) 二、我国新三板现行组织方式及存在的问题 (2) (一）新三板现有的组织方式 (3) (二）新三板现有组织方式存在的问题 (3) 1.协商匹配无法形成合理的交易价格，造成市场资源严重浪费 (3) 2.市场流动性差，无法满足融资需求和投资需求 (3) 3.信息披露不充分，市场透明度低，风险较大 (3) 三、做市商制度-----新三板市场的良剂 (4) （一）做市商制度的涵及特点 (4) （二）做市商制度的成功实践----以纳斯达克市场为
我国新三板中小企业融资效率问题研究 中小企业在促进我国经济增长、增加创新活动等各方各面扮演着重要角色,我国中小企业占比达到97.5%,但是中小企业融资难的问题依然突出。中小企业 主要的融资方式是内源融资,因为中小企业大多处于初创期或者是发展期,所以 风险较大,银行等金融机构向其贷款条件较为苛刻,所以中小企业外源融资较难。新三板的诞生就承载着解决“中小企业融资难问题”的使命,新三板为中小企业融资提供了新途径。中小企业通过在新三板市场挂牌上市,可以通过定向增发、股权质押和发行私募债等渠道进行融资,那融资效率到底怎样呢?这是本文研究 的主题。 本文首先通过营业收入增长率、总资产周转率和销售利润率三个指标,分析了融资前后成长能力、营运能力和盈利能力的变化,发现均有所下降,侧面说明企业融入资金并没有得到高效的利用。其次,本文通过数据包络分析——DEA模型 进行实证分析,投入指标为资产总额、资产负债率、营业成本,产出指标为净资产收益率、总资产周转率,营业收入增长率、每股收益,利用Deap 2.1软件从整体和分行业进行分析。第一,从整体看,无论是综合效率、技术效率还是规模效 率,DEA有效的企业占比都较小,说明整体融资效率低下;技术效率DEA有效占比 较综合效率和规模效率相对较高,主要是因为新三板挂牌企业大多数为创新创业型企业,这些在技术方面具有竞争力,所以自身技术效率较高;同时,融资后的 DEA有效占比不及融资之前,融资效率不佳。第二,分行业的结果显示,新三板占 比较大的两大行业——制造业/信息传输、软件和信息技术服务业无论是从综合效率、技术效率还是规模效率来看,融资效率均不佳。 所以,不管是单个指标的描述性分析,还是利用数据包络的实证分析,发现新三板挂牌企业融资效率较为低下,本文根据结论对新三板的建设提出了一些建议。
新三板挂牌上市条件、流程、好处 新三板挂牌上市条件、流程、好处 三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接两网公司和退市公司，称为“旧三板”。 2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”。随着新三板市场的逐步完善，我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。新三板与老三板最大的不同是配对成交，设置30%幅度，超过此幅度要公开买卖双方信息。 2013年底，新三板上市方案突破试点国家高新区限制，扩容至所有符合新三板上市条件的企业。 一，新三板上市需要满足要求： 1.主体资格上市要求：新三板上市公司必须是非上市股份公司。 2.经营年限要求：存续期必须满两年。 3.新三板上市公司盈利要求：必须具有稳定的，持续经营的能力。 4.资产要求：无限制。 5.主营业务要求：主营的业务必须要突出。
6.成长性及创新能力要求：中关村高新技术，企业，即将逐步扩大试点范围到其他国家级高新技术产业开发区内。 二，新三板上市条件： 1.2015年新三板上市条件要求企业依法设立且存续（存在并持续）满两年。 2.业务明确，具有持续经营能力； 3.公司治理机制健全，合法规范经营； 4.股权明晰，股票发行和转让行为合法合规； 5.主办券商推荐并持续督导； 6.全国股份转让系统公司要求的其他条件。 三，2016年新三板上市标准： 1.依法设立且存续满两年。有限责任企业按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。 2.业务明确，具有持续经营能力 3.公司治理机制健全，合法规范经营 四，2016年新三板上市流程： 1、新三板上市公司董事会、股东大会决议
新三板转板上市途径有哪些 新三板企业通过转板的方式上市的情况有很多，新三板企业要进行转板上市的话并不容易，用相应的途径结合一定的方法，那么在转板上市过程中才能够省下不少的功夫。那么新三板转板上市途径有哪些？律伴网小编带你了解新三板转板知识。 新三板转板上市途径有哪些 路径一：通过ipo转板 ipo是最为常见的转板形式。根据股转系统提供的数据，截至5月底，已经有8家公司通过ipo的方式转板成功，它们分别是东土科技、博晖创新、紫光华宇、佳讯飞鸿、世纪瑞尔、北陆药业、久其软件、安控科技。其中，除了久其软件在中小板上市外，其余7家全部在创业板上市。 安控科技是最新一个通过ipo方式从新三板转板至创业板的案例。1月23日，安控科技成功在创业板挂牌，本次ipo，公司以35.51元/股的发行价发行1345万股，募集资金1.49亿元，上市首日收盘价51.58元，涨幅45.25%。 《每日经济新闻》记者注意到，安控科技这家主营工业自动控制系统装置制造的公司，2013年实现净利润5103.72万元，同比增长12.82%。发行前公司股东总户数仅109人，发行前公司总股本为4366万股，其中约有半数被公司高管持有。在登陆创业板后，这些原始股股东们实现了“一夜暴富”。 不过，通过ipo转板对于一些新三板公司来说，也是一个漫长的过程，其中不乏失败的案例。 4月底，合纵科技预披露了招股书申报稿，拟发行不超过2740万股。这家从事配电及控制设备制造生产的公司2007年就在股份转让平台挂牌，2010年股东会议就通过了公司ipo的方案，但2011年11月却过会失败。如今4年过去了，合纵科技再一次冲关，却只能继续等待。另外，双杰电气也在2010年就决定ipo，却在2011年6月主动撤回发审。此外，盖特佳、现代农装、大地股份等均曾提出过ipo的想法，但时至今日仍未能如愿。对新三板挂牌公司来说，通过ipo转板可以募集一大笔资金，也因其特殊身份容易获得投资者关注，但ipo路途漫长，不确定性较大。由此，在目前的情况下，通过被收购曲线上市，成了第二条路径。 路径二：被收购曲线上市 端午节前，新三板最引人关注的一家公司，非瑞翼信息莫属。
新三板市场优劣势分析报告
中小企业要做大、做强，首先要解决中小企业融资难的问题，而中小企业因为抗风险能力差，可以抵押的实物资产有限，少有银行愿意接受中小企业知识产权质押、应收账款质押、股权质押、订单质押、仓单质押、保单质押，也正是因为这个原因，中小企业一直缺少利用金融杠杆做大做强的平台。2013年8月，国务院发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》（国办发〔2013〕87号），明确为中小企业积极开展知识产权质押、应收账款质押、动产质押、股权质押、订单质押、仓单质押、保单质押等抵质押贷款业务；推动开办商业保理、金融租赁和定向信托等融资服务。适当放宽创业板市场对创新型、成长型企业的财务准入标准，尽快启动上市小微企业再融资。建立完善全国中小企业股份转让系统（以下称“新三板”），加大产品创新力度，增加适合小微企业的融资品种。进一步扩大中小企业私募债券试点，逐步扩大中小企业集合债券和小微企业增信集合债券发行规模，在创业板、“新三板”、公司债、私募债等市场建立服务小微企业的小额、快速、灵活的融资机制。 因此，中小企业想通过金融杠杆做大、做强，想获得更多的融资渠道，就必须走资本市场的道路，而新三板的低门槛、不设财务指标的备案制度是中小企业在这一融资平台上做大、做强的最佳选择。虽然国务院赋予了新三板为中小企业提供融资服务的历史使命，但是中小企业仍然需要从企业自身发展对资本市场的迫切性权衡是否要上新三板，要了解什么是新三板，企业上新三板的优势、劣势，了解初创企业是否适合在新三板挂牌，了解企业如何选择中介机构，避免因为不了解资本市场，盲目上新三板,劳民伤财，拖垮企业。 一、什么是新三板 什么是新三板？他和地方股权交易市场、创业板、中小板、主板市场是什么关系？首先需要知道什么是场外市场。 场外市场，英文名为“Over-The-CounterMarket”，也叫做柜台交易市场，现在泛指一切在证券交易所外进行股票、债券等证券交易的场所。 美国NASDAQ设立之初即为场外市场，直至2006年注册为证券交易所。目前比较有影响的场外市场有美国的OTC Market(原粉单）市场、电子公告板市场（OTCBB）和PORTAL市场，英国的PLUS-Quoted，中国台湾的兴柜市场等。 国务院《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》国办发〔2013〕67号文明确加快发展多层次资本市场，进一步优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排，完