企业运营资金管理研究MBA3(2001)秋1班
傅举卫
目录
1 总论------------------------------------------------------------- 1
1.1问题的提出及研究背景------------------------------------------ 1 1.2营运资金研究的意义-------------------------------------------- 1
1.2.1营运资金的涉及范围广 (1)
1.2.2营运资金的周转是企业资金周转的基础 (1)
1.3本文的结构及研究方法------------------------------------------ 2
2 企业营运资金的概述----------------------------------------------- 3
2.1营运资金的概念------------------------------------------------ 3 2.2营运资金分类-------------------------------------------------- 3
2.2.1流动资产分类 (3)
2.2.2流动负债分类 (4)
2.3营运资金的特点------------------------------------------------ 4
2.3.1营运资金的周转具有短期性 (4)
2.3.2营运资金的实物形态具有易变现性和变动性 (4)
2.3.3营运资金的数量波动性 (5)
2.3.4营运资金的来源具有灵活多样性 (5)
2.4营运资金管理的内容-------------------------------------------- 5 2.5营运资金管理的原则-------------------------------------------- 5
2.5.1认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量 (5)
2.5.2在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 (6)
2.5.3加速营运资金周转，提高资金利用效果 (6)
2.5.4合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保证有足够的短期偿债能
力 (6)
2.6树立营运资金管理的三重理念------------------------------------ 6
2.6.1风险理念 (6)
2.6.2成本理念 (7)
2.6.3收益理念 (7)
3 企业营运资金项目的管理------------------------------------------- 9 3.1现金管理------------------------------------------------------ 9
3.1.1现金量的管理——权衡风险与报酬确定最佳现金余额 (10)
3.1.2现金的日常管理 (15)
3.2应收账款管理------------------------------------------------- 16
3.2.1信用政策 (17)
3.2.2应收账款回收政策 (18)
3.2.3应收账款管理的新途径——应收账款融资 (20)
3.3存货管理----------------------------------------------------- 21
3.3.1存货持有原因及其成本 (21)
3.3.2存货规划 (22)
3.3.3存货日常控制—ABC控制法 (23)
3.4加强流动资产内部的协调管理----------------------------------- 24 3.5流动负债项目管理--------------------------------------------- 26
3.5.1商业信用筹资管理 (26)
3.5.2应计项目筹资管理 (27)
3.5.3 短期贷款管理 (27)
4企业营运资金结构的管理 ------------------------------------------ 29 4.1营运资金结构管理的相关概念及必要性--------------------------- 29
4.1.1营运资金结构管理的相关概念 (29)
4.1.2营运资金结构管理的必要性 (29)
4.2企业营运资产投资战略和筹资战略------------------------------- 30
4.2.1营运资产投资政策 (30)
4.2.2营运资产融资政策 (32)
4.3营运资金战略组合--------------------------------------------- 35 5中西方企业营运资金管理比较及国内企业营运资金管理存在的问题 ------ 38
5.1西方企业营运资金的内外结合型管理----------------------------- 38
5.1.1西方企业营运资金管理的特点 (38)
5.1.2案例分析 (38)
5.2我国企业营运资金的内向型管理--------------------------------- 41 5.3我国企业在营运资金管理中存在的问题--------------------------- 42
5.3.1缺乏对营运资金结构管理的研究 (42)
5.3.2企业营运资金低效运营的情况较为普遍 (42)
5.3.3 分权式管理下的营运资金管理弊病 (43)
6营运资金管理制度的改进 ------------------------------------------ 45 6.1建立营运资金管理的业绩评价体系------------------------------- 45
6.1.1构建营运资金管理业绩评价体系的程序 (45)
6.1.2营运资金评价指标集成的可能性 (46)
6.2完善企业营运资金管理的内部控制制度建设----------------------- 48
6.2.1完善内部控制环境 (48)
6.2.2进行全面的风险评估 (49)
6.2.3建立良好的控制活动 (49)
6.2.4建立广泛的信息与沟通 (50)
6.2.5加强对内部控制的监督和再评审 (50)
6.3强化“零营运资金管理”的意识--------------------------------- 51
6.3.1“零营运资金管理”的概念及基本原理 (51)
6.3.2企业实现“零营运资金管理”的策略 (52)
6.3.2.1改善企业的生产条件，缩短企业的生产时间 (52)
6.3.2.2认真分析生产经营状况，合理确定营运资产的需要数量 (52)
6.3.2.3优化存货管理 (52)
6.3.2.4灵活选择结算方式，保持资金畅通 (53)
6.3.2.5 重视加强对流动负债的管理，学会充分利用短期资金融资方
式，以缓解企业紧迫的资金短缺困扰 (53)
6.3.3.6 建立营运资金管理考核机制，加强企业内部审计的监督力
度 (53)
6.3.3.7 强化人员素质培训，提高营运资金管理工作质量 (53)
参考文献---------------------------------------------------------- 55
总论
1.1问题的提出及研究背景
近年来，国内企业因营运资金调度困难，以致发生“黑字倒闭”的情形时有听闻，根据国内学者余尚武与吴旻谦的研究指出，我国企业经营失败的原因，以无法时获得适量的营运资金为失败之主因之一。根据国外学者Kargarm与Blumenthal(1994)的研究也曾指出在营运资金管理，财务规划与预算,资本预算,长期资金管理等几项主要的财务活动中，营运资金管理约占财务主管平均投入时间的百分之十强，由此可知营运资金管理实为财务主管经常性营运决策的核心工作。营运资金管理一般泛指为达成公司目标，管理者对于短期流动资产与流动负债，短期偿债能力，经营效能等方面之管理等。由于营运资金属于短期之概念，而且与营业活动之各项收支息息相关，若是没处理好公司之营运资金管理，小则可能公司获利下降，增加利息支出的风险；大则可能因短期资金周转不灵，发生破产倒闭之厄运。根据以国内外学者的实证结果与近来国内企业黑字倒闭的严重情形，使我们深切了解到营运资金的筹措，调度及管理的好坏是企业经营成败关键，也是企业永续经营的重要政策之一。
1.2营运资金研究的意义
1.2.1营运资金的涉及范围广
营运资金是企业进行经营周转使用的日常性流动资金，其触角可以延伸到企业生产的各个方面，它的投入和收回是在不断的循环过程中进行的，这一过程无始无终，周而复始。只有营运资金不断处于良好的管理和运转下，才能保证企业供、产、销各阶段的衔接，企业才得以生存与发展。据不完全统计，营运资金在企业总资金中占有很大比重，有些企业能占到60%以上，企业日常财务管理中财务经理约有60%的时间用于短期决策。
1.2.2营运资金的周转是企业资金周转的基础
营运资金是企业资金总体中最具有活力的组成部分，企业的生存与发展在很大程度上甚至从根本上是维系于营运资金的运转情况的。固定资产的周转是通过其价值分次转移到产品价值中去并在销售收入实现之后实现的，在这一过程中营运资金起到了一个传送带的作用，它将以固定资产形式存在的价值与流动资产的价值进行捆绑，然后通过生产、销售、回款等环节，最终转化为货币资产。这些货币资产中原有流动资产的价值可继续投入到下一次资金循环中，而原有固定资产的价值与新增加的价值转化为的货币资金可用于新的固定资产投资或者增加流动资产规模。因此，营运资金周转是固定资金乃至整个资金周转的依托。显然没
有营运资金的良好运转，企业的生存与发展是不可能的，人们为企业界定的各种各样的目标实现就无从谈起。
1.3本文的结构及研究方法
本文主要通过提出问题－分析问题－解决问题的基本结构来布局全文。
图1.1营运资金管理的基本研究框架
Fig1.1 the basic analytical framework of Working Capital Management 本文采用规范的理论分析方法，运用定性与定量分析相结合。从图1可知，本文的基本研究框架将沿着理论分析到对比分析再到对策建议的技术路线，其理论分析部分主要介绍了企业营运资金管理的一般理论与方法；然后结合实例的分析国外企业的营运资金管理特点，分析我国营运资金管理的特点与不足之处；最后从制度层面上提出了我国企业营运资金管理的改进意见及管理者应当树立的相应意识。
2.企业营运资金的概述
2.1营运资金的概念
营运资金(Working Capital)是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金又称毛营运资金(Gross Working Capital)，是指企业流动资产的总额；狭义的营运资金又称净营运资金(Net Working Capital)，是指流动资产减流动负债后的余额[1]。本文的研究对象为净营运资金，营运资金的管理内容既包括流动资产的管理，也包括流动负责的管理。
2.2营运资金分类
2.2.1流动资产分类
流动资产是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点，企业拥有较多的流动资产，可以在一定程度上降低财务风险。流动资产按不同的标准可进行不同的分类，现说明其中最主要的分类方式：
①按实物形态，可把流动资产分为现金、短期投资、应收及预付货款和存货。
现金，是指可以立即用来购买物品、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段。主要包括库存现金和银行活期存款，有时也将即期或到期的票据看作现金。
短期投资，是指各种随时准备变现的有价证券以及不超过一年的其他投资，其中主要是指有价证券投资。企业进行有价证券投资，一方面能带来较好的收益；另一面又能增强企业资产的流动性，降低企业的财务风险。
应收及预付款项，是指企业在生产经营过程中所形成的应收而未收或预先支付的款项，包括应收账款、应收票据、其他应收款和预付款。
存货，是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储存的各种资产，包括商品、产成品、在产品、原材料、辅助材料、低值易耗品、包装物等。
②按在生产经营过程中的作用，可以把流动资产分为生产领域中的流动资产和流动领域中的流动资产。
生产领域中的流动资产是指在产品生产过程中发挥作用的流动资产，如原材料，辅助材料，低值易耗品等。
流动领域中的流动资产是指在商品流动中发挥作用的流动资产。商品流通企业的流动资产均为流动领域中的流动资产，工业企业的流动资产中的产成品、现金、外购商品等也是属于流通领域中的流动资产。
2.2.2流动负债分类
流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还期短的特点，必须认真进行管理。流动负债按不同的标准可以作不同的分类，现说明其最常见的分类方式：
①以应付金额是否确定为标准，可把流动负债分成金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。
应付金额确定的流动负债是指那些根据合同或法律规定，到期必须偿付，并有确定金额的流动负债。如短期借款、应付票据、应付账款、应付短期融资券等。
应付金额不确定的流动负债是指那些要根据企业生产经营状况，到一定时期才能确定的流动负债或应付金额需要估计的流动负债。如应交税金、应交利润、应付产品质量担保债务等。
②按流动负债的形成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动负债。
自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序的原因自然形成的那部分流动负债。在企业生产经营过程中，由于法定结算程序的原因，使一部分应付款项的支付时间晚于形成时间，这部分已形成但尚未支付的款项便成为企业的流动负债。因为它不需要作正规的安排，是自然形成的，所以称之为自然性流动负债。
人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债，如银行短期借款、应付短期融资券等。
2.3营运资金的特点
为更有效地管理好营运资金，我们必须熟悉营运资金的特征。营运资金具有以下特征[2]：
2.3.1营运资金的周转具有短期性
企业占用在流动资产上的资金，周转一次所需的时间较短，通常会在一年或一个营业周期内收回，对企业影响的时间比较短，根据这一特点，营运资金可通过商业信用、银行短期借款等短期筹资方式来加以解决。
2.3.2营运资金的实物形态具有易变现性和变动性
短期投资、应收账款、存货等流动资产都具有大的变现能力，即在一年内或在一个营业周期内随着其周转而变现多次,即使碰到资本周转不灵，发生现金短缺，必要时可随时变卖这些资产，以解决一时之急。但为使营运资金保持持久易变现的能力，企业必须加强对营运资金的管理，持久保证营运资金正常的周转营运资金的变动性，是指它从现金、材料、在产品、产成品、应收账款和现金依序
转化和不断地循环。。把握营运资金占用形态变动性这一特征，有助于企业合理组织生产经营过程，加速营运资金的周转和循环。
2.3.3营运资金的数量波动性
净营运资金的占用量不是固定不变的，会随产供销的变化而变化，即每一时点的占用量会时高时低不停地波动，受季节性影响大的企业更是如此。了解营运资金占用有波动性这一特征，有助于企业综合考虑短期资本的筹措渠道和方式，合理调节营运资金的供需平衡。
2.3.4营运资金的来源具有灵活多样性
企业筹集长期资金的方式一般比较少，只有吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行长期借款等方式。而企业筹集营运资金的方式却较为灵活多样，通常有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、预收货款、票据贴现等。
2.4营运资金管理的内容
一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分。据调查，公司财务经理有60%的时间都用于营运资金管理。要搞好营运资金管理，必须解决好流动资产和流动负债两个方面的问题，换句话说，就是下面两个问题[3]：
第一，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理。主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理。
第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理。包括银行短期借款的管理和商业信用的管理。
当我们考虑这两个问题时，事实上是考虑风险和收益的权衡问题。因为一方面，对流动资产进行投资会降低企业总资产收益率，而如果对流动资产投资不足则会影响公司的销售水平和营业收入，丧失很多机会。另一方面，短期融资虽然比中长期融资直接成本较低，但却时刻面临着偿债的压力，尤其是在公司不能以新债来偿还旧债时。
因此，如何权衡流动资产水平和融资有关的风险和获利能力之间的关系，从而制定相关政策是营运资金管理的关键。
2.5营运资金管理的原则
2.5.1认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量
企业营运资金的需要数量与企业生产经营活动有直接关系，当企业产销两旺时，流动资产会不断增加，流动负债也会相应增加；而企业产销量不断减少时，
流动资产和流动负债也会相应减少。因此，企业财务人员应认真分析生产经营状况，采用一定的方法预测营运资金的需要数量，以便合理使用营运资金。
2.5.2在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金
在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约使用资金二者之间的关系。要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用资金。
2.5.3加速营运资金周转，提高资金利用效果
营运资金周转是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。在其他因素不变的情况下，加速营运资金的周转，也就相应的提高了资金的利用效果。因此，企业要千方百计地加速存货、应收账款等流动资产的周转，以便用有限的资金，取得最优的经济效益。
2.5.4合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保证有足够的短期偿债能力
流动资产、流动负债以及二者的关系能较好地反映出企业的短期偿债能力。流动负债是在短期内需要偿还的债务，而流动资产则是在短期内可以转化为现金的资产。因此，如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强；反之，则说明短期偿债能力较弱。但如果企业的流动资产太多，流动负债太少，也并不是正常现象，这可能是因流动资产闲置或流动负债利用不足所致。根据惯例，流动资产是流动负债的一倍是比较合理的。因此，在营运资金管理中，要合理安排流动资产和流动负债的比例关系，以便既节约使用资金，又保证企业有足够的偿债能力。
2.6营运资金管理的三重理念
2.6.1风险理念
风险理念是企业营运资金管理中十分重要的一项指导思想。在商品经济社会里，由于企业所处环境与企业财务本身的复杂性及人们认识未来及控制未来的局限性，企业在理财过程中遇到一定的风险是在所难免的。一旦风险成为事实，企业必然招致大量的损失或减少盈利。一般情况下，实现高额利润总离不开较高的风险，利润的多少与风险的大小是成正比的。但是一味地追求较小的风险或不存在风险，企业只能在较低的盈利水平上生存，很难有大的发展空间，与日新月异的社会发展和其他企业不断进步的形势相比，就在未来发展上设置了一个大风险。正是由于风险与收益之间存在这种巧妙的关系，使我们在经营过程中必须重视风险管理。
营运资金管理的风险理念，可以从流动资产管理和流动负债管理两个方面来
认识：
首先，从流动资产管理角度看，企业在任何时候都应保持一定绝对量和一定相对量的流动资产，这样不仅降低企业短时期内的财务风险，保持良好的财务状况，而且为确保企业未来具有相应举债能力提供了根本保障。如：企业应测定最低的现金持有量，才能最直接地保障企业的短期偿债能力；要定期确定企业合理的应收账款占有规模和适度的坏账准备提取比率，确保应收账款的质量，保持良好的收款能力；要对企业一定时期的存货持有量进行科学的分析，既要保证存货储备充分满足正常生产经营的需要，又要确保存货安全和防止呆滞与毁损等等。
其次，从流动负债角度看，企业破产的风险大都直接来自于企业的到期负债。如果说长期负债是企业的一种潜在的财务风险，而短期负债则是企业目前就要面临的财务风险。如果企业对短期负债不加以有效控制，那么企业的财务风险就会马上突现，并使企业陷于营运资金失控、筹资困难等等各种危险的境地。所以说，对流动负债的风险管理显得更为重要。企业生产经营过程中又不能避免使用流动负债，且相对长期负债与权益资本来讲，流动负债的资金成本较低，甚至个别流动负债项目无需资金成本。利益的诱惑使得许多企业流动负债占企业总资金来源的比例一直高居不下，企业置身于较高的财务风险之中。一旦出现经营偏差或是外部环境的不利影响，企业必将陷入无法按期偿还债务的困境之中。因此，对流动负债的风险管理原则为:企业在任何时候都应该确定一个流动负债绝对量和相对量的最高限额，使企业流动负债的规模和比例都保持在一个企业能够承受的风险范围内。企业流动资产与流动负债之间具有非常紧密的对应关系。因此，营运资金管理中的风险理念运用，应该将流动资产管理与流动负债管理两方面结合起来，任何片面地强调某一方面的风险，忽略另一方面的风险都是错误的。
2.6.2成本理念
充分考虑成本因素也是企业营运资金管理中重要的理念之一。事实上，成本与风险的联系十分紧密。如：要确保企业营运资金的风险最低，一般情况下，就必须要求企业持有较大量的流动资产和较少地使用流动负债，这就会导致企业营运资金综合成本的上升。其实，企业的营运资金管理就是要在风险和成本对应中寻找到最适合的交点，在充分保证企业较低的风险或者保证风险在可以承受的范围内，不断降低企业一定时期营运资金的总成本。企业营运资金的持有成本主要包括利息成本、机会成本、管理成本和损失成本。
2.6.3收益理念
稳定的利润是企业生存和发展的基础。实现更多的利润、实现最佳的经济效益是企业永远追求的目标。毫无疑问，经济效益理念应当是指导营运资金管理的又一基本理念。营运资金管理的效益理念与一般意义上的效益理念基本一致，即
指投入与产出之间的比例关系，投入越小产出越大说明效益越好。也就是说，企业一定时期营运资金的占有量越小，而由此所获得的收益越大，就说明营运资金的使用效益越好。但在日常财务分析中发现，我们很难找到营运资金占有量与企业收益指标的直接联系，所以我一般采用营运资金的周转率来表示营运资金利用效益的高低。其依据为：加速营运资金周转，可节约资金占用，在企业创造更多的收入的同时，降低企业流动资产的持有成本与流动负债的资金使用成本，其直接结果就是赚取更高的利润。营运资金管理讲求效益，但这并不意味着只追求效益而不顾风险，恰恰相反，营运资金管理应该先将风险降到较低的程度或者被控制在可以承受的范围内，只有在这个基础上才能最大限度地追求效益。如果我们盲目追求效益，就可能使各种风险显现，给企业带来更大的损失，这样做法绝对是得不偿失的。
3.企业营运资金项目管理
按照委托——代理理论，公司企业由于实现了资本终极所有权与企业法人财产权的分离，因而企业的资本所有者与资本的使用者发生了分离。作为资本的所有者，公司股东不必都亲自经营、管理企业，而作为资本具体占有者及使用者，企业经营管理人员往往没有资本所有权，他只是代为企业股东经营管理企业。然而由于资本的所有者与企业经营者的利益的不一致，由于信息的不对称性存在及不能用完全合约来规定企业经营者的所有行为的话往往会产生企业经营者不认真履行职责及滥用权力等“内部人控制”问题，内部人控制问题无论是在西方国家公司企业还是在社会主义国家的企业中都存在。然而，与西方公司企业内部人控制问题不同的是，如果说西方企业内部人控制问题产生的原因是由于信息的不对称性存在及不能用完全合约来规定企业经营者的所有行为的话，那么，转轨经济过程中我国企业内部人控制问题产生的原因则是国有产权委托人不明确，所有者主体缺位。因而国有产权“所有者缺位”以及企业“内部人控制”问题是转轨经济过程中我国企业问题之所在。由于其公司治理结构的不完善，导致的“所有者缺位”、“内部人控制”等现象，所有者和经理层的权责边界模糊，公司制衡结构失调十分严重，这就对企业的财务管理与监督造成了严峻的考验，而财务管理活动中营运资金的管理占到了绝大部分，因此介绍营运资金管理的方法及原理有着重要的意义。我们在研究流动资产各项目的时候，货币资金、应收账款、存货占有比重较大，流动负债中，商业信用、银行借款的比重较大。因此，本文主要针对这几项流动资产与负债进行分析
3.1现金管理
现金是流动作为企业流动性最强的资产，拥有足够的现金对降低企业财务风险、增强企业资金的流动性具有十分重要的意义。一般说来现金太少，企业可能会出现现金短缺，影响正常生产经营活动；现金节余过多，又会因这些资金不能投入周转无法获得盈利而蒙受另外的损失。企业在进行现金管理时，要力求既保证企业交易所需资金，降低风险，又不使企业有过多的闲置资金，以增加企业的长期利润。
现金管理的内容包括三个方面：一是编制现金预算，以便合理地估计未来的现金需求；二是用特定的方法确定目标现金余额即最佳现金流量，当企业实际的现金余额与最佳的目标现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来实现目标状况；三是对现金收支进行管理和控制，力求加速收账、延缓支付[4]。现金管理的内容可以用图形来表示。如图3.1。
Fig3.1The content of cash management
从图3.1中，我们还可以看出企业在进行现金管理时所经历的一般程序，首先企业编制现金收支计划，以便合理地估计未来的现金需求。其次对现金收支计划周期内的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款，并得出该周期的实际现金余额。再次，需要用特定的方法确定最佳的现金余额，确保企业经营风险和收益能很好的结合。当我们得到了实际现金余额，测算出企业持有现金的最佳余额后，将二者进行比较，通常不是完全相等地，这时我们就要根据二者差额的情况采取不同的策略，当现金短缺时采用短期融资策略；当现金多余时，采用还款或有价证券投资策略。
3.1.1现金量的管理——权衡风险与报酬确定最佳现金余额
最佳现金余额的确定就是风险与报酬的权衡问题，其确定的原则是持有现金余额所费代价最低，给企业带来的经济效益最好。纵观各财务理论文献，主要的确定现金余额的方法有现金周转模式、存货模式、随机模式、成本分析模式，下面介绍几种确定最佳现金持有量的方法，并对各个模型加以评析。在实际管理工作中，企业应根据自身生产经营的特点选用一种合适的方法。
⑴模型描述
①现金周转模式（Cash Revolving Model）
该模型是从现金周转的角度出发，根据企业现金的周转速度来确定最佳现金持有量。运用现金周转模式确定最佳现金持有量时，基于下列假设为前提：第一，现金流出的时间发生在应付款支付的时间；第二，一定时期的现金流入等于现金流出；第三，企业的生产经营状况比较稳定，没有随机的不确定因素影响企业。利用这一模式确定最佳现金持有量一般包括三个步骤：
第一步，计算现金周转期。现金周转期是指企业从购买材料支付现金到销售商品回收现金的时间，即购料付款时的现金流出至销售收回应收款的现金流入这
段时间（见图3.2）。用公式表示为：
现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期
图3.2现金周转期示意图
Figure3.2 Cash circulate rough sketch
其中存货周转期是指将原材料转化为产成品并出售所需要的时间；应收账款周转期是指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到回收现金的时间；应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。
第二步，计算现金周转率。现金周转率是指一年中现金周转的次数，计算公式为：
现金周转期
）日历天数（现金周转率＝360 第三步，计算最佳现金持有量。现金周转率确定以后就可确定最佳现金余额。
其计算公式为：现金周转率
年现金需求总量最佳现金持有量＝。 ②存货模式（Baumol Model ）
该模型来源于存货的经济批量模型，该模型最早是由美国理财专家W .J.Baumol 提出，故又称Baumol 模型。存货模式的基本原理是现金相关总成本最小化，在现金的成本中，管理费用相对稳定，同现金持有量的多少关系不大，因此在存货模式中将其视为决策无关成本不予考虑；另外，由于现金的短缺成本的不确定性和难以计量性，在存货模式中对短缺成本也不予考虑。在存货模式中只对机会成本和转换成本予以考虑。也就是说，能够使持有现金的机会成本和转换成本之和最低的现金持有量就是企业最佳现金持有量。
运用存货模式确定最佳现金持有量时，需对该模式的有效性限定一些假设条件：第一，企业所需要的现金可通过证券变现取得,且证券变现的不确定性很小；第二，企业预算期内现金需要总量可以预测；第三，现金的支出过程比较稳定,波动小,且每当现金余额降至零时,均可通过部分证券变现得以补足；第四，证券
的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。如果这些假设条件基本得到满足，企业便可以利用存货模式来确定现金的最佳持有量。
图3.3现金流量模式
Figure3.3 Cash stream flow model
存货模式下的现金余额呈锯齿状,如图3.3中，企业期初持有一定量现金，若每天流出量大于流入量，一定时间后现金余额降为零，此时须出售有价证券予以补充，如此周而复始。
权衡现金持有成本与转换有价证券的成本，使二者总成本最低时的现金余额为最佳现金持有量。现金持有成本是持有现金所放弃的报酬，也是持有现金的机会成本，这种成本通常为有价证券的利息率，它与现金额成正比例变化。现金转换成本即现金与有价证券相互转换的固定成本，如经纪人费用、捐税及其他管理成本，这种成本只与交易的次数有关，而与持有现金的金额无关。
假设： C ──期初现金余额
C/2──该期的平均现金余额
K ──有价证券在期间内的利率
T ──一个周期内现金的总需要量
F ──每次转换有价证券的固定成本
则计算公式为：
F C
T K C C *+*=2 年总成本、持有成本和转换成本的关系如图3.4，现金的管理的相关总成本与现金持有呈凹形曲线关系，持有现金的机会成本与证券的转换成本相等时，现金管理的相关总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量。
图3.4最佳现金余额 Figure3.4 Optimal cash remains 求出总成本最低时的现金持有量，对公式中的变量C 求导，并令其为零。即：
02=??
? ??*+*F C T K C 022
=*-F C T K ()*2C K
FT C 最佳现金持有量== ③随机模式（Miller －Orr Model ）
上面确定最佳现金持有量的方法都是基于现金收支比较均衡且数额可以预测，对企业来讲现金需求量往往波动大且难以预知。随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的一种方法。这种方法的基本原理：制定一个现金控制区域，定出上限与下限，即现金持有量的最高点与最低点。当余额达到上限时将现金转换为有价证券，降至下限时将有价证券换成现金。适用企业未来现金流量呈不规则波动、无法准确预测的情况。
图3.5随机模式图
Figure3.5 random model
H 为上限，L 为下限，Z 为目标控制线。现金余额升至H 时，可购进（H-Z ）的有价证券，使现金余额回落到Z 线；现金余额降至L 时，出售（Z-L ）金额的有价证券，使现金余额回落到Z 的最佳水平。
目标现金余额Z 线的确定，可按现金总成本最低，即持有现金的机会成本和转换有价证券的固定成本之和最低的原理，并结合现金余额可能波动的幅度考虑。 计算公式： L K FQ Z +=3243 L Z H 23-=
式中：F ──转换有价证券的固定成本
Q 2──日现金净流量的方差
K ──持有现金的机会成本（证券日利率）
⑵模型评价
以上三种模型中，现金周转模式和存货模式分析都以一些严格的假设条件作为有效性分析的基础，但在实际的操作中，这些前提是很难得到满足的，因而根据这些假设条件计算出的现金流量也就与实际不符合，数据缺乏可靠性和借鉴性。例如存货模式中假设了企业预算期内现金需要总量可以预测，且现金的支出过程比较稳定,波动小,一旦出现现金的短缺，企业能马上通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小。实际工作中难以准确预测现金流量，现金的支出也很难保持平稳，且证券变现也具有很大的不确定性，因而估计的最佳持有量未必准确。实际操作中当现金流量预测值与实际发生值相近时，可将估计持有量提高一些。而现金周转模式成立的假设条件更为苛刻，它要求现金流出的时间发生在应付款支付的时间；一定时期的现金流入等于现金流出；企业的生产经营状况比较稳定，
没有随机的不确定因素影响企业，而这三个假设条件在实际中基本是不能满足的，从而求得的最佳现金持有量将发生偏差。相对于前两种模式而言，随机模式更符合实际，它是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的一种方法，而现金在未来一定时期的需求和支出数量很难预测，也很难保持稳定性，所以随机模式更符合企业管理活动的实际，计算出的最佳现金余额也就更为科学，更为可靠。
3.1.2现金的日常管理
现金的日常管理一般包括现金的回收管理和现金的支出管理两个方面的内容，可以理解为企业现金的“开源节流”。现金的回收管理主要是指应收账款的回收管理，是增加企业流动资金减少坏账损失的主要措施，视为“开源”。现金的支出管理主要是指支付应付账款、支付工资的管理，合理利用支付时刻到客户或员工的对现时间，合理控制现金的支出，将节省下来的现金用于投资性收益活动，给企业带来额外的收入，视为现金的“节流”。
现金回收管理
①为了提高现金的使用效率，加速现金周转，企业应尽量加速账款的收回，即尽可能缩短从客户汇款或开出支票到企业收回客户汇款或将其支票兑现的过程。一般说来，企业账款的收回需要经过4个时点，即客户开出付款票据、企业收到票据、票据交存银行和企业收到现金，见图3.6。
为了加速收款，必须在以下3个方面采取有力的收款措施：
一是减少客户付款的邮寄时间；二是减少企业收到顾客开来的票据在企业停留的时间；三是加速资金存入自己往来银行的过程。前两项措施所需时间的长短不但与客户、企业、银行之间的距离有关，而且与收款有关。在实际工作中，缩短这两段时间的方法一般有锁箱法、银行业务集中法等。
图3.6 坏账收回过程示意图
Fig3.6 Uncollectible Debt Withdraw Process Rough Sketch
②货币资金管理的新途径——建立结算中心，统一管理货币资金。
一些企业尤其是企业集团，都拥有许多相对独立的核算单位或者可以支配资金的部门，这种分散的管理模式导致资金使用无序。通过建立结算中心就可以解决这一问题。具体操作为：部门或分公司收到现金收入时，必须转账存入结算中
心在银行开立的账户，不得挪用；然后由结算中心统一拨付各部门或分公司所需的货币资金，监控货币资金的使用方向；统一对外筹资，确保整个企业的资金需要。我国的宝山钢铁(集团)公司，1996，1997两年时间内，将分散于各大银行的账户进行集中整顿，取消不必要的多头开户，并在主办银行(工商银行，建设银行)分别设立人民币资金结算中心，将所有对外业务集中于结算中心，并借鉴国外经验在结算中心推行“自动划款零余额管理”(是指在资金管理部门的委托授权下，由银行在每日营业结束后，将收入户中的余额和支出户中未使用完的余额全部划回到资金管理部门的总账户中，各部门的收入和支出账户余额为零)。实行此种资金调度方式需要准确的资金计划以及对各开户银行的资金使用情况了如指掌，为此资金管理部门要求各部门将每日的具体用款以周计划的方式上报。同时，资金管理部门通过电脑联网等方式，从银行获得每日的存款额，以便平衡调度各银行间的资金存量，使整个公司的资金沉淀降到最低。实行当年，银行日平均存款余额减少了约3亿元，节约利息3000多万元。
现金支出的控制
企业现金支出的管理主要包括金额上的管理和时间上的管理。现金支出管理的原则与现金回收管理的原则恰好相反，它的主要任务是尽量减少现金的支出数额并尽量延缓现金支出的时间。当然这种延缓必须是合理合法的，否则企业延期支付账款所得到的收益将远远低于由此而遭到的损失。其主要措施有有效的控制应付款的支出时间、巧妙的运用“浮游量”、合理安排工资支付模式等。一方面，公司可在不影响自身信誉的前提下，推迟应付款的支付期或者利用汇票结算方式延缓现金支出的时间。因为汇票不能见票即付，须由银行经购货单位承兑方能付现，所以公司的银行存款实际支款时间迟于汇票开出时间。另一方面公司在银行中的可用资金通常大于公司账簿上的现金余额，该差额称为净浮游量，产生于从支票开出到最终被银行结算之间的时滞。准确地估计净浮游量，减少银行存款余额以将之用作他用，节约了大量的现金并可以获取正当收益。再次，许多企业都开设有支付工资的专门银行存款户。然而，事实上并不是所有员工都在发工资当日就将支票到银行兑现，有的甚至过很多天才去银行兑现。因此，企业应根据本企业员工支票兑现的历史资料，预测工资支票发生后逐日兑现的百分比，以便把每日的银行存款余额保持在最低额。总之，有效地控制现金支出可以尽可能更多的保持现金余额。
3.2应收账款管理
在市场经济条件下，存在着激烈的商业竞争，竞争机制的作用迫使企业以各种手段扩大销售。除了依靠产品质量、价格、售后服务、广告等外，赊销也是扩
公司营运资金管理分析 比亚迪股份有限公司营运资金管理分析 一、比亚迪简介 比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）创立于1995年，是一家香港上市的高新技术民营企业。LI前，比亚迪在全国范围内，已在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处，现员工总数已超过13万人。 2002年7月31日，比亚迪在香港主板发行上市（股票代码:1211HK）,创 下了54支H股最高发行价记录。2007年，比亚迪电子（国际）有限公司（股票代码:028o. HK）在香港主板顺利上市，表现理想。 比亚迪设立中央研究院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院，负责高科技产品和技术的研发，以及产业和市场的研究等;拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项LI管理的专业队伍，拥有多种产品的完全自主开发经验与数据积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。 比亚迪现拥有IT和汽车两大产业群。公司IT产业主要包括二次充电电池、充电器、电声产品、连接器、液晶显示屏模组、塑胶机构件、金属零部件、五金电子产品、手机按键、键盘、柔性电路板、微电子产品、LED产品、光电子产品等以及手机装饰、手机设计、手机组装业务等。公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善，主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。目前，比亚迪作为全球领先的二次充电电池制造商，IT及电子零部件产业已覆盖手机所有核心零部件及组装业务，银电池、手机用锂电池、手机按键在全球的市场份额均已达到笫一位。
浅谈我国企业营运资金管理问题 1营运资金的概述 1.1营运资金的概念 营运资金有广义和狭义的两种传统理解方式，广义营运资金是一个具体概念，它包含了企业所有流动资产，即由企业一定时期持有的现金和有价证券、应收和预付账款及各类存货资产等构成的。这些具体的流动资产的控制、持有状况的确定等是企业日常财务管理中重要的内容。狭义的营运资金是一个抽象概念，即净营运资金。 1.2优化企业营运资金管理的原则 营运资金优化管理，就是在满足企业资金基本需求的前提下，尽可能地降低企业在流动资产上的投资额，并大量利用短期负债进行流动资产的融资，实现流动资产与流动负债的最优化组合。 实现营运资金最优化管理的基本原则是：认真分析生产经营状况，确定合理的营运资金需求量，科学安排流动资产与流动负债比例;选择资本成本低的筹资渠道；加速营运资金周转，保持较高获利能力。 1.3营运资金管理的目标 作为企业财务管理的重要组成部分，营运资金管理的基本和最终目标应该遵循企业整体财务管理的目标。概括而论，企业营运资金管理的目的是通过实施有效的管理活动，保证企业营运资金的充分流动性和安全性，并尽可能地提高营运资金的利用水平和周转能力，努力提高企业的整体盈利能力。 1.4营运资金管理的意义 营运资金管理的重要意义在于，一方面由于现金流入量与现金流出量的非同步性和不确定性，使企业的现金流入与现金流出难以在时间上相互匹配，从而导致企业未来经营活动的不确定性，加大我们对现金流量进行准确预测的难度。储备适当的营运资金，可以使企业资金的日常收付形成良性循环。另一方面，适量的营运资金可以保持和增强企业的短期偿债能力，衡量企业经营风险的大小。 2 我国企业营运资金管理存在的问题 在改革开放以来，我国企业不断吸收国外的先进管理经验，企业管理水平有了显著提高。但由于长期以来实行的计划经济，企业经营管理比较粗放，并且受到企业管理者的知识、思想和经验的限制，使得国内企业在营运资金管理方面的方法和手段与发达国家的企业相比依然存在着明显的差距。主要表现在: 2.1 流动资金不足
中小企业营运资金管理存在的问题及对 策---以朗姿股份有限公司为例 一、引言 根据国家工商行政管理总局的统计，截止2012年底，我国约有万户企业，中小企业占全国企业总数的99%以上，对GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了近70%的进出口贸易额，创造了80%左右的城镇就业岗位，全国65%的发明专利、80%的新产品开发由中小企业完成。因此，中小企业的发展对国家社会经济发展具有重大作用。然而，中小企业在竞争中往往失败率很高，截止2012年底，全国中小企业中停产、歇业、倒闭的大约占到总数的%。从目前的情况来看，由于经营规模较小、发展时间较短，受自身因素和外部环境的影响，这些中小企业在营运资金管理方面往往存在一些薄弱环节，资金的贫乏和对资金管理的随意是失败的核心原因。 (一)企业营运资金管理问题研究概述 营运资金管理通常是指公司的流动资产管理和为维持流动资产而进行的短期融资活动管理。营运资金管理主要涉及营运资金适用数量和营运资金筹资的最佳方式，通过营运资金的政策涉及，使两者适度结合，达到最佳营运资金管理效果。在营运资金管理中，需考虑该资
产（除现金外）变现所需要的时间及该资产变现比率的稳定程度。营运资金管理包括两方面的内容，即营运资金的筹措管理和营运资金的运1用管理。营运资金的筹措管理主要指企业利用内部资金转移机制实现资金的最佳配置；营运资金的运用管理主要在于确定现金、应收账款、存货等营运资金的最佳持有水平。 (二)企业资金流转的状况 企业要想发展有就要管理好企业的营运资金，因为企业的运营资金是企业的资金管理的基础，企业的经营情况也是主要靠运营资金的支持，它对于企业的日常管理以及企业的流动货物支出都具有重要的作用，因此它被广泛应用于考核企业财务风险的指标。尤其是在目前我国许多的企业都面临着资金的短缺问题，尤其是企业的运营资金的矛盾日益突出，可以说这种现象已经影响企业的发展. 二、我国企业营运资金管理存在的问题 （一）营运资金低效运营 1融资困难 周转资金严重不足中小企业内外部融资环境不完善是引起融资难的一个主要原因。目前，我国大多数中小企业都渡过了创业的初期阶段，并已进入了一个快速增长的阶段，企业能否持续发展壮大主要取决于融资结果。中小企业融资难的原因主要有以下几点：金融扶持
关于企业营运资金管理研究论文 摘要：企业常常由于现金持有量过多超出了日常经营管理的需要，带来了成本增加和 盈利减少的不利影响，为了改善这一状况，企业的财务部门人员必须提高自身的专业素质，特别是要能够准确预测现金需求量，提升现金管理能力，合理配合现金的流入和流出，最 终达到同步化的理想效果。 关键词：企业资金管理;策略 营运资金管理是企业财务管理至关重要的一环，营运资金管理的好坏直接关系着企业 的生死存亡。PDCA循环又称为戴明环，它是由美国质量管理领域的专家戴明博士首先提出的。PDCA过程模式在国内外企业的产品质量控制领域发挥着至关重要的作用。PDCA循环 包括四个阶段，分别为：Pplan，即策划;Ddo，即执行;Ccheck，即检查;Aaction，即行动 改进。PDCA过程模式是全面质量管理所应遵循的科学程序，从原理上来说，企业进行营运资金的管理和产品的质量管理都需要遵循管理的一般科学程序，鉴于此，本文基于PDCA 过程模式对企业如何优化营运资金管理提出了以下几点建议。 一、营运资金管理计划优化对策PLAN 在营运资金管理的计划阶段，企业要注意完善现金预算计划。企业做好现金预算工作 的意义在于：首先现金预算可以帮助企业明确当前所处的是现金短缺时期还是现金过剩时期，使财务部门在现金短缺时期即将到来之前就做好筹资工作，同时在现金过剩时期及时 将暂时过剩的现金转入投资，避免出现不必要的资金闲置和资金不足，实现企业利益的最 大化;其次现金预算可以帮助企业提前了解预期经营计划的财务成果;再次现金预算有助于 预测企业对到期债务的支付能力;最后做好现金预算计划也有助于制定和改进其他财务计划。企业首先应把现金预算计划的制定工作当作系统工程来抓，紧密衔接企业的经营计划 和资本计划。现金预算计划的制定不仅仅是财务部门的工作，还要充分调动各相关部门的 积极性，同心协力、共同完成;同时企业在制定现金预算计划之前要做好做足市场调研工作，利用各种现代科技手段，充分考虑企业的内外部环境。 二、营运资金管理实施优化对策DO 一合理分配营运资金 企业在营运资金管理计划的实施过程中，经常出现营运资金分配结构不合理的状况， 这与管理人员的素质不高以及专业技能水平差是分不开的。管理部门绝大部分的财务人员 专业知识掌握不够，同时实践经验也比较匮乏。针对这种情况，企业可以定期组织财务人 员进行专业知识培训，相互交流经验，也可以通过招收专业的管理人员来提升营运资金管 理计划的实施水平。同时，企业还应加强对管理人员的考核工作，不定期地对管理人员的 工作成果进行检查。
基于渠道理论的营运资金管理研究 摘要：营运资金是企业维持日常经营活动所需的资金，良好的营运资金管理对企业生存与发展至关重要。从渠道理论出发，借助供应链管理的方法，将企业营运资金按照其渠道关系进行分类，通过对传统营运资金管理中存在的问题的分析，提出以渠道关系管理为重心的营运资金管理的新模式。 关键词：营运资金；渠道管理；供应链管理 一、基于渠道理论下营运资金的分类 （一）营运资金及营运资金管理的内涵 营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金又称毛营运资金，是指一个企业流动产的总额；狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产与流动负债的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。流动资产是指可以在一年以内的营业周期内实现变现或运用的资产，主要包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货。流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。流动负债，又称短期融资，是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，主要包括短期借款、应付票据、应付账款、应付短期融资券。流动负债具有成本低、偿还期短的特点，必须认真进行管理，否则，将使企业承受较大的风险。 （二）渠道管理理论 渠道是使产品或服务能顺利消费或使用的相互依存的组织，它有益于消费者与制造商减少交易次数、简化搜寻过程和交易手续、降低分销成本。渠道管理主要集中在渠道结构、渠道行为与渠道关系三个方面的管理。生产厂商、中间商与客户之间相互依赖，形成供应链渠道。但由于渠道成员间难免从自己的利益出发考虑问题，因而会产生利益冲突，这种冲突会影响渠道畅通，因此建立无缝渠道便成了人们追求的目标。也就是说，各成员能明确自己在渠道中的地位、权利与义务；渠道中存在一个渠道成员认同度较高的目标；成员间能相互信任和沟通；渠道成员能重视相互之间的依赖关系。总的来讲，在渠道系统中主要涉及合作、权利和冲突三个方面。那么，企业将渠道管理理论运用到营运资金管理，须建立自上游供应商、企业、销售商与终端消费者的渠道控制网，从整体上把握企业营
企业营运资金管理研究毕 业论文 Prepared on 21 November 2021
摘要 随着社会经济的快速发展和竞争的激烈化，企业已经越来越重视营运资金的管理。营运资金管理作为财务管理的重要组成部分，可以说在很大程度上反应了整个企业经营管理水平，也是企业生存和发展的基础。特别是近几年的金融危机更加显现出营运资金管理的重要性。 本文首先简单介绍了营运资金管理的研究背景，回顾了营运资金管理的国内外研究成果，相比较国外系统、科学的研究体系，我国研究起步较晚，缺乏整体系统的研究。为了提高营运资金管理效率，进行营运资金整体研究不可或缺。继而对营运资金管理的一些基本概念进行简单的阐释，详细叙述了营运资金管理的内容，比如说现金管理，应收账款管理，存货管理等。然后重点总结了我国企业营运资金管理的现状及存在的问题，比如说营运资金不足、营运资金运营效率低、营运资金内部管理弱化、信贷资金比重大等问题。最后根据这些问题提出一些解决对策，即扩宽融资渠道，增强融资能力；将营运资金管理贯穿于企业运行的全过程；充分利用商业信用等，列举了一些加强营运资金管理的具体措施。 关键词：营运资金，营运资金管理，问题研究 ABSTRACT With the rapid social-economic development and fierce competition, companies have been increasing emphasis on working capital management. As an important part of financial management, it largely reflects the entire enterprise level of management,but also the enterprise survival and development. Especially in recent years, the financial crisis has shown more the importance of working capital management. This paper introduces the research background of working capital management at first, reviewing the domestic and foreign research results of working capital
企业营运资金运用问题研究 摘要：营运资金质量管理不是一般的营运资金管理，它首先考虑的是营运资金的质量，追求的是营运资金的安全、高效及低风险运营；同时，它更侧重于营运资金质量的控制，通过对影响营运资金质量的风险进行识别、评估、应对与控制，降低营运资金风险，提高营运资金质量管理水平，从而确保企业能够应对金融危机，渡过难关。本文主要对营运资金质量管理基础理论进行分析，阐明营运资金质量管理的概念框架，为以后的研究工作提供理论基础。对我国企业营运资金质量管理的问题及原因进行分析，说明存在的问题，进而找出问题的原因。进一步完善我国企业营运资金质量管理的对策，建立了营运资金质量管理的理论架构，提出了企业营运资金质量管理方略。 关键词：企业；营运资金；研究 1 营运资金的相关理论概述 1.1 营运资金的定义 营运资金是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称为净营运资金。从营运资金的概念可以看出营运资金是短期资金，营运资金导致的现金流入与流出的时间在一年以内。虽然从现金的流入与流出角度看，它是短期的，但是从占用时间上看它是长期存在的。企业要保证生产经营活动的顺利进行，就必须要长期占用一定的营运资金。 营运资金是企业“循环的血液”，任何一个企业的生存和发展都离不开对营运资金进行有效的管理。营运资金管理对于企业来说意义重大，一方面，资金链断裂危及企业的生存，另一方面，企业营运资金周转快慢，直接影响企业的营业收入，营运资金成本的高低影响企业的净利润。此外，营运资金管理虽说是企业众多管理项目中的一个，但从中却可以反映出企业其他领域的管理状况。正如CFO杂志在2009年的调查报告中所说:“一个在营运资金管理方面有着突出表现的企业，也预示着在顾客需求的预测、产品和服务的传递、供应商关系管理等方面有较强的能力，同时也可以推动企业节约成本。”这就是说一个企业的营运资
【建筑研究论文】建筑企业营运资金管理研究 摘要：目前，我国的建筑行业竞争比较激烈，而建筑企业为了在激烈的市场竞争中生存下来，往往采用以垫付工程款等方式来寻求突破，而这在给企业扩大业务量的同时，也加剧了企业营运资金周转的紧张，因此，对建筑企业营运资金管理进行研究就有其必要性。本文以我国长三角地区建筑行业的一家大型民营施工企业———以L企业为例，分析了其在营运资金管理方面存在的问题，并提出解决问题的思路。 关键词：营运资金；流动资产；流动负债 一、营运资金的内涵及特点 营运资金是企业流动资产和流动负债的总称，流动资产减去流动负债的余额是净营运资产。因此，营运资金管理包含流动资产管理和流动负债管理。营运资金的特点主要有以下几点。 （一）周转时间短 对于建筑施工企业来说，可以通过短期筹资方式来筹集企业的营运资金。 （二）变现能力较强 营运资金中除了现金与银行存款外，还有非现金形态的营运资金如存货、应收账款、短期有价证券等，这些非现金形态的营运资产的变现能力较强。 （三）来源具有多样性
营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解决，也可通过短期筹资方式解决，这些不同来源的筹资渠道都能满足建筑企业的资金需求。 二、建筑施工L企业营运资金管理存在问题 L企业作为我国长三角地区建筑行业的一家大型民营施工企业，经过多年的实践，在产业布局、风控和施工建设等方面都形成了全方位的竞争力，因此这是一家有代表性的建筑施工企业。下面，我们对L企业进行营运资金管理分析。 （一）流动资产结构分析 流动资产主要由货币资金、应收账款、预付款项、存货等内容构成。L企业的流动资产以应收账款和存货为主，货币资金、其他应收账款、预付款项为辅，这种结构的流动资产有不合理的一面，如它能降低企业营运资金的流动速度，增加企业的经营风险。据有关数据表明，应收账款占流动资产的比率一般在20%左右，而2018年L企业的应收账款占流动资产的比率高达32.31%，由此我们可以知道L企业的工程垫付资金比较多，并且逐年上升。另外，我们还可以推断L企业没有很好的应收账款回收政策。所以，应收账款管理是L企业营运资金管理的重要一环。 （二）流动负债结构分析 流动负债主要由短期借款、其他应付款、应付职工薪酬等内容构成。L企业流动负债中短期借款、预收账款、其他应付款变化都不是很大，但是应付账款却逐年上升，到2018年已经达到流动负债的51.23%。企业的应付账款越来越多，必然影响企业的资金周转。综上所述，L企业的营运资金管理的不足之处主要有流动性较差和结构不合理。具体表现为L企业的应收账款和存货占用资金过高且二者的流动性较差，这必然会降低L企业流动资金的周转速度；同时L企业面临着应付账款逐年增加的压力，这必然会进一步增加企业营运资金的周转困难，进而可能使L企业经营陷入困境。
摘要 随着社会经济的快速发展和竞争的激烈化，企业已经越来越重视营运资金的管理。营运资金管理作为财务管理的重要组成部分，可以说在很大程度上反应了整个企业经营管理水平，也是企业生存和发展的基础。特别是近几年的金融危机更加显现出营运资金管理的重要性。 本文首先简单介绍了营运资金管理的研究背景，回顾了营运资金管理的国外研究成果，相比较国外系统、科学的研究体系，我国研究起步较晚，缺乏整体系统的研究。为了提高营运资金管理效率，进行营运资金整体研究不可或缺。继而对营运资金管理的一些基本概念进行简单的阐释，详细叙述了营运资金管理的容，比如说现金管理，应收账款管理，存货管理等。然后重点总结了我国企业营运资金管理的现状及存在的问题，比如说营运资金不足、营运资金运营效率低、营运资金部管理弱化、信贷资金比重大等问题。最后根据这些问题提出一些解决对策，即扩宽融资渠道，增强融资能力；将营运资金管理贯穿于企业运行的全过程；充分利用商业信用等，列举了一些加强营运资金管理的具体措施。 关键词：营运资金，营运资金管理，问题研究
ABSTRACT With the rapid social-economic development and fierce competition, companies have been increasing emphasis on working capital management. As an important part of financial management, it largely reflects the entire enterprise level of management,but also the enterprise survival and development. Especially in recent years, the financial crisis has shown more the importance of working capital management. This paper introduces the research background of working capital management at first, reviewing the domestic and foreign research results of working capital management .Comparing with foreign scientific research systems, China's research stares late and lacks an overall system. In order to improve the efficiency of working capital management ,it is necessary to overall working capital overall study. Then,it explains some basic concepts simply, describing the contents of working capital management in detail , such as cash management, accounts receivable management, inventory management, etc.; and sums up the status of our country and key issues , such as lack of working capital, low level of working capital operating efficiency, weakening the internal management of working capital, credit funds than the major issues.Finally,it proposes some solutions bases on these problems, namely widening financing channels, enhancing the financing capacity; keeping operating financial management throughout the entire process of business operation; taking advantage of commercial credit and other lists some specific measures of working capital management. KEY WORDS: Working capital, Working capital management, problems research
我国企业营运资金管理研究现状及展望 摘要：这篇文章详细的讲述了现在我国企业营运资金管理效率、管理方法等方面出现的一些问题，并对如何提高营运资金管理的效率提出提出几点解决办法。 关键词：营运资金研究展望 营运资金是和企业的日常生产生活密不可分的，是企业流动资产上的资金，和企业的各个方面都有很大的联系。企业营运资金管理的水平决定了企业盈利的水平。所以，企业营运资金管理是企业资金管理的重中之重。 一、我国企业营运资金管理中存在的现状 （一）营运资金短缺 营运资金是社会资源，是流动资金，由于管理的不健全，运转机制存在问题，这也是流动资金短缺的主要原因。我国的一些企业，因为管理制度不完善，没有财政预算，日常经营往往超出了应有的资金使用，造成了资金周转不开，影响了企业的生产生活，给企业带来损失。 （二）没有应有的风险意识 我国有的企业为了多卖产品，往往通过赊款的形式来进行交易，总所周知，赊款是一种信用形式，有一定的风险，如果缺少对客户的信用调查，就会很难让自己的资金回笼，
成为呆账坏账，这样就会大量占用企业的资金，严重的话可能会拖垮企业。 （三）企业囤积的货物过多 有的企业仅凭着自己的经验，没有对市场进行科学的分析，没有明确的计划，就大量的囤积货物，占用过多的资金，使得自己的资金运转困难，一旦市场行情不对，货物价格下跌，囤积在自己手里货物卖不出去，就会造成企业资金大量的亏损，经营不善可能会导致企业的倒闭。 （四）没有及时的对账、催账 企业盲目的大量赊款，事后并没有及时的与财务部门对账，预算资金与核算不相符，就会导致企业营运资金运转不开。应该收取的欠款并没有及时的去催款，责任不明确，没有专门的催款人员去催款，欠款耽搁时间长了，有的会忘，有的去要款也很是费力，形成坏账、呆账，给企业带来很大的经济损失。 （五）企业的现金管理没有条理 企业存在的现金过多或过少都不是一个成功的合格的 企业。有的企业由于财务管理结构不健全，资金的运营机制存在问题，财务人员专业技能不过硬，人员短缺，没有预算好合理的应有的现金存有量。现金过多会导致资金的闲置，没有合理的应用安排，没能产生利益。现金过少也不行，不能支付日常的生产生活所产生的费用，一旦遇到紧急状况，
第五章营运资金管理 第一节营运资金管理概述 一、营运资金的定义及特点
财务经理的大量时间都用于营运资金的管理。企业进行营运资金管理，应遵循以下原则： （1）保证合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。 三、营运资金管理战略 （一）流动资产投资战略 注意一个比率：流动资产--销售收入比率。根据这一比率的高低，可将流动资产投资战略分为两类。 （二）流动资产融资战略/陈老师的图解简单明了 1.期限匹配融资战略 【注意】流动资产的分类：永久性流动资产和波动性流动资产。 永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产采用短期融资方式融资。 【特点】收益和风险居中 2.保守融资战略 长期融资支持固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。 公司试图以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。 【特点】风险低，收益低 3.激进融资战略 公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。 第二节现金管理 一、持有现金的动机 （一）交易性需求：企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。 （二）预防性需求：企业为应付突发事件而持有的现金。企业为突发事件而持有的现金主要取决于三方面：一是企业愿冒缺少现金风险的程度；二是企业预测现金收支可靠的程度；三是企业临时融资的能力。 （三）投机性需求：企业为抓住突然出现的获利机会而持有的现金。 除了上述三种基本珠现金需求以外，还有许多企业是将现金作为补偿性余额来持有的。补偿性余额是企业同意保持的账户余额，它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。 二、目标现金余额的确定
康佳营运资金管理指标分析 营运资金即净营运资金，是指流动资产减去流动负债后的余额。它与流动比率、速动比率、现金比率等结合可用来衡量公司资产的流动性程度和偿债能力。如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金全部是由流动负债融资形成的；如果流动资产大于流动负债，则与此相应的“净流动资产”要以长期负债或股东权益的一定份额为其资金来源。营运资金管理一般是指公司的流动资产管理和为维持流动资产而进行的短期融资活动管理。有效的营运资金管理，要求公司以一定量的净营运资金为基础，正常地从事生产经营活动。本文结合案例，通过查找计算相关数据，从研究营运资金管理评价指标入手，进行康佳集团的营运资金管理的关键指标分析。 一、公司基本情况 1.基本概况。康佳集团是一家以生产经营彩色电视机、数字移动电话以及液晶显示器等网络产品为主，兼营电冰箱、空调器、洗衣机、无绳电话及其配套产品等的企业。 2.财务概况。该公司财务状况基本良好，但应收账款的管理上存在一定的问题；公司存货策略问题严重，存货库存量很大、比重较高，周转率低，最终导致2001年出现了自1992年上市以来的首次亏损，其中清理彩电及其他库存产品形成的跌价损失就占亏损总额的%。营运资金的管理贯穿于整个公司的经营过程，该公司在未来经营中需做好营运资金的管理（特别是存货的管理），有助于提高公司的经营效率，促进公司的整体发展。 二、公司营运资金管理评价指标分析 1.营运资金基本情况分析。营运资金是指流动资产超过流动负债的部分。营运资金越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。营运资金之所以能成为流动负债的缓冲垫，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还。 营运资金分析表 （单位：元） 1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年 流动资产1,864,927,2173,400,615,0584,492,089,9526,179,877,0188,315,579,5138,318,575,2885,382,882,876流动负债1,702,998,4832,598,850,5563,408,875,8854,497,475,8325,620,350,4356,099,108,0083,968,117,258营运资金161,928,734801,764,5021,083,214,0671,682,401,1862,695,229,0782,219,467,2801,414,765,618康佳集团1995-1999 年，营运资金由4元逐步上升为78 元，体现出一个较为理想的流动资产大于流动负债的状况，相应的企业总体经营状况也有不错表现。但2000年和2001年企业营运资金连续下降，特别是2001年下降幅度超过了30%，意味着企业短期偿债能力的快速下降，企业面临一定程度潜在的财务风险。根据案例与相关资料，产生这一变动的主要原因是企业在存货管理上的问题所带来的流动资产的大幅变动。 2.流动资产管理分析。 （1）应收账款周转率。对于应收账款管理，主要在于销售环节和信用政策的制定。 应收账款周转率分析表 1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年 应收账款（元）94,598,711574,649,354373,755,042966,401,9061,378,126,9821,003,481,258603,278,627应收账款周转率（次/年）38.7314.9613.3812.808.647.578.80应收账款周转期（天）9.3024.0626.9128.1341.6747.5640.91康佳集团应收账款数额庞大且有较大幅度的波动变化，但周转率呈现连续下降趋势由1995年的次/ 年变化至2001年的次/ 年，周转天数由1995 年的天增加至2001 年的天，表明应收账款的管理上存在较大问题。其中随着业务的增长，家电行业赊销较多这一特殊性可能是造成其周转缓慢的主要原因。
提纲 一、营运资金的概述 （一）营运资金的定义 （二）营运资金管理的原则 （三）营运资金特点 二、企业营运资金管理中存在的问题 （一）融资困难 （二）现金管理混乱 （三）存货过多占用资金 （四）应收账款管理不善 （五）流动负债使用率较差 三、企业营运管理中存在的问题的对策 （一）改变企业经营观念，强化企业内部管理 （二）控制固定资产投资规模，防止形成不良流动资产（三）注重调整资金结构 （四）掌握企业现金管理规律 （五）在企业运行过程中重视全面的营运资金管理
企业营运资金管理中存在的问题及对策 内容摘要：在当今的市场经济条件下，货币充当了一般等价物，所以我们可以看到一个企业从采购到最终的销售都能在财务中体现，最终可以判断一个企业是否盈利和能否生存下去。而在企业的财务活动中，资金始终又是一种动性的资产，它就好比一个企业的血液。在我的观察亳州的很多企业中，资金管理也是他们对企业管理工作的最薄弱薄弱环节?因此,我觉得既然学习了这门科学，就应该有责任去分析其中的问题及对策，不仅对自己将来在亳州这座城市立足还是对亳州的发展都显得十分重要。怎样才能最大限度的利用资金怎样高效率的管理最终提高企业的经济效益因此结合了所学的知识和最近的考察，简单的叙述了企业资金管理中存在的问题及原因。 关键词：企业营运营运资金资金管理 一、营运资金的概述。 （一）营运资金的定义 营运资金是企业流动资产和流动负债的总称。流动资产减去流动负债的余额称为净营运资金。营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理。 流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。流动资产在资产负债表上主要包括以下项目：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、预付费用和存货。流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还期短的特点。流动负债主要包括以下项目：短期借款、应付票据、应付账款、应付工资、应付税金及未交利润等。 广义理解，营运资金是指企业的全部流动资产总额。包含了企业所有流动资产,即企业一定时期持有的现金和有价证券、应收和与预付账款及各类存货资产等。狭义的理解，营运资金是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额,也称净营运资金。它并不特指某项资产,而是一个差额。 流动资产-流动负债=营运资金 营运资金是指流动资产减去流动负债（短期负债等）后的余额。如果流动资产－流动负债>0，则与此相对应的“净流动资产”是以长期负债和投资人权益的一定份额为资金来源；如果流动资产－流动负债=0，则占用在流动资产上的资金都是流动负债融资；如果流动资产－流动负债<0，则流动负债融资，由流动资产和固定资产等长期资产共同占用，偿债能力差．（二）营运资金管理的原则 企业的营运资金在全部资金中占有相当大的比重，而且周转期短，形态易变，所以是企业财务管理工作的一项重要内容。实证研究也表明，财务经理的大量时间都用于营运资金的管理。企业进行营运资金管理，必须遵循以下原则。
1 宁波大红鹰学院毕业论文文献综述 所在学院财富管理学院专业财务管理 班级13财管8班学号1322311515 姓名蒋建标 指导教师刘云 2016年11月1日
2 宁波大红鹰学院财富管理学院服装行业上市公司营运资金管理实证分析--以雅戈尔为例服装行业上市公司营运资金管理实证分析 一以雅戈尔为例 时代在发展，社会在进步，随着我国社会主义经济制度的不断建立和完善，各种上市公司如同雨后春笋般的出现，市场竞争日益激烈，越来越多的公司管理者感觉到公司营运资金管理的重要性。21世纪是一个和平的年代，在我国没有战争，没有地区武力冲突，我国大部分地区已经步入小康社会,没有了战争的威胁，经济的发展成为了目前最为关注的问题。其中，服装行业由于社会和平稳定的发展，人们已经不仅仅满足于温饱，已经从有什么穿什么变成什么时候穿什么，喜欢穿什么穿什么，这对于服装行业来说冲击是很大，服装行业的营运资金管理绩效也很容易受到各种不同的影响，而且营运资金作为资金总体中流动性最强的部分，作为资金管理中最为重要的一部分，他的变动影响着该公司日常生产经营活动的各个方面。我国经济的发展跟西方发达国家相比还是有着很大的差距的，在上市公司营运资金管理这一方面，我国的大部分上市公司都是有着很大的缺陷，在这方面造成的损失其实都是可以避免的，在对营运资金管理这一方面做出改变，提高上市公司在营运资金方面的效率，已经成为了我国新经济发展阶段的研究重点。下面是我从中国知网还有万方所收集到了国内外学者对于营运资金的研究。 一、国外文献综述 Marttonen， Salla， Monto， Sari，K?rri， Timo（2013）认为营运资金管理对盈利能力有很大的影响。他们从财务报表中的各项指标进行实证分析，以工业维修企业作为研究对象。为了研究营运资金管理的重要性，他们建立了一个资产管理（FAM）模型，从此资产管理（FAM）模型上，研究揭示了一个周期之间存在的一种关于营运资金和投资回报的某种重要联系。尤其在工业维修服务行业中营运资金管理的重要性，对企业中的固定资产还有企业的日常的盈利能力有一定的联系影响。总之就是一句话，企业的管理者或者决策者在进行企业管理的时候要更加考虑到他们所处的行业中的营运资金管理的重要性，在企业管理的过程中要更加注意营运资金的管理。
【财务指标-营运能力】 ━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━指标名称│2012-12-31│2011-12-31│2010-12-31│2009-12-31 ───────────┼─────┼─────┼─────┼───── 应收帐款周转率(次/年) ││││ 存货周转率(次/年) ││││ 固定资产周转率(次/年) │ -│ -│ -│ - 总资产周转率(次/年) ││││ ━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━ 注：存货周转率高表明公司经营效率高，占用资金少，营运能力强。 三、伊利股份有限集团营运能力分析 营运能力分析，包括人力资源营运能力分析、生产资料营运能力分析。（一）人力资源营运能力的分析 人力资源营运能力通常采用劳动效率指标来分析（人均营业收入、人均净产值等）。 （二）生产资料营运能力分析 资产的周转速度，通常用周转率和周转期来表示。生产资料的营运能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的营运能力。资产营运能力的强弱关键取决于资产的周转速度，通常用周转率和周转期来表示。 1、周转率，是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，反映企业
资产在一定时期的周转次数。周转次数越多，表明周转速度越快，资产营运能力越强。 2、周转期，是周转次数的倒数与计算期天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数。周转期越短，表明周转速度越快，资产营运能力越强。 生产资料营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析以及总资产周转情况分析。周转率是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，它反映企业资产在一定时期的周转次数。周转期是周转次数的倒数与计算期天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数。其计算公式为： 周转率（周转次数）=周转额÷资产平均余额 周转期（周转天数）=计算期天数÷周转次数 =资产平均余额×计算期天 数÷周转额 具体地说，生产资料营运能力分析可以从以下几个方面进行分析。 （1）流动资产周转情况分析 反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。 （2）固定资产周转情况分析 反映固定资产周转情况的主要指标是固定资产周转率。 （3）总资产周转情况分析 反映总资产周转情况的主要指标是总资产周转率。 3、以2012年计算分析为例 （1）流动资产周转情况分析 ①应收账款周转率 2012年伊利的应收账款周转率（周转次数） =营业收入/平均应收账款余额 =420亿/[（亿+亿）/2] 2012年伊利的平均应收账款余额 =（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）÷2 =（亿+亿）/2 一般情况下，应收账款周转率越高越好。应收账款周转率高，表明收账迅速，
巨人集团的营运资金管理分析 班级：电商151 学号：20 号姓名：杨虞莲 一、背景知识 （一）巨人集团简介 中国的企业和企业家中, 史玉柱和他的巨人集团是迄今为止为数不多的经历了大起——大落——又大起这样一个“完整”过程的成功案例，这是中国企业活的标本。巨人集团，曾经是一个红遍全国的知名企业，历经不到 2 年就成为销售额近 4 亿元，利税近5000 万元，员工达二千多人的大企业，同样历经 4 年就如同泡沫似的破裂了。而巨人集团最终倒闭的主要原因很大一部分就在于巨人集团的营运资金管理不当，或者说是财务战略失当所导致。 1.XXXXXXXX （三级标题，宋体 5 号） XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX （二、三级标题下的正文内容，宋体五号，全文 1.5 倍行距） 2.XXXXXXXXXX （二）企业资金战略运营模式 （1）资金运作战略 1）产权交易与企业重组
产权交易是产权价值按市场规则进行的交易或有偿转让。机构或个人之间在市场规则约束下发生的生产要素以及附在生产要素上的各种权利关系的有偿转让行为，都是产权交易活动。企业整体或部分转让、公司制企业股权的对外转让，以及企业的兼并、收购、拍卖、托管等，都属于产权交易性质，因为也被视为资本运营活动。 2）企业收缩 当企业为了适应环境变化，就要调整经营策略，提高管理效率，谋求管理激励，提高资源，提高资源利用率，弥补决策失误时，往往采取企业收缩战略。一个企业通过剥离或分立不适于公司的发展战略，没有成长潜力或影响企业整体发展的子公司，部门或产品生产线，可以使自己更集中于某些经营重点，从而更具有竞争力。与此同时，通过收缩还可以市、使公司所拥有的资产实现更有效的配置，提高公司资产质量和资本的市场价值。 （2）资本运营风险战略 这是利用风险机制和资本运营规则,冒大的风险去实现高额资本效益的财务战略。高新技术企业的产品由实验室转入产业化生产有较大的风险，因此，高新技术企业的财务管理技术和理念起点较高，一般都采用资本运营风险战略。资本运营风险战略的另一种情形是纯资本产品开发经营或负
1绪论 1.1研究背景 目前，我国餐饮民营企业迅速发展。海底捞成立于1994年，以经营川味火锅为主，融汇各色火锅为一体的大型跨省直营企业。19年来已在北京、上海、西安等全国21个城市拥有82家直营餐厅，员工近两万人。但是，就在黄铁鹰访谈张勇和海底捞的过程中，也发现了海底捞隐含的问题。其核心还是人的问题。不少企业普遍存在营运资金短缺的问题，大大限制了生产经营的发展，而企业的生存与发展在很大的程度上， 可以说是维系于营运资金的管理和运营情况。 1.2研究意义 由于我国餐饮企业发展迅速，也导致在经营策略上的失误，不考虑自己本身以 变现的固定资产以及长期资产急剧增加，这种不合理的资本结构造成了其企业财务 状况的恶化，变现和支付能力差，这些都直接造成了企业资金的短缺。 1.3研究内容 通过对海底捞营运资金的调查论述了五点内容分别是：餐饮企业营运资金的现状；企业营运资金的问题；营运资金的对策；财务管理的对策；对所研究内容的概述。 1.4研究方法 根据市场现状进行分析与研究，并结合理论知识加以概括总结。 2相关理论知识 2.1营运资金的概念 广义营运资金是一个具体概念，它包含了企业所有流动资产·，即由企业一定时 期持有的现金和有价证劵、应收和预付款项及各类存货资产等构成的。这些具体的 流动资产的控制、持有现状的确定等是企业日常财务管理中重要的内容。狭义的营
运资金是一个抽象概念，即净营运资金。在当今社会中餐饮企业常采用广义营运资金，这种管理模式更有利于餐饮企业的发展。 2.2优化企业营运资金管理的原则 2.2.1营运资金优化管理，就是在满足企业资金进本需求的前提下尽可能的将替企业在流动资产上的投资额，并大量利用短期负债进行流动资产的融资，实现流动资金与流动负债的最优化组合。 2.2.2实现营运资金最优化管理的基本原则是：认真分析生产经营状况，确定合理的营运资金需求量，科学安排流动资产与流动负债比例；选择资产成本低额筹资渠道；加速营运资金周转，保持较高获利能力。 2.3营运资金管理的目标 企业财务管理的重要组成部分，营运资金管理的基本和最终目标应该遵循企业整体财务管理的目标。概括而论，企业营运资金管理的目的是通过实施有效的管理活动，保证企业营运资金的充分流动性和安全性，并尽可能的提高营运资金的利用水平和周转能力，努力提高企业的整体能力。 3企业营运资金的现状 目前，我国餐饮民营企业经过改革开放二十几年的发展，已取得了辉煌的成绩，在我国国民经济中占有非常高的比重，但是企业越发的发展，随之也有一些社会现状体现出来，海底捞财务管理也相应的出现了一些问题。 3.1.缺乏明确的产业发展方向，对项目投资缺乏科学论证 3.1.1片面追求“热门”消费倾向，不顾客观条件和自身能力，无视国家宏观调控对企业发展的影响。