第四章套期保值
第一节套期保值概述
主要掌握:套期保值定义；套期保值的实现条件；套期保值者的定义；套期保值者的特点；套期保值的种类。
第二节套期保值的应用
主要掌握：卖出套期保值的应用情形及操作；买入套期保值的应用情形及操作。
第三节基差与套期保值效果
主要掌握：完全套期保值与不完全套期保值的含义；基差的概念；影响基差的因素；基差与正反向市场的关系；基差的变动；基差变动与套期保值效果的关系；套期保值有效性的衡量。第四节套期保值操作的扩展及注意事项
主要掌握：套期保值操作的扩展；期转现；期现套利；基差交易；企业开展套期保值业务的注意事项。
从业考试中：有一定量单选题、多选题，有少量判断题，计算题及综合题居多，综合题大致为4道题左右（主要集中在套期保值结果计算、基差与套期保值效果分析、期转现、基差交易四个知识点），本章难度较大，以理解为主，涉及记忆的知识内容极少，占分比值大概为10-15分左右。
第一节套期保值的概述
一、套期保值的定义
在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相同或相关、数量相等或相当、方向相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。
套期保值活动主要转移的是价格风险和信用风险。价格风险主要包括商品价格风险、利率风险、汇率风险和股票价格风险等。
二、套期保值的实现条件
套期保值的核心是“风险对冲”，也就是将期货工具的盈亏与被套期保值项目的盈亏形成一个相互冲抵的关系，从而规避因价格变动带来的风险。
实现条件：
1、期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。——品种相近数量相当
选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，称为交叉套期保值。
2、期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物。（方向相反）
3、期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。（时间相同或相近）
三、套期保值者
套期保值者（Hedger）是指通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲现货市场价格风险的机构和个人。
可以是生产者、加工者、贸易商和消费者，也可以是银行、券商、保险公司等金融机构。套期保值者特点：
1、生产、经营或投资活动面临较大的价格风险，直接影响其利润的稳定性。
2、避险意识强
3、生产、经营或投资规模通常较大，且具有一定的资金规模和操作经验
4、所持有的期货合约买卖方向比较稳定且保留时间长
四、套期保值的种类
卖出套期保值(Selling Hedging)，又称空头套期保值(Short Hedging)通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。
买入套期保值(Buying Hedging)，又称多头套期保值(Long Hedging)通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买人的商品或资产的价格上涨风险的操作。
一、卖出套期保值的运用
1、适用范围
将来某一时间内卖出某种商品或资产，但希望价格仍能维持在目前自己认可的水平的机构和个人
2、适用情形
★情形1：直接生产商品的生产厂家、农场、工厂等手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品实物，担心日后出售时价格下跌。
如：农场主为防止收割时，农作物价格下跌；
矿业主为防止矿产开采以后价格下跌；
★情形2：储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售或储运商、贸易商已签订将来以特定价格买进某一商品但尚未转售出去（此时持有现货多头头寸），担心日后出售时价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。
★情形3：预计未来销售某种商品，但销售价格尚未确定担心市场价格下跌，使收益下降。※大多数的生产者、加工商、进口商、贸易商等现货商品的需求者或者未来的供应者，采用空头套期保值方法
卖出套期保值的利弊分析
利：
1、能够回避未来价格下跌的风险
2、经营企业按目标价格实现销售收入
3、有利于现货合约的签订。
弊：
放弃了获得价格有利时的获利机会
二、买入套期保值运用
1、适用范围
准备在将来某一时间内购进某种商品或资产，但希望价格仍能维持在目前自己认可的水平的机构和个人。
2、适用情形
★情形1：预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购人成本提高。
例如：加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨的情况。
★情形2：目前尚未持有某种商品或资产，但是已按固定价格将该产品卖出（此时现货空头），
担心市场价格上涨。
★情形3：按固定价格销售某商品的产成品及其副产品，但尚未购买该商品进行生产（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，购入成本提高。
※大多数销售商、出口贸易商、农场主等现货市场中商品的供应者或未来的需求者采取多头套期保值的方法。
买入套期保值的利弊分析
1、买入套期保值能够回避价格上涨带来的风险。
2、提高企业的资金使用效率。
3、对需要库存的商品来说，节省了一些仓储费、保险费和损耗费。
4、能够促使现货合同顺利签订
套期保值在回避价格不利风险的同时，也放弃了价格有利时的获利机会。
第三节基差与套期保值效果
一、完全套期保值与不完全套期保值
1、完全套期保值或理想套期保值：两个市场的盈亏是完全冲抵的。
2、不完全套期保值或非理想套期保值：两个市场盈亏非刚好完全相抵。
3、导致不完全套期保值的原因
（1）期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致
（2）由于期货合约标的物可能与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异，当不同等级的商品在供求关系上出现差异时，虽然两个市场价格变动趋势相近，但在变动程度上会出现差异性。
（3）期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异。
（4）因缺少对应的期货品种，一些加工企业无法直接对其所加工的产成品进行套期保值，只能利用其使用的初级产品的期货品种进行套期保值时，由于初级产品和产成品之间在价格变化上存在一定的差异性，从而导致不完全套期保值。
二、基差概述
（一）基差的概念
1、含义：某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差。
2、基差＝现货价格一期货价格。
3、基差所指的现货商品的等级应该与期货合约规定的等级相同
4、基差所指的期货价格通常是最近的交割月的期货价格。
5、特定的交易者可以拥有自己特定的基差。
（二）影响基差的因素
1、时间差价
持仓费（持仓成本)——为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。持仓费高低与距期货合约到期时间长短成正比。距交割时间越近，持仓费越低。
2、品质差价
由于期货价格反映的是标准品级的商品的价格，如果现货实际交易的品质与交易所规定的期货合约的品级不一致，则该基差的大小就会反映这种品质差价
3、地区差价
如果现货所在地与交易所指定交割地点的不一致，则该基差的大小就会反映两地间的运费差价。
现货价格高于期货价格，则基差为正数，又称为远期贴水或现货升水；
现货价格低于期货价格，则基差为负数，又称为远期升水或现货贴水。
（三）基差与正反向市场
A:正向市场
1、含义：
不存在品质价差和地区价差的情况下，期货价格高于现货价格或者远期期货合约大于近期期货合约时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值。
注意：近期合约——距离交割较近的合约
远期合约——距离交割较远的合约
2、持仓费
为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和，不过，对金融资产来说，仓储费、保险费可能为零。
3、在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。
一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低。期货价格高出现货价格的部分就越少。当交割月到来时，持仓费将降至零，期货价格和现货价格将趋同。
4、期货价格的确定——持有成本理论
期货价格（对远期现货价格的合理预期）=现货价格+持有成本+运输成本商品持有成本=仓储费+保险费+利息+损耗费
B:反向市场
1、含义：
当现货价格高于期货价格或者近期期货合约大于远期期货合约时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场。此时基差为正值。此时期货价不能体现持有成本
2、反向市场出现原因
（1）近期对某种商品的需求非常迫切，远大于近期产量及库存，使现货价格大幅增加。（2）预计未来该商品的供给会大幅增加，导致期货价格大幅下降，低于现货价格。
（四）基差的变动
1、基差走强(Stronger)
★基差为正且数值越来越大
★基差从负值变为正值
★基差为负值且绝对数值越来越小
2、基差走弱(Weaker)
★基差为正且数值越来越小
★基差从正值变为负值
★基差为负值且绝对数值越来越大。
3、无论是正向市场还是反向市场，随着期货合约到期的临近，持仓费逐渐减少，基差均会
趋向于零。
三、基差变动与套期保值的效果
期货价格与现货价格趋同的走势并非每时每刻保持完全一致，标的物现货价格与期货价格之间的价差（即基差）也呈波动性。
套期保值实质是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险。
（一）基差变动与卖出套期保值
（二）基差变动与买入套期保值（课本137-140案例）
四、套期保值有效性的衡量（2011新增知识内容）
1、套期保值有效性——度量风险对冲程度的指标，可以用来评价套期保值效果。
2、比率分析法——期货合约价值变动抵消被套期保值的现货价值变动的比率
套期保值有效性=期货价格变动值／现货价格变动值
该数值越接近l00％，代表套期保值有效性就越高。
注意：我国规定：2006年会计准则中规定，当套期保值有效性在80％至125％的范围内，该套期保值被认定为高度有效。
套期保值有效性不以单个期货或现货市场的盈亏来判断，根据两个市场盈亏抵消程度来评价。
第四节套期保值操作的扩展及注意事项
一、套期保值操作的扩展（近二年新增知识内容）
(一)交割月份的选择
期货头寸持有的时间段与现货市场承担风险的时间段对应起来
1、影响合约月份的选择的因素
（1）合约流动性。流动性不足的合约，会给企业开仓和平仓带来困难，影响套期保值效果。套期保值一般应选择流动性好的合约来进行交易
（2）合约月份不匹配。展期——在对近月合约平仓的同时在远月合约上建仓，用远月合约调换近月合约，将持仓移到远月合约的交易行为。
（3）不同合约基差的差异性。不同交割月份的期货合约的基差总是存在差异，套期保值者可以选择对其有利的合约进行交易。
(二)套期保值比率的确定
1：1的套期保值比率会带来基差变动的风险，造成不完全套期保值。实际中企业可以结合不同的目的，来灵活确定套期保值比率。
（三）期转现交易（难点）------国际通行的大宗商品交割方式
1、期转现交易的定义
期货转现货(Exchange for Physicals以下简称期转现)是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。
具体做法：持有方向相反的同一品种同一月份合约的会员(客户)协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格(该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内)由交易所代为平仓，同时，按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。
2、期转现规则：以买卖双方商定的价格平仓期货部位(在当日价格限制范围内)和以双方商定的价格进行现货交收。
期转现购销货物价格计算公式(包括期货头寸盈亏在内的购销价格)
假如甲为买方，乙为卖方，那么，
甲购货价格＝甲乙商定的交货价格＋平仓亏损(或－平仓盈利)
乙销货价格＝甲乙商定的交货价格＋平仓盈利(或－平仓亏损)
3、期转现使用情形
（1）在期货市场有反向持仓双方，拟用标准仓单或标准仓单以外的货物进行期转现。（2）买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向，并希望远期交货价格稳定。
4、期转现交易流程
（1）寻找交易对手。
拟进行的一方，可自行找对方，或通过交易所发布意向。
（2）交易双方商定价格。
★平仓价(须在审批日期货价格限制范围内)
★现货交收价格。
（3）向交易所提出申请。
★买卖双方到交易所申请：填写交易所统一印制的申请单；
★用非标准仓单交割的，需提供相关的现货买卖协议等证明。
（4）交易所核准。
交易所批准当日将买卖双方期货头寸平仓。
（5）办理手续。
★用标准仓单期转现：批准日的下一日，买卖双方到交易所办理仓单过户和货款划转，并缴纳规定手续费。
★用非标准仓单期转现：买卖双方按照现货买卖协议自行进行现货交收。
（6）纳税
用标准仓单期转现的，买卖双方在规定时间到税务部门办理纳税手续。买卖双方各自负担标准仓单期转现中仓单转让环节的手续费
★期转现的特点：双方持有当月期货合约；场外协商；期货转现货；买卖双方期货头寸由交易所对冲；提前交割。
期转现申请截止时间：下午两点。
期转现适用于历史持仓，不适用在申请日的新开仓，即当日所建持仓不可以期转现。
5、期转现操作中应注意的事项
（1）用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用；
（2）用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价。
（3）买卖双方要先看现货，确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差。
（4）商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的上述费用总和，这样期转现对双方都有利。
6、期转现交易的优越性（加工企业和生产经营企业）
（1）可以节约期货交割成本（搬运、整理和包装等交割）
（2）可以灵活商定交货品级、地点和方式；
期转现能够满足加工企业和生产经营企业对不同品级货物的要求，加工企业和生产经营企业可以灵活的选择交货地点，降低了交货成本，弥补了期货标准化过程中所失去的灵活性。（3）可以提高资金的利用效率。
（4）可按需分批、分期地购回原料，减轻资金压力，减少库存量；生产经营企业也可以提前回收资金。
（5）比“平仓后购销现货”更便捷。
（6）比远期合同交易和期货实物交割更有利。
(四)期现套利操作
1、期现价差远远高于持仓费——买入现货，卖出期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。盈利=价差-持仓费用
2、期现价差远远低于持仓费——卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。
（五）基差交易
1．点价交易（近年新增内容）
★含义——以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。现货贸易定价的方式，主要在一些大宗商品贸易中应用。
点价交易是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。
★在大豆的国际贸易中，通常以芝加哥期货交易所（CBOT）的大豆期货价格作为点价的基础；在铜精矿和阴极铜的贸易中通常利用伦敦金属交易所（LME）或纽约商品交易所（COMEX）的铜期货价格作为点价的基础。
★在点价交易中，贸易双方并不是直接确定现货交易价格，而是以约定的某一月份的期货合约价格为基准，加减升贴水来确定现货交易价格。
★升贴水的高低的影响因素：
A:所选取的期货合约月份的远近
B:期货交割地与现货交割地之间的运费
C:期货交割商品品质与现货交割商品品质的差异
★类型：
A:买方叫价交易——确定交易时间的权利属于买方称为买方叫价交易
B:卖方叫价交易——确定交易时间的权利属于卖方的则为卖方叫价交易。
2．基差交易
★基差交易(Basis Trading)——企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的
同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作。
二、企业开展套期保值业务的注意事项（近年新增内容）
（一）套期保值操作风险
基差变动风险、流动性风险、现金流风险、操作风险
（二）企业在套期保值业务需要予以关注的几个方面
1、企业在参与期货套期保值之前，需要结合自身情况进行评估，以判断是否有套期保值需求，以及是否具备实施套期保值操作的能力。
2、企业应完善套期保值机构设置。
☆企业期货业务领导小组——套期保值业务的最高决策机构
☆组成—企业总经理、副总经理、财务、经营计划、法律等部门负责人和期货业务部经理☆职责—确定企业参加期货交易的范围、品种、企业套期保值方案、风险监控以及与期货相关的其他重大问题的处理。
☆企业套期保值交易设置的部门
1）交易部——前台，负责具体交易操作，严格各项操作规定并按有关规定和权限使用与管理交易资金，并详细记载套期保值活动，向中台和后台报告交易情况。
2）结算部——后台，负责交易复核、对账，确认买卖委托，以及各类财务处理并跟踪交易情况，同时按规定独立监管前台交易和完成结算，并随时协助前台交易人员准备盈亏报告，进行交易风险的评估。
3）风险控制部门(一般由企业财务和审计部门人员构成)——中台，负责监督并控制前台和后台的一切业务操作，核对持有头寸限额，负责比较后台结算和前台交易之间计算出的损益情况
4）研发部，负责分析宏观经济形势和相关市场走势并出具投资建议，该部门有时也会与交易部合并。
3、企业需要具备健全的内部控制制度和风险管理制度。
★套期保值业务授权制度和套期保值业务报告制度。
★套期保值业务授权——交易授权和交易资金调拨授权。
★授权应由企业法定代表人或企业主管期货业务的副总经理下达，涉及交易资金调拨的授权还应经主管财务的副总经理同意。
4、加强对套期保值交易中相关风险的管理。
★现金流风险——指企业在对生产经营进行套期保值的同时，由于暂时的流动性不足而导致期货头寸被迫强平，从而给企业带来不必要的损失的风险。
★流动性风险——在期货交易中，受市场流动性因素限制，使其不能以有利价格出入市，而影响套期保值效果。
★操作风险——由内部工作流程、风险控制系统、员工职业道德问题、信息和交易系统导致交易过程中发生损失的风险。包括：员工风险、流程风险和系统风险。
5、掌握风险评价方法。
风险价值法、压力测试法、情景分析法
期货基础知识要点与重点汇总 第一章期货市场概述（要点与重点） 2．1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场—伦敦皇家交易所，后来成为伦敦国际金融期货期货权交易所的原址，其后，荷兰的阿姆期特丹建了第一家谷物交易所。 3．现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。（单选） 4．1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易（CBOT）。1851年，芝加哥期货交易所引进了远期合同。（单选） 6．芝加哥期货交易所于1865年推出标准化合约，同时实行了保证金制度，这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。 7．1925年芝加哥期货交易所结算（BOTCC）成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司，从此，现代意义的结算机构出现了。 10．伦敦金属交易所（LME）正式创建于1876年。 11．1726年，法国商品交易所在巴黎诞生。 12．期货交易与现货交易的联系：期货交易是以现货为基础，在现货交易发展一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。两者相互补充、共同发展。（判断） 14．在现货市场上，商流与物流在时空上基本统一的。（判断） 16．远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。（判断） 17．期货交易与远期的区别：交易对象不同、功能作用不同、履约方式不同、信用风险不同、保证金制度不同。（多选） 18．期货交易的基本特征：合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。（多选） 19．期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易最终在期货交易所内集中完成。（判断）
期货市场基础模拟题1
《期货市场基础》模拟题1 一、单项选择题(本题共60道小题，每道小题 0.5分，共30分。以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分) 1．（）实行每日无负债结算制度。 A．现货交易 B．远期交易 C．分期付款交易 D．期货交易 2．NYMEX是（）的简称。 A．芝加哥期货交易所 B．伦敦金属交易所 C．法国国际期货期权交易所 D．纽约商业交易所 3．在我国，批准设立期货公司的机构是（）。 A．期货交易所 B．期货结算部门 C．中国人民银行 D．国务院期货监督管理机构 4．期货市场上套期保值规避风险的基本原理是（）。
A．现货市场上的价格波动频繁 B．期货市场上的价格波动频繁 C．期货市场比现货价格变动得更频繁 D．同种商品的期货价格和现货价格走势一致 5．（）是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的机制。 A．套期保值 B．保证金制度 C．实物交割 D．发现价格 6．某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时该期权是一份（）。 A．实值期权 B．虚值期权 C．平值期权 D．零值期权 7．（）交易所首先适用公司法的规定，只有在公司法未规定的情况下，才适用民法的一般规定． A．合伙制
B．合作制 C．会员制 D．公司制 8．关于期货市场价格发现功能的论述，不正确的是（）。 A．期货价格与现货价格的走势基本一致并逐渐趋同 B．期货价格成为世界各地现货成交价的基础参考价格 C．期货价格克服了分散、局部的市场价格在时间上和空间上的局限性，具有公开性、连续性、预期性的特点 D．期货价格时时刻刻都能准确地反映市场的供求关系 9．股票指数期货是为适应人们管理股市风险，尤其是（）的需要而产生的。 A．系统风险 B．非系统风险 C．信用风险 D．财务风险 10．对于商品期货来说，期货交易所在制定合约标的物的质量等级时，常常采用（）为
六年级下册基础知识要点 第一部分词语积累 第一单元读读写写 nu?yízhēnɡr?nɡy?u sī chāyānɡkūěi jīyaxìnɡ?r （）（）（）（）（）（）（）yīfān kǎo yàn duàn liàn zhuǎn huàyōu yǎchìluǒluǒ （）（）（）（）（）（）zhuān xīn zhìzhìwúyuán wúɡù yǔzh?nɡxīn chánɡ （）（）（） kuánɡfēnɡbào yǔb?b?shēnɡjīhán dān xu?bù （）（）（） 读读记记 zh?lǐyīnɡjùn jīnɡxiàn fúdùhuānɡluàn jiān nán xuān huá （）（）（）（）（）（）（）fùhamào xiǎn xiāo sh?u jīmǐn tánɡhuánɡmínɡyìb?ru ? （）（）（）（）（）（）（）fùyōnɡchànàjiān zu?wúxūxíyìxiǎnɡbùdào jīnɡxīn d?nɡp?（）（）（）（）（）yǎnɡzūn chǔyōu （） 词语盘点第二单元读读写写 làyuachūxún zhǎn lǎn suàn bàn jiǎo zi fěi cuìzábàn （）（）（）（）（）（）（） zhēn zi lìzi bào zhú fēnɡzhēnɡyùbai cǎi pái biān pào （）（）（）（）（）（）（）
ji?rán sìyuàn cǎi huìɡuànɡmiào huìmài yátánɡzǒu mǎd ēnɡ （）（）（）（）（）（）línɡqībāsuìwàn xiànɡɡēnɡxīn zhānɡdēnɡji?cǎi （）（）（） 读读记记 jùzhǒnɡmiàn jùjīliúfāshìkuànɡyěbùshībíz ǔ （）（）（）（）（）（）（） r?u shùn yāyì dūn h?u kuāzhānɡmiáo shùyǎn yìbùjú （）（）（）（）（）（）（） h?mùkùrajī’ánɡchōu xiànɡyùn wai hōnɡtánɡdàxiào （）（）（）（）（）（）n?nɡɡēshàn wǔbi?wúsuǒqiúfēnɡyōnɡ?r zhìpūtiān ɡài dì （）（）（）（）sùrán qǐjìnɡměi bùshanɡshōu （）（） 第三单元读读写写 shūjíhán hu jiān ruìchōu tìkǒnɡbùcūbào m?ɡuǐ （）（）（）（）（）（）（） f?i pànɡkǔxínɡcán bào fěi tújūliúwōt?u bōxuē （）（）（）（）（）（）（）xīnɡwànɡjiějiùāi sīluàn p?nɡp?nɡchuīshìyuán sǐd?qísuǒ （）（）（）（）（）（） jīnɡbīnɡjiǎn zhanɡzh?nɡyútài shān qīnɡyúh?nɡmáo
一、单项选择题(本题共60个小题。在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内。) 1.套利者关心和研究的只是()。 A.单一合约的价格 B.单一合约的涨跌 C.不同合约之间的价差 D.不同合约的绝对价格 2.期货市场的风险承担者是()。 A.其他套期保值者 B.期货结算部门 C.期货投机者、套利者 D.期货交易所 3.世界上第一个现代意义上的结算机构是()。 A.美国期货交易所结算公司
B.芝加哥期货交易所结算公司 C.东京期货交易所结算公司 D.伦敦期货交易所结算公司 4.收盘价在移动平均线之下运动，回升时未超越移动平均线，且移动平均线已由水平转为下移的趋势，是()。 A.卖出时机 B.买入时机 C.增仓时机 D.减仓时机 5.在我国，批准设立期货公司的机构是()。 A.期货交易所 B.期货结算部门 C.中国人民银行 D.国务院期货监督管理机构 6.期货合约是在()的基础上发展起来的。
A.互换合约 B.期权合约 C.调期合约 D.现货合同和现货远期合约 7.我国期货交易所中由集合竞价产生的价格是()。 A.收盘价 B.开盘价 C.开盘价和收盘价 D.以上都不对 8.某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时该期权是一份()。 A.实值期权 B.虚值期权 C.平值期权 D.零值期权
9.香港地区的期货交易市场适用的法律是()。 A.国务院发布的《期货交易管理条例》 B.中国证券监督委员会发布的《期货交易管理办法》 C.香港证监会发布的《证券及期货条例》 D.中国证监会发布的《证券及期货条例》 10.期货实现电子和网络化交易方式之后，()成为期货交易发展的一个方向。 A.公司化改制 B.上市 C.公司化和上市 D.联合和合并 11.关于期权的水平套利组合，下列说法中正确的是()。 A.期权的到期月份不同 B.期权的买卖方向相同 C.期权的执行价格不同 D.期权的类型不同
注意新版本与旧版本不同的地方，如下： 1、从基本素质要求为出发点，删繁就简。太难理解的可以忽略。 2、基本概念和专业术语前后统一。会有概念题目，对重要概念要能理解而不用背诵。 3、加强了交易所有关规则和期货公司业务实务的介绍。识记交易所规则和公司业务 4、全面介绍合约，更实用。注意合约细节 5、补充完善了一些案例。注意案例的分析，与分析题相关 特别提示：理解为主，识记熟悉而不必须背诵。 第一章．期货市场概述 第一节期货市场的产生和发展 第二节期货市场的特征 第三节中国期货市场的发展历程 重点：期货交易基本特征，期货市场基本功能和作用，发展历程 第一节期货市场的产生和发展 一、期货交易的起源： 期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 1571年，英国创建了——伦敦皇家交易所。 现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国， 1848年——82个商人——芝加哥期货交易所（CBOT）， 1851年引进了远期合同， 1865年推出标准化合约，同时实行保证金制度 1882年对冲交易， 1925年成立了结算公司。 标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算——标志着现代期货市场的确立。 世界上主要期货交易所： 芝加哥期货交易所CBOT 芝加哥商业交易所（1874）CME——1969年成为全球最大肉类、畜类期货交易中心 以上两个2007年合并成CME Group芝加哥商业交易所集团 伦敦金属交易所（1876）LME——全球最大的有色金属交易中心 二、期货交易与现货交易、远期交易的关系 现货交易：买卖双方出于对商品需求或销售的目的，主要采用实时进行商品交收的一种交易方式。 期货交易：在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。 联系：现货交易是期货交易的基础，期货交易可以规避现货交易的风险。 现货交易与期货交易的区别 a交易对象不同：实物商品 VS 标准化期货合约 b交割时间不同：即时或者短时间内成交VS 时间差 c交易目的不同：获取商品的所有权 VS 转移价格风险或者获得风险利润 d交易场所和方式不同：场所和方式无特定限制 VS 交易所集中公开竞价 e结算方式不同：一次性结算或者分期付款 VS 每日无负债结算制度 期货交易与远期交易 远期交易：买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。属于现货交易，是现
单选题期货市场基础计算题（附答案和解析） [单选]1、某投资者购买了沪深300股指期货合约,合约价值为150万元,则其最低交易保证金为( )万元。 A、7.5 B、15 C、18 D、30 答案：C 解析：沪深300 股指期货合约规定,最低交易保证金为合约价值的12%,故本题中最低交易保证金=150×12%=18(万元)。故C 选项正确。 [单选]2、若沪深300股指期货于2010年6月3日（周四）已开始交易,则当日中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（） A、IF1006,IF1007,IF1008,IF1009 B、IF1006,IF1007,IF1009,IF1012 C、IF1006,IF1009,IF1010,IF1012 D、IF1006,IF1009,IF1012,IF1103 答案：B 解析：沪深300 股指期货合约规定,合约月份为当月、下月及随后两个季月。故B 选项正确。 [单选]3、短期国债采用指数报价法,某一面值为10万美元的3个月短期国债,当日成交价为92。报价指数92是以100减去不带百分号的( )方式报价的。 A、月利率 B、季度利率 C、半年利率 D、年利率 答案：D 解析：P235 [单选]4、假定年利率为8%,年指数股息率d为1.5%,6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月15日的现货指数为1450点,则4月15日的指数期货理论价格是( )点。 A、1459.64 B、1460.64 C、1469.64 D、1470.64 答案：C [单选]5、买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看涨期权,权利金为10元/吨,同时买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看跌期权,权利金为20元/吨,则该期权投资组合的损益平衡点为( ) A、2070,2130 B、2110,2120 C、2200,1900 D、2200,2300 答案：A 解析：该投资策略为买入跨式套利，低平衡点=2100-30=2070，高平衡点=2100+30=2130。 [单选]6、某生产企业在5月份以15000元/吨卖出4手(1手25吨)9月份交割的铜期货合约,为了防止价格上涨,于是以500影吨的权利金,买入9月份执行价格为14800元/吨的铜看涨期权合约4手。当9月份期权到期前一天,期货价格涨到16000元/吨。该企业若执行期权后并以16000元/吨的价格卖出平仓4手9月份的期货合约,最后再完成4手期货合约的交割,该企业实际卖出铜的价格是( )元/吨。(忽略佣金成本) A、15000 B、15500 C、15700 D、16000 答案：C 解析：期权合约的获利为：(16000-14800)×4 ×25-500 ×4 ×25=70000(元)；每吨期权合约的获利为：70000／100=700(元)；企业实际卖出的铜价为：15000+700=15700(元)。 [单选]7、某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约,每张金额为12500000日元,成交价为0.006835美元/日元,半个月后,该投机者将2张合约买入对冲平仓,成交价为0.007030美元/日元。该笔投机的结果是( ) A、盈利4875美元 B、亏损4875美元 C、盈利5560美元 D、亏损5560美元 答案：B 解析：期货合约上涨(7030-6835)=195个点，该投资者亏损195×12.5×2=4875(美元)。 [单选]8、某日,我国银行公布的外汇牌价为1美元兑8.32元人民币,这种外汇标价方法为( ) A、直接标价法 B、间接标价法 C、固定标价法 D、浮动标价法 答案：A 解析：用1个单位或100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币，称为直接标价法。
管理基础知识复习资料对管理定义的理解：管理是以管理者为主体进行的活动；管理是在一定环境下进行的管理是为了实现特定的目标；管理需要动员和配置有效资源；管理具有基本的职能管理是一种社会实践活动管理的特性： （1）管理具有两重性：生产力属性和生产关系属性；科学性和艺术性（2）管理具有目标性（3）管理具有组织性（4）管理具有创新性 管理的职能：计划、组织、领导、控制管理职能的发展：决策和创新 管理的类型： （1）公共管理—以公共利益的实现为目标，以公共组织为依托，公共管理过程是公共权力的运用过程公共管理具有独占性 公共管理接收公众监督 （2）企业管理—管理目标相对单一管理具有竞争性 管理具有典型的经济理性 管理权力来源于生产资料的所有权以及由此委托的经营管理权 管理者的角色： （1）人际关系—挂名领导、联络者、领导者（2）信息传递—信息监听者、传播者、发言人 （3）决策制定—企业家、故障处理者、资源分配者、谈判者 管理者的类型：
按层次分—高层管理者、中层管理者、基层管理者、作业人员 按领域分—综合管理者、专业管理者 管理者应具备的技能：技术技能、人际技能、概念技能 管理环境：一般或宏观环境、具体或微观环境、组织内部环境 （1）组织的一般环境：政治、社会文化、经济、技术、自然 （2）波特认为，影响企业内竞争结构及其强度的主要有：现有企业、潜在竞争者、替代品制造商、原材料供应商、产品用户等5种环境因素。 两种环境分析方法介绍：1、识别环境不确定程度的方法 2、内部环境综合分析：SWOT分析是最常用的内外部环境分析技术。 管理理论的发展：国外早期的管理思想—威尼斯兵工厂马基艾维利-《王子》-领导者原则 中国早期的管理思想—儒家：仁义礼智信 道家：无为而治 法家：法治 商家：积着之理-范蠡；治生之学-白圭 产业革命后的管理思想—查尔斯.巴贝奇（科学管理者的启蒙者） 亨利.普尔提出三条基本管理措施 古典管理理论—泰勒的科学管理理论（作业管理和组织管理）、卡尔.乔治. 巴斯、亨利.甘特、吉尔布雷斯夫妇、亨利.福特
期货基础知识及短线KDJ指标详解 期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来。第一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥，该所在1865年确立了标准合约的模式。20世纪90年代，我国的现代期货交易所应运而生。我国有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所，其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。 最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量 期货交易走势图的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1571年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所——皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展，改进运输与储存条件，为会员提供信息，1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所（CBOT）；1851年芝加哥期货交易所引进远期合同；1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任，增加了期货交易的流
动性。 如果说短线操作期货，那么我们首选的指标就是KDJ，因为KDJ 指标誉有短线之王的美称。那么我们如何短线运用好KDJ指标呢? 这个是15分钟图，上面直接提示做多做空，我们都知道系统自带的KDJ指标有一定的滞后性，所以在这里研制了智能的KDJ，不光是提示做多做空，还有抄底线和逃顶线，如果到达抄底线那么我们就要及时的做多或者平仓空单，如果到达逃顶线那么我们就要及时的做空或者平仓多单。
第四章套期保值 第一节套期保值概述 主要掌握:套期保值定义；套期保值的实现条件；套期保值者的定义；套期保值者的特点；套期保值的种类。 第二节套期保值的应用 主要掌握：卖出套期保值的应用情形及操作；买入套期保值的应用情形及操作。 第三节基差与套期保值效果 主要掌握：完全套期保值与不完全套期保值的含义；基差的概念；影响基差的因素；基差与正反向市场的关系；基差的变动；基差变动与套期保值效果的关系；套期保值有效性的衡量。第四节套期保值操作的扩展及注意事项 主要掌握：套期保值操作的扩展；期转现；期现套利；基差交易；企业开展套期保值业务的注意事项。 从业考试中：有一定量单选题、多选题，有少量判断题，计算题及综合题居多，综合题大致为4道题左右（主要集中在套期保值结果计算、基差与套期保值效果分析、期转现、基差交易四个知识点），本章难度较大，以理解为主，涉及记忆的知识内容极少，占分比值大概为10-15分左右。 第一节套期保值的概述 一、套期保值的定义 在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相同或相关、数量相等或相当、方向相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。 套期保值活动主要转移的是价格风险和信用风险。价格风险主要包括商品价格风险、利率风险、汇率风险和股票价格风险等。 二、套期保值的实现条件 套期保值的核心是“风险对冲”，也就是将期货工具的盈亏与被套期保值项目的盈亏形成一个相互冲抵的关系，从而规避因价格变动带来的风险。 实现条件： 1、期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。——品种相近数量相当 选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，称为交叉套期保值。 2、期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物。（方向相反） 3、期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。（时间相同或相近） 三、套期保值者 套期保值者（Hedger）是指通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲现货市场价格风险的机构和个人。 可以是生产者、加工者、贸易商和消费者，也可以是银行、券商、保险公司等金融机构。套期保值者特点： 1、生产、经营或投资活动面临较大的价格风险，直接影响其利润的稳定性。 2、避险意识强 3、生产、经营或投资规模通常较大，且具有一定的资金规模和操作经验 4、所持有的期货合约买卖方向比较稳定且保留时间长
单项选择题 1.上海期货交易所的铜0805合约在2008年2月21日的结算价格为67110元/吨，那么铜0805合约在2008年2月22日的涨停价格为()。(涨跌停板幅度是4%)网上期货从业证报名 a.69794.4元/吨 b.64425.6元/吨 c.69790元/吨 d.64430元/吨 2.将点价交易与套期保值操作结合在一起进行操作的，叫()交易。期货从业预约考试报名时间 a.基差交易 b.价差套利 c.程序化交易 d.点价套利 3.套利下单报价时，要明确指出()。 a.价格差 b.买入价 c.卖出价 d.成交价 4.()成交速度快，指令一旦下达，不可更改或撤销。 a.限价指令 b.市价指令 c.限时指令 d.双向指令 5.国内交易所期货合约的开盘价由()产生。 a.买方竞价 b.集合竞价 c.卖方竞价 d.买卖均价 6.郑州商品交易所菜籽油期货合约的最低交易保证金是()。 a.合约价值的3% b.合约价值的5% c.合约价值的7% d.合约价值的8% 7.()首次推出以英国、欧洲大陆和美国的蓝筹股为标的物的股票期货交易，交易量增长迅速。 a.伦敦国际金融期货期权交易所 b.纽约期货交易所 c.芝加哥商业交易所 d.芝加哥期货交易所 8.在我国，套期保值有效性在()范围内，该套期保值被认定为高度有效。期货考试报名时间 a.70%至l00% b.80%至l25% c.90%至l35% d.80%~100% 9.期货交易所并不直接向客户收取保证金，只是向()收取保证金。 a.经纪人 b.会员
c.结算公司 d.大客户 10.点价交易普遍应用于()。 a.所有商品贸易 b.大宗商品贸易 c.金融商品贸易 d.农产品贸易 11.目前，我国各交易所普遍采用()。 a.市价指令、限价指令、取消指令 b.市价指令、套利指令、取消指令 c.市价指令、止损指令、停止指令 d.市价指令、限价指令、停止指令 12.根据进人期货市场的目的不同，期货交易者可分为()。 a.套期保值者和投机者期货从业预约考试时间 b.套期保值者和机构投资者 c.投机者和机构投资者 d.套期保值者、投机者、机构投资者 13.我国客户下单方式有()种。 a.2 b.3 c.4 d.5 14.供给量的变动是指在影响供给的其他因素不变的情况下，只是由产品()的变化所引起的该产品供 给的变化。 a.生产成本 b.相关产品价格 c.技术水平 d.本身价格 15.11月24日，美湾2号小麦离岸价对美国芝加哥期货交易所12月小麦期货价格的基差为“+55美分/蒲式耳”，这意味着品质为2号的小麦在美湾交货的价格与芝加哥期货交易所12月小麦期货价格相比，()55美分/蒲式耳。 a.低出 b.高出 c.等同 d.两者不能对比 16.集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量，下列不符合这一原则的是()。 a.高于集合竞价产生的价格的买人申报全部成交 b.低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交 c.等于集合竞价产生的价格的买人申报，根据买入申报量的多少，按多的一方的申报量成交 d.等于集合竞价产生的价格的卖出申报，根据卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交期货从 业资格预约考试时间 17.投资者在进行跨市套利时，会遇到交易单位和报价体系不一致的问题，应(，)，才能进行价格比较。 a.将不同交易所的价格按相同计量单位进行折算 b.将不同交易所的价格按平均计算 c.计算平均波动幅度
初中物理基础知识要点汇总编辑整理：黎刚 第一部分：声、光、热 一、声 1、声音是由物体的振动产生的。振动停止，发声也停止。 2、声音是以声波的形式传播的。声音在15℃空气中的传播速度为340m/s。 3、音调是指声音的高低，由频率决定； 4、响度是指声音的强弱，由振幅决定； 5、音品又叫音色，由发声体的材料、结构、发声方式决定。 6、振动有规律，悠扬、悦耳，听来感觉舒服的声音叫乐音。音调、响度、音色是乐音的三要素。 7、超声波由于频率高，所以应用广泛。B超检查胎儿的发育情况、超声波清洗精密仪器等。 8、减弱噪声的途径：声源处减弱，传声途径中减弱，接受点处减弱。 二、光 1、光在同种均匀介质中沿直线传播。影子、日食、月食都是光沿直线传播的现象。 2、光在真空中的传播速度约为：3×108m/s，光在空气中的传播速度接近于光在真空中的传播速度， 光在其他物质中的传播速度小于真空中的传播速度。 3、光在反射时遵循光的反射定律：三线共面、两线分居、两角相等。 4、白光通过三棱镜后，被分解成：红、橙、黄、绿、蓝、靛、紫七种色光。 光的三原色是指:红、绿、蓝。 5、镜面反射和漫反射都遵循光的反射定律。 6、平面镜成像的特点是：成的虚像与物体关于平面镜所在直线成轴对称。虚像与物等大。 7、光从一种介质斜射入另一种介质时，传播方向发生偏折，这种现象叫光的折射。 8、光在发生反射和折射时光路都是可逆的。 9、光从空气中斜射入水中时，折射光线向法线靠拢。 10、光的折射定律：一面、二侧、三随大、四空大。 11、中间厚边缘薄的透镜叫凸透镜（又叫会聚透镜），凸透镜对光起会聚作用； 12、中间薄边缘厚的透镜叫凹透镜（又叫发散透镜），凹透镜对光起发散作用。 13、近视眼的形成是因为晶状体太厚,折光能力太强,像成在视网膜前方,故无法看清远处的物体.
第3章计划 1．简述计划工作的基本特征。 （1）目的性：计划工作旨在有效地达到某种目标。首先就是确立目标，然后使今后的行动集中于目标, 朝着目标的方向迈进。 （2）主导性：组织、人事、领导和控制等方面的活动,都是为了支持实现组织的目标。因此,计划职能在管理职能中居首要地位。具有主导性特征。 （3）普遍性：计划工作在各级管理人员的工作中是普遍存在的。 （4）效率性：计划的效率是指从组织目标所作贡献中扣除制定和执行计划所需费用及其他因素后的总额。在制定计划时,要时时考虑计划的效率,不但要考虑经济方面的利益,而且还要考虑非经济方面的利益和损耗。 2．计划的种类有哪些？ 根据企业部门管理职能之不同分类,可以将计划分为生产计划、财务成本计划、供应计划、劳资计划、安全计划、人员培训计划、研究与开发计划、销售计划等等。 按计划内容分类可以将计划分为专项计划和综合计划。 按计划所涉及的时间分类,可以将计划分为长期计划、中期计划和短期计|划。 第4章目标管理 1．企业目标的特征是什么？ 企业目标是在分析企业外部环境和内部条件的基础上确定的企业各项经济活动的发展方向和奋斗目标，是企业经营思想的具体化。其主要特征为： （1）目标是企业经营思想的集中体现。 （2）目标具有多重性。 （3）目标具有层次性。 （4）目标具有变动性。 2．确定企业目标的原则是什么？ （1）现实性原则。目标的确立要建立在对企业内外环境进行充分分析的基础上，并通过一定的程序加以确定，既要保证其科学性又要保证其可行性。 （2）关键性原则。企业作为社会经济组织，要以合理的成本为社会提供商品和服务。实现这一宗旨的企业发展目标很多，企业必须保证其将有关大局的、决定经营成果的关键内容作为企业目标主体。 （3）定量化原则。组织目标要实现由上到下的逐级量化，使其具有可测度性。 （4）协调性原则。各层次目标之间，同一层次目标之间要协调，保证分目标实现的同时，企业总体目标必然实现。 （5）权变原则。目标并不是一成不变的，应根据外部环境的变化及时调整与修正，使其更好地实现企业宗旨。 3．目标管理具有哪些特点？ 与传统管理方法相比，目标管理具有这样的特点：
期货从业资格考试《期货市场基础知识》历年真题和解析答案0330-39 1、小麦和玉米均可用作食品加工及饲料，价格有相似变化趋势，因此可进行小麦与玉米间的跨品种套利。（）【判断题】 A.正确 B.错误 正确答案:A 答案解析:相关商品间的套利中的相关商品,如需求替代品、需求互补品、生产替代品或生产互补品等,使得他们的价格存在着某种稳定的合理的比值关系。 2、根据起息日的不同，外汇掉期交易的形式包括（）。【多选题】 A.即期对远期的掉期交易 B.远期对远期的掉期交易 C.隔夜掉期交易 D.现货对期货的掉期交易
正确答案:A、B、C 答案解析:根据起息日的不同，外汇掉期交易的形式包括即期对远期的掉期交易、远期对远期的掉期交易和隔夜掉期交易。 3、对于技术分析理解有误的是（）【单选题】 A.技术分析提供的量化指标可以警示行情转折 B.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势 C.技术分析方法是对价格变动的根本原因的判断 D.技术分析法的特点是比较直观 正确答案:C 答案解析:基本分析法研究价格变动的根本原因。 4、关于结算会员的说法，以下说法不正确的是（）。【多选题】 A.交易结算会员只能为与签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务 B.全面结算会员既可以为其受托客户也可以为其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务 C.特别结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务
D.结算权限越大，相应的资信要求就越高 正确答案:A、C 答案解析:特别结算会员只能为与签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务；交易结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务。 5、在我国，每日交易结束后，期货交易所要对会员进行结算，根据当日收盘价计算每位会员的盈亏状况，并进行资金划拨。（）【判断题】 A.正确 B.错误 正确答案:B 答案解析:交易所应该按当日结算价，而不是当日收盘价进行结算，当日结算价不同于当日收盘价。 6、某投机者买入2手大豆期货合约，成交价格为4030元/吨。此后价格下降到4000元/吨，该投机者再买入1手。不计手续费及其他，只有当市价反弹到（）元/吨时才可以避免损失。【客观案例题】 A.4015 B.4000
第一章:导论 1、什么就是统计学？统计方法可以分为哪两大类？ 统计学就是收集、分析、表述与解释数据的科学。统计方法可分为描述统计方法与推断统计方法。 2、统计数据可分为哪几种类型？不同类型的数据各有什么特点？ 按照所采用的计量尺度不同,分为分类数据、顺序数据与数值型数据;按照统计数据的收集方法,分为观测的数据与实验的数据;按照被描述的对象与时间的关系,分为截面数据与时间序列数据。 按计量尺度分时:分数数据中各类别之间就是平等的并列关系,各类别之间的顺序就是可以任意改变的;顺序数据的类别之间就是可以比较顺序的;数值型数据其结果表现为具体的数值。按收集方法分时:观测数据就是在没有对事物进行人为控制的条件下等到的;实验数据的在实验中控制实验对象而收集到的数据。按被描述的对象与时间关系分时:截面数据所描述的就是现象在某一时刻的变化情况;时间序列数据所描述的就是现象随时间而变化的情况。 3、举例说明总体、样本、参数、统计量、变量这几个概念。 总体就是包含研究的全部个体的集合。比如要检验一批灯泡的使用寿命,这一批灯泡构成的集合就就是总体。样本就是从总体中抽取的一部分元素的集合。比如从一批灯泡中随机抽取100个,这100个灯泡就构成了一个样本。参数就是用来描述总体特征的概括性数字度量。比如要调查一个地区所有人口的平均年龄,“平均年龄”即为一个参数。统计量就是用来描述样本特征的概括性数字度量。比如要抽样调查一个地区所有人口的平均年龄,样本中的“平均年龄”即为一个统计量。变量就是说明现象某种特征的概念。比如商品的销售额就是不确定的,这销售额就就是变量。 第二章:数据的收集 1、调查方案包括哪几个方面的内容？ 调查目的,就是调查所要达到的具体目标。调查对象与调查单位,就是根据调查目的确定的调查研究的总体或调查范围。调查项目与调查表,要解决的就是调查的内容。 2、数据的间接来源(二手数据)主要就是公开出版或公开报道的数据;数据的直接来源一就是调查或观察,二就是实验。 3、统计调查方式:抽样调查、普查、统计报表等。 抽样调查就是从调查对象的总体中随机抽取一部分单位作为样本进行调查,并根据样本调查结果来推断总体数量特征的一种数据收集方法。特点:经济性,时效性强,适应面广,准确性高。普查就是为某一特定目的而专门组织一次性全面调查。我国进行的普查主要有人中普查、工业普查、农业普查等。统计报表就是按照国家有关法规的规定,自上而下地统一布置、自下而上地逐级提供基本统计数据的一种调查方式。 除此之外,还有重点调查与典型调查。 4、统计数据的误差通常就是指统计数据与客观现实之间的差距,误差的主要类型有抽样误差与非抽样误差两类。 抽样误差主要就是指在样本数据进行推断时所产生的随机误差(无法消除);非抽样误差就是人为因素造成的(理论上可以消除) 5、统计数据的质量评价标准:精度,即最低的抽样误差或随机误差;准确性,即最小的非抽样误差或偏差;关联性,即满足用户决策、管理与研究的需要;及时性,即在最短的时间里取得并公布数据;一致性,即保持时间序列的可比性;最低成本,即在满足以上标准的前提下,以最经济的方式取得数据。 6、数据的收集方法分为询问调查与观察实验。 7、统计调查方案包括哪些内容？ 调查目的即调查所要达到的具体目标;调查对象与调查单位,调查对象就是根据调查目的确定的调查研究的总体或调查范围,调查单位就是构成调查对象中的每一个单位;调查项目与调查表,就就是调查的具体内容;其它问题,即明确调查所采用的方式与方法、调查时间及调查组织与实施细则。 第三章:数据整理与展示 1、对于通过调查取得的原始数据,应主要从完整性与准确性两个方面去审核。 2、对分类数据与顺序数据主要就是做分类整理,对数值型数据则主要就是做分组整理。 3、数据分组的步骤:确定组数、组距,最后制成频数分布表 统计分组时“上组限不在内”,相邻两组组限间断,上限值采用小数点。 组中值＝(下限值+上限值)/2 4、频数:落在各类别中的数据个数;频数分布指把各个类别及落在其中的相应频数全部列出,并用表格形式表现出来;比例:某一类别数据占全部数据的比值;百分比:将对比的基数作为100而计算的比值;比率:不同类别数值的比值;分类数据的图示包括条形图与饼图。 5、直方图与条形图的差别:条形图就是用条形的长度表示各类别频数的多少,宽度则就是固定的,直方图就是用面积表示各组频数的多少,矩形的高度表示每一组的频数或频率,宽度则表示各组的组距,因此其高度与宽度均有意义。其次,直方图的各矩形通常就是连续排列,而条形图则就是分开排列。最后,条形图主要用于展示分类数据,而直方图则主要用于展示数值型数据。 第四章:数据分布特征的测度 1、一组数据的分布特征可以从哪几个方面进行测度？ 一就是分布的集中趋势反映各数据向其中心值靠拢或聚集的程度;二就是分布的离散程度,反映各数据据远离其中心值的趋势;三就是分布的形状,反映数据分布偏斜程度与峰度。 2、简述众数、中位数与均值的特点与应用场合及关系。
期货管理条例p1 一、期货交易所 1.监督管理：国务院期货监督管理机构------------期货市场 中国证监会 ----------------------期货交易所 2.期货交易所不以盈利为目的负责人------国务院期督 3.期货交易所会员--------企业法人、经济组织 4.不得担任期货负责人：解除职务5年，律师等撤销资格5年 5.期货交易所职责：设施，设计安排合约上市，组织监督交易结算，履约担保，会 员监督 制定实施交易规则，发布市场信息，监督仓库、保证金银行、查处违规 6.交易所不得从事，信托，股票，非自用不动产投资 7.交易所制度：保证金，当日无负债，涨跌停板，持仓限额和大户持仓，风险准备 金， （分级结算）结算担保金 8.期货市场异常：提高担保金，调整涨跌停板幅度，限制最大持仓，暂停交易 9.需要国期督批准：制定修改章程、交易规则，上市终止取消p
二、期货公司 1.期货公司申请条件：注本3000w，高管任职资格，从业人员从业资格，章程，股 东3，年无重大违法，合格场所，风险管理内部控制 2.国期督6个月批不批 3.国期督可以提高注本，注本应是实缴资本，货币出资大于85% 4.期司不得：融资，对外担保，期货自营 5.国期督批准：合并，变更业务，变更注本股权（20天），5%股权变动 6.其他2个月，批不批 7.注销公司：执照被注销，3个月没开业，无当停业3月，主动申请 8.注销前返还客户资产 三、交易规则 1.结算统一由交易所进行 2.分级结算，交易所----结算会员-----非结算会员-----客户 3.银行业金融机构从事期货融资和担保资格，由国务院银行业监督管理机 构 4.国有企业期货的，套期保值原则
必修信息技术基础 主题1 信息的获取 一、信息及其特征 1、信息的基本概念 “信息”一词通常是指数据、信号、消息所包含的内容和意义。 2、信息的基本特征 a)载体依附性：信息不能独立存在，必须依附于一定的载体。 信息的表现载体：图片、声音、动作、表情、文字等 信息的实物载体：CD、U盘、硬盘、纸张等 b)信息是可加工处理的 c)信息可以脱离它所反映的事物被存储、保存和传播 d)价值性：信息是有价值的，而且可以增值 e)时效性：信息反映事物某一特定时刻的状态 f)共享性：信息可被多个信息接受者接收且多次使用 1.下列情形可能引起信息丢失的………………………………………（）（A）载体的损坏（B）共享范围扩大（C）获知人数增加（D）有效期限延长 2.李斌发现按照车上的GPS导航仪规划的路线驾驶经常出错，他更新了导航软件的地图文件后，出现错误的概率大大降低，该事例反映出信息具有……………（）
（A）载体依附性（B）时效性（C）共享性（D）传递性 二、信息技术及其发展简史 1、信息技术:简称IT 一切与信息的获取、加工、表达、交流、管理和评价等有关的技术都称之为信息技术。 传感技术、通信技术、计算机技术和控制技术是信息技术的四大基本技术，其中现代计算机技术和通信技术是信息技术的两大支柱 2、信息技术的发展趋势 量子计算机、生物计算机、机器人、数字地球、虚拟现实、云技术、物联网等。 （1）越来越友好的人机界面 ?虚拟现实技术 ?语音技术 ?关键技术有自动语音识别技术（ASR）和语音合成技术 （TTS） ?智能代理技术 （2）越来越个性化的功能设计 信息技术产品走向了个性化和集成化的发展方向 （3）越来越高的性能价格比 成本的降低和性能的提高
2014年期货基础知识真题：期货交易制度（一）答案详解单项选择题（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内） 1.我国期货交易所实行的强制减仓制度，根据的是（）。 A.结算价 B.涨跌停板价 C.平均价 D.开盘价 【解析】强制减仓制度是交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户（包括非期货公司会员)按持仓比例自动撮合成交。 2.目前在我茵，某一品种某一月份合约的限仓数额规定描述正确的是（）。 A；P艮仓数额根据价格变动情况而定 B.限仓数额与交割月份远近无关 C.交割月份越远的合约限仓数额越小 D.进入交割月份的合约限仓数额最小 【解析】一般持仓限额与距离交割月份远近有关。距离交割月份越近，限仓数额越小。 3.（）是结算会员参与交易所结算交割业务必须缴纳的最低结算担保金数额。 A.基础结算担保金 B.风险结算担保金 C.变动结算担保金 D.交易结算担保金 【解析】《期货交易管理条例》规定，实行会员分级结算制度的期货交易所应当建立结
算担保金制度。结算担保金包括：基础结算担保金和变动结算担保金。基础结算担保金是指结算会员参与交易所结算交割业务必须缴纳的最低结算担保金数额；变动结算担保金是指结算会员结算担保金中超出基础结算担保金的部分，随结算会员业务量的变化而调整。 4.期货交易所实行当日无负债结算制度，应当在（）及时将结算结果通知会员。 A.三个交易日内 B.两个交易日内 C.下一交易日开市前 D.当日 【解析】《期货交易管理条例》规定，期货交易的结算由期货交易所统一组织进行。期货交易所实行当日无负债结算制度，应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。 5.在我国，期货交易所一般应当按照手续费收入的（）的比例提取风险准备金。 A.30% B.25% C.20% D.15% 【解析】《期货交易所管理办法》规定，期货交易所应当按照手续费收入的20%的比例提取风险准备金，风险准备金应当单独核算，专户存储。 6.有价证券充抵保证金的金额不得髙于以下哪项标准中的较低值？（） A.有价证券基准计算价值的70%;会员在期货交易所专用结算账户的实有货币资金的3倍
多项选择题(本题共60个小题。在每题给出的4个选项中，至少有两个符合题目要求，请将符合题目要求的选项代码填入括号内。) 1．期货交易所在指定交割仓库时，主要考虑的因素是（）。 A．仓库的存储条件 B．仓库的运输条件和质检条件 C．仓库所在地区距离交易所的远近 D．仓库所在地区的生产或消费集中程度 2．我国期货交易所总经理具有的权力不包括（）。 A．决定期货交易所员工的工资和奖惩 B．决定期货交易所的变更事项 C．审议批准财务预算和决算方案 D．决定专门委员会的设置 3．股票指数期货交易的特点有（）。 A．以现金交割和结算 B．以小搏大 C．套期保值 D．投机 4．对目前中国期货市场存在的问题描述正确的是：（）。 A．投资主体力量不均衡、市场投机较盛 B．市场监管不够完善 C．期货品种不够丰富 D．市场的国际化程度低 5．期货期权合约中可变的合约要素是（）。 A．执行价格 B．权利金 C．到期时间 D．期权的价格 6．关于期权的内涵价值，正确的说法是（）。 A．指立即履行期权合约时可以获得的总利润 B．内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小 C．实值期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值 D．两平期权的内涵价值一定小于虚值期权的内涵价值 7．期货交易不具备（）特点。 A．背书转让 B．每日无负债结算 C．双方约定价格对冲 D．双向交易对冲机制 8．下列（）情况将有利于促使本国货币升值。 A．本国顺差扩大 B．降低本币利率 C．本国逆差扩大 D．提高本币利率 9．期货交易的参与者众多，除会员外，还有其所代表的（）。 A．商品生产者
B．商品销售者 C．进出口商 D．市场投机者 10．按道氏理论的分类，趋势分为（）等类型。 A．主要趋势 B．次要趋势 C．长期趋势 D．短暂趋势 11．股票市场的风险可以归纳为（）。 A．个人心理风险 B．从众心理风险 C．系统性风险 D．非系统性风险 12．下列关于圆弧顶的说法正确的是（）。 A．圆弧形成的时间与其反转的力度成反比 B．形成过程中成交量是两头多中间少 C．它的形成与机构大户炒作的相关性高 D．它的形成时间相当于一个头肩形态形成的时间 13．早期的期货市场对于供求双方来讲，均起到了（）的作用。 A．稳定产销 B．稳定货源 C．避免价格波动 D．锁定经营成本 14．目前最主要、最典型的金融期货交易品种有（）。 A．贵金属期货 B．外汇期货 C．利率期货 D．股票价格指数期货 15．一个完整的期货交易流程应包括（）。 A．开户与下单 B．竞价 C．结算 D．交割 16．利率期货种类繁多，按照合约标的的期限，可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。属于短期利率期货的有（）。 A．商业票据期货 B．国债期货 C．欧洲美元定期存款期货 D．资本市场利率期货 17．一般来讲，作为期货市场的上市品种，应该是（）的商品。 A．市场容量大 B．易于标准化和分级 C．价格受政府限制 D．拥有大量买主和卖主