证券投资分析的流程
https://www.doczj.com/doc/2a19152029.html, 发表时间：2007-09-27 14:17 来源：上海育路网
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那么分析师是如何开展证券分析工作的呢 这就要把证券分析从整个投资过程中独立出来,并划分为更具体的操作步骤.合理地确定进行证券投资分析的各个步骤,并科学地安排每一个阶段的各项工作,对提高证券分析的效率,形成正确的分析结论都有着十分重要的意义.一般来说,在操作层次上,比较合理的证券分析应该由以下四个步骤构成:
(1)信息资料的收集与整理.作为证券投资分析的起点,这个阶段的主要工作包括:
A,证券投资分析信息资料的收集.分析师通过订阅各种书报资料和研究出版物,参加各种会议,进行计算机联网查讯,跟踪交易所实时行情,购买和阅读各种电子出版物以及实地访查等方式获取有关证券投资方面的信息资料.一般来说,不论是通过公开渠道或是商业渠道获得,进行证券投资分析的信息主要来自于以下三个方面:
1)历史资料.指过去通过各种渠道发布或获得的有关世界经济,某个国家的政治经济以及某个地区经济政策方面的信息,还包括行业发展状况,公司状况和股票状况的信息以及其他有关信息;
2)媒体信息.主要是指通过各种书刊,报纸,杂志,其他公开出版物以及电视,广播,互联网等媒体公开发布的信息.它包括国家的法律法规,政府部门发布的政策信息,上市公司的年度报告和中期报告等等;
3)现场访查.实地访查是指证券分析师直接到有关的证券公司,上市公司,交易所,政府部门等机构去实地了解进行证券分析所需的第一手信息资料.
B,信息资料的分类.根据不同的分类标准对所收集的证券投资信息资料进行分类归档,编制分类目录,便于查阅.
C,信息资料的保存和使用管理.大部分的信息资料都不是一次性用完就扔掉,而是要重复使用的.有时,一份资料需要使用很长的时间或者被好几个分析师所使用.这样,就必须作好信息资料的保存和使用管理工作,确保信息资料能发挥比较高的效益.
(2)实地调研.实地调研是指分析师就自己的研究分析主题到实际工作部门或公司企业等单位进行实地的考察调查.证券投资分析过程中的实地考察主要出于两个目的:一是就信息资料的真实性到实际工作部门或公司企业进行调查核实;二是就某些阶段性分析结论的公正性和客观性到实际工作部门或公司企业进行调查核实.实地考察调查的方式主要有:
1)亲自到有关部门和企业与有关人员进行面对面的交谈;
2)通过电话,电传,传真等方式进行查讯核实;
3)通过发调查问卷的方式进行调查核实.
实地调研是成本相对较高的信息收集和校验方式,这样就存在成本和收
益的比较问题,因此如何选取性价比比较高的调研手段也是在信息采集和效验时需要考虑的一个因素.同时在实地调研阶段需要特别警惕的就是分析师所看到的正是对方想让你看到的东西.
(3)案头研究.在充分占有了证券投资方面的信息资料并进行了效验后,接下来的关键工作是进行案头研究.
A,首先是根据自己的研究主题和分析方向,确定所需的信息资料.例如进行宏观经济分析,就可以寻找各种经济指标的统计资料;进行行业分析,就可以寻找有关行业的法规,政策,发展状况,竞争情况等方面的资料;进行公司分析,就可以寻找有关公司的经营管理,财务,销售,市场等方面的资料;进行技术分析,就可以寻找股票行情,交易量等有关数据资料.
B,其次是利用证券投资分析的专门方法和手段,对占有的资料进行仔细的分析.证券投资分析所采用的分析方法和手段,是持续的理论研究的成果和长期实践经验的总结,它们所揭示的是影响证券价格变化的一些带有客观规律性的东西.利用这些专门的分析方法和分析手段,可以发现各种宏观经济指标,行业指标,公司指标及市场指标对证券内在投资价值和市场价格走势的影响方向和影响力度.案头研究就是要找出这些指标与证券价格走势之间的关系.
C,最后是做出结论,也就是得出有关指标与证券价格之间相关关系的正式结论.这个结论将包含对于某种投资行为的推荐.以上这些内容都将成为作为分析成果而最终生成的投资分析报告的主干素材.
(4)撰写分析报告.证券投资分析的最后一个步骤是撰写投资分析报告.也就是将分析师的分析结论通过书面形式反映出来.写作是分析师的一项重要工作和基本技能.一份优秀的研究报告会被投资委员会或一家投资管理公司的资产组合经理看重,或分发给经纪公司的零售或机构客户. 分析报告具体可以包括有关于上市公司,投资基金等投资工具投资价值的分析报告,有关投资风险的分析报告,有关于某个项目经济效益的分析报告,有关于某项产品的市场覆盖程度的分析报告,有关于某个行业发展前景的分析报告,有关国家政策,法规对行业,企业及产品影响的分析报告等.尽管分析报告的种类很多,但总归会落实到宏观,中观(行业)或者微观(企业)三个层次
的某一个上. 无论是什么样的分析报告,它们必然有一些共同点.权益证券的研究报告一般总是会包括这样一些基本要素:例如对事实的描述;对行业或者企业的分析和预测;以及明确的价值评估和投资建议.更精确些,在公司级的投资分析报告中必须包含以下几个方面的内容:
研究分析的主题;
所使用的数据来源和数据种类;
采用的分析方法和分析手段;
所得出的分析结论及投资建议或者推荐,包括预测的目标价格区间;
形成分析结论的理由和价值估计的技术;
分析结论和建议的适用期限;
对风险因素的提示;
报告提供者或撰写者;
分析报告形成的日期
1、简述基本分析与技术分析的区别和联系。 答：基本分析是对证券，尤其是对股票的分析研究，重点放在证券本身的内在价值上。 技术分析是根据证券市场过去的统计资料，来研究证券市场未来的变动。 区别：1）基本分析主要向前看，注意未来盈利和风险；技术分析则主要向后看，以市场已发生的事实为预测未来的依据。 2）基本分析主要回答“买什么”的问题；而技术分析则回答“何时买”的问题。 联系：1）基本分析与技术分析均是投资分析的方法，在进行实际分析时，应把二者有机结合，就能取得更好的分析效果。 2）但同时，无论是基本分析还是技术分析，要想准确无误地预测市场变化是不可能的。 2.技术分析的理论基础以及技术分析的三大假设？ （1）技术分析的理论基础。①技术分析是指借用统计和图形方法对过去和当前股票市场上的价格、时间、成交量等市场行为的不同方面进行记录和加工，并在此基础上总结和运用规律，进而对未来股票价格走势加以预测的研究活动。②技术分析方法不强调对因果关系的探寻，不保证运用者一定获利。技术分析只是实践总结出的统计规律，是一种经验判断，在丰富实践基础上对它的熟练运用有助于我们作出正确的判断。③技术分析既具有科学性，又具有艺术性。 （2）技术分析的三大假设：①市场行为涵盖一切信息。市场行为涵盖一切信息的假设是进行技术分析的基础，如果否定它，技术分析就是无本之木。这一假设认为，影响股票价格的每个因素都已经反映在市场行为当中，因而不必对影响股票价格的具体因素做过多追究。②价格沿趋势移动，并保持趋势。价格沿趋势移动的假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。该假设认为股票价格的变动具有惯性，即要保持原来运动的方向。正因为这样，我们才能运用技术分析中的各种图形和指标来预测股票价格的走势。③历史会重演。心理学和统计学的研究成果表明，股票市场作为无数股票投资者的加总，在面对特定的情况时，市场的整体反应往往会趋于特定的模式，从而股价的变动也容易有特定的模式。 3.证券市场的含义？分类？特征（与一般市场比较）？功能？
证券投资分析模拟试题 及参考答案 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】
证券投资分析模拟试题及参考答案 一、多项选择题：本大题共20个小题，每小题1分，共20分。在每个小题给出的四个选项中，至少有二个符合题目要求，请把正确选项前的字母填在横线上。 1、垄断竞争市场的特点是：（）A、生产者众多，各种生产资料可以完全流动；B、生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象的差异；C、由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制力；D、没有一个企业能影响产品的价格。 2、属于证券经营机构的业务有____。A、承销 B、经纪 C、自营 D、基金管理 3、影响行业兴衰的主要因素,包括____。A、行业的经济结构 B、技术进步 C、政府政策 D、社会习惯的改变 4、按计息的方式分类，债券可分为 ____。A、附息债券 B、贴现债券 C、单利债券 D、复利债券5、债券的理论价格的决定因素有____。 A、债券期值 B、期限 C、利率水平 D、票面价值 6、反转突破形态有____。A、圆弧形态 B、喇叭形 C、旗形 D、三角形7、反映公司盈利能力的指标有____。A、主营业务利润率 B、主营业务收入增长率
C、资产收益率 D、存货周转率8、证券经营机构在股票交易中的禁止性行为有____。A、欺诈客户的行为 B、透支交易行为 C、内幕交易行为 D、操纵市场行为9、市场行为的内容包括____。A、市场的价格B、信息 C、成交量D、达到这些价格和成交量所用的时间10、公司竞争地位分析,包括____。A、公司的盈利能力 B、企业经营效率C、技术水平 D、项目储备及新产品开发11、同步指标有____。A、股票价格指数 B、失业率 C、国民生产总值 D、银行短期商业贷款利率12、货币政策工具中的一般性政策工具包括____。A、法定存款准备金率 B、再贴现政策C、汇率 D、公开市场业务13、技术分析的类别主要包括____。A、指标派 B、切线派 C、K线派 D、波浪派14、行业成长阶段的特点包括____。A、市场需求较平稳 B、市场需求增长较快C、产品由单一低质高价迅速向多祥、高质低价发展 D、生产成本逐步降低15、证券投资基本分析的理论主要包括____。A、经济学 B、财政金融学 C、财务管理学 D、投资学16、影响期限结构形状的因素的相关理论包括 ____。A、市场预期理论 B、流动性偏好理论 C、市场分割理论 D、流动性溢价理论17、债券价格、到期收益率与息票利率之间的关系可用下式概括____。
证券投资分析复习思考题 一，单项选择题 1．我国深沪两家证券交易所的组织形式均是（）。 A．合伙制B．公司制C．会员制D．法人制 2．有价证券的主要形式是（）。 A．商品证券B．资本证券C．货币证券D．三票一体 3.与股市中的兼并有关，股权收购按形式划分，可分为（）。 A. 要约收购和权利收购 B. 要约收购和协议收购 C.权利收购和协议收购 C.凭证收购与协议收购 4.根据股份公司中股东权益的不同，可将股权划分为（）两种基本形式。 A.个人股和国家股 B.流通股和非流通股 C.法人股和非法人股 D.普通股和优先股 5. 以下关于基金交易价格的说法哪个是错误的（） A. 封闭型基金的单位买卖价格主要受市场供求影响； B. 封闭型基金单位在交易过程中经常出现溢价和折价现象； C. 开放型基金的单位价格在每天可以报出多个买卖价； D. 开放式基金单位的买入价，即赎回价，不受市场供求关系的影响，不 会出现溢价或折价现象。 6、中央银行的货币政策手段中，最常用且可灵活控制的手段是（）。 A．法定存款准备金制度B．再贷款和再贴现业务 C．公开市场业务D．贷款的规模控制 7．（）是股票买卖过程的最后一道手续。 A．清算交割与过户B．报单C．竞价D．托管 8. 我国凭证式国债的承销方式主要是（C ） A．场内挂牌分销B．证券公司分销C．银行承销D．场内和场外分销相结合 9、当股价刚开始上涨时，如果出现价增量增的现象，可以断定涨势已成定局， 应该（）。 A．卖出B．买进C．都可D．无法判断，观望 10．上市公司在分红时要由公司董事会确定一个具体日期，这一日期叫（）， 凡是在此指定日期收盘之前购买了该公司股票、列入公司名册的投资者都可以作 为股东享受公司分派的股利。 A．除息日B．股权登记日C．除权日D．送股交易日 11，某股份公司流通股1亿股，占公司已发行在外普通股的20％，公司含有暂未上市内部 职工股5 000万股，其余国有法人股的股本数则为( ) A．1.5亿股 B．3.5亿股 C．5亿股 D．6亿股 12、股价由上向下跌破中期移动平均线时，是（） A．短线买入时机B．中短线入货时机 C．中短线出货时机D．短线出货时机 13. 10元股票跌75%到2.5元，将来要回到10元，需上涨 A. 200% B. 300% C. 400% D. 500% 14、股价出现两三个近期低点而MACD并未配合出现新的低点时，为（）信号。 A．卖出B．买入C．都可D．无法判断，观望
一、单项选择 1 .确定证券投资政策涉及到： _______ 。 A. 决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施 B. 对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析 C. 确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例 D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估 2 ?进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可以分为： _______ 。 A. 技术分析和财务分析 B.技术分析、基本分析和心理分析 C.技术分析和基本分析 D.市场分析和学术分析 3 ?组建证券投资组合时，个别证券选择上是指 _______ 。 A. 预测和比较各种不同类型证券的价格走势，从中选择具有投资价值的股票 B. 预测个别证券的价格走势及其波动情况 C.对个别证券的基本面进行研判 D. 分阶段购买或出售某种证券 4 ?证券投资的目的是： _______ 。 A ?收益最大化 B.风险最小化 C ?证券投资净效用最大化 D.收益率最大化和风险最小化 5.在下列哪种市场中，技术分析将无效 A. 弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.半强式有效市场 D.强式有效市场 6 ?我国证券投资分析师的自律组织是： _______ 。 A ?中国证监会 B ?中国证券业协会投资分析师专业委员会 C. 中国注册会计师协会证券投资分析师专业委员会 D.证券交易所办的投资分析师委员会 7. “市场永远是错的 ”是哪种分析流派对待市场的态度 A. 基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 8. 下列哪种分析方法是从经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理推导出的 A. 技术分析 B.基本分析 C.市场分析 D.学术分析 9. 如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同，则期限较短的债券的价格折扣或升水会： A.较小 B.较大 C.一样 D.不确定 10?债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为 _______ 收益率曲线类型。 A.正常的 B.相反的 C.水平的 D.拱形的 11.某种债券年息为 10%，按复利计算，期限 5年，某投资者在债券发行一年后以 1050元的市价买入，则此 项投资的终值为： _________________ 。 A. 1610.51 元 B.1514.1 元 C.1464.1 元 D.1450 元 12?下列哪项不是影响股票投资价值的内部因素： ________ 。 A.公司净资产 B.公司盈利水平 C.公司所在行业的情况 D.股份分割 13?股票内在价值的计算方法模型中，下列哪种假定股票永远支付固定的股利： _____ 。 A.现金流贴现模型 B.零增长模型 C.不变增长模型 D.市盈率估价模型 14?可转换证券的转换价值的公式是： _______ 。 A.转换价值=普通股票市场价格 ＞转换比率 B.转换价值=普通股票净资产 煤换比率 C. 转换价值=普通股票市场价格/转换比率 D.转换价值=普通股票净资产/转换比率 15．某公司可转换债权的转换比率为 20，其普通股股票当期市场价格为 40 元，债券的市场价格为 证券投资分析模拟试题（一） 及 答案 1000元。 则
简 答 练 习 题 答 案 2005 年 09 月 30 日 1．股票、债券的基本特征。 答：股票的基本特征有：权利性、责任性、非返还性、盈利性、风险性；债券的基本特征有：偿还性、流通性、稳定性和风险性。 2．普通股与优先股的基本特点。 答：普通股的基本特点是：经营参与权、优先认股权、剩余财产分配权；优先股的基本特点是：股息优先并且固定、优先清偿、有限表决权、优先股可由公司赎回。 3．股票价格的分类。 答：股票价格有以下几类：票面价格，是股份公司发行股票的第一个价格，又称面值；发行价格，就是新股的销售价格，一般高于票面价格；账面价格，实际上代表每股股票的净资产价值，它并不等于票面价格；内在价格，是一种用于分析股票未来收益的理论价格，它代表股票的真实价值；市场价格，是市场转让股票的即时价格。 4．股票与债券的区别。
答：股票与债券的区别主要有： （1）从性质上看，股票体现了股东对公司部分财产的一种所有权，股东有权参与公司经营管理的权利，债券持有人无权参与公司的管理，与公司的关系是债权、债务关系。 （2）从发行目的看，公司发行股票是为了筹集自有资金，所筹资金列入公司净资产。公司发行债券是为了增加营运资金，所筹款项列入公司负债。 （3）从偿还时间上看，股票无期限，公司不需偿还，债券有期限，到期必须偿还； （4）从收益形式看，股票的收益不稳定，债券的收益比较固定。 （5）从风险性看，债券投机性小，风险低，收益固定，股票价格变动频繁，风险大，投机性强，预期收益比债券高，收益不稳定。 （6）从发行单位看，股份公司既可发行股票也可发行债券，其他部门，包括政府部门只能发行各种债券，不得发行股票。 5．契约型投资基金与公司型投资基金的主要区别。 答：契约型投资基金与公司型投资基金的主要区别有： （1）基金的法人资格不同。契约型基金不是法人，不受公司法约束；公司型基金属于股份公司，具有法人资格，其资金运用依据是公司法，而不是基金管理条例或者法规。两者资金运用依据不同。 （2）投资者的地位不同。契约型基金发行的是受益凭证，投资者即受益人，是契约中的当事人；公司型基金发行的是股票，投资者即股东。 6．开放式基金与封闭式基会的区别。 答：开放式基金与封闭式基金的区别是： （1）基金规模可变性不同。封闭式基金在存续期内规模不变，开放式基金在存续期内可扩大或缩小规模。 （2）基金单位交易价格不同。封闭式基金交易价格与其每股净资产值无必然联系，受市场行为的影响；开放式基金的价格与其每股净资产值存在必然联系。 （3）基金投资比例即投资方式不同。封闭式基金可将全部资金作统盘长线规划，以追求利益最大化，不受赎回干扰。开放式基金受赎回压力的影响，不能将全部资金作长线投资。
证券投资分析模拟试题及参考答案 一、多项选择题：本大题共20个小题，每小题1分，共20分。在每个小题给出的四个选项中，至少有二个符合题目要求，请把正确选项前的字母填在横线上。 1、垄断竞争市场的特点是：（） A、生产者众多，各种生产资料可以完全流动； B、生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，产品的差异性是指各种产 品之间存在着实际或想象的差异； C、由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价 格有一定的控制力； D、没有一个企业能影响产品的价格。 2、属于证券经营机构的业务有____。 A、承销 B、经纪 C、自营 D、基金管理 3、影响行业兴衰的主要因素,包括____。 A、行业的经济结构 B、技术进步 C、政府政策 D、社会习惯的改变 4、按计息的方式分类，债券可分为____。 A、附息债券 B、贴现债券 C、单利债券 D、复利债券 5、债券的理论价格的决定因素有____。 A、债券期值 B、期限 C、利率水平 D、票面价值 6、反转突破形态有____。 A、圆弧形态 B、喇叭形 C、旗形 D、三角形 7、反映公司盈利能力的指标有____。 A、主营业务利润率 B、主营业务收入增长率 C、资产收益率 D、存货周转率 8、证券经营机构在股票交易中的禁止性行为有____。 A、欺诈客户的行为 B、透支交易行为 C、内幕交易行为 D、操纵市场行为 9、市场行为的内容包括____。 A、市场的价格 B、信息 C、成交量 D、达到这些价格和成交量所用的时间 10、公司竞争地位分析,包括____。 A、公司的盈利能力 B、企业经营效率 C、技术水平 D、项目储备及新产品开发 11、同步指标有____。 A、股票价格指数 B、失业率 C、国民生产总值 D、银行短期商业贷款利率 12、货币政策工具中的一般性政策工具包括____。 A、法定存款准备金率 B、再贴现政策 C、汇率 D、公开市场业务 13、技术分析的类别主要包括____。 A、指标派 B、切线派 C、K线派 D、波浪派 14、行业成长阶段的特点包括____。 A、市场需求较平稳 B、市场需求增长较快 C、产品由单一低质高价迅速向多祥、高质低价发展 D、生产成本逐步降低 15、证券投资基本分析的理论主要包括____。 A、经济学 B、财政金融学 C、财务管理学 D、投资学 16、影响期限结构形状的因素的相关理论包括____。 A、市场预期理论 B、流动性偏好理论 C、市场分割理论 D、流动性溢价理论 17、债券价格、到期收益率与息票利率之间的关系可用下式概括____。
名词解释： 1、系统性风险：是指全局性的共同因素引起的投资者收益的不确定性，或投资遭受损失的 可能性。 2、市盈率：是指每股市价与每股盈利的比率。计算公式为：市盈率=每股市价/每股盈利。 3、个人投资：是指个人（自然人）牺牲现在的消费价值去购买各种金融资产和实物资产以 获取更大价值的活动。 4、股票指数期货（Stock index future）：是指参加交易的买卖双方将某种股票价格指数作为 “商品”在交易所内以公开竞价的方式买卖这种“商品”的期货合约，并在未来某一交割日之前进行对冲或按成交价在交割日进行现金结算的一种期货交易。 5、封闭式基金：是指发行前确定基金发行总额，发行后基金单位总数不变，基金投资者可 以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。 6、看涨期权（call）：又称延买期权，或买入选择权，是指期权的买方向期权卖方支付一定 数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先商定的价格，向期权卖方买进某一特定数量相关期货合约的权利，但不负有必须买进的义务。 7、基本面分析：又称基本分析，指对影响证券投资的经济因素、政治因素、上市公司的经 营业绩、财务状况等要素进行分析，以判定证券的内在投资价值，为证券投资决策提供依据的行为过程。 8、技术分析：是指通过图表或技术指标的记录，研究证券市场过去及现在的行为反应，以 推测未来价格的变动趋势。 9、证券公司：是由证券主管机关依法批准设立的在证券市场上经营证券业务的金融机构。 10、开放式基金：是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，基金投资者可以 按基金在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。 11、看跌期权（puts）：又称延卖期权，或卖出选择权，是指期权的买方向卖方支付一 定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先商定的价格向期权卖方卖出某一特定数量的相关期货合约的权利，但不负有必须卖出的义务。 12、国际证券市场：是国际金融市场中最为活跃的领域之一，它是在国际间从事股票、 公司债券和国家公债等有价证券交易的场所。 13、A股：又叫社会公众股，它的正式名称为人民币普通股票。它是由我国境内的公司 发行，供境内机构、组织（不含港、澳、台投资者）以人民币认购和交易的普通股票。 14、债券：是政府部门、企业部门和金融机构为筹集资金而向投资者发行并约定在一定 期限内还本付息的证券。 15、货币政策：是指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通 组织管理的基本方针、行为准则和调控策略。 16、上市公司：是指依法公开发行股票，并在获得证券交易所审查批准后，其股票在证 券交易所上市交易的股份有限公司。 17、限价委托：是指投资者要求证券经纪商在执行委托指令时，必须按限定的价格或比 限定价格更有利的价格买卖股票，即必须以限价或低于限价买进股票，以限价或高于限价卖出股票。 简答题： 一、证券投资的功能：1、筹集资金的功能。2、配置资金的功能。3、发展信用的功能。 4、调控经济的功能。 5、分散风险的功能。 二、个人投资者的作用和特征：1、个人投资者的作用：国内外证券市场的发展实践证 明，个人投资者始终是证券市场发展的极其重要的推动力量，特别是证券市场发展的初
证券投资学简答题复习资料 第一章导论 1、投资和投机的区别有哪些？（2学分、3学分） 答案：见第一章课件 第二章证券投资工具 1、开放式基金和封闭式基金的区别是什么？（2学分、3学分） 答：（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回，基金规模一般是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间也可随意申购基金单位，从而基金的资产总额每日不断变化。这是两者的根本差别。 （2）基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金销售机构认购；封闭式基金在证券交易所上市后，投资者又可委托中介机构按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，只能随时向基金销售机构申购或赎回，不能上市交易。（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础的。（4）基金的投资策略不同。封闭式基金可指定长期投资，开放式基金需要保持流动性。 2、结合中国证券市场的实际，谈谈在中国证券市场投资的特殊性。（2学分） 参考答案：从投资主体来讲，中国股市以个人投资者占主导地位，机构投资规模小，不论个人投资者或机构投资者都短线交易，市场中缺少长期投资者，以个人投资者为例，大多数投资者的持股期不超过2周。 从投资客体来讲，中国股市可供选择的投资工具少，而且缺乏做空机制，市场交易以单向买卖为主。具体就股票而言，存在以下特殊性：上市公司股权结构特殊，，存在大量非流通股待流通；上市公司很少给投资者现金分红，即使分红，金额也很小；上市公司信息披露制度不完善，有造假成分；新股发行制度不合理，新股定价过高。 从投资环境来看，存在以下特殊性：市场投机现象严重、价格大起大落）；政出多门，政策易变，管理层对证券市场的过度干预；假消息漫天飞，媒体宣传不规范；缺少指数期货等避险工具。 3、投资基金与股票、债券的区别表现在哪些方面？（2学分、3学分） 答：（1）投资者地位不同。股票持有人是公司的股东；债券的持有人是债券发行人的债权人；基金份额持有人是基金的委托人和受益人，是基金资产的最终所有人。 （2）经济关系不同。股票投资体现的是所有权关系；债券投资体现的是债权债务关系；基金投资体现的是金融信托关系。 （3）投资工具性质不同。股票和基金募集的资金投向实业，是直接投资工具；基金募集的资金投资于有价证券，是间接投资工具。 （4）收益与风险不同。债券的收益固定，风险最小；股票收益不固定，风险较大；投资基金可能获得比债券更高的收益，同时又避免了股票所具有的高风险。 4、权证和期权的区别是什么？（2学分、3学分） 参考教材P64，和第二章课件。 第三章证券市场
一、简答题 1. 何为证券？ 证券(Securities) 是商品经济和社会化大生产发展的产物，其含义非常广泛，包括纸币、存单、股票、债券、基金、印花税票、本票、汇票、信用证、支票、房产证、汽车行驶证、加油票、邮票、购物券、提货单、运货单、仓库栈单、期权、 远期合约、掉期合约、金融期货合约、ABS、MBS 、CDO 、CDS 、结构性金融产品、指数产品等。 从法律意义上说，证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有的权益。由于大多数的权益都体现为经济权益，所以，证券是一种代表持有人或第三者对商品、货币、资产或 服务拥有的债权、所有权及派生权益等私权的法律证明文件，或证明其持有人或第三方曾经发生过购买的行为。 2. 何为资格证券？ 第三层级上的资格证券（Qualification Securities ，Eligible Securities ）也称为免责证券， 是指可以表明持有人具有行使一定权利之资格的证券，凡是持有并出示资格证券者，即可被推定为享有并有资格行使权利的人；拒绝向持券人履行义务者，须提供确切证据。若法律有特别规定的，且证券持有人能以其他方式证明其权利人资格者，亦无须持有证券即可行使权利。例如：银行存折、银行存单、借据、存车票、行李票、车船机票、门票、电影票、食堂 饭票、购物卡等 3. 何为股票？
股票(Stock) 通常是股份有限公司按照法定程序，通过承销发行商售与投资者的 一纸所有权凭证，它赋予其合法持有者享有如下部分或全部权利： 对股份有限公司的所有权； 经营管理参与权； 股息红利分享权； 剩余财产分配权； 新股优先认股权； 股票流通、转让、继承、抵押、馈赠权。 4. 除息报价和除权报价如何计算？ 由于在除息日其及之后，购股一方无权而售股一方仍有权领取最近一次派发的股息，所以要对交易中的股票进行除息。除息就是除去交易中股票领息的权利，除息日前股票为含息股票，价格要高一些；而除息日后股票为除息股票，价格要低 一些。通常在除息日当天，证券交易所公布除息报价，该价格为这种股票上一天 的收盘价减掉它即将派发的每股股息，这只是一种引导价格，并非除息日当天的 开盘价。 除息报价＝除息日前一天收盘价－每股将派发的股息
1、什么叫证券、证券投资和证券市场？ 从广义上讲，证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。从一般意义上，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸面形式或证券监管机构规定的其他形式。 证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是间接投资的重要形式。 证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所。（证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。） 2、证券市场的功能以及市场的发展？ （1）证券市场是指证券发行的买卖的场所，其实质是资金的供给方和资金的需求方通过竞争决定证券价格的场所。证券市场有三个最基本的功能 ①筹集资金：证券市场的筹资—投资功能是指证券市场一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象。筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。 ②定价：证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券需求者竞争和证券供给者竞争的关系，这种竞争的结果是：能产生高投资回报的资本，市场的需求就大，其相应的证券价格就高；反之，证券的价格就低。 ③优化资源配置：证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置的功能。 ④转换机制：企业如果要通过证券市场筹集资金，必须改制成为股份有限公司。股份公司的组织形式是社会化大生产和现代市场经济发展的产物，对企业所有权和经营权进行了分离，上市公司处于市场各方面的监督和影响之中，有利于形成“自主经营，自负盈亏，政企分开，管理科学”的治理结构，有利于健全企业的风险控制机制和激励机制。 ⑤分散风险：对上市公司来说，通过证券市场融资可将经营风险部分转移和分散给投资者，公司的股东越多，单个股东承担的风险就越小。企业还可购买一定的证券，保持资产的流动性和提高盈利水平，减少对银行信贷资金的依赖，提高企业对宏观经济波动的抗风险能力。对于投资者来说，通过买卖证券和建立证券投资组合来转移和分散资产风险。投资者往往把资产分散投资于不同的对象、性质、期限、风险和收益的证券构建证券组合，分散证券投资的风险。 （2）证券市场发展的五个阶段：P6 3、证券投资品种特征以及差异？ 证券市场的主要投资品种有： (1)股票 特征：①不可偿还性②参与性③收益性④流通性⑤价格的波动性和风险性 (2)债券 特征：①偿还性②流通性③安全性④收益性 (3)证券投资基金 特征：①是一种证券信托投资方式②是一种间接的金融工具和中介金融机构③是以证券资产的保值增值为根本目的④具有收益的共享性和责任的有限性 （4）金融衍生工具 特征：①期货合约是由交易所制订的、在期货交易所进行交易的合约②期货合约是标准化的合约③实物交割率低④期货交易实行保证金制度⑤期货交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险最小 证券投资基金与股票、债券相比，存在以下的区别： （1）投资者地位不同。股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见；债券的持有人是债券发行人的债权人，享有到期收回本息的权利；基金单位的持有人是基金的受益人，体现的是信托关系。 （2）风险程度不同。一般情况下，股票的风险大于基金。对中小投资者而言，由于受可支配资产总量的限制，只能直接投资于少数几只股票、这就犯了"把所有鸡蛋放在一个篮子里"的投资禁忌，当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时，资本金有可能化为乌有；而基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度。债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。
1.公司型投资基金与契约型投资基金的差别 公司型基金是按照股份制原则，依照各国公司法所组建的股份有限公司形式的基金，投资者为公司股东，享有对基金的投资收益权； 契约型基金是指依据一定的信托契约向投资者募集资金而形成的基金，投资者不直接参与基金的管理活动契约型基金各方当事人之间关系的维护依靠契约来完成。 2.系统风险和非系统风险的主要内容 系统性风险主要包括政策风险、市场风险、利率风险、购买力风险和汇率风险等，是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素包括社会、经济、政治等各个方面； 非系统性风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，包括信用风险、经营风险、财务风险、流动性风险、道德风险和操作风险等。 3.证券交易市场的构成和作用 证券交易市场主要由三部分组成： ①证券交易所：提供证券交易的条件，确定公平的市场价格、引导社会资金的合理流动； ②二板市场：与证券交易所市场相对应且与之平行，主要作用是为新型的高技术、高成长的中小企业提供融资的场所； ③场外交易市场是证券交易所的必要补充，是证券发行的主要场所，为政府债券、金融债券以及按照有关法规公开发行而又不能或一时不能到证券交易所上市交易的股票提供了流通转让的场所。 4.选择证券投资基金进行投资的好处和风险 好处：①投资基金实行专家管理制度，由专业基金管理人员内进行操作，投资成功率高 ②基金管理人员多采用组合投资的方式，达到分散风险，提高投资收益的摸底 ③专业基金人员通过较少人力实现大规模资金运作，节约了成本，实现规模效益优势 ④具有较强流动性，易于变现 风险：①流动性风险，当投资者需要卖出所投资的品种时，面临变现困难和不能以满意的价格变现的风险； ②信用风险，指基金在交易过程中发生交收违约或者基金投资的债券出现违约，拒绝支付到期本息，导致基金资产损失的风险； ③市场风险，指基金所投资的证券市场价格因各种因素的不确定性的影响产生波动，导致基金收益水平变化的风险； ④管理、操作和技术风险，是指基金管理人、基金托管人等当事人的管理水平不足或业务操作、技术系统出现问题，给投资者带来损失的风险； 5.股票于债券的联系和区别 两者的相同点有：股票和债券都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，实质上都是资本证券，同在一级市场上发行，又同在二级市场上转让流通。 两者的区别主要有：1.发行主体不同；2.收益稳定性不同；3.保本能力不同；4.两者期限不同；5.风险性不同；6.投资者权利不同6.证券发行市场和交易市场的关系 证券发行市场于证券交易市场作为证券市场的两个组成部分，既相互依存，又相互制约，是一个不可分割的整体。证券发行市场是交易市场的基础和前提，有了发行市场的证券供应，才有交易市场的证券交易，证券发行的种类、数量和发行方式决定了证券交易市场的规模和运行。交易市场是发行市场得以持续扩大的必要条件，有了交易市场为证券的转让提供保证，发行市场才会充满活力。此外，交易市场的交易价格制约和影响着证券发行价格，是证券发行时需要考虑的重要因素。 7.证券投资过程包含的步骤 ①确定证券投资政策； ②进行证券投资分析； ③组建证券投资组合； ④对证券投资组合进行修正； ⑤评估证券投资组合的业绩。 8.通货膨胀对证券市场的影响 ①初期温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小； ②如果通货膨胀初期在可容忍范围内持续，而经济处于扩张阶段，投资者将会寄希望于证券市场的丰厚回报，证券市场交易十分旺盛； ③当通货膨胀发展到中期，随着供需比例的严重失调，各种价格已经明显超过均衡价格水平，大部分企业库存商品明显增加，
一、名词解释 跳空 指受强烈利多或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。通常在股价大变动的开始或结束前出现。 回档 是指股价上升过程中，因上涨过速而暂时回跌的现象。 反弹 是指在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，受到买方支撑面暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋势。 套牢 买入的股票在当前价位上卖出发生亏损时称为被套，当被套的价位较深时称为套牢。 趋势 股价在一段时间内朝同一方向运动，即为趋势。 压力点·压力线 股价在涨升过程中碰到某一高点（或线）后停止涨升或回落，此点（或线）称为压力点（或线）。 反转 股价朝原来趋势的相反方向移动。分为向上反转和向下反转 。 头部 股价长期趋势线的最高部分 。 空头市场 股价呈长期下降趋势的市场，空头市场中，股价的变动情况是大跌小涨。亦称熊市。 多头市场 也称牛市，就是股票价格普遍上涨的市场。 10日乖离率 %1001010 日均价 日均线—收盘价 市盈率=每股市价/每股前一年净盈利 指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。 系统机会 主动性买盘 主动性买盘是指以卖出价格主动成交的成交量，计算入外盘。外盘就是股票在卖出价成交，成交价为申卖价，说明买盘比较积极，推动股价上涨。 主升浪 如果一个波浪的趋势方向和比它高一层次的波浪的趋势方向相同，那么这个波浪就被称为主升浪。 回调 所谓回调，是指在价格上涨趋势中，价格由于上涨速度太快，受到卖方打压而暂时回落的现象。回调幅度小于上涨幅度，回调后将恢复上涨趋势。 盘整 通常指价格变动幅度较小，比较稳定，最高价与最低价相差不大的行情。 成长股 指新添的有前途的产业中，利润增长率较高的企业股票。成长股的股价呈不断上涨趋势。 压力 当市场上的股价达到某一水平位置时，似乎产生了一条对股价起到压制作用，影响股价继续上涨的抵抗线，我们称之为压力线或是压力位。
电大本科证券投资分析形成性考核册作业答案 含简答题 HUA system office room 【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】
电大本科《证券投资分析》形成性教育考核答案（含解答题答案） 《证券投资分析》形成性作业1（1、2章） 一、名词解释： 1、有价证券：有价证券可以在相应的范围内广泛地流通，并且在流通转让过程中产生权益的增减。按有价证券在经济运行中所体现的内容来划分，它有以下三类：商品证券、货币证券、资本证券。 2、国际游资：国际游资又可称为国际投机资本，它是一种游离于本国经济实体之外，承担高度风险，追求高额利润主要在他国金融市场作短期投机的资本组合。 3、财政政策：财政政策是政府根据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政收支关系的一系列方针、准则和措施的总称。财政政策实施的主要手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等，这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。 4、货币政策工具：货币政策工具是指中央银行为调控中介指标而实现货币政策目标所采取的政策手段，它可以分为一般性政策工具和选择性政策工具两种。一般性政策工具指的是法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务三种工具。 5、债券：债券是一种古老的有价证券，在中国证券市场上，债券先于股票出现。债券也是资本证券的一种，它是指依照法定程序发行，约定在一定期限还本付息的有价证券。 6、契约型基金：契约型基金是指投资者、管理人、托管人作为基金的当事人，通过签定基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。 二、单项选择题：
三、多项选择题 四、问答题 1、证券投资有哪些作用 答：1、它是联系资金供应者与资金需求者的桥梁； 2、证券市场是企业筹集社会资金的另一渠道； 3、为政府提供公开市场操作的调节杠杆； 4、证券市场是社会资金重新配置的调节机构； 5、证券市场是观察经济状况的重要指 标。 2、封闭型基金与开放型基金的区别。 答：封闭式基金是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。
证券投资分析模拟试题及参考答案一、多项选择题：本大题共20个小题，每小题1分，共20分。在每个小题给出的四个选项中，至少有二个符合题目要求，请把正确选项前的字母填在横线上。?1、垄断竞争市场的特点是：（）?A、生产者众多，各种生产资料可以完全流动；?B、生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，产品的差异性是指各种产?品之间存在着实际或想象的差异；?C、由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价?格有一定的控制力；?D、没有一个企业能影响产品的价格。?2、属于证券经营机构的业务有____。?A、承销B、经纪C、自营D、基金管理?3、影响行业兴衰的主要因素,包括____。?A、行业的经济结构B、技术进步C、政府政策D、社会习惯的改变?4、按计息的方式分类，债券可分为____。?A、附息债券B、贴现债券C、单利债券D、复利债券?5、债券的理论价格的决定因素有____。?A、债券期值B、期限C、利率水平D、票面价值?6、反转突破形态有____。?A、圆弧形态B、喇叭形C、旗形D、三角形?7、反映公司盈利能力的指标有____。?A、主营业务利润率B、主营业务收
入增长率C、资产收益率D、存货周转率?8、证券经营机构在股票交易中的禁止性行为有____。?A、欺诈客户的行为B、透支交易行为C、内幕交易行为D、操纵市场行为?9、市场行为的内容包括____。?A、市场的价格B、信息C、成交量?D、达到这些价格和成交量所用的时间?10、公司竞争地位分析,包括____。?A、公司的盈利能力B、企业经营效率?C、技术水平D、项目储备及新产品开发?11、同步指标有____。?A、股票价格指数B、失业率C、国民生产总值D、银行短期商业贷款利率?12、货币政策工具中的一般性政策工具包括____。?A、法定存款准备金率B、再贴现政策C、汇率D、公开市场业务?13、技术分析的类别主要包括____。?A、指标派B、切线派C、K线派D、波浪派?14、行业成长阶段的特点包括____。?A、市场需求较平稳B、市场需求增长较快?C、产品由单一低质高价迅速向多祥、高质低价发展D、生产成本逐步降低?15、证券投资基本分析的理论主要包括____。?A、经济学B、财政金融学C、财务管理学D、投资学?16、影响期限结构形状的因素的相关理论包括____。?A、市场预期理论B、流动性偏好理论C、市场分割理论D、流动性溢价理论?17、债券价格、到期收益率与息票利率之间的关系
第6章《证券投资的行业分析》练习题
1第六章《证券投资的行业分析》练习题 一、名词解释 成长型产业：依靠技术进步，推出新产品，提供更优质服务及改善经营管理。（成长型产业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关）。计算机，打印机。 周期型产业：周期型产业的运动状态直接与经济周期相关，当经济处于上升时期，这些产业会紧随其扩张，当经济衰退时，这些产业也相应跌落。珠宝业，耐用品业，其他依赖需求的具有收入弹性的产业。 防御型产业：无论宏观经济处于经济经济周期的哪个阶段，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。食品业，公用事业 朝阳产业：未来发展前景看好的产业，信息产业。 夕阳产业：未来前景不乐观的产业，钢铁业，纺织业。 产业生命周期：与世界上的万事万物一样，产业也会经历一个由产生到成长再到衰落的发展演变过程。 寡头垄断：相对于少量的生产者在某种产品的生产中占据很大的市场份额的情形。 产业政策：国家对某一产业的扶持或限制，常常意味着这一产业有更多更快的发展机会，或者是被封杀了发展的空间。 二、简答题 1．行业分析包括哪些内容？答：行业的市场结构分析，经济周期与行业分析，
影响行业兴衰的主要因素。 2进行行业分析的目的是什么？解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者以及其他机构提供决策依据或投资依据 3影响行业兴衰的主要因素有哪些？技术进步，产业政策，产业组织创新，社会习惯改变，经济全球化。 4产业生命周期各阶段的特征主要有哪些？ 5产业生命周期与股价的变动是什么关系？P162——P163 6以下是四个行业及对宏观经济的四种预期，将在每种情况下最有可能取得最佳业绩的行业与该种假定情况连接起来。 7下列行业处于行业的生命周期的哪一阶段(注意：对什么是该题的“正确”答案可能有不同的意见)? A．油井设备B．电脑硬件C．电脑软件D．基因工程E.铁路 8从每组企业中，选出你认为对经济周期较敏感的企业。 B A．大众汽车与大众制药B．友好航空与欢乐影院 9讨论“行业生命周期”的概念，讨论这一概念可怎样被证券分析家们应用到股市分析上来，以及这一概念在证券分析中的局限性。 三、单项选择题选择题答案在最后 1．行业中主导性公司指的是_____。 A．销售额在整个行业中占前几位的公司 B．对外融资在整个行业中占前几位的公司 C．净利润在整个行业中占前几位的公司 D．固定资产投资在整个行业中占前几位的公司 2．一个对经济周期非常敏感的行业的公司，它的股票的贝塔值可
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证券投资学简答题复习资料 第一章导论 1、投资和投机的区别有哪些（2学分、3学分） 答案：见第一章课件 第二章证券投资工具 1、开放式基金和封闭式基金的区别是什么（2学分、3学分） 答：（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回，基金规模一般是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间也可随意申购基金单位，从而基金的资产总额每日不断变化。这是两者的根本差别。 （2）基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金销售机构认购；封闭式基金在证券交易所上市后，投资者又可委托中介机构按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，只能随时向基金销售机构申购或赎回，不能上市交易。 （3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础的。 （4）基金的投资策略不同。封闭式基金可指定长期投资，开放式基金需要保持流动性。 2、结合中国证券市场的实际，谈谈在中国证券市场投资的特殊性。（2学分）
参考答案：从投资主体来讲，中国股市以个人投资者占主导地位，机构投资规模小，不论个人投资者或机构投资者都短线交易，市场中缺少长期投资者，以个人投资者为例，大多数投资者的持股期不超过2周。 从投资客体来讲，中国股市可供选择的投资工具少，而且缺乏做空机制，市场交易以单向买卖为主。具体就股票而言，存在以下特殊性：上市公司股权结构特殊，，存在大量非流通股待流通；上市公司很少给投资者现金分红，即使分红，金额也很小；上市公司信息披露制度不完善，有造假成分；新股发行制度不合理，新股定价过高。 从投资环境来看，存在以下特殊性：市场投机现象严重、价格大起大落）；政出多门，政策易变，管理层对证券市场的过度干预；假消息漫天飞，媒体宣传不规范；缺少指数期货等避险工具。 3、投资基金与股票、债券的区别表现在哪些方面（2学分、3学分） 答：（1）投资者地位不同。股票持有人是公司的股东；债券的持有人是债券发行人的债权人；基金份额持有人是基金的委托人和受益人，是基金资产的最终所有人。 （2）经济关系不同。股票投资体现的是所有权关系；债券投资体现的是债权债务关系；基金投资体现的是金融信托关系。 （3）投资工具性质不同。股票和基金募集的资金投向实业，是直接投资工具；基金募集的资金投资于有价证券，是间接投资工具。 （4）收益与风险不同。债券的收益固定，风险最小；股票收益不固定，风险较大；投资基金可能获得比债券更高的收益，同时又避免了股票所具有的高风险。