南昌新型材料制造项目
实施方案
规划设计/投资方案/产业运营
报告说明—
2016年全球冠脉支架市场规模估计在70亿美元左右，增速6%左右。
综合数据来看，2016年全球冠脉支架的市场规模在70亿美元左右，预测2016-2020年CAGR6%左右，呈现出成熟市场稳定增长的特征。从区域上看，美国和东亚（包括日本、中国、东南亚各国）合计占比70%左右，中国、巴西、印度等发展中国家市场规模增速呈现快于全球增速的态势，冠脉支架
市场规模增速普遍高于10%。从支架技术上看，虽然雅培的可降解支架退市，但全球来看可降解支架研发势头不减，技术的更新换代仍然是支架行业的
主题和销售增长驱动力。
该镍钛支架项目计划总投资21226.55万元，其中：固定资产投资15397.20万元，占项目总投资的72.54%；流动资金5829.35万元，占项目
总投资的27.46%。
达产年营业收入52082.00万元，总成本费用39609.35万元，税金及
附加426.18万元，利润总额12472.65万元，利税总额14619.20万元，税
后净利润9354.49万元，达产年纳税总额5264.71万元；达产年投资利润
率58.76%，投资利税率68.87%，投资回报率44.07%，全部投资回收期
3.77年，提供就业职位848个。
随着心脉医疗和赛诺医疗登陆科创板均获得受理，若两家企业均上市
成功，国内心脏支架市场或将发生新的格局变化。近些年来，经皮冠状动
脉介入术治疗（PCI）在中国发展较快，支架市场也快速膨胀。而且，随着心血管病的流行，以及老龄化进程，心脏产业支架的“天花板”会更高。
第一章基本信息
一、项目概况
（一）项目名称及背景
南昌新型材料制造项目
心血管疾病是世界范围的头号健康杀手，占全球总死亡人数的比例接近30%。2015年全球心血管疾病患者达到4.2亿，1792万人因心血管疾病死亡，其中892万人因缺血性心脏病死亡、298万人因缺血性卒中死亡、335万人因出血性或其他卒中死亡。中国约有2.9亿心血管疾病患者而且数量持续增加，其中冠心病患者1100万、肺原性心脏病500万、心力衰竭450万、风湿性心脏病250万，先天性心脏病200万。每年心血管疾病死亡患者约350万，占居民死亡总人数的40%以上。中国城市和农村居民冠心病死亡率持续升高，农村地区冠心病死亡率更加上升，到2015年已超过城市水平。急性心肌梗死（AMI）死亡率总体也呈上升态势，2012年开始农村地区AMI死亡率明显超过城市地区。
冠状动脉支架主要是用于经皮冠状动脉介入手术（PCI），是心内科中主流的一种术式。目前，我国冠心病患者人数估计已超过1000万，且冠心病死亡率逐年上升，作为治疗的重要手段，我国PCI手术仍然处于稳健增长阶段，具备中长期成长空间。
（二）项目选址
某某经济园区
南昌，简称洪或昌，古称豫章、洪都，是江西省省会、环鄱阳湖城市
群核心城市，国务院批复确定的中国长江中游地区重要的中心城市。截至2018年，全市下辖6个区、3个县，总面积7402平方千米，建成区面积
350平方千米，常住人口554.55万人，城镇人口411.64万人，城镇化率74.2%。南昌地处中国华东地区、江西省中部偏北，赣江、抚河下游，鄱阳
湖西南岸，是江西省的政治、经济、文化、科教和交通中心，自古就有粤
户闽庭，吴头楚尾、襟三江而带五湖之称，控蛮荆而引瓯越之地，是中国
唯一一个毗邻长江三角洲、珠江三角洲和海峡西岸经济区的省会中心城市，也是中国华东地区重要的中心城市之一、长江中游城市群中心城市之一。
南昌是国家历史文化名城，因昌大南疆、南方昌盛而得名，初唐四杰王勃
在《滕王阁序》中称其为物华天宝、人杰地灵之地；南唐时期南昌府称为
南都；1927年南昌八一起义，在此诞生了中国共产党第一支独立领导的人
民军队，是著名的革命英雄城市，被誉为军旗升起的地方；新中国成立后，南昌制造了新中国第一架飞机、第一批海防导弹、第一辆摩托车、拖拉机，是中国重要的制造中心、新中国航空工业的发源地。南昌是中国首批低碳
试点城市，曾荣获国家创新型城市、国际花园城市、国家卫生城市、全球
十大动感都会等称号，2006年被《新闻周刊》评选为世界十大最具经济活
力城市。2019年6月，未来网络试验设施在南昌开通运行。
项目建设区域以城市总体规划为依据，布局相对独立，便于集中开展科研、生产经营和管理活动，并且统筹考虑用地与城市发展的关系，与项目建设地的建成区有较方便的联系。节约土地资源，充分利用空闲地、非耕地或荒地，尽可能不占良田或少占耕地；应充分利用天然地形，选择土地综合利用率高、征地费用少的场址。
（三）项目用地规模
项目总用地面积54934.12平方米（折合约82.36亩）。
（四）项目用地控制指标
该工程规划建筑系数50.48%，建筑容积率1.56，建设区域绿化覆盖率7.58%，固定资产投资强度186.95万元/亩。
（五）土建工程指标
项目净用地面积54934.12平方米，建筑物基底占地面积27730.74平方米，总建筑面积85697.23平方米，其中：规划建设主体工程61923.67平方米，项目规划绿化面积6492.03平方米。
（六）设备选型方案
项目计划购置设备共计109台（套），设备购置费4791.15万元。
（七）节能分析
1、项目年用电量460938.39千瓦时，折合56.65吨标准煤。
2、项目年总用水量32744.27立方米，折合2.80吨标准煤。
3、“南昌新型材料制造项目投资建设项目”，年用电量460938.39千
瓦时，年总用水量32744.27立方米，项目年综合总耗能量（当量值）
59.45吨标准煤/年。达产年综合节能量15.80吨标准煤/年，项目总节能率21.14%，能源利用效果良好。
（八）环境保护
项目符合某某经济园区发展规划，符合某某经济园区产业结构调整规
划和国家的产业发展政策；对产生的各类污染物都采取了切实可行的治理
措施，严格控制在国家规定的排放标准内，项目建设不会对区域生态环境
产生明显的影响。
（九）项目总投资及资金构成
项目预计总投资21226.55万元，其中：固定资产投资15397.20万元，占项目总投资的72.54%；流动资金5829.35万元，占项目总投资的27.46%。
（十）资金筹措
该项目现阶段投资均由企业自筹。
（十一）项目预期经济效益规划目标
预期达产年营业收入52082.00万元，总成本费用39609.35万元，税
金及附加426.18万元，利润总额12472.65万元，利税总额14619.20万元，税后净利润9354.49万元，达产年纳税总额5264.71万元；达产年投资利
润率58.76%，投资利税率68.87%，投资回报率44.07%，全部投资回收期
3.77年，提供就业职位848个。
（十二）进度规划
本期工程项目建设期限规划12个月。
项目承办单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间，在工作上交
叉进行，最大限度缩短建设周期。将投资密度比较大的部分工程尽量押后
施工，诸如其他配套工程等。项目承办单位要合理安排设计、采购和设备
安装的时间，在工作上交叉进行，最大限度缩短建设周期。将投资密度比
较大的部分工程尽量押后施工，诸如其他配套工程等。项目承办单位一定
要做好后勤供应和服务保障工作，确保不误前方施工。
二、项目评价
1、本期工程项目符合国家产业发展政策和规划要求，符合某某经济园
区及某某经济园区镍钛支架行业布局和结构调整政策；项目的建设对促进
某某经济园区镍钛支架产业结构、技术结构、组织结构、产品结构的调整
优化有着积极的推动意义。
2、xxx公司为适应国内外市场需求，拟建“南昌新型材料制造项目”，本期工程项目的建设能够有力促进某某经济园区经济发展，为社会提供就
业职位848个，达产年纳税总额5264.71万元，可以促进某某经济园区区
域经济的繁荣发展和社会稳定，为地方财政收入做出积极的贡献。
3、项目达产年投资利润率58.76%，投资利税率68.87%，全部投资回
报率44.07%，全部投资回收期3.77年，固定资产投资回收期3.77年（含
建设期），项目具有较强的盈利能力和抗风险能力。
民营企业和民间资本是培育和发展战略性新兴产业的重要力量。鼓励
和引导民营企业发展战略性新兴产业，对于促进民营企业健康发展，增强
战略性新兴产业发展活力具有重要意义。从促进产业发展看，民营企业机
制灵活、贴近市场，在优化产业结构、推进技术创新、促进转型升级等方
面力度很大，成效很好。据统计，我国65%的专利、75%以上的技术创新、80%以上的新产品开发是由民营企业完成的。从吸纳就业看，民营经济作为
国民经济的生力军是就业的主要承载主体。全国工商联统计，城镇就业中，民营经济的占比超过了80%，而新增就业贡献率超过了90%。
立足我省省情，发挥制造业特色优势，集中力量化解过剩产能、发展
新兴产业、改造传统动能，提高全要素生产率，推动制造业整体素质提升。
三、主要经济指标
主要经济指标一览表
第二章项目建设单位说明
一、项目承办单位基本情况
（一）公司名称
xxx投资公司
（二）公司简介
公司是一家集研发、生产、销售为一体的高新技术企业，专注于产品，致力于产品的设计与开发，各种生产流水线工艺的自动化智能化改造，为
客户设计开发各种产品生产线。公司致力于一个符合现代企业制度要求，
具有全球化、市场化竞争力的新型一流企业。公司是跨文化的组织，尊重
不同文化和信仰，将诚信、平等、公平、和谐理念普及于企业并延伸至价
值链；公司致力于制造和采购在技术、质量和按时交货上均能满足客户高
标准要求的产品，并使用现代仓储和物流技术为客户提供配送及售后服务。顺应经济新常态，需要公司积极转变发展方式，实现内涵式增长。为此，
公司要求各级单位通过创新驱动、结构优化、产业升级、提升产品和服务
质量、提高效率和效益等路径，努力实现“做实、做强、做大、做好、做长”的发展理念。
公司秉承以市场的为导向，坚持自主创新、合作共赢。同时，以产业经营为主体，以技术研究和资本经营为两翼，形成“产业+技术+资本”相生互动、良性循环的业务生态效应。公司坚持以市场需求为导向、以科技创新为中心，在品牌建设方面不断努力。先后获得国家级高新技术企业等资质荣。
随着公司近年来的快速发展，业务规模及人员规模迅速扩张，企业规模将得到进一步提升，产线的自动化，信息化水平将进一步提升，这需要公司管理流程不断调整改进，公司管理团队管理水平不断提升。公司坚守企业契约精神，专业为客户提供优质产品，致力成为行业领先企业，创造价值，履行社会责任。
二、公司经济效益分析
上一年度，xxx公司实现营业收入45643.18万元，同比增长31.84%（11021.80万元）。其中，主营业业务镍钛支架生产及销售收入为37670.43万元，占营业总收入的82.53%。
上年度营收情况一览表
根据初步统计测算，公司实现利润总额12540.77万元，较去年同期相比增长2062.45万元，增长率19.68%；实现净利润9405.58万元，较去年同期相比增长1433.91万元，增长率17.99%。
上年度主要经济指标
第三章投资背景及必要性分析
一、镍钛支架项目背景分析
随着心脉医疗和赛诺医疗登陆科创板均获得受理，若两家企业均
上市成功，国内心脏支架市场或将发生新的格局变化。近些年来，经
皮冠状动脉介入术治疗（PCI）在中国发展较快，支架市场也快速膨胀。而且，随着心血管病的流行，以及老龄化进程，心脏产业支架的“天
花板”会更高。
冠脉支架的技术目前已经发展到了第三代，第一代金属裸支架（BMS）和第二代药物洗脱支架（DES）均为不可降解支架，其中第二
代又分为三类：普通药涂支架、可吸收载体药涂支架、无载体药涂支架。
冠脉支架是心脏病器械市场的重要分支。冠脉支架是通过传统的球囊扩张导管，把支架植入血管狭窄区，是经皮冠状动脉介入治疗（PCI）中常用的医疗器械，具有疏通动脉血管的作用。因创伤小、效果好，PCI成为目前治疗心血管狭窄的主要手段之一。
随着社会经济的发展及医疗保障水平的上升，我国PCI手术例数由2009年的228,380例增长至2017年的753,142例，复合增长率达到16.09%。由此可见，我国PCI的需求处于快速释放中。
中国平均每100万人有542例患者进行PCI治疗，而同期日本每100万人中超过2,000例患者接受PCI治疗，美国超过3,000例。由此可见，中国人均PCI手术量与发达国家相比仍然处于较低水平。
根据全国介入心脏病学论坛（CCIF）的数据，PCI平均植入冠脉支架数为1.47支，则2018年我国冠脉支架植入数量超过120万支，预计2018年增长率为10%。
冠脉支架市场中的产品可划分为国产品牌和进口品牌两大类别。国产品牌主要包括微创医疗、乐普医疗、吉威医疗、赛诺医疗等，进口品牌包括波士顿科学、美敦力、雅培等。目前微创医疗和乐普医疗不相上下，占比都超过了20%。而赛诺医疗增长较快，2017年已经达到11.62%。
据不完全统计，早在2005年，我国冠脉支架市场中进口品牌产品
占主导地位，美敦力、波士顿科学、强生等品牌的产品市场份额合计
超过60%。
但是截止到目前，冠脉支架领域已基本完成国产替代，其中主要
外资企业包括美敦力、波士顿科学、强生等，在国内市场份额不足30%，主要内资企业包括微创、乐普、吉威等，国内厂家合计市场份额已超
过70%。
在冠心病低龄化、人口老龄化、分级诊疗不断推进的背景下，预
计未来3-5年PCI手术仍将维持每年13%-16%左右的增长。以此估算，至2022年，我国冠心病介入例数将超过100万例，支架植入总量应超
过200万支。冠心病介入患者年龄越来越趋于年轻化，中青年患者发
生概率逐年增大。为了更好的满足国内民众健康的需求，尤其要满足
更高生命品质和生活质量要求的年轻化患者人群需求，国际最新的国
际第二代生物可吸收支架NeoVas的问世，将为这些冠心病患者提供更
加卓越的产品和解决方案，使他们终身受益，必将为冠心病患者与医
生提供更加卓越、更加丰富的产品与解决方案，为国民的心血管健康
保驾护航。
二、镍钛支架项目建设必要性分析
2016年全球冠脉支架市场规模估计在70亿美元左右，增速6%左右。综合数据来看，2016年全球冠脉支架的市场规模在70亿美元左右，预测2016-2020年CAGR6%左右，呈现出成熟市场稳定增长的特征。从
区域上看，美国和东亚（包括日本、中国、东南亚各国）合计占比70%左右，中国、巴西、印度等发展中国家市场规模增速呈现快于全球增
速的态势，冠脉支架市场规模增速普遍高于10%。从支架技术上看，虽然雅培的可降解支架退市，但全球来看可降解支架研发势头不减，技
术的更新换代仍然是支架行业的主题和销售增长驱动力。
2017年PCI手术75万例左右，未来5年有望保持10%-15%左右增速。根据第二十一届全国介入心脏病学论坛公布数据，2017年度中国
大陆地区PCI治疗次数达到753142次，同比+13%左右，按每台PCI手
术平均使用1.47个心脏支架测算，2017年全国心脏支架植入量约为110.44万支。此外，大会还公布2017年中国每百万人口有532例患者进行PCI治疗，而美国、新加坡等国家数据都2,500-3,000例范围间，可见国内PCI手术需求远未得到满足，心脏支架市场前景仍然广阔。
假设每个支架终端价格8000-9000元来计算，则17年国内冠脉支架终
端市场规模在88-99亿元左右。
国内市场吉威实力位居前三，2017年市场份额继续提升。目前国
内心脏支架行业约80%的市场份额已被国产品牌占领，根据2017年欧
洲心脏病学年会发布数据，微创医疗、乐普医疗和柏盛国际在中国的
全资子公司吉威医疗是当前中国市场份额排名前三的企业，按植入量
统计的2016年市场份额分别为25.1%、20.5%和18.5%，其他国内市场
参与者有垠艺生物、易生科技、美中双和等厂商市场份额较小，难以
和主要三家厂商抗衡。结合2017年国内支架植入数量（全国110万支）和吉威的数据（吉威销量近24万支，植入量估计21万支左右），估
计2017年吉威按植入量的市场份额19.5%，继续提升。
第四章产业分析预测
一、镍钛支架行业分析
心血管疾病是世界范围的头号健康杀手，占全球总死亡人数的比
例接近30%。2015年全球心血管疾病患者达到4.2亿，1792万人因心
血管疾病死亡，其中892万人因缺血性心脏病死亡、298万人因缺血性卒中死亡、335万人因出血性或其他卒中死亡。中国约有2.9亿心血管疾病患者而且数量持续增加，其中冠心病患者1100万、肺原性心脏病500万、心力衰竭450万、风湿性心脏病250万，先天性心脏病200万。
每年心血管疾病死亡患者约350万，占居民死亡总人数的40%以上。中国城市和农村居民冠心病死亡率持续升高，农村地区冠心病死亡率更
加上升，到2015年已超过城市水平。急性心肌梗死（AMI）死亡率总
体也呈上升态势，2012年开始农村地区AMI死亡率明显超过城市地区。
老年人身体机能下降，心血管疾病发病率明显升高。从接受PCI
手术的患者年龄分布来看，美国超过60%的PCI患者年龄高于60岁，
中国PCI患者的平均年龄为62岁。全球老龄化进程加快，2015年全球65岁以上老年人占比达到8.5%，预计2050年将达到16.7%；中国65
岁以上老年人占比从2010年的8.9%提升到2017年的11.4%。随着老
年人增加和心血管疾病患者数量增加，PCI手术需求也会持续增长。
在全球医疗器械市场上，心血管医疗器械占比排名第二达到13.1%。2015年全球心血管医疗器械市场规模为421亿美元，预计2022年将达到623亿美元，复合增速达5.7%。中国心血管器械市场占比也排名第二，市占率约11.2%。
心血管器械产品众多，包括心内科、心脏介入、电生理器材、先
天性心脏病器械等数十种医疗器械，行业天花板极高。全球龙头企业
雅培、美敦力、强生等的心血管器械产品线收入均为数十亿美元。国
内的乐普医疗和微创医疗也是10亿人民币量级。柏盛国际在全球市场
均具有较高的心脏支架占有率和知名度，但由于产品结构单一，90%的收入贡献都来自于心脏支架。此次交易完成后，随着控股股东蓝帆投资和二股东北京中信丰富的并购投资经验，有望通过外延并购丰富柏盛国际的心血管器械产品线，打开新的成长空间，向国内外心血管器械龙头企业看齐。
PCI手术是冠心病和心肌梗死的主要治疗手段之一，2016年全球PCI手术量达到了470万例，同比增长3.3%，从2010年开始手术量就保持个位数增长。我们认为全球发达国家的PCI手术基本稳定，增速与各国诊疗人次数增速相同，估计保持2-5%的增长，中国等发展中国家是全球PCI手术量增长的主要动力，估计增速超过10%。中国人均PCI手术例数保持稳定增长，2017年中国PCI手术量是75万例，同比增长13%，估计未来仍将保持15%的复合增速。PCI手术平均植入支架数趋于平稳，基本维持在1.5左右，与美国等发达国家持平。心脏支架植入量也随着PCI手术量而保持同比例增长，2017年植入量达到111万支，同比增长11%。
中国由于介入手术起步晚，人均PCI手术量与发达国家相比仍然处于较低水平。如美国每年PCI手术例数约100万，每百万人口的PCI 手术例数约为3135例、日本约为2047例、中国仅为484例，美国和