第八章 国际金融市场
一、填空题
1、国际金融市场的三大构成要素包括市场参与者、金融工具、市场组织形态。
2、国际银行间短期信贷市场以LIBOR|伦敦银行同业拆放率 为基准利率。
3、外汇交易通常以100万美元为单位进行买卖，交易报价一般只报汇率的最后两位数。
4、国际债券是一国政府或机构在国外以外币为面值发行的债券。国际债券通常别划分为外国债券和欧洲债券。
5、国际外汇市场的主体包括外汇经纪商、外汇交易商、顾客、外汇银行和中央银行，其中外汇银行是国际外汇市场最核心的主体。
6、传统的国际金融市场也称在岸金融市场，是居民与非居民之间进行市场所在国货币交易的金融市场。。
7、欧洲货币市场存款利率略高于货币发行过国内存款利率，贷款利率略低于国内贷款利率，因此存贷款利差很小。
二、选择题
1、目前国际外汇市场和大银行的外汇交易报价均采用（C）
A、直接标价法
B、间接标价法
C、美元标价法
D、美元、欧元区采用间接标价法，其他国家采用直接标价法
2、USD/JPY=123.0250/70表示1美元的买入价和卖出价分别是（D）
A、123.0320,123.0250
B、123.0270,123.0250
C、123.0250,123.0320
D、123.0250,123.0270
3、关于离岸金融市场以下说法中，不正确的是（D）
A、离岸金融市场主要进行非居民之间的交易
B、离岸金融市场进行欧洲货币的交易
C、离岸金融市场交易量大，且往往不受市场所在国政策法规的约束
D、离岸金融市场中市场所在国金融机构是交易主体
4、货币市场是（A）
A、资金借贷期限在1年以内的短期信贷市场
B、经营非市场所在国货币的金融市场
C、在欧洲地区进行资金借贷的国际金融市场
D、经营欧元的国际金融市场
5、交易的主要规则有（ACD）
A、使用统一的标价法，一般为直接标价法
B、以100美元为单位进行买卖
C、交易报价一般只报汇率最后两位数
D、采取以美元为中心的报价方法
6、不是欧洲货币市场特点的是（AB）
A、欧洲货币市场存、贷款利率差大于国内市场
B、欧洲货币市场受一国金融当局有效监管
C、能在短期内迅速筹集巨额资金
D、资金使用一般不受限制
三、判断改错题
1、货币市场和资本市场的划分是以资金的用途为标准的。（ ）
错误，以融资期限为标准。
2、货币市场只提供短期融资服务。（ ）
错误，也提供中长期贷款，主要用于政府或企业进口成套设备或大型项目投资。3、政府贷款期限长、利率低，且通常有一定附加条件。（ ）
正确。
4、债券是外国债券的一种。（ ）
错误，欧洲债券和外国债券是并行的两个概念，都是国际债券的组成部分。
四、名词解释
1.离岸金融市场
非居民参加的经营非市场所在国货币，且不受任何国家法令管制的新型国际金融市场。
2.国际资本市场
是融资期限在1年以上的国际资金交易市场，参与者有银行、公司、证券商及政府机构，主要业务有银行贷款和证券交易。
3. 外国债券
是指借款人在其本国以外的某一个国家发行的、以发行地所在国的货币为面值的债券。
五、简答题
1.简述国际金融市场的形成条件
（1）有稳定的政治局面
（2）实行自由的外汇制度
（3）金融管理制度比较健全，金融机构集中，信用制度发达，金融从业人员具有良好素质
（4）具有优越的地理位置
（5）具有比较稳定的货币制度
2.欧洲货币市场的主要特点有哪些
（1）利率体系独特，存贷利差小
（2）经营环境自由，不受所在国政府金融政策法令管辖和外汇管制约束，资金调拨方便
（3）经营规模大
4）经营欧洲货币借贷业务的银行和其他金融机构都称为欧洲银行，业务活动通过电报电传在银行间与客户间进行
（5）市场上的借贷关系为外国借贷双方之间的关系，为大批离岸金融市场的建立提供了有利条件
3.简述外汇市场的功能？
答：（1）反映和调节外汇供求。
（2）形成外汇价格体系。
（3）实现购买力的国际转移。
（4）提供外汇资金融通。
（5）防范汇率风险。
4. 简述国际金融市场的作用？
答：（1）发挥了国际结算和国际信贷的中心作用，从而促进国际贸易和国际投资的发展；
（2）能够广泛组织和吸收国际社会资金，是国际融资渠道畅通，增强资金活力，促进世界资源重新配置，提高资源在国际间运作效率；
（3）有利于国际分工，促进生产与市场的国际化；
（4）有助于各国国际收支的调节，从而使国际收支交易容易平衡；
（5）使各国经济联系日趋密切，有助于世界经济的全球一体化发展。
10金融危机与金融危机的防范 综合练习题 一、多项选择题 *1、金融危机的传播效应包括（ABD ） A．季风效应 B．溢出效应 C．净传染效应 D．羊群效应 E．接触效应 2、金融危机国际传染中的实体经济路径包括（AD ） A．竞争对手型传染 B.金融机构型传染 C.投资者信心传染 D.贸易伙伴型传染 E.资本市场型传染 二、名词解释 1、金融危机: 是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。 2、货币危机: 货币危机概念有狭义、广义之分。狭义的货币危机与特定的汇率制度（通常是固定货币危机汇率制）相对应，其含义是，实行固定汇率制的国家，在非常被动的情况下（如在经济基本面恶化的情况下，或者在遭遇强大的投机攻击情况下），对本国的汇率制度进行调整，转而实行浮动汇率制，而由市场决定的汇率水平远远高于原先所刻意维护的水平（即官方汇率），这种汇率变动的影响难以控制、难以容忍，这一现象就是货币危机。广义的货币危机泛指汇率的变动幅度超出了一国可承受的范围这一现象。 3、银行危机: 银行危机是指银行过度涉足(或贷款给企业)从事高风险行业(如房地产、股票)，从而导致资产负债严重失衡，呆账负担过重而使资本运营呆滞而破产倒闭的危机。 4、外债危机: 是指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象。 三、简答题 1、请分析金融危机的传播效应。 答：从经济学和管理学的角度来看，危机给中国传媒业带来三大效应。“蝴蝶效应”着眼于对立足点的定位，“乘数效应”强调了效果的放大，而“牛鞭效应”预示了传导过程中的变异。 2、20世纪80年代国际债务危机产生的原因是什么？如何解决？ 答：导致债务危机的原因 80年代债务危机爆发的原因十分复杂。归纳起来看，主要有以下6点原因：
《国际金融学》课堂练习题（二） 1．假定在同一时间里，英镑兑美元汇率在纽约市场上为1英镑＝2 .2010/2.2015美元，在伦敦市场上为1英镑＝2 .2020/2.2025美元。请问在这种市场行情下（不考虑套汇成本）如何套汇？100万英镑的套汇利润是多少？（金融联考2002） 解： （1）在纽约外汇市场上，英镑的银行买入价和卖出价均低于伦敦市场。即对客户而言，纽约市场上买卖英镑的价格均低于伦敦市场。所以客户可以在纽约市场买入英镑并在伦敦市场卖出；或者在伦敦市场买入美元并在纽约市场上卖出以获取套汇利润。 （2）客户可以在伦敦卖出英镑买入美元并且在美国卖出美元买入英镑，100万英镑交易额的套汇本利和为： 2.2020÷2.2015×1000000＝1000227(英镑) 所以套汇利润为：1000227－1000000＝227（英镑）技巧：英镑都在左边，且伦敦的数字均小于纽约的数字，所以x1/x2=2 .2010/2.2015；x3/x4=2 .2020/2.2025，套汇者的利润为： 100*(x3/x2-1)=100*(2.2020/2.2015-1)=0.000227 万英镑＝277英镑。
2.已知：在纽约外汇市场，＄1＝€ 0.6822～0.6832；在法兰克福外汇市场，￡1＝€ 1.2982～1.2992；在伦敦外汇市场，￡1＝＄2.0040～2.0050。 （1）请问套汇者可进行怎样的操作策略？ （2）套汇者手头上持有100万的美元，请问该套汇者进行以上操作策略的利润率是多少？ 解：（1）a 、计算各个市场上的中间汇率 纽约市场：＄1＝€ 0.6827 法兰克福市场：￡1＝€ 1.2987 伦敦市场：￡1＝＄2.0045 b 、转换成同一种标价方法 由￡1＝€ 1.2987，可得1€=0.7700 c 、计算再经汇率套算，如果等于1，不存在套汇机会，不等于1则存在套汇机会。 0．6827×0.7700×2.0045≈1.0537>1，即存在套汇机会 由于///1a b b c c a ??>，所以按照乘的方向做，即： 经过比较，纽约市场美元贵、法兰克福市场马克贵、伦敦市场英镑贵，根据
第七章金融全球化对内外均衡的冲击 7.1复习笔记 考点一、国际金融市场的构成和特点 国际金融市场是指资金在国际间进行流动或金融产品在国际进行买卖和交易的场所，它是开放经济运行的重要外部环境。主要包括国际货币市场、国际资本市场、欧洲货币市场、国际外汇市场和境外人民币市场等子市场。 1．国际货币市场 国际货币市场主要指期限在一年内的银行短期信贷、短期证券及票据贴现市场。 （1）国际货币市场的构成 ①短期信贷市场。可分为银行对银行的信贷和银行对非银行的信贷，主要指银行间市场。其中，银行与银行之间的信贷又称为银行同业拆放，在整个短期信贷中占主导地位。其提供1年或1年以内的短期贷款，目的在于解决临时性的资金需要和头寸调剂。 ②短期证券市场。指国际间进行短期证券交易的场所，期限不超过1年。 ③贴现市场。指对未到期的票据按贴现方式进行融资的场所。 （2）国际货币市场的评价 ①可以满足资金暂时盈余的单位与资金暂时赤字单位之间的相互需求；可通过在世界范围内进行短期资金配置来增强货币资金的效率。 ②该市场上资金数额巨大且流动性强，易对国际秩序造成猛烈的冲击，引发货币、金融危机并对一国经济的外部平衡造成影响。
2．国际资本市场 国际资本市场是指1年以上的中长期融资市场，参与者有银行、公司、证券商及政府机构，主要业务有银行贷款和证券交易两类。 （1）国际资本市场的构成 ①信贷市场。信贷市场是政府机构（包括国际经济组织）和跨国银行向客户提供中长期资金融通的市场。 a．政府贷款是一种期限长（最长可达30年）、利率低（最低可到零），并附带一定的条件（一般为限制贷款的使用范围）的贷款。 b．银行贷款一般没有明确限制，贷款利率与市场行情和借款人的信誉有关。对于数额比较巨大的贷款，银行一般采用银团贷款方式以分散风险。 银团贷款：指几家甚至十几家银行共同向某一客户提供贷款，由获准经营贷款业务的一家或数家银行牵头，若干家银行做管理行，其余银行做参与行。 ②证券市场。主要由债券业务构成，除了债券业务外，以股权为对象的国际融资业务也比较活跃。 （2）国际资本市场的作用 长期资本通过国际资本市场在世界范围内得到了配置，流向了生产效率较高的国家和经济实体，有利于全球产出水平的提高。 3．欧洲货币市场（见表7-1）
第四章课后习题答案 一、判断题 1. X。补贴政策、关税政策和汇率政策都属于支出转换型政策。 2. X。外部均衡是内部均衡基础上的外部平衡，具体而言，反映为内部均衡实现条件下的国际收支平衡，它不能脱离内部均衡的条件。 3. X。丁伯根原则的含义是，要实现N个独立的政策目标，至少需要相互独立的N个有效的政策工具。将货币政策和财政政策分别应用于影响力相对较大的目标，以求得内外平衡是蒙代尔提出的政策指派原则的要求。 4. X .“蒙代尔分配法则”认为，财政政策解决内部均衡问题更为有效，货币政策解决外部平衡问题更为有效。 6. X。应使用紧缩的财政政策来压缩国内需求，紧缩的货币政策来改善国际收支。 7.√。 二、不定项选择题 1. B 2. D 3. BC 4. BD 5. A 6. BD 7. CDE（说明：一般而言，汇率变动会通过影响自发性贸易余额而引起BP曲线移动，但是，在资本完全流动的情况下，国际收支完全由资本流动决定，贸易收支的变动能够被资本流动无限抵销，此时的BP曲线反映为一条水平线，仅仅与国际利率水平有关） 8. ABD 9. CD 三、简答题 1．按照斯旺模型，当国际收支顺差和国内经济过热时，应当采取怎样的政策搭配？ 答：斯旺模型用支出转换与支出增减政策搭配来解决内外均衡的冲突问题。政府的支出增减型政策（譬如财政政策）可以直接改变国内支出总水平，主要用来解决内部均衡问题。政府的支出转换型政策（譬如实际汇率水平的调节）可以改变对本国产品和进口产品的相对需求，主要用来解决外部平衡问题。当出现国际收支顺差和国内经济过热时，应当一方面缩减国内支出，一方面促进本币升值，从而使进口增加，并使国内支出中由国内供给满足的部分进一步减少，从而降低国际收支顺差和国内收人水平。 2．在斯旺的内外均衡分析框架中，当内外均衡时，国内的产出水平、就业水平是唯一的吗？ 答：在斯旺模型中，内部均衡意味着本国生产的产品被全部销售掉，并且国内支出得到满足。当国内产出一定时，如果国内支出扩大，为了满足国内支出，就需要本币升值以减少出口或增加进口。外部平衡意味着净出口为零。当国内产出一定时，如果国内支出扩大，进口商品增加或出口商品减少，此时就需要本币贬值以同时增加出口或减少进口，以实现国际收支平衡。 可见，斯旺模型中推导的国内支出与实际汇率的关系，是在国内产出水平一定的条件下成立的。反过来说，如果国内产出水平可变，那么，无论是内部均衡还是外部平衡，在国内支出扩大时，只需要国内产出水平上升即可，不会发生进出口的变动，也不会影响实际汇率。所以，当斯旺模型的内外均衡同时成立时，国内的产出水平是唯一的，对应的是充分就业时的就业水平。 （说明：斯旺模型中的国内支出和净出口的关系，用文字描述可能较为难以理解，不妨用一些具体的数字来解释。 假设本国产出水平为100单位，原来处于内外均衡状态，具体而言，国内生产100单位的产品，其中出口20单位，国内支出100单位，其中80单位由国内生产的产品满足，20
第四章汇率与汇率制度一、单项选择题 1.1949年1月18日，中国人民银行开始在( )公布人民币汇率。A．北京 B．上海 C．天津 D．广州 2.“二战”后美元对主要工业国汇率的第一次贬值是在( )。A．1962年 B．1971年 C．1974年 D．1979年 3.以下各因素对汇率变动有短期影响的是( )。 A．通货膨胀 B．经济增长 C．利率 D．国际收支 4.利率对汇率的影响主要通过( )的跨国流动实现。 A．短期资本 B．长期资本 C．流动资本 D．借贷资本 5.资产组合平衡理论偏重于( )决定的分析。 A．长期汇率 B．短期汇率 C．远期汇率 D．即期汇率 6.利率平价理论片面强调( )对汇率的决定作用。 A．利差 B．利率 C．利息 D．本利和 7.利率平价理论成立的重要前提是( )。 A．自由竞争 B．自由交易 C．资本自由流动 D．自由贸易 8.汇兑心理说的基础是( )。 A．边际收益理论 B．平均值理论
C．边际贡献理论 D．边际效用价值论 9.购买力平价理论从货币的基本功能、角度出发研究汇率的决定问题，这项货币的基本功能是指( )。A．价值尺度 B．交易媒介 C．支付手段 D．贮值能力 10.在国际借贷说中，当流动债权小于流动债务时，外汇供( )求，外汇汇率( )。 A．小于，上升 B．大于，上升 C．大于，下跌 D．小于，下跌 11.有效汇率是指( )汇率。 A．比值 B．加权平均 C．平均数 D．算术平均数 12.外汇市场上公布的汇率通常都是( )。 A．名义汇率 B．实际汇率 C．即期汇率 D．官方汇率 13.按照国家对汇率管制的宽严程度可将汇率划分为( )。 A．名义汇率与实际汇率 B．官方汇率与市场汇率 C．即期汇率与远期汇率 D．基准汇率与套算汇率 14.中间汇率与买入汇率、卖出汇率的正确关系是( )。 A．中间汇率=买入汇率÷2 B．中间汇率=卖出汇率÷2 C．中间汇率=(买入汇率+卖出汇率)÷2 D．中间汇率=(买入汇率-卖出汇率)÷2 15.远期汇率的期限一般是( )。 A．1～6个月 B．2～3个月 C．3～4个月 D．4～5个月 16.套算汇率又称( )。 A．基准汇率 B．间接汇率
国际金融机构 第十章 【教学方案】 一、教学目标：、 1、了解国际金融机构的产生与发展 2、熟悉全球性的国际金融机构。 二、教学重点： 全球性的国际金融机构三、 教学难点：主要的金融机构四、 教学时间安排：4学时。 1957年到70年代，欧洲、亚洲、非洲、拉丁美洲、中东地区的国家为发展本地区经济的需要，通过互助合作方式，先后建立起区域性的国际金融机构，如泛美开发银行、亚洲开发银行、非洲开发银行等。国际货币基金组织 第二节全球性国际金融机构 一、国际货币基金组织 ㈠国际货币基金组织的产生的背景： 建立二战后新的国际经济秩序 1、在本世纪后半叶的50年中，关贸总协定和世界银行、国际货币基金组织被认为支撑世界经贸和金融格局的三大支柱。 2、这三大支柱实际上都源自于1944年召开的布雷顿森林会议。后两者人们又习惯称之为布雷顿森林货币体系。 “怀特计划”与“凯恩斯计划”
㈡国际货币基金组织的宗旨 1、作为一个常设机构在国际金融问题上进行协商与协作，促进国际货币合作； 2、促进国际贸易的扩大和和平衡发展； 3、促进和保持成员国的就业，生产资源的发展和实际收入的高水平； 4、促进国际汇兑的稳定，在成员国之间保持有秩序的汇价安排，防止竞争性的货币贬值； 5、协助成员国在经常项目交易中建立多边支付制定，消除妨成员国临时提供普通资金，使其纠正 国际收支的失调； 6、不采取危害本国或国际繁荣的措施，缩短成员国国际收支不平衡的时间，减轻不平衡的程度。 ㈢国际货币基金组织的三项基本职能 1、确立了有关汇率政策、与经常项目交易有关的支付以及货币可兑换性的行为准则； 2、在成员国纠正国际收支不平衡或避免此一情况发生时，为确保其遵守该行为准则向其提供融通 资金； 3、为成员国在货币问题上的协商与合作提供场所，通过组织的运作和协调来稳定汇率，消除妨碍贸易的外汇管制，通过向会员国提供短期信贷，解决国际收支不平衡时会员国对外汇的暂时需求，以达到促进国际贸易均衡发展，维护国际经贸秩序的目的。 ㈣国际货币基金组织的结构 国际货币基金组织的最高权力机构是理事会，由各会员国委派理事和副理事各1人组成。执行董事会是负责处理基金组织日常业务的机构，共由23人组成。 ㈤国际货币基金组织的资金来源 1、份额 2、借款 3、信托基金 ㈥国际货币基金组织的业务活动 1、特别提款权（SDR）是国际货币基金组织于1969年创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金”，最初是为了支持布雷顿森林体系而创设，后称为“特别提款权”。最初每特别提款权单位被定义为0.888671克纯金的价格，也是当时1美元的价值。 ㈦国际货币基金组织的缺点 1、基金组织在机制安排上明显倾向于发达国家。虽然基金组织多次出台提升小国份额的举措，但 发达国家的份额仍远远超过发展中国家。 2、对全球性的危机反应不及时、调节能力不足、经济流通方面缺乏统一的标准等。 3、但在各国的共同努力下，渐渐形成了一套能够为大多数国家接受或认可的国际规则，在一系列 金融动荡中基金组织充分展示了“最后贷款人”的作用，促进了世界经济的稳定与发展。 二、世界银行集团 ㈠国际复兴开发银行（世界银行） 1、性质：赢利性组织，不以利润最大化为经营目标
第八章 国际金融市场 一、填空题 1、国际金融市场的三大构成要素包括市场参与者、金融工具、市场组织形态。 2、国际银行间短期信贷市场以LIBOR|伦敦银行同业拆放率 为基准利率。 3、外汇交易通常以100万美元为单位进行买卖，交易报价一般只报汇率的最后两位数。 4、国际债券是一国政府或机构在国外以外币为面值发行的债券。国际债券通常别划分为外国债券和欧洲债券。 5、国际外汇市场的主体包括外汇经纪商、外汇交易商、顾客、外汇银行和中央银行，其中外汇银行是国际外汇市场最核心的主体。 6、传统的国际金融市场也称在岸金融市场，是居民与非居民之间进行市场所在国货币交易的金融市场。。 7、欧洲货币市场存款利率略高于货币发行过国内存款利率，贷款利率略低于国内贷款利率，因此存贷款利差很小。 二、选择题 1、目前国际外汇市场和大银行的外汇交易报价均采用（C） A、直接标价法 B、间接标价法
C、美元标价法 D、美元、欧元区采用间接标价法，其他国家采用直接标价法 2、USD/JPY=123.0250/70表示1美元的买入价和卖出价分别是（D） A、123.0320,123.0250 B、123.0270,123.0250 C、123.0250,123.0320 D、123.0250,123.0270 3、关于离岸金融市场以下说法中，不正确的是（D） A、离岸金融市场主要进行非居民之间的交易 B、离岸金融市场进行欧洲货币的交易 C、离岸金融市场交易量大，且往往不受市场所在国政策法规的约束 D、离岸金融市场中市场所在国金融机构是交易主体 4、货币市场是（A） A、资金借贷期限在1年以内的短期信贷市场 B、经营非市场所在国货币的金融市场 C、在欧洲地区进行资金借贷的国际金融市场 D、经营欧元的国际金融市场 5、交易的主要规则有（ACD） A、使用统一的标价法，一般为直接标价法 B、以100美元为单位进行买卖 C、交易报价一般只报汇率最后两位数
第七章国际金融 一、填空题 1.在一定时期内一个国家（地区）和其他国家（地区）进行的全部经济交易的系统记录 被称为_________ 。 2.我国的国际收支平衡表组成部分包括_________ 、_________ 、_________和净误 差与遗漏。 3.国际收支平衡表中的_________ 反映的是实际资源在国际间的流动，它包括______、 ______ 和_________ 三个子项目。 4.金融项目主要包括_________ 、_________ 、其他投资。 5.判断一国国际收支实质是平衡还是失衡要区分_________ 交易和_________ 交易。 6.一国官方所拥有的可随时用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可接受 的一切资产是指_________ 。主要由黄金储备、_________ 、_________ 和_________ 构成。 7.当一种货币在全球范围内具有_________ 、_________ 和_________ 三大功能，为 国际社会广泛接受时，该种货币就成为了一种国际货币。 8.国际收支平衡表是按照_________的原理编制的。 9.在国际收支平衡表中，当收入大于支出时，我们称之为_________ ；反之当支出大于 收入时，我们称之为_________ 。 10.外汇主要包括以下几个方面：_________ 、_________、_________ 和其他外汇资 产。 11.从1996 年12 月1 日起，我国基本实现了_________ 的人民币自由兑换，成为 所谓的“_________ ”。 12.在直接标价法下，汇率越高，单位外币所能兑换的本国货币越多，表示外币______ 而 本币______ 。 13.金币本位制下决定两种货币之间汇率的基础是______ 。 14.金币本位制条件下汇率围绕铸币平价波动的上下界限分别是______ 和______ 。 15.根据货币当局是否对汇率变动进行干预，浮动汇率可分为______ 和______ 。 16.根据一国货币是否与他国货币建立稳定关系，浮动汇率可分为______ 、______ 和 盯住浮动。 17.影响汇率变动的主要因素______ 、______ 、______ 和______ 。 18.按期限划分，国际资本流动有两种类型，它们分别是____________ 和 ____________ 。 19.长期资本流动是指期限在一年以上的资本的跨国流动，主要包括___________ 、 ____________ 和_____________ 三种方式。 20.短期资本流动是指期限为一年或一年以下的资本的跨国流动。主要包括__________ 、 __________ 、__________ 以及___________ 等四种类型。 21.国际金融市场按是否与国内金融体系相分离，可以分为___________ 和 __________ ，其中后者又称为___________ 。 22.一国用于国际收支调节的国际储备可以分为_________ 和________ 两大部分。在 _________ 有限的情况下，一国获取__________ 的能力就成为其国际清偿力水平的决定因素。 23. 布雷顿森林体系中的“双挂钩”是指______ 挂钩，______ 挂钩。
国际金融课件-第八章-国际资本流动
第八章国际资本流动第一节国际资本流动的概述一、国际资本流动的概念国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。这里所说的资本包括货币资本或借贷资本，以及与国外投资相联系的商品资本和生产资本。国际资本流动包括资本在国际间流出与流入两个方面。资本流出是指资本从国内流向国外，亦称本国的资本输出。资本流入是指资本从国外流入国内，亦称本国的资本输入。国际收支平衡表中的资本项目反映一国在一定时期内同其他国家(或地区)间的资本流动的综合情况，包括：1）资本流动的规模，即资本流出额、资本流入额、资本流动总额和资本流动净额；2）资本流动的方式，即直接投资、间接投资以及投资利润再投资等；3）资本流动的类型，即长期资本流动和短期资本流动；4）资本流动的性质，即官方资本流动和私人资本流动。二、国际资本流动的类型国际资本流动按流动的时间长短，可分为长期资本流动和短期资本流动。 1.长期资本流动长期资本流动是指流动期限在一年以上的资本流动。长期资本流动按资本流动方式，可以分为国际直接投资、证券投资
和国际贷款三种类型。 1）国际直接投资国际直接投资是指一国的投资者将资本用于他国的生产或经营,并掌握一定的经营控制权的投资行为,是资本要素国际流动的主要方式之一。对外直接投资通常采用三种基本方式：创办新企业；收购国外企业；利润再投资。2）国际证券投资国际证券投资也称国际间接投资，是指购买外国企业发行的股票和外国企业或政府发行的债券等有价证券并获取一定的收益的一种投资行为。 3）国际贷款国际贷款主要指政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷。政府贷款是各国政府或政府机构之间的借贷活动。国际金融机构贷款是国际金融机构向其成员国政府提供贷款。国际银行贷款是指国际商业银行提供的借贷。出口信贷，是指由商业银行对本国出口商、他国进口商及其所在国银行提供的一种贷款。 2.短期资本流动短期资本流动是指为期一年以下（含一年）的国际资本流动。短期资本流动从性质上可分为银行资本流动、贸易资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动：银行资本流动。是指由各国经营外汇的银行和其他金融机构之间
练习说明：请根据学习内容回答下列问题，计算题应给出过程和答案。 1.影响跨国公司资本成本的因素有哪些？ 2.为什么跨国公司的融资成本比较低？请用CAPM模型加以说明。 3.造成跨国公司资本成本国别差异的原因有哪些？ 4.影响跨国公司资本结构的因素有哪些？ 5.国家风险对跨国公司资本结构有何影响？ 6.跨国公司在进行融资决策时，如何在本币和外币间进行选择？ 7.跨国公司如何对外债的汇率风险进行管理？ 8.试举例说明企业如何通过货币互换来降低汇率风险？ 9.平行贷款在跨国公司外债风险管理中如何运用？ 10.跨国公司如何进行外债的期限决策？ 11.跨国公司国际税收规划需要重点关注哪些内容？ 12.不同国家的税收差异对跨国公司的哪些经营管理决策有影响？并简要说明税收如何影响各决策。 13.假定中国电信公司考虑发行美元债券，票面利率是6%，并且公司没有美元来支付债券本息。公司主要是考虑美元的利率较低，在国内发行人民币债券可能要支付9%的利息。假定发行的债券5年到期并可以平价发行。如果中国电信公司需要融资5 000万美元，公司可以发行人民币债券和美元债券。支付方式是每年年末支付利息，最后一期还本。人民币的即期汇率是8.2元，公司对今后5年每年末的人民币汇率进行了预测，预测结果见下表。 请完成以下工作： （1）计算该公司发行美元债券的融资成本。 （2）比较发行人民币债券和美元债券的融资成本，公司应该选择哪种货币发债？ 14.国家开发银行在欧洲货币市场发行了5亿美元的3年期债券，票面利率为10%。然而，开发银行拥有大量的浮动利率资产。为了与其资产的现金流相匹配，希望把这笔固定利率债务换成浮动利率债务，利率互换的条件是LI-BOR+1%的浮动利率交换10%的固定利率。每期利息在年末支付，预计LI-BOR利率在第一年末为9%，第二年末为8.5%，第三年末为7%。请计算利率互换后国家开发银行的融资成本。 15.一家印度跨国公司在中国和德国各有一家子公司。中国的公司所得税率为20%，德国的公司所得税率为35%。印度母公司将研发部设在德国，中国子公司每年向德国子公司出口500万欧元的商品。为了利用中国和德国之间的税收差异，母公司制定了转移定价策略：中国子公司出口品价格提高，使得出口收入增加到550万欧元，以产品研发的名义由德国子公司向中国子公司支付200万欧元的咨询费。在两个子公司其他费用不变的情况下.这一政策给该跨国公司的营运资金带来什么好处？ 1.影响跨国公司资本成本的因素有哪些？ 答：影响跨国公司资本成本差异的因素主要包括融资条件、收益稳定性、风险水平等。 （1）融资条件。由于业务经营和融资规模比较大，跨国公司在申请贷款和发行债券或股票时，可以享受批发交易的价格，例如较低的优惠贷款利率，或者较低的债券或股票发行费。与国内企业相比，跨国公司拥有在国际金融市场上融资的便利条件，可以在不同的国家、用不同的货币融资，其资本规模扩张较少受到金融市场和融资途径的限制。加上各国经济周期不一致形成的利率差异，通过子公司选择利率较低的
第十章国际储备政策习题 一、单选题 1.（）是国际货币基金组织成员国在国际货币基金组织当中拥有的提款权利，仅可用于弥补会员国国际收支逆差。 A.SDR B.国际储备 C.国际清偿力 D.储备头寸 2.在国际储备的管理中，首要的管理原则是（）。 A.流动性 B.盈利性 C.xx D.可兑换性 3.一国国际储备的上限是（）。 A.最低储备 B.保险储备 C.经济储备 D.最佳储备 4.罗伯特特里芬认为，一国国际储备总额应保持占该国年进口额的（）。 A.20%—50% B.10%—30% C.20%—30% D.20%—40% 5.可以立即用于对外支付的储备资产为（）。 A.一级储备 B.二级储备 C.三级储备 D.四级储备 6.对储备资产进行投资组合可以有效降低借款资产的（）。 A.汇率风险 B.贬值风险 C.利率风险 D.投机风险
7.国际清偿力通常包括自有储备与借入储备两部分，而国际储备多指其中（部分。 A.自有储备 B.借入储备 C.诱导储备 D.以上全是 8.（）是一国国际储备的主体。 A.黄金储备 B.外汇储备 C.储备头寸 D.SDR ）的9. ( )是一国国际储备资产最主要的来源。 A.国际收支顺差 B.干预外汇市场所得 C.黄金存量 D.储备头寸以及SDR 10.我国的国际储备构成中，外汇储备占整个国际储备的（）以上。 A.70% B.80% C.85% D.90% 二、填空题 1.目前，主要的储备币种有美元、____、____、____等，其中美元仍为最主要的储备货币。 2.在国际货币基金组织的储备头寸主要包括两部分： ____和____。 3.特别提款权又称____，通常以___计价，名义价值由日元、美元、英镑和欧元这四种主要国际货币构成的篮子所确定。 4.当本币出现升值压力时，央行大量____，____，以此影响外汇市场上本币的供求状况。
第六章《外汇风险管理》 第七章《国际金融市场》 ——思考题 一、名词解释 欧洲货币离岸市场外国债券欧洲债券辛迪加贷款 二、单项选择。请将正确答案的字母编号填入括号内。 1、世界上最早的国际金融中心是（）。 A．纽约 B．东京 C．伦敦 D．法兰克福 2、欧洲美元是指：（） A．欧洲地区的美元 B．美国境外的美元 C．世界各国美元的总称 D．各国官方的美元 3、贷款人向借款人收取的一种由于借款人没有按期使用贷款的补偿性费用叫做（）。 A．管理费 B．代理费 C．杂费 D．承担费 4、欧洲货币中最早出现的是（）。 A．欧洲英镑 B．欧洲日元 C．欧洲美元 D．亚洲美元 5、我国在新加坡发行日元债权，属于（）。 A．外国债券 B．欧洲债券 C．国内债券 D．以上说法都不正确 6、一般欧洲资金市场也称为（）。 A．欧洲美元市场 B．短期借贷市场 C．欧洲货币市场 D．欧洲债券市场 E．银行拆借市场 三、多项选择，请将正确答案的字母编号填入括号内。 1、以下哪些不属外国债券（）。 A．扬基债券 B．武士债券 C．猛犬债券 D．欧洲美元债券 E．欧洲日元债券 2、欧洲货币市场的特点（）。 A．借贷自由 B．存贷利差较大 C．具有批发性质 D．主要是银行同业市场
E．利率结构独特 3、欧洲货币市场的形成和发展的因素（ ）。 A．东西方的冷战 B．美国持续国际收支逆差 C．美国实施金融管制 D．西欧国家放松金融管制 4、欧洲货币，这里的“欧洲”是指： A．“非国内的” B．“境外的” C．“离岸的” D．并非地理上的意义 5、国际债券可以分为哪些类别？ A．外国债券 B．美国债券 C．欧洲债券 D．武士债券 6、根据风险补偿的资金来源，外汇风险管理中的风险融资手段为（ ）。 A．自留 B．购买保险 C．期货合约 D．远期合约 7、外汇风险的构成因素有（）： A．风险头寸 B．两种以上货币兑换 C．成交与资金之间的时间 D．汇率波动 8、企业将在三个月后收到美元贷款，担心三个月后美元贬值，可通 过以下哪些手段来实现套期保值的目的？ A．出售远期合约 B．买入期货合约 C．买入看跌期权 D．买入看涨期权 四、判断题，判断下列表述是否正确，并在括号内填入对（√）或错 （×）的判断结果 1、国际金融市场的核心部分，是从事境外金融业务的在岸金融。 （） 2、最早出现的欧洲货币是欧洲美元。（） 3、欧洲美元是一种特殊的美元，它与美国国内流通的美元是不同质 的，具有不同的流动性和相同的购买力。（ ） 4、欧洲债券是指借款人（债券发行人）在欧洲发行的以非发行国货 币标价的债券（）。 5、欧洲货币市场上的借贷业务方式是银行“借短放长”。（ ） 6、欧洲债券市场比一般债券市场的容量大，可以筹集到大额资金， 并且利率低，期限长，所以投资风险大，对于投资者来说不安全。 （）
第一章国际货币体系 名词解释： 1、国际货币体系:指各国政府在货币发挥世界货币职能的过程中，即在国际储备资产（货币） 的选择、本币与储备资产（货币）比价的确定、外汇管制、货币可兑换、国际结算的安排和国际收支的调节等方面，所确定的原则、所签订的协议与规章制度、所形成的各种国际惯例、所采取的措施和所建立的组织机构的总称。 2、国际金币本位制:是将世界各国的金本位制度作为一个整体，因各国的货币均以黄金为基础， 并在此基础上彼此兑换，所以黄金自然就成为国际间的支付手段和清算手段，各国的货币在黄金基础之上建立联系，并由此构成世界性的货币制度，即国际金本位制度。 3、储备资产:储备资产是指一国货币当局为了平衡国际收支、干预外汇市场以 影响汇率水平或其他目的而拥有控制并被各国所普遍接受的各种外国资产。 4、趋同标准:欧盟成员国参加欧元的前提条件 简答： 1、国际金本位制度的主要特点及作用是什么? （1）国际金本位制的运行机制，决定了货币价值的稳定性 （2）国际金本位制的运行机制所决定的固定汇率，有利于国际贸易与金融的发展 （3）由国际金本位制的运行机制所决定的国际收支自动调节机制，减轻了政府干预的压力和代价 2、简述国际货币体系的基本内容 （1）国际储备资产的选择与确定 （2）汇率制度的安排与本国货币是否可兑换 （3）国际结算的安排 （4）国际收支及其调节机制 （5）国际间金融事务的协调与管理 论述： 1、试论布雷顿森林体系的主要内容 (1)建立永久性的国际金融机构 (2)确定美元黄金本位制 (3)实行固定汇率制 (4)通过约束成员国取消经常项目下外汇管制而促进各国货币的可兑换和国际多边支付体 系的建立 (5)协助成员国缓解国际收支失衡 2、布雷顿森林体系的内在缺陷是什么？ 首先，布雷顿森林体系存在着其自身无法克服的内在矛盾性。布雷顿森林体系以美元作为主要储备货币，导致国际清偿能力供应和美元信誉不可兼得的矛盾，即所谓特里芬难题。 其次，布雷顿森林体系对币制稳定和国际收支的调节机制过于依赖国内政策手段。 最后，这种货币制度赋予美元霸权地位。 3、牙买加货币体系（现行货币体系）对国际金融市场带来哪些影响？ 承认现行浮动汇率制度的合法性。取消了原布雷顿森林体系中关于黄金平价的规定，允许各成员国自主选择本国的汇率制度。第二，实行黄金非货币化。取消了原布雷顿森林体系中关
正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL) 自考365 中国权威专业的自考辅导网站 官方网站：https://www.doczj.com/doc/261461210.html, 高等教育自学考试辅导《国际金融》第十章第一节讲义 衍生金融市场概述及其国际化 一、衍生金融市场的含义及衍生金融资产与原生金融资产之间的关系 1.衍生金融工具，是在传统金融工具的基础上派生而来的，通过预测股价、利率、汇率等未来行情走势，采用支付少量的保证金和权利金签订的跨期合同或互换不同金融商品等交易形成的新兴金融工具。具体包括金融远期、金融期货、金融期权、金融互换等四种形式。 2.衍生金融工具有如以下几个基本特征： （1）高度的风险性 金融工具价格的变化莫测决定了衍生金融工具交易盈亏的不确定性，也成为其高风险性的主要诱因。但其风险不仅仅来源于这一方面，国际证券交易组织1994年公布的一份文告中，将衍生工具伴随着风险分为以下六种： A.因交易对手无法履行合约造成的信贷风险。 B.因资产或指数价格变动造成亏损的市场风险。 C.因人为错误、交易系统或清算系统故障造成损失的运作风险。 D.因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所造成的流动性风险。 E.因交易对手无法按时付款或交割造成的结算风险。 F.因合约无法履行或条款遗漏引起的法律风险。此外还有诸如道德风险、犯罪风险等。 无处不在的风险构成了衍生金融工具的首要特征。 （2）杠杆效应 在衍生金融工具交易中，一般只需交付少量的保证金或权利金即可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，实现以小博大。这种杠杆效应在使收益可能成倍放大的同时，投资者可能承担的风险也成倍放大。基础金融价格的微小也许就会带来投资者的大喜或大悲。 （3）规避风险 利用衍生金融工具，可以转移和分散风险，这是衍生金融工具产生的初衷，也是其存在的根本意义。但是如果没有投机者加入到交易中来，套期保值者就无法释放其风险。衍生金融工具的杠杆效应正具备了吸引投机者的条件，这种低成本高收效使很多人甘冒风险一试身手。不论投机者的个人目的如何，他们确实成为金融工具市场不可缺少的角色，他们类似赌博的行为承担并分散了市场所集中的风险，为市场注入了活力，提高了市场的运作效率，使避险者能如愿以偿转移风险。
第四章国际金融市场 International Financial Market 本章内容提要 国际金融市场的构成 国际金融市场的机构投资者* 国际金融市场的发展趋势 欧洲货币市场 第一节国际金融市场概述 一、国际金融市场构成 1、在岸金融市场与离岸金融市场 在岸金融市场(Onshore Financial Market) 是在各国国内金融市场的基础上形成和发展起来的，是国内金融市场的对外延伸。一般以市场所在国雄厚的综合经济实力为后盾，依靠国内优良的金融服务和较完善的银行制度发展起来的。 （二）国际金融市场的类型： 1.传统的国际金融市场：又称为离岸金融市场(Offshore Financial Market) 、境外市场(External Market)，主要特点：①以市场所在国以外国家的货币即境外货币为交易对象；②交易活动一般是在市场所在国的非居民与非居民之间进行；③资金融通业务基本不受市场所在国及所交易货币的发行国法律、法规和税收的管辖。 2、国际货币市场与国际资本市场 国际货币市场（International Money Market）,主要参与者：政府机构、国际性商业银行与欧洲银行、证券交易商、跨国公司等。包括：银行间同业拆借市场、国际短期借贷市场、外国和欧洲大额可转让定期存单市场、欧洲票据及欧洲商业票据市场、国库券市场、国际回购市场。三个重要的参考利率：LIBOR、HI-BOR、SI-BOR 银行跨国交易帐户单位：10亿$ 1980 1990 2000 2001 2002 2003 2004 资产820 4775 7241 7710 8779 10313 11352 负债984 5120 7907 8327 9533 11086 12151 国际商业票据的发行额 国际资本市场（International Capital Market） 主要参与者：国际金融组织、国际银行、国际证券机 构、跨国公司及各国政府等。构成：国际银行中长期 信贷市场、国际债券市场和国际股票市场 此外：国际外汇市场、黄金市场、衍生交易市场 国际证券发行规模的变化 单位：亿美元 年份2000 2001 2002 2003 2004 总计64281 75373 100079 117174 139972 债券63625 75022 91896 116618 139280 股票656 351 183 556 692 二、国际金融市场上的机构投资者
第八章思考题详解 1.（B） 2.（D） 3.（C） 4.（A) 5.( B ) 6.答案要点：融资租赁，也称为金融租赁或购买性租赁。是指这样一种交易行为：出租人根据承租人的请求及提供的规格，与第三方（供货商）订立一项供货合同，根据此合同，出租人按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款取得工厂、资本货物或其他设备（以下简称设备）。并且，出租人与承租人（用户）订立一项租赁合同，以承租人支付租金为条件授予承租人使用设备的权利。融资租赁业务的主要形式有：直接融资、转租凭、售后回租、杠杆租赁。 7.答案要点：外国债券是指外国借款人在某国发行的以该国货币表示面值的债券，目前外国债券市场以美元债券为主。欧洲债券是指在欧洲货币市场上发行、交易的债券，它一般是发行者在债券面值货币发行国以外的国家的金融市场上发行的。欧洲债券与外国债券的区别，主要是大多数欧洲债券的发行采用不记名的形式，并切有提前赎回的专门条款，与偿债基金。欧洲债券发行也常通过辛迪加银团的承购包销，辛迪加的组成除 8．答案要点：1）外债偿债率指外债还本付息额与当年商品和服务出口额之比。该国偿债率为：800/4000*100%=20%. 2）一般认为,若一国的偿债率高于20%～25%，就属于外债过多，有发生偿债困难和债务危机的危险。但偿债率并不是考察一国外债规模是否适度的唯一指标，要结合外债结构、币种及本国经济发展状况综合考察。 3）从一般的标准来看，该国应当对其外债规模加以控制，因为它已经接近国际一般的偿债率警戒线。否则就会有引发债务危机的可能性。 9.答案要点：1）这种“坏政策”可能是指在固定汇率制度下，政府过度使用扩张性财政政策和货币政策。根据第一代货币危机理论，在固定汇率制度下，政府需要储备一定的外汇储备以维持市场汇率，但是当政府推行扩张性财政货币政策、同时又不想增加国内货币供应量的时候，外汇储备将随之减少，从而使得固定汇率
第十章国际金融机构 【教学方案】 一、教学目标：、 1、了解国际金融机构的产生与发展 2、熟悉全球性的国际金融机构。 二、教学重点： 全球性的国际金融机构三、 教学难点：主要的金融机构四、 教学时间安排：4学时。 国际金融机构是指从事国际金融管理和国际金融活动的超国家性质的组织机构，能够在重大的国际经济金融事件中协调各国的行动；提供短期资金缓解国际收支逆差稳定汇率；提供长期资金促进各国经济发展。按范围可分为全球性国际金融机构和区域性的国际金融机构。 第一节产生与发展 为适应国际经济发展的需要，曾先后出现各种进行国际金融业务的政府间国际金融机构。其发端可以追溯到1930年5月在瑞士巴塞尔成立的国际清算银行。 第二次世界大战后建立了布雷顿森林国际货币体系，并响应地建立了几个全球性国际金融机构，作为实施这一国际货币体系的组织机构。 1957年到70年代，欧洲、亚洲、非洲、拉丁美洲、中东地区的国家为发展本地区经济的需要，通过互助合作方式，先后建立起区域性的国际金融机构，如泛美开发银行、亚洲开发银行、非洲开发银行等。国际货币基金组织 第二节全球性国际金融机构 一、国际货币基金组织 ㈠国际货币基金组织的产生的背景： 建立二战后新的国际经济秩序 1、在本世纪后半叶的50年中，关贸总协定和世界银行、国际货币基金组织被认为支撑世界经贸和金融格局的三大支柱。 2、这三大支柱实际上都源自于1944年召开的布雷顿森林会议。后两者人们又习惯称之为布雷顿森林货币体系。 “怀特计划”与“凯恩斯计划”
㈡国际货币基金组织 的宗旨 ㈣国际货币基金组织 国 际货币基金组织的 最高权力机构是理事会，由各会员国委派理事和副理事各 1 人组成。 执 行董事会是负责处理基金组织日常业务的机构，共由 23 人组成。 ㈤国际货币基金组织 的资金来源 1、份额 2、借款 3、信托基金 ㈥国际货币基金组织 的业务活动 1、特别提款权（SDR 是国际货币基金组织于 1969年创设的一种储备资产和 记账单位，亦称“纸 黄金”，最初是为了支持布雷顿森林体系 而创设，后称为“特别提款权 ”。最初每特别提款权单位被 定义为 0.888671 克纯金的价格，也是当时 1 美元的价值。 ㈦国际货币基金组织 的缺点 1、基金组织在机制安排 上明显倾向于发达国家。虽然基金组织多 次出台提升小国份额的举措，但 发达国家的份额仍远 远超过发展中国家。 2、 对全球性的危机反应 不及时、调节能力不足、经济流通方面缺 3、 但在各国的共同努力 下，渐渐形成了一套能够为大多数国家接 金融动荡中基金组织 充分展示了“最后贷款人”的作用，促进 了世界经济的稳定与发展。 二、世界银行集团 ㈠国际复兴开发银行 （世界银行） 1 、性质：赢利性组织，不以利润最大化为 经营目标 2、 组织结构：理事会与执行董事会 1、作为一个常设机构在 国际金融问题上进行协商与协作，促进国 际货币合作； 2、促进国际贸易的扩大 和和平衡发展； 3、促进和保持成员国的 就业，生产资源的发展和实际收入的高水 平； 4、促进国际汇兑的稳定 5、协助成员国在经常项 ，在成员国之间保持有秩序的汇价安排， 目交易中建立多边支付制定，消除妨成员 防止竞争性的货币贬值； 国临时提供普通资金，使其纠正 国际收支的失调； 6、不采取危害本国或国 际繁荣的措施，缩短成员国国际收支不平 衡的时间，减轻不平衡的程度。 ㈢国际货币基金组织 的三项基本职能 1、确立了有关汇率政策 2、在成员国纠正国际收 、与经常项目交易有关的支付以及货币可 支不平衡或避免此一情况发生时，为确保 兑换性的行为准则； 其遵守该行为准则向其提供融通 资金； 3、为成员国在货币问题 上的协商与合作提供场所，通过组织的运 作和协调来稳定汇率，消除妨碍 贸易的外汇管制，通 过向会员国提供短期信贷，解决国际收支 不平衡时会员国对外汇的暂时需求， 以达到促进国际贸易 均衡发展，维护国际经贸秩序的目的。 的结构 乏统一的标准等。 受或认可的国际规则，在一系列