京城炒股“大师”“南雷北赵”成绝响
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【原创:风向时间:2004-2-4 11:58:01 】
京城炒股“大师”“南雷北赵”成绝响，人间不见短线王。只铁、邓菲特……曾名动天下的股市“大师”身在何方？是功成身退，遁迹江湖，还是神话不再，沦落天涯？以一位读者遭遇为起因，记者沿着“大师”的足迹，对他们展开全面调查。
“站在风口浪尖紧握住，日月旋转。看铁蹄铮铮，踏遍万里河山，我真的还想再活五百年。”康熙的愿望落空了，但康熙的呼喊真的余音绕梁五百年。现实股市中很多人也梦想能活五百年，因为用手中的笔，将自己的经历编一个传奇故事，就能轻松成为股市中红遍半边天的大师级人物；就有成千上万的散户像图腾一样崇拜自己，赚钱心切的机构就会不惜重金让自己为他们操盘。那样，可以在市场中像神一样要风得风，要雨得雨。
迷信“大师”炒股亏了500万
陈东至今都不明白为什么当时那么崇拜只铁，但他相信股市中有不少像只铁这样的“大师”，也有不少像他这样因崇拜“大师”而落马的人。
北京股民陈东在股市泡了三年，现在正在与妻子闹离婚。“都是股市‘大师’把我害得妻离子散。我决定调查他的真实面目，告诫大家，我们曾经崇拜的股市‘大师’是十足的大骗子。”陈东决定密查股市“大师”。
陈东在今年5月16日给《证券市场周刊》发了一封邮件，称自己辛辛苦苦创业10年，33岁才讨上老婆，结婚后却迷上了股票。2000年11月份，在逛书店的时候看到只铁的《短线英雄》，这位神秘的股市“大师”在书中自称自己参加过香港恒生指数保卫战，列举了大量操盘事例。尤其是只铁书中的周易、金刚经等，颇有些玄妙，一时冲动花30元买了一本，回家研究一周，又想方设法参加了“只铁军校”，接受所谓的“魔鬼训练”。此后不久，听说只铁到重庆帮一家机构做庄博瑞传播，陈东决定背着老婆拿出公司现有资金500万元炒博瑞传播。陈东说，当时只铁操刀做庄，并且在电话中信誓旦旦说庄家一定会把博瑞传播做到50至60元，一定能让“学生”赚钱。于是按照只铁的教导他瞒着老婆杀入博瑞传播，结果500万元血本无归，后来公司出现财务危机，直到2002年8月，自己一手创办的公司被迫以资抵债。
“大师”并未参加恒生指数保卫战
公司没有了，钱赔光了，最让陈东难以面对的是，追了五年的老婆跟自己提出离婚。陈东决定讨个说法。最初，他试图通过电话的方式与只铁交涉，要只铁向学员道歉，并赔偿自己的部分损失。而此时的只铁显得更加神秘，上海的电话已经停机，成都的电话要么关机，要么没有人接听。
拖着疲惫的身躯，陈东回到了北京，路过曾经属于自己的公司门口时，不禁潸然泪下。陈东伤心之余还是有点“收获”，他在深圳海关没有查到1997年、1998年只铁的出入境记录，证明只铁并没有参加过恒生指数保卫战，书中的描写只是吸引眼球，为自己的身价贴上黄金标签而已。只铁一直号称在上海有房有车，俨然股市大腕，其实在上海国庆路50号的房子是租的，而且早已被上海市政府列入旧房改造项目。
说来真是不可思议，陈东因为一本《短线英雄》而中招，“我不知道为啥就相信了只铁，真的，他像一个教主一样勾住了我的灵魂，我对他简直是顶礼膜拜。”陈东至今都不明白为什么当时那么崇拜只铁，但他相信股市中有不少像只铁这样的“大师”，也有不少像他这样因崇拜“大师”而落马的人。
地矿工人如何变成炒股“大师”
记者飞赴只铁老家四川，公安局档案资料显示，只铁全名程金明，曾用名程也桐、乌保雄，四川省宜宾市南岸地质矿产局工人，其身份证号码512501641223×××。据当地人讲：“啥子炒股大师，以前不跟我一样进矿山，只是后来他辞职了到上海打工，听说卖什么书，还在报纸上打广告。”记者试图与只铁联系，第一次打通后，记者还没有自我介绍完，只铁就粗暴地挂断了，第二次根本接都没有接就直接挂断。
据称是只铁最得意学生的吴佳林透露，只铁当初在上海租房子边卖书边与机构拉关系，后来在上海丹东证券营业部和浦东三峡证券营业部开了两间工作室。现在已经归隐，除非有1000万元的大资金，否则他不会轻易再出山。
据吴佳林介绍，从2000年3月份开始，只铁统领的大资金开始出现大规模亏损。为了取得大客户信任，力争挽回败局，只铁于2000年5月，开始在报纸上做广告，宣称2000年5月的反弹是大B浪反弹，并率领客户重仓深发展A、葛洲坝等股票，结果亏得一塌糊涂。到了2000年下半年，只铁的上海两家工作室全线亏损，大客户整天堵在办公室门口，上厕所都有人跟，以防只铁跑掉。还有不少人到上海国庆路50号找只铁算账，实在没有办法，只铁搬出了上海国庆路50号。
“大师”开办炒股“军校”狂招学员
不过，只铁很快又找到了新的“盈利模式”：培训和出书。在博瑞传播操盘失败后，只铁开始大量写书、编写炒股公式、开发软件。很快《只铁绝密战诀》、《只铁智能交易机器人》、《战无不胜》软件相继面市，只铁还投资网站、开办只铁军校，狂招学员，培育弟子。
一位曾经交1.8万元学费受训的学员说，对于要参加培训班的人，只铁一般先要进行劝阻：你不一定能领悟啊、不是每个人都适合“魔鬼训练”啊，等等诸如此类的话。多数情况下被吊足了胃口的股民一定要加入，这样，尽管经过培训后依然亏损，你也有苦说不出，因为人家已经有言在先了。
“可以说我是从地摊上起家的”
“不要把我与他们比较！”电话中的野山语气很激动，听说记者在了解股市“大师”一事，野山决定约记者好好谈谈。
6月12日下午3点，记者如约来到银河证券双榆树营业部四楼，见到了在业界有“短线之王”美誉的野山。野山看上去很精神，在接过记者的名片后，他停下手中的活儿，搓了搓手：“我的经历其实很简单。我是江苏淮阴人，真名叫张文华，可以说自己能走到今天是从地摊上起家的。”野山回忆，由于“文化大革命”，自己回到老家的一所小学代课，当时每个月8元的工资成了自己的原始积累。“文化大革命”结束便参加高考，4年教育学院的学生生活结束后又到一所中学教书。
1991年进入《江阴日报》，1992年江苏发行沂淮铁路股票，该股票由于种种原因没有上市，只有在黑市上交易，野山以2000元从黑市中买入沂淮铁路，从此搏击股海。后来在各大报纸、杂志、网站发表庄家如何下套、散户如何以小搏大，如何辨别技术图形的真假等杂文类文章，在读者、网民中引起很大反响。
记者一边听着野山的自我介绍，一边观察不足20平方米的工作室，在这间野山与花荣共同使用的工作室里，除了几台电脑，在野山办公桌的旁边有一很大的书橱，里面全是证券类报纸杂志。见记者看得出神，野山解释道：“不错，他们都叫我短线之王，但我还得学习呀。”野山很反对别人把自己与只铁等人联系起来：“虽然也有不少人跟我学做股票后亏钱，甚至损失惨重。但我在写书或者盘中点评的时候，都强调了风险，可他们只图如何赚钱，根本不考虑风险。还有不少人亏钱后给我写信，质疑我的技术，也有提出赔钱的，没有办法，我不是神。”
“大师”炒股一年能翻12倍？
与只铁拿“恒指保卫战”的传奇为资本相比，野山自叹不如：“我在某网站搞炒股擂台赛，坚持风险最小化，利润最大化，10万元一年翻了12倍，后来与人联合成立了野山投资公司，不少券商开始找我合作。所以，在全国的20多家工作室就那样开起来了。由于业绩摆在那儿，所以，股民也就相信我了。”“后来这些工作室是不得已才关闭的，原因是，在开工作室的时候，不少会员拿来10万元，结果是把我操作的股票又告诉了他们的亲朋好友，我手中几千万的资金，可跟风的就有上亿元，不亏才怪。但我发现问题早，收手也早，所以亏损不是很大，现在你看到的可以说是我的工作室，但我也可以说不是，除了几台电脑，两个通往营业大厅的讲话筒外，再没有别的设备。没有工作室了，压力小了，现在我很想休息。”野山边说话边打哈欠，看上去严重睡眠不足：“从工作室关闭了以后，很想就此隐退，可最后还是决定老老实实写点东西，正确引导股民赚钱。”
业界的一位知名人士对野山的炒股神话表示质疑:“一年翻12倍？是真炒股还是模拟玩虚的？”该人士称自己一直关注野山的动向，按照野山书中的说法，在2000年2月14日开始，当时恰逢行情好，有可能赚钱，但野山书中全是追涨停赚来的，“世界上有那么好的事，涨停全让野山给逮住了？”
“我点的股票一半都不准”
6月16日，野山到新浪网在线为股民解答，大约在上午10点39分，野山遇到一件极为不爽的事，有一位网友没有给野山一点面子：“我曾经在你的工作室炒股，听了你的建议，你当时说得天花乱坠;现在好了，你拍屁股走人了，我可亏本了，你当时的承诺现在没有了，什么时候赔呀？不赔的话，我跟你没完。”本来轮到野山回答该问题，结果让网站编辑给腰斩了。同时记者接到了一个愤怒的电话：“野山骗钱了，我刚才在网上问他，不但没有回答，结果连问题都遭删了。”记者马上致电野山，野山说他还在忙于回答网民的提问。当记者问及看到那位网友的提问没有，野山称，自己的工作室早已经关闭了，赔钱与自己无关。
在采访野山时，记者看到野山认认真真地写稿，很是不解：“现在很多人都不写稿了，你为什么还每天坚持写稿？”野山笑了笑：“不瞒你说，我出版的那几本书，虽然书上署名野山，但书中的内容有2/3是我的助手写的，因为只有标上我的名字书才好卖。”野山说：“虽然大家叫我短线之王，但我点的股票有一半都不准。不过，我写的书内容很真实，不像只铁他们那样胡吹，更不敢像邓佐松那样狂。”
“大师”真是“股市活雷锋”？
假如写书人真是上知天文下知地理，又能准确预测股市未来，他就是砸锅卖铁也要自己背地里赚钱，那样比写书、
开工作室招收会员挣钱容易得多呀，难道他们真是股市“活雷锋”？
赵笑云远遁，唐能通失踪。一批又一批的“大师”倒下，但仍然有人悠然自得，想写就写，想说就说，仍然还有赔钱赔慌了的股民在不停打探“大师”口袋中的锦囊妙计。当然，没有人会面对白花花的银子不要，反正吹牛不犯法，编个故事就挣钱，何乐而不为呢？
股民为何热衷追捧“大师”
专家分析，股市之所以存在吸引力，是因为始终有许多一夜暴富的神话在流传。但即使在2001年以前，富翁也主要产生在参与认购证、职工股、转配股的一群人当中，至于靠二级市场炒股成功者实在寥若晨星。而每当一个“石开”出现，总是被大肆宣传，给大家造成股市中赚钱容易的错觉。职业炒家卢先生告诉记者一件事，2000年6月一个大户来找他委托理财：“这有500万，你帮我炒股票，一年30%没什么问题吧？”卢先生惊愕之余脱口而出：“你去抢银行吧！”
2001年以后，股市每况愈下，虽然依然能听到某人获得暴利的传闻，但在现实采访当中,记者所碰到的股民，无论大户、散户，无一不是亏损严重，有的甚至负债累累。随着证券市场的冷清和萧条，在市场上能够赚钱的人越来越少。奇怪的是股市“大师”们却宣称自己在市场上能够轻易、迅速地赚到钱，为了贡献社会而来教别人在市场上赚钱。
自有股市以来，人们就没有停止过寻找股市中的“神”，寻找那个掌握了通往资本市场财富王国的神秘钥匙的人物，因为这样就不需要再努力学习，从此可以不劳而获。
“大师”理论多半粗糙不堪
据一位业内人士介绍，过去“大师”们最常用的是“技术分析”，利用人们对于“大黑马”的病态渴望，以及对于“万事万物的运动均有规律”的心理误区，强调一些历史上的个案，有意地忽略其他绝大多数可以证明其“技术”无效的股票案例。而投资者往往会轻信“大师”们所说的“暴涨前特征”。因为人的记忆是有选择性的，往往会记住那些实际上概率极小但是让人印象深刻的事件，却轻易地遗忘了大多数正常的、概率大的事件。所以，在人们头脑中，存在着历史上连续涨停个股似乎很多的错觉。
仔细研究，那些“大师”们的理论多半粗糙不堪，不值一驳。一本畅销书作者，在书中花了大量时间描述他在涨停前几天“捕捉涨停板”和涨停当天“追涨停板”的理论。其实，至少在该书出版的2001年以来，大多数的股票交易日的价格波动，与前一天的价格相比，变化并不会太大。而涨停板、大阳线等激动人心的市场波动，只发生在极少比例的交
易日里。同时，对于涨停板出现前几日的股价波动究竟有无规律这一课题，实证和理论研究均表明，并不存在有效的规律。
新一代“大师”不再预测个股
与以往不同，新一辈“大师”们不再拼命强调其预测的准确、及时，而是改为强调“以反应代替预测”、“以铁血纪律指导操作”等等，就是写书也只是一味吹捧自己的传奇经历，大谈虚无缥缈的宏论。究其原因，是经过市场这几年的实践检验，算命先生之类的“未卜先知”已经逐渐被人们认识到并无可能。另一方面，以预测式服务为主的股评家，早已声名狼藉。
令人一直难解的一个悖论就是，既然股市“大师”有赚钱的法子，为何不一个人赚钱呢？一位曾经写过书，也开过工作室的知情人士认为，现在不少人通过几本胡编滥造的书吸引一大批人的眼球与追捧，就像教徒一样尊他们为“大师”。原因是市场还处于不完善之中，这些人抓住投资者投机的心理，只要炒股失败赔钱，就想方设法要赚回来，赔钱人一看到写书人书中吹得神乎其神，就会有“别人能赚钱，我用这方法肯定也能赚钱”的想法，所以，连考虑都没考虑到底写书人是写以前的还是预测未来的，就盲目学，出现亏钱也不会反省，反而还会找上门去，向写书人请教，就这样，写书人就成了名人。
看来，股民们只有擦亮眼睛，提高自己的识别能力，才不会成为陈东那样的受害者。“天下没有免费的午餐”，股市投资，一定要靠自己。
(来源:《北京青年报》) 编辑:卢东勃
案例名称：中国南车北车寡头合并对财务绩效以及资本市场融资的影响 适用课程：《高级财务管理理论与实务》 选用课程：《高级财务管理理论与实务》 编写目的：本案例旨在引导同学们进一步了解什么是同一行业内企业的对等合并；通过案例的研究与学习进一步思考此类非同一控制下的吸收合并方式与方法；进一步探索此类同行业内合并对企业各类财务指标以及财务绩效的影响；并可以进一步关注在两寡头合并对所属行业的短期影响。 知识点：吸收合并、寡头合并、换股合并方式 关键字：财务绩效、市场价值、国际影响 案例摘要：2015年，中国南车集团和中国北车集团合并组成中国中车集团，合并方式是以中国南车向中国北车在A股市场以及H股市场发行新股进行换股吸收合并。中国中车集团在成功组合上市总价值高达3300亿元，并引发一系列市场连锁效应，尚有许多问题都值得关注。因此，本案例侧重于引导学生进一步对此类同行业内寡头合并对其企业自身以及整个行业市场的财务绩效以及投资价值的影响。 提供单位：华东交通大学MPACC中心 案例作者：黎毅：华东交通大学研究生导师 郑志辉：华东交通大学研究生会计专硕学生
编写时间：2015年7月1日，2015年8月31日 中国南车北车寡头合并对财务绩效以及资本市场融资的影响 2015年，原中国南车集团和中国北车集团以换股方式吸收合并重组为中国中车股份有限公司（中国中车），截至2014年9月末，中国南车总资产为1509.12亿元，中国北车总资产为1529.31亿元，即合并后总资产将超过3300亿元。随着中国中车在中国A股股价持续攀升，一度被誉有“中国神车”的美名并带动同行业板块的一波利好增长，深受投资者青睐。本次合并对于中国中车企业自身以及整个高铁行业内的竞争又有哪些实质性的重大影响呢？这是我们应该关注的。 一、合并案例介绍 1.南车北车企业简介 1.1南北车企业简介 1.1.1中国南车 中国南车全名中国南车集团公司，前身是中国南方机车车辆工业集团公司经国务院批准。从原中国铁路机车车辆工业总公司分离重组于2000年9月组建成立的国有独资大型集团公司，2010年3月9日更名为中国南车集团公司。 主要从事铁路机车车辆和城市轨道交通车辆及相关产品的设计制造，在我国轨道交通装备行业中具有重要的行业地位和行业影响力。中国南车集团公司下属27个子企业，分布在全国10个省、市，2006年末资产总额为323亿元，员工9万人，2006年实现销售收入271亿元，控股上市公司中国南车股份有限公司，控股中国南车集团襄阳牵引电机有限公司等公司，主要核心资产已经注入中国南车股份有限公司。 1.1.2中国北车 中国北车股份有限公司，简称中国北车，是经国资委批准，由中国北方机车车辆工业集团公司联合大同前进投资有限责任公司、中国诚通控股集团有限责任公司和中国华融资产管理公司。 于2008年6月26日共同发起设立的股份有限公司，主营铁路机车车辆、城市轨道车辆、工程机械机电子的研发、设计、制造、修理、服务业务。2012年4月4日，中国北车获得孟加拉国的内燃动车组项目牵引及网络控制系统的配套合同。 1.2南北车财务简介 1.2.1南北车资产介绍 通过公告披露数据，中国南车集团注册资本为138.08亿元，截止到2014年9月，其总资产大约为1509.12亿元，净资产约为498.98亿元，拥有全资和控股的一级子公司一共21家；中国北车的注册资本为122.60亿元，截止到2014年9月，其总资产为1529.31亿元，净资产为491.74亿元，拥有全资和控股一级子公司共29家。
中国南车和中国北车的前世今生 https://www.doczj.com/doc/2610988764.html, 2011年07月25日 18:08 南方周末 作为主营铁路机车、动车组、城市轨道车辆的两大巨头，中国南车(4.46,0.07,1.59%)和中国北车 (4.72,0.07,1.51%)在2010年分别实现营业收入649.09亿元和621.84亿元，较上年分别增长39.91%和53.48%。 “7.23”事故动车由中国南车下属公司制造 7月23日动车追尾事故后，两辆动车的相关设备和系统提供商与施工企业备受关注。据悉，发生事故的车型为庞巴迪-南车四方CRH1B型动车组，以及南车四方CRH2A型动车组，分别由中国南车下属的合营公司青岛四方－庞巴迪－鲍尔铁路运输设备有限公司、子公司南车四方机车车辆股份有限公司负责生产。 CRH1的生产方是加拿大庞巴迪公司与中国南车所属青岛四方的合资企业BSP CRH2的生产方是中国南车所属的南车四方机车车辆股份有限公司(日本川崎重工株式会社等组成的财团提供技术) CRH3的生产者为中国北车所属的唐山机车车辆厂(与德国西门子合作) CRH5由中国北车所属的长春轨道客车股份有限公司(与法国阿尔斯通公司合作)制造。——摘自《南方都市报》2007年报道 据《证券时报》7月25日报道，对于追尾车辆未收到碰撞警告是因为高速下信号系统失效的说法，中国南车董秘邵仁强予以坚决否认，表示高速绝不是事故原因。作为动车组的另一生产商，中国北车的动车组产品未直接涉及此次事故，7月24日中国北车方面表示不便对此次重大事故作出评论。 《21世纪经济报道》报道数据显示，在中国高铁产业链部分相关上市公司中，中国南车、中国北车是国内主营动车组、城轨地铁车辆生产的两家大型公司。 高铁两大巨头：中国南车、北车 据其官网介绍，中国南车股份有限公司(简称“中国南车”)是“三家城轨车辆国产化定点企业，是中国最大的城轨地铁车辆制造商”，拥有”以高速动车组、大功率机车为代表的一批具有自主知识产权的高性能产品技术“。 2006年4月18日，中国南车的企业新闻称，全国铁路开始第六次大提速中的52列时速200公里动车组中，有47列为“南车制造”。其中，中国南车所属南车四方机车车辆股份有限公司制造了37列CRH2型动车组；中国南车合资企业青岛BSP公司制造了10列CRH1型动车组。 截至2010年底，中国南车共交付高速动车组295列(360标准列)，占中国在线运营高速动车组总量的65%，累计已签订单在中国市场的占有率超过60%。 中国南车是由中国南车集团公司联合北京铁工经贸公司共同发起设立的股份有限公司。成立于2007年12月28日，2008年8月实现A+H股上市，现有17家全资及控股子公司，员工近9万人。目前公司注册资本118.4亿元。总部设在北京。
[并购重组] 南北车合并涉税问题综述——企业重组税收优惠全覆盖 南北车合并涉税问题综述——企业重组税收优惠全覆盖 钟斐 2015年4月3日晚，中国南车和中国北车分别发布公告，有关南北车合并事项分别获得证监会、商务部审核、审查通过。南车换股吸收北车的方式进行合并，合并后的新公司更名为“中国中车股份有限公司”。合并后的中车公司不仅将成为全球高铁技术的最大供应商，更将巩固合并后的中车公司作为全球最大轨道运输设备制造商的地位。那么，南北车的合并重组有哪些涉税问题呢？本文根据现行重组税收政策，对交易各方所涉不同税种简要分析如下： 【案例】《中国南车：与中国北车股份有限公司合并报告书》：按照合并双方约定的合并原则，技术上采取中国南车吸收合并中国北车的方式进行合并。本次合并中，中国南车和中国北车的A股和H股拟采用同一换股比例进行换股，以使同一公司的所有A股股东和H股股东获得公平对待，从而同一公司的不同类别股东持有股比的相对比例在合并前后保持不变。本次合并的具体换股比例为1:1.10，即每1股中国北车A股股票可以换取1.10股中国南车将发行的中国南车A股股票，每1股中国北车H股股票可以换取1.10股中国南车将发行的中国南车H股股票。 企业所得税方面： 1.居民纳税人 选择特殊性税务处理，可递延纳税。按照《财政部国家税务总局关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》财税[2009]59号规定，企业重组的税务处理区分不同条件分别适用一般性税务处理规定和特殊性税务处理规定。在一般性税务处理中，资产收购与普通资产交易没有本质不同。特殊性税务处理则可以享有递延缴纳企业所得税税收优惠。如选择特殊性税务处理，则中国北车可对交易中股权支付（从合并方案看，该合并支付方式全部为股权支付）暂不确认有关资产的转让所得或损失；原中国北车股东取得中国南车股权的计税基础，以其原持有的中国北车股权的计税基础确定。 证券投资基金股票转让暂不征收企业所得税。《财政部国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知》（财税〔2008〕1号）规定，对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。南北车合并中证券投资基金换股出售中国北车股票暂免征收所得税。 2.非居民纳税人 境外投资人转让中国企业H股股票中国有征税权。根据《企业所得税法实施条例》规定，股权转让所得的境内外所得划分标准是以被投资企业所在地作为境
企业并购案例分析——以中国南北车合并为例 学院：经济与工商管理学院 专业班级：MPACC 年级：2015级 任课教师：李豫湘 学生姓名：张彩苹 学号：20150213384 2016年03月29日
目录 一、理论基础 (1) （一）并购概念 (1) （二）并购的实质 (1) （三）并购的形式 (2) （四）并购动因 (2) 1、韦斯顿协同效应 (2) 2、市场份额效应 (2) 3、经验成本曲线效应 (3) 4、财务协同效应 (3) 二、案例背景 (3) （一）行业背景 (3) 1、全球轨道交通行业面临高铁经济蓬勃发展的最佳契机 (3) 2、中国轨道交通“三网融合”蕴含巨大的市场空间 (3) （二）企业背景 (4) 1、公司简介 (4) 2、并购动因 (6) 3、并购的具体原因 (7) 4、并购目的 (9) 三、并购过程 (9) （一）、合并方式 (9) （二）、换股对象 (10) （三）、换股价格和比例 (10) （四）、合并及上市进程描述 (11) （五）、合并后控制关系描述 (12) 四、并购估值 (13) （一）偿债能力分析（先北车后南车，下同） (13) 五、 (15) （一）经营分析 (15) 1.营业收入与净利润涨幅明显。中国中车2015年实现营业收入241,913百万元，同比 增长8.98%；归属于母公司股东的净利润为11,818百万元，同比增长9.27%， EPS为 0.43元。公司2015年度分配预案为每10股派发现金红利1.5元（含税）。 (15) 2. 毛利率保持稳定。公司2015年毛利率为20.2%，与上年同期持平。 (16) 3. 销售与管理费用增长。2015年，公司的销售费用同比增长7.45%。主要是报告期内 公司合并范围扩大致销售费用有较大比例增加，以及海外收入增加引起海外销售费用和 运输费增加,销售费用相应增加。管理费用同比增长14.80%（中国标准动车组项目推动 研发支出增长18.84%）。主要是报告期内研发费用、工资性附加费用等支出增长所致。 (16) （二）业务变化 (16) 1.行业需求分化显著。2015 年，我国铁路完成固定资产投资 8,238 亿元，投产新线 9,531 公里，其中，高速铁路 3,306 公里。中国铁路总公司的车辆购置在 2014 年达 到 1,430 亿元的高位，预计 2015 年完成约 1,200 亿元，其中，机车、客车、货车采
中国南车与中国北车合并方式与会计处理方法选择案例研究1 2014年12月30日晚间，在停牌了两个多月的时间后，中国南车和中国北车的合并预案终于赶在2014年最后一天出台。根据上述预案，中国南车和中国北车将合并为中国中车，成为一家总资产超过3000亿元，年营业收入超过千亿元的轨道交通“超级巨无霸”。 公告显示，合并预案技术上采取中国南车吸收合并中国北车的方式进行合并，即中国南车向中国北车全体A股换股股东发行中国南车A股股票、向中国北车全体H股换股股东发行中国南车H股股票，并且拟发行的A股股票将申请在上交所上市流通，拟发行的H股股票将申请在香港联交所上市流通，中国北车的A股股票和H股股票相应予以注销。合并后新公司同时承继及承接中国南车与中国北车的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。合并完成后，新公司的股本总额增至约272.9亿股。就合并后新公司的名称双方初步拟定中文名称：中国中车股份有限公司；中文简称：中国中车。 一、背景简介 （一）全球轨道交通行业面临高铁经济蓬勃发展的最佳契机 近年来，全球主要经济体和众多发展中国家均公布了铁路(尤其是高速铁路)的发展规划，全球轨道交通市场正快速成长。中国国家领导人提出了加强“互联互通”及建设“一带一路”的战略构想，未来十年将对外投资1.2万亿美元。筹建丝路基金、亚洲基础设施投资银行和金砖国家开发银行等举措，也将为亚太及全球发展中国家基础设施建设提供资金支持。全球轨道交通行业面临广阔的市场空间。 （二）中国轨道交通“三网融合”蕴含巨大的市场空间 中国轨道交通经过近年的快速发展，已经具备了较好的基础，未来将以干线铁路客运专线、城际铁路网络和城市轨道交通系统的“三网融合”为发展目标，组成全国范围内完整的轨道交通网络。推进轨道交通“三网融合”将为整个轨道交通装备市场的增长带来新的机遇。 干线铁路方面，我国高铁营业里程在2013年底达到11,028公里，2008-2013年复合增长率达到75%；根据国家干线铁路规划，高速铁路还将继续保持快速增长。城际铁路网络方面，截至2014年底，各城市群规划城际铁路总里程超过2万公里，其中预计2016-2020年竣工里程有望达到1.2万公里，为城际铁路专用动车组带来巨大的市场需求增量。 城市轨道交通系统方面，截至2014年底，全国共有37个城市的建设规划获批准，中国城市轨道交通建设进入高峰期，城轨地铁装备市场同样也面临广阔的发展空间。 二、案例概况 （一）参与合并企业概况 原中国南车和原中国北车，是本案例中实现企业合并的两个参与方。合并前双方有关资料见下表1。 表1 原中国南车和原中国北车概况 1本案例的素材及参考资料均来自于可公开获得的资料。
项目设计论文 组员：颜聪、崔甜甜、刘奕渲 刘雪、江文佳、张晨雨 班级：金融22班 指导老师：毛秋蓉、杨丽荣
南北车合并 (西安交通大学经济与金融学院，西安710061) 摘要： 关键词： 1 南北车情况介绍 1.1 南车情况 中国南车股份有限公司（中文简称“中国南车”，英文简称缩写CSR）是经国务院同意，国务院国有资产监督管理委员会批准，由中国南车集团公司联合北京铁工经贸公司共同发起设立的股份有限公司。成立于2007年12月28日，2008年8月实现A+H股上市，现有20家全资及控股子公司，分布在全国11个省市，员工9万余人。总部设在北京。 中国南车主要从事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理、租赁，和轨道交通装备专有技术延伸产业，以及相关技术服务，信息咨询，实业投资与管理，进出口等业务。按照《国际标准产业分类》划分，属于机械制造业中的交通运输装备制造业。 中国南车具备铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及相关零部件自主开发、规模制造、规范服务的完整体系。本公司拥有中国最大的电力机车研发制造基地，全球技术领先的高速动车组研发制造基地，行业领先的大功率内燃机车及柴油机研发制造基地，国内高档客车研制的领先企业，全球领先的铁路货车研发制造基地，三家城轨车辆国产化定点企业，是中国最大的城轨地铁车辆制造商。同时，南车利用轨道交通装备专有技术，积极开发并成功扩展延伸产品市场，包括电动汽车、风力发电设备、汽车配件、船用曲轴和柴油机、大功率半导体元件、工程机械等。 中国南车是国家科技部、国务院国资委、中华全国总工会授予的“创新型企业”，拥有变流技术国家工程中心、高速列车系统集成国家工程实验室、动车组和机车牵引与控制国家重点实验室、高速动车组总成国家工程技术研究中心等4个国家级研发与实验机构、9个国家认定企业技术中心、7个经国家实验室认可委员会认可的检测实验中心、8个博士后工作站，并在美国成立了我国轨道交通装备制造行业第一个海外工业电力电子研发中心，在英国成立了功率半导体研发中心。公司的技术研发和制造水平已达到世界同行业先进水平，主要产品向着“先进、成熟、经济、适用、可靠”的技术目标不断迈进，不仅满足中国轨道交通运输的需要，而且实现批量出口。目前，中国南车以高速动车组、大功率机车为代
央企整合，六大资本派系重组解读 2015年是国企大重组、大整合的一年。自南车北车宣布合并以后，更多央企合并传言四起，包括中国中铁与中国铁建、南船与北船、中石油与中石化、中国移动与广电网、中国电信与中国联通等。最新的传闻是中国远洋、中海集团、中外运长航集团、招商局集团互相整合。另外钢铁行业也有此类风声。一、中信系旗下业务众多银行证券业务有整合空间央企的整合一直是市场的关注焦点。中信集团在境内外有多个上市平台，包括在A股上市的中信国安、中信海直、中信银行、中信重工、A股和H股两地上市的中信证券、H股上市的中信泰富、中信资源、中信21世纪、中信国际电讯、中信银行、中信证券及中信大锰等。 中信集团整体上市后，市场将目光投向了其地产板块，中信泰富地产和中信地产的整合一直是中信集团的难题所在。在今年3月中信集团整体赴港上市后举行的第一个业绩发布会上，公司高层就透露，目前正考虑整合集团原有的两大房地产平台中信地产和中信泰富地产，强化集团在整个房地产顶层设计上的话语权，打破以前各自为政的局面，最终使得房地产成为集团非金融板块重要的利润来源。 而除了地产板块以外，中信集团旗下还有银行、电讯、证券、汽车、钢铁、隧道等多个业务板块，现在央企整合正当时，
市场预计，中信集团下一步或还将对各个板块进行整合，中信重工的停牌在市场看来，就是一个征兆。潜力股精选中信重工(601608)拟参与军工项目中信重工1月21日晚间公告，公司正在筹划重大事项。此次停牌，被市场解读为中信系整合开始的预兆。中信重工从事成套机械设备，去年年底公司表示拟参与军工建设项目，并接收在中央预算内的军工固定类投资。今年4月15日，公司构建的亚洲最大的高端电液智能控制产业基地宣布全面投产。项目全面投产后，每年可为中信重工新增2到3亿元产值。中信证券(600030)券商龙头中信作为证券业龙头的地位十分稳固，公司资产规模、盈利规模远超竞争对手。公司是国内业务布局最为全面的证券公司，2014年末公司融资类业务总规模达到2020亿元。考虑到降息降准预期下，市场流动性相对宽松，瑞银证券预期公司利差收入将维持高位，看好公司融资类业务业绩贡献持续提升。此外，金石、中信产业基金、华夏等子公司驱动公司2014年净利润大幅超出市场预期，2015年公司或将再次带来惊喜。 二、国投系整合大幕之下2家潜力公司值得关注。2014年7月15日，国务院国资委召开专题新闻发布会，国投公司为国有资本投资公司的试点企业之一。时隔2个月后，国投公司就拉开了整合的序幕。国投系的整合从国投中鲁拉开了帷幕。国投系旗下主要有5家控股上市公司：国投电力、国投
A股证券代码：601766 证券简称：中国南车上市地点：上海证券交易所 H股证券代码：01766 证券简称：中国南车上市地点：香港联合交易所有限公司A股证券代码：601299 证券简称：中国北车上市地点：上海证券交易所 H股证券代码：06199 证券简称：中国北车上市地点：香港联合交易所有限公司 中国南车股份有限公司、中国北车股份有限公司 合并预案 合并双方 中国南车股份有限公司北京市海淀区西四环中路16号 中国北车股份有限公司北京市丰台区芳城园一区15号楼 中国南车独立财务顾问 中国北车独立财务顾问 2014年12月30日
交易各方声明 中国南车董事会及全体董事保证本预案内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。中国北车董事会及全体董事保证本预案内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中国北车及其控股股东北车集团已出具承诺函，将及时向中国南车提供本次合并相关信息，并保证提供的信息真实、准确和完整，如因提供的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给中国南车或者投资者造成损失的，将依法承担赔偿责任。中国南车及其控股股东南车集团已出具承诺函，将及时向中国北车提供本次合并相关信息，并保证提供的信息真实、准确和完整，如因提供的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给中国北车或者投资者造成损失的，将依法承担赔偿责任。 与本次合并相关的审计工作尚未完成，中国南车、中国北车董事会及全体董事保证本预案所引用的相关数据的真实性和合理性。 本预案所述事项并不代表中国证监会和上海证券交易所对于本次合并相关事项的实质性判断、确认或批准。本预案所述本次合并相关事项的生效和完成尚待取得中国证监会等有权监管机构的核准或批准。 本次合并完成后，合并后新公司经营与收益的变化，由合并后新公司自行负责；因本次合并引致的投资风险，由投资者自行负责。
国有企业并购案例 一、企业并购的常用方法分析 按企业并购的付款方式划分，可分为： 1、用现金购买资产或股票 收购方通过支付一定数量的现金来购买置换目标公司的资产或股权，从而实现并购交易。它是许多中小型企业并购中最常用的支付方式，也是并购活动中最为直接、简单、迅速的一种方式。 主并购公司在决定是否用现金方式进行支付时，应考虑以下几个因素:（1）流动性；（2）融资能力；（3）货币的流动性。 其优点主要表现在:（1）对目标公司的股东来讲，不必承担任何证券风险，可即时得利(在公司价值没有被低估的情况下；（2）对并购方而言，支付方式简单明了，可减少并购公司的决策时间，避免错过最佳并购时机。而且并购方用现金收购目标公司，现有股东权益的结构不会因此而变化，也不会导致股权稀释和控制权转移等问题；（3）对并购方未来的发展而言，现金支付可以向市场传递一个信号，表明其现有资产可以产生较大的现金流量，企业有足够的未来现金流抓住投资机会。现金收购还可能反映了收购者对收购的赢利性拥有秘密的信息。 缺点在于:（1）目标公司股东无法推迟资本利得的确认，不能享受税收上的优惠政策，也不能拥有新公司的股东权益。这会影响具有持股偏好的股东接受并购的意愿与积极性；（2）对并购方而言，现金支付是一项比较沉重的即时负担，要求并购方确实有足够的现金头寸和筹资能力，交易规模也受到获现能力的制约。在跨国并购中，采用现金支付方式还意味着收购方必须面对货币的可兑换性风险及汇率变动风险。 2、换股并购 指收购公司按一定比例将目标公司的股权换成本公司的股权，目标公司从此终止或成为收购公司的子公司。主并购公司在决定是否用股票方式进行支付时，应考虑以下几个因素:（1）股权结构；（2）每股收益、股票价格和每股净资产的变化；（3）公司股价水平；（4）证券监管部门的相关规定。 换股并购的优点表现在:（1）对于目标公司股东而言，既可以推迟收益时间，达到延迟纳税的目的，又可以分享联合公司价值增值的好处；（2）对并购公司而言，换股并购使其免于即付现金的压力，不会挤占营运资金，减少了支付成本。同时，股权支付可不受并购方获现能力制约，可使并购交易的规模相对较大；（3）换股并购具有规避估价风险的效用。由于信息的不对称，在并购交易中，并购公司很难准确地对目标公司进行估价，如果用现金支付，并购后若发现目标公司内
中国南车与北车发展历史——基于经济 地理学的比较浅析 一、中国南车 1.简介 中国南车是由中国南车集团公司联合北京铁工经贸公司共同发起设立的股份有限公司。成立于2007年12月28日，现有 17家全资及控股子公司，员工近9万人。目前公司注册资本118.4亿元。总部设在北京。 2.发展历程
1897年中国最早的机车车辆制造厂。 1949年铁道部厂务局成立。 1966年改组成为铁道部工厂总局。 1975年组建成为铁道部工业总局。 1986年组建成立中国铁路机车车辆工业总公司（以下简称“中车”）。 2000年中车与铁道部脱钩后，分立组建中国南车集团公司。 2002年中国南车集团正式注册成立。 2007年中国南车股份有限公司成立。 2014年10月28日，中国南车集团公司和中国北车股份有限公司在第十二届中国国际铁路装备展上进行合并工作，周末消息发布。 二、中国北车 1.简介 中国北车是由中国北方机车车辆工业集团公司联合大同前进投资有限责任公司、中国诚通控股集团有限责任公司和中国华融资产管理公司，于2008年6月26日共同发起设立的股份有限公司。总部也设在北京。
2.历史沿革 中国北车的发展史代表了中国机车车辆工业的发展史，火车发展与变迁的年轮映射着中国百年崛起的历程。 第一阶段（1949—1985） 中国北车股份有限公司 从铁道部厂务局、到机车车辆制造局、修理局，之后又经几次调整，1975—1985年为铁道工业局，行使政企合一职能，对所工厂和研究所实行统一领导和全面管理。 第二阶段（1986—1995） 从改组工业总局为工业总公司，到转变为企业性质的中国铁路机车车辆工业总公司。 第三阶段（1996—2000年9月） 改组总公司为控股公司，名称为中国铁路机车车辆工业总公司，简称中车公司，进行资产经营。 第四阶段（2000年9月—2008年6月） 与铁道部脱钩重组，分立为南、北车两个集团公司，归国资委领导和监管。 第五阶段（2008年6月—今）
一、中国南车与中国北车合并方案 1、合并方式 中国南车与中国北车按照“坚持对等合并、着眼未来、共谋发展，坚持精心谋划、稳妥推进、规范操作”的合并原则，技术上采取中国南车吸收合并中国北车的方式进行合并，即中国南车向中国北车全体A股换股股东发行中国南车A股股票、向中国北车全体H股换股股东发行中国南车H股股票，并且拟发行的A股股票将申请在上交所上市流通，拟发行的H股股票将申请在香港联交所上市流通，中国北车的A股股票和H股股票相应予以注销。合并后新公司同时承继及承接中国南车与中国北车的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。合并后新公司将采用新的公司名称和组织机构代码、股票简称和代码、法人治理结构、战略定位、组织架构、管理体系、公司品牌等，从而实现双方的对等合并。为加快推进本次合并，就前述方案的具体实施，合并双方决定不就合并后新公司申请新的股票代码。本次合并应具有《公司法》规定的效力并应当符合香港上市规则和香港收购合并守则的规定。 其中，就合并后新公司的名称，合并双方初步拟定中文名称：中国中车股份有限公司；中文简称：中国中车；英文名称：CRRC Corporation Limited；英文简称：CRRC。合并后新公司的名称最终以国家工商行政管理总局及香港公司注册处核准登记的名称为准。 2、换股对象 本次合并中，换股对象为换股实施股权登记日收市后登记在册的中国北车的全体股东。 3、换股价格和比例 本次合并中，中国南车和中国北车的A股和H股拟采用同一换股比例进行换股，以使同一公司的所有A股股东和H股股东获得公平对待，从而同一公司的不同类别股东持有股比的相对比例在合并前后保持不变。本次合并的具体换股比例为1:1.10，即每1股中国北车A股股票可以换取1.10股中国南车将发行的中国南车A股股票，每1股中国北车H股股票可以换取1.10股中国南车将发行的中国南车H股股票。 上述换股比例系由合并双方在以相关股票于首次董事会决议公告日前20个交易日的交易均价作为市场参考价的基础上，综合考虑历史股价、经营业绩、市值规模等因素，经公平协商而定。具体而言，中国南车A股和H股的市场参考价分别为5.63元/股和7.32港元/股；中国北车A股和H股的市场参考价分别为5.92元/股和7.21港元/股；根据该等参考价并结合前述换股比例，中国南车的A股股票换股价格和H股股票换股价格分别确定为5.63元/股和7.32港元/股，中国北车的A股股票换股价格和H股股票换股价格分别确定为6.19元/股和8.05港元/股。 中国北车换股股东取得的中国南车A股股票或H股股票应当为整数，如其所持有的中国北车A股股票按换股比例可获得的中国南车A股股票的数额不是整数，则按照其小数点后尾数大小排序，每一位A股换股股东依次送一股，直至实际换股数与计划发行股数一致。如遇尾数相同者多于余股时则采取计算机系统随机发放的方式，直至实际换股数与计划发行股数一致。H股换股的零碎股处理方法与前述A股换股的零碎股处理方法相同。如中国北车股东所持有的中国北车A股股票或者H股股票存在权利限制，则该等股票将在换股时全部被相应转换为中国南车发行的A股股票或者H股股票，原在该等中国北车股票上设置的权利限制将在换股后的中国南车相应股票之上继续有效。 二、南北车合并会计处理方法判断 从企业合并会计体系来看，处理企业合并的会计方法主要有购买法和权益结合法。2004年美国财务会计准则委员会和国际会计准则理事会分别颁布了财务会计准则公告第141号（SFAB141）和国际财务报告准则第3号（IFRS3），宣布取消权益结合法，只保留购买法。我国2006新企业会计准则规定：企业合并分为同一控制下企业合并和非同一控制下企业合并；同一控制下企业合并采用的基本上是权益结合法，非同一控制下企业合并采用的就是购买法。 中国中车的设立采用的是什么会计处理方法呢？ 第一，此项合并不具有明确的购买方。原中国南车和原中国北车都是上市公司，文化相似，规模相近，盈利情况也差不多，在合并中无法辨明哪一个是购买方，哪一个是被购买方，而且合并后中国南车实际上是分担着合并后主体的风险和利益，因此不应当采用购买法。
南北车合并案例（战略性并购） 前世 中国南车、中国北车均脱胎于中国铁路机车车辆工业总公司。2000年，为促进竞争，这家公司按照地域，被拆分为南北车两大集团。两家公司主业都是轨道交通装备制造业，由国资委管理，地域的南北界限已经不存在，国际市场上也势均力敌。 1986年，国内建成立中国铁路机车车辆工业总公司（简称“中车”）。2000年，为了防止轨道交通行业的垄断，增强其在市场机制中的竞争活力，“中车”公司一分为二，分离为中国南车集团公司和中国北车集团公司。分离后南北车在竞争中得到飞速发展，尤其是中国高铁发展极大地拉动了南北车的发展。不过，随着近年南北车“走出去”，兄弟竞争从国内市场杀到了国际市场。 （比如2013年，当中国北车等企业竞标阿根廷动车订单时，北车首轮报出了239万美元/辆的报价，但南车从斜刺里冲出以127万美元的低价介入竞标，结果北车败北，也导致阿方对中国轨道交通装备价格产生不信任的态度。在北车已经率先中标的情况下，南车给出一个更低的报价最终抢走订单。而无论南车后期作出何种解释，还是遭遇了中信建设、中国北车在国内的联合起诉。不仅被指未按有关规定和程序进行竞标项目的申报备案，更因远低于其他同类项目的报价被指涉嫌“恶性竞争”，并因此一度导致阿方认为中方其他企业报价不严肃要求作出解释，波及中国多家企业在阿市场近30亿美元的项目进展，由此引发轩然大波。）
当中国中央政府领导人在国际市场大力推销中国高铁时，南北车的相互杀价无疑大煞风景，与日本、德国和法国企业的海外抱团形成巨大反差，不仅损害了中国企业的直接利益，还损害了中国企业的海外形象。这类相互拆台式的竞争可能是高层决策层对此感到震怒的一个重要原因。 今生 南北车合并后，将以“中国中车股份有限公司”的身份参与市场竞争。分拆了14年之后，南北车又走到一起，共同为中国高铁的出海凝心聚力。 不过，南北车合并成一家公司，就能解决中国企业的海外市场的竞争力问题吗？在我们看来，情况并不是这样理想化。 （一）弊 过去南北车的规模小，在国内外市场的影响力也小，合与分不会引起市场关注。但现在形势不同，两家企业的规模都做大了，目前南北车的资产都超过1400亿元，年营收均接近1000亿元，还都是上市公司。两家公司旗下都有多家子公司，生产高铁、客车、货车以及其他非铁路车辆板块。更重要的是，南北车都已经进入国际市场，在国际铁路交通系统市场上成为有影响力的竞争者。在这种背景下，中国以行政手段将两家内地及海外上市公司合并，很可能引发国际市场对垄断的担忧。考虑到南北车在国际市场上的业务，两家公司的合并很可能还要获得相关国家的反垄断评估。很可能南北车合并之时，就是面临国际市场对合并提出反垄断质疑的开始。其实，保留南北车两家公司对中国并无不利。一是可以保持适度的市场竞争，有助于维持两家央企的竞争力，同时对国内消费者有利。二是国内外
目录 一、中国南车与中国北车的概况 (2) 1、中国南车 (2) 1.1中国南车简介 (2) 1.2主营业务与优势 (3) 1.3 生产情况及经营情况 (4) 2、中国北车 (5) 2.1中国北车简介 (5) 2.2主营业务与优势 (6) 2.3 生产情况及经营情况 (7) 3、广东南车生产基地的基本情况 (8) 二、动车主要部件 (9) 1、牵引电机 (9) 2、牵引逆变器 (9) 3、辅助逆变器 (10) 4、我国现有的列车控制系统CTCS概述 (10) 5、列车信号系统 (10) 6、转向架 (11) 三、西门子动车主要部件生产与列车信号系统的优势 (12) 1、采用相同的平台，相同子系统和零部件 (12) 2、行业内遥遥领先的电制动性能 (12) 3、全冗余MVB总线技术 (13) 4、采用6个辅助逆变器的分布式辅助系统并网供电，并在两个三节车单元之间的中压母线上配置一个转换接触器 (13) 5、无速度传感器牵引控制技术 (14) 6、部件的轻量化设计 (14) 7、无应急蓄电池的辅助逆变器低电平紧急启动 (14) 8、高超的项目执行和风险控制能力 (15) 1
9、丰富的接口管理经验 (15) 一、中国南车与中国北车的概况 1、中国南车 1.1中国南车简介 中国南车股份有限公司（中文简称“中国南车”，英文简称缩写CSR）是经国务院同意，国务院国有资产监督管理委员会批准，由中国南车集团公司联合北京铁工经贸公司共同发起设立的股份有限公司。成立于2007年12月28日，2008年8月实现A+H股上市，现有17家全资及控股子公司，分布在全国10个省市，员工近9万人。目前公司注册资本118.4亿元。总部设在北京。 中国南车主要从事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理、租赁，和轨道交通装备专有技术延伸产业，以及相关技术服务，信息咨询，实业投资与管理，进出口等业务。按照《国际标准产业分类》划分，属于机械制造业中的交通运输装备制造业。 中国南车具备铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及相关零部件自主开发、规模制造、规范服务的完整体系。拥有中国最大的电力机车研发制造基地，全球技术领先的高速动车组研发制造基地，行业领先的大功率内燃机车及柴油机研发制造基地，国内高档客车研制的领先企业，全球领先的铁路货车研发制造基地，三家城轨车辆国产化定点企业，是中国最大的城轨地铁车辆制造商。同时，南车利用轨道交通装备专有技术，积极开发并成功扩展延伸产品市场，包括电动汽车、风力发电设备、汽车配件、船用曲轴和柴油机、大功率半导体元件、工程机械等。 中国南车是国家科技部、国务院国资委、中华全国总工会授予的“创新型企业”，拥有变流技术国家工程中心、高速列车系统集成国家工程实验室、动车组和机车牵引与控制国家重点实验室、高速动车组总成国家工程技术研究中心等4个国家级研发与实验机构、6个国家认定企业技术中心、7个经国家实验室认可委员会认可的检测实验中心、6个博士后工作站，并在美国成立了我国轨道交通装备制造行业第一个海外工业电力电子研发中心，在英国成立了功率半导体研发中心。公司的技术研发和制造水平已达到世界同行业先进水平，主要产品向着“先进、成熟、经济、适用、可靠”的技术目标不断迈进，不仅满足中国轨道交通运输的需要，而且实现批量出口。目前，中国南车以高速动车组、大功率机车为代表的一批具有自主知识 2
中国南北车合并案例分析 刘峰 学号：149104166 国际经济与贸易（合作培养）141 班 背景：2000年，中国铁路机车车辆工业总公司从原铁道部脱钩，并于2002年拆分为中国南方机车车辆工业集团公司和中国北方机车车辆工业集团公司，两公司以长江为界划分市场，可以说，两公司的合并本身并非市场行为，而是以政府为导向，在随后的中国高铁发展中，南车与北车为中国的高铁发展做出了不可磨灭的贡献，由于拆分打破了垄断，提高了企业的竞争活力，促进了中国高铁的快速发展！ 问题：但中国南车与北车在前期虽然促进了国内的铁路发展，但事实上，两家公司只有一家买家，即中国铁道部，这就形成了买方市场的垄断，另一方面在铁路技术发展初期，两家公司因为存在竞争，有利于资源利用的最大化，但当技术发展日渐成熟，甚至达到世界领先水平，则会产生资源利用浪费，重复研发与建设，同时，2010年以后，国内铁路市场渐渐饱和，但产能却出现过剩，中国高铁开始走出去，但国际市场一直为国际巨头所把持，中国高铁是后起之辈，竞争力不足，另一方面，南车与北车相互在国际上竞争，也降低了中国在此领域的竞争力。 比较显著的例子就是2013年，在北车中标阿根廷60亿元轨道交通大单的情况下，南车以22.5亿元低价抢走，最后造成国际诉讼，造成中国在阿根廷30亿美元的项目暂停！
由以上产生的种种问题，南北车合并已经被提上日程！ 过程：吸收合并，即中国南车向中国北车全体A股换股股东发行中国南车A股股票，向中国北车全体H股换股股东发行中国南车H股股票，并且拟发行的A股股票申请在上交所上市流通，并且拟发行的H股股票将申请在香港联交所上市流通，中国北车的H股股票和A股股票应予以注销。就此中国南车与中国北车合并为中国中车。 总结：中国南北车合并属于典型的横向合并，从上方表格中，可以看出，南车与北车在业务与市场方面存在巨大的重合，是属于竞争者间并购，威廉姆森的福利权衡模型综合分析了并购带来的成本节约和福利损失，合并后有如下影响：
南北车合并的短期绩效研究
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南北车合并的短期绩效研究-会计 南北车合并的短期绩效研究 郭飞张莹莹 摘要：本文以中国南车和中国北车的并购为研究对象，采用事件研究法对南北车合并进行分析，研究结论是南北车合并的短期并购绩效CAR 都为正，并且北车同比南车波动更为剧烈，对此我们进一步从并购模式、并购对象性质、国家战略政策以及是否产生协同效应等角度分析原因以及合并风险。 关键词：并购重组绩效；累计超额收益率；事件研究法 一、案例介绍 中国南车和中国北车公司股票于2014 年10 月27日起连续停牌，自2014 年12 月31 日起复牌交易。在国资委的主导下，中国南车于2014 年12 月30 日发布公告宣布采用换股形式合并吸收中国北车，具体换股比例为1:1.10，即每1 股中国北车A 股/H 股股票可以换取1.10 股中国南车将发行的中国南车A 股/H 股股票。并且，赋予南北车异议股东现金选择权，中国南车的A股股票换股价格和H 股股票换股价格分别确定为5.63元/股和7.32 港元/股，中国北车的A 股股票换股价格和H 股股票换股价格分别确定为6.19 元/股和8.05 港元/股，换股完成后中国北车退市。合并后新公司同时承继中国南车与中国北车的全部资产、负债、人员、业务、合同等其他权利与义务，新公司初步拟定中文名称：中国中车股份有限公司；股票简称：中国中车。 二、文献综述 纵观国内外文献，公司并购绩效研究方法主要采用了事件研究法和财务指标两个角度，基于对我国资本市场的有效性存在争议，财务指标研究法至今仍然
“中国南车吸收合并中国北车会计方法和影响”案例说明书 一、本案例要解决的关键问题 本案例要实现的教学目标在于：引导学员进一步关注吸收合并实务及其会计处理方法的选择。即：一方面，学员可以在进一步思考同一控制下企业合并与非同一控制下企业合并的区别，新设合并与吸收合并、控股合并的区别的基础上，关注我国企业合并实务中吸收合并的具体问题；另一方面，学员可以在重点掌握了权益结合法、购买法及其在企业合并中的选择应用等内容的基础上，分析企业吸收合并的财务影响，拓宽对企业合并会计的研究思路。 二、案例讨论的准备工作 为了有效实现本案例目标，学员应该具备下列相关知识背景： 1、理论背景 企业合并的分类与企业合并方式的界定；购买法、权益结合法的基本内容及其财务影响比较；会计环境与会计政策选择；企业合并会计处理方法的选择思路。 2、行业背景 中国中车股份有限公司（A股601766；H股1766）是由中国南车吸收合并中国北车方式进行合并组建的国有企业。公司主要从事铁路机车、客车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理和租赁。是国内最大的综合轨道交通装备制造企业，代表着我国轨道交通装备业在国际市场的竞争力。 南北车合并有助于海外市场的开拓。南北车是“一带一路”、“走出去”的龙头。本次合并有利于未来的中国中车完善产品组合、发挥规模效应和协同效应、增强技术实力、优化全球业布局和资源配置，增强核心竞争力，建设世界一流企业。本次合并后，新公司将加大海外市场开拓，有利于做大中国轨道交通设备行业总量，带动包括零部件行业在内的整个行业的发展。 3、制度背景 企业会计准则关于企业合并及其会计处理方法的现行规范；公司法等有关法
南车将吸收合并北车新公司名称初定“中国中车” 1986年 中国铁路机车车辆工业总公司(中车总公司)成立 2000年 中车总公司一分为二，成为中国南车和中国北车 2014年 中国南车和中国北车提出合并，将合并为中国中车股份有限公司 停牌两个多月的中国南车和中国北车终于揭开了重大资产重组事项的面纱。昨日晚间，两家公司同时发布了合并预案，宣布将由中国南车吸收合并中国北车，而合并完成后，中国北车AH股票将注销。今日起，中国南车和中国北车股票将复牌交易。 市场反应 高铁板块 昨日尾盘暴涨 昨日，有消息称中国南车、中国北车合并一事将于收市后发布公告。受此影响，高铁板块尾盘突然暴涨，其中晋亿实业、北方创业、太原重工等多股涨停。有分析称，南北车合并预计将能带动产业链上电子、电气、材料、机械核心技术水平的整体提升。复牌后，中国南车和中国北车将迎利好，另外也有利于国企背景的零部件制造企业发展。受益标的包括中国北车、中国南车、太原重工、利源精制等。 南车并北车北车股票将注销 今年10月27日，中国南车、中国北车在公告拟筹划重大资产重组事项后双双停牌。后经多方证实，为解决两个央企巨头在国内外市场的同业竞争问题，这两家原本“同出一源”的公司在分开14年后，又动了“复合”的念头。由于两家公司不论从规模、市场地位还是盈利能力方面都难分上下，究竟由谁来合并谁也成为留给市场最大的悬念。 昨晚发布的合并预案显示，中国南车向中国北车全体A股换股股东发行中国南车A股股票、向中国北车全体H股换股股东发行中国南车H股股票，拟发行的A股和H股股票将分别申请在上交所和香港联交所上市流通。同时中国北车的A股、H股股票相应予以注销。 合并后的新公司同时承继及承接中国南车与中国北车的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。另外，合并后的新公司将采用新的公司名称、股票简称