【财务管理】
第一章财务管理的基本理论
『财务管理的理论结构』名解
是指财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。是以财务管理环境为起点，财务管理假设为前提，财务管理目标为导向的有财务管理的基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构 现有财务管理理论研究起点的主要观点：
1.财务本质起点论
2.假设起点论
3.本金起点论
4.目标起点论
5.财务管理环境起点论
『财务管理假设』
是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。
财务管理假设分为三种：1.财务管理基本假设 2. 财务管理派生假设 3. 财务管理具体假设
财务管理假设的构成：1.理财主体2.持续经营3.有效市场4.资金增值5.理性理财
『理财主体假设』
是指企业的理财工作不是漫无边际的，而是应该限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。理财主体假设为正确建立财务管理目标，科学划分权责关系奠定了理论基础。
理财主体具备的特点：
1．理财主体必须有独立的经济利益
2．理财主体必须有独立的经营权和财权
3．理财主体一定是法律实体，但法律实体不一定是理财主体
派生：自主理财假设
『持续经营假设』
是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动的。
派生：理财分期假设
『有效市场假设』
是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。
派生：市场公平假设
『资金增值假设』
是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。
派生：风险与报酬同增假设
『理性理财假设』★简答
是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，他们的理财行为也是理性的。
理性理财的表现为：
1．理财是一种有目的的行为；
2．理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案；
3．理财人员发现正在执行的方案是错误的时，都会及时采取措施进行纠正；
4．财务管理人员都能吸取以往工作的教训，总结以往工作经验。
派生：资金再投资假设
对财务管理目标的评述★简答
财务管理目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准1．产值最大化
缺点：
a)只讲产值，不讲效益
b)只讲数量，不讲质量
c)只抓生产，不抓销售
d)只重投入，不讲挖潜
2．利润最大化
缺点：
a)没有考虑利润发生的时间，没能考虑资金的时间价值
b)没能有效的考虑风险问题，可能会使财务管理人员不顾风险的大小去追求最多的利润
c)往往使企业财务决策带有短期行为
d)
3．股东财富最大化
积极方面：
a)科学的考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响
b)一定程度上克服了企业在追求利润上的短期行为，因为未来的利润对企业股票价格也
会产生重要影响
c)目标比较容易量化，便于考核和奖惩
缺点：
a)只适合于上市公司，对非上市公司很难适用
b)只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够
c)股票价格受多种因素影响，并非公司所能控制，把不可控因素引入理财目标是不合理
的。
4．企业价值最大化
优点：
a)该目标考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量
b)科学的考虑了风险与报酬的联系
c)能克服企业在追求利润上的短期行为
进一步阐述：
a)该目标扩大了问题的范围
b)注重在企业发展中考虑各方面利益关系
c)该理论与理财主体理论是一致的
d)该目标更符合社会主义初级阶段的我国国情
影响财务管理目标的利益集团：
1.企业所有者
2.企业债权人
3.企业职工
4.政府
【本章重点】
1．财务管理理论框架
2．理性理财假设
3．财务管理目标的评述
第二章财务管理的价值观念
『时间价值』名解
是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。
复利终值和现值的计算
现值：FVn=PV·FVIFi,n
终值：PV=FVn·PVIFi,n
年金终值和现值的计算
年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项，如折旧、利息、租金、保险费等。
年金分为：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、延期年金和永续年金。
公式、计算及实例参考书P636—639
【课堂上时间价值计算实例】
某企业有50,000元设备，使用5年，采用直线折旧法，5年后残余价值5,000元，报废时重购设备需80,000元，利息率为10％。问：
1．现在需要一次性存入多少钱？
2．若每年年末存，则需存多少钱？
参考答案：
1．折旧＝（50000－5000）/5=9000元
5年后终值（FV5）＝80000－5000－9000×FVIFA10%,5
现值（PV）＝FV5×PVIF10%,5
2．FV5=A×FVIFA10%,5
求得A即可
『风险报酬』
是指投资者因冒险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。但在财务管理中，风险报酬通常采用相对数——风险报酬率来加以计量
按风险程度，可把企业财务决策分为：
1．确定性决策
2．风险性决策
3．不确定性决策
风险的计量★
1．期望报酬率（不反映风险）公式参考课本P640
2．标准离差（反映风险）公式参考课本P641
标准离差越小，风险也越小。但不能说标准离差率越小越好，因为取决于对风险的态度。
【课堂上风险计量计算实例】
某公司有两个投资项目，投资额均为400万元，具体情况如下：
单位（万元）
要求：对甲乙方案进行判断和选择
解：（求解较简单，参考课本P603）
1．先求期望报酬率甲＝乙＝500
2．计算标准离差率
因为甲方案期望报酬率＝乙方案期望报酬率，选择标准离差率小的方案，其风险小。
『非系统性风险』★
又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。
负相关可以分散非系统风险，完全正相关则不能
『系统性风险』★
又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素，给市场上所有证券都带来经济损失的可能性。 『投资组合风险总结』★
1．一个股票的风险有两部分组成，他们是可分散风险和不可分散风险
2．可分散风险可以通过证券组合来削减
3．不可分散风险由市场变动所产生，他对所有股票都有影响，不能通过证券组合来消除β＝0.5，该股票风险只有整个市场股票风险的一半
β＝1.0，该股票风险等于整个市场股票风险
β＝2.0，该股票风险是整个市场股票风险的两倍
证券投资组合的风险报酬
证券组合投资要求补偿的风险只有不可分散风险，而不要求对可分散风险进行补偿。如果可分散风险的补偿存在，善于科学的进行投资组合的投资者将购买这部分股票，并抬高其价格，其最后的报酬率只反映不能分散的风险。因此，证券组合的风险报酬是投资者因承担不可分散风险而要求的、超过时间价值的那部分额外报酬。计算公式为：
R p=βp（K m－R f）证券组合的风险报酬率
资本资产定价模型即CAPM（风险和报酬率的关系）Capital Asset Pricing Model
K i=R f＋βp（K m－R f）证券组合的必要报酬率
计算举例参考课本P646
证券估价
1．债券的估价方法（参考课本）
2．股票的估价方法（参考课本）
【本章重点】
1．风险计量的计算
2．证券组合风险（包括系统性风险和非系统性风险）
第三章财务分析
（本章刚考过，不会出大题目了，顶多选择）
判断财务指标优劣的指标
1．以经验数据为标准
2．以历史数据为标准
3．以同行业数据为标准
4．以本企业预定数据为标准
企业短期偿债能力分析
1．流动比率＝流动资产/流动负债
2．速动比率＝速动资产/流动负债＝（流动资产－存货）/流动负债
3．现金比率＝可立即动用的现金/流动负债
4．现金净流量比率＝现金净流量/流动负债
企业长期偿债能力分析
资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100％
所有者权益比率＝所有者权益总额/资产总额
企业负担利息和固定费用能力分析
利息周转倍数＝息税前盈余/利息费用＝（税后利润＋所得税＋利息费用）/利息费用
企业盈利能力分析
1．销售净利率＝（税后净利/销售收入）×100％
2．所有者权益报酬率＝（税后净利/所有者权益总额）×100％
3．投资报酬率＝税后净利/ 资产总额（净值）
股票相关盈利能力指标
1. 市盈率＝普通股每股市价/ 普通股每股盈余
企业资金周转情况分析
1．应收帐款周转率
a)应收帐款周转次数＝赊销收入净额/ 应收帐款平均占有额
b)应收帐款周转天数＝360 / 应收帐款周转次数
＝（应收帐款平均占有额×360）/赊销收入净额
2．存货周转率★
a)存货周转次数＝销货成本/存货平均占用额
b)存货周转次数＝360/存货周转次数＝（存货平均占有额×360）/赊销成本
c)存货平均占用额＝（期初存货余额＋期末存货余额）÷2
财务综合分析
所有者权益报酬率＝投资报酬率×权益乘数权益乘数＝资产总额/ 所有者权益
投资报酬率＝销售净利润×总资产周转率
杜邦分析法
是在考虑各财务比率内在联系的条件下，通过制定多种比率的综合财务分析体系来考察企业财务状况的一种分析方法。
【本章重点】
存货周转率
第四章企业筹资决策
第一节企业筹资管理理论概述
企业筹资管理的基本原则（考过了，简单看看）
1．分析科研生产经营情况，合理预测资金需要量
2．合理安排资金的筹集时间，适时取得所需资金
3．了解筹资渠道和资金市场，认真选择资金来源
4．研究各种筹资方式，选择最佳资金结构
企业资金结构理论的发展（较重要）
在西方财务管理中，资金结构一般是指长期资金中权益资金与负债资金的比例关系。
理论主要有MM理论、权衡理论和不对称信息理论
MM理论
无公司所得税情况下MM定理：企业的资金结构不影响企业价值，即在上述假设前提下，不存在最优资金结构问题。
有公司所得税的情况下MM定理：由于利息费用在交纳所得税以前支付，负债具有减税作用，因此利用负债可以增加企业价值，在此情况下，企业负债越多越好。
权衡理论（简答）★
MM理论只考虑了负债带来的纳税利益，却忽略了负债带来的风险和额外费用。既考虑负债带来的利益也考虑负债带来的各种成本，并对它们进行适当平衡确定资金结构的理论，叫权衡理论。
1. 财务拮据成本
是指企业没有足够的偿债能力，不能及时偿还到期债务。当财务拮据发生时，即使最终企业不破产，也会产生大量的额外费用或机会成本，这便是财务拮据成本。
财务拮据成本是由负债造成的，财务拮据成本会降低企业价值。
2. 代理成本
股东通过代理人即企业经理从债权人那里获得好处，债权人必须在贷款时通过各种保护性条款对自己进行保护，这些条款一定程度上限制企业的经营，影响企业的活力，降低企业效率。另外，这必然会发生额外的监督费用，抬高负债成本，以上两项都会增加企业费用支付或机会成本，这便是代理成本。
3. 权衡理论的数学模型（简单了解）
4. 对权衡理论的评价
权衡理论通过加入财务拮据成本和代理成本，使的资金结构理论变得更加符合实际，同时指明了企业存在最优资金结构。虽然权衡理论无法找到确切的资金结构，但利用这一模型可以得出以下三个数量关系：
①在其他情况相同的情况下，经营风险小的企业可以较多的利用负债，而经营风险大的企业只能用
较少的负债
②在其他情况相同的情况下，有形资产多的企业比无形资产多的企业能更多的利用负债
③在其他情况相同的情况下，企业的边际所得税越高，利用负债的可能性越大
不对称信息理论
总是股利企业管理人员少用股票筹资，多用负债筹资。
第二节资金成本
『资金成本』（名词解释）★
是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用，包括用资费用和筹资费用两部分内容。
用资费用，是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用。如股利、利息等
筹资费用，是指企业在筹集资金过程中因获取资金而付出的费用。如手续费、发行费等
资金成本＝每年的用资费用/ （筹资数额－筹资费用）
资金成本作用（简答）★
1．资金成本在企业筹资决策中的作用
资金成本是企业选择资金、拟定筹资方案的依据。资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素。
a)资金成本影响企业筹资总额的一个重要因素
b)是选择资金来源的依据
c)是选用筹资方式的标准
d)是确定最优资金结构所必须考虑的因素
2．资产成本在投资决策中的作用
a)在利用净现值指标进行决策时，常以资金成本做贴现率
b)在利用内部收益率指标进行决策时，一般以资金成本作为基准率
个别资金成本（计算）
1．债券成本（参考一下课本P680）★
2．普通股成本（参考一下课本P682）
综合资金成本
是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金的成本进行加权平均计算出来的，故称加权平均成本。【课堂上资金成本计算实例】
某企业资金总量为1000万元。
其中长起借款200万元，年利息20万元，手续费忽略不计；
企业发行面额为100万元的3年期债券，票面利率12％，该债券溢价10％发行，发行费率为5％；
此外，公司普通股500万元，预计第一年的股利率为15％，以后每年增长1％，筹资费率为2％；
优先股150万元，股利率固定为20％，筹资费率为2％；
公司未分配利润50万元，使用所得税率40％。
要求：
1．计算个别资金成本
2．计算加权资金成本
解：
1．个别资金成本
a)长期借款成本
20×（1－40％）/200＝6％
b)长期债券成本
（100×12％）×（1－40％）/（100×（1＋10％）×（1－5％））＝6.89％
c)普通股成本
（500×15％）/（500×（1－2％））＋1％＝16.31％
d)优先股成本
（150×20％）/（150×（1－2％））＝20.41％
e)未分配利润成本
（50×15％）/50 ＋1＝16％
2．加权资金成本
6%×200/1000＋6.89%×100/1000＋16.31%×500/1000＋20.41%×150/1000+16%×50/1000
0.012＋0.00689＋0.08155＋0.030615＋0.008＝13.91%
资金边际成本
是指资金每增加一个单位而增加的成本。计算步骤：
1． 确定公司最优的资金结构 2． 确定各种筹资方式的资金成本 3． 计算筹资总额分界点 4． 计算资金的边际成本
第三节 杠杆原理
『杠杆原理』★
是指由于固定费用（包括生产经营方面的固定费用和财务管理方面的固定费用）的存在 ，业务量发生比较小的变化时，利润会产生比较大的变化。 成本按习性的分类
『成本习性』是指成本与业务量之间的依存关系。
1． 固定成本：凡总额在一定时期和一定业务量范围内不受业务量增减变动影响而固定不变的成本。必须和
一定时期，一定业务量联系起来进行分析。
a) 约束性固定成本：属于企业“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。
要想降低约束性成本，只能从合理利用经营能力入手。（折旧费、保险费、管理人员工资、办公费） b) 酌量性固定成本：属于企业“经营方针”成本，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期（通
常为一年）的成本。要想降低酌量性成本，就要在预算时精打细算，合理确定这部分成本数额。（广告费、研发费、职工培训费等）
2． 变动成本：凡总额同业务量的总量成同比例增减变动的成本，叫变动成本 3． 混合成本 分为 半变动成本和半固定成本 4． 总成本习性模型：y=a+vx 『边际贡献』
是指销售收入减去变动成本的差额 边际贡献＝销售收入－变动成本 利润＝边际贡献－固定成本 『经营杠杆』★
这种由于存在固定成本而造成的息税前盈余变动率大于产销量变动率的现象，就叫经营杠杆，或营业杠杆。固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大
经营杠杆系数＝
产销量变动率息税前盈余变动率 ＝基期息税前盈余
基期边际贡献
『财务杠杆』★
这种由于固定财务费用的存在，使普通股盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度的现象，叫财务杠杆。
财务杠杆系数＝
息税前盈余变动率
普通股每股盈余变动率
＝
－所得税税率
优先股股利
息税前盈余－利息－
息税前盈余
1
『联合杠杆』★
从企业利润产生到利润分配的整个过程来看，既存在固定的生产经营成本，由存在固定的财务成本，这便使得每股盈余的变动率远远大于业务量的变动率，通常把这种现象叫联合杠杆。
由于存在固定的生产经营成本，产生经营杠杆作用，使息税前盈余的变动率大于业务量的变动率；同样，
由于存在固定的财务成本（如固定利息和优先股股利），产生财务杠杆作用，使企业每股盈余的变动率大于息税前盈余的变动率。
联合杠杆系数＝
产销量变动率
每股盈余变动率
＝ DOL ×DFL ＝
T
-1d
-I -a -Q )(Q )(?-?-v P v P d:优先股股利
第四节 资金结构
『资金结构』
是指企业各种资金的构成及其比例关系。侠义的资金结构指长期资金结构，广义的资金结构是指全部资金（包括长期资金和短期资金）的结构。
资金结构问题总的来说是负债资金的比率问题，即负债在企业全部资金中所占的比重
资金结构中负债的意义
1． 一定程度上负债有利于降低企业资金成本 2． 负债筹资具有财务杠杆作用 3． 负债资金会加大企业财务风险 『最优资金结构』
是指一定条件下使企业加权平均资金成本最低，企业价值最大的资金结构。 息前税前盈余——每股盈余分析法
N D T I EBIT ---)1)((＝N
D
T I EBIT ---)1)((
『比较资金成本法』（计算题）★
企业在作出筹资决策之前，先拟定若干个备选方案，分别计算各方案加权平均资金成本，并根据加权平均资金成本的高低来确定资金结构的方法，叫比较资金成本法。
掌握课本P713【例4-15】 【本章重点】
i. 权衡理论（简答） ii. 资金成本（名词解释） iii. 资金成本的作用（简答） iv. 债券成本（计算）
v. 杠杆原理、经营杠杆、财务杠杆（名词解释） vi. 比较资金成本法（计算）
第五章 企业投资决策（重点第二节）
『企业投资』（注意即可）★
是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的一种行为。
i. 企业投资是实现财务管理目标的基本前提 ii. 企业投资是发展生产的必要手段 iii. 企业投资是降低风险的重要方法
『现金流量』
是指与投资决策有关的现金流入、流出数量。
『现金流量构成』★
1.初始现金流量
a)固定资产上的投资
b)流动资产上的投资
c)其他投资费用
d)原有固定资产的变价收入
2.营业现金流量
是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来现金流入和流出的数量。
年现金净流量的公式为：每年净现金流量（NCF）=每年营业收入—付现成本—所得税
或每年净现金流量（NCF）=净利+折旧
3.终结现金流量
（1）固定资产的残值收入或变价收入；
（2）原有垫支在各种流动资产上的资金的收回；
（3）停止使用的土地的变价收入等。
现金流量的计算
请掌握以下例子和教材P724页的【例5-1】
【课堂上现金流量实例】
企业计划投资A项目，具体资料如下：
1．该项目共需固定资产投资45万元，其中第一年，第二年出分别投资25万和20万元第一年末部分竣工经投入试生产，第二年末全部竣工交付使用
2．A项目投产时需垫支流动资金32万元，其中第一年某20万元，第二年末12万元。
3．A项目经营期为5年，按直线法计提折旧，该项目报废时，清理费用3000元，残余价值12.3万元。
4．A项目投产后，第一年营业收入32万元，以后4年每年收入45万元，第一年付现成本15万元，以后4年每年付现成本21万元。
5．适用所得税率40％
请计算A项目的现金流量？
参考答案（单位：万元）：
第1年初：－25，第1年末：－40，第2年末：0.84，第3年末：17.04
第4年末：17.04，第5年末：17.04，第6年末：61.04
投资决策中使用现金流量的原因
投资决策中之所以要以按收付实现制计算的现金流量作为评价项目经济效益的基础，主要有以下两方面的原因：
1.采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。
2.采有现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。
a)利润的计算没有一个统一的标准
b)利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量
『非贴现现金流量指标』
是指不考虑时间价值的各种指标
1．投资回收期
2．平均报酬率
净现值（名词解释，计算）★
投资项目投入使用后的净现金流量，按投资成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值。
计算请参考课本P730【例5-5】
内部报酬率（名词解释，计算）★
又称内含报酬率（用IRR表示），是使投资项目净现值等于零的贴现率。
计算请参考课本P732【例5-6】
利润指数（名词解释）★
又称现值指数（用PI表示），是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。
风险投资决策的分析方法：
1、按风险调整贴现率法
①用资本资产定价模型来调整贴现率
②按投资项目的风险等级来调整贴现率
③用风险报酬率模型来调整贴现率
2、按风险调整现金流量法
『按风险调整贴现率法』★
将与特定投资项目有关的风险报酬，加入到资金成本或企业要求达到的报酬率中，构成按风险调整的贴现率，并据此进行投资决策的方法，叫风险调整贴现率法。
『确定当量』（了解）
就是把不确定的各年现金流量，按一定的系数（通常称为约当系数）折算为大约相当于确定的现金流量的数量，然后，利用无风险贴现率来评价风险投资项目的决策分析方法
有些企业根据『标准离差率』来确定约当系数，因为标准离差率是衡量风险大小的一个很好的指标【本章重点】
1．企业投资的意义（适当注意）
2．现金流量及其构成
3．净现值、内部报酬率（名词解释及计算）
4．利润指数（名词解释）
5．按风险调整贴现率法（名词解释）
第六章企业分配决策
『企业分配』
就是根据企业所有权的归属及各权益者占有的比例，对企业生产成果进行划分，是一种利用财务手段确保生产成果的合理归属和正确分配的管理过程。
企业分配的原则
1．发展优先原则
2．注重效率原则
3．制度约束原则
企业利润分配的一般程序（不很重要的简答）★
企业利润总额按照国家规定作相应的调整后，依法缴纳所得税；税后利润按如下顺序进行分配；
1．被没收的财务损失，支付各种税收的滞纳金和罚款；
2．弥补企业以前年度的亏损；
3．提取法定盈余公积金；
4．提取公益金；
5．向投资者分配利润；
对于股份制企业，后两个步骤应按照下列顺序分配：
1．支付优先股股利；
2．提取任意盈余和公积金；
3．支付普通股股利。
股利政策★
是指管理当局对与股利有关的事项所采取的方针政策。有广义和侠义之分。广义的股利政策应包括：（1）股利宣布日的确定；（2）股利发放比例的确定；（3）股利发放时的资金筹集。侠义的股利政策仅指股利发放比率的确定问题。
1.剩余股利政策
优点是股利政策能够与企业的投资机会和资金结构决策很好的配合；缺点是股利波动不
定，容易造成股票价格大幅度变化，给普通股东造成较大风险。
2.稳定管理政策
有利于股票价格的稳定，投资者风险较小；缺点是由于股利支付不能很好的与盈利情况
配合。
3.变动股利政策
4.正常股利加额外股利的政策
影响股利政策的因素（掌握条目即可）
1.法律因素
a)资本限制
b)无力偿付的限制
c)现金积累的限制
2.合同限制因素
3.资金的变现力
4.筹资能力
5.投资机会
6.股东意见
7.公司现有经营情况
股利分配方式
现金股利、股票股利、财产股利、及负债股利
我国目前：①纯现金股利②纯股票股利③部分股票、部分现金的政策
【本章重点】
1.企业利润分配的一般程序（适当注意）
2.股利政策（名词解释）
第七章企业并购财务管理
『企业并购』★
是指现代企业制度下，一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对企业控制的一种投资行为。
『合并』是指两个或两个以上的公司通过一定方式，组合成一个新的企业的行为，合并按法人资格的变更情况，可分为吸收合并和创设合并。
『收购』是指一个公司通过持有一个或若干个其他公司适当比率的股权而对这些公司实施经营业务上的控股的行为。收购分为资产收购和股票收购两类。
并购的分类
按并购双方所处业务性质分纵向并购、横向并购和混合并购
企业并购的动机
1.财务动机
a)实现多元投资组合，提高企业价值
b)改善企业财务状况
c)取得税负利益
2.非财务动机
d)提高企业发展速度
e)实现协同效果
并购的主要目的
①扩大生产规模；②提高产品市场竞争力，扩大市场份额；
③减少重复投资，提高投资效益；④提高企业生产经营水平；
⑤增大企业知名度，增加商誉价值；⑥实现利润最大化
⑦实现企业价值最大化（主要目的）
整合力
并购方所拥有的重组与调整包括被并购企业在内的所有生产经营要素的能力。
整合有效原则
指并购房为实现长远发展战略，运用所拥有的整合能力有效地整合所并购的企业及其资产等。
目标公司的选择
1、发现目标公司
2、审查目标公司
①对目标公司出售动机的审查
②对目标公司法律文件方面的审查
③对目标公司业务方面的审查
④对目标公司财务方面的审查
⑤对并购风险的审查
3、评价目标公司
①现金流量折现法
②换股比例的确定方法
并购支付方式
现金支付、证券支付
影响并购支付方式的因素
①拥有现金状况②资本结构状况③筹资成本
④收益稀释⑤控制权的稀释
【本章重点】
企业并购
第八章国际财务管理
『国际财务管理』★
是财务管理的一个新领域，它是按着国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动，处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。
国际财务管理的特点
1．国际企业的理财环境具有复杂性
2．国际企业的资金筹集具有更多的可选择性
3．国际企业的资金投入具有较高的风险
经济和经营方面的风险：
①汇率变动风险；②利率变动风险③通货膨胀风险
④经营管理风险⑤其他风险
上层建筑和政治变动的风险：
①政府变动的风险②政策变动的风险③战争因素的风险
④法律方面的风险⑤其他风险
一般而言，上层建筑或政治风险属于企业无法控制的风险，而经济和经营方面的风险，可以通
过企业有效经营来加以避免和克服。
『外汇』
是一国持有的以外币表示的用以进行国际间结算的支付手段。
外汇包括：①外国货币②外国有价证券③外币支付凭证④其他外汇资金
『外汇汇率』
又称汇率、外汇行市、汇价，是指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比价，是外汇买卖的折算标准。
『直接标价法』
又称应付标价法，是以一定单位（一、百、万等）的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币的方法。我国是直接标价法。
『间接标价法』
也称收进标价法，以一定数额的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币的标价方法。
外汇风险的种类
1.『交易风险』
是指企业因进行跨国交易而取得外币债权或承担外币债务时，由于交易发生日的汇率与结算日的汇率不一致，可能使收入或支出发生变动的风险。
2.『折算风险』★
又称会计风险、会计翻译风险或转换风险，是指企业把不同的外币余额，按着一定的汇率折算为本国货币的过程中，由于交易发生日的汇率与折算日的汇率不一致，使会计帐簿上的有关项目发生变动的风险。
3.『经济风险』
是指由于汇率变动对企业的产销数量、价格、成本等产生的影响，从而使企业的收入或支出发生变动的风险。
正受险额：若外币债权大于外币债务，其差额为正受险额；反之称之为负受险额。
以下情况需要采用适当的方式避险：
①受险额是正值，而该种外币预计会贬值；
②受险额是负值，而改种外币预计会升值；
③受险额可能是正值也可能是负值，外币是升值还是贬值很难估计。 避免外汇风险的主要方法
1.利用远期外汇交易
2.利用外汇期权交易
3.适当调整外汇受险额
4.平衡资产与负债数额
5.采用多角化经营
【本章重点】
1.国际财务管理（名词解释）
2.折算风险
00067《财务管理学》 重难点笔记资料 第一章财务管理概述 本章学习目的和要求 通过本章的学习，要求理解财务管理的概念与特点、财务管理的内容、财务管理的目标、财务管理的环境等基本理论问题，能对财务管理有一个总括的认识，并为学好以后各章内容奠定扎实的理论基础。 本章重点、难点 本章的重点是掌握财务管理的基本概念、财务管理目标、利息率的构成；难点是理解财务管理目标的优缺点。 第一节财务管理的含义 一，公司的财务活动 一般是指公司从事的与资本运动有关的业务活动。从公司资本的具体形态看，资本是公司的资产，包括有形资产和无形资产；从来源看，是公司的负债和股东权益。（识记） 公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。 （一）筹资活动：公司通过发行股票、发行债券、向银行借款、吸收直接投资等方式筹集资本，表现为公司的资本流入。公司偿还银行借款、支付利息及股利、支付借款手续费以及债券和股票的发行费用等各种费用，则表现为公司的资本流出。这种由于资本的筹集和使用而产生的资本流入与流出，便构成了公司筹资引起的财务活动。（识记）（二）投资活动：公司把筹集到的资本投资于公司内部，用于购置固定资产、无形资产等，形成公司的对内投资；用于购买其他公司的股票、债券，形成公司的对外投资，对内与对外投资均表现为公司资本的流出。当公司变卖其对内投资的各种资产或收回对外投资的本金和收益时，表现为公司资本的流入。这种由于公司投资而产生的资本流入与流出，便构成了公司投资引起的财务活动。（识记） （三）经营活动：首先，公司在正常生产经菅活动中，要采购材料和商品，以便从事生产和销售活动，同时还要支付工资和其他营业费用；其次，公司将产品或商品销售之后，可以取得资本的流入，收回资本；最后，如果公司现有资本不能满足生产经营的需要，可以采
财务管理常用变量 EBIT: 息税前盈余 FV （future value ）: 终值 单利：FV=PV*(1+tr) PV(present value) ：现值 复利：FV=PV*(1+r)t FVIF(r,t) : 复利终值系数——(1+r)t PVIF （r ，t ）：折现系数——1／(1+r)t r （rate ）：利率，贴现率——(FV/PV)１／ｔ t （time ）：期数——ln （FV/PV ）／ln （1+r ） C(cash)：现金 永续年金现值：PV = C / r PV AIF(r ,t)：年金现值系数—— r r t ）（+-1/11 FV AIF(r ,t)：年金终值系数——r r t 1 )1(-+ EAR ：年实际利率——EAR=(1+i)^n-1 APR ：年名义利率——i=APR/n （其中i ：每期利率 n ：每年期数） 债券 B ：面值 t t r B r r C PV )1(1 ) 1/(11+?++-?= 其中C=Bi i 为年利率（票面利率），r 为到期 收益率（YTM ）
费雪效应定义了真实利息率、名义利息率和通货膨胀率之间的关系。 (1+R)=(1+r)(1+h) R=名义利息率 r=真实利息率 h=期望的通货膨胀率 近似式：R=r+h 股票 D n :股利 g:股利增长率 R:必要报酬率 P n :第N 期期末的股票价格 基本模型...)1()1()1(3322110++++++= R D R D R D P 固定股利R D P = 0 固定增长g R D P -=10 超常增长n n n t t t r g R D r D P )1)(()1(110+-++= +=∑ 净现值及投资决策 NPV(net present value):一项投资的市价与成本之间的差
（财务知识）财务管理知识点总结
《财务管理》知识点总结 第壹章财务管理总论 《财务管理》对于大多数学文科的考生来说是比较头疼的壹门课程，复杂的公式让人壹见头就不由自主的疼起来了。但头疼了半天，内容仍是要学的，否则就拿不到梦寐以求的中级职称。因此，于这里建议大家于紧张的学习过程中有壹点游戏心态，把这门课程于某种角度上当成数字游戏。那就让我们从第壹章开始游戏吧！ 首先，于系统学习财务管理之前，大家要知道什么是财务管理。财务管理有俩层含义：组织财务活动、处理财务关系。 企业所有的财务活动均能归结为下述四种活动中的壹种： 1、投资活动。通俗的讲，就是怎么样让钱生钱（包括直接产生和间接产生）。因为资金的世界是不搞计划生育的，所以投资所产生的收益对企业来说是多多益善。该活动有俩种理解：广义和狭义。广义的投资活动包括对外投资和对内投资（即内部使用资金）。狭义的投资活动仅指对外投资。课件所采用的是广义投资的概念。9月25日。 2、资金营运活动。企业于平凡的日子里主要仍是和资金营运活动打交道，该活动对企业的总体要求只有壹个：精打细算。9月26日。 3、筹资活动。企业所有的资产不外乎俩个来源：所有者投入（即权益资金）和负债（即债务资金）。9月27日。 4、资金分配活动。到了该享受胜利果实的时候了，这时就有壹个短期利益和长远利益如何权衡的问题，这就是资金分配活动所要解决的问题。9月28日。 至于八大财务关系及五大财务管理环节，只要是认识中国字，且能把课件上的内容认认真真的见壹遍，这些内容也就OK了。 财务管理忙活了半天，目的是什么，这就牵扯到财务管理目标的问题。壹开始，企业追求利
财务管理读后感 本文是关于读后感的，仅供参考，如果觉得很不错，欢迎点评和分享。 财务管理读后感（一） 公司从事的是消费金融业务，进入公司快一年了，开始接触公司盈利模式、产品设计的一些内容，发现要把这些搞清楚，最好有一些财务管理的基矗于是就找到了《经理人员财务管理：创造价值的过程》这本书，读了一下感觉非常好，这本书把复杂的问题讲的浅显易懂。为了更好的学习这本书，开始写读后感。 《经理人财务管理——价值创造的过程》第一章已经读完。通过第一章的学习发现财务管理的本质并不复杂。 可以从投资开始看财务管理，财务管理的一个重要作用就是进行投资决策。投资包括投资成立一家新公司，为公司添加设备，向银行借钱投到企业，甚至包括兼并一家公司都属于投资的范畴。财务管理就是看看投资会不会赚钱，投了以后赚了多少钱。这个赚钱是要考虑资本成本的，资本成本由风险和时间两个因素决定，风险越大成本越高，时间越长成本越高。财务管理中判断有没有赚钱或者是有没有创造价值，用的是净现值（NPV）、内部回报率（IRR），市场价值增加和经济价值增加（EVA）这四个概念，实际上这四个概念是相通的，搞清楚净现值的概念，其他的概念就很容易懂了。这几个概念都是在讨论一个问题：你付出了多少成本，赚了多少钱。 在一个公司的经营过程中，除了看价值有没有增加，还有一个关
键的要素就是现金流，这个要素关系到公司的生死存亡。在这里首先要搞清楚的一个概念是净利润不等于现金。比如应收账款是算作利润的，但它却不是你的现金，应付账款是算作负债的，但它却是你的现金，利润是在一个记账规则下面产生的，而现金却是实实在在的可以用来投资买东西的钱。 企业要保持运营，必须满足营运资本需求。营运资本需求（WCR）=应收账款+存货-应付账款。这个资本需求就是现金，一般情况下WCR>0，也就是说我们要有现金来维持这个需求，如果我们没有多余WCR的现金，现在的营运就维持不下去了，这就是通常说的资金链断裂。怎样才能更好满足营运资本的需求那？我们可以从两个方面来努力维持营运，一方面获取更多的现金，另一方面，降低WCR。营运资本需求的计算公式给出了降低WCR的答案： （1）降低应收账款，通过一些手段进行应收账款管理，比如早付款，可以享受一定得返点等等； （2）降低存货，丰田JIT模式就是通过降低存货，来减少资金占用，提升营运效率； （3）增加应付账款，这个就比较坏了，因为你的供应商和你一样想降低应收账款。国美被业界诟病的类金融模式就是通过大量占用供应商的货款来投资，赚了很多钱。 财务管理读后感（二） 再从另外的一个角度谈一下我对财务管理的理解和疑惑。首先，我觉得财务管理是一个把企业从经验管理向科学管理过渡的重要工
第一章、总论 1.1财务管理的概念 1、财务管理：组织企业财务活动、处理财务关系的一项综合性的经济管理工作。 1.1.1企业财务活动 1、企业财务活动：以现金收支为主的企业资金收支活动的总称 （1）、企业筹资引起的财务活动 筹资活动：筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。 收入：企业通过发行股票、发行债券、吸收直接投资等方式筹集资金 支出：企业偿还借款，支付利息和股利以及付出各种筹资费用等 注意：筹资活动不光只是资金的流入还有流出，与筹资活动相关流入、流出都属于筹资活动。 权益资本：吸收直接投资、发行股票 负债资本：申请借款、发行公司债券 关键问题：选择什么样的筹资工具？权益资金与债务资金比例如何搭配？ （2）、企业投资引起的财务活动 投资活动：投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为 对内投资：企业把筹集到的资金用于购置自身经营所需的固定资产、无形资产等 对外投资：企业把筹集到的资金投资于其他企业的股票、债券，与其他企业联营进行投资以及收购另一个企业等 关键问题：如何评估投资方案？ （3）、企业经营引起的财务活动 采购材料或商品、支付工资、销售商品…… 为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金，称为营运资金，因企业日常活动经营而引起的财务活动，也称为资金的营运活动（营运资金=流动资产-流动负债） 例、下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）AB A、采购原材料 B、销售商品 C、购买国库券 D、支付利息 （4）、企业分配引起的财务活动 股东收益利润留存 关键问题：利润这块饼子如何切？ 1.1.2企业财务关系 企业财务关系：企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。 1、企业同其所有者之间的财务关系 主要指企业的所有者向企业犹如资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系。 2、企业同其债权人之间的财务关系 指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。
高级财务管理读书笔记 《我国合并财务报表相关问题研究》读书笔记作者刘枫在“二十世纪以来，全球范围内掀起了一场又一场的大规模合并浪潮”这一背景下就全球对会计信息量需求越来越大这一问题通过文章中以我国现行的合并会计准则为研究对象，通过比较分析我国财务会计准则与国际财务会计准则、美国财务会计准则之间的差异，来系统分析我国合并会计准则现存的不足。其中，重点对我国合并会计准则中合并范围和合并方法这两个关键问题进行深入、全面、系统地分析。通过以上对比分析得出我国合并会计准则现有存在的问题，并对此提出一些改进建议，从而促使合并财务报表反映企业集团的整体财务状况、经营成果及现金流量等财务信息更具有可靠性和相关性，同时更有利于合并财务报表使用者做出高效的经济决策。 《后金融危机时代企业集团财务管理模式研究》读书笔记作者在次贷危机以后,由于粗放经营、产业纽带疏松、监控机制不健全、应对国际风险能力较差等等,制约了我过大型企业集团的发展的背景下，针对寻找出一个适合我国企业集团发展的合理的财务管理体制这一问题，通过研究在国内外已有的企业财务管理体制研究成果的基础上,进一步研究,更加精确地定位企业集团的概念,以区别于集团公司,母子公司,总公司分公司,然后引出企业集团的法律性等特征,阐述企业集团财务管理体制的内容如领导体制以及制度制定等。特别在次贷危机的背景下进一步展开讨论为什么要采用集权制进行管理。明确地阐明了我国目前的企业集团现状,以及互联网对于企业集团财务管理体制组建的重要性,同时分析新时代企业集团财务管理体面临的问题,探讨种种问题的成因,最终研究出得出一系列相对合理的建议以帮助我国各类企业集团建立健全完善的财务管理体制。 《浅析国际贸易中中小企业的财务管理问题》读书笔记 作者黄杰灵以小企业的国际贸易中遇到的一系列发展瓶颈诸如缺乏先进科学技术,缺乏先进管理技术，缺乏国际财务管理经验等为背景，研究中小企业如何改进国际贸易中的财务 管理问题。作者通过分析一系列中小企业国际贸易的案例，发现了中小企业快速发展的进程中,由于制度上的缺陷和管理上的漏洞等多方面的原因,在财务管理中出现了会计基础工作
第一章财务管理概述 第一节财务管理的含义 一，公司的财务活动 一般是指公司从事的与资本运动有关的业务活动。从公司资本的具体形态看，资本是公司的资产，包括有形资产和无形资产；从来源看，是公司的负债和股东权益。（识记） 公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。 （一）筹资活动：公司通过发行股票、发行债券、向银行借款、吸收直接投资等方式筹集资本，表现为公司的资本流入。公司偿还银行借款、支付利息及股利、支付借款手续费以及债券和股票的发行费用等各种费用，则表现为公司的资本流出。这种由于资本的筹集和使用而产生的资本流入与流出，便构成了公司筹资引起的财务活动。（识记） （二）投资活动：公司把筹集到的资本投资于公司内部，用于购置固定资产、无形资产等，形成公司的对内投资；用于购买其他公司的股票、债券，形成公司的对外投资，对内与对外投资均表现为公司资本的流出。当公司变卖其对内投资的各种资产或收回对外投资的本金和收益时，表现为公司资本的流入。这种由于公司投资而产生的资本流入与流出，便构成了公司投资引起的财务活动。（识记）（三）经营活动：首先，公司在正常生产经菅活动中，要采购材料和商品，以便从事生产和销售活动，同时还要支付工资和其他营业费用；其次，公司将产品或商品销售之后，可以取得资本的流入，收回资本；最后，如果公司现有资本不能满足生产经营的需要，可以采取短期借款的方式筹集所需资本。由于生产经营而产生的资本流入与流出，便构成了公司经营活动引起的财务活动。（识记） （四）股利分配活动：在会计期末，对生产经营产生的利润和对外投资而分得的利润，应该按照规定的程序进行分配。首先，依法纳税；其次，用来弥补亏损、提取法定公积金；最后，向股东分配股利。这种因分配而产生的资本流动便属于股利分配引起的财务活动。（识记） 二、公司财务关系 公司在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。（识记） （一）公司与投资人之间的财务关系：最为根本，表现为公司的投资人向公司投入资本，公司向其支付股利。（领会） （二）公司与债权人之间的财务关系：公司向债权人借入资本，并按照借款合同的规定按期支付利息和归还本金所形成的经济利益关系，体现的是债务与债权的关系。（领会） （三）公司与被投资单位之间的财务关系：主要是指公司将闲置资本以购买股票或直接投资的形式向其他公司投资形成的经济利益关系，体现的是所有权性质的投资与受资的关系。（领会）
第一章导论（P1） 理财核心内容：筹措资金=>营运资金周转=>投资（对内、对外） 对内（不动产），对外（股票） 理财风险：企业合并、分立、解散、企业重组 营运资金周转风险现金周转 存货周转节省租金 最好的方式就是“零库存”降低储存成本风险 第一节企业的类型与设立 独资企业（个体经营） 企业类型合伙企业 公司企业有限责任公司 股份有限公司上市公司 非上市公司 （一）非公司企业特点： 一、独资企业（个体经营）的特点： 1．创立容易，手续简单； 2．法律主体，不具有独立的法人资格； 3．非纳税主体，只需交纳个人所得税； 4．个人名义拥有企业的全部资产且承担“无限”（风险大）经济责任 二、合伙企业特点： 1．由两个或两个以上的出资人共同经营管理，共担风险（管理多元化）； 2．筹资容易； 3．管理方面不利于形成统一意见，容易解散（经营周期短）。 形式：①一般合伙制（类似于“独资企业”）；②存在有限责任关系（合伙人之间）的合伙制（某些合伙人、投资者不参与企业的日常管理，只作为单纯的投资者分享利润）；③合伙人之间不负连带责任的合伙制（出资者各自承担自己的权力和义务责任，但不对其它合伙人负责）。 （二）公司企业的特点： 一、公司的特点（所有公司共性） 1．两个或两个以上的出资人共同经营（投资者大于或等于2人一般2至50人）。 2．办手续复杂，审批严格。 3．具有法人资格，成为国家的法津主体和纳税主体（交纳企业所得税）。 4．企业承担有限责任（不追索个人财产）。 二、股份有限公司的特点（上市公司和非上市公司的区别） 区别： 1、资本表现不同：上市公司通过“股本”确定，依据发行股票筹借。非上市公司通过“资本”确定，依据投资者投资筹借。 2、筹资方式不同：上市公司通过等额的股票发行（即每股面值相等）。非上市公司不通过等额股票筹措，只按出资者的出资额度确认股份。 3、注册资金不同：上市公司注册资金底数不少于1000万元。非上市公司根据企业性质规模
吐血整理版财务管理复习笔记[整理版] -CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN
财务管理 第一章总论 1、财务管理的内容：基本内容是投资管理、筹资管理和收益分配管理； 2、几种财务管理目标的优缺点 3、金融市场环境的构成要素 金融市场是指资本供求双方通过某种形式融通资本的场所，是实现货币借贷和资本融通、办理各种票据和有价证券交易活动的场所。由以下四个要素构成： （1）参与者—是参与金融交易活动的各个经济单位；
（2）金融工具—是金融市场的交易对象。 （3）组织形式和管理方式—组织形式主要有交易所交易和柜台交易两种；管理方式主要包括管理机构的日常管理、中央银行的间接管理以及国家的法律管理。 （4）内在机制—指一个能够根据市场资本供应灵活调节的利率体系。 4、财务管理宏观环境因素的构成 （1）法律环境：法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律和法规； （2）金融市场环境：是企业财务管理的直接环境； （3）经济环境：是企业进行财务活动的宏观经济状况； （4）利率：是企业财务管理的重要参数。 5、金融市场与企业财务管理的关系 （1）金融市场是企业筹资和投资的场所； （2）企业通过金融市场调整资本结构，实现长短期资本相互转化； （3）金融市场为企业理财提供有用的信息； （4）现金在企业与金融市场之间往返流动才能增值。 6、利率的构成：利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险补偿率 其中，纯利率和通货膨胀补偿率构成基础利率。 第二章财务管理价值观念 1、单利、复利终值和现值的计算 （1）单利
（2）复利 2、普通年金终现值计算 3、其他年金概念及区别 （1）预付年金（即付年金）：在一定时期内，每期期初有等额收付款项的年金。 （2）延期年金（递延年金）：开始若干期没有收付款项，以后每期期末有等额收付款项的年金。 （3）永续年金：无限期地连续收付款项的年金，没有终值。
财务管理读后感（一） 公司从事的是消费金融业务，进入公司快一年了，开始接触公司盈利模式、产品设计的一些内容，发现要把这些搞清楚，最好有一些财务管理的基矗于是就找到了《经理人员财务管理：创造价值的过程》这本书，读了一下感觉非常好，这本书把复杂的问题讲的浅显易懂。为了更好的学习这本书，开始写读后感。 《经理人财务管理价值创造的过程》第一章已经读完。通过第一章的学习发现财务管理的本质并不复杂。 可以从投资开始看财务管理，财务管理的一个重要作用就是进行投资决策。投资包括投资成立一家新公司，为公司添加设备，向银行借钱投到企业，甚至包括兼并一家公司都属于投资的范畴。财务管理就是看看投资会不会赚钱，投了以后赚了多少钱。这个赚钱是要考虑资本成本的，资本成本由风险和时间两个因素决定，风险越大成本越高，时间越长成本越高。财务管理中判断有没有赚钱或者是有没有创造价值，用的是净现值（NPV）、内部回报率（IRR），市场价值增加和经济价值增加（EV A）这四个概念，实际上这四个概念是相通的，搞清楚净现值的概念，其他的概念就很容易懂了。这几个概念都是在讨论一个问题：你付出了多少成本，赚了多少钱。 在一个公司的经营过程中，除了看价值有没有增加，还有一个关键的要素就是现金流，这个要素关系到公司的生死存亡。在这里首先要搞清楚的一个概念是净利润不等于现金。比如应收账款是算作利润
的，但它却不是你的现金，应付账款是算作负债的，但它却是你的现金，利润是在一个记账规则下面产生的，而现金却是实实在在的可以用来投资买东西的钱。 企业要保持运营，必须满足营运资本需求。营运资本需求（WCR）=应收账款+存货-应付账款。这个资本需求就是现金，一般情况下WCR>0，也就是说我们要有现金来维持这个需求，如果我们没有多余WCR的现金，现在的营运就维持不下去了，这就是通常说的资金链断裂。怎样才能更好满足营运资本的需求那？我们可以从两个方面来努力维持营运，一方面获取更多的现金，另一方面，降低WCR。营运资本需求的计算公式给出了降低WCR的答案： （1）降低应收账款，通过一些手段进行应收账款管理，比如早付款，可以享受一定得返点等等； （2）降低存货，丰田JIT模式就是通过降低存货，来减少资金占用，提升营运效率； （3）增加应付账款，这个就比较坏了，因为你的供应商和你一样想降低应收账款。国美被业界诟病的类金融模式就是通过大量占用供应商的货款来投资，赚了很多钱。
1、一般将国库券与拥有相同到期日、变现力和其他特性的公司债券两者之间的利率差距作为（）。 D、违约风险收益率 2、下列关于财务管理内容的说法中，不正确的是（）。 D、公司财务管理的主要内容仅指投资管理和筹资管理 3、长期负债和权益资本属于（）。 C、长期资本 6、将金融市场分为一级市场和二级市场的标准是（）。 C、市场功能 7、在期望值不同的情况，可以通过比较（）来判断风险大小。 C、标准离差率 9、下列关于证券市场线的说法中，不正确的是（）。 D、如果风险厌恶感增强，证券市场线的斜率会降低 10、甲某四年后需用资金48000元，假定银行四年期存款年利率为5%，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（）元。 A、40000 11、某人第一年初存入银行400元，第二年初存入银行500元，第三年初存入银行400元，银行存款利率是5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出（）元。（已知（F/P，5%，3）＝1.1576，（F/P，5%，2）＝1.1025，（F/P，5%，1）＝1.0500） A、1434.29 12、企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为0.3、0.5、0.2，相应的投资收益率分别为20%、10%、－5%，则该项投资的投资收益率的标准离差为（）。 C、8.66% 14、现有一项永续年金需要每年投入3000元，若其现值为100000元，则其利率应为（）。 D、3% 15、某企业在20×5年的销售净利率、权益乘数、总资产周转率分别是12%、1.5、和3，则净资产收益率是（）。 A、54% 20、杜邦分析体系的核心是（）。 C、净资产收益率 1、主要解决临时性资本需要的是（）。
Chapter1.1公司理财与财务经理 一、什么是公司理财 1、你采取什么长期投资？ What long-term investments should the firm take on? 2、从哪里筹资？ Where will we get the long-term financing to pay for the investment? 3、如何管理日常财务活动？ How will we manage the everyday financial activities of the firm? 二、财务管理人员的工作 1、财务副总裁或首席财务官(CFO) Chief Financial Officer 财务管理的最高官员 The top financial manager within a firm 2、财务副总裁协调财务长或司库(treasurer) 负责管理企业的现金和信贷、财务计划和资本性支出。 Oversees cash management, credit management, capital expenditures, and financial planning 3、主计长或总会计师(controller) 处理成本和财务会计、税务支出和管理信息系统。 Oversees taxes, cost accounting, financial accounting and data processing 三、财务经理应关注的问题 1、资本预算capital budgeting 第一个问题着眼于企业的长期投资 企业的长期投资的计划和管理过程，称为资本预算。 财务经理需要通过评价未来现金流量的规模、时机和风险来识别那些能给企业带来的财富超过其取得成本的投资机会。 2、资本结构capital structure 第二个问题着眼于企业对支持其长期投资需要的长期筹资的获取和管理方式。 企业用来为其经营融资的长期债务和权益的特定组合，称为资本结构。 财务经理需要决定企业的债务与权益的组合并选择债主和借款类型。 3、营运资本管理working capital 第三个问题着眼于营运资本 企业的短期资产和短期负债称为营运资本。 财务经理需要确保企业有充足的资源维系其经营，避免高成本的中断。 课后问题 1、什么是资本预算决策？ 指财务经理通过评价未来现金流量的规模、时机和风险来判断一项投资机会给企业带来的财富能否超过其取得成本。 2、现金管理属于财务管理的哪一门类？ 属于营运资本管理 Chapter1.2企业组织形态 forms of business organization
第二章 时间价值与风险收益 第一节 时间价值 一、时间价值计算（F 终值，P 现值） 1.单利 F=P ×（1+n ×r ） P=r F ?+n 1 2.复利 F=P ×（F/P ，r ，n ）=P ×（1+r ）n P=n ) 1(1R F ++=F ×（P/F ，r ，n ） 二、年金及其计算 1.普通年金 F=A ×（F/A ，r ，n ） P=A ×（P/A ，r ，n ） 2.即付年金 P=A ×（P/A ，r ，n ）×（1+r ）=A ×[（P/A ，r ，n-1）+1] F=A ×（F/A ，r ，n ）×（1+r ）=A ×[（F/A ，r ，n+1）-1] 3.递延年金 ①P=m P ×（P/F ，r ，m ）=A ×（P/A ，r ，n ）×（P/F ，r ，m ） ②P=m n m P P -+=A ×（P/A ，r ，m+n ）-A ×（P/A ，r ，m ） 4.永续年金P=r A 三、插值法求利率P58 第二节风险收益 一、单项资产的风险与收益衡量 1.期望值i i i R P R n 1=∑=
i P 是第i 种结果出现的概率，n 是所有可能结果的个数，i R 是第i 种结果出现后的收益。 2.标准离差σ和标准离差率V i n i i P R R ∑=-= 12)(σ V=R σ 二、风险和收益的关系 1.单个证券风险与收益关系 资本资产定价模型)(m f j f j R R R R -+=β j R 为证券投资者要求的收益率；f R 为无风险收益率；j β为证券j 的系统风险度量； m R 为投资者对市场组合要求的收益率（即证券市场的平均收益率）；f m R R -为市场风险溢价。 2.证券投资组合的风险与收益关系 ∑==n j j j x 1p ββ p β为证券投资组合的β 系数；j x 为第j 种证券在投资组合中所占的比例；j β为第j 种证券的β系数；n 为证券投资组合中证券的数量。 第三章 财务分析 第二节 财务比率分析 一、营运能力比率 总资产周转率=营业收入÷平均资产总额 平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）÷2 流动资产周转率=营业收入÷平均流动资产 平均流动资产=（年初流动总额+年末流动总额）÷2 应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款 应收账款周转天数=360÷应收账款周转率 存货周转率=营业成本÷平均存货
财务管理读书笔记 Document number：PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998
高级财务管理读书笔记 11财管2班高启立学号：7149 《我国合并财务报表相关问题研究》读书笔记作者刘枫在“二十世纪以来，全球范围内掀起了一场又一场的大规模合并浪潮”这一背景下就全球对会计信息量需求越来越大这一问题通过文章中以我国现行的合并会计准则为研究对象，通过比较分析我国财务会计准则与国际财务会计准则、美国财务会计准则之间的差异，来系统分析我国合并会计准则现存的不足。其中，重点对我国合并会计准则中合并范围和合并方法这两个关键问题进行深入、全面、系统地分析。通过以上对比分析得出我国合并会计准则现有存在的问题，并对此提出一些改进建议，从而促使合并财务报表反映企业集团的整体财务状况、经营成果及现金流量等财务信息更具有可靠性和相关性，同时更有利于合并财务报表使用者做出高效的经济决策。 《后金融危机时代企业集团财务管理模式研究》读书笔记作者在次贷危机以后,由于粗放经营、产业纽带疏松、监控机制不健全、应对国际风险能力较差等等,制约了我过大型企业集团的发展的背景下，针对寻找出一个适合我国企业集团发展的合理的财务管理体制这一问题，通过研究在国内外已有的企业财务管理体制研究成果的基础上,进一步研究,更加精确地定位企业集团的概念,以区别于集团公司,母子公司,总公司分公司,然后引出企业集团的法律性等特征,阐述企业集团财务管理体制的内容如领导体制以及制度制定等。特别在次贷危机的背景下进一步展开讨论为什么要采用集权制进行管理。明确地阐明了我国目前的企业集团现状,以及互联网对于企业集团财务管理体制组
第一章 财务管理总论 一、 企业财务管理的概念： 0、企业财务：指企业财务活动 =企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系 =企业资金运动所形成的经济关系。 1、 企业资金运动存在的客观必然性： ①社会主义经济从经济形态上看是商品经济（存在的客观基础）。 ②企业的再生产过程是使用价值的生产和交换过程，又是价值形成和实现过程。 ③价值具有相对独立性，通过一定数额的货币表现出来。 **物资的价值 →货币表现：资金→生产经营的必要条件：企业拥有一定数额的资金 2、 企业资金运动的过程：筹集（起点）——投放（中心环节）——耗费（基础环节）——收入（关键环节）——分配（终点&前奏） 投资者、债权人、其他单位/个人/外商等 ③投出资金 对外投资 投资收益、投资收回 退出 ①固定资金 货币资金 → 生产储备资金 → 未完工产品资金 → 成品资金 → 货币资金 、 ②工资及其他生产费用 弥补生产耗费、进行自我积累 资金筹集 资金投放 资金耗费 资金收入 资金分配 企业资金运动过程 3、 企业资金运动形成的财务关系：⑴企业与投资者和受益者之间的财务关系：投资者—投资—>企业—投资—>受资者(其他单位) {性质上属于：所有权关系} ⑵企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系；债权人<—资金不足—企业—资金闲置—>债务人{性质上属于：债权关系、合同义务关系} ⑶企业与税务机关之间的关系；企业<========>国家 {税收法律关系} ⑷企业内部各单位之间的财务关系； ⑸企业与职工之间的财务关系。**财务关系：指企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系。 **企业财务的本质：企业资金运动及其所形成的经济关系。 4、 财务管理的内容和特点：内容包括：筹资管理、投资管理、资产管理、成本费用管理、收入和分配管理。 （还包括：企业设立、合并、分立、改组、解散、破产的财务处理） 特点：在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动（即资金运动）所进行的管理。 具体表现：①涉及面广；②灵敏度高；③综合性强。 二、 企业财务管理的目标： 1、 财务管理目标：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。他决定着企业财务管理的基本方向。 财务管理目标作用：⑴导向作用； ⑵激励作用； ⑶凝聚作用； ⑷考核作用。 财务管理目标特征：⑴财务管理目标具有相对稳定性； ⑵财务管理目标具有可操作性； 包括：可以计量—量化指标表现目标、可以追溯—追溯有关部门/人员责任、可以控制—理财目标/具体目 标应是企业/部门可控制的。） ⑶财务管理目标具有层次性。 分类： 按其涉及的范围大小：总体目标、具体目标 财务管理目标 按其涉及的财务管理对象不同：单项财务指标目标（如利润目标、成本目标、资本结构目标等） 按财务管理内容分：筹资/投资/成本管理目标、收益分配目标。 单项理财活动目标: 按筹资投资对象分：股票/债券筹资目标、证券/项目投资目标 按资产项目分：应收账款/存货管理目标 总体目标、分部目标、具体目标的比较：总体目标：经济效益最大化； 分部目标：筹资、投资、收入分配目标等； 具体目标：目标利润、目标成本、目标资金占用量 依法纳税 依法征税
（财务知识）财务管理笔记
先以客观题为主！ 第壹章不总结啦！ 第二章：2个考点（主要讲就是怎么编制预算，在编制预算的首先要确定壹个目标利润，预算编制好后要执行的！） 1、预算的编制方法： 预算的六种方法：也就是三组方法啦！ 第壹组：固定预算和弹性预算 字面理解！固定预算就是静态的，壹定是单壹的业务量，也就是很固定的，很机械的！适用于壹些企业稳定的项目、有固定的费用。缺点过于呆板，就像个老实人壹样很古板（我的性格就是古板），仍有可比性差，因为比较的业务量很少呀，实际和预计无法比较，差异很大。 既然有缺点啦，就新出来壹种方法：弹性预算 弹性预算方法是按成本习性分类基础上编制，Y=A+BX公式法优点是随业务量变动而变动，有许多项目和业务量，那么可比，工作量也很小；缺点就是按公式要对壹个壹个项目细分非常麻烦，工作量大。列表法就是画个表格而已，优点从表格中能够查处各种业务量下的成本费用，直接简便，缺点工作量较大（这个说的也不是很好，如果用电脑就工作量不大啦），因为不能随业务量变动而变动，因为就是不再计算啦，而公式法要计算的！ 第二组：增量预算和零基预算： 按字面理解：增量预算就是壹定是已过去俄数据基础上来预算，也就是把过去的数据永远见成是对的，从这句话就能够知道它的缺点啦，可能导致无效费用开支在预算时无法得到有效控制，说白啦就是无法体现预算的真实性，这样就会出现浪费。 零基预算从字面理解就是壹切从头开始，过去的数据不要啦，那么这个缺点很快就知道工作量大，优点就是不受现有数据限制，有利于促使基层单位精打细算，合理使用资金啦。 第三组：定期预算和滚动预算 定期预算：壹定是和会计期间是对应的，不变的，优点能够从其概念中得知啦，缺点就是不能预计长远的，导致某些企业短期行为，企业可是要长远发展哦！ 滚动预算：（永续、连续）壹定是和会计期间想脱离的，保证管理工作有序进行。 从之上字面得知能够知道各种优缺点啦！ 2、各种编制： 销售预算：注意：收现条件，有时候题目给三个或二个！“应收账款”余额 生产预算：预计生产量=预计销售量期末-期初 材料采购预算：材料耗用量=产品预计生产量*单位产品定额耗用量 某种材料采购量=某种材料耗用量期初=期末 这个也注意付现条件，“应付账款”余额 直接人工预算：总工时=单位产品定额工时*该产品预计生产量 总成本=单位工时工资率*人工公式总数 制造费用预算： 单位生产成本预算 生产成本怎么算的？料工费 销售费用及管理费用预算 专门决策预算：壹定是已知的 第三章：3个考点（主要讲：企业在通过编制完预算后，开始要通过预
【财务管理】 第一章财务管理的基本理论 『财务管理的理论结构』名解 是指财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。是以财务管理环境为起点，财务管理假设为前提，财务管理目标为导向的有财务管理的基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构 现有财务管理理论研究起点的主要观点： 1.财务本质起点论 2.假设起点论 3.本金起点论 4.目标起点论 5.财务管理环境起点论 『财务管理假设』 是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。 财务管理假设分为三种：1.财务管理基本假设 2. 财务管理派生假设 3. 财务管理具体假设 财务管理假设的构成：1.理财主体2.持续经营3.有效市场4.资金增值5.理性理财 『理财主体假设』 是指企业的理财工作不是漫无边际的，而是应该限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。理财主体假设为正确建立财务管理目标，科学划分权责关系奠定了理论基础。 理财主体具备的特点： 1．理财主体必须有独立的经济利益 2．理财主体必须有独立的经营权和财权 3．理财主体一定是法律实体，但法律实体不一定是理财主体 派生：自主理财假设 『持续经营假设』 是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动的。 派生：理财分期假设 『有效市场假设』 是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。 派生：市场公平假设 『资金增值假设』 是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。 派生：风险与报酬同增假设 『理性理财假设』★简答 是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，他们的理财行为也是理性的。 理性理财的表现为： 1．理财是一种有目的的行为； 2．理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案； 3．理财人员发现正在执行的方案是错误的时，都会及时采取措施进行纠正；
关于管理的读后感 以下是小编整理的关于关于管理的读后感,欢迎阅读参考。 管理制度读后感【1】我公司于20xx年9月对财务与审计管理制度进行规范汇总，对切实保证会计资料真实、完整，加强经济管理和财务管理，提高经济效益，维护市场经济秩序等，都具有重要意义。 切实加强会计核算、会计监督，努力做好会计工作，加强内部管理，是今后会计工作的重要任务。 1、依法建账，遵守记账规则设置会计账册是记录经济业务情况，明确经济责任，考核经济效果等的重要依据，是会计工作得以开展的重要基础。 一个单位从设立就应当依法设置会计账册，进行会计核算，保证会计核算的有序进行。 遵守记账规则，则是依法建账的重要保证。 在全面加强会计工作的同时，不断规范会计行为，保证会计资料质量。 并结合本单位会计工作实际，制定单位内部的会计核算和会计管理制度。 2、切实加强内部监督和内部控制进行会计核算，会计核算和会计监督是相互联系、相辅相成的。 没有有效的监督和控制，会计核算的质量就难以保证;
会计监督如果脱离了会计核算过程，也就难以取得好的效果。 应当将会计监督寓于会计核算中，在会计核算过程中实行有效的事前、事中、事后监督。 单位应当充分认识到加强内部会计监督和内部控制的重要性、紧迫性，建立健全会计监督和内部控制制度，明确会计工作相关业务的程序和相关人员的职责权限，在机制上、制度上规范行为，切实保证会计工作规范有序地进行。 3、会计机构、会计人员应当在依法做好会计工作中发挥重要作用，会计人员是会计工作的主要承担者，应当以《会计法》和国家统一的会计制度为准绳，认真做好会计工作。 一方面，要认真学习，掌握会计法律、法规、制度，并按照规定办理会计事务，进行会计核算，实行会计监督。 4、加强会计监督，规范会计秩序 《会计法》在赋予财政部门管理会计工作职责的同时，明确财政部门作为执法主体，赋予了财政部门相应的行政处罚权，财政部门应当切实履行《会计法》赋予的监督职责，监督各单位依法建账和进行会计核算，取得和填制会计凭证，设置和登记会计账簿，编制和提供财务会计报告，保证会计资料真实完整;监督从事会计工作的人员持证上岗，促进会计人员依法履行职责;对做假账，提供虚假信息等违法行为，必须依法追究有关单位负责人和直接责任人的责任，维护《会计法》的权威。
财务管理课程学习笔记 批次：201410辅修专业：会计姓名： 一、学习内容（30分） （一）、学习目标 第一章：总论 1、通过本章学习，要求掌握财务管理、财务活动和财务关系的概念和各自包括的内容。 2、熟悉财务管理目标的特征； 3、熟悉财务管理目标几种主要观点； 4、熟悉财务管理环境的内容及其与财务管理的关系。 5、通过本章的学习，使学生对企业财务管理的基本框架有一个总括认识，为以后各章的学习建立扎实的理论基础。 第二章：财务管理的价值观念 1、通过本章学习，要求掌握货币时间价值的概念、表示方法； 2、掌握各种货币时间价值的计算。了 3、解风险的概念和种类；掌握风险报酬的概念；掌握风险计量的指标；掌握风险报酬系数的概念和作用；掌握风险与报酬的基本关系；掌握用资本资产定价模型确定投资报酬率的方法； 4、了解证券投资组合的基本理论。 第三章：财务分析 1、通过本章学习，要求掌握偿债能力分析、资产管理效率分析、盈利能力分析、上市公司财务分析等财务指标的计算，并能根据所计算出的各项财务指标结果分析企业存在的问题及其原因并提出改进的措施； 2、掌握杜邦分析体系中主要财务指标之间的关系，并能够利用该体系对企业的财务状况进行定性分析和定量分析。 3、要求掌握现金流量表的分析方法。要求熟悉财务报表的基本结构和内容；熟悉财务分析的方法和思路。 4、了解财务分析的目的；财务报表分析的局限性。 第四章：筹资管理 1、通过本章学习，要求掌握权益筹资和负债筹资的特点；掌握债券筹资和股票筹资的优缺点；掌握影响债券发行价格的因素和确定方法；掌握借款的信用条件。 2、熟悉长期负债和短期负债的筹资方式；熟悉商业信用的筹资方式。 3、了解股票的发行和上市的相关内容；了解债券发行的相关内容；了解长期借款的程序；了
财务管理读后感 财务管理读后感（一） 公司从事的是消费金融业务，进入公司快一年了，开始接触公司盈利模式、产品设计的一些内容，发现要把这些搞清楚，最好有一些财务管理的基矗于是就找到了《经理人员财务管理：创造价值的过程》这本书，读了一下感觉非常好，这本书把复杂的问题讲的浅显易懂。为了更好的学习这本书，开始写读后感。 《经理人财务管理;;价值创造的过程》第一章已经读完。通过第一章的学习发现财务管理的本质并不复杂。 可以从投资开始看财务管理，财务管理的一个重要作用就是进行投资决策。投资包括投资成立一家新公司，为公司添加设备，向银行借钱投到企业，甚至包括兼并一家公司都属于投资的范畴。财务管理就是看看投资会不会赚钱，投了以后赚了多少钱。这个赚钱是要考虑资本成本的，资本成本由风险和时间两个因素决定，风险越大成本越高，时间越长成本越高。财务管理中判断有没有赚钱或者是有没有创造价值，用的是净现值（NPV）、内部回报率（IRR），市场价值增加和经济价值增加（EVA）这四个概念，实际上这四个概念是相通的，搞清楚净现值的概念，其他的概念就很容易懂了。这几个概念都是在讨论一个问题：你付出了多少成本，赚了多少钱。 在一个公司的经营过程中，除了看价值有没有增加，还有一个关
键的要素就是现金流，这个要素关系到公司的生死存亡。在这里首先要搞清楚的一个概念是净利润不等于现金。比如应收账款是算作利润的，但它却不是你的现金，应付账款是算作负债的，但它却是你的现金，利润是在一个记账规则下面产生的，而现金却是实实在在的可以用来投资买东西的钱。 企业要保持运营，必须满足营运资本需求。营运资本需求（WCR）=应收账款+存货-应付账款。这个资本需求就是现金，一般情况下WCR>0，也就是说我们要有现金来维持这个需求，如果我们没有多余WCR的现金，现在的营运就维持不下去了，这就是通常说的资金链断裂。怎样才能更好满足营运资本的需求那？我们可以从两个方面来努力维持营运，一方面获取更多的现金，另一方面，降低WCR。营运资本需求的计算公式给出了降低WCR的答案： （1）降低应收账款，通过一些手段进行应收账款管理，比如早付款，可以享受一定得返点等等； （2）降低存货，丰田JIT模式就是通过降低存货，来减少资金占用，提升营运效率； （3）增加应付账款，这个就比较坏了，因为你的供应商和你一样想降低应收账款。国美被业界诟病的类金融模式就是通过大量占用供应商的货款来投资，赚了很多钱。 财务管理读后感（二） 再从另外的一个角度谈一下我对财务管理的理解和疑惑。首先，我觉得财务管理是一个把企业从经验管理向科学管理过渡的重要工