{财务管理企业盈利}万能寿险保单盈利能力分析

{财务管理企业盈利}万能寿险保单盈利能力分析

寿险产品的保障和储蓄功能，其保单具有保障和投

资功能、提供最低收益保证、保险利益直接与投资

回报率挂钩、保单变更灵活性和产品透明等特点。

本文对个人账户资产构建对数正态分布模型，

计算个人账户收益率和账户价值、留存收益和保证

成本、公司账户的现金流，利用现金流法计算公司

-49-

实证研究

万能寿险保单盈利能力分析

账户责任准备金，进而计算出公司利润水平指标，通过随机模拟分析个人账户的投资收益率、留存收益率、公司账户投资收益率、贴现利率、生存和死亡概率等因素对万能寿险保单盈利能力的影响程度。

一、研究对象

本文以某公司发售的终身寿险（万能型）为例进行盈利能力分析，相关保单信息、费用机构和参数如下：

1、缴费形式：年期交保险费6000元，不考虑额外保险费。

2、保障范围：凡出生30日以上、60周岁以下，身体健康者均可作为被保险人。

3、保险责任：在保险期间内被保险人身故，按合同约定的保险金额给付身故保险金，合同终止。保险金额是指基本保险金额（本文为12万元）与个人账户价值两者中较大者。

4、相关费用：期交保费的初始费用保单的第1 年交保费的50%，第2年25%，第3年15%，第

4-5年10%，第6-10年5%，第11年及以后2%。

佣金比例首年为20%，第2年为6%，第3、4、5 年为3%，其他各年为0。保单可变成本为：首年保费比例20%，其他各年为1.5%，保单固定成本首年为200元，其他各年为100元；保单管理费为每张保单每年60元；持续缴费奖励为：若投保人在本合同生效日起三个保单年度内，每次均在当期期交保费到期日内足额交纳应缴保险费，则从第4年保单年度起，公司将当期期交保费的2%作为持续缴费奖励计入个人账户，即每个保单年度为120元。退保比例假设和退保费用率如下表：

表1退保比例及退保费用率对应情况

保单年度退保费退保费用率第1年

10%

10%

第2年

8%

8%

第3年

5%

6%

第4年

4%

4%

第5年

2%

2%

第6年

2%

第7年

1%

第7年以后

二、研究方法

[1]

为万能保险设立单独账户不同，新精算规定[2]并没有严格要求设立单独账户，万能账户可以是单独账户，也可以是公司普通账户的一部分，本文对万能保单的个人账户和公司账户分开核算。

1、个人账户价值的计算

根据万能险精算规定，丁昶、李汉雄[3]（2009）

[4]

PerV t=(PerV t-1+Prem t×αt-PolicyManFee t-PcPrem t+ Bonus t)×(1+SettleRateP t)-SurrenderCashV t- 计算本保单年度的利息，结算利息计入个人账户；DeathAccV t为t年末死亡赔付时对应减少的个人账

户价值为PerV t×Mortality t；SurrenderCashV t等于SurrenderAccV t×(1-SurrenderFeeRate t)，为退保时投保人获得的现金价值；SurrenderAccV t等于PerV t×Surrender t，其中SurrenderAccV t为t年末退保时对

应的个人账户价值，SurrenderFeeRate t为t年末退保时收取的退保费用率；Surrender t为第t年末的退保率；SurrenderFee t为退保手续费，等于SurrenderAccV t×SurrenderFeeRate t。

2、结算利率、留存收益和保证成本的确定

DeathAccV t-SurrenderFee （1）万能保险对于个人账户价值有一个最低保证的

其中：PerV t为t保单年度末个人账户价值，同时也是下一保单年度初的个人账户价值，t=1,2,…，20，BegV0=0；Prem t为保单年度初投保人期交的保费；αt为t年初期交保费进入个人账户的分配比例，余下部分为初始费用进入公司账户；PolicyManFee t 是t年初从个人账户中扣除的保单管理费，同时进

入公司账户；PcPrem t为t年初从个人账户中扣除的风险保障成本，同时进入公司账户；Bonus t为t年初从公司账户支取的持续缴费奖励，同时进入个人账户；SettleRateP t为t年末结算利率，每年年末，-50- 收益率，美国通常为每年3%～4%[3]，而我国为2.5%。美国留存收益率基本上在0.5%-2.5%之间[3]。一般而言，实际的结算利率都会超过保证利率，结算利率

有许多策略可被采用，李达安[5]提到了8种类型的

结算策略，本文采取的策略是：PerReRate t表示第

t年末个人账户收益率，RatainRate t表示留存收益率；SettleRate t表示个人账户结算利率，分三种情

况确定SettleRate t：当PerReRate t超过2.5%并超过某个临界值的部分，作为公司账户的留存收益，该

临界值作为结算利率，定义为最高结算利率

和傅安平（2004），建立如下个人账户的价值模型：

实证研究万能寿险保单盈利能力分析

（SettleRateMax），提取RatainRate t=PerReRate t- SettleRateMax；当2.5%≤PerReRate t

Cashflowout t=CommFee t+Bonus t+GurRetCost t

时，则SettleRate t=PerReRate t；如果PerReRate t小于+GurDeathBen t （7）

2.5%，则SettleRate t为2.5%，则2.5%与PerReRate t 差为最低收益保证成本[6]，从公司账户中扣除，弥

补个人账户的损失。用RetainRet t表示t年末留存收益，计算公式如下：

RetainRet t=(PerV t-1+Prem t×αt-PolicyManFee t-

其中：CommFee t：t年初支出的佣金和费用；GurDeathBen t：t年末由于投保人身故公司账户支付的赔付金额。

GurDeathBen t=(Coverage t-PerV T)+×Mortality t。

根据以上分析，t年末净现金流为：

PcPrem t+Bonus t)×RetainRet t （2）CF t=Cashflowin t-Cashflowout t。

用GurRetCost t表示t年末最低保证收入成本，计算公式如下：

GurRetCost t=(PerV t-1+Prem t×αt-PolicyManFee t-

PcPrem t+Bonus t)×(2.5%RetainRet t)（3）

3、风险保费的计算

在本合同保险期间内，被保险人身故，保险人按合同约定保险金额给付身故保险金，合同终止。由于该产品对投保人的死亡风险提供了保障，保险公司将因为承担了该风险而向投保人收取风险保费。风险保费计算如下：

5、计算公司账户准备金和未来利润现值

万能保单准备金个人账户准备金和公司账户准备金或非账户准备金，本文根据新精算规定和陈雪东（2004）和李晓林（2008）提供的现金流法，提取公司账户准备金，在前面的公司账户现金流计算中,并没有考虑准备金的提取因素，因此若在t=1,2，…，n，n=20的过程中（n为保单年度），出现小于0的情况，应该通过事先资金的积累或调整来加以消除,这就相当于进行了准备金的提取。在提取准

备金的情况下,终身寿险型万能保单利润公式为：

PcPrem t={Coverage t-(BegV t-1+Prem t×αt+Bonus t- CF t+t-1V(1+i)-p x+t-1×t V=Profit t （8）PolicyManFee t)}×Mortality t （4）其中，t V为保单年度t年末的责任准备金，p x+t-1

其中：PcPrem t：t年初从个人账户中扣除的风

险保费，同时进入公司账户；Coverage t：基本保险

金额，本文为12万元；Mortality t：t年内死亡率，

假设同年龄的投保人足够多，对死亡率采取确定性

方法，采用《中国寿险业经验生命表（2000-

2003）》中的非养老金业务男表的死亡率，同时假

设死亡和赔付发生在年末。

4、公司账户现金流分析

公司账户是万能保险业务的利润来源，根据最

新万能保险精算规定和陈雪东[7]（2004）、李晓林[8] （2008）提出的精算报告编写要求[9]，在不考虑提前

领取的前提下，公司账户的现金流入公式为：Cashflowin t=BegFee t+PolicyManFee t+PcPrem t+Intre st t

+RetainRet t+SurrenderFee t（）Intrest t=(BegFee t+PolicyManFee t+PcPrem t-

采用《中国寿险业经验生命表（2000-2003）》中的非养老金业务男表并考虑了保单退保率。

因为测算的净现金流在未来的某些年度会出现负值，则从最远的负值点（保单年度末）m往回逐渐提取准备金，对于t≥m，由于净现金流为正值，无需提取准备金，即m V=0，而对于m点，由于净现金流为负值，可以提取上一年的准备金m-1V，使得Profit m=0，根据公式（8）得m-1V=-CF m，然后

1+i

调整t=m-1。

若CF m-1-p x+m-2×m-1V＞0，则令m-2V=0，且由公

式（8）得

Profit m-1=CF m-1-p x+m-2×m-1V（）

若CF m-1-p x+m-2×m-1V＜0，则由公式（8），提取m-2V 使得

CommFee t-Bonus t)×IntrRate t（）

其中IntrRate t：公司账户收益率，BegFee t：t年m-2V=CF m-p x+m-2×m-1V，且Profit m-1=0，

1+i

（10）

初收取的初始费用，等于Prem t（1-α）。Intrest t：年末公司账户的收益金额。

在不考虑营业税金和附加前提下，公司账户现

然后迭代可得到提取准备金后的年末利润流Profit t，年末利润只是计算每一份年初的有效保单在年末的利润。为计算利润现值，还需计算利润预

-51-

9

实证研究

万能寿险保单盈利能力分析

期，利润预期是保单年度初累计的有效保单率与年 末利润相乘得到的，即：Profit t ×t-1p x ，其中t-1p x 为 保单年度初累计有效保单率，t=1,2…，n 。由利润 预期可以计算未来利润现值(ProExProV)，即：

2、模拟情景的设计

为了考虑各种因素对万能保单利润的影响，模 拟情景的设计如下：模拟次数10000次；设定保单 年度20年；为了考虑个人账户的不同投资状态， n

ProExProV=Σ(1+i)-t ×Profit t ×t-1p x

t=1

（11）

根据股票资产和债券资产的不同比例建立5种投资 组合：100%股票类资产、75%股票类资产（其余为 6、投资标的随机模型的建立

本文仅对万能险的个人账户投资收益率变化趋 势采用随机模型计算。考虑股票型和债券型两种投 资资产，其中股票型资产是以股价指数为投资标 的，债券型资产是以国债指数为投资标的，金融经 济学研究者一般认为资产价格的随机过程符合几何 布朗运动假设，则投资标的收益率的随机过程可以 分别表示如下[6]：

债券，以下同）、50%股票类资产、25%股票类资产 以及100%债券类资产；最高结算利率（SettleRateMax ） 分别取6%或5%；公司账户的收益率和折现率分别 取4%和3%；投保年龄30岁或40岁男性。20年期 交每年6000元，累计期交保费12万元。

3、与利润水平相关指标的定义和计算 （1）利差贡献系数的计算

为了计算利差对利润的贡献，需计算留存收益 dS=μs dt+σs dw s 和dB=μb d t +σb dw SB

b

（12）

的现值、最低收入保证成本的现值和利差贡献系数 （Q ）。留存收益现值（RetainPreV k ，k 表示第k 次模 其中：S 和B 分别为股票型和债券型资产价格； μs 和μb 分别为股票型和债券型资产的平均报酬率； 拟，k=1，2……，m ，m 为模拟次数，等于10000 次），计算公式：

σs 和σb 分别为股票型和债券型资产收益的标准差； dw s 和dw b 为ε姨d t ，ε～N （0，1）。根据Ito 定理， n

RetainPreV k =Σ(1+r)

t=1

-t

×RetainRet k,t ×t-1p x ，其

并将上式离散化[11]、[12]，可以得到随机微分方程的离散 形式，得到标的资产的年复利利率，分别用R s 和 R b 表示：

中：n=20，考察保单年度20年，r 为折现利率，m= 10000，模拟次数。RetainRet k,t 表示第k 次模拟，第t 年末的留存收益。留存收益现值均值（RetainPreV ）

2

2

计算公式为：

n

2

（13）

2

利用上述公式可以对股票类资产和债券类资产 进行模拟。

三、数值结果分析

1、数据来源和投资标的模型参数估计 为保持资产收益规律的一致性以及模型的预测

能力，选取涨跌停板制度实施以后的股票指数数 据，即从1996年12月到2009年5月上证A 股指 数月度数据，债券类资产选择上证国债成立指数开 始的时间2003年2月到2010年5月月度数据，计 算年收益率。为了利用（13）式模拟股票指数和国 债指数走势，估计股票指数收益的均值μs 和σ2s 方 差、国债指数收益μb 和σ2b 如下[11]、[12]：σ赞2s =0.29644、 μ赞s =0.12191、σ赞2b =0.03585、μ赞b =0.03021。

-52- RetainPreV=(ΣRetainPreV K)/m

k=1

同理可以根据公式（11），计算利润现值平均值

（ProExPreV），根据公式（3）最低收入保证成本公

式，计算最低收入保证成本平均值（GurRetCost），

则利差贡献系数：

Q=(RetainPreV-GurRetCost)/ProExPreV。

（2）利润比例的计算

利润比例（ProfitMargin）是利润现值与应收保

费现值的比例，首先计算期交保费现值PremPreV，

n

即：RetainPreV=Σ(1+i)-t×Prem t×t-1p x，从而可计

t=1

算第k次模拟的利润比例：

ProfitMargin k=PremPreV/ProExPreV。

（3）利润贴现回收期是一家寿险公司借以判断

多长时间能收回资金的利润标准，贴现回收期是指

R b=exp {(μb- σb) Δt + σbε姨Δt } -1

实证研究万能寿险保单盈利能力分析

使等式（11）为负值的第一个时间（或保单年度）。

（4）准死差贡献系数，是公司账户收取的风险保费与死亡赔付成本之差[10]与保费现值的比值，计算公式为：

(PcPrem t×t p x-(Coverage-PerV t)+

×q x+t-1×t-1p x)/PremPreV

4、数值结果

本文重点分析个人账户收益率、留存收益率、公司账户收益率、贴现利率、生存概率和死亡概率（由投保年龄确定）等因素对万能保单利润水平指标影响变化情况，进而分析万能保单的盈利能力。

（1）分析个人账户投资的不同组合对公司账户利润现值的影响。利用股票指数和国债指数的不同组合来表示个人账户的投资收益率的变化，随着个人账户投资组合中股票类资产的比例逐步下降，个人账户的结算利率逐渐走低，公司账户利润现值逐渐降低，利润比例也在下降，而利润贴现回收期却逐渐缩短，即债券类资产比例的增加，导致该产品利润现值的回收期变短。

（2）分析结算利率不同对产品盈利能力的影响。最高结算利率取6%和5%，其他因素不变的情况下分析盈利能力。最高结算利率5%相对于6%，相应地在同样的个人投资组合下，公司的利润比例提高，盈利能力增强，利润贴现回收期缩短，原因是由于公司账户的最低保证成本降低，留存收益提高，上述情况是牺牲客户个人账户结算利率降低客户个人账户价值导致的。

（3）分析不同公司账户收益率和贴现率的假设对产品盈利能力的影响。公司账户的收益率和贴现率假设分别取4%和3%，在其他因素不变的情况下，利润比例在收益率和贴现率分别为4%和3%情况下，除了投资组合100%债券之外都要高。从利

差贡献系数和准死差贡献系数这两个指标来看，都为公司账户利润做出了贡献，但利润贴现回收期在相同的投资组合下变长了。

（4）分析不同年龄的投保人对盈利能力的影响。针对30岁和40岁的男性投保人，利润比例反映出承保40岁男性投保人比30岁的投保人盈利能力要弱一些，但是差别不是很大，尽管在投资组合100%为债券的情况下略有不同，但是利润贴现回收期略有缩短；在相同的投资组合下，40岁和30岁

投保利差的贡献系数几乎没有变化，准死差贡献系数对利润现值的贡献，40岁要比30岁的占比要大，在相同投资组合下，所占比例甚至是两倍的关系，但由于总体在利润现值中所占份额不大，不足以影响产品的盈利能力，总之，投标年龄的变化对万能产品盈利能力的影响是很有限的。

（5）分析利润现值的组成结构。数据分析发现，除了100%债券的投资组合外，留存收益的贡献系数都非常大，投资组合中股票类资产比例越高，留存收益的贡献系数越大。

四、结论和建议

与传统寿险不同，万能保险分离了传统终身寿险产品的保障和储蓄功能，盈利模式也不同，研究结果显示：

1、万能寿险保单利润来源于个人账户收益率减结算利率（利差）、收取的风险保费减身故给付支付额（死差）、收取的费用减开支和佣金以及退保费用（费差）。本文研究发现，作为新型寿险产品的万能寿险保单，产品利润绝大部分来源于个人账户收益率减结算利率（利差益），而死差益和费差益占比较低。

2、与精算实务通常采用固定利率假设个人账户的投资收益率不同，本文通过对个人账户投资收益率的上万次随机模拟，比较接近实际资本市场的动态性变化特征，根据个人账户投资收益率的变化，计算了确保投保人个人账户最低收益率的保证成本，股票类资产占比较高的投资组合，保证成本越高，对寿险公司风险就越大。

3、最低收益保证风险属于系统性风险，无法由传统的大数法则概念来分散风险，最低收益保证风险的大小和金融市场资产的动态变化息息相关，如何将金融市场资产的动态性特征反映到投资保证成本，对精算人员而言是一大挑战，本文在这个方面进行了一些尝试。同时最低收益保证风险也对寿险公司的投资能力和投资风险管理能力提出了很高的要求。

4、不同类型的产品对投保年龄的敏感性是不同的。定期寿险因为风险保额较高，对保单的投保年龄和经验死亡率比较敏感，而万能保单由于保障成分较小，风险保额只是死亡保额（基本保险金额）与个人投资账户的差额，随着投保时间的延

-53-

（

实证研究

万能寿险保单盈利能力分析

长，风险保额甚至出现负数情况，对死亡率水平的 影响不很敏感。精算师在产品开发定价过程中，必 须清楚地了解产品的利润水平对哪些因素最为敏 感，只有这样，才能对产品的设计及产品售后的风 险管控提供合理的意见，从而保证整个寿险公司的

[5] [6] [7]

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管理教

材》.中国财政经济出版社，2004年出版。

报（自然科学版）》，2009年11月，No.18，增刊。

（责任编辑：冯沛）

《统计教育》“统计图”版式要求

1.图的宽度大致以16开刊物的分栏宽度为准，长宽比例以美观适度为宜。

2.图不取外边框。

3.图内外文字或数字取6~8号为宜，宋体。

4.图底色为白色。

5.坐标刻度单位如为年份，请用“1997”，勿用“1997年”或“97”或“97年”；不得竖排或斜 排。如年份较多，可以按间隔一年或数年的方式排出。

6.坐标刻度单位如为变量值，一般不宜带有小数位，如“10000.0”；最多为5位数字，如需用6 位数字标示，如“100000”，请将其变换为“10”，并改变相应的计量单位。图中标志值一般最多带 两位小数，在特殊情况下，如整数位为0时，最多可带4位小数。

7.图标题设在图外的图下方，小五号黑体居中，不得设在图内。

8.图的标注放在图和图标题之间，以图外框左边界为准前空两格，6号宋体。

9.图的序号用“图1”表示，勿用“图1：”、“图一”、“图1-1”等。文中只有1张图时可用 “图1”，亦可用“图”。 -54-

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财务报表分析3同仁堂获利能力分析★

同仁堂获利能力分析 获利能力是指企业赚取利润的能力。企业的获利能力对企业的所有利益关系的人来说都非常重要。企业获利能力强，能够赚取丰厚的利润，则债权人的利息和本金都有了偿还的保障，经营管理者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励，投资人有了分配股利的基础，国家有了收取所得税的依据，企业职工有望增加劳动收入和改善福利待遇。因此，获利能力是任何企业，在任何情况下、任何利益关系人都非常关心的。 一、财务指标分析 同仁堂获利能力主要财务指标 表1－1

图1－1 二、同业竞争对手资料 九芝堂获利能力主要财务指标 表1－2

图1－2 三、同业行业资料 同仁堂2004年度财务指标综合得分 表1－3

同仁堂2005年度财务指标综合得分 表1－4 同仁堂2006年度财务指标综合得分 表1－5 同仁堂2007年度财务指标综合得分 表1－6

同仁堂2008年度财务指标综合得分 表1－7 四、同仁堂盈利能力分析 （一）销售毛利率分析 销售毛利率是指销售毛利额（主营业务收入与主营业务成本之差）占主营业务收入的比率，它表示每百元主营业务收入中获取的毛利额。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。管理者除了可根据毛利率水平在预测获利能力外，还可利用毛利率进行成本水平的判断和控制。 主营业务毛利率 表2－1 图2－1

通过对同仁堂业务毛利率指标（表2－1）与业务毛利率分析（图2－1）可以看出，同仁堂的销售毛利率高于九芝堂和医药行业平均水平，呈逐年下降趋势。由2004年的46.730下降到2008年的40.253，但还保持着较高的毛利率。表明在全国医药商业业务毛利率持续下降、医药企业动荡分化、强者恒强的情况下，同仁堂近年来一直致力于研究传统品种剂型、规格多样化，不断进行品种技术升级和改造，补充和完善品种结构。在销售过程中注意开发潜力品种，提升小品种的市场份额，继续深化内部改革，提升管理水平，在确保资产质量和经营质量的基础上，努力提高经营效率和经济效益。将成本管理作为工作重点之一，取得了良好的效果。在和九芝堂的对比中，明显占有优势，毛利率高于对方5倍左右。根据同行业资料(表1－3表1－4表1－5表1－6表1－7)利率的排名靠前，说明同仁堂的主营产品有较强的竞争能力，获利能力较强。 （二）主营业务利润率分析 主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。它是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。

某股份有限公司财务报表分析报告

摘要 正确组织和有效开展经济分析，对于企业正确制定经营方针，选择最佳方案，编制经营计划，合理评价企业经济活动，以及不断提高经济效益具有重要意义。经济分析具有判断性、情报性、预防性和建设性。企业是社会经济的细胞，股份制企业是社会经济细胞中较活跃的群体。 本文依据全面分析与重点分析相结合，经济分析与技术分析相结合，定性分析与定量分析相结合，利用核算数据与搞好调查研究相结合原则，对省哈飞汽车股份自2007 年至2009 年的财务状况从资本结构分析、偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、综合分析以及趋势分析等方面进行由外到地剖析和评价，对2009 年经营中存在的问题进行分析，最后提出建议。 关键词：财务报表分析；盈利能力；偿债能力

Abstract It is very important to organize and do economic analysis efficiently for an enterprise. The analysis plays key point in making business plan，evaluating the economic activities reasonably，and improving economic benefits. Economic analysis has the features of judging，information，predicting and constructing. The enterprises are the cell of social leconomy. The corporations，which are on the stock market，are the most active colony in them. In this report，by combination of whole analysis and emphasis analysis ，economic analysis and technical analysis，feature analysis and value analysis，and based on the rules of combination calculated data and research，the author tries to do an analysis and evaluation to Hafei Automobile Works Car company, the key enterprise of Heilongjiang Province. Based on the adjustment of financial statements，the analysis of capital structure，the analysis of assets operation efficiency，the analysis of profitability，the analysis of debt redemption and the synthetic analysis of the corporation from 2007 to 2009. The author also submits some suggestions to the problems in 2009 of the company. KeyWords：Financial Analysis; Profitability; Debt redemption

一个经典的公司财务报表分析案例,很详细

一个经典的公司财务报表分析案例，很详细！ 会计教科书上的东西太多，而结合企业战略、市场的变化、同行情况、内部管理、制度以及会计政策等方面，分析的太少。本文适用于财务经理级别以下的人员，看完是有用的，也可以上转给财务经理，供其进一步分析和提炼。 案例分析 中色股份有限公司概况 中国有色金属建设股份有限公司主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。1997年4月16日进行资产重组，剥离优质资产改制组建中色股份，并在深圳证券交易所挂牌上市。 目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，通过入股民生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力，实现稳定发展。 资产负债增减变动趋势表： 01、增减变动分析 从上表可以清楚看到，中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大，该公司负债累计增长了%，而股东权益仅仅增长了%，这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长，说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业资产规模，另一方面增大了该企业的风险。 （1）资产的变化分析 08年度比上年度增长了8%，09年度较上年度增长了%；该公司的固定资产投资在09年有了巨大增长，说明09年度有更大的建设发展项目。总体来看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好。

（2）负债的变化分析 从上表可以清楚的看到，该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的，08年度比07年度增长了%，09年度较上年度增长了%；从以上数据对比可以看到，当金融危机来到的08年，该公司的负债率有明显上升趋势，09年度公司有了好转迹象，负债率有所回落。我们也可以看到，08年当资产减少的同时负债却在增加，09年正好是相反的现象，说明公司意识到负债带来了高风险，转而采取了较稳健的财务政策。 （3）股东权益的变化分析 该公司08年与09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少，说明股东也意识到了负债带来的企业风险，也关注自己的权益，怕影响到自己的权益。 02、短期偿债能力分析 （1）流动比率 该公司07年的流动比率为，08年为，09年为，相对来说还比较稳健，只是08年度略有降低。1元的负债约有元的资产作保障，说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。 （2）速动比率

上市公司盈利能力分析

上市公司盈利能力分析 班级:财务1104 姓名:刘思达 学号：1110620404 指导教师:强殿英

摘要： 企业盈利能力是衡量评价上市企业前景的重要组成部分和具体体现，企业获取利润的能力是衡量上市公司业绩的基本指标。因子分析是指研究从变量群中提取共性因子的统计技术，可在许多变量中找出隐藏的具有代表性的因子。将相同本质的变量归入一个因子，可减少变量的数目，还可检验变量间关系的假设。本文利用SPSS软件对三十家房地产企业进行因子分析，得出相关结果，期望为决策者提供科学的决策依据，进一步提高公司的业绩，为我国房地产上市公司及其他人士提高经济效益和企业价值提供参考。 关键词：因子分析，上市公司，盈利能力 一．引言 随着人民的物质和生活水平在不断地提高，房地产已经成为我国经济发展的引擎和国民经济的重要支柱行业。人民对住房的需求不断的攀升，促进了房地产行业的崛起。中国的房地产业得到了快速发展。房地产业在整个国民经济体系中具有重要的地位和作用，对房地产企业的盈利能力评价意义重大。对于上市公司来说，盈利能力是企业利用资产创造收益的能力，反映企业的管理水平和经营业绩，是企业发展的动力。盈利能力评价企业在生产经营中的创利水平，它为企业提供生产经营的效果和利润以及为投资者提供资本收益等，反映企业的综合素质。 作为财务分析的工具，财务比率是指反映会计报表内在联系的比较分析指标，对上市公司盈利能力采用比率分析。因为财务比率能够揭示会计报表所提供的财务数据不能直接反映的相互关系，并据此对上市公司历史的盈利能力及其未来变动趋势做出判断。因此，以财务比率对公司的盈利能力进行分析是财务分析最富创意的内容。本文因子分析的变量均是相应的财务比率，选取了在深圳、上海上市的三十家房地产企业的财务报表数据，进行盈利能力分析与评价。 二．房地产上市企业盈利能力分析的指标选择 本文参考对盈利能力评价的大量研究结果，选取了以下的指标体系。通过对每股收益、每股净资产、净资产收益率、总资产报酬率、资产净利率、销售净利率、销售毛利率七个指标来反映企业的盈利能力。

财务报表分析的意义和内容

财务报表分析的意义和内容 财务报表分析的意义 财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。 做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险；可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。 财务报表分析的内容 财务报表分析是由不同的使用者进行的，他们各自有不同的分析重点，也有共同的要求。从企业总体来看，财务报表分析的基本内容，主要包括以下三个方面： 1、分析企业的偿债能力，分析企业权益的结构，估量对债务资金的利用程度。 2、评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况。 3、评价企业的盈利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况。 以上三个方面的分析内容互相联系，互相补充，可以综合的描述出企业生产经营的财务状况、经营成果和现金流量情况，以满足不同使用者对会计信息的基本需要。 其中偿债能力是企业财务目标实现的稳健保证，而营运能力是企业财务目标实现的物质基础，盈利能力则是前两者共同作用的结果，同时也对前两者的增强其推动作用。对上市公司的应用 通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比，综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析范畴，它是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便做出正确的投资决定。 上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各 种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。一般来说，股东都关注公司的盈利能力，如主营收入、每股收益等，但发起人股东或国家股股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景。此外，对于不同的投资策略,投资者对报表分析侧重不同，短线投资者通常关心公司的利润分配情况以及其他可作为“炒作”题材的信息，如资产重组、免税、产品价格变动等，以谋求股价的攀升，博得短差。长线投资者则关心公司的发展前景，他们甚至愿意公司不分红，以使公司有更多的资金由于扩大生产规模或用于公司未来的发展。 虽然公司的财务报表提供了大量可供分析的第一手资料，但它只是一种历史性的静态文件，只能概括地反映一个公司在一段时间内的财务状况与经营成果，这种概括的反映远不足以作为投资者作为投资决策的全部依据，它必须将报表与其他报表中的数据或同一报表中的其他数据相比较，否则意义并不大。例如，琼民源96年年度报表中，你如果将其主营收入与营业外收入相比较，相信你会作出一个理性的投资决定。所以说，进行报表分析不能单一地对某些科目关注，而应将公司财务报表与宏观经济面一起进行综合判断，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，把其中偶然的、非本质的东西舍弃掉，得出与决策相关的实质性的信息，以保证投资决策的正确性与准确性。 衡量公司财务状况的主要内容包括：

企业财务报表分析方法的研究.doc

[摘要] 财务报表分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，是反映企业财务状况和经营成果的“睛雨表”。财务报表分析既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下的作用。因此，加强企业的财务报表分析工作，准确评价分析企业的财务状况十分重要。本文首先从财务报表分析的含义入手，介绍了目前常用的财务报表分析方法，并对本文使用对比率分析法进行了详细介绍；然后分析了青岛海信电器股份有限公司发展状况，并运用财务比率分析指标对青岛海信电器股份有限公司财务报表进行分析和评价；最后针对我国现行财务报表分析存在的局限性，探讨其解决对策，以期为完善和发展我国的财务报表析体系提供新的思路和方法。 [关键词] 财务报表分析、财务报表分析方法、局限性、对策 Abstract：Financial statement analysis to enterprise financial reports and other related material for main basis, is a reflection of the enterprise's financial position and operating results "barometer". Financial statement analysis is not only of the completed financial activities of the summary financial projections premise, financial management in the cycle of the connecting link between the preceding and the role. Therefore, to enhance the enterprise's financial statement analysis work, accurate analysis and evaluation of enterprise financial position is very important. In this paper, the meaning of financial statement analysis, this paper introduces the common financial statement analysis methods, and this paper use contrast ratio analysis carried on the detailed introduction; And then analyzes the Qingdao hisense electrical Co., LTD development, and use of financial ratio analysis indicators of the Qingdao hisense electrical Co., LTD financial statement analysis and evaluation; Finally, according to China's current financial statement analysis of the limitation of, this paper discusses the countermeasures, so as to improve and the development of the country's financial statement analysis system provides the new ideas and methods. Key words: Financial statement analyze method of financial statement analyze limitations countermeasures

中色股份公司财务报表分析

一、中色股份有限公司概况 中国有色金属建设股份有限公司（英文缩写NFC，简称：中色股份）1983年经国务院批准成立，主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，通过入股民生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力，实现稳定发展。 二、资产负债比较分析 资产负债增减变动趋势表 （一）增减变动分析 从上表可以清楚看到，中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显 该公司07年的速动比率为0.89，08年为0.81，09年为0.86，相对来说，没有大的波动，只是略呈下降趋势。每1元的流动负债只有0.86元的资产作保障，是绝对不够的，这表明该企业的短期偿债能力较弱。 （3）现金比率 该公司07年的现金比率为0.35，08年为0.33，09年为0.38，从这些数据可以看出，该公司的现金即付能力较强，并且呈逐年上升趋势的，但是相对数还是较低，说明了一元的流动负债有0.38元的现金资产作为偿还保障，其短期偿债能力还是可以的。 （三）资本结构分析 （1）资产负债率 该企业的资产负债率07年为58.92%，08年为61.14%?09年为59.42%。从这些数据可

以看出，该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势的，但是是稳中有降的，说明该企业开始调节自身的资本结构，以降低负债带来的企业风险，资产负债率越高，说明企业的长期偿债能力就越弱，债权人的保证程度就越弱。该企业的长期偿债能力虽然不强，但是该企业的风险系数却较低，对债权人的保证程度较高。 （2）产权比率 该企业的产权比率07年为138.46%，08年为157.37%，09年为146.39%。从这些数据可以看出，该企业的产权比率呈现逐年上升趋势的，但是稳中有降的，从该比率可以看出，该企业对负债的依赖度还是比较高的，相应企业的风险也较高。该企业的长期偿债能力还是较低的。不过，该企业已经意识到企业的风险不能过大，一旦过大将带来重大经营风险，所以，该企业试图从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡，逐渐增大所有者权益比例。 。 逐年下降趋势的。尤其是08年下降幅度最大，充分看出金融危机对该公司的影响很大。之所以下降，是因为该公司近三年的主营业务收入都在下降，虽然主营业务成本也在同时下降，但是下降的幅度没有收入下降的幅度大，这说明企业的全部资产经营效率降低，偿债能力也就有所下降了。总体来看，该企业的主营收入是呈现负增长状态的。 （2）流动资产周转率 该企业的总资产周转率07年为1.64，08年为1.18，09年为1.02。从这些数据可以看出，该企业的流动资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其也是08年下降幅度最大，说明08年的金融危机对该公司的影响很大。总的来说，企业流动资产周转率越快，周转次数越多，周转天数越少，表明企业以占用相同流动资产获得的销售收入越多，说明企业的流动资产使用效率越好。以上数据看出，该企业比较注重盘活资产，较好的控制资产运用率。

亚太科技上市公司财务报表分析

上市公司财务报表 分析报告 ——江苏亚太轻合金科技股份有限公司 学院： 专业： 姓名： 学号： 联系方式： 成绩：

阅卷老师： 公司简介： 江苏亚太轻合金科技股份有限公司于2004年和2005年分别通过TS16949质量管理体系、ISO14001环境管理体系认证。该公司是精密管材、专用型材和高精度棒材等汽车铝挤压材和其它工业铝挤压材研发、生产、销售于一体的高新技术企业，主要向汽车零部件生产商提供水箱管、空调管、复合管、盘管、棒材、制动系统用铝型材等铝合金材料。 股本结构： 江苏亚太轻合金科技股份有限公司总股本共有1040000000股，包括已上市流通A股705123100股，占总股份的67.80%。流通受限股份334876900股，占总股份的32.20%。 经营情况： 公司致力于汽车铝挤压型材产品的研发和生产，具备较强的技术研究、开发、设计能力和丰富的成果转化经验，目前公司可以生产1系列至7系列牌号、铝管壁厚最小可达0.2mm、型材最大外接圆尺寸可达210mm的多种产品。产品具有“多品种、多牌号、多规格”的特点，可以满足不同客户多种需求。公司产品广泛应用于奔驰、宝马、别克、奥迪、福特、丰田、红旗、桑塔纳、捷达、东风、现代、比亚迪、奇瑞、长安等国内外知名品牌汽车。

公司正处于稳健、快速发展时期，产能产量逐年扩大，其中产能从2007年的32,000吨增长到2009年的42,000吨，年均复合增长率为14.56%；产量从2007年的29,217.78吨增长到2009年的37,948.88吨，年均复合增长率为13.97%，未来公司产量产能将继续保持快速增长。 亚太科技的品牌优势和市场先行优势将助推公司成为汽车铝挤压材行业的隐形冠军。 亚太科技资产负债表 报告日期 2015/6/3 02015/3/3 1 2014/12/ 31 2014/9/3 2014/6/ 30 流动资产 货币资金(万元)2661055827217692032221275结算备付金(万 元) ---------- 拆出资金(万元)---------- 交易性金融资产 (万元) 198754045------

财务报表分析开题报告书

财务报表分析开题报告 一、选题依据、意义和实际应用面的价值 通过对企业的财务报表进行分析可以了解企业整体的财务管理水平，本选题旨在对柏杉林木业有限公司的财务报表进行分析从而反映出公司整体的财务状况、经营成果和现金流量的情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或间接说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，因此通过各种法对企业财务报表进行分析，找出企业存在的不足，为企业的管理者更好的经济决策提供依据，并且提升企业经济效益。 二、本课题在国外的研究现状 国学者晓红（20XX）在《完善企业财务分析指标体系的思考》一文中认为科学合理的财务分析指标体系，对于企业决策者和信息使用者来说显得十分重要。新民、爱民在（20XX）《财务报表分析精要》中指出，目前常用的财务状况的法包括比率分析法、比较分析法、趋势分析法。荆新、化成（20XX）在《财务管理学》中写道：财务报表的分析经历了由资产负债表到利润表再到现金流量表的分析，也经历了一个由外部分析扩大到部分析的过程。 戴维。F.霍金斯教授结合实际的企业情况写出了《公司财务报表与分析一书》（20XX）一文，文中对财务报表在公司管理过程中的作用给予了肯定。日本著名会计学专家森疼一男（20XX）针

对日本企业活动对财务的影响写出了《企业经济活动与财务分析》，其中指出现金流量表在企业发展过程中的作用，逐渐使财务报表充实完善。 三、课题研究的容及拟采取的办法 本课题主要的研究容是： 1、介绍柏杉林木也业有限公司概况。 2、对柏杉林木业有限公司的财务报表进行分析，主要进行资产负债表和利润表分析，以及偿债能力分析，营运能力分析，获利能力分析，发展能力分析。 3、通过以上分析找出公司存在的问题。 4、针对上面提出的问题提出相对应的建议。 拟采取的法有： 1、趋势分析法：根据企业近几年的会计报表，比较各个有关项目的金额、增减向及幅度，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其发展趋势。 2、比率分析法：在同一财务报表的不同项目之间，或在不同报表的有关项目之间进行对比，以计算出的比率反映各个项目之间的相互关系，据此评价企业的财务状况和经营成果。 3、因素分析法：确定影响综合性指标的各个因素，按照一定的顺序逐个用是技术替换影响因素的基数，借以计算各项因素影响程度。 四、课题研究中的主要难点及解决办法

财务报表分析网上作业任务格力电器获利能力分析

《财务报表分析》 作业3:获利能力分析 获利能力是指企业赚取利润的能力，反映企业的资金增值能力。获利能力分析就要从各个视角对企业赚取利润的能力进行定量分析和定性分析，其内容覆盖面非常广泛，主要包括企业从营业收入中获取利润的能力、企业运用资产赚取利润的能力以及股东回报水平三个方面。 一、获利能力基础分析 以营业收入为基础的获利能力的衡量指标主要有三个，分别是销售毛利率、营业利润率和销售净利率。

1.销售毛利率 销售毛利率反映每百元营业收入扣除营业成本后，在多少现金可以用于补 偿各项期间费用并形成盈利。其计算公式为：销售毛利率=销售毛利/销售收入*100% =（营业收入-营业成本）/营业收入*100%销售毛利率是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力就越高。虽然销售毛利率较高的企业，销售净利率不一定就高，但是，如果企业的销售毛利率非常低，贝y无论如何也不可能在比较理想的销售净利率。企业管理者可根据销售毛利率水平来预测获利能力，并进行成本水平的判断和控制，因为销售成本率=1 -销售毛利率。 企业设置的标准值为0.15，从上图表中可以看出，该企业销售毛利率 2014-2016三年间销售毛利率分别为36.10% 32.46% 32.70%,都高于标准值，格力电器总的主营规模呈上升趋势，影响销售毛利变动的因素可分为外部因素和内部因素两大方面，外部因素主要是指因市场供求变动而导致的销售数量和销售价格的变动以及取得生产要素价格的变动。由于企业对外部市场的驾驭能力有限，通常只能适应市场变动，所以，企业更主要的是从内部因素入手寻求增加销售毛利额和销售毛利率的途径。影响销售毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平（包括存货管理水平、生产管理水平、产品结构决策、企业战略要求）以及存货盘盈或盘亏（指在定期实地盘存制下）等。2014—2016年格力电器的销售毛利率在32%-36%＞间，可见格力电器在应对市场供求变动所做的工作比较充足，而且销售收入和成本控制的管理控制和把握都比较好，同时也可以看出格力电器有一个比较好的销售毛利率基础，为以后实现销售净利率打下基础，格力销售毛利率一直保持32%— 36%之间，表明公司产品或服务的盈利能力超强 2.营业利润率

财务报表各最新项指标盈利能力分析

实训五：财务报告分析 实验目的：要求学生掌握各项财务指标的内容，利用财务指标对各股进行盈亏情况、资产负债情况以及现金流量情况分析，并能写出简单的财务分析报告。 实验课时：理论一课时 实训三课时 实验内容： 公司的主要财务报表 1、资产负债表 反映公司在某一特定时点财务状况的静态报告。 了解公司的偿债能力、资本结构、流动资金充足率作出判断。 2、损益表 公司某一时期经营成果的反映，是关于收益和损耗的财务报表。反映企业某一时期的获利能力的大小、潜力和经营趋势。了解公司的赢利能力、赢利状况及经营效益，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。 3、现金流量表

反映企业资产负债表上现金项目从期初到期末的具体变化过程。 判断公司的支付能力和偿债能力以及公司对外部资金的需求状况，了解公司当前的财务状况，预测企业未来。 第一讲：财务报表各项指标盈利能力比率指标分析 盈利是公司经营的主要目的，盈利比率是对投资者最为重要的指标。检验盈利能力的指标主要有： 一、反映公司赢利能力的指标： 1．每股收益：（普通股每股净收益） 指扣除优先股股息后的税后利润（净利）与普通股股数的比率。 每股收益＝（税后利润－优先股股息）÷（普通股总股数） ——指标反映公司普通股的获利能力和每股普通股投资的回报水平，数值越大股东分得的利润就越多。 2、每股净资产额：净资产=（资产总额-负债总额）——所有者权益 （每股帐面价值）： 每股净资产额＝净资产÷股本总数 ——指标反映每一普通股所代表的股东权益额。一般经营业绩较好的公司的股票，每股净资产额必然高于其票面价

3、调整后的净资产 4、经营净利率（销售净利率） 是净利与销售收入的百分比 销售（营业）净利率=（净利/销售收入）*100% ——反映每百元营业收入获得的收益，与销售收入成反比，与净利额成正比。 5、经营毛利率（销售毛利率） 是毛利占销售收入的百分比 经营（销售）毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100% ——反映每百元营业收入获得的费用和赢利。 6．股东权益收益率（净资产收益率） 又称为净值收益率，净利润与平均股东权益的百分比，是普通股投资者获得的投资报酬率。 股东权益收益率＝（税后利润－优先股股息）÷（股东权益）×１００％ ——反映股东权益的收益水平。股东权益或股票净值、普通股帐面价值或资本净值，是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益收益率表明表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬，所以数值越大越

万科企业股份有限公司财务报表分析

万科企业股份有限公司财务报表分析 姓名：章晨 班级：08级电子商务 学号：200810450122 指导老师：孙万欣黄丽萍 毛剑峰万洁 聂铭洁 日期：2010.6.28

目录 一、公司简介 (3) 二、资产负债表和利润表的纵向分析和横向分析 (4) 三、比率分析 (5) （一）偿债能力分析 (5) （二）营运能力分析 (6) （三）获利能力分析 (7) 四、分析结论 (8)

万科企业股份有限公司财务报表分析 一、公司简介 （一）公司基本情况 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。 万科认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。凭借公司治理和道德准则上的表现，公司连续六次获得“中国最受尊敬企业”称号，2008年入选《华尔街日报》（亚洲版）“中国十大最受尊敬企业”。 （二）公司经营范围 万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。当年共销售住宅42500套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。 （三）公司行业分析 自创建以来，万科一贯主张“健康丰盛人生”，重视工作与生活的平衡；为员工提供可持续发展的空间和机会，鼓励员工和公司共同成长；倡导简单人际关系，致力于营造能充分发挥员工才干的工作氛围。2001年起，万科每年委托第三方顾问公司对全体职员进行员工满意度调查。 公司努力实践企业公民行为。万科从2007年开始每年发布社会责任报告。由公司出资建设的广州“万汇楼”项目被广东省建设厅列为“广东省企业投资面向低收入群体租赁住房试点项目”，并于08年年中正式实现入住。08年12月31日，由公司全额捐建的四川绵竹遵道镇学校主教学楼及卫生院综合楼交付仪式在四川遵道正式举行，成为震后首批企业捐建的永久性公共建筑。 未来，房地产市场将迎来一个崭新的发展期，住宅企业在绿色建筑的研发、制造方面的能力，在绿色社区的营造、维护方面的能力，都将成为产品竞争力中越来越重要的一部分；并可能在其他产品、服务日益同质化的情况下，成为未来市场竞争的核心要素。

长电科技财务报表分析

一．【资产负债表分析】 (1)资产： a.货币资金： 2008 年长电科技货币资金期末比期初略增加5.88%，主要原因是2008年长电科技的经营活动微微增长，产生了稳定的现金净流量。 2009 年长电科技的货币资金期末比期初大幅度减少19.2%，主要原因是受金融危机影响，半导体行业不景气使得2009年长电科技的经营活动产生的现金净流量减少。 了长电科技作为一家制造业企业，其生产设备和厂房所占比重很高。长电科技近三年来的流动资产占比呈现下降趋势，在2008年以及2009年，长电科技连续增加了其固定资产的价值。 同时总资产逐年增加，而流动资产却没有较大变化。流动资产在企业经营中占有非常重要的地位，作为电子元器件制造企业，行业受经济危机冲击较大，从2008末到2009年整个行业处于低谷，下游需求继续恶化，使得长电科技也受到较大影响。 b.应收、预付款： 长电科技的应收项目在2007至2008年间下降了，这一年长电科技的流动性增加，变现能力加强，也显示了较好的信用政策。而在2008至2009年，长电科技的应收项目再次增加，同时这一年长电科技的货币资金大幅减少，可见受宏观经济影响较大，其流动性和变现能力大幅减弱。 2008 年长电科技的货币预付账款期末比期初减少43.6%，主要原因是当年进口设备减少而引起费用相应减少。2008年比2007年1减少1,396.88 万元，主要系为预付原料供应商款项减少。 2009 年预付账款期末比期初大幅增加150.2%，预付款项期末数较期初数增加2,696.99 万元，主要系本期第四季度因行业形势回暖预付货 款增加所致。 结合应收项目和预付项目分析，长电科技在2007至2008年度的流动性小幅上升，这主要是由于金融危机前经营微微增长。而长电科技在2009年度的流动性又出现了下降，由于金融危机及行业处于低谷，这一状况直至2009年第四季度才得以转变。

企业财务报表分析的基本内容

企业财务报表分析的基本内容 财务报表分析通过分析资产负债表、损益表、现金流量表和内部报表等，揭示企业财务状况和财务成果变动的情况及其原因；偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析，构成了财务报表分析的大致框架。 对财务报表的解读与分析 资产负债表分析 资产结构分析 资产结构的弹性分析 资产结构的弹性分析，就是要比较报告期和基期的资产结构，从中判断金融资产比重的变化情况，以确定企业资产结构的弹性水平。资产结构的弹性，就是资产总量随时调整的可能性及资产内部结构可随时调整的可能性，这取决于弹性资产，即金融资产在总资产中所占的比重。金融资产，具体指货币资金、短期投资、应收票据、一年内到期的长期债权投资、长期投资中的股票和债券投资。 保持一定数量的金融资产，可以降低企业的财务风险和资产风险，但金融资产的机会成本较高，过量的金融资产会导致企业效率和效益的下降。因此，金融资产的持有量应根据企业自身经营特点和宏观经济等因素合理确定。资产结构的收益性分析 将资产划分为收益性资产、保值性资产和支出性资产。为了提高盈利水平，应尽可能直接增加形成企业收益资产的比重，减少其他两类资产的

比重。 资产结构的风险性分析 实践中，存在着三种资产风险结构类型：保守性资产结构、中庸性资产结构和风险性资产结构。三种风险结构的差别在于使流动资产保持在什么水平以及维持什么水平的金融资产、存货资产和信用资产。一般来说，流动资产的风险比较小。 企业应尽力构建一种既能满足生产经营对不同资产的要求，又使经营风险最小的资产结构。 融资结构分析 融资结构包括：a.融资的期限结构：按时间长短，分为长期融资和短期融资，长期融资包括所有者权益和长期负债，短期融资包括短期负债；b.融资的流动性结构：流动性，主要是由于到期偿还约束性的高低而引起的；融资的方式结构：c.融资方式即企业获得资金的手段，负债和所有者权益各项目的划分，实际上已反映出了各自的融资方式。 不同的融资结构，其成本和风险是各不相同的。最佳的融资结构应是成本最低而风险最小的融资结构。 企业要得以正常生存和发展，其资金来源必须可靠而又稳定，资金运用必须有效而又合理，企业流动负债、长期负债与所有者权益之间，以及各项 资产之间，必须保持一个较为合理的比例关系。 利润表和利润分配表分析 通过利润表和利润分配表，可以考察企业投入的资本是否完整、判断企业盈利能力大小或经营效益好坏、评价利润分配是否合理。利润表的项目

企业盈利能力分析的财务指标

企业盈利能力分析的财务指标 企业盈利能力分析可从企业盈利能力一般分析和股份公司税后利润分析两方面来研究。 一、企业盈利能力一般分析 反映企业盈利能力的指标,主要有销售利润率、成本费用利润率,资产总额利润率、资本金利润率、股东权益利润率。 (一)销售利润率 销售利润率(Rate of Return on Sale)是企业利润总额与企业销售收入净额达比率。它反映企业销售收入中,职工为社会劳动新创价值所占的份额。其计算公式为: 销售利润率=利润总额/销售收入净额×100% 该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利润,实现了增产增收。 (二)成本费用利润率 成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额的比率。它是反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标、计算公式为。 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100% 该比率越高,表明企业耗费所取得的收益越高、这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约,都能使这一比率提高。 (三)总资产利润率 总资产利润率(Rate of Return on Total Assets)是企业利润总额与企业资产平均总额的比率,即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为: 总资产利润率＝利润总量/资产平均总额×100% 资产平均总额为年初资产总额与年末资产总额的平均数。此项比率越高,表明资产利用的效益越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高。

(四)资本金利润率和权益利润率 资本金利润率是企业的利润总额与资本金总额的比率,是反映投资者投入企业资本金的获利能力的指标。计算公式为: 资本金利润率=利润总额/资本金总额×100% 这一比率越高,说明企业资本金的利用效果越好,反之,则说明资本金的利用效果不佳。 企业资本金是所有者投入的主权资金,资本金利润率的高低直接关系到投资者的权益,是投资者最关心的问题。当企业以资本金为基础,吸收一部分负债资金进行生产经营时,资本金利润率就会因财务杠杆原理的利用而得到提高,提高的利润部分,虽然不是资本金直接带来的,但也可视为资本金有效利用的结果。它还表明企业经营者精明能干,善于利用他人资金,为本企业增加盈利。反之,如果负债资金利息太高,使资本金利润率降低,则应视为财务杠杆原理利用不善的表现。 这里需要指出,资本金利润率指标中的资本金是指资产负债表中的实收资本,但是用来作为实现利润的垫支资本中还包括资本公积、盈余公积、未分配利润等留用利润(保留盈余),这些也都属于所有者权益。为了反映全部垫支资本的使用效益并满足投资者对盈利信息的关心,更有必要计算权益利润率。 权益利润率(Rate of Return on Equity)是企业利润总额与平均股东权益的比率。它是反映股东投资收益水平的指标。计算公式为: 权益利润=利润总额/平均股东权益×100% 股东权益是股东对企业净资产所拥有的权益,净资产是企业全部资产减去全部负债后的余额。股东权益包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。平均股东权益为年初股东权益额与年末股东权益额的平均数。 该项比率越高,表明股东投资的收益水平越高,获利能力越强。反之,则收益水平不高,获利能力不强。 权益利润率指标具有很强的综合性,它包含了总资产和净权益比率、总资产周转率和(按利润总额计算的)销售收入利润率这三个指标所反映的内容。各指标的关系可用公式表示如下: 股东权益利润率=利润总额/平均股东权益=(总资产/平均股东权益)×(销售收入/总资产)×(利润总额/销售收入) 为了反映投资者可以获得的利润,上述资本金利润率和股东权益利润率指标中的利润额,也可按税后利润计算。 二、股份公司税后利润分析 股份公司税后利润分析所用的指标很多,主要有每股利润、每股股利和市盈率。 (一)每股利润 股份公司中的每股利润(Earnings Per Share,缩写EPS)是指普通股每股税后利润。该指标中的利润是利润总额扣除应缴所得税的税后利润,如果发行了优先股还要扣除优先股应分的股利,然后除以流通股数,即发行在外的普通股平均股数。其计算公式

财务报表分析论文

1 引言 财务报表分析，是以财务报表为主要依据，对经济活动与财务收支情况进行全面、系统的分析。它属于会计分析的重要组成部分。会计分析一般包括事前的预测分析、事中的控制分析、事后的总结分析。财务报表分析属于定期进行的事后总结分析。资产负债表、利润表等财务报表能为国家经济管理部门、投资者、债权人和本单位内部提供该单位财务状况和经营成果的概括性资料。但是，要进一步了解该单位经济活动中所取得的成绩和存在的问题，进行有效的经营决策，仅仅根据上述财务报表提供的资料是远远不够的，还需要对财务报表所提供的数据进一步加工，进行分析、比较，得到经营管理和经营决策所需要的经济信息。通过类似这种具体的分析比较，可以全面的深刻地认识一个单位的经济活动和财务收支情况，正确评价经营成果，明确问题和原因所在，促使该单位制定出有效的改进措施，提高管理水平，促进生产经营正常发展。各种财务报表能集中反映企业、事业、行政机关等单位的资金状况、财务收支和财务成果等重要的会计信息。但是，为了综合考察其经济效益，还需要将投入与产出、所耗与所得进行相互比较，以便判断经济效益的好坏。利用利润表和资产负债表等有关报表项目的金额进行分析和比较，便可以计算出净资产报酬率、销售利润率和成本费用利润率等评价企业盈利能力的财务指标，从而清楚地了解企业的盈利能力。所以，通过经济效益指标的计算和分析，便能较正确地评价企业的经营成果，并为进一步增产节约、增收节支、促进经济效益提高提供科学依据。 2 财务报表分析概述 2.1 财务报表分析的涵义 通过收集、整理企业对外公布的相关财务数据，并与其它一些辅助信息相配合，对企业的财务状况、经营成果以及现金流量的情况通过一些分析方法进行综合评价和比较，为财务会计报告使用者提供经营决策和管理控制依据的一项经济管理活动，即称作财务报表分析，同时也称为财务分析。