腾飞吧！中国！！！
——大飞机与中国航空工业的整合
军工及电子行业首席分析师：陈 军工行业助理分析师： 刚 电话：63325888-6096 邮箱：chengang@https://www.doczj.com/doc/284545222.html, 电话：63325888-6126 邮箱：wangtianyi@https://www.doczj.com/doc/284545222.html, 王天一
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“穿越迷雾
重归理性” ——2008年下半年投资策略报告会
在这次悲痛的汶川大地震中 中国航空工业第一集团向受灾地区捐款捐物 3000万元 中国航空工业第二集团向受灾地区捐款捐物 2000万元 无论捐款额度还是速度，都在央企中名列前茅 对此，我们表示崇高的敬意
“穿越迷雾
重归理性” ——2008年下半年投资策略报告会
面对四川地震，我们每个人在悲痛的同时，也更 加清晰看到，拥有一直强大的航空运输力量的重 要性和迫切性。因此我们的目标只能有一个，那 就是一定要让中国的大飞机飞上蓝天！
——张德江 5.24视察西飞讲话 ——张德江5.24视察西飞讲话
“穿越迷雾
重归理性” ——2008年下半年投资策略报告会
在这次悲痛的汶川大地震发生的一周内 中国航空工业第一集团向受灾地区捐款捐物 3000万元 中国航空工业第二集团向受灾地区捐款捐物 2000万元 无论捐款额度还是速度，都在央企中名列前茅 对此，我们表示崇高的敬意
“穿越迷雾
重归理性” ——2008年下半年投资策略报告会
目录
一、中国航空制造业拥有广阔的发展空间 二、中国航空工业的曲折 50年 三、中国航空工业的瓶颈 四、中国航空工业的体制改革 ——中国商飞 五、中国航空工业的资源整合 ——一二航合并 六、中国航空工业未来十年的黄金投资期
“穿越迷雾
重归理性” ——2008年下半年投资策略报告会
1、航空制造业市场规模大
全球航空制造业市场规模高达上千亿美元，是制造业的最高表现形式。
Boeing
大型民机制造
Airbus 252亿美元
334亿美元
Goodrich
航空转包制造
MHI 47亿美元
63亿美元
GE Aviation
航空发动机制造
RR 113亿美元
160亿美元
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重归理性” ——2008年下半年投资策略报告会
2、航空制造业需求增长稳健
在全球经济增长带动下，未来20年航空制造业将保持稳定的增长。
未来20年客货运市场增长
波音和空客客机交付预测
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重归理性” ——2008年下半年投资策略报告会
3、经济增长推动国内航空制造业需求
经济快速增长推动了国内对航空产品和服务的需求。
中国经济发展指标 中国航空客运量分目的地统计
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重归理性” ——2008年下半年投资策略报告会
4、中国成为全球航空制造业热点
目前中国已成为全球最活跃的航空制造业市场之一，未来其地位将日趋重要。
全球大型客机订单数和中国占比
中国未来20年新增客机价值按机型占比 中国未来 20年新增客机价值按机型占比
747及更大型机 单通道飞机
10%
双通道飞机 较小的支线飞机
3% 22%
65%
总计3380架飞机 市场价值3400亿美元
“穿越迷雾
重归理性” ——2008年下半年投资策略报告会
目录
一、中国航空制造业拥有广阔的发展空间 二、中国航空工业的曲折 50年 三、中国航空工业的瓶颈 四、中国航空工业的体制改革 ——中国商飞 五、中国航空工业的资源整合 ——一二航合并 六、中国航空工业未来十年的黄金投资期
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重归理性” ——2008年下半年投资策略报告会
1、中国航空工业经历了四个发展阶段
1951~1960：中国航空工业完成产业基础建设 1961~1980：中国航空工业发展的黄金20年 1981~2000：中国航空工业在曲折中前进 2001~2008：中国航空工业进入全新发展阶段
歼 10 歼 8-II 歼 8-I 新舟 60 ARJ21 L15
制 造 业 水 平
歼5
MD90 歼7 轰6 歼轰 7 MD82/83 运 10 FC-1
A320总 装
歼6
运7
运8
1950
1960
1970
1980
1990
2000
2010
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重归理性” ——2008年下半年投资策略报告会
1.1、1951~1960：中国航空工业完成产业基础建设
我国航空工业的基础是苏联援助我国的156个重点项目中的13个航空项目。在苏联的帮助 下，我国实现了“修理飞机一仿制螺旋桨式飞机一仿制喷气式战斗机一自行设计（仿制）飞 机”的跨越，航空工业初具规模。
1953年起，建设了南昌飞机厂，沈阳飞机厂，株洲航空发动机厂，沈阳航空发动机厂。 1954年，我国第一架“雅克-18”型飞机（初教5）研制成功。 1956年起，建设了西安飞机附件厂，兴平航空电器厂和机轮刹车附件厂，宝鸡航空仪表厂。 1956年，第一架喷气式歼击机“歼5”通过国家验收。 1957年，我国第一架民用飞机“运5”首飞成功。 1958年，我国首架直升机“直5”首飞成功。 初教5 初教 5 歼5 直5
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1.2、1961~1980：中国航空工业发展的黄金20年
我国建立了航空研究院及其下属的一批专业研究所和科学研究所，生产飞机的质量和性能 得到改善。配套航空发动机和机载设备的国产化率大幅提高。这期间研制机型的很多改进 型号至今仍在使用，并在军民用航空事业中发挥着支柱作用。
1963年，我国第一款空空导弹“霹雳1”研制成功。 1965年，自行设计的“强5”设计定型。 1966年，我国第一种高空高速歼击机“歼7”研制成功。 1968年，采用国产涡喷-8发动机的轰-6首飞成功。 1969年，首款双发全天候高空高速战斗机“歼8I”首飞成功。 1975年，我国至今为止最大的，改进型号最多的中型运输机“运8”首飞成功。 歼 8I 运8 轰6
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1.3、1981~2000：中国航空工业在曲折中前进
改革开放后，新中国进入了最深刻的社会转型期，在改革漩涡中航空工业的发展也遇到了 波折和困难。 一、航空企业的军机项目和军品订单大幅减少。
空军下马了31个项目，其中包括自主研发的歼9和直8。 已经首飞成功，我国首款自主研制的大飞机运10下马。
二、企业为生存不得不将经营资源用于拓展其他业务。
国内微车行业曾经的四家主要企业：昌河、哈飞、长安、五菱，航空企业占了一半。 1997年原中国航空工业总公司的“非航空产品”销售占销售总额的80%。
三、以“市场换技术”和“引进仿制”成为了中国航空制造业发展的主要方向。
运10下马，上海飞机制造厂转而进行MD82/83的合作组装项目。 涡扇6下马，配套发动机研制以英国斯贝的仿制型号涡扇9为主。
但曲折前进的20年中我国航空工业还是取得一定成就。 MD90，歼轰7就是其中的杰出代表。
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1.4、2001~2008：中国航空工业进入全新发展阶段
随着国防战略调整和航空工业体制改革的推进，中国航空工业进入快速发展期。
2004年，歼10定型批量生产标志着我国成为全球少数能够自主研制第三代先进战斗机的国家。 2006年3月，十届人大通过了“十一五” 规划纲要，大型飞机被列入纲要，并在高技术产业工程重 大专项中占据显著位置。 2007年12月，ARJ21总装下线标志着我国首个自主研发支线客机项目取得突破性进展。 2008年3月，中国商飞有限公司在上海挂牌成立，相关科研和人才培养工作全面启动。
歼 10
ARJ21
FCFC-1
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2、我国军用航空工业：从模仿到自主创新
按照“先军后民”的发展战略，我国的军用飞机发展从模仿、改进到自主创新走过了50余年 的发展道路，最终建立了资深完善的军机体系。
歼 10 歼 8-II
L15
制 造 业 水 平
歼7 歼6 歼5
歼 8-I 歼轰 7
FC-1
轰6
1950
1960
1970
1980
1990
2000
2010
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2.1、仿制——歼6是我国首款仿制超音速战机
歼6战斗机是由沈阳飞机厂参照前苏联米格-19型歼击机研制的，1959年9月歼6首飞成功， 它的制造成功，标志着新中国航空工业进入了超音速时代。 歼6战斗机是上个世纪60-90年代中国空军的主力战机，也是中国援外的主要机型之一。
我军机场上的歼6 我军机场上的歼 6
巴基斯坦空军装备的歼6 巴基斯坦空军装备的歼 6
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2.2、改进——歼7是我国改型最多的飞机型号
歼-7是中国沈阳飞机制造公司和成都飞机工业公司在前苏联米格-21基础上研制的单座、单 发轻型超音速战斗机。歼-7于1966年1月首次试飞，1967年6月批准定型后投入批生产。
歼-7衍生的改进型号包括I型、Ⅱ型、Ⅲ型、A型、B型、E型、M型、MG型、PG型、P型、MP 型、FS型、MF型等。歼-7系列直到2006年才停产。 通过不断改进，歼-7系列在我国持续发展了40多年。这说明我国改进水平已经逐步成熟但自主 创性能力仍然很弱。
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2.3、创新——歼10是军用航空工业发展的里程碑
歼-10的研制成功，实现了我国军机从第二代向第三代的历史性跨越。标志着我国已经跻身于少数几个 能够研制先进战斗机的国家之列。
采用翼身融合体、电传操纵系统、可调式腹部进气道等技术的歼-10战斗达到国际先进三代战机水平。 歼-10的研制成功带动了我国多功能火控雷达、自适应电子对抗、机载分子筛选氧、高机动防护救生、四余度不 间断供电、数字式燃油测量、高效环境控制等技术项目的突破。
歼 10
长度(米)
参数
F-16 14.52 9.45 5.09 8,272 19,187 6,500 3,870 2,173 15,240 1.15
歼10 14.57 8.78 5.3 8,840 18400 7000 2500 2477 22000 1.1
翼展（米） 高度（米） 空重（千克） 最大起飞重量（千克） 载弹量（千克） 最大航程（公里） 最大速度（公里/小时） 最大升限（米） 推重比
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2.4、自主创新——自主研发型号将成为未来军机主力
为了彻底摆脱核心军事装备受制于人的局面，我国已着手进行第四代重型歼击机的研制， 国产武装直升机的开发也已取得重要进展。
国产四代战斗机想象图
国产武装直升机效果图
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