！证监会通报两起内幕交易案件
SINA 11-01-06 时报快讯-证券时报网
证监会1月6日通报了两起内幕交易案件。其中，北孚集团及部分个人内幕交易“ST 兴业(6.95,0.01,0.14%)_”股票案中，涉案人秦少秋被罚20万元，并遭市场禁入5年；另两位涉案人倪锋和柳驰威分别被罚15万元和3万元。此外，涉案公司北孚集团被罚50万元。
在张小坚内幕交易“SST集琦_”股票案中，涉案人员张小坚被罚60万元，证监会还责令其依法处理“SST集琦”股票，如有违法所得予以没收。
证监会有关负责人表示，目前还有一大批内幕交易在走程序，等待处罚结果。2011年，证监会及相关部委打击内幕交易的措施和力度将会进一步增强。(证券时报网快讯中心)
@国海证券前副总裁涉及内幕交易
SINA 11-01-06 中国证券网
证监会1月6日通报了国海证券原副总裁张小坚内幕交易案。该案揭开了国海证券借壳SST集琦(000750.SZ)前后停顿四年之久的谜底，前高管利用内幕信息买入借壳对象股票，案发后导致重组进程停滞。
2006年11月，国海证券运作重组桂林集琦药业股份有限公司(SST集琦)，希望通过向其注入国海证券资产的方式，实现国海借壳上市。11月23日，桂林集琦发布重组公告并停牌。
经调查，国海证券时任副总裁张小坚参与重组借壳，是内幕信息知情人。张小坚为其弟弟管理的账户于06-11-14 、22日两次买入SST集琦股票共计52.61万股。
中国证监会认定，张小坚知悉国海证券借壳SST集琦的内幕信息，并于内幕信息公开前买入SST集琦股票，这种行为违反了《证券法》的相关规定，构成了《证券法》第202条所述的内幕交易行为。证监会决定，对张小坚处以60万元罚款，并责令其依法处理SST集琦股票，如有违法所得予以没收。
《第一财经日报》记者了解到，张小坚在国海证券借壳SST集琦公布之后，仍在国海证券任职，但目前已经离任。一位国海证券内部员工表示不知悉张小坚离任的原因，公司内部也未通报过有关张小坚涉及内幕交易案的情况。
自2006年11月以来，国海证券借壳SST集琦的进程延宕了超过四年。
国海证券前身为1988年10月6日成立的广西证券，是我国首批成立的证券公司之一，也是广西区内注册的唯一一家全国性综合类券商。2001年10月增资扩股后，更名为国海证券，注册资本8亿元。 06-11-22 ，SST集琦开始停牌，此后不久公司公布，国海证券正在与公司控股股东洽谈借壳事宜。2008年11月，国海证券借壳SST集琦的方案正式公布，公司原计划股票最晚于06-12-4 复牌，但是“因流通股东地域分布较广，
沟通协商工作未完全结束”，股改方案沟通结果延期公布。
时至今日，SST集琦仍处在停牌中。这也意味着四年间，除了在2009年1月短暂交易之外，该股一直处在停牌中，股权分置改革和重大资产重组也一直未实施，重组方案也多次延期。
一位证券行业分析师对记者说，张小坚所涉内幕交易案与广发证券(53.48,0.03,0.06%)原总裁董正青的案件非常相似。董正青是在广发证券借壳延边公路消息公布之前，将内幕信息告知其弟弟和同学，后者再利用该信息买入延边公路股票获利。
延边公路因此也曾停牌超过三年，直至2009年董正青的案件审理完毕之后，广发证券才于去年2月正式借壳上市。
上述分析师表示，从董正青案件的经验来看，内幕交易只涉及个人，不会影响其所在证券公司的借壳。他预计张小坚的案件处理完毕后，国海证券应能获准上市。
！股市真能吓出心脏病：每涨跌100点死亡率增超5% SINA 11-01-06 东方早报[ 微博 ]东方早报
张泽红制图股市涨跌真的能吓出心脏病
复旦大学的一项有趣的研究显示，上证指数无论是上涨还是下跌，都会增加上海居民急性冠心病死亡的风险。
复旦研究指出上海冠心病死亡风险与股指相关每涨跌100点死亡率增5.17%
早报记者韩晓蓉
课题组收集了06-1-1 至08-12-31 期间的冠心病每日死亡人数，共观察到22272
例冠心病死亡病例，平均每日死亡人数为20.3人，最少的一天死亡6人，最多的一天死亡48人。同期，上证指数从1180.96点，一路冲到6124.04点，接着迅速跌至1820.81点。
被股市“气得心脏病发”或许不只是一句玩笑话。复旦大学的一项有趣的研究显示，上证指数无论是上涨还是下跌，都会增加上海居民急性冠心病死亡的风险。这篇论文将于本月在世界心脏病学权威期刊《欧洲心脏病杂志》刊发。
从社会学观察生物学
这项关于股市和心脏病关系的研究，分析了2006-2008年间股票上证指数的波动与上海市人群冠心病死亡的关系。2006-2008年间中国股市经历了剧烈动荡，是最典型的“过山车”：上证指数从06-1-4 的1180.96点，一路冲到07-10-16 的6124.04点，接着迅速跌至08-12-31 的1820.81点。
冠心病全称为“冠状动脉性心脏病”，是最常见的一种心脏病。研究人员收集了06-1-1 至08-12-31 期间的冠心病每日死亡人数，在2006年1月至2008年12月期间，课题组共观察到22272例冠心病死亡病例，冠心病平均每日死亡人数为20.3人，其中，最少的一天是死亡6人，最多的一天是死亡48人。
为了让研究更为严谨，课题组剔除了气温和污染等其它影响因素，经过综合分析，最终用数据证明了股指的波动，无论是上涨还是下跌，均会增加居民急性冠心病死亡的风险。
数据显示，交易日上证指数每上涨或者下跌100点，上海市冠心病患者的死亡率相应增加5.17%；交易日上证指数每上涨或者下跌1%，冠心病的死亡风险就增加1.87%左右。
该研究发现，近半数的冠心病死亡发生在医院外，没有发现股票指数的波动与医院内冠心病死亡的关系。
这篇题为《作为冠心病死亡风险因素之一的股票市场波动》的学术论文，由复旦大学公共卫生学院硕士研究生马文娟在导师阚海东教授指导下完成，课题组还包括上海市疾病预防控制中心和美国国立卫生研究院。这项成果受到国际心脏病研究者的关注，去年12月31日，文章节选已在《欧洲心脏病杂志》网站上发表，1月份将由世界心脏病学权威期刊《欧洲心脏病杂志》刊发。
加强老年股民心理疏导
研究人员表示，这项研究的灵感源自上海财经大学学生2008年发布的调研报告《隐现的老年人社区》，报告显示，白发股民是上海证券营业大厅内的常客，可容纳200多名散户的杨浦区某居民区附近的证券营业部里，85%以上是50至70岁的老年人。
中国股市的这一特色引起了课题组的兴趣，他们认为评估上证指数波动对居民心血管健康是否有不良影响是一项有意义的工作。
研究者认为，要减少冠心病的发生，相关部门应该加强对公众心理疏导，减少股市波动对公众造成的心理压力。
！最高院定义非法集资万亿地下私募身处雷区
SINA 11-01-06 证券时报网
日前，最高人民法院颁布《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》(下称《解释》)。业内人士预计，《解释》中关于私募行业“委托理财”的相关规定将对私募行业带来一轮全面洗牌，更多私募资产将被迫阳光化。
“地下私募”影响最大
北京问天律师事务所张远忠对证券时报记者表示，根据《解释》，除“亲友或单位内部”外，以“委托理财的方式非法吸收资金的”，只要符合解释中第一条第一款的规定即“未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金”，就将以“非法吸收公众存款罪定罪处罚”。
据记者了解，除了数家所谓的合伙制私募基金外，目前私募基金主要有两种形式：一种是以信托方式发行、由私募机构担任投资顾问的所谓“阳光私募”。张远忠认为，这部分私募产品目前由银监会审批监管，不包含在“非法集资”的概念中；而另一种则是活跃在地下、俗称为“地下私募”群体。张远忠预计，它将成为《解释》实施后被“定性”的主要对象。
据悉，“地下私募”群体均采用传统的“委托理财”方式，其与客户间存在契约关系，但这种契约关系却未得到国家任何部门的审批或承认。
张远忠认为，一旦“地下私募”投资发生亏损，客户与管理人出现纠纷，两者之间所谓的“亲友”关系就很难认定。若客户告上法庭，法院极有可能以“非法吸收公众存款罪”来对“地下私募”管理人定罪处罚。
值得注意的是，《解释》对此类行为追究刑事责任的门槛极低。根据《解释》表述，将依法追究刑事责任的各类情形包括：一、个人非法吸收或者变相吸收公众存款，数额在20万元以上的，单位非法吸收或者变相吸收公众存款，数额在100万元以上的；二、个人非法吸收或者变相吸收公众存款对象30人以上的，单位非法吸收或者变相吸收公众存款对象150人以上的；三、个人非法吸收或者变相吸收公众存款，给存款人造成直接经济损失数额在10万元以上的，单位非法吸收或者变相吸收公众存款，给存款人造成直接经济损失数额在50万元以上的。
张远忠认为，这在目前的“委托市场”中，上述的“定刑”门槛已囊括大部分“地下私募”。
或涉及万亿资金
那么，上述“地下私募”委托理财涉及多大规模的资金？业内普遍有这样的共识——这类“地下私募”资产管理规模可能已超1万亿。与之相对的是，据山东信托总经
理相开进预计，采取信托模式发行的“阳光私募”产品规模只有1500亿左右。
这种说法并非空穴来风。深圳某私募人士对记者表示，即便是“阳光私募”，还往往会保留一部分以“地下私募”方式管理的资金。据称，在阳光私募业界目前仍存在一种非信托型“专户理财”资产，其实质就是为大客户服务的“委托理财”。这部分资金在省去信托手续费等渠道成本外，还因操作个人账户更具隐秘性，便于游离在市场监管之外而大受欢迎。
据上述人士估计，目前由阳光私募管理下的信托资产与专户资产的比例可能约为4:1，以目前阳光私募1500亿的信托规模计算，专户资产将近300亿。
上述人士认为，《解释》的出台必然加速“地下私募”阳光化进程，预计今年会有更多的私募资产浮上水面。(证券时报记者张宁)
新一轮农网升级工程：3000亿的盛宴
SINA 11-01-06 21世纪经济报道[ 微博 ]21世纪经济报道
郁鸣
中国电力市场又将迎来一场盛宴。
1月5日，国务院常务会议决定实施新一轮农村电网改造升级工程(下称“农网升级工程”)，提出在“十二五”期间，使全国农村电网普遍得到改造，农村居民生活用电得到较好保障，农业生产用电问题基本解决，基本建成安全可靠、节能环保、技术先进、管理规范的新型农村电网。
此前的2010年7月，国家能源局曾召开全国农村电网改造升级工作会议(下称“农网改造会议”)，启动为期三年的新一轮农网升级改造，当时称，在三年期间，农网改造升级资金规模可能超过2000亿。
1月6日，一位曾参与规划“农网升级工程”的知情人士对本报记者表示，“农网升级工程”是“农网改造会议”的修订版，“农网升级工程”要求在“农网改造会议”的基础上减少年投入，但拉长投资时间，由过去的“三年”改为“五年”，“总体投资规模更大，不过，具体数额还未确定”。
而业界普遍预期，此次农网升级工程的总体投资将在3000亿元左右，对于国内电力企业特别是电力设备企业来说，这将是一场盛宴。
国家电网能源研究院高级工程师祁碧茹也对本报记者表示，除了改善农村电网这一基本目标，新一轮的农网改造与1998年开始的农网改造，都有一个共同的考虑，即“拉动内需”。农网改造经济账
据祁碧茹介绍，为了解决农村地区用电问题以及扩大内需，中国从1998年就开始推行全国范围的农网改造。
国家能源局局长张国宝此前也曾介绍说，自1998年第一次农村电网建设与改造工作会议以来，至2002年第一次农电改造结束，中国共安排农网改造投资2885亿元，但
之后又进行了农网后续改造的投入，至2010年7月，“全国已累计安排农村电网建设与改造及无电地区电力建设投资4622亿元”。
通过1998年开始的农村电网发行，中国基本实现城乡用电同网同价，农村居民用电价格大幅降低。
不过，据11-1-5 国务院就“农网升级工程”发布的信息称，“受多种因素制约，目前我国农村电网建设仍存在许多矛盾和问题。中西部偏远地区农村电网改造面低，一些改造过的农村电网也与快速增长的用电需求不相适应”。
祁碧茹表示，随着社会的发展，电网必然要改进，在经过前一轮的改造后，原有电网已不能满足现在农村用电量及负荷的增长，需要改造，但由于农村电网用电量比较小、损耗比较高，总体经济效益比较低，因此，无法像城市电网一样直接由电网公司建设，而需要国家给予补贴以促进其发展，“国外对于农村电网也有优惠补贴，比如美国”。
张国宝在2010年7月的“农网改造会议”上曾表示，2010年国家将投入120亿元资本金，未来两年，国家资本金的投入将不低于该数目。而根据1998年以来农网改造的投资比例——80%来自贷款，20%来自国家资本金投入计算，2010年农网改造将至少带动600亿元投入，三年投资规模将近2000亿。
1月5日，国务院还宣布，以后将继续执行“每千瓦时电量加收2分钱”的政策，专项用于农村电网建设与改造升级工程贷款的“还本付息”。公开资料显示，目前，该项资金规模目前已经达到每年500亿元。
分食3000亿大餐
未来5年，每年近600亿的投资，最终会流向何处？
前述参与规划“农网升级工程”的知情人士透露，资金的三分之二将被用于购买输变电设备，包括变压器、电线、电缆、铁塔、电杆等，其余部分用于征地、基建等投入。这位人士还指出，由于农村电网的输变电设备主要由国内厂商提供，因此国内输变电设备厂商，将是农网改造的最大受益者。
由于农网改造主要是110KV及以下电力设备，方正证券、湘财证券等，纷纷表示看好低压配电电器生产商。而由于国务院提出“农网升级工程”要节能、环保，华创证券称，节能变压器有望获得推广，特别是非晶带材变压器前景更好。
1月6日，包括东源电气(002074.SZ)、置信电气(17.26,0.52,3.11%)(600517.SH)、科陆电子(30.16,0.25,0.84%)(002121.SZ)、万马电缆(15.59,0.22,1.43%)(002276.SZ)、许继电气(35.00,0.22,0.63%)(000400.SZ)等电力设备股均录得一定涨幅。
！国海证券借壳SST集琦遇阻：前副总裁涉内幕交易
SINA 2011年01月07日 01:32 第一财经日报[ 微博 ]第一财经日报
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蒋飞
证监会昨天通报了国海证券原副总裁张小坚内幕交易案。该案或可揭开国海证券借壳SST集琦(000750.SZ)前后停顿4年之久的谜底：高管利用内幕信息买入借壳对象股票，案发}视频：证监会通报两起内幕交易案媒体宁夏卫视《财经早班车》后重组进程也随之陷入停滞。
2006年11月，国海证券运作重组桂林集琦药业股份有限公司(SST集琦)，希望通过向其注入国海证券资产的方式，实现国海借壳上市。2006年11月23日，桂林集琦发布重组公告并停牌。
经调查，国海证券时任副总裁张小坚参与重组借壳，是内幕信息知情人。张小坚为其弟弟管理的账户，于2006年11月14日、22日两次买入SST集琦股票共计52.61万股。
中国证监会认定，张小坚知悉国海证券借壳SST集琦的内幕信息，并于内幕信息公开前买入SST集琦股票，这种行为违反了《证券法》的相关规定，构成了《证券法》第202条所述的内幕交易行为。证监会决定，对张小坚处以60万元罚款，并责令其依法处理SST集琦股票，如有违法所得予以没收。
《第一财经日报》记者了解到，张小坚在国海证券借壳SST集琦公布之后，仍在国海证券任职，但目前已经离任。一位国海证券内部员工表示不知悉张小坚离任的原因，公司内部也未通报过有关张小坚涉及内幕交易案的情况。
自2006年11月以来，国海证券借壳SST集琦的进程延宕了超过四年。
国海证券前身为1988年10月6日成立的广西证券，是我国首批成立的证券公司之一，也是广西区内注册的唯一一家全国性综合类券商。2001年10月增资扩股后，更名为国海证券，注册资本8亿元。
2006年11月23日，SST集琦开始停牌，不久公告了国海证券正在与公司控股股东洽谈借壳事宜。但就在之前的11月20日和11月21日，该股已经接连出现接近涨停的走势。
2008年11月，国海证券借壳SST集琦的方案正式公布，2009年1月19日到23日，该股曾复牌交易，并在一周内连续走出5个涨停板。
此后，SST集琦继续停牌，时至今日，SST集琦停牌长达4年，股权分置改革和重大资产重组也一直未实施，重组方案多次延期。
一位证券行业分析师对记者说，张小坚所涉内幕交易案与广发证券
(53.75,0.27,0.50%)原总裁董正青的案件非常相似。董正青是在2006年广发证券借壳延边公路期间，将内幕信息告知其弟弟和同学，后者再利用该信息买入延边公路股票获利。
延边公路因此也曾停牌超过三年，直至2009年董正青的案件审理完毕之后，广发证券才于去年2月正式借壳上市。
上述分析师表示，从董正青案件的经验来看，内幕交易只涉及个人，不会影响其所在证券公司的借壳。他预计张小坚的案件处理完毕后，国海证券应能获准上市。
昨天，证监会还通报了北孚集团及部分个人的内幕交易案。2008年上半年，江苏银州置业集团与ST兴业(7.14,0.19,2.73%)商谈借壳上市事宜。时任ST兴业董事长的秦少秋参与了此事，他同时还是北孚集团的董事长和实际控制人。北孚集团利用其控制的证券账户于2008年6月2日买入ST兴业股票109.22万股，截至2008年7月7日亏损208.67万元。
尽管如此，北孚集团的行为还是构成内幕交易。证监会对北孚集团以及相关个人进行了行政处罚，其中秦少秋被处以20万元罚款，同时市场禁入5年。
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证监会通报两起内幕交易案
媒体宁夏卫视《财经早班车》
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SINA 2011年01月07日 02:11 21世纪经济报道[ 微博 ]21世纪经济报道
杨颖桦
1月6日下午，中国证监会通报了两起内幕交易案件与信披违规案件的查处结果。
视频：证监会通报两起内幕交易案媒体宁夏卫视《财经早班车》
内幕交易案件分别为上海北孚(集团)有限公司(以下简称北孚集团)及部分个人内
幕交易“ST兴业(7.14,0.19,2.73%)”股票案和张小坚内幕交易“SST集琦”股票案。
而信披违规案件的主角则为四川金顶(5.98,0.04,0.67%)(集团)股份有限公司(以
下简称四川金顶)和华伦集团有限公司(以下简称华伦集团)。
一日通报四案的背后，是监管层双管齐下，打击内幕交易与信披违规行动升级的表现。
北孚“团队作战”，券商老总涉雷
北孚集团的ST兴业内幕交易案，看起来犹如一场团队作战。
2008年上半年，江苏银洲置业集团与ST兴业商谈借壳上市事宜。4月底，重组方案获得ST兴业大部分董事支持。
证监会有关部门负责人指出，此时重组事项已较为明确，内幕信息形成。
到了6月2日，银洲集团向ST兴业提交了重组建议书。6月3日，ST兴业宣布临时停牌。6月26日，ST兴业公告重组事项取消。复牌后，股票连续跌停。
上述部门负责人指出，经调查，时任ST兴业董事长秦少秋参与了重组事宜，同时其还是北孚集团的董事长和实际控制人。
北孚集团利用其控制的证券账户于2008年6月2日买入“ST兴业”股票109.22
万股，截至7月7日亏损208.67万元。
除了董事长上阵炒自家股票外，在重组过程中，作为重组双方联络人的倪峰，在知悉内幕信息后，便将内幕信息告知其朋友柳驰威。
2008年5月15日至27日期间，倪锋利用他人账户买入“ST兴业”193.3万股，截至7月7日亏损145.03万元；柳驰威通过个人账户买入“ST兴业”11.25万股，截至7月7日亏损8.47万元。
北孚集团最终被证监会处以50万元罚款，董事长秦少秋受到警告，并受到20万元罚款与市场禁入5年的处罚；此外，证监会对倪锋处以15万元罚款；对柳驰威处以3万元罚款。
与ST兴业一案中，作为重组方的董事长、公司、联系人等集体“作战”不同的是，在SST集琦内幕交易案中，券商老总成为了涉雷人。
据上述部门负责人透露，2006年11月，国海证券运作重组桂林集琦药业股份有限公司借壳上市。11月23日，桂林集琦发布重组公告并停牌。
而在这过程中，国海证券时任副总裁张小坚却想浑水摸鱼一把。
张小坚为其弟弟管理的账户，于2006年11月14日、22日两次买入“SST集琦”股票共计52.61万股。
证监会最终对张小坚处以60万元罚款，并责令其依法处理“SST集琦”股票，如有违法所得予以没收。
值得注意的是，SST集琦的长期停牌，使得这位券商老总以身试法的结果更为惨痛，
其买入的股票至今仍然被套。
此次公布的两起案例，分别为2006年与2008年发生，似乎与目前已相隔甚远，这背后涉及到以往监管层查处案件所需的时间流程较长有关。
但上述部门负责人指出，在去年加大打击内幕交易力度后，整个查处周期已大大加快。目前包括非正式调查与正式调查在内的调查周期，通常在3个月左右，而到达最终处罚认定所需的时间大约在半年左右。
“但这并不包括移送公安机关调查起诉的案件，如果是移送公安起诉的话，在司法机关所需的时间大约得一年左右。”上述部门负责人指出。
而目前交易所的一线监管已成为发现内幕交易线索的主战场，据了解，此次披露的两起案件皆为交易所发现的线索。
金顶、华伦成为最新信披违规主角
在上个月出台上市公司信息披露违规行政处罚相关规定之后，证监会最新披露了两起上市公司信披违规案例。
这次的主角分别是四川金顶和华伦集团。
其中，四川金顶企图隐藏其负债累累实质，首先是未按规定及时披露2009年1月7日发生的4000万元对外担保信息。
此外，四川金顶在2008年年度报告也未按规定披露借款信息。
当时，四川金顶全资子公司仁寿水泥2008年向非金融机构和自然人借款4919万元，四川金顶2008年向非金融机构和自然人借款1300万元。
因此，证监会认定上述行为直接负责的主管人员为四川金顶时任董事长陈建龙，部分行为的其它直接责任人员为公司时任执行总经理成志红、副总经理袁平和财务总监杜受华。
证监会对四川金顶给予警告并处以30万元罚款；对陈建龙给予警告，处以15万元罚款；对成志红、袁平、杜受华给予警告，分别处以3万元罚款。
而金顶的大股东华伦集团则在上市公司隐瞒负债之下，尝试掩饰其出货套现之举。
2008年8月29日，华伦集团累计卖出“四川金顶”1827.32万股，占公司股份总额5.23%，减持超过5%。华伦集团未按规定及时披露，直接负责主管人员为华伦集团时任董事长陈建龙。
中国证监会因此对陈建龙给予警告，并处以5万元罚款。而华伦集团破产重整，不再对其实施行政处罚。
证监会通报两起内幕交易案
媒体宁夏卫视《财经早班车》
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！中国南车澄清与北车整合传闻两公司曾激烈竞争
SINA 2011年01月07日 03:34 证券日报
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■陈雅琼
若中国南车(8.31,0.06,0.73%)与中国北车(8.13,0.03,0.37%)“联姻”，那将是A 股市场2011年第一件大喜事。遗憾的是，此消息传出的次日，中国南车通过官方网站发布澄清公告，明确否认与中国北车整合的传闻。
昨日，《证券日报》记者就此事采访了相关人士，中国南车党委宣传部部长曹钢材断然否认了合并传言，并表示他个人认为合并之事“根本不可能”。中国北车内部人士则表示“中国南车已发了澄清公告，炒这样的事毫无意义”，不愿多谈。
据报道，合并南北车的目的之一是避免恶性竞争，两公司曾竞争土耳其某机车招标
项目，但由于北车刻意压低投标价格，导致该项目花落一家韩国公司。
对此，中国南车党委宣传部部长曹钢材在接受本报记者采访时表示：“作为市场主体，没有一点竞争是不可能的。应该看到南北车这几年在中国铁路发展、高端装备制造业发展中双方相互的激励和促进。如果没有外在的压力和动力的话，南车不可能在短短6年时间里迈上几个大台阶。”
中国北车方面则对有关媒体表示，关于恶性竞争的说法“并不属实，对中国北车的整体形象是一个蓄意损害”。同时，公司还表示“企业从来都是从成本以及合理的利润率方面来考虑，不会为了某个订单，把价格压到不合理的地步”。中国南车曹部长也认为，双方在海外市场上恶性竞争的说法“确实有点言过其实。”
那么，未来南北车是否可能进行整合，南车对此事持何种态度呢？曹部长直言：“我个人感觉根本不可能。”他给出三大理由：“一是这种计划我没听说；第二这种计划绝对也不是简单的事；第三，这是属于国家战略层面上来考虑布局的，就目前来说，它在市场格局、有关法律、资本市场运作要求各个方面都不具现实性。”
资料显示，目前，中国南车是国内最大铁路用车制造企业，在机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆等所有业务领域市场占有率均超过或接近 50%。中国北车近期也喜讯连连，中标27 亿元大单，目前公司手握1400 多亿元订单，可满足未来两年以上的生产。
有外国媒体算了这样一笔账，如果南北车合二为一，中国国内铁路设施市场90%的份额将被一个巨头控制。同时，合并后的公司资产总值也将超过加拿大庞巴迪公司、法国阿尔斯通公司、德国西门子公司等国际竞争者。
尽管合并显然可提高中国高铁装备制造企业在国际竞争中的优势，但一位业内人士也指出：“国内有反垄断法，西方国家也有反垄断法，一下子把80%-90%的市场份额全占了，谁能接受得了呀？”
另一方面，中国南车在2008年8月实现“A+H”整体上市，中国北车则于2009年12月在A股上市。如果真的合并，如何在资本市场整合两家整体上市公司，也是个相当不简单的课题。
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从南车上市谬论北车上市
！中环股份突拉涨停被指出货增发惊喜受普遍质疑
SINA 2011年01月07日 08:54 北京商报
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商报讯 (记者王丹) 昨日临近中午收盘时，中环股份(29.57,0.00,0.00%)被大笔买单急速拉至涨停，随后，公司即公告拟披露重大事项，午后临时停牌。有何利好出台？正当市场猜想连连时，公司再发公告称只为调整增发方案。事实上，当初增发预案出炉时，市场也未见如此热衷，反而质疑声不断。因此，有市场人士分析，昨日的涨停有“被忽悠”嫌疑。
昨日早盘，中环股份一直表现平平，然而11点刚过，股价突然强势上冲，至中午收盘，触及涨停。午间，公司发布停牌公告，称拟披露重大事项。晚间，公司再发公告解释称，公司董事会决定调整公司2010年5月18日公告的2010年度非公开发行股份方案并称不晚于1月13日复牌。此消息一出，网上股吧、论坛中一片失望之声，“还以为有什么重大利好消息呢，原来如此。”一位股民网友同时质疑，“停牌前又是谁在大举拉抬股价呢？”
从昨日深交所公布的交易信息上看，五大买方中除一家机构外，其余全部是长沙的游资，而令人奇怪的是，卖出方主要是中环股份所在地天津本地的游资。故此，北京某私募人士认为，这部分游资有可能事前知道消息后先拉抬股价，借此“忽悠”他人买进，自己出货。
同时，也有一些市场人士持有不同观点，他们认为，中环股份去年以来已涨成牛股，因此其任何的“风吹草动”都会引发关注，昨日涨停应是有资金提前布局，趁机获利，涉嫌内幕交易。
据了解，中环股份去年5月18日的增发预案称，面向包括控股股东中环集团在内
的不超过10名特定对象增发，发行底价为11.75元，发行数量在6000万-9000万股之间，募集资金不超过11亿元。
事实上，当初该增发预案出炉时，市场反应十分平淡，甚至有机构质疑称，公司2008年5月增发后购买环欧公司股权，当时大股东中环集团承诺2009年这部分股权对应的净利润不低于4329.18万元，但实际结果还不及预估值的10%。“尽管后来大股东补偿了差价，但如此不靠谱的增发，还是让人担心公司的诚信度。”当时，很多分析师都如此表示。
不可否认，中环股份去年的发展还是可圈可点。去年半年报其实现扭亏为盈，毛利率同比增加10个百分点。去年下半年出台的新兴能源产业发展规划也对其业务发展带来政策保障。但海通证券(9.79,0.11,1.14%)分析师王伟认为，虽然预计2010年全年公司的净利润增速可能达到200%，但是与2009年度业绩亏损相比，目前该股的动态估值超过了200倍，股价透支严重。
北京某券商行业研究员也告诉记者，中环股份2009年就因为硅片涨价和光伏概念把估值催上去的。目前来看，太阳能硅片2010年的价格还没有定论，如果单晶硅片价格下跌，说不定公司的业绩就增长不了多少。
从持股情况看，中环股份的上涨对于金鹰基金来说是最好的消息。该基金旗下3只产品自2010年一季度便开始进驻该股，且成为最坚定的守望者。目前，其总共持有中环股份1749.823万股，按照昨日收盘价29.57元计算，持仓市值近5.2亿元，收益已经翻番。
至昨日截稿时，记者从一熟悉中环股份的业内人士处获悉，公司很可能调整增发价格，相对于近30元的股价，11.75元的增发价实在有点低。
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！桂浩明：多角度反思新股高密度发行
SINA 2011年01月07日 01:54 中国证券网-上海证券报[ 微博 ]上海证券报
桂浩明
进入2011年，新股继续保持高密度发行。仅在第一个交易周的4天中，沪深两市就有15家公司在发行。这样的节奏，的确是前所未有。有人将其与去年沪深股市融资规模高达近万亿元列世界第一，而股市表现差强人意在国际上排名倒数第三的状况相联系，认为高速扩容抑制了股市行情，进而对新股大规模发行提出了不同看法。
应该承认，在沪深股市，供求关系始终是影响行情的一个因素。特别是在两市的初创期，有关部门也每每以干预股票的供求关系来调控市场。其中最为典型的就是在1994年，暂停新股发行被列为三大“救市”政策的核心内容推出。无疑，在当时的历史条件下，这样做是有效的。但这毕竟只是治标之举。股票不可能不发，这是股市的融资功能所决定的。更何况，一个市场如果不扩容，那实际上就失去生命力了。沪深B股就是最
好的例子。相反，真正的大牛市，都是在扩容高潮中发展起来的。
可能有人会问：新股可以发，但现在这样的节奏是否太快了，超出了市场实际承受力？对此，笔者以为要作具体分析。以目前两市约20万亿元的流通市值来说，去年发行新股和上市公司再融资，扩容近1万亿元，两者之间基本匹配。眼下这段时间，新股发行规模在1500亿元左右，相对于目前市场上的存量资金以及每天的成交量，也不能算特别大。因为在过去，发行规模与市场规模之比，要比现在悬殊得多。而之所以现在人们对新股发行很敏感，最主要是因为发行密度确实相当高，但现在市场规模也大了。往浴缸里倒一盆水与往游泳池里倒一缸水，哪个影响大呢？答案还是很清楚的。离开了当前的市场实情来谈论扩容的节奏与规模，没有什么意义。
实际上，对于现在的一级市场来说，最大的问题并不在于股票发得太多、太密。根据目前的规则，只要相关公司符合发行条件，就应允许其发行，人为地控制发行节奏，只能导致寻租行为，滋生腐败。不过，发行价偏高确是事实。现在，一级市场的发行市盈率要明显超过同类股票在二级市场的市盈率。一直受到投资者诟病的“三高现象”，其源头也就在此。
为抑制新股高价发行，管理层采取过许多措施，包括一再修改发行过程中的询价与定价规则等。关键问题是新股在某种程度上还是相对“稀缺”的，而且买到新股通常都能获利。正是这种“新股不败”的情结，使得一级市场上囤积起了一支巨大的“打新”资金队伍。也因为有了这样的资金队伍，新股发行价能被推得那么高，相应也为新股的高密度发行提供了条件。要解决这个问题，最好的办法是形成有效的市场约束，而这种约束，说白了，就是将发行节奏交给市场。譬如说，相关方面只负责对公司募股行为本身的审核，至于什么时候发行，则让公司在规定的时间段(譬如半年或一年)中自行选择，如果市场火暴，发行价被定得高，这样就有很多公司都会挤在这个时候发行，这自然会影响供求关系，最后使得发行价趋于合理。反过来，如果市况不佳，新股发行乏人问津，相关公司也就会避免在此时募股，这自然减轻了市场的压力。在这里，股票的发行节奏就成为一种自发的市场调节手段，人们对所谓的高密度发行的抱怨，也就迎刃而解了。
在市场经济体系下，股票的高密度发行是行情向好的标志，这应该也是沪深股市所希望看到的局面。问题显然是，现在的高密度发行还是带有行政行为的影子，投资者对此有所不满，自然可以理解。不过，如果只是把矛头对准高密度发行，只能是缘木求鱼，并不能真正化解矛盾。对新股的高密度发行及影响，投资者还需有理性的认识。当然，我们也衷心希望管理层在对新股发行制度改革方面，能有更大更新的举措，让发行真正走向市场化。
！周科竞：华锐风电高价发行恐是败笔
SINA 2011年01月07日 08:55 北京商报
沪市新股华锐风电90元的发行价格再度引起市场热议，高价发行已从创业板、中
小板向主板泛滥。其实早前沪市新股紫金矿业(7.89,-0.10,-1.25%)发行时采用了按照0.10元面值发行的方案，取得了较为成功的战绩，华锐风电没能效仿紫金矿业，实为一大败笔。
或许是市场已经习惯，或许是为了跻身百元股的行列，华锐风电并没有将每股面值降为0.10元以降低发行价格，仍是按照90元的价格招股。华锐风电此举，投资者应警惕其中的风险。
首先是华锐风电2011年能否保持如此高的每股收益，根据风电行业的基本情况，目前比较好的供应商仍是国外巨头，国内企业的产品主要仍以内销为主，然而风电设备或许将要面临供过于求的窘境，华锐风电的良好业绩，或将受到挑战。
这样的背景，与紫金矿业的黄金开采业务有很大差异，这可能是华锐风电选择高价发行的重要原因。因为如果选择0.10元的每股面值，9元的发行价格，那么未来华锐风电恐将毫无炒作题材。但如果是高价发行，那么未来再不断推出高比例送股、转增股本的方案，则可以不断获得炒作题材，大小非资金也会有更多的出逃良机。
其次，百元股的荣耀也可能是华锐风电追求的目标，90元的发行价格，上市后很有可能立于百元之上，这对于公司形象也大有好处，同时对公司未来的业务谈判也能有隐性的帮助。于是，100元的股价和10元的股价，华锐风电或许更青睐前者。
最后，比较华锐风电90元发行10510万股及紫金矿业7.13元发行14亿股，两家公司募集资金基本差不多，但是紫金矿业在黄金价格不断上涨的背景下，股价也只能勉强维持在7.99元。那么90元发行的华锐风电，一旦遇到行业景气度下降，其股价的下跌空间将会比9元更大。
所以说，没有选择9元发行股票，对于华锐风电未来的投资者来说将会面临更大的风险，假如华锐风电未来出现业绩滑坡，从90元的股价即使跌至20元仍有进一步下跌的空间。相反，如果是9元的发行价格，假如股价跌至4元，便会有抄底资金不断入场，若跌至2元，从目前的格局来看似乎不太可能。
应该说，风电行业具有太多的不确定性，如此高价发行的主板新股，48倍市盈率明显偏高，大盘股并不适合采用与小盘股类似的市盈率标准，投资者应多注意其可能的风险。
最新消息：
?河北省安监局通报华锐风电触电事故3人死亡(01月07日 16:29)
?华锐风电发生漏电事故已致3人死亡(01月07日 16:21)
?周科竞：华锐风电高价发行恐是败笔(01月07日 08:55)
?风电第一股华锐90元天价招股(01月06日 06:24)
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模拟炒股的好处 一、模拟炒股含义： 炒股就是买卖股票，靠做股票生意而牟利。买了股票其实就是买了企业的所有权。模拟炒股就是根据股票的交易规则，基于一种虚拟的平台，实现股票买卖的一种炒股手段。 二、模拟炒股的作用： 1. 无投资成本，无风险； 2. 模拟软件对交易结果的评价有利于模拟者了解自己的水平，总结投资经验； 3. 在真实的行情、交易规则里锻炼金融投资思维。 三、模拟炒股的委托方式： 模拟炒股分成手机版、软件版、网页版（WEB版）。由于真实的股市里，主要是使用软件做交易，在模拟炒股里也模拟了软件版的模拟炒股。 1、手机版的模拟炒股软件，主要是通过手机登陆W AP网站做交易。 2、软件版的模拟炒股倒是不多，不同的模拟软件撮合机制也会有所不同。 3、网页版的模拟炒股比较多，但良莠不齐，比较出色的有道富投资模拟炒股平台等。 四、权证交易的模拟炒股系统 权证是股票日内交易，是非常需要具有操盘感觉的一类金融品种，很多权证操盘手都是经过长时间的练习而获得的经验。而模拟炒股非常适合做这个练习，比如道富投资。但有的模拟炒股系统，行情更新速度慢，并不适合操作权证。所以一定要选择行情速度快的系统。 五、模拟炒股的详细功能 股票买卖的规则同证交所规定基本一致，包括：不能透支及买空卖空、T+1（当天买入的股票不能抛出）、撮合成交按照“价格优先，时间优先”的原则、与沪深交易所相同的交易时间和券种，等等；也存在股票日内交易模拟炒股系统，想练习权证买卖方式的，可以到T+0模拟炒股系统体验并积累经验。 交易费用所有与现行制度完全统一： A股印花税0.1%，佣金暂定0.22%；成交量的控制，模拟炒股系统是这样处理的： 1、模拟炒股系统轮询行情的分笔成交，每一个分笔成交价和成交量，作为模拟炒股系统撮合的依据； 2、模拟炒股中所有账户针对这一股票的委托，按照价格优先、时间优先的原则，排在
中国股市大事记(1984.11—2009.12) 序言 本大事记是为写作小说《沪吉诃德和深桑丘——戏说中国股市二十多年》做准备而编。从最初的股市——静安柜台市场到2009年是23年。如果从上海交易所成立的1990年开始算是19年。 我参看了网友“悠悠白云”收藏的帖子《中国大陆股市17年大事记》1，但是找不到作者。笔者也看过网上转载的张志雄的《中国股市17年》2以及其他一些文章。在定稿之前，我看到了阿奎的《喧哗与骚动——新中国股市二十年》3。该书史实较为详尽，我参考阿奎的书为本大事记添加了一些内容(一千多字)。小说中前几节内容(1988－1991)的写作也参看了阿奎的书。本人在此向以上作者致谢。本大事记还包含关于法人股市场、柜台市场、H股市场、次贷危机等内容。各种恶性事件也是本大事记重点，笔者希望本大事记是到目前为止恶性事件最全的大事记。技术上，笔者将前后关联的事件尽可能地放在一处叙述。另外，笔者还提供了《沪深股市走势图1990.5—2009.5》(参看封底)，同时减少了行情的文字叙述。希望本文有助于读者对中国股市的认识和理解，欢迎读者批评指正。 1991年及之前 (1) 1984年11月14日，上海飞乐音响公司“小飞乐”股票发行。小飞乐是改革开放后我国公开发行的第一只股票。1986年11月，邓小平接见美国纽约证券交易所董事长约翰·范尔林，赠送了一张飞乐音响的股票。虽然有报道说深宝安和北京天桥成立股份制企业更早，但是发行股票，小飞乐在先。 1 行情和政策叙述较多，忽略了一些重大事件，比如德隆事件。见https://www.doczj.com/doc/254204774.html,/blog/static/ 3063229520089972310607/。 2 分析讨论有深度，作者经历的事件突出，但是作为大事记，内容缺很多。离股市较远的铁本事件反倒被重点讨论。见https://www.doczj.com/doc/254204774.html,/bbs/dispbbs.asp?boardid=57&id=163747和https://www.doczj.com/doc/254204774.html,/ viewthread.php? tid=226761&page=1&authorid=59936。 3 阿奎. 喧华与骚动——新中国股市二十年[M]. 北京：中信出版社，2008。
上市公司内幕交易案件浅析 所谓内幕交易，是指证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人在内幕信息公开前，买卖该证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券的违法行为。在证券市场中，公开、公平、公正是基本原则，内幕交易践踏了这一基本原则，破坏了市场秩序，严重损害了投资者的利益，最终影响上市公司的长远发展。 近年来，随着证券市场的活跃和上市公司并购重组等活动的增多，我国内幕交易案件呈现高发态势。2009年1～10月份，证监会共受理内幕交易线索114件，立案调查内幕交易案件42起；因内幕交易对16名个人、2家机构做出行政处罚，将15起涉嫌内幕交易犯罪案件移送公安机关。在查处的内幕交易案件中，以下三桩案件比较典型，影响重大： 一、天山纺织内幕交易案 2009年7月，天山纺织筹划资产重组，新疆凯迪投资有限责任公司（简称“凯迪投资”）总经理姚荣江和公司副总经理兼资产管理部经理曹戈均为内幕信息知情人。2009年7月23日，天山纺织股票停牌前，姚荣江将重组信息泄露给王某，后者通过其控制的多个证券账户集中买入天山纺织股票100余万股。同时，曹戈将重组信息泄露给陈某，后者利用其本人及亲属账户大量买入天山纺织股票。 天山纺织2009年7月22日的收盘价为6.57元每股，当日涨幅为10.05%，之后停牌。2010年6月18日复牌后，天山纺织连续5个交易日“一”字涨停，14个交易日内涨幅高达100%；2010年9月1日冲至最高点17.68元，涨幅达到169%。就算王某以2009年7月22日当天的最高价每股6.57元买入，100万股天山纺织的股票获利金额也可达到近千万元之多。 2010年9月，证监会发布通报，初步认定姚荣江、曹戈等人的上述行为，达到立案追诉标准，因此将该案依法移送公安机关追究刑事责任。公安机关经立案侦查，向人民检察院依法提请对涉嫌内幕交易、泄露内幕信息犯罪的姚荣江、曹戈、王某等犯罪嫌疑人批准逮捕。 二、黄光裕坐庄案 在内幕交易大案中，黄光裕案成为内幕交易罪设罪以来获刑最重、罚金最高的一起判例，黄光裕于2010年8月30日被判处有期徒刑14年，罚没8亿元。 北京市第二中级人民法院经审理查明，2007年4～9月份，黄光裕作为北京中关村科技发展（控股）股份有限公司的实际控制人、董事，在决定该公司与其他公司资产重组、置换事项期间，指使他人使用其控制的85个股票账户购入该公司股票，成交额累计人民币14.15亿元。至2008年5月7日上述资产重组、置换信息公告日，上述股票账户的账面收益额为人民币3.09亿元。依《证券法》
金融交易与模型之股票交 易分析感想 股票：电广传媒（000917） 姓名：宋飞 专业：金融保险 学号：230 2006 220 3811
股票交易分析感想日志 一、选股原因： 基本面分析和技术分析 基本面之财务报表 板块概念很有潜力 ①教育、传媒、数字电视（三网合一） 教育传媒：合作国开行、国家政策重点发展传媒业、母公司（湖南广电集团）。 ②基金重仓社保重仓 ③创投 ④参股金融
⑤整体上市 其中合作国开行是指：09年9月公司于国家开发银行签署合作协议：开发银行将积极支持公司的有线电视网络数字化发张战略，为公司的有线电视网络业务跨区域拓展提供长期稳定的金融支持和全方位的金融服务。自2009年至2018年，国开行将根据公司的信用评审标准和公司的发展规划，在公司资产负债比例管理约束下及国家批准的信贷规模内，为公司提供融资额度197亿元。 行业新政是指：旨在推动文化体制改革的多想优惠政策，在关于文化企业融资的内容中提出，故里里已上市的文化企业通过公务开发、定向增发等融资方式进行重组和并购。故里文化企业进入创业板投资，114号文件的执行期限为2009年1月1日至2013年12月31日，到期后再延长的可能性很小。2008年我国传媒产业宗旨将达到5440亿元，同比增长13.1%，2004年至2008年的复合增长率接近1.4%，保持增长较快，但与发达国家相比，我国传媒产业规模较小，中长期增长潜力较大。
行业地位 （传媒业龙头） 创投-股权投资 创投规模 创业板大赢家：09年10月亿纬锂能、爱尔眼科、网宿科技、圣农发展、蓝色光标分别在创业板和中小板上市。达晨创股分别持有196万股（占2.23%）300万股（占2.25% ）285万股（占3.14% ）1550万股（占3.78% ）.达晨财信持有圣农发展1402万股（占3.42%)。2010年蓝色光标首发申请或发审委通过，达晨财信、达晨创投分别持有243万股和102万股；2010年1月，深圳和而泰智能控制股份有限公司获通过，达晨创投持其股175万股（占2.08% ）。09年9月，茁壮网络和同济同捷等公司已过创业板初审。
目录 1、股票模拟交易实习的意义。 2、股票模拟交易上机操作前的准备工作。 3、股票模拟交易过程中出现的问题。 4、如何改正问题、提升自我能力。 5、通过本次实习的心得体会。 股票模拟交易实习报告 前言:作为一名学国际经济与贸易的学生,股票知识必不可少。通过两周的股票学习,在老师悉心的教导下,我深入了解了股票的基本知识,从股票的产生,股票的运作,以及股票的相关交易方面都有了一些感性的认识。通过模拟实训,自己亲身真实的参加股票的实际操作,与自己所学的股票知识理论相结合,让我不仅对自己所掌握的方法进行了验证,也让我对炒股有了新的认识。 在真正上机模拟之前,老师给我们讲了很多有关股票的知识。以前我对股票的认识仅仅只就是知道股票就是一种有价证券,就是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份与权利,并根据持有人所持有的股份数享有权益与承担义务的凭证,仅此而已,但就是如何炒股,如何分析股票走势等却一概不知。 老师首先从股票的基础知识讲起。股票就是一种证明股东身份的出资证明,具有稳定性、风险性、责权性及流通性等特征,股票种类按其权利可分为普通股、优先股及后配股,其中普通股风险最大,在股权登记日前买的股票叫附权股,在股权登记日后买的股票叫除权股。
股票给上市公司及投资者都带来了好处,对上市公司而言, 股票上市后上市公司就成为投资大众的投资对象,因而容易吸收投资大众的储蓄资金,扩大了筹资的来源;上市公司的股权在上市后,上市公司的股权就分散在千千万万个大小不一的投资者手中,这种股权分散化能有效地避免公司被少数股东单独支配的危险,赋予公司更大的经营自由度;股票交易所对上市公司股票行情及定期会计表册的公告,起了一种广告效果,有效地扩大了上市公司的知名度,提高了上市公司的信誉;上市公司主权分散及资本大众化的直接效果就就是使股东人数大大增加,这些数量极大的股东及其亲朋好友自然会购买上市公司的产品,成为上市公司的顾客;可争取更多的股东,上市公司对此一般都非常重视,因为股票多就意味着消费者多,这利于公共关系的改善与实现所有者的多样化,对公司的广告亦有强化作用;股票发行市场上,股票的发行价总就是与企业的经营业绩相联系的,通过发行股票可实现创业资本的增值;利于公司股票价格的确定;上市公司既可公开发行证券,又可对原有股东增发新股这样,上市公司的资金来源就很充分;为鼓励资本市场的建立与资本积累的形成,一般对上市公司进行减税优待。对于投资者来说,利于获得上市公司的经营及财务方面的资料,了解公司的现状,从而做出正确的投资决策;挂牌上市为股票提供了一个连续性市场,这利于股票的流通,证券流通性越好,投资者就越愿意购买;上市股票的买卖,须经买卖双方的竞争,只有在买进与卖出报价一致时方能成交,所以证券交易所里的成交价格远比场外市场里的成交价格公平合理;股票交易所利用所传播媒介,迅速宣布上市股票的成交行情,
内部资料 机构监管情况通报 （2011 年第5期 总第41期） 机构监管部 2011年3月15日 广东证监局指导地方证券业协会 严肃查处辖区不正当竞争行为 近期，广东证监局指导广东证券期货业协会（以下简称广东证券业协会）对辖区39家证券营业部的客户服务和证券交易佣金（以下简称佣金）管理工作进行了自律检查。对发现存在问题的证券营业部，通过行政监管与自律监管相结合、外部问责与督促公司内部问责相结合的方式，进行了严肃处理，起到了较好的震慑作用，有力地打击了以降低服务水平为代价的不正当竞争行为，维护了辖区证券市场正常经营秩序。现将有关情况通报，供大家在工作中参考：2010年11月至2011年3月，按照中国证券业协会《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》（中证协发〔2010〕157号，以下简称《通知》）的要求，广东证监局指导广东证券业协会，组成4个检查组，分赴7个地区的39家证券营业部，对客户服务和佣金管理工作进行自律检查。检查中发现，自2010年10月份以来，辖区仍有少数证券营业部存在两类违规行为：一是以低于成本水平的佣金标准招揽客户，其中有5家证券营业部
（具体是广州证券佛山南海大道营业部、华泰联合证券广州远景路营业部、银河证券顺德乐从营业部、华林证券鹤山东升路营业部、安信证券佛山北营业部）佣金低至0.2‰（含交易规费），涉嫌 滘 “零佣金”倾销，情节恶劣；二是个别证券营业部对新增客户当月执行高于成本水平的佣金标准并按规定报备，但在次月就将佣金下调至成本线以下，变相实施不正当竞争。广东证券业协会对发现问题的证券营业部分别采取了约谈证券营业部负责人，下发整改通知书，在辖区内通报批评的自律监管措施，并将相关情况报告中国证券业协会。 为严肃监管，广东证监局对发现问题的证券营业部采取了以下监管措施：一是约谈上述5家证券营业部所属公司合规总监，要求公司主动申请暂停5家证券营业部新开户业务3个月；二是在辖区证券营业部分类评价中，对上述证券营业部定为C级以下（共分A、B、C、D四个等级）；三是所属证券公司暂缓上述证券营业部实施证券经纪人制度、开展融资融券业务和IB业务等新业务；四是责令证券公司对相关责任人进行内部责任追究，分别采取了扣发奖金、通报批评等处罚措施。 经了解，《通知》下发以来，仍有部分证券经营机构未能严格落实有关要求，特别是部分新设立的证券营业部，忽视客户服务，进行简单、低层次的价格竞争，甚至仍有先低价吸引客户后擅自提价的违规行为发生。除广东证监局外，部分证监局和地方证券业协会也已采取了一些针对性的监管措施。主要做法有：一是新设证券营业部必查。部分证监局严把新增证券营业部的客户服务关，对每
刘鸿儒 任职时间1992-1995 刘鸿儒被誉为上世纪90年代初中国最懂资本市场的官员。在任期间，中国股市逐渐形成了全国统一的大市场，中国股市由此经历了启蒙期，同时他也开创了一个官方监管与市场行为的博弈时代。他主要完成了三大工作：立法、组织机构投资者、规范市场。他利用股票市场吸引外资，大胆进行证券产品创新，推出H 股、N股。 周道炯 任职时间1995-1997 自1995年3月至1997年6月任证监会主席。他上任时上证指数在600点附近，上海股市日成交量6亿元，离任时沪指在1200以上，日成交量100亿。其间经历了两次上升行情，一次是因为关闭国债期货引发的1995年5月18日的井喷牛市，一次为1996年初开始的绩优股长期牛市。1995年3月到1997年6月的可谓多事之秋，股市、期市违规事件频繁发生。周道炯担任证监会主席临危受命，成为了名副其实的“救火队长”。 周正庆 任职时间1997-2000 主张积极治理股市，同时更注重市场的发展。 面对亚洲金融危机，周正庆组织证监会对证券市场混乱的状况进行了一系列的清理整顿；1999年5月16日，国务院批准了包括改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道等政策文件；1999年7月1日，《证券法》正式施行，初步形成了证券市场法律法规体系；作为中国入世谈判领导小组的一员，拒绝了美国关于外资直接进入A股市场的要求，使A股市场避免重蹈亚洲金融危机覆辙。 周小川 任职时间2001-2002 周小川在任期出台的一系列引人注目的改革措施——诸如变“审批制”为“核准制”、引进国际会计准则、出台“退市令”、对操纵股价的违规行为进行严厉处罚等——使得中国的证券市场在深化改革、加强监管和规范化建设方面前进了一大步。作为一个学者型官员，周小川的超前思维和个人魅力征服了公众。 尚福林 任职时间2002-2011 盘点中国证监会主席尚福林的政绩，启动并推进股权分置改革无疑是其任职九年间的最大功绩。股权分置改革后，中国股市走出了一轮史无前历的大牛市,沪指从2005年的历史低点998点走到了2007年的历史最高点6124点。在股市从高峰滑落后，尚福林领导的证监会连发多项监管规定，并推创业板、股指期货等各项有利资本市场措施。
股票投资问题 摘要 本文通过对一支股票进行投资交易进行了分析研究，以求使亏损率与成本最优化。为此，我们摘用了一些网上股市数据我们以Excel与SAS对相关数据进行了分析，得出这一支股票的最佳投资方案。 模型的假设： 1）亏损率与交易次数有关，不受其他因素影响，为1/Xn； 2）该股市所提供的数据都真实可靠； 3）投资者原本所拥有的投资基金为1500000 符号说明 时间段——以半小时为一个时间段，9：30~10:00为1阶段，以此类推 交易额——一个时间段的交易钱数 数据的分析： 摘用股市某股票某一天的数据，见附录。 买入 时间段交易额平均股价交易股数 1 232800 9.86 23610.55 2 222342 9.8 22687.96 3 253197 9.7 4 25995.59 4 51342 5 9.78 52497.44 5 51000 9.8 5204.082 6 61653 9.79 6297.549 7 133431 9.74 13699.28 8 636988 9.6 66352.92
卖出 时间 段交易额平均股价交易股数 1 430746 9.856 43703.94 2 279096 9.79 28508.27 3 614706 9.7 4 63111.5 4 333758 9.59 34802.71 5 33239 9.79 3395.199 6 218572 9.78 22348.88 7 607441 9.74 62365.61 8 1924851 9.61 200296.7 3. 模型的建立： 从以上买入与卖出两个数据表，我们可以基本判断出在哪个时间段利于交易，从而可以得出以下几个投资方案： 买入 交易次数时间 段金额（元）股数手续费（元） 1 8 636988 66352.9 2 63.6988 2 4 513425 52497.44 51.3425 3 3 253197 25995.59 25.3197 4 1 96390 9775.862 9.639 总和1500000 154621.8 150 卖出 1 8 1485915 154621.8 303.2133 盈利（元）-13631.7867
证监公司字【2007】28号 关于开展加强上市公司治理专项活动有关事项的通 知 各上市公司： 为切实贯彻落实全国金融工作会议和全国证券期货监管工作会议精神，加强资本市场基础性制度建设，推进上市公司适应新修订的《公司法》、《证券法》实施和股权分臵改革后新的形势和要求，提高上市公司质量，我会拟在上市公司中开展加强上市公司治理专项活动。为顺利推进此项工作，现就有关事项通知如下： 一、加强上市公司治理专项活动的重要意义和主要目标 2002年1月《上市公司治理准则》颁布后，经过各方持续的努力，上市公司治理结构的基本框架和原则基本确立，上市公司治理走上了规范化的发展轨道，上市公司成为公司治理改革的先行者和排头兵。但在实际运作中，上市公司治理结构中还存在一些亟待解决的薄弱环节，公司治理“形似而神不至”的问题仍然存在，距离真正意义上的现代企业制度还有很大的差距，在一定程度上对资本市场基础性制度建设造成了影响。因此，在现阶段开展加强上市公司治理专项活动是促进上市公司规范运作，提高上市公司质量的重要举措，也是固本强基，促进资本市场持续健康发展的重要举措。 加强上市公司治理专项活动的总体目标是：上市公司独立性显著
增强，日常运作的规范程度明显改善，透明度明显提高，投资者和社会公众对上市公司的治理水平广泛认同。 具体目标为： （一）上市公司能依据《公司法》、《上市公司治理准则》、《上市公司股东大会规范意见》、《上市公司章程指引》等法律法规以及《关于提高上市公司质量的意见》等文件建立完善的治理结构并规范运作，实际运作中没有违反相关规定或与相关规定不一致的情况； （二）上市公司控股股东行为较为规范，依法行使出资人权利，基本杜绝同业竞争，建立了控股股东行为约束的长效机制； （三）上市公司股东大会职责清晰，有明确的议事规则并得到切实执行，有方便社会公众投资者参与决策的制度安排，在重大事项上采取网络投票制； （四）上市公司董事会职责清晰，有明确的议事规则并得到切实执行，全体董事（包括独立董事）切实履行职责； （五）上市公司监事会职责清晰，有明确的议事规则并得到切实执行，全体监事切实履行职责； （六）上市公司经理及其他高级管理人员职责清晰并正确履行职责； （七）上市公司建立了完善的内部控制制度，财务管理制度、重大投资决策、关联交易决策和其他内部工作程序严格、规范，定期对内部控制制度进行检查和评估，并披露相关信息； （八）上市公司建立了完善的内部约束机制和责任追究机制，各
中国证券监督管理委员会公告(2015)26号――中国证监会关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见 【法规类别】证券综合规定 【发文字号】中国证券监督管理委员会公告[2015]26号 【发布部门】中国证券监督管理委员会 【发布日期】2015.11.16 【实施日期】2015.11.16 【时效性】现行有效 【效力级别】部门规范性文件 中国证券监督管理委员会公告 （〔2015〕26号） 为加快推进全国中小企业股份转让系统制度完善，我会制定了《中国证监会关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，现予公布。 中国证监会 2015年11月16日附件： 中国证监会关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见
《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发〔2013〕49 号，以下简称《决定》）发布以来，中国证监会深入贯彻落实《决定》部署，稳步推进全国中小企业股份转让系统（以下简称全国股转系统）市场建设，全国股转系统挂牌公司数量快速增长，融资规模持续扩大，对促进中小微企业发展、完善直接融资体系发挥了积极作用。为进一步贯彻落实《决定》要求，加快推进全国股转系统制度完善，提出以下意见。 一、充分认识加快发展全国股转系统的重要意义和目标任务 全国股转系统是经国务院批准，依据《证券法》设立的全国性证券交易场所，是我国多层次资本市场的重要组成部分。加快发展全国股转系统，对于健全直接融资体系，服务实体经济发展，推动经济结构转型升级，促进大众创业万众创新，具有战略意义。 发展全国股转系统应立足于服务创新型、创业型、成长型中小微企业的市场定位，构建具有自身特色的市场制度体系，切实增强服务实体经济的能力。一是着眼中小微企业及其投资人的特点和需求，丰富产品和制度供给，发挥公开市场优势，坚持包容性制度特色，持续提高投融资对接效率；二是大力发展多元化的机构投资者队伍，强化主办券商组织交易的功能，稳步提升市场流动性水平；三是坚持独立的市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排，全国股转系统应逐步完善服务体系，促进挂牌公司成长为优质企业，同时着眼建立多层次资本市场的有机联系，研究推出全国股转系统挂牌公司向创业板转板的试点，建立全国股转系统与区域性股权市场的合作对接机制；四是坚持创新发展与风险控制相匹配，既要坚定不移地推进改革创新，又要牢牢守住不发生系统性、区域性风险的底线，着力完善现有制度，强化风险控制能力，现阶段不降低投资者准入条件，不实行连续竞价交易。
2004年证券市场大事记 周菊荣 2004年1月1日国内首只货币市场基金——华安现金富利投资基金昨日正式成立。截至12月28日，华安现金富利基金募集42.54亿份基金单位，有效认购户数近12万户，其中个人认购比例超过93%。 2004年1月1日总规模为50亿元的国家电网企业债券将于12月31日起正式发行。这是国家电网公司成立后发行的第一只企业债券，也是电网企业发行的第一只企业债券。 2004年1月2日中国证监会发行监管部日前发布《发审委2003年第52 次会议审核结果公告》，宣布TCL 集团股份有限公司首发申请及京东方科技集团股份有限公司定向发行B股申请获发审委2003年第52次会议审核通过。这是中国证监会对发审委进行重大改革后,首批按新程序获发审委审核通过的公司。 2004年1月4日鉴于南方证券股份有限公司违法违规经营，管理混乱，为保护投资者和债权人的合法权益，中国证监会和深圳市政府联合颁发公告，自2004年1月2日起对南方证券实施行政接管。 2004年1月5日在刚刚过去的2003年中，上海期货交易所成交规模再创新高。据初步统计，该市场全年成交8015.95万手(数据均为双边计算)，合计60539.91亿元，分别比2002年同比增长229.25％和269.11％，成交手数和成交金额约占三个期货市场总和的29％和56％。2004年1月5日2004年1月2日，中国证监会、深圳市政府宣布对南方证券股份有限公司实施行政接管。至昨日，接管组已顺利完成接管工作, 南方证券目前局面稳定,运营管理正常。 2004年1月5日我国商业银行次级债发行已悄然启动。去年12月底，兴业银行发行总额为30亿元人民币的次级定期债务，成为国内首家依据中国银监会《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》规定，实现资本补充新方式的商业银行。 2004年1月8日中国网通北方通信有限公司8日正式挂牌运营。中国网通集团一位高层人士透露，中国网通集团将于今年内实现分拆上市，2006 年将进一步实现海外整体上市。2004年1月8日据中国期货业协会最新统计，2003年我国期货市场全年累计成交量为2.798亿手，累计成交金额突破10万亿，达108389.03亿元，同比分别增长100.72％和174.47%。2004年1月11日昨日，财政部分别与中国人民银行、中国证券监督管理委员会发布了《全国银行间债券市场2004年国债承购包销团的通知》、《证券交易所债券市场2004年国债承购包销团的通知》。 2004年1月12日1月11日，著名媒体《财富中国》在对全国102家券商、基金和证券咨询公司的研究部门进行问卷调查的基础上，发布了《2004年中国证券市场领导力报告》。2004年1月12日全国人大常委会副委员长成思危日前在"第八届(2004)资本市场论坛"上指出，股权的流动性分裂给资本市场的发展带来了很多弊病, 因此股市要在规范的同时，重视发展，在发展中实现全流通。 2004年1月12日中国证监会日前发布《关于规范上市公司实际控制权转移行为有关问题的通知》，要求上市公司控股股东在转移控制权时不得损害股东的共同利益，不得通过所谓的"股权托管"、"公司托管"等方式，违反法定程序，规避法律义务，变相转让上市公司控制权。 2004年1月15日中国证监会发审委将于1月18日(星期日)召开2004年第1 次工作会议和2004年第2次工作会议，分别审核新疆北新路桥股份有限公司、浙江航民股份有限公司和浙江栋梁新材股份有限公司、广东巨轮模具股份有限公司、黄山永新股份有限公司的股票
证券模拟交易实验报告 一、实验目的： 了解股票的交易方法、如何交易、一些股票交易常识。对基本面及个股技术形态进行初步分析，尽可能多的参与交易。 二、实验环境： 地点：学校705金融实验室 软件：叩富网模拟炒股软件 三、实验内容： 本学期的金融理财实验课，在赵晋华老师的带领下，我们在叩富网进行了注册，开展了模拟炒股实验。我的账户名称为“面条和小强”在第三主站注册，本金100万。（一）账户资料 账户具体资料如下： （二）业绩报告 （三）交易明细 四、实验分析 （一）基本面分析
从图来看，我们国家的经济形势依然不看好转，经济危机依然还影响着我们，股市起伏变化大，风险也就大 从去年大盘掉下去之后就没涨起来，可以看出大形势下经济的低迷，所以在投资方面还是短期的比较稳一点。 （二）具体分析 中国石化 石油化学工业简称石油化工，是化学工业的重要组成部分，它囊括了很多生产部门，如农药行业，化肥行业，橡胶助剂行业，合成材料行业等，在中国国民经济的发展中有重要作用，是中国的支柱产业部门之一。公司很有实力，比较稳定。 从图上看出，随着国际油价的变化，我们的油价也在涨，所以我买了他。 浙江广夏 房地产行业现在不太红火了，国家控制加上经济问题，房地产很多都下滑了，购买它的原因是应为他市盈率较高，盈利能力良好，作为短期的一个，投进去看看。 四、总体评价和心得 我认为，这次模拟股票交易还可以，达到了预期效果，了解了股票交易的基本流程，参与了股票买卖，学会对大盘及个股技术形态进行初步分析，跑赢大盘5次，获得6.3%的盈利。但是还是不太清楚，很多时候看感觉，比较模糊。
通过股票交易，增加了我操作能力，也让我对相关知识有了更进一步的了解，也懂得了里面的风险，指导操作的步骤和方法，对于之际今后的理财和投资有了初步的了解。感谢股票交易带来的好处，也感谢老师的指导。
中国证监会关于发布《上市公司检查办法》的通知 （证监发〔２００１〕４６号） 为加强上市公司监管，促进上市公司规范运作，保护投资者的合法权益，现将《上市公司检查办法》发布施行。１９９６年１２月２０日发布的《上市公司检查制度实施办法》同时废止。自本办法发布之日起，我会将据以对上市公司进行检查。 二００一年三月十九日 上市公司检查办法 第一条为了加强上市公司（以下简称“公司”）监管，促进公司的规范运作，保护投资者的合法权益，根据国家法律、法规，制定本办法。 第二条本办法适用于在上海证券交易所、深圳证券交易所上市的公司。境外公司和其股票在其他交易场所交易的公司的检查办法另行规定。 第三条中国证监会派出机构（以下称“检查机构”）按照中国证监会统一部署组织实施辖区内的公司检查工作。 检查工作可以根据需要聘请具有从事证券、期货相关业务资格的注册会计师、律师予以协助。检查费用由中国证监会承担。 第四条检查方式分为巡回检查和专项核查。 第五条巡回检查是例行的合规性检查，检查的主要内容包括： （一）信息披露的真实性、准确性和完整性； （二）公司治理结构的规范性； （三）公司的独立性，主要检查上市公司与控股股东在人员、财务、资产等方面的分开情况； （四）财务管理和会计核算制度的合规性； （五）募集资金使用与招股说明书的一致性及变更的程序，资金管理的安全性； （六）中国证监会认为应予检查的其他事项。 第六条专项核查是针对公司存在的问题进行的调查核实。核查的主要内容包括：（一）募集资金使用情况专项核查； （二）投资者投诉问题和舆论关注问题的专项核查； （三）重大资产重组情况的专项核查； （四）中国证监会认为应予核查的其它事项。 第七条检查机构进行检查时，可要求被检查公司向检查人员提供以下文件： （一）公司的会计报表、相关帐簿和凭证以及其他涉及会计报表的资料； （二）公司章程及有关公司运作的各项管理制度；
关于做好企业信用信息尽职调查工作的通知（2011年11月14日中国证监会创业板发行监管函[2011]135号） 各保荐机构： 为进一步提高创业板保荐工作质量，充分利用社会信用体系建设成果，现就保荐机构使用金融业统一征信平台（以下简称征信平台），做好发行申请人信用信息尽职调查工作通知如下： 一、保荐机构应当将企业的征信平台信用信息纳入尽职调查范围，通过征信平台获得企业基本信用信息报告（简单版）和企业基本信用信息报告（明细版），并对两份报告所载明的信息进行核查，与招股说明书披露信息逐项对照，分析差异并说明原因。对于其中招股说明书不需要披露或未披露的信息亦需予以分析说明。在上述分析基础上出具《××××股份有限公司金融业统一征信平台信用信息专项核查意见》。 二、2011年11月30日前申报的企业，保荐机构应在该企业上发审会前提交《××××股份有限公司金融业统一征信平台信用信息专项核查意见》；2011年11月30日后申报的企业，应在申报时提交前述核查意见。 三、《××××股份有限公司金融业统一征信平台信用信息专项核查意见》作为封卷必备文件，在封卷目录上单独编号，列在“发行保荐工作报告”文件之后。 附件：专项核查意见的必备内容 二〇一一年十一月十四日 专项核查意见的必备内容 发行人、保荐机构对企业基本信用信息报告的信息进行核查，主要应包括： 1.企业基本信息； 2.被行政处罚情况； 3.获得行政许可情况； 4.获得认证情况； 5.获得资质情况； 6.法院判决和执行情况； 7.欠税情况； 8.社会保险参保缴费情况； 9.住房公积金缴费情况； 10.对外投资情况； 11.借款人财务情况； 12.期末未结清信贷信息（余额）； 13.未结清不良信贷信息； 14.已结清不良信贷信息； 15.当前对外担保及被担保情况； 16.支付信用信息； 17.质检通关及企业进出口监管信息。 如以上事项为招股说明书披露事项，发行人、保荐机构应分析以上事项与招股说明书披露事项是否一致，并解释差异产生的原因，保荐机构应对查询结果与信息披露之间的差异是否构成虚假记载、误导性陈述或重大遗漏发表明确的核查意见。如以上事项为非披露事项，发行人、保荐机构应分析以上事项中的异常情况，并说明异常事项产生原因及对本次首发申请的影响。
中国证监会主席令第18号－证券发行上市保荐制度暂行办法 中国证券监督管理委员会令第18号 证券发行上市保荐制度暂行办法》已经2003年 10月9日中国证券监督管理委员会第49次主席办公会议审议通过，现予公布，自2004年2月1日起施行。 主席尚福林 二○○三年十二月二十八日 证券发行上市保荐制度暂行办法 第一章总则 第一条为规范证券发行上市行为，提高上市公司质量和证券经营机构执业水平，保护投资者的合法权益，促进证券市场健康发展，根据有关法律、行政法规，制定本办法。 第二条本办法适用于股份有限公司首次公开发行股票和上市公司发行新股、可转换公司债券。 第三条证券经营机构履行保荐职责，应当依照本办法的规定注册登记为保荐机构。 第四条保荐机构应当遵守法律、行政法规、中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）的规定和行业规范，诚实守信，勤勉尽责，尽职推荐发行人证券发行上市，持续督导发行人履行相关义务。 保荐机构履行保荐职责应当指定保荐代表人具体负责保荐工作。 第五条保荐机构负责证券发行的主承销工作，依法对公开发行募集文件进行核查，向中国证监会出具保荐意见。 保荐机构应当保证所出具的文件真实、准确、完整。 第六条发行人及其董事、监事、经理和其他高级管理人员（以下简称“高管人员”），为发行人提供专业服务的律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等中介机构（以下简称“中介机构”）及其签名人员，应当依照法律、行政法规和中国证监会的规定，承担相应的责任，并配合保荐机构履行保荐职责。 保荐机构及其保荐代表人履行保荐职责，不能减轻或者免除发行人及其高管人员、中介机构及其签名人员的责任。 第七条中国证监会依照法律、行政法规和本办法的规定，对保荐机构及其保荐代表人、发行人及其高管人员、中介机构及其签名人员的相关活动进行监督管理。 中国证券业协会对保荐机构、保荐代表人进行自律管理。 第二章保荐机构和保荐代表人的注册登记 第八条经中国证监会注册登记并列入保荐机构、保荐代表人名单（以下简称“名单”）的证券经营机构、个人，可以依照本办法规定从事保荐工作。未经中国证监会注册登记为保荐机构、保荐代表人并列入名单，任何机构、个人不得从事保荐工作。 第九条证券经营机构申请注册登记为保荐机构的，应当是综合类证券公司，并向中国证监会提交自愿履行保荐职责的声明、承诺。 第十条证券经营机构有下列情形之一的，不得注册登记为保荐机构： (一)保荐代表人数量少于两名；
法律人士告诉你：内幕交易的那点事 一、内幕交易的概念及内涵 二、监管部门稽查新动向 三、不构成内幕交易的交易行为 四、行政责任 五、刑事责任 1、立案追诉标准 2、处罚标准 3、违法所得的计算公式 4、影响量刑的情节 5、缓刑 6、被采取强制措施了怎么办 7、案例 六、民事责任 七、结语 近期证监会掀起基金业稽查风暴。泽熙资本涉嫌内幕交易调查、王亚伟涉嫌内幕交易被证监会约谈、证监会2014年5月9日公布的3起“老鼠仓”、汇丰晋信基金经理钟小婧被证监会作出行政处罚以及市场上到处流传的核查名单、两名新财富上榜分析师被边控等消息不断刺激着基金业内人士敏感的神经，一时间，业内风声鹤唳。 从长远看，此次稽查风暴是中国资产管理业发展的必经的一个阶段。但对于资产管理业的从业人员，特别是目前稽查风暴下的研究员以及基金从业人员而言，需要引以为鉴，继续对内幕交易保持高度警惕。堤防内幕交易，需要了解什么是内幕交易。 一、内幕交易的概念及内涵 内幕交易是指证券交易内幕信息知情人或非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前买卖相关证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖相关证券的行为。简而言之，内幕交易就是内幕人在价格敏感期依据内幕信息实施了内幕交易行为。由此可见，内幕交易的四个基本要素：内幕人、价格敏感期、内幕信息、内幕交易行为。 内幕人可以是基于合法原因知道内幕信息的人，比如上市公司的员工、参与并购重组项目的律师事务所或财务顾问或会计师事务所等中介机构、证券交易所或者证监会工作人员等基于工作原因合法知悉内幕信息的人；也可以是通过非法途径获知内幕信息的人，比如通过窃听、盗取文件资料等方式知悉内幕信息的人。自然人、法人或者其他非法人组织都可以是内幕人。通过闲聊等方式无意得知内幕信息的，一般也包括在内幕人的范畴之内。 价格敏感期是指从内幕信息开始形成之日起，至内幕信息公开或者该信息对证券的交易价格不再有显著影响时止的一段期间。一般是内幕信息开始形成之日到内幕信息公开披露后2个交易日。前面所说的“显著影响”意思是通常情况下，有关信息一旦公开，公司证券的交易价格在一段时期内与市场指数或相关分类指数发生显著偏离，或者致使大盘指数发生显著波动。 内幕信息是指证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。这个概念比较宽泛，它可以概括地分为上市公司的内幕信息以及上市公司以外的内幕信息。对于上市公司的内幕信息，一个简便、粗犷的理解是上市公司的内幕信息“约等于”上市公司应当披露的信息。根据《上市公司信息披露管理办法》、《上海证券交易所股票上市规则》以及《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，信息披露的内容包括：
上市公司行业分类指引 （2012年修订） 为规范上市公司行业分类工作，根据《中华人民共和国统计法》、《证券期货市场统计管理办法》、《国民经济行业分类》等法律法规和相关规定，制定《上市公司行业分类指引》（以下简称《指引》）。 本《指引》自公布之日起施行。2001年中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》同时废止。 1．分类对象与适用范围 1.1《指引》以在中国境内证券交易所挂牌交易的上市公司为基本分类对象。 1.2 《指引》适用于证券期货监管系统对上市公司行业分类信息进行统计、评价、分析及其他相关工作。中国证监会另有规定的，适用其规定。 1.3 各证券期货交易所、中国证券登记结算公司、中国证监会派出机构以及其他相关机构，向中国证监会报送统计数据所涉及的上市公司行业分类应符合《指引》的规定。 1.4 市场机构基于投资分析目的所使用的上市公司行业分类可参照《指引》规定的行业类别，但非强制适用。
2．分类原则与方法 2.1 以上市公司营业收入等财务数据为主要分类标准和依据，所采用财务数据为经过会计师事务所审计并已公开披露的合并报表数据。 2.2 当上市公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%，则将其划入该业务相对应的行业。 2.3 当上市公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50%，但某类业务的收入和利润均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的30%以上（包含本数），则该公司归属该业务对应的行业类别。 2.4 不能按照上述分类方法确定行业归属的，由上市公司行业分类专家委员会根据公司实际经营状况判断公司行业归属；归属不明确的，划为综合类。 3. 编码方法 3.1 本《指引》参照《国民经济行业分类》（GB T4754－2011），将上市公司的经济活动分为门类、大类两级。与此对应，门类代码用一位拉丁字母表示，即用字母A、B、C……依次代表不同门类；大类代码用两位阿拉伯数字表示，从01开始按顺序依次编码。 4. 管理机构及其职责 4.1 中国证监会统筹指导上市公司行业分类工作，负责制定、修改和完善《指引》，对《指引》及相关制度进行解释，对
从狂热到崩塌：股灾三年祭戴老板饭统戴老板 有趣且深度的硬核财经 投资观澜-No.6 从狂热到崩塌：股灾三年祭 作者：戴老板 数据支持：远川研究
陆家嘴地铁站的格局，是和别处不同的。一共6个出口，无论从哪个出来，一抬眼都是雄伟冷漠的高大建筑。一大清早，站内人流如潮水，从几个口子浩荡涌出：天南海北来的游客们，从1号2号口出站，拥挤在架空的环形天桥上，擎着手机拍照；在金融机构工作的上班族们，则从3号5号6号口出站，行色匆匆地挤过人群，走进一幢幢洋气的写字楼，开始一天的工作。 陕西青年赵伟，就夹在这些上班族之中。他每天6点多就要起床，赶在汹涌的高峰前挤进地铁2号线，四十分钟后出陆家嘴站，前往靠近黄浦江的一栋略显陈旧的写字楼。只有在走进公司卸下背包后，他才会斜靠在okamura的办公椅上，松一口气，看着楼下黄浦江上川流如梭的船只，和对面外滩那排灰旧的万国建筑。 赵伟就职的这家单位，是中国最难进的金融机构之一。高中毕业时，他在全省32万名考生中成绩名列第27名，进入了中国最好大学的理工科专业，并在之后保送本系研究生；硕士毕业时，在来自几所顶尖高校的3000多名申请者中，他幸运地成为这家公募基金正式录用的5名股票研究员之一，进入了无数人艳羡的资产管理行业。 职业光鲜，生活却不易。赵伟家境贫寒，毕业几年后，虽然工作攒下的积蓄远超同龄人，但父母能资助的极为有限，他也只能承担一套上海外环两居室的首付。而赵伟就职的这家大型基金公司，以关系户和富二代云集，每次听到同事不经意地说起“周末要收一圈房租”时，赵伟通常都是下意识地抿住嘴，心里泛起一丝波澜。 作为85后的一员，赵伟一直觉得自己这代人比较憋屈：出生时正值婴儿潮，升学就业竞争激烈；毕业时房价高企，未来养老更是难题。改革开放之后那些能够改变阶层的机遇，似乎都与85后无关，70后有房，90后有爹，夹在中间的赵伟，常常跟同学朋友们一起讨论：属于85后的第一次时代机遇会在哪里？ 到了2014年下半年，外地沪漂赵伟开始感受到，他的等待已久的时代机遇，似乎已经出现在远处的地平线上，用一句话概括就是：大牛市就要来了。