光线传媒战略分析
目录
一、摘要 (3)
二、北京光线传媒股份有限公司简介 (4)
1.公司发展历史 (4)
2.公司愿景与使命 (5)
3.公司业务概述 (6)
4.公司组织结构图 (7)
三、光线传媒PEST分析 (7)
1．政治环境 (8)
2．经济环境 (8)
3. 社会环境 (9)
4. 技术环境 (10)
四、光线传媒SWOT分析 (11)
1光线传媒竞争优势分析 (11)
节目供应联网化 (11)
节目制作规模化 (12)
运营体系工业化 (13)
营销模式整合化 (13)
业务体系品牌化 (14)
电影发行精细化 (15)
2.光线传媒竞争劣势分析 (15)
国有媒体垄断，民营企业受限 (15)
缺少卫视支撑，民间宣传受限 (16)
节目模式不足，形式单一趋同 (16)
3．光线传媒竞争机会分析 (17)
民营传媒业政策放宽 (17)
国内精神文化需求快速增长 (17)
国内数字电视缺口巨大 (19)
4.光线传媒竞争威胁分析 (20)
国有传媒占据垄断地位 (20)
外资传媒抢占国内市场 (20)
受众碎片化和两极化 (21)
五、光线传媒波特五力模型分析 (22)
1.现有企业间的竞争 (22)
2.潜在竞争者的进入 (22)
3.潜在替代品的威胁 (23)
4.供应商的议价能力 (23)
5.顾客议价能力 (24)
一、摘要
随着人们生活水平的提高以及对文化需求的不断增长，我国传媒娱乐业呈现出蓬勃发展态势。国内传媒娱乐业的竞争也愈演愈烈，包括北京光线传媒股份有限公司、华谊兄弟传媒集团、浙江华策影视股份有限公司等众多民营传媒企业发展迅速。我们小组首先通过分析北京光线传媒股份有限公司的发展历程，了解其公司的愿景和使命以及其公司的主营业务等，运用PEST分析法分别分析光线传媒目前所处的政治环境、经济环境、社会环境和技术环境，运用SWOT分析法分析光线传媒在当前竞争环境下的优势、劣势、机会和威胁，运用波特五力模型分析其行业内的竞争、行业进入壁垒、替代品的威胁以及买方和卖方的议价能力，对其公司整体战略进行分析。最后得出：北京光线传媒股份有限公司的发展战略为相关多元化战略和低成本战略。
关键词：光线传媒战略管理相关多元化低成本
二、北京光线传媒股份有限公司简介
1.公司发展历史
1998年，毕业于上海复旦大学新闻系的王长田创立光线传媒，公司在北京注册成立，当时名为“北京光线电视策划研究中心”，是中国最早的民营专业电视策划与制作机构之一。1999年 3月1日，光线的《中国娱乐报道》节目启动。2000年01月01日节目实现每日播出，推出了20分钟的《中国娱乐报道》和10分钟的《世界娱乐报道》。被誉为“娱乐界的《新闻联播》”。同年3月30日《中国娱乐报道》获得由《人民日报》等多家新闻机构联合评选出的“99跨世纪经典策划个案”称号，并作为唯一的文化类产品在十大经典策划中排名第二。随后，光线开播了《音乐风云榜》、《影视风云榜》和《最佳现场》等日播娱乐资讯节目，通过持续的改进和创新，始终领导电视潮流，成为同类节目的榜样。
2000年02月21日申请注册光线电视e商标。光线引人注目的E标已经成为电视界著名标志之一，被观众和广告商视为收视率的保证。同年04月24日光线广告有限公司注册成立。2001年，首届“音乐风云榜”在深圳举办。随着其影响的扩大，大型活动和颁奖礼业务逐渐成为光线传媒非常重要的业务板块和品牌资产，也成为娱乐界重要的行业指标。2005年，光线注资以电视包装为主的英事达公司。光线新锐电视理念和电视包装独特价值观与英事达品牌全面融合并升华，专业电视策划团队深入介入包装，颠覆了传统电视包装陈旧思维定式。2007年11月19日，光线传媒与华友世纪（音乐）正式宣布合并，新公司定名为“光线华友”，准备上市。但在2008年3月6日，双方由于商业战略的分歧，导致合
并失败。
2011年8月3日登陆深交所创业版，高调上市。为寻找新的利润增长点，于2004年成立北京光线影业有限公司。2006年，光线传媒开始进军影视剧的制作与发行，发行第一部影片《伤城》。2009年，建立光线地面电影发行网，迄今已覆盖超过100城市，并将逐步覆盖150个电影票房重镇，掌握90%观影人群动向。2012年，成功推出新型喜剧《泰囧》，最终实现亿票房，创造中国电影多项纪录，2013年起推出《致我们终将逝去的青春》、《中国合伙人》、《同桌的你》、《爸爸去哪儿大电影》等影片，开创青春电影与记录电影的新格局。2012年8月，光线传媒出资8100万元投资欢瑞世纪；2013年光线传媒10月25日以自有资金亿元受让新丽传媒股东王子文持有的%股权。正式开始在电视剧制作与发行上进行布局。新媒体业务方面，光线传媒早在2000年就创建了当时国内最大的网上明星俱乐部“E视网”。光线传媒是新浪博客首批内容提供商，《娱乐现场》播客2013年则已突破3500万的点击大关，成为中国娱乐节目“第一播客”。2008年3月，光线传媒获得广电总局颁发的网络视听许可证，是首批获得此牌照的三家民营企业之一。光线传媒正在将库存的6万小时娱乐视频素材全部数字化，将E视网打造成为中国最大的娱乐视频博物馆，成为互联网视频和明星社区的领军网站。
2014年，公司拟以自有亿元收购妙趣横生网络科技公司%的股权；光线传媒使用自有资金20,840万元以购买股权及增资的方式取得广州蓝弧文化传播有限公司%的股权；以自有资金及募集资金收购杭州热锋网络科技有限公司51%股权，基本完成游戏领域的布局。光线希望通过股权形式和游戏研发商进行更深度的绑定和战略联盟。光线拟将收购“一个公司群”，收购对象涵盖游戏公司、动画公司、互联网视频公司、移动互联网社区类公司、网络文学类公司、视频技术类公司、设计类公司、主题公园等多个领域，向“影视+游戏+娱乐”这一方向发展。
2.公司愿景与使命
光线传媒所打出的口号是“为中国，造娱乐”，光线传媒的定位是中国最大的多媒体视频内容提供商和运营商。光线传媒在发展过程中秉持着“新锐创造财
富”的总体理念，具体包含以下几点：
1)传媒娱乐一体化——身处传媒与娱乐的最佳交点，体现传媒与娱乐的完
美结合；
2)传媒娱乐工业化——工业化流水线方式生产娱乐内容，竞争对手无法超
越；
3)传媒娱乐品牌化——“e”是中国最有价值的娱乐和传媒品牌；
4)数一数二——所做项目在市场上排行第一第二，才被保留；
5)资源共享——把内容和系统资源的协同效应发挥到极至；
6)名利双收——让企业和员工因影响力而拥有财富。
3.公司业务概述
光线传媒的主要业务包括电视节目制作和发行业务、电影业务、电视剧业务、大型活动业务、艺人经纪业务、新媒体业务和游戏业务。
光线传媒旗下的品牌电视节目包括：娱乐资讯节目《中国娱乐报道》、综合音乐品牌节目《音乐风云榜》、互动求真类节目《是真的吗》、真人秀节目《超级减肥王》，音乐类节目《梦想合唱团》《梦想星搭档》，日播时尚节目《完美造型团》，生活类节目《生活魔法师》，综艺节目《加油少年派》等。除此之外，在电视自媒体领域节目包括：《刘同坦白讲》，《娱乐有远见》。光线传媒强大的宣传平台、超强的活动组织能力和销售发行能力为光线影业的迅速崛起提供了独一无二的资源优势。2013年，光线影业已跻身国内民营电影公司前三甲。2014年，光线影业以《爸爸去哪儿大电影》《同桌的你》开局，票房近12亿。光线传媒每年推出上百场大型娱乐活动，包括各种颁奖典礼和娱乐秀。光线传媒一直致力于打造国内最具权威与公信力的专业颁奖典礼，其中“音乐风云榜颁奖盛典”连续14届成功举办，被媒体誉为“中国的格莱美”；2008年起，光线传媒“国剧盛典”正式启动，已成为电视剧行业的旗帜性活动。光线传媒旗下大型娱乐活动品牌“嘉华丽音”，是中国第一演艺活动品牌，以承办各种大规模、高水准、高难度及国际化的活动著称。“嘉华丽音”同时承办国内“华表奖”、“金鸡奖”、“百花奖”等多个电影专业奖项颁奖活动，还是国内最专业的电影首映式承办机构，承办了
2013年10月29日 简要分析 光线传媒 (300251.SZ) 人民币43.15元 证券研究报告宣布拟收购新丽传媒股权；维持中性评级 最新消息 光线传媒于10月28日宣布欲出资人民币8.293亿元现金收购新丽传媒（未上 市）27.6%的股权。截至2013年三季度末，光线传媒拥有现金人民币10.73亿 元。公司还计划发行人民币7.5亿元的短期债券筹措营运资金并优化资本结构。 收购与债券的发行均需要股东审批。 分析 (1) 新丽传媒的主业为电视剧制作，过去3年内获得了18部电视剧的发行许可， 其中《北京爱情故事》、《悬崖》、《辣妈正传》等剧集均在一线电视台播出， 根据这些电视台提供的数据，取得了较高的收视率。公司还涉足电影行业，截至 目前投资了5部电影。公司2012实现净利润人民币8,160万元，并预计将在 2014年实现人民币1.5亿元，对应20倍的2014年预期市盈率。 (2) 光线传媒通过投资页游、电视剧和社交网络积极拓展其产业链。在我们看来， 继公司于2012年收购欢瑞世纪影视传媒4.6%的股份、投资几部电视剧的少数股 权后，收购新丽传媒股权将助力公司制作并发行更多的电视剧。我们认为该交易 的协同效应即将显现，因为光线传媒应可以利用新丽传媒的专长，同时开发知识 产权的电视剧和电影作品。此外，本次收购将为一流电视台输送流行电视节目和 优质电视剧，进一步巩固光线传媒与一线电视台的关系。 (3) 若此项交易取得进展且其他条件保持不变，我们计算得出光线传媒2014年预 期每股盈利或将增厚7%。 潜在影响 我们维持对光线传媒的中性评级，并保持该股的12 个月目标价格不变。 所属投资名单 中性 行业评级：中性 廖绪发, CFA 执业证书编号: S1420510120006 +86(21)2401-8902 xufa.liao@https://www.doczj.com/doc/23591855.html, 北京高华证券有限责任公司北京高华证券有限责任公司及其关联机构与其研究报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明和其他重要信息，见信息披露附录，或请与您的投资代表联系。 刘智景执业证书编号: S1420511070001 +86(21)2401-8943 zhijing.liu@https://www.doczj.com/doc/23591855.html, 北京高华证券有限责任公司 方竹静执业证书编号: S1420513070001 +86(21)2401-8949 zhujing.fang@https://www.doczj.com/doc/23591855.html, 北京高华证券有限责任公司
光线传媒公司财务报表 分析 HUA system office room 【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】
2012-2015年度 财务报表分析 班级：14-2财管 姓名：郭永芳
目录 一、公司概况............................................................................................................................. - 2 - 二、横向分析............................................................................................................................. - 2 - （一）研究对象................................................................................................................ - 2 - （二）行业市场概况........................................................................................................ - 2 - （三）同行三家公司财务数据对比................................................................................ - 3 - 1．三家公司财务数据对比 .................................................................................... - 3 - ·偿债能力分析 ....................................................................................................... - 7 - ·营运能力分析 ....................................................................................................... - 7 - ·盈利能力分析 ....................................................................................................... - 8 - ·发展能力分析 ....................................................................................................... - 9 - 2．横向分析总结 .................................................................................................... - 9 - 三、纵向分析........................................................................................................................... - 10 - （一）偿债能力分析...................................................................................................... - 10 - 1．短期偿债能力分析 .......................................................................................... - 10 - 2．长期偿债能力分析 .......................................................................................... - 11 - （二）盈利能力.............................................................................................................. - 12 - （三）资产运营能力分析.............................................................................................. - 13 - 四、总结及建议....................................................................................................................... - 14 - 附录一：.................................................................................................................................... - 15 - 附录二：.................................................................................................................................... - 15 - 附录三：.................................................................................................................................... - 18 - 附录四：.................................................................................................................................... - 22 -
光线传媒有限公司 ————投资分析报告 ENLIGHT MEDIA 10级会计一班第二小组 2013年9月22日
目录 一、公司摘要 (3) 二、外部环境分析(PEST) (4) （一）政治环境(political) (5) （二）经济环境(Economical) ............................................ 错误！未定义书签。 （三）社会环境(social) (7) （四）技术环境(Technological) (8) 三、内部资源分析 (9) （一）网络资源 (9) （二）财务资源 (10) （三）人力资源 (11) （四）组织资源 (11) （五）品牌资源 (12) （六）企业文化 (13) 四、行业环境分析（SWOT分析） (9) （一）优势与劣势分析（SW） .................................... 错误！未定义书签。 （二）机会与威胁分析(OT) (16) 五、财务分析 (19) （一）、光线传媒的偿债能力分析 (19) （二）、光线传媒营运能力分析 (23) （三）、光线传媒盈利能力分析 (23) 六、风险分析 (33) （一）风险与β系数概述 (33) (二)、贝塔系数的计算 (33) （三）、光线传媒集团公司的贝塔系数分析 (34) 七、光线传媒集团的估值 (35) （一）、股票估值概述 (35) （二）、股票估值的方法 (35) （三）、光线传媒集团公司的股票估值 (37) 八、资本结构 (38) （一）资本结构概述 (38) （二）固定资产与流动资产的比例关系 (40) （三）资产负债率 (41) （四）股东权益结构 (43) （五）调整资本结构的几种举措 (43) 九、发展前景评估 (44) （一）财务分析 (44) （二）业务优势 (46) 十、综合结论 (50)
光线传媒战略分析
目录 一、摘要 (3) 二、北京光线传媒股份有限公司简介 (4) 1.公司发展历史 (4) 2.公司愿景与使命 (5) 3.公司业务概述 (6) 4.公司组织结构图 (7) 三、光线传媒PEST分析 (7) 1．政治环境 (8) 2．经济环境 (8) 3. 社会环境 (9) 4. 技术环境 (10) 四、光线传媒SWOT分析 (11) 1光线传媒竞争优势分析 (11) 节目供应联网化 (11) 节目制作规模化 (12) 运营体系工业化 (13) 营销模式整合化 (13) 业务体系品牌化 (14) 电影发行精细化 (15) 2.光线传媒竞争劣势分析 (15) 国有媒体垄断，民营企业受限 (15) 缺少卫视支撑，民间宣传受限 (16) 节目模式不足，形式单一趋同 (16) 3．光线传媒竞争机会分析 (17) 民营传媒业政策放宽 (17) 国内精神文化需求快速增长 (17) 国内数字电视缺口巨大 (19) 4.光线传媒竞争威胁分析 (20) 国有传媒占据垄断地位 (20) 外资传媒抢占国内市场 (20) 受众碎片化和两极化 (21) 五、光线传媒波特五力模型分析 (22) 1.现有企业间的竞争 (22) 2.潜在竞争者的进入 (22) 3.潜在替代品的威胁 (23) 4.供应商的议价能力 (23) 5.顾客议价能力 (24)
一、摘要 随着人们生活水平的提高以及对文化需求的不断增长，我国传媒娱乐业呈现出蓬勃发展态势。国内传媒娱乐业的竞争也愈演愈烈，包括北京光线传媒股份有限公司、华谊兄弟传媒集团、浙江华策影视股份有限公司等众多民营传媒企业发展迅速。我们小组首先通过分析北京光线传媒股份有限公司的发展历程，了解其公司的愿景和使命以及其公司的主营业务等，运用PEST分析法分别分析光线传媒目前所处的政治环境、经济环境、社会环境和技术环境，运用SWOT分析法分析光线传媒在当前竞争环境下的优势、劣势、机会和威胁，运用波特五力模型分析其行业内的竞争、行业进入壁垒、替代品的威胁以及买方和卖方的议价能力，对其公司整体战略进行分析。最后得出：北京光线传媒股份有限公司的发展战略为相关多元化战略和低成本战略。 关键词：光线传媒战略管理相关多元化低成本
好的营销案例 １、ＮＯＯＤＥ 专门生产男性护肤品的企业Zirh公司针对１５到２９岁年轻人开发的护肤品 （１）将客户定位为“自我一代”产品名称与市场名称完美契合：Ｃｌｅａｎｍｅ（清洁我）洗面奶、Scrub Me Gently（温柔地擦洗我）磨砂洗面奶、Make Me Soft (使我柔和）面部保湿乳液、Help Me (帮助我)祛痘霜、Renew Me(蜕变我)换肤霜、Make Me Moist(滋润我)润肤乳、Rub Me(揉擦我)按摩油等。另外，最新的防晒产品也只有ＳＰＦ１５的数值，符合“自我一代”喜欢看上去黑黑的年轻群体。 分析：抓住消费者简单迫切的心理需求，从产品名称设计上直观地迎合消费者心理需求。 ２、加多宝的悲情营销系列 1.当时的热点事件是法院判决加多宝公司不能使用王老吉品牌了。 2.王老吉凉茶将加多宝凉茶直接成为竞争关系。
3.如果换名危机处理不好，加多宝将面临营销灾难。 分析：加多宝悲情系列营销策略有两个关键点，一是在王老吉凉茶已取得公众广泛的认可下，阐述讲明这一切是加多宝公司努力所致，并不是由广药集团所赐，这是公众所不知道的，如此一来，加多宝及广药集团的正负公共形象就区分开来，加多宝就站在了道德的制高点，为公众评理提供标准。二是充分利用公众同情心，公众总是欣赏干实事，厌恶不干实事却积极抢功劳的行为，加多宝虽输了官司，却赢得了公众的信任。 ３、韩寒电影《后会无期》的微博营销： 微博发男明星拍戏生活照，打破固有男神形象，满足观众好奇心，拉近与受众距离，赢得好感。 ４、万宝路香烟 满大街的广告，消费者都想买，跑了整个上海，没一家卖的，结果商家也跟着急起来了，到处找关系和门路想进货，后来万宝路一投入市场，都卖疯了。 分析：欲擒故众，吊足消费者胃口，以时间差激发消费者的购买欲望。 ５、《致青春》 于2103年4月末上映，上映之前官微早已建立，并迅速积累了超过18万的粉丝，而在上映之后，以赵薇和光线传媒为核心的娱乐媒体圈开始在微博上广泛传播关于电影的话题，黑马良驹在《致青春：一场引爆社交网络的周密策划》中写道：“赵薇的圈内好友纷纷前来助阵不足为奇，让大家始料不及的是连商业圈的史玉柱、草根圈的天才小熊猫、文化界的张小娴、宗教界的延参法师都参与了微博营销。不完全统计，几个参与转发的微博大V，区区24个账号，粉丝总数已经接近3.7亿，在没有去重的情况下已经占了微博总用户量的80%。”除明星的直接参与外，网友主动传播的话题也为电影的营销起到了推波助澜的作用，像#有一种友情叫做赵薇和黄晓明#，#长的好看的人才有青春#这样的众包话题引发了极高的参与度。 分析：明星互捧代言，同时借助微博平台，利用微博大V海量粉丝广泛传播。 ６、郭敬明导演的《小时代》。 与《致青春》不同，《小时代》是一部口碑较差的电影，其在豆瓣上的评分甚至低于5分，但郭敬明、杨幂等一批娱乐名人的效应还是吸引了大批年轻粉丝，数托邦（DATATOPIA）分析发现观看《小时代》的观众平均年龄为20.3岁，远低于《致青春》的22.5岁，这批典型的90后成了《小时代》票房的最大贡献者，也成为了《小时代》在社交网络上传播的最大贡献者。 差口碑看来对《小时代》票房的影响并不大，这部电影上映的第一天开始，关于它的口水战就没有停，黑《小时代》一派与挺《小时代》一派在社交网络上旷日持久的骂战反而让《小时代》引起了更大的关注。2000多万的投资，近5亿的票房收入，郭敬明让我们看到了粉丝经济的力量。 分析：《小时代》电影的消费者在已经由郭敬明的小说创作时期培养起来了，电影的出现只是郭敬明的粉丝对郭敬明的另一种形式上支持，这已经是有基础的，风险较小，就像刘德华哪怕在电影中只担当一个小角色，票房也是有保障的。 ７、疯狂猜图：分享的胜利 2013年五六月份，如果你正在刷微信朋友圈，那么你的朋友圈很可能会被一款游戏攻陷，这款游戏就是疯狂猜图。疯狂猜图在前期成本不到10万元的情况下，做到了上线之初日增用户30万人、上线1个月下载量超千万次的成绩。对于这样一款游戏来说，它创造的增长速度简直是一个奇迹。 疯狂猜图其实是个很简单的游戏，进入游戏后，系统会提供一张图片，再给出24个待
光线传媒股票投资分析报告 文化创意产业是目前社会关注度最高的词汇之一，是知识经济时代的支柱产业之一，被称为21世纪的“朝阳产业”、“无烟产业”。国家非常重视文化产业的发展，出台了相关政策和规定，大力支持文化产业发展。影视文化产业作为文化产业重要的组成部分，随着经济的发展，呈现出前景广阔的一面。该板块有很高的投资价值，此报告以光线传媒股票为例，通过宏观经济分析、行业分析、公司分析和技术分析，全面分析次股票的投资价值和未来投资潜力。 一、宏观经济分析 （一）经济指标分析 表1 国内生产总值(2013年1-2季度) 国家统计局最新公布的数据显示，一季度至二季度GDP同期增长7.6%。今年以来，面对复杂严峻的国际环境和国内经济运行出现的新情况新问题，党中央、国务院坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，经济运行总体良好，继续朝着宏观调控预期方向稳定发展。 初步测算，今年1-2季度的国内生产总值248009.2亿元，按不变价计算，同期增长7.6%；其中，分产业看，第一产业生产值18622.0亿元，增长3.0%；第二产业生产值117037.3亿元，增长7.6%；第三产业生产值112349.8亿元，增长8.3%。从市场销售方面来看，批发和零售业和金融业增长较为显著，说明银行、文化等服务消费对GDP起到了重要支撑作用。
而住宿和餐饮业和房地产业的增速有所减缓。 由于今年宏观经济推动消费市场平稳运行、外部需求有所好转、居民消费信心持续向好，收入分配制度改革逐步推进、城镇化步伐加快等，都为消费平稳增长提供坚实基础。 （二）货币政策分析 近两年，我国继续实施稳健的货币政策，两次下调存款准备金率，加大信贷支出，降低税率，从而增加市场上流通的货币量，使货币流通更为充足和频繁，一定程度的致使投资过热，从而导致房价虚高，利率的降低也会使股票市场日益繁荣。 但总结2013上半年我国经济运行出现了明显的增速放缓趋势，下半年可能信贷需求偏弱：企业无投资冲动；房地产市场有所降温，个体信贷需求在下半年也可能降低。其次，监管层对于金融系统风险监管趋严，表外融资、平台贷款及票据业务均受到影响，预计未来新增企业债券及信托贷款也将出现下行。目前，央行明显将“协助结构调整，控制金融系统风险”作为主要目标。源于政府对经济增速下行的容忍度提高等种种因素，都表明了下半年货币政策难放松的趋势。 二、行业分析 （一）行业目前状况 影视文化产业作为文化创意产业的重要内容，随着人们物质文化需求的满足而逐步提高，呈现出需求过大与供给不足的现象，特别是高品质的影视作品缺乏。从市场的角度来看，影视文化产业前景广阔、需求旺盛。从就业的角度看，文化产业在GDP中所占比重每增加一个百分点，就能增加就业100万人。目前整个世界市场的增长率约为3％，而文化产业的增长率近6％。 （二）行业特点 从影视文化产业自身发展来看，主要有三个特点： 一是高投入、高产出，但市场风险较大。 二是专业人才要求较高。由于其技术专业，往往人才缺乏；由于人才缺乏，往往又影响产业质量。 三是产业利润的高端在影视产品交易、衍生产品开发、影视文化旅游等方面。必须抓住价值分配的关键环节，真正形成产业的核心竞争力。 从影视产业形成集聚或者形成以影视产业为主导的影视城看，有三个特点： 一是影视基地从发展到成熟一般需要十年左右时间。如美国“好莱坞”，从1908年拍摄第一部影片，以后陆续有20家左右制片公司入驻，到上世纪20年代中后期才初具规模，而后逐步闻名世界；横店影视基地1995年为拍摄影片《鸦片战争》建造了广州街、香港街，此后历经10多年，发展成为今天集影视拍摄、旅游体验于一体的国家级影视基地。 二是企业集聚需要较为宽松的政策环境。无论“横店”还是“好莱坞”，都以低廉甚至无偿的土地、优惠的税收政策、完善的市场投融资机制，作为吸引企业入住的制胜法宝。
2013年1月8日 投资决策 剔出亚太买入名单 光线传媒 (300251.SZ) 证券研究报告股价反映盈利短期高增长，下调投资评级到中性 调整理由 我们将光线传媒投资评级从买入下调为中性。虽然《泰囧》票房超预期带来短期 盈利高增长，但当前股价已经有所反映。目前该股估值不便宜（当前股价交易在19.4倍的2013年预期市盈率，与影视娱乐行业平均22倍的水平接近），12个月目标价格（33.39元）与当前股价（32.7元）接近。从2011 年12月8日我们首次覆盖光线传媒并给予买入评级以来，该股票股价上涨11.4%，同期上证A 股指数下跌2%，传媒行业指数下跌17%；过去12 个月，光线传媒股价上涨29%，而上证A 股指数则上涨6%。该股跑赢指数原因是短期盈利超预期。 当前观点 短期盈利继续高于预期。截至12月31日《泰囧》票房达到9.89亿（已经超过我们在12月17日报告“《泰囧》票房超预期，上调盈利预测及目标价”中预计的至少6亿的数字），按照该片成本3000多万，光线传媒股权90%测算，该片 于2012年将为光线传媒带来的分账收入为3.7亿左右，税后利润2.7亿。1月1日起一周《泰囧》排片仍占32%左右，并可能延长档期，我们预计该片最终票房可能达到13亿以上，预计2013 年带来的分账收入为1.35亿，税后利润在1亿左右。 2013年公司净利润虽然可能因为2012年的高基数而有下滑（预计下滑14%），但仍将保持较高水平。主要是因为各项业务发展均衡：电影储备充足，全年发行量不低于15部，并可能包括与徐峥继续合作喜剧电影。电视剧投资进入收获期，预计将有10部投资的电视剧进入发行期；电视节目方面与卫视的合作数量有望翻倍。 中长期看，我们认为公司战略逐步清晰，竞争优势逐步增强。《泰囧》的巨大成功并非纯粹幸运所致，而是证明了光线传媒在影片发行和项目管理方面的竞争优势，这将继续推动其电影业务高增长。随着电影业务实力逐渐增强、电视节目制作业务从低端移向高端，公司将通过战略同盟积极寻求娱乐领域更多投资机会。 我们将2012-15E 每股收益分别上调46%/6%/10%/9%至1.97/1.69/2.03/2.43元，以反映电影票房高于预期。我们将基于PEG 的12个月目标价格从28.76元上调16%至33.39元以反映盈利预测的调整。主要风险：票房高于/低于预期。 所属投资名单 中性 行业评级： 中性 廖绪发, CFA (分析师) 执业证书编号: S1420510120006 +86(21)2401-8902 xufa.liao@https://www.doczj.com/doc/23591855.html, 北京高华证券有限责任公司 北京高华证券有限责任公司及其关联机构与其研究报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当 考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明和其他重要信息，见信息披露附录，或请与您的投资代表联系。 刘智景 (分析师) 执业证书编号: S1420511070001 +86(21)2401-8943 zhijing.liu@https://www.doczj.com/doc/23591855.html, 北京高华证券有限责任公司 方竹静 (研究助理) +86(21)2401-8949 zhujing.fang@https://www.doczj.com/doc/23591855.html, 北京高华证券有限责任公司 北京高华证券有限责任公司 投资研究
财务管理案例分析——光线传媒 一、公司背景 光线传媒（ENLIGHT?MEDIA）成立于1998年，经过十年发展，已成为中国最大的民营传媒娱乐集团。光线传媒也是中国最大的电影和电视剧公司之一。光线（控股）由北京光线传媒股份有限公司（简称光线传媒）、北京光线影业有限公司（简称光线影业）两个独立运营的公司组成。光线传媒的定位是中国最大的多媒体视频内容提供商和运营商。? 光线是国内最大的电视节目制作公司，涵盖娱乐资讯、综艺节目和生活类节目；拥有全国最大的地面电视节目联播网，覆盖全国所有地市级以上城市，更有上百个城市频道每日在黄金时间连续播出；他是国内最大的演艺活动公司之一；中国娱乐整合营销的先行者。? 光线聚焦娱乐领域，见证了中国娱乐界的变幻风云，成为影视音乐作品、明星和娱乐事件首选的信息传播平台和对中国娱乐界影响最大的民营公司。? 光线也是国内重要的电视剧制作和营销公司，未来将向全新的电视剧发行平台发展。公司正在打造新型艺人经纪公司，在主持人领域首屈一指。? 光线的娱乐内容已经实现了工业化流水线生产和经营，内容的策划、制作、包装、发行、广告和增值业务等各个环节，专业分工、环环相扣，加上强势的品牌影响力和资源共享的内容协同效应，使光线可以在控制成本的同时，不断扩大生产规模并保持稳定的质量。而发行网络的不断扩大和整合营销手段的不断丰富，使节目内容价值实现最大化。 公司的主营业务是电视节目和影视剧的投资制作和发行业务。电视节目包括常规电视栏目和在电视台播出的演艺活动。演艺活动一般在电视台播出，属于特殊类型的电视节目。电视栏目、演艺活动和影视剧是公司的三大传媒内容产品。电视栏目和演艺活动是自主制作发行，通过节目版权销售或广告营销的方式实现收入；影视剧主要是投资和发行，少量参与制作，其中，又以电影的投资发行为主，收入主要包括电影票房分账收入、电视剧播映权收入、音像版权等非影院渠道收入和衍生产品（贴片广告等）收入。 二、案例内容 公司是由北京光线传媒有限公司（原名北京光线广告有限公司）依法整体变更设立的股份有限公司。 2000年4月24日，北京光线广告有限公司成立，注册资本50万元。2001年5月18日，光线广告的注册资本由50 万元增至100万元。2003年2月17日，光线广告的注册资本由100万元增至300万元。2003年4月10日，公司名称由“北京光线广告有限公司”变更为“北京光线传媒有限公司”。 2003年10月20日，光线传媒吸收合并北京光线电视传播有限公司，注册资本由300万元增至500万元。2009年8月7日，光线传媒依法整体变更为股份有限公司，以截至2009年6月30日公司经审计的账面净资产84,729,元按照:1的比例折成78,772,500股，每股面
光线传媒2020年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年三季度利润总额为5,303.49万元，与2019年三季度的127,599.69万元相比有较大幅度下降，下降95.84%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2020年三季度营业成本为14,538.47万元，与2019年三季度的20,293.15万元相比有较大幅度下降，下降28.36%。2020年三季度销售费用为34.93万元，与2019年三季度的52.11万元相比有较大幅度下降，下降32.96%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，企业市场销售形势迅速恶化，并引起盈利能力的下降，应当采取措施，调整销售力量和战略。2020年三季度管理费用为1,595.97万元，与2019年三季度的1,946.34万元相比有较大幅度下降，下降18%。2020年三季度管理费用占营业收入的比例为7.2%，与2019年三季度的1.51%相比有较大幅度的提高，提高5.69个百分点。在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。2020年三季度财务费用为310.49万元，与2019年三季度的1,146.72万元相比有较大幅度下降，下降72.92%。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2019年三季度相比，资产结构偏差。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，光线传媒2020年三季度是有现金支付能力的，其现内部资料，妥善保管第1 页共3 页
学号：17051226 姓名：臧梦雅专业：12级平面设计光线传媒有限公司案例分析 一、案例背景 光线传媒核心的商业模式是通过制作电视节目，换取电视媒介资源，再对媒介资源销售获得收入和利润。2011年8月3日该公司在深圳证券交易所挂牌上市，注册资金由8220万元变更为10906万元。巨额投资导致公司资产周转率低、财务风险加大。但它的快速发展能力、快速运营效率、高效的资产和资本收益都是所值的称道的。公司各经营部门按照年度经营计划积极有序开展工作，并定时提交公司有关运营状况的财务报表。 下列表格是对2011年财务报表进行的简要分析，目的是考察该公司的经营情况是否良好，并通过对该公司各项表的综合分析，提高公司的流动能力和对经济形势的应变能力。保持并增加各项主营业务持续快速增长的势头。 二、2011年公司财务报表分析 1、资产结构及增减变动表 从表中的数据可看出，公司的流动资产的比重略微高于非流动资产的比重，说明该公司资产的流动性和变现能力较强，对经济形势的应变能力较好，运营情况较好，资产结构较合理。 2、负债能力分析
高，而非流动负债的比重都较低，这就使公司的资本结构不稳定，公司的财务风险加大。 3、偿债能力分析 4、资产周转速度分析 平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）÷2 =477260356.215 总资产周转率较低，企业利用其全部资产进行经营的成果差，效率低。 5、盈利能力分析 6、市场分析表
三、财务数据 1、主营收入+营业利润 11年前3季实现主营收入41,375.91万元，营业利润12,295.48万元。 2、净利润+每股收益 11年前3季实现净利润10,073.72万元，每股收益0.92元。 3、股东权益+未分配利润 截至11年前3季最新股东权益171,199.25万元，未分配利润19,255.67万元。 4、总资产+负债 截至11年前3季最新总资产186,728.53万元，负债15,529.28万元。
光线传媒2018年决策水平报告 一、实现利润分析 2018年实现利润为193,194.62万元，与2017年的82,360.97万元相比成倍增长，增长1.35倍。实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。2018年营业利润为192,827.23万元，与2017年的67,200.75万元相比成倍增长，增长1.87倍。 二、成本费用分析 2018年光线传媒成本费用总额为183,964.05万元，其中：营业成本为101,031.65万元，占成本总额的54.92%；销售费用为300.17万元，占成本总额的0.16%；管理费用为7,884.85万元，占成本总额的4.29%；财务费用为1,789.28万元，占成本总额的0.97%；营业税金及附加为397.85万元，占成本总额的0.22%。2018年销售费用为300.17万元，与2017年的8,243.82 万元相比有较大幅度下降，下降96.36%。2018年在销售费用下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，但营业利润却有所增长，企业销售活动的效率有所提高，但要注意营业收入下降所带来的不利影响。2018年管理费用为7,884.85万元，与2017年的17,493.59万元相比有较大幅度下降，下降54.93%。2018年管理费用占营业收入的比例为5.29%，与2017年的9.49%相比有较大幅度的降低，降低4.2个百分点。 三、资产结构分析 光线传媒2018年资产总额为1,084,611.33万元，其中流动资产为483,453.36万元，主要分布在货币资金、存货、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的38.67%、32%和11.5%。非流动资产为601,157.97万元，主要分布在长期投资和递延所得税资产，分别占企业非流动资产的96.72%、1.5%。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的38.68%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的32%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应
北京光线传媒股份有限公司 财务报表分析 姓名：郭昶皓胡刚伟 专业：经济学 班级：经济学一班 日期：2013年10月30日
目录 一、公司概况............................................................................................................................ - 2 - 二、纵向分析............................................................................................................................ - 2 - （一）偿债能力分析........................................................................................................ - 2 - 1．短期偿债能力分析.............................................................................................. - 2 - 2．长期偿债能力分析.............................................................................................. - 3 - （二）盈利能力................................................................................................................ - 5 - （三）资产运营能力分析................................................................................................ - 6 - 三、横向分析............................................................................................................................ - 7 - （一）研究对象................................................................................................................ - 7 - （二）行业概况................................................................................................................ - 7 - （三）财务报表分析........................................................................................................ - 8 - 1．三家公司财务数据对比...................................................................................... - 8 - 2．偿债能力分析.................................................................................................... - 13 - 3．营运能力分析.................................................................................................... - 13 - 4．盈利能力分析.................................................................................................... - 14 - 5．成长能力分析.................................................................................................... - 15 - 6．横向分析总结.................................................................................................... - 15 - 四、小结.................................................................................................................................. - 16 -
北京交通大学经济管理学院 2014级PMBA2班第9组 光线传媒的财务盈亏分析报告成员： 学号：14125511 姓名：孙颖 i 学号：14125594 姓名：赵辉 学号：14129157 姓名：阿布弟 学号：1412557 姓名：于强 学号：1412554 姓名：王一帆 学号：14125535 姓名：王羽
目录 1．案例概述-------------------------------------------------------------------------------------------------------1 2．案例问题分析-------------------------------------------------------------------------------------------------2 2.1 光线传媒财务基础数据的来源-------------------------------------------------------------------- 2.2 财务会计要素的鉴别的重要性--------------------------------------------------------------------- 2.3 光线传媒净利润形成的过程------------------------------------------------------------------------ 2.4 财务分析的方法和选择------------------------------------------------------------------------------ 2.5 会计核算的基础和假设对光线传媒盈余管理的影响---------------------------------------- 2.6 影视制作方需要缴纳的相关税费对盈余的影响---------------------------------------------- 3．案例得出的结论和启示------------------------------------------------------------------------------------ 1．案例概述
光线传媒2019年三季度财务分析综合报告光线传媒2019年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年三季度实现利润为127,599.69万元，与2018年三季度的18,691.95万元相比成倍增长，增长5.83倍。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年三季度营业成本为20,293.15万元，与2018年三季度的37,895.27万元相比有较大幅度下降，下降46.45%。2019年三季度销售费用为52.11万元，与2018年三季度的59.37万元相比有较大幅度下降，下降12.23%。2019年三季度在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。2019年三季度管理费用为1,946.34万元，与2018年三季度的1,419.72万元相比有较大增长，增长37.09%。2019年三季度管理费用占营业收入的比例为1.51%，与2018年三季度的2.52%相比有所降低，降低1.01个百分点。营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。2019年三季度财务费用为1,146.72万元，与2018年三季度的1,309.33万元相比有较大幅度下降，下降12.42%。 三、资产结构分析 2019年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。与2018年三季度相比，2019年三季度存货占营业收入的比例明显下降。应收账款占营业收入的比例下降。预付货款占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2018年三季度相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，光线传媒2019年三季度是有现金支付能力的。企业内部资料，妥善保管第1 页共3 页