民营企业的融资方式
一、银行借贷
银行借贷是温州的民营企业融资的一种方式，但不是主要的方式。在传统金融制度下，温州的民营企业很难从合法金融机构获得贷款
支持。根据1998年的数据，温州国有部门的产值不到总产值的6%，但贷款占合法机构贷款总额的80%左右，同时占90%以上产值的非国
有部门所得到的融资相当少，据统计，不曾超过7%，整个官方金融
系统包括城市信用社及农村信用社在内，对私营企业和个体户的贷
款比例，1990年为3.9%，1991年为3.87%，1994年为5.1%，1995
年为5.49%，1998年为6.87%。很多民营企业，特别是规模较小的
民营企业，很难得到银行贷款，这一点和全国其他地方可能都极为
相似。同时，虽然银行贷款利率较低，但由于程序复杂、手续烦琐，办理周期较长，不仅要求抵押，并且有时还要请客送礼，不能适应
民营企业资金需求的特点，所以许多民营企业并不喜欢到银行贷款，而是宁肯支付较高利息采取其它方式来融通资金。
在今天的温州，一般规模比较大、具有一定知名度的企业会选择银行贷款，而成千上万的小型民营企业银行贷款的比例非常低，根
据郭斌、刘曼路的调查(《民间金融与中小企业发展：对温州的实证
分析》，《经济研究》2002年第10期)，温州的小规模企业(年销
售额低于100万元)曾向银行贷款的比例为11.5%，中等规模民营企
业曾向银行贷款的比例，销售额在100-500万元的是23.4%，500-1000万元的是43.6%，而大规模的民营企业(销售额在1000万元以上)曾向银行贷款的比例为82.6%。这些数字只是有过贷款经历的数字，并不是企业融资总额中银行贷款所占的比例。从总体情况来看，银行贷款在温州民营企业的融资方式中并不占据十分重要地位，不
管从范围来看，还是从数量来看都是如此。
二、民间借贷
民间借贷是温州民营企业获得资金融通的最主要方式。几乎所有的民营企业都有过民间借贷的经历，而今天许多知名的民营企业，
当初很多就是依靠民间借贷获得发展的，并且今天依然会依靠民间
借贷来弥补流通资金的不足。
民间借贷手续简便，时效性强，非常适合满足民营企业在经营过程中出现的临时性流通资金的需要，因此很受温州民营企业的欢迎。曾经有这样一个例子，很能说明问题：1989年，由于某种原因境外
企业停止对大陆供应一种叫做“高压陶瓷电子”的打火机装置，温
州几百家打火机企业全部“无米下炊”，生产陷于瘫痪。温州一个
私营老板认识的一个港商感念旧情，愿意向他独家提供50万个该种
电子原件，但提出必须现金交易。当时该私人老板千方百计只筹到
60万元，离所需的140万元相去甚远。情急之下，他来到广州做生
意的温州人聚居的五羊城酒店，对见到的每一个温州人说：“你借
我5万，一星期后我还你6万元。”140万元现金就这样在一天之
内奇怪般的筹齐了，其结果是挽救了温州所有打火机企业。像这样
的民间借贷行为几乎每天都在温州发生着。那么温州民间借贷现在
总体上处于一个什么样的水平呢?温州人行2003年1月份对此进行
了一次调查，并向社会公布了调查的结果。此次调查系在全市选定
30个民间借贷较活跃的乡镇作为监测点，选取样本300个。为确保
监测样本总体具有代表性，选择的乡镇覆盖经济发达、一般和欠发
达区域;监测对象分为企业、个体户和个人三类。借助此次调查，温
州人行发现，民间借贷关系以个人借给个人为主，借贷主要是用于
生产经营，借贷期限以6-12个月居多;各类借贷中，家用消费的平
均利率最高，企业借给个人的平均利率最低;从地区来看，各地区间
利率水平有较大差异，经济发达程度与利率成反比。1月份的调查
共涉及民间借贷328笔，金额5666万元，最高利率为20‰，最低
利率为5‰。这基本上反应了温州民间借贷的基本情况，后来这一
调查又进行了多次，除了外非典期间民间借贷的规模略有下降外，
其余时间内都大体保持在这样一个水平。另外据温州有关机构所做
的一项调查，大约有83%的农户进行过民间借贷活动，借贷资金的
用途办厂的占36.3%，经商开店的占21.2%，养殖业的占18.2%，房
地产及其它的占7.6%;在对190家民营企业进行的问卷调查中，有176家进行过民间借贷，占92.6%。从民营企业资金结构来看，大体
上为银行贷款占20%，自有资金占40%，民间借贷占40%。这说明，今天温州的民间借贷依然是非常活跃的，已经成为民营企业进行资金融通的一个重要渠道。
温州民营企业的民间借贷活动目前以一对一的关系为主，资金的出借方和贷款企业直接见面和签订协议，一般没有借贷中介即银背者，即使有也多数是义务介绍，鲜有收取中介费的，更谈不上职业中介。前些年曾出现过职业银背者，如苍南钱库镇1984年曾出现过一个私人钱庄但五年之后就自行关闭了。在温州，很多人手中沉淀着大量的资金，存在银行利率太低，他们一般愿意借给民营企业，而民营企业也存在着大量的资金需求，并且随时发生着大量的民间借贷，问题是，既然如此，为什么没有发展起职业的中介者呢?根据调查我们认为可能是如下原因造成的：首先，是政策的原因;其次，温州的民间借贷多是在亲戚朋友和熟人之间进行(亲戚朋友之间的借贷也是要正常支付利息的)，借贷双方的距离多数不超过5公里，陌生人之间的借贷关系极为罕见，也使得中介者不太重要;再次，职业中介者要承担的风险比较大，我们就了解到一个中介人因债权人力还债而10年为债权人还债还未还清的案例。
三、“呈会”
温州的“呈会”有很长的历史了，在发展过程中也出现了很多具体的形式。“呈会”的具体做法是：由一个发起人(会头)邀请亲友若干人参加(参加者称为会脚)，根据自愿原则，约定每月、每季或每年举会一次，每次各缴纳相同或不同数量的会款(会金)，轮流交由一人使用，借以互助。会长先收第一次会款，以后依次序或摇骰子、抓阄、投标等不同方式，决定参会的会脚的收款顺序。会头第一次得款后要备酒宴请会众，这叫吃会酒，轮到第二会的收会款时也要办会酒，以此类推。每次应交会款多少由事先根据需要和可能商定，按交会款的期限，可以分为大会小会，小会每月一次或数月一次，大会一年一次，温州的“呈会”以小会为主。
温州的“呈会”大概经历了三个发展阶段。第一个阶段纯属民间互助的性质，分轮会和摇会两种形式，轮会是指按事先排定的顺序轮流收取会金，摇会是指用摇骰子的方式确定收取会多的顺序。这
一阶段的会的具体名称有“月月红”(一种数额较小的会，又称“会儿”)、“父母会”(完全是为了筹集父母丧葬费用而拼凑的会)、
“干会”(无利息，所以称干会)等;第二阶段是从单纯互助过渡成为
一种新型的互助和利息相结合的借贷类型，形式除了轮会和摇会外，又增加了“玉成会”(也叫“人情会”，是一种体现互助，又平等收
取低利的形式)、“标会”(用利息投标方式，投标利息最高者收取
会费的形式)等;第三个阶段是带有利息的“呈会”阶段，成为企业
筹集资金的一种形式。除了原有的形式外还出现了许多新的形式，
如“楼梯会”、“八年会”、“保会”等等。在第三阶段出现的这
些新形式相对比较复杂，一般是在每次缴纳会费相同的情况下，收
会费早的人所收的会费比较少，而越往后收会费的人收的越多;或者
是在收会费金额一定的情况下，先收会费的以后缴纳的会费就会不
断增加，这实际上是把时间的价值因素考虑了进来，相当于支付利息。
后来这种“呈会”畸形地发展成为“抬会”，这时就不是再以互助为目的了，而变成了集资和以高利息高回报为诱饵日诈骗的手段，最后达到了疯狂的程度，如1985年冬至1986年春发生在乐清县的“抬会”，在高利率的诱惑下，数月之内大量就迅速蔓延到温州全
市以及玉环、温岭、青田等县，甚至新疆、山东、江苏等地，据统计，乐清县入会的户数占全县总户数的23%。温州全市卷入“台会”活动的有20万人之多，13个乡镇参加户数达70%，全市“台会”会
款发生额11.85亿。这种诈骗性质的“台会”是不可能长期发展下
去的，最终必然导致“倒会”，其结果是造成债权人债务人大量破产，许多人家破人亡，导致许多恶性伤亡事件发生，全市因“抬会”造成凶杀、自杀等非正常死亡50多人，给温州经济的发展造成巨大
破坏。这种“抬会”1986年3月被政府所取缔。
温州的民间“呈会”应该说为民营企业的发展起到了一定的积极作用，成为当时民营企业的一种融资手段。但是随着发展，这种融
资方式不再为民营企业所用了，目前在温州民间各种形式的“呈会”依然存在，但基本上已经回归到它最初的基本功能，成为人们互助
的一种手段，现在已经没有企业参加这种“呈会”了，其为企业融
资的职能已经失去。
四、商品融资手段
在经济发展的过程中，温州人充分发挥自己的聪明才智，创造性地发明了许多特殊的融资手段，其中苍南的参茸市场就是一例。
温州地处江南，并不出产人参，但全国的人参市场却在温州。这里的人参比其产地长白山还要便宜，比如在长白山2000元1公斤，
这里只卖1900元，并且这里的人参是地地道道的长白山人参，绝无
假货，是温州人从长白山花2000元购来的。那么，聪明的温州人为
什么要做这种赔本的买卖呢?在开始的时候，温州人到长白山购买人
参总是大批量进货，一开口定订购10吨以上，并且是一手交钱一手
交货，这样就取得了东北人的信赖。等关系熟了之后，就不再是现
金交易了，而是先付20-30%的订金，货卖掉后马上结账。再往后，
往往就不用支付订金了，先把货取走，等来年进货时再一次结清。
东北人认为货堆在自己手里，可能一年也卖不完，而温州人一次性
把货买走，不仅价格高，并且还讲信用，货款有保证，等于是不用
花钱让温州人销售，所以乐得卖给温州人。问题是，温州人高价买进、低价卖出人参，又如何能赚钱呢?
温州苍南是一个印刷之乡，印制商标、标牌的民营企业到处都是，他们在承揽业务时，往往是不要求对方先付款，而是印好后再货到
付款，这样就需要大量的流动资金，并且温州人做生意讲究加快资
金周转，往往一笔资金在一年内要周转5、6次，甚至10次以上。
从东北进的人参，由于比东北还便宜，所以海内外客商就都舍东北
而往温州，从而在温州形成了一个颇具规模的参茸市场，温州人进
的货经常是一销而空，变现成一大笔现金，温州人再把这笔钱投入
到商业运营中去，通过数次周转而获得可观的利润。因此，单纯从
人参的购销上看，温州人是赔了，但他们从资金的周转中不仅把购
销人参的损失赚了回来，并且还了更多的利润，实际上这是一种跨
省的资金借贷活动，是利用人参这种高价值的商品进行融资。
五、票据融资
温州人还有一种融资方式就是利用票据贴现，并自发形成了一个民间贴现市场。温州人在做生意的过程中，经常收到一些不能马上
兑现的期票，这样就会造成资金占用，而如果正常到银行去贴现又
非常麻烦，于是就有人做起了这种生意，他们先以低于票面价值的价格买进企业的期票，等到期后再去兑现，赚取二者的差额;而企业则获得了现金，虽然损失了一点利益，但在资金的周转过程中完全可以赚回来，所以这对双方都是有利的。
六、典当融资
温州的典当业开始于1988年，当时成立的金城典当行是浙江省第一家，全国第二家，到1998年底，温州共成立了42家典当行。当时典当行的生意非常红火，很多人带着金银首饰、摩托车、传呼机等典当品经常出入当铺。后来经过清理整顿，2002年温州有17家典当行准许继续经营。温州的典当行从开始就成为了民营企业融资的一个渠道，当企业有了临时的、紧急的小额资金需要时，他们往往会把一些价值比较高的物品送到典当行去典当，以获取周转资金，这实际上是一种抵押贷款。开始时，典当由于其简便、快捷，成为了温州民营企业非常重要的融资方式，但随着其它融资方式的发展，目前典当融资在温州民营企业融资当中占的比例已经在明显下降，同时现在典当的抵押品也主要为汽车、房产、首饰等一些价值较高的商品。
七、股市融资
在现代经济中，上市发行股票是企业一种非常重要的融资方式，但是遗憾的是，直到今天，温州依然没有一家民营企业在国内股市正式上市，这可能和温州民企多为家族式企业，很少有进行现代企业制度改造从而不符合上市条件有关。现在这种情况已经开始发生变化，很多民营企业已经认识到通过上市融资的重要性。2004年7月，中国瑞立集团在美国纳斯达克挂牌上市，发行新股，这次上市是通过买“壳”的方式实现的，2003年12月9日，瑞立集团与美国KEATING银行签订买壳协议。之后，在两家美国壳资源中，瑞立最终选择购买EnchantedVilliageZne“壳”公司，并且根据美国对买壳上市主体的条件和要求，和香港一家公司通过并购资产，创办合资企业，该合资公司就是买壳上市的主体。另外，2004年7月温州还有两家民营企业华峰企业集团公司和华仪电器科技股份有限公司通过上市辅导验收，有望在深圳中小企业板上市。可以预计，上
市融资将会受到温州民营企业越来越多的重视，并且也会有越来越
多的民营企业现代企业制度改造而争取上市，这将成为温州民营的
一个重要的融资渠道。
我们在这里总结了温州民营企业的七种融资手段，而在实践中温州民营企业还在不断地创造着新的融资形式，不断创新正是温州民
营企业和温州经济的发展之源。
关键税种影响企业利润
我国推行增值税转型改革，短期可为企业减负、增加企业投资积极性，长期可以刺激投资、扩大内需，配合市场经济结构转型，对
振兴经济和民众信心具有重要作用，该政策对企业会计报表和财务
指标产生影响，在同样生产经营条件下，企业可减少税收上缴额度
和偿债负担，提高整个行业竞争力和利润水平。营业税单项税收优
惠政策繁多，应税项目几乎涵盖整个第三产业，每个税目存在具体
应税细目和税率差别，企业财务人员需要针对自身业务，详细分析
税目注释分类，有效划分核算不同税目间、不同税率间、内外劳务间、减免税与征税间的经营活动，对降低税负、减少不必要税费支出，提高利润有着重要意义。
所得税作为现行税制第二大税种，在国家税收中的地位日益重要，是国家调控经济运行、调节收入分配的重要工具，“两税并轨”的
新企业所得税法及税收优惠政策在“简税制、宽税基、低税率、严
征管”的税制改革思路下，税收法制进程不断推进，弄清新旧税法
差异和如何衔接，对推动企业利润增长，探索纳税筹划新方法起到
重要作用。
合力筹划提升企业利润
企业经营目的是实现利润最大化，而利润既是企业经营发展的基本保证，也是经营绩效的重要指标，这就决定企业必然会想方设法
减少成本，以获得较高利润。企业税务会计在多种纳税方案中通过
事先筹划，合理安排公司筹资、投资、经营、利润分配等财务活动，针对采购、生产经营以及内部核算等进行合理决策，利用国家法规
积极税务筹划，既保证企业完成利税义务增加自身“造血”能力，
降低税收负担，也提高了税后利润，实现自身的持续健康发展。
航天信息ERP产品与国家涉税系统进行信息传递与要素延续，对企业经营过程涉及的诸多税种(增值税、所得税、营业税、消费税、
关税、出口退税等)进行业务处理，既可准确核算各种应纳税金进行
申报纳税，提高财税人员工作效率，也可对企业账务、票证、经营、核算、纳税情况进行评估，更好帮助企业正确执行国家税务政策，
进行整体经营筹划及纳税风险防范，为企业管理决策献计献策，为
创利打下坚实基础。
纳税评估模型是纳税人申报信息产生的涉税指标基础，实现行业指标和涉税指标有机结合，并互相制约的具体行业数据模型。通过
行业代表企业的生产工艺、生产流程和经营特点，测算出企业单位
产品耗能、辅助材料消耗量、计件工资等指标参数，再采用投入产
出法、关键部件控制法、单位产品耗材耗能测算法、计件工资控制
法等方法，推算出产品产量或销售额的线性公式或表格，由此分析
企业生产经营规律和对各要素的依赖程度，全面准确的进行科学分
析和行业指标监控。
作为国家税务骨干企业，航天信息软件技术有限公司通过选取具备生产经营规律的行业企业，选准计算产品产量或销售额的关键指标，建立纳税评估模型进行量化分析，进一步提高税源企业科学化、精细化管理水平。税务会计进行纳税评估时，在企业实地采集电费、原材料耗用量等相关信息输入模型，准确计算出企业产品产量或销
售额，避免重复无效劳动，提高企业工作效率。
模型运用激发财税人员加强学习的积极性，随着生产工艺提高，评估模型有关参数将发生改变，这就要求税务会计不但学会应用模
型分析，还要加强对数学、经济、企业经营管理的学习，能够根据
实际情况修订模型参数进行测算，保证企业纳税评估的准确性。
看了“民营企业的融资方式”的人还看了：
融资分析报告 一、公司基本情况 1、成立时间：2013年5月 2、股东人数：３名股东 3、公司发展概况： 4、市场前景及竞争状态： 目前已占领东北三省市场，正在向全部范围推广产品
◆现在国内主要竞争情况： ◆我们团队优势： 二、资金情况 1、财务状况： 2、资金缺口：自有资金700万，需要融资资金300万。 资金使用计划，其中： 500万用于建设新厂房 500万用于扩大再生产 三、融资目的 根据公司的方案，融资300万元的资金全部投入厂房建设、产品
研发和占领市场。公司目标是要500万建设新型厂房，扩大生产经营规模，成为该行业领域的领头羊。 为完成这一目标，目前我公司需要打造更加完备的产业链条才能形成竞争优势，故投资建厂是不可缺少的重要环节，预计该项目建设完成后，将新增年均营业收入3000万元。 四、融资方式简介
（一）公司内部融资 1、对象：公司正式员工 2、回报率：120% 3、金额要求：每个公司员工出资2万元入股 4、申请条件 申请集资的企业，必须具备以下： （1）有工商行政管理部门颁发的营业执照；（2）有一定的自有流动资金； （3）在银行开设帐户。 ５、具体内容： （1）出资人需保证集资资金合法性
（2）出资人与公司签订一式两份的《集资协议》，加盖公司公章和董事长签名，方可保证出资人集资的合法有效性。 （3）出资人需提供合法身份证以及个人相关资料进行集资登记（4）所集的资金用于公司的日常运作和必要的投资，任何组织和个人不得以任何名义私自动用资金 （5）集资凭证不得作为货币流通，不得在证券市场上转让。 （6）公司内部员工之间的资金凭证转让，转让双方必须上报行政人事部，填写《集资转让申请》，并得到董事长批准后到财务部办理相关手续方为有效。 （7）出资人持有的集资凭证如丢失应及时上报行政人事部并办理补办手续。 （8）出资人如出现重大工作失误，破坏公司的根本利益、名誉和违法犯罪等行为，公司有权利剥夺其集资的权力。 6、优缺点分析
八大债务融资详解及企业债券发行操作实务与违约风险防控 中国金融市场的八大债务融资详解 国内债券市场目前分为银行间市场、交易所市场两大债券发行和流通市场，国家发改委、银行间市场交易商协会和证监会组织构建了债券申报审核体系。 一、企业债券（含产业债和城投债） 1、产品介绍： 由地方融资平台公司发行的债券为城投债；由一般产业类公司发行的债券为产业债。企业债券要求募集资金用于预先约定的用途且为固定资产类投资（可以利用不超过发债规模40%的债券资金补充营运资金）。发改委系统为各地固定资产投资的主要审批机构，地方融资平台公司往往是当地的投资主体，城投类债券是企业债券构成的主体。 法律法规：《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》、《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》等规范性文件，及其他窗口文件。金融圈的
干货文章、模块知识、实务课程助您成为金融界的实力派！欢迎关注金融干货！ 2、发行条件： 《证券法》第十六条、十八条规定了企业债发行主体需要满足的最低要求，但现实中一方面国内资本市场投资者风险识别、定价、承受能力较弱，另一方面对企业债申报主体的要求较高（民营企业主体评级AA及以上，国企AA-及以上），且受制于资产负债率、募投项目盈利能力等具体情况，监管机构将酌情要求发行主体补充增信措施。 3、发行规模： 存量债券的规模不能超过发行人净资产的40%，且近3年平均可分配净利润可以覆盖债券一年利息。其中融资平台的净资产需要扣除公益性资产（如道路、博物馆等）。当期债券的发行额不得超过固定资产投资项目总投资的70%。 4、常见期限： 发行期限普遍较长，少量高评级的产业类企业债期限可达15年，通过特殊条款设计，市场上已有“永续类”企业债发
我国民营企业融资现状 分析及对策
我国民营企业融资现状分析及对策 摘要 我国民营企业融资现状分析及对策 摘要 民营企业是我国非公有制经济的重要组成部分。改革开放三十几年来，随着社会主义经济体系的逐步完善建立，民营企业摆脱传统体制的束缚，正以新的目标，新的组织，新的结构，新的动力步入全球分工体系，成为推动我国经济转型的不可忽视的动力。然而，长期以来，民营企业的发展受到了诸多因素的影响，尤其是民营企业所面临的融资问题已成为制约其发展的瓶颈。与此同时，纵观国内外市场，民营企业融资难的同时也制约着国民经济的进一步发展，影响到我国金融市场的长远稳健运行。 本文将首先描述民营企业融资的几种模式，阐述民营企业融资的现状及原因，民营企业融资难主要表现在在融资渠道狭窄，银行融资系统不够完善等方面。当然造成民营企业融资难这一现状，既有企业自身因素，也受到当前政策经济环境和政府的影响。本文将站在企业管理者的角度，论述在当前融资环境下，企业如何增强自身素质，扩展适合自己的融资渠道。 关键词：民营企业，融资渠道，融资现状，融资对策 An Analysis of Privately-run Business’ Financing Status Quo and Strategies Author：Ren Shuang Tutor：Hu Juan Abstract Privately-run business is an important part of the non- public sectors of the economy in our country. Since the opening up and reform, with t he socialist market economy system being perfected, privately- run business has broken through the constraint of traditional structure and entered into the international division system with new goals, new organization, new structure and new motivation. It turns into the driving force which can not be neglected in China’s economic restructuring. However, the development of privately- run business has been affected by numerous factors, especially the difficulty in fund-raising which has become its bottleneck. At the same time, the difficulty in fund-
十四种主要融资方式分析比较 根据现有企业融资资金的来源和渠道，对比各种融资方式的优劣性以及与企业的匹配性，笔者选择十四种主要融资方式进行比较分析，从而对企业融资的各种操作方式及大致的运作情形，有一个初步了解，更好的为企业服务。 一、 吸收投资 吸收投资的方式融资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。投入资本不以股票为媒介，适用于非股份制企业。是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。在合伙企业中，两个及以上的人员共同出资可以看作为吸收投资而成立。中外合资企业、中外合作企业的成立，亦可看作是吸收中方或外方的投资，获得相应的股权，或者协商的股权。对于有限责任公司，吸收投资便成为吸收股东，但局限于50人以下。对于股份公司来说，发起设立人只能作为共同的投资方，一旦吸收投资，则吸收的投资性质将改变，直接成为发起人；对于募集设立，发起人只认购发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集或者特定对象募集吸收投资，从而成立股份公司。当然，以上的合伙企业、中外合资企业、中外合作企业、有限责任公司、股份有限公司及以上形式吸收的直接投资也可以是非股权参与，具体由协议来确定。 二、 发行股票 股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。 三、 银行贷款 银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。具体来说，现在银行开展过的为企业融资相关的贷款包括如下五种方式。 资产抵押贷款，中小企业将资产抵押给证券公司或商业银行，由相应机构发行等价的资产证券化品种，发券募集的资金由中小企业使用，资产证券化品种可通过专门的市场进行交易。担保基金来源于当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等。信用担保机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。会员企业向银行借
企业融资方式的选择 常用融资方式 (1)融资租赁 中小企业融资租赁是指出租方根据承租方对供货商、租赁物 的选择，向供货商购买租赁物，提供给承租方使用，承租方在契 约或者合同规定的期限内分期支付租金的融资方式。 想要获得中小企业融资租赁，企业本身的项目条件非常重要，因为融资租赁侧重于考察项目未来的现金流量，因此，中小企业 融资租赁的成功，主要关心租赁项目自身的效益，而不是企业的 综合效益。除此之外，企业的信用也很重要，和银行放贷一样， 良好的信用是下一次借贷的基础。 (2)银行承兑汇票 中小企业融资双方为了达成交易，可向银行申请签发银行承 兑汇票，银行经审核同意后，正式受理银行承兑契约，承兑银行 要在承兑汇票上签上表明承兑字样或签章。这样，经银行承兑的 汇票就称为银行承兑汇票，银行承兑汇票具体说是银行替买方担保，卖方不必担心收不到货款，因为到期买方的担保银行一定会 支付货款。
银行承兑汇票中小企业融资的好处在于企业可以实现短、频、快中小企业融资，可以降低企业财务费用。 (3)不动产抵押 不动产抵押中小企业融资是目前市场上运用最多的中小企业 融资方式。在进行不动产抵押中小企业融资上，企业一定要关注 中国关于不动产抵押的法律规定，如《担保法》、《城市房地产 管理法》等，避免上当受骗。 (4)股权转让 股权转让中小企业融资是指中小企业通过转让公司部分股权 而获得资金，从而满足企业的资金需求。中小企业进行股权出让 中小企业融资，实际是想引入新的合作者。吸引直接投资的过程。因此，股权出让对对象的选择必须十分慎重而周密，否则搞不好，企业会失去控制权而处于被动局面，建议企业家在进行股权转让 之前，先咨询公司法专业人士，并谨慎行事。 (5)提供担保 提供担保中小企业融资的优势主要在于可以把握市场先机， 减少企业资金占压，改善现金流量。这种贸易中小企业融资适用 于已在银行开立信用证，进口货物已到港口，但单据未到，急于 办理提货的中小企业。进行提货担保中小企业融资企业一定要注
民企海外融资机遇与策 略 标准化管理处编码[BBX968T-XBB8968-NNJ668-MM9N]
民企海外融资机遇与策略 近年来，国内民营企业在中国经济中扮演了重要的角色。但由于国家目前现行的金融体制，以民营企业为主体的中小企业在融资的道路上举步维艰，这与中国经济的持续高速增长极不相称。它们虽有上市融资的愿望，但国内主板上市门槛太高而只能放弃，探讨中的创业板市场仍需假以时日。因此，民营企业需要拓宽融资渠道，从而保证企业的进一步发展。 全球金融资本一体化和加入WTO，促进了我国在金融领域的开放。在这种背景下，民营企业走向海外融资已是大势所趋。目前，中国内地较高素质的民营企业已成为国际资本关注的对象。 海外融资的资金与国内融资比较有以下不同的特点：金额较大；常须整合多种金融工具；使用期限较长；涉及专业机构多；对企业/项目财务透明度要求高；资金成本可以控制。 民营企业一般可通过以下四种方式进行海外融资： 1、海外上市———指通过适当控股架构，使控股主体于海外上市。又可分为：初次公开发行、借壳上市、买壳上市、与海外上市公司交换股权或资产，以提升股权价值及流动性。过去几年来，香港许多上市公司市值不断缩水，所以有许多国内企业以优惠价格取得控股权，再逐次配股并注入国内资产，进而提升股价。由于香港股市低迷，许多香港及台湾上市公司北上寻求优质项目及合作机会，民营企业应多注意利用这种时机。
2、海外机构/个人直接投资———中国已多年名列全球引进外资金额之最，且随着国内证券法规及金融市场逐步开放，企业对外融资机会更加多。通过良好资质的中介机构可以快速寻到资金。企业以股权引资方式已更加多元化，而通过国际合作，投资业界已逐渐出现多种创新的投资方式。 3、银行/非银行金融机构融资———可分为国际性/国家性/民间机构资金，例如亚洲开发银行，IFC等。除了传统的贷款，通过银行也可以企业信用融资、贸易融资等方式贷款。最近银行法规放开，国外银行及香港银行也进入国内争夺市场，使银行融资有更多的选择。 有关非银行金融机构方面，因为企业可利用租赁公司、担保公司或其它国际融资机构，作进口设备融资或海外订单的承兑，以商务及订单为抵押融资，以降低存贷积压资金的压力。 4、项目融资———对于经营纪录短、有中央或地方政府补贴或支持的项目公司，可以以转让收益权或经营权形式来吸引海外资金。项目融资是指利用项目本身来的现金流量及营运收益为担保的追索权的融资方式。对于基础建设、与民生相关等项目经营，民营企业可通过在政府立项，在政府的同意下进行项目融资。在地方政府财政短缺的趋势下，这种融资方式也将越来越普遍。以上各类融资方式及渠道，将于本系列专题中做详细介绍。 国内企业在做海外融资前须做好一些准备工作： 1、决策人须亲自参与：资金的种类及融资成本关系企业未来，且海外融资涉及到很多方面，皆须企业负责人亲力亲为，才可把握时机及时效。
中小企业债务融资的风险及其防范 关于《中小企业债务融资的风险及其防范》，是我们特意为大家整理的，希望对大家有所帮助。 摘要：我国的中小企业主要采用债务融资的方式来筹集资金，这种负债经营的模式易面临较大风险。因此本文浅谈中小企业债务融资的风险，研究风险衡量方法分析并探讨防范风险的措施，提醒中小企业更加注重债务融资风险的防范和控制，充分发挥中小企业在国 下载论文网 民经济中的积极作用。 关键词：中小企业债务融资防范风险 中小企业在促进经济增长和扩大就业、活跃地方经济等方面发挥着巨大的作用，世界各国高度重视中小企业的作用，将其地位提高到推动世界经济重大创新、变革和繁荣的基本动力这一战略高度，但同时中小企业仍然存在着融资难等发展瓶颈。 1 我国中小企业债务融资的现状 1.1 融资渠道单一在当前经济形势下，我国众多中小企业遇到严峻的挑战，它们的利润一直在下降，通胀压力不断攀升，
许多中小企业缺乏资金的支持，很难有长远发展。目前中小企业筹措资金的最主要方式是向银行等金融机构贷款，方式单一。 1.2 “逆向选择”问题企业壮大需要金融支持，中小企业由于自身资金少，经营规模小，很难提供银行需要的抵押、质押物，同时也难以取得第三方的信用担保，因而要取得银行的贷款非常困难。即使是一个好的投资项目，银行也不一定会予以照顾，在机会均等和其他条件相同的情况下，大中型企业会优先借到款项。 1.3 上市仍属稀缺资源企业首次发行上市（IPO）是筹集大量资金最直接有效的方式，进入二级市场后也有再融资的机会，因此IPO为企业扩大规模提供了广泛的资金来源，是企业最直接有效的融资方式。目前我国的上市标准较为严格，需通过证券监管机构的严格审批，满足一系列要求后方可上市，对企业硬件及软件要求均较高。因此，对于大部分中小企业而言，上市计划相对遥远。 调查结果显示，仅有7.5%的中小型企业拟上市或已上市，而在大型企业中这一比重达到52.6%。可以预见，随着全国统一的、多层次的股票市场体系（主板、中小板、创业板）的逐步完善，这一差异将有所缓解。另外，中小企业多为民营企业，据调查，民营企业家对上市带来的风险较为敏感，对上市后企业的经营方向不够明确，因此对企业的上市筹资行为存在较多顾虑。从不同行业看，批发和零售业、房地产业、租赁和商务服务业企业中，已上市和拟上市公司的比重相对较低，而采矿业、电力燃气
我国中小民营企业融资现状及对策 改革开放20多年来，我国民营企业得到了快速的发展，并对我国的经济发展、人民生活水平的提高以及社会的安定团结起到了积极的推动作用。但是，随着我国民营企业的发展，各种各样的问题也不断突现，特别是中小民营企业的融资问题，已成为制约我国中小民营企业发展的瓶颈。 一、我国中小民营企业的融资现状 一般来说，我国企业主要通过银行贷款、资本市场募集资金以及非正规融资渠道进行融资。但是在上述融资渠道中，我国中小民营企业都遇到了种种障碍。 1. 中小民营企业在各大商业银行贷款困难 对大多数民营企业来说，从各大商业银行获得贷款极其困难，据统计，2002年上半年从各家商业银行发放的短期贷款中，民营企业只占21%。中小民营企业获得贷款的比率更低，造成这种现象的主要原因有三个方面： （1）政府部门对民营企业的偏见。中国是社会主义国家，几十年的计划经济、公有制经济在人们心中根深蒂固。因此，政府部门受传统思想影响，对民营企业这种私有化的所有制经济保持了一定的戒备心理，使得国家的宏观经济政策以及相关法律一直以国有大中型企业为中心，中小民营企业得不到国家政策上的支持以及法律上的保障，这种偏见影响各大商业银行向中小民营企业投放贷款。 （2）民营企业实力弱小。相对于国有大中型企业来说，民营企业
的规模普遍较小，技术力量薄弱，资金有限，而且产权不明晰，各大商业银行认为，为民营企业贷款风险很大。因此，对民营企业的贷款审核异常严格。对于规模较大的民营企业，由于自身负债率较高，用于抵押的资产较少，要想获得银行贷款是比较困难的。 （3）民营企业信用缺乏。民营企业自身的信用问题，也影响到他们从各大商业银行获得贷款。民营企业家以及高层管理者，还没有充分认识到信用的重要性，甚至视信用为儿戏，导致了民营企业与银行之间的信用危机。银行向中小民营企业贷款，需花大量的人力和财力去考察其商业信用，这无疑影响了银行的贷款积极性。 2．中小民营企业在资本市场融资受限 通过股票市场募集资金是企业融资的另一重要手段。我国目前的股票市场是优先服务于国有大中型企业的。据统计，我国上市公司中有70%是国有企业或者是国有控股企业，市值达到了90%以上，除去外资企业，我国民营企业上市的数量远远低于30%，市值不及10%。 中小民营企业在资本市场融资受限的主要原因在于：股票市场对企业进入的要求很高，而我国中小民营企业由于规模小，资金少，达不到上市的要求，因而难以通过股票市场融资。虽然我国于2004年5月27日在深圳推出了为中小企业服务的“二板市场”，但是，真正能在“二板市场”募集资金的只是那些极具活力的高科技企业。因此，对于大多数中小民营企业而言，通过“二板市场”融资仍然是可望不可及。 3．中小民营企业的非正规融资渠道不畅
中小企业融资模式研究 Company number：【0089WT-8898YT-W8CCB-BUUT-202108】
摘要 中小企业在我国经济社会中的地位举足轻重，在解决城乡就业、产品技术创新和增加政府税收等方面贡献比较突出，是推动我国经济增长的重要动力。然而传统融资模式下，中小企业长期面临融资难问题，掣肘中小企业健康发展。本文通过调研中小企业发展与融资现状，分析中小企业融资难的主要原因，研宄国内外融资服务模式创新经验，提出一种新的中小企业融资服务模式，以解决中小企业融资难问题。 关键词：中小企业，融资，艰巨，解决对策
目录 融资概述 (1) 2.广西省中小企业融资的现状 广西省中小企业数据分析 融资渠道分析 中小企业融资成本分析 原因 (5) 中小企业信用观念缺失 (5) 中小企业财务打点水平低 (6) 中小企业典质保证不足，贷款不利 (6) 中小企业筹谋危害大 (6) (7) 国有部门对中小企业“特殊待遇” (7) 市场环境制约，融资渠道单一 (7) 执法对中小企业保护不足 (8) 中小企业信用保证体系不完善 (8) 10 2 3
1.企业融资概述 企业融资的内涵 企业融资是指以企业为主体，使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。当资金短缺时，以最小的代价到适当期限，适当额度的资金；当资金盈余时，以最低的风险、适当的期限投放出去，以取得最大的收益，从而实现资金供求的平衡。 企业融资是以企业的、和预期收益为基础，筹集项目建设、营运及业务拓展所需资金的行为过程。企业的发展，是一个融资、发展、再融资、再发展的过程。一般企业都要经过阶段、品牌经营阶段及阶段。随着现代企业自身的不断发展，企业与社会专业机构协作，解决企业自身问题的现象越来越普遍。、、、等专业机构的出现，为企业发展的各个阶段提供专业化服务。随着的不断细化，企业发展也从此走上了一条的道路。 企业融资的方式 企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道，其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；协助企业融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接协助企业融资两类方式。直接协助企业融资是指企业进行的首次上市募集资金(IPO)、配股和增发等股权协助企业融资活动，所以也称为股权融资；间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动，所以也称为债务融资。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部协助企业融资已经很难满足企业的资金需求。外部协助企业融资成为企业获取资金的重要方式。外部协助企业融资又可分为债务协助企业融资和股权协助企业融资。 信贷融资是间接融资，是市场信用经济的融资方式，它以银行为经营主体，按信贷规则运作，要求资产安全和资金回流，风险取决于资产质量。信贷融资由于责任链条和追索期长，信息不对称，由少数决策者对项目的判断支配大额资金，把风险积累推到将来。信贷融资需要发达的社会信用体系支持。银
企业融资方式选择的理论基础 一般来讲，当需要新的资金来扩大资本或进行投资时，企业有四种可能的资金来源：自有资金（留存收益）、债券（包括企业债券、商业票据和其他证券化债券）、股票（优先股和普通股）以及银行贷款（一般指商业银行、城市合作银行和信用合作社等的贷款）。 企业融资方式的选择与企业资本成本有关。关于资本成本的有关概念，在希克斯之前的经济学家大多从宏观经济学的角度把他简单地理解成是"债券的市场利率"，所以，那时候的经济学家认为，在完全确定性条件下，理性的企业投资只限于在资产的边际收益与市场利率的相交点之内，例如凯恩斯（1936）就说过："当前之实际投资量，一定会达到一点，使得各类资本之边际效率，皆不超过现行的利率。"以后希克斯（1946）将完全确定性条件扩展到不确定性条件，提出了"风险折现"和"风险补偿"的概念。希克斯指出，市场利率必须加上风险补偿因素，企业投资决策应该以风险调整后的市场利率为准。希克斯认为，在正常情况下，长期利率可能超过短期利率，其值等于风险的报酬，这种报酬的功能是补偿因利率的不利变动而引起的风险。不过希克斯的观点主要还是从宏观经济的角度来解释资本的形成过程和经济周期的变动情况，仍然没有讨论到企业资本成本的计量问题。 莫迪利安尼和齐蒙（1952）曾试图以效用函数来探讨资本成本的计量方法。大致从60年代初，国外学术界（所罗门，1963）开始认识到企业资本成本在很大程度上要受到企业负债比率的影响，所以不能孤立地以每一种资本的成本来看待企业资本成本问题，企业资本成本应该是负债资本成本与权益资本成本的加权平均。所以，企业资本成本开始被理解成是一个"加权平均资本成本"的概念，并在当时的学术界广为流行。在加权平均概念的基础上，产生了企业资本成本计量的两种方法。其一是所罗门的"现代公式"；其二是莫迪利安尼和米勒的"平均资本成本方法"。 企业债券、银行贷款和股票是当今我国资本市场上企业融资的主要方式，因此，本文将按照"平均资本成本"的有关理论，侧重于以上三种融资方式融资成本、风险折现和风险补偿方面的比较。 二、企业融资方式的现实比较 （一）股票（权益）融资与债券（债务）融资的比较 在比较债券与股票融资孰优孰劣的时候，一般考察如下几个方面： 1、国际经验。 国外企业融资的历史从二战以来发生了翻天覆地的变化，公司融资转向偏好债券融资而不是股票融资。在1970-1985年间，美国企业的股票融资金额只占企业外部融资额的2.1%，债券融资平均约为股票融资的10倍（迈耶，1990）。以1995年为例，美国证券市场上发行的公司债券金额为4360亿美元，同期股票发行额只有1065亿元（联邦储备银行公报，1997）。同美国相类似，其他发达国家企业的融资方式也遵循企业债券→优先股→普通股的原则。然而这一规则在股票牛市时恰恰相反，这时股本融资比债券融资更常见。通常讲，股市的长期低迷会促使许多公司依靠内部衍生资金（即留存收益）或债券融资。当这种低迷持续较长时间时，比如在70年代和80年代初，资产负债表上的债务就会大大增加。反过来，当股市强劲时，就象90年代初期，新股的发行就频繁的多。 2、融资成本。 1963年，莫迪利安尼和米勒将企业所得税因素引入原来的分析之中，由于企业支付的债务利息是可以记入成本而免交企业所得税的，但企业所发放的股息则需要从税后利润中支付，不具有抵税作用，由此产生的节税价值便构成权益资本成本和债务资本成本之间的部分成本差额。此外，股权融资的发行费用远较企业债券的发行费为高（尤其在考虑到我国现有股票发行所需制度成本的情况下）。由上可见，债权融资成本实际上要远低于企业的股权融资成本。
★★★文档资源★★★ 【摘要】在公私合营制度结构中，政府并非将所有风险和经营权转移给民营机构，而是通过固定支付的机制、经营成本的行业监管基准以及利润分配方式，****分配给民营企业的“超级垄断”超额利润。政府通常以“特许经营”的方式，将公众服务设施的整修、建设、经营、维护及管理工作全部或部分承包给民营合作伙伴，而民营机构则在项目的设计、建设、服务和资产利用方面拥有更大的空间和机遇。 【关键词】私营企业；合营制度；PPP模式 一、公私合营制度的历史及涵 私营企业参与公共基础设施的建设运营及提供公共服务的历史可以追溯到1782年，以法国Perrier兄弟创办自来水公司作为其开端的标志性事件。从此陆续出现私人参与供排水项目以及公路项目等政府垄断性行业项目的建设与运营，直至20世纪上中叶，公私合营提供公共服务的模式还不太盛行。进入20世纪80年代，无论是在发达国家还是在发展中国家，Build-own-operate（建造-拥有-经营，这是公私伙伴关系的一种典型模式）广为流行，成为融资建设大型基础设施的主要模式，尤其是在收费公路、供排水系统、电厂等领域开始广泛运用。 公路、轨道交通、城市公交、港口和机场等大型基建项目，电力、供水、供气、污水处理等公用事业，以及医疗保健、教育等公共服务领域，由原来的政府财政拨款负责提供改由政府机构和民营企业共同提供，这种方式是近年来国外在公共项目投资建设领域发展起来的一种有效的投融资制度安排，英文缩写为PPP（Public Private Partnership），中文翻译为公私合营制度。PPP这种合作关系主要通过一套协议和计划来实施，其方式就是政府和民营机构共同开发或者提供一个公共服务项目。合作各方包括政府与企业，共同承担投资、风险、责任及分享回报，合作容通常包括融资、设计、建设、运营，以及维护基础设施和服务等。 在公私合营制度结构中，政府并非将所有风险和经营权转移给民营机构，而是通过固定支付的机制、经营成本的行业监管基准以及利润分配方式，****分配给民营企业的“超级垄断”的超额利润。政府通常以“特许经营”的方式，将公众服务设施的整修、建设、经营、维护及管理工作全部或部分承包给民营合作伙伴，而民营机构则在项目的设计、建设、服务和资产利用方面拥有更大的空间和机遇。 二、公私合营制度的涵义及包含的多种形式 在国文献中，有关PPP的译法多种多样，如公私合作伙伴模式、公立私有伙伴关系、公私营机构的伙伴合作、官民间的合作、民营化、国家私人合营公司等。相应地，关于PPP 的定义表述也是说法各异。其中，具有代表性的几种解释包括： 1、PPP是指为了实现共同目标和互惠互利，公共部门与私营部门权力共享、共同经营、维护以及信息共享而形成的合作关系。 2、在两个或更多实体之间达成协议，从而使合作各方为共同或相互兼容的目标而协同经营，并在一定程度上共享权力、共担责任，联合投入资源，共担风险，互惠互利。 3、PPP是一种“合作关系”，包括合同安排、联合、合作协议和协作活动等方面，通过这种合作关系来促进政策发展和计划支撑，提供政府计划和服务。
文化产业投融资现状及分析 文化产业投融资现状及分析 文化产业融资是指经营文化产品和服务的企业为了满足自身的经营发展目标而采取各种融资方式进行资金筹集的过程。文化产业的主要融资方式有首次公开发行上市（IPO，以下简称IPO）和私募股权融资（PE，以下简称PE）。 自2010年3月中宣部、文化部、中国人民银行等九部委发布《关于金融支持文化产业振兴和繁荣发展的指导意见》以来，文化产业中的各项金融扶持与创新举措明显加快。2012年，为全面发展文化产业，我国政府先后制定并实施各项利好政策，大力扶持文化产业金融体系，积极引导、鼓励投资者对文化企业的资金投入。众多投资机构纷纷涌入文化产业，使得我国文化产业向集约化、规模化的方向快速发展。国家统计局公布的数据显示：2012年我国文化产业法人单位实现增加值18071亿元，比上年增长16.5%，比同期GDP现价增长高6.8%，文化产业增加值占GDP比值已经达到3.48%，按照同口径计算比上年增加0.2%，而文化产业对当年经济总量增长的贡献达5.5%。 2013年，为贯彻落实中央关于文化改革发展的战略部署，加快推动文化产业成为国民经济支柱性产业，中央财政下拨2013年度文化产业发展专项资金48亿元，比2012年增加41.18%。统计局数据显示，文化传媒的财政拨款为636，828.28万元，占公共预算财政拨款总额的92.74%。党的十八届三中全会后，各类型文化企业的融资渠道不断扩展，资金不断充裕，文化产业发展进入一个新阶段，其投融资体系建设也迎来新的机遇。全国各大银行加强对文化产业的金融支持力度，所投资规模涵盖了互联网、文化旅游、影视制作、网络游戏等各类型文化行业领域。其中，中国工商银行2013年对其投资金额高达1442亿元，比上一年度新增约330亿元，增幅达30%，是全行业中融资增长最快的领域。而其他一些商业银行也表示出对文化企业的青睐。在第二届中国文化金融创新峰会上，民生银行分别为北京匡时国际拍卖有限公司、欢瑞世纪影视传媒股份有限公司、大业传媒
我国企业债务融资的现状、特征与发展建议 申世军 根据融资活动有金融中介介入与否，社会融资结构分为直接融资和间接融资。其中，直接融资又分为股权融资和债务融资。传统研究往往较多地关注我国社会融资结构的演变，如彭少玲等（2009）、严慧敏（2009），以及直接融资结构的现状，如孟慧等（2006）、李鹏（2009），而对于我国企业债务融资问题则较少涉及。实际上，较之股权融资，近年来我国债务融资的变化特征更为明显，对社会融资结构的影响更为显著，对其进行深入研究也就更具有现实指导意义。 一、我国企业债务融资的现状 在一经济体中，按照融资主体的不同，可以分为政府债务融资（包括准政府债务融资）和企业债务融资。所谓政府债务融资是指以国家或者地方政府信用为基础的融资，而企业债务融资是指以企业信用为基础的融资。上世纪八十年代，企业债务融资在我国开始出现。经过二十多年的发展历程，特别是在十七大报告“优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重”以及国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》等文件精神的推动下，我国企业债务融资取得了长足发展，但也有着较大的改进空间。
1、企业债务融资工具不断丰富，但仍需推动创新 自1981年中国债券市场起步以来，我国企业债券市场也逐步发展起来，其中一个主要的变化就是企业债务融资工具不断丰富。2000年以前，企业债是我国企业融资的主要工具，相应地细分为中央企业债、地方企业债等形式。2000年以后，债务融资工具逐渐丰富。2005年，人民银行推出了短期融资券，2006年保监会推出了实质上为债券私募品种的债券投资计划，2007年证监会推出了公司债，2008年中国银行间市场交易商协会推出了中期票据。目前，我国企业债务融资工具有企业债、中期票据、短期融资券、中小非金融企业集合票据、中小企业集合债、公司债和可转债等，品种已经较为丰富。但与发达国家相比仍显偏少，需要加大创新力度。例如，在美国，企业可选择的债务融资工具有企业信用债券、次级信用债券、企业抵押债券、企业担保债券、担保信托债券、多边信托债券、设备信托证等。还有其他一些创新品种，比如可转换公司债券、可赎回债券、产业发展债券、股票指数债券、浮动利率公司债券、污染控制债券、垃圾债券等。 2、绝对规模迅速增长，相对规模依然不足 在1997年以前，我国企业债务融资增长缓慢、规模较小。1996年，我国当年企业债务融资为9亿元，市场余额为9亿元。1997年银行间市场成立后，我国企业债务融资开始呈现出快速增长的
（企业融资）企业融资方式 的选择
企业融资方式的选择 近几年，我国仍将采取适度从紧的金融政策，企业资金紧缺仍是生产运营中最主要和最难解决的困难。企业筹资涉及到许多问题，如筹资的数量、方式等问题，其中，筹资方式的选择应该是极为重要的壹环。本文拟就我国企业筹资方式的选择问题，做壹些探讨： 壹．我国的融资环境 企业是于壹定环境下的各种经济资源的有机集合体。企业运营只有适应环境变化的要求，才能立于不败之地。企业面临的环境是指存于于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础。 企业制定筹资战略必须立足于壹定的宏观环境之下，制定时要考虑：１．政治法律环境。指壹个国家和地区的政治制度、经济体制、方针政策、法律法规等方面。随着改革开放的政策实施，国内政局稳定，经济日益活跃，我国的产业政策、外汇政策和税收政策等的日益完善，和国际惯例的逐步接轨，为外资进入中国提供了保证，使我国企业的筹资区域进壹步扩大，筹资数额逐年增加，方式也更加多样。２．经济环境。是指企业运营过程中所面临的各种经济条件、经济特征、经济联系等客观因素。我国经济继续保持平稳、高速的发展势头，物价得到有效控制，这壹切表明，我国有巨大的市场潜力和发展机会，同时也为国内外大量的游资找到了出路。３．技术环境．是壹个国家和地区的技术水平、技术政策、新产品开发能力以及技术发展的动向等的总和。全社会对教育的重视，对科技开发力度的加大，对科技人才的有计划培养，均将为企业发展创造有利条件。 企业微观环境是指直接影响企业生产运营条件和能力的因素，包括行业情况、竞争者情况、供应商情况及其他公众的情况，这是确定企业筹资方式的前提。壹个良好的销售网络、及稳定的原材料供应商等微观环境，将十分有利于企业筹资的
民营企业的融资方式 一、银行借贷 银行借贷是温州的民营企业融资的一种方式，但不是主要的方式。在传统金融制度下，温州的民营企业很难从合法金融机构获得贷款 支持。根据1998年的数据，温州国有部门的产值不到总产值的6%，但贷款占合法机构贷款总额的80%左右，同时占90%以上产值的非国 有部门所得到的融资相当少，据统计，不曾超过7%，整个官方金融 系统包括城市信用社及农村信用社在内，对私营企业和个体户的贷 款比例，1990年为3.9%，1991年为3.87%，1994年为5.1%，1995 年为5.49%，1998年为6.87%。很多民营企业，特别是规模较小的 民营企业，很难得到银行贷款，这一点和全国其他地方可能都极为 相似。同时，虽然银行贷款利率较低，但由于程序复杂、手续烦琐，办理周期较长，不仅要求抵押，并且有时还要请客送礼，不能适应 民营企业资金需求的特点，所以许多民营企业并不喜欢到银行贷款，而是宁肯支付较高利息采取其它方式来融通资金。 在今天的温州，一般规模比较大、具有一定知名度的企业会选择银行贷款，而成千上万的小型民营企业银行贷款的比例非常低，根 据郭斌、刘曼路的调查(《民间金融与中小企业发展：对温州的实证 分析》，《经济研究》2002年第10期)，温州的小规模企业(年销 售额低于100万元)曾向银行贷款的比例为11.5%，中等规模民营企 业曾向银行贷款的比例，销售额在100-500万元的是23.4%，500-1000万元的是43.6%，而大规模的民营企业(销售额在1000万元以上)曾向银行贷款的比例为82.6%。这些数字只是有过贷款经历的数字，并不是企业融资总额中银行贷款所占的比例。从总体情况来看，银行贷款在温州民营企业的融资方式中并不占据十分重要地位，不 管从范围来看，还是从数量来看都是如此。 二、民间借贷
硕士研究生学位论文开题报告 （文献综述与选题报告） 论文题目：民营企业负债融资对过度投资的影响 所在学院商学院 学科、专业财务管理 研究方向投资与融资 研究生姓名 导师姓名职称 2014年 1 月10 日
说明 一、开题报告包括文献综述和选题报告两部分 （一）文献综述（2500－3500字） 1、本课题来源（国家级项目，部、委级项目，省、市、区级项目，学校级项目和自选 项目等）及项目名称。 2、本课题所研究领域的历史、现状和近期学术发展前沿等情况的分析。 3、前人在本课题所研究领域内取得的主要成果。 （二）选题报告（2500－3500字） 1、本课题的目的、意义及学术和应用价值，选题的主要依据和可行性。 2、本课题研究的主要内容、研究思路（技术路线）和研究方法。 3、本课题预期达到的结果。 4、本课题拟在哪些方面有所创新和突破。 5、本课题拟采取的研究方案、工作方法，所需的实验条件和经费预算。 6、本课题中可能遇到的问题及解决措施。 二、论文工作计划包括文献选读、科研调查、开题报告、研究方法、实验阶段、理论分析、文字 总结等各项工作阶段的进度计划。 三、本报告要求填写清晰、表述准确。 四、开题报告中文字的字体均用宋体五号字，参考文献的书写按照《北京工商大学硕士学位论文 写作规范》要求执行。 五、开题报告会在学院范围内以答辩的方式公开进行，各硕士点要成立由3－5名具有副高级以上 职称的教师或具有博士学位、教师职称的成员组成的评议小组，对研究生的开题报告进行考核。考核成绩实行百分制，60分为合格。考核成绩由评议小组集体产生，组长需当场向研究生公布考核成绩和专家意见。考核成绩不及格的研究生，须在导师和学院同意的基础上提交“重新开题申请”，在开题结束后的1个月内由学院重新组织开题报告会，考核通过后方可开展后续论文撰写工作，仍未通过者不得申请硕士学位。 六、开题报告会结束后，本报告由学院留存，考核成绩报研究生部备案。
毕业设计（论文）中文题目：中小企业筹资方式研究 学习中心（函授站）：北船院教学中心
专业：会计学 姓名：郭豹 指导教师：李远慧 北京交通大学远程与继续教育学院 2015年4月
毕业设计(论文)承诺书与版权使用授权书 本人所呈交的毕业论文是本人在指导教师指导下独立研究、写作的成果。除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京交通大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 本毕业论文是本人在读期间所完成的学业的组成部分，同意学校将本论文的部分或全部内容编入有关书籍、数据库保存，并向有关学术部门和国家相关教育主管部门呈交复印件、电子文档，允许采用复制、印刷等方式将论文文本提供给读者查阅和借阅。 论文作者签名：_ 郭豹____ _2015_年__4月_10_日指导教师签名：__李远慧____ _2015_年__4_月_10_日
北京交通大学 毕业设计(论文)成绩评议
北京交通大学 毕业设计(论文)任务书 本任务书下达给： 13 级会计专业学生郭豹 设计（论文）题目：中小企业筹资方式研究 一、毕业设计（论文）基本内容 1、绪论 1.1研究背景与意义 1.2研究方法与框架 2、中小企业筹资方式研究综述； 3、某中小企业筹资案例分析； 4、完善中小企业融资渠道的相关对策建议； 5、结论。 二、基本要求 1、论文格式规范，符合学士论文的要求； 2、论文语言要求做到简洁、流畅、准确、科学； 3、论文内容饱满，有一定的创新型； 4、论文应重点运用案例分析的方法进行相关问题的研究。 三、重点研究的问题 1、某中小企业筹资案例分析； 2、完善中小企业融资渠道的相关对策建议。 四、主要技术指标 1、论点明确，论据充分。 2、文章能够体现出作者清晰的思路，逻辑性强，能够提出新颖的观点，
租赁公司融资渠道选择 一．综述 融资租赁行业是一个高杠杆经营的行业，按照规定，商务部监管的租赁公司资产规模上限为净资产的10倍，而银监会监管的金融租赁公司资本充足率不得低于8%，即其资产规模上限为净资产的12.5倍。融资租赁公司对外部融资的依赖程度普遍较高，融资渠道对公司发展至关重要。 目前来看，融资租赁公司的资金来源渠道仍非常有限，除少量客户保证金存款外，绝大部分是商业银行的短期借款，对银行的依赖度很高。融资租赁公司迫切需要开拓新的融资渠道，除自筹资金外，开拓债券、海外贷款、长期贷款、资产证券化产品、私募股权、信托、资产保理融资等渠道产品，获得长期、低成本资金，降低流动性风险和规模扩张瓶颈。 以下将对公司可选的融资渠道作一简要介绍，并分析其对于融资租赁公司的适用性及具体融资操作方法。 (一)融资定义 融资，包括权益资本融资和债务资本融资两种方式。权益性融资是指融资结束后增加了企业权益资本的融资，如增加实收资本；债务性融资是指融资结束后增加了企业负债的融资，如向金融机构借款、发行企业债券、融资租赁等。短期债务性融资，是指负债期限不超过一年（含一年）的债务性融资。长期债务性融资，是指负债期限超过一年（不含一年）的债务性融资。 (二)融资的原则 1.合法合规； 2.所有融资由公司统一筹措。
3.根据公司战略和业务发展的需要以及金融市场的情况在不同时期采取不同的融资政策； 4.综合权衡，降低成本，合理确定公司资本结构； 5.适度负债，防范风险。 (三)融资政策的选择 融资政策应结合公司发展状况、资金需求、经营业绩、风险因素、外部资金市场供给情况、国家相关政策法规要求制定。 1．公司调整时期，应采取保守的融资政策，尽可能减少银行借款等负债融资。 2．公司发展时期，应采取稳健的融资政策，可通过增加银行借款等负债融资，改善资本结构，降低资本成本。 3．公司迅速扩张时期，可采取激进的融资政策，选择多种融资方式积极筹措资金，充分利用财务杠杆作用适当增加负债比例。 (四)融资类型 1.权益资本融资 公司根据经营和发展的需要，依照法律、法规的规定，经管理层决议，可以采用下列方式增加权益资本： ?增加新股东和新股本； ?向现有股东增加股本； ?寻求私募融资或上市融资。 权益性资本融资应根据公司的长远发展战略及资本市场的状况，在满足基本