第1章能源化工产业概述
上一章主要分析了油脂油料产业，油脂油料已与人们的生活息息相关。介绍了油脂油料的品种，价格的影响因素和供需状况，以及油脂油料的原料大豆产量的分布地区，需求情况，国家的资金和政策因素，油脂油料期货的基本面分析，让我们对油脂油料产业有了一个较深入的理解，为进一步研究其分析方法奠定了良好的基础。
本章主要介绍能源化工产业。石油化工作为一个新兴工业，是20世纪20
年代随石油炼制工业的发展而形成，于第二次世界大战期间成长起来的。战后，石油化工的高速发展，使大量化学品的生产从传统的以煤及农林产品为原料，转移到以石油及天然气为原料的基础上来。石油化工已成为化学工业中的基干工业，在国民经济中占有极重要的地位。本章主要是对能源化工的产业链进行统一了解以及国内的期货品种的基本面以及交易的相关情况。
1.1能源化工行业概述
图 10-1
石油化工（英文：Petrochemical）又称石油化学工业，指化学工业中以石油为原料生产化学品的领域，广义上也报过天然气化工。
目前，在中东和美国北美的很多地方，对于原来开采不出来的天然气和冶炼气进行开采，技术在北美已经有了很高的技术，开采成本已经很低了。国内的，中石油在四川发现了很多冶炼气，但是和开采的成本过高，所以目前只能做为储
备，只有到了和北美一样的低成本开发天然气，产品才能进一部的发展，市场才可以打开。
石油化工作为一个新兴工业，是20世纪20年代随石油炼制工业的发展而形成，于第二次世界大战期间成长起来的。战后，石油化工的告诉发展，是大量化学品的生产从传统的以煤及农林产品为原料，转移到以石油及天然气为原料的基础上来。石油化工已成为化学工业中的肌酐工业，在国名经济中占有极为重要的地位。
1.1.1煤化工
煤化工是指以煤为原料，经化学加工使煤转化为气体、液体和固体燃料以及化学品的过程。主要包括煤的气化、液化、干馏，以及焦油加工和电石炔化工等。
现在的发展，煤化工由于原料中煤杂质很多，所以其成品在实际的工业应用中受到了很大的限制。
煤化工就是将煤炭转化为气体、液体和固体产品或半成品，而后进一步加工成化工、能源产品的工业。主要包括煤的气化、液化、干馏，以及焦油加工和电石炔化工等。
在煤化工的可利用的生产技术中，炼焦是应用最早的工艺，并且至今仍然是化学工业的重要组成部分。
煤的气化在煤化工中占有重要的地位，用于生产各种气体燃料，是洁净的能源，有利于提高人民生活水平和环境保护；煤气化生产的合成石合成液体燃料等多种产品的原料。煤直接液化，即煤高压加氢液化，可以生产人造石油和化学产品。在石油短缺时，煤的液化产品将替代目前的天然石油。
1.2能源化工行业产业链
石油的开采行业，石油炼制行业，基本有机行业，高子合成行业，高分子合成材料成型行业。
其中，开采和炼制是垄断行业。到产业链的下游，如高分子合成材料成型行业比如塑料，想要垄断就是比较困难的了。除非有技术革新，有高端的技术、政策上的倾向的话才有可能是比较有发言权的。
1.2.1石油化工
以石油及天然气生产的化学品品种极多、范围极广。
石油化工原料主要为来自石油炼制过程产生的各种石油馏分和炼厂气，以及油田气、天然气等。
石油分馏
（主要是轻质油）通过烃类裂解、裂解气分离可制取乙烯、丙烯、丁二烯等烯烃和苯、甲苯、二甲苯等芳烃，芳烃亦可来自石油轻馏分的催化重整。
平时的价格整理是有烯烃和芳烃两大类的价格进行整合的，真个市场的情况就需要了解清楚。
石油轻馏分和天燃气经蒸发转化、重油经部分的氧化可制取合成气，进而生产成合成氨、合成甲醇等。从烯烃出发，可生产各种醇、酮、醛、酸类及环氧化合物。
随着科学技术的发展，上述烯烃和芳烃经加工可生产包括合成树脂、合成橡胶、合成纤维等高分子产品及一系列制品，如表面活性剂等精细化学品。因此，石油化工的范畴以扩大到高分子化工和精细化工的大部分领域。石油化工生产，一般与石油炼制或天然气加工结合，相互提供原料、副产品或半成品，以提高经济效益。
1.2.2煤的化工
新型煤化工以生产洁净能源和课替代石油化工的产品为主，如柴油、汽油、航空煤油、液化石油气、乙烯原料、聚丙烯原料、替代燃料（甲醇、二甲醚）等，它与能源、化工技术结合，可形成煤炭——能源化工一体化的新兴产业。
煤炭能源化工产业将在中国能源的可持续利用中扮演重要的角色，是今后20年的重要发展方向，这对于中国减轻燃煤造成的环境污染、降低中国对进口石油的依赖均有着重大的意义。可以说，煤化工行业在中国面临着新的市场需求和发展机遇。
美国是全球石油的净出口国，在2012年美国将利用原油输出改善其经济，唤回他们国家经济的复苏，到2020是我国进口原油的最大进口国家。
1.3国际市场的能源化工期货品种
能源期货最早是在1978年开始在纽约商业交易所交易，商品是热燃油。之后到1992年间增加了其他的商品。能源期货的市场参与者许多是避险需求者，包括了燃油经销商、炼油者等，因此价格具有参考性，甚至成为许多现货交易者的参考。不过由于原油的供需状况常常改变，特别是供给面，常受到石油输出国组织（OPEC）决议影响，有事也有会员国完全不理会决议片面决定产能情形。所以操作的难度也相对高了不少。
1.3.1原油期货
轻质原油
原有相对密度一般在0.75~0.95之间，少数大于0.95或小于0.75，相对密度在0.9~1.0的称为重质原油，小于0.9的称为轻质原油。
低硫轻质原油
是炼油者的首选，因为它的高价值产品如汽油、柴油、民用燃料油和航空燃油等地收率高。产品本身价值高，参与者众多，所以才可以成为期货。
目前推出的能源期货的交易所主要有四个——纽约商品交易所（NYMEX）、英国伦敦洲际交易所（ICE）、新加坡交易所（SGX）、日本东京工业品交易所（TOCOM），其中，NYMEX和ICE发展最成熟、全球认同度最高，SEX和TOCOM 则相对是区域性的投资、避险市场。这4大交易所的能源商品包括原油、取暖油、汽油、轻柴油、丙烷及天然气等。其中，NYMEX和CIE互推旗舰品种——WTI
原料和布伦特原油，使投资者实现了在同一交易所进行WTI和布伦特这两种流动性最高的原油期货交易。纽约商品交易所和伦敦洲际交易所除了能源的期货合约外，还推出了期权合约共投资者选择。
四大主要原油期货合约
●纽约商业交易所（NYMEX）的轻质低硫原油即“西德克萨斯中质油”期货
合约
●高硫原油期货合约
●伦敦国际石油交易所（IPE）的布伦特原油期货合约
●新加坡交易所（SGX）的迪拜酸性原油期货合约
——NYMEX（纽约商业交易所）上市的WTI原油合约
WTI即West Texas Intermediate（Crude Oil），美国西德克萨斯轻质原油，是北美地区较为通用的一类原油。由于美国在全球的军事以及经济能力，目前WTI原油已经成为全球原油定价的基准。而为统一国内原油定价体系，美国以NYMEX（纽约商业交易所）上市的WTI原油合约为定价基准。原油连同美元以及粮食是美国目前影响和控制着全球经济以及金融市场的三大主要手段。美国政府通过多种方式控制WTI原油期货合约价格，包括美国能源部（DOE)能源信息署(EIA）每周三的定期能源数据，以及CFTC（商品期货交易委员会）的每周持仓报告等。而从08年开始，WTI价格与现货市场出现了多次明显背离。引起了国际原油现货商的不满，并威胁要抛弃WTI定价。沙特阿拉伯在09年年底提出要放弃WTI定价，改为OPEC一揽子油价。然而，就短期来看，WTI同美元一样，虽然饱受争议，支配地位却依旧不可撼动。
——伦敦国际石油交易所（IPE）的布伦特原油期货合约
布兰特混合油(Brent blend)是英国北海出产的原油，是其他原油定价的参照基准。被广泛用作能源市场外石油价格的指标。布兰特原油在远期市场上交易，而且是在伦敦国际石油交易所交易的期货和期权合约的基础。出产地区——北海油田是世界著名的石油集中出产区，每日产约600万桶。位于大西洋的陆缘海——北海，介于欧洲大不列颠岛、挪威和欧洲大陆之间，所出产之石油为沿岸英国，挪威和荷兰等国所享有。北海原油因其品质高，产量稳定，所以迅速成为欧洲重要的能源供应地。世界石油市场约6.4%的供货来源于此。
——新加坡交易所（SGX）的迪拜酸性原油期货合约
迪拜原油是一种轻质酸性原油，产自阿联酋迪拜。迪拜油价在一般新闻报道中较少涉及。
——东京工业品交易所（TOCOM）
中东原油为标的，将迪拜和阿曼的平均值作为基准价
1.3.2油品期货
汽油期货的交易量仅次于原油。汽油是美国销售量最大的石油精炼产品，占全国石油消耗量的一半左右。纽约港是美国东海岸油品主要集散地，负责进口产品以及从纽约港和墨西哥湾精炼中心向国内其他地区发货。NYMEX汽油合约主要
基于该港石油价格。NYMEX与联邦政府及州政府密切联系，不断发展监管手段以使该期货合约价格准确反映现货市场情况。
ICE的RBOB汽油是一种批发型非氧化库存混合油，在纽约港驳船市场交易。
东京工业品交易所（TOCOM）汽油期货的标的是JIS K2202 2级普通汽油，最大含硫量不超过百万分之十。合约价格不包括汽油税，买方收货须向卖方支付与汽油税相等的金额。可交割货品是在日本提炼或已结关的JIS K2202 2级普通汽油。交割方式是驳船交货，地点由卖方选择，交割日原则上由买方选择，可分批交割。买方和卖方匹配以抽签方式确定，除非交割双方在最后交易日至抽签公布日期间自行找到对方。
取暖油又称2号燃油，是继汽油之后的第二大提炼产物，一桶原油中大约有25%的产出是取暖油。目前推出取暖油期货的交易所有NYMEX和ICE。NYME取暖油期货合约的交割地是美国的金融中心——纽约港，实物交割。通过NYMEX的清算系统，还可以完成基于炼油毛利、地区价差以及纽约港取暖油与喷气燃油和柴油价差的取暖油互换期货交易。这些交易都是场外交易。
柴油期货是欧洲精炼油、初级分馏油、取暖油以及喷气燃油市场的基准价格。ICE柴油期货的实体市场在安特卫普、鹿特丹和阿姆斯特丹交割的取暖油驳轮。欧洲及其他地区的所有蒸馏燃油交易均用该期货合约作为定价参考。结算方式为实物交割，在上述地区进行。
1.3.3天然气期货
天然气占美国能源消费的近1/4，NYMEX的天然气合约价格被广泛地作为天然气的基准价格。合约的交易单位为每手10000MMBtu（百万英国热量单位）。交割地点是路易斯安那州的亨利中心，该地区拥有产量丰富的天然气矿床，有16条跨越洲内与洲际的天然气管道系统交汇于此，负责美国东海岸、墨西哥湾沿岸、美国中西部，直至加拿大边境的所有市场的天然气供应。
中俄天然气合作的历史与现实
早在上世纪90年代中期，中国和俄罗斯就开始商讨铺设连接两国的天然气管道问题。由于俄罗斯在中俄天然气管道(主要是“东线方案”)的气源地定位、开发进度等方面没有理顺内部关系，以及出于对本国利益的考量和能源公司的利益博弈，中俄天然气管道项目的谈判尚未获得实质性突破。
中俄韩天然气管道项目
1994年10月，中国石油天然气集团公司和当时掌握科维克金气田开采权的西丹科石油公司签订协议，联合进行从科维克金气田向中国输送天然气的可行性研究工作。2000年11月，中俄韩三方正式开展天然气管道项目的可行性研究，并于2003年11月完成项目可行性研究报告。管道起点为俄罗斯科维克金气田，途经伊尔库茨克州、布里亚特共和国、赤塔州，从满洲里进人中国境内，并经黄海到达韩国。管道全长近5000千米，年输气规模300亿立方米。各方计划从2008年开始供气，以便在不晚于2017年时，达到每年向中国和韩国稳定供气300亿立方米的水平。但是，由于缺少基础设施和东西伯利亚气田开发尚处于初始阶段，俄至今尚未启动该项目。
萨哈天然气管道项目
2000年2月，俄罗斯萨哈石油天然气股份公司与中国石油天然气集团公司完成了该管道项目的可行性研究报告。管道起点为俄恰扬金气田，从满洲里或黑河进入中国境内，经哈尔滨到达沈阳，年输气规模150亿立方米—200亿立方米。目前该项目未获进展。
东线天然气管道项目
2006年3月中俄双方签署《中国石油天然气集团公司与俄罗斯天然气工业股份公司关于从俄罗斯向中国供应天然气的谅解备忘录》。根据这份文件，俄计划修建东、西两条通往中国的天然气管道，其中将从萨哈林地区经哈巴罗夫斯克进人中国境内的天然气管道项目确定为“东线”。2006年lO月，中国石油天然气集团与萨哈林一1号项目投资集团签署了天然气供应框架协议。根据该协议，萨哈林一l号项目所产天然气将主要销往中国东北地区。为此将铺设长达900千米、年输气量80亿立方米的管道。
西线天然气管道项目
2006年3月21日，中俄签署《中国石油天然气集团公司与俄罗斯天然气工业股份公司关于从俄罗斯向中国供应天然气的谅解备忘录》，注明了供货日期、供货量、路线(东线和西线)和定价公式形成原则等基本内容。根据这份文件，西线是西线管道(也称“阿尔泰”管道)，从西西伯利亚气田经俄中西部边境，工程接通中国西北地区，接人中国西气东输管道。项目总长度为6700千米，在俄罗
斯境内的长度为2700千米，在中国境内的长度为4000千米。“阿尔泰”天然气管道项目于2008年开始建设，到2011年建成通气。项目造价为110亿美元。预计俄罗斯沿“阿尔泰”输气管道每年向中国供应300亿立方米至400亿立方米天然气。
1.3.4主要的化工品期货品种
燃料油中国的燃料油行业，近年来得到了迅猛的发展，其主要由中国石油和中国石化两大集团公司生产，少量为地方炼油厂生产。2004年8月，中国推出了燃料油期货。上海燃料油期货上市以来，其功能逐步得到发挥，为中国燃料油发展奠定了良好的基础。国内燃料油生产一直相对较稳定，2000年曾突破2000万吨大关，但之后的2001年、2002年又回落至1800万吨左右，直到2003年重新攀上2000万吨，之后一直呈现微幅增长态势，2006年产量为2264.7万吨。由于国内燃料油产量增长较为稳定，而缺少能源的沿海地区经济发展较快，对燃料油需求不断上升，因此国内燃料油的供应缺口不断加大，供应越来越依赖进口，燃料油已成为除原油以外进口量最大的石油产品。2003年开始，中国燃料油进口迅猛增加，2004年突破3000万吨，达到3054万吨，国内表观消费量达到4956.4万吨，同比增长16.9%，进口量占表观消费量的比重达到61.6%，这是国内燃料油消费量增长最快的一年。2005年、2006年燃料油表观消费量呈现下降趋势，进口量均略低于2004年，分别为2601万吨和2793万吨。从长远来看，考虑炼厂深加工能力增长、进口可能出现缩减等因素，预计2010年国内燃料油进口量可能会下降到2000万吨左右，在一定程度上会降低对外依存度。
中国燃料油行业在发展的同时，一些问题也日益显露出来。因此，中国燃料油企业必须抓住新的发展形势，规范燃料油的分类和商品名称，生产适应市场需要的品种，推广环保新技术，谨慎投资扩张，建立与燃料油市场相适应的管理体制，加强合作，只有这样才能在新形势下立于不败之地。
LLDPE已渗透到聚乙烯的大多数传统市场，包括薄膜、模塑、管材和电线电缆。防渗漏地膜是新开发的LLDPE市场地膜，一种大型挤出片材，用作废渣填埋和废物池衬垫，防止渗漏或污染周围地区。LLDPE的一些薄膜市场，例如生产袋子、垃圾袋、弹性包装物、工业用衬套、巾式衬套和购物袋，这些都是利用改进强度和韧性后这种树脂的优点。透明薄膜，例如面包袋，一直由LDPE占统治地
位，因为它有更好的浊度。然而，LLDPE与LDPE的共混物将改进强度、抗穿透性和LDPE薄膜的刚度，而不显著影响薄膜的透明度。注塑和滚塑是LLDPE 最大的两个模塑应用。这种树脂优越的韧性和低温、冲击强度理论上适于废物箱、玩具和冷藏器具。另外，LLDPE的高抗环境应力开裂性使其适用于注塑与油类食品接触的模塑盖子，滚塑废料容器、燃料箱和化学品槽罐。在管材和电线电缆涂敷层中应用的市场较小，在这里LLDPE提供的高破裂强度和抗环境应力开裂性可满足要求。目前，LLDPE的 65%-70%用于制作薄膜。
PVC行业步入高成本支撑时代已经勿庸置疑，行业利润被极大压缩，此时商品的价格通常会与其生产成本相差不大，而且，PVC的生产工艺路线有多条，相对而言，低成本的工艺路线的原料价格会对PVC的价格影响更大一些。影响PVC 下游因素：(1)房地产行业；(2)国内经济走势；(3)塑料制品的出口。
PTA：PTA是重要的大宗有机原料之一，广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面。同时，PTA的应用又比较集中，世界上90%以上的PTA 用于生产聚对苯二甲酸乙二醇酯(简称聚酯，PET)。生产1吨PET需要0.85－0.86吨的PTA和0.33-0.34吨的MEG(乙二醇)。聚酯包括纤维切片、聚酯纤维、瓶用切片和薄膜切片。国内市场中，有75%的PTA用于生产聚酯纤维；20%用于生产瓶级聚酯，主要应用于各种饮料尤其是碳酸饮料的包装；5%用于膜级聚酯，主要应用于包装材料、胶片和磁带。可见，PTA的下游延伸产品主要是聚酯纤维。
聚酯纤维，俗称涤纶。在化纤中属于合成纤维。合成纤维制造业是化纤行业中规模最大、分支最多的子行业，除了涤纶外，其产品还包括腈纶、锦纶、氨纶等。2005年中国化纤产量1629万吨，占世界总产量4400万吨的37%。合成纤维产量占化纤总量的92%，而涤纶纤维占合成纤维的85%。涤纶分长丝和短纤，长丝约占62%，短纤约占38%。长丝和短纤的生产方法有两种：一是PTA和MEG生产出切片、用切片融解后喷丝而成；一种是PTA和MEG在生产过程中不生产切片，而是直接喷丝而成.涤纶可用于制作特种材料如防弹衣、安全带、轮胎帘子线，渔网、绳索，滤布及缘绝材料等等。但其主要用途是作为纺织原料的一种。国内纺织品原料中，棉花和化纤占总量的90%。我国化纤产量位列世界第一，2005
年化纤产量占我国纺织工业纤维加工总量的2690万吨的61%。化纤中涤纶占化纤总量的近80%。因此，涤纶是纺织行业的主要原料。涤纶长丝供纺织企业用来
生产化纤布，涤纶短纤一般与棉花混纺。棉纱一般占纺织原料的60%，涤纶占30－35%，不过，二者用量因价格变化而替代。简单地说，PTA的原料是PX，源头是石油。涤纶用PTA占总量的75%，而化纤中78%为涤纶。这就是“化纤原料PTA”说法的由来。
焦炭是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，焦炭需求增加从而带动焦炭价格上升，经济萧条时，焦炭需求萎缩从而促使焦炭价格下跌。在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP 增长率，另一个是工业生产增。宏观经济的发展周期、景气状况，经济发展趋势、汇率变动等。
天然橡胶橡胶产业网是橡胶产业交流平台，提供橡胶产业链商通、DM、EDM、手机报、网站广告等营销服务，更多橡胶加工、橡胶价格信息应有尽有，橡胶设备、橡胶制品、橡胶原料供应和求购信息、招投标信息、拟在建项目信息中国橡胶产业网一网打尽。
甲醇是最简单的饱和醇，也是重要的化学工业基础原料和清洁液体燃料，它广泛用于有机合成、医药、农药、涂料、染料、汽车和国防等工业中。用于制造甲醛和农药（杀虫剂、杀虫螨）、医药（磺胺类、合霉素类）等的原料、合成对苯二甲酸二甲酯、甲基丙烯酸甲酯、丙烯酸甲酯的原料之一、醋酸、氯甲烷、甲胺和硫酸二甲酯等多种有机产品。等，并用作有机物的萃取剂和酒精的变性剂等。用作基本有机原料、溶剂及防冻剂。主要用于制甲醛、香精、染料、医药、火药、防冻剂等。是基础的有机化工原料和优质燃料。主要应用于精细化工，塑料等领域，用来制造甲醛、醋酸、氯甲烷、甲氨、硫酸二甲脂等多种有机产品，也是农药、医药的重要原料之一。甲醇在深加工后可作为一种新型清洁燃料，也加入汽油掺烧。
1.4能源化工产品定价机制
1.4.1油品价格的形成
在我国，除石脑油和燃料油外，其油品的价格仍然由“发改委统一定价”，采用区间定价的原则。即只有当国际油价波动超过一定幅度时，才会进行调整。因此这些油品的价格与国际市场价格的联动性并不太大，且滞后的时间很长。但
我国的石脑油和燃料油已率先采用了“市场定价机制”。可以设想，随着改革的深入，我国的油品价格形成机制将最终采用由市场定价的方法。
在亚洲的油品市场中，最为重要的就是新加坡市场。亚洲地区特别是远东地区的成品油定价基本上都要参考新加坡成品油市场价格，而“普氏”（PLATTS）的油品报价具有一定的权威性。普氏（PLATTS）公开市场是指每天下午5：00-5：30在公开报价系统（PAGE190）上进行公开现货交易的市场，每天公布的报价是15天以后交货的价格，实际交割一般在15-30天之内进行。
在市场定价的环境下，油品价格一方面受原材料成本和加工环节边际利润的影响，另一方面还要受产品供需关系的影响。除了生产成本之外，我国的油品价格往往受进口成本的影响，特别是亚洲市场价格的影响，尤其是在国内需求缺口较大的情况下。例如，我国黄埔市场的燃料油（180CST）价格，主要受新加坡市场价格的影响；而我国的石脑油价格则主要受日本市场价格的影响。
裂解差价（Crack Spread）
汽油价格或燃料油价格与原油价格的差值。当汽油价格或燃料油价格相对于原油价格上涨时，提炼石油的利润就会增加，即裂解差价将上涨，给原油价格更多的上涨空间。裂解差价广泛应用于石油工业和期货交易中。原油和原油提炼品之间的价格差异即为裂解差价。它也可表述为炼油厂预期中“裂解”原油可获得的利润空间。
影响裂解价差的因素
对裂解价差影响最大的因素之一是炼油厂生产各种原油炼成品的相对比例。炼油厂的产成品有汽油、煤油、柴油、燃用油、飞机燃料和沥青。在某种范围内，炼油厂会适度调节各种产品的生产比列以满足地方市场的需求。对原油炼成品需求的地域性差异取决于对取暖、烹饪和交通用油的相对需求。即便在同一个地域内，这种相对需求也会有季节性的变化。炼油厂的原油仓储容积，以及所采购原油种类及比例的组合，都会对炼成品的产出比例造成影响。更重质的原油含有更高比例的长碳链式碳氢化合物，所以也很难从中提炼出入汽油的轻质产品。如果缺乏整套先进的生产线，炼油厂很难从重质原油中提炼出最佳产品组合。
油品成本应该包括生产原材料和辅料，以及加工过程中发生的费用。或者说，油品价格由“原材料成本”＋“边际利润”构成。通常，我们使用“裂解差价”的概念，描述某一油品的市场价格与原油的市场价格之差。
在油品市场上，裂解差价是衡量企业盈利状况的一种指标，也是市场供需关系的一种反应。当裂解差价走高时，炼厂的利润扩大。意味着：或者油品价格上涨，或者原油价格下降，或者两者兼而有之，其结果是炼厂利润增加。当裂解差价走低时，意味着：或者油品价格下跌，或者原油价格上涨。这种价差的变化，通常暗示着价格的未来走向。
1.4.2石化产品价格的形成
时间滞后性产业：通常产业链越长，滞后的时间也较长：传导过程复杂。
过滤短期小幅波动：由于具有滞后性，一些短期和小幅波动还没有来得及向下传导，价格就已经发生变化，反应迟滞性，因而短期波动得以过滤，而且上下游产业的价格波动也产生了差别。
传导过程可能被阻断：当产业链中某一环节的供需关系处于极端状态或者产业链某环节发生突变时，该环节供需关系本身上升为影响价格的主导因素，因而价格的传导过程被阻断。
注意的问题：在市场定价的环境下，油品价格一方面受原材料成本和加工环节边际利润的影响，另一方面还要受产品供需关系的影响。除了生产成本之外，我国的油品价格往往受进口成本的影响，特别是亚洲市场价格的影响，尤其是在国内需求缺口较大的情况下。例如，我国黄埔市场的燃料油（180CST）价格，主要受新加坡市。
以石油和天然气原料为基础的石油化学工业，虽然在70年代经历两次价格上涨的冲击，但由于石油化工已建立起整套技术体系，产品应用已深入国防、国民经济和人民生活各领域,市场需要尤其在发展中国家,正在迅速扩大，所以今后石油化工仍将得到继续发展。80年代，世界石油化工所耗石油量仅为世界原油总产量的8.4％，所耗天然气为天然气总产量10％,更由于从石油和天然气生产化工品可取得很大的经济效益，故石油化工的发展有着良好的前景。为了适应近年原料价格波动，石油化工企业正在采取多种措施。例如，生产乙烯的原料多样化，使烃类裂解装置具有适应多种原料的灵活性；石油化工和炼油的整体化结合
更为密切，以便于利用各种原料；工艺技术的改进和新催化剂的采用，提高产品收率，降低生产过程的能耗及原料消耗；调整产品结构，发展精细化工，开发具有特殊性能、技术密集型新产品、新材料，以提高经济效益，并对石油化工生产环境污染进行防治。
《贝雷:油脂化学与工艺学》(第五版第一卷) 作者：(美)Y. H. Hui
《现代能源化工技术》作者：李为民
《精细化工产品合成原理》姚蒙正等编著
《油脂化学》陈洁主编化学工业出版社
《生物柴油——绿色能源》编者程树祺
1．烃类裂解
2．实物交割
3．炼焦
4．裂解气分离.
1．裂解差价是什么意思？
2．石油期货市场基本功能？