海淀区创业投资引导基金管理暂行办法
海政发[2009]59号
第一章总则
第一条为贯彻落实《国务院关于同意支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区的批复》，吸引国内外优质创业资本、项目向海淀区集聚，建立和完善创业投资体系，推动海淀区自主创新发展和产业升级，根据《创业投资企业管理暂行办法》（第39号令）、《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》（国办发〔2008〕116号），并参照《北京市中小企业创业投资引导基金实施暂行办法》（京发改〔2008〕1167号）等有关文件精神，制定本办法。
第二条海淀区创业投资引导基金（以下简称“引导基金”）是由区政府专门设立的旨在引导社会资金进入创业投资领域并按照“政府引导、市场运作”的原则进行投资运作的政策性基金。
第三条引导基金主要用于引导各类创业投资企业向符合北京城市功能定位和相关产业政策、产业投资导向的创业企业投资，鼓励创业投资企业向初创期和成长期中小企业投资。
第四条引导基金主要采用参股、成立基金和融资担保三种方式对外合作投资。
参股是指引导基金向创业投资企业进行股权投资，并在约定的期限内退出。
成立基金（包含基金的基金）是指引导基金与其他合作方共同出资发起设立创业投资基金。
融资担保是指根据信贷征信机构提供的信用报告，对历史信用记录良好的创业投资企业，采取提供融资担保方式支持其通过债权融资增强投资能力。
第五条引导基金的使用和管理必须遵守有关法律、法规和财务会计制度的规定。
第六条引导基金总规模为5亿元，资金来源主要包括以下几个方面：
（一）区级财政预算安排；
（二）中央、市财政补助的扶持企业发展资金；
（三）引导基金运作产生的收益；
（四）区政府确定的其他资金。
第二章引导基金的合作项目
第七条引导基金的合作项目主体须满足以下条件：
（一）承诺合作设立的参股创业投资企业（基金）按照《创业投资企业管理暂行办法》规定程序备案并在海淀
区进行税务登记；
（二）协议承诺出资规模在5000万元人民币以上，且出资人首期出资在2000万元人民币以上，所有投资者以货币形式出资；
（三）有明确的投资领域；至少3名具备5年以上创业投资
或相关业务经验的专职高级管理人员；至少3个对创业企业投资的成功案例，即投资所形成的股权年收益率不低于该行业市场平均收益率；管理和运作规范，具有严格合理的投资决策程序和风险控制机制；按照国家企业财务、会计制度规定，有健全的内部财务管理制度和会计核算办法。
第八条引导基金的评审规程如下：
（一）公开征集。受引导基金委托，受托管理机构面向社会公开征集引导基金合作的创业投资企业（基金）或创业投资管理企业，拟订相关投资及管理方案。
（二）评审。政府有关部门、行业自律组织、社会专家组成评审委员会，成员为单数。评审委员会负责对投资及管理方案进行评审并将评审结果上报理事会。
（三）理事会决策。理事会对评审委员会提出的投资及管理方案评审结果以记名投票方式进行表决，表决通过后由引导基金授权受托管理机构及托管银行实施投资方案。
（四）社会公示。经理事会审议通过的创业投资企
业（基金）或创业投资管理企业在相关媒体上予以公示，公示期1周。
第九条引导基金按总股本（基金总规模）30％以下的比例出资。引导基金单笔出资额一般在3000万元至5000万元以内，超出上述范围须经理事会批准。
第十条引导基金不得用于从事贷款或股票、期货、汇市、房地产、基金、企业债券、金融衍生品等投资领域；不得用于赞助、捐赠等支出用途。基金的闲置资金可用于银行储蓄、购买国
债、有财政担保的其他政府债券等无风险保值操作。
第三章引导基金的管理机构及职责
第十一条引导基金的最高决策机构为引导基金理事会。由区长、相关副区长、区发展改革委、区金融办、区财政局、区国资委、海淀园服务体系与公共平台建设处等区政府相关部门负责人组成，负责引导基金重大事项的决策。理事会办公室设在受托管理机构。
第十二条引导基金理事会委托具有独立事业法人资格机构作为引导基金的名义出资代表，并确定受托管理
机构。
第十三条引导基金通过参股、成立基金、融资担保对外合作的项目根据引导基金项目评审规程选定。评审规程的实施细则由区金融办依本办法第八条制订，经理事会批准生效。
第十四条名义出资代表根据引导基金理事会的委托，与受托管理机构签订委托管理协议。
第十五条受托管理机构具体负责引导基金理事会办公室的日常管理工作以及引导基金对外合作方案拟订、退出回收等日常规范性管理工作。
受托管理机构定期向理事会报送引导基金投资计划、运行情况、相应财务文件及对引导基金投资情况的绩效评价等相关报告。
第十六条引导基金参股创业投资企业（基金）应当在投资人协议、企业章程等法律文件中明确下列事项：（一）不得对已上市企业进行股权投资，但是所投资的企业
上市后，参股创业投资企业（基金）所持股份的未转让部分及其配售部分不在此限；
（二）投资对象不属于合伙或有限合伙企业；
（三）不得投资于其他创业投资企业；
（四）原则上不得控股被投资企业；
（五）对单个企业的投资不得超过参股创业投资企业（基金）资本总额的20%；
（六）投资于海淀区域内企业的资金额度不低于引导基金参股出资总额的1.5倍。
第十七条为保证引导基金安全运行，须确定一家商业银行作为引导基金的托管银行，具体负责资金保管、拨付、结算等日常工作并对引导基金投资区域、方向、比例等进行动态监管。托管银行定期向区财政局、理事会秘书处及受托管理机构出具托管报告。
第四章引导基金的退出及收益分配
第十八条引导基金在参股创业投资企业（基金）稳定运营后，依照有关规定及协议约定，可在适当时机将股权（出资）优先转让给其他投资人或公开转让股权（出资）以实现退出，也可在投资到期后退出投资，以促进引导基金的循环使用。
第十九条参股创业投资企业（基金）应当在投资人协议、企业章程等法律文件中明确下列事项：
（一）引导基金参股（出资）期限一般不超过10年，不得长于所投资企业的营业期限；
（二）投资期限届满之日，引导基金投资形成的股权
即可退出，退出价格可以在章程中约定，也可以另行协商；在有受让方的情况下，引导基金可以随时退出投资形成的股权；
（三）参股创业投资企业（基金）的其他股东（出资人）不得先于引导基金退出；
（四）引导基金所扶持的创业投资企业，以一定比例资金投资于创业早期企业或需要政府重点扶持和鼓励的高新技术等产业领域的创业企业；
（五）引导基金有权监督所扶持创业投资企业按照规定的投资方向进行投资运作，但不干预所扶持创业投资企业的日常管理；
（六）引导基金不担任所扶持公司型创业投资企业的受托管理机构或有限合伙型创业投资企业的普通合伙人，不参与投资设立创业投资管理企业。
第二十条参股创业投资企业（基金）进行清算时，引导基金享有优先清偿权，保证投资安全。
第二十一条投资收益分配及支付给受托管理机构的管理费用按照市场化运行原则进行操作，具体收益分配、可能发生的投资亏损及管理费额度、支付方式由引导基金与参股创业投资企业（基金）按照行业惯例协商确定，并在投资人协议（或章程）中明确规定。
第五章附则
第二十二条本办法规定的“以上”、“以下”、“以内”均包含本数。
第二十三条本办法由区金融办公、财政局负责解释。
第二十四条本办法自发布之日起施行。《海淀区创业投资引导基金管理暂行办法》（海政发〔2006〕59号）、《北京市海淀区创业投资引导基金资金使用管理暂行规定》（海政发〔2007〕23号）同时废止。
关于印发青岛市创业投资引导基金管理暂行办法的通知 各区、市财政、发改、科技、中小企业主管部门，市直有关企业：现将《青岛市创业投资引导基金管理暂行办法》印发你们，请遵照执行。执行中如有问题，请及时沟通。 青岛市市财政局青岛市发展和改革委员会青岛市科技局 青岛市经济与信息化委 二○一○年四月十四日 青岛市创业投资引导基金管理暂行办法 市财政局市发改委市科技局市经信委 第一章总则 为了规范市级创业投资引导基金管理和运作，加快我市创业投资企业发展，支持中小企业创新创业，根据国务院《关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知》（国办发〔2008〕116号）和市政府办公厅《关于青岛市市级创业投资引导基金设立方案的通知》（青政办发〔2010〕11号）的规定，制定本办法。 本办法所称市级创业投资引导基金（以下简称“引导基金”）是由市政府设立并按市场化方式运作的政策性基金。
引导基金的来源主要包括四个方面：支持创业投资企业发展的财政性专项资金；引导基金投资收益；闲置资金存放银行或购买国债所得的利息收益；个人、企业或社会机构无偿捐赠的资金等。 引导基金主要用于引导和扶持社会资本按照《创业投资企业管理暂行办法》（国家发展改革委等十部委第39号令）规定，在本市行政区域内新发起设立的创业投资企业，并鼓励创业投资企业主要投资于本市行政区域内符合《国家重点支持的高新技术领域》的未上市中小企业，优先扶持处于种子期、创建期的科技型中小企业和中小高新技术企业。 种子期、创建期科技型中小企业是指主要从事高新技术产品研究、开发、生产和服务，成立期限在36个月以内，职工人数不超过300人，年销售额不超过3000万元人民币，净资产不超过2000万元人民币，每年科技研发投入不低于当年销售额5%的企业；中小高新技术企业是指经认定的高新技术企业，且职工人数不超过500人，年销售额不超过2亿元人民币，资产总额不超过2亿元人民币。 第二章决策管理与运行机制 引导基金理事会为引导基金的决策机构，由市发展改革委、财政局、科技局、经信委的有关负责同志组成，对市政府负责。理事会办公室设在市发展改革委。 理事会主要负责引导基金重大事项的指导和决策，建立健全创业投资项目评审、新闻媒体公示和资金托管制度，研究制定对受托管理机构的经营考核和激励约束机制，监督引导基金规范运作。理事会办
厦门市产业引导基金理事会文件厦产业引导基金理事会〔2015〕2号 关于印发厦门市产业引导基金管理 暂行办法的通知 各有关单位： 《厦门市产业引导基金管理暂行办法》已经厦门市产业引导基金理事会研究同意，现印发给你们，请遵照执行。 厦门市产业引导基金理事会 2015年2月27日
（此件主动公开） 厦门市产业引导基金管理暂行办法 第一章总则 第一条为规范厦门市产业引导基金（以下简称“引导基金”） 的设立和运作，促进我市重点打造的“5+3+10”的产业体系发展，参照《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知》（国办发〔2008〕116号）、《创业投资企业管理暂行办法》（国家发展改革委2005年第39号令）和厦门市政府关于设立引导基金的精神，制定本办法。 第二条本办法所称引导基金，是指由市政府设立并按照市场化方式运作、专业化管理的政策性基金。引导基金主要是发挥财政资金的杠杆放大效应，引导社会资本投向我市“5+3+10”的现代产业支撑体系，构建加快发展先进制造业、大力发展现代服务业、优化提升传统产业、着力培养战略性新兴产业、做精做优现代都市农业为战略重点，以龙头大项目、园区载体、创新环境为主要抓手，培育平板显示、计算机与通讯设备、机械装备、生物医药、新材料五大先进制造业及旅游会展、航运物流、软件和信息服务、金融、文化创
意五大现代服务业等十大千亿产业链。引导基金将充分利用资本市场的平台，通过产业资本与金融资本的结合，对相关产业进行涵养、培育，并将具备基础优势的产业做大作强，促进优质产业资本、项目、技术和人才向厦门聚集。 第三条本办法适用于我市引导基金、引导基金投资的各参股子基金以及引导基金直接投资的厦门市拟重点扶持发展的产业企业。 第四条引导基金采取决策、评审和日常管理相分离的管理体制；设立引导基金理事会（以下简称“理事会”）为引导基金的决策机构，行使决策管理职责；理事会下设办公室于市财政局，负责日常事务；成立独立的引导基金专家评审委员会，对引导基金拟投资方案进行独立评审；引导基金由厦门金圆投资集团有限公司（以下简称“金圆集团”）作为市财政的出资代表，并委托金圆集团下属厦门市创业投资有限公司（以下简称“厦门创投”）作为引导基金的受托管理机构，具体实施经理事会批准的投资方案并负责引导基金的日常运营管理。 第二章引导基金的规模和资金来源 第五条引导基金资金规模可根据我市每年产业引导的需求及市场的容量安排逐年分期到资。
国外典型创业投资引导基金的运作模式 一、以色列YOZMA母子基金 20世纪90年代以来，以色列高新技术产业之所以能够迅速崛起，在若干领域其技术水平跃居世界领先地位，在很大程度上得益于其独具特点的创业投资机制，而政府设立的YOZMA基金则发挥了巨大作用。 以色列创业投资起步于20世纪80年代，但是发展速度不快，作用也不理想。由于市场失效的存在以及国内创业投资发展迟缓，对科技发展发展作用有限。为打破创业投资发展的这种呆滞局面，以色列政府于20世纪90年代初期出资设立了YOZMA基金。 1、YOZMA的基本使命 培育以色列的创业资本市场，为处于初始阶段的高技术创业企业提供资本来源。 2、基本构成 YOZMA，1992年中期初创，1993年开始运作，是一家政府独资创业投资公司，总资本1亿美元。为了更好地发挥政府资金的倍增效应，提高资本使用效果，促进国内创业投资市场繁荣，推动高技术产业发展，YOZMA积极吸引私人资本。 YOZMA母基金是一个投资于处于起步阶段的高新技术企业的创业投资母基金，即基金的基金，它不直接对项目进行投资，而是参与发起创业投资基金。 YOZMA母基金共建立了10个混合基金，每一个混合基金的资金规模大约为2000万美元，其中YOZMA基金出资800万美元左右，其余1200万元资金由境外机构提供。境外投资者包括美国的MVP、Advent，德国的Daimler－Benz(DEG)，日本的A VX，Kyocera以及远东一些国家创业投资机构等。 YOZMA对投资于新创业投资基金的资本比例最高可达40%，但投资于每个基金的总额不超过800万美元。到1995年YOZMA共吸引了1．5亿美元的的外国资金，与外国投资者合作，共同组建了10只基金，并直接投资了12个项目。 3、基金的组织管理 新组建基金采取有限合伙模式组建和运作，鼓励私人部门和外国投资者发起建立新的创业投资基金。YOZMA作为新的创业投资基金的合伙人承担出资义
【法规标题】关于印发《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》的通知【颁布单位】财政部国家发展和改革委员会 【发文字号】财建[2011]668号 【颁布时间】2011-8-17 【失效时间】 【全文】 关于印发《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》的通知 关于印发《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》的通知 财建[2011]668号 各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）、发展改革委： 为加快新兴产业创投计划实施，加强资金管理，根据《中华人民共和国促进科技成果转化法》、《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（国发[2010]32号）、《国务
院办公厅转发发展改革委等部门关于促进自主创新成果产业化若干政策的通知》（国办发[2008]128号）精神，财政部、国家发展改革委制定了《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》，现予印发，请遵照执行。 财政部国家发展改革委 二〇一一年八月十七日
附件1 新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法 第一章总则 第一条为加快新兴产业创投计划实施，加强资金管理，根据《中华人民共和国促进科技成果转化法》、《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（国发[2010]32号）、《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于促进自主创新成果产业化若干政策的通知》（国办发[2008]128号）精神，制定本办法。 第二条本办法所称新兴产业创投计划是指中央财政资金通过直接投资创业企业、参股创业投资基金等方式，培育和促进新兴产业发展的活动。 本办法所称参股创业投资基金是指中央财政从产业技术研究与开发资金等专项资金中安排资金与地方政府资金、社会资本共同发起设立的创业投资基金或通过增资方式参与的现有创业投资基金（以下简称参股基金）。 第三条参股基金管理遵循“政府引导、规范管理、市场运作、鼓励创新”原则，其发起设立或增资、投资管理、业绩奖励等按照市场化方式独立运作，自主经营，自负盈亏。
XX市天使投资引导基金管理暂行办法 第一章总则 第一条为积极响应国务院关于“大众创业、万众创新”的号召，加快发展天使投资市场，大力培育科技创新创业企业，根据《国务院办公厅关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》（国办发〔2015〕9号）、《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知》（国办发〔2008〕116号）、《政府投资基金暂行管理办法》（财预〔2015〕210号）、《中共XX市委XX市人民政府关于培育骨干企业的工作意见》（淮发〔2017〕6号）等文件精神，特制定本暂行办法。 第二条XX市天使投资引导基金（以下简称引导基金）是专门用于引导创业投资企业投资在我市注册的早期科技型中小企业的专项基金。是由市科技局、财政局联合设立的不以营利为目的的政策性基金。 本办法所称的早期科技型中小企业，是指应当具备下列条件的企业： （一）具有企业法人资格，在XX市内注册成立时间不超过5年； （二）主要从事高新技术产品研究、开发、生产和服务；
（三）职工人数300人以下，其中大专以上学历的科技人员占职工总数的比例达30%以上，直接从事研究开发的科技人员占职工总数比例达10%以上； （四）年销售额3000万元人民币以下，净资产2000万元人民币以下，每年用于高新技术研究开发的经费占销售额的5%以上。 第三条引导基金来源于市级财政预算安排的科技扶持专项资金及引导基金增值收益等。 第四条本办法所称的科技型中小企业创业投资企业，是指主要从事早期科技型中小企业投资活动的公司制或合伙制企业，重点支持科技型中小企业创业投资业绩突出、基金募集能力强、管理成熟规范、网络资源丰富、愿意在我市从事科技型中小企业创业投资活动的品牌天使投资机构。原则上要在证监会基金业协会办理基金管理人登记，或者办理市级以上备案手续。 第二章引导基金的管理 第五条设立引导基金管理委员会（以下简称管理委员会），由市科技局、市财政局相关领导和人员组成，负责设立引导基金、阶段性参股等重大事项的决策和协调。管理委员会办公室设在市科技局，成员由市科技局、财政局职能处
产业发展基金管理办法 第一章总则 第一条为创新财政资金投入方式，更好地发挥财政资金引导放大作用和市场在资源配置中的决定性作用，促进投资机构和社会资本进入我县产业投资领域，推动全县创业创新、产业升级和中小微企业快速成长，根据《预算法》、《中华人民共和国中小企业促进法》、《X市人民政府办公室关于印发X市产业发展基金管理办法的通知》（X政办发〔X〕7X号）等规定，结合我县实际，制定本办法。 第二条本办法所称产业发展基金（以下简称“产业基金”）是由县政府设立按市场化方式运作的政策性基金，旨在改革创新政府资金扶持方式，发挥财政资金的杠杆和引领作用，通过基金的市场化运作，提高项目选择的科学化、专业化水平，推动财政资金、产业资本与金融资本有机结合，促进我县经济结构调整和产业转型升级。 第三条产业基金资金主要来源于政府出资，包括县财政预算安排的工业、农业、林业、服务业、科技创新等专项扶持资金，其他政府性资金，上级产业专项扶持资金，基金收益以及社会捐赠等其他用于支持产业发展的资金，县财政每年预算安排并负责
归集产业发展基金，基金实行专户管理，专账核算。同时，鼓励向产业基金捐赠、民间资本参股等方式扩大基金规模。 第二章管理机构及职责 第四条产业基金的管理机构由基金管理委员会（以下简称管委会）和受托管理机构组成。 第五条产业基金管理委员会由县发改局、县经贸局、县文广旅游局、县农水科技局、县林业局、县扶贫局、县财政局等部门及民间资本参股方组成，决策基金使用的重大事项。管委会主任由县长担任，副主任由各分管副县长担任，成员由县直相关部门选派。管委会办公室设在县财政局，办公室主任由县财政局局长担任。管委会履行以下职责： （一）审定产业基金管理制度； （二）审定产业基金使用方案； （三）审定产业基金年度报告； （四）研究协调其他重大事项。 第六条产业基金管理委员会办公室为日常办事机构，负责基金管理和协调日常事务工作，履行以下职责： （一）建立完善产业基金管理制度和风险控制制度； （二）提交产业基金资金使用方案报管委会审定； （三）建立产业基金项目库及项目滚动备选机制；
创业投资引导基金运作模式 创业投资引导基金是一项金融创新，在管理模式、制度体系建设还存在一定的滞后性。通常，创业投资引导基金采取承诺参股、融资担保或跟进投资的运作模式。下面对这三种模式及引导基金参股设立的创业投资企业组织形式进行简要介绍。 一、承诺参股 承诺参股模式的是引导基金运作最基本模式，引导基金通过承诺参股方式，支持民间机构发起设立新的创业投资企业。被参股创业投资企业一般采用公司、有限合伙或信托的组织形式。 （一）公司制 是指创业投资机构以股份公司或有限责任公司的形式设立。 公司制度是在其他企业组织形式基础上发展而来的，具有其他组织形式所没有的优点，成为当今最普遍的企业组织形式之一。公司制度的优越性主要体现在以下几个方面： 1、确保创业投资基金的组织稳定性。公司具有永久存续的制度基础。也可以根据投资者要求事先设定好存续期限。 2、公司全面实行有限责任，所有出资人都可以享受有限责任的法律保护。 3、公司可以通过完善的法人治理机制和与之相适应的制度约束来防范经理人员的“内部人控制”；而且可以更灵活、更多样化地对经理人实行业绩激励。 4、公司内部责、权、利划分明确，有利于提高投资决策效率。 当然，公司制度也有其固有的缺陷，主要表现在：
1、公司的多重制度设计（如股东大会、董事会、监事会、管理团队）可能给公司运作带来较大的制度成本。对于一些原本不需要太多制度安排的财产组织形式而言，公司的制度优势就很可能成为一种制度包袱。 2、公司需要承担双重税负。合伙由于被视为“人的聚合”，而不是独立法人，故通常被当作免税主体对待；而公司作为独立法人，则被当作纳税主体对待。这样公司便必然面临一个双重纳税问题。 （二）有限合伙制 1、有限合伙制的产生与发展 第一个有限合伙形态（Limited Partership）的创业投资机构，是Draper，Gaither & Anderson于1958年成立的。但总体而言，在60年代和70年代，有限合伙形式在美国整个行业中比重很小。1978年美国劳工部修改了《雇员退休收入保障法》（即ERISA法案）中“谨慎投资者”（Prudent Man）条款。允许养老基金对小的或新兴企业所发行的证券以及对创业投资投入基金。由于养老基金是私人资本市场上最大的投资者，尽管其仅仅投人5％－6％的基金于创业投资方面，但由于数量的绝对量非常大，因此，很快地，养老基金如潮水般涌人创业投资领域。由于养老基金、大学和慈善机构等投资者为免税实体（作为有限合伙人它们不需要缴纳资本所得税，从而避免了双重征税），因此从长远看，这个修改极大地改变了创业投资的资金供给情况和创业投资基金的结构，由此导致了创业投资的机构化，以及有限合伙制度在创业投资领域的主导地位。Sahlman，William A．（1990）指出，80年代以后至今，美国创业投资基金的典型组织形式主要采用有限合伙制。目前，有限合伙制形式占整个创业投资机构的80％以上，成为美国创业投资的典型模式。 在英国，90年代以后的创业投资机构也以有限合伙为主要形式，数量上比较多，但资金规模并不大。 日本在80年代出现了类似美国的有限合伙创业投资公司形式，在日本称之为TSJ。TSJ发展并不快，而且投资也并不多，仅占日本全部创业投资额的三分之一左右，对日本创业投资的发展影响并不十分显著。
我国创业投资基金的运营模式选择 我国创业投资业的发展，已经有十几年历史了，但在创业投资的法律、政策条件、政府支持的意识和行为模式以及创业投资机构本身的投融资实践等方面，还仅仅处在起步阶段。 随着国家对自主创新支持力度的加大，创业投资作为一种“支持创业的投资体制”，成为培育企业自主创新能力的重要途径。目前国内一些省市已着手研究如何通过设立创业投资引导基金，来加大对高新技术产业的投资。探索建立北京市创业投资引导基金已列入2006年市政府的折子工程。结合北京实际和现有的创投资源，北京在创投引导基金模式选择上不仅要简单易行，还要为创投业的未来发展做好机制准备。 一、国内创投的沉浮与北京的实践 创投公司可以说是伴随我国市场化的进程而曲折发展的。20世纪80年代成立的中创投资公司，由于创投业务较少，在市场上挣扎几年后很快转向房地产产业。由于邓小平南巡讲话提出了大力发展科技风险投资，支持科技性产业发展的号召，1994年后又陆续成立了20多家风险产业机构。由于缺少政策支持，大部分创业投资企业偏离了创业投资方向，大量资金被投向低风险领域。1996年后，上海、北京相继成立了政府背景的创投公司，这些机构对大众化的风险投资起到了很大的引导作用。
与此同时，证券市场的发展几乎主导了国内创投的浮沉。2000年前后，受互联网风潮、纳斯达克和国内的“创业板即将推出”的传闻的影响，国内创投达到了高潮。2000-2001年，仅深圳设立的创投机构就超过了100家。2004年5月深圳中小板推出时，创投又掀起了一个高潮。在中小板上市的6家公司中，创投机构4家。此后IPO暂停，创投归于平静。今年IPO开始发行，国内创投又开始活跃。 北京创投业起步较早，2004年末，共有创业投资机构87家，其中本地创业投资机构55家，外资创业投资机构20家，外地创业投资机构驻京办事处11家，中外合资创业投资机构1家，可投资资本共52.27亿美元。今年一季度，北京、上海、深圳、广东及其他省市创业投资所占的比重分别为59%，14%，10%，7%，10%。不过从创业投资的总投资额来看，国内创投投资总额80%以上是国外创投机构的投资。自1998年市政府出资1.2亿元引导非政府资金6.9亿元，成立两家创业投资公司以来，这两家公司的资本规模一直维持不变，并且相当一部分投资偏离了创业投资性质，整体经济效益也不高。 二、北京市建立创业投资引导基金时机成熟，条件具备 （一）设立创业投资引导基金的时机和政策已经成熟 党的十六届五中全会通过的中共中央关于制定“十一五”规划的建议和胡锦涛总书记在全国科学技术大会的讲话明确提出把增强自主创新能力作为调整产业结构、转变增长方式的中心环节。要培育一
北京市海淀区创业投资引导基金管理暂行办法 北京市海淀区人民政府 海政发[2006]第59号 第一章总则 第一条为引导、促进、扶持区域内创业投资的发展，推动海淀区高新技术中小企业的发展，根据国家发展改革委、科技部、财政部、商务部、中国人民银行、国家税务总局、国家工商行政管理总局、中国银监会、中国证监会、国家外汇管理局联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》、市政府《关于进一步做强中关村科技园区的若干意见》以及海淀区政府有关文件精神，制定本办法。 第二条本办法所称创业投资企业，系指主要从事创业投资的企业组织。 本办法所称创业投资，系指向创业企业进行股权投资，并提供创业服务，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后，主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。 本办法所称创业企业，系指在海淀区注册设立、处于创建或重建过程中、同时已被政府有关部门认定为成长性高新技术企业，但不包括在公开市场上市的企业。 第三条北京市海淀区创业投资引导基金（以下简称引导基金）是海淀区政府用于扶持区域创业投资发展的政府专项基金，具有政策性特点。
第四条引导基金实行规范的市场化运作，充分发挥杠杆效应，广泛吸引社会资本参与，在实现区域产业政策导向的同时，促进符合社会主义市场经济规律、支撑高新技术企业发展的多元化投融资体系建设，加快推进海淀区高新技术产业化进程。 第五条引导基金的使用和管理必须遵守国家及北京市有关法律、行政法规和财务会计制度，符合海淀区经济与社会发展规划以及产业发展政策，遵循公正、公开、公平的原则。 第六条引导基金采取政府主导下，以“管办分离”为基点的专业化管理、市场化运作模式。 第二章引导基金的设立 第七条区政府每年统筹安排不少于7000万元财政专项资金，按五年期逐年增加投入，期满后使引导基金初步达到5亿元的规模。其后，视引导基金具体运作情况追加投入。 第八条引导基金的资金来源主要包括以下几个方面： （一）区级财政预算安排； （二）中央、市财政补助的扶持企业发展资金； （三）引导基金运作产生的所有收益； （四）国内外社会团体、企业或者个人的捐赠； （五）区政府确定的其他资金。 第九条区政府以注入资本金的方式，新设或改组成立一家国有独资公司，并委托其全面负责引导基金的管理运作（以下简称受托管
附件一： XX工业园区新兴产业发展基金 投资管理暂行办法(2019) 第一章总则 第一条为进一步深化XX工业园区（以下简称“园区”）科技金融创新示范区建设，有效配置和改革科技创新资源，引导和吸引更多社会资金共同参与和支持园区的转型升级，重点解决成长中期科技企业的发展资金需求，设立XX工业园区新兴产业发展基金（以下简称“产业基金”）并制定本办法。 第二条园区产业基金的组建以财政与社会资金结合，通过基金方式进行运营和管理。 第二章扶持对象 第三条园区产业基金重点支持园区“2+3”产业中成长中期的科技企业，特别是企业扩充产能、购地建厂房所需的较为长期的资金需求，同时也可对园区重点引进的科技项目提供政策性的投资或债权融资。 第四条园区产业基金主要针对资金需求在5000万以上的成长中期科技企业。 第三章组织架构 第五条产业基金设置投资决策委员会、协调委员会、基金
管理团队三层管理架构。产业基金对需政策性投资的园区科技型企业，可联合律师事务所、会计师事务所、合作基金等服务机构进行尽职调查，以市场化估值方式确定投资价格。第六条投资决策委员会为产业基金最高决策机构，决定产业基金所有的对外投资及项目退出事宜。 第七条协调委员会为产业基金指导性机构，为产业基金的投资行为提供指导性意见。 第八条基金管理团队为产业基金日常管理机构，负责投资项目的尽职调查，投资、退出方案制定，基金日常运作等事宜。由各出资方委派代表共同组建。 第四章投资流程 第九条需政策性资金支持的科技企业可向园区科技局、经发局、招商局等相关部门提出资金需求及详细的发展规划。 第十条园区科技局将拟政策性支持的科技企业名单上 报协调委员会，由协调委员会确定最终企业名单。 第十一条基金管理团队对需政策性投资并经协调委员会确认的园区科技型企业，可联合律师事务所、会计师事务所、合作基金等服务机构进行尽职调查，在协调委员会的指导下，以市场化方式确定投资价格及投资方案。 第十二条决策委员会对投资方案进行最终决策。投资方案由基金管理团队具体实施。 第五章投后管理及退出
政府创业投资引导基金简介 一、背景： 我国创业投资业的发展，已经有十几年历史了，但在创业投资的法律、政策条件、政府支持的意识和行为模式以及创业投资机构本身的投融资实践等方面，还仅仅处在起步阶段。 随着国家对自主创新支持力度的加大，创业投资作为一种“支持创业的投资体制”，成为培育企业自主创新能力的重要途径。目前国内一些省市已着手研究如何通过设立创业投资引导基金，来加大对高新技术产业的投资。 （一）设立创业投资引导基金的时机和政策已经成熟 党的十六届五中全会通过的中共中央关于制定“十一五”规划的建议和胡锦涛总书记在全国科学技术大会的讲话明确提出把增强自主创新能力作为调整产业结构、转变增长方式的中心环节。要培育一大批具有自主创新能力、拥有自主知识产权的企业，加快发展创业投资是一条重要的途径。为加大对高新技术产业的投资力度，2005年11月，经国务院批准，国家发改委等十部委联合发布了《创业投资企业管理暂行办法》（以下简称《办法》），于2006年3月1日起施行。《办法》从政策上规范了创业投资企业的投资运作，鼓励其增加对中小企业特别是中小高新技术企业的投资。 同时，国务院日前下发的《关于实施〈国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）〉若干配套政策的通知》中（以下简称《配套政策》），明确了加快发展创业投资的有关政策。 二、政府投资引导基金概述
作为创业投资领域的主体之一，政府的作用是极为重要的，不仅要充分发挥其宏观指导与调控的职能，保障创业投资良好的外部环境，为创业投资提供政策、法律上的支持，并会直接参与资本的进入，完善市场体制，做好创业投资的监管，规范投资行为。“十一五”规划的出台，为我国创业投资的发展奠定了基础，《创业投资管理暂行办法》从宏观上为创业投资的发展优化了外部环境，证监会开设创业板，为创投提供了最佳的退出机制。政府参与创业投资的方法主要有以下几种：近年来，政府在创业投资领域的角色在发生转变——由直接投资者转变为间接投资者，不再直接投资设立创业投资公司，而是设立政府引导基金，引导更多的资金进入创业投资领域，进而引导这些资金的投资方向。 （一）政府引导基金定义 所谓政府引导基金，是指由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金，主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。这一定义包含三层含义： （1）引导基金是不以营利为目的政策性基金，而非商业性基金。 （2）引导基金发挥引导作用的机制是“主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域”，而非直接从事创业投资。 （3）引导基金按市场化的有偿方式运作，而非通过拨款、贴息或风险补贴式的无偿方式运作。所谓“市场化运作”包括两方面内容：一是引导基金在选择扶持对象时应由引导基金管理机构根据市场状况，综合考虑风险、收益和政策目标等多方面因素来确定。二是引导基金在使用方式上，主要应当体现“有偿使用”原则，以利于所扶持创投企业强化财务约束机制。
海淀区创业投资引导基金管理暂行办法 海政发[2009]59号 第一章总则 第一条为贯彻落实《国务院关于同意支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区的批复》，吸引国内外优质创业资本、项目向海淀区集聚，建立和完善创业投资体系，推动海淀区自主创新发展和产业升级，根据《创业投资企业管理暂行办法》（第39号令）、《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》（国办发〔2008〕116号），并参照《北京市中小企业创业投资引导基金实施暂行办法》（京发改〔2008〕1167号）等有关文件精神，制定本办法。 第二条海淀区创业投资引导基金（以下简称“引导基金”）是由区政府专门设立的旨在引导社会资金进入创业投资领域并按照“政府引导、市场运作”的原则进行投资运作的政策性基金。 第三条引导基金主要用于引导各类创业投资企业向符合北京城市功能定位和相关产业政策、产业投资导向的创业企业投资，鼓励创业投资企业向初创期和成长期中小企业投资。 第四条引导基金主要采用参股、成立基金和融资担保三种方式对外合作投资。
参股是指引导基金向创业投资企业进行股权投资，并在约定的期限内退出。 成立基金（包含基金的基金）是指引导基金与其他合作方共同出资发起设立创业投资基金。 融资担保是指根据信贷征信机构提供的信用报告，对历史信用记录良好的创业投资企业，采取提供融资担保方式支持其通过债权融资增强投资能力。 第五条引导基金的使用和管理必须遵守有关法律、法规和财务会计制度的规定。 第六条引导基金总规模为5亿元，资金来源主要包括以下几个方面： （一）区级财政预算安排； （二）中央、市财政补助的扶持企业发展资金； （三）引导基金运作产生的收益； （四）区政府确定的其他资金。 第二章引导基金的合作项目 第七条引导基金的合作项目主体须满足以下条件： （一）承诺合作设立的参股创业投资企业（基金）按照《创业投资企业管理暂行办法》规定程序备案并在海淀
《产业投资基金管理暂行办法》全文 第一章总则 第一条为深化投融资体制改革，促进产业升级和经济结构调整，规范产业投资基金的设立、运作与监管，保护基金当事人的合法权益，制定本办法。 第二条本办法所称产业投资基金（以下简称产业基金或基金），是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。 第三条产业基金实行专业化管理。按投资领域的不同，相应分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金等类别。 第四条凡在中国境内从事产业基金业务以及与该业务相关活动的自然人、法人和其它组织，均遵守本办法。 第二章基金的发起与设立 第五条设立产业基金须经国家发展计划委员会核准。 第六条设立产业基金，应当具备下列条件： （一）基金拟投资方向符合国家产业政策； （二）发起人须具备3年以上产业投资或相关业务经验，在提出申请前3年内持续保护良好财务状况，未受到过有关主管机关或者司法机构的重大处罚。 （三）法人作为发起人，除产业基金管理公司和产业基金管理合伙公司外，每个发起人的实收资本不少于2亿元；自然人作为发起人，每个发起人的个人净资产不少于100万元； （四）管理机关规定的其他条件。 第七条申请设立产业基金；发起人应当向管理机关提交下列文件和资料： （一）申请报告； （二）拟投资企业与项目的基本情况； （三）发起人名单及发起设立产业基金协议； （四）经会计师事务所审计的最近三年的财务报告； （五）律师事务所出具的法律意见书； （六）招募说明书、基金公司章程、委托管理协议和委托保管协议； （七）具有管理机关认可的从事相关业务资格的会计师事务所、律师事务所及其他中介机构或人员接受委任的函件； （八）管理机关要求提供的其它文件。
杭州市创业投资引导基金管理办法(试行) 市财政局、发改委、经委、科技局、国资委、金融办 （二○○八年四月三日） 为落实省委关于“创业富民、创新强省”的战略决策，吸引国内外优质创业资本、项目、技术、人才向杭州市集聚，建立和完善创业投资体系，推动创新型城市建设，根据《创业投资企业管理暂行办法》（国家发改委等十部委令〔2005〕第39号）、《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》（财政部、科技部财企〔2007〕128号）和《杭州市人民政府关于提升企业自主创新能力的意见》（杭政〔2006〕5号）等文件精神，制定本办法。 一、概念界定 （一）杭州市创业投资引导基金（以下简称引导基金）是由市政府专门设立，旨在通过扶持商业性创业投资企业的设立与发展，引导社会资金主要进入对初创期企业进行投资的创业投资领域，且不以营利为目的的政策性基金。 （二）本办法所称初创期企业，是指在杭州市注册设立，主要从事高新技术产品研究、开发、生产和服务，成立期限在5年以内的非上市公司，且应当具备下列条件： 1.具有企业法人资格； 2.职工人数在300人以下，具有大专以上学历的科技人员占职工总数的比例在30%以上，直接从事研究开发的科技人员占职工总数的比例在10%以上； 3.年销售额在3000万元人民币以下，净资产在2000万元人民币以下，原则上每年用于高新技术研究开发的经费占销售额的5%以上。 二、基本原则和引导方式 引导基金按照项目选择市场化、资金使用公共化、提供服务专业化的原则运作。其出资原则是参股不控股，通过股权结构的科学设计，保证创业投资企业和创业企业的决策及经营的独立性和商业化运作。 引导基金主要采用阶段参股和跟进投资的引导方式，原则上对同一创业企业或项目不重复支持。 引导基金的使用和管理必须遵守有关法律、行政法规和财务会计制度的规定，符合杭州市经济与社会发展规划以及产业发展政策。 三、支持对象 （一）引导基金重点投向杭州市域内电子信息、生物医药、新能源、新材料、环保节能、知识型服务业、高效农业等符合杭州市高新技术产业发展规划的领域。 （二）引导基金支持社会资金设立创业投资企业，并重点引导创业投资企业投资处于初创期的企业。 （三）引导基金合作的创业投资企业必须符合《创业投资企业管理暂行办法》的有关规定，并按照公开、公平、公正的原则，重点吸引国内外投资业绩突出、基金募集能力强、管理经验成熟、网络资源丰富的品牌创业投资企业进行合作。 四、基金的设立和资金来源
创业投资基金设立方案 一、设立背景与目标 (2) 1.1背景 (2) 1.2目标 (3) 二、基金组建方案 (4) 2.1基本架构 (4) 2.2基金募集 (4) 2.3业务定位 (5) 2.3.1投资方向 (5) 2.3.2投资领域 (5) 2.3.3投资对象 (5) 2.3.4投资限制 (5) 2.4管理架构 (6) 2.5基金运营模式 (6) 2.5.1运营原则 (6) 2.5.2项目遴选 (7)
2.5.3投资决策 (8) 2.5.4资金托管 (8) 2.5.5风险管控 (9) 2.5.6投资退出 (9) 2.5.7基金管理费用 (10) 2.5.8收益分配 (10) 三、基金管理人 (11) 3.1基金管理人概况 (11) 3.2竞争优势 (11) 3.3管理业绩 (11) 3.4专业管理团队介绍 (11) 为响应国家建设创新型经济社会的战略决策，贯彻落实《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（国发[2010]32号）精神，带动湖南省战略性新兴产业的快速发展，湖南今朝习善私募基金管理有限公司将借鉴国内外创业投资基金的运营模式和经验，结合本地实际情况和自身管理经验，按照《新兴产业创投计划参股创业投资基金
管理暂行办法》（财建[2011]668号），设立今朝习善创业投资基金。 一、设立背景与目标 1.1背景 1、发展战略性新兴产业已成为我国抢占新一轮经济和科技发展制高点的重大战略性新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业，是引导未来经济社会发展的重要力量。经过改革开放30多年的快速发展，我国高技术产业发展迅速，规模跻身世界前列，为战略性新兴产业加快发展奠定了较好的基础。同时，也面临着企业技术创新能力不强，掌握的关键核心技术少，有利于新技术新产品进入市场的政策法规体系不健全，支持创新创业的投融资和财税政策、体制机制不完善等突出问题。 为加快培育和发展我国战略性新兴产业，国务院明确提出要大力发展创业投资和股权投资基金，发挥政府新兴产业创业投资资金的引导作用，充分运用市场机制，带动社会资金投向战略性新兴产业中处于创业早中期阶段的创新型企业，鼓励民间资本投资战略性新兴产业。2、我国经济仍将平稳快速发展，伴随着经济结构转型，将涌现出大量创新型企业随着世界经济的缓慢复苏，中国经济的未来发展虽在增长率上会有波折，但增长趋势不会改变，调整经济结构、提高经济增长质量和效益是未来经济发展的核心命题。经济发展结构转型的关键就在于我国经济增长方式从要素驱动、外延增长转到创新驱动、内生
产业投资基金管理暂行办法(DOC 13页)
产业投资基金管理暂行办法 第一章总则 第一条为深化投融资体制改革，促进产业升级和经济结构调整，规范产业投资基金的设立、运作与监管，保护基金当事人的合法权益，制定本办法。 第二条本办法所称产业投资基金（以下简称产业基金或基金），是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公里自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。 第三条产业基金实行专业化管理。按投资领域的不同，相应分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金等类别。 第四条凡在中国境内从事产业基金业务以及与该业务相关活动的自然人、法人和其它组织，均遵守本办法。 第二章基金的发起与设立 第五条设立产业基金须经国家发展计划委员会核准。 第六条设立产业基金，应当具备下列条件： （一）基金拟投资方向符合国家产业政策； （二）发起人须具备3年以上产业投资或相关业务经验，在提出申请前3年内持续保护良好财务状况，未受到过有关主管机关或者司法机
构的重大处罚。 （三）法人作为发起人，除产业基金管理公司和产业基金管理合伙公司外，每个发起人的实收资本不少于2亿元；自然人作为发起人，每个发起人的个人净资产不少于100万元； （四）管理机关规定的其他条件。 第七条申请设立产业基金；发起人应当向管理机关提交下列文件和资料： （一）申请报告； （二）拟投资企业与项目的基本情况； （三）发起人名单及发起设立产业基金协议； （四）经会计师事务所审计的最近三年的财务报告； （五）律师事务所出具的法律意见书； （六）招募说明书、基金公司章程、委托管理协议和委托保管协议；（七）具有管理机关认可的从事相关业务资格的会计师事务所、律师事务所及其他中介机构或人员接受委任的函件； （八）管理机关要求提供的其它文件。 前款所称招募说明书、基金公司章程、委托管理协议和委托保管协议的内容与格式，另行规定。 第八条设立产业基金的申请经管理机关核准后，方可进行募集工作。第九条产业基金只能向确定的投资者发行基金份额。 在募集过程中，发起人须让投资者获翻招募说明书内容并签署认购承诺书，投资者签署的认购承诺书经管理机关核准后方可向投资者发行
福建自由贸易试验区厦门片区产业引导基金 产业子基金申报指南 （2016年度） 为加快推进福建自由贸易试验区厦门片区产业发展，根据《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知》（国办发[2008]116号）、《福建自由贸易试验区厦门片区产业引导基金管理暂行办法》等文件要求，现就做好引导基金参股产业子基金申报相关工作，发布本指南： 一、申报条件 （一）本指南支持的行业涵盖厦门自贸区范围内航运物流、口岸进出口、保税物流、加工增值、服务外包、大宗商品交易等现代临港产业，高新技术研发、信息消费、临空产业、国际贸易服务、金融服务、专业服务、邮轮经济等新兴产业和高端服务业，以及与片区内重点产业协同发展的厦门市企业的投资。 （二）申请机构应当为符合资质的从事股权投资或股权投资管理活动的公司、有限合伙企业等法律允许的企业。申请机构的具体条件参见《福建自由贸易试验区厦门片区产业引导基金管理暂行办法》。 （三）股权投资机构申请引导基金参股设立产业子基金时，需按照《福建自由贸易试验区厦门片区产业引导基金参股设立产业子基金申请材料目录》（附件1）规定的内容提交申请。同时，申请人
还需要按照《福建自由贸易试验区厦门片区产业引导基金申请机构登记表》（附件2）、《福建自由贸易试验区厦门片区产业引导基金参股设立产业子基金申请材料清单》（附件3）和《产业子基金管理机构已投资企业列表》（附件4）等规定的内容提交书面申请。 （四）引导基金参股设立产业子基金为常年受理。2016年度的申请时间自本指南发布之日起至2016年12月31日止。 二、报送内容 本次申报方式为递交纸质材料。申报人对申报材料的合法性、真实性、有效性、一致性负完全责任。 纸质材料需要正本1本和副本7本，正本和副本均需加盖骑缝章。 三、联系方式 我办委托厦门象屿创业投资管理有限公司受理有关申报材料。请将申请材料报送至厦门象屿创业投资管理有限公司（厦门市湖里区象屿路99号国际航运中心E栋10层，邮编：361006，联系电话：0592-XXXXXXX，联系邮箱：XXX ，联系人：XX ）
?第五章创业投资基金 ?经济管理系：朱平安 ?第一节创业投资基金的基本概念 ?一、创业投资、创业投资基金及其他 ?1、定义 ?根据美国创业协会（NVCA）的定义，创业投资（venture capital,VC）是指投资具备相当发展潜力的创业企业并为之提供专业化经营服务的一种权益性资本。由此可见，创业投资的内涵包括两个方面： ?（1）投资对象是具备相当发展潜力的创业企业。 ?（2）不仅提供资本，而且提供专业化投资服务。 ?2、分类 ?依据组织程度，创业投资划分为三种投资形态： ?其一，“个人分散性创业投资”，即天使投资（angels）,此类投资有个人分散地将资金投资于创业企业，或通过律师、会计师等非职业性投资中介将资金投资于创业企业，此类创业投资始于19世纪末； ?其二，“非专业管理的机构性创业投资”，一些控股公司、保险公司等非专门从事创业投资的机构，以其部分资本投资创业企业，此类创业投资始于20世纪前叶； ?其三，“专业化和机构化管理的创业投资”，即所谓的创业投资基金，它与前两类创业投资的本质区别是，创业投资基金由专业化的创业投资经营管理机构，实现创业投资经营主体的专业化和机构化。 ?3、创业投资基金 ?创业投资基金是创业投资的一种形式，投资银行作为经营管理创业投资的专业机构，在创业投资中具备以下功能： ?其一，作为创业投资基金的中介服务机构，主要业务是为创业投资基金提供融资服务，负责出售创业投资基金，或作为第三方监管创业投资基金的经营管理。 ?其二，投资银行发起设立创业投资基金，直接参与创业投资业务。 ?4、创业投资基金优势 ?其一，由于创业投资基金的资金规模巨大，能够适当地平衡创业投资的集中化和分散化； ?其二，管理的机构化，提高了创业投资基金的效率。 ?二、创业投资基金的特点 ?第一，一般选择权益性投资 ?创业投资基金是一种私募权益投资方式，其中包括两层含义： ?其一，创业投资基金的投资是权益性的，而不是信贷资金，其着眼点并不在于投资对象的短期盈亏而在于它们的发展前景和价值的提升，以便能够通过上市、并购或出售等方式获得高额的资本回报； ?其二，创业投资基金投资的企业股权一般是以私募证券的形式拥有的。 ?第二，倾向于选择集中和分散结合的投资策略 ?所谓创业投资基金的集中投资策略是指某只基金的投资对象一般局限于某个或某几个行业。 ?所谓创业投资基金的分散投资策略是指某只基金的投资对象广泛的分散于某个行业的诸多创业企业中。创业投资基金选择此种投资策略的原因在于其管理者的知识专业化和规避不确知风险。 ?第三，相对固定的投资期限 ?创业投资基金的投资期限一般界定在3至7年，其中的原因在于，创业投资基金希望投资的创业投资企业能够获得成功。 ?第四，选择投资对象不仅基于创业企业的投资背景，还依赖于创业者的管理能力和创业精神 ?技术背景并不是创业企业成败的全部因素，创业投资基金在选择投资对象时还依赖于创业者的管路能力和创业精神。 ?第五，创业投资基金选择的是参与管理型的投资方式 ?创业投资基金不仅向投资对象提供资金，还以其经验、知识和信息，协助创业企业管理人员更好地经营管理企业。 ?表22-1归纳了创业投资与一般金融投资的特点： ?三、创业投资基金的功能 ?创业投资基金的主要功能是培育和扶植中小创业企业的发展。创业投资基金则能够较好地满足创业企业在资本支持和经营管理服务方面的双重需求：