战略优势
一、差异化经营战略
目前，我国的网络视频行业同质化现象较为严重。绝大部分的视频网站，包括行业龙头优酷
土豆都是靠免费为用户提供视频服务赚取广告费。如上图，优酷的年报显示，2011年度其 广告收入占总收入的比重为94.8%，其它收入主要是付费收入仅占5.2%。而乐视网2011年 度广告收入占比为20%，版权分销收入占比60%，广告收入占比19%，高清播放机收入占 比1%。乐视网的收入结构与行业龙头优酷网相比较呈现明显的差异化特征。优酷仅靠广告 收入一条腿走路，而乐视网却有四个利润来源。乐视网的差异化经营战略可以避免与手握 36亿现金的行业龙头优酷网进行正面的交锋，这是乐视网能够在残酷的市场竞争中得以生 存下来的重要法宝。
二、“三位一体”商业模式优势
自2004年成立以来，乐视网一直坚持“合法版权+用户培育+平台增值”三位一体化的商业模 式。商业模式体现出经营合法性、盈利稳定性和增长持续性等重要特点。公司的商业模式优 势可以概括为如下三个方面： （1）公司坚持“合法版权”的经营思路，可以规避各类诉讼或法律风险，有助于保障和强化 公司经营合法性和稳定性。合法版权是收费类网络视频服务提供商持续运营的基石和保障， 是向付费用户进行影视剧视频观看收费的重要前提，也是吸引广告主投放广告的重要动力。 完全正版化的影视剧储备，保证了公司客户量、营业收入的稳固和增长，规避各类诉讼和法 律纠纷。 反观国内的龙头老大优酷， 由于其采取用户上传的模式即(UCG 模式)， 屡屡侵犯影视权利人 的版权。2011年12月15日，台湾中天电视台指责优酷网盗播《康熙来了》 ，向优酷索赔1.5 亿元；19日，日本东京电视台指控优酷盗播《火影忍者》 《银魂》 《死神》等热播动画片； 21日，乐视网也已经起诉优酷对影视剧《无价之宝》盗版侵权，乐视在 PC 端与手机端各索 赔50万元人民币，共计100万元人民币；同日，因优酷在播出江苏卫视《非诚勿扰》时擅自 剪辑篡改原节目中的广告内容、并在江苏卫视解除合同终止合作后，仍私下录制、上传节目 持续更新，江苏卫视决定起诉优酷。法院最终判决优酷网败诉，虽然最终只是赔付了十几万 元，但是其公开盗版行为使得其声誉遭受重大损害，其与内容提供方的关系也遭受破坏。这 也影响了其在互联网版权市场上的影响力和号召力。 而乐视网一贯坚持正版， 与上游的内容 提供方保持着长期的友好合作关系， 这无疑增加了乐视网在互联网版权市场上的影响力和号 召力。事实上，目前乐视网借此已经形成了自己在网络版权分销市场上的垄断地位。
（2）公司坚持“服务于用户”的经营理念，用差异化的视频内容吸引付费和免费两类用户。 公司向免费用户提供网络标清视频点播和直播服务， 向付费用户提供高清和超清视频的点播 和下载服务， 并采取内容差异化策略将最新热播影视剧优先作为高清视频内容， 以提升付费 用户体验效果和收看意愿。 注重培育付费用户可以凸显乐视网的商业价值和盈利稳定性， 注 重免费用户培育可以提高视频平台人气，提升广告效应，增强公司增值服务价值。截至， 2011年底公司的收费用户达60多万户，用户付费收入为1.21亿元，而国内网络视频行业的 龙头优酷网的付费用户收入为0.46亿元，仅为乐视网的1/3左右。 （3）公司注重“增值于平台”的价值挖掘理念，视频平台除具有视频内容点播、直播观看用 途外， 还具有媒介宣传价值以及用户需求挖掘价值。 公司依托于网络视频基础服务已经培育 了大量稳定的优质用户资源，初具视频平台的聚集效应和媒体传播效应。在此基础上，公司 开发出了视频平台广告发布等增值类业务模块。 通过平台增值服务开发， 公司有效地提升了 盈利性和成长性。 2012年公司采取大剧独播战略，以提高乐视网的知名度和平台价值。公司2011年7月份花 费2000万元购买的《甄嬛传》截至到2012年5月5日一个多月其点击率已经超过了27亿次， 大大提高了乐视网的知名度，乐视网第一季度的广告收入同比增长了207%。
三、最全价值链优势
公司目前已经形成了“平台+内容+终端+应用”的行业内最全价值链经营模式。 内容是网络视频企业的血液。截至2011年底，乐视网已经拥有国内最大的正版影视剧版权 库，超70000多集电视剧、4000多部电影，几乎覆盖了国内所有的影视剧网络版权，且这 些版权多为独家版权。乐视网因此有网络视频行业的血库之称。 平台就像网络视频企业的血管，它负责把血液（内容）输送出去。乐视网不但要成为乐视公 司自身的视频平台， 还有成为全行业的视频平台的野心。 即利用自己具备垄断优势的独家网 络版权逼迫各大视频网站与其合作，共建乐视网这个视频平台。日前，土豆网、网易已经分 别与乐视网签订了协议， 乐视网负责为其输送视频内容和平台维护。 但土豆和网易要分别支 付乐视网5000万每年和4年1个亿的保底收入，广告收入再与乐视网五五分成，网站流量则 归乐视网所有。这标志着乐视网为整个网络视频行业输送血液的血管地位的初步形成。
硬件就像网络视频行业的身体与四肢。公司精心打造互联网电视设备“乐视 TV-云视频超清 机”以及“乐视网 TV 版”，通过顶尖的产品、领先的技术、极致的体验，打造出中高端客户 群中的第一品牌。截至目前，乐视网是互联网视频行业唯一一家进军终端设备的企业。一旦 高清机和互联网电视市场打开， 不但会给乐视网带来巨大的硬件收入， 而且会带来收费用户 和收入的增长，同时将占领客户的客厅，最终形成电视终端的垄断地位。 应用就像人体的各项功用或者武功，可以让用户随心所欲下载或使用自己喜欢的应用 软件。公司在其高清机以及电视机内置网页中开设了“乐视商店”（类似苹果手机上的 App Store） 。据报道，依托乐视 TV 应用开放平台运行在智能电视中，可以让智能电视像智能手 机一样，自由安装和卸载软件、游戏等程序，不断对电视的功能进行扩充。目前已吸引了人 人网、新浪、搜狐、盛大、凤凰网、天涯网、赶集网、掌上明珠、同花顺、音悦台、途牛旅 游网、 如意彩等多家公司的优质应用入驻。 此外， 乐视网自己也开发了社交应用软件“大咔”、 看音乐等应用软件供用户下载。 综上， 乐视网形成了由四个核心要素紧密结合、 互为促进和良性循环的独特的全价值链商业 模式——“平台（血管）+内容（血液）+终端（身体）+应用（武功）”。
四、用户优势
用户数量和用户贡献度是网络视频服务提供商核心价值的重要体现。依靠成熟的技术、 良好的商业模 式和创新型的经营理念，公司培育了庞大的用户群，形成了明显的用户资源 优势。 （1）公司拥有庞大的优质用户资源 截至2011年12月31日，公司拥有日独立访问用户约1300万人，日均 VV 约达5000万浏览 量；公司推出的乐视网移动版客户端累积下载安装量达上亿次，并保持了高速增长。公司已 经具有庞大的用户资源，并且用户数量保持稳定增长。公司为了培育手机电视客户，并没有 对手机端进行商业化运作。 （2）公司用户资源更具明显的商业价值 相对于视频分享类网站的用户群，公司的用户更 具商业价值。首先，公司的用户群中有长期稳定的付费用户群，该类付费用户群体具有明显 的消费能力和消费动力，构成公司付费观看模式的重要支撑；其次，公司网站提供的视频内 容以影视剧为主， 广告投放有效性和可靠性高于视频分享类网站， 同时单用户在线有效浏览
时间比视频分享类网站更长，广告投放等商业价值更大。 据艾瑞2011年底的监测数据显示， 乐视网月度覆盖独立用户数超过1亿， 与优酷3亿户 和土豆的2.27亿户相比乐视网的流量相差较大。 但是乐视网日均有效浏览时长仍然位居行业 前四，人均单日有效浏览时长则为行业第一，稳居视频行业第一阵营。
五、支付方式便捷性优势
公司提供了以手机话费支付为主、 网银支付和点卡等支付方式为辅的多种支付方式供付费用 户选择，多样化的、便捷可靠的支付方式方便用户获取网络高清视频服务。在付费网络视频 行业具备了支付方式的便捷性优势。 公司是中国联通的“手机小额支付业务支付商”，依托中国联通手机小额支付业务系统，为联 通手机用户提供手机话费支付方式，截至目前，公司尚属少数取得中国联通“手机小额支付 业务支付商”资格的网络视频服务公司。同时，公司是联动优势科技有限公司（中国移动下 属公司）“手机钱包”移动支付业务合作商，通过该合作可为中国移动手机用户提供手机话费 支付方式。 截至目前公司尚属少数取得中国移动“手机钱包”业务合作商资格的网络视频服务 提供商。手机话费支付通过短信方式即可完成，方便、快捷，迎合了网络视频服务的小额支 付特性，可以为用户提供便捷可靠的支付服务。 此外，公司与快钱、易宝等第三方支付公 司建立了业务推广和收费合作关系，为用户提供更多可选的支付方式。
六、经营3G 手机电视业务的先发优势
公司从成立之初就进行了3G 手机电视业务筹备、布局和规划，为3G 手机电视业务的开拓 奠定了基础， 并不断进行技术升级、内容储备、运营经验积累、品牌和用户培育，从而形 成了此项业务的先发优势。 与其它单一经营网络视频服务业务的服务提供商相比，公司的 优势如下： （1）技术和资质优势 依托于设立之初的“无线流媒体平台与管理系统 V1.0”，公司已成功 自主开发出基于手机无线网的手机电视网站“3G 乐视网”（https://www.doczj.com/doc/1310066412.html,）以及手机电视客户 端软件。2010年8月公司取得了广电总局颁发的《信息网络传播视听节目许可证》 （手机等 手持终端设备） ，成为目前行业内少数拥有手机电视经营许可牌照的民营企业，成为当时国 内唯一拿到该牌照的民营企业。 到目前为止， 优酷和土豆由于各种原因至今尚未取得手机电 视牌照，必须与其他拥有牌照的企业合作，制约了其在手机电视领域的竞争能力。
（2）内容储备优势。通过内容剪辑和格式转换，公司可以将具备垄断地位的影视剧内容应 用于手机电视业务。 丰富的影视剧内容储备是进行手机电视业务的重要基础， 成为公司开展 3G 手机电视业务的内容优势。值得一提的是，公司目前的版权分销业务并未包括手机电视 端。可以预见，一旦手机电视领域获得较快的发展速度，乐视网的手机版权分销业务将会有 非常大的潜力。 （3）运营经验优势 自2005年至今，公司与中国联通、中央电视台、中影集团等电信运营 商和内容集成商进行深度合作， 向合作方提供基于手机无线网的技术和内容服务， 通过平台 开发和内容服务，公司积累了手机电视平台运营和内容加工的丰富经验。优酷网则于2009 年5月才 宣布进入手机电视领域，至今尚未取得牌照，与运营商相关的经验比较缺乏。 （4）品牌和用户优势。 基于对手机电视业务的长期培育，公司在手机电视领域树立了良 好的“乐视网”品牌形象，通过为手机用户提供优质的用户体验、丰富的视频内容以及良好的 客户服务，公司积累了庞大的客户群，截至2011年12月31日公司累计为几千万手机用户提 供过手机电视服务，公司的品牌和用户优势较为突出。 2012年4月17日牛华网报道，全球知名手机厂商 HTC 正式向大陆市场全球同步推出 HTC One 系列手机。值得注意的是，其中推出的 HTC One V 预置了乐视网客户端，而在另两款 One X 和 One S 机型中，乐视网也将为其自主视频平台提供内容资源。据悉，此次联手移 动终端厂商，是乐视网布局移动互联网的重要举措。 与乐视网相比较，优酷网、腾讯、搜狐、爱奇艺等在3G 手机电视业务方面的牌照和内容劣 势明显。首先，它们没有3G 手机电视牌照，必须与牌照方进行合作才能进入该领域；其次， 乐视网垄断了影视剧网络版权的手机电视端。 乐视网没有向优酷网等分销网络版权的手机端 版权。这两点对于优酷等视频企业将来的手机电视业务来说都是致命的，正所谓“巧妇难为 无米之炊”。目前乐视网的手机电视业务仍然处于市场、用户培育阶段，一旦乐视网在手机 电视业务上开始发力，乐视网的牌照优势和影视剧版权优势将显得非常明显。
七、多终端视频服务优势
截止2011年12月31日，公司除推出 iPhone、iPad 和 Android 客户端外，并支持全站正版
高清视频支持 iPhone4和 iPad 播放，全站支持 iPhone 和 iPad 网页版。至此，公司已全面 实现向 PC、TV、PAD、手机等多个终端无缝隙推送高清影视服务，全面实现“四屏融合”。 与乐视网相比，目前优酷土豆尚未推出 TV 端，尚未实现“四屏融合”。
竞争劣势
一、品牌知名度低
艾瑞数据显示，2012年3月，乐视网月度覆盖人数超过1.2亿，位居 web 类专业视频网 站第四，而行业第一的优酷网的月度覆盖人数为2.63亿。 乐视网日均有效浏览总时长低于 优酷、土豆、奇艺，位列专业视频网站第四。这说明乐视网的知名度相对仍然较低。 用户访问量的大小决定了其规模经济的大小。 由于版权内容通常都是固定成本， 而乐视 网的用户访问量小会导致其单位内容播放成本较优酷网较高。 这样在吸引广告主方面可能会 有价格方面的劣势。但是，浏览时长也是衡量广告价值的一个重要方面。乐视网的单人浏览 时长为行业第一或许可以弥补其在浏览量小方面的劣势。 2012年公司通过加大独播剧比例吸引收费和免费客户的浏览； 2011、 2012年分别举办 了第一届和第二届“乐视影视庆典”扩大乐视网的知名度。 品牌知名度低， 也在一定程度上反映出公司的营销能力较弱。 公司应加大此方面的投入， 倾力打造乐视网品牌。市场期待雷振剑、高飞、梁军的加盟将会加强乐视网在运营和营销方 面的能力。
二、虽然有内容和牌照优势，但乐视网的3G 手机电视市场占有率目前还较低
虽然乐视网介入该领域的时间比较早，但是根据艾媒咨询集团的《2011年度中国手机视 频服务发展状况研究报告》显示，乐视网的市场占有率仅为4.1%，行业排名第9位，远低于 优酷土豆网的17.6%，差距较大。乐视网必须加大在此领域的投入，否则一旦该市场如期启 动，乐视网在未来的3G 手机电视业务竞争中的差距会更加明显。 就此问题，笔者在股东大会上向贾跃亭董事长进行了提问。贾跃亭说，公司的手机电视 市场尚处于培育阶段， 但是在战略上公司始终没有进行手机端网络版权的分销。 将来会加大
这方面的投入。
三、版权分销业务资金消耗量大，部分高价版权可能会有跌价风险
在乐视网的战略中， 始终把版权内容作为战略的极其重要的一环。 乐视网自成立开始就 进行版权积累， 每年购买当年度的大部分热门电视的网络版权。 但随着近几年网络版权的飞 涨，平均上涨了10几倍，热门电视剧甚至上涨了100倍。网络版权的支出也会相应飞涨。乐 视网为了确保自己在网络视频行业血库的战略地位，保持自己在版权分销领域的垄断地位， 仅2011年用于购买版权的支出就高达7.9亿余元，7个亿的募集资金已经用完。如果后续资 金难以到位，则公司将面临资金困难，威胁公司的生存。 此外，近期搜狐、腾讯、爱奇艺形成版权联盟，土豆和优酷合并，他们可能会联合向乐 视网和版权 方施压，导致 版权价格大 幅度下降。事 实上，据媒体 报道，2012 年第一季度 网络版权的 价格平均下跌了近一半。乐视网高价买入的版权，如果分销不出去，或造成版权贬值风险。
四、公司财务透明度有待提高
CFO 杨丽杰女士从2004年起就追随贾跃亭，仅有中级会计师资格。杨丽杰人品不错，但业 务能力尚待提高，以跟上公司的快速发展。 乐视网的年报披露不够精细，很多信息没有展示给投资者，比如各项成本构成明细、用户分 布情况、版权的情况等，让投资者颇感疑惑。这也导致了竞争对手利用媒体对其在这个方面 进行了攻击。如果出于保护公司秘密，在上市之前可以这样做，但上市之后必须公开透明。 近期的两篇报道《乐视网狂飙追问》 、 《乐视网幻象》都是信息披露不够透明，给对手一个可 乘之机，结果造成了股价的大幅波动。 另外，公司聘请的会计师事务所为华普天健，而优酷等聘请的都是“国际四大”，这个也成为 了竞争对手攻击的对象。因为在记者眼中，中国注册会计师的诚信度要比“国际四大”要低的
多。
市场机遇
一、手机视频业务
移动互联网是未来发展的重要方向。根据艾媒咨询集团最近发布的《2013年度中国手 机视频服务发展状况研究报告》 ，2010年手机视频市场用户规模为7718万，2011年底突破 1.31亿，2013年达到2.82亿，普及率达到全国人口的22%。手机视频市场收入规模2010年 为6.67亿元，2011年底达到21.6亿元，到2013年达到116.1亿元。 根据艾瑞咨询提供的数据，2009年日本手机用户为1.08亿，90%以上为3G 手机，移动 互联网数据流量超过互联网， 绝大多数人都会通过手机看视频。 而我国截至2011年仅有22% 的网民使用手机看视频，虽然与2009年的7.4%相比已经大幅度提高，但是比例还是较低， 有很大的提升空间。 短期内手机视频业务发展主要面临以下困难：一方面，无线网络基础设施不能满足用户 需求。视频应用需要消耗大量的无线网络流量，现阶段无线网络资费较高，且带宽不稳定， 成为阻碍这类应用发展的瓶颈；另一方面，手机视频相应的内容较为缺乏。碎片化使用的特 点使得服务商必须提供适合手机视频用户观看的短视频内容， 现阶段在无线网络还不成熟的 情况下，各视频服务商大部分并没有开始针对手机网民进行战略布局。 预计随着国家信息化战略的推进，运营商将进一步加大3G 网络的投入，届时，手机上 网速度进一步提升，流量资费也将进一步下降，人们不但用手机打电话、发短信、将来更多 的去看视频。 目前乐视网的市场占有率仅为4.1%，还比较低，未来有很大的提升空间。乐视网如果
能够利用自己在影视剧内容方面的垄断优势，在未来的手机电视业务的大发展中提前布局， 加大营销力度，提高知名度，一定能够在未来的移动互联网竞争中获得竞争优势。
二、互联网电视及三网融合技术将引发一场视听的革命
互联网电视机的商用及三网融合技术的成熟， 给人们的视听娱乐方式带来了巨大变化， 将引发一场视听的革命。过去，电视一直是家庭娱乐的中心。但近年随着互联网的发展，家 人一起坐在客厅分享快乐的机会越来越少。 互联网电视的出现， 使得电视机具备电视、 上网、 聊天等综合功能，让家庭娱乐中心回归客厅，让家庭成员一起找回看电视的真正乐趣。从这 个角度来说，互联网电视将改变人们的娱乐方式，甚至生活方式。 ① 互联网电视及平板电视出货量大幅度增长 根据艾瑞咨询的数据，我国的高清电视机的出货量每年都有大幅度增长， 2011年平板电视 机出货量为4700万台， 其中互联网电视机的出货量为1450万台， 预计到2014年每年的出货 量将超过2000万台。 ② 互联网电视产业为内容提供商提供了更大的发展空间 中国互联网电视行业处于发展初期， 产业链基本可认定为“内容提供商+网络服务商+电视一 体机厂商”的模式，产业结构受制于政策监管的影响，整个产业链略显单一。在政策的引导 下， 网络视频企业的介入能为市场带来开放的态势及灵活多样的业务模式， 结合广电企业的 规范化的管控，无疑为终端厂商、内容服务商等产业链的合作伙伴带来了更多业务商机。网 络视频能提供更多的机会， 配合上成熟的运营环境， 能为用户提供更丰富的内容和平台服务， 进而为互联网电视行业打开一个新的市场格局。而对于视频网站来说，为互联网电视行业 由于在线视频较传统电视视频具有很大的优势， 网络视频企业必将取代或部分替代传统 电视台，部分电视台的市场份额必将被网络视频企业侵蚀。 可以预见，在不久的将来，在国家三网融合战略的推动下，三网融合技术得到进一步应 用，最终会形成 PC、手机、电视机三个终端功能相互融合，电脑、手机、PAD、电视机四 屏联动的局面。
三、网络视频广告市场
网络视频化是行业公认的大趋势。 网络视频企业作为内容的提供者， 占据着非常重要的 战略地位。内容资源是网络视频公司生存之本和发展之源。内容为王，他们必将凭借自己的
内容优势，在未来巨大的网络视频广告市场中分得一份属于自己的大块蛋糕。 广告收入是网络视频企业的主要收入来源。目前一部电视剧在卫视热播，其收视率达到 峰值时，影响人群也不过1亿左右；而同一部剧在视频网站的播放量频频突破3亿，影视剧 的网络影响力已经超过电视台，引发大量广告主将预算投向视频网站。根据《中国在线视频 行业发展报告简版，2009-2010》数据，到2013年我国网络视频广告收入将达 到108.6亿元较2010年的23.6亿元增长360%。 互联网巨头已经嗅到商机。2012年3月21日腾讯消息，CNTV 旗下互联网电视运营企 业未来电视与腾讯宣布达成战略合作，双方透露，腾讯 QQ 视频聊工具、腾讯网络视频将 在未来电视的互联网电视平台首先亮相。 乐视网已经先于竞争对手在互联网电视领域开始了布局。首先，乐视网自2004年成立 之初就发展收费用户，截至2011年底，乐视网的收费用户数已经达到70万户，这部分收费 用户可以非常自然的成为互联网电视的收费用户。 其次， 乐视网所购买的影视剧版权包括电 脑端、手机端、电视端，但其仅仅分销了电脑端版权，而没有对手机端和电视端进行分销。 其战略意图就是为了能够在未来的手机电视和互联网电视业务中占据内容上的绝对垄断地 位和先发优势。再次，在终端方面乐视网2012年1月13日率先与 CNTV 展开战略合作，正 式进军互联网电视机顶盒市场。 CNTV 将优先考虑使用乐视网的高清机顶盒， 并且将乐视网 的内容集成在 CNTV 的播控平台上。 乐视云视频高清机和 IPTV 机顶盒业务就是其中战略上 的布局，最终乐视网将借助 CNTV 的互联网电视牌照将高清机和机顶盒占领客户的客厅。 最后，乐视网开发的乐视 TV 版和 Letvstore（乐视商店）已经预先植入了海信智能电视， 开始了占领客户终端的步伐，并且这些乐视商店已经达到了商用化水平。
四、云视频超清机市场
根据中国蓝光协会的统计，2011年我国蓝光 DVD 的销量大概是50万台。蓝光 DVD 主要是面向对视听品质有超高要求的高端人士的产品。它的优点是视频清晰度可以高达 1080P，但也有两个致命缺点，一是机器价格高，索尼等品牌普遍在4、5千元/台；二是，
片源少、价格贵，全球每年仅有100多部蓝光电影光盘上市，每一张大概130多元，比上电 影院还贵。 三网融合和电信业的变革在逐步深入，迎来了互联网电视超清机的发展契机。根据规 划，“十二五”内，我国宽带用户的接入带宽将在3至5年内跃升10倍以上，城市家庭接入带 宽普遍达到20M 以上，最高接入带宽达到100M。随着三网融合政策的深入、视频编解码 技术、传输技术地提高，基础网络带宽持续改善，在互联网平台下为 TV 用户提供统一、交 互的网络视频服务的时机已经成熟。乐视 TV3D 云视频超清机采用云视频传输技术，即 P2P+CDN 网络高清传输技术，使共享和交互变得更容易、更直接，一个遥控就能解决所有 的问题，播放等待时间只需2-3秒。乐视网 TV 高清机同样可以达到1080P 的清晰度，但相 对于传统蓝光 DVD 的优势有两个：一是内容优势 ，拥有超过70000集电视，5000部电影 的版权，当年50%以上的最新热播剧，且随时更新；二是价格仅为1980元/台，每年得年费 为90元，可随时在线观看。 随着带宽环境的改善，乐视 TV3D 云视频超清机将会迅速替代蓝光等一切需传统介质 的播放设备，就像 DVD 取代 VCD，VCD 取代录像机一样，引领新一轮视听产业革命。这 场革命的主战场，就在客厅和卧室。据乐视网预测，互联网电视超清机领域将是一个超过 1000亿的市场。
五、传统免费服务商纷纷推出付费频道，付费点播模式获得广泛认可。
2009年以来，全球主要网络视频服务商纷纷推出带有付费内容的网络服务，如美国最 大的内容分享网站 https://www.doczj.com/doc/1310066412.html, 和最大的内容集成网站 https://www.doczj.com/doc/1310066412.html, 均宣布开发了网络 付费播放服务； 国内最大的免费视频网站之一优酷网也尝试付费服务模式； 国内最大的 P2P 网络视频在线及下载服务商之一迅雷公司也推出“红宝石影院”计划， 以其高清视频播放服务 向用户收费；在2010年末，各大视频网站更是推出了热门电影单片点播的收费业务，进行 收费点播模式的新尝试。行业龙头优酷的2011年年报显示，其用户收费收入占比也从2009
年的2.1%提高到2011年的5.2%。 上述发展趋势充分说明收费点播模式已逐步获得传统服务 商和市场的认可。 可以预计，将来，越来越多的人们不再支付有限电视费，而是成为各大运营平台或者 视频网站的注册用户，向各大运营平台和视频网站支付用户费，变被动收视为主动观看，变 客厅收看为客厅、卧室、办公室、公交车等立体移动观看。网络视频企业将来必定也要与有 线网络竞争用户收费市场，根据国家电视广播总局统计信息显示，2010年我国的有线广播 电视收视费收入为322.52亿元。
潜在威胁
一、大型媒体单位和互联网巨头纷纷介入网络视频市场
在萌芽阶段和早期发展阶段，网络视频服务行业的经营主体以市场化程度较高、经营较 活跃的民营单位为主。 随着行业经营模式的逐渐成熟， 拥有大量内容资源的国有大型媒体经 营单位逐步参与到网络视频行业的竞争与合作， 如中央电视台创办了中国网络电视台、 湖南 卫视推出了金鹰网、 中影集团开发出中国电影网等。 这必然会加大乐视网获取独家网络版权 的难度。 此外，百度、腾讯、搜狐等这些拥有巨资的互联网巨头的强势介入使得影视剧网络版 权市场处于一种非理性状态。 这种非理性状态直接导致2011年影视剧网络版权价格的暴涨， 增加了乐视网的视频购买成本， 大量消耗乐视网的资金， 使得乐视网的可持续经营能力受到 质疑。腾讯的马化腾非常重视网络视频业务，未来腾讯势必加大这方面的投入，除了资金之 外，还有其 QQ 平台8亿用户的潜在支持；还有，奇艺有百度这个搜索引擎为其导入搜索流 量。乐视网面临互联网巨头的空前压力，一不小心有可能被巨头们击倒。
二、大型网络视频服务商整合进程加速，资本力量助推行业洗牌
2009年以来，国内大型网络视频服务提供商加速整合力度，通过资本化方式进行了行业 内的收购重组，其中酷六网、优酷网、土豆网已经先后登陆美国纳斯达克。拥有畅通资金渠 道的网络视频上市主体， 可能借助资本实力大量在行业内进行整合加快了行业的洗牌， 提高 行业的集中度。2012年3月12日土豆网被优酷网收购，使得优酷土豆的市场占有率进一步 提升，可能会对乐视网与土豆的合作造成较大冲击和不确定性。
另外，值得一提的是，优酷网2011年12月31日账面仍然拥有36.9亿元的募集资金，而乐视 网的7个多亿募集资金早已经在2011年的版权争夺战中消耗殆尽，账面资金仅仅为1.02亿 元，如果乐视网不能够从资本市场上获得后续资金，必将影响到其可持续经营能力。 值得注意的是，乐视网的资产负债率为40%，且已经获得了创业板4个亿的非公开债发行额 度。此外券商预计，创业板股权融资方案将会在一年内展开。
三、国家加强互联网电视的管控以及自制剧/节目内容的审查
由于将来互联网电视可能会取代电视台成为主导媒体， 国家为了控制舆论导向的需要， 必然 会加大对网络视频企业的监管力度。2011年12月，国务院法制办公室首次公开披露《中华 人民共和国电影产业促进法》 ，面向公众“征集意见”。其中，意见中第二十六条规定：“未取 得《电影公映许可证》的电影，不得发行、放映、参加电影节（展） ，不得通过互联网、电 信网、广播电视网等信息网络进行传播，不得制作音像制品”。目前，各家视频网站耗费巨 资购买的合计数千部的“非国产片”绝大多数都未取得公映许可证。 《电影促进法》如正式立 法实施，视频网站若继续播放，就构成了违法。此外，这一意见如果被通过，将对视频网站 的自制影片，微电影造成冲击，也将波及视频网站的 UGC 模式。现实中，各大视频网站都 在涉足自制剧。如果对这些自制的内容实行许可后，势必增加视频网站的成本，包括制作的 周期成本和用户的观看成本。业内人士预测，因为毕竟很多自制剧的内容含有血腥暴力，上 不了台面，业内将会形成自上而下的行业整合阵痛期。 综上所述，我们可以将乐视网的战略状况以 SWOT 分析法更为清晰地展现给大家，见下 图。
威胁（T）
1．新的竞争者——大型 媒体单位和互联网巨头
机会（O）
1．手机视频业务发展潜 力巨大 2．三网融合技术引发视 听革命 3．网络视频广告收入可 观
外部环境
2．行业竞争激烈——整 合重组下的资本洗牌 3．国家加大监管力度和 对节目的审查
4．云视频超清机市场仍 有巨大发展空间 5．付费点播模式获得广 泛认可
优势（S）
1．差异化经营优势—— 收入结构多样化 2．“三位一体”商业模 式——合法版权+用户培育+ 平台增值 3．最全价值链优势—— 平台+内容+终端+应用 4．用户优势——庞大优
劣势（W）
1．品牌知名度低 2．3G 手机电视市场占 有率目前还较低 3．版权分销业务资金消 耗量大——部分高价版权分 在跌价风险 4．公司财务透明度有待 提高——年报信息披露不够 精细
内部条件
质用户资源， 长期稳定的付费 用户群 5．支付方式便捷性优势 ——手机话费支付为主、 网银 支付和点卡等支付方式为辅 6．经营 3G 手机电视业 务的先发优势——拥有手机 电视经营牌照和影视剧网络 的垄断版权 7．多终端视频服务优势 ——四屏融合
乐视网财务报表分析 基于 2012-2014 年财务数据 学生姓名：叶朝烙 学号：12110609021 班级：12 国会本 2 班 学部：公共管理学部 学年学期：2014-2015 学年第二学期课程名称：《财务报表分析》
目录 一、乐视网简介 (1) 二、行业竞争状况和主要竞争对手 (2) 三、乐视网财务数据分析 (3) （一）偿债能力分析 (3) 1.短期偿债能力分析 (3) 1.长期偿债能力分析 (4) 2.偿债能力分析总结 (6) （二）资产结构与营运能力分析 (7) 1.资产结构分析 (7) 2．营运能力分析 (8) （三）盈利能力分析 (10) （四）增长能力与风险分析 (12) 1.增长能力分析12 2.风险分析15 四、杜邦分析法 (16) 五、总结 (18) （一）公司的增长前景判断 (18) （二）存在问题及建议 (19) （三）研究的不足与展望 (19)
一、乐视网简介 乐视网成立于 2004 年 11 月北京中关村高科技产业园区,享有国家级高新技术企业资质，并于 2010 年 8 月 12 日在中国创业板上市，股票简称乐视网，股票代码 300104，是行业内全球首家 IPO 上市公司，目前中国 A 股唯一上市公司。乐视网连续三年获得德勤"中国高科技高成长 50 强""亚太 500 强"、《互联网周刊》"2008 年度成长最快的视频网站"、计算机世界传媒集团"09 中国互联网优秀项目奖 "等等一系列奖项与荣誉。 乐视网是中国第一影视剧视频网站，并在 2005 年就率先进行影视剧网络版权的购买，通过 6 年的积累，乐视网已经拥有国内最大的正版影视剧版权库，超 70000 多集电视剧、4000 多部电影，几乎覆盖了国内所有的影视剧网络版权。乐视网在国内首创"收费+免费 "模式，截至 2011 年 12 月 31 日已拥有 60 多万收费用户。公司向 收费用户提供清晰度已达 720P 以及 1080P 的高清和超高清视频，且 无广告干扰的视频资源，以满足用户观赏体验。同时，公司利用免费 的正版视频吸引用户免费欣赏，聚集人气，向客户收取广告费用。为 了进一步促进三网融合的进程，乐视网经过两三年的技术研发和储 备，又率先在行业内推出电视端解决方案——1080P 的"乐视 TV 云视频超清机"。乐视网希望通过自主研发最领先的拥有极强编解码能 力和超高性能 CPU 的嵌入式 PC，通过不断努力把"革命性"的乐视 TV 云视频超清机打造成为业内最高端的家庭影音智能设备。此外，公司自成立之初即看到了 3G 手机视频行业的广阔前景，公司推出的乐视网移动版客户端累积下载安装量达上亿次。未来乐视网将坚持专
战略优势
一、差异化经营战略
目前，我国的网络视频行业同质化现象较为严重。绝大部分的视频网站，包括行业龙头优酷
土豆都是靠免费为用户提供视频服务赚取广告费。如上图，优酷的年报显示，2011年度其 广告收入占总收入的比重为94.8%，其它收入主要是付费收入仅占5.2%。而乐视网2011年 度广告收入占比为20%，版权分销收入占比60%，广告收入占比19%，高清播放机收入占 比1%。乐视网的收入结构与行业龙头优酷网相比较呈现明显的差异化特征。优酷仅靠广告 收入一条腿走路，而乐视网却有四个利润来源。乐视网的差异化经营战略可以避免与手握 36亿现金的行业龙头优酷网进行正面的交锋，这是乐视网能够在残酷的市场竞争中得以生 存下来的重要法宝。
二、“三位一体”商业模式优势
自2004年成立以来，乐视网一直坚持“合法版权+用户培育+平台增值”三位一体化的商业模 式。商业模式体现出经营合法性、盈利稳定性和增长持续性等重要特点。公司的商业模式优 势可以概括为如下三个方面： （1）公司坚持“合法版权”的经营思路，可以规避各类诉讼或法律风险，有助于保障和强化 公司经营合法性和稳定性。合法版权是收费类网络视频服务提供商持续运营的基石和保障， 是向付费用户进行影视剧视频观看收费的重要前提，也是吸引广告主投放广告的重要动力。 完全正版化的影视剧储备，保证了公司客户量、营业收入的稳固和增长，规避各类诉讼和法 律纠纷。 反观国内的龙头老大优酷， 由于其采取用户上传的模式即(UCG 模式)， 屡屡侵犯影视权利人 的版权。2011年12月15日，台湾中天电视台指责优酷网盗播《康熙来了》 ，向优酷索赔1.5 亿元；19日，日本东京电视台指控优酷盗播《火影忍者》 《银魂》 《死神》等热播动画片； 21日，乐视网也已经起诉优酷对影视剧《无价之宝》盗版侵权，乐视在 PC 端与手机端各索 赔50万元人民币，共计100万元人民币；同日，因优酷在播出江苏卫视《非诚勿扰》时擅自 剪辑篡改原节目中的广告内容、并在江苏卫视解除合同终止合作后，仍私下录制、上传节目 持续更新，江苏卫视决定起诉优酷。法院最终判决优酷网败诉，虽然最终只是赔付了十几万 元，但是其公开盗版行为使得其声誉遭受重大损害，其与内容提供方的关系也遭受破坏。这 也影响了其在互联网版权市场上的影响力和号召力。 而乐视网一贯坚持正版， 与上游的内容 提供方保持着长期的友好合作关系， 这无疑增加了乐视网在互联网版权市场上的影响力和号 召力。事实上，目前乐视网借此已经形成了自己在网络版权分销市场上的垄断地位。
乐视网公司战略规划与风险管理 报告建议书
摘要 乐视网是我国网络视频行业内全球首家IPO上市公司.·且在当前激烈白勺の网络视频行业竞争中，始终能够保持高速白勺の发展.·本文通过PEST分析、SWOT分析、波特五力模型等分析对乐视网白勺の内外部环境进行了分析，通过公司层面战略、竞争战略以及职能战略对乐视网白勺の公司战略进行了深入分析.·并且对乐视网白勺の战略进行了风险评估，分析乐视网如何让通过自己白勺の战略定位和施行差异化竞争战略,利用价值链白勺の优势，弥补自己劣势.·以及现有白勺の分销模式给乐视网带来白勺の风险，得出结论为未来白勺の发展提出建议.· 关键词：竞争战略；环境分析；财务数据
目录 一、公司概述 (1) （一）公司发展史 (1) （二）企业使命和战略目标 (1) （三）公司结构 (3) 1.公司内部结构、组织结构框架 (3) 2.股权结构 (3) 3.业务结构 (5) 4.主要经济指标及其分析 (5) 二、公司战略分析 (9) （一）环境分析 (9) 1.PEST分析 (9) 2.五力模型分析 (10) （二）资源能力分析 (12) （三）价值链分析 (13) （四）SWOT分析 (14) 三、公司战略选择 (17) （一）公司层面战略 (17) 1.整体发展战略 (17) 2.商业模式 (18)
（二）竞争战略：差异化经营战略 (19) （三）职能战略 (20) 1.市场开拓模式 (20) 2.市场竞争模式 (21) 四、公司战略实施 (21) （一）通过乐视网主营业务白勺の深入分析看战略实施 (22) （二）通过乐视网资产负债率白勺の深入分析看战略实施 (24) （三）通过乐视网销售净利率白勺の深入分析看战略实施 (25) 四、公司战略评估/风险与控制 (26) 六、公司战略存在问题、对策及建议 (28) 参考文献 (31)
2017年6月30日
目录 课程设计（论文） (1) 1公司简介 (2) 2战略分析 (3) 2.1SWOT分析 (3) 2.2网络视频行业分析 (4) 2.3乐视网竞争战略分析 (4) 3会计分析 (5) 3.1识别关键会计政策和会计估计 (5) 3.2分析关键会计政策和会计估计 (7) 4财务分析 (10) 4.1资产负债表分析 (10) 4.1.1资产负债表结构分析 (10) 4.1.2资产负债表各项目分析 (12) 4.1.3短期偿债能力分析 (14) 4.1.4长期偿债能力分析 (15) 4.2利润表分析 (15) 4.2.1根据收入来分析企业的盈利能力 (15) 4.2.2分析股份公司的盈利保障 (16) 4.3现金流量表分析 (18) 4.3.1现金流量总体分析 (18) 4.3.2经营活动现金流量分析 (19) 5前景分析 (21)
基于哈佛分析框架的财务报表分析——以乐视网为例 摘要：乐视网作为唯一一家在境内上市的视频网站，近年来的发展十分迅速，而2016年，乐视网“欠款门”风波愈演愈烈，占据了各大财经版块头条。哈佛分析框架是对传统财务分析的补充和完善，以战略分析为起点，从发展战略、会计政策、财务分析、前景预测四个角度对企业进行全面分析。本文以乐视网为例，以2013～2016年乐视网的财务报表为基本研究资料，将哈佛分析框架运用到新兴互联网行业，全面分析乐视网财务状况，对其近3年的财务状况、经营成果、现金流量状况进行分析，发现其繁荣发展的背后，资本结构、成本控制、无形资产管理等方面均存在着一些问题与隐患，并据此提出了一些建议。 关键词：哈佛分析框架；互联网行业；上市公司；财务分析 1公司简介 乐视公司成立于2004年11月北京中关村高科技产业园区，2010年8月12 日在中国创业板上市，股票代码300104，是行业内全球首家IPO上市公司，是 目前中国A股唯一上市的视频公司，还是全球第一家IPO上市的视频网站。乐 视开创了其独特的发展模式:“平台+内容+终端+应用”的乐视生态。乐视生态即， 公司为顾客提供，从资源、平台到应用、终端的一体化服务。 公司主要从事基于整个网络视频行业的广告业务、终端业务（即公司销售的 智能终端产品的收入）、会员及发行业务（包括付费业务、版权业务及电视剧发 行收入）和其他业务。伴随着智能终端产品乐视超级电视等的推出，在乐视生态 战略的引领下，公司目前已成为基于一云多屏构架、实现全终端覆盖的网络视频 服务商。
乐视网营销策略分析 乐视TV成立得时间并不长,但却在竞争激烈得行业中脱颖而出飞速得成长,这主要归功于乐视独特得商业模式。 1、收费＋免费得商业模式。期初,付费模式为主,免费模式为辅 目前,付费与免费并重。一方面,网站推出免费得客户端,用户自由上传各种影视视频,并进行视频分享。另一方面,乐视也通过收费使自身得到进一步得发展。其收费模式区别于免费主要就是因为以下几点:①为高清流畅付费②为影视版权付费 ③为零广告付费④为多屏观瞧付费 2、提供差异化得视频服务细分网络视频市场,定位明确,专注于长视频。 3、整合用户资源,形成规模优势线上线下营销方式结合并与国美得合作进一步吸引积累客户,形成规模优势、 4。平台+内容+硬件+服务得产业链模式引领智能电视价值链垂直整合得产业革命在平台端,乐视网致力于打造全球领先得云视频开放平台,为推动中国网站视频化努力,客户覆盖网络视频、电商、教育、门户、旅游等多种企业,除为合作得视频网站提供视频服务外,已经达成与京东、淘宝、当当、金山等多家网站得合作,提供上传、转码、存储、分发、播放等全面视频服务。目前,该平台无论在规模还就是技术方面均居于行业领先位置,并在高品质内容服务保障及多屏融合互动等方面拥有多项专利技术、 在内容端,乐视网建立起行业最全得影视剧版权库,拥有900０0集电视剧、5０00部电影得网络版权,并打造了“乐视自制”这一视频网站自制第一品牌,乐视网兄弟公司乐视影业,每年制作与发行近30部大片,为乐视网提供了丰富得内容支持,并将乐视网得品牌推广至影院大屏,如取得巨大票房成功得《敢死队2》、《消
失得子弹》,极大丰富了乐视网得差异化内容。 在终端,乐视网此前已推出多款高端互联网智能机顶盒,为推出超级电视奠定基础。 在应用端,乐视网专注于构建中国第一得TＶ应用开放平台-—ＬｅTV store,引领万千开发者为智能电视用户提供最优质得TV应用服务,让电视成为家庭娱乐及信息中心,并于年初发布了乐视TV应用市场。 5。PC端,电视端,手机等移动端,三网融合,多屏合一,注重用户得体验。 6.乐视就是一家综合平台服务商 7。电商实体一体化,跨领域营销 8.版权＋技术双轮推动,科技+娱乐双重基因 9.市场推广+广告植入得运营方式。云超清机得市场推广与广告植入 10、合法版权+用户培养+平台增值低价培养用户,极致体验培养用户。 用户培育:坚持“服务于用户”得经营理念,用差异化得视频内容吸引付费与免费两类用户。注重培育付费用户可以凸显乐视网得商业价值与盈利稳定性,注重培育免费用户可以提高人气,提升广告效应,增强公司价值增值服务。 平台增值:注重“增值于平台”得价值挖掘理念,依托互联网得视频平台得聚集效应与媒体传播效应,逐步开发出视频平台广告发布、视频平台用户分流等增值类业务板块,进而提升公司得盈利性与成长性。 合法版权:合法版权就是收费类网站视频服务提供商运营得基石与保障,就是向付费用户进行视频观瞧收费得重要前提。完全正版化得影视剧储备,保证了公司客户量、营业收入得稳固增长,规避各类诉讼与法律纠纷。 1１。正版版权,注重知识产权,减少法律风险
运用杜邦分析法分析企业财务状况 —基于2013年至2015年乐视网财务报表的分析 学生姓名：雷子薇 学号：26 专业：工商管理
1.乐视网简介 乐视网成立于2004年11月中关村高科技产业园区,享有国家级高新技术企业资质，并于2010年8月12日在中国创业板上市，股票简称乐视网，股票代码300104，是行业全球首家IPO上市公司，目前中国A股唯一上市的视频公司，目前流通市值643亿元，是创业板指数的重要股份，在传媒数字行业中是领头公司。乐视网连续三年获得"中国高科技高成长50强""亚太500强"、《互联网周刊》"2008年度成长最快的视频"、计算机世界传媒集团"09中国互联网优秀项目奖"等等一系列奖项与荣誉。 乐视网公司主要从事基于整个网络视频行业的广告业务、终端业务、会员及发行业务以及其他业务。伴随着智能终端产品的推出，公司目前已成为唯一一家基于一云多屏构架、实现全终端覆盖的网络视频服务商。公司在领先的发展战略指引下，不断夯实“平台+容+终端+应用”的生态模式，涵盖了互联网视频、影视制作与发行、智能终端、大屏应用市场、电子商务、生态农业等。持续提升品牌知名度、扩大用户规模，推动各主营业务快速发展。（注：广告业务即视频平台广告发布业务；终端业务即公司销售的终端产品的收入，不包含缴纳的服务费；其他业务指的是目前收入相对较小、尚未形成规模的业务，如云视频平台业务、技术开发服务等。） 乐视网是中国第一影视剧视频，并在2005年就率先进行影视剧网络的购买，通过6年的积累，乐视网已经拥有国最大的正版影视剧库，超70000多集电视剧、4000多部电影，几乎覆盖了国所有的影视剧网络。乐视网在国首创"收费+免费"模式，截至2011年12月31日已拥有60多万收费用户。公司向收费用户提供清晰度已达720P以及1080P的高清和超高清视频，且无广告干扰的视频资源，以满足用户观赏体验。同时，公司利用免费的正版视频吸引用户免费欣赏，聚集人气，向客户收取广告费用。为了进一步促进三网融合的进程，乐视网经过两三年的技术研发和储备，又率先在行业推出电视端解决方案——1080P的"乐视TV云视频超清机"。乐视网希望通过自主研发最领先的拥有极强编解码能力和超高性能CPU的嵌入式PC，通过不断努力把"革命性"的乐视TV云视频超清机打造成为业最高端的家庭影音智能设备。此外，公司自成立之初即看到了3G手机视频行业的广阔前景，公司推出的乐视网移动版客户端累积下载安装量达上亿次。未来乐视网将坚持专注于网络视频技术的研究、开发和应用，致力于成为全球最大的网络视频服务商，为人类生活更舒适快乐做出贡献！ 乐视网（300104）以2010年上市首日收盘价计算，截至2015年12月11日收盘价为58.80元，其股价已经上涨100%，期间股价最高达到179元。支撑其股价的是迅速成长的互联网视频产业以及企业不断的扩。但是在其欣欣向荣的背后却是越来越难支撑的高昂的运营费用和资金上的捉襟见肘。
乐视生态————战略布局剖析 在“乐视生态——商业模式剖析”一文中，笔者主要就乐视生态的商业模式做了解析，从“视频网站”转型成为“垂直整合的乐视生态”，再到一个开放式的化反生态公司，随着乐视商业模式的变化与发展，其企业战略也层层推进。所谓商业先行，战略随后，本文将从战略布局的角度进行重点剖析。 乐视生态的基础平台布局 自2012年，乐视正式进入智能电视终端领域以来，时至今日，以乐视为代表的“平台+内容+终端+应用”的垂直整合生态已比较成熟，而乐视进一步将其垂直生态模式复制到各独立的垂直行业，例如乐视体育、乐视移动等，以求生态协同，形成生态化反。而这一切的基础，则是乐视所布局的七大基础底层平台。 终端平台 乐视的终端平台，笔者可将其分为两大类：(1)核心入口的智能终端：包括超级电视，超级手机和未来的超级汽车。这三大终端，分别霸占了家庭生活入口和移动入口。(2)各产业生态的智能终端：包括乐视体育的超级自行车和乐意的乐小宝。这类终端，是玩转其所在垂直领域的终端入口。 内容平台
乐视的内容平台，笔者亦可将其分为两大类：(1)乐视垂直生态的版权内容平台：包括花儿影视、乐视影业、乐视自制内容和乐视版权库中的所有内容。(2)乐视开放生态的内容平台：包括以乐视云切入所提供的云技术内容和乐视战略合作伙伴所接入的内容。 应用平台 乐视的应用平台，笔者仍将其分为两类：(1)乐视EUI：各智能终端的操作系统UI，是乐视服务的商业入口。(2)应用商店：各智能终端上的应用软件商店。 技术平台 乐视的技术平台，笔者依旧将其分为两类：(1)云技术平台：乐视生态协同的技术平台，包括EUI在各类终端的内容、服务同步;视频内容的制作，编辑，存储、转码、分发、播放的技术服务;乐视网以及乐视商城这样大流量网站的技术平台。(2)大数据平台：乐视生态智能推荐平台，包括终端层面的千人千面;UI层面的个性化体验;内容层面的精准推荐;服务层面的精准营销。 电商平台 乐视的电商平台，笔者还是将其分为两类：(1)乐视商城(乐视生态电商平台)：包括整个乐视生态的产品销售。(2)乐视物流平台：包括乐视生态产品的配送。 LePar平台 乐视的LePar平台，是乐视商城的延伸，是乐视O2O的战略下沉，C2B的战略深化，以及众筹营销的战略提升。 金融平台 乐视的金融平台，虽未正式发布，但这一平台，笔者预测其业务必将是贯穿乐视生态，其中包括乐视的战略合作伙伴或兄弟公司，乐视的用户，以及乐视生态产业链上下游的各方。即此平台未来的业务方向可能有三块：(1)为乐视用户提供各类金融服务。(2)基于乐视生态产业链的上下游，提供各类金融服务。(3)基于乐视生态的兄弟公司以及战略合作伙伴经营各类金融服务。 乐视生态的终端战略 乐视在终端平台战略上，笔者将其归纳为三个方向：(1)无内容不硬件;(2)无UI不智能;(3)无生态不化反。 无内容不硬件，是乐视切入智能电视的战略。乐视以内容为核心竞争力，通过硬件免费，切入智能终端电视行业。 无UI不智能，是乐视垂直生态为智能电视护航的战略。在硬件免费的基础上，以“平台+内容+终端+应用”的垂直整合策略，杀入智能电视行业，用“软件+内容+硬件”的垂直生态撼动整个智能电视机行业。UI亦是乐视生态的商业入口，乐视将其硬件免费，亦可通过UI所承载的各商业入口最终变现盈利。 无生态不化反，是乐视基础平台切入到各产业链的战略。借助乐视超级电视所打造得垂直整合生态，将其整套生态复制到“超级手机”，乐视的移动终端。通过“平台+内容+终端+应用”的垂直，不仅将其硬件免费杀入智能手机行业，并且还借助智能电视领域所积累的“终端用户”，“内容优势”，“UI迭代”，“云平台”，用整套生态作为竞争核心，切入移动终端行业，终将形成两大化反：1)硬件协同——超级手机的照片和视频不仅可以同步
乐视案例分析 【篇一：乐视案例分析】 关于乐视案例研究的几点说明散文吧>>关于乐视案例研究的几点说 明目前有两篇文章与乐视有关。一篇是单案例分析一篇是多案例对 比分析作为研究者，我自认还是颇从乐视案例中受益的，启发了不 少想法。 今天看见雄文《生态密码：产业互联网商业模式进化法则》中“照搬”我两个月前某文的观点，深感欣慰。亦小有后怕——还好我在这两 个月又有了新的进步，否则怕要被搬空了。 我不恼这些素未谋面的新朋友，但我敬爱的老朋友汪俊博士一直在 攻击我给乐视唱赞歌，给贾老板拍马屁，这是我所不愿看到的。我 欢迎不同观点的讨论，感谢韩啸在昨天朋友圈回复了近千字的不同 意见，但无法接受价值观上攻击。 所以，我想多说几句。 1 我作为研究者 我是一个具有理论素养，但活在实践土壤中的业余研究者。业余的 意思是指，并不服务于任何机构或个人，自娱自乐进而与人共乐。 在研究者眼里，成功和失败并重要，重要的是为何成功和为何失败。 一个逻辑被使用了，因此值得被研究。这个使用者成功了，固然此 逻辑荣与共焉，若失败了，却不能反推该逻辑定然毫无价值。重要 的是，某个逻辑存在过，并因为某种原因成功或失败了。 在企业实务中我就是论事。但在研究中我几乎从不就事论事。事情 的表象各有不同，但背后发生的机制多有相似。目前选择的领域也 没什么行业偏好，而是聚焦于数字化背景下平台生态这一横向课题。在我看来，乐视的逻辑是在高度不确定的产业环境以及强敌环伺的 竞争环境下，以弱博强、积极创造机会、努力实现抱负的典型路径 之一。大部分企业，无论2b 的还是2c 的，传统的还是新兴的，在 这数字化变局下面临环境都有类似之处，这是为何乐视这个案例值 得研究。 和韩啸聊到最后，我总结到：你可以把乐视看作一个以攻为守的死 囚，要活下去而已，不得不拼命。正如历史学家研究陈胜吴广，是 因为他们成功了么？其实没有，但他们开辟了一条后来王者辈出的 道路。
乐视2018年的详细财务分析报告为内部信息，乐视2018年的详细财务分析报告已妥善保存。1.资产结构分析1.资产构成的基本信息。乐视乐2018年总资产为845066万元，其中流动资产293笔，598.27万元，主要分布在应收账款，货币资金，预付款等环节，分别占应收账款总资产的37.55％，18.31％和17.86％。企业。非流动资产551402.39万元，主要分布于长期投资和商誉中，分别占企业非流动资产的63.66％和13.56％。资产构成表项目名称2018年2017年2016年价值百分比（％）价值百分比（％）资产总额845000.66 100.00 1789764.91 100.00 3223382.6 100.00流动资产293598.27 34.75 791399.97 44.22 1586916.64 49.23长期投资351033.6 41.54 288758.31 16.13 376083.13 11.67固定资产34454.15408。，687.89 3.06 114031.56 3.54其他165914.65 19.63 654918.75 36.59 1146351.28 35.56 2.流动资产的构成特征，应占用他人资产的数量比较大，占企业流动资产的39.87％。因此，应加强应收账款的管理，重视应收账款的质量。LETV 2018年内部数据的财务分析详细报告，保留2018年2017年2016年流动资产构成表项目名称价值百分比（％）价值百分比（％）流动资产293598.27 100.00 791399.97 100.00 1586916.64 100.00库存47884.65 16.31 65315.79 8.25 94517.94 5.96应收账款110242.537 .55361，440.8 45.67 868585.51 54.73其他应收款6818.06 2.32 122038.88 15.42 69601.61 4.39交易性金融资产0.00应收票据600 0.20 200 0.03 588.47 0.04货币资金53767.54
繁荣与危机 ----基于乐视网的财务预警分析 作者:上海财经大学09注会邓小强2009118238
繁荣与危机 ------------基于乐视网的财务预警分析 一、乐视网简介 乐视网信息技术(北京)股份有限公司是一家专注于互联网视频及手机电视等网络视频技术的研究、开发和应用的公司。公司主要从事为互联网用户提供网络高清视频服务、网络标清视频服务、个人TV 服务、企业TV 服务、网络超清播放服务，为手机用户提供手机电视服务，为广告主提供视频平台广告发布服务，为合作方提供网络版权分销服务，为具有相关用户群体的网站提供视频平台用户分流服务。乐视网于2010年8月在深证证券交易所上市，以上市首日收盘价计算，截至12年6月15日收盘，其股价已经上涨126%，而支撑其股价的是迅速成长的互联网视频产业以及企业不断的扩张。 但是在其欣欣向荣的背后却是越来越难支撑的高昂的运营费用和资金上的捉襟见肘。二、行业竞争状况和主要竞争对手。 目前国内主要的视频网站运营商的信息概况以及2011年各企业核心财务指标如下图表：
各个视频网站2011年的收入构成比例 从上表可以看出，目前优酷网占据了最大的市场份额，其主要收入来自于广告业务，土豆网和酷六的收入结构和优酷相似，但是规模相对较小。乐视网的最主要的收入不是广告，反而是版权分销——通过获得独家版权再分销给其他视频网站来获得利润。乐视网是唯一一家连续盈利的网站，那么我们有必要去探究，是会计方法处理导致了盈利的差异，还是版权分销业务本身能够创造更多的价值；乐视网的盈利质量怎样；该业务能够给企业带来持续的竞争力么。 三、乐视网财务数据的分析。 1.在2010年上市的时候做了较大幅度的盈余管理，通过应计项目提前确认了利润。
格力企业战略管理案例分析 一、公司概况 成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年实现销售收入亿元，净利润亿元，2010年营业额亿，利润亿，2011年上半年营业收入亿。连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续5年位居世界第一；2008年，格力全球用户超过8800万。 作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，5万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有技术专利数千项，自主研发的GMV数码多联一拖多机组、超低温数码多联中央空调、新型高效离心式大型中央空调、G10变频空调、超高效定速压缩机等一系列国际领先产品填补了行业空白，成为从“中国制造”走向“中国制造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。 二、外部环境分析 （一）PEST分析 1.政治环境 中国鼓励支持自主创新，要求加快家电行业转型升级。2009年12月工信部出台了《关于加快我国家用电器行业转型升级的指导意见》，到2015年要达到国内自主品牌产品在国际市场中比重达30%，培育5个左右具有综合竞争实力的国际化企业集团。 此外，随着目前我国随着入世的承诺逐步实现，正在实施普遍的产业准入政策，削减乃至取消关税和其他贸易壁垒，改善企业经营环境。同时，中国现行
学号：1228123 毕业论文（设计） （ 2016届） 题目乐视网财务报表分析 二级学院财务与管理学院 专业会计学 班级CPA124 学生姓名斯乃馨 成绩 指导教师袁进明 完成日期2016年4月5日
诚信声明 本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是我个人在导师指导下，由我本人独立完成。有关观点、方法、数据和文献等的引用已在文中指出，并与参考文献相对应。 我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。如在文中涉及到抄袭或剽窃行为，本人愿承担由此而造成的一切后果及责任。 毕业论文（设计）作者签名： 签名日期：年月日
摘要 财务分析不仅仅是企业内部的一项基础工作,这项分析对财政、税务、银行、审计及企业主管部门和广大投资者全面了解企业生产经营情况,正确评价企业绩效,从外部推动企业挖潜增效和改善管理起着不可替代的作用。随着企业生产经营活动规模的不断发展，财务报表分析工作已经成为了为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。 本文论述了财务报表分析的相关理论和指标，以乐视网为例，对其财务报表进行系统分析，通过对财务报表数据和财务比率的分析，探讨了乐视网财务报表中反映出的企业财务状况。 关键词：财务报表分析财务指标经营状况
Abstract Financial analysis is not only a basic work in the enterprise, the analysis of fiscal, taxation, banking, auditing and the Department in charge of the enterprise and investors a comprehensive understanding of the production and operation of enterprises, the correct evaluation of enterprise performance, from the outside to promote enterprise tapping the potential synergies and improve management plays an irreplaceable role. With the continuous development of the scale of production and business activities, financial statement analysis has become a financial accounting report users to provide management decision-making and control based on a management. This paper deals with the theory of financial statement analysis and index, to music network, for example, to the financial statements of the system analysis, through analysis on the data of financial statements and financial ratios, LETV financial statements reflect the financial situation of the enterprise are discussed. Keywords: financial analysis financial index management
企业战略管理研究 —以乐视网为例 摘要：互联网视频行业竞争越来越激烈，行业态势和结构也在发生改变。本文以乐视网的企业战略研究为例，运用波特竞争五力模型、SWOT分析法等方法，分析了乐视网所处的行业环境，最后通过竞争威胁、服务、用户优势等方面对乐视网的战略进行了阐述，并对企业未来的发展提出相应的建议。 关键词：波特竞争五力模型；乐视网；SWOT分析 一、引言 随着电信网、广播网与互联网三网的融合推进，智能终端的普及，宽带网络的扩展，中国互联网进入了高速发展时期，其中互联网运用最热门的互联网视频行业也进入行业整合阶段。2012 年，占领我国最大市场份额的优酷网与土豆网的合并拉开了中国互联网视频行业整合的序幕,竞争格局轮廓也渐渐明朗,逐渐形成了“1-2-3-4”的竞争格局，优酷、土豆将合并为一家综合视频网站，乐视、爱奇艺为两家专业正版长视频网站，迅雷、PPTV、PPS为三家客户端型网站，新浪、搜狐、网易为四家推出视频业务的门户网。整个产业链的竞争态势发生了巨大变化，行业内兼并重组愈加激烈。 视频网站是一个成本高、资金需求高、运营风险高的“三高”行业。通过分析产业环境，制定竞争策略吸引大众，有利于各视频网站借此机遇在复杂的市场中占领一席之地。 二、行业环境分析 企业竞争态势分析是在行业分析的基础上，进一步分析企业竞争压力的来源和强度，从而做好对竞争对手的防范。而竞争强度取决于市场上所存在的五种基本的竞争力量，五种力量分别为进入壁垒、替代品威胁、买方议价能力、供应商议价能力以及现有企业之间的竞争。正是这些力量的联合强度影响和决定了企业在行业中的最终获利潜力，为此，企业要在市场上取得竞争优势，需先对这五种竞争力量进行分析。所以，基于竞争五力模型，本文对网络视频行业进行如下分析： （一）潜在的行业竞争者 潜在的进入者较少，主要原因是在于视频网络行业存在着几方面的壁垒：
企业战略管理分析—以乐视网为例 摘要：在这个以网线连接的时代里，互联网行业竞争越来越激烈，连带着互联网应用产业极速发展，规模不断扩充。社交、视频、购物等APP愈渐融入人民的生活。自从乐视网在2004年作为中国首家专业视频网站成立至今，中国网络视频行业经历了非常大的发展历程，企业实现了从主业打造到副业延展，从一屏为王到多屏互动的质的飞跃。而作为A股唯一一家上市的网络视频企业，乐视公司始终处于行业的领先位置，始终在飞速的发展，关键在于其领先的战略。本文研究乐视公司能够一直保持领先的原因，并且展开了对其竞争战略的梳理，剖析乐视网的优劣势,并对乐视网未来发展的策略提出自己的建议。 关键词：乐视公司战略网络视频 一、引言 据中国计算机网络中心数据显示，中国网络视频用户近年在快速增长，2016年年底达到5.14亿人。因为不断提升的互联网宽带和无线网络速度，还有选择在线观看视频的网民数量的增加，所以中国网络视频行业自2004年以来发展迅速。但是现今这个行业经历了广电的大整改和金融风暴的洗礼后，竞争格局更加集中，市场的进入门槛更高，创新可取的战略有助于公司从激烈的竞争中脱颖而出。 二、网络视频行业现状分析 （一）网络视频市场竞争特征 1.付费VIP趋势日盛 2015年网络IP剧《盗墓笔记之七星鲁王宫》月付费会员破600万带来了视频行业会员付费的激活与爆发，过后韩剧《太阳的后裔》更是将会员付费热潮推向了一个制高点，市场参与者开始将会员付费列为一个可行的收入来源。 2.视频行业联合VR视觉布局全新行业格局 当前，市场领先的视频网站已经发布了与VR设备兼容的VR视频页面和VR视频APP应用程序。在将视频和VR效果联合制作的过程中，各大视频转变成为VR内容制作商、连接VR硬件厂商、广告主等各方的平台，为VR内容商提供各种所需的资源，还包括了制作后续的产品营销、广告推广等支持，构建围绕VR的全链生态。 3.短视频、直播视频平台愈发火热 以碎片化、多感官见长的短视频和主要是用户主播互动的直播APP，随着其用户规模和用户使用时长的增长，还有巨大的利益驱使，使网红如雨后春笋开始大量出现，成为网红效应强大的展现平台。 （二）行业内竞争对手分布 各个视频公司在市场营业收入中的占比如下图所示：
上市公司综合财务报表分析案例研究 -- 乐视网公司近3年年报分析 一. 乐视网公司的简介 乐视网是中国第一专业长视频网站，坐落在北京中关村高科技产业园区， 2010年8月12日在中国创业板上市，股票简称乐视网，股票代码 300104, 是行业内全球首家IPO 上市公司，中国A 股唯一上市的视频公司。乐视网信 息技术（北京）股份有限公司是一家专注于互联网视频及手机电视等网络视频 技术的研究、开发和应用的公司。公司主要从事为互联网用户提供网络高清 视频服务、网络标清视频服务、个人 TV 服务、企业TV 服务、网络超清播 放服务，为手机用户提供手机电视服务，为广告主提供视频平台广告发布服 务，为合作方提供网络版权分销服务，为具有相关用户群体的网站提供视频 平台用户分流服务。 乐视网连续三年获得德勤“中国高科技高成长 50强” “亚太500强”， 并获中关村100优高新技术企业、2013福布斯潜力企业榜50强、互联网产 业百强、互联网进步最快企业奖等一系列奖项与荣誉。视频行业形成乐视网、 优酷土豆两家独立视频公司和腾讯视频、爱奇艺两家“富二代”视频公司的 “2对2”市场格局。乐视网是增速第一的互联网公司，用户规模和广告营收 双双跃居互联网公司前列，乐视网用户增速高达 255.6%,远超第二名76%勺 增速；凭借最全的影视剧库和“乐视制造”这自制第一品牌，乐视网已成为 专业长视频第一的视频网站，付费业务依然稳居行业第一，广告业务增长300% 左右，TV 终端业务也遥遥领先。 乐视网截止2014年1月30日其股价已经上涨到55.7，而支撑其股价的 是迅速成长的互联网视频产业以及企业不断的扩张。但是在其欣欣向荣的背 后却是越来越难支撑的高昂的运营费用和资金上的捉襟见肘。 二. 乐视网公司财务报表分析 本部分主要针对该公司的资产负债表、利润表、现金流量表进行分析。所有 数据均来自该公司2012年及2013年的年报数据。 系别：经济管理系 学号： 班级及专业: 姓名：
乐视网（300104）财务分析报告 报告要点 公司大股东与董事长、总经理由同一人担任，管理层持股比例高，可能存在大股东与小股东之间得委托代理问题。“成也实际控制人，败也实际控 制人” 终端业务得大量投入并没有取得与成本对称得收益，乐视网在这项业务得成本控制能力有待加强。销售乐视电视成盈利下降得主要原因。会员 财务问题长期偿债能力与短期偿债能力在逐年提高，营运能力方面，需要加强对应收账款得管理，提高收回速度与变现速度。盈利能力方面，公司 毛利率急剧下降，净利润主要依靠所得税补亏以及投资收益，主营业务盈利 能力弱，需要注意。 递延所得税资产计提存在虚增资产、粉饰利润得嫌疑 一、公司简介 乐视网信息技术（北京）股份有限公司就是一家专注于互联网视频及手机电视等网络视频技术得研究、开发与应用得公司。公司主要从事为互联网用户提供网络高清视频服务、网络标清视频服务、个人TV服务、企业TV服务、网络超清播放服务，为手机用户提供手机电视服务，为广告主提供视频平台广告发布服务，为合作方提供网络版权分销服务，为具有相关用户群体得网站提供视频平台用户分流服务。公司经过多年得积累，公司在网络视频服务行业中树立了良好得品牌形象，确立了“乐视网”品牌，已经成为国内领先得互联网高清影视剧视频服务及3G手机电视服务商。 公司主营业务可以分为广告业务、终端业务、会员及发行业务（包括付费业务、版权业务、电视剧发行业务）、技术服务业务、其她业务。其中，前三项业务占比超过了95%。 从2013年至2016年6月乐视网各项业务收入占比得变动趋势瞧，终端业务及会员业
务取代了传统得广告业务、版权业务，成为新得收入增长点。这就是网络视频业得发展趋势与乐视网生态战略布局得共同结果。 从全行业瞧，会员付费收入表现出了强劲得增长趋势，网络视频生态圈正逐步形成，网络视频行业广告收入增长疲软，各大网站都把目标瞄准会员付费等增值服务，通过内容制作及排播模式得创新、VIP会员内容得开拓，积极扩张会员规模；另一方面，以网络视频为核心，辐射直播、电商、游戏、文学、社交、电影票务等多种服务得视频生态圈正逐步形成，为消费者提供一站式得垂直化服务。 从乐视网得发展战略瞧，公司试图构建以用户为核心得“平台+内容+终端+应用”得生态模式。 其盈利得内在逻辑为：以“内容”为起点，通过购买正版影视剧版权、自制网络剧与栏
乐视公司财务报表分析精编W O R D版 IBM system office room 【A0816H-A0912AAAHH-GX8Q8-GNTHHJ8】
运用杜邦分析法分析企业财务状况 —基于2013年至2015年乐视网财务报表的分析 学生姓名：雷子薇 学号： 专业：工商管理 1.乐视网简介 乐视网成立于2004年11月北京中关村高科技产业园区,享有国家级高新技术企业资质，并于2010年8月12日在中国创业板上市，股票简称乐视网，股票代码300104，是行业内全球首家IPO上市公司，目前中国A股唯一上市的视频公司，目前流通市值643亿元，是创业板指数的重要股份，在传媒数字行业中是领头公司。乐视网连续三年获得德勤"中国高科技高成长50强""亚太500强"、《互联网周刊》"2008年度成长最快的视频网站"、计算机世界传媒集团"09中国互联网优秀项目奖"等等一系列奖项与荣誉。 乐视网公司主要从事基于整个网络视频行业的广告业务、终端业务、会员及发行业务以及其他业务。伴随着智能终端产品的推出，公司目前已成为唯一一家基于一云多屏构架、实现全终端覆盖的网络视频服务商。公司在领先的发展战略指引下，不断夯实“平台+内容+终端+应用”的生态模式，涵盖了互联网视频、影视制作与发行、智能终端、大屏应用市场、电子商务、生态农业等。持续提升品牌知名度、扩大用户规模，推动各主营业务快速发展。（注：广告业务即视频平台广告发布业务；终端业务即公司销售的终端产品的收入，不包含缴纳的服务费；其他业务指的是目前收入相对较小、尚未形成规模的业务，如云视频平台业务、技术开发服务等。）
乐视网是中国第一影视剧视频网站，并在2005年就率先进行影视剧网络版权的购买，通过6年的积累，乐视网已经拥有国内最大的正版影视剧版权库，超70000多集电视剧、4000多部电影，几乎覆盖了国内所有的影视剧网络版权。乐视网在国内首创"收费+免费"模式，截至2011年12月31日已拥有60多万收费用户。公司向收费用户提供清晰度已达720P以及1080P的高清和超高清视频，且无广告干扰的视频资源，以满足用户观赏体验。同时，公司利用免费的正版视频吸引用户免费欣赏，聚集人气，向客户收取广告费用。为了进一步促进三网融合的进程，乐视网经过两三年的技术研发和储备，又率先在行业内推出电视端解决方案——1080P的"乐视TV云视频超清机"。乐视网希望通过自主研发最领先的拥有极强编解码能力和超高性能CPU的嵌入式PC，通过不断努力把"革命性"的乐视TV云视频超清机打造成为业内最高端的家庭影音智能设备。此外，公司自成立之初即看到了3G手机视频行业的广阔前景，公司推出的乐视网移动版客户端累积下载安装量达上亿次。未来乐视网将坚持专注于网络视频技术的研究、开发和应用，致力于成为全球最大的网络视频服务商，为人类生活更舒适快乐做出贡献！ 乐视网（300104）以2010年上市首日收盘价计算，截至2015年12月11日收盘价为58.80元，其股价已经上涨100%，期间股价最高达到179元。支撑其股价的是迅速成长的互联网视频产业以及企业不断的扩张。但是在其欣欣向荣的背后却是越来越难支撑的高昂的运营费用和资金上的捉襟见肘。