第八章股利分配
一．单项选择题
1 ．发放股票股利后（）。
A ．每股利润不变，但每股市价变动
B ．股东持股比例不变，企业价值变动
C ．股东权益各项目结构变动
D ．发生了资金的实质性运用
2 ．能够保持理想的资本结构，使综合资本成本最低的股利分配政策是（）。
A ．固定或持续增长的股利政策
B ．固定股利支付率政策
C ．低正常股利加额外股利政策
D ．剩余股利政策
3 ．对收益经常波动的企业最适宜选择的股利政策是（）。
A ．剩余股利政策
B ．固定或持续增长的股利政策
C ．固定股利支付率政策
D ．低正常股利加额外股利政策
4 ．某公司现有发行在外的普通股 1000000 股，每股面额 1 元，资本公积 3000000 元，未分配利润 8000000 元，股票市价 20 元，若按 10% 的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）
A ． 1000000 元
B 。 2900000 元
C ． 4900000 元
D 。 3000000 元
5 ．关于股票股利，说法正确的有：（）。
A ．股票股利会导致股东财富的增加
B ．股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化
C ．股票股利会导致公司资产的流出
D ．股票股利会引起负债的增加
6 ．下列各项，不可用于分配股利的是：（）。
A ．盈余公积
B ．资本公积
C ．上年未分配利润
D ．税后利润
7 ．股份公司采用剩余股利政策，假定其目标资本结构为 4 ： 3 （权益资本：负债资本），计划第二年投资 700 万元，则应从税后净利中保留（）用于投资，再将剩余利润用于股利发放。
A ． 300 万
B 。 400 万
C 。 100 万
D 。 700 万
8 ．某股份公司宣布发放 10% 的股票股利，同时每股支付现金股利 2 元，某拥有 100 股股票的股东可得现金股利为（）元。
A ． 220
B 。 200
C 。 180
D 。 160
9 ．某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为 2.2 元和 20 元，现拟实施 10 送 1 股的送股方案，如不考虑其他因素，则送股后的每股收益和每股市价分别为（）元
A.2 ； 18.18
B.2.2 ； 18.18
C.2 ； 20
D.2.2 ； 22
二．判断题
1 ．公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的资本结构；采用固定或持续增长的股利政策主要是为了维持股价；固定股利支付率政策将股利支付与公司当年经营业绩紧密相联，以缓解股利支付压力；而低政策股利加额外股利政策使公司在股利支付中较具灵活性。（）
2 ．在收益分配实践中，固定或持续增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策为最常见的两种股利政策。（）
3 ．股票股利发放后，每股市价和每股利润一定会下跌。（）
4 ．一般地讲，只有在公司股价剧涨，预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。（）三．计算分析题
1 ．公司原股东权益结构如下；单位：元
股本（面值 2 元，发行 300000 股） 600000
资本公积 300000
未分配利润 1900000
股东权益合计 2800000
本年度公司因现金不足，决定发放 8% 的股票股利。已知当时市价为 24 元，本年盈余为540000 元，试计算：
(1) 发放股票股利后股东权益各项目有何变化？
(2) 公司每股市价，每股利润各为多少？
2 ．某公司采用固定的股利比例政策，按当年盈余的 30% 支付股利， 1995 年该公司盈余700000 元， 1996 年盈余比上年增长 12% ，试分别计算 1995 与 1996 两年的股利支付额。如 1996 年公司投资额为 3000000 元， 30% 用权益融资，则还须筹措多少外部权益资本？
3 ． A 公司的产品销路稳定，拟投资 600 万元，扩大生产能力 20% ，该公司想要维持目前 45% 的负债比率，并想继续执行 20% 的固定股利支付率政策。该公司在 199
4 年的税后利润为 260 万元，那么该公司 199
5 年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？
4 ．某公司有关财务数据如下：
项目金额
上年未分配利润 1000 万元
本年税后利润 2000 万元
股本（ 500 万股，每股 1 元） 500 万元
资本公积 100 万元
盈余公积 400 万元（含公益金）
所有者权益合计 4000 万元
每股市价 40 元
该公司决定：本年按规定比例 15% 提取盈余公积（含公益金），发放股票股利 10% （即股东每持 10 股可得 1 股），并且按发放股票股利后的股数派发现金股利每股 0.1 元 .
要求：假设股票每股市价与每股账面价值成正比例关系，计算利润分配后的未分配利润盈余公积，资本公积，流通股数和预计每股市价。
参考答案
一．单项选择题
1.C
2.D
3. C
4.C
5.B
6.B
7.B
8.A
9.A
二．判断题
1 ．√ 2.√ 3.× 4.√
三．计算分析题
1 ．发放股票股利后，普通股总数增加到 324000 股
" 股本 " 项目为 648000 元
" 未分配利润 " 项目应减少 24000×24=576000 元，变为 1324000 元
" 资金公积 " 项目 2800000 - 648000 - 1324000 = 828000 元
发放股票股利前每股利润 = 540000 / 300000 =1.8 ，每股市价 24 元
发放股票股利后每股利润 = 540000 / 324000 = 1.67 ，每股市价 = 24 / （ 1 + 8% ） =22.2 元
2 ．①1995 年应发放股利： 700000×30% = 210000 （元）
1996 年应发放股利： 700000×（ 1 + 12% ）×30% = 235200 （元）
②投资方案所需权益资本： 3000000×30% = 900000 （元）
内部权益筹资额： 700000 - 235200 = 464800 （元）
所需外部权益筹资额应为： 900000 - 464800 = 435200 （元）
3 ．留存收益 = 260×（ 1 - 20% ） = 208 （万元）
权益融资 = 600×（ 1 - 45% ） = 330 （万元）
外部权益融资 = 330 - 208 = 122 （万元）
4 ．提取盈余公积 = 2000×15% = 300 （万元）
盈余公积余额 = 400 + 300 = 700 （万元）
流通股数 = 500×（ 1 + 10% ） = 550 （万股）
股票股利 = 40×500×10% = 2000 （万元）
股本余额 = 1×550 = 550 （万元）
资本公积余额 = 100 + （ 2000 - 500×10% ） = 2050 （万元）
现金股利 = 500×（ 1 + 10% ）×0.1 = 55( 万元 )
未分配利润余额 = 1000 + (2000 - 300 - 2000 - 55) = 645( 万元 )
分配前每股市价与账面价值之比 = 40 / (4000 / 500) = 5
分配后每股账面价值 = (645 + 2050 + 700 + 550) / 550 = 7.17( 元 ) 预计分配后每股市价 = 7.17×5 = 35.85 ( 元 / 股 )