2014年CPA公式汇整
第一章财务管理概述
权益的市场增加值（股东财富的增加）=股东权益的市场价值-股东投资资本
=（企业市场价值-债务市场价值）-股东投资资本
①假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。
②假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。
第二章财务报表分析
（一）因素分析法
含义：是依据分析指标与影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。
（1）连环替代法
设R=A×B×C
基数（计划、上年、同行业先进水平）
R0=A0×B0×C0
实际 R1=A1×B1×C1
基数：R0=A0×B0×C0①
置换A因素：A1×B0×C0②②-①即为A因素变动对R指标的影响
置换B因素：A1×B1×C0③③-②即为B因素变动对R指标的影响
置换C因素：A1×B1×C1④④-③即为C因素变动对R指标的影响
【提示】(考试时以提问的顺序作为替换的顺序。)
【提示】（普通财报）权益净利率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数
【提示】（管理用财报）权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆
（2）差额分析法
A因素变动对R指标的影响：（A1-A0）×B0×C0
B因素变动对R指标的影响：A1×（B1-B0）×C0
C因素变动对R指标的影响：A1×B1×（C1-C0）
把各因素变动综合起来，总影响：△R＝R1－R0
【提示】差额分析法只适用于当综合指标等于各因素之间连乘或除时；
当综合指标是通过因素间“加”或“减”形成时，不能用差额分析法。
【指标计算规律】
分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资
产是分母，负债是分子。
分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如现金比率，现金及其等价物就是分子。
（二）短期偿债能力比率
短期偿债能力中的“债”是指“流动负债”，企业偿还流动负债，一般是使用流动资产，因此，该类指标通常涉及的是“流动负债”和流动资产或者流动资产的组成项目。
营运资本＝流动资产－流动负债
＝长期资本－长期资产（非流动资产）
【提示】营运资本越大，财务状况越稳定。
【提示】指标与流动比率所反映的偿债能力是相同的。
流动比率＝流动资产÷流动负债
速动比率＝速动资产÷流动负债
【提示】（较短时期内变现的资产，包括货币资金、交易性金融资产和应收款项等。）
现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债
现金流量比率＝经营现金流量净额÷流动负债
（三）长期偿债能力比率
资产负债率＝负债总额÷资产总额
＝产权比率÷权益乘数
产权比率＝负债总额÷股东权益
＝资产负债率×权益乘数
权益乘数＝总资产÷股东权益
＝1＋产权比率
＝1÷（1－资产负债率）
＝产权比率÷资产负债率
【提示】权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的，需要在客观题中注意。
【提示】（长期资本中包括的负债）
利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用
现金流量利息保障倍数＝经营现金流量净额÷利息费用
现金流量债务比＝经营现金流量净额÷债务总额
（四）营运能力比率
【提示】使用未计提坏账准备的应收账款进行计算
【提示】总资产周转率的驱动因素分析，通常可以使用“资产周转天数”或“资产与收入比”指标，不使用“资产周转次数”。因为各项资产周转次数之和不等于总资产周转次数，不便于分析各项目变动对总资产周转率的影响。
（五）盈利能力比率
【提示】可用因素分析法定量分析销售净利率、资产周转率对资产净利率影响程度。
（六）市价比率
市盈率＝每股市价÷每股收益
每股收益＝普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数
【提示】如果公司还有优先股：
每股收益＝（净利润－优先股股利）÷流通在外普通股加权平均股数
市净率＝每股市价÷每股净资产
每股净资产＝普通股股东权益÷流通在外普通股加权平均股数
市销率＝每股市价÷每股销售收入
每股销售收入＝销售收入÷流通在外普通股加权平均股数（七）杜邦分析体系
（八）管理用资产负债表
（九）管理用利润表
管理用报表基本关系式：
净利润＝经营损益＋金融损益
＝税后经营净利润－税后利息费用
＝税前经营利润×（1－所得税税率）－利息费用×（1－所得税税率）【提示】式中利息费用＝财务费用－金融资产公允价值变动收益－金融资产投资收益＋金融资产的减值损失。
【提示】管理用利润表中的“利息费用抵税”＝管理用利润表中的“利息费用”×平均所得税率
【提示】平均所得税率＝所得税费用÷利润总额
（十）管理用现金流量表
【上半部】实体现金流量：
营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销
【提示】（因长期资产在购入时已经全额计入流出，所以后续每年折旧与摊销需加回）营业现金净流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加
实体现金流量＝营业现金净流量－（净经营长期资产增加＋折旧与摊销）
＝税后经营净利润＋折旧与摊销－经营营运资本增加－资本支出
＝税后经营净利润－净经营资产增加
【提示】资本支出=净经营性长期资产增加＋折旧与摊销
净经营长期资产总投资＝净经营长期资产增加＋折旧与摊销
净经营资产总投资＝净经营资产增加＋折旧与摊销
＝经营营运资本增加＋资本支出
【下半部】融资现金流量：
股权现金流量＝股利分配－股权资本净增加
＝股利－股票发行（或＋股票回购）
【提示】（股东角度）
债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加
＝税后利息－新借债务本金（或＋偿还债务本金）
【提示】（债权人角度）
融资现金流量＝债务现金流量＋股权现金流量
【关系】实体现金流量＝融资现金流量
（十一）管理用财务分析体系
第三章长期计划与财务预测
（一）预计各项经营资产和经营负债
各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比
融资总需求＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计
（二）预计增加的留存收益
留存收益增加＝预计销售收入×计划销售净利率×（1－股利支付率）
外部筹资额＝筹资总需求－预计可动用金融资产－留存收益增加
（三）销售百分比法的另一种形式（增量法）
外部融资额＝预计净经营资产－基期净经营资产－预计留存收益增加－可动用金融资产
＝预计经营资产增加－预计经营负债增加－预计留存收益增加－可动用金融资产
＝（1÷净经营资产周转次数）×销售收入的增加－预计收入×预计销售净利率×（1－股利支付率）－可动用金融资产
＝销售额增加×经营资产销售百分比－销售额增加×经营负债销售百分比－预计销售收入×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）－可动用金融资产
（四）外部融资销售增长比（外部融资占销售增长的百分比）
（1）若可动用金融资产为0:
外部融资销售增长比＝经营资产的销售百分比－经营负债的销售百分比－预计销售净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×（1－股利支付率）
（2）若存在可供动用金融资产:
外部融资销售增长比＝经营资产的销售百分比－经营负债的销售百分比－预计销售净
利率×[（1＋增长率）÷增长率]×（1－股利支付率）－可供动用金融资产÷销售额增加
【提示】就是（三）的公式两边同除以销售增加；
外部融资额＝外部融资销售增长比×销售增长
外部融资销售增长比＝外部融资额÷销售增加
如果计算出来的外部融资销售增长比为负值，说明企业有剩余资金，根据剩余资金情况，企业可用以调整股利政策。可以用于增加股利或者进行短期投资。
若存在通货膨胀：销售增长率=（1+通货膨胀率）×（1+销售增长率）-1
（五）外部融资需求的敏感性分析
外部融资额＝销售额增加×（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）－预计销售收入×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）－可动用金融资产
影响因素：
（1）销售额增加（销售增长）——不一定
（2）经营资产的销售百分比——同向
（3）经营负债的销售百分比——反向
（4）销售净利率（在股利支付率小于1的情况下）——反向
（5）股利支付率（在销售净利率大于0的情况下）——同向
（6）可动用金融资产——反向
【结论】
外部融资需求的多少，不仅取决于销售增长，还要看销售净利率和股利支付率。
在股利支付率小于1的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少；
在销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大。
【注意】如果股利支付率为100%，则销售净利率的变化不影响外部融资需求。
（六）内含增长率
企业外部融资为0时的销售增长率。
根据：经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－计划销售净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×收益留存率＝0，计算得出的增长率就是内含增长率。
【提示】内含增长率的计算也可以直接根据外部融资额的公式计算，令外部融资额＝0，求解预测期销售额，然后再计算增长率。
（1）当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为零；
（2）当实际增长率大于内含增长率时，外部融资需求为正数；
（3）当实际增长率小于内含增长率时，外部融资需求为负数。
（七）可持续增长率
可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率。
【提示】与内含增长率：（1）联系：都是销售增长率；都是不发行股票
（2）区别：
1.根据期初股东权益计算可持续增长率:
可持续增长率＝股东权益增长率
＝股东权益本期增加÷期初股东权益
＝留存收益增加÷期初股东权益
＝
＝
＝总资产周转次数×销售净利率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率
【提示】直接应用公式的前提——本年不增发新股，如果增发新股，期初权益＝期末权益－留存增加－增发新股额
实际增长率＝（本年销售收入－上年销售收入）÷上年销售收入
2.根据期末股东权益计算的可持续增长率
可持续增长率＝
＝
【提示】可持续增长率计算涉及四个变量，这四个变量均与可持续增长率成同向变动关
系。（在不增发新股的情况下）
【提示】满足5个假设条件下（平衡增长，经营效率和财务政策不变，不增发新股）：本年可持续增长率＝上年可持续增长率＝本年销售增长率＝本年股东权益增长率＝本年总资产增长率＝本年负债增长率＝本年税后利润增长率＝本年利润留存增长率＝本年股利增长率
【提示】确定高增长（增长超过可持续增长率）时注意的问题：
若同时满足三个假设（资产周转率不变、资本结构不变、不发股票）
预计销售增长率=预计可持续增长率=（利润留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率）/（1-利润留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率）
【提示】只有销售净利率和利润留存率（股利支付率）的预测可以用简化公式推，其他都不可以。其他的只能用相关比率推算。
（八）基于管理用财务报表的可持续增长率（与普通财报计算结果一致）
1.根据期初股东权益计算可持续增长率
可持续增长率＝销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
2.根据期末股东权益计算的可持续增长率
可持续增长率＝
第四章财务估价的基础概念
（一）一次性款项的现值和终值
（二）普通年金的计算
1.普通年金终值计算
被称为年金终值系数，记（F/A，i，n）
2.普通年金现值计算
被称为年金现值系数，记（P/A，i，n）
3.年偿债基金和年资本回收额的计算
①偿债基金的计算
式中的称偿债基金系数，记作（A/F，i，n）。
Ａ＝F÷（F/A，i，n）
【提示】这里注意偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。
②投资回收额的计算
式中，称为投资回收系数，记作（A/P,i，n）。
Ａ＝P÷（P/A，i，n）
【提示】资本回收系数与年金现值系数是互为倒数的关系。
（三）预付年金终值与现值
1.预付年金终值的计算
方法一：F＝A[（F/A，i，n＋1）－1] 【提示】基数＋1，系数－1 方法二：预付年金终值＝普通年金终值×（1＋i）【提示】×（1＋i）
2.预付年金现值的计算
方法一：P＝A[（P/A，i，n－1）＋1] 【提示】基数－1，系数＋1 方法二：预付年金现值＝普通年金现值×（1＋i）【提示】×（1＋i）
（四）递延年金
1.递延年金终值计算（与普通年金终值相同）
F＝A×（F/A，i，n）
2.递延年金现值的计算
P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m）
＝A（P/A，i，m＋n）－A（P/A，i，m）
＝A[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）]
（五）永续年金
P ＝A ÷i
（六）折现率、期间的推算
内插法：
=12%+
%72.13%)12%14(9464
.43282.50000
.53282.5≈-?-- 用12%的值来减其他
（七）报价利率、计息期利率和有效年利率——年内多次计息情况
1.报价利率下终值和现值的计算
将报价利率（r ）调整为计息期利率（r ÷m ）
将年数（n ）调整为计息期数m （x ×n）。
2.有效年利率的推算
【提示】m i r m ?-+=)11(
式中：r ——报价利率
m ——每年复利次数（若不乘，则只是计息期利率） i ——有效年利率
（八）连续复利（查表）
（九）风险衡量方法与衡量指标，衡量方案预期报酬率
衡量指标——方差、标准差、变化系数
【提示】变化系数衡量风险不受预期值是否相同的影响。
（十）投资组合的风险计量
其中：m 是组合内证券种类总数；
j
A 是第j 种证券的权数；
k A 是第k 种证券的权数；
jk
σ是第j 种与第k 种证券报酬率的协方差
1.证券组合的预期报酬率
j m
j j A r r ∑==1
其中：j r 是第j 种证券的预期报酬率；j A 是第j 种证券的权数
2.协方差
【提示】1
)(2
1--=n x x i σ 1)(22--=n y y i σ
3.相关系数
【提示1】相关系数介于区间[－1,1]内。当相关系数为-1，表示完全负相关，表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相反。当相关系数为+1时，表示完全正相关，表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同。当相关系数为0表示不相关。
【提示2】相关系数的正负与协方差的正负相同。相关系数为正值，表示两种资产收益率呈同方向变化，组合抵消的风险较少；负值则意味着反方向变化，抵消的风险较多。
【提示3】r=-1完全正相关；-1 4.两项资产组合的方差和组合的标准差 【提示】 ‘A’为证券在投资总额中的比例 5.多项资产组合的风险计量 【提示】充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，各证券本身的方差无关。 【提示】相关系数与组合风险之间的关系 【相关性对机会集和有效集的影响】 （十一）资本市场线 由无风险资产与风险资产组合构成的投资组合的报酬率与标准差： 总期望报酬率R＝Q×风险组合的期望报酬率R m＋（1－Q）×无风险利率R f 总标准差σ＝Q×风险组合的标准差σm 其中：Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合的比例（投资于风险组合的资金与自有资金的比例）；1-Q代表投资于无风险资产的比例 【提示】如果贷出资金，Q＜1；如果借入资金，Q＞1 【提示】 1.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关。 2.对于一个含有两种证券的组合，投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系。 3.风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，并产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。 4.有效边界就是机会集曲线上从最小方差组合点到最高预期报酬率的那段曲线。 5.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险。 6.如果存在无风险证券，新的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，该直线称为资本市场线，该切点被称为市场组合，其他各点为市场组合与无风险投资的有效搭配。 7.资本市场线横坐标是标准差，纵坐标是报酬率。该直线反映两者的关系即风险价格。 【提示1】可以通过增加组合中资产的数目而最终消除的风险被称为非系统风险，而那些反映资产之间相互关系，共同运动，无法最终消除的风险被称为系统风险。 【提示2】在风险分散过程中，不应当过分夸大资产多样性和资产个数作用。一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。 （十二）系统风险的度量——β系数 某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。 方法一：定义法： 【提示】1 )(2 1--=n x x i σ 1)(22--=n y y i σ 方法二：回归直线法： y ＝a+bx （y —某股票的收益率，x —市场组合的收益率） 式中的b 即为β： ∑∑-∑∑∑-=2 )(2i x i x n y x xy n b 或∑∑-=i x na i y b （十三）投资组合的β系数 【提示1】资产组合不能抵消系统风险，资产组合β系数是单项资产β系数的加权平均。 （十四）证券市场线——资本资产定价模型 【提示1】市场风险溢价率（R m-R f）反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则证券市场线的斜率（R m-R f）的值就大。 【提示2】 第五章债券和股票估价 （一）债券估价 债券价值＝未来各期利息收入的现值合计＋未来收回本金的现值 每年利息相同则： 购进价格＝每年利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数。 P＝I×（P/A,i，n）＋M×（P÷F,i，n） 1.平息债券 是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。 平息债券价值＝未来各期利息的现值＋面值（或售价）的现值 PV=（I/m）×（P/A，i÷m，n×m）+M×（P/F，i÷m，n×m） 2.纯贴现债券 PV=F ×（P/F ，i ，n ） 3.永久债券 PV=利息额÷折现率 PV=I/i 4.流通债券 ① 到期时间小于债券发行在外的时间。 ② 估价的时点不在发行日，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。 【提示】用计算器计算非整数期折现系数（如：÷12 1%)101( 可用计算器的 ^(1÷12)） 【提示】面值越大，债券价值越大（同向）。 票面利率越大，债券价值越大（同向）。 折现率越大，债券价值越小（反向）。 折现率等于债券利率时，债券价值就是其面值； 如果折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值； 如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值。 溢价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐下降。 平价：随着到期时间的缩短，债券价值不变。 折价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升。 溢价发行的债券，期限越长，价值越高； 折价发行的债券，期限越长，价值越低； 平价发行的债券，期限长短不影响价值。 流通债券的价值在两个付息日之间呈周期性变动。 对于折价发行的债券，加快付息频率，价值下降； 对于溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升； 对于平价发行的债券，加快付息频率，价值不变。 （二）债券到期收益率 计算到期收益率的方法是求解含有折现率的方程，即： 购进价格＝每年利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数。 P ＝I ×（P/A,i ，n ）＋M ×（P/F,i ，n ） 求i ，计算方法与内涵报酬率的计算相同。 （三）股票估价 1.零增长股票的价值（永续年金） 2.固定增长股票的价值 R S折现率；g股利固定增长率；D0最近刚支付的股利；D1预计第一年的股利。 【提示】通用公式运用条件：1)现金流是逐年稳定增长；2）无穷期限。 3.非固定增长股票的价值 未来3年股利将高速增长，成长率为20%。在此以后转为正常的增长，增长率为12%。 前三年的股利收入现值 ＝2.4×（P/F,15%,1）＋2.88×（P/F,15%,2）＋3.456×（P/F,15%,3）＝6.539（元）第四年及以后各年的股利收入现值 ＝D4÷（R s-g）×（P/F，15%，3） ＝3.456×（1＋12%）÷（15%-12%）×（P/F，15%，3）＝84.831（元） 股票价值＝6.539＋84.831＝91.37（元） 本题计算还可以采用如下方式进行： 股票价值＝2.4×（P/F,15%,1）＋2.88×（P/F,15%,2）＋[3.456÷（15%-12%）]×（P/F，15%，2） （四）股票的收益率 ＝股利收益率＋股利增长率 （三）非固定增长股票收益率 股票预期收益率是指股票购价等于股票未来股利现值时的折现率，设预期收益率为i，计算方法：逐步测试内插法(与内涵报酬率的计算相同) （五）总报酬率 总报酬率＝股利收益率+资本利得收益率 第六章资本成本 （一）加权平均资本成本 财务管理计算公式汇总 一、 货币时间价值的计算 1、 单利终值和现值 单利终值的计算公式为：单利终值=本金×（1＋利率×期数） 即：F = P ×（1＋i ×t ） 单利现值的计算公式为： 单利现值= 期数 利率单利终值 ?+1 即 P= t i F ?+1 2、复利终值和现值 复利终值的计算公式为：复利终值=期数 利率） （现值+?1 即F=t i P ）（+?1或F=P ×（F/P ，i ，n ） 复利现值的计算公式为：复利现值=期数 利率） （终值 +1 即P=n i F ） （+1或P=F ×（P/F ，i ，n ） 3、年金终值和现值 （1）普通年金终值的计算公式：F=i A n 1 i 1(-+?）或F=A ×（F/A ，i ，n ） 即：普通年金终值=年金×年金终值系数 普通年金现值的计算公式：P=i A n -+-?） i 1(1或P=A ×（P/A ，i ，n ） 即：普通年金现值=年金×年金现值系数 （2）即付年金终值的计算公式：F= [ ]11 i 1(1 --+?+i A n ） 或F=A ×［（F/A ，i ，n+1）-1］ 即付年金现值的计算公式：P= [ ]1i 1(1) 1(++-?+-i A n ） 或P=A ×［（P/A ，i ，n-1）+1］ 系数之间的联系：即付年金现值系数与普通年金终值系数相比，期数加1，系数减1； 即付年金终值系数与普通年金现值系数相比，期数减1，系数加1。 复利终值系数与复利现值系数互为倒数； 年金终值系数与偿债基金系数互为倒数。 二、 债券发行价格 债券发行价格＝∑=+?++n t t n 111(市场利率） （票面利率 债券面额市场利率）债券面额 即：债券发行价格＝债券面额×复利现值系数＋债券面额×票面利率×年金现值系数 ＝债券面额×（P/F ，i ，n ）+债券面额×票面利率×（P/A ，i ，n ） 三、资金成本的计算 资金成本通常用相对数表示，即资金成本率，其计算公式为： 资金成本率= 100%?资金使用费 筹资总额-筹资费用 ＝ 100%?资金使用费筹资净额 1、 个别资金成本的计算 银行借款资金成本率100%?=??借款利息（1-所得税率） 借款总额（1-筹资费用率） 100%?=?借款利率（1-所得税率） 1-筹资费用率 长期债券资金成本率筹资费用率） （债券筹资总额所得税税率） （票面利率债券面值总额-?-??=11 优先股资金成本率100%= ??优先股年股利额 优先股总额（1-筹资费用率） 普通股资金成本率普通股股利年增长率１筹资费用率） （普通股市价股利额 普通股预期最近一年年+?-?= %001 第二章财务报表分析 一、基本的财务比率 （一）变现能力比率 1、流动比率流动比率=流动资产÷资产负债 2、速动比率速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债 3、保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债 （二）资产管理比率 1、营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数 2、存货周转率＝销售成本÷平均存货存货周转天数＝360÷存货周转率 3、应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率 “销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。 4、流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产 5、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额 （三）负债比率 1、资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100% 2、产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100% 3、有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100% 4、已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用 长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债） 5、影响长期偿债能力的其他因素（1）长期租赁（2）担保责任（3）或有项目 （四）盈利能力比率 1、销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100% 2、销售毛利率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100% 3、资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100% 4、净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100% 二、财务报表分析的应用 （一）杜帮财务分析体系 1、权益乘数＝1÷（1-资产负债率） 2、权益净利率＝资产净利率×权益乘数＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 （二）上市公司财务比率 1、每股收益＝净利润÷年末普通股份总数＝（净利润－优先股股利）÷（年度股份总数－年度末优先股数） 2、市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益 3、每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数 4、股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100% 5、股利支付率＝（普通股每股股利÷普通股每股净收益）×100% 6、股利保障倍数＝普通股每股净收益÷普通股每股股利＝1÷股利支付率 7、每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数 8、市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产 （三）现金流量分析 1、流动性分析 （1）现金到期债务比＝经营现金流量净额÷本期到期的债务 （2）现金流动负债比＝经营现金流量净额÷流动负债 （3）现金债务总额比＝经营现金流量净额÷债务总额 2、获取现金能力分析 （1）销售现金比率＝经营现金流量净额÷销售额 （2）每股经营现金流量净额＝经营现金流量净额÷普通股股数 （3）全部资产现金回收率＝经营现金流量净额÷全部资产×100% 3、财务弹性分析 （1）现金满足投资比率＝近5年经营现金流量净额之和÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和 （2）现金股利保障倍数 财务管理计算公式汇总 一、时间价值的计算（终值与现值） F-终值 P-现值 A-年金 i-利率 n-年数 1、单利和复利: 单利与复利终值与现值的关系： 终值=现值×终值系数 现值=终值×现指系数 终值系数现指系数 单利: 1+ni 1/（1+ni） 复利:（F/P，i，n）=（1+i）n （P/F，i，n）=1/（1+i）n 2、二个基本年金： 普通年金的终值与现值的关系： 年金终值=年金×年金终值系数年金现值=年金×年金现值系数 F=A（F/A，i，n） P=A（P/A，i，n） 年金系数：年金终值系数年金现值系数 普通年金: (F/A，i，n)=[(1+i)n-1]/i （P/A，i，n）=[1-(1+i)-n]/i 即付年金: （F/A，i，n+1）-1 （P/A，i，n-1）+1 3、二个特殊年金: 递延年金 P=A[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）] =A[(P/A，i，n）（P/F，i，m）)] 永续年金 P=A/i 4、二个重要系数: 偿债基金（已知F，求A）A=F/（F/A，i，n） 资本回收（已知P，求A）A=P/（P/A，i，n） 5、i、n的计算: 折现率、期间、利率的推算： 折现率推算（已知终值F、现值P、期间n，求i） 单利 i=（F/P-1）/n 复利 i=（F/P）1/n-1 普通年金：首先计算F/A=α或P/A=α，然后查（年金终值F/A）或（年金现值P/A）系数表中的n列找出与α两个上下临界数值（β1<α<β2）及其相对应的i1和i2。 用内插法计算i：（i-I1）/(α-β1)=(I2-I1)/(β2-β1) 永续年金：i=A/P 期间的推算（已知终值F、现值P、折现率i，求n） 单利 n=（F/P-1）/i 复利：首先计算F/P=α或P/F=α，然后查（复利终值F/P）或（复利现值P/F）系数表中的i行找出与α两个上下临界数值（β1<α<β2）及其相对应的n1和n2。 用内插法计算n：（i-n1）/(α-β1)=(n2-n1)/(β2-β1) 普通年金：首先计算F/A=α或P/A=α，然后查（年金终值F/A）或（年金现值P/A）系数表中的i行列找出与α两个上下临界数值（β1<α<β2）及其相对应的n1和n2。 A时间价值的计算 B各系数之间的关系： C风险衡量 D风险收益率 风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的、超过资金时间价值的那部分额外的收益率。风险收益率、风险价值系数和标准离差率之间的关系可用公式表示如下： RR＝b·V 式中：RR为风险收益率；b为风险价值系数；V为标准离差率。 在不考虑通货膨胀因素的情况下，投资的总收益率(R)为： R＝RF＋RR＝RF+b·V 上式中，R为投资收益率；RF为无风险收益率。其中无风险收益率RF可用加上通货膨胀溢价的时间价值来确定，在财务管理实务中，一般把短期政府债券(如短期国库券)的收益率作为无风险收益率。E比率预测法（重点） 比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的法。 1、常用的比率预测法是销售额比率法，这是假定企业的变动资产与变动负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。 大部分流动资产是变动资产（如现金、应收账款、存货），固定资产等长期资产视不同情况而定，当生产能力有剩余时，销售收入增加不需要增加固定资产；当生产能力饱和时，销售收入增加需要增加固定资产，但不一定按比例增加。部分流动负债是变动负债（随销售收入变动而变动，如应付费用、应付账款）。 外部筹资额＝预计资产增加－预计负债自然增加－预测期留存收益 预计资产增加△变动资产＝△收入×变动资产占销售百分比＝△S×A/S1＝△S/S1×A △非变动资产（如固定资产） △变动负债＝△收入×变动负债占销售百分比 ＝△S×B/S1＝△S/S1×B 预测期留存收益＝预计的收入×预计销售净利率×留存收益率＝S2·P·E 外部筹资额＝△S×A/S1－△S×B/S1－S2·P·E＋△非变动资产 2、销售额比率法解题步骤 （1）分别确定随销售收入变动而变动的资产合计A和负债合计B（变动资产和变动负债）。（2）用基期资料分别计算A和B占销售收入（S1）的百分比，并以此为依据计算在预测期销售收入（S2）水平下资产和负债的增加数（如有非变动资产增加也应考虑）。 财务管理计算公式整理汇总（1） 一、基本的财务比率 （一）变现能力比率 1、流动比率 流动比率=流动资产÷资产负债 2、速动比率 速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债 3、保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债 （二）资产管理比率 1、营业周期 营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数 2、存货周转天数 存货周转率＝销售成本÷平均存货 存货周转天数＝360÷存货周转率 3、应收账款周转天数 应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款 应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率 “销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。 4、流动资产周转率 流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产 5、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额 （三）负债比率 1、资产负债率 资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100% 2、产权比率 产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100% 3、有形净值债务率 有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100% 4、已获利息倍数 已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用 长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债） 5、影响长期偿债能力的其他因素 （1）长期租赁 （2）担保责任 （3）或有项目 （四）盈利能力比率 1、销售净利率 销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100% 2、销售毛利率 销售毛利率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100% 3、资产净利率 资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100% 4、净资产收益率 净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100% 二、财务报表分析的应用 （一）杜帮财务分析体系 1、权益乘数 权益乘数＝1÷（1-资产负债率） 2、权益净利率 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 ＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 （二）上市公司财务比率 1、每股收益 每股收益＝净利润÷年末普通股份总数 ＝（净利润－优先股股利）÷（年度股份总数－年度末优先股数）2、市盈率 市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益 3、每股股利 每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数 4、股票获利率 股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100% 5、股利支付率 股利支付率＝（普通股每股股利÷普通股每股净收益）×100% 6、股利保障倍数 股利保障倍数＝普通股每股净收益÷普通股每股股利 ＝1÷股利支付率 7、每股净资产 每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数 8、市净率 市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产 （三）现金流量分析 1、流动性分析 （1）现金到期债务比 现金到期债务比＝经营现金流量净额÷本期到期的债务 （2）现金流动负债比 现金流动负债比＝经营现金流量净额÷流动负债 （3）现金债务总额比 现金债务总额比＝经营现金流量净额÷债务总额 2、获取现金能力分析 （1）销售现金比率 销售现金比率＝经营现金流量净额÷销售额 （2）每股经营现金流量净额 每股经营现金流量净额＝经营现金流量净额÷普通股股数 财务管理计算公式汇总 Prepared on 24 November 2020 货币时间价值计算公式 几种特殊计算 证券估值 )n 1+( 偿债能力分析 1、短期偿债能力分析 流动比率=流动资产（货币资金+交易性金融资产+应收及预付账款+存货和一年内到期的非流动资产）÷流动负债（短期借款+交易性金融负债+应付及预收账款+各种应交税费+一年内到期的非流动资产） 速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产－存货/货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收利息+应收股利+其他应收款）÷流动负债 现金比率=（现金+现金等价物）÷流动负债 现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额÷流动负债 2、长期偿债能力分析 资产负债率=负债总额÷资产总额×100% 股东权益比率=股东权益总额÷资产总额×100% 权益乘数=资产总额股东÷权益总额 产权比率＝负债总额÷股东权益总额 有形净值债务率=负债总额÷（股东权益总额－无形资产净值） 偿债保障比率=负债总额÷经营活动产生的现金流量净额 利息保障倍数=（税前利润【利润总额】+利息费用）÷利息费用 现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税）÷现金利息支出 3、影响偿债能力的其他因素 或有负债：将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。 担保责任：在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。 租赁活动：如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。 可用的银行授信额度：可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。 营运能力分析 应收账款周转率=赊销收入净额（营业收入）÷应收账款平均余额 存货周转率=销售成本（营业成本）÷存货平均余额 流动资产周转率=销售收入÷流动资产平均余额 固定资产周转率=销售收入÷固定资产平均净值 总资产周转率=销售收入÷资产平均总额 盈利能力分析 1、资产报酬率（ROA） 资产息税前利润率=息税前利润÷资产平均总额×100% 财务管理计算公式大全 第二章财务报表分析 一、基本的财务比率 （一）变现能力比率 1、流动比率流动比率=流动资产÷资产负债 2、速动比率速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债 3、保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债 （二）资产管理比率 1、营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数 2、存货周转率＝销售成本÷平均存货存货周转天数＝360÷存货周转率 3、应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率 “销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。 4、流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产 5、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额 （三）负债比率 1、资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100% 2、产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100% 3、有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100% 4、已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用 长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债） 5、影响长期偿债能力的其他因素（1）长期租赁（2）担保责任（3）或有项目 （四）盈利能力比率 1、销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100% 2、销售毛利率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100% 3、资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100% 4、净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100% 二、财务报表分析的应用 （一）杜帮财务分析体系 1、权益乘数＝1÷（1-资产负债率） 2、权益净利率＝资产净利率×权益乘数＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 （二）上市公司财务比率 1、每股收益＝净利润÷年末普通股份总数＝（净利润－优先股股利）÷（年度股份总数－年度末优先股数） 2、市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益 3、每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数 4、股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100% 5、股利支付率＝（普通股每股股利÷普通股每股净收益）×100% 6、股利保障倍数＝普通股每股净收益÷普通股每股股利＝1 单利终值=现值×（1+利率×计算期数） 单利现值=终值/（1+利率×计算期数） 复利终值=现值×（1+利率）^n ，n为计息期数 复利现值=单利终值/（1+利率）^n 年金终值=每次收付款项的金额×Σ（1+利率）^(t-1) ，t为每笔收付款项的计息期数（1+利率）^(t-1) 为年金终值系数可查表 后付年金系数={（1+利率）^n-1}/利率 年偿债基金（年金）=年金终值×年金终值系数的倒数 年金现值=年金×Σ{1/（1+利率）^t ，t为每笔收付款项的计息期数，{1/（1+利率）^t为年金现值系数可查表 年资本回收额A=年金现值×资本回收系数 先付年金终值=年金×年金终值系数×（1+利率） 先付年金现值=年金×年金现值系数×（1+利率） 递延年金现值=年金×年金现值系数×复利现值系数 永续年金现值=年金×（1/利率） 不等额系列付款现值=Σ现金流量×{1/（1+利率）^t} 计息期短于一年： 期利率=年利率/每月计息期数 换算后的计息期数=年数×每年的计息期数 分期计算的年利率=（1+计息期规定的年利率）^m-1 ,m为一年的计息期数 预期收益=Σ第i种可能结果的收益×第i种可能结果的概率。 标准离差=根号下Σ（随即变量-期望值）^2×概率 标准离差率=标准离差/期望值×100% 应得风险收益率=风险价值系数×标准离差率 应得风险收益额=收益期望值×风险收益率/（无风险收益率+风险收益率） 预测风险收益率=预测投资收益率-无风险收益率 资本需要量=（上年资本实际平均占有量-不合理平均占用额）×（1加减预测年度销售增减率）×（1加减预测期资本周转速度变动率） 需要追加的外部筹资额=预计年度销售增加额（Σ基年敏感资产总额除以基年销售额×Σ基年敏感负债总额除以基年销售额）-预计年度留用利润增加额 预测模型： 资本需要量=不变资本+（单位业务量所需要的变动资本×业务量） 新股发行价格： 1.分析法：每股价格=（资产总值-负债总值）/投入资本总额×每股面值 2.综合法：每股价格=（年平均利润/行业资本利润率）/投入资本总额×每股面值 3.市盈率法：每股价格=市盈率×每股利润 银行借款：实际利率=借款人实际支付的利息/借款人所得的借款 （1）按复利计息：实际利率={（1+名义利率）^n-1}/n （2）一年内分次计算利息的复利：实际利率={（1+名义利率/计息次数）^m×n-1}/n （3）贴现利率：实际利率=贴现利率/（1-贴现利率） （4）单利贷款，要求补偿性余额：实际利率=名义利率/（1-补偿性余额比例） （5）周转信贷协定： 应付承诺费=（周转信贷额度-年度内以用借款）×承诺费率 债券售价=债券面值/（1+市场利率）^n+Σ债券面值×债券利率/（1+市场利率）^t n为债券 （一）单利计息时终值和现值的计算：终值 F=P （1+in ）式中：F —终值 P —现值 i —利率 n —期数 现值 P=F/（1+in ） （二）复利终值与现值的计算：复利终值 F=P （1+i ）n 复利现值 P=F/（1+i ）n （三） （四）年金的现值 n n i i i )1(1)1(+-+ ——称为“年金的现值系数”，记为（P/A ，i ，n ）。 上式可写为：P A =A （P/A ，i ，n ） （五）利率以普通年金为例说明计算的方法： 例如：已知P A 、A 、n 。求i 步骤 1：先求出年金现值系数——（P/A ，i ，n ）=P A /A 步骤 2：查年金现值系数表 步骤 3：用内插值法求利率 i 。 （六）期望报酬率计算公式为： ） ，，（故上式可写成：），，年金终值系数，记为（）（）（年金的终值n i A F A F n i A F i i i i A i A i A i A i A A F A n n n t t n A //______1 )1(1 )1() 1()1( (111) 1 1 2 =-+-+? =+=+++++++=∑=--n n A i i i A P )1(1 )1(+-+? =i n i i P X E ?=∑=1 E 代表期望报酬率； i X 代表第 i 种可能结果的报酬率； i P 代表第 i 种可能结果发生的概率；n 代表可能结果的个数。 （ 七）标准离差可按下列公式计算： 式中：σ 代表期望报酬率的标准离差； E 代表期望报酬率； i X 代表 第i 种可能结果的报酬率；i P 代表第i 种可能结果发生的概率；n 代 表可能结果的个数。 （八）计算标准离差率 （九）计算风险报酬率 式中：R R 表示风险报酬率；b 表示风险报酬系数； q 表示标准离差率。 （十）投资的总报酬率 式中：K 表示投资总报酬率； R F 表示无风险报酬率； R R 表示风险报酬率。 （十一）资金需要量的预测公式为： i n i i P )E X (?-= σ∑=1 2%E q 100?σ = 代表期望报酬率。 代表标准离差； 代表标准离差率； 式中： ___ E q σbq R R =bq R R R K F R F +=+=EPS ΔS D ΔS A 对外界资金2 -?-?= 财务管理公式 一、资金时间价值 假设F （或S ）表示终值（本利和），P 表示现值（本金），i 表示利率，n 表示期数或年数，A 表示年金。 1、 单利终值：()n i P F ?+?=1 2、 单利现值：n i F P ?+= 1 3、 复利终值：),,()1(n i P F P i P F n ?=+?=——此公式是一年复利一次 其中，()n i +1 即（),,n i P F 称为复利终值系数。 若一年复利计息m 次，则公式),,()1(mn m i P F P m i P F mn ?=+?= 4、 复利现值：),, () 1(n i F P F i F P n ?=+?=- 其中，（1+) i n -即复利现值系数。由此可见，复利终值系数与复利现值系数互为倒数。 5、 普通年金（也称后付年金）终值：),,(1 )1n i A F A i i A F n ?=-+? =（ 其中，i i n 1 )1-+（即),,(n i A F 为普通年金终值系数。 由该公式可以推导出),,(1) ,,(n i A F F n i A F F A ? == 其中， ),,(1n i A F = 1 )1(-+n i i 为偿债基金系数。由此可见，普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数。 6、 普通年金现值：),,()11n i A P A i i A P n ?=+-? =-（ 由该公式可以推导出),,(1) ,,(n i A P P n i A P P A ? == 其中， ),,(1 n i A P = n i i -+-)1(1为投资回收系数。由此可见，普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数。 7、 预付年金（也称先付年金或即付年金）终值： ?? ? ???--+?=+11)1(1i i A F n =[] 1)1,,(-+?n i A F A =)1(),,(i n i A F A +??= )1,,(),,(i P F n i A F A ?? 故n 期预付终值年金系数等于n+1普通年金终值系数与1的差。或者n 期预付终值年 第二章预算管理 目标利润预算方法 （1）量本利分析法：目标利润 ＝预计产品产销数量×（单位产品售价－单位产品变动成本）－固定成本费用 （2）比例预算法： 销售收入利润率法：目标利润＝预计销售收入×测算的销售利润率 成本利润率法： 目标利润＝预计营业成本费用×核定的成本费用利润率 投资资本回报率法：目标利润＝预计投资资本平均总额×投资资本回报率 利润增长百分比法：目标利润＝上期利润总额×（1＋利润增长百分比） （3）上加法： 企业留存收益＝盈余公积金＋未分配利润 净利润＝本年新增留存收益/（1－股利分配比率） 或＝本年新增留存收益＋股利分配额 目标利润＝净利润/（1－所得税税率） 预期目标利润＝预测可实现销售×（预期产品售价－预期产品单位成本）－期间费用主要预算的编制 （1）销售预算编制： 现金收入＝本期现销收入＋收回以前赊销 （2）生产预算的编制： 预计生产量＝预计销售量＋预计期末结存量－预计期初结存量期末结存量＝ 期初结存（上期期末结存）＋本期增加－本期减少 （3）材料采购预算编制： 某种材料采购量＝某种材料耗用量＋该种材料期末结存量－该种材料期初结存量 某种材料耗用量（生产需用量）＝产品预计生产量×单位产品定额耗用量 材料采购支出＝当期现购支出＋支付前期赊购 （4）直接人工预算： 某种产品直接人工总工时＝单位产品定额工时×该产品预计生产量 某种产品直接人工总成本＝单位工时工资率×该产品直接人工工时总数 （5）制造费用预算： 制造费用总额＝变动制造费用＋固定制造费用 某项目变动制造费用分配率＝该项目变动制造费用预算总额/业务量预算总额 （6）单位生产成本预算： 单位产品预计生产成本 ＝单位产品直接材料成本＋单位产品直接人工成本＋单位产品制造费用 期末结存产品成本＝期初结存产品成本＋本期产品生产成本－本期销售产品成本（7）现金预算： 可运用现金合计＝期初现金余额＋经营现金收入 现金支出合计＝经营性现金支出＋资本性现金支出 货币时间价值计算公式 几种特殊计算 证券估值 1、短期偿债能力分析 流动比率=流动资产（货币资金+交易性金融资产+应收及预付账款+存货和一年内到期的非流动资产）÷流动负债（短期借款+交易性金融负债+应付及预收账款+各种应交税费+一年内到期的非流动资产） 速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产－存货/货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收利息+应收股利+其他应收款）÷流动负债 现金比率=（现金+现金等价物）÷流动负债 现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额÷流动负债 2、长期偿债能力分析 资产负债率=负债总额÷资产总额×100% 股东权益比率=股东权益总额÷资产总额×100% 权益乘数=资产总额股东÷权益总额 产权比率＝负债总额÷股东权益总额 有形净值债务率=负债总额÷（股东权益总额－无形资产净值） 偿债保障比率=负债总额÷经营活动产生的现金流量净额 利息保障倍数=（税前利润【利润总额】+利息费用）÷利息费用 现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税）÷现金利息支出 3、影响偿债能力的其他因素 或有负债：将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。 担保责任：在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。 租赁活动：如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。 可用的银行授信额度：可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。 营运能力分析 应收账款周转率=赊销收入净额（营业收入）÷应收账款平均余额 存货周转率=销售成本（营业成本）÷存货平均余额 流动资产周转率=销售收入÷流动资产平均余额 固定资产周转率=销售收入÷固定资产平均净值 总资产周转率=销售收入÷资产平均总额 偿债能力分析指标 短期偿债能力分析： 1、流动比率=流动资产/流动负债 分析：比率越高，短期偿债能力越强，但过高又会影响盈利能力。影响该指标可信性的有存货和应收账款的质量。另外，该指标排除了企业规模不同的影响，适合企业之间和本企业不同历史时期的比较（营运资金=流动资产-流动负债） 2、速动比率=（流动资产－存货）/流动负债 分析：由于流动资产中存货变现速度慢，或可能已经报废尚未处理或已抵押给债权人等原因，将存货排除出去的计算更令人可信。速动比率比流动比率更能真实反映。比率越高，短期偿债能力越强。 3、现金比率=（现金流量+现金等价物）/流动负债 反映直接偿付能力. 高较好支付能力过高拥有过多的盈利能力低的现金类资产. 4、现金流量比率=经营活动所需的现金净额/流动负债动态反应 5、到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/（本期到期债务本金+现金利息支出） 长期偿债能力分析： 1、资产负债率=负债总额/资产总额×100% 分析：反映企业偿还债务的综合能力，比率越高，偿债能力越差，财务风险越大。债权人、股东和经营者对待资产负债率的态度不同。 注：资产总额是扣除累计折旧后的净额。 2、股东权益比率=股东权益总额/资产总额×100% 分析：比率越大，财务风险越小，偿债能力越强。 注：权益乘数＝资产总额/股东权益总额=1/（1-资产负债率）（大，则股东投入资本在资产中所占的比重小，财务杠杆大） 3、利息保障倍数=息税前利润/利息 分析：衡量企业支付利息的能力。比率越低，越难支付债务利息。但权责发生制会导致该指标的片面性。 注：息税前利润＝利润总额＋费用化利息；分母利息包括费用化利息，还包括计入固定资产成本的资本化利息。 4、产权比率=负债总额/股东权益总额 低，财务状况好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险小。 5、有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值） 6、偿债保障比率=负债总额/经营活动所需的现金流量净额 7、现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税）/现金利息支出 营运能力分析指标 1、存货周转率=销售成本/平均存货 分析：比率越高，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，转换为现金、应收账款等的速度越快。 注：存货周转天数=360/存货周转率，表示存货周转一次所需要的时间。 2、应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款 （财务知识）财务管理公式大全 07财务管理公式（按章节进行划分） 财务管理公式大全 第二章： 1、单期资产的收益率＝利息（股息）收益率+资本利得收益率 2、方差＝∑（随机结果－期望值）2×概率（P26） 3、标准方差＝方差的开平方（期望值相同，越大风险大） 4、标准离差率＝标准离差/期望值（期望值不同，越大风险大） 5、协方差＝关联系数×俩个方案投资收益率的标准差 俩项资产收益率的协方差＝俩资产收益率的关联系数×第壹项资产标准差×第二项资产的标准差某资产的贝他系数＝该资产和市场组合的协方差/市场组合的方差 6、β＝某项资产收益率和市场组合收益率的关联系数 ×该项资产收益率标准差÷市场组合收益率标准差（P34） 7、必要收益率＝无风险收益率+风险收益率 8、风险收益率＝风险价值系数（b）×标准离差率（V） 9、必要收益率＝无风险收益率+b×V ＝无风险收益率+β×（组合收益率-无风险收益率） 其中：（组合收益率-无风险收益率）＝市场风险溢酬，即斜率 第三章：P－现值、F－终值、A－年金 10、单利现值P＝F/（1+n×i）‖单利终值F＝P×（1+n×i）‖二者互为倒数 11、复利现值P＝F/（1+i）n＝F（P/F，i，n）――求什么就把什么写于前面 12、复利终值F=P（1+i）n＝P（F/P，i，n） 13、年金终值F＝A（F/A，i，n）――偿债基金的倒数 偿债基金A=F（A/F，i，n） 14、年金现值P＝A（P/A，i，n）――资本回收额的倒数 资本回收额A=P（A/P，i，n） 15、即付年金终值F＝A〔（F/A，i，n+1）-1〕――年金终值期数+1系数-1 16、即付年金现值P＝A〔（P/A，i，n-1）+1〕――年金现值期数-1系数+ 17、递延年金终值F＝A（F/A，i，n）――n表示A的个数 18、递延年金现值P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m）先后面的年金现再前面的复利现 19、永续年金P＝A/i 20、内插法瑁老师口诀：反向变动的情况比较多 同向变动：i＝最小比+（中－小）/（大-小）（最大比-最小比） 反向变动：i＝最小比+（大－中）/（大-小）（最大比-最小比） 欢迎共阅 财务管理公式汇总 第二章财务理念与财务估值 1、复利终值系数(F/P,i,n)=（FVIF） 2、复利现值系数（P/F,i,n）（PVIF） 3、年金终值系数(F/A,i,n)（FVIFA） 4、年金现值系数(P/A,i,n)（PVIFA） 其中F是终值，P是现值，A是年金，i是年利率，n是期间 5、单利：I=P*i*n 6 7 8 9 10 11 12 13 10、 11、 期间 12、 13、 14、 15、 16、发行优先股成本＝年股息/筹资总额×(1-筹资费用率) 发行普通股成本＝〔第一年的预计股利额/筹资总额×(1-筹资费用率)〕+普通股股利预计年增长率资本资产定价模式 股票成本＝无风险证券投资收益率（国库券利率）＋公司股票投资风险系数（贝他系数）×（市场平均投资收益率－无风险证券投资收益率） 17、加权平均资本成本=∑该种资本成本×该种资本占全部资本的比重 杠杆 18、经营杠杆系数＝息税前利润EBIT变动/销售额变动 ＝基期贡献毛益/基期息税前利润 ＝（销售收入－变动成本）/（销售收入－变动成本－固定成本） 财务杠杆系数＝每股收益（税后收益）变动/息税前利润变动 ＝息税前利润/（息税前利润－利息） 总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝（息税前利润＋固定成本）/（息税前利润－利息）无差别点分析公式（使得每种方案得净资产收益率或每股净收益相等的点） （EBIT-A方案的年利息）×（1-所得税率）＝（EBIT-B方案的年利息）×（1-所得税率）A方案下的股权资本总额（净资产）B方案下的股权资本总额（净资产） 当息税前利润=计算出的EBIT时，选择两种方案都可以 当息税前利润＞计算出的EBIT时，选择追加负债筹资方案更为有利 当息税前利润＜计算出的EBIT时，选择增加股权资本筹资更为有利 长期投资、固定资产管理 19、年营业净现金流量(NCF)＝每年营业收入－付现成本－所得税 20、 21、 22、 23、 （,F 日增长费用＝日利息＋日保管费＋日仓储损耗 24、应收账款管理决策: 决策成本＝应收账款投资机会成本＋应收账款坏账准备＋应收账款管理费用 （其中:应收账款投资机会成本＝应收账款平均占用额×投资机会成本率 应收账款平均占用额＝ 应收账款赊销净额应收账款平均周转次数 应收账款赊销净额＝应收账款赊销收入总额-现金折扣额 应收账款平均周转次数＝ 360 应收账款平均周转天数 第一章财务管理总论 本章重要知识点 企业三种财务管理目标的优缺点； 影响财务管理目标实现的因素； 股东、经营者和债权人利益的冲突与协调； 财务管理的原则； 金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。 1、企业价值增加＝权益价值增加+债务价值增加 2、营业现金净流量＝营业现金流入－营业现金流出 ＝营业收入－付现成本－所得税 ＝营业收入－（付现成本+折旧）－所得税+折旧 ＝营业税后利润+折旧 3、利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率 4、无风险报酬率=纯粹利率+通货膨胀附加率，国库券利率近似等于无风险报酬率；在没有通货膨胀时，国库券的利率可以近似看作纯粹利率。 第二章财务报表分析 本章重要知识点 财务分析的基本方法（重点是因素分析法） 基本财务比率的计算与分析 传统财务分析体系 改进的财务分析体系 1、短期偿债能力比率的计算与分析（5个） 营运资本＝流动资产-流动负债＝长期资本-非流动资产 营运资本配置比率＝营运资本/流动资产 流动比率＝流动资产/流动负债 流动比率＝1÷（1-营运资本/流动资产） 现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）/流动负债 现金流量比率＝经营现金流量÷流动负债 2、长期偿债能力比率 资产负债率＝负债总额/资产总额 产权比率＝负债总额/股东权益 权益乘数＝总资产/股东权益 权益乘数＝1﹢产权比率 权益乘数＝1÷（1+资产负债率） 长期资本负债率＝ 利息保障倍数＝息税前利润/利息费用 现金流量利息保障倍数＝经营现金流量/利息费用 现金流量债务比＝经营现金流量/债务总额 3、资产管理比率 应收账款周转次数＝销售收入/应收账款 应收账款周转天数＝365/应收账款周转次数 应收账款与收入比＝应收账款/销售收入 存货周转次数＝销售收入/存货 存货周转天数＝365/存货周转次数 存货与收入比＝存货/销售收入 流动资产周转次数＝销售收入/流动资产 流动资产周转天数＝365/流动资产周转次数 流动资产与收入比＝流动资产/销售收入 财务管理公式大全（中） 净现金流量 52、投资收益率二息税前利润/项目总投资 动态指标计算：净现值NPV、净现值率NPVR、获利指数PI、内部收益率IRR 53、净现值=NCFO+净现金流量的复利现值相加 54、净现金流量相等，净现值=NCFO+净现金流量的年金现值 55、终点有回收，净现值=NCFO+净现金流量n - 1的年金现值+净现金流量n 的复利现值；或=NCFO+净现金流量n的年金现值+回收额的复利现值 54、建设期不为0的时候，按递延年金来理解 55、净现值率二项目的净现值/|原始投资的现值合计 56、获利指数二投产后净现金流量的现值合计/原始投资的现值合计，或二1+净现值率 57、（P/A，IRR，门）=原始投资/投产后每年相等的净现金流量NPV、NPVR、PI、IRR四指标同向变动 58、基金单位净值二基金净资产价值总额/基金单位总份数 59、基金认购价（卖出价）=基金单位净值+首次认购费 60、基金赎回价（买入价）=基金单位净值+基金赎回费 61、基金收益率=（年末持有份数x年末净值-年初持有分数x年初净值）/ （年初 持有分数x年初净值）一一（年末—年初）/年初 62、认股权证价值=（股票市价-认购价格）＞每份认股权证可认购股数 63、附权认股权价值=（附权股票市价-新股认购价）/ （1+每份认股权证可认购股数） 64、除权认股权价值=（除权股票市价-新股认购价）/每份认股权证可认购股数 65、转换比率二债券面值/转换价格二股票数/可转换债券数 66、转换价格二债券面值/转换比率 现金管理： 67、机会成本二现金持有量炖价证券利率（或报酬率） 68、最佳现金持有量Q*2＞需要量嗣定转换成本/利率（开平方） 69、最低现金管理相关成本TC = V2需要量H固定转换成本X利率（开平方），持有利率在下，相关利率在上 70、转换成本=需要量/Q X每次转换成本 71、持有机会成本=Q/2 X利率 72、有价证券交易次数=需要量/Q 73、有价证券交易间隔期二360/次数 74、分散收帐收益净额=（分散前应收投资-分散后应收投资）燉合资金成本率一增加费用一一小于0不宜采用 应收账款管理： 75、应收账款平均余额=年赊销额/360 ＞平均收帐天数 76、维持赊销所需资金=应收平均余额＞变动成本/销售收入 77、应收机会成本二维持赊销所需资金＞资金成本率 存货管理： 78、经济进货批量Q =22年度进货量泌货费用/单位储存成本（开平方） 79、经济进货相关总成本T = 22年度进货量＞进货费用沖位储存成本（开平方） 80、平均占用资金W=进货单价X Q/2 81、最佳进货批次N =进货量/Q 82、存货相关总成本=进货费用+储存成本 83、试行数量折扣时，存货相关总成本=进货成本+进货费用+储存成本 84、允许缺货的经济进货批量= 22（存货需要量泌货费用/储存成本）X〔（储存+缺货）/缺货成本〕（开平方） 85、平均缺货量=允许缺货进货批量X〔（储存/ （储存+缺货）允许缺货：经济量QX缺货在下；平均量储存在上 86、再订货点二每天消耗原始材料数量（原始材料使用率）＞在途时间 2014中级财务管理考试必记公式大全 二、年金有关的公式： 1.预付年金 终值 具体有两种方法： 方法一：预付年金终值＝普通年金终值×（1＋i）。 方法二：F＝A[（F/A，i，n＋1）－1] 现值 两种方法 方法一：P＝A[（P/A，i，n－1）＋1] 方法二：预付年金现值＝普通年金现值×（1＋i） 2.递延年金 现值 【方法1】两次折现 计算公式如下： P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m） 【方法2】 P＝A（P/A，i，m＋n）－A（P/A，i，m） ＝A[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）] 式中，m为递延期，n为连续收支期数，即年金期。 【方法3】先求终值再折现 PA＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m+n） 终值 递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下： FA＝A（F/A，i，n） 注意式中“n”表示的是A的个数，与递延期无关。 3.永续年金 利率可以通过公式i=A/P 现值 P=A/i 永续年金无终值 4.普通年金 现值 =A*（P/a,i,n） 终值= A*（F/a,i,n） 5.年偿债基金的计算 ①偿债基金和普通年金终值互为逆运算； ②偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。 6.年资本回收额的计算 年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所债务的金额。年资本回收额的计算实际上是已知普通年金现值P，求年金A。 计算公式如下： 式中， 称为资本回收系数，记作（A/P，i，n）。 【提示】（1）年资本回收额与普通年金现值互为逆运算； （2）资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。 【总结】系数之间的关系 1.互为倒数关系 财务管理计算公式总结 TYYGROUP system office room 【TYYUA16H-TYY-TYYYUA8Q8- 偿债能力分析指标 短期偿债能力分析： 1、流动比率=流动资产/流动负债 分析：比率越高，短期偿债能力越强，但过高又会影响盈利能力。影响该指标可信性的有存货和应收账款的质量。另外，该指标排除了企业规模不同的影响，适合企业之间和本企业不同历史时期的比较（营运资金=流动资产-流动负债） 2、速动比率=（流动资产－存货）/流动负债 分析：由于流动资产中存货变现速度慢，或可能已经报废尚未处理或已抵押给债权人等原因，将存货排除出去的计算更令人可信。速动比率比流动比率更能真实反映。比率越高，短期偿债能力越强。 3、现金比率=（现金流量+现金等价物）/流动负债 反映直接偿付能力. 高较好支付能力过高拥有过多的盈利能力低的现金类资产. 4、现金流量比率=经营活动所需的现金净额/流动负债动态反应 5、到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/（本期到期债务本金+现金利息支出） 长期偿债能力分析： 1、资产负债率=负债总额/资产总额×100% 分析：反映企业偿还债务的综合能力，比率越高，偿债能力越差，财务风险越大。债权人、股东和经营者对待资产负债率的态度不同。 注：资产总额是扣除累计折旧后的净额。 2、股东权益比率=股东权益总额/资产总额×100% 分析：比率越大，财务风险越小，偿债能力越强。 注：权益乘数＝资产总额/股东权益总额=1/（1-资产负债率）（大，则股东投入资本在资产中所占的比重小，财务杠杆大） 3、利息保障倍数=息税前利润/利息 分析：衡量企业支付利息的能力。比率越低，越难支付债务利息。但权责发生制会导致该指标的片面性。 注：息税前利润＝利润总额＋费用化利息；分母利息包括费用化利息，还包括计入固定资产成本的资本化利息。 4、产权比率=负债总额/股东权益总额 低，财务状况好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险小。 5、有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值） 6、偿债保障比率=负债总额/经营活动所需的现金流量净额 7、现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税）/现金利息支出 营运能力分析指标 1、存货周转率=销售成本/平均存货财务管理计算公式
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