21世纪经济报道朱益民深圳报道2012-11-28 00:55:31 评论(3)条随时随地看新闻
核心提示：11月23日，万福生科收到深交所对公司及相关当事人给予公开谴责的信息，并向投资者致歉。上市不到一年，万福生科这家被众多机构一致看好的公司竟沦落至要业绩造假方能苦撑时日。一粒金稻谷事怎么发生的霉变的？
“粒粒稻谷，粒粒金。”
这是万福生科IPO发行上市期间，天相投顾研究员仇彦英发布的分析报告的题目。
然而上市不到一年，这家被众多机构一致看好并被冠于“绿色先锋”、“小米粒享有大价值”等诸多荣耀头衔的万福生科，竟沦落至要业绩造假方能苦撑时日。
11月23日，万福生科（300268.SZ））以致歉公告的形式公布，收到深交所对公司及相关当事人给予公开谴责的信息，公司也为此再次向投资者致歉。
经查明，万福生科2012年半年度报告中存在虚假记载和重大遗漏：其一，虚增营业收入1.88亿元，虚增营业成本1.46亿元、虚增净利润4023.16万元，前述数据金额较大，且导致公司2012年上半年财务报告盈亏方向发生变化，情节严重；其二，2012年上半年万福生科循环经济型稻米精深加工生产线项目因技改出现长时间停产，对万福生科业务造成重大影响，但万福生科对该重大事项未及时履行临时报告义务，也未在半年度报告中披露。
时至今日，万福生科称公司上半年业绩实际亏损的原因为“上半年常德地区降雨时间较长”影响技改工期，导致稻米精加工生产线长时间停产及销售收入大幅下降。
然而，本报记者历时三周的调查发现，上述说法存在众多疑点，万福生科仍在用谎言掩盖真相。
此外，更深入的调查发现，万福生科业绩变脸亦并非一时之疾，而是其IPO粉饰光环自然剥落下的原形毕露。
停产致亏真相
万福生科上半年普米生产线停产123天、精米生产线停产81天的真实原因应是稻谷粮源稳定出了问题，在众多家庭作坊式的粮食加工厂收购季节抬价抢购挤压下，公司的稻米加工生产线或许一度发生过断粮危机。
上市不到一个完整会计年度，万福生科便惊爆财务造假、业绩由盈转为亏丑闻，其变脸之迅速被市场认为比造假上市的*ST大地（002200.SZ）有过之而无不及。
据万福生科披露的公开信息，公司2012年半年报存在虚假记载和重大遗漏，虚增营业收入1.88亿元，虚增营业成本1.46亿元、虚增净利润4023.16万元，净利润实际亏损-1367.84万元，被人为粉饰成盈利2655.32万元。
重大遗漏事项则为上半年停产事项未予披露：公司募投项目——循环经济型稻米精深加工生产线项目上半年因技改停产，其中普米生产线于2012年1月12日至6月30日累计停产123天；精米生产线于2012年1月1日至2012年6月30日累计停产81天；淀粉糖生产线于2012年3月17日至2012年5月23日累计停产68天。
然而，万福生科上半年销售收入大幅减少以致经营亏损，果真是天公不作美使原计划一个月的停产延期导致的吗？
记者网络查询湖南常德市2012年1-6月的天气详情发现，今年上半年降雨天数总计只有91天，较2011年同期仅多出了13天。
湖南省常德水文局发布的《2012年上半年雨水情总结》显示，截止到7月1日08时，常德累计平均923.3毫米，虽较历年同期均值749.6毫米多出23.2%，但真正对当地生产生活造成较大影响的强降雨只有5月11日-12日、6月25日-28日两个时段，在这两个时段发生的暴雨中，万福生科所在地桃源县并不是每次降雨都最强烈，只有6月26日的降雨量在常德地区最大。
显然，万福生科将长时间停产的原因归结于所在地区长时间降雨、延误工期之说非常牵强。
而且，其因技改停产时间延长导致收入大幅下降、经营亏损的说法亦难以令人信服。
国海证券的一位投行负责人向记者表示，“从没听过一家公司会因技改原因导致长时间停产。通常情形是边生产边技改，实施技改企业对相关专业技术基本上是了如指掌的。”
可为此作为注脚的是，万福生科招股说明书声称，公司现拥有3项发明专利、11项实用新型专利及一批非专利技术，具有很强的科研成果产业化的能力和丰富的运作经验，能迅速服务于生产一线。
实际上，2010年11月19日，常德市桃源广播电视局播发了《万福生科全面加快四期扩改努力实现10亿元产值》的电视专题新闻报道。
报道称公司即将上市，上市募集资金项目投入为公司四期技改项目，总投入4000万元的排气量35吨锅炉余热发电项目已经进入设备安装阶段，画面显示，技术改造期间，大米加工车间并没有因此停产，而是“机声隆隆、热火朝天”的生产场面。
由此观之，万福生科称，由于上半年常德地区降雨时间较长，延误技改工期，使停产技改时间延长，所以导致上半年销售收入大幅减少。这些理由并站不住脚。
更让人诧异的是，在技改完成后，万福生科三季度的业绩也并不见好。
公告显示，2012年7-9月，万福生科实现营业收入9864.5万元、净利润1274.4万元，较上年同期分别下降39.53%、36%。
而根据公司公告，截至2012年6月30日，万福生科循环经济型稻米精深加工生产线技改已基本完成，进入调试阶段。在其发布的致歉公告中又宣称“使公司销售收入、利润真正上一个新的台阶，以真实的业绩回报社会”，但上述公司三季度业绩展现的却是另一番图景。
为什么在技改基本完工、稻米精深加工生产线业已正常运营的情况下，公司业绩仍在继续大幅下滑。
今年9月，新华网的一则《我国稻米加工产能过剩》新闻报道在业内广为流传。
相关报道显示，据中国粮食行业协会截至2011年底的不完全统计，稻米加工企业为9400多个，产能为2.85亿吨，而实际加工量只有8200万吨，仅占生产能力的28％。我国稻米加工产能过剩，多、小、乱的现象继续存在，严重地破坏了市场秩序，加剧了“稻强米弱”现象。
近几年的基本情况是，小型大米加工厂微利，大型米厂亏本。加工产能过剩，特别是小型米厂过多的结果是：在收购季节抬价抢购，在销售市场竞相销售，使稻米市场乱象环生，最终导致“稻强米弱”。
由此观之，万福生科上半年普米生产线停产123天、精米生产线停产81天的真实原因应是稻谷粮源稳定出了问题，在众多家庭作坊式的粮食加工厂收购季节抬价抢购挤压下，公司的稻米加工生产线或许一度发生过断粮危机。
原材料供应谎言
上市前，万福生科对重大行业变局非但一字不提，就连其循环经济型稻米精深加工生产线所需原料产地都隐瞒不报，反而打着常德本地、湖南本地稻谷供应充足的幌子粉墨登场创业板，这显得尤为耐人寻味。
真相渐渐浮出水面。
现有证据表明，万福生科今年上半年循环经济型稻米精深加工生产线长时间停产，销售收入下降、经营亏损与当地天气变化几乎没太大关系，更不是技改技术不成熟导致工期延误，很大程度上应是公司稻谷生产加工原材料供应稳定出了问题。
那么，万福生科在IPO发行上市之时这一重大经营风险是如何提示的呢？
其招股说明书显示，公司生产所需的原材料主要为稻谷（早籼稻、晚籼稻）、碎米等原材料和能源供应充足，能够满足公司生产需要。公司地处湖南省常德市，位于华中双季稻稻作区中心地带，湖南省稻谷年产量在2800万吨左右，供应充足；湖南省大米加工业发达，产能很大，每年稻谷加工过程中产生碎米200万吨左右，公司在采购碎米时，有较强的议价能力。
仅从这样的表述看，万福生科似乎根本没有原料供应断炊之虞。即使突发供应不足，尚可凭借国家轮换粮竞拍和使用资格在国家粮食批发市场竞买国储轮换粮应急。
但为何2012年上半年，万福生科稻米加工生产线仍长时间停产？
招商证券一位曾经接触多家粮食加工企业的投行负责人告诉记者，“万福生科说自己本地稻谷加工粮源充足有点儿悬。中国稻米生产最多的地方是中国东北，就连当地的企业也不敢说自己的加工粮源充足，全国粮食加工太多了，粮食收购竞争非常激烈。”
实际上，万福生科的稻米精深加工原料来源并不是完全来自湖南本地，其粮食加工所需原材料大部分来自东北黑龙江。这秘密被中国铁道部网站上的一则历史工作简讯全然揭开。
2008年4月22日，原铁道部党组书记、部长刘志军把云南、湖南、江西的部分粮食主管部门和粮食、饲料企业负责人请到铁道部进行座谈，了解粮食购销企业需求。当时公司名
称还是湖南桃源县湘鲁万福饲料有限责任公司的万福生科，便是座谈会邀请的30家粮食收购企业代表单位之一。
出席座谈会的董事长龚永福表态，“我们能从一个小企业做成具有两亿资产的大企业离不开铁路的支持。我们企业的原料大部分来自黑龙江，铁路运输让利于民，大大降低了原料的运输成本，提高了企业的效益，为企业快速发展发挥了重要作用。”
另一个事实是，万福生科所处的稻米加工行业早在2009年就开始发生重大变化——全国大米加工企业爆发了大面积停产危机。
据华夏时报2009年7月发布的调查报道，黑龙江省佳木斯市粮食局副局长晋文军透露，该市80%-90%的大米加工企业停产。不仅东北三省的大米加工企业大面积停产，全国大米加工企业的开机率只有30%-40%。
吉林省粮食经济学会秘书长、研究员刘笑然于2010年10月在《粮食市场报》公开发表《东北米厂产能过剩加工企业面临洗牌》。
文章指出，目前东北稻谷加工企业产能过剩已较为严重，但一些大型加工企业还在不断上马，中粮、益海嘉里等大型中外粮食企业加快了在东北建设布局，中储粮、吉粮、黑粮以及一些大型民营企业也积极建设大型米厂，抢占稻谷加工市场。单厂年加工能力大都在30万吨左右。不仅工艺设备先进，加工精度高，而且还都对稻谷进行了综合开发利用。与企业想尽快占有粮源形成反差的是，当地农民对粳稻待价而售的心理进一步增强。
如此一来，万福生科面临的巨大挑战是，东北当地大米加工企业都面临着产能过剩、粮食加工断粮断炊之危，万福生科这个外来户还能从东北获得其生产所需的大部分原材料吗？
上市前，万福生科对上述重大行业变局非但一字不提，就连其循环经济型稻米精深加工生产线所需原料产地都隐瞒不报，反而打着常德本地、湖南本地稻谷供应充足的幌子粉墨登场创业板，这显得尤为耐人寻味。
而万福生科今年第三季度同比继续下滑的经营数据则进一步表明，公司所面临的稻米加工粮源危机远未解除。
高盈利能力粉饰
节约的50元/百公里运费，难道就是万福生科毛利率大幅超出竞争对手的原因？
万福生科招股书给投资者留下的超强增长、盈利能力的印象。
在2008年——2010年的上市前三年，万福生科营业收入、净利润持续保持高速增长：2009年营业收入、净利润分别同比增长43.55%、54.20%；2010年营业收入、净利润较上一年同比增长了32.33%、40.22%。
就连公司主要产品的毛利率都大大领先行业可比公司。
2008年，万福生科淀粉糖毛利率高达27.7%，西王糖业、鲁洲生物同类产品毛利率仅有8.64%、 8.72%；2009年，万福生科淀粉糖毛利率 29.39%，西王糖业、鲁洲生物同类产品毛利率12.76%、8.64%；2010年，万福生科淀粉糖毛利率28.13%，西王糖业、鲁洲生物同类产品毛利率14.50%、9.80%。
对此，公司的解释是，公司淀粉糖类产品和其他淀粉糖生产企业所用原材料不同，公司使用大米为原料，原材料价格相对其他企业所使用的玉米较为稳定，因此毛利率相对稳定。
那么是否其他以大米为原料生产淀粉糖的企业，会如万福生科一样能够获取较高毛利？
但万福生科主要竞争对手之一江西恒天实业有限公司（下称江西恒天）产品毛利率却远没这么高。
本报记者掌握的江西恒天财报数据显示：2008年，该公司资产负债率46.36%，当年实现营业收入41943.3万元，净利润1283.2万元，产品销售毛利率只有5.5%；2009年，该公司资产负债率35.26%，实现营业收入 46234.2万元，净利润1377.4万元，产品销售毛利率为16.06%。
显然，与江西恒天相比，万福生科的盈利能力之高显得十分惊人。
2008年，万福生科资产负债率高达77.53%，营业收入只有22824.42万元，但净利润却高达2565.82万元；2009年，万福生科资产负债率为58.29%，营业收入32764.58万元，净利润则达到了3956.39万元。
公开资料显示，江西恒天为大米淀粉糖生产商，现有年产10万吨高麦芽糖浆生产线一条；年产3万吨果葡糖浆生产线一条；年产1万吨F90高果糖生产线一条，中质大米、碎米及玉米淀粉为主要生产原料。
万福生科上市前拥有的淀粉糖产能只有6.8万吨，但就在核心产品生产、营收规模、资产负债结构皆远不如江西恒天的情形下，实现净利润却近三倍于竞争对手。
莫非其所谓的循环经济型稻米精深加工模式真有这么厉害？
11月5日，本报记者以广东糖果生产厂商名义与万福生科的一位杨姓销售负责人取得了联系。在得知本报记者为糖果生产商代表后，他告知75度麦芽糖浆售价为3100元/吨。
“你们的产品报价怎么每吨比长江以北的贵一两百元啊？那你们的毛利率岂不是很高？”记者故意反问。
“我们是以大米为原料，生产成本比较高啊。”杨姓负责人如此回答。
“我看过你们的招股书，淀粉糖毛利率比其他厂家多出10多个百分点啊。”记者追问。
“跟您说实话吧。大米的成本比玉米高多了，单就价格竞争根本竞争不过玉米成本。我们只是利用市场区位优势，赚一些运费差价而已。”上述杨姓负责人称。
在谈及成本竞争优势时，万福生科曾在招股书中如此表述，“长江以南地区淀粉糖供应缺口巨大，而公司是该地区最大的淀粉糖生产企业之一，产品集中销售于湖南、广东、湖北三地，相对于淀粉糖行业内主要竞争对手（主要位于山东、河南、河北等地），公司运输成本较低，每吨节约运费50元/百公里。”
节约的50元/百公里运费，难道就是万福生科毛利率大幅超出竞争对手的原因？
然而，江西恒天销售主要市场同样在长江以南，同理也应享有这样的区域竞争优势，但其销售毛利率水平却只有万福生科的一半左右。
产能疑云
万福生科招股书对其上市前实际拥有的稻米加工产能却做了如下披露：普米产能6万吨，较实际产能低报了50%；精米2万吨，较实际拥有产能低报了70%多；淀粉糖（麦芽糖浆、麦芽糊精、葡萄糖）共有产能6.8万吨，较实际产能9.3万吨低报了30%以上。
然而，招股书塑造的高成长言犹在耳，但2011年——万福生科上市当年，公司营业收入高速增长的势头便戛然而止。
数据显示，其营业收入同比增速从2009年的43.5%骤降至27.6%。此后公司业绩就如入快速下降通道，直至今年第三季度，营业收入增速同比大降了54.32%。
这对上市前公司主要产品产能利用率动辄百分之八九十，甚至超过100%的万福生科而言，显得十分突然和诡异，迫使投资者禁不住要对其上市前三年产能、产量、产能利用率的真实性重新审视。
招股书数据显示，2008年-2010年，万福生科普米生产线的产能利用率分别为102.69%、111.34%、99.41%；精米产能利用率为89.40%、89.05%、98.65%；淀粉糖的产能利用率分别为61.81%、94.17%、105.29%。
“项目建成后，将创造年产值10亿元以上，解决就业3000人以上。年加工稻谷由现在的30万吨，提升到110万吨以上。”万福生科董事、行政总监肖德祥于2010年11月19日接受当地电视新闻专访时如此描述公司上市后的发展前景。
但万福生科招股书对募集资金投入形成的产能却是另外一种描述：循环经济型稻米精深加工生产线技改募投项目的实施，将实现年转化稻谷12万吨、轮换粮8万吨、碎米7万吨。
如此一来，万福生科上市前实际拥有的稻谷加工产能、实际产量及募投项目产能消化能力便产生了天大疑问。
本报记者在调查过程中注意到，上市前，万福生科曾被作为省级农业产业化龙头企业广为宣传报道。有关媒体对万福生科的报道内容显示，万福生科早在2008年就完成了三期技改，斥资1.2亿元建成了年产精米7万吨、普米9万吨、高麦芽糖浆6万吨、麦芽糊精1.5万吨、口服结晶葡萄糖1.8万吨、精炼稻米油3600吨等6条生产线。
湖南省乡镇企业局网站披露的万福生科三期技改备案信息，亦与媒体报道完全相符。
但万福生科招股书对其上市前实际拥有的稻米加工产能却做了如下披露：普米产能6万吨，较实际产能低报了33%；精米2万吨，较实际拥有产能低报了70%多；淀粉糖（麦芽糖浆、麦芽糊精、葡萄糖）共有产能6.8万吨，较实际产能9.3万吨低报了30%以上。
按万福生科的实际产能和公开披露的产量测算，2008-2010年，其普米的实际产能利用率22.1%、17.76%、33.4%；精米的实际产能利用率7.7%、25.4%、28.2%；淀粉糖的实际产能利用率45.1%、68.9%、77.0%。
这意味着，万福生科主要实际产能利用率与招股书披露数据存在重大差异。
显然，为了顺利通过创业板上市发审审核，减轻发审委对其产能消化能力的关注，万福生科为监管部门描绘了一幅产品供不应求、产能瓶颈严重制约公司发展的虚假繁荣盛景。
那么，万福生科的产能披露为何如此前后不一？
对上述产能疑问，前述招商证券投行负责人告诉记者，“现在国内不少粮食加工企业主业根本就不赚钱，通常会向政府有关部门虚报产能骗取农业补贴度日。”
2008年-2010年，万福生科获取的政府免税补贴82.18万元、 540.58 万元、775.30 万元，占净利润之比分别为3.20%、13.66%、 13.96% 。
与众多公司上市前政府补贴、税收优惠占净利润比率逐年下降相反，万福生科享受的免税补贴却逐年上升。
难道万福生科高管在电视新闻报道中宣称的“四期技改完成后，稻谷加工能力从30吨提高到110万吨以上”真的是为了从政府手中套取更多的政策补贴？
据万福生科招股书披露，依据国家税务总局《关于发布享受企业所得税优惠政策的农产品初加工范围（试行）的通知》（财税［2008］149号），自2008年1月1日起，公司产品大米、糠粕、米糠油等免缴所得税。
招股书显示， 2008年——2010年，万福生科大米、糠粕、米糠油、谷壳初级加工税收减免优惠占全部政策补贴的比重达到54.7%、28.8%、35.6%，为其享受税收优惠补贴的最大来源。
产量操纵：巧妇可做“无米之炊”
问题的关键在于，2008年万福生科没有对外采购碎米，却用仅能生产9729吨麦芽糖浆、1297吨蛋白粉的1万吨碎米，生产出了需要4.7万吨碎米才能产出的41946吨麦芽糖浆、5878吨蛋白粉。
不仅万福生科的产能数据存在疑问，就连其主要产品的实际产量也存在较大水分。
万福生科称，将稻谷吃干榨净的循环经济型龙头，利用碎米生产淀粉糖，但按照业内稻谷加工7%的碎米率测算，则公司稻谷加工产生的碎米数量根本无法生产出招股书申报的那么多的产品产量。
据万福生科招股书披露，2008-2010年，通过各种渠道采购的稻谷数量为151343吨、167678吨、169447吨，假设这些稻谷悉数加工不留存货，则万福生科可生产淀粉糖、蛋白粉的碎米分别为10810吨、11977吨、12103吨。
万福生科副总经理严平贵2010年1月曾向专访公司的媒体记者透露，公司每吨碎米可加工出高麦芽糖浆900公斤，蛋白粉120公斤。由此可推算出公司2008年——2010年麦芽糖浆的产量应为9729吨、10779吨、10893吨，蛋白粉产量1297吨、1437吨、1452吨。
而公司招股书披露，其2008-2010年麦芽糖浆的产量为41946吨、49346吨、56789吨，较其现有技术、现有稻谷加工能力的合理产量每年都高出3-4倍；蛋白粉产量为5878吨、9180吨、10191吨，较合理产量高出4-6倍。
换言之，万福生科每年加工稻谷形成的碎米根本不足以满足其招股书申报的主要产品生产需要。若要生产出招股书申报那么多的麦芽糖浆、蛋白粉，则2008年-2010年每年外购碎米需为35797吨、42852吨、50996吨，外购碎米量为自产碎米量的3-4倍。
但据招股书披露，公司自2009年才开始外购部分碎米用于淀粉糖及米蛋白产品的生产。倘若真如上述测算数据，如此大规模外购碎米还能称之为部分外购吗？
问题的关键在于，2008年万福生科没有对外采购碎米，却用仅能生产9729吨麦芽糖浆、1297吨蛋白粉的1万吨碎米，生产出了需要4.7万吨碎米才能产出的41946吨麦芽糖浆、5878吨蛋白粉。
由此观之，巧妇难为无米之炊这句老话，在妙手空空的万福生科面前全然失灵了。
此外，万福生科招股书显示，斥资24058万元的循环经济型稻米精深加工生产线技改项目拟建设普米生产线、精米生产线、高麦芽糖浆生产线及葡萄糖粉生产线各1条，其中建成后将新增普米产能51200吨/年，精米产能25200吨/年，届时万福生科普米、精米年产能将达到11.12万吨、4.52万吨。
值得关注的是，万福生科2008年普米的产能已达到9万吨，精米7万吨，其普米、精米生产线还有必要新建吗？
更为诡异的是，公司此前已宣传拥有精米产能7万吨，新建一条生产线后，精米的产能不但没有增加反而减少了。
对此，广东某券商的一位投行人士指出，“万福生科涉嫌虚构项目产能骗取融资，之所以公司产能会越建越少，应该是相关中介机构没有注意公司公开历史数据与募集资金运用新增产能之间的勾稽关系。一不小心弄成了一本糊涂账。”
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万福生科财务舞弊案例万福生科造假案例分析 万福生科财务舞弊案件又一次震惊了中国的资本市场,给我们带来了对利益相关方责任的反思,本文从上市公司、证券公司、会计师事务所、监管机构等方面剖析利益相关方的责任,以期引起广大投资者的关注. 【关键词】万福生科；利益相关方；责任 创业板上的万福生科上市公司在2013年03月01日发布了《关于重大事项披露及股票复牌的公告》,该公告称其在2008年至2011年间累计虚增收入约7.4亿元,虚增营业利润约1.8亿元,虚增净利 润约1.6亿元.一时间引发资本市场的强烈关注,并引发了广大投资 者对利益相关方责任的探讨. 万福生科涉嫌虚增收入,虚增资产并进行欺诈上市发行股票,上市后仍然对其经营业绩进行操控,此次舞弊案件数额之大,令人瞠目结舌.本文试图从上市公司、证券公司、会计师事务所、监管机构等方面剖析利益相关方的责任,总结经验教训,以期引起广大投资者的关注. 一、上市公司的责任 万福生科自2011年上市以来一直受到创业板市场的追捧,作为优秀的农业股股票深受投资者的欢迎,公司的股价也曾一路飙升.但随 着证监会对该上市公司例行检查曝出问题后,公司先后两次发布公告,公告其财务状况和经营成果方面存在的问题.万福生科最主要的财务问题在于虚增收入和虚增资产,这也是大部分上市公司财务造假所采用的重要手法之一.
根据万福生科的更正公告,其自身不具备上市条件,通过采用虚增业绩的手段达到证券法规定的上市条件并发行股票.通过虚增大客户的销售金额然后利用在建工程、预付账款等方式将资金输出,从而完成资金链的循环. 纵观整个舞弊案件,上市公司应负最主要的责任,对法律法规的漠视,置投资者利益于不顾,严重损害了资本市场的诚信.其实万福生科所采用的舞弊手法不算太高深,但其能够一路过关斩将,逃过层层监管,实为资本市场的一大“笑柄”！ 二、证券公司责任分析 在万福生科公司上市的过程中,平安证券公司会对其业务流程进行完整的梳理,以使公司能够更加规范.因此,平安证券应该对万福生科的生产和销售业务流程非常熟悉,万福生科上市成功后,平安证券 还要在持续督导期内对其进行跟踪报告,披露万福生科上市后的营运信息. 平安证券作为目前国内主流的券商之一,在2011年创造了国内a 股市场ipo承销家数、承销收入和承销金额三项第一的辉煌业绩.但该证券公司在项目审核问题上却相当粗放,胜景山河就是有力的例证.就在万福生科暴露出财务问题时,平安证券依然发布其在督导期的报告,称万福生科运行良好. 按照常理,平安证券是能够发现万福生科财务舞弊事实的,前提是其尽职调查,当然也不排除在整个案件过程中可能存在串通舞弊的情形.但有一点值得肯定,平安证券在万福生科项目中存在着重大过失,从业人员可能存在技能和能力上的缺失. 三、注册会计师的责任 注册会计师经常以其风险导向审计方法能够有效控制其审计风险而自豪,但在万福生科财务舞弊案件中,中磊会计师事务所却连续出 具标准审计意见和标准内部控制意见,我们的注册会计师在哪？我们的“经济警察”哪去了？
一、“万福生科”财务造假案回顾 万福生科全称万福生科（湖南）农业开发股份有限公司（股票代码300268），成立于2003年，2009年完成股份制改造，2011年9月在深圳证券交易所挂牌上市。2012年8月，湖南证监局在对万福生科的例行检查中偶然发现两套账本，万福生科财务造假问题便由此浮现。截止到2013年5月，证监会对该造假案件的行政调查已终结。调查结果显示，一方面，万福生科涉嫌欺诈发行股票和违法信息披露。万福生科上市前2008 ~ 2010年分别累计虚增销售收入约46 000万元，虚增营业利润约11 298万元；上市后披露的2011年年报和2012年半年报累计虚增销售收入44 500万元，虚增营业利润10 070万元，同时隐瞒重大停产事项。另一方面，相关中介机构未能勤勉尽责。保荐机构平安证券、审计机构中磊会计师事务所和法律服务机构湖南博鳌律师事务所在相关业务过程中未能保持应有的谨慎性和独立性，出具的报告存在虚假记载。 根据《证券法》等相关法律的规定，证监会责令万福生科改正违法行为，给予警告，并处以30万元罚款；因其相关行为涉嫌犯罪，证监会已将万福生科及董事长龚永福和财务总监移送公安机关追究刑事责任；对三家中介机构处以“没一罚二”的行政处罚，暂停平安证券保荐机构资格3个月，撤销平安证券和中磊会计师事务所证券服务业务许可，不接受湖南博鳌律师事务所12个月内出具的证券发行专项文件；同时对相关责任人采取警告、罚款和终身市场禁入措施。鉴于该财务造假行为给万福生科带来的负面影响无法确定等原因，中磊会计师事务所对其2012年财务报告出具了带强调段的保留意见审计报告。 二、“万福生科”财务造假手法及其表现 （一）高估收入，虚增利润 万福生科2008 ~ 2012年主营业务收入分别为22 824万元、32 765万元、43 359万元、55 324万元和29 616万元，主营业务收入增长率分别为43.55%（2009）、32.33%（2010）、27.60%（2011）和-46.47%（2012）。而同属于农产品加工行业的、首批农业产业化国家重点龙头企业的湖南金健米业股份有限公司，其2009 ~ 2012年的主营业务收入增长率分别为2.27%、1.99%、13.86%和3.23%。二者同在湖南省常德市，且主营业务同为稻米精深加工，但是相差悬殊，让人难以置信。 金健米业在2011年年报中披露，行业由于受到国家宏观政策的影响，“就粮油食品产业而言，一方面国家对粮食的托市收购和通胀引起原料价格上涨和生产成本急剧上升，另一方面产品销价却受到国家对粮油价格调控的影响，产品成本上升和产品销价受压的两头受挤状况使粮油食品产业在产销量增长的情况下，经营毛利却明显下降”。但是万福生科同期的销售毛利率却达到金健米业的两倍，盈利指标畸高。后经证监会调查，其在2008 ~ 2012年半年报中，累计虚增销售收入90 500万元，虚增营业利润21 368万元。 （二）虚增资产，平衡报表 1. 虚增应收账款和预付账款。根据万福生科2012年半年报更正公告，其应收账款从1 288
【经典案例】万福生科IPO造假启示录（精读此文章，你的财 务水平一定会提升！） 2014-09-03投行资本论坛 点击上面“投行资本论坛”关注 投行资本论坛推荐：品鉴（微信号：I_like_Paris） 如果说绿大地是中小板造假第一例，那么万福生科就是创业板造假第一例，为什么造假如此恶劣的公司IPO竟能通过层层审核，最终又被湖南证监局一次例行检查揭开盖子？ 万福生科造假案暴光之后，专业人士对中介机构职业能力和操守的批判多如牛毛，笔者认为大部分批判纯属“马后炮”，出事前只有一家媒体指出万福生科“金玉其外，败絮其中”，核心观点是作为万福生科作为稻谷加工企业，毛利率不可能那么高，存货周转率太慢，事后证明这两点判断是对的，但万福生科给出了合理解释：毛利率高是因为主业是稻谷深加工，技术含量高且循环经济；存货周转率慢是因为糖米需贮存一年后转化率比较高。 这两个财务指标异常早在反馈意见和上会阶段多次被预审员和发审委委员问及，最后大家都相信了万福生科的解释。现在想想，这些人都是傻瓜，都被龚永福--这位笼罩着“对越自卫反击战二等功臣伤残退役军人”光环的老狐狸给骗了。 一、龚永福及万福生科前世今生 万福生科2011年9月27日在创业板上市，上市之前股权结构如下： 龚永福及其妻子杨荣华持有万福生科80.38%股份，从股权结构上看万福生科就是一家夫妻店，龚永福还有三个小姨子，其中有两个分别负责万福生科采购与销售，所以这也是一家典型的家族企业，核心管理人员是龚永福、妻子姐妹。 龚永福1959年出生于桃源县枫树乡，常食不果腹，此人在财务造假败露之前绝对是位励志人物：个子很矮，长相一般，且身世凄凉，据说其1岁多时父亲去世、母亲改嫁，跟随祖母长大。初中毕业后，本着“能吃碗饱饭”的愿望，龚永福入伍，以坦克兵的身份参加了对越自卫反击战，荣立二等功，但落下八级伤残。
万福生科财务造假案案例分析精选课件
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青岛滨海学院 毕业设计（论文）开题报告 （文科类） 题目：万福生科财务造假案案例分析 英文题目：Research on Wan Fu Biotechnology financial fraud 学院： 专业： 姓名： 学号： 指导教师：
2016年10 月25 日 一、课题来源、研究的目的和意义（理论意义或实践意义） 研究目的:运用财务相关的会计专业知识主要对财务造假的现象进行分析，通过对万福生科财务造假案例进行解剖，分析其造假原因和造假的手段，从而对财务造假提出相关的防范措施，让中国的经济能够健康稳定的可持续发展。 理论意义：我国上市公司财务违规现象频繁发生，且违规形式和万花不断推出出新，日益猖狂的上市财务造假已经超越了会计范畴，也说明我国会计法规、财务管理制度存在一定的漏洞，因此分析该研究具有一定的理论意义。 实践意义：财务造假这一现象完全破坏了市场经济的公平、公正、公开的原则，严重误导了相关监管部门的监管措施，破坏了投资者的相关利益，我国现在的财务造假手段不仅越来越隐蔽，而且都没有有效的解决方法，一系列的上市公司财务造假问题陆续被证监会查处并引起了社会各界的广泛关注，就目前的各个财务造假案例看来，造假的手段层出不穷、违约金额之大、涉及范围之广、涉及时间之长，这种现象真的是愈演愈烈。本课题主要研究财务造假及防范措施，这一问题对于企业的发展是最重要的，研究成果具有重要的借鉴作用，这对于发现防止上市公司财务舞弊有着直接的实践意义。 二、与本课题相关的国内外研究现状（文献综述），预计可能创新的方面 1、国外研究现状 Elliott和Jacobson (1986)对财务报告舞弊定义为:公司的管理层通过对财务报告的粉饰包装，以此欺骗投资决策者以获取融资，并导致投资者和债权人的利益受到侵害的行为。Schilit (1993)认为公司除了主观意识操纵粉饰财务报告，并对外披露欺骗和误导财务报告使用者，选择性的漏报一些重要的财务信息同样是一种财务报告舞弊的行为。综上所述，财务报告舞弊是公司为了获取更多的利益而进行故意编报虚假的财务报告的一种管理行为上的舞弊，并将虚假的财务报告的信息传递给报表使用者。 Beasley在1996年进行了实证经营研究，根据FAMA和Jensen 1983年得出的董事会是监管最高管理层最高级的内部控制机制这以结论，采用logistic回归分析法，对7_5个舞弊样本公司和7_5个非舞弊样本公司进行分析，结果表面独立懂事比例与财务报告舞弊关系显著，自Beasley的实证研究后，国内外学者均以公司内部治理为焦点进行研究，若要有效的防止公司财务报告舞弊，建立有效而强大的内部控制体系是重要的方法之一。Joseph C.Ugrin ( 2008)研
造假事件曝光：一个U盘撕开隐秘账簿 去年九月，湖南证监局在一次例行巡查中发现，上市不到一年的创业板公司万福生科存在财务问题，疑点主要集中在两个方面。 万福生科2012年半年报显示预付账款增加了2632万元，余额达到1亿多元。作为一家粮食精加工企业，万福生科采购的生产原材料是稻谷。通常来讲，这类企业与农户进行结算时采取现结方式，而财报中出现那么大数额的预付账款，便显得十分不符合常理。预付账款成为万福生科第一个很大的财务疑点。 另据湖南证监局在巡查中了解到的情况，万福生科在2012年上半年期间曾经停产。企业在停产的同时，还能产生高余额预付账款，引起稽查部门的关注。 除了预付账款外，另一个财务疑点是在建工程款余额。2012年上半年，万福生科在建工程科目的账面余额从8675万元增加至1.80亿元，这个过于巨大的数字，与万福生科往年的经营活动规模相比，愈发令人不解。 其实，整个调查的突破口，来自一次现场突击调查。那天稽查人员“突袭”万福生科财务处办公室，打了对方一个措手不及。稽查组负责人表示，“当时我们看到屋子里的人露出紧张和小心翼翼的表情，仿佛藏着什么秘密。所以，我想或许真能找到些什么。”稽查组负责人注意到，有一位工作人员站在电脑前，好像试图在遮挡着什么东西。“虽然不知道那里有什么，但还是让其闪开。终于看到那台试图被挡住的电脑主机上插着一个U盘。打开U 盘发现，里面藏着的，正是我们之前苦苦寻觅的、万福生科2012年的真实销售流水台账！” 一个关键的U盘，为之后的调查取证打开了局面，也为稽查人员找到了确凿的证据。稽查人员在另一台电脑中，还找到万福生科分配造假额度的电子表格，每个月计划造假多少笔，造多少额度。稽查组负责人向记者描述获取真账本时的心情：“那一刻我们满怀信心。一手握着真账，对照另一手上的假账，万福生科的造假细节，即将层层暴露于公众面前。” 造假手段分析： 会计手段分析： 造假之一：虚增收入 万福生科本是一家业内寂寂无名的稻米加工企业，坐落在湖南常德沅江边上。2011年9月27日，它以每股25元的发行价成功登陆创业板，加上超募资金，共募集4.25亿元，曾被多家券商誉为“新兴行业中的优质企业”。南方周末记者对万福生科进行长达3周的追踪调查后发现，在公告中轻描淡写的数据背后，是一连串令人触目惊心的造假骗局。 产品收入最高虚增100倍 （源头造假）根据年报显示，万福生科的主要产品有：大米淀粉糖、大米蛋白粉（饲料级、食用级）、米糠油和食用米等系列产品。 1.麦芽糊精。在公司中报中，该产品的销售收入达到1124万元。经证实，，万福生科今年没有销售过麦芽糊精。就算有销售过麦芽糊精，那也是年初把剩余的一点库存尾货清理卖掉，收入不超过10万元。这意味着，麦芽糊精收入虚增超过100倍。 2.淀粉糖产品——葡萄糖粉。半年报显示上半年葡萄糖粉卖了1400万元人民币，但南方周末记者获得的一份查账工作底稿显示，葡萄糖粉收入的确切数字为43万元，虚增三十多倍。 3.麦芽糖浆。2012年上半年销售高达1.22亿元人民币。而公司的更正公告称，麦芽糖浆的真实收入在2000万元左右，万福生科在麦芽糖浆收入上虚增了5倍。
企业财务造假问题分析—以万福生科为例 摘要 财务造假问题在历年以来层出不穷，伴随着我国对外开放程度的不断加大，让我国经济发展得以快速向前。财务造假问题不仅造成了对国家经济的破坏，对市场秩序造成的不良影响，以及对公众利益的损失。由于企业财务的造假，会导致市场的恐慌，从而影响证券市场的健康发展，如今，经济在飞速发展，会计环境也在不断变化，我们还在不断地完善着会计制度，但一些个人及公司利用自身的优势，发生财务造假行为，财务造假是一种蓄意的做法，为得到一些利益而采用欺骗的手段，对于企业来说，财务就好比是一个企业的“粮库”，一旦出现了财务问题，就会使企业发展缓慢，所以说财务诚信问题对资本市场的健康发展起着至关重要的作用，社会经济是关系到我们每一个人的工作与生活。由于某些企业不遵守诚信，导致财务造假现象日益严峻。造假现象对大众和市场都带来了严重的危害，使经济市场不能持续良性发展。“万福生科”财务造假的损失较大，投资者因此也受到巨大的损失，同时也为世人上了强烈的一课，起到以点概面的作用，让人们对财务造假危害有所了解的时候，也开始关注财务造假的表现手法，挖掘企业财务造假的原因，并探索治理企业财务造假的途径。 本文将以万福生科为例，将理论与实际结合，对万福生科财务造假事件进行简要回顾，并对其财务造假手段和动机进行分析,最后提出相关的杜绝财务造假的建议及防范措施，财务造假行为给社会及会计行业造成了不良风气的影响，所以对于此问题我们必须重视并加以防范。 关键词：万福生科；财务造假；问题分析
Analysis on the problem of Financial falsification in Enterprises-taking WanfuShengke as an example Abstract The problem of financial fraud has emerged in the past few years. With the continuous increase of China's opening up to the outside world, China's economic development has been able to move forward quickly. The problem of financial fraud not only damages the national economy, encroaches on the market order, but also damages the interests of the public. As the financial fraud of enterprises will lead to the panic of the market, thereby affecting the healthy development of the securities market, nowadays, the economy is developing rapidly, the accounting environment is also changing, and we are still constantly improving the accounting system. But some individuals and companies take advantage of their own advantages to take advantage of financial fraud, which is a deliberate practice. To enterprises, finance is like a "grain depot" in order to obtain some benefits. Once financial problems arise, the development of enterprises will be slow. Therefore, the issue of financial integrity plays a vital role in the healthy development of the capital market, social economy is related to the work and life of each of us. Due to the lack of integrity in some enterprises, the phenomenon of financial fraud is becoming more and more serious. Counterfeiting has brought serious harm to the public and the market, and disturbed the sustained and stable development of the national economy. The financial fraud loss of "Wanfu Shengke" is huge, which has brought huge losses to investors, and at the same time, it has also brought about huge losses to investors. He learned a strong lesson for the world, played a general role in a point, let people see clearly the harm of financial fraud, but also began to explore the means of financial fraud, excavating the causes of financial fraud in enterprises. And explore the management of enterprise financial fraud ways.
万福生科是如何造假的 上市不到一年，还没有渡过一个完整会计年度，万福生科便惊爆财务造假的丑闻，其变脸的速度被市场认为比造假上市的*ST大地有过之而无不及。从各方媒体报道这家企业今年中报造假的情况来看，再结合其IPO时各路信息，现基本可以推断，这家企业以前就是造假上市的。万福生科为了以前的上市而编造的谎言，却要在往后的财报中不断地去将这个谎言“圆”下去，真是造孽啊，你们瞧瞧，这家企业为了一个中报继续“圆”谎，更为了小非股东能够在限售股解禁之后卖个好价钱，只好让财务人员没日没夜地闭门20多天造假账，造假的战果就是在该公司2012年半年报中虚增营业收入1.88亿元，虚增营业成本1.46亿元、虚增净利润4023.16万元。如果不是出了“内鬼”举报，财务人员在年报中不得干个七七四十九天，再造出一份漂亮的盈利报表。 万福生科可以编造收入和利润，但这些都要有“资产”相对应，这可费了老神了。按照老套路，用“应收账款”基本上已经忽悠不了股民了，况且“应收账款”这个尾巴最终总得要处理的，不然，一、二年后就真的要露馅了。从历史数据来看，万福生科的应收账款并不多，2008年至2011年，公司的营业收入分别是22824万元、32765万元、43359万元和55324万元，同期年末应收账款则分别为772万元、578万元、809万元和3699万元，应收账款与营业收入之比分别为
3.38%、1.76%、1.87%和6.69%。看来，万福生科是真的不敢虚增“应收账款”这个科目来虚构收入。 这些可以从该公司的主要客户基本上都不是应收账款的前五名看出，笔者估计这些销售中，有不少是通过虚增销售收入和相应的现金流后，再虚假地投入到在建工程、预付账款中去。还原一下这个造假过程中的大致会计分录：第一步，将钱洗出来，借：在建工程、预付账款等科目，贷：现金、银行存款等科目。第二步，用真实的交易假装实现收入，借：现金、银行存款等科目，贷：主营业务收入科目，贷：应交税费－应交增值税（销项税额）科目；借：主营业务成本科目，贷：存货科目。笔者通过分析，万福生科的财务造假基本上就是这样进行的，逃不出相似的套路，至于审计那帮子人就是拿人钱财替人消灾的。 大家再看看万福生科2012年中报，该公司的在建工程在没有项目转入固定资产的情况下，账面余额从86,750,113.38元增加至179,975,363.60元，增加近8323万元；预付账款账面余额从 119,378,847.66元增加至145,695,483.65元，增加了近2632万元。 万福生科很“聪明”地选择了虚增“在建工程”和“预付账款”项目，它的募集资金建设项目还在建设中，这样做不至于招人耳目，至于预付账款，谁知道是不是真预付呢，它就是走了一下账，钱实际上又回来了。
造假事件曝光：一个盘撕开隐秘账簿 去年九月，湖南证监局在一次例行巡查中发现，上市不到一年地创业板公司万福生科存在财务问题，疑点主要集中在两个方面. 万福生科年半年报显示预付账款增加了万元，余额达到亿多元.作为一家粮食精加工企业，万福生科采购地生产原材料是稻谷.通常来讲，这类企业与农户进行结算时采取现结方式，而财报中出现那么大数额地预付账款，便显得十分不符合常理.预付账款成为万福生科第一个很大地财务疑点. 另据湖南证监局在巡查中了解到地情况，万福生科在年上半年期间曾经停产.企业在停产地同时，还能产生高余额预付账款，引起稽查部门地关注. 除了预付账款外，另一个财务疑点是在建工程款余额.年上半年，万福生科在建工程科目地账面余额从万元增加至亿元，这个过于巨大地数字，与万福生科往年地经营活动规模相比，愈发令人不解. 其实，整个调查地突破口，来自一次现场突击调查.那天稽查人员"突袭"万福生科财务处办公室，打了对方一个措手不及.稽查组负责人表示，"当时我们看到屋子里地人露出紧张和小心翼翼地表情，仿佛藏着什么秘密.所以，我想或许真能找到些什么."稽查组负责人注意到，有一位工作人员站在电脑前，好像试图在遮挡着什么东西."虽然不知道那里有什么，但还是让其闪开.终于看到那台试图被挡住地电脑主机上插着一个盘.打开盘发现，里面藏着地，正是我们之前苦苦寻觅地、万福生科年地真实销售流水台账！" 一个关键地盘，为之后地调查取证打开了局面，也为稽查人员找到了确凿地证据. 稽查人员在另一台电脑中，还找到万福生科分配造假额度地电子表格，每个月计划造假多少笔，造多少额度.稽查组负责人向记者描述获取真账本时地心情："那一刻我们满怀信心.一手握着真账，对照另一手上地假账，万福生科地造假细节，即将层层暴露于公众面前." 造假手段分析： 会计手段分析： 造假之一：虚增收入[] 万福生科本是一家业内寂寂无名地稻米加工企业，坐落在湖南常德沅江边上.年月日，它以每股元地发行价成功登陆创业板，加上超募资金，共募集亿元，曾被多家券商誉为"新兴行业中地优质企业".南方周末记者对万福生科进行长达周地追踪调查后发现，在公告中轻描淡写地数据背后，是一连串令人触目惊心地造假骗局. 产品收入最高虚增倍 （源头造假）根据年报显示，万福生科地主要产品有：大米淀粉糖、大米蛋白粉（饲料级、食用级）、米糠油和食用米等系列产品. .麦芽糊精.在公司中报中，该产品地销售收入达到万元.经证实，，万福生科今年没有销售过麦芽糊精.就算有销售过麦芽糊精，那也是年初把剩余地一点库存尾货清理卖掉，收入不超过万元.这意味着，麦芽糊精收入虚增超过倍. .淀粉糖产品葡萄糖粉.半年报显示上半年葡萄糖粉卖了万元人民币，但南方周末记者获得地一份查账工作底稿显示，葡萄糖粉收入地确切数字为万元，虚增三十多倍. .麦芽糖浆.年上半年销售高达亿元人民币.而公司地更正公告称，麦芽糖浆地真实收入在万元左右，万福生科在麦芽糖浆收入上虚增了倍. .蛋白粉.半年报显示该产品收入为万元人民币，根据查账底稿显示，实际收入仅为万元，虚增了将近倍. .食用米.大米加工生意是龚永福和万福生科赖以起家地老本行，但其大米销售收入也存在严重造假行为.万福生科上半年地优质米销售收入为万元，但根据其发布地中报更正数据，实际仅为万元，虚增了将近倍.
经典案例：“万福生科”财务造假分析 经典案例：“万福生科”财务造假分析 题记：可靠性是会计信息的生命，如果会计人员无视这一会计自高无上的准则，就会给社会造成不可估量的损失。万福生科的造假行使投资该股票的投资人损失几亿元的财富。"A股历史上，上市公司造假前仆后继，前有主板臭名昭著的银广夏，近有中小板情节恶劣的绿大地。现在，顶着“稻米精深加工第一股”光环的万福生科承认财务造假，成为创业板造假第一股。" "南方周末记者调查发现，从包装上市到日前公告，万福生科的拙劣造假给投资者留下无尽陷阱，也在处处挑战资本市场的底线。" “作为一名扔掉铁饭碗自主创业的民营企业创始人，我可以自豪地告诉大家，公司的业绩是真实的。”2012年7月31日，龚永福在深交所互动易交流平台信誓旦旦地说。他是创业板上市公司万福生科（湖南）农业开发股份有限公司董事长。（行动比语言更能体现一个人的逻辑。） 仅仅三个月后，2012年11月23日，万福生科收到深交所对
公司及相关当事人给予公开谴责的信息，公开致歉。30天前，万福生科发布更正公告，承认“业绩不是真实的”：以2012年半年报为例，该公司虚增营业收入1.88亿元、虚增营业成本1.46亿元、虚增利润4023万元，以及未披露公司上半年停产。造假之一：虚增收入 承认财务造假，在创业板上市公司中尚属首例。在此前的2012年9月18日，证监会对此立案进行调查。 万福生科本是一家业内寂寂无名的稻米加工企业，坐落在湖南常德沅江边上。2011年9月27日，它以每股25元的发行价成功登陆创业板，加上超募资金，共募集4.25亿元，曾被多家券商誉为“新兴行业中的优质企业”。 南方周末记者对万福生科进行长达3周的追踪调查后发现，在公告中轻描淡写的数据背后，是一连串令人触目惊心的造假骗局。 产品收入最高虚增100倍 "万福生科收入造假集中在麦芽糊精、葡萄糖粉、麦芽糖浆等所谓稻米精深加工产品，以配合该公司在资本市场包装和炒作“稻米精深加工和循环经济模式”。"
万福生科案例分析报告 一、基本情况万福生科股份有限公司（简称：万福生科）坐落于 湖南省常德市，万年的湖南省桃源县湘鲁万福有限责任公福生科前身 为成立于20032009月，公司更名为湖南湘鲁万福农业开发有限公司。3司。2006年日，经股东会审议通过，整体变更设立万福生科湖南农 业月7年10日在湖南省常德市工商行月28开发股份有限公司，并于2009年10万元。自政管理局登记注册。截至目前，万福生科注册资本为5,000万福生科成立以来，万福生科一直从事稻米精深加工系列 产品的研发、生产和销售，即以稻谷、碎米作为主要原料，通过自主设计的工化学和生物工程技运用先进的物理、艺体系和与之配套的设备系统，术，对稻米资源进行综合开发，生产大米淀粉糖、大米蛋白粉、米糠油和食用米等系列产品。月采用整体变更方式设立万福生 科（湖南）农业开发年（1）20099月公司向社会公开发行人民币普 通股年股份有限公司。（2）20119年元。（3）2012251,700万股，每 股面值为人民币1元，每股股价元人民币（含税），同日向全体股东 每10股派发现金股利36月122008-20114）10时进行资本公积金转 增股本，每10股转增股。（虚亿元左右，7.4年期间存在财务数据虚假记载情形，累计虚增收入增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润 1.6亿元左右 股东权益各构成项目、四项事件对该公司股东权益总额、二、．每股净资产的影响
1）2009年9月采用整体变更方式设立万福生科（湖南）农业开发股份有限公司：2009年，经公司股东会审议通过，以经审计的截至2009年9月30日的净资产值1.5亿元为基础，折为5,000万股，整体变更设立万福生科。股东权益总额为1.5亿元，实收资本变为股本5000万元，即0.5亿元，每股净资产为1.5/0.5=3元，每股面值为1元，所以资本公积——股本溢价增加（3-1）*5000=10000万元。 2）2011年9月公司向社会公开发行人民币普通股1,700万股，每股面值为人民币1元，每股股价25元： 股东权益总额增加1700*25=4.25亿元，股本增加1700万元，资本公积增加（25-1）*1700=4.08亿元，每股净资产为8.58元，每股净资产增加(4.25+1.5)/0.67-3=5.58元。 3）2012年6月12日向全体股东每10股派发现金股利3元人民币（含税），同时进行资本公积金转增股本，每10股转增10股： 一共派发现金股利为6700/10*3=2010万元，所以股东权益总额减少2010万元，总共发行5000+1700=6700万股，所以股本增加了6700 万元，增加了一倍，资本公积减少了6700万元，此时股本增加为原来的两倍，股价减半。 4) 2008-2011年期间存在财务数据虚假记载情形，累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元: 左右． 所有者权益总额增加了1.6亿元，资本公积和股本没有变化，盈余公积增加了1.6*10%=0.16亿元，未分配利润增加了1.6-0.16=1.44亿
万福生科财务舞弊案例
湖南万福生科公司财务舞弊案例研究 摘要：近年来，我国上市公司的财务舞弊现象愈演愈烈，从主板、中小板再到创业板，皆有发生，不仅给投资者造成了重大损失，也损害了证券市场资源配置功能的发挥。万福生科（湖南）农业开发股份有限公司被称为创业板造假第一股，在上市不到一年即爆出造假丑闻，对投资者的打击之大可想而知。由于万福生科的为目前最新的例子，公司仍在停牌处理中，其在创业板中也具有一定的代表性，本文对该公司的财务舞弊现象试做解剖，以期能对防控上市公司财务舞弊有所启发和借鉴。 关键词：万福生科财务舞弊内部控制 万福生科（湖南）农业开发股份有限公司是继绿大地之后，资本市场出现的又一家财务舞弊的上市公司，被称为创业板造假第一股，在上市不到一年即爆出造假丑闻，对投资者的打击巨大，作为创业板民企的代表，同时也是上市公司造假频发的农业股，现通过对该公司进行解剖来说明财务舞弊的相关问题，并对这些问题的解决略陈管见。 一、万福生科背景情况 万福生科（湖南）农业开发股份有限公司前身系湖南省桃源县湘鲁万福有限责任公司，于2003年5月8日在桃源县工商行政管理局登记注册，成立时注册资本300万元，分别由龚永福和杨荣华以实物资产各出资150万元。法定代表人为杨荣华。公司注册地址为湖南省常德市桃源县陬市镇下街。2005年股东杨荣华、龚永福按原出资比例共同增加出资。此次增资后，桃源湘鲁万福注册资本增至人民币2,000万元，其中股东杨荣华、龚永福各出资人民币1,000万元。2006年公司更名为湖南湘鲁万福农业开发有限公司。2009年深圳市盛桥投资管理有限公司等三家公司及刘丽等七个自然人与该公司全体股东签订增资扩股协议，以人民币4,905.60万元现金增加该公司注册资本488.181万元，增加该公司资本公积4,417.419万元。增资完成后湘鲁万福注册资本由人民币2,000万元增至人民币2,488.181万元，资本公积增至人民币6,617.419万元，并采用整体变更方式设立万福生科（湖南）农业开发股份有限公司注册资本5,000.00万元，股份总数5,000万股。法定代表人变更为龚永福。公司注册地址变更为湖南省常德市桃源县陬市镇桂花路1号。2011年9月公司向社会公开发行人民币普通股 17,000,000股，每股面值为人民币1元，在创业板上市，发行上市后注册资本变更为人民币67,000,000.00元。公司属于食品制造行业。经营范围为生产、销售
"万福生科"事件 一、公司简介 万福生科（湖南）农业开发股份有限公司由有限责任公司整体变更而来，其前身为成立于2003年5月8日的桃源湘鲁万福。2009年10月7日，湘鲁万福按经审计的净资产整体变更为万福生科（湖南）农业开发股份有限公司。 万福生科（湖南）农业开发股份有限公司根植与美丽富饶的潇湘大地。自从成立来，公司致力于成为国内领先的粮油加工企业和健康食品的供应商，利用洞庭湖区丰富的稻谷资源为消费者提供营养健康的食品、高品质的生活服务。万福生科集大米结晶葡萄糖、大米高蛋白、高麦芽糖浆等淀粉糖系列产品生产、销售，粮食收购、储备及科技研发为一体，是稻米深加工副产品综合利用循环经济企业，是废水、废渣无害化处理与综合利用的绿色环保企业。公司坚持走产、学、研相结合的道路，与湖南农业大学、中南林业科技大学、长沙理工大学等高校建立了长期的技术联系，并与湖南农业大学联合建立了稻米精深加工研究所。公司不仅持续提升健全经营治理结构、完善财务结构以及风险管理能力，而且始终将人才作为万福生科和未来最核心的资源，通过竞赛来选拨人才。 万福生科于2011年9月27日上市成功，保荐机构为平安证券。 二、财务造假 万福生科最先被发现的造假行为是2012年半年报。在2012年半年度报告中，该公司虚增营业收入1.88亿元，虚增营业成本1.46亿元、虚增净利润4023.16万元，前述数据金额较大，且导致该公司2012年上半年财务报告盈亏方向发生变化，情节严重。因此万福生科被湖南省证监局立案调查，并在2012年11月23日被深交所公开谴责。 随着监管部门调查的深入，万福生科以往的"恶行"终于被揭露出来。万福生科2012年3月2日公告称，经公司自查发现2008年至2011年定期报告财务数据存在虚假记载，初步自查结果如下：2008年至2011年累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。据万福生科招股说明书及2012年年报，2008~2011年，该公司净利润分别是2565.82万元、3956.39万元、5555.4万元和6026.86万元，四年内净利润总数为1.81亿元。可是其中有1.6亿元净利润是虚构的，实际上四年合计净利润数只有2000万元左右，近九成为"造假"所得。 证监会2012年5月10日召开新闻通气会，专门通报万福生科涉嫌欺诈发行及相关中介机构违法违规案的行政处罚结果，拟对万福生科罚款30万元，对平安证券、中磊会计师事务所、博鳌律师事务所分别罚没7650万元、414万元、210万元。 证监会新闻发言人表示，万福生科案的行政调查现已终结。涉及刑事处罚部分的，证监会已于2011年4月份将万福生科及两名涉嫌犯罪的人员移送公安机关处理。而涉及行政处罚部分的，现已进入行政处罚预先告知阶段。 由于涉嫌欺诈发行股票和信息披露违法，万福生科被证监会给予警告，并处以30万元罚款；对公司董事长兼总经理龚永福给予警告，并处以30万元罚款；对其他19名高管给予警告，并处以25万元至5万元罚款。此外，拟对龚永福以及万福生科原财务总监覃学军采取终身证券市场禁入措施。 而平安证券在万福生科上市保荐工作中，未能勤勉尽责，并存在虚假记载，证监会拟对其给予警告，没收其该保荐业务收入2550万元，并处以2倍的罚款，暂停其保荐机构资格3个月；对保荐代表人吴文浩、何涛处以30万元罚款，撤销保荐代表人资格和证券从业资格，采取终身证券市场禁入措施。 另外，证监会拟对中磊会计师事务所没收业务收入138万元，并处以2倍的罚款，撤销
《万福生科造假分析》 及审计应对 万福生科财务造假主要手段是。通过虚构客户虚增销售收入，虚增利润所产生的增量现金流，通过虚增在建工程转出。这样转一圈的结果是，利润表收入、成本和利润都增加，相应地资产负债表未分配利润增加，资产表项目预付账款和在建工程增加。 从万福生科披露的更正公告来看，货币资金项目期末余额它没有作假，而对发生额造假了。这肯定是有高人曾经指点过，如果是企业那群土鳖自己整，估计货币资金期末余额都整不平。企业一切业务最终的目的是赚钱，赚钱在报表上体现为损益表的净利润和现金流量表的经营现金净流入。xx年6月30日虚假报表数据和经过修正的真实数据： 在建工程明细： 从虚增在建工程金额与净利润数据来看，万福生科应当是根据实际净利润推算所需净利润数据，然后根据合理毛利率再推算收入和成本金额。这一切都是通过真金白银来操作的。首先，万福生科开立大量个人银行账户，万福生科将自有资金以采购、支付工程款等名义预付给公司控制的个人账户或者以前有业务的小单位，这类支付款项的行为以两种名义进行，一种是采购原材料，一种是支付工程款。例如下列为xx年6月30日半年报的预付账款中对个人名义的预付账款，后被证实为作假部分： 公司再将支付出去的款项以两种名义返回，第一以虚构的客户名
义，通过银行柜台，将控制的个人账户中的资金以现金的方式存入万福生科的账户，第二是以真实存在客户的名义存入。存入过程代表一次销售回款，少部分销售体现为应收款，这可能是企业没来得及操作所致。这里存在一个问题就是，以现金存入公司账户，但是银行回单不符合要求，万福生科就伪造银行回单。资金循环图如下：支付出去的款项，在账面体现为预付账款，部分从预付账款转入在建工程。因此，资金流出从报表上体现出为预付账款和在建工程的增加，资金的流入体现为收入的增加和应收账款的增加。 如果将流入流出资金对应的项目削掉，资产负债表也就平了，利润表数据也就下去了。从万福生科造假的过程来看，确实比较高明，但是，这并非没有破绽，为应对在万福生科中出现的舞弊，可以从以下几个方面着手： 1、对于虚增法人或个体工商户客户，可以通过工商局网站查询实际存在与否。工商局网站可以查询到所有注册单位的名称、法定代表人、注册资本、是否依法存续等相关信息。如果从客户名单中选择出来的经济组织无法从工商局网站或者全国组织代码中心查询到，肯定有问题，因此，在做上市公司、ipo审计的过程当中，应当取得会计年度内客户名录，核实客户存在的真实性。具体可以这样操作，取得全年收入确认明细表，按照销售收入金额排序，对客户编号，采用随机数表或者其他抽样方法挑出一些企业名称去工商局网站查询核实真伪； 2、销售收入的认定。正常的销售收入，一般依靠合同、出库单、
万福生科造假案 万福生科的财务造假，沿袭的其实还是传统两大套路：一是虚增利润，二是虚增资产。 财务舞弊的手段分析 （一）采取多种手段虚增营业收入 从万福生科营业收入增长情况来看，其2009—2011 年营业收入变动率分别为43.6%、32.3% 和27.6%，异动变化明显。究其原因，万福生科采取了多种方式虚增营业收入。首先，万福生科所披露的10 家主要客户中，有6 家存在或涉嫌虚假交易、虚增销售收入等行为。其次，万福生科为了让虚假收入看起来真实合理，还进行了伪造销售合同、虚开销售发票、编制银行单据以及假出库单，甚至为虚假收入纳税等一系列造假工序予以配合。第三，万福生科利用隐藏的关联方关系和关联交易的非关联化等手段，进行自买自卖和虚假销售。最后，万福生科还吸取了胜景山河财务造假被揭穿的教训，为了成功虚增营业收入，还虚假宣传产品，并且在各大超市临时摆货销售，从而制造销售兴旺的假象。 （二）通过在建工程和预付款项虚增资产 万福生科年报显示，2011 年的应收账款、预付账款、存货和在建工程分别增加2890 万、9765 万、5495 万和3932 万元，分别占总资产增量的5.28%、17.85%、10.05% 和7.19%。显然这四类资产的增量属于重大的、异常的波动。
万福生科没有选择投资者关注度较高的“应收账款”科目进行过多的虚增，而是主要假借“预付账款”和“在建工程”来隐瞒企业虚增的资产。下面以在建工程科目为例对其造假流程进行简要分析。 首先，万福生科以虚构的工程承包方的名义开设一个存款账户，并向该虚构的存款账户支付一笔工程款。一方面，现金减少；另一方面，预付工程款记入在建工程，在建工程增加。第二步，万福生科虚构一个大客户，再把它所控制的虚假工程承包商的银行账户中的资金转移至这个假客户的账户中。第三步，假客户向万福生科进行虚假购买，其账户中的资金又顺利流回了万福生科的银行账户。至此，万福生科的现金账户金额不变，但在建工程科目余额成功虚增，实现了虚增利润的闭环。 （三）未计提存货减值准备 从万福生科2011 年年报附注可知，公司当期因存货、固定资产等未发现减值迹象，从而未计提减值准备。而在市场竞争加剧产品滞销的情况下，万福生科未计提库存商品减值准备显然是不可取的。同时，参考同行业公司金健米业，其在2012 年对其库存 商品计提了近103 万元折旧，所以公司没有计提减值准备的目的极有可能是降低费用，虚增利润和资产。 （四）低估期间费用 万福生科还通过低估期间费用的手段达到虚增利润的目的。首先，万福生科2011 年营业收入增加了27.6%，但与之极度不匹配的是，装卸运输费用却下降了49.3%。这种矛盾的现象从一个侧面反映出万福生科通过低估部分期间费用达到虚增利润的目的。第二，万福生科的科研费用降低，与其加大研发投入的公司战略不相符合，也有降低费用虚增利润之嫌。 万福生科案例介绍 万福生科（３００２６８）是一家从事稻米精深加工研发、生产和销售的企业，于２０１１年９月２７日正式登陆创业板，但上市不到一年即被发现其业绩虚构，被称为“创业板造假第一股”。２０１２年９月１４日湖南省证监局立案稽查，９月１９日万福生科停牌接受中国证监会立案调查，１０月２６日万福生科承认２０１２半年报存在财务造假（虚增营业收入１．８８亿，虚增营业成本１．４６亿，虚增净利润４，０２３万），１０月２９日万福生科复牌，股价直接封死跌停，１１月２３日万福生科被深交所公开谴责，２０１３年３月２日，万福生科发布自查公告，承认财务造假（２００８－２０１１年累计虚增收入７．４亿左右，虚增营业利润１．８亿左右，虚增净利润１．６亿左右；造假最为严重的年份是２０１１年，在上市的这一年，万福生科虚增收入２．８亿元，虚增营业利润６，５４１万元，虚增净利润５，９１３万元），２０１３年３月１５日再次受到深交所谴责。根据《创业板股票上市规则》“连续公开谴责三次将终止上市”的规定，公司若在三十六个月内（２０１２年１１月２３日—２０１５年１１月２３日）再次受到公开谴责，可能存在被终止上市的风险，万福生科可能成为创业板第一只退市的股票。